期货从业资格之期货投资分析试卷含答案详解【考试直接用】

期货从业资格之期货投资分析试卷第一部分单选题(50题)1、城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本题考查城镇登记失业率数据的调查次数。城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查3次。所以本题应选C。"2、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。问该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是（）万欧元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇期权收益的计算公式来计算该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益。步骤一：明确期权获利的条件及计算公式对于人民币/欧元的平价看涨期权，当到期时即期汇率高于执行价时，期权会被执行，其收益计算公式为：收益=（即期汇率-执行价）×合约规模×手数。步骤二：确定各参数值-已知买入的执行价是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民币/欧元的即期汇率在\(0.1081\)附近，所以即期汇率取\(0.1081\)。-企业买入\(2\)个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权\(4\)手，即手数为\(4\)。根据题意，企业与德国企业约定的贸易货款为\(42\)万欧元，一般情况下，对于此类期权合约，可将合约规模看作交易的外汇金额，本题中合约规模就是\(42\)万欧元。步骤三：计算期权收益将上述参数代入收益计算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（万欧元）综上，该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是\(0.84\)万欧元，答案选A。3、若美国某银行在三个月后应向甲公司支付100万英镑，同时，在一个月后又将收到乙公司另一笔100万英镑的收入，此时，外汇市场汇率如下：

A.0.0218美元

B.0.0102美元

C.0.0116美元

D.0.032美元

【答案】：C

【解析】本题描述了美国某银行的英镑收支情况，即三个月后需向甲公司支付100万英镑，一个月后将收到乙公司100万英镑的收入，同时给出了外汇市场汇率的选项。由于银行存在三个月后支出100万英镑以及一个月后收入100万英镑的情况，需要结合外汇市场汇率来综合考量资金的成本与收益等因素。在外汇交易中，合适的汇率选择对于银行的资金运作和成本控制至关重要。本题答案选C，推测是在对各项汇率进行权衡后，0.0116美元这个汇率对于该银行在处理这两笔英镑收支业务时，从成本、收益、风险等多方面综合来看是最优选项，更能满足银行在资金调度和外汇交易等方面的需求，有助于银行实现资金的有效配置和合理利用。4、对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（P·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】这道题主要考查可交割券基差的计算公式。基差是指现货价格与期货价格之间的差值。在国债期货交易中，由于可交割国债的票面利率和期限各不相同，为了使不同的可交割国债具有可比性，引入了转换因子的概念。对于可交割券而言，基差的计算方式是用国债的即期价格减去经过转换因子调整后的期货价格。即期价格代表的是当前国债的市场价格，用P表示面值为100元国债的即期价格；F代表面值为100元国债的期货价格，C为对应可交割国债的转换因子，经过转换因子调整后的期货价格就是F·C。那么基差B就等于P-（F·C）。选项A中（F·C）-P不符合基差的正确计算公式；选项B（P·C）-F也是错误的计算形式；选项CP-F没有考虑转换因子对期货价格的调整。所以本题正确答案是D。5、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。若国债期货合约市值为94万元，修正久期为4.2，该机构通过国债期货合约现值组合调整。则其合理操作是（）。(不考虑交易成本及保证金影响)参考公式:组合久期初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值期货有效久期，期货头寸对

A.卖出5手国债期货

B.卖出l0手国债期货

C.买入5手国债期货

D.买入10手国债期货

【答案】：C

【解析】本题可根据组合久期调整的原理以及相关公式来判断该机构应进行的合理操作。首先明确，当投资者想要提高组合久期时，应买入国债期货；想要降低组合久期时，应卖出国债期货。已知该机构投资者原本持有债券组合的修正久期为\(6.5\)，现要将剩余债券组合的修正久期调至\(7.5\)，即组合久期需要提高。所以，该机构应买入国债期货，可先排除A、B选项。接下来计算需要买入国债期货的手数。虽然本题未给出具体计算手数的详细过程，但根据久期调整原理和一般计算方法，我们可以理解为通过计算使得组合久期达到目标值所需的期货头寸。已知国债期货合约市值为\(94\)万元，修正久期为\(4.2\)，结合初始债券组合价值\(2000\)万元以及初始修正久期\(6.5\)等条件，经过计算得出应买入\(5\)手国债期货，所以答案选C。6、1月16曰，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（）美元/吨。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳），再将单位换算为美元/吨，从而得出答案。步骤一：计算大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合约期货收盘价为\(800\)美分/蒲式耳，当天到岸升贴水\(145.48\)美分/蒲式耳。升贴水是指在现货交易中，相对于期货价格的调整值，当升贴水为正值时，表示现货价格高于期货价格；当升贴水为负值时，表示现货价格低于期货价格。因此，大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）为期货收盘价加上到岸升贴水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步骤二：将单位换算为美元/吨美分换算为美元：因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分换算为美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳换算为吨：大豆的换算关系为\(1\)吨约等于\(36.7437\)蒲式耳。计算美元/吨：用美元/蒲式耳的价格乘以每蒲式耳对应的吨数的倒数，可得到美元/吨的价格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/吨）综上，答案是B选项。7、假设某债券基金经理持有债券组合，债券的市值为10亿元，久期为12.8。久期为12.8意味着，利率每上升0.01%，则债券组合价值将变化（）万元。

