【小米集团轻资产运营模式下的财务风险控制问题及对策12000字（论文）】

中文摘要随着经济和社会的发展，互联网技术取得了突飞猛进的进步，随之催生的互联网经济已经成为当前时代背景下的一个巨大“风口”。当前5G通讯技术为互联网经济的发展注入强劲动力，“万物互联”已成为当前引领传统产业转型升级的风向标，也为新兴产业的发展指明了道路。在新经济环境的变换下，为了持续发展，企业需要寻求商业模式的变革。轻资产运营模式是指外包难以形成明显的竞争优势的环节，但专注于核心活动，如设计、研发以及营销。近年来，轻资产运营模式因其特有优势受到很多企业的青睐，但其也存在着产品质量缺乏有效控制、存在损失战略信息的风险等诸多弊端。这些弊端的存在使得作为企业风险控制的重要环节——财务风险显得尤为重要。小米集团作为互联网轻资产运营的典型企业，其对轻资产模式的成功运用和迅猛发展有目共睹。本文以小米集团为例，从筹资、投资和运营的角度来研究什么样的企业适合选用轻资产模式、轻资产运营模式下又隐含着哪些财务风险、企业又该如何识别及应对这些风险等问题。希望能为企业管理者提供更加全面和多维的视角来看待企业的风险控制机制，也为同类型企业提供识别和预防风险方面的借鉴。[关键词]：轻资产运营模式；财务风险识别与防范；小米集团；风险控制绪论研究背景及意义研究背景随着经济和社会的发展，互联网技术取得了突飞猛进的进步，随之催生的互联网经济已经成为当前时代背景下的一个巨大“风口”。当前5G通讯技术为互联网经济的发展注入强劲动力，党的“十四五”规划为系统地建设新型基础设施，加快5G、工业互联网和大数据中心的建设提出了明确的指导方针。“万物互联”已成为当前引领传统产业转型升级的风向标，也为新兴产业的发展指明了道路。互联网经济时代的到来同时要求社会产业分工更加精细化。在新经济环境下，企业需要寻求商业模式的改变以维持其发展。轻资产模式指的是企业将制造和零售等很难形成明显的竞争力的环节外包，并专注于设计和开发以及营销等核心活动。近年来，轻资产运营模式因其投入低、周转快、收益高等优点受到很多企业的青睐。许多我们日常生活中所熟知大型企业，如小米手机、凡客诚品、可口可乐等都是采用此种商业模式。高收益必然意味着高风险，轻资产运营模式下所伴随的财务风险及风险防范也不容忽视。2.研究意义轻资产运营模式自2006年提出以来，其优越性在许多企业的成功发展下已经得到了证实。例如，凡客诚品作为轻资产企业的典型，在不到四年的时间里，其市值达到了32亿美元，而在企业成立伊始市值只有475万美元。然而，轻资产模式也存在缺乏有效的产品质量控制和失去战略信息的风险。这些弊端的存在使得作为企业风险控制的重要环节——财务风险控制显得尤为重要。随着新经济环境的变换，企业轻资产运营模式下财务风险的新来源、新变化以及相应的应对方法值得我们研究。小米集团作为互联网轻资产运营的典型企业，其对轻资产模式的成功运用和迅猛发展有目共睹。本文以小米集团为例，从筹资、投资和运营的角度来研究什么样的企业适合选用轻资产模式、轻资产运营模式下又隐含着哪些财务风险、企业又该如何识别及应对这些风险等问题。从财务风险的角度来看待轻资产运营模式，可以使企业管理者以更加全面和多维的视角来看待企业的风险控制机制，一方面为企业在运营轻资产模式时的风险识别和控制提供指引，提升企业的运营保障力度，另一方面也有利于丰富轻资产运营的相关研究文献。研究内容与研究方法研究内容本文在梳理总结前期国内外文献的基础上，以我国互联网轻资产运营模式下的典型企业——小米集团为对象，从该企业轻资产运营模式的实施动因与实施途径出发，具体分析其在轻资产运营模式下的财务风险识别及控制措施，以期为同类型企业提供风险识别和防范建议。文章共分为六个部分进行研究。第一部分是绪论。主要介绍本文的研究背景和意义，并对本文的总体内容和研究中所运用的方法进行说明。同时阐述国内外轻资产运营模式的研究现状，并概述本文的主要观点和可能的创新点。