全球宠物市场洞察之泰国篇：本土与出口市场双扩张中国品牌布局正启航402mb

证券研究报告研究|行业深度研究|农林牧渔 全球宠物市场洞察之泰国篇：本土与出口市场双扩张，中国品牌布局正启航请务必阅读报告末页的重要声明

2025年05月19日证券研究报告|报告要点|报告要点泰国宠物食品市场兼具规模增长与结构升级机遇，中国企业通过产能布局、技术创新和品牌品牌的投资机会，如乖宝宠物、中宠股份等。|分析师及联系人|分析师及联系人王明琦马鹏SAC：S0590524040003SAC：S0590524050001王明琦马鹏SAC：S0590524040003SAC：S0590524050001请务必读报末页重要明 1/39请务必阅读报告末页的重要声明PAGE2请务必阅读报告末页的重要声明PAGE2/392025年05月19日农林牧渔全球宠物市场洞察之泰国篇：本土与出口市投资建议：强于大市（维持）投资建议：强于大市（维持）上次建议： 强于大市相对大盘走势农林牧渔沪深30020%3%-13%-30%2024/5 2024/9 2025/1 2025/5相关报告12025.05.142202532025.05.08扫码查看更多122011-202413482019-20230.3%1.9%国高端宠物食品尚有很大发展空间，消费升级未来仍将持续。好侣凭借其数十年的行业经验与母公司正大集团的资源支持，成为泰国最大的本土宠物食品企业。通过多元化的产品布局与差异化品牌设计，好侣产品全面覆盖泰国犬猫粮市场，满足了泰国消费者日益增长的个性化需求。近年好侣不断推动产品优化升级，重点布局中高端宠物食品市场，通过在核心细分市场取得优势来巩固行业领先地位。2023国企业在泰进行产能布局则进一步促进了泰国宠物食品对全球市场的渗透。泰国进口政策转向与消费升级促使近年中国对泰宠物食品出口大幅扩张。在2019-2023286国宠物食品企业在泰国开启了产能布局，这将在日趋多变的国际形势下为中国企业出海创造更大的优势。泰国宠物食品市场兼具规模增长与结构升级机遇，中国企业通过产能布局、技术此，建议重点关注有出海潜力本土品牌的投资机会，如乖宝宠物、中宠股份等。风险提示：市场竞争加剧，法规壁垒与供应链挑战，地缘政治与经济波动风险行业研究|行业深度研究行业研究|行业深度研究请务必阅读报告末页的重要声明PAGE10请务必阅读报告末页的重要声明PAGE10/39正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u泰国物品场模10余年超5倍 6宠物量长动场容 6单宠品费增行动市扩容 10本土业外共，费升趋明显 12犬猫品场速长干粮跑场 12市场中较，土外资业存 14泰国物品场有强韧，费级势显 15多元产布叠差化品助好成长 19好侣跑国物费场 19好侣造元产格，推产优升级 19打造异品矩，焦核细市与增赛道 21原料势关政与业国化局动国物食出口 25出口张著肉宠食品据心位 25原材产优形底驱动 26泰国物品口典市场市表与张因 28中国物品海国处起阶段 33进口策消升推中国泰口幅增 33侧重人体中宠食品备长力 34中国物品业泰局尚初期 36投资议关有海力本品的资会 37风险示 37图表目录图表1：泰宠食场规及速 6图表2：泰宠数宠物数增比较 7图表3：泰宠食场增及国GDP速较 7图表4：泰平家数变化 7图表5：泰人结化 8图表6：泰城人例变化 8图表7：泰犬场变化 8图表8：2010-2016国宠犬量速较 8图表9：泰宠犬他宠数增变比较 9图表10：2024泰物市结构 9图表泰国物量与速化 9图表12：国宠食市场猫市增变比较 9图表13：2017-2024国养猫庭量速化 10图表14：国宠食单只费与物品场增变化 11图表15：国宠食市场宠费变化 11图表16：国宠食市场长化 12图表17：国干市规模化 13图表18：2024泰猫食市结构 13图表19：国宠食市场长化 13图表20：2023泰粮市品结构 14图表21：2023泰粮市品结构 14图表22：2023泰粮市前企份（土vs外） 15图表23：2023泰粮市前企份（土vs外） 15图表24：国猫市前十业额化土vs资） 15图表25：国犬市前十业额化土vs资） 15图表26：国宠食市场经波时表现 16图表27：国高犬粮销额增变化 16图表28：国猫粮售额速化 17图表29：国犬粮售额速化 17图表30：2024泰干粮场构 18图表31：2024泰干粮场构 18图表32：国低犬干粮整干市的比变化 18图表33：国低犬湿粮整湿市的比变化 18图表34：侣营与收增变化 19图表35：侣近发动态 20图表36：侣狗系产品图 20图表37：侣猫系产品图 20图表38：Me-OGold无谷列粮品争势 21图表39：Me-OGold无谷列粮品图 21图表40：侣主品及其品型 22图表41：Me-O与SmartHeart市份变化 23图表42：SmartHeart办线活动 23图表43：SmartHeart与Me-O在Lazada的方铺 23图表44：Me-ODelite装湿粮 24图表45：侣与Apro市场额化 24图表46：国犬粮口额增变化 25图表47：2023全要宠食出国（位：美） 25图表48：2024泰猫粮口构 26图表49：国对国猫粮口变化 26图表50：国含犬粮出额增变化 26图表51：国含宠食品整出市份变化 26图表52：国渔产变化 27图表53：国沙鱼金枪产变化 27图表54：国罐鱼宠物品口与速化 27图表55：国鸡产变化 28图表56：国对罐宠物品口变化 28图表57：国近对犬猫出额出量速变化 28图表58：泰宠食对美口变化 29图表59：氏于2023在泰设研中心 29图表60：i-Tail于2022年12月泰证交上市 30图表61：2023马亚宠食进结构 30图表62：2023菲宠物品口构 30图表63：国在来亚宠食进市份与增变化 31图表64：国在律宠物品口场额增速化 32图表65：2023东家宠食进额泰份额比 32图表66：国自国物食进额进额中国额比化 33图表67：国自埔宠物品口变化 34图表68：2017泰物食进结构 34图表69：2023泰物食进结构 34图表70：宠牌wanpy（顽）泰购网销售面 35图表71：2019泰族结构 35图表72：国品在销售型例销量 36图表73：国品在国与内台格比 36图表74：宝泰生厂区 371052010202452010106.862024540.0812.2720162017图表1：泰国宠物食品市场规模及增速6005004003002001000