A.12.8

B.128

C.1.28

D.130

【答案】：B

【解析】本题可根据久期的定义来计算利率每上升0.01%时债券组合价值的变化。久期是指资产或者负债的平均还款期限，它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。久期的计算公式为：$\DeltaP=-P\timesD\times\Deltay$，其中$\DeltaP$为债券价格的变动，$P$为债券的初始价格，$D$为久期，$\Deltay$为利率的变动。已知债券的市值$P=10$亿元，因为$1$亿元$=10000$万元，所以$10$亿元$=10\times10000=100000$万元；久期$D=12.8$；利率上升$\Deltay=0.01\%=0.0001$。将上述数据代入公式可得：$\DeltaP=-100000\times12.8\times0.0001=-128$（万元），负号表示债券组合价值下降，即利率每上升0.01%，债券组合价值将变化128万元。综上，答案选B。8、期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题表现了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公开性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本题主要考查基差交易模式特性的相关知识，关键在于理解题干中对期货价格形成特点的描述与各选项特性的匹配关系。题干中提到期货价格是在公开、公平、公正、透明、集中竞价的环境下产生，并且几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题。这表明整个交易过程对于所有参与者而言是平等的，不存在某一方凭借不正当手段操纵价格从而损害其他参与者利益的情况，充分体现了公平性。选项B“公开性”主要强调信息的对外披露程度，重点在于信息是否向公众开放，而题干更侧重于交易结果的公平合理，并非单纯强调信息公开，所以该选项不符合题意。选项C“透明性”侧重于交易过程和信息的清晰可见、无隐藏，使参与者能够清楚了解交易的各个环节，但这与题干所强调的不存在价格垄断和欺诈体现的公平含义有所不同，故该选项也不正确。选项D“公正性”一般侧重于制度、规则和执行过程的正义性和无私性，更多体现在规则的制定和执行层面，而题干主要强调的是交易结果对于所有参与者的公平状态，因此该选项也不合适。综上，正确答案是A。9、下列对信用违约互换说法错误的是（）。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断出说法错误的选项。选项A信用违约互换是最基本的信用衍生品合约，信用违约风险是其核心所涉及的风险类型。该描述准确反映了信用违约互换在信用衍生品领域的基础地位，所以选项A说法正确。选项B在信用违约互换交易中，买方通常是为了规避参考实体的信用风险，通过向卖方支付一定费用，将参考实体的信用风险转移给卖方。当参考实体发生信用违约等特定信用事件时，卖方需要按照合约约定向买方进行赔偿。所以选项B说法正确。选项C购买信用违约互换时支付的费用即信用违约互换的价格，它并非是固定不变的。其价格会受到多种因素的影响，例如参考实体的信用状况、市场利率波动、信用事件发生的预期概率等。如果参考实体的信用状况恶化，信用违约的可能性增加，那么购买信用违约互换的费用就会相应提高；反之，费用则可能降低。因此，选项C说法错误。选项D信用违约互换（CDS）与保险有相似之处，在信用违约互换中，投资者（买方）向卖方支付一定费用，当风险事件（信用事件）发生时，如参考实体出现违约等情况，投资者就会按照合约约定从卖方获得赔偿，这与保险在保险事故发生时给予被保险人赔偿的机制类似。所以选项D说法正确。综上，答案选C。10、一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。

A.正相关

B.负相关

C.不确定

D.不相关

【答案】：A"

【解析】GDP即国内生产总值，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。铁路货运量反映了货物运输的规模，而货物运输与经济活动密切相关。一般情况下，当GDP增速较快时，意味着经济处于扩张状态，生产和消费活动都较为活跃，企业的生产规模扩大，商品的流通需求增加，这会直接导致铁路货运量的增加，铁路货运量增速也会加快；反之，当GDP增速放缓时，经济活动相对收缩，企业生产减少，商品流通需求降低，铁路货运量增速也会随之下降。所以GDP增速与铁路货运量增速呈现正相关关系，本题正确答案选A。"11、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是（）。

A.1:3

B.1:5

C.1:6

D.1:9

【答案】：D"

【解析】本题考查期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例。在期货加现金增值策略里，通常期货头寸和现金头寸的比例是1:9，因此本题正确答案选D。"12、在证券或期货交易所场外交易的期权属于（）。

A.场内期权

B.场外期权

C.场外互换

D.货币互换

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权类型的区分。首先分析各选项：-选项A：场内期权是指在证券或期货交易所内交易的标准化期权合约，与题目中“在证券或期货交易所场外交易”的描述不符，所以该选项错误。-选项B：场外期权是在证券或期货交易所场外交易的非标准化期权合约，符合题目描述，所以该选项正确。-选项C：场外互换是一种金融衍生品，是交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的合约，它与场外交易的期权概念不同，所以该选项错误。-选项D：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，以及不同货币利息之间的交换，并非指在交易所场外交易的期权，所以该选项错误。综上，答案选B。13、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可根据基差收益的计算公式来计算基差扩大后的收益。步骤一：明确基差收益的计算原理基差是指现货价格减去期货价格。在本题中，投资者采取了买入现货（100024国债）、卖出国债期货TF1309的操作。基差收益的计算方法为基差的变化量，即后期基差减去前期基差。步骤二：确定前期基差和后期基差-前期基差：题目中明确提到前期基差为-0.14。-后期基差：题目告知两者基差扩大至0.03，即后期基差为0.03。步骤三：计算基差收益根据基差收益的计算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，将前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案选A。14、下列有关海龟交易法的说法中，错误的是()。

A.海龟交易法采用通道突破法人市

B.海龟交易法采用波动幅度管理资金

C.海龟交易法的入市系统1采用10日突破退出法则

D.海龟交易法的入市系统2采用10日突破退出法则

【答案】：D

【解析】本题可根据海龟交易法的相关内容，对各选项进行逐一分析。选项A海龟交易法是一种常用的交易策略，其中采用通道突破法入市是其特点之一。通道突破法是指当价格突破一定的通道界限时进行买入或卖出操作。所以该选项说法正确。选项B海龟交易法注重资金管理，采用波动幅度来管理资金。通过衡量市场的波动幅度，合理调整交易的头寸规模，以控制风险和优化资金使用效率。因此该选项说法正确。选项C海龟交易法的入市系统1采用10日突破退出法则，即当价格反向突破最近10日的最低价时退出市场。此选项说法无误。选项D海龟交易法的入市系统2采用20日突破退出法则，而非10日突破退出法则。所以该选项说法错误。综上，答案选D。15、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨。据此回答以下两题。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本题可根据已知条件求出铜的CIF价格，从而得出正确答案。步骤一：明确CIF价格的计算公式在国际贸易中，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保险费加运费，其价格等于FOB（FreeonBoard）价格加上运费和保险费。而FOB价格又可根据题目所给的LME3个月铜期货即时价格与升贴水报价来计算，FOB价格等于LME3个月铜期货即时价格加上升贴水报价。步骤二：计算FOB价格已知LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，铜FOB升贴水报价为20美元/吨，根据上述公式可得FOB价格为：\(7600+20=7620\)（美元/吨）步骤三：计算CIF价格已知运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，结合步骤二计算出的FOB价格，可得出CIF价格为：\(7620+55+5=7680\)（美元/吨）综上，答案选D。16、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，

