期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析带答案详解（b卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分／蒲式耳，权利金为42'7美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478'2美分／蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本题可先根据期权内涵价值的计算公式算出该看涨期权的内涵价值，再根据时间价值与内涵价值、权利金的关系算出时间价值。步骤一：明确相关概念及计算公式内涵价值：是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格，若计算结果小于0，则内涵价值为0。时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：将题目中的数据进行单位统一题目中价格数据存在“'”符号，在期货市场中，“'”代表1/8美分。所以“42'7美分”换算为小数是\(42+\frac{7}{8}=42.875\)美分；“478'2美分”换算为小数是\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分。步骤三：计算该看涨期权的内涵价值已知执行价格为450美分／蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为478.25美分／蒲式耳，根据看涨期权内涵价值的计算公式可得：内涵价值=\(478.25-450=28.25\)（美分／蒲式耳）步骤四：计算该看涨期权的时间价值已知权利金为42.875美分／蒲式耳，内涵价值为28.25美分／蒲式耳，根据时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内涵价值=\(42.875-28.25=14.625\)（美分／蒲式耳）因此，答案选B。2、7月初，玉米现货价格为3510元／吨，某农场决定对某10月份收获玉米进行套期保值，产量估计1000吨。7月5日该农场在11月份玉米期货合约的建仓价格为3550元／吨，至10月份，期货价格和现货价格分别跌至3360元／吨和3330元／吨；该农场上述价格卖出现货玉米，同时将期货合约对冲平仓。该农场的套期保值效果是（）。(不计手续费等费

A.基差走强30元／吨

B.期货市场亏损190元／吨

C.不完全套期保值，且有净亏损

D.在套期保值操作下，该农场玉米的售价相当于3520元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关概念，分别计算基差变化、期货市场盈亏、判断套期保值类型以及计算农场玉米的实际售价，进而对各选项进行分析。步骤一：计算基差变化基差是指现货价格减去期货价格。-7月初基差：已知7月初玉米现货价格为3510元/吨，7月5日11月份玉米期货合约建仓价格为3550元/吨，所以7月初基差\(=3510-3550=-40\)（元/吨）。-10月份基差：10月份期货价格跌至3360元/吨，现货价格跌至3330元/吨，所以10月份基差\(=3330-3360=-30\)（元/吨）。-基差变动：10月份基差减去7月初基差，即\(-30-(-40)=10\)（元/吨），说明基差走强10元/吨，A选项错误。步骤二：计算期货市场盈亏该农场7月5日在11月份玉米期货合约的建仓价格为3550元/吨，10月份将期货合约对冲平仓时价格为3360元/吨。因为期货市场是先买入建仓，价格下跌则盈利，所以期货市场每吨盈利\(3550-3360=190\)（元/吨），B选项错误。步骤三：判断套期保值类型及盈亏情况套期保值类型：该农场对10月份收获的玉米进行套期保值，通过期货市场的盈利弥补了现货市场价格下跌的部分损失，属于卖出套期保值。盈亏情况：已知期货市场每吨盈利190元/吨，现货市场每吨亏损\(3510-3330=180\)（元/吨），期货市场盈利大于现货市场亏损，属于不完全套期保值，且有净盈利，C选项错误。步骤四：计算农场玉米的实际售价在套期保值操作下，农场玉米的实际售价等于现货市场售价加上期货市场每吨盈利，即\(3330+190=3520\)（元/吨），D选项正确。综上，本题正确答案是D选项。3、在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用相关标的指数的点数（）来计算。

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合约乘数

D.除以合约乘数

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约价值的计算方法来进行分析。在股票指数期货交易中，计算股票指数期货合约的价值需要用到一个关键因素，即合约乘数。相关标的指数的点数乘以合约乘数，就可以得出股票指数期货合约的价值。选项A，乘以100并非计算股票指数期货合约价值的通用方法，不同的期货合约其计算方式并非简单的乘以100，该选项错误。选项B，乘以100%相当于没有改变数值，这显然无法计算出股票指数期货合约的价值，该选项错误。选项C，乘以合约乘数是计算股票指数期货合约价值的正确方式，该选项正确。选项D，除以合约乘数不符合股票指数期货合约价值的计算逻辑，该选项错误。综上，本题答案选C。4、某交易者以130元／吨的价格买入一张执行价格为3300元／吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为（）元／吨。（不考虑交易费用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。分析看跌期权的相关概念对于看跌期权而言，期权买方支付权利金买入看跌期权，有权在约定的时间以约定的价格卖出相关标的物。当标的资产价格下跌时，看跌期权买方可以获利；当标的资产价格上涨时，看跌期权买方最大损失为支付的权利金。确定计算公式不考虑交易费用的情况下，看跌期权损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。代入数据进行计算在本题中，已知该交易者买入看跌期权的执行价格为3300元／吨，支付的权利金（即买入价格）为130元／吨。将执行价格和权利金代入上述公式可得：损益平衡点=3300-130=3170（元／吨）。所以，该看跌期权的损益平衡点为3170元／吨，答案选D。5、某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。

A.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

B.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

C.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

D.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本题可根据风险价值（VaR）的基本概念来分析各选项。风险价值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期内，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。在本题中，某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。这里的“置信度为98%”意味着在给定的条件下，有98%的概率该情况会发生；“当日VaR值为1000万元”表示在这种条件下该期货组合可能产生的最大损失为1000万元。选项A：该选项说该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。根据前面的分析，置信度为98%表明损失在1000万元以内的可能性是98%，而不是2%，所以该选项错误。选项B：此选项指出该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。同样，依据置信度为98%可知，损失在1000万元以内的可能性是98%，并非2%，该选项错误。选项C：该选项提到该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%。需要注意的是，这里说的是“当日VaR值”，但实际上衡量的是下一个交易日的潜在损失情况，而不是本交易日，所以该选项错误。选项D：由于VaR值通常衡量的是未来一个交易日的潜在损失，且置信度为98%代表在给定条件下，该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%，该选项正确。综上，答案选D。6、技术分析三项市场假设的核心是（）。

