专题策略报告：2025年一季度基金持仓分析

1敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告2025年一季度基金持仓分析方正证券研究所证券研究报告分析师沈重衡登记编号：S1220525030002燕翔登记编号：S1220525030001据我们对基金一季报披露数据的分析统计，主要得到如下结论:一、基金整体资产净值小幅下降：与2024年Q三、偏股型基金维持高股票仓位：2025年Q1偏股型基金股票仓位约为85.2%，与上季度末相比基本保持平稳；股票型开放式基金仓位为89.4%，环比提高了0.4个百分点。设备行业持股占比下降，环比分别减少0.5%、1.5和2.2%。风险提示：历史经验不代表未来、股市出现大幅波动、经济专题策略报告2敬请关注文后特别声明与免责条款正文目录 4 4 5 6 62.2板块持股结构：主板创业板占比下降、科创北证占比上升 72.3行业持股比例：加汽车有色机械，减军工通信电力 8 10 3敬请关注文后特别声明与免责条款 4 4 5 5 6 7 7 8 9 10 11 11 12 12专题策略报告4敬请关注文后特别声明与免责条款万亿，降幅为2.1%，结束了前期持续增长的趋势；份额方面，2015年Q1市场基金份额共计29.4万亿份，环比减少2.5%（参见图表1）。份额(亿份)资产净值(亿元)0分类来看，截至2025年Q1，股票型基金资产净值共图表2:2025Q1基金市场规模概况幅居前，股票型、债券型和货币市场型基金的资产净值则小幅下降。具体来看，专题策略报告5敬请关注文后特别声明与免责条款图表3:2025Q1基金市场规模相对上季度变化2024Q4基金市场规模概况2025Q1基金市场规模变化情况份额合计(亿份)资产净值合计(亿元)份额变化(亿份)01.2发行规模：整体降温，QDII和FOF表6敬请关注文后特别声明与免责条款股票型开放式基金仓位为89.4%，环比提高了0.4变化趋势上看，2023年以来偏股型基金在股票上持续以高仓位运作，仓位水平基本都在85%以上。7敬请关注文后特别声明与免责条款偏股型基金股票仓位(%)股票型开放基金股票仓位(%)2.2板块持股结构：主板创业板占比下降、科创北证2025年Q1偏股型基金重仓股中A股的市值为1.35万亿元，环比减少4.2%。年一季度主板、创业板、科创板持股市值分别为9182亿元、2236专题策略报告8敬请关注文后特别声明与免责条款2024Q42025Q1行业配置上，汽车、有色金属和机械设备等板块2025装饰（0.4%）和煤炭（0.4%）持股占比居后，均不高于0.5个百分点；而国防军工、通信和电力设备行业持股占比下降，环比分别减少0.5%、1.5和专题策略报告9敬请关注文后特别声明与免责条款食品饮料公用事业专题策略报告10敬请关注文后特别声明与免责条款图表10:2025Q1各行业基金资产配置比重及超低配明细食品饮料食品饮料公用事业品饮料行业4只标的，电子3只标的，专题策略报告11敬请关注文后特别声明与免责条款图表11:2025Q1基金持股总市值前20名个股腾讯控股食品饮料食品饮料食品饮料食品饮料格力电器加224.6亿元，持股市值占股票流通股比重增加图表12:2025Q1基金持仓前20名个股较上季度持股市值变化持股市值变化(亿元)持股占流通市值变化(右)02025年一季度基金重仓个股集中度较前期有所上升。我们统计了所有基金持有专题策略报告12敬请关注文后特别声明与免责条款20032006仓持股个数为2640，环比增加5.0%。从变化趋势来看，公募基金重仓股个数在013敬请关注文后特别声明与免责条款作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。类别评级说明公司评级强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。行业评级推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以