201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%市场规（亿铢,左） 增速（%，）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所2010-20162010-2016年间宠物犬数量快速增长，推动泰国宠物食品市场保持高增长水平。5457385.2图表2：泰国宠物数量及宠物犬数量增速比较9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%20112012201320142015201620172018201920202021202220232024宠物数增速（%） 宠物犬量增（%）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所20-216GP增速与宠物食品市场增速呈现出相似的变化趋势，表明经济增长刺激了人们对宠物图表3：泰国宠物食品市场增速及泰国GDP增速比较 图表4：泰国平均家庭人数变化20%15%10%5%20152014201320152014201320122011-5%-10%

2022202120202019201820172016GDP增速（%） 宠物食市场速2022202120202019201820172016

3.53.33.12.92.720232.520232.3

平均家庭人数（位）资料源：欧国，FRED，国生证研所 资料源：GlobalDataLab，国民生券究所图表5：泰国人口结构变化 图表6：泰国城镇人口比例变化25%20%15%10%5%0%

56%54%52%50%48%46%44%42%

城镇人口占总人口比重（%）资料源：世银，联生研究所 资料源世银，联生研究所2012201020162.84%，5.6%和.0%图表7：泰国犬市场结构变化 图表8：2010-2016年泰国宠物犬数量增速比较10008006004002000

小型犬数量（万）中型犬数量（万）大型犬数量（万）

15%10%5%0%-5%-10%

2011 2012 2013 2014 2015 20162011 2012 2013 2014 2015 2016小型犬量（） 中型犬量（大型犬量（）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所2017-20242017-20242010-20163.332010-20165.202017-2024（2017-20241.32%，图表9：泰国宠物犬与其他宠物数量增速变化比较 图表10：2024年泰国宠物市场结构10%8%6%4%2%0%宠物犬量增（%） 其他宠数量速（%）猫 狗 其他宠物资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所宠物猫数量提升成为增长主要驱动力。欧睿国际数据显示，泰国宠物猫数量在2017-02412.40.551%。20247.31%（1.43201718.70%提升2024图表11：泰国宠物猫数量与增速变化 图表12：泰国宠物食品市场与猫粮市场增速变化比较5004003002001000

（）（%，右

10%8%6%4%2%0%

25%20%15%10%5%0%-5%

20172018201920202021202220232024（%）20172018201920202021202220232024（%）其他宠物食品市场增速（%）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所疫情期间养宠家庭数量显著提高。根据欧睿国际的数据，泰国养犬猫家庭在2020-2024125.93.4362.95.31图表13：2017-2024年泰国养犬猫家庭数量增速变化1200 6%1000 5%800 4%600 3%400 2%200 1%0 0%20112012201320142015201620172018201920202021202220232024家庭数（万，左） 家庭数增速（%，右）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所/201078820242673/9.11%。其2019-202411.30图表14：泰国宠物食品单只消费额与宠物食品市场增速变化 图表15：泰国宠物食品市场单宠消费额变化25%20%

