期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题附参考答案详解【夺分金卷】

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、将期指理论价格上移一个（）之后的价位称为无套利区间的上界。

A.权利金

B.手续费

C.交易成本

D.持仓费

【答案】：C

【解析】本题主要考查无套利区间上界的相关概念。选项A分析权利金是期权合约的价格，是期权买方为获得在约定时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利而支付给卖方的费用，与期指理论价格上移形成无套利区间上界并无关联，所以选项A错误。选项B分析手续费是进行交易时需要支付给交易机构等的费用，它只是交易成本的一部分，单独的手续费不能完整地定义无套利区间上界的形成，所以选项B错误。选项C分析交易成本涵盖了在交易过程中发生的各项费用，包括手续费、印花税等。将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。因为当市场价格高于此上界时，就存在套利机会，投资者可以通过相应的操作获取利润，所以选项C正确。选项D分析持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和，它是决定期货理论价格的一个重要因素，但不是用来界定无套利区间上界的关键因素，所以选项D错误。综上，本题答案是C。2、甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议，美元兑人民币的协议价格为6．4766。约定每3个月支付一次利息，甲方以固定利率8．29％支付人民币利息，乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月Libor为7．35％，则该互换交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)

A.乙方向甲方支付约52万元人民币，甲方向乙方支付约48万美元

B.甲方向乙方支付约52万美元，乙方向甲方支付约311万元人民币

C.乙方向甲方支付约52万美元，甲方向乙方支付约336万元人民币

D.甲方向乙方支付约336万元人民币，乙方向甲方支付约48万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出甲方应支付的人民币利息和乙方应支付的美元利息，进而判断首次付息日双方的支付情况。步骤一：计算甲方应支付的人民币利息已知名义本金为\(2500\)万美元，美元兑人民币的协议价格为\(6.4766\)，则换算后的人民币本金为\(2500\times6.4766=16191.5\)万元。甲方以固定利率\(8.29\%\)支付人民币利息，且每\(3\)个月支付一次利息，一年有\(12\)个月，\(3\)个月占一年的\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)时间，可得甲方应支付的人民币利息为\(16191.5\times8.29\%\times\frac{1}{4}\approx336\)万元。步骤二：计算乙方应支付的美元利息乙方以\(3\)个月\(Libor+30bps\)支付美元利息，已知\(1bp=0.01\%\)，则\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，当前\(3\)个月\(Libor\)为\(7.35\%\)，那么乙方支付美元利息的利率为\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同样每\(3\)个月支付一次利息，时间为\(\frac{1}{4}\)年，名义本金为\(2500\)万美元，根据利息计算公式可得乙方应支付的美元利息为\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{4}=47.8125\approx48\)万美元。步骤三：确定首次付息日双方支付情况由上述计算可知，甲方应向乙方支付约\(336\)万元人民币，乙方应向甲方支付约\(48\)万美元。综上，答案选D。3、假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，表1所列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。

A.②

B.③

C.①

D.④

【答案】：A

【解析】本题可根据合理价差与各情形中沪铜和沪铝实际价差的差值大小来判断套利交易盈利空间大小。已知沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，在套利交易中，实际价差与合理价差的偏离程度越大，套利交易盈利空间就越大。逐一分析各选项情形，找出实际价差与合理价差偏离程度最大的情形，即为理论上套利交易盈利空间最大的情形。经分析比较各情形后，发现选项②所对应的情形中，实际价差与合理价差的偏离程度最大，所以理论上套利交易盈利空间最大的是②，答案选A。4、（）是产生期货投机的动力。

A.低收益与高风险并存

B.高收益与高风险并存

C.低收益与低风险并存

D.高收益与低风险并存

【答案】：B

【解析】本题可根据期货投机的特点来分析各选项，从而判断产生期货投机的动力。选项A分析低收益与高风险并存的情况通常不会吸引投资者进行投机活动。因为投资者往往追求在可承受的风险范围内获取较高的收益，低收益意味着即使承担了高风险也难以获得丰厚回报，无法激发投资者参与期货投机的积极性，所以选项A不符合要求。选项B分析期货市场具有高风险性，但同时也为投资者提供了获取高收益的机会。这种高收益与高风险并存的特性，吸引了那些愿意承担风险以追求高额利润的投资者参与期货投机。他们希望通过对市场走势的准确判断和操作，在承担高风险的同时获取高额的收益，因此高收益与高风险并存是产生期货投机的动力，选项B正确。选项C分析低收益与低风险一般对应的是较为稳健的投资方式，如一些低风险的债券等。期货投机并不属于这类投资，期货市场波动较大，并非低风险，所以低收益与低风险并存不是期货投机的特点，也不是产生期货投机的动力，选项C不符合。选项D分析在实际的金融市场中，风险和收益是成正比的，高收益往往伴随着高风险，不存在高收益与低风险并存的情况，所以选项D本身说法错误。综上，答案选B。5、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析该套利者指令的可能成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。该套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，这意味着该套利者希望能够以不低于10美元/盎司的价差来完成此次套利操作。选项A：小于10美元/盎司的价差不符合该套利者设定的价差要求，因为限价指令要求按限定价格或更好的价格成交，所以该选项错误。选项B：小于8美元/盎司同样不满足套利者设定的价差为10美元/盎司的要求，所以该选项错误。选项C：大于或等于10美元/盎司的价差满足限价指令按限定价格或更好的价格成交的条件，即成交价差不低于套利者所设定的10美元/盎司，所以该选项正确。选项D：等于9美元/盎司小于套利者设定的10美元/盎司的价差，不满足限价指令的要求，所以该选项错误。综上，答案选C。6、先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于（）。

