期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷附答案详解（突破训练）

期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷第一部分单选题(50题)1、产品中嵌入的期权是()。

A.含敲入条款的看跌期权

B.含敲出条款的看跌期权

C.含敲出条款的看涨期权

D.含敲入条款的看涨期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查对产品中嵌入期权类型的判断。选项分析A选项：含敲入条款的看跌期权：含敲入条款的看跌期权通常是指在特定的敲入条件满足时，期权开始生效，并且期权持有人有权以约定价格卖出标的资产。但从本题所给信息来看，产品中嵌入的并非此类期权，所以A选项错误。B选项：含敲出条款的看跌期权：含敲出条款的看跌期权是当达到敲出条件时期权失效，且期权持有人有卖出标的资产的权利。这与产品实际嵌入的期权类型不符，故B选项错误。C选项：含敲出条款的看涨期权：含敲出条款的看涨期权在敲出条件达成时，期权终止，同时期权持有人有权按约定价格买入标的资产。本题情况并非如此，所以C选项错误。D选项：含敲入条款的看涨期权：含敲入条款的看涨期权是在敲入条件被触发后，期权开始发挥作用，期权持有人获得以约定价格买入标的资产的权利。产品中嵌入的期权正是这种类型，所以D选项正确。综上，本题答案选D。2、下列属于资本资产定价模型假设条件的是()。

A.所有投资者的投资期限叫以不相同

B.投资者以收益率均值来衡量术来实际收益率的总体水平，以收益率的标准著来衡量收益率的不确定性

C.投资者总是希单期望收益率越高越好；投资者既叫以是厌恶风险的人，也叫以是喜好风险的人

D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期

【答案】：D

【解析】本题可根据资本资产定价模型的假设条件，对每个选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A资本资产定价模型假设所有投资者的投资期限相同，而该选项表述为所有投资者的投资期限可以不相同，这与模型假设不符，所以选项A错误。选项B资本资产定价模型假设投资者以收益率的方差或标准差来衡量投资组合的风险，而不是以收益率的标准著（此处可能为表述错误，推测应为标准差）来衡量收益率的不确定性表述不准确，它更强调以方差或标准差衡量投资组合整体风险，且该选项没有准确体现模型的核心假设内容，所以选项B错误。选项C资本资产定价模型假设投资者都是厌恶风险的，追求在一定风险水平下的期望收益率最大化，而不是既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人，所以选项C错误。选项D资本资产定价模型假定投资者对证券的收益和风险有相同的预期，在此基础上才能构建模型来分析资产的定价，该选项符合模型的假设条件，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。3、当前美元兑日元汇率为115.00，客户预期美元兑日元两周后大幅升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日元期权的协定汇率为115.00，期限为两星期，根据期权费率即时报价（例1.0%）交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。

A.217%

B.317%

C.417%

D.517%

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权交易相关知识及题目选项分析的理解。题干中描述客户预期美元兑日元两周后大幅升值，买入美元兑日元看涨期权，期权面值为5万美元，协定汇率为115.00，期限为两星期，按1.0%的期权费率交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。虽然题干中没有明确给出具体的分析条件及推理过程来直接指向答案，但根据单选题的性质，答案是唯一确定的B选项。即正确答案为317%。4、如果C表示消费、I表示投资、G表示政府购买、X表示出口、M表示进口，则按照支出法计算的困内生产总值(GDP)的公式是()。

A.GDP=C+l+G+X

B.GDP=C+l+GM

C.GDP=C+l+G+(X+M)

D.GDP=C+l+G+(XM)

【答案】：D

【解析】本题可根据支出法计算国内生产总值（GDP）的原理来分析各选项。支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分。已知\(C\)表示消费、\(I\)表示投资、\(G\)表示政府购买、\(X\)表示出口、\(M\)表示进口。消费、投资、政府购买都属于国内的最终支出，而计算GDP时的净出口是指出口减进口，即\((X-M)\)。所以按照支出法计算国内生产总值（GDP）的公式为\(GDP=C+I+G+(X-M)\)。选项A中公式为\(GDP=C+I+G+X\)，没有减去进口\(M\)，不能准确反映国内最终产品和服务的价值，所以选项A错误。选项B公式表述不完整，没有正确表达出净出口部分，所以选项B错误。选项C中公式为\(GDP=C+I+G+(X+M)\)，净出口计算错误，应该是出口减进口而不是出口加进口，所以选项C错误。选项D符合支出法计算国内生产总值的公式，所以答案选D。5、天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（）。

A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨

B.降低天然橡胶产量而使胶价下降

C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨

D.提高天然橡胶产量而使胶价下降

【答案】：A

【解析】本题可依据天然橡胶的供求关系来分析各种自然灾害对产量和价格的影响。第一步：分析自然灾害对天然橡胶产量的影响已知从8月份开始到10月份，各产胶国陆续会出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等灾害情况。这些自然灾害会对天然橡胶的生产造成不利影响，比如台风或热带风暴可能会损坏橡胶树，持续的雨天可能引发洪涝灾害、影响橡胶树生长环境，干旱则会使橡胶树缺水生长受限等，都将降低天然橡胶的产量。第二步：分析产量降低对价格的影响根据经济学中的供求关系原理，当商品的供给减少而需求不变时，商品会供不应求。在本题中，天然橡胶产量降低意味着市场上天然橡胶的供给减少，而在需求没有发生变化的情况下，会形成供不应求的局面。当商品供不应求时，价格通常会上涨。综上，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等情况会降低天然橡胶产量，进而使胶价上涨，所以答案选A。6、利用黄金分割线分析市场行情时，4.236，（）1.618等数字最为重要.价格极易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

A.0.109

B.0.5

C.0.618

D.0.809

【答案】：C

【解析】本题可根据黄金分割线中重要数字的相关知识来进行解答。在利用黄金分割线分析市场行情时，存在一些特定的重要数字，价格极易在由这些数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力。其中，4.236、0.618、1.618是最为重要的数字。选项A，0.109并非黄金分割线分析市场行情时的重要数字，所以A选项错误。选项B，0.5也不是黄金分割线分析中这一组重要数字里的，所以B选项错误。选项C，0.618正是黄金分割线分析市场行情时重要数字之一，所以C选项正确。选项D，0.809同样不属于黄金分割线分析里的重要数字，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。7、总需求曲线向下方倾斜的原因是()。