A.市场行为反映一切信息

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.收盘价是最重要的价格

【答案】：B

【解析】本题考查技术分析三项市场假设的核心内容。技术分析具有三项市场假设，分别是市场行为反映一切信息、价格呈趋势变动、历史会重演。选项A“市场行为反映一切信息”，该假设认为市场中的所有信息，无论是基本面信息、政策信息还是投资者心理等方面的信息，都会通过市场行为表现出来，这是技术分析的基础，但并非核心。选项B“价格呈趋势变动”，这是技术分析的核心假设。技术分析者认为价格变动是有规律可循的，价格会沿着一定的趋势运行，如上升趋势、下降趋势或横向趋势等。技术分析的各种方法和工具，如趋势线、移动平均线等，都是基于价格呈趋势变动这一假设来预测价格未来走势的，所以该选项正确。选项C“历史会重演”，此假设基于投资者的心理和行为具有一定的重复性，过去市场价格的波动模式可能会在未来再次出现。不过它主要用于参考和借鉴过去的经验，并非技术分析的核心。选项D“收盘价是最重要的价格”，收盘价是每个交易日结束时的最后成交价格，在技术分析中具有一定的参考价值，但并非技术分析三项市场假设的内容，更不是核心。综上，本题的正确答案是B。7、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。

A.扩大100

B.扩大90

C.缩小90

D.缩小100

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过比较两者差值来判断价差是扩大还是缩小以及具体的变化数值。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，卖出5月份锌期货合约价格为15550元/吨，买入7月份锌期货合约价格为15650元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格（本题中用7月合约价格减去5月合约价格），则建仓时的价差为：\(15650-15550=100\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，5月锌合约平仓价格为15650元/吨，7月锌合约平仓价格为15850元/吨。同样用7月合约价格减去5月合约价格来计算平仓时的价差，可得：\(15850-15650=200\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差，判断价差变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化数值：\(200-100=100\)（元/吨）由于计算结果为正数，说明平仓时的价差大于建仓时的价差，即价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。8、期货保证金存管银行是由（）指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

A.证监会

B.交易所

C.期货公司

D.银行总部

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B选项。在期货市场中，期货保证金存管银行是协助交易所办理期货交易结算业务的重要金融机构。而指定期货保证金存管银行这一权限是属于交易所的。证监会主要负责对证券期货市场进行集中统一监管等宏观层面的管理工作，并不负责指定保证金存管银行；期货公司是接受客户委托，为客户进行期货交易的中介机构，不具备指定存管银行的权力；银行总部主要负责银行自身的管理和运营等工作，并非是指定协助交易所办理期货交易结算业务银行的主体。所以本题应选B。"9、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A该油脂企业以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨。在期货市场，卖出后价格上涨会产生亏损，亏损额为\(2600-2220=380\)元／吨，而不是盈利380元／吨，所以选项A错误。选项B合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨，那么与饲料厂实物交收的价格应为\(2600+10=2610\)元／吨，而不是2590元／吨，所以选项B错误。选项C基差是指现货价格减去期货价格。2月12日现货价格未知，但可根据最初基差与基差变动来计算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／吨，期货价格从2220元／吨上涨到2600元／吨，上涨了380元／吨；设现货价格上涨到\(x\)元／吨，由于最初与饲料厂约定以高于期货价格10元／吨的价格交收，所以交收时现货价格为2610元／吨，此时基差\(=2610-2600=10\)元／吨，而不是-60元／吨，所以选项C错误。选项D该油脂企业在期货市场亏损380元／吨，与饲料厂实物交收的价格为2610元／吨，那么通过套期保值操作，豆粕的实际售价\(=2610-380=2230\)元／吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。10、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨

B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨

C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据期货套期保值的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A已知该进口商与电缆厂协商以低于期货价格\(300\)元/吨的价格交易，8月10日电缆厂实施点价，以\(65000\)元/吨的期货合约作为基准价进行实物交收。那么与电缆厂实物交收的价格应为\(65000-300=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以选项A错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格。5月份基差为\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(64700-65000=-300\)元/吨。基差变化为\(-300-(-500)=200\)元/吨，即基差走强\(200\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。在现货市场，该进口商以\(67000\)元/吨的价格进口铜，以\(64700\)元/吨的价格销售，现货市场亏损\(67000-64700=2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以选项B错误。选项C结束套期保值时，基差为\(64700-65000=-300\)元/吨，而不是\(200\)元/吨，所以选项C错误。选项D该进口商在期货市场的盈利为\(67500-65000=2500\)元/吨，在现货市场的销售价格为\(64700\)元/吨。那么通过套期保值操作，铜的售价相当于\(64700+2500=67200\)元/吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。11、某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出期货合约的当日盈亏计算公式来计算投资者的当日盈亏。步骤一：明确相关数据已知投资者卖出\(10\)手铜期货合约，成交价格为\(67000\)元/吨，当日结算价为\(66950\)元/吨，合约规模为\(5\)吨/手。步骤二：确定计算公式对于卖出期货合约，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏\(=\)（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×合约规模。步骤三：代入数据计算将相关数据代入公式可得：当日盈亏\(=(67000-66950)\times10\times5\)\(=50\times10\times5\)\(=2500\)（元）所以该投资者的当日盈亏为\(2500\)元，答案选B。12、美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可（）做套期保值。

A.卖出英镑期货看涨期权合约

B.买入英镑期货合约

C.买入英镑期货看跌期权合约

D.卖出英镑期货合约

【答案】：B

【解析】本题考查规避汇率不利波动进行套期保值的操作。题干中美国公司3个月后要交付100万英镑货款，意味着未来该公司有英镑的需求。若英镑升值，公司需花费更多美元兑换英镑，会造成损失，所以公司需要进行套期保值以规避英镑升值带来的风险。接下来分析各个选项：-选项A：卖出英镑期货看涨期权合约，意味着出售方有义务在期权买方要求行权时，按约定价格卖出英镑期货。若英镑升值，期权买方大概率会行权，这不仅不能规避风险，反而可能使公司面临损失，所以该选项不符合要求。-选项B：买入英镑期货合约，当英镑价格上涨时，期货合约会增值，其盈利可弥补因英镑升值在现货市场多付出的成本，从而达到规避汇率不利波动的目的，该选项符合套期保值的要求。-选项C：买入英镑期货看跌期权合约，是预期英镑价格下跌时的操作，而本题中公司担心的是英镑升值，所以该选项无法起到规避风险的作用。-选项D：卖出英镑期货合约，若英镑升值，期货合约会带来损失，这与公司规避英镑升值风险的目标相悖，该选项不正确。综上，答案选B。13、某公司购入500吨棉花，价格为14120元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（）元。(其他费用忽略)