第二部分介绍相关概念和理论基础。阐明与轻资产运营模式相关的概念和理论，为后面的案例研究奠定理论基础。第三部分为小米集团的轻资产运营案例介绍。本部分主要对小米公司轻资产模式的实施过程和现状进行系统、全面的介绍。主要介绍小米集团轻资产运营的背景，分别对的公司背景、经营状况及其轻资产运营模式进行说明。这一部分为后文对小米集团轻资产运营模式下的财务风险分析及风险控制机制评价奠定基础。第四部分为以小米集团为例的轻资产运营模式下的财务风险分析。本部分主要分析小米集团在筹资、投资和运营三个方面的所面临的具体风险及风险识别。第五部分为小米集团轻资产运营模式下的财务风险控制建议。本部分将根据第四、第五部分的分析结合其轻资产运营模式的运作过程，以轻资产运营模式财务风险及控制相关理论为指导，从筹资、投资和运营三个方面提出相应的风险控制建议。研究方法文献研究法笔者在提笔前搜集浏览了所研究领域和相关行业的前期文献，归纳总结了不同时期国内外各学者发表的一些主要观点，结合当前经济发展实践，分析当下研究中存在的遗漏之处。在这个过程中，不仅可以熟悉轻资产商业模式财务风险理论以及相关领域的研究新进展，还便于了解当下各行业轻资产运营模式实施的现状，为本文提供独特的切入点。案例研究法本文通过选取互联网轻资产模式下具有代表性的案例——小米集团进行层层递进的深入分析，并从筹资、投资和运营三个角度分析该案例潜在的风险并提出相应的风险识别及防范建议。国内外研究综述国外研究综述对于轻资产运营模式的研究的研究起步相对较早的是国外学者。“轻资产”这一概念是首先是由Wernerfelt（1984）提出的。他认为，轻资产是企业的核心竞争力所在，有难以模仿、占用资金较少等特点。随后Jay.B.Barney（1911）进一步指出轻资产是企业间竞争时，能给企业带来最持久利益的资源,具有价值高,稀缺性,难以模仿和不可替代四个特性。而关于轻资产运营的核心概念最早是由Porter(2000)提出的，即重点将有限的资源投入到产品的研发,市场营销,客户服务以及供应链网络的管理等具有高附加值的环节之中,将企业非核心部分比如产品的制造等低附加值的环节外包。之后麦肯锡咨询公司对轻资产运营模式进行了实践应用，如耐克、苹果、IBM等世界知名企业都是采用轻资产的运营模式，这些公司当今的成绩足以证明轻资产运营模式的优越性。另外，Wang等学者（2017）采用杜邦分析法和财务比率等传统的财务指标评价方式，分析了全球航空公司2008-2013年的经营情况，认为轻资产运营模式有效地提升了该公司的经营绩效。近年来，国外学者的研究重点基本上都在轻资产模式的运营对企业的经营业绩带来和影响和轻资产运营模式的转型以及发展前景等优势方面，并且对该模式的评价仍然采用的是传统的财务评价指标，对其不足之处研究较少，将该模式与财务风险相结合研究的文献资料就更少了。国内研究综述国内研究人员对轻资产运营模式的研究相较国外略微滞后一些。杨现锋和唐秋生（2007）将轻资产定义为具有收益率高、适应性强和灵活性好的资产。包括企业文化、管理经验和人力资源等无形资产，是相对于占用大量资本的重资产而言的，也是企业形成竞争优势的关键。根据戴天婧等学者（2012）的研究，轻资产模式的特点是企业减少对库存和固定资产的投资，依靠其独特的企业文化、研发技术和人力资源来创造市场竞争优势。咸兵等学者（2016）提出，轻资产运营模式强调使用无形资产来创造公司价值。且轻资产产业主要以品牌,智慧,人力等无形资产为主导,而以非实物资产为主导,轻资产产业主要分布在科技以及互联网行业中,“轻资产运营模式”是我国产业结构升级改造的重要方向之一。这些观点与国外观学者点大致相同。赵玉婷（2020）通过对房地产行业轻资产运营的典型碧桂园的财务绩效分析得出了轻资产模式的转型有助于该企业的持续发展的结论。李霞（2021）通过对服装产业轻资产运营的典型——海澜之家进行了财务风险控制的研究，她认为，海澜之家在轻资产运营模式下存在着股权融资成本高、迅速扩张导致产品质量下降以及研发资金投入不足等问题，并提出了相关风险防范建议。