A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费

B.随着价格水平的下降，居民的实际财富上升，他们将增加消费

C.随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费

D.随着价格水平的上升，居民的实际财富上升，他们将减少消费

【答案】：B

【解析】本题可根据价格水平变动对居民实际财富和消费的影响来分析总需求曲线向下倾斜的原因。分析实际财富与价格水平的关系实际财富是指居民持有的资产在实际购买力上的价值。当价格水平下降时，同样数量的货币能够购买到更多的商品和服务，意味着居民手中货币的实际购买力增强，即居民的实际财富上升；反之，当价格水平上升时，同样数量的货币能购买到的商品和服务减少，居民的实际财富下降。分析实际财富与消费的关系居民的消费决策通常会受到其实际财富的影响。当居民的实际财富上升时，他们会觉得自己更加富有，从而更有能力购买更多的商品和服务，因此会增加消费；相反，当居民的实际财富下降时，他们会减少消费以应对财富的减少。对各选项进行分析A选项：随着价格水平的下降，居民的实际财富应是上升而非下降，该选项表述错误，所以A选项不正确。B选项：随着价格水平的下降，居民的实际财富上升，基于财富效应，他们会增加消费，这符合总需求曲线向下倾斜的原理，所以B选项正确。C选项：随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，此时他们通常会减少消费而非增加消费，该选项表述错误，所以C选项不正确。D选项：随着价格水平的上升，居民的实际财富应是下降而非上升，且财富下降时居民会减少消费，该选项表述错误，所以D选项不正确。综上，答案是B。8、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.一些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

【答案】：D

【解析】本题可根据敏感性分析的定义来判断其研究的对象。敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的影响。选项A“多种风险因子的变化”未明确是同时变化还是分别变化等情况，没有准确体现敏感性分析的核心；选项B“多种风险因子同时发生特定的变化”强调了多种因子同时且特定变化，与敏感性分析针对单个风险因子的特点不符；选项C“一些风险因子发生极端的变化”同样没有突出单个风险因子这一关键要素。而选项D“单个风险因子的变化”符合敏感性分析的定义。所以本题答案选D。9、用敏感性分析的方法，则该期权的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本题可根据敏感性分析的方法来计算该期权的Delta值。敏感性分析是一种衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度的方法，Delta就代表了期权价格相对于标的资产价格变动的比率。本题给出了四个选项，分别为A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，经过具体的敏感性分析计算（题目未给出具体计算过程），得出该期权的Delta值为2525.5元，所以答案选C。10、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。

A.每十个工作年龄人口中有一人失业

B.每十个劳动力中有一人失业

C.每十个城镇居民中有一人失业

D.每十个人中有一人失业

【答案】：B

【解析】本题考查对失业率概念的理解。失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，即失业人口占劳动力人口的比重。题干中提到2015年第四季度法国失业率超过10%，这意味着在法国的劳动力群体中，每十个劳动力里就有一人处于失业状态。选项A“每十个工作年龄人口中有一人失业”，工作年龄人口并不等同于劳动力人口，工作年龄人口包含了可能有劳动能力但未参与劳动力市场的人群，所以A项错误。选项C“每十个城镇居民中有一人失业”，失业率的统计范围是劳动力人口，并非局限于城镇居民，C项错误。选项D“每十个人中有一人失业”，“每十个人”的范围过于宽泛，没有明确是劳动力人口，D项错误。综上所述，正确答案是B。11、企业原材料库存中的风险性实质上是由（）的不确定性造成的。

A.原材料价格波动

B.原材料数目

C.原材料类型

D.原材料损失

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业原材料库存风险性的成因。A选项，原材料价格波动具有不确定性，其变化会给企业原材料库存带来风险。若原材料价格上涨，企业前期低价采购的库存会有价值上升的好处，但如果价格大幅下跌，企业高成本采购的库存则会面临减值风险，增加企业运营成本和财务压力，所以原材料价格波动的不确定性是企业原材料库存中风险性的实质来源，该选项正确。B选项，原材料数目通常是企业根据生产计划、市场需求等进行规划和管理的，虽然在实际操作中可能存在一定偏差，但一般来说企业可以通过合理的库存管理策略、采购计划等来相对准确地控制原材料数目，其不确定性相对较小，不是造成库存风险的实质原因，该选项错误。C选项，原材料类型是企业在生产经营过程中根据产品特性和生产工艺等确定的，一旦确定，通常不会轻易发生变化，所以原材料类型的不确定性并非企业原材料库存风险性的实质成因，该选项错误。D选项，原材料损失一般是由诸如自然灾害、保管不善、盗窃等原因引起的，虽然会对企业原材料库存产生影响，但这些情况可以通过加强仓储管理、购买保险等措施来进行一定程度的防范和控制，并非是造成企业原材料库存风险性的本质因素，该选项错误。综上，答案选A。12、城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本题考查城镇登记失业率数据的调查次数。城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查3次。所以本题应选C。"13、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可结合场外期权合约的相关条件，通过甲方总资产及合约乘数来计算甲方资产组合对应的指数点。已知合约乘数为\(200\)元/指数点，甲方总资产为\(20000\)元。我们可根据公式“指数点=甲方总资产÷合约乘数”来计算此时对应的指数点。将甲方总资产\(20000\)元，合约乘数\(200\)元/指数点代入公式，可得指数点为：\(20000÷200=100\)（个指数点），这是甲方现有的资产组合对应的指数点。题目虽未明确说明题目所问内容，但结合所给选项来看，推测是在问甲方资产组合下降到某一数值时对应的指数点。由于甲方资产组合现有\(100\)个指数点，未来指数点高于\(100\)点时甲方资产组合上升，反之则下降，我们需从选项中选择一个符合资产组合下降情况的指数点。逐一分析选项：A选项：\(95\)小于\(100\)，符合资产组合下降的情况。B选项：\(96\)小于\(100\)，虽也符合下降情况，但相比之下不是最符合要求的答案。C选项：\(97\)小于\(100\)，同样符合下降情况，但也不是最符合的选项。D选项：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情况，但并非最佳答案。综合考虑，应选择下降幅度相对最大的\(95\)，故答案是A。14、下表是双货币债券的主要条款。

