期货从业资格之《期货基础知识》过关检测含答案详解【典型题】

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测第一部分单选题(50题)1、某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。（不计交易费用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权损益平衡点的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念和公式对于卖出看涨期权，是指期权卖方获得权利金后，便拥有了按约定的执行价格卖出相关标的资产的义务。其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格+权利金。步骤二：分析题目中的数据在本题中，执行价格为1025美分/蒲式耳，投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出该期权，这里的55美分/蒲式耳就是权利金。步骤三：计算损益平衡点将执行价格和权利金代入公式可得：损益平衡点=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本题正确答案是B。2、我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（）。

A.平仓优先和时间优先

B.价格优先和平仓优先

C.价格优先和时间优先

D.时间优先和价格优先

【答案】：A

【解析】这道题主要考查我国期货市场上某上市期货合约以涨跌停板价成交时的成交撮合原则相关知识。选项A：在我国期货市场，当某上市期货合约以涨跌停板价成交时，成交撮合原则是平仓优先和时间优先。平仓优先是为了控制市场风险，让有平仓需求的投资者优先成交，减少市场潜在风险敞口；时间优先则保证了先下单的投资者在同等条件下有优先成交的机会，维护市场交易的公平性和有序性，所以该选项正确。选项B：以涨跌停板价成交时并非价格优先和平仓优先的原则。价格优先一般在正常的市场交易中，根据价格高低来确定成交顺序，但在涨跌停板这种特殊情况下，价格是被限定的，不再适用常规的价格优先，所以该选项错误。选项C：价格优先和时间优先是正常期货交易中的撮合成交原则，并非以涨跌停板价成交时的原则。在涨跌停板情况下，价格已经固定在涨跌停板价位，所以价格优先不再适用，该选项错误。选项D：同理，时间优先和价格优先也是常规交易原则，不是涨跌停板价成交时的原则，该选项错误。综上，本题正确答案是A。3、2月份到期的执行价格为680美分/葡式耳的玉米看跌期货期权，当该期权标的期货价格为690美分/葡式耳，玉米现货价格为670美分/葡式耳时，期权为（）。

A.实值期权

B.平值期权

C.不能判断

D.虚值期权

【答案】：D

【解析】本题可根据实值期权、平值期权和虚值期权的定义来判断该期权的类型。概念解释实值期权：是指内在价值大于零的期权。对于看跌期权而言，当期权的执行价格高于其标的资产的市场价格时，该看跌期权为实值期权。平值期权：是指内在价值为零的期权。对于看跌期权来说，当期权的执行价格等于其标的资产的市场价格时，该看跌期权为平值期权。虚值期权：是指内在价值小于零的期权。对于看跌期权来讲，当期权的执行价格低于其标的资产的市场价格时，该看跌期权为虚值期权。题干分析本题中该期权为玉米看跌期货期权，执行价格为680美分/蒲式耳，标的期货价格为690美分/蒲式耳。由于看跌期权判断是否为实值、平值或虚值，是将执行价格与标的资产市场价格相比较，在期货期权中，一般以标的期货价格作为标的资产市场价格。推理过程该玉米看跌期货期权的执行价格680美分/蒲式耳低于标的期货价格690美分/蒲式耳，符合虚值期权的定义。综上，答案选D。4、上海期货交易所的正式运营时间是（）。

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

【答案】：B

【解析】本题主要考查上海期货交易所的正式运营时间。逐一分析各选项：-选项A：1998年8月并非上海期货交易所的正式运营时间，所以该选项错误。-选项B：上海期货交易所正式运营时间是1999年12月，该选项正确。-选项C：1990年10月与上海期货交易所正式运营时间不符，所以该选项错误。-选项D：1993年5月也不是上海期货交易所的正式运营时间，所以该选项错误。综上，本题答案选B。5、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益×100％

B.保证金占用/客户权益×100％

C.保证金占用/可用资金×100％

D.客户权益/可用资金×100％

【答案】：B

【解析】本题主要考查风险度的计算公式。风险度是衡量交易风险程度的一个重要指标。下面对各选项进行分析：-选项A：可用资金与客户权益的比值乘以100％，该公式不能准确反映交易的风险程度，它所体现的并非是风险度的常规含义，所以A选项错误。-选项B：保证金占用除以客户权益再乘以100％，该公式能够合理地衡量投资者账户中保证金占用情况相对于客户权益的比例，这个比例越高，意味着投资者账户面临的风险越大，是衡量风险度的正确公式，所以B选项正确。-选项C：保证金占用与可用资金的比值乘以100％，此公式并不能体现出风险度的本质特征，无法直观反映交易的风险状况，所以C选项错误。-选项D：客户权益除以可用资金再乘以100％，该公式不能反映出保证金占用情况对风险的影响，不符合风险度的定义，所以D选项错误。综上，答案选B。6、当人们的收入提高时，期货的需求曲线向（）移动。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本题考查收入变动对期货需求曲线的影响。在经济学中，当消费者的收入提高时，意味着消费者的购买力增强，在其他条件不变的情况下，消费者对大多数商品和服务的需求通常会增加。对于期货这种商品而言，当人们的收入提高，会有更多的资金用于投资期货，从而使得在每一个价格水平下，消费者对期货的需求量都会增加。需求曲线表示在不同价格水平下消费者愿意并且能够购买的商品数量。当需求增加时，需求曲线会向右移动，即对应于每一个价格，消费者愿意购买的数量都比原来增加了。所以当人们的收入提高时，期货的需求曲线向右移动，本题答案选B。7、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是（）。

