汽车-行业周报：11月乘用车行业销量维持同环比增长特斯拉FSDV13更新

l11月乘用车整体销量同环比继续向上，新能源乘用车销量增速维持强势。据乘联史新高。随着汽车报废更新政策及置换更新补贴政策效果持续释场需求继续向好。11月全国新能源乘用长49.6%/50.5%，环比10月增长4.9%/5.9%；11月新能源乘用车批报废更新及置换补贴政策，新能源市场维持爆发性增长，新能l中央经济工作会议强调扩大内需、提振消费，预计汽车以旧换新政策有望延续。11投资效益，全方位扩大国内需求”列为明年经济工作重点任务首位，提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，汽车消费是居民消费的重要组成部分，提振汽车消费将成为扩内需、工作抓手。2024年汽车以旧换新政策对汽车需的方向指引下，国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助l特斯拉或将在2025年推出ModelQ、改款ModelY等多款新车，特斯拉FSDV13多款新车及FSD功能迭代等将助力2025年特斯拉销量恢复同比增长态势，产业链从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；汽车行业公司三季报披露完毕，部分三季度盈利水平超预期、后续增长确定性较高的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整国家/地区姜雪晴jiangxueqing@执业证书编号：S08605120600袁俊轩yuanjunxuan@执业证书编号：S0860523070011月国内乘用车销量同环比向上，特斯拉发布FSDV13：——汽车行业周报（1202-1208）尊界S800两日预订超2000辆，继续关注华为产业链相关公司：——汽车行业周报（1125-1201）预计11月乘用车零售销量同环比向上，继续关注华为链及T链相关公司：——汽车行业周报（1118-1124）2024-12-082024-12-012024-11-25建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、爱柯迪、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、经纬恒润、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2目录 4 5 7 8 8 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 5 5 5 7 7 7 7 8 8 6有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。41本周观点11月乘用车批发销量继续刷新单月历史新高。随着汽车报废更新政策及置换补贴政策，新能源市场维持爆发性增长，新能源零售渗透率连续5速略有下降，11月乘用车出口（含整车与CKD2024年中央经济工作会议在北京举行，会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为明年经济工作重点任务首位，并提出“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”。汽车消费是居民消费的重要组成部分，提振汽车消费将新超251万辆，置换更新超272国家大概率将继续出台汽车以旧换新补贴政策，助力FSD具有多项关键改进，能够实现“车位到车位”智驾功能，预计多款新车及FSD功能迭代等将从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，行业有望维持较高景气度；汽车行业公司三季报披露完毕，部分三季度盈利水平超预期、后续增长确定性较高的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、中国重汽(000951，买入)、广汽集团(601238，买入)、宇通客车(600066，未团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、精锻科技(300258，买入)、贝斯特(300580，未评级)、瑞鹄模具(002997，未评级)、经纬恒润-W(688326，买入)、上声电子(688533，买入)、双林股份(300100，未评级)、华阳集团(002906，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、德赛西威(002920，买入)、科博达(603786，买入星宇股份(601799，买入)、三花智控(002050，买入)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。52市场行情用车板块（+0.57%）、汽车销售及服务板块（本周汽车板块涨幅前五公司分别为金龙汽车（+32.6%）、华洋赛车（+22.5%）、交运股份11.0%）。