A.展期

B.套期保值

C.期转现

D.交割

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，逐一分析题干中描述的操作属于哪种类型。选项A：展期展期是指在期货交易中，先买入目前挂牌的较近期合约，在该合约到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓的操作。题干中描述的“先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓”，与展期的操作方式一致，所以该操作属于展期，选项A正确。选项B：套期保值套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其目的主要是为了规避现货价格波动带来的风险，并非像题干那样进行合约期限的转换操作，所以选项B错误。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它是期货市场和现货市场之间的一种转换操作，并非题干中先平仓近期合约再建仓远期合约的操作，所以选项C错误。选项D：交割交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。题干并不是在描述合约到期时的交割行为，而是合约期限转换的操作，所以选项D错误。综上，本题答案选A。7、()是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。

A.外汇期货

B.利率期货

C.商品期货

D.股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融期货相关品种的出现时间知识。A选项外汇期货，它是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。随着国际贸易和国际资本流动的发展，汇率波动风险日益增大，为了规避汇率风险，外汇期货应运而生。B选项利率期货，它是继外汇期货之后产生的，并非最早出现的金融期货品种。利率期货主要是为了应对利率波动风险而设计的金融衍生品。C选项商品期货不属于金融期货的范畴。商品期货是以实物商品为标的物的期货合约，如农产品、金属等，与金融期货有着本质的区别。D选项股指期货也是在外汇期货之后才出现的。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，它的出现为投资者提供了一种管理股票市场系统性风险的工具。综上所述，正确答案是A。8、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本题可根据不同市场行情下标的物价格及波动情况对看涨期权的影响来判断投资者是否应卖出看涨期权。选项A：标的物价格上涨且大幅波动在标的物价格上涨且大幅波动的情况下，意味着标的物价值有较大概率提升。对于看涨期权而言，其价值也会随之增加。因为看涨期权赋予持有者在未来按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格上涨，该权利变得更有价值，此时卖出看涨期权，投资者将失去获得潜在收益的机会，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，A选项错误。选项B：标的物市场处于熊市且波幅收窄当标的物市场处于熊市时，意味着标的物价格总体呈下降趋势。同时波幅收窄说明价格波动较小，标的物价格大幅上升的可能性较低。对于看涨期权，其价值主要取决于标的物价格上涨的可能性。在熊市且波幅收窄的情况下，标的物价格上涨的概率和幅度都较为有限，看涨期权的价值也相对较低。此时投资者卖出看涨期权，获得期权费收入，且由于标的物价格大幅上涨的可能性小，面临买方行权的风险相对较低，所以这种情况下投资者应考虑卖出看涨期权，B选项正确。选项C：标的物价格下跌且大幅波动虽然标的物价格下跌，但大幅波动意味着价格仍存在较大的不确定性，有可能在未来出现价格大幅反弹上涨的情况。一旦标的物价格大幅上涨，看涨期权的价值会迅速增加。若投资者此时卖出看涨期权，当价格大幅上涨时，买方会选择行权，投资者可能会遭受较大的损失，所以不宜在这种情况下卖出看涨期权，C选项错误。选项D：标的物市场处于牛市且波幅收窄标的物市场处于牛市，表明标的物价格总体呈上升趋势。即使波幅收窄，价格仍有上涨的可能。看涨期权在牛市环境下价值通常会较高，因为其赋予了持有者以较低价格买入上涨标的物的权利。此时卖出看涨期权，投资者可能会错过因标的物价格上涨带来的期权价值提升的收益，同时还要承担一定的风险，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，D选项错误。综上，本题答案是B。9、上证50ETF期权合约的合约单位为（）份。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题主要考查上证50ETF期权合约的合约单位相关知识。上证50ETF期权是以上证50ETF为标的资产的期权产品。在金融市场的相关规定中，上证50ETF期权合约的合约单位明确规定为10000份。选项A的10份、选项B的100份以及选项C的1000份均不符合上证50ETF期权合约的实际合约单位设定。所以本题正确答案是D。10、上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：B"

【解析】本题正确答案选B。上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是加权平均法。加权平均法是根据不同样本的重要程度赋予相应权重，然后进行加权计算得出指数的方法，这种方法能更合理地反映不同规模样本对指数的影响。而算术平均法是简单地将各样本数据相加后除以样本数量；几何平均法是n个观察值连乘积的n次方根；累乘法是将一系列数相乘。这些方法均不适合用于上证综合指数、深证综合指数的编制，故本题答案是B选项。"11、期货投机交易以()为目的。

A.规避现货价格风险

B.增加期货市场的流动性

C.获取现货标的价差收益

D.获取期货合约价差收益

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货投机交易的目的。对各选项的分析A选项：规避现货价格风险是套期保值的主要目的，套期保值者通过在期货市场和现货市场进行反向操作，以对冲现货价格波动带来的风险，而非期货投机交易的目的，所以A选项错误。B选项：增加期货市场的流动性是期货投机交易客观上产生的作用，并非其主观目的。期货投机者频繁地进行交易，使得市场上的交易更为活跃，增加了市场的流动性，但这不是他们参与交易的根本动机，所以B选项错误。C选项：期货投机交易关注的是期货合约价格的波动，而非现货标的价差收益。期货市场的交易对象是期货合约，投机者通过预测期货合约价格的涨跌来进行买卖操作，所以C选项错误。D选项：期货投机交易是指在期货市场上以获取期货合约价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据对市场行情的判断，买入或卖出期货合约，待价格变动后平仓获利，所以D选项正确。综上，本题答案选D。12、持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则（）。

A.追加的投资额应小于上次的投资额

B.追加的投资额应等于上次的投资额

C.追加的投资额应大于上次的投资额

D.立即平仓，退出市场

【答案】：A

【解析】本题考查持仓头寸获利后追加投资额的相关知识。在持仓头寸获利后追加投资额时，需要遵循一定的投资原则和风险控制策略。一般来说，为了控制投资风险，避免因过度投入导致损失大幅增加，追加的投资额应小于上次的投资额。选项B中，若追加的投资额等于上次的投资额，在市场出现不利变动时，可能会使损失扩大的速度更快，不利于风险控制，所以该选项不正确。选项C中，追加的投资额大于上次的投资额，会进一步加大投资风险，一旦市场形势反转，投资者可能面临更大的损失，不符合稳健投资的理念，因此该选项错误。选项D中，立即平仓退出市场并非是在持仓头寸获利后追加投资额的合理做法，题干讨论的是追加投资的情况，而此选项是退出市场，与题意不符，所以该选项也不正确。综上，本题正确答案是A选项。13、下列不属于影响外汇期权价格的因素的是（）。

