20250507-天风证券-5月7日-一揽子金稳-国新办发布会点评

策略报告策略报告|投资策略风雨同舟浪自平证券研究报告风雨同舟浪自平05月07日作者5月7日“一揽子金稳”国新办发布会点评 吴开达分析师SAC执业证书编号：S1110524030001国新办发布会介“一揽子金融政策支持稳市场稳预期5月7日上午国新办举 wukaida@办新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。一行一会 叶慧超分析师一局负责人悉数出席，从货币政策、稳楼市股市、支持实体经济等多方面介绍稳 SAC执业证书编号yehuichao@市场稳预期举措。相关报告1《投资策略：中观景气度高频跟踪及运用-中观景气度数据库和定量模型应用》2025-05-052《投资策略：REITs市场小幅下行-周观REITs》2025-05-053相关报告1《投资策略：中观景气度高频跟踪及运用-中观景气度数据库和定量模型应用》2025-05-052《投资策略：REITs市场小幅下行-周观REITs》2025-05-053股策略周思考-解近期逆特朗普交易的缓和迹象？》2025-05-04续强化利率政策的执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市4月国内经济数据走弱以及近期美元指数走弱下汇率约束缓解有关，并加强与财政政策的协同配合。金管总局多维度推出增量政策。李云泽局长在发布会上指出，加快加强增量政策储备，不断完善应对预案，全力巩固经济回升向好的基本面。具体来看：1.加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度；2.进一步扩大保险资金长期投资试点范围；3.进一步调降保险公司股票投资风险因子；4.尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策；5.制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施；6.修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级；7.将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行；8.制定科技保险高质量发展意见。稳楼市方面，下一步将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法等；稳股市方面，近期拟再批复600亿元保险资金长期投资额度，另外股票投资的风险因子进一步调降10并且推动完善长周期考核机制。我们认为本次金管总局新政多点开花，覆盖地产、保险、外贸、科技等领域，此前也出台了《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》信贷服务优化、保险保障、扩容股权投资证监会持续稳定和活跃资本市场。4月25日政治局会议继2023年7月后再度提及。吴清主席在发布会上强调，证监会将：1.全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用；2.突出服务新质生产力发展，择机发布深化科创板、创业板改革政策，大力发展科技创新债券；3.大力推动中长期资金入市。“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。其中公募改革方案此前在1月和3月两次发布会上已经介绍过基本思路，主要导向为：1.强化与投资者的利益绑定；2.突出增强基金投资行为稳定性；3.突出提升服务投资者的能力；4.突出发展壮大权益类基金的工作导向。上市公司支持方面，证监会将加大走访帮扶、优化监管安排、支持转型升级。目前正抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》以及相关监管指“并购六条”资本市场开放方面1.持续扩大机构开放；2.进一步丰富产品供给；3.不断深化市场开放；4.加强双多边跨境监管合作。全力落实稳市场稳预期。425“稳就业、稳企业、稳市4月MI显示制造业中的新出口订单指数较上月下降43个百分点至447%2008年全球金融危机和新冠疫情期间的个别月份。我们认为与去年924会议相比，当前面临的外部形势更复杂、严峻，因此需要一揽子政策提前发力，以稳应变，以斗争求合作，坚守底线、锚定目标，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事。风险提示：外部地缘风险升级，内部改革任务繁重，政策落地见效时滞。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1策略报告|投资策略策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明PAGE2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明PAGE2表1：5月7日国新办发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况资料来源：国新办官网，天风证券研究所策略报告|投资策略策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明PAGE3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明PAGE3图1：权益类基金规模及个数（亿元，只）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

3,5003,0002,5002,0001,5001,000500年年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月资产净值 基金个数（右）资料来源：Wind，天风证券研究所图2：ETF基金规模及个数（亿元，只）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

1,4001,2001,000800600400200年年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月总数（右） 截止日资产净值(亿元)资料来源：Wind，天风证券研究所分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。告意见及建议不一致的市场评论和/资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别 说明 评级 体系买入 预期股价相对收益以上股票投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪 增持 预期股价相对收益深指数的涨跌幅 持有 预期股价相对收益卖出 预期股价相对收益以下行业投资评级强于大市预期行业指数涨幅以自报告日后的6个月内，相对同期沪中性 预期行业指数涨幅深指数的涨跌幅弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京海口上海深圳北京市西城区德胜国际中心B座11层邮编：100088邮箱：research@海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦A栋23层2