零部件：新泉股份（+2.54%）、博俊科技（-1.78%）、银轮股份（-1.64%）、岱美股份8%6%4%2%0%-2%-4%数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所30%20%10% 数据来源：WInd、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6证券代码证券简称收盘价（12-13）EPS2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600104.SH上汽集团18.740.9115.3820.5317.9616.35601238.SH广汽集团9.770.430.220.290.3322.7744.4633.2229.18000625.SZ长安汽车14.170.680.9212.4120.8115.4412.81601633.SH长城汽车26.750.822.0632.5717.8314.8612.98002594.SZ比亚迪276.5110.3313.1817.0520.8126.7820.9916.2213.28000951.SZ中国重汽17.360.9218.8814.6712.009.81601127.SH赛力斯130.16-1.623.936.358.22-80.2233.1120.5115.83600418.SH江淮汽车38.460.070.210.330.51554.40186.77114.8874.68600066.SH宇通客车23.680.822.1328.8515.7313.0011.12600686.SH金龙汽车16.020.90152.9665.2725.8117.84603179.SH新泉股份46.502.172.913.6928.1321.4515.9912.61300926.SZ博俊科技21.480.762.1528.1817.4112.869.99002126.SZ银轮股份17.400.7423.6517.1812.9710.36603730.SH岱美股份9.470.400.530.630.7523.9318.0215.1012.56002997.SZ瑞鹄模具38.140.972.092.6239.4723.1718.2214.58600933.SH爱柯迪17.880.9319.1316.4213.3711.03601689.SH拓普集团51.552.252.7840.4129.4322.9518.55603197.SH保隆科技39.422.783.6322.0720.3214.1610.85000700.SZ模塑科技7.610.490.670.770.8715.5611.409.878.72603305.SH旭升集团16.140.770.600.760.9521.0926.8921.3616.94002050.SZ三花智控24.160.780.8830.8727.3623.2019.86688533.SH上声电子34.880.982.042.5535.7321.3717.0613.69600741.SH华域汽车17.232.292.112.322.527.538.167.446.84603596.SH伯特利47.312.473.1432.1924.7819.1415.06001311.SZ多利科技28.192.082.142.583.0413.5613.2010.929.28002920.SZ德赛西威116.402.793.824.956.2141.7630.4623.5318.73002906.SZ华阳集团32.290.892.1536.4625.6419.2415.04605133.SH嵘泰股份24.800.7831.6123.0216.4512.53002472.SZ双环传动29.360.9630.4724.1519.4116.08601799.SH星宇股份132.703.865.096.588.1634.4026.0520.1616.26600660.SH福耀玻璃57.842.162.863.363.9526.8120.2117.1914.63603786.SH科博达57.602.082.713.3838.2027.7121.2717.04300258.SZ精锻科技9.850.490.470.600.7419.9720.7716.5213.28000338.SZ潍柴动力13.4212.9910.489.178.13300580.SZ贝斯特25.600.530.640.800.9948.4940.0531.8325.83603009.SH北特科技39.3040.50261.54169.39115.0978.54600114.SH东睦股份16.970.320.680.9052.8524.7818.8415.00603997.SH继峰股份12.710.16-0.200.690.9778.93-63.6118.4913.14600699.SH均胜电子15.850.770.9920.6116.0712.3710.09603035.SH常熟汽饰14.592.3610.159.557.726.17300969.SZ恒帅股份92.122.532.953.654.2536.4731.2625.2621.68603348.SH文灿股份26.280.160.712.00160.6537.0218.1513.17605128.SH上海沿浦38.850.772.032.7350.4528.2419.1514.21002765.SZ蓝黛科技10.21-0.560.230.320.42-18.2444.5431.5624.04688326.SH经纬恒润-W91.26-1.81-1.952.93-50.40-46.8765.4531.12300680.SZ隆盛科技25.120.6439.5324.6518.8814.72603766.SH隆鑫通用7.900.280.560.660.7727.8114.1512.0410.26603129.SH春风动力147.146.658.9311.2413.8422.1216.4813.0910.63数据来源：Wind、东方证券研究所（说明：EPS采用Wind一致预期，已按最新股本摊薄）有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。