【William Blair】2025年二级市场报告

GP和LPGP和LP领投的双重纪录， ,该活动同比下降了4%。212025EGP领导下的交易量GP领导下的交易量,因为检查规模增加，且新参与者出。LP引领的交易规模40同时，交易的供应仍然强劲，因为有限合伙人（LPs）继续寻找为他们的基金合的流动性，以及普通合伙人（GPs）认识到这些好处。本报告详细》全球GP主导的二级市场交易类型（以十亿美元计）全球GP主导的二级市场交易类型（以十亿美元计）率（CAGR）率（CAGR）其他GP主导的交易结构，如附属基金增长，因为GP们持续寻求创新的策略SACF持续基金正日益成为GP及其LP的有利结构，因为这些交易能够加速DPI（已实现投资回报），创造股东流动性，为并购和增长筹集后续资本，并加深LP关系。通过有利的价格和向LP有效传达交易理由，许多GP已经产生了成功的成果，并持或由GP领导的营销或由GP领导的营销2024年，大部分投资于GP领导交易的资本都流向了中端市场和低端市场，特别是在观为明显。投资者被中端市场吸引，因为它提供了一个令人信服的组合，包括具有吸引力的潜在回报总投资于各规模CF的总额SACFs去年，随着认缴规模的增加，与SACF相比，几乎有更多两倍的投资者承诺了超过3亿美元的MACF，这显示出能够在大规模交易中投入的相对更深的资本池。同时，据调查 SACFs受访者2024年最重要的投资标准是内生增长，取代了去年最受欢迎的GP通过更加关注如内生增长、有限下行风险以及退出能力等资产层面的特征来体现。尽管如此，GP协同和关系仍然被视为GP与CF的一致性通过周期实现韧性退出可GP与CF的一致性威廉·布莱尔5势头推动了日益增长的需求和持续收入模式，这些与二级投资者的偏好自然相吻合。此商业咨询、法律和会计师事务所等行业在经济不确市场较软，这些领域受到二级投资者的乐观预期所推动。不管近期趋势如何，诸如通货媒体第二季度2024（更为谨慎地）2024年第二季度（更加积极）信息技术/软件/硬件2023年相比，SACFs和MACFs都经历了价格的改善。2024年，SACFs的总交易中，91%的价格达到了面值的90%或更 近90%的续期基金交易涉及到管理合伙人（GP）的活跃成员，将他们可用的全部资易涉及到GP对续期基金进行增资的承诺。与此同时，与续期基金的对齐是优先考虑的。此外，23%的自我筹基金（SACFs）看到GP在续期基金交易的同时，用他们的旗舰基金进行投资。管理是首要任务，我们继续看到管GP流动性在延续基金中管理型流动性在持续基金中流动性百分比流动性百分比合购买能够作为近期募集的封闭式基金的基础，同时允许这些团体在其最近的GP领导交易周围进行多元化。与此同时，然而，与销售端的机遇集及其基础策略、地域、经理人的广度相（经典档案分析，仍存在新进入者空间以及无疑在购买方的更多资本。）管道中即将到来的程序化销售活动，涵盖了基金中的基金、公共和公司养老金以及捐赠基金。尽管在2025年早期几周交易流有所放缓，但活动已迅速回升，我们 将是2024年创纪录总和的两倍。背后原因是什么？投资者预计大型股（约70%的渗透率）将继续采用延续基金技术。6（约30%）7以及向作为重复、持续发行者的普通合伙人的趋势增长。同时，由于延续基金表现出色，二级投立了令人印象深刻的业绩记录，这导致现有投资者的后续基金规模扩大，同时也吸引了新的二级投资者这符合对私募市场LP流动性的持续需求，尤其是在更多零售投资者进入市场，以及美全球二级交易量（以十亿美元为单位）全球二级交易量（以十亿美元为单位）LP领导的威廉·布莱尔私募资本顾问团队诚挚欢迎与您分享我们的观点，威廉布莱尔