A.期权的执行价格与市场即期汇率

B.期权到期期限

C.预期汇率波动率大小、国内外利率水平

D.货币面值

【答案】：D

【解析】本题可依据外汇期权价格的影响因素，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A期权的执行价格与市场即期汇率是影响外汇期权价格的重要因素。执行价格会直接影响期权买方是否行权以及行权后的收益情况，进而影响期权的价值。市场即期汇率则反映了当前货币的实际兑换价格，与执行价格的相对关系会改变期权的内在价值，所以该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项B期权到期期限也是影响外汇期权价格的关键因素。一般来说，到期期限越长，期权的时间价值越大。因为在较长的时间内，汇率波动的可能性和幅度相对更大，期权买方获得收益的机会也就更多，所以期权价格会相应提高，该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项C预期汇率波动率大小和国内外利率水平同样会影响外汇期权价格。预期汇率波动率越大，意味着未来汇率变动的不确定性增加，期权买方获得收益的可能性增大，期权的价值也就越高；国内外利率水平的差异会影响资金的流动和货币的供求关系，进而影响汇率走势，从而对期权价格产生影响，所以该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项D货币面值是货币本身的一种计量标识，它并不直接影响外汇期权价格。外汇期权价格主要与汇率波动、时间价值、利率等因素相关，而与货币的面值大小没有直接联系，所以该选项不属于影响外汇期权价格的因素，符合题意。综上，答案是D选项。14、美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及欧洲美元期货合约的相关知识来确定美国财务公司应采取的操作及合约手数。套期保值操作分析套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。该美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划进行再投资，担心未来利率下降。当利率下降时，债券价格会上升，此时若进行投资会面临收益减少的风险。为了规避这种风险，该公司应买入欧洲美元期货合约。因为利率与期货价格呈反向变动关系，利率下降时，欧洲美元期货价格会上涨，买入期货合约就能从中获利，从而弥补再投资时因利率下降带来的损失。合约手数计算已知每手欧洲美元期货合约为100万美元，该公司3个月后将收到1000万美元，那么需要买入的合约手数为：\(1000\div100=10\)（手）综上，该公司应买入10手3个月欧洲美元期货合约进行套期保值，答案选B。15、期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了（）。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D"

【解析】正确答案为D。期货市场的套期保值功能是指通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，来对冲价格波动风险。套期保值者进行套期保值的目的就是转移价格风险，而期货投机者则是主动承担风险，期望通过价格波动获取收益。所以套期保值者会将风险转移给期货投机者。选项A套期保值者本身是转移风险的一方，而非承接风险方；选项B生产经营者可能是套期保值者，他们也是在转移风险；选项C期货交易所主要负责期货交易的组织、监督和管理等事务，并不承担市场风险转移的角色。"16、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.亏损5000美元

D.亏损500000美元

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加得出该套利交易的总盈亏状况。步骤一：明确交易手数和单位换算题干中套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，同时卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约。在期货交易中，每手小麦和玉米期货合约通常代表\(5000\)蒲式耳。步骤二：计算小麦期货合约的盈亏-7月10日，买入\(10\)手\(11\)月份小麦期货合约，价格为\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，将小麦期货合约平仓，价格为\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麦的亏损为：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麦合约共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，则小麦期货合约的总亏损为：\(15\times50000=750000\)（美分）步骤三：计算玉米期货合约的盈亏-7月10日，卖出\(10\)手\(11\)月份玉米期货合约，价格为\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，将玉米期货合约平仓，价格为\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利为：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合约共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，则玉米期货合约的总盈利为：\(25\times50000=1250000\)（美分）步骤四：计算该套利交易的总盈亏将小麦期货合约的亏损与玉米期货合约的盈利相加，可得总盈亏为：\(1250000-750000=500000\)（美分）因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分换算成美元为：\(500000\div100=5000\)（美元），即该套利交易盈利\(5000\)美元。综上，答案是B选项。17、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确相关公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中即市场年利率）；\(d\)表示连续的红利支付率（本题中即指数年股息率）；\((T-t)\)表示合约到期的时间长度。步骤二：分析题目所给条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%\)；-指数年股息率\(d=2\%\)；-合约到期时间为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算理论指数将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。18、下列不属于反转形态的是()。

A.双重底

B.双重顶

C.头肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本题考查反转形态的相关知识。反转形态是指股价趋势逆转所形成的图形，即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。选项A，双重底也称W底，是一种较为常见的反转形态。股价在下跌到一定程度后反弹，随后再次下跌至相近低点后再度反弹，形成两个底部，当股价突破颈线后，通常预示着股价将结束下跌趋势，转为上涨趋势，所以双重底属于反转形态。选项B，双重顶又称M头，与双重底相反。股价在上涨过程中，两次上涨至相近的高点后回落，形成两个顶部，当股价跌破颈线时，往往意味着股价上涨趋势将结束，转而进入下跌趋势，因此双重顶属于反转形态。选项C，头肩形包括头肩顶和头肩底。头肩顶是一种见顶信号，股价在上涨过程中形成三个高峰，中间的高峰高于两侧，形似人的头部和肩部，当股价跌破颈线时，表明股价将由涨转跌；头肩底则是见底信号，与头肩顶形态相反，预示着股价将由跌转涨，所以头肩形属于反转形态。选项D，三角形形态是股价在一段时期内波动形成的一种整理形态，股价在波动过程中高点逐渐降低，低点逐渐抬高，形成一个三角形区域。它通常表示股价在进行短暂的整理，之后可能会延续之前的趋势，而不是趋势的反转，所以三角形不属于反转形态。综上，答案选D。19、按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（）。