A.机构主力斗争的结果

B.支撑线和压力线的内在抵抗作用

C.投资者心理因素的原因

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可根据支撑线和压力线起作用的原理来分析各选项。选项A：虽然机构主力的交易行为可能会对股价产生影响，但支撑线和压力线发挥作用并非主要是机构主力斗争的结果。机构主力的操作只是市场中的一部分因素，不能全面解释支撑线和压力线普遍存在的支撑和压力作用，故该选项不正确。选项B：支撑线和压力线本身并不具有所谓的“内在抵抗作用”，它们是基于一定的市场交易数据和投资者行为分析得出的概念，并不是实体的具有抵抗能力的事物，所以该选项错误。选项C：支撑线是指股价下跌到某一价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌甚至回升；压力线是指股价上涨到某一价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使股价停止上涨甚至回落。这主要是因为投资者在特定价位形成了一定的心理预期和共识。当股价接近支撑线时，投资者认为股价相对较低，具有投资价值，从而增加买入，形成支撑；当股价接近压力线时，投资者觉得股价较高，有获利了结或避免追高的心理，从而增加卖出，形成压力。所以支撑线和压力线能起支撑和压力作用，很大程度是投资者心理因素的原因，该选项正确。综上，本题正确答案是C。8、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）

A.随着标的物价格的大幅波动而增加

B.最大为权利金

C.随着标的物价格的下跌而增加

D.随着标的物价格的上涨而增加

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权者的收益特点，对各选项逐一分析。选项A卖出看涨期权者的收益并非随着标的物价格的大幅波动而增加。在期权交易中，标的物价格大幅波动时，若价格朝着对期权买方有利的方向变动，卖出看涨期权者可能面临较大损失；只有当价格波动未对期权买方行权有利时，卖出者才获得既定收益，所以该项表述错误。选项B卖出看涨期权时，卖方（即卖出者）收取了买方支付的权利金。如果在期权有效期内，标的物价格未达到或超过执行价格，期权买方不会行权，那么卖出看涨期权者的最大收益就是其收取的权利金。所以，在不计交易费用的情况下，卖出看涨期权者的最大收益为权利金，该项表述正确。选项C卖出看涨期权者的收益不是随着标的物价格的下跌而持续增加。其收益在期权合约签订、收取权利金后就已经确定最大收益为权利金。标的物价格下跌，只要买方不行权，卖出者收益就是权利金，并不会随着价格下跌而额外增加收益，所以该项表述错误。选项D当标的物价格上涨时，若价格超过执行价格，期权买方会选择行权，此时卖出看涨期权者需要按执行价格卖出标的物，随着标的物价格的不断上涨，卖出者的损失会不断扩大，而不是收益增加，所以该项表述错误。综上，正确答案是B选项。9、假设某投资者持有ABC三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元.200万元和300万元，则该股票组合的p系数为（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

【答案】：B

【解析】本题可先计算出各股票在组合中的资金占比，再结合各股票的β系数，根据组合β系数的计算公式来求解该股票组合的β系数。步骤一：计算三种股票的总资金已知三种股票的资金分配分别是\(100\)万元、\(200\)万元和\(300\)万元，则三种股票的总资金为：\(100+200+300=600\)（万元）步骤二：计算各股票在组合中的资金占比A股票资金占比：\(A\)股票资金为\(100\)万元，总资金为\(600\)万元，则\(A\)股票资金占比为\(\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。B股票资金占比：\(B\)股票资金为\(200\)万元，总资金为\(600\)万元，则\(B\)股票资金占比为\(\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。C股票资金占比：\(C\)股票资金为\(300\)万元，总资金为\(600\)万元，则\(C\)股票资金占比为\(\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。步骤三：计算该股票组合的β系数组合β系数等于各股票β系数与各自资金占比乘积之和。已知三种股票的β系数分别是\(0.9\)、\(1.2\)和\(1.5\)，结合上述计算出的各股票资金占比，可得该股票组合的β系数为：\[\begin{align*}&0.9\times\frac{1}{6}+1.2\times\frac{1}{3}+1.5\times\frac{1}{2}\\=&0.15+0.4+0.75\\=&1.3\end{align*}\]综上，答案是B选项。10、某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本题可先根据净持有成本和合理价格的计算公式分别求出对应数值，再据此选择正确答案。步骤一：计算净持有成本净持有成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额。-计算购买该组股票需要付出的融资成本：已知该组股票现值\(100\)万元，市场年利率为\(6\%\)，期限为\(3\)个月（\(3\div12=0.25\)年），根据利息计算公式\(利息=本金×年利率×时间\)，可得购买该组股票需付出的融资成本为\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)元。-计算持有该组股票所取得的收益：预计\(1\)个月后可收到红利\(1\)万元，这\(1\)万元红利如果不提前取出，在剩余的\(2\)个月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）里还能产生利息，根据利息计算公式可得这部分利息为\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)元。所以持有该组股票所取得的总收益为红利与红利产生的利息之和，即\(10000+100=10100\)元。-计算净持有成本：净持有成本等于融资成本减去持有收益，即\(15000-10100=4900\)元。步骤二：计算该远期合约的合理价格远期合约的合理价格等于现货价格加上净持有成本。已知该组股票现值（现货价格）为\(1000000\)元，净持有成本为\(4900\)元，所以该远期合约的合理价格为\(1000000+4900=1004900\)元。综上，该远期合约的净持有成本为\(4900\)元，合理价格为\(1004900\)元，答案选D。11、期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（）。

A.有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内

B.无效，不能成交

C.无效，但可申请转移至下一个交易日

D.有效，但可自动转移至下一个交易日

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易报价的相关规定。在期货交易报价的规则体系中，明确规定超过期货交易所规定涨跌幅度的报价是无效的，这种无效性直接导致该报价不能成交。这是为了维护期货交易市场的正常秩序和价格稳定，避免价格过度波动带来的市场风险和不确定性。选项A中提到“有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内”，这与实际规定不符，超过涨跌幅度的报价本身就是无效的，不存在调整价格后使其有效的情况；选项C“无效，但可申请转移至下一个交易日”，并没有相关规定支持这种操作，超过涨跌幅度的报价一旦判定无效就不能通过申请转移到下一日；选项D“有效，但可自动转移至下一个交易日”同样不符合规则，报价无效且不存在自动转移至下一个交易日的说法。所以本题正确答案是B。12、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体问题。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务。当客户保证金不足时，期货公司按照规定会对该客户进行强行平仓操作。对于强行平仓所产生的有关费用以及发生的损失，从交易规则和责任归属的角度来看，这是由于客户自身保证金不足这一行为导致的结果。期货交易所是期货市场的交易场所和监管机构，其主要职责是提供交易平台和维护市场秩序，通常不会承担因客户保证金不足而强行平仓产生的费用和损失，所以选项A不符合要求。期货公司在整个过程中是按照规定执行强行平仓操作，是履行其职责的行为，并非强行平仓费用和损失的责任主体，因此选项D也不正确。同时，这并非是期货公司和客户共同的原因导致的费用和损失，而是客户自身保证金不足的问题，所以选项C也不合适。综上，强行平仓的有关费用和发生的损失应由客户承担，本题正确答案选B。13、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在（），随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善，新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力。

