私募投资基金募集行为管理办法起草说明2024.04.15

私募投资基金募集行为管理办法起草说明2024.04.15一、引言私募投资基金行业近年来发展迅速，在促进资本市场发展、支持实体经济等方面发挥了重要作用。然而，随着行业规模的不断扩大，一些不规范的募集行为也时有发生，损害了投资者的合法权益，影响了行业的健康稳定发展。为进一步规范私募投资基金的募集行为，加强对投资者的保护，中国证券投资基金业协会（以下简称"协会"）起草了《私募投资基金募集行为管理办法》（以下简称"办法"）。本说明旨在阐述办法起草的背景、主要内容及重要意义。二、起草背景（一）行业发展需求私募投资基金行业快速发展，各类私募机构不断涌现，募集规模持续增长。但部分机构在募集过程中存在诸如公开宣传、虚假宣传、误导投资者、违规承诺收益等问题，严重扰乱了市场秩序，损害了投资者利益，也对行业声誉造成了负面影响。制定统一规范的募集行为管理办法，有助于引导行业健康、有序发展。（二）监管要求监管部门高度重视私募投资基金行业的规范发展，对募集行为提出了明确要求。协会作为自律组织，有责任和义务根据监管精神，制定具体的操作规则，细化监管要求，加强行业自律管理，确保私募投资基金募集行为合法合规。（三）投资者保护的需要私募投资基金投资者通常具有较高的风险承受能力，但这并不意味着可以忽视对其合法权益的保护。规范的募集行为能够让投资者充分了解投资产品的风险与收益特征，做出理性的投资决策，避免因信息不对称或误导而遭受损失。三、主要内容（一）适用范围办法适用于在中国境内以非公开方式向投资者募集资金设立的私募投资基金，包括契约型、公司型和合伙型基金。同时，明确了私募投资基金管理人、私募基金销售机构及其从业人员在募集活动中的责任和义务。（二）募集程序1.特定对象确定私募基金管理人、销售机构应当对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，确定投资者的风险承受能力等级，并向符合相应风险承受能力等级的投资者推介私募基金。通过问卷调查等方式，对投资者的基本信息、财务状况、投资知识、投资经验、风险偏好等进行调查，了解投资者的风险承受能力。2.投资者适当性匹配根据投资者的风险承受能力等级，为其推荐相匹配的私募基金产品。严禁向风险承受能力低于产品风险等级的投资者销售私募基金。3.基金推介私募基金推介材料应由私募基金管理人制作并使用。推介材料应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。禁止公开推介或者变相公开推介私募基金，如通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。私募基金管理人、销售机构在推介私募基金时，应当向投资者充分揭示投资风险，包括但不限于市场风险、信用风险、流动性风险等，并对投资者的投资能力和投资经验进行评估，确保投资者具备相应的风险承受能力。4.投资冷静期办法规定了投资冷静期制度。募集机构在完成投资者风险承受能力评估、基金推介等程序后，投资者有权在签署基金合同前要求撤回投资。募集机构应当自收到投资者解除合同通知之日起5个工作日内，将投资者缴纳的款项全额退还投资者。投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算，不少于24小时。在投资冷静期内，募集机构不得主动联系投资者，但投资者可以主动联系募集机构。5.回访确认募集机构应当在投资冷静期届满后，对投资者进行回访确认。回访应当采用录音电话、电邮、信函等方式进行。回访内容包括但不限于：确认投资者是否为本人亲自签署基金合同及其他相关文件；确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容；确认投资者的风险识别能力和风险承受能力是否与所投资的私募基金产品相匹配；确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率等。（三）募集机构及从业人员的禁止性行为1.禁止虚假宣传募集机构及其从业人员不得采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较，任意使用"业绩最佳""规模最大"等相关措辞。