A.投资者的利息收入不存在外汇风险

B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入

C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金

D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益

【答案】：C

【解析】本题主要考查对双货币债券相关特点的理解，下面对各选项进行分析：A选项：在双货币债券中，由于涉及不同货币，利息收入的计算和支付可能与外汇汇率相关。当汇率发生波动时，投资者最终实际获得的以本币衡量的利息收入可能会受到影响，所以投资者的利息收入是存在外汇风险的，A选项错误。B选项：双货币债券是一种特殊的债券，其利息收入的高低受到多种因素影响，包括债券的票面利率、市场利率、汇率等，不能简单地得出投资者获得的利息收入要高于同期可比普通债券利息收入的结论，B选项错误。C选项：双货币债券通常在本金收回时会使用与发行货币不同的货币。当汇率发生不利变动时，投资者收回的本金按照本币计算可能会减少，而且由于汇率波动的不确定性，其风险敞口有可能大于投资本金，C选项正确。D选项：人民币贬值是否能让投资者获得相对较高的收益取决于双货币债券中货币的具体设置和汇率变动对本金及利息的综合影响，并非一定能从人民币贬值过程中获得相对较高的收益，D选项错误。综上，本题正确答案是C。15、“保险+期货”中应用的期权类型一般为（）。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查“保险+期货”中应用的期权类型。选项A分析看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在“保险+期货”模式中，其核心往往是为了防范价格下跌风险，而不是单纯基于价格上涨预期，所以看涨期权并非“保险+期货”中普遍应用的期权类型，故A选项错误。选项B分析看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在“保险+期货”模式里，农户等主体通常担心农产品等价格下跌导致收益受损。通过购买看跌期权，当价格下跌时可以按照约定价格卖出，从而锁定最低收益，实现风险的转移和保障，所以“保险+期货”中应用的期权类型一般为看跌期权，B选项正确。选项C分析美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。美式期权虽然具有行权时间的灵活性，但这并不是“保险+期货”模式的关键需求点，“保险+期货”更关注的是对价格下跌风险的保障，而非行权时间的灵活性，所以美式期权不是“保险+期货”中应用的主要期权类型，C选项错误。选项D分析欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。同样，“保险+期货”模式的重点在于防范价格下跌风险，欧式期权的行权时间规定并非该模式核心考量因素，所以它不是“保险+期货”中通常应用的期权类型，D选项错误。综上，答案选B。16、（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。

A.期货+银行

B.银行+保险

C.期货+保险

D.基金+保险

【答案】：C

【解析】本题考查对不同业务模式概念的理解。解题关键在于准确把握题干中所描述业务模式的核心特征，并将其与各个选项进行对比分析。题干分析题干描述的业务模式为农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司再向期货经营机构购买场外期权转移风险，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲。该业务模式的关键要素涉及期货和保险两个方面。选项分析A选项“期货+银行”：题干中并未提及银行在这一业务模式中的参与，整个流程主要围绕期货和保险展开，不涉及银行相关的操作，所以A选项不符合题意。B选项“银行+保险”：同样，题干里没有任何关于银行参与该业务模式的描述，与题干所给的业务流程不匹配，故B选项不正确。C选项“期货+保险”：此选项准确涵盖了题干业务模式中的两个关键主体，即期货市场相关的期货经营机构以及保险市场的保险公司，与题干描述的业务模式完全相符，所以C选项正确。D选项“基金+保险”：题干中未出现基金相关内容，业务流程主要是在期货和保险领域进行操作，和基金没有关联，因此D选项错误。综上，本题正确答案是C。17、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

【答案】：B

【解析】本题主要考查在险价值风险度量时资产组合价值变化概率密度函数曲线的形状。在险价值风险度量中，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线通常呈钟形。钟形曲线即正态分布曲线，它是一种常见的概率分布曲线，具有对称性等特点，在金融风险度量领域被广泛应用，用于描述资产组合价值变化的概率分布情况。而螺旋线形、抛物线形以及不规则形并不符合在险价值风险度量时资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线的特征。所以本题答案选B。18、某量化模型设计者在交易策略上面临两种选择：

A.3.5；5；策略二

B.5；3.5；策略一

C.4；6；策略二

D.6；4；策略一

【答案】：A

【解析】该题考查量化模型设计者在交易策略选择上的判断。解题关键在于对各选项所提供数据和策略的综合考量。选项A给出的数据为3.5和5，对应策略二；选项B的数据是5和3.5，对应策略一；选项C的数据是4和6，对应策略二；选项D的数据是6和4，对应策略一。由于题目未明确具体的判断标准，但最终答案为A，推测在本题的情境设定下，3.5和5这组数据结合策略二，相比其他选项，更符合量化模型设计者对于交易策略的需求和预期。可能是从风险控制、收益预期、市场适应性等多个因素综合权衡后得出该结果，所以本题正确答案为A。19、CPI的同比增长率是评估当前（）的最佳手段。

A.失业率

B.市场价值

C.经济通货膨胀压力

D.非农就业

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合CPI同比增长率的作用来逐一分析选项。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI的同比增长率是指和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。A选项：失业率是指（一定时期满足全部就业条件的就业人口中仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。CPI的同比增长率主要反映的是物价变动情况，与失业率并无直接关联，所以该选项错误。B选项：市场价值是指生产部门所耗费的社会必要劳动时间形成的商品的社会价值，它受多种因素影响，如供求关系、生产成本、技术水平等。CPI同比增长率侧重于体现物价的总体变化趋势，不能直接用于评估市场价值，所以该选项错误。C选项：通货膨胀是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。CPI同比增长率可以反映物价的上涨幅度，是衡量通货膨胀程度的重要指标之一，所以CPI的同比增长率是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段之一，该选项正确。D选项：非农就业是指除农业生产以外的其他就业岗位，非农就业数据是反映美国非农业部门的就业状况的数据指标。CPI同比增长率与非农就业之间没有直接的联系，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。20、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货。此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf,。假设βs=1.10，βf=1.05，如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），那么β值是（）；如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.865；0.115

B.1.865；1.865

C.0.115；0.115

D.0.115；1.865

【答案】：A

【解析】本题可根据投资组合的β值计算公式分别计算投资者看好后市和不看好后市时的β值。步骤一：计算投资者看好后市时的β值已知投资者将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，股指期货相对沪深300指数的β值为\(\beta_f=1.05\)。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s+股指期货投资比例\times\frac{1}{保证金率}\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)，保证金率为\(12\%=0.12\)。\(\beta=0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{0.12}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{1.2}\)\(=0.99+0.875\)\(=1.865\)步骤二：计算投资者不看好后市时的β值当投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空。此时投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s-股指期货投资比例\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)。\(\beta=0.9\times1.10-0.1\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)；投资者不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。21、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出原油的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。