该研究填补了轻资产和财务风险相结合的空缺，但由于研究方向是传统的服装产业，对于实行轻资产运营模式的互联网企业借鉴之处有限。综上可以看出虽然我国近年来对于轻资产运营模式的实践应用在不断增多，但相关的理论研究也主要在关于轻资产运营模式的概念、特点以及产业结构转型等方面，把轻资产模式与财务风险相结合特别是互联网经济背景下新兴企业的相关研究也有待完善。国内外研究综合评价通过对国内外文献的查阅可以发现我国虽然关于轻资产运营模式的相关研究起步较晚，但对于轻资产运营模式的概念、特性与国外主流观点相吻合。在对与轻资产模式的评价方面，国内外关于其缺点和隐含的风险言之甚少，主要都是对该模式的优势以及企业如何转型方面的研究。本文将以互联网经济为背景，将轻资产模式与财务风险研究相结合，从企业的筹资、投资和运营三个角度进行系统的分析，以补充前期文献对于新经济环境下对轻资产和财务风险研究的不足。二、相关概念及理论基础（一）相关概念1.轻资产运营模式轻资产模式以企业的核心竞争力为基础，围绕研发和品牌建设等无形资产构筑企业的核心竞争力，同时将没有管理优势且占用资本较高的产品生产过程外包，从而减少固定资产投资，加快资本周转，提高资产利用率。如今，随着经济的快速发展，企业在互联网经济的浪潮之下不仅可以将制造环节外包，还可以着重发掘产品技术研发和末端销售环节方面的优势。因此，以互联网企业为代表的新型高新技术企业是当下更为典型的采用轻资产运营模式的企业。财务风险财务风险是指企业运营过程中由于各种不可预测和不可控制的因素而导致其财务活动出现经济损失或收入增加的可能性，从而使该企业在一段时间内取得的最终财务业绩在某种程度上与预期的业务目标不同。公司的财务活动包括整个生产和经营过程，资金筹集、长期和短期投资、利润分配等都可能会产生财务风险。财务风险是企业财务管理中无法回避的实际问题。财务风险是客观存在的，企业管理者只能通过采取有效措施来减少风险，但无法完全消除风险。识别和控制财务风险是企业管理过程中的一个重要部分。有许多公司，甚至是大公司，都因为财务风险管理不当而失败。因此企业决不能轻视财务风险的重要性。本文把财务风险分为筹资风险、投资风险和运营风险三个部分，逐一分析，确定不同类型的财务风险的产生的具体原因，并努力探索降低风险的有效方法。筹资风险融资风险是指由于宏观经济环境和资金供求关系的变化，给公司财务业绩所带来的影响。融资风险主要包括利率风险、再融资风险、杠杆风险、外汇汇率风险和购买力风险。在本文中，融资风险指的是使用无形资产建立其核心竞争力的轻资产企业在从商业银行等传统金融机构寻求融资帮助时面临的困境。由于与传统公司相比，轻资产企业主要由无形资产组成，固定资产的比例较小，能够提供的融资抵押物也较少。而无形资产受技术变化和市场需求变化的影响较大，商业银行难以接受，很容易放弃投资。为了顺利融资，轻资产企业不得不选择吸纳股权投资等成本高昂的融资渠道。如何打破这样的融资困境，抵消投资方的顾虑，发挥轻资产运营模式高资产周转率的优势和无形资产的巨大潜力，是本文研究的重要课题。投资风险\o"投资风险"投资风险指企业的实际投资收益与预期收益偏离的风险。对于以无形资产构筑核心竞争力轻资产企业而言，要想在行业内获得持续稳定的发展就必须在产品技术研发、品牌运营以及企业文化方面持续投入大量的资金，此外，对于处于互联网行业中的轻资产企业而言，还需花重金引进行业内的高端技术人才。但由于技术研发的成功率难以估计，就算研发成功也面临着同行业的技术竞争威胁，这样就造成轻资产企业存在较高的投资和负债风险。另外，对于企业的品牌运营和企业文化方面来说也需要持续投入资金进行运营，这样对于企业的资金流转和债务偿还能力都会造成影响。一般来说，轻资产企业的净现金存量大都比较高，大量闲置的现金流使得轻资产企业在面对风险时更加稳定、盈利能力以及现金抽调能力都更加好，但由于缺乏固定资产抵押物，在投资时一旦失败，将会对企业造成难以弥补的伤害。