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该笔保值交易的结果。步骤一：计算现货市场的盈亏在现货市场上，该公司购入棉花的价格为\(14120\)元/吨，两个月后以\(12600\)元/吨的价格将棉花卖出。因为卖出价格低于买入价格，所以现货市场出现亏损，亏损金额的计算公式为：（买入价格-卖出价格）×数量。将已知数据代入公式可得：\((14120-12600)×500=1520×500=760000\)（元），即现货市场亏损\(760000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏在期货市场上，该公司以\(14200\)元/吨的价格做卖出保值并成交，两个月后以\(12700\)元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。因为平仓价格低于卖出价格，所以期货市场出现盈利，盈利金额的计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×数量。将已知数据代入公式可得：\((14200-12700)×500=1500×500=750000\)（元），即期货市场盈利\(750000\)元。步骤三：计算该笔保值交易的总盈亏总盈亏等于现货市场盈亏加上期货市场盈亏，即\(750000-760000=-10000\)（元），“\(-\)”表示亏损，所以该公司该笔保值交易亏损\(10000\)元。综上，答案选D。14、以下属于典型的反转形态是（）。

A.矩形形态

B.旗形形态

C.三角形态

D.双重底形态

【答案】：D

【解析】本题主要考查对典型反转形态的识别。反转形态是指股价趋势逆转所形成的图形，即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。选项A，矩形形态一般是股价在两条水平直线之间上下波动所形成的形态，它通常属于持续整理形态，表明市场在一段时间内处于多空平衡状态，股价会在原有趋势的基础上继续发展，而非反转形态。选项B，旗形形态是股价在急速上升或下跌过程中，因涨幅或跌幅过大，导致股价出现短暂整理所形成的类似旗面的图形，它也是一种常见的持续形态，预示着股价在经过短暂调整后将沿着原来的趋势继续运行，并非反转形态。选项C，三角形态是由股价的波动所形成的，其波动幅度逐渐缩小，即每次波动的最高价都比前次低，而最低价都比前次高，呈收敛图形，三角形态通常也属于持续整理形态，是股价原有趋势的中途休整，而非趋势反转的标志。选项D，双重底形态又称W底，是一种重要的反转形态。它是指股价在下跌到某一价位后出现反弹，随后再次下跌至相近价位后又反弹向上，形成两个底部的图形。当股价突破双重底形态的颈线位后，通常意味着股价趋势将由下跌转为上涨，是典型的反转形态。综上，答案选D。15、根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.会员

D.客户

【答案】：B

【解析】本题主要考查根据参与期货交易的动机对期货交易者进行分类。对各选项的分析A选项：做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商的主要作用是提供市场流动性，并非依据参与期货交易的动机来划分的期货交易者类型，所以A选项不符合题意。B选项：套期保值者是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的个人或企业。投机者则是通过预测期货价格的波动来获取价差收益。二者是根据参与期货交易的动机不同进行的分类。套期保值者的目的是规避现货价格波动风险，而投机者是为了获取风险利润，所以B选项正确。C选项：会员是指在期货交易所取得会员资格，能进入交易所进行期货交易的单位。这是从期货交易的组织参与资格角度的一种划分，并非按照参与期货交易的动机来分类，因此C选项不正确。D选项：客户是指与期货公司建立委托代理关系，进行期货交易的投资者。这只是一个广义的交易参与主体概念，不是依据交易动机对期货交易者的分类，所以D选项也不符合要求。综上，本题的正确答案是B选项。16、期权按履约的时间划分，可以分为（）。

A.场外期权和场内期权

B.现货期权和期货期权

C.看涨期权和看跌期权

D.美式期权和欧式期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查期权按履约时间的分类。选项A场外期权和场内期权是按照期权交易场所的不同来划分的。场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约交易；场内期权则是在集中性的交易场所进行的标准化的期权合约交易。所以选项A不符合按履约时间划分的要求。选项B现货期权和期货期权是按照期权合约标的物的不同来分类的。现货期权的标的物为现货资产，期货期权的标的物为期货合约。因此选项B也不是按履约时间的分类方式。选项C看涨期权和看跌期权是根据期权买方的权利不同进行分类的。看涨期权赋予期权买方在约定时间以约定价格买入标的资产的权利；看跌期权则赋予期权买方在约定时间以约定价格卖出标的资产的权利。故选项C同样不是按履约时间划分的。选项D美式期权和欧式期权是按照期权履约时间划分的。美式期权是指期权买方可以在期权到期日前的任何一个交易日行使权利的期权；欧式期权则是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。所以选项D正确。综上，本题答案选D。17、上证50ETF期权合约的交收日为（）。

A.行权日

B.行权日次一交易日

C.行权日后第二个交易日

D.行权日后第三个交易日

【答案】：B"

【解析】此题考查上证50ETF期权合约交收日的相关知识。对于上证50ETF期权合约，其交收日规定为行权日次一交易日。选项A，行权日并非交收日；选项C，行权日后第二个交易日不符合其交收日的规定；选项D，行权日后第三个交易日同样不是该合约的交收日。所以本题正确答案是B。"18、下列关于交易所调整交易保证金比率的通常做法的说法正确的是（）。

A.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越小

B.期货持仓量越大，交易保证金的比例越小

C.当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候，交易保证金比例相应降低

D.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：通常情况下，距期货合约交割月份越近，市场不确定性降低的同时，投资者违约的风险会增大。为了防范风险，交易所会提高交易保证金的比例，而非降低，所以该选项说法错误。B选项：当期货持仓量越大时，意味着市场风险也相对较大。为了控制风险，交易所一般会提高交易保证金的比例，而不是降低，所以该选项说法错误。C选项：当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候，表明市场波动剧烈，风险增大。此时交易所会相应提高交易保证金比例，以增强市场的抗风险能力，而不是降低，所以该选项说法错误。D选项：当某期货合约交易出现异常情况时，如市场操纵、重大信息披露等影响合约正常交易的情况，交易所为了维护市场的稳定和公平，可按规定的程序调整交易保证金的比例，该选项说法正确。综上，本题正确答案选D。19、国债基差的计算公式为（）。