73销量跟踪011月1-10日11月11-17日11月18-24日11月25-30日12月1-8日011月1-10日11月11-17日11月18-24日11月25-30日12月1-8日数据来源：乘联会、东方证券研究所数据来源：乘联会、东方证券研究所销量2025.7万辆，同比增长4.7%。00数据来源：乘联会、东方证券研究所数据来源：乘联会、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。800数据来源：乘联会、东方证券研究所数据来源：乘联会、东方证券研究所4产业链快讯4.1本周新车快讯相近，封闭式前脸搭配标志性大灯，车顶同样配备了激光雷达。车身尺寸方面，新车长宽高分别下其他车型，采用了全新分体式大灯搭配封闭式前脸，上方为贯穿式灯带造型，车顶配备激光雷达。车侧采用常规隐藏式门把手，车顶线条平直，预计有不错乘坐空间。车身尺寸方面，新车长有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。94.2本周重点公司公告3）吉利汽车：完成赎回5.00亿美元优先永续资本证本公司赎回本金总额为5.00亿美元的全部已发行证券。公司已向新交所申请撤销证公司的全资子公司继峰座椅（合肥）于近期收到客户的《定点通知函》，继峰座椅（合肥）获得某头部主机厂的座椅总成项目定点，将为客户开发、生产前排座椅总成产品。根据客户规划，本本次向特定对象发行的发行对象为公司实际控制人潘龙泉先生控制的企业德润控股，德润控股拟以现金认购本次发行的全部股票。发行价格为7.82元数），不超过发行前公司总股本的30%，募集资金总额（含发行费用）不超过人民币2.00亿元（含本数）。6）三花智控：关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告时会议，审议通过了《关于公司发行H股股正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。公司全资子公司北京新泉志和汽车饰件系统有限公司拟与北京雁栖中诚科技发展有限公司就北京新泉土地、房屋、附属物及设备设施等整理及补偿事宜，签署《怀柔科学城区域配套资源整理协8）伯特利：关于收到《中国工商银行贷款承诺函》暨获得回购公司股份专项融资支持的公告近日，公司收到中国工商银行股份有限公司安徽省分行出具的《中国工商银行贷款承诺函》，承9）嵘泰股份：关于向特定对象发行股票申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告意江苏嵘泰工业股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票4.3本周行业动态有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。了11.3%。这可能与公共充电桩建设的饱和度逐渐提高以及部分地区政策调整等因素有关。而随设指南》和北京市高级别自动驾驶示范区建设实践经验，北京市发布首批车路云一标准，30余家代表企业广泛参与。截至目前，北京市高级别自据小米汽车官方微博，小米最新SUV小米车型公示原因时表示，希望YU7测试车可以尽早拆除重伪装，“有助于我们做更全长时间大规模测试。”8）阿维塔:将与华为共同打造基于全新架构的系列车型构、技术领先的系列车型，在产品开发、营9）蔚来李斌:2025年销量目标44万辆有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。计划提前攒产能，首月交付破万。2025年蔚来将进入行将在年中推向市场。2026年起，基于专为中国市场打造的CMP平台开发及AUDIE概念车亮相之后的又一关键进展。新品牌AUDI创新技术深度融合，为消费者提供前所未有的驾驶乐趣和智能互联新体验。得益于智能数字平台和C级市场，更好地满足中国消费者对豪华出行的多样化需求。特别值得关注的是，新品牌A行第七代自动驾驶软硬件系统方案，共同研发全冗余前装量力车）的销量达到183万辆，同比增长3今年11月份，混合动力车型和轻型卡车给美量为21.3万辆，占美国轻型车总销量的续下去，原因是美国下一任总统唐纳德·特朗普威胁要对从墨西哥和加拿大进口的轻型汽车征收有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。新的关税，这加大了汽车售价上涨的可能性，一些美国购车者想赶在特朗普上台前购买汽车，以特斯拉正在全球部署最新V4超级充电站，以提升充电体验并兼容更多第三方车型。预计到2025年，V4充电站将在中国大陆推出。V4充电站能为乘用车提供最大5风险提示宏观经济下行影响汽车需求。若2024年宏观经济低于预期，消费者推迟购车，则将影响乘用车上游原材料价格波动影响。若2024年上游原材料价格波动，则将影响汽车行业产业链整体盈利车企价格战压力。若2024年车企降价持续，若价格降价幅度超预期，则将影响行业整体盈利。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有福耀玻璃(600660，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告发布日后的12个月内行业或公司的涨公司投资评级的量化标准存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利行业投资评级的量化标准：未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户