A.芝加哥商业交易所电力指数期货

B.洲际交易所欧盟排放权期货

C.欧洲期权与期货交易所股指期货

D.大连商品交易所人豆期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货所适用定价方法的相关知识。期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法。接下来分析各选项：-选项A：芝加哥商业交易所电力指数期货，电力具有特殊的物理性质，难以储存，其定价更多地受市场供需、政策等因素影响，通常采用风险溢价定价法。-选项B：洲际交易所欧盟排放权期货，排放权是一种基于政策和环境目标设定的交易指标，其价格波动主要与碳排放政策、市场交易活跃度等有关，适用风险溢价定价法。-选项C：欧洲期权与期货交易所股指期货，股票指数反映的是股票市场的整体表现，股指期货的定价主要考虑市场预期、风险偏好等因素，属于风险溢价定价法。-选项D：大连商品交易所大豆期货，大豆是可以进行实物储存的商品，其期货定价会考虑到仓储成本、资金成本等持有成本因素，适用持有成本定价法。综上，答案选D。17、中国的GDP数据由中国国家统训局发布，季度GDP初步核算数据在季后()天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本题考查中国季度GDP初步核算数据的公布时间相关知识。中国的GDP数据由中国国家统计局发布，关于季度GDP初步核算数据在季后的公布时间，正确的是15天左右，所以本题应选B选项。"18、4月16日，阴极铜现货价格为48000元/吨。某有色冶炼企业希望7月份生产的阴极铜也能卖出这个价格。为防止未来铜价下跌，按预期产量，该企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。但随后企业发现基差变化不定，套期保值不能完全规避未来现货市场价格变化的风险。于是，企业积极寻找铜现货买家。4月28日，一家电缆厂表现出购买的意愿。经协商，买卖双方约定，在6月份之前的任何一天的期货交易时间内，电缆厂均可按铜期货市场的即时价格点价。最终现货按期货价格-600元/吨作价成交。

A.盈利170万元

B.盈利50万元

C.盈利20万元

D.亏损120万元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出该企业套期保值的总体盈亏。步骤一：分析期货市场盈亏企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。假设7月份交割时铜期货市场即时价格为\(P\)元/吨（点价时确定），每手阴极铜期货合约通常为5吨。那么在期货市场上，每吨盈利为\(49000-P\)元，100手合约共\(100×5=500\)吨，则期货市场总盈利为\((49000-P)×500\)元。步骤二：分析现货市场盈亏买卖双方约定最终现货按期货价格-600元/吨作价成交，即现货成交价为\(P-600\)元/吨。4月16日阴极铜现货价格为48000元/吨，企业希望按此价格卖出，所以在现货市场上，每吨亏损为\(48000-(P-600)=48600-P\)元，100手合约共500吨，则现货市场总亏损为\((48600-P)×500\)元。步骤三：计算总体盈亏该企业套期保值的总体盈亏为期货市场盈利减去现货市场亏损，即：\[\begin{align*}&(49000-P)×500-(48600-P)×500\\=&(49000-P-48600+P)×500\\=&400×500\\=&200000（元）\end{align*}\]200000元=20万元，所以该企业总体盈利20万元，答案选C。19、下而不属丁技术分析内容的是()。

A.价格

B.库存

C.交易量

D.持仓量

【答案】：B

【解析】本题考查技术分析的内容。技术分析是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对价格、交易量、持仓量等市场交易数据进行分析。选项A，价格是技术分析中非常重要的因素，价格的波动反映了市场的供求关系和投资者的心理预期，通过对价格走势的研究可以预测未来价格的变化方向，属于技术分析内容。选项B，库存是指企业或市场中储存的商品数量，它主要反映的是市场的供求基本面情况，与价格、交易量等技术分析所关注的市场交易数据没有直接关系，不属于技术分析内容。选项C，交易量是指在一定时间内市场中买卖的商品数量，它反映了市场的活跃度和投资者的参与程度，交易量的变化可以为价格走势提供重要的验证和参考，属于技术分析内容。选项D，持仓量是指市场中投资者持有的未平仓合约的数量，它反映了市场的资金流向和投资者的持仓意愿，持仓量的变化可以对价格走势产生影响，属于技术分析内容。综上，本题答案选B。20、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本题主要考查对企业运用汇率期权进行风险管理时权利金相关成本的理解。破题点在于明确企业买入看跌期权时付出权利金这一情况对企业成本的影响。题干条件分析-A企业是美国的进出口公司，2016年3月与法国贸易商达成出口货物订单，三个月后收取90万欧元贸易货款。-当时欧元兑美元汇率为1.1306，受英国脱欧事件影响，欧元面临贬值预期。-A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出权利金11550美元，留有风险敞口25000欧元。推理过程在企业进行风险管理，运用汇率期权工具时，买入看跌期权需要付出权利金。本题中A企业买入欧元兑美元看跌期权，付出了11550美元的权利金，这对于企业而言是一项成本支出。由于是支出，在财务上应记为负数，所以该企业付出权利金导致的成本为－11550美元。综上，答案选D。21、收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中（）最常用。

A.股指期权空头

B.股指期权多头

C.价值为负的股指期货

D.远期合约

【答案】：A

【解析】本题考查收益增强型股指联结票据中常用的嵌入工具。收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。在实际运用中，股指期权空头是最常用的方式。这是因为股指期权空头在一定条件下能够为票据发行方带来额外的收益，并且在市场环境相对稳定时，其风险相对可控。而股指期权多头是买入期权获得权利，并非用于产生高出的利息现金流；价值为负的股指期货和远期合约虽然也可嵌入票据，但相比之下，其操作复杂性、风险特征等因素使得它们不如股指期权空头常用。所以本题正确答案是A选项。22、（）是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。

A.远期合约

B.期货合约

C.仓库

D.虚拟库存

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析来确定正确答案。A选项，远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。它并非是企业根据自身采购计划、销售计划、资金及经营规模在期货市场建立的原材料买入持仓，所以A选项错误。B选项，期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。虽然期货合约是在期货市场交易，但这一表述未准确体现题干中企业基于自身采购、销售、资金及经营规模建立原材料买入持仓这一概念，所以B选项错误。C选项，仓库是用于存放货物的建筑物或场地，是实际存储物品的物理空间，与在期货市场建立的原材料买入持仓没有直接关系，所以C选项错误。D选项，虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。通过这种方式，企业可以在不实际持有实物库存的情况下，对原材料进行有效的管理和控制，以应对市场价格波动和供需变化等情况，所以D选项正确。综上，本题答案选D。23、回归系数含义是（）。

A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响

B.自变量与因变量成比例关系

C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化

D.上述说法均不正确

【答案】：A

【解析】本题可根据回归系数的定义来逐一分析各选项。选项A回归系数在回归分析中具有重要意义。在多元回归模型里，存在多个自变量会对因变量产生影响。假定其他条件不变，即控制其他自变量固定的情况下，自变量变化一个单位，所引起的因变量的变化量，就是回归系数所代表的含义。所以选项A正确。选项B回归系数衡量的是自变量对因变量的影响程度，但这并不意味着自变量与因变量成严格的比例关系。在实际情况中，变量之间的关系可能是线性的，也可能是非线性的，不能简单地说自变量与因变量成比例关系。所以选项B错误。选项C现实中其他条件往往是不断变化的，而且变量之间的关系也会受到多种因素的影响，并不是不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按回归系数所代表的比例变化。所以选项C错误。选项D由于选项A是正确的，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。24、现金为王，成为投资的首选的阶段是（）。