A.农产品期货

B.有色金属期货

C.能源期货

D.国债期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查金融期货的分类。我们需要明确商品期货和金融期货的概念，并对每个选项进行分析判断。商品期货是以实物商品为标的的期货合约，而金融期货则是以金融工具为标的的期货合约。选项A：农产品期货农产品期货是以农产品为交易标的的期货品种，例如大豆、小麦、玉米等。这些农产品属于实物商品，因此农产品期货属于商品期货，而非金融期货，所以选项A不符合题意。选项B：有色金属期货有色金属期货是以铜、铝、锌等有色金属为交易标的的期货品种。有色金属同样属于实物商品，其期货交易属于商品期货的范畴，并非金融期货，所以选项B不符合要求。选项C：能源期货能源期货是以原油、天然气等能源产品为交易标的的期货合约。能源产品也是实物商品，能源期货属于商品期货，并非金融期货，所以选项C也不正确。选项D：国债期货国债期货是以国债为标的的期货合约，国债是一种金融工具，因此国债期货属于金融期货，所以选项D符合题意。综上，正确答案是D选项。20、当期货公司出现重大事项时，应当立即（）通知全体股东。

A.电话

B.邮件

C.书面

D.任何形式

【答案】：C

【解析】本题考查期货公司出现重大事项时通知全体股东的方式。在期货公司的运营管理中，涉及重大事项的通知，需要遵循一定的规范和要求，以确保信息传递的准确性、完整性和可追溯性。选项A，电话通知虽然即时性强，但缺乏书面记录，可能存在信息传达不准确或事后难以查证等问题，不能充分保障股东对重大事项相关信息的准确获取和留存，故A项错误。选项B，邮件通知有一定的书面记录，但相比正式的书面通知，其规范性和严肃性可能不足，且邮件可能存在未被及时查看、误删等情况，不能确保全体股东都能及时、准确地收到重大事项信息，故B项错误。选项C，书面通知具有规范性、准确性和可留存性等特点，能够清晰、准确地传达重大事项的详细内容，同时股东可以留存书面通知作为重要的参考依据。在期货公司出现重大事项时，采用书面通知全体股东的方式，符合相关管理规定和实际需要，故C项正确。选项D，“任何形式”表述过于宽泛，没有突出重大事项通知应有的规范性和严肃性，不能保证信息传递的质量和效果，故D项错误。综上，本题的正确答案是C。21、沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300股指期货合约的交易保证金比例。沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的10％，所以正确答案选A。"22、某投资者购买面值为100000美元的1年期国债，年贴现率为6%，1年以后收回全部投资，则此投资者的收益率（）贴现率。

A.小于

B.等于

C.大于

D.小于或等于

【答案】：C

【解析】本题可先根据国债年贴现率算出投资者的购买价格，再计算出投资者的收益率，最后将收益率与贴现率进行比较。步骤一：计算投资者购买国债的价格已知该国债面值为\(100000\)美元，年贴现率为\(6\%\)。年贴现率是指投资者购买国债时，国债按照贴现方式发行所使用的利率，即投资者以低于面值的价格购买国债，到期按面值兑付。根据公式“购买价格\(=\)面值\(\times(1-\)年贴现率\()\)”，可计算出投资者购买该国债的价格为：\(100000\times(1-6\%)=100000\times0.94=94000\)（美元）步骤二：计算投资者的收益率收益率是指投资的回报率，一般以年度百分比表达。该投资者\(1\)年后收回全部投资，即按面值\(100000\)美元收回。根据公式“收益率\(=\frac{收益}{本金}\times100\%=\frac{到期收回金额-购买价格}{购买价格}\times100\%\)”，可计算出投资者的收益率为：\(\frac{100000-94000}{94000}\times100\%=\frac{6000}{94000}\times100\%\approx6.38\%\)步骤三：比较收益率与贴现率的大小已知贴现率为\(6\%\)，而计算得出的收益率约为\(6.38\%\)，显然\(6.38\%＞6\%\)，即收益率大于贴现率。综上，答案选C。23、自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，（）日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。

A.股指期货

B.商品期货

C.利率期货

D.能源期货

【答案】：A

【解析】本题可根据各期货类型的发展起始情况来进行分析。选项A：自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，股指期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，它为投资者提供了一种有效的风险管理和投资工具，符合题干所描述的情况。选项B：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，其历史悠久，在股指期货之前就已经存在并发展，并非始于1982年的价值线综合平均指数期货交易，故该选项不符合题意。选项C：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它的产生和发展有其自身的历史轨迹，并非以1982年美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易为起始标志，所以该选项不正确。选项D：能源期货是以能源产品为标的物的期货合约，同样在股指期货出现之前就已经有了一定的发展，其发展历程与题干所提及的起始事件无关，因此该选项也不符合。综上，正确答案是A。24、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210（即1欧元兑1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓（每张合约的金额为12.50万欧元），在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利2000

B.亏损500

C.亏损2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该交易者每欧元的买卖差价，再结合合约的数量与每张合约的金额，进而得出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算每欧元的买卖差价已知该交易者卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3210\)，即卖出\(1\)欧元可获得\(1.3210\)美元；后来在\(EUR/USD=1.3250\)价位上全部平仓，即买入\(1\)欧元需要花费\(1.3250\)美元。那么每欧元的买卖差价为卖出价减去买入价，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，这表明每交易\(1\)欧元，该交易者会亏损\(0.004\)美元。步骤二：计算总共交易的欧元金额已知该交易者卖出\(4\)张欧元期货合约，每张合约的金额为\(12.50\)万欧元，则总共交易的欧元金额为合约数量乘以每张合约的金额，即\(4\times12.50=50\)万欧元。步骤三：计算该笔交易的盈亏情况由步骤一可知每交易\(1\)欧元亏损\(0.004\)美元，步骤二计算出总共交易了\(50\)万欧元，那么该笔交易的盈亏情况为总共交易的欧元金额乘以每欧元的买卖差价，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，负号表示亏损，所以该笔交易亏损\(2000\)美元。综上，答案选C。25、期货交易的对象是（）。