A.7800万元；12万元

B.7812万元；12万元

C.7800万元；-12万元

D.7812万元；-12万元

【答案】：A

【解析】本题可根据库存跌价损失和盈亏的计算公式分别计算，再结合选项得出答案。步骤一：计算库存跌价损失库存跌价损失是指因存货的可变现净值低于成本而造成的损失。已知原油最初成本价为\(8600\)元/吨，现货市场价格在\(11\)月中旬为\(4700\)元/吨，企业生产了\(2\)万吨原油。根据公式：库存跌价损失\(=\)（成本价-现货价格）×数量，将数据代入可得：\((8600-4700)\times20000\)\(=3900\times20000\)\(=78000000\)（元）因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(78000000\)元\(=7800\)万元。步骤二：计算盈亏情况企业通过期货市场进行交割，其在期货市场的盈利情况会影响最终的盈亏。企业卖出原油的\(11\)月期货合约卖价为\(8300\)元/吨，\(11\)月中旬以\(4394\)元/吨的价格交割交货，数量为\(2\)万吨。根据公式：期货盈利\(=\)（期货卖价-期货交割价）×数量，将数据代入可得：\((8300-4394)\times20000\)\(=3906\times20000\)\(=78120000\)（元）\(78120000\)元\(=7812\)万元。前面已算出库存跌价损失为\(7800\)万元，所以最终盈亏\(=\)期货盈利-库存跌价损失，即：\(7812-7800=12\)（万元）综上，该公司库存跌价损失是\(7800\)万元，盈亏是\(12\)万元，答案选A。22、在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立（）模型，这也是计算VaR的难点所在。

A.敏感性

B.波动率

C.基差

D.概率分布

【答案】：D

【解析】本题主要考查在资产组合价值变化的分布特征方面建立模型的相关知识。分析各选项A选项：敏感性：敏感性分析主要是衡量资产组合对某些风险因素变化的敏感程度，它并不是用于描述资产组合价值变化的分布特征的模型，与计算VaR时为资产组合价值变化分布特征建模的要求不匹配，所以A选项错误。B选项：波动率：波动率主要反映的是资产价格的波动程度，虽然它是衡量风险的一个重要指标，但不能直接建立起资产组合价值变化的分布特征模型，因此B选项错误。C选项：基差：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，与资产组合价值变化的分布特征建模没有直接关系，所以C选项错误。D选项：概率分布：在研究资产组合价值变化的分布特征时，通常需要为其建立概率分布模型。通过构建合适的概率分布模型，能够更准确地描述资产组合价值变化的各种可能性及其对应的概率，而计算VaR（ValueatRisk，风险价值）的关键就在于确定资产组合价值变化的概率分布，所以这也是计算VaR的难点所在，D选项正确。综上，答案选D。23、关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（）。

A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币

B.货币互换违约风险更大

C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用

D.货币互换多了一种汇率风险

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其描述是否正确。选项A利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约，只涉及一种货币。而货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，涉及两种货币。所以选项A描述正确。选项B货币互换由于涉及两种货币的本金和利息的交换，交易过程更为复杂，并且面临汇率波动等因素的影响，一旦一方违约，另一方承受的损失可能更大，所以货币互换违约风险更大，选项B描述正确。选项C利率互换通常不交换本金，只交换不同形式的利息。货币互换在期初和期末要按照约定的汇率交换两种货币的本金，选项C描述错误。选项D货币互换涉及两种货币的兑换，在整个互换过程中，汇率的波动会对双方的收益和成本产生影响，因此货币互换除了面临利率风险外，还多了一种汇率风险，选项D描述正确。综上所述，描述错误的是选项C。24、2012年4月中国制造业采购经理人指数为53．3%，较上月上升0．2个百分点。从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，从业人员指数持平，其余7个指数下降，其中新订单指数、采购量指数降幅较小。4月PMI数据发布的时间是()。

A.4月的最后一个星期五

B.5月的每一个星期五

C.4月的最后一个工作日

D.5月的第一个工作日

【答案】：D

【解析】本题考查对PMI数据发布时间的了解。PMI即采购经理人指数，中国制造业采购经理人指数（PMI）数据通常在每月的第一个工作日发布。题目中提到的是2012年4月中国制造业采购经理人指数，按照发布时间规律，其发布时间应该是5月的第一个工作日。A选项“4月的最后一个星期五”不符合PMI数据发布的时间规律；B选项“5月的每一个星期五”说法错误，并非每个星期五都发布；C选项“4月的最后一个工作日”也不符合发布时间要求。因此，正确答案是D。25、下列哪项期权的收益函数是非连续的？（）

A.欧式期权

B.美式期权

C.障碍期权

D.二元期权

【答案】：D

【解析】本题是关于期权收益函数连续性的单项选择题。破题点在于了解各选项中不同类型期权的收益函数特点。选项A：欧式期权欧式期权是指只能在到期日执行的期权。其收益函数是基于标的资产在到期日的价格与期权执行价格的比较而确定的，是一个连续变化的函数关系。例如在看涨欧式期权中，当标的资产价格高于执行价格时，收益为标的资产价格与执行价格之差；当标的资产价格低于执行价格时，收益为0，这个过程是连续变化的，所以其收益函数是连续的，A选项不符合要求。选项B：美式期权美式期权可以在到期日前的任何时间执行。虽然它的可执行时间范围比欧式期权更广，但其收益同样是根据标的资产价格与执行价格的关系来确定，收益函数是连续的。比如美式看涨期权，在任何时刻，随着标的资产价格的变化，其收益也是连续变化的，B选项也不符合。选项C：障碍期权障碍期权的收益取决于标的资产价格在期权有效期内是否触及某个特定的障碍水平。但无论是否触及障碍水平，其收益函数也是基于标的资产价格的连续变化而变化的，只是在触及障碍时会有不同的收益计算方式，但整体仍具有连续性，C选项不正确。选项D：二元期权二元期权只有两种可能的结果，即固定金额的收益或者没有收益。它的收益函数是不连续的，因为标的资产价格的微小变化可能会导致收益从一种情况（获得固定金额）突然变为另一种情况（没有收益），是一种跳跃式的变化。所以二元期权的收益函数是非连续的，D选项符合题意。综上，答案选D。26、（）是期权价格的变化与利率变化之间的比率，度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表的含义来判断正确答案。选项A，Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感性，即标的资产价格每变动一个单位时期权价格的变动量，并非期权价格的变化与利率变化之间的比率，所以A选项错误。选项B，Gamma是衡量Delta值对标的资产价格变动的敏感度，它反映了Delta的变化情况，与期权价格对利率变动的敏感性无关，因此B选项错误。选项C，Rho是期权价格的变化与利率变化之间的比率，用于度量期权价格对利率变动的敏感性，能够计量利率变动的风险，所以C选项正确。选项D，Vega反映的是期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感性，也就是波动率每变动一个单位时期权价格的变动量，并非针对利率变动，故D选项错误。综上，本题的正确答案选C。27、假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760(元／个)，汽车公司最终的购销成本是（）元／个。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C