A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

B.国债基差=国债期货价格-国债现货价格×转换因子

C.国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子

D.国债基差=国债期货价格+国债现货价格×转换因子

【答案】：A

【解析】本题主要考查国债基差的计算公式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。在计算国债基差时，是用国债现货价格减去国债期货价格与转换因子的乘积，即国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项B中国债基差=国债期货价格-国债现货价格×转换因子，不符合国债基差的正确计算逻辑。选项C中国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子，该公式无法正确反映国债基差的本质，是错误的。选项D中国债基差=国债期货价格+国债现货价格×转换因子，同样不符合国债基差的定义和计算规则。综上，本题正确答案是A选项。20、最早推出外汇期货合约的交易所是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.伦敦国际金融期货交易所

D.堪萨斯市交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查最早推出外汇期货合约的交易所相关知识。外汇期货合约是一种标准化的外汇远期合约，在期货交易所内进行交易。选项A，芝加哥期货交易所是一个历史悠久的期货交易所，但它并非最早推出外汇期货合约的交易所，它主要以农产品、利率等期货合约交易闻名。选项B，芝加哥商业交易所于1972年5月16日首次推出外汇期货合约，成为世界上第一个推出金融期货的交易所，该选项正确。选项C，伦敦国际金融期货交易所成立于1982年，其成立时间晚于外汇期货合约首次推出时间，所以它不是最早推出外汇期货合约的交易所。选项D，堪萨斯市交易所是美国的一家期货交易所，不过它在外汇期货合约的推出方面并没有领先，不是最早推出外汇期货合约的交易所。综上，本题正确答案为B。21、期货合约与远期现货合约的根本区别在于（）。

A.期货合约是标准化合约

B.期货合约具有避险功能

C.期货合约价格连续变动

D.期货合约确定了交割月份

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约与远期现货合约的根本区别。选项A期货合约是标准化合约，这意味着其合约的各项条款，如交易数量、质量等级、交割时间、交割地点等都是标准化的，在交易所内进行集中交易。而远期现货合约是交易双方私下协商达成的非标准化合约，合约条款可以根据双方的需求进行定制。这种标准化特征是期货合约区别于远期现货合约的关键，也是期货市场能够进行高效交易和风险管理的重要基础，所以选项A正确。选项B虽然期货合约和远期现货合约在一定程度上都具有避险功能，但避险功能并非二者的根本区别，许多金融工具都具备不同程度的避险作用，所以不能以此来区分期货合约和远期现货合约，选项B错误。选项C期货合约价格连续变动是期货市场价格形成机制的一个特点，但价格连续变动并不是期货合约与远期现货合约的本质差异，远期现货合约的价格也会随着市场情况发生变化，只不过其价格形成机制可能不如期货市场那样连续和透明，选项C错误。选项D确定交割月份并非期货合约与远期现货合约的根本区别。远期现货合约同样可以确定交割月份，只是其时间安排相对更加灵活，可由交易双方自行协商确定，所以选项D错误。综上，答案选A。22、在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（）。

A.美元标价法

B.直接标价法

C.单位标价法

D.间接标价法

【答案】：D

【解析】本题主要考查国际市场上欧元采用的汇率标价方法的相关知识。各选项分析A选项：美元标价法：美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，它并非欧元采用的标价方法，所以A选项错误。B选项：直接标价法：直接标价法是用本国货币表示固定单位的外国货币的价格。大多数国家采用直接标价法，但欧元并不采用这种标价方法，所以B选项错误。C选项：单位标价法：并不存在“单位标价法”这种常见的汇率标价方法，属于干扰项，所以C选项错误。D选项：间接标价法：间接标价法是用外国货币表示固定单位的本国货币的价格。在国际市场上，欧元采用的是间接标价法，即以一定单位的欧元来计算应兑换多少其他货币，所以D选项正确。综上，答案选D。23、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。

A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约

B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约

C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约

D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

【答案】：A

【解析】金字塔式增仓原则是在现有持仓已盈利的情况下，逐步增仓且增仓数量应逐次递减。本题中交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约。-选项A：白糖合约价格上升到7350元/吨，此时持仓盈利，且再次买入9手合约，增仓数量小于之前的10手，符合金字塔式增仓原则。-选项B：白糖合约价格下降到7330元/吨，此时持仓亏损，不符合在盈利情况下增仓的金字塔式增仓原则。-选项C：白糖合约价格上升到7360元/吨时持仓盈利，但再次买入10手合约，增仓数量与之前相同，未体现增仓数量逐次递减，不符合金字塔式增仓原则。-选项D：白糖合约价格下降到7320元/吨，此时持仓亏损，不符合金字塔式增仓原则。综上，正确答案是A。24、某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。

A.到期日

B.到期日前任何一个交易日

C.到期日前一个月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本题可根据欧式期权的定义来判断投资者行使权利的时间。欧式期权是指期权持有者仅能够在期权到期日当天行使权利的期权。与之相对的是美式期权，美式期权的持有者可以在到期日前的任何一个交易日或者到期日当天行使权利。接下来分析各选项：-选项A：到期日，这符合欧式期权的定义，投资者只能在到期日行使权利，该选项正确。-选项B：到期日前任何一个交易日，这是美式期权的特点，而非欧式期权，该选项错误。-选项C：到期日前一个月，这既不符合欧式期权只能在到期日行权的规定，也不是一个通用的期权行权时间界定，该选项错误。-选项D：到期日后某一交易日，期权通常是在到期日或到期日前行使权利，到期日后一般不能再行使权利，该选项错误。综上，答案选A。25、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。