运营风险运营风险，也被称为经营风险，是指由于公司的供应、生产和分销过程中的不确定性而导致的资金流动延迟，从而导致企业价值的变化。运营风险主要包括供应风险、生产风险、库存变现风险和应收款项变现风险等。轻资产企业的运营风险主要集中在供应链环节。首先，由于轻资产企业将产品生产的供应链外包给对口企业，在这个过程中，若缺乏标准化的产品制作工艺流程和严格的产品质量监管，就容易造成外包产品或服务的质量缺乏保证，从而造成企业口碑和业绩的下滑。其次，由于轻资产企业的下游供应链企业大都是该轻资产企业的同行，这样就有培育竞争对手的潜在风险。在长期的产品生产或提供服务的过程中，若该下游企业逐渐掌握轻资产企业的核心竞争力，那么双方在市场上的竞争状况就会发生改变，将会给轻资产企业带来极大的竞争压力。此外，如果轻资产企业长期与单一供应商合作，就很容易造成该供应商的垄断局面，如果该供应商借机提价，就会导致企业的经营成本增加。基础理论微笑曲线理论“微笑曲线”是一条类似于微笑嘴巴形状的曲线，由宏碁集团创始人施振荣于1992年提出，旨在「再造宏碁」。曲线的两端是向上的，说明产业链上的附加值在曲线的两端比较高，中间的附加值最低。微笑曲线的左边是研发，中间是制造，右边是营销。研发是全球竞争，营销主要是本地竞争。目前，制造业的利润率很低，全球制造业也已经供过于求，但研发和营销的附加值很高，所以未来行业需要瞄准微笑曲线的两端，即在曲线的左边加强知识产权的创造，在曲线的右边加强品牌和客户管理。微笑曲线理论可以为轻资产企业所运用，在这一理论的指导下可以很好地发挥轻资产运营模式的优势。波特价值链分析模型“波特价值链分析模型”也被称为“价值链分析法”。这个模型是由哈佛商学院的著名战略家迈克尔波特在1985年首次提出的（见图1）。他将公司运营活动分为基础性活动和辅助性活动。公司的基本性活动是生产、销售、进货物流、交货物流和售后服务。人力资源、财务、计划、研发、采购等则是辅助性活动。一个企业的价值链由基本性活动和辅助性活动组成。它假定并非价值链上的每个环节都能为公司带来高额回报。事实上，只有一些特定的价值创造活动才为公司带来高额回报，为公司创造真正的价值。这些环节是价值链中的“战略要地”。公司希望保持的竞争优势实际上就是公司在价值链的某些特定环节所具有的优势。图1：波特价值链因此，可以运用价值链分析来识别轻资产企业的核心竞争力，密切关注组织的资源状况，在价值链的关键环节增加对关键核心竞争力的获取，发展和保证企业在行业中的竞争优势。三、小米集团轻资产运营案例介绍（一）小米集团轻资产运营背景介绍1.集团简介2010年4月，雷军和其他来自前谷歌、微软和金山公司的顶级专业人员成立了北京小米科技有限公司。小米是一家消费电子和智能制造公司，专注于智能手机、智能硬件和物联网（IoT）平台。它在开曼群岛注册成立，法定股本为50,000美元。在短短七年的运营中，小米的年收入超过了1000亿元。截至2021年，小米业务遍及全球90多个国家和地区。2.公司沿革及经营状况（1）公司沿革2011年，公司正式发布第一代小米手机，并于当年12月18日实行网络发售。5分钟内，首发的30万台手机售罄。2012年，小米集团年收入逾10亿美元。2014年，根据IDC的数据，小米成为中国大陆第一大智能手机出货商，年销售额超过100亿美元。2015年，小米手机自主研发的MIUI系统月活跃用户超过1亿人次。2016年，小米集团董事长雷军提出了“硬件+新零售+互联网”即“铁人三项”运营模式。2017年，根据艾瑞咨询数据显示，小米集团的盈利收入在互联网企业中居榜首，在盈利且收入超过1000亿元人民币的企业中，收入增长速度跃居全球第二。2018年，小米正式申请在香港挂牌上市，此前小米公司的董事长兼CEO雷军手中所持有的股份为31.41%，通过在上市前配置的双重股权架构，雷军的表决权比例过半，正式成为小米集团控股股东。