不得夸大或者片面推介基金，违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等可能使投资者认为没有风险的表述。2.禁止误导投资者不得隐瞒或者变相隐瞒募集资金的投资方向、投资范围、投资策略等重要信息。不得使用"欲购从速""申购良机"等片面强调集中营销时间限制的措辞。3.禁止违规承诺收益或承担损失募集机构及其从业人员不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。（四）信息披露1.募集期间信息披露私募基金管理人应当在私募基金募集期间向投资者披露基金的基本信息、投资信息、募集期限、收益分配方式等内容。私募基金推介材料应当由私募基金管理人制作并使用。除私募基金管理人委托募集的基金销售机构可以使用推介材料向特定对象宣传推介外，其他任何机构或个人不得使用、更改、变相使用私募基金推介材料。2.基金合同信息披露基金合同应当明确约定各方当事人的权利、义务，包括基金的基本情况、投资范围、投资策略、收益分配、费用承担、信息披露、风险揭示等内容。私募基金管理人应当按照基金合同的约定，履行信息披露义务，及时向投资者披露基金运作情况、投资收益、风险状况等信息。（五）监督管理与自律管理1.协会自律管理措施协会可以对私募基金管理人、销售机构及其从业人员的募集行为进行现场检查和非现场检查，发现问题的，可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等自律管理措施。对违反办法规定的私募基金管理人、销售机构及其从业人员，协会可以视情节轻重，采取加入黑名单、公开谴责、暂停会员资格等纪律处分措施。2.与监管部门的协作协会将与中国证监会及其派出机构密切协作，建立健全信息共享、监管联动等工作机制。对于违反办法规定且情节严重的，协会将及时向中国证监会及其派出机构报告，由中国证监会及其派出机构依法进行行政处罚。四、重要意义（一）规范行业发展办法的出台为私募投资基金募集行为提供了统一、明确的规范标准，有助于引导私募机构依法依规开展募集活动，促进私募投资基金行业的健康、有序发展。通过规范募集程序、禁止不正当竞争行为等，能够有效遏制行业乱象，营造公平、有序的市场环境。（二）保护投资者权益1.提高投资者风险意识办法要求募集机构在募集过程中充分揭示投资风险，对投资者进行风险承受能力评估和适当性匹配，使投资者能够全面了解投资产品的风险特征，增强风险意识，做出理性投资决策。投资冷静期和回访确认制度的设立，给予投资者充分的思考时间和再次确认投资意愿的机会，进一步保障了投资者的知情权和自主选择权。2.防止投资者遭受欺诈禁止虚假宣传、误导投资者和违规承诺收益等行为，能够有效防止投资者因受到误导而做出错误的投资决策，避免陷入非法集资等陷阱，切实保护投资者的财产安全。（三）加强行业自律办法明确了协会在私募投资基金募集行为管理中的职责，强化了协会的自律管理职能。协会通过对募集行为的监督检查和自律管理措施的实施，能够督促私募机构及其从业人员遵守法律法规和行业规范，提高行业整体自律水平，增强行业的自我约束能力。（四）促进监管协同办法与监管部门的监管要求相衔接，明确了协会与中国证监会及其派出机构的协作机制。这有助于形成监管合力，提高监管效率，共同维护私募投资基金市场的稳定和健康发展。通过信息共享和监管联动，能够及时发现和处理违法违规行为，防范系统性金融风险。五、实施安排（一）宣传培训1.协会将组织开展多种形式的宣传培训活动，向私募投资基金管理人、销售机构及其从业人员宣传办法的主要内容和要求，确保相关机构和人员准确理解和掌握办法的规定。2.通过举办培训班、研讨会、线上课程等方式，对办法进行详细解读，解答疑问，提高从业人员的合规意识和业务水平。（二）过渡期安排为确保办法的平稳实施，协会将设置一定的过渡期。在过渡期内，已开展的募集活动符合当时规定的，可继续完成，但应在过渡期内按照办法要求进行整改完善。过渡期结束后，所有募集活动必须严格遵守办法的规定。（三）持续监督1.协会将加强对私募投资基金募集行为的持续监督检查，通过现场检查、非现场监测等方式，及时发现和纠正违规行为。2.建立健全投诉举报机制，畅通投资者投诉渠道，对投资者反映的问题进行认真调查处理，维护投资者的合法权益。六、结论《私募投资基金募集行为管