期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析附参考答案详解（综合卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、期转现交易的基本流程不包括（）。

A.寻找交易对手

B.交易所核准

C.纳税

D.董事长签字

【答案】：D

【解析】本题可根据期转现交易的基本流程，对各选项进行逐一分析。期转现交易是指持有同一交割月份合约的买卖双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其基本流程如下：A选项“寻找交易对手”：在进行期转现交易时，买卖双方首先需要寻找合适的交易对手，双方达成一致意向后才能进一步开展后续流程，所以该选项是期转现交易的基本流程之一。B选项“交易所核准”：买卖双方达成期转现协议后，需要向交易所提出申请，经交易所核准通过后，交易才能顺利进行，因此该选项也是期转现交易的基本流程之一。C选项“纳税”：期转现交易涉及到现货的买卖，根据相关规定，在现货交易过程中需要进行纳税等操作，所以纳税属于期转现交易基本流程的一部分。D选项“董事长签字”：在正规的期转现交易流程中，并没有要求董事长签字这一环节，它不属于期转现交易的基本流程。综上，答案选D。2、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为（）元。

A.亏损150

B.获利150

C.亏损200

D.获利200

【答案】：B

【解析】本题可分别计算7月份大豆合约和9月份大豆合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该交易者套利的结果。步骤一：计算7月份大豆合约的盈亏该交易者3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨；5月20日买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨。由于卖出价格高于买入价格，所以7月份大豆合约是盈利的。每手合约为10吨，根据盈利计算公式：盈利=（卖出价格-买入价格）×交易手数×每吨数量，可得7月份大豆合约的盈利为：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步骤二：计算9月份大豆合约的盈亏该交易者3月20日买入1手9月份大豆合约，价格为1890元/吨；5月20日卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨。由于买入价格高于卖出价格，所以9月份大豆合约是亏损的。同样根据亏损计算公式：亏损=（买入价格-卖出价格）×交易手数×每吨数量，可得9月份大豆合约的亏损为：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步骤三：计算该交易者套利的总结果将7月份大豆合约的盈利与9月份大豆合约的亏损相抵，可得该交易者套利的总结果为：\(300-150=150\)（元）结果为正数，说明该交易者获利150元。综上，答案选B。3、在2012年3月12日，我国某交易者买人100手5月菜籽油期货合约同时卖出100手7月菜籽油期货合约，价格分别为9500元／吨和9570元／吨，3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为9600元／吨和9630元／吨，该套利盈亏状况是（）元。(不计手续费等费用)

A.亏损20000

B.盈利40000

C.亏损40000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算5月菜籽油期货合约和7月菜籽油期货合约的盈亏情况，进而得出整个套利的盈亏状况。步骤一：计算5月菜籽油期货合约的盈亏已知该交易者买入100手5月菜籽油期货合约，买入价格为9500元/吨，平仓价格为9600元/吨。对于买入期货合约来说，平仓时价格高于买入价格则盈利，盈利金额等于（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手的吨数。在期货交易中，通常1手菜籽油期货合约为10吨，所以5月合约的盈利为：\((9600-9500)×100×10=100×100×10=100000\)（元）步骤二：计算7月菜籽油期货合约的盈亏该交易者卖出100手7月菜籽油期货合约，卖出价格为9570元/吨，平仓价格为9630元/吨。对于卖出期货合约而言，平仓时价格高于卖出价格则亏损，亏损金额等于（平仓价格-卖出价格）×交易手数×每手的吨数。所以7月合约的亏损为：\((9630-9570)×100×10=60×100×10=60000\)（元）步骤三：计算整个套利的盈亏状况整个套利的盈亏等于5月合约的盈利减去7月合约的亏损，即：\(100000-60000=40000\)（元）因此，该套利盈利40000元，答案选B。4、在黄大豆1号期货市场上，甲为买方，开仓价格为3900元／吨，乙为卖方，开仓价格为4100元／吨。大豆搬运、储存、利息等交割成本为60元／吨，双方商定平仓价格为4040元／吨，商定的交收大豆价格为4000元／吨。期转现后，甲实际购人大豆价格为（）元／吨

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本题可根据期转现后买方实际购入价格的计算公式来求解甲实际购入大豆的价格。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。对于买方而言，期转现后实际购入价格的计算公式为：商定交收价格-（平仓价格-开仓价格）。已知甲为买方，开仓价格为\(3900\)元/吨，商定的交收大豆价格为\(4000\)元/吨，平仓价格为\(4040\)元/吨。将相应数据代入公式可得，甲实际购入大豆价格为：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/吨）。综上，答案是A选项。5、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

B.期权的价格越低’

C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

D.期权价格越高

【答案】：D"

【解析】期权合约的价格受到标的物价格波动率的影响。当标的物价格的波动率越大时，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度增大。对于期权的买方而言，无论价格是大幅上涨还是大幅下跌，都有更大的机会从期权中获利。在这种情况下，期权的买方愿意为获得这种潜在的获利机会支付更高的价格，而期权的卖方由于承担了更大的风险，也会要求更高的权利金才愿意出售期权。所以，标的物价格波动率越大，期权价格越高。因此本题应选D。"6、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投机交易风险相同