2019年，小米提出“手机+AIoT（即AIoT=AI+IoT，sourceType":"answer","sourceId":956746261}"智能物联=人工智能+物联网）”双引擎战略的运营模式，并将公司定位更新为“一家专注于高端智能手机，互联网电视以及智能家居生态链建设的创新型科技企业”。2020年，小米位入2020全球百强创新名单之列，AI等专利持有数位于全球前列。2021年，在世界500强企业中排名第338位，大幅提升84名。收购自动驾驶技术公司深动科技，跻身自动驾驶技术领域的研究。此外，于当年第二季度，小米手机全球市场份额一举超越苹果，荣升全球第二。同时小米也是全球以及中国区增速最快的智能手机品牌。随着外界经济环境的不断变化，小米企业的运营模式和发展战略也在不断地调整更新。经营状况根据已公布的财务报表数据显示，小米集团的总收入金额在营业期间逐年稳步上升（见表1）。表1小米集团经营状况营业收入（亿元）净利润（亿元）同比增长率2018年17498659.50%2019年205811534.09%2020年235913012.78%2021年9月30日232717679.20%小米集团轻资产运营模式概述虽然小米集团的运营模式由最开始的“铁人三项”转变为了“手机+AIoT”双引擎战略，但其作为典型互联网轻资产企业的内核从未改变。下文将把小米集团的轻资产运营模式分为生产、销售、研发三个方面进行介绍。采用OEM、OBM以及用户预约制的生产模式小米集团作为典型的轻资产企业，其生产方式以OEM（即OriginalEquipmentManufacturer）和OBM（即OwnBranding&Manufacturing）为主。OEM是指一个制造商为另一个制造商生产产品和配件，也被称为定牌制造或授权制造，而OBM是指一个制造商创造一个品牌并对该品牌进行营销。此外，小米集团实行用户预约制来提前预估生产数量。用户可以在新品发布会的前一周进行新品预定，在发布会当天进行购买。这样的方式使得小米可以很好地掌握市场对于新产品的需求量并以此制定合理的生产计划，大大降低了过度生产造成产品库存积压的可能，也提升了资金的有效利用率。但这样的生产模式需要小米与供应链企业保持稳定、良好的合作关系，同时也存在供应商坐地起价的风险。预售制以及“去经销商化”的互联网销售模式由于实行用户预约制存在预约人数超出供货能力以及实际购买人数低于预约人数等影响企业平稳运营的风险因素，小米在预约制的基础上推出了预售制，即用户提前三周支付新品款项，在三周之后就可以拿到产品。这样的销售模式弥补了预约制的不足之处，还提前获得了生产所需的资金，大大降低了小米的现金流风险。小米集团在销售模式上的创新还能很好地利用互联网可以直接面向终端客户的优势。相较传统手机销售层层经销商的模式而言，小米直接在官方网站上销售自己的产品，“去经销商化”大大降低了销售渠道费用，也使得小米能够保持其价格优势。这对于小米和用户来说是双赢的选择。征集用户反馈，进行有针对性的研发由于轻资产企业的特殊性，需要把大量资金投入到产品研发部分。因此，对于轻资产企业而言，进行高效、有针对性的研发是非常重要的。从一开始，小米就专注于用户参与其产品的设计和开发。为了提高用户的参与度，小米采用“橙色星期五”的开发模式完善MIUI手机系统，注重MIUI开发团队与用户在论坛中的互动，每周更新一次系统。每周五，提交一个开发版本，用户在当天进行更新和测试，然后从周六到周一连续三天进行更新和测试，并在MIUI论坛上投票。在MIUI的版本迭代过程中，四格体验报告淋漓尽致地展示了用户的参与感，也使得小米能够高效地利用研发资金，进行有针对性的、用户真正需要的设计研发。小米集团轻资产运营模式下财务风险分析小米集团成立以来获得的成绩斐然。2021年第二季度，小米在全球智能手机市场的份额超过了苹果，成为全球和中国增长第二快的智能手机品牌。