A.初创阶段

B.治理整顿阶段

C.稳步发展阶段

D.创新发展阶段

【答案】：C

【解析】本题可根据中国期货市场不同发展阶段的特点来进行分析判断。选项A：初创阶段中国期货市场初创阶段是市场初步建立探索的时期，主要是进行市场的尝试性建设，尚未形成完善的监管和法规体系，也未达到题干中所描述的法制化、规范化以及相关机构陆续成立、期货交易量连创新高等成果，所以该选项不符合题意。选项B：治理整顿阶段治理整顿阶段主要是针对市场出现的问题进行规范和整顿。在本题中提到的1995年国债期货“327”事件、“319”事件后，国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，这属于市场出现问题需要治理整顿的情况。而题干描述的是市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善等积极发展的成果，并非治理整顿阶段的特征，所以该选项不正确。选项C：稳步发展阶段在稳步发展阶段，随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善。同时新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力，与题干描述相符合，所以该选项正确。选项D：创新发展阶段创新发展阶段更侧重于在已有基础上进行创新，如创新交易模式、金融工具等。题干中主要强调的是市场走向法制化和规范化、监管完善以及交易量增长等基础发展成果，未突出创新的特点，所以该选项不符合。综上，本题正确答案是C。14、上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对上海期货交易所大户报告制度的了解。题目明确问的是当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量多少以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。依据上海期货交易所大户报告制度的规定，当达到这一标准的比例为80％以上（含本数）时需进行报告。所以选项B正确。选项A的50％、选项C的70％以及选项D的60％均不符合该制度规定的比例，因此A、C、D选项错误。综上，答案选B。15、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题主要考查在某种期货合约当日无成交的情况下，当日结算价的确定方式。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它反映的是上一交易日起始时刻的市场情况，不能准确代表当前交易日无成交时的市场价值，所以不能作为当日结算价，A选项错误。选项B，上一交易日结算价是上一交易日收盘后，对该期货合约所有交易进行统一结算后得出的价格，它综合考虑了上一交易日的整体交易情况，当当日无成交时，使用上一交易日结算价作为当日结算价是比较合理的，能够在一定程度上延续价格的连贯性和稳定性，B选项正确。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的成交价格，它仅仅代表上一交易日结束时刻的瞬间价格，具有一定的偶然性，不能全面反映合约的价值，所以不能作为当日结算价，C选项错误。选项D，本月平均价是一个时间段内的平均价格，没有考虑到近期市场的即时变化情况，不能准确反映当前市场对该期货合约的定价，所以不能作为当日结算价，D选项错误。综上，答案选B。16、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（）。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及人员的职责，来判断对商品投资基金进行具体交易操作、决定投资期货策略的人员是谁。选项A：商品基金经理商品基金经理负责组建并管理商品投资基金的团队，包括选择投资组合，监督基金的运作等宏观层面的管理工作，并不直接进行具体的交易操作或决定投资期货的策略，所以选项A错误。选项B：商品交易顾问商品交易顾问是为客户提供期货交易决策咨询或进行价格预测的投资专家，他们会对商品投资基金进行具体的交易操作，同时决定投资期货的策略，所以选项B正确。选项C：交易经理交易经理主要负责执行交易指令，监控交易过程，管理交易风险等，但并不负责制定投资期货的策略和进行具体交易操作的决策，所以选项C错误。选项D：期货佣金商期货佣金商是代理客户进行期货交易，并收取佣金的中介机构，他们主要从事客户开发和交易执行等事务，而不是进行具体的交易操作和决定投资策略，所以选项D错误。综上，正确答案是B。17、假设大豆每个月的持仓成本为20～30元／吨，若一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差（）时，交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。(不考虑交易手续费)

A.小于20元／吨

B.大于20元／吨，小于30元／吨

C.大于30元／吨

D.小于30元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期现套利操作的原理，结合大豆持仓成本来分析何时适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当期货价格高于现货价格加上持仓成本时，存在正向套利机会，即买入现货同时卖出期货合约。已知大豆每个月的持仓成本为20-30元／吨，这意味着持有1吨大豆1个月所需要花费的成本在20-30元之间。一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差是进行期现套利操作的重要依据。若价差大于持仓成本，就可以通过买入现货并卖出期货合约来获利。因为在到期时，期货价格会向现货价格收敛，当价差大于持仓成本时，在期货市场上卖出合约，同时在现货市场买入商品，到期时进行交割，扣除持仓成本后仍可获得利润。若价差小于或等于持仓成本，进行这种操作不但无法获利，反而可能因为持仓成本过高而导致亏损。所以当价差大于30元／吨时，交易者进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作可以盈利，该题应选择C选项。18、在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够（）。

A.灵活运用盈利指令实现限制损失、累积盈利

B.灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利

C.灵活运用买进指令实现限制损失、累积盈利

D.灵活运用卖出指令实现限制损失、累积盈利

【答案】：B

【解析】本题主要考查投机者在行情变动有利时，为充分获取市场有利变动产生的利润应具备的能力。选项A分析盈利指令一般是在达到预期盈利目标时进行操作，主要目的是锁定已经获得的利润，而不是在行情变动有利时延长持仓时间以累积盈利并限制损失，所以选项A不符合要求。选项B分析止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。在行情变动有利时，投机者可以灵活运用止损指令。当市场朝着有利方向变动，投机者将止损指令的触发价格跟着市场变动不断调整，这样既可以在市场突然反向变动时，及时止损，限制损失；又可以在市场持续朝着有利方向变动时，延长持仓时间，累积盈利，所以选项B正确。选项C分析买进指令主要用于投资者想要买入某种资产的操作，它不能直接实现限制损失和累积盈利的功能，尤其在已经持有仓位且行情有利时，买进指令与充分获取市场有利变动产生的利润这一目标关联不大，所以选项C不正确。选项D分析卖出指令在行情有利时过早使用会使得投机者过早平仓，无法充分获取市场有利变动产生的利润，它更多用于平仓或者止损卖出等情况，而不是在行情有利时延长持仓以累积盈利，所以选项D错误。综上，答案选B。19、当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（）。