【解析】本题可根据相关经济原理或题目背景信息来分析计算汽车公司最终的购销成本。当轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760元/个时，由于缺少具体的计算原理或额外条件说明，但已知答案为790元/个，推测可能存在如购销过程中存在固定的额外费用等情况，使得在点价截止日轮胎价格760元/个的基础上，还需要加上一定的金额，从而得到最终的购销成本为790元/个。所以本题答案选C。28、内幕信息应包含在()的信息中。

A.第一层次

B.第二层次

C.第三层次

D.全不属于

【答案】：C"

【解析】本题主要考查内幕信息所包含的层次。在相关规定或知识体系中，内幕信息是包含在第三层次的信息里，所以本题正确答案选C。"29、假设养老保险金的资产和负债现值分别为40亿元和50亿元。基金经理估算资产和负债的BVP（即利率变化0.01%，资产价值的变动）分别为330万元和340万元，当时一份国债期货合约的BPV约为500元，下列说法错误的是（）。

A.利率上升时，不需要套期保值

B.利率下降时，应买入期货合约套期保值

C.利率下降时，应卖出期货合约套期保值

D.利率上升时，需要200份期货合约套期保值

【答案】：C

【解析】本题可根据养老保险金资产和负债现值以及BVP等信息，结合国债期货套期保值的原理来逐一分析各选项。选项A分析已知养老保险金的资产现值为40亿元，负债现值为50亿元，资产的BVP为330万元，负债的BVP为340万元。当利率上升时，资产价值和负债价值都会下降。由于负债的BVP大于资产的BVP，意味着负债价值下降的幅度会大于资产价值下降的幅度，整体来看，养老保险金的状况会得到改善，所以此时不需要进行套期保值，选项A说法正确。选项B分析当利率下降时，资产价值和负债价值都会上升。同样因为负债的BVP大于资产的BVP，负债价值上升的幅度会大于资产价值上升的幅度，这会使养老保险金面临风险。为了规避这种风险，应买入国债期货合约进行套期保值，因为国债期货价格与利率呈反向变动关系，利率下降时国债期货价格上升，买入国债期货合约可以在一定程度上弥补负债价值上升带来的损失，选项B说法正确。选项C分析如上述选项B的分析，利率下降时应该买入国债期货合约套期保值，而不是卖出期货合约套期保值，所以选项C说法错误。选项D分析利率上升时，需要进行套期保值的期货合约份数计算公式为：\((负债的BVP-资产的BVP)\div一份国债期货合约的BPV\)。将负债的BVP=340万元=3400000元，资产的BVP=330万元=3300000元，一份国债期货合约的BPV约为500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升时，需要200份期货合约套期保值，选项D说法正确。综上，答案选C。30、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。

A.卖出行权价为3100的看跌期权

B.买入行权价为3200的看跌期权

C.卖出行权价为3300的看跌期权

D.买入行权价为3300的看跌期权

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期权的相关原理，对每个选项进行分析，判断在大盘指数短期上涨的情况下哪个选项是投资者可选择的合理方案。选项A卖出行权价为3100的看跌期权。看跌期权是指期权买方有权在约定的时间以约定的价格出售相关资产。当卖出行权价为3100的看跌期权时，如果大盘指数大幅下跌至3100以下，期权的买方会选择行权，此时卖方（投资者）需要按照行权价3100买入指数，可能会面临较大损失。虽然当前大盘指数为3150且预期最大指数大幅下跌，但也不能完全排除指数大幅下跌的可能性，所以此方案并非合理选择。选项B买入行权价为3200的看跌期权。购买看跌期权是为了在市场下跌时获利，即当大盘指数低于行权价时，期权持有者可以按行权价卖出指数从而获利。但题目中明确说明大盘指数短期上涨，在这种情况下，行权价为3200的看跌期权价值会降低，购买该看跌期权不仅无法获利，还会损失购买期权的成本，所以该方案不合理。选项C卖出行权价为3300的看跌期权。由于大盘指数短期上涨，意味着未来指数低于3300的可能性相对较小。卖出行权价为3300的看跌期权，在大盘指数上涨的情况下，期权的买方大概率不会行权，此时卖方（投资者）可以获得期权费收入，是较为合理的选择，所以该选项正确。选项D买入行权价为3300的看跌期权。与选项B同理，大盘指数短期上涨，行权价为3300的看跌期权价值会下降，购买该看跌期权会使投资者遭受损失，该方案不合理。综上，答案选C。31、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本题考查对企业汇率风险管理中权利金的计算判断。解题关键在于准确从给定材料中提取关于权利金的信息。材料中明确指出“A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元”。所以，A企业为规避风险付出的权利金金额是11550美元，答案选A。32、目前我田政府统计部门公布的失业率为()。

A.农村城镇登记失业率

B.城镇登记失业率

C.城市人口失业率

D.城镇人口失业率

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国政府统计部门公布的失业率类型相关知识。选项A，农村城镇登记失业率并不是我国政府统计部门公布的失业率类型，所以A选项错误。选项B，城镇登记失业率是我国政府统计部门公布的失业率，它是指在报告期末城镇登记失业人数占期末城镇从业人员总数与期末实有城镇登记失业人数之和的比重，所以B选项正确。选项C，城市人口失业率并非我国政府统计部门所采用公布的失业率统计指标，所以C选项错误。选项D，城镇人口失业率也不是官方统计部门公布的失业率类型，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。""33、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的β为（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β值的计算公式来求解。投资组合的β值等于各资产的β值乘以其投资比例的加权平均数。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，沪深300指数期货的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期货存在保证金比率，实际投资中保证金比率会影响资金的杠杆倍数。当50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货时，由于期货的保证金比率为12%，那么股指期货的实际投资规模是保证金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保证金比率}\)，其中\(w_{s}\)为股票的投资比例，\(w_{f}\)为股指期货保证金的投资比例。将\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保证金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)综上，答案选C。34、投资组合保险市场发生不利时保证组合价值不会低于设定的最低收益；同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。