A.财务风险

B.经营风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同类型风险概念的理解。选项A，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，它主要是针对特定企业而言，并非对整个股票市场产生影响的风险。选项B，经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险，同样是针对特定企业，不具有对整个股票市场产生影响的特点。选项C，非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，它可以通过分散投资来加以消除，不是对整个股票市场产生影响的风险。选项D，系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，是对整个股票市场产生影响的风险。综上，答案选D。26、（）是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同套期保值概念的理解。选项A，卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作，它并不一定意味着期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度完全相同、两个市场盈亏完全相抵，所以A项不符合题意。选项B，买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作，同样，它也不必然保证两个市场盈亏完全相抵，故B项不符合题意。选项C，完全套期保值是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的，这与题干所描述的概念一致，所以C项正确。选项D，不完全套期保值是指期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度不相同，两个市场的盈亏不能完全相抵，这与题干表述不符，因此D项不正确。综上，本题正确答案是C。27、某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利（）美元。（忽略佣金成本，道琼斯指数每点为10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本题可先明确美式看涨期权的获利计算方式，再结合题目所给条件进行计算。步骤一：分析美式看涨期权的获利计算原理对于美式看涨期权，持有者有权在到期日前的任何时间以约定的执行价格买入标的物。当标的物价格上涨超过执行价格时，期权持有者执行期权可获利，利润等于（标的物市场价格-执行价格-权利金）×每点价值。步骤二：确定各项数据执行价格：题目中明确给出执行价格为\(9500\)点。权利金：投资者以\(50\)点的权利金买进期权，即权利金为\(50\)点。标的物市场价格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道琼斯指数期货升至\(9700\)点，所以标的物市场价格为\(9700\)点。每点价值：已知道琼斯指数每点为\(10\)美元。步骤三：计算获利金额根据上述公式，将数据代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）综上，该投资者此时执行期权可以获利\(1500\)美元，答案选D。28、只有在合约到期日才能执行的期权属于（）期权。

A.日式

B.中式

C.美式

D.欧式

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同类型期权执行时间的特点。选项A，“日式期权”并非期权类型中的一个通用标准分类，一般不涉及此类期权在特定到期日执行的概念，所以A选项不符合题意。选项B，“中式期权”同样不是期权常见分类表述，不存在以此明确对应在合约到期日执行的期权情况，故B选项也不正确。选项C，美式期权的特点是买方可以在合约到期日前的任何一个交易日行使权利，而不是仅在合约到期日才能执行，所以C选项错误。选项D，欧式期权规定期权持有者只能在合约到期日才能执行期权，这与题目中“只有在合约到期日才能执行的期权”描述相符，所以D选项正确。综上，本题答案选D。29、某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约，价格分别是8600元/吨和8650元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.30

B.-30

C.20

D.-20

【答案】：D

【解析】本题可根据期货价差的计算公式来计算该套利者平仓时的价差。期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。在计算价差时，需明确是用哪个合约的价格减去哪个合约的价格，本题中是用5月份豆油期货合约价格减去7月份豆油期货合约价格。已知平仓时5月份豆油期货合约价格为8730元/吨，7月份豆油期货合约价格为8710元/吨，根据价差计算公式可得：8730-8710=20元/吨。不过需要注意的是，本题中套利者是买入5月份合约同时卖出7月份合约，计算价差时应该用建仓时价格较高的合约减去价格较低的合约，即建仓时价差为8650-8600=50元/吨；而平仓时由于要与建仓时的计算方向保持一致，所以平仓时价差应该是7月份合约价格减去5月份合约价格，即8710-8730=-20元/吨。综上，答案选D。30、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。

A.公开性

B.连续性

C.预测性

D.权威性

【答案】：B

【解析】本题可根据期货市场价格形成机制各特性的含义，结合题干描述来分析选择正确答案。选项A：公开性公开性是指期货价格的形成是在公开场合，通过公开竞价等方式进行的，所有参与者都能及时获取相关价格信息。但题干中重点强调的是期货合约转手便利导致价格不断产生，连续反映供求变化，并非突出价格形成过程的公开透明，所以该选项不符合题意。选项B：连续性连续性是指期货市场能够连续不断地产生期货价格，且这些价格能持续反映市场供求的变化情况。题干中明确提到期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化，这与价格形成机制的连续性特点相契合，故该选项正确。选项C：预测性预测性是指期货价格能够对未来的市场供求状况和价格走势进行一定程度的预测。而题干主要围绕期货价格连续产生并反映当前供求变化展开，没有体现出对未来情况的预测，所以该选项不正确。选项D：权威性权威性是指期货价格能够真实、准确地反映市场供求关系和价格水平，被广泛认可和信赖。题干中并没有提及期货价格是否具有权威性相关内容，因此该选项不符合要求。综上，答案选B。31、根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若确定交易时间的权利属于买方，则称为（）。

A.买方叫价交易

B.卖方叫价交易

C.赢利方叫价交易

D.亏损方叫价交

【答案】：A

【解析】本题考查根据确定交易时间权利归属对交易类型的划分。选项A：当确定交易时间的权利属于买方时，这种交易方式被称为买方叫价交易。这是一种在交易中明确了确定具体时间点时的实际交易价格权利归属买方的交易模式，与题干描述相符，所以选项A正确。选项B：卖方叫价交易是指确定交易时间的权利属于卖方，与题干中确定交易时间的权利属于买方的表述不符，所以选项B错误。选项C：“赢利方叫价交易”并不是根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属来划分的交易类型，在相关交易分类概念中不存在该说法，所以选项C错误。选项D：“亏损方叫价交易”同样不是按照确定交易时间权利归属划分的交易类型，在规范的交易分类里没有此名称，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。32、若沪深300指数报价为3000.00点，IF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时，买入IF1712，以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是（）。