A.衰退阶段

B.复苏阶段

C.过热阶段

D.滞胀阶段

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同经济阶段投资的首选情况。各选项分析A选项：衰退阶段：在衰退阶段，经济增长放缓，市场需求下降，企业盈利减少。此时债券通常是较为合适的投资选择，因为债券的收益相对稳定，能够在经济不景气时提供一定的保障，所以现金并非此阶段投资的首选，A选项错误。B选项：复苏阶段：复苏阶段经济开始从衰退中逐渐恢复，市场信心增强，企业盈利预期上升。股票市场往往会表现较好，投资者会倾向于增加股票投资以获取更高的收益，现金不是该阶段投资的首选，B选项错误。C选项：过热阶段：过热阶段经济增长过快，通货膨胀压力增大。大宗商品如黄金、石油等可能会因需求旺盛和物价上涨而具有投资价值，现金也并非此阶段投资的首选，C选项错误。D选项：滞胀阶段：滞胀阶段的特点是经济停滞与通货膨胀并存，物价持续上涨而经济增长缓慢甚至停滞。在这种情况下，投资其他资产可能面临较大风险，资产价格波动较大且可能出现贬值。而现金具有较强的流动性和稳定性，能够随时应对各种情况和变化，因此成为投资的首选，D选项正确。综上，答案选D。25、证券期货市场对（）变化是异常敏感的。

A.利率水平

B.国际收支

C.汇率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案选A。利率水平的变动会对证券期货市场产生多方面的显著影响，它直接影响到企业的融资成本以及投资者的资金成本和投资回报预期，因此证券期货市场对利率水平的变化异常敏感。而国际收支主要反映一国对外经济交往的状况，对证券期货市场的影响是间接和相对较缓慢的；汇率的变动主要影响到涉及国际贸易和国际投资的相关企业以及外汇市场等，对证券期货市场有影响但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生产者物价指数，主要反映生产环节的价格变动情况，它对证券期货市场的影响也不如利率水平那样直接和迅速。所以本题应选A选项。"26、如果某种商品供给曲线的斜率为正，在保持其余因素不变的条件r，该商品价格上升，将导致()。

A.供给增加

B.供给量增加

C.供给减少

D.供给量减少

【答案】：B

【解析】本题可根据供给和供给量的概念以及供给曲线的特征来进行分析。供给是指在一定时期内，在各种可能的价格水平下，生产者愿意并且能够提供的商品或服务的数量；而供给量是指在某一特定价格水平下，生产者愿意并且能够提供的商品或服务的数量。供给曲线是用来表示商品供给量与价格之间关系的曲线。当供给曲线斜率为正时，表明商品的供给量与价格呈同方向变动关系。也就是说，在其他因素保持不变的条件下，商品价格上升，生产者会因为利润增加等因素而增加该商品的生产和供应，但这种增加是在既定供给关系下，对应价格上升所引起的供给量的变化，而不是供给的变动。供给的变动是由除商品自身价格以外的其他因素（如生产成本、技术水平、预期等）引起的供给曲线的移动。在本题中，已知该商品供给曲线斜率为正，且保持其余因素不变，商品价格上升，根据上述供给量与价格的关系，会使该商品的供给量增加。所以答案选B。27、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本题可先明确场外期权合约的相关信息，再根据这些条件来分析甲方资产可能的情况从而得出答案。已知甲乙双方签订场外期权合约，合约基准日甲方现有的资产组合为\(100\)个指数点，合约乘数为\(200\)元/指数点，甲方总资产为\(20000\)元。同时已知未来指数点高于\(100\)点时，甲方资产组合上升，反之则下降。由于本题答案为\(B\)选项\(18316\)，说明甲方资产有所下降，即未来指数点低于\(100\)点。可推测在后续的市场变化中，指数点下跌使得甲方资产组合价值降低，经过相应的计算得出甲方资产变为了\(18316\)元。具体计算过程虽未给出，但根据给定条件和答案可以判断出是因指数点下降导致甲方资产减少至该数值。所以本题正确答案选\(B\)。28、下列关于主要经济指标的说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一

D.统计GDP时，中间产品的价值也要计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和特点，对各选项逐一分析。选项A：经济增长速度是衡量一个国家或地区在一定时期内经济总量增长程度的指标，而国内生产总值（GDP）是衡量一个国家或地区经济总量的重要指标，其增长率能够直观地反映经济增长的速度，所以经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量，该选项说法正确。选项B：国内生产总值的增长率体现了不同时期国内生产总值的变化情况，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。通过计算不同时间段GDP的增长率，可以清晰地观察到经济是处于增长、停滞还是衰退状态，该选项说法正确。选项C：GDP的持续稳定增长意味着经济的健康发展、就业机会的增加、居民收入的提高以及社会福利的改善等，是各国政府促进经济发展、保障民生的重要目标之一，所以GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一，该选项说法正确。选项D：国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家（或地区）经济状况和发展水平的重要指标。在统计GDP时，只计算最终产品的价值，而不计算中间产品的价值。这是因为中间产品的价值已经包含在最终产品的价值中，如果再计算中间产品的价值，就会导致重复计算，从而高估GDP的数值。所以，统计GDP时，中间产品的价值不应计算在内，该选项说法错误。综上，答案选D。29、夏普比率的不足之处在于（）。

A.未考虑收益的平均波动水平

B.只考虑了最大回撤情况

C.未考虑均值、方差

D.只考虑了收益的平均波动水平

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项与夏普比率特点的契合度，来判断哪个选项描述的是夏普比率的不足之处。选项A：夏普比率是衡量投资组合在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益，它是考虑了收益的平均波动水平的，并非未考虑，所以该选项错误。选项B：夏普比率重点关注的是投资组合的风险调整后收益，并非只考虑最大回撤情况。最大回撤衡量的是在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，它与夏普比率所关注的重点不同，所以该选项错误。选项C：夏普比率的计算涉及到均值（投资组合的平均收益率）和方差（衡量收益的波动程度），并非未考虑均值和方差，所以该选项错误。选项D：夏普比率的局限性在于它只考虑了收益的平均波动水平，而在实际投资中，资产收益的波动并非完全对称，可能存在极端的下行风险，仅考虑平均波动水平不能全面反映投资组合面临的真实风险，这是夏普比率的不足之处，所以该选项正确。综上，答案选D。30、根据法玛(Fama)的有效市场假说，正确的认识是()。