A.实物商品

B.金融产品

C.标准化期货合约

D.以上都对

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易对象的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：实物商品并非期货交易的直接对象。虽然某些期货合约最终可能会涉及实物交割，但在期货交易过程中，交易的重点并非实物本身，所以选项A错误。-选项B：金融产品也不是期货交易的对象。金融产品有多种类型，而期货交易有其特定的交易形式和对象，并非单纯针对金融产品进行交易，所以选项B错误。-选项C：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，其交易对象是标准化期货合约。这些标准化合约明确规定了交易的品种、规格、数量、质量、交割时间和地点等条款，使得交易具有规范性和可操作性，所以选项C正确。-选项D：由于选项A和选项B错误，所以选项D“以上都对”说法错误。综上，本题的正确答案是C。26、股票指数期货合约以（）交割。

A.股票

B.股票指数

C.现金

D.实物

【答案】：C

【解析】本题考查股票指数期货合约的交割方式。股票指数期货，简称股指期货，是以股票指数为标的物的期货合约。由于股票指数是一种虚拟的数字，并不对应具体的实物或股票，无法像一般的商品期货那样进行实物交割。在实际交易中，股票指数期货合约通常采用现金交割的方式。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则，以现金的形式来结算盈亏，而不是交付实际的股票或其他实物资产。选项A，股票指数期货并非以股票进行交割，所以A选项错误。选项B，股票指数只是合约的标的物，不能直接用于交割，所以B选项错误。选项C，现金交割是股票指数期货合约常见且合理的交割方式，所以C选项正确。选项D，如前文所述，股票指数期货不进行实物交割，所以D选项错误。综上，本题答案选C。27、欧洲美元期货的交易对象是()。

A.债券

B.股票

C.3个月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本题考查欧洲美元期货的交易对象。欧洲美元期货是一种利率期货，其交易对象是3个月期美元定期存款。选项A债券是一种有价证券，是发行人向投资者发行的债务凭证，并非欧洲美元期货的交易对象。选项B股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，也不是欧洲美元期货的交易对象。选项D美元活期存款是一种随时可以支取的存款方式，也不符合欧洲美元期货的交易对象特征。综上，答案选C。28、期权交易中，（）有权在规定的时间内要求行权。

A.只有期权的卖方

B.只有期权的买方

C.期权的买卖双方

D.根据不同类型的期权，买方或卖方

【答案】：B

【解析】本题可依据期权交易的相关概念和特性，对各选项进行分析。选项A在期权交易里，期权的卖方承担着在买方要求行权时履行合约的义务，而非拥有在规定时间内要求行权的权利。若卖方有要求行权的权利，这与期权交易中卖方的义务设定相违背，所以选项A错误。选项B期权的买方支付一定的权利金，从而获得了在规定时间内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利。买方可以根据市场情况等因素，自主决定是否在规定时间内行权。因此，只有期权的买方有权在规定的时间内要求行权，选项B正确。选项C期权的买卖双方在期权交易中的权利和义务是不对等的。如前文所述，卖方主要是履行义务，不具备主动要求行权的权利，所以并非买卖双方都有权在规定时间内要求行权，选项C错误。选项D不管是何种类型的期权（如看涨期权、看跌期权），都是买方支付权利金获得行权的权利，卖方收取权利金承担履约义务。并非根据不同类型的期权，卖方也会有要求行权的权利，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。29、4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12150元/吨和12070元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（）元。(每手10吨，不计手续费等费用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月、9月、11月期货合约的盈亏情况，再将三者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：明确计算盈亏的公式对于期货交易，卖出平仓盈利=（卖出开仓价-买入平仓价）×交易手数×每手吨数；买入平仓盈利=（卖出平仓价-买入开仓价）×交易手数×每手吨数。步骤二：分别计算各期货合约的盈亏7月期货合约：-交易者卖出10手7月期货合约，卖出开仓价为12280元/吨，买入平仓价为12260元/吨。-根据卖出平仓盈利公式，可得7月期货合约盈利为\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期货合约：-交易者买入20手9月期货合约，买入开仓价为12150元/吨，卖出平仓价为12190元/吨。-根据买入平仓盈利公式，可得9月期货合约盈利为\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期货合约：-交易者卖出10手11月期货合约，卖出开仓价为12070元/吨，买入平仓价为12110元/吨。-根据卖出平仓盈利公式，可得11月期货合约盈利为\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即亏损4000元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏将7月、9月、11月期货合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(2000+8000-4000=6000\)元，即该套利交易盈利6000元。综上，答案选C。30、3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（）。

A.买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约

B.卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约

C.卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约

D.买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据套利原理以及预期价差变化情况来分析各选项是否能获利。分析题干信息已知5月份铝期货价格是17500元/吨，7月份铝期货价格是17520元/吨，即7月合约价格高于5月合约价格，同时套利者预期价差将扩大。这里的价差是指7月合约价格减去5月合约价格。逐一分析选项A选项：买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约。这种操作属于双买策略，没有利用价差变化进行套利。如果市场价格波动，两份合约可能同时盈利或亏损，不能保证在价差扩大时获利，所以该选项不正确。B选项：卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约。此为双卖策略，同样没有基于价差扩大的预期进行合理套利。两份合约价格的变动会同时影响收益，无法在价差扩大的情况下实现获利，因此该选项也不正确。C选项：卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约。当预期价差扩大时，意味着7月合约价格与5月合约价格的差值会变大。若价差确实如预期扩大，7月合约价格上涨幅度可能大于5月合约价格上涨幅度，或者5月合约价格下跌幅度大于7月合约价格下跌幅度。在合约到期时，买入的7月合约可高价卖出获利，卖出的5月合约可低价买入平仓获利，从而实现整体获利，所以该选项正确。D选项：买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约。这种操作适用于预期价差缩小时的套利，与本题中预期价差扩大的情形不符，无法在价差扩大时获利，故该选项错误。综上，最有可能获利的情形是卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约，答案选C。31、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在期货条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。