5000400015%10%5%0%

（%）（%）

3000200010000

消费额（泰铢/只）狗粮单位消费额（泰铢/只）猫粮单位消费额（泰铢/只）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所本土企业与外资共存，消费升级趋势明显2010-20152020-2024长期（2010-201567.69130.9213.84（2010-2015）15.55速，但由于其市场规模较小，对整体增长的贡献相对有限。在第二个加速期（2020-202411.76%20-224457%2043.7%，图表16：泰国宠物食品市场增长变化资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所泰国犬猫食品市场中干粮占比最高，且市场仍处于高速扩张阶段。367.382019-202466.22143.02142.65224.3616.659.482020图表17：泰国干粮市场规模变化 图表18：2024年泰国犬猫食品市场结构2502001501005002019

2020

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干粮 湿粮 零食猫干粮亿泰） 犬干粮亿泰）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所20920414.302019-20248.73%62.37%37.63%，在猫零44.53以及宠物零食所具备的强互动属性刺激了宠物主对于零食的需求。宠物情感陪伴的角色和宠物友好空间的普及使得宠物主携带宠物外出的机会增多，导致市场对具有图表19：泰国宠物食品市场增长变化18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%2020 2021 2022 2023 2024犬粮市增速（%） 犬零食场增（%）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所，202354.7%202040.1%的份图表20：2023年泰国猫粮市场品牌结构 图表21：2023年泰国犬粮市场品牌结构资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所202318.523.4201926.3%202350.6%48.7201920230.3pct1.9pct图表22：2023年泰国猫粮市场前十企业份（本土vs外资） 图表23：2023年泰国犬粮市场前十企业份（本土vs外资）玛氏（外资好侣（本土雀巢（外资皇家宠物食品（外资伊纳宝（外资国际宠物食品（本土AsianAlliance（本土）BetagroAgroGroup（本土希尔思（外资）PetProtectFood（本土）

0% 5% 10% 15% 20%

好侣（本土玛氏（外资BetagroAgroGroup（本土皇家宠物食品（外资国际宠物食品（本土希尔思（外资Ek-ChaiDistribution（本土）泰国联合制造（本土）BluefaloPetcare（本土）雀巢（外资）

0% 5% 10%

20%资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所图表24：泰国猫粮市场前十企业份额变化（本土vs外资） 图表25：泰国犬粮市场前十企业份额变化（本土vs外资）55%50%45%40%35%30%25%20%

2019 2020 2021 2022 外资企业 本土企业

36%34%32%30%28%26%24%22%20%

2019 2020 2021 2022 2023外资企业 本土企业资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所泰国宠物食品市场在宏观经济指标波动时期保持增长，展现出较强的韧性。统2020GDP24122019-202312.24图表26：泰国宠物食品市场在经济波动时期表现资料来源：FRED，欧睿国际，世界银行，国联民生证券研究所201960.292024130.4316.69201918.59202449.4921.4.7%与8%；2019-202434.0164.549.48图表27：泰国高端犬猫粮销售额与增速变化140120100806040200

2019 2020 2021 2022 2023

25%20%15%10%5%0%高端犬粮销额(亿泰，左） 高端犬粮增（%，右）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所图表28：泰国猫干粮销售额增速变化 图表29：泰国犬干粮销售额增速变化35%30%25%20%15%10%5%0%

2020 2021 2022 2023 2024低端猫粮增（%） 中端猫粮增高端猫干粮增速（%）

20%15%10%5%0%

2020 2021 2022 2023 2024低端犬粮增（%） 中端犬粮增高端犬粮增（%）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所中端犬猫粮占据市场主导地位，消费升级尚存空间。欧睿国际的数据显示，在2019-202471.325112.35850201968.24%202462.91%201920.71202477.1738.1879.1757.12%201920245图表30：2024年泰国犬干粮市场结构 图表31：2024年泰国猫干粮市场结构低端犬粮 中端犬粮 高端犬粮 低端猫粮 中端猫粮 高端猫粮资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所图表32：泰国低端犬猫干粮在整体干粮市场的占比变化 图表33：泰国低端犬猫湿粮在整体湿粮市场的占比变化30%25%20%15%10%5%