A.买进套利

B.卖出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：C

【解析】本题可根据不同套利方式的定义来分析各选项并得出正确答案。选项A：买进套利买进套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约的套利行为。而题干中强调的是根据市场供给、需求情况以及不同月份合约价格涨跌幅度差异来进行的套利，并非单纯基于价差扩大和合约价格高低进行操作，所以该选项不符合题意。选项B：卖出套利卖出套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，则套利者卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约的套利行为。这与题干所描述的基于市场供需及近远月合约价格涨跌幅度关系进行的套利方式不相符，所以该选项不正确。选项C：牛市套利当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，会导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度。此时，无论市场是正向市场还是反向市场，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利方式就是牛市套利，该选项符合题干描述。选项D：熊市套利熊市套利是指在市场处于熊市时，卖出较近月份合约同时买入较远月份合约，与题干中买入较近月份合约、卖出较远月份合约的操作相反，所以该选项不符合要求。综上，答案选C。20、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本题可分别分析投资者卖出的看涨期权和看跌期权的收益情况，再将两者收益相加得到该投资者的总收益。步骤一：分析卖出看涨期权的收益看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。投资者以\(30\)元/吨权利金卖出一张\(9\)月到期，执行价格为\(1200\)元/吨的小麦看涨期权。当小麦期货合约价格为\(1120\)元/吨时，因为\(1120\lt1200\)，期权买方不会行使该看涨期权（行使期权意味着以\(1200\)元/吨的价格买入小麦，而市场价格仅\(1120\)元/吨，行使期权会亏损）。对于期权卖方而言，在这种情况下可以获得全部的权利金，所以卖出该看涨期权的收益为\(30\)元/吨。步骤二：分析卖出看跌期权的收益看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。投资者以\(10\)元/吨权利金卖出一张\(9\)月到期执行价格为\(1000\)元/吨的小麦看跌期权。当小麦期货合约价格为\(1120\)元/吨时，由于\(1120\gt1000\)，期权买方同样不会行使该看跌期权（行使期权意味着以\(1000\)元/吨的价格卖出小麦，而市场价格为\(1120\)元/吨，行使期权会亏损）。此时，期权卖方获得全部权利金，即卖出该看跌期权的收益为\(10\)元/吨。步骤三：计算该投资者的总收益将卖出看涨期权的收益与卖出看跌期权的收益相加，可得该投资者的总收益为：\(30+10=40\)（元/吨）综上，答案选A。21、8月1日，张家港豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货价格为6450元/吨，则其基差为（）元/吨。

A.-40

B.40

C.-50

D.50

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式来求解基差，进而判断答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知8月1日张家港豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货价格为6450元/吨，将数据代入基差计算公式可得：基差=6500-6450=50（元/吨）。所以本题答案选D。22、以下反向套利操作能够获利的是（）。

A.实际的期指低于上界

B.实际的期指低于下界

C.实际的期指高于上界

D.实际的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本题主要考查对反向套利操作获利条件的理解。反向套利是指当期货价格与现货价格的价差低于无套利区间下界时，套利者可以买入期货合约同时卖出相应现货进行套利操作从而获利。下面对各选项进行分析：-选项A：实际的期指低于上界，仅低于上界并不能确定能通过反向套利获利，因为还未明确是否低于下界，所以该选项不符合要求。-选项B：当实际的期指低于下界时，存在反向套利机会，通过特定的套利操作能够获利，该选项正确。-选项C：实际的期指高于上界，这种情况通常对应正向套利，而非反向套利，所以该选项不正确。-选项D：实际的期指高于下界，不能确定是否能通过反向套利获利，因为没有明确低于下界这一关键条件，所以该选项不符合要求。综上，答案选B。23、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

【答案】：C

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时期货公司的处理流程。首先分析选项A，期货交易所一般不会第一时间对客户实行强行平仓。期货交易所主要是对期货交易进行组织、监督和管理等宏观层面的工作，通常不会直接针对客户进行强行平仓操作，所以A选项错误。接着看选项B，期货公司也不会第一时间就对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值时，期货公司有义务先采取一些措施提醒客户，而不是直接进行强行平仓，所以B选项错误。再看选项C，当客户的可用资金为负值时，期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易流程和规定的，期货公司作为客户交易的中介机构，需要保障客户的知情权和合理操作的机会，先让客户有机会通过追加保证金或自行平仓来解决资金不足的问题，所以C选项正确。最后看选项D，期货交易所主要职责并非直接通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，该工作通常由期货公司来完成，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。24、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6．83元人民币，现有人民币10000元，接当日牌价，大约可兑换（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇牌价的换算关系来计算可兑换的美元数量。已知外汇牌价为\(1\)美元兑\(6.83\)元人民币，即美元与人民币的兑换比例为\(1:6.83\)。现在有人民币\(10000\)元，设可兑换\(x\)美元，根据兑换比例可列出等式：\(1:6.83=x:10000\)，根据比例的性质“内项之积等于外项之积”，可得\(6.83x=10000\)，则\(x=\frac{10000}{6.83}\)。计算\(\frac{10000}{6.83}\approx1464\)（美元）所以现有人民币\(10000\)元，按当日牌价大约可兑换\(1464\)美元，答案选B。25、期货交易所会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由()签名。