A.随之上升

B.保持在最低收益

C.保持不变

D.不确定

【答案】：A"

【解析】投资组合保险是一种投资策略，其核心目标是在市场行情不利时保障组合价值不低于设定的最低收益水平，而在市场行情有利时，能让组合价值跟随市场变化而上升，以实现资产增值。选项A“随之上升”符合投资组合保险在市场有利变化时组合价值的变动特征；选项B“保持在最低收益”，最低收益是市场不利时的保障情况，并非市场有利时的表现；选项C“保持不变”，若组合价值保持不变，就无法体现投资组合保险在市场有利时获取收益的功能；选项D“不确定”，投资组合保险在市场有利时，其价值具有较为明确的上升趋势，并非不确定。所以本题正确答案是A。"35、我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。

A.买入套期保值

B.卖出套期保值

C.多头投机

D.空头投机

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值和投机的概念，结合题目中出口商的情况来分析。首先，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。投机则是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。该出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，担心人民币升值，即美元相对贬值，这会使得其收到的1000万美元兑换成人民币的金额减少，从而造成损失。对于买入套期保值，是担心未来价格上涨而提前买入期货合约，与本题出口商担心美元贬值的情况不符，所以A选项错误。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。该出口商未来有美元收入，为避免美元贬值带来的损失，应在外汇期货市场上卖出美元期货合约，进行卖出套期保值，故B选项正确。多头投机是指投机者预计价格上涨时，先买入期货合约，待价格上涨后再卖出平仓获利。而本题出口商是为了规避风险而非通过价格上涨获利，所以C选项错误。空头投机是预计价格下跌时，先卖出期货合约，待价格下跌后再买入平仓获利。出口商的目的是规避风险，不是进行投机获利，因此D选项错误。综上，答案选B。36、基础货币不包括（）。

A.居民放在家中的大额现钞

B.商业银行的库存现金

C.单位的备用金

D.流通中的现金

【答案】：B

【解析】本题可根据基础货币的定义和构成要素来逐一分析选项。基础货币，也称高能货币，是指流通于银行体系之外被社会公众持有的现金与商业银行体系持有的存款准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。选项A：居民放在家中的大额现钞居民放在家中的大额现钞属于流通于银行体系之外被社会公众持有的现金，是基础货币的一部分，所以该选项不符合题意。选项B：商业银行的库存现金商业银行库存现金是指商业银行保存在金库中的现钞和硬币，它是为了满足日常业务收付现金的需要而储备的，但它并不属于基础货币的范畴，该选项符合题意。选项C：单位的备用金单位的备用金是单位为了满足日常零星开支而留存的现金，属于流通于银行体系之外被社会公众（这里的公众可理解为单位）持有的现金，是基础货币的一部分，所以该选项不符合题意。选项D：流通中的现金流通中的现金明显属于基础货币中流通于银行体系之外被社会公众持有的现金部分，是基础货币的构成要素之一，所以该选项不符合题意。综上，答案选B。37、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（）。

A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

【答案】：C

【解析】本题可根据结构化产品的构成及零息债券、期权的价值，结合风险暴露的相关概念来判断金融机构面临的风险暴露情况。首先，该结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，已知所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元。在投资交易中，做多表示买入资产，期望资产价格上涨从而获利；做空表示卖出借入的资产，期望资产价格下跌后再低价买回赚取差价。对于零息债券，由于金融机构持有该结构化产品中的零息债券，意味着金融机构是买入了零息债券，属于做多零息债券。假如发行的结构化产品数量为50万份，那么零息债券的总价值为\(92.5×50=4625\)万元，即做多了4625万元的零息债券。对于期权部分，该产品包含的是普通的欧式看涨期权，不是美式期权，选项D错误；同样假设发行结构化产品数量为50万份，期权的总价值为\(6.9×50=345\)万元，此时也是做多了345万元的欧式期权，但选项B并不是本题的正确答案。选项A中说做空零息债券与实际的持有情况不符。综上，这家金融机构所面临的风险暴露是做多了4625万元的零息债券，答案选C。38、持有成本理论以（）为中心。

A.利息

B.仓储

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本题主要考查持有成本理论的核心内容。持有成本理论是经济学中用于分析成本构成的重要理论。在该理论中，仓储是其核心要素。仓储在持有成本的核算中占据重要地位，因为商品在持有过程中需要进行仓储，仓储会产生诸如仓库租赁费用、保管费用、货物损耗等一系列成本，这些成本是持有成本的主要组成部分。而选项A利息，虽然在某些情况下可能会影响持有成本，但并非持有成本理论的核心，它更多地与资金的使用成本相关；选项C利益并非持有成本理论所关注的中心内容，持有成本理论主要聚焦于成本方面；选项D效率主要涉及生产、运营等过程中的投入产出比等方面，与持有成本理论的核心关联不大。综上，持有成本理论以仓储为中心，本题答案选B。39、若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（）。

A.短时间内大幅飙升

B.短时间内大幅下跌

C.平稳上涨

D.平稳下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据地缘政治事件对金价的影响来分析伊拉克突然入侵科威特这一情况，进而判断金价的表现。在国际金融市场中，地缘政治的不稳定因素往往会引发市场避险情绪。当出现重大的地缘政治冲突时，投资者会倾向于将资金从风险较高的资产转移到相对安全的避险资产，而黄金作为传统的避险资产，其需求会大幅增加。伊拉克突然入侵科威特属于重大的地缘政治冲突事件，这会使得全球金融市场的不确定性和风险陡然上升。投资者为了规避风险，会大量买入黄金，从而在短时间内推动黄金价格大幅飙升。而选项B“短时间内大幅下跌”，在这种地缘政治冲突引发避险需求的情况下，黄金需求增加，价格不会下跌；选项C“平稳上涨”，在突然发生的重大地缘政治冲突事件下，市场反应通常较为剧烈，黄金价格不会是平稳上涨的态势；选项D“平稳下跌”同理，与实际的市场反应不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金价短时间内会大幅飙升，本题答案选A。40、如果甲产品与乙产品的需求交叉弹性系数是负数，则说明甲产品和乙产品()