但随着新冠疫情的到来以及市场的变化，小米也面临着各种财务风险。下面我们从筹资、投资和运营三个方面对其面临的风险逐一分析。筹资风险识别股权融资导致控制权分散的问题小米集团的筹资风险主要由股权融资导致的控制权分散带来。因为缺少固定资产抵押物而导致的融资困境是大多数轻资产企业痛点，小米集团作为互联网轻资产企业的典型也不例外。小米在融资策略上主要选择内部权益性融资和外部股权融资的方式。在成立初期，内部权益性融资往往不能够满足企业长时间运转对资金的需求，为了扩大资金的来源，只能寻求外部股权融资的方式。然而，股权融资虽然缓解了资金紧缺的问题，但却存在分散公司控制权的问题。对于小米创始团队来说，要想稳固控制权就需要提升企业的市场估值，因为当企业的市场估值越来越高的时候，投资机构投入相同的资金，获得的股份会越来越少。虽然2018年小米在香港挂牌上市后，市场估值提升，通过双重股权架构的方式，雷军正式成为小米集团的控股股东，进一步稳固了其对公司的控制权，但也仍然存在控制权流失的风险。因为像小米这样的互联网企业的估值在于客户数量以及客户流量，若不能保证其产品在市场上的竞争优势，就会对企业估值造成影响，从而导致控制权的流失。而小米一贯以来的低价格高性价比的策略使得其对资金的需求十分旺盛，但若盲目提升产品价格，也会导致市场份额和客户积累的丧失。受新冠疫情的影响，小米集团面临着人工、原材料成本提升、芯片等原材料不足、线下销售渠道客流量减少以及投资风险增加等不利因素。如何度过重重危机，对企业来说任重而道远。投资风险识别设计研发创新不足技术研发是互联网科技企业的战略要地。可以说，企业在研发部分的投入决定了其发展潜力。财报显示，小米在2020年已投入93亿元用于技术研发，与2019年相比增长了23.5%。2021年第三季度，小米研发支出为32亿元，同比增长39.5%，而本季度营业收入为人民币2427.34亿元，研发支出占比仅为1.32%。虽然小米研发投入增速迅猛，但仍然明显落后于苹果、华为和三星等手机厂商，甚至还不及OPPO在2019年的水平。近年来，众多新兴手机品牌进入市场，更低的价格和更新的技术使得小米集团一直以来以低价格高配置的优势也逐渐在用户群体之中“失宠”。因此，小米手机仍然需要加强对新技术研发的投入，以维护市场份额。2.产品品类多元化投资风险为了构建AloT和小米智能生态链，据不完全统计小米已投资各相关行业逾300家公司，外界一度认为小米“更像是投资公司”。多元化投资可以一定程度上分散运营风险，但涉足行业过多难免会涉及到“知识盲区”，而由于相关行业信息的缺失，失败的风险的风险增大。再者，虽然小米采用“投资+孵化”的方式，参与下游产业链一部分的产品设计和研发，但是由于其投资公司涉足产业过于繁多难免出现疏漏，一旦某条产业链出现问题，很容易对企业整体口碑造成负面影响。不仅如此，近年来各个企业兴起的“去小米化”运动也使得小米集团的经营风险进一步加大。运营风险识别饥饿营销及低价策略风险在创业初期，小米为了抢占市场份额采用低价格高配置的策略，但这种低价优势随着众多新兴品牌的涌入逐渐失去竞争力。低端手机市场份额下降，高端机型受品牌低价形象影响难以提价，曾经的低价优势反而成为了小米进一步发展的桎梏。而小米一贯使用的饥饿营销策略也使得部分消费者出现反感心理。表32021年中国大陆市场智能手机出货量和年度增长率厂商2021年2021年2020年2020年年度增长率出货量（百万台）市场份额出货量（百万台）市场份额Vivo71.521%57.818%24%OPPO68.721%59.618%15%小米50.515%39.812%27%苹果49.415%34.410%44%荣耀40.212%其他52.616%138.742%-62%合计332.9100%330.3100%1说明：由于四舍五入的原因，百分比相加可能不等于100%。数据来源：Canalys智能手机分析统计数据，2022年1月从上表可以看出，在2021年全年，vivo和OPPO的智能手机遥遥领先，稳居前两位。