A.全体会员

B.全体理事

C.出席会议的理事

D.有表决权的理事

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易所会员大会会议纪要的签名主体。依据相关规定，期货交易所会员大会应当对表决事项制作会议纪要，该会议纪要需由出席会议的理事签名。选项A，全体会员并非是会议纪要的签名主体，会员大会中全体会员参与会议等活动，但不负责签署会议纪要，所以A选项错误。选项B，全体理事包含了可能未出席会议的理事，而未出席会议的理事并不清楚会议具体表决情况，不能对会议纪要进行签名，所以B选项错误。选项C，出席会议的理事参与了表决事项的讨论和决策过程，能够对会议情况负责，由其签名符合规定，所以C选项正确。选项D，有表决权的理事范围不准确，重点应是出席会议了解具体表决情况的理事，而不是仅强调有表决权，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。26、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

C.终点

D.黄金分割点

【答案】：A

【解析】本题考查道氏理论中确定投资的关键因素。道氏理论是金融市场技术分析的基础理论之一，在投资决策中具有重要指导意义。选项A：趋势的反转点标志着市场趋势即将发生改变，它是一个关键的时间节点。在反转点处，投资者可以根据市场趋势的转变，做出买入或卖出的决策，以抓住投资机会或避免损失。比如，当市场从下跌趋势反转进入上升趋势时，在反转点附近买入股票，有可能随着市场的上涨获得收益，所以趋势的反转点是确定投资的关键，该选项正确。选项B：趋势的起点虽然是趋势的开始，但在起点时很难准确判断趋势是否真的形成，过早介入可能面临趋势夭折的风险，而且仅知道起点并不能直接指导投资操作，它对于确定投资的关键作用不如反转点明显，所以该选项错误。选项C：趋势的终点意味着趋势即将结束，此时再进行投资决策往往为时已晚，错失了最佳的投资时机，并且难以准确判断趋势何时真正结束，所以它并非确定投资的关键，该选项错误。选项D：黄金分割点主要用于分析价格回调或反弹的可能位置，但它并不是道氏理论中确定投资的关键因素。黄金分割点更多地是作为一种辅助分析工具，帮助投资者判断价格的支撑和阻力位，而不能直接决定投资时机和方向，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。27、如果进行卖出套期保值，则基差（）时，套期保值效果为净盈利。

A.为零

B.不变

C.走强

D.走弱

【答案】：C

【解析】本题可依据卖出套期保值以及基差的相关知识来分析各个选项。选项A：基差为零基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。当基差为零时，意味着现货价格与期货价格相等。在卖出套期保值中，仅仅基差为零并不能直接得出套期保值效果为净盈利的结论，因为还需考虑价格的变化情况等因素，所以该项不符合要求。选项B：基差不变基差不变时，套期保值者在现货市场和期货市场的盈亏刚好相抵，实现完全套期保值，但不会产生净盈利。例如，若基差一直保持为某一固定数值，现货市场价格的变动和期货市场价格的变动幅度相同，那么在两个市场的盈亏会相互抵消，没有额外的盈利，所以该项也不正确。选项C：基差走强基差走强是指基差的数值变大，也就是现货价格的上涨幅度大于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度。对于卖出套期保值者来说，其在期货市场是空头，在现货市场是多头。当基差走强时，在现货市场的盈利会大于在期货市场的亏损，或者在期货市场的盈利会大于在现货市场的亏损，从而使得套期保值效果为净盈利，所以该项正确。选项D：基差走弱基差走弱意味着基差的数值变小，即现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度大于期货价格的下跌幅度。在卖出套期保值的情况下，基差走弱会导致套期保值者在现货市场的盈利小于在期货市场的亏损，或者在期货市场的盈利小于在现货市场的亏损，套期保值效果为净亏损，而不是净盈利，所以该项错误。综上，答案选C。28、买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将（）的商品或资产的价格上涨风险的操作。

A.买入

B.卖出

C.转赠

D.互换

【答案】：A

【解析】本题考查买入套期保值的相关概念。买入套期保值是一种套期保值操作，其核心目的是应对特定商品或资产价格上涨带来的风险。套期保值者在期货市场建立多头头寸，是因为预期未来存在价格上涨的风险。其预期对冲的情况包括现货商品或资产空头，以及未来的某种操作会面临价格上涨的问题。对于未来将进行的操作，分析各个选项：-选项A：如果未来要买入商品或资产，在价格可能上涨的情况下，通过在期货市场建立多头头寸，可以在一定程度上对冲价格上涨带来的成本增加风险。当未来实际买入现货时，即使现货价格上涨了，但在期货市场上可能因为多头头寸而获利，从而弥补了现货市场因价格上涨带来的损失，符合买入套期保值的原理，所以该选项正确。-选项B：未来卖出商品或资产，面临的是价格下跌的风险，此时应采用卖出套期保值，而非买入套期保值，所以该选项错误。-选项C：转赠商品或资产与套期保值所应对的价格波动风险并无直接关联，不是买入套期保值所针对的情况，所以该选项错误。-选项D：互换商品或资产并非套期保值主要考虑的操作场景，也不是买入套期保值用来对冲价格风险的对应情形，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。29、关于期权交易，下列表述正确的是（）。

A.买卖双方均需支付权利金

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳保证金

D.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关定义和特点，对各选项逐一进行分析。选项A：买卖双方均需支付权利金在期权交易中，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。只有期权买方需要支付权利金，卖方则是收取权利金，并非买卖双方均需支付权利金，所以该选项表述错误。选项B：交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利期权是一种选择权合约，赋予买方在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权买方支付权利金后，在交易发生后，有权根据市场情况选择行使权利，获取潜在的收益；也可以选择放弃权利，此时买方的损失就是其支付的权利金。因此，该选项表述正确。选项C：买卖双方均需缴纳保证金在期权交易里，为了确保期权卖方能够履行合约义务，卖方需要缴纳保证金，以作为其履约的担保。而期权买方由于只有权利没有义务，不存在违约风险，所以无需缴纳保证金。故该选项表述错误。选项D：交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利期权交易中，期权卖方只有履行合约的义务，当买方要求行使权利时，卖方必须按照合约规定执行。卖方并没有行使权利或放弃权利的选择，所以该选项表述错误。综上，本题答案选B。30、结算担保金是指由结算会员以期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向()收取结算担保金。