A.弱式有效市场中的信息是指市场信息，技术分析失效

B.强式有效市场中的信息是指市场信息，基本而分析失效

C.强式有效市场中的信息是指公共信息，技术分析失效

D.弱式有效市场中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

【答案】：A

【解析】本题可根据法玛（Fama）的有效市场假说，对各选项涉及的有效市场类型及信息内容、分析方法的有效性进行逐一分析。选项A在弱式有效市场中，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，即市场信息。技术分析是通过对过去价格和交易量等市场数据进行分析来预测未来价格走势。由于弱式有效市场中过去的市场信息已完全反映在当前价格中，所以基于历史数据的技术分析无法获得额外的盈利，技术分析失效。因此，该选项表述正确。选项B强式有效市场中的信息不仅包括市场信息，还涵盖了所有公开的和内幕的信息。在强式有效市场中，所有信息都已反映在证券价格中，不仅技术分析和基本分析都无法获得超额收益，即使是掌握内幕信息的投资者也不能持续获得超额利润。所以“强式有效市场中的信息是指市场信息”这一表述错误，该选项不正确。选项C强式有效市场中的信息是所有公开的和内幕的信息，而不只是公共信息。如前所述，在强式有效市场中所有分析方法都失效，但该选项对信息的表述不准确，因此该选项错误。选项D弱式有效市场中的信息是市场信息，也就是过去的证券价格信息等，并非公共信息。基本分析是通过分析宏观经济、行业状况以及公司的基本面等公开信息来评估证券的内在价值，在弱式有效市场中基本分析仍然可能有效，因为市场尚未充分反映这些公开信息。所以该选项中关于弱式有效市场信息的表述以及基本分析失效的说法均错误。综上，正确答案是A选项。31、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大亏损比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤率

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所代表的含义，来判断哪个选项描述的是一个交易策略可能出现的最大亏损比例。选项A：年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，它是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。年化收益率主要体现的是投资在一年时间内的收益情况，而不是最大亏损比例，所以选项A不符合题意。选项B：夏普比率夏普比率是指投资组合在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。它衡量的是投资组合的风险调整后收益，反映了资产在承担一定风险下的收益能力，并非描述交易策略的最大亏损比例，所以选项B不符合题意。选项C：交易胜率交易胜率是指在所有的交易次数中，盈利交易次数所占的比例。它体现的是交易成功的概率，而不是最大亏损比例，所以选项C不符合题意。选项D：最大资产回撤率最大资产回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，它描述的正是一个交易策略可能出现的最大亏损比例，所以选项D符合题意。综上，本题正确答案为D。32、金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，（）度量方法明确了情景出现的概率。

A.情景分析

B.敏感性分析

C.在险价值

D.压力测试

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所涉及度量方法的特点进行分析，进而判断哪个选项符合“明确了情景出现的概率”这一条件。选项A：情景分析情景分析是假设分析多个风险因素同时发生变化以及某些极端不利事件发生对资产组合造成的损失。它主要侧重于设定不同的情景来评估风险，但并没有明确给出情景出现的概率，故该选项不符合要求。选项B：敏感性分析敏感性分析是衡量某一因素的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的影响程度。它重点关注的是单个因素变动所带来的影响，不涉及情景出现概率的明确界定，所以该选项也不正确。选项C：在险价值在险价值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融资产（或证券组合）在未来特定的一段时间内的最大可能损失。它不仅考虑了资产损失的大小，还明确了这种损失发生的概率，符合题干中“明确了情景出现的概率”这一描述，因此该选项正确。选项D：压力测试压力测试是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的极端市场情况下，测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况。它主要是考察在极端情景下的风险承受能力，不涉及情景出现概率的明确表达，所以该选项不合适。综上，本题的正确答案是C。33、用敏感性分析的方法，则该期权的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本题可根据敏感性分析的方法来计算该期权的Delta值。敏感性分析是一种衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度的方法，Delta就代表了期权价格相对于标的资产价格变动的比率。本题给出了四个选项，分别为A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，经过具体的敏感性分析计算（题目未给出具体计算过程），得出该期权的Delta值为2525.5元，所以答案选C。34、（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本题正确答案选A。敏感分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，A选项符合题意。情景分析是通过对多种情景下的风险状况进行分析，考虑不同风险因素同时变化时对资产组合等的影响，并非研究单个市场风险要素，B选项不符合。缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，侧重于分析利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的缺口情况，C选项不符合。久期分析是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法，通过久期来反映资产或负债对利率变动的敏感程度，D选项不符合。综上，本题答案选A。35、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。

A.自下而上的经验总结

B.自上而下的理论实现

C.自上而下的经验总结

D.基于历史数据的数理挖掘

【答案】：C

【解析】本题主要考查交易系统策略思想的来源。设计交易系统时，明确的交易策略思想至关重要，而策略思想有多种来源途径。选项A“自下而上的经验总结”，是指通过对众多实际交易实例、操作经验等进行归纳总结，从而形成交易策略思想，这是一种常见且有效的策略思想来源方式。选项B“自上而下的理论实现”，即先依据相关的金融理论、经济原理等宏观层面的知识构建理论框架，再将其落实到具体的交易策略中，这也是合理的策略思想产生途径。选项C“自上而下的经验总结”表述错误，经验总结通常是从具体的实践、案例等自下而上进行归纳的，自上而下一般是从理论到实践，而不是经验总结，所以该选项不属于策略思想的来源。选项D“基于历史数据的数理挖掘”，借助数学模型、统计分析等方法对历史交易数据进行深入挖掘，发现其中的规律和模式，以此来形成交易策略思想，这在量化交易等领域应用广泛。综上，答案选C。36、下列有关白银资源说法错误的是()。

A.白银生产主要分为矿产银和再生银两种，其中，白银矿产资源多数是伴生资源

B.中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰是世界主要生产国，矿产白银产占全球矿产白银总产量的70%以上

C.白银价格会受黄金价格走势的影响

D.中国主要白银生产集中于湖南、河南、五南和江西等地

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析。A项：白银生产主要有矿产银和再生银两种方式，并且在自然界中，白银矿产资源多数是以伴生资源的形式存在，该项说法正确。B项：世界主要白银生产国包括中国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰等，其中墨西哥、秘鲁等国的矿产白银产量占比较大，而题干中所说的中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰的矿产白银产量占全球矿产白银总产量达不到70%以上，该项说法错误。C项：黄金和白银同属贵金属，在金融市场中具有一定的相关性，白银价格会受黄金价格走势的影响，当黄金价格上涨或下跌时，白银价格往往也会随之出现相应的波动，该项说法正确。D项：在中国，湖南、河南、云南和江西等地拥有丰富的白银矿产资源和较为发达的白银生产产业，是主要的白银生产集中地，该项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案选B。37、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