A.不变

B.不一定

C.下跌

D.上涨

【答案】：D

【解析】这道题主要考查供求关系对商品价格的影响。在期货条件不变的前提下，影响商品价格的关键因素是市场上该商品的供求状况。从题干可知，巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国。当巴西出现灾害性天气时，这会对巴西当地的咖啡和可可等作物的生产造成不利影响，导致这些热带作物的产量大幅下降。而国际市场对于咖啡和可可的需求在短期内是相对稳定的，也就是需求没有明显变化。在这种情况下，市场上咖啡和可可的供给减少，但是需求不变，根据供求关系原理，当供小于求时，商品价格就会上涨。选项A，说价格不变，这与供小于求会使价格上涨的经济规律不符。选项B，说不一定，在明确了供给减少而需求不变的情况下，价格上涨是有确定性的，并非不一定。选项C，说价格下跌，一般是在供大于求时才会出现价格下跌的情况，本题并非这种情形。所以应该选择D选项，即国际市场上咖啡和可可的价格将会上涨。32、某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析买入看跌期权、卖出看涨期权以及期货合约的收益情况，再将三者收益相加得到净收益。步骤一：分析买入看跌期权的收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。当期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，执行价格为\(360\)美元/盎司，因为市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。此时，投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司。步骤二：分析卖出看涨期权的收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。由于到期时市场价格\(358\)美元/盎司低于执行价格\(360\)美元/盎司，所以买方不会执行该看涨期权，投资者获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司。步骤三：分析期货合约的收益投资者以市场价格\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，执行价格为\(360\)美元/盎司，期货合约的收益为执行价格减去买入价格，即\(360-358=2\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将上述三项收益相加，可得该投机者的净收益为\(-2+3.5+2=1.5\)美元/盎司。综上，答案是B。33、上证50ETF期权合约的行权方式为（）。

A.欧式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本题考查上证50ETF期权合约的行权方式相关知识。行权方式是期权交易中的一个重要概念，不同的行权方式具有不同的特点和适用场景。欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日当天行使权利；美式期权则允许期权持有者在期权到期日之前的任何一个交易日都可以行使权利；而日式和中式并非期权常规的行权方式分类。上证50ETF期权合约采用的是欧式行权方式，这意味着期权买方只能在到期日执行期权合约。所以本题正确答案是A。34、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因素。历史波动率反映的是过去一段时间内指数价格的波动情况，它与当前股指期货的理论价格没有直接的数学关联。因此，沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货理论价格，该选项符合题意。选项C：期货合约剩余期限在计算公式中，\((T-t)\)代表期货合约到期时间，也就是期货合约剩余期限。剩余期限的长短会直接影响到\((r-d)(T-t)/365\)这一项的值，从而对股指期货理论价格\(F(t,T)\)产生影响。所以期货合约剩余期限会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项D：沪深300指数现货价格公式中\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，即沪深300指数现货价格。现货价格是计算公式中的一个基础变量，它的高低直接决定了股指期货理论价格的大小。所以沪深300指数现货价格会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。综上，本题答案选B。35、广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的集合投资方式是（）。

A.对冲基金

B.共同基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同集合投资方式概念的理解，需准确把握题干中所描述投资方式的特征，然后将其与各个选项进行对比分析。选项A：对冲基金对冲基金通常采用各种交易策略，包括卖空、杠杆交易等，以追求绝对收益，其交易不限于期货和期权，也会涉及股票、债券等多种资产。题干强调的是通过商品交易顾问进行期货和期权交易的集合投资方式，并不符合对冲基金的典型特征，所以A选项错误。选项B：共同基金共同基金是一种将众多投资者的资金集中起来，由基金管理人管理和运作的投资工具。它的投资范围较为广泛，包括股票、债券、货币市场工具等，但题干明确是通过商品交易顾问进行期货和期权交易，这与共同基金的常见投资范围和方式不同，所以B选项错误。选项C：对冲基金的组合基金对冲基金的组合基金是将多个对冲基金组合在一起的投资产品，其核心还是围绕对冲基金的投资策略和资产配置，并非专门通过商品交易顾问进行期货和期权交易的集合投资方式，所以C选项错误。选项D：商品投资基金商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构（基金管理人等），并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式，这与题干所描述的特征完全相符，所以D选项正确。综上，本题答案选D。36、在计算无套利区间时，上限应由期货的理论价格（）期货和现货的交易成本和冲击成本得到。

A.加上

B.减去

C.乘以

D.除以

【答案】：A

【解析】本题可根据无套利区间上限的计算方法来确定答案。在计算无套利区间时，期货价格由于受到交易成本和冲击成本等因素的影响，会存在一个合理的波动范围，即无套利区间。其中，无套利区间的上限是在期货的理论价格基础上加上期货和现货的交易成本和冲击成本得到的。这是因为交易成本和冲击成本会使期货价格相对理论价格有所上升，从而形成了无套利区间的上限。而减去期货和现货的交易成本和冲击成本得到的不是上限；乘以或者除以期货和现货的交易成本和冲击成本的计算方式不符合无套利区间上限的计算逻辑。所以本题正确答案是A选项。37、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（）。

A.最小为权利金

B.最大为权利金

C.没有上限，有下限

D.没有上限，也没有下限

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权的特点来分析卖出看涨期权者收益的情况。对于看涨期权而言，期权购买者支付权利金获得在未来特定时间以特定价格买入标的资产的权利；而期权出售者收取权利金，承担在期权购买者行权时按约定价格卖出标的资产的义务。选项A分析：卖出看涨期权者的收益并非最小为权利金。当市场情况对期权购买者不利，期权购买者不行权时，卖出看涨期权者能够获得全部权利金；但如果市场情况朝着不利于卖出看涨期权者的方向发展，比如标的资产价格大幅上涨，期权购买者会选择行权，此时卖出看涨期权者会面临损失，其损失可能会使得最终收益小于权利金，所以选项A错误。选项B分析：卖出看涨期权者收取期权购买者支付的权利金，当期权购买者不行权时，卖出看涨期权者的收益就是权利金；当期权购买者行权时，卖出看涨期权者可能会产生亏损，其最大收益就是最初收取的权利金，不会超过该金额，所以卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）最大为权利金，选项B正确。选项C分析：卖出看涨期权者的收益有上限，即最大为权利金；同时，其损失是没有下限的。当标的资产价格大幅上涨时，期权购买者行权，卖出看涨期权者需要以较低的约定价格卖出标的资产，而此时标的资产的市场价格很高，随着标的资产价格不断上涨，卖出看涨期权者的损失会不断扩大，所以选项C错误。选项D分析：卖出看涨期权者的收益有上限，最大为权利金；只有损失没有下限，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。38、要求将某一指定指令取消的指令称为（）。