14%12%10%8%6%4%2%0%2019

2020

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0%2019 2020 2021 2022 2023 2024低端干粮市份额（%） 低端干粮市份额（%） 低端湿粮市份额（%） 低端湿粮市份额（%）资料源：欧国，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所多元化产品布局叠加差异化品牌助力好侣成长好侣（PerfectCompanionGroup,PCG）70-80CharoenPokphandGroup（正大集团的子公司18.520.3%PetfoodIndustry20172.4720236.74图表34：好侣营收与营收增速变化8765432102017 2018 2019 2020 2021 2022

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%营业收（亿元，） 营收增（%，右）资料来源：PetfoodIndustry，国联民生证券研究所PetfoodIndustry202052139121图表35：好侣近年发展动态资料来源：PetfoodIndustry,国联民生证券研究所L-肉1211图表36：好侣狗粮系列产品样图 图表37：好侣猫粮系列产品样图 资料源公官，联生研究所 资料源公官，联生研究所Me-OGoldMe-OGoldSelectionGrainFree（Me-OGold）Me-OGold260-300/56-64/千克20043/，好侣成功巩固了其在中高端猫粮市场（0.2147）图表38：Me-OGold精选无谷系列猫粮产品竞争优势 图表39：Me-OGold精选无谷系列猫粮产品图资料源公官，Lazada，民生券究所 资料源：Lazada，国民证究所好侣对旗下品牌进行了精细化的品牌设计与战略布局，推动各品牌的目标消费24全面覆盖犬猫粮市场。（低端、中端、高端）AProSmartHeart+GoldelitMe-O、SmartHeartSmartHeartPedigreeSmartHeartPedigree图表40：好侣主要品牌及其产品类型资料来源：lazada，国联民生证券研究所好侣重点聚焦行业核心细分市场。在宠物食品行业消费规模最大的中端猫粮与Me-OSmartHeartMe-O220144.6%提升至20236.3%SmartHeart20148.320238.9%SmartHeart3.5图表41：Me-O与SmartHeart市场份额变化10%8%6%4%2%0%2014 2015 2016 2017 2018 2019

2021 2022 2023SmartHeart市场份额（%） Me-O市场份额（%）资料来源：欧睿国际，国联民生证券研究所图表42：SmartHeart举办线下活动 图表43：SmartHeart与Me-O在Lazada的官方店铺资料源：公官，联生研究所 资料源：Lazada，国民证究所好侣积极布局高增长赛道。2019-2024年，泰国高端湿猫粮市场实现复合增速20.8%Me-OMe-ODelite20味的产品中针对性添加了L-202317.918.8APro20144.0%20233.0Apro图表44：Me-ODelite袋装湿猫粮 图表45：好侣与Apro市场份额变化20%20%19%19%18%18%17%

4%4%3%3%2%2%好侣市场份额（%，左）APro市场份额（%，右）资料源：公官，联生研究所 资料源：欧国，联生研究所国宠物食品出口World’sTopExports20.8Indexbox201913.88202426.86图表46：泰国犬猫粮出口额及增速变化 图表47：2023年全球主要宠物食品出口国（单位亿美元）30 40%25 30%20 20%15 10%10 0%5 -10%20072008200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024犬猫粮口额亿美，左） 额速（%，）

德国美国法国泰国波兰荷兰中国捷克匈牙利比利时

0 5 10 15 20 25 30 35出口额（亿美元）资料源：Indexbox，联生券研所 资料源：World’sTopExports，联民证研所（TPFA）306154116202222.9815.612019图表48：2024年泰国犬猫粮出口结构 图表49：泰国对中国犬猫粮出口额变化252015105美国欧洲（28国）日本中东（15国）中国其他国家

02019 2020 2021 2022 2023 2024出口额（亿泰铢）资料源：TPFA，联生券所 资料源：TPFA，联生券所2024（8812019-20245%。图表50：泰国含肉犬猫粮出口额与增速变化 图表51：泰国含肉宠物食品占整体出口市场份额变化1,000800600400200

40%30%20%10%0%-10%

100%95%90%85%80%02019 2020 2021 2022 2023

-20%

75%

2019 2020 2021 2022 2023 2024出口额亿泰，左） 增速（%，） 含肉类物食份额（%） 其他宠食品额（%）资料源：TPFA，联生券所 资料源：TPFA，联生券所2015-202220222385.585.43源，这对于含鱼肉宠物食品的扩产具有重要的支撑作用。图表52：泰国渔业产量变化 图表53：泰国沙丁鱼与金枪鱼产量变化10260250240230220210200