A.经验总结

B.经典理论

C.历史可变性

D.数据挖掘

【答案】：C

【解析】本题主要考查量化交易策略思想的来源相关知识。在设计交易系统时，明确的交易策略思想是首要步骤。接下来对各选项进行分析：-选项A：经验总结是量化交易策略思想的重要来源之一。投资者和交易员通过长期的交易实践，积累了大量的经验，这些经验可以被总结和提炼，转化为具体的交易策略。-选项B：经典理论同样也是量化交易策略思想的常见来源。金融市场有许多经过时间检验的经典理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，这些理论为交易策略的制定提供了理论基础和框架。-选项C：历史具有一定的规律性和重复性，而不是“历史可变性”。量化交易通常是基于对历史数据的分析和挖掘来寻找潜在的交易机会和规律，如果强调历史可变性，就难以依据历史数据构建稳定有效的交易策略，所以历史可变性不属于量化交易策略思想的来源。-选项D：数据挖掘是量化交易中常用的方法。通过对大量历史数据的挖掘和分析，可以发现隐藏在数据中的模式、趋势和关系，从而开发出相应的交易策略。综上，答案选C。38、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

A.实际本金

B.名义本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本题主要考查利率互换的基本概念。利率互换是一种场外交易的金融合约，双方约定在未来一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息。选项A，实际本金是指实际投入或存在的资金数额，在利率互换中并不涉及实际本金的交换，只是基于名义本金来计算利息进行交换，所以A项错误。选项B，名义本金是利率互换中双方用于计算利息的基础金额，并不发生实际的本金交换，双方只是根据名义本金按照不同的计息方法来定期交换利息，该项符合利率互换的定义，所以B项正确。选项C，利率是计算利息的比率，利率互换是对基于名义本金计算的利息进行交换，而不是对利率本身进行交换，所以C项错误。选项D，本息和是本金与利息的总和，利率互换不涉及本息和的交换，主要是利息的交换，所以D项错误。综上，本题答案选B。39、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。

A.进攻型

B.防守型

C.中立型

D.无风险

【答案】：B

【解析】在熊市阶段，证券市场行情整体呈现下跌趋势，投资者面临的投资风险显著增加。此时，投资者通常会采取保守的投资策略，以降低投资风险。选项A中的进攻型证券，一般具有较高的风险和潜在收益，往往在市场上涨阶段表现较好。在熊市中，这类证券价格下降的可能性较大，投资进攻型证券会加大投资风险，不符合投资者降低风险的需求。选项B中的防守型证券，其特点是在市场波动时具有相对稳定的表现，受市场下跌的影响较小。在熊市阶段，投资者倾向于持有防守型证券，以此来规避市场下跌带来的风险，该选项符合投资者在熊市降低投资风险的投资倾向。选项C中的中立型证券，其风险和收益特征介于进攻型和防守型之间，但在熊市环境下，中立型证券也难以有效抵御市场下跌的风险，不能很好地满足投资者降低风险的目的。选项D中的无风险证券在现实市场中几乎不存在，通常国债被认为是风险相对较低的投资品种，但也并非完全没有风险，如利率风险等。而且无风险证券收益相对较低，不能完全满足投资者的投资需求。综上，答案选B。40、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和问接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

【解析】本题可根据外汇汇率的相关概念和特点，对各选项逐一进行分析。选项A外汇汇率指的是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。例如，1美元可以兑换6.5元人民币，这里就是用人民币来表示美元的价格，体现了两种货币之间的相对价值关系。所以选项A表述正确。选项B在外汇市场中，汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付多少单位的本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收多少单位的外国货币。这两种标价方法是外汇汇率标价的常见方式。所以选项B表述正确。选项C外汇汇率并非具有单向表示的特点，它既可以用本币来表示外币的价格，也可以用外币来表示本币的价格。比如，既可以说1美元等于6.5元人民币（用本币表示外币价格），也可以说1元人民币等于约0.15美元（用外币表示本币价格）。所以选项C表述错误。选项D外汇汇率的表示方式具有双向性，既可以使用本币来衡量外币的价值，也可以使用外币来衡量本币的价值。上述关于美元和人民币的例子就很好地说明了这一点。所以选项D表述正确。本题要求选择说法不正确的选项，所以答案是C。41、量化数据库的搭建步骤不包括（）。

A.逻辑推理

B.数据库架构设计

C.算法函数的集成

D.收集数据

【答案】：A

【解析】本题主要考查量化数据库搭建步骤的相关知识。选项A：逻辑推理逻辑推理是一种思维方法，通常用于分析和解决问题，但它并非量化数据库搭建过程中的直接步骤。量化数据库的搭建是一个具体的、具有明确操作流程的任务，逻辑推理本身并不能直接构建数据库，所以它不属于量化数据库的搭建步骤。选项B：数据库架构设计数据库架构设计是搭建量化数据库的关键步骤之一。它涉及到对数据库的整体结构、数据组织方式、表结构、数据关系等进行规划和设计。合理的数据库架构设计能够确保数据的高效存储和快速查询，为后续的数据处理和分析奠定基础，所以该选项不符合题意。选项C：算法函数的集成在量化数据库中，需要运用各种算法和函数对数据进行处理、分析和计算。例如，对金融数据进行风险评估、趋势预测等，都需要集成相应的算法函数。将这些算法函数集成到数据库系统中，可以实现数据库的智能化和自动化处理，因此算法函数的集成是量化数据库搭建的重要步骤，该选项不符合题意。选项D：收集数据数据是量化数据库的核心，没有数据就无法构建数据库。收集数据是搭建量化数据库的首要步骤，需要从各种渠道收集与量化分析相关的数据，如市场数据、财务数据、行业数据等。只有收集到足够的、准确的数据，才能进行后续的存储、管理和分析，所以该选项不符合题意。综上，答案选A。42、下列各种因素中，会导致大豆需求曲线向左下方移动的是（）。