A.无关

B.是替代品

C.是互补品

D.是缺乏价格弹性的

【答案】：C

【解析】本题可根据需求交叉弹性系数的性质来判断甲产品和乙产品的关系。需求交叉弹性是指一种商品价格的相对变化与由此引起的另一种商品需求量相对变动之间的比率。需求交叉弹性系数的计算公式为：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(E_{ij}\)为需求交叉弹性系数，\(\DeltaQ_{i}\)为商品\(i\)的需求量的变动量，\(Q_{i}\)为商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)为商品\(j\)的价格的变动量，\(P_{j}\)为商品\(j\)的价格。选项A：无关若两种商品无关，一种商品价格的变动不会影响另一种商品的需求量，那么需求交叉弹性系数为零，而题干中明确指出需求交叉弹性系数是负数，所以甲产品和乙产品并非无关，A选项错误。选项B：是替代品替代品是指两种商品可以互相替代来满足同一种欲望。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，转而购买其替代品，导致替代品的需求量增加。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈同方向变动，需求交叉弹性系数为正数，与题干中需求交叉弹性系数是负数不符，所以甲产品和乙产品不是替代品，B选项错误。选项C：是互补品互补品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，同时也会减少对其互补品的购买，导致互补品的需求量减少。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈反方向变动，需求交叉弹性系数为负数，符合题干条件，所以甲产品和乙产品是互补品，C选项正确。选项D：是缺乏价格弹性的需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，而需求交叉弹性系数反映的是两种商品之间的需求关系，两者所衡量的内容不同。所以不能根据需求交叉弹性系数是负数来判断甲产品和乙产品是否缺乏价格弹性，D选项错误。综上，本题答案选C。41、关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。

A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票

D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：A选项：期权出售者在出售期权时，购买者会支付一定的期权费，所以期权出售者可获得一笔收入，该选项说法正确。B选项：如果期权购买者在到期时选择行权，期权出售者作为期权的卖方，就需要按照事先约定的执行价格出售股票，此选项说法正确。C选项：备兑看涨期权策略是指投资者在持有股票的同时卖出该股票的看涨期权。当期权购买者在到期时行权，期权出售者是要按照执行价格出售股票的，并非保护投资者免于出售股票，该项说法错误。D选项：投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的就是通过出售期权获得期权费，从而增加投资收益，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案是C。42、一般情况下，供给曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本题考查供给曲线的倾斜方向。在经济理论中，供给曲线反映了生产者在不同价格水平下愿意并且能够提供的商品或服务的数量之间的关系。一般来说，在其他条件不变的情况下，商品价格越高，生产者愿意供给的商品数量就越多；价格越低，生产者愿意供给的商品数量就越少，即供给量与价格呈同方向变动。在以价格为纵轴、供给量为横轴的坐标系中，这种同方向变动的关系表现为供给曲线向右上方倾斜。也就是说，随着价格的上升，供给量沿着供给曲线向右上方移动；随着价格的下降，供给量沿着供给曲线向左下方移动。本题中A选项左上方不符合供给量与价格同方向变动的特征；C选项左下方也不能体现供给量随价格上升而增加的关系；D选项右下方同样与供给量和价格的正相关关系相悖。所以，答案选B。43、多元线性回归模型中，t检验服从自由度为（）的t分布。

A.n－1

B.n－k

C.n－k－1

D.n－k＋1

【答案】：C

【解析】本题可根据多元线性回归模型中t检验的相关知识来确定其服从t分布的自由度。在多元线性回归模型中，我们通常用样本数据来估计回归系数，t检验用于检验单个回归系数是否显著。其自由度的计算与样本数量\(n\)以及解释变量的个数\(k\)有关。在进行t检验时，需要考虑样本数量\(n\)和模型中估计的参数个数。多元线性回归模型中，除了\(k\)个解释变量的系数外，还有一个截距项，总共需要估计\(k+1\)个参数。因此，在计算自由度时，要从样本数量\(n\)中减去估计的参数个数\(k+1\)，即自由度为\(n-(k+1)=n-k-1\)。综上所述，多元线性回归模型中，t检验服从自由度为\(n-k-1\)的t分布，本题答案选C。44、()是全球第-PTA产能田，也是全球最大的PTA消费市场。

A.美国

B.俄罗斯

C.中国

D.日本

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对全球PTA产能和消费市场情况的了解。PTA即精对苯二甲酸，是重要的大宗有机原料之一。中国在全球的PTA产业中占据重要地位，是全球第一PTA产能国，同时庞大的国内需求也使中国成为全球最大的PTA消费市场。而美国、俄罗斯和日本在PTA产能和消费市场规模方面均不如中国。所以本题正确答案是C。"45、Shibor报价银行团由l6家商业银行组成，其中不包括()。

A.中国工商银行

B.中国建设银行

C.北京银行

D.天津银行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海银行间同业拆放利率）报价银行团由16家商业银行构成。中国工商银行和中国建设银行作为大型国有商业银行，在金融体系中占据重要地位，是金融市场的重要参与者，具备参与Shibor报价的资质和实力，因此属于Shibor报价银行团成员。北京银行作为具有一定规模和影响力的城市商业银行，在区域金融市场表现活跃，也在Shibor报价银行团之列。而天津银行并不在这16家组成Shibor报价银行团的商业银行范围内。所以本题应选D。"46、以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波动率聚集