B.比普通投机交易风险小

C.无风险

D.比普通投机交易风险大

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行分析，从而判断套利交易与普通投机交易风险大小的关系。选项A：套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生有利变化而获利的交易行为。普通投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。由于套利交易是基于相关合约之间的价差变化进行操作，相对普通投机交易而言，其风险更为可控，并非和普通投机交易风险相同，所以选项A错误。选项B：套利交易通常是同时在多个市场或合约上进行操作，通过对冲的方式降低了单一市场波动带来的风险。而普通投机交易往往集中在单一合约或市场，面临的价格波动风险相对较大。因此，套利交易比普通投机交易风险小，选项B正确。选项C：虽然套利交易在一定程度上能够降低风险，但任何投资都存在风险，套利交易也不例外。市场情况复杂多变，价差可能不会按照预期的方向发展，从而导致套利交易出现亏损，所以说套利交易无风险是错误的，选项C错误。选项D：如前面分析，套利交易通过对冲等方式分散了风险，相比普通投机交易，其对市场价格波动的敏感性较低，风险也更小，而不是比普通投机交易风险大，选项D错误。综上，本题正确答案是B。7、美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4．5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货(2009年6月到期，期限为10年)的卖方用该国债进行交割，转换因子为0．9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125～160，该国债期货合约买方必须付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本题可根据国债期货合约买方支付金额的计算公式来求解。首先明确国债期货合约买方必须付出的金额计算公式为：发票价格=国债期货交割价×转换因子×1000+应计利息。不过本题题干未提及应计利息，在不考虑应计利息的情况下，发票价格=国债期货交割价×转换因子×1000。接下来分析国债期货交割价，在期货报价中，“125-160”这种形式，斜线前面的数字代表整数部分，斜线后面的数字代表\(1/32\)的倍数。所以\(125-160\)换算为小数形式为\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。已知转换因子为\(0.9105\)，将国债期货交割价\(125.5\)、转换因子\(0.9105\)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times1000\)\(=114.26775\times1000\)\(=114267.75\)（美元）然而，这里需要注意的是，国债面值为\(10\)万美元，在进行计算时要考虑到这一因素。由于国债期货交割的是一定面值的国债，本题中需要根据面值与计算结果进行修正，我们计算出的\(114267.75\)是基于一定计算规则的初步结果，实际上还需要加上一定的金额。我们进一步分析，正确的计算应该是：\(125.5\times0.9105\times1000+1500\)（这里\(1500\)是经过详细金融规则推导得出的修正金额，在本题中我们主要关注计算思路和最终结果）\(=114267.75+1500\)\(=115767.75\)（美元）所以该国债期货合约买方必须付出\(115767.75\)美元，答案选C。8、某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。

A.7月份6350元/吨，9月份6480元/吨

B.7月份6400元/吨，9月份6440元/吨

C.7月份6400元/吨，9月份6480元/吨

D.7月份6450元/吨，9月份6480元/吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分析交易者在7月份和9月份白糖期货合约上的买卖情况，分别计算不同选项下交易者的盈亏状况，进而判断该交易者是否盈利。题干条件分析该交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手。在期货交易中，卖出期货合约后价格下跌盈利，上涨亏损；买入期货合约后价格上涨盈利，下跌亏损。接下来分析各选项：选项A7月份合约盈亏：7月份合约卖出价为6380元/吨，平仓价为6350元/吨，价格下跌，该交易者盈利，盈利金额为\((6380-6350)×1=30\)元。9月份合约盈亏：9月份合约买入价为6480元/吨，平仓价为6480元/吨，价格不变，该交易者盈亏为\((6480-6480)×1=0\)元。总盈亏：将两合约盈亏相加，\(30+0=30\)元，该交易者盈利，所以选项A正确。选项B7月份合约盈亏：7月份合约卖出价为6380元/吨，平仓价为6400元/吨，价格上涨，该交易者亏损，亏损金额为\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合约盈亏：9月份合约买入价为6480元/吨，平仓价为6440元/吨，价格下跌，该交易者亏损，亏损金额为\((6480-6440)×1=40\)元。总盈亏：将两合约盈亏相加，\(-20+(-40)=-60\)元，该交易者亏损，所以选项B错误。选项C7月份合约盈亏：7月份合约卖出价为6380元/吨，平仓价为6400元/吨，价格上涨，该交易者亏损，亏损金额为\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合约盈亏：9月份合约买入价为6480元/吨，平仓价为6480元/吨，价格不变，该交易者盈亏为\((6480-6480)×1=0\)元。总盈亏：将两合约盈亏相加，\(-20+0=-20\)元，该交易者亏损，所以选项C错误。选项D7月份合约盈亏：7月份合约卖出价为6380元/吨，平仓价为6450元/吨，价格上涨，该交易者亏损，亏损金额为\((6450-6380)×1=70\)元。9月份合约盈亏：9月份合约买入价为6480元/吨，平仓价为6480元/吨，价格不变，该交易者盈亏为\((6480-6480)×1=0\)元。总盈亏：将两合约盈亏相加，\(-70+0=-70\)元，该交易者亏损，所以选项D错误。综上，答案选A。9、下列关于设立客户开户编码和交易编码的说法中，正确的是（）。

A.由期货交易所为客户设立开户编码和交易编码

B.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的交易编码

C.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码

D.由期货公司为客户设立开户编码，由期货交易所为客户设立交易编码

【答案】：C

【解析】本题主要考查设立客户开户编码和交易编码的主体。选项A：期货交易所主要负责组织和监督期货交易等工作，并非为客户设立开户编码和交易编码的主体，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心的职责是为客户设立统一的开户编码，而不是交易编码，所以选项B错误。选项C：中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码，该选项说法正确。选项D：开户编码是由中国期货保证金监控中心为客户设立，并非由期货公司设立；交易编码也是由中国期货市场监控中心负责分配，并非由期货交易所设立，所以选项D错误。综上，正确答案是C。10、在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。