小米以15%的市场份额排在第三位，与苹果非常接近。荣耀手机的市场份额增加到12%，这一年的设备出货量超过了4000万台。小米的低端机型不占绝对优势，高端机型也反响不佳，这对于小米来说是有很大的风险的，因为小米主打的就是以智能手机为核心的智能生态链系统，智能手机的销量和市场占有率必然会对产业链其他产品以及企业的现金流量产生重大影响。零库存策略风险小米的低价策略使得小米的净利润很低，使得企业不得不选择零库存的战略。但这种策略会使得产品出现缺货进而使产品销量受到影响，企业的现金流和市场份额也会因此减少。五、小米集团轻资产运营模式下的财务风险控制建议筹资风险控制建议动员银行等传统金融机构提高对轻资产企业的贷款支持随着互联网经济时代的到来，像小米集团这样选择轻资产模式的企业不在少数，轻资产模式有着高变现率高现金流量等优点，但银行等传统金融机构容易凭缺少固定资产抵押物的原因就把轻资产企业的融资请求拒之门外。小米集团应当向金融机构积极展示其运营模式的特点及其良好的品牌价值和发展前景，争取获得优质贷款。与此同时，小米集团还可联合其他轻资产运营优质企业向金融行业发出倡议，为轻资产企业优化融资环境贡献力量。采用低股利政策，提高资金利用率为了维持企业研发与营销的资金需求，轻资产企业往往会选择股权融资的方式进行筹资。股权融资往往伴随着高股利政策，高股利的政策会在一定程度上降低轻资产企业的资金利用率，还伴随着一定的财务风险。因此小米集团可以结合自身运营实际情况选用剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策等稳健的股利政策。鼓励集团内部员工持股集团内部员工作为一线人员，相较于外部投资者来说，对于集团内部一手资料以及集团整体的运营情况是最为了解的。作为小米集团成长的见证者，内部员工往往会对本集团有着较强的投资意向。小米集团运转需要资金的投入，而内部员工又有投资意向，制定合理的持股方案对于集团和员工来说是双赢的。这样不仅可以缓解资金紧缺，内部员工的持股还可以一定程度上降低集团的融资成本；员工作为集团的一份子，会通过持股的方式对集团的发展有着更大的热情和价值认同感。此外，小米集团还可以通过制定股权激励的方式广纳贤才，增加集团的技术力量储备。发挥主导优势，加强产业链合作在前文我们提到过小米集团具有较大的净现金存量且与多家企业存在上下游供应链关系。小米集团可以与这些存在多年良好合作关系的供应链上下游企业搭建互助的平台。一方面是对双方的财务状况都相对了解降低了运营风险，另一方面是可以通过进行贸易往来互帮互助。投资风险控制建议评估投资风险，理性扩张投资受新冠疫情影响，外部投资放缓，小米集团近年来涉足多个不同行业，在扩大投资时应谨慎评估投资风险，力争将有限的资金投入到可承受的风险水平。这就要求小米集团准确评估自己的实力，选择收益最好的投资项目，同时确保预留足够的资金用于企业日常运营。做好合并资源整合，提高投资效率企业并购时具有很大的不确定性，不同企业之间的企业文化和人员之间的工作交接磨合需要时间。小米集团在进行企业并购时，应当发挥自身品牌的影响力，积极向并购企业输送自身公司文化，整合利用好双方资源，降低磨合期时间，提高投资效率。（三）运营风险控制建议1.加强下游供应链管理为了降低运营风险，小米集团应加强对下游供应链企业的审核。一方面是选择信誉优秀，生产水平达标的企业进行合作；另一方面是制定统一的产品制作工艺和质量标准，积极参与合作企业的管理交流活动，生产出的产成品可以定期交由第三方检测机构进行质量检测。此外，还可以选择多家优良企业进行合作，以此降低道德风险和单一供应商垄断风险。2.警惕核心技术泄露风险核心技术可以说是轻资产企业得以在市场上立足的根本，所以小米集团在产品外包时应当谨慎考虑该产品的生产环节是否会涉及到企业的核心技术以及外包企业是否能从生产中获得技术反馈的可能，应当与外包企业制定严格的保密计划，