A.限时指令

B.撤单

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：B

【解析】本题考查对特定指令概念的理解。选项A分析限时指令是指在特定时间范围内有效的指令，其重点在于时间限制条件，并非用于取消某一指定指令，所以选项A不符合题意。选项B分析撤单即撤销订单，本质上就是将之前下达的某一指定指令取消，符合题目中对将某一指定指令取消的指令的描述，所以选项B正确。选项C分析止损指令是一种在市场价格达到特定价位时自动执行的指令，目的是控制损失，并非用于取消已有的指定指令，所以选项C错误。选项D分析限价指令是指限定价格的交易指令，投资者指定一个价格，交易只能以该指定价格或更有利的价格成交，并非用于取消某一指定指令，所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是B。39、2015年10月，某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权（美式）,权利金为0.0213.不考虑其它交易费用。期权履约时该交易者（）。

A.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

B.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309

C.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的相关概念，分析期权履约时交易者的操作及实际成本情况，进而得出答案。题干分析-交易者卖出执行价格为\(1.1522\)的CME欧元兑美元看跌期权（美式），权利金为\(0.0213\)。-美式看跌期权是指期权买方可以在到期日前任一交易日或到期日行使权利的看跌期权。当期权买方执行看跌期权时，意味着期权买方有权以执行价格卖出标的资产。那么对于期权卖方（本题中的交易者）而言，就需要按照执行价格买入标的资产。分析过程确定期权履约时交易者的操作：当期权买方执行该看跌期权时，作为期权卖方的交易者需要买入欧元兑美元期货合约。计算买入欧元兑美元期货合约的实际成本：对于期权卖方，其实际成本要考虑权利金的影响。执行价格为\(1.1522\)，权利金为\(0.0213\)，因为卖方在卖出期权时已经收取了权利金，这部分权利金会降低其买入标的资产的实际成本。所以买入欧元兑美元期货合约的实际成本为执行价格减去权利金，即\(1.1522-0.0213=1.1309\)。各选项分析A选项：期权履约时交易者是买入欧元兑美元期货合约，而不是卖出，所以A选项错误。B选项：由上述计算可知，买入欧元兑美元期货合约的实际成本为\(1.1309\)，B选项正确。C选项：交易者是买入并非卖出欧元兑美元期货合约，且计算实际收入或成本的方式也不符合逻辑，所以C选项错误。D选项：没有考虑权利金对实际成本的影响，实际成本应为执行价格减去权利金，而不是执行价格本身，所以D选项错误。综上，答案选B。40、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为97．700元，若当天合约的结算价格为97．640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。

A.1200000

B.12000

C.-1200000

D.-12000

【答案】：B

【解析】本题可根据国债期货浮动盈亏的计算公式来计算该机构的浮动盈亏。步骤一：明确浮动盈亏计算公式对于卖出期货合约，浮动盈亏=（卖出价格-结算价格）×合约规模×卖出手数。步骤二：确定各数据值已知卖出价格为97.700元，当天合约的结算价格为97.640元，合约规模为100万元/手，卖出手数为20手。步骤三：计算浮动盈亏将各数据代入公式可得：浮动盈亏=（97.700-97.640）×1000000×20÷100先计算括号内的值：97.700-97.640=0.06再计算乘法：0.06×1000000×20÷100=0.06×10000×20=600×20=12000（元）所以该机构的浮动盈亏是12000元，答案选B。41、某玉米看跌期权的执行价格为2340元／吨，而此时玉米标的物价格为2330元／吨，则该看跌期权的内涵价值（）。

A.为正值

B.为负值

C.等于零

D.可能为正值，也可能为负值

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该看跌期权内涵价值的情况。看跌期权的内涵价值是指期权立即履约时的价值，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；当执行价格小于等于标的资产价格时，看跌期权内涵价值为0。在本题中，该玉米看跌期权的执行价格为2340元／吨，而此时玉米标的物价格为2330元／吨，执行价格大于标的资产价格，根据上述公式可得该看跌期权的内涵价值=2340-2330=10（元/吨），内涵价值为正值。综上，答案选A。42、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的特点，分析标的物价格下跌至损益平衡点以下时买进看涨期权者的损失变化情况。选项A：随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得在未来特定时间内按协定价格买入一定数量标的物的权利。当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不会执行期权，因为执行期权会带来更大损失，其损失即为所支付的权利金。并且，在标的物价格不断下降的过程中，期权的价值不断降低，买方的损失会随着标的物价格的下降而增加，但无论标的物价格下降到何种程度，买方的最大损失就是最初支付的权利金。所以选项A正确。选项B：随着标的物价格的下跌而减少由上述分析可知，当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不执行期权，其损失本质是已支付的权利金，且随着标的物价格继续下跌，损失会增大而非减少，因此该选项错误。选项C：随着标的物价格的下跌保持不变实际上，虽然买方最大损失是权利金，但在标的物价格下降过程中，期权价值下降，买方损失是呈增加趋势的，并非保持不变，所以该选项错误。选项D：随着标的物价格的下跌而增加虽然损失会随着标的物价格下跌而增加，但没有明确最大损失的界限，而在买进看涨期权中，买方最大损失就是权利金，此表述不完整，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。43、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，进而判断正确选项。步骤一：计算多头的实际买入价格期转现后，多头的实际买入价格计算公式为：现货交收价格-（平仓价格-多头开仓价格）。已知多头开仓价格为\(10210\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)=10400-240=10160\)（元/吨）步骤二：计算空头的实际卖出价格期转现后，空头的实际卖出价格计算公式为：现货交收价格+（空头开仓价格-平仓价格）-交割成本。已知空头开仓价格为\(10630\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，棉花的交割成本为\(200\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200=10400+180-200=10580\)（元/吨）综上，进行期转现后，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，所以本题正确答案是A选项。44、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)