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 渔业产量（万吨）

864202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021沙丁鱼量（吨） 金枪鱼量（吨）资料源：SeaFDEC，世银，联民证研所 资料源：SeaFDEC，世银，联民证研所图表54：泰国罐装鱼类宠物食品出口额与增速变化300250200150100500

2019 2020 2021 2022 2023

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%罐装鱼宠物品出额（泰铢,左） 增速（%，右）资料来源：TPFA，国联民生证券研究所StatistaFAO20231842019202319.88，USDA202392.41（18.70元/（约4/千克图表55：泰国鸡肉产量变化1901851801751701651601551501452014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023鸡肉产量（万吨）资料来源：Statista，国联民生证券研究所美国：最大出口目的地，龙头企业与关税政策驱动增长14.83062019105.932024305.9923.6322019-20241图表56：泰国对美罐装宠物食品出口额变化 图表57：泰国近年对美犬猫粮出口额与出口量增速变化20202021202220232020202120222023202465 40%4 20%30%21 -20%02005200620052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024出口额速（%） 出口量速（%）出口额（亿美元）资料源：USDA，TPFA，国民券研所 资料源：USDA，TPFA，国民券研所关税政策助力泰国对美出口市场扩容。根据美国国际贸易协会（USITC）发布（H，20192520183.22024的1.92018-2024154。尽管美202543690图表58：中泰宠物食品对美出口额变化 图表59：玛氏于2023年在泰国设立研发中心10864202018 2019 2020 2021 2022 2023 2024中国对美出口额（亿美元）泰国对美出口额（亿美元）资料源：TPFA，关署国生证研所 资料源：GlobalPets，联证券究所CorporationUnionGroup）（OEM）企业OEM90，2024i-Tial2.5429%20221.86i-Tail1.369.9i-Tail图表60：i-Tail于2022年12月在泰国证券交易所上市资料来源：公司官网，国联民生证券研究所东南亚：零关税政策与企业进驻助力泰国占据市场主导地位20241.381.113.873.6735.6830.28图表61：2023年马来西亚宠物食品进口结构 图表62：2023年菲律宾宠物食品进口结构泰国 中国 法国 土耳其 美国 其他国家 泰国 中国 意大利 澳大利亚 美国 其他国家资料源：OEC，国民证研所 资料源：OEC，国民证研所泰国通过龙头企业进驻与关税政策优势占据马来西亚市场主导地位。根据OEC202358.5二大进口来源国中国的份额仅为7.35%，凸显出泰国的绝对竞争优势。泰国对马宠物食品出口增长主要经历了两轮高速增长。第一轮高速增长发生在1997-20033.21%增长至50.50%，58.291999InternationalPetFoodMCMPetcarePerfectCompanionPakChongATI200（20-203年4055-63图表63：泰国在马来西亚宠物食品进口市场份额与增速变化70%60%50%40%30%20%10%0%

150%100%50%0%1995199619951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023泰国市份额（%，左） 泰国市份额速（%，）资料来源：OEC，国联民生证券研究所1999-20032009200234.29.38（AIG010OEC20099.38202041.12024菲宠物食品出口达8.7万吨，出口量在泰国全部出口目的地中排名第四位。图表64：泰国在菲律宾宠物食品进口市场份额与增速变化50% 400%40% 300%30% 200%20% 100%10% 0%199920001999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023市场份（%，左） 增速（%，）资料来源：OEC，国联民生证券研究所OEC20233055.12.5%一。图表65：2023年东盟国家宠物食品进口额中泰国份额占比100%80%60%40%20%0%泰国宠物食品市场份额（%）资料来源：OEC，国联民生证券研究所中国宠物食品出海泰国尚处起步阶段OEC，201912020201919.720234390286.37202339.8%。图表66：泰国自中国宠物食品进口额与进口额中中国份额占比变化5000450040003500300025002000150010005000

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%进口额万美，左） 占比（%，）资料来源：OEC，国联民生证券研究所进口政策转变与消费升级是泰国宠物食品进口结构变化的核心原因。据USDA201734.8202020212017-202328.26.57%图表67：泰国自柬埔寨宠物食品进口额变化3,0002,5002,0001,5001,0005000201020112012201320142015201620172018201920202021进口额（万美元）资料来源：OEC，国联民生证券研究所图表68：2017年泰国宠物食品进口结构 图表69：2023年泰国宠物食品进口结构柬埔寨 法国 美国 澳大利亚 其他 中国 韩国 奥地利 美国 法国 其他资料源：OEC，国民证研所 资料源：OEC，国民证研所LazadaZeal图表70：中宠品牌wanpy（顽皮）在泰国购物网站销售界面资料来源：Lazada，国联民生证券研究所Insi