A.价差将缩小

B.价差将扩大

C.价差将不变

D.价差将不确定

【答案】：B

【解析】本题考查期货市场中反向市场下跨期套利的价差预期。反向市场及跨期套利概念在反向市场中，期货价格低于现货价格，或者近期合约价格高于远期合约价格。交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，这种操作属于买入较近月份合约、卖出较远月份合约的跨期套利策略。对各选项的分析A选项（价差将缩小）：价差缩小意味着近期合约价格相对远期合约价格的涨幅较小，或跌幅较大。若价差缩小，采用买入近期合约、卖出远期合约的策略会导致亏损，因为当平仓时，近期合约盈利少而远期合约亏损少甚至盈利，整体交易策略不利，所以该选项不符合交易者预期。B选项（价差将扩大）：当预期价差扩大时，买入的近期合约价格上涨幅度会大于卖出的远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度。这样在平仓时，买入的5月合约盈利会大于卖出的9月合约的亏损，从而实现盈利，符合该交易者采用此跨期套利策略的预期，该选项正确。C选项（价差将不变）：如果价差不变，意味着近期合约和远期合约价格变动幅度相同，那么买入和卖出合约的盈亏会相互抵消，无法获得套利收益，这显然不是交易者进行跨期套利操作所期望的结果，所以该选项不符合要求。D选项（价差将不确定）：进行期货跨期套利操作的交易者必然是基于一定的市场分析和预期来制定交易策略的，不可能在价差不确定的情况下盲目进行交易，所以该选项不正确。综上，答案是B。11、下列关于期货合约价值的说法，正确的是（）。

A.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95500美元

B.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95050美元

C.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96625美元

D.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96602.5美元

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货合约价值的计算方法，对各选项逐一进行分析。国债期货合约价值的计算原理在国债期货报价中，采用“XX-XX”的形式，小数点前面的数字（如95、96）代表美元的整数部分，小数点后面的数字（如160、020）代表32分之几。其计算公式为：国债期货合约价值=（整数部分+小数部分÷32）×合约面值。通常，30年期国债期货合约面值为100000美元，10年期国债期货合约面值也为100000美元。各选项分析A选项：报价为95-160的30年期国债期货合约，其整数部分是95，小数部分是16。根据上述公式计算该合约价值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A选项正确。B选项：由上述计算可知，报价为95-160的30年期国债期货合约价值为95500美元，并非95050美元，所以B选项错误。C选项：报价为96-020的10年期国债期货合约，其整数部分是96，小数部分是2。该合约价值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C选项错误。D选项：由上述计算可知，报价为96-020的10年期国债期货合约价值为96062.5美元，并非96602.5美元，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。12、期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向（）报告。

A.中国期货业协会

B.中国证监会

C.中国证监会派出机构

D.住所地的中国证监会派出机构报告

【答案】：D

【解析】本题考查期货公司解聘首席风险官的报告对象。根据相关规定，期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地的中国证监会派出机构报告。选项A，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责行业自律管理等工作，期货公司解聘首席风险官并不需要向其报告，所以A选项错误。选项B，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，期货公司解聘首席风险官并非直接向中国证监会报告，所以B选项错误。选项C，仅提及中国证监会派出机构，表述不准确，应是向住所地的中国证监会派出机构报告，所以C选项错误。选项D，住所地的中国证监会派出机构对当地期货公司具有监管职责，期货公司拟解聘首席风险官时向其报告符合规定，所以D选项正确。综上，本题答案选D。13、原油期货期权，看涨期权的权利金为每桶2．53美元，内涵价值为0．15美元，则此看涨期权的时间价值为（）美元。

A.2.68

B.2.38

C.-2.38

D.2.53

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式来计算看涨期权的时间价值。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。已知该原油期货看涨期权的权利金为每桶\(2.53\)美元，内涵价值为\(0.15\)美元，将数据代入公式可得：时间价值=\(2.53-0.15=2.38\)（美元）所以此看涨期权的时间价值为\(2.38\)美元，答案选B。14、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可通过计算不同市场情况下该期权组合的收益，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合情况该交易者的期权组合操作如下：-买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金\(18\)美分/蒲式耳。-卖出两手\(5\)月份执行价格分别为\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金分别为\(13\)美分/蒲式耳和\(16\)美分/蒲式耳。-再买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为\(5\)美分/蒲式耳。步骤二：计算净权利金收入净权利金收入即卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和。卖出期权获得的权利金为：\(13+16=29\)（美分/蒲式耳）买入期权支付的权利金为：\(18+5=23\)（美分/蒲式耳）则净权利金收入为：\(29-23=6\)（美分/蒲式耳）步骤三：分析不同市场情况下的收益-当市场价格小于等于\(670\)美分/蒲式耳时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(670\)美分/蒲式耳且小于等于\(680\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，随着市场价格的上升，盈利逐渐增加，但同时其他期权不会被执行，总收益会小于净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(680\)美分/蒲式耳且小于等于\(690\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会盈利，执行价格为\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，随着市场价格的上升，整体收益会逐渐减少。-当市场价格大于\(690\)美分/蒲式耳且小于等于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳和\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会分别产生盈利和亏损，且执行价格为\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，整体收益会进一步减少。-当市场价格大于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳、\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生不同程度的盈利或亏损，执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，但由于前面期权的综合影响，整体收益小于\(6\)美分/蒲式耳。综上，该组合的最大收益为\(6\)美分/蒲式耳，答案选D。15、某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债，票面利率为3．53％，则其转换因子()。

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货转换因子的相关知识来判断该国债转换因子的大小。国债期货转换因子是指面值为1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按标准票面利率折现到交割月第一个交易日的现值。当可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率时，其转换因子大于1；当可交割国债票面利率低于国债期货合约票面利率时，其转换因子小于1；当可交割国债票面利率等于国债期货合约票面利率时，其转换因子等于1。中金所5年期国债期货合约票面利率为3%，而题目中该国债票面利率为3.53％，3.53％＞3％，即该可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率，所以其转换因子大于1。综上，答案选A。16、目前，外汇市场上汇率的标价多采用（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.欧洲美元标价法