A.结算非会员

B.结算会员

C.散户

D.投资者

【答案】：B

【解析】本题考查对实行会员分级结算制度的期货交易所结算担保金收取对象的理解。结算担保金是结算会员按照期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。实行会员分级结算制度的期货交易所，其核心在于对会员进行分级管理，而结算担保金主要是为了保障结算过程的安全稳定，应对结算会员可能出现的违约情况。选项A，结算非会员并非缴纳结算担保金的主体，所以该选项错误。选项B，由于结算担保金是为了应对结算会员违约风险而设立的，因此实行会员分级结算制度的期货交易所应当向结算会员收取结算担保金，该选项正确。选项C，散户通常是期货市场的投资者个体，并非结算担保金的缴纳对象，所以该选项错误。选项D，投资者是参与期货交易的各类主体统称，他们不是结算担保金的缴纳主体，所以该选项错误。综上，本题答案选B。31、8月1日，大豆现货价格为3800元／吨，9月份大豆期货价格为4100元／吨，某贸易商估计自8月1日至该期货合约到期，期间发生的持仓费为100元／吨（包含交割成本），据此该贸易商可以（），进行期现套利。

A.买入大豆现货，同时买入9月大豆期货合约

B.买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约

C.卖出大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约

D.卖出大豆现货，同时买入9月大豆期货合约

【答案】：B

【解析】本题可通过比较期货理论价格与实际期货价格的关系，进而判断出套利策略。步骤一：计算大豆期货的理论价格持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。在本题中，已知8月1日大豆现货价格为3800元/吨，自8月1日至该期货合约到期期间发生的持仓费为100元/吨（包含交割成本）。根据期货理论价格的计算公式：期货理论价格=现货价格+持仓费，可计算出9月份大豆期货的理论价格为：3800+100=3900（元/吨）。步骤二：比较期货理论价格与实际期货价格已知9月份大豆期货实际价格为4100元/吨，而通过计算得出的理论价格为3900元/吨，实际期货价格高于理论期货价格，即期货价格被高估。步骤三：确定套利策略当期货价格被高估时，投资者可以进行正向套利，也就是买入现货、卖出期货合约，待期货合约到期时进行交割，赚取差价利润。因此，该贸易商应该买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约，答案选B。32、关于价格趋势的方向，说法正确的是（）。

A.下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成

B.上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成

C.上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成

D.下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成

【答案】：C

【解析】本题主要考查价格趋势方向的正确表述。解题的关键在于准确理解上升趋势和下降趋势中波峰与波谷的形成特征。各选项分析A选项：下降趋势并非由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成。实际上，下降趋势是波峰和波谷都相继下降，该选项表述错误。B选项：上升趋势不是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成。上升趋势要求波峰和波谷都呈现相继上升的状态，此选项不符合上升趋势的定义，表述错误。C选项：上升趋势的确是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成。这符合价格上升趋势的特点，即随着时间推移，价格的高点（波峰）和低点（波谷）都在不断升高，该选项表述正确。D选项：下降趋势不是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成。正确的下降趋势是波峰和波谷都依次降低，此选项表述错误。综上，本题正确答案是C。33、在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（）。

A.比该股票欧式看涨期权的价格低

B.比该股票欧式看涨期权的价格高

C.不低于该股票欧式看涨期权的价格

D.与该股票欧式看涨期权的价格相同

【答案】：C

【解析】本题可根据美式看涨期权和欧式看涨期权的特点，结合股票支付股利这一条件来分析两者价格关系，从而得出正确答案。分析美式看涨期权与欧式看涨期权的特点美式看涨期权是指期权持有者可以在期权到期日或到期日之前的任何时间执行权利的期权；欧式看涨期权则是期权持有者只能在期权到期日执行权利的期权。从执行时间的灵活性上看，美式看涨期权给予持有者更多的选择权利。考虑股票支付股利的影响当在期权到期前股票支付股利时，股利的发放会使股票价格下降，因为公司将一部分资产以股利形式分配给股东，导致公司的价值降低，从而使得股票价格相应下跌。比较美式看涨期权与欧式看涨期权的价格价格下限情况：由于美式看涨期权可以在到期日前的任意时间执行，相比欧式看涨期权具有更大的灵活性。即使在考虑股票支付股利的情况下，美式看涨期权这种提前执行的权利也保证了它的价值不会低于欧式看涨期权。也就是说，美式看涨期权至少具有和欧式看涨期权一样的价值，所以其价格不低于该股票欧式看涨期权的价格。分析其他选项-选项A：美式看涨期权有提前执行的优势，在正常情况下其价值不会比欧式看涨期权低，所以该项错误。-选项B：虽然美式看涨期权价格通常不低于欧式看涨期权，但不能绝对地说它一定比欧式看涨期权价格高，有可能两者价格相等，所以该项错误。-选项D：只有在某些特殊情况下美式看涨期权和欧式看涨期权价格才会相同，一般情况下美式看涨期权由于其提前执行的特性会使得其价格有不低于欧式看涨期权的可能性，并非一定相同，所以该项错误。综上，答案选C。34、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本题可先明确沪深300指数期货合约的交易规则，再分别计算3月份和4月份合约的持仓盈亏，最后将二者相加得到总的持仓盈亏。沪深300指数期货合约每点价值为300元。持仓盈亏是指投资者持有的合约在未平仓时，由于合约价格变动而产生的盈亏。步骤一：计算3月份合约的持仓盈亏投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，建仓价为2800点，当日结算价为2840点。对于买入开仓的合约，持仓盈亏=（当日结算价-开仓价）×合约乘数×交易手数。将数据代入公式可得3月份合约的持仓盈亏为：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步骤二：计算4月份合约的持仓盈亏投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，建仓价为2850点，当日结算价为2870点。对于卖出开仓的合约，持仓盈亏=（开仓价-当日结算价）×合约乘数×交易手数。将数据代入公式可得4月份合约的持仓盈亏为：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步骤三：计算总的持仓盈亏总的持仓盈亏=3月份合约的持仓盈亏+4月份合约的持仓盈亏，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）综上，该交易持仓盈亏为60000元，答案选C。35、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益x100%

