【基于相对估值法的药业公司投资价值分析案例1800字】

基于相对估值法的药业公司投资价值分析案例综述目录TOC\o"1-3"\h\u17092基于相对估值法的药业公司投资价值分析案例综述 1321531.1相对估值法的选择 115831.2可比公司的选择 1258211.3市净率法估值 2134251.4市盈率法估值 21.1相对估值法的选择相对估值法是以可比公司为基础进行估值的方法，主要是选择与目标公司规模、行业、营业能力相似的企业作为可比公司，然后基于可比公司的财务数据进行分析，从而确定目标公司的投资价值。市净率能够很好的帮助投资者辨别投资风险，分辨出能够以最少的成本得到最大的收益的公司。另外市净率能够弥补市盈率法在每股收益为负时无法使用的缺点，是一种广泛使用的估值方法。但在使用市净率对企业进行估值时要注意，对于处于萌芽期的初创企业，以及想要短期投资获利的投资者来说，市净率的估值并不准确。市盈率可以体现收入与价格的相关性，清晰的体现投入与产出效率。市盈率能够综合反映出企业的经营情况。市销率在使用过程中忽视了成本对企业价值和现金流量的影响，ZS药业作为高新技术企业，研发生产成本较高，采用市销率不能合理估计企业的投资价值。每种估值方法都有自身的优缺点，在使用的过程中也会存在诸多限制。论文在选择估值方法时综合考虑目标企业的财务状况、所处行业、发展前景等影响因素。ZS药业作为高新技术企业，其盈利能力较好，收益为正值，可以采用市盈率进行估值，考虑到其周期性，选择市净率进行分析，而且市净率能够弥补市盈率估值中企业收益必须为正的缺陷。该企业的成本费用较高，市销率不能很好的评估企业的投资价值，因此论文采用市净率和市盈率对ZS药业进行投资价值评估。1.2可比公司的选择相对估值法主要通过可比公司的数据来衡量估值企业的评估价值，可比公司的选择关系着估值结果的准确度。如果公司增长速度、业务前景与目标公司差异很大，则可比公司数据的参考价值就大大降低。论文选择的是与ZS药业行业相同，总市值相当，主营业务相似的五家企业，分别是奇正藏药、信邦制药、贵州百灵、珍宝岛和红日药业。1.3市净率法估值市净率是指每股市价与每股净资产的比率。该比率越低，则说明股票的风险系数越小。论文选择与ZS药业总市值相似的五家公司进行比较分析，具体数据如表1.1所示。表1.1同行业市净率比较分析项目每股市价每股净资产市净率平均值ZS药业11.021.332.552.91奇正藏药22.964.942.26信邦制药8.282.952.81贵州百灵7.812.762.83珍宝岛11.156.471.72红日药业1.582.391.91资料来源：企业年报通过某一个可比公司的市净率与ZS药业的市净率进行对比，结果可能具有偶然性，无法体现目标公司真正的市净率水平。采用五家可比公司的市净率平均值对ZS药业的市净率进行分析，能够使企业的估值结果更准确，反映出企业的真正价值。根据表1.1的数据可知，ZS药业每股净资产为1.33元，高于除珍宝岛和奇正藏药以外的其他三家企业，这在一定程度上也反映出，ZS药业承担风险的能力和盈利的能力很强。ZS药业的市净率为2.55，低于另外五家企业平均值2.91，这说明企业投资风险小，投资者在企业破产时可以收回更多的资产。ZS药业的市净率2.55，在可比公司中处于中间水平，其投资风险在行业中并不算高。利用可比公司市净率计算所得的ZS药业股票价格为：1.33×2.91=12.60（元）。1.4市盈率法估值市盈率是评估股票价格是否合理的最重要的指标之一，通常用来衡量股票价格是否与其内在价值相符。市盈率估值主要是通过选择具有参考价值的可比公司，然后根据可比公司的平均值计算目标公司的股票价值，最终得到更加准确的估值结果。论文选择的是与ZS药业的主营业务相似，总市值相当的五家企业，分别是奇正藏药、信邦制药、贵州百灵、珍宝岛和红日药业。通过计算这五家的市盈率比较分析得出ZS药业的投资价值，具体分析如表1.2所示。表1.2同行业市盈率比较分析项目每股市价每股收益市盈率平均值ZS药业11.020.3829.0042.17奇正藏药22.960.7733.82信邦制药8.280.1172.23贵州百灵7.810.1171.00珍宝岛11.150.5121.70红日药业1.580.1921.11资料来源：企业年报通常情况下，如果目标公司的市盈率过高，那么该公司的股价很可能出现泡沫，投资者投资此类股票可能会承担巨大的投资风险。股票市场中的市盈率体现的是各个行业以及处于不同发展阶段企业的市盈率，与目标公司的差异较大，不具有可比性。通过计算得出可比公司的平均市盈率，并将其与ZS药业的市盈率进行对比可以更加清晰的发现ZS药业的市盈率是否合理，并为评估ZS药业的股票价值打下基础。从表1.2可知，ZS药业的市盈率为29.00，在可比公司中处于中间水平，可比公司中市盈率最高是信邦制药72.23，最低是珍宝