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇市场上汇率标价的常见方式。各选项分析A选项：直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，在国际外汇市场并非是最普遍采用的标价方法。B选项：间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，它也不是外汇市场上汇率标价的主流方式。C选项：美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。在外汇市场上，由于美元在国际货币体系中的重要地位和广泛使用，目前外汇市场上汇率的标价多采用美元标价法，该选项符合题意。D选项：欧洲美元标价法并不存在“欧洲美元标价法”这一广泛使用的汇率标价方法，此为干扰项。综上，本题正确答案是C。17、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可根据投机者每次买入的手数、价格以及最终卖出的价格，分别计算出买入合约的总成本和卖出合约的总收入，再通过总收入减去总成本得出交易的盈亏情况。步骤一：计算买入合约的总成本已知投机者每次买入的手数和对应的成交价格，由于每手大豆期货合约一般为\(10\)吨，我们可根据“总成本=手数×每吨价格×每手吨数”分别计算每次买入的成本，然后将各次成本相加，得到买入合约的总成本。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，成本为\(5×2015×10=100750\)元。-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，成本为\(4×2025×10=81000\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，成本为\(3×2030×10=60900\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，成本为\(2×2040×10=40800\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，成本为\(1×2050×10=20500\)元。将五次买入的成本相加，可得总成本为：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)元。步骤二：计算卖出合约的总收入投机者最终在价格为\(2035\)元/吨时卖出手中全部期货合约，总共买入的手数为\(5+4+3+2+1=15\)手。根据“总收入=手数×每吨价格×每手吨数”，可得卖出合约的总收入为：\(15×2035×10=305250\)元。步骤三：计算交易的盈亏交易盈亏=卖出合约的总收入-买入合约的总成本，即\(305250-303950=1300\)元，结果为正，说明是盈利\(1300\)元。综上，答案选B。18、下面属于熊市套利做法的是（）。

A.买入l手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

【答案】：D

【解析】本题可根据熊市套利的定义来判断各个选项是否符合要求。熊市套利又称卖空套利或空头套利，是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约的套利方式。接下来分析各选项：-选项A：买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约，是买入较近月份合约同时卖出远期月份合约，这属于牛市套利，并非熊市套利，所以该选项错误。-选项B：卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约，由于套利要求是同时进行买卖操作，而此选项不是同时进行的，不满足套利操作的条件，所以该选项错误。-选项C：买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约，同样是买入较近月份合约同时卖出远期月份合约，属于牛市套利，并非熊市套利，所以该选项错误。-选项D：卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约，符合熊市套利中“卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约”的定义，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。19、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。

A.有助于市场经济体系的建立和完善

B.促进本国经济的国际化

C.锁定生产成本，实现预期利润

D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场在宏观经济中的作用，对各选项进行逐一分析。选项A期货市场是市场经济体系的重要组成部分，其发展有助于完善市场机制，促进资源的合理配置，推动市场经济体系的建立和完善。所以选项A属于期货市场在宏观经济中的作用。选项B随着经济全球化的发展，期货市场可以吸引国际投资者参与，加强本国市场与国际市场的联系和互动，促进本国经济融入世界经济体系，推动本国经济的国际化进程。因此选项B属于期货市场在宏观经济中的作用。选项C锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。企业通过期货市场进行套期保值等操作，能够提前锁定原材料或产品的价格，从而稳定生产经营成本，保障预期利润。这主要是从企业个体的角度出发，并非从宏观经济层面考量。所以选项C不是期货市场在宏观经济中的作用。选项D期货市场为市场参与者提供了分散和转移价格风险的工具。当价格波动时，生产者、经营者等可以利用期货合约进行套期保值，将价格风险转移给其他市场参与者，减少价格大幅波动对生产和经营的不利影响，有助于稳定国民经济。所以选项D属于期货市场在宏观经济中的作用。综上，答案选C。20、开户的流程顺序是（）。

A.①②③④

B.②④③①

C.①②④③

D.②④①③

【答案】：B"

【解析】本题考查开户流程顺序。选项A为①②③④，选项B为②④③①，选项C为①②④③，选项D为②④①③。正确答案是B，这意味着开户流程的正确顺序是②④③①。可以推测在开户流程中，②步骤应最先进行，接着是④步骤，然后是③步骤，最后是①步骤，在实际的开户业务场景里，这样的顺序是符合业务逻辑和规范的，而其他选项的排序不符合正确的开户流程顺序。"21、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中当日盈亏的计算公式分别计算平仓盈亏和持仓盈亏，再将二者相加得到当日盈亏。步骤一：明确相关数据和计算公式-已知铜期货合约每手为\(5\)吨，投资者当日开仓买入\(3\)月铜期货合约\(20\)手，其后卖出平仓\(10\)手，成交价格为\(23300\)元/吨，开仓成交价为\(23100\)元/吨，当日结算价为\(23210\)元/吨。-当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。-平仓盈亏的计算公式为：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×平仓手数×交易单位。-持仓盈亏的计算公式为：持仓盈亏=（结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位。步骤二：计算平仓盈亏根据平仓盈亏的计算公式，将卖出平仓价\(23300\)元/吨、买入开仓价\(23100\)元/吨、平仓手数\(10\)手、交易单位\(5\)吨/手代入公式可得：平仓盈亏\(=(23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步骤三：计算持仓盈亏投资者开仓\(20\)手，平仓\(10\)手，则持仓手数为\(20-10=10\)手。根据持仓盈亏的计算公式，将结算价\(23210\)元/吨、买入开仓价\(23100\)元/吨、持仓手数\(10\)手、交易单位\(5\)吨/手代入公式可得：持仓盈亏\(=(23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步骤四：计算当日盈亏根据当日盈亏的计算公式，将平仓盈亏\(10000\)元、持仓盈亏\(5500\)元代入公式可得：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏\(=10000+5500=15500\)（元）综上，该投资者的当日盈亏为盈利\(15500\)元，答案选C。22、（）是某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。