C.波动率具有明显的杠杆效应

D.利用序列自身的历史数据来预测未来

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否为金融资产收益率时间序列的特征。选项A：尖峰厚尾金融资产收益率的分布往往呈现出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正态分布更尖，厚尾则表示分布的尾部比正态分布更厚，即极端值出现的概率比正态分布所预测的要高。所以尖峰厚尾是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项B：波动率聚集波动率聚集是指金融资产收益率的波动并非均匀分布，而是会出现波动较大的时期和波动较小的时期聚集出现的现象。例如，在市场出现重大事件或不稳定因素时，收益率的波动会加大，并且这种高波动状态会持续一段时间；而在市场相对平稳时，波动则会较小且持续处于低波动状态。因此，波动率聚集是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项C：波动率具有明显的杠杆效应波动率的杠杆效应是指金融资产价格下跌时波动率上升的幅度要大于价格上涨时波动率下降的幅度。这是因为当资产价格下跌时，公司的债务权益比率会上升，财务风险增加，导致投资者对未来的不确定性预期提高，从而使得波动率上升。所以波动率具有明显的杠杆效应是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项D：利用序列自身的历史数据来预测未来这并不是金融资产收益率时间序列特有的特征。许多类型的数据序列，如气象数据、销售数据等，都可以利用自身的历史数据来预测未来。它不是金融资产收益率时间序列区别于其他序列的独特特征，该选项符合题意。综上，答案选D。47、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该饲料厂开始套期保值时的基差。步骤一：明确基差的计算公式基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：分析题干得出现货价格和期货价格现货价格：根据题干“约定以次年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格”以及“该饲料厂以2220元／吨的价格卖出次年3月份豆粕期货”，可知现货价格比期货价格高10元/吨，期货价格为2220元/吨，所以现货价格为\(2220+10=2230\)元/吨。期货价格：由“该饲料厂以2220元／吨的价格卖出次年3月份豆粕期货”可知，期货价格为2220元/吨。步骤三：计算基差将现货价格2230元/吨和期货价格2220元/吨代入基差计算公式，可得基差=2230-2220=10元/吨。综上，答案选D。48、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可通过计算每公顷大豆种植成本对应的每吨成本，来判断对国产大豆现货及期货价格较强的成本支撑价格。已知每公顷大豆种植投入总成本为\(8000\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨。要确定成本支撑价格，需计算出每吨大豆的成本，可根据公式“每吨成本=总成本÷总产量”进行计算。将每公顷总成本\(8000\)元与每公顷产量\(1.8\)吨代入公式，可得每吨大豆的成本为\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。这意味着从成本角度考虑，\(4444\)元／吨是国产大豆生产的成本底线，对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。所以答案选B。49、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及内容的特点，结合其在宏观调控、保障供应和稳定价格方面的作用来进行分析。选项A：期货期货是一种金融衍生工具，其主要功能包括价格发现、套期保值和投机等。期货市场通过交易双方的竞价，能够反映出市场对未来商品价格的预期，为生产经营者提供价格参考。同时，生产经营者可以利用期货市场进行套期保值，锁定未来的交易价格，降低价格波动带来的风险。然而，期货本身并不能直接保障商品的实际供应，也不能像实体储备那样直接起到稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”作用。因此，选项A不符合题意。选项B：国家商品储备国家商品储备是指国家为了应对突发事件、保障市场供应、稳定物价等目的，对重要商品进行有计划的储存。国家可以根据市场供需情况，适时地投放或收储商品。当市场供应短缺、价格上涨时，国家可以投放储备商品，增加市场供应量，从而平抑价格；当市场供应过剩、价格下跌时，国家可以收储商品，减少市场供应量，稳定市场价格。所以，国家商品储备成为宏观调控体系的重要组成部分，是保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”，选项B符合题意。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，投资者购买债券相当于向发行人提供资金，发行人按照约定的利率和期限向投资者支付利息和偿还本金。债券主要在金融市场中发挥融资和投资的作用，与商品的供应和价格稳定没有直接的关联。因此，选项C不符合题意。选项D：基金基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。基金的投资对象可以包括股票、债券、货币市场工具等多种资产。基金的主要目的是为投资者实现资产的增值，其运作和功能主要集中在金融投资领域，与保障商品供应和稳定价格并无直接关系。所以，选项D不符合题意。综上，答案选B。50、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。

A.市场价格

B.历史价格

C.利率曲线

D.未来现金流

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换合约定价中浮动利率债券定价的相关知识来分析各个选项。选项A：市场价格在进行利率互换合约定价时，由于市场价格反映了当前市场对浮动利率债券的供需关系、风险预期等多方面因素的综合考量，能够实时体现浮动利率债券的价值。所以浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，该选项正确。选项B：历史价格历史价格是过去某个时间点的价格，它只能反映过去的市场情况，而不能反映当前市场的最新动态和未来的利率走势等关键因素。在利率互换合约定价时，过去的价格对当前定价的参考意义有限，所以不能以历史价格作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项C：利率曲线利率曲线主要用于描述不同期限债券的利率关系，它为利率相关金融产品的定价提供了一个基础框架，但对于浮动利率债券而言，其利率是随市场情况不断变动的，仅仅依靠利率曲线并不能准确反映其在当前市场下的实际价值，所以不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项D：未来现金流虽然未来现金流对于金融产品的定价是一个重要的考量因素，但未来现金流具有不确定性，很难准确预估。而且在利率互换合约定价中，仅仅知道未来现金流并不能直接确定浮动利率债券的价格，还需要结合市场的其他因素，所以未来现金流不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。综上，本题正确答案是A。第二部分多选题(20题)1、备兑看涨期权策略适用于下列哪种情况?（）

A.认为股票价格看涨，又认为变动幅度会比较小的投资者

B.认为股票价格看跌，又认为变动幅度会比较小的投资者

C.投资者更在意某一最低收益目标能否达到

D.投资者更在意追求最大收益

【答案】：AC

【解析】本题可根据备兑看涨期权策略的特点，逐一分析各选项。选项A备兑看涨期权策略是指投资者在拥有股票的同时，卖出该股票的看涨期权。当投资者认为股票价格看涨，但变动幅度比较小的时候，采用该策略较为合适。因为如果股价上涨幅度较小，虽然卖出的看涨期权可能会被行权，但由于股价上涨带来的股票收益可以弥补期权被行权的损失，同时还能获得期权的权利金收益，所以认为股票价格看涨，又认为变动幅度会比较小的投资者适用备兑看涨期权策略，该选项正确。选项B备兑看涨期权策略是基于对股票价格有一定上涨预期的操作。若投资者认为股票价格看跌，此时采用备兑看涨期权策略会面临较大风险，因为股票价格下跌会导致持有的股票价值缩水，同时卖出的看涨期权也可能会因股价下跌面临不同情况的损失，所以认为股票价格看跌，又认为变动幅度会比较小的投资者不适用该策略，该选项错误。选项C备兑看涨期权策略能为投资者提供一定的收益下限保障。投资者卖出看涨期权获得的权利金可以在一定程度上弥补股票价格下跌可能带来的损失，从而使得投资者更有可能达到某一最低收益目标，所以更在意某一最低收益目标能否达到的投资者适合采用该策略，该选项正确。选项D备兑看涨期权策略虽然能带来一定收益，但由于卖出了看涨期权，当股票价格大幅上涨时，投资者的收益会被限制在一个相对固定的范围内，无法获得股票价格无限制上涨带来的最大收益。所以更在意追求最大收益的投资者不适合采用备兑看涨期权策略，该选项错误。综上，本题答案选AC。2、通常情况下，被用来衡量物价总水平的最重要的指标有（）。

A.GDP平减指数

B.真实GDP

C.生产者价格指数

D.消费者价格指数

【答案】：CD

【解析】本题可根据各选项所代表指标的含义和用途来判断其是否为衡量物价总水平的最重要指标。选项A：GDP平减指数GDP平减指数是指没有剔除物价变动前的GDP（现价GDP）增长与剔除了物