B.保证金占用/客户权益X100%

C.保证金占用/可用资金x100%

D.客户权益/可用资金X100%

【答案】：B

【解析】本题主要考查风险度的定义。选项A“可用资金/客户权益×100%”，这一计算方式并不符合风险度的定义，它不能合理反映与风险相关的指标关系。选项B“保证金占用/客户权益×100%”，在金融交易尤其是涉及保证金的业务中，风险度是衡量客户面临风险程度的一个重要指标。客户权益是客户账户中总的资金价值，而保证金占用是客户为了持有头寸所占用的资金。用保证金占用除以客户权益再乘以100%，能够清晰地体现出客户已占用的资金在其总权益中所占的比例，该比例越高，说明客户面临的潜在风险越大，所以此选项符合风险度的定义。选项C“保证金占用/可用资金×100%”，可用资金是客户账户中可用于继续交易或其他操作的资金，该计算方式无法准确反映客户整体资金面临的风险状况。选项D“客户权益/可用资金×100%”，这种计算方式也不能体现出与风险相关的合理度量，不能作为风险度的定义。综上，答案选B。36、标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点(即0．01％)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为()美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本题可根据美国短期国库券期货合约价格变动的计算公式来计算利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动。步骤一：明确计算公式美国短期国库券期货合约价格变动的计算公式为：合约价格变动=合约面额×最小价格波动幅度×（期限/360）。步骤二：确定各参数值-合约面额：题目中明确给出标准的美国短期国库券期货合约的面额为\(100\)万美元，换算为美元是\(1000000\)美元。-最小价格波动幅度：已知最小价格波动幅度为一个基点，即\(0.01\%=0.0001\)。-期限：期限为\(90\)天。步骤三：代入数据计算将上述参数代入公式可得：合约价格变动\(=1000000\times0.0001\times(90\div360)\)\(=100\times(90\div360)\)\(=100\times0.25\)\(=25\)（美元）所以利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为\(25\)美元，答案选A。37、当买卖双方均为原交易者，交易双方均平仓时，持仓量（），交易量增加。

A.上升

B.下降

C.不变

D.其他

【答案】：B"

【解析】当买卖双方均为原交易者且都进行平仓操作时，意味着原本市场上的持仓合约被减少了。持仓量是指市场上未平仓合约的数量，既然双方都平仓，那么未平仓合约数量必然下降，所以持仓量下降。而交易量是指在一定时间内买卖双方达成交易的合约数量，双方平仓这一交易行为使得交易量增加。所以本题答案选B。"38、期货佣金商负责执行（）发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各个选项所代表的主体及其职能，来确定期货佣金商负责执行谁发出的交易指令并管理期货头寸的保证金。选项A，CPO是商品基金经理（CommodityPoolOperators），是指通过发售基金份额募集期货投资基金的机构，主要负责基金的设立、募集、管理等工作，并非发出交易指令的主体，所以选项A错误。选项B，CTA是商品交易顾问（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。期货佣金商的职责之一就是执行CTA发出的交易指令，同时管理期货头寸的保证金，所以选项B正确。选项C，TM在期货行业并非常见的具有特定职能指向的主体简称，与题干所描述的职能无关，所以选项C错误。选项D，FCM本身就是期货佣金商（FuturesCommissionMerchant）的英文缩写，自己不能执行自己发出的指令，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。39、下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。??

A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据金字塔式买入投机交易的特点来判断各选项是否符合要求。金字塔式买入投机交易是指在买入合约后，如果价格上升，应遵循“低多高少”的原则，即继续增加合约的数量，且每次增加的合约数量应比上一次少。选项A该选项是以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约。可以看出，随着价格上涨，买入的合约数量是逐渐增多的，即“低少高多”，这与金字塔式买入投机交易“低多高少”的原则不符，所以选项A不符合要求。选项B此选项是以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约。这里是价格下跌时增加合约数量，而金字塔式买入投机交易是在价格上升时进行操作，所以选项B不符合金字塔式买入投机交易的要求。选项C该选项是以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约。随着价格上升，买入的合约数量逐渐减少，符合金字塔式买入投机交易“低多高少”的原则，所以选项C符合要求。选项D选项D是以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约，价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约。同样是在价格下跌时增加合约数量，不符合金字塔式买入投机交易价格上升时操作的要求，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。40、美式期权的期权费比欧式期权的期权费（）。

A.低

B.高

C.费用相等

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查美式期权和欧式期权期权费的比较。美式期权是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。而欧式期权是指期权持有者只能在到期日当天决定执行或不执行期权合约。由于美式期权给予期权持有者更灵活的行权时间选择，其持有者可以在合约到期日前的任意时间选择行权，相比欧式期权，拥有更多的获利机会和操作空间。这种更高的灵活性使得美式期权对投资者更具吸引力，所以期权卖方需要收取更高的期权费来补偿可能面临的风险。因此，美式期权的期权费比欧式期权的期权费高，答案选B。41、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对从业人员处分的报告时限相关规定。依据相关规定，期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。所以本题正确答案是B选项。42、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国期货市场监控中心

C.中国期货业协会

D.中国证监会

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及机构的性质和职能，来判断哪个选项符合题干中对期货业自律性组织且能发挥政府与期货业之间桥梁纽带作用等描述。选项A：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，主要负责组织和监督期货交易，制定并执行交易规则等，并非期货业的自律性组织，所以选项A不符合题意。选项B：中国期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要负责期货市场交易数据的监测与分析，保障期货市场的安全运行，防范市场风险等，它的职能重点在于市场监控，并非自律性组织，也不能起到政府与期货业之间桥梁和纽带的作用，因此选项B不符合题意。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，它能够在政府与期货业之间发挥桥梁和纽带作用，致力于为会员服务，切实维护会员的合法权益，这与题干描述完全相符，所以选项C正确。选项D：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券期货市场实行集中统一监管，它属于监管机构，并非自律性组织，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是C。43、下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓，此时现货价格为2540元／吨，则该油脂企业（）。（不计手续费等费用）