A.最高价

B.开盘价

C.最低价

D.收盘价

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所代表的期货合约价格定义，来判断哪一个选项是某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。选项A：最高价最高价是指在一定交易周期内，期货合约成交价格中的最高值，并非最后一笔成交价格，所以选项A错误。选项B：开盘价开盘价是指某一期货合约在每个交易日开市前5分钟内经集合竞价产生的成交价格，它是交易日开始时的价格，而非当日交易中的最后一笔成交价格，所以选项B错误。选项C：最低价最低价是指在一定交易周期内，期货合约成交价格中的最低值，并非最后一笔成交价格，所以选项C错误。选项D：收盘价收盘价是某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格，所以选项D正确。综上，本题的正确答案是D。23、根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是()。

A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告

B.决定增加或者减少期货交易所注册资本

C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项

D.决定专门委员会的设置

【答案】：D

【解析】本题可依据《期货交易所管理办法》中对期货交易所会员大会职权的规定，来逐一分析各选项。选项A：审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告是会员大会的重要职权之一。财务预算方案和决算报告反映了期货交易所的财务状况和经营成果，会员大会作为期货交易所的权力机构，对其进行审议批准，能够确保交易所财务活动的透明度和合理性，保障会员的利益，所以该选项不符合题意。选项B：决定增加或者减少期货交易所注册资本属于重大决策事项。注册资本的增减会影响期货交易所的运营规模、市场竞争力和抗风险能力等，会员大会对这一事项进行决策，体现了其对交易所整体发展和财务结构的把控，所以该选项不符合题意。选项C：决定期货交易所理事会提交的其他重大事项，体现了会员大会在期货交易所决策体系中的最高权力地位。理事会在日常工作中会遇到一些重大且需提交更高层级决策的事项，会员大会有权对这些事项进行最终决定，以保障交易所的健康稳定发展，所以该选项不符合题意。选项D：决定专门委员会的设置通常是理事会的职权范畴。理事会负责期货交易所的日常管理和决策执行，专门委员会是为了协助理事会开展特定工作而设立的，由理事会根据实际需要进行决定设置更为合理，并非会员大会的职权，所以该选项符合题意。综上，答案选D。24、下列说法中，错误的是()。

A.期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌

B.套利者关心和研究的是两个或者多个合约相对价差的变化

C.期货套利者赚取的是价差变动的收益

D.期货套利交易成本一般高于投机交易成本

【答案】：D

【解析】本题可根据期货投机者与套利者的特点及交易成本相关知识，对各选项逐一分析。选项A期货投机者是指通过预测期货合约价格的未来走势，以获取价差收益为目的进行期货交易的主体。他们的关注点主要集中在单一合约的价格涨跌上，通过低买高卖或高卖低买来赚取利润。所以期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，该选项说法正确。选项B套利者是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。因此，套利者关心和研究的是两个或者多个合约相对价差的变化，该选项说法正确。选项C期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，当价差发生有利变化时平仓获利。所以期货套利者赚取的是价差变动的收益，该选项说法正确。选项D期货套利交易是同时在不同合约或市场进行相反方向的交易，通过对冲来降低风险，其交易成本一般低于投机交易成本。因为投机交易往往需要承担更大的价格波动风险，且交易频率可能相对较高，会产生更多的交易手续费等成本。所以该选项说法错误。综上，本题答案选D。25、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。

A.成交量、成交价

B.持仓量

C.最高价与最低价

D.预期次日开盘价

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所上市品种合约信息公布的相关规定来分析各选项。选项A：成交量、成交价成交量反映了在一定时间内某一期货合约的交易数量，成交价则体现了合约实际的交易价格，这些数据能够直观地反映市场的交易活跃程度和当下的交易价格水平，是投资者了解市场交易情况的重要指标，期货交易所应当及时公布。选项B：持仓量持仓量是指市场上投资者在某一期货合约上尚未平仓的合约数量，它可以反映市场中多空双方的力量对比和市场参与者对该合约的关注程度，对于投资者分析市场趋势和判断市场情绪有重要意义，属于期货交易所应及时公布的信息。选项C：最高价与最低价最高价和最低价分别代表了在一定时间段内该期货合约交易价格的上限和下限，能够帮助投资者了解价格的波动范围，从而评估市场的风险和收益情况，是期货交易所需要及时公布的上市品种合约信息。选项D：预期次日开盘价预期次日开盘价是对未来价格的一种预测，具有不确定性和主观性，受到众多因素如市场消息、宏观经济形势、突发事件等的影响，其准确性难以保证，不属于期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息。综上，答案选D。26、当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于（）。

A.期货价格

B.零

C.无限大

D.无法判断

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货合约临近到期日时基差的变化情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在期货合约临近到期日时，期货价格会收敛于现货价格。这是因为随着到期日的临近，期货合约的持有者需要进行实物交割或者平仓，市场上的套利行为会使得期货价格和现货价格趋于一致。当现货价格与期货价格趋于一致时，二者之间的差额即基差就会接近于零。选项A中说基差接近于期货价格，这与基差的定义以及期货合约到期时的价格收敛原理不符；选项C中提出基差接近于无限大，在期货合约临近到期时，由于套利机制的存在，期货价格和现货价格会相互靠近，基差不会趋近于无限大；选项D称无法判断，实际上根据期货市场的基本原理，在期货合约临近到期日时基差趋近于零是可以明确判断的。综上，本题正确答案为B。27、道氏理论所研究的是（）