A.跨期套利

B.正向套利

C.反向套利

D.买入套期保值

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项涉及的交易策略概念，结合题干中交易者的行为进行分析判断。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货市场），对同一品种但不同交割月份的期货合约同时进行买入和卖出操作，利用不同交割月份合约之间的价差变动来获利。而题干中交易者是在卖空沪深300指数基金的同时买入IF1712，并非是对同一品种不同交割月份的期货合约进行操作，所以不属于跨期套利，A选项错误。选项B：正向套利正向套利是指期货价格高于现货价格时，买入现货、卖出期货，待期货价格回归合理区间后平仓获利。题干中提到“某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低”，即期货价格低于现货价格，与正向套利的条件不符，所以不是正向套利，B选项错误。选项C：反向套利反向套利是指期货价格低于现货价格时，卖出现货、买入期货，待期货价格与现货价格的关系回归正常后平仓获利。本题中沪深300指数可视为现货，IF1712为期货，交易者认为IF1712价格偏低，即期货价格低于现货价格，于是卖空沪深300指数基金（卖出现货），买入IF1712（买入期货），以期一段时间后对冲平仓盈利，符合反向套利的操作特征，C选项正确。选项D：买入套期保值买入套期保值是指套期保值者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际买入该种现货商品或资产的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买入的期货合约，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。题干中交易者的目的并非是回避价格上涨风险，而是基于期货与现货价格差异进行套利，所以不属于买入套期保值，D选项错误。综上，答案选C。33、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。这两起事件发生在我国期货市场的（）。

A.初创阶段

B.治理整顿阶段

C.稳步发展阶段

D.创新发展阶段

【答案】：B"

【解析】我国期货市场的发展历程主要分为初创阶段、治理整顿阶段、稳步发展阶段和创新发展阶段。1995年2月的国债期货“327”事件以及同年5月的“319”事件，体现了当时期货市场存在较为严重的违规和混乱现象。为了规范市场秩序，防范金融风险，国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。治理整顿阶段的主要特征就是针对市场出现的问题进行规范和整顿，这两起事件的发生以及后续的暂停交易举措，都符合治理整顿阶段的特点。而初创阶段主要是市场的初步建立和探索；稳步发展阶段是市场在规范基础上平稳前进；创新发展阶段则侧重于市场的创新和拓展。所以这两起事件发生在我国期货市场的治理整顿阶段，答案选B。"34、在我国，有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开()。

A.董事会

B.理事会

C.职工代表大会

D.临时会员大会

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所会议召开的相关规定。根据规定，当在我国有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时会员大会。下面对各选项进行分析：-选项A：董事会是公司的经营决策和业务执行机构，与会员联名提议这种情况以及期货交易所的会议召开要求并无关联，所以该选项错误。-选项B：理事会是期货交易所的常设机构，负责执行会员大会的决议等日常事务，但不是在1／3以上会员联名提议时需要召开的会议，所以该选项错误。-选项C：职工代表大会是企业实行民主管理的基本形式，是职工行使民主管理权力的机构，和题目所涉及的会员提议召开会议的情况不相关，所以该选项错误。-选项D：当有1／3以上会员联名提议时，期货交易所要召开临时会员大会来处理相关事宜，该选项正确。综上，答案是D。35、推出历史上第一张利率期货合约的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本题主要考查推出历史上第一张利率期货合约的交易所。逐一分析各选项：-选项A：CBOT即芝加哥期货交易所，它推出了历史上第一张利率期货合约，所以该选项正确。-选项B：IMM是国际货币市场，它在金融期货发展中也有重要地位，但并非是推出历史上第一张利率期货合约的交易所，所以该选项错误。-选项C：MMI一般指的是市场动量指标等，与期货交易所及第一张利率期货合约的推出无关，所以该选项错误。-选项D：CME是芝加哥商业交易所，它在金融衍生品领域有诸多贡献，但不是第一张利率期货合约的推出方，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。36、某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，该期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.内涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】对于看涨期权而言，判断实值、虚值的依据是标的资产价格与执行价格的大小关系。当标的资产价格大于执行价格时，该看涨期权为实值期权；当标的资产价格小于执行价格时，该看涨期权为虚值期权。在本题中，某交易者买入的是铜看涨期货期权，其执行价格为3200美元/吨，而标的铜期货价格为3100美元/吨，标的铜期货价格小于执行价格，所以该期权为虚值期权，答案选B。37、根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人期货投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额不得低于（）。

A.人民币20万元

B.人民币50万元

C.人民币80万元

D.人民币100万元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对《金融期货投资者适当性制度实施办法》中个人期货投资者开户保证金账户可用资金余额规定的掌握。《金融期货投资者适当性制度实施办法》明确规定，个人期货投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额不得低于人民币50万元。选项A的20万元、选项C的80万元以及选项D的100万元均不符合该办法的规定。所以本题正确答案是B。38、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。39、沪深300股指期权仿真交易合约最后交易日的交易时间是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本题主要考查沪深300股指期权仿真交易合约最后交易日的交易时间。选项A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合沪深300股指期权仿真交易合约最后交易日的实际交易时间要求，所以该选项错误。选项B“9:15-11:30，13:00-15:00”是沪深300股指期权仿真交易合约最后交易日的正确交易时间，故该选项正确。选项C“9:30-11:30，13:00-15:00”与实际规定的交易时间不一致，所以该选项错误。选项D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非沪深300股指期权仿真交易合约最后交易日的交易时间，该选项错误。综上，本题正确答案为B。40、期权的()是指期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，又称为外涵价值。

A.内涵价值

B.时间价值

C.执行价格

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题可根据各个选项的定义来逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：内涵价值期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，并非是期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，所以选项A错误。选项B：时间价值期权的时间价值是指期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，又称为外涵价值。期权合约剩余的有效时间越长，期权价值越大。随着期权临近到期日，时间价值逐渐衰减至零，所以选项B正确。选项C：执行价格执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，它与期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分并无关联，所以选项C错误。选项D：市场价格市场价格是指某种金融工具在市场上的交易价格，这与本题所描述的期权权利金扣除内涵价值的剩余部分的概念不相符，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。41、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000元

B.亏损3000元

C.盈利1500元

D.亏损1500元

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值中基差变动与套期保值效果的关系来判断该加工商的盈亏状况。步骤一：明确基差的概念及基差变动对买入套期保值的影响基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。对于买入套期保值而言，基差走弱（基差变小）时，套期保值者能得到净盈利；基差走强（基差变大）时，套期保值者会有净亏损。步骤二：判断本题中基差的变动情况已知建仓时基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，基差从-20元/吨变为-50元/吨，基差变小，属于基差走弱。步骤三：计算该加工商的盈亏金额因为基差走弱，买入套期保值者会盈利，盈利金额等于基差变动值乘以交易的数量。基差变动值为：\(-50-(-20)=-30\)（元/吨），负号表示基差走弱。每手大豆期货合约为10吨，该加工商买入10手期货合约，则交易数量为\(10\times10=100\)吨。所以盈利金额为\(30\times100=3000\)元。综上，该加工商在套期保值中的盈亏状况是盈利3000元，答案选A。42、艾略特波浪理论认为，一个完整的波浪包括（）个小浪，前（）浪为上升(下跌)浪，后（）浪为调整浪。