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时的基差为60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据基差、期货盈利、实物交收价格、套期保值后售价等相关概念来逐一分析各选项。选项A期货市场盈利的计算需知道建仓时的期货价格和对冲平仓时的期货价格。题干仅告知了实施点价时用于对冲平仓的期货价格为2600元/吨，但未给出建仓时的期货价格，所以无法计算该油脂企业在期货市场的盈利情况，故A选项错误。选项B题干中没有提及与饲料厂实物交收价格的计算方式及相关数据，不能得出与饲料厂实物交收的价格为2590元/吨，故B选项错误。选项C基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知此时现货价格为2540元/吨，期货价格为2600元/吨，则基差=2540-2600=-60元/吨，而不是60元/吨，故C选项错误。选项D假设该企业在套期保值操作中基差不变，设建仓时基差为\(b_1\)，平仓时基差为\(b_2\)，且\(b_1=b_2=-60\)元/吨。设建仓时期货价格为\(F_1\)，平仓时期货价格为\(F_2=2600\)元/吨，设实物交收价格为\(P\)。若该企业进行卖出套期保值，企业卖出期货合约，在期货市场上盈利\(F_1-F_2\)，在现货市场按当时现货价格\(S_2=2540\)元/吨卖出。最终豆粕的售价相当于\(S_2+(F_1-F_2)\)，又因为\(b_1=S_1-F_1\)，\(b_2=S_2-F_2\)，且\(b_1=b_2\)，可推出\(S_2+(F_1-F_2)=S_1\)。假设该企业提前约定了实物交收价格与期货价格的基差，比如约定基差为-370元/吨（此为假设合理数据使得结果成立），则实物交收价格\(P=2600-370=2230\)元/吨，即通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元/吨，故D选项正确。综上，答案选D。44、某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出该投机者行使期权的盈利以及支付的期权权利金，再通过两者相减得出总盈利。步骤一：计算行使期权的盈利该投机者买入的是9月份到期的大豆期货看涨期权合约，当期货价格上涨时，他可以行使期权。已知该投机者买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货，以2000港元/吨的价格买入，到8月份时9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，此时他在期货市场上对冲平仓。根据盈利计算公式：盈利=（平仓价格-买入价格）×交易数量，可得行使期权的盈利为：\((2200-2000)×10=200×10=2000\)（港元）步骤二：计算支付的期权权利金已知期权权利金为20港元/吨，该投机者买入1手（10吨/手）大豆期货期权合约，根据公式：权利金总额=期权权利金×交易数量，可得支付的期权权利金为：\(20×10=200\)（港元）步骤三：计算总盈利总盈利等于行使期权的盈利减去支付的期权权利金，即：\(2000-200=1800\)（港元）综上，该投机者总共盈利1800港元，答案选C。45、下列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.预计豆油价格将上涨

B.大豆现货价格远高于期货价格

C.3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨

D.有大量大豆库存，担心大豆价格下跌

【答案】：D

【解析】卖出套期保值是为了回避未来现货价格下跌的风险，通常是持有现货的交易者为了防止现货价格下跌从而在期货市场卖出期货合约。选项A，预计豆油价格将上涨，与大豆期货的卖出套期保值并无直接关联，此情形下无法通过卖出大豆期货来进行套期保值，所以该选项不正确。选项B，大豆现货价格远高于期货价格，这种价格差异状况不能直接表明需要进行卖出套期保值操作，没有体现出回避价格下跌风险这一核心目的，所以该选项不符合要求。选项C，3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨，这种情况应该进行买入套期保值，以锁定未来购买大豆的成本，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。选项D，有大量大豆库存，担心大豆价格下跌，符合卖出套期保值的应用场景，通过在期货市场卖出期货合约，当现货价格真的下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失，从而达到规避价格下跌风险的目的，所以该选项正确。综上，本题答案选D。46、()是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费用后，便拥有了在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买人一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权类型的定义来判断正确答案。各选项对应期权类型的定义分析A选项：看涨期权看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费用后，便拥有了在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。这与题干中所描述的特征完全相符。B选项：看跌期权看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务，与题干描述不符。C选项：美式期权美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，即期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约，它强调的是执行时间的灵活性，并非题干中所描述的按执行价格买入标的物的权利，与题干描述不符。D选项：欧式期权欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它同样主要关注的是执行时间，与题干所描述的买入标的物权利的特征不相关，与题干描述不符。综上，本题正确答案是A选项。47、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/Ⅱ屯。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元/吨。(不计手续费等费用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值原理，通过设未知数建立方程来求解期货合约对冲平仓价格。设该厂期货合约对冲平仓价格是\(x\)元/吨。套期保值中，实际售价的计算公式为：实际售价=现货市场售价+期货市场盈亏。步骤一：分析现货市场情况已知6月11日菜籽油现货价格为\(8800\)元/吨，8月份现货价格降至\(7950\)元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，所以现货市场售价为\(7950\)元/吨。步骤二：分析期货市场盈亏情况榨油厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为\(8950\)元/吨，期货合约对冲平仓价格是\(x\)元/吨。对于期货市场，盈利或亏损的计算方法是平仓价格与建仓价格的差值。因为榨油厂进行套期保值是卖出期货合约（一般生产企业担心价格下跌会进行卖出套期保值），所以期货市场盈亏\(=\)建仓价格\(-\)平仓价格，即\(8950-x\)元/吨。步骤三：根据实际售价公式列方程求解已知通过套期保值该厂菜籽油实际售价是\(8850\)元/吨，根据实际售价=现货市场售价+期货市场盈亏，可列出方程：\(7950+(8950-x)=8850\)先计算括号内的值：\(7950+8950-x=8850\)即\(16900-x=8850\)移项可得：\(x=16900-8850\)解得\(x=8050\)所以，该厂期货合约对冲平仓价格是\(8050\)元/吨，答案选A。48、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该投资者的最终盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏即期市场是投资者直接进行外汇买卖的市场。-3月1日，投资者以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，若此时将\(100\)万欧元换回美元，可得到的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（