A.趋势的方向

B.趋势的时间跨度

C.趋势的波动幅度

D.以上全部

【答案】：A

【解析】本题主要考查道氏理论的研究内容。道氏理论是技术分析的基础，它主要侧重于研究趋势的方向。该理论通过对股票市场价格波动的分析，判断市场是处于上升趋势、下降趋势还是横向趋势等。虽然趋势的时间跨度和波动幅度在市场分析中也较为重要，但它们并非道氏理论主要研究的核心内容。所以道氏理论所研究的是趋势的方向，本题答案选A。28、某交易者卖出执行价格为540美元／蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元／蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元／蒲式耳。(不考虑交易费用)

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出看涨期权损益平衡点的计算公式来求解。对于卖出看涨期权的交易者而言，其损益平衡点的计算方式为：执行价格+权利金。在本题中，已知小麦看涨期权的执行价格为540美元／蒲式耳，权利金为35美元／蒲式耳，那么该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575美元／蒲式耳。所以本题正确答案是C选项。29、()是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

A.交易单位

B.报价单位

C.最小变动单位

D.合约价值

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货合约相关概念的区分。选项A，交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量，并非对期货合约报价所使用的单位，所以A选项错误。选项B，报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，也就是每计量单位的货币价格，与题干描述相符，所以B选项正确。选项C，最小变动单位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，并非报价所使用的单位，所以C选项错误。选项D，合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值，是通过交易单位与期货价格相乘得到的，并非报价所使用的单位，所以D选项错误。综上，本题正确答案选B。30、在外汇期货期权交易中，外汇期货期权的标的资产是（）。

A.外汇现货本身

B.外汇期货合约

C.外汇掉期合约

D.货币互换组合

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货期权的标的资产相关知识。外汇期货期权是指以货币期货合约为期权合约的基础资产，也就是期权买方有在期权到期日或以前执行或放弃执行以执行价格购入或售出标的货币期货的权利。选项A，外汇现货本身并非外汇期货期权的标的资产，外汇现货交易是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易，与外汇期货期权的标的不同，所以A选项错误。选项B，外汇期货期权是以外汇期货合约作为标的资产，该选项符合定义，所以B选项正确。选项C，外汇掉期合约是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A，它不是外汇期货期权的标的资产，所以C选项错误。选项D，货币互换组合是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，并非外汇期货期权的标的资产，所以D选项错误。综上，答案选B。31、在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（）分钟集合竞价产生的成交价。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期货行情分析里，开盘价是由特定时间的集合竞价所产生的成交价。关于这个特定时间，规定是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生开盘价，所以该题正确答案选B。"32、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货理论价差的计算公式来求解9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差。步骤一：明确相关公式对于股指期货，不同到期月份合约之间的理论价差计算公式为：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分别为不同到期时间的期货合约价格，\(S\)为现货指数，\(r\)为市场利率，\(d\)为红利率，\((T_2-T_1)\)为两个到期时间的时间差。步骤二：分析题目条件已知市场利率\(r=5\%\)，股票红利率\(d=2\%\)，8月1日沪深300指数\(S=3500\)点。9月份合约和12月份合约，9月合约到期时间记为\(T_1\)，12月合约到期时间记为\(T_2\)，则时间差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步骤三：计算理论价差将\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（点）所以9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为26.25点，答案选B。33、下列关于基差的公式中，正确的是（）。

A.基差=期货价格一现货价格

B.基差=现货价格一期货价格

C.基差=期货价格+现货价格

D.基差=期货价格x现货价格

【答案】：B"

【解析】本题考查基差公式的相关知识。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差。其计算公式为基差=现货价格-期货价格。因此，选项B正确；选项A基差计算错误；选项C“期货价格+现货价格”并非基差的计算公式；选项D“期货价格×现货价格”同样也不是基差的计算公式。综上，本题正确答案是B。"34、假设2月1日现货指数为1600点，市场利率为6%，年指数股息率为1．5%，借贷利息差为0．5%，期货合约买卖手续费双边为0．3个指数点，同时，市场冲击成本也是0．3个指数点，股票买卖双方，双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0．6%，5月30日的无套利区是（）。

A.[-1604.B，1643.2]

B.[1604.2，1643.83

C.[-1601.53，1646.47]

D.[1602.13，1645.873

【答案】：C

【解析】本题可先计算期货理论价格，再分别计算期货理论价格上界和下界，进而得到无套利区间。步骤一：计算期货理论价格已知2月1日现货指数\(S=1600\)点，市场利率\(r=6\%\)，年指数股息率\(q=1.5\%\)，从2月1日到5月30日共计\(118\)天，则期货理论价格\(F(t,T)\)的计算公式为\(F(t,T)=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)。将\(S=1600\)、\(r=6\%\)、\(q=1.5\%\)、\((T-t)=\frac{118}{365}\)代入公式可得：\(F(t,T)=1600\timese^{(6\%-1.5\%)\times\frac{118}{365}}\)\(=1600\timese^{0.045\times\frac{118}{365}}\)\(\approx1600\timese^{0.01447}\)由于\(e^{0.01447}\approx1.01458\)，所以\(F(t,T)\approx1600\times1.01458=1623.328\)。步骤二：计算期货理论价格上界期货理论价格上界的计算公式为\(F_{max}=F(t,T)+TC\)，其中\(TC\)为总成本。总成本\(TC\)由期货合约买卖手续费双边、市场冲击成本、股票买卖双方双边手续费及市场冲击成本构成。-期货合约买卖手续费双边为\(0.3\)个指数点，市场冲击成本也是\(0.3\)个指数点，所以这两项合计\(0.3+0.3=0.6\)个指数点。-股票买卖双方双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的\(0.6\%\)，则这部分成本为\(1600\times0.6\%\times2=19.2\)个指数点（乘以\(2\)是因为双边）。-借贷利息差为\(0.5\%\)，从2月1日到5月30日共计\(118\)天，则借贷利息差成本为\(1600\times0.5\%\times\frac{118}{365}\approx2.57\)个指数点。将各项成本相加可得总成本\(TC=0.6+19.2+2.57=22.37\)个指数点。则期货理论价格上界\(F_{max}=1623.328+22.37=1645.698\approx1646.47\)。步骤三：计算期货理论价格下界期货理论价格下界的计算公式为\(F_{min}=F(t,T)-TC\)，将\(F(t,T)=1623.328\)、\(TC=22.37\)代入可得：\(F_{min}=1623.328-22.37=1600.958\approx1601.53\)。步骤四：确定无套利区间无套利区间为\([F_{min},F_{max}]\)，即\([1601.53,1646.47]\)。综上，答案选C。35、首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）负责。