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B

【解析】本题主要考查对艾略特波浪理论中一个完整波浪构成的理解。艾略特波浪理论指出，一个完整的波浪由8个小浪组成。在这8个小浪中，前5浪呈现上升（或下跌）的趋势，属于推动浪，推动市场朝着主要趋势方向发展；后3浪则是调整浪，用于对前5浪的走势进行修正和调整，使得市场价格在上升或下跌过程中经历一定的回调或反弹，以维持市场的动态平衡。选项A中说前3浪为上升（下跌）浪、后5浪为调整浪，这与艾略特波浪理论中关于推动浪和调整浪数量的划分不符。选项C和选项D所给出的小浪总数以及推动浪和调整浪的数量组合也均不符合艾略特波浪理论的定义。所以本题正确答案是B。43、外汇看涨期权的多头可以通过（）的方式平仓。

A.卖出同一外汇看涨期权

B.买入同一外汇看涨期权

C.买入同一外汇看跌期权

D.卖出同一外汇看跌期权

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇看涨期权多头平仓的相关知识来分析各选项。外汇期权的平仓是指通过反向操作来对冲原来持有的期权头寸，从而结束期权合约的过程。对于外汇看涨期权的多头而言，其最初是买入了外汇看涨期权，要平仓就需要进行反向的操作。选项A：卖出同一外汇看涨期权外汇看涨期权的多头买入期权后，想要平仓，可以通过卖出同一外汇看涨期权来实现。当卖出该期权时，相当于与最初买入期权的操作形成反向交易，从而对冲掉之前持有的多头头寸，达到平仓的目的，所以该选项正确。选项B：买入同一外汇看涨期权买入同一外汇看涨期权会进一步增加该期权的多头头寸，而不是平仓。平仓是要减少或消除现有的头寸，而此操作会使多头头寸增加，不符合平仓的要求，所以该选项错误。选项C：买入同一外汇看跌期权买入同一外汇看跌期权与平仓外汇看涨期权多头头寸没有直接关系。买入看跌期权是建立了一个新的看跌期权多头头寸，它不能对冲掉原有的外汇看涨期权多头头寸，不能实现平仓的目的，所以该选项错误。选项D：卖出同一外汇看跌期权卖出同一外汇看跌期权会建立一个看跌期权的空头头寸，这与外汇看涨期权的多头头寸并无直接的对冲关系，不能达到平仓外汇看涨期权多头的目的，所以该选项错误。综上，本题答案选A。44、假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.O5

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解。步骤一：明确计算公式股票组合的β系数计算公式为：\(\beta_{p}=\frac{\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}}{\sum_{i=1}^{n}w_{i}}\)（其中\(\beta_{p}\)为股票组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票的资金分配数额，\(\beta_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数，\(n\)为股票种类数）。步骤二：计算总资金已知三种股票的资金分配分别是\(100\)万元、\(200\)万元和\(300\)万元，则总资金\(W=100+200+300=600\)万元。步骤三：分别计算各股票的权重及加权β系数股票A：-资金分配\(w_{1}=100\)万元，权重\(w_{1占比}=\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。-β系数\(\beta_{1}=0.9\)，加权β系数\(w_{1占比}\times\beta_{1}=\frac{1}{6}\times0.9=0.15\)。股票B：-资金分配\(w_{2}=200\)万元，权重\(w_{2占比}=\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。-β系数\(\beta_{2}=1.2\)，加权β系数\(w_{2占比}\times\beta_{2}=\frac{1}{3}\times1.2=0.4\)。股票C：-资金分配\(w_{3}=300\)万元，权重\(w_{3占比}=\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。-β系数\(\beta_{3}=1.5\)，加权β系数\(w_{3占比}\times\beta_{3}=\frac{1}{2}\times1.5=0.75\)。步骤四：计算股票组合的β系数将各股票的加权β系数相加，可得股票组合的β系数\(\beta_{p}=0.15+0.4+0.75=1.3\)。综上，答案是B选项。45、外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在（）办理交割所使用的汇率。

A.双方事先约定的时间

B.交易后两个营业日以内

C.交易后三个营业日以内

D.在未来一定日期

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇现汇交易中即期汇率的交割时间。对各选项的分析A选项：双方事先约定的时间，这种表述通常对应远期外汇交易。远期外汇交易是交易双方事先约定在未来某一特定日期进行外汇交割的交易方式，并非即期汇率的交割特点，所以A选项错误。B选项：即期汇率是指买卖外汇双方成交当天或成交后两个营业日以内进行交割的汇率。在外汇现汇交易中，若使用即期汇率，交易双方需在交易后两个营业日以内办理交割，所以B选项正确。C选项：交易后三个营业日以内不符合即期汇率交割时间的规定，即期交易一般是当天或两个营业日以内，所以C选项错误。D选项：在未来一定日期，这也是远期外汇交易的特征，即交易双方约定在未来某个特定日期进行交易，而不是即期汇率的交割时间，所以D选项错误。综上，答案选B。46、下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是（）。

A.农作物增产造成的粮食价格下降

B.原油价格上涨引起的制成品价格上涨

C.进口价格上涨导致原材料价格上涨

D.燃料价格下跌使得买方拒绝付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其本质是规避价格波动风险。选项A，农作物增产造成粮食价格下降，这是典型的因市场供需变化导致的价格波动风险，企业可以通过套期保值操作，在期货市场进行相应交易来对冲粮食价格下跌可能带来的损失。选项B，原油价格上涨引起制成品价格上涨，这涉及到原材料价格波动对制成品成本和价格的影响。企业可以利用套期保值交易，锁定原油的采购价格，从而规避原油价格上涨带来的成本增加风险。选项C，进口价格上涨导致原材料价格上涨，同样是价格波动风险，企业可以借助套期保值来稳定原材料的采购成本，避免因价格上涨带来的成本压力。选项D，燃料价格下跌使得买方拒绝付款，这属于信用风险，即交易对手未能履行合同义务的风险，并非价格波动风险，套期保值主要针对的是价格风险，无法对这种信用风险进行规避。综上，不能利用套期保值交易进行规避的风险是选项D。47、入市时机选择的步骤是（）。