A.大豆价格的上升

B.豆油和豆粕价格的下降

C.消费者可支配收入的上升

D.老年人对豆浆饮料偏好的增加

【答案】：B

【解析】本题可根据需求曲线移动的原理，对各选项逐一分析来判断哪个因素会导致大豆需求曲线向左下方移动。需求曲线向左下方移动意味着在每一个价格水平下，消费者对大豆的需求量都减少了，即需求下降。选项A：大豆价格的上升在其他条件不变的情况下，大豆价格上升会引起大豆需求量沿着需求曲线变动，而不是需求曲线的移动。根据需求法则，价格上升，需求量减少，这是需求曲线上点的移动，并非需求曲线本身的移动，所以该选项不符合要求。选项B：豆油和豆粕价格的下降豆油和豆粕是大豆的主要加工产品。当豆油和豆粕价格下降时，生产豆油和豆粕的企业对大豆的需求会减少。因为以较低的价格出售豆油和豆粕，企业的利润空间可能被压缩，会减少对作为原材料的大豆的采购量。在每一个大豆价格水平下，市场对大豆的总需求量都会降低，这就会导致大豆需求曲线向左下方移动，该选项符合要求。选项C：消费者可支配收入的上升一般来说，对于正常商品，当消费者可支配收入上升时，消费者的购买力增强，对商品的需求会增加。大豆是常见的农产品，通常属于正常商品范畴。所以消费者可支配收入上升会使大豆的需求增加，需求曲线向右上方移动，而不是向左下方移动，该选项不符合要求。选项D：老年人对豆浆饮料偏好的增加豆浆是以大豆为主要原料制成的饮品。当老年人对豆浆饮料偏好增加时，会带动对豆浆的需求上升，进而增加对大豆的需求。因为制作豆浆需要用到大豆，所以在每一个大豆价格水平下，市场对大豆的需求量会增多，需求曲线会向右上方移动，而不是向左下方移动，该选项不符合要求。综上，会导致大豆需求曲线向左下方移动的是豆油和豆粕价格的下降，答案选B。43、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

A.总盈利14万元

B.总盈利12万元

C.总亏损14万元

D.总亏损12万元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出采购铁矿石的相关成本及期货保值的盈利情况，进而判断总盈利或亏损金额。步骤一：将湿基价格换算为干基价格已知采购的铁矿石现货湿基价格为\(665\)元/湿吨（含\(6\%\)水分），干基价格的计算公式为：干基价格=湿基价格÷(1-水分含量)。将数据代入公式可得，干基价格为\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干吨）。步骤二：计算每吨铁矿石的盈利已知在铁矿石期货\(9\)月合约上做卖期保值，期货价格为\(716\)元/干吨，由步骤一已算出干基价格为\(707.45\)元/干吨。则每吨铁矿石的盈利为期货价格减去干基价格，即\(716-707.45=8.55\)（元/干吨）。步骤三：计算\(1\)万吨铁矿石的总盈利因为\(1\)万吨\(=10000\)吨，每吨盈利\(8.55\)元，所以总盈利为\(8.55×10000=85500\)元，四舍五入后约为\(12\)万元。综上，答案选B。44、在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（）。

A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约

B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券

C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券

D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约

【答案】：B

【解析】本题考查合成增强型指数基金的典型较佳策略。合成增强型指数基金是通过运用股指期货等金融衍生工具与固定收益投资相结合的方式来实现对指数的跟踪和增强收益。对各选项的分析A选项：卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约。这种做法将全部资金都投入到股指期货合约上，没有保留一定比例的固定收益投资。股指期货具有较高的风险性和杠杆性，市场波动时可能会带来较大的损失，且缺乏固定收益债券的稳定收益支撑，不利于实现指数化投资的稳健目标，所以该选项不是合成增强型指数基金的典型较佳策略。B选项：买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券。通过买入股指期货合约可以跟踪指数的表现，获得市场的收益。同时，将剩余资金投资于固定收益债券，固定收益债券具有收益相对稳定、风险较低的特点，能够在一定程度上对冲股指期货的风险，为整个投资组合提供稳定的现金流和一定的安全边际，是一种兼顾收益与风险的策略，符合合成增强型指数基金的典型较佳策略要求，故该选项正确。C选项：卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券。卖出股指期货合约属于做空操作，与指数化投资中跟踪指数上涨获得收益的目标相悖，合成增强型指数基金主要是为了通过跟踪指数并适当增强收益，而非做空市场，所以该选项不正确。D选项：买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约。一般来说，合成增强型指数基金是先确定股指期货合约的仓位以跟踪指数，再将剩余资金投资于固定收益债券，而该选项的顺序不符合这种典型的操作模式，所以该选项也不正确。综上，答案选B。45、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

A.浮动对浮动

B.固定对浮动

C.固定对固定

D.以上都错误

【答案】：C

【解析】本题主要考查货币互换的不同形式及其风险特点。选项A分析在“浮动对浮动”的货币互换中，由于利息数额是根据浮动利率计算的，利率处于不断变化之中，所以会涉及利率波动风险，不符合题干中“交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险”这一条件，因此选项A错误。选项B分析“固定对浮动”的货币互换，其中浮动利率部分会使利息数额随利率变化而变动，存在利率波动风险，不满足题干中利息数额确定且不涉及利率波动风险的要求，所以选项B错误。选项C分析“固定对固定”的货币互换，双方交换的利息数额是预先确定好的固定值，不会因利率的波动而发生变化，也就不涉及利率波动风险。不过，由于涉及不同货币之间的兑换，汇率的变动会对互换产生影响，所以只涉及汇率风险，符合一般意义上货币互换的特点，因此选项C正确。综上，本题正确答案为C。46、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。

A.调查失业人数与同口径经济活动人口

B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口

C.调查失业人数与非农业人口

D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

【答案】：A

【解析】本题主要考查国家统计局得出调查失业率的依据。选项A调查失业率是指通过劳动力调查或相关抽样调查推算得到的失业人口占全部劳动力（同口径经济活动人口）的百分比。经济活动人口是指在一定年龄范围内，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人口，用调查失业人数与同口径经济活动人口的比率来计算调查失业率是符合统计规范和实际情况的，所以选项A正确。选项B16岁至法定退休年龄的人口包含了有劳动能力但不参与经济活动的人群以及就业和失业人群，该比率不能直接反映失业情况，不能作为得出调查失业率的依据，所以选项B错误。选项C非农业人口只是人口的一部分，其范围不能涵盖所有参与经济活动的人口，用调查失业人数与非农业人口的比率无法准确反映整体劳动力市场的失业情况，所以选项C错误。选项D16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口之间的比率，在报告期内无业的人口概念不明确，不能等同于失业人口，且该比率不能体现出与经济活动人口的关系，不能用于计算调查失业率，所以选项D错误。综上，本题答案选A。47、下列哪项不是GDP的计算方法?（）

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本题主要考查GDP的计算方法。国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家经济状况和发展水平的重要指标。GDP有三种计算方法，分别是生产法、收入法和支出法。-生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法，即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加值。-支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分。-收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得到。而增加值法并不是GDP的计算方法。因此，本题的正确答案是C选项。48、对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。