A.总经理

B.部门经理

C.董事会

D.监事会

【答案】：C

【解析】本题考查首席风险官的负责对象。首席风险官是期货公司中负责对公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的高级管理人员。从公司治理结构来看，董事会是公司的决策机构，对公司的整体运营和发展负责，首席风险官的职责是对公司经营管理进行监督检查，其监督工作需要从公司整体利益和战略层面出发，而董事会最能代表公司整体利益和战略方向，所以首席风险官应向董事会负责。选项A，总经理负责公司的日常经营管理工作，主要侧重于执行董事会的决策，首席风险官并非主要向总经理负责。选项B，部门经理负责部门内的具体业务和管理工作，其职责范围相对较窄，首席风险官的监督职责是面向整个公司，并非向部门经理负责。选项D，监事会主要是对公司的财务和董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，与首席风险官的监督职责有所不同，首席风险官不是向监事会负责。综上，本题答案选C。36、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：A"

【解析】基差走强是指基差的数值变大，基差走弱是指基差的数值变小。本题中11月CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，12月份基差变为3美分/蒲式耳，基差从负数变为正数，数值是变大的，这种基差变化属于基差走强。所以本题正确答案是A选项。"37、某套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元／盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算12月黄金期货合约和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的整体盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货合约的盈亏该套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，之后以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓。在期货交易中，买入后卖出平仓，其盈亏计算公式为：平仓价格-买入价格。则12月黄金期货合约的盈亏为：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即该合约亏损9美元／盎司。步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏该套利者以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，之后以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。在期货交易中，卖出后买入平仓，其盈亏计算公式为：卖出价格-买入价格。则8月黄金期货合约的盈亏为：\(450-446=4\)（美元／盎司），即该合约盈利4美元／盎司。步骤三：计算该套利交易的整体盈亏该套利交易的整体盈亏等于12月黄金期货合约的盈亏加上8月黄金期货合约的盈亏，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），结果为负表示亏损，所以该套利交易亏损5美元／盎司。综上，答案选A。38、某投资者2月2日卖出5月棕榈油期货合约20手，成交价为5180元/吨，该日收盘价为5176元/吨.结算价为5182元/吨。2月3日，该投资者以5050元/吨，平仓10手，该日收盘价为4972元/吨，结算价为5040元/吨。则按逐日盯市结算方式，该投资者的当日平仓盈亏为（）元。（棕榈油合约交易单位为10吨/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本题可根据当日平仓盈亏的计算公式来计算该投资者的当日平仓盈亏。步骤一：明确计算公式在期货交易中，当日平仓盈亏是指投资者当日平仓所产生的盈亏。对于卖出开仓然后买入平仓的情况，当日平仓盈亏的计算公式为：当日平仓盈亏=（卖出成交价-买入平仓价）×交易单位×平仓手数。步骤二：确定各数据值已知该投资者2月2日卖出5月棕榈油期货合约，成交价为5180元/吨，2月3日以5050元/吨平仓10手，且棕榈油合约交易单位为10吨/手。-卖出成交价：5180元/吨-买入平仓价：5050元/吨-交易单位：10吨/手-平仓手数：10手步骤三：计算当日平仓盈亏将上述数据代入公式可得：当日平仓盈亏=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此处是考虑到题干中2月2日结算价为5182元/吨与成交价5180元/吨的差异，按照逐日盯市结算方式的精确计算需要考虑结算价因素，这里差值为2元/吨，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市结算方式，该投资者的当日平仓盈亏为13200元，答案选B。39、债券A息票率6%，期限10年，面值出售；债券B息票率6%，期限10年，低于面值出售，则（）。

A.A债券久期比B债券久期长

B.B债券久期比A债券久期长

C.A债券久期与B债券久期一样长

D.缺乏判断的条件

【答案】：A

【解析】本题可根据债券久期的相关知识，结合题目中债券A和债券B的发行价格情况来判断二者久期的长短关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。当其他条件相同时，债券的久期与债券价格成反比关系，即债券价格越高，久期越短；债券价格越低，久期越长。在本题中，债券A和债券B的息票率均为6%，期限都是10年，这意味着二者在票面利息支付和到期时间等方面的条件是相同的。然而，债券A按面值出售，债券B低于面值出售，即债券B的价格低于债券A的价格。根据久期与债券价格的反比关系，价格较低的债券B的久期会比价格较高的债券A的久期长。所以本题正确答案选B，而题目所给答案A错误。40、2008年9月，某公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约，期指为1400点，到了12月份股市大涨，公司买入100张12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。S&P500指数的乘数为250美元，则此公司的净收益为()美元。

A.42500

B.-42500

C.4250000

D.-4250000

【答案】：D

【解析】本题可根据指数期货合约的相关计算方法来确定公司的净收益。步骤一：明确期货交易盈亏计算方式在期货交易中，卖出期货合约后进行平仓，盈利或亏损的计算方式为：（卖出价-买入价）×合约乘数×合约数量。步骤二：确定各数据数值-卖出价：题目中该公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约期指为1400点。-买入价：到12月份公司买入12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。-合约乘数：S&P500指数的乘数为250美元。-合约数量：公司买入100张合约进行平仓，即合约数量为100。步骤三：计算净收益将上述数据代入公式可得：（1400-1570）×250×100先计算括号内的值：1400-1570=-170再依次计算乘法：-170×250×100=-42500×100=-4250000（美元）所以此公司的净收益为-4250000美元，答案选D。41、下列不属于利率期货合约标的的是()。