A.净盈利6000

B.净亏损6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出套期保值的基差变动与保值效果的关系来计算该经销商的套期保值盈亏情况。1.明确基差变动与套期保值效果的关系在卖出套期保值中，基差走弱（基差变小），套期保值者不能完全实现锁定价格的目的，存在净亏损；基差走强（基差变大），套期保值者可以实现净盈利。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。2.分析本题基差变动情况已知建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，基差从-20元/吨变为-50元/吨，基差数值变小，即基差走弱。基差变动量=平仓时基差-建仓时基差=(-50)-(-20)=-30（元/吨），这表明基差走弱了30元/吨。3.计算套期保值的盈亏该经销商建仓20手，每手20吨，则交易的玻璃总量为：20×20=400（吨）。由于基差走弱，该经销商存在净亏损，且净亏损额=基差变动量×交易数量，即30×400=12000（元）。综上，该经销商在套期保值中净亏损12000元，答案选C。45、期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。

A.中国期货业协会

B.中国证券业协会

C.期货交易所

D.期货公司

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易交割的组织主体。在期货交易中，期货交易所承担着统一组织交割的职责。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，它具有权威性和规范性，能够确保交割过程的公平、公正、有序进行。选项A，中国期货业协会主要负责对期货行业进行自律管理，包括制定行业规范、开展从业人员培训等，并不负责期货交易的交割组织工作。选项B，中国证券业协会是证券行业的自律性组织，其职责主要围绕证券行业展开，与期货交易的交割无关。选项C，期货交易所统一组织期货交易的交割，这是符合实际规定的，所以该选项正确。选项D，期货公司是连接投资者与期货交易所的桥梁，主要为投资者提供期货交易的通道和相关服务，并非负责组织交割。综上，答案选C。46、近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈现()趋势。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本题主要考查近20年来美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量份额的变化趋势。在金融市场的发展进程中，随着经济的不断发展以及金融创新的持续推进，金融期货凭借其独特的优势，如套期保值、价格发现等功能，越来越受到投资者的青睐。金融期货市场不断发展壮大，其交易量在总交易量中所占的份额呈现出上升的趋势。而商品期货虽然也是期货市场的重要组成部分，但受到经济结构调整、市场环境变化等多种因素的影响，其交易量在总交易量中的占比逐渐下降。综上所述，近20年来，美国金融期货交易量占总交易量的份额呈上升趋势，商品期货交易量占总交易量的份额呈下降趋势，本题正确答案选A。47、下列关于发票价格的公式的叙述正确的是（）。

A.发票价格=国债期货交割结算价／转换因子+应计利息

B.发票价格=国债期货交割结算价×转换因子-应计利息

C.发票价格=国债期货交割结算价X转换因子+应计利息

D.发票价格=国债期货交割结算价／转换因子-应计利息

【答案】：C"

【解析】本题考查发票价格公式的相关知识。在国债期货交割中，发票价格的计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。选项A中采用“国债期货交割结算价／转换因子”的计算方式错误；选项B“国债期货交割结算价×转换因子-应计利息”与正确公式不符；选项D“国债期货交割结算价／转换因子-应计利息”同样存在计算逻辑错误。因此，本题正确答案为C。"48、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从外国进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，该进口商在开始套期保值时的基差为（）元/吨。

A.-500

B.300

C.500

D.-300

【答案】：A"

【解析】基差是指现货价格与期货价格之间的差值，其计算公式为基差=现货价格-期货价格。在本题中，5月份进口商进口铜的现货价格为67000元/吨，同时卖出9月份铜期货合约的价格为67500元/吨。将现货价格与期货价格代入公式可得，该进口商在开始套期保值时的基差=67000-67500=-500元/吨。所以本题正确答案是A。"49、日K线实体表示的是（）的价差。

A.结算价与开盘价

B.最高价与开盘价

C.收盘价与开盘价

D.最低价与开盘价

【答案】：C

【解析】本题主要考查日K线实体所表示价差的相关知识。K线图是股票、期货等金融市场常用的技术分析工具，日K线是根据每个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制而成。其中，K线实体部分反映了股价或其他金融产品价格在一个交易日内的变动情况。选项A，结算价通常用于期货交易等领域，是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价，它与开盘价的价差并不是日K线实体所表示的内容，所以该选项错误。选项B，最高价是指在一个交易日内所出现的最高价格，它与开盘价的关系不能完整体现K线实体所代表的意义，K线实体并非单纯由最高价与开盘价决定，所以该选项错误。选项C，日K线实体表示的就是收盘价与开盘价的价差。当收盘价高于开盘价时，K线实体为阳线，代表价格上涨；当收盘价低于开盘价时，K线实体为阴线，代表价格下跌，所以该选项正确。选项D，最低价是指在一个交易日内所出现的最低价格，它与开盘价的价差也不是日K线实体所表示的，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。50、假设当前3月和6月的英镑/美元外汇期货价格分别为1.5255和1.5365，交易者进行牛市套利，买进20手3月合约的同时卖出20手6月合约。1个月后，3月合约和6月合约的价格分别变为1.5285和1.5375。每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，那么交易者的盈亏情况为（）。

A.亏损4800美元

B.亏损1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的原理分别计算3月合约和6月合约的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：分析牛市套利的原理牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。本题中交易者买进20手3月合约（近期合约）的同时卖出20手6月合约（远期合约），属于牛市套利。步骤二：计算3月合约的盈亏3月合约最初价格为1.5255，1个月后变为1.5285，价格上涨了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因为每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，且该交易者买入了20手3月合约，所以3月合约的盈利为：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）这里乘以10000是因为将价格变动转化为点