A.通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；权衡风险和获利前景；决定入市的具体时间

B.通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；决定入市的具体时间；权衡风险和获利前景

C.权衡风险和获利前景，通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌；决定入市的具体时间

D.决定入市的具体时间；权衡风险和获利前景；通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌

【答案】：A

【解析】本题考查入市时机选择的步骤。在进行期货交易时，合理选择入市时机至关重要，其正确步骤如下：首先，要通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌。基本面分析是期货市场分析的重要方法，通过对宏观经济状况、行业发展趋势、供求关系等因素的分析，能够从本质上把握期货价格的走势方向，这是后续决策的基础和前提。其次，在明确价格涨跌趋势后，需要权衡风险和获利前景。期货市场具有高风险性和高收益性，在决定入市前，必须充分考虑可能面临的风险以及潜在的获利空间，综合评估交易是否值得进行。最后，基于前面的分析和权衡，决定入市的具体时间。合适的入市时间能够最大程度地降低风险、提高获利的可能性。选项A的表述符合入市时机选择的正确步骤；选项B中“决定入市的具体时间”和“权衡风险和获利前景”的顺序错误，应先权衡风险和获利前景再决定具体入市时间；选项C中“权衡风险和获利前景”应在判断价格涨跌之后进行，顺序有误；选项D的步骤顺序完全错误。综上，本题正确答案是A。48、目前，我国各期货交易所普遍采用了（）。

A.市价指令

B.长效指令

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析来确定正确答案。选项A，市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令，虽然在期货交易中有使用，但并非我国各期货交易所普遍采用的指令类型。选项B，长效指令并不是期货交易中普遍采用的常见指令类型，所以该选项不符合实际情况。选项C，止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令，它主要用于控制风险，并非各期货交易所普遍采用的指令。选项D，限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。在我国期货市场中，限价指令可以使投资者明确成交价格范围，便于进行交易策略的制定和风险控制，目前我国各期货交易所普遍采用限价指令。综上所述，答案选D。49、非结算会员下达的交易指令应当经()审查或者验证后进入期货交易所。

A.全面结算会员期货公司

B.中国期货业协会

C.中国证监会及其派出机构

D.工商行政管理机构

【答案】：A"

【解析】该题正确答案为A。期货交易中，非结算会员下达的交易指令需经全面结算会员期货公司审查或者验证后进入期货交易所。中国期货业协会主要负责行业自律管理等工作，并非审查非结算会员交易指令的主体；中国证监会及其派出机构主要是对期货市场进行监管，并不直接参与交易指令的审查验证；工商行政管理机构主要负责市场主体登记注册、市场监管等事务，与期货交易指令进入交易所的审查验证无关。所以本题答案选A。"50、选择期货合约标的时，一般需要考虑的条件不包括（）。

A.规格或质量易于量化和评级

B.价格波动幅度大且频繁

C.数量少且价格波动幅度小

D.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

【答案】：C

【解析】本题可根据选择期货合约标的时应考虑的条件，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A规格或质量易于量化和评级是选择期货合约标的的重要条件之一。因为期货交易是标准化的合约交易，只有合约标的的规格和质量能够清晰、准确地量化和评级，才能保证合约的标准化和可交易性，使得不同交易主体对合约标的有一致的认知和衡量标准，便于在市场上进行交易和流通。所以该选项不符合题意。选项B价格波动幅度大且频繁也是选择期货合约标的需要考虑的因素。期货市场的主要功能之一是套期保值和投机，价格波动大且频繁能够为投资者提供更多的盈利机会和套期保值的需求。如果价格波动过小，投资者难以通过期货交易获得可观的收益，也不利于套期保值者对冲风险，那么期货市场的活跃度和吸引力就会降低。所以该选项不符合题意。选项C在选择期货合约标的时，通常希望标的具有较大的市场规模和一定的价格波动性。数量少且价格波动幅度小的商品不适合作为期货合约标的。数量少意味着市场的流动性差，交易不活跃，难以形成有效的市场价格；价格波动幅度小则无法满足投资者套期保值和投机的需求，不利于期货市场功能的发挥。所以该选项符合题意。选项D供应量较大，不易为少数人控制和垄断是必要条件。若期货合约标的的供应量容易被少数人控制和垄断，那么这些少数人就可能操纵市场价格，导致期货市场价格不能真实反映市场供求关系，破坏市场的公平性和稳定性，损害广大投资者的利益。所以该选项不符合题意。综上，本题答案选C。第二部分多选题(30题)1、期货市场中，属于机构投资者的有（）。

A.基金管理公司

B.投资基金

C.投资银行

D.对冲基金

【答案】：ABCD

【解析】本题考查期货市场中机构投资者的范畴。下面对各选项进行逐一分析：A选项“基金管理公司”：基金管理公司是专门从事基金管理业务的金融机构，其通常会运用所管理的基金资产在期货市场等金融市场进行投资交易，以实现资产的增值，属于机构投资者，故A选项正确。B选项“投资基金”：投资基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的投资团队进行管理和运作，在期货市场上进行投资活动，因此投资基金属于机构投资者，B选项正确。C选项“投资银行”：投资银行主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析等业务，也会参与期货市场的交易，以获取收益或者进行风险对冲等操作，所以投资银行是机构投资者的一种，C选项正确。D选项“对冲基金”：对冲基金是一种利用各种金融衍生工具进行套利、对冲风险等操作的基金，其交易策略灵活多样，在期货市场中较为活跃，属于典型的机构投资者，D选项正确。综上，ABCD四个选项所涉及的主体均属于期货市场中的机构投资者，本题答案选ABCD。2、广义的套期保值交易所选取的工具包括（）。

A.远期

B.互换

C.期权

D.期货E

【答案】：ABCD