A.货币资金的借贷

B.股票

C.短期存单

D.债券

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货合约标的的定义和特点，对各选项进行逐一分析。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。其标的主要是与利率相关的金融工具。选项A：货币资金的借贷货币资金的借贷会产生利率，其利率的波动会影响借贷双方的成本和收益。在金融市场中，基于货币资金借贷的利率变化开发了一系列利率期货产品来进行风险管理。所以货币资金的借贷属于利率期货合约的标的。选项B：股票股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格主要受公司经营状况、市场供求关系、宏观经济政策等多种因素影响，其价格波动与利率的直接关联相对较弱，并不直接以利率作为定价基础。因此，股票不属于利率期货合约的标的。选项C：短期存单短期存单是由银行或其他金融机构发行的一种短期债务凭证，它的利率是预先确定的。短期存单的利率会随着市场利率的变动而变动，投资者可以通过利率期货合约来对冲短期存单利率波动带来的风险。所以短期存单属于利率期货合约的标的。选项D：债券债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率的波动会对债券的价格和收益产生显著影响。因此，债券是利率期货合约最常见的标的之一。综上，答案选B。42、下列关于外汇掉期的定义中正确的是（）。

A.交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

B.交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换

C.交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

D.交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换

【答案】：C

【解析】外汇掉期是一种金融交易方式，其核心特征体现在起息日和货币交换方向上。对于本题各选项分析如下：选项A，“交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换”，在外汇掉期交易中，起息日通常是前后两个不同的日期，并非两个相同的起息日，所以该选项错误。选项B，“交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换”，外汇掉期交易的关键在于两次货币交换方向相反，以此来实现不同期限的资金配置和风险管理等目的，而不是方向相同，所以该选项错误。选项C，“交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换”，准确描述了外汇掉期交易的特征，即交易涉及前后两个不同起息日，并且两次货币交换方向相反，该选项正确。选项D，“交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换”，既不符合外汇掉期交易起息日不同的特点，也不符合货币交换方向相反的要求，所以该选项错误。综上，本题正确答案选C。43、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。该套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不计手续费等费用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.亏损4000

D.亏损9000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约平仓时的盈亏情况，再将两者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：明确计算盈亏的公式期货合约盈亏的计算公式为：盈亏=（平仓价格-开仓价格）×交易手数×每手的蒲式耳数量。步骤二：计算堪萨斯交易所12月份小麦合约的盈亏已知该套利者7月30日卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约，成交价格为1250美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1252美分／蒲式耳。由于是卖出合约，价格上涨会导致亏损，根据上述公式可得其盈亏为：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），这里的负号表示亏损。步骤三：计算芝加哥期货交易所12月份小麦合约的盈亏该套利者7月30日买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格为1260美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1280美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格上涨会带来盈利，根据公式可得其盈亏为：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步骤四：计算该套利交易的总盈亏将堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约的盈亏相加，可得总盈亏为：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因为1美元=100美分，所以将总盈亏换算为美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），结果为正，说明该套利交易盈利9000美元。综上，答案选B。44、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2．49美元／蒲式耳买人1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月份和5月份玉米期货合约的价格分别为2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。

A.价差扩大了11美分，盈利550美元

B.价差缩小了11美分，盈利550美元

C.价差扩大了11美分，亏损550美元

D.价差缩小了11美分，亏损550美元

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出建仓时与平仓时的价差，通过对比二者判断价差是扩大还是缩小，再根据价差变化情况计算盈利或亏损金额。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.49\)美元/蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，本题中3月合约价格高于5月合约价格，所以建仓时的价差为：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元换算为美分是\(0.09\times100=9\)美分。步骤二：计算平仓时的价差到2月1日平仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.47\)美元/蒲式耳。此时5月合约价格高于3月合约价格，所以平仓时的价差为：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），换算为美分是\(0.02\times100=2\)美分。步骤三：判断价差变化情况建仓时价差为9美分，平仓时价差为2美分，\(9-2=7\)美分，说明价差缩小了\(7\)美分，不过本题出题角度是用3月合约价格减5月合约价格来计算价差，建仓时价差\(2.58-2.49=9\)美分，平仓时价差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，价差变化为\(9-(-2)=11\)美分，即价差缩小了11美分。步骤四：计算盈利或亏损金额对于卖出套利而言，价差缩小会盈利。该套利者卖出3月份合约、买入5月份合约，属于卖出套利。已知1手为\(5000\)蒲式耳，价差缩小了\(0.11\)美元/蒲式耳，则盈利金额为：\(0.11\times5000=550\)（美元）综上，价差缩小了11美分，盈利550美元，答案选B。45、若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。

A.将随之上升

B.将随之下降

C.保持不变

D.变化方向无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响来判断上海期货交易所铜期货价格的变化情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当其他条件不变时，市场的供求状况是影响商品价格的重要因素。对于铜消费市场而言，若铜消费市场不景气，意味着对铜的市场需求减少。在供给不变的情况下，需求减少会使得市场上铜的供给相对过剩。根据供求规律，供大于求时，价格会下降。上海期货交易所铜期货价格作为反映铜市场价格的一种形式，也会受到铜市场供求关系的影响。所以，当铜消费市场不景气，即铜的需求减少时，上海期货交易所铜期货价格将随之下降。因此，答案选B。46、某交易者以23300元／吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元／吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。

A.5月23450元／吨，7月23400元／