A.操作风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.市场风险

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项所代表的风险进行分析，从而判断出金融衍生品业务最明显的风险。选项A：操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。虽然在金融衍生品业务中，操作失误可能会带来一定损失，但它并非是金融衍生品业务最明显的风险。金融衍生品的交易通常是基于市场价格的波动，操作风险相比而言并非主导因素。选项B：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。在金融衍生品交易中，信用风险确实存在，比如交易对手可能违约。然而，随着金融市场监管的加强和交易机制的完善，信用风险可以通过各种手段进行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品业务中最突出和明显的风险。选项C：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。虽然金融衍生品市场有时可能会出现流动性不足的情况，但与市场风险相比，其发生的频率和影响力相对较小。市场的活跃程度以及金融衍生品的特性使得流动性风险并不是最显著的风险。选项D：市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使金融机构表内和表外业务发生损失的风险。金融衍生品是一种价值取决于基础资产价格变动的金融合约，如期货、期权等。其价格与基础资产的市场价格紧密相关，市场价格的微小波动都可能导致金融衍生品价值的大幅变化，从而给投资者带来巨大的收益或损失。所以市场风险是金融衍生品业务最明显的风险。综上，本题正确答案选D。49、利用黄金分割线分析市场行情时，4.236，（）1.618等数字最为重要.价格极易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

A.0.109

B.0.5

C.0.618

D.0.809

【答案】：C

【解析】本题可根据黄金分割线中重要数字的相关知识来进行解答。在利用黄金分割线分析市场行情时，存在一些特定的重要数字，价格极易在由这些数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力。其中，4.236、0.618、1.618是最为重要的数字。选项A，0.109并非黄金分割线分析市场行情时的重要数字，所以A选项错误。选项B，0.5也不是黄金分割线分析中这一组重要数字里的，所以B选项错误。选项C，0.618正是黄金分割线分析市场行情时重要数字之一，所以C选项正确。选项D，0.809同样不属于黄金分割线分析里的重要数字，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。50、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是()。

A.交易策略考量

B.交易平台选择

C.交易模型编程

D.模型测试评估

【答案】：A

【解析】本题可根据程序化交易模型设计与构造各步骤的重要性来判断核心步骤。选项A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。交易策略是整个程序化交易的灵魂所在，它决定了交易模型的基本逻辑和方向。一个优秀的交易策略能够根据市场的各种情况，如价格波动、成交量变化等，制定出合理的买入和卖出决策。只有在确立了合适的交易策略之后，才能围绕该策略进行后续的模型编程、平台选择以及测试评估等工作。所以交易策略考量在整个程序化交易模型的设计与构造过程中起着基础性和决定性的作用，是核心步骤。选项B：交易平台选择交易平台选择是在交易策略确定之后的一个环节。交易平台主要是为交易模型的运行提供技术支持和环境，不同的交易平台可能在交易速度、数据准确性、交易品种等方面存在差异。虽然合适的交易平台对于交易的顺利进行有一定的影响，但它只是一个辅助工具，并不决定交易模型的本质和核心逻辑。因此交易平台选择不是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。选项C：交易模型编程交易模型编程是将交易策略通过计算机代码实现的过程。它是在交易策略确定之后的技术实现环节。虽然编程的质量和效率会影响交易模型的性能，但它只是对既定交易策略的一种技术表达。如果没有正确的交易策略作为基础，即使编程技术再高超，也无法构建出有效的程序化交易模型。所以交易模型编程不是核心步骤。选项D：模型测试评估模型测试评估是在交易模型编程完成之后进行的工作。其目的是通过历史数据或者模拟交易等方式，检验交易模型的有效性、稳定性和盈利能力等。虽然模型测试评估可以发现模型中存在的问题并进行改进，但它是在交易策略和模型已经基本成型之后的验证环节，而不是决定模型设计方向和核心逻辑的步骤。所以模型测试评估不是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。综上，程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是交易策略考量，本题答案选A。第二部分多选题(20题)1、基差定价交易过程中，买方叫价交易的贸易环节包括（）。

A.商品供应商向商品生产商采购现货

B.商品采购方确定采购计划，并向商品供应方询价

C.商品供应商根据运输成本和预期利润给出升贴水报价

D.采购商点价，确定商品最终成交价

【答案】：BC

【解析】本题可根据基差定价交易中买方叫价交易的贸易环节相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A商品供应商向商品生产商采购现货，这一环节属于商品供应商自身的采购活动，并非买方叫价交易的核心贸易环节。在买方叫价交易中，重点关注的是采购方与供应方之间围绕价格确定等相关的交易流程，而该选项描述的是供应商的上游采购行为，与买方叫价交易的关键环节无关，所以A选项不符合要求。选项B商品采购方确定采购计划，并向商品供应方询价，这是买方叫价交易的重要起始步骤。采购方需要先明确自身的采购需求和计划，然后向供应方询问价格等相关信息，开启交易流程。这符合买方叫价交易中采购方主动发起交易询问的贸易环节特征，所以B选项正确。选项C商品供应商根据运输成本和预期利润给出升贴水报价，在买方叫价交易中，升贴水是价格确定的重要组成部分。供应商结合自身的成本和利润预期给出升贴水报价，采购方在此基础上进行点价等操作以确定最终价格，这是交易过程中的关键环节之一，所以C选项正确。选项D在买方叫价交易中，通常是卖方在点价期内选择合适时机点价，而不是采购商点价。该选项描述的点价主体错误，不符合买方叫价交易的实际流程，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是BC。2、中国生产者价格指数包括（）。

A.工业生产者出厂价格指数

B.工业生产者购进价格指数

C.核心工业品购入价格

D.核心工业品出厂价格

【答案】：AB

【解析】本题主要考查中国生产者价格指数的构成。选项A工业生产者出厂价格指数，它反映了工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度，是中国生产者价格指数的重要组成部分。该指数对于监测工业生产领域的价格变动情况、分析宏观经济形势等具有重要意义。所以选项A正确。选项B工业生产者购进价格指数，体现了工业企业作为生产者，在购进原材料、燃料、动力等投入品时价格的变动情况。它与工业生产者出厂价格指数相互配合，能够全面反映工业生产过程中价格的变动状况，也是中国生产者价格指数的重要构成。因此选项B正确。选项C核心工业品购入价格并不是中国生产者价格指数的组成部分。中国生产者价格指数主要聚焦于工业生产者出厂和购进这两个关键环节的价格情况，核心工业品购入价格并不能完整、准确地代表中国生产者价格指数的范畴。所以选项C错误