期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）及答案详解（名师系列）

期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）第一部分单选题(50题)1、在期权合约中，下列()要素，不是期权合约标准化的要素。

A.执行价格

B.期权价格

C.合约月份

D.合约到期日

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权合约标准化要素的理解。期权合约标准化是指将期权合约的一些要素进行统一规定，以便于交易和管理。选项A，执行价格是期权合约中规定的，期权买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格，它是期权合约标准化的要素之一。选项B，期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格会受到多种因素如标的资产价格、行权价格、到期时间、波动率等的影响，在交易过程中是由买卖双方根据市场情况协商确定的，并非标准化要素。选项C，合约月份是指期权合约到期的月份，这是期权合约标准化的要素，明确了期权的存续期限范围。选项D，合约到期日是期权合约有效期截止的日期，是标准化的要素之一，它规定了期权买方可以行使权利的最后时间。综上，不是期权合约标准化要素的是期权价格，答案选B。2、某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

【答案】：D

【解析】本题可根据不同建仓方法的特点，结合题目中交易者的操作来判断其建仓方法。分析各建仓方法的特点平均买低法：是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止盈。倒金字塔式建仓：是指在建仓时，持仓的增加数量随着价格的升高而增加，即高价时买入的数量多于低价时买入的数量。平均买高法：是指交易者在买入合约后，如果价格上升，则进一步买入合约，然后平均持仓成本。金字塔式建仓：是指在买入合约后，随着价格上升，逐步递减增加持仓量，即低价时买入的数量较多，高价时买入的数量较少。结合题目信息进行判断题目中，交易者预测5月份大豆期货价格将上升，成交价格为4000元/吨时买入50手；价格升到4030元/吨时，买入30手；价格升到4040元/吨，买入20手；价格升到4050元/吨时，买入10手。可以看出，该交易者随着价格的升高，买入的手数逐渐减少，呈现出低价多买、高价少买的特征，符合金字塔式建仓的特点。因此，该交易者建仓的方法为金字塔式建仓，答案选D。3、大连商品交易所滚动交割的交割结算价为（）结算价。

A.最后交割日

B.配对日

C.交割月内的所有交易日

D.最后交易日

【答案】：B

【解析】本题考查大连商品交易所滚动交割的交割结算价相关知识。逐一分析各选项：-选项A：最后交割日的结算价并非大连商品交易所滚动交割的交割结算价，所以该选项错误。-选项B：大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价，该选项正确。-选项C：交割月内的所有交易日的结算价不符合滚动交割的交割结算价的规定，所以该选项错误。-选项D：最后交易日的结算价也不是大连商品交易所滚动交割的交割结算价，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。4、某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（）。

A.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权

B.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权

C.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权

D.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权头寸对冲了结的相关知识。对于期权头寸的对冲了结，关键在于理解期权交易中买卖双方的权利和义务关系。在期权市场中，看涨期权的卖方承担着在期权合约到期时，按照约定的执行价格向期权买方出售标的资产的义务。而要对冲这种义务，即了结其期权头寸，就需要采取与最初交易相反的操作。选项A，卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权。看跌期权与看涨期权是不同类型的期权，卖出看跌期权并不能对冲看涨期权卖方的义务，所以该选项错误。选项B，买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。当看涨期权的卖方买入相同条件的看涨期权时，就相当于获得了与之前所承担义务相对应的权利。这样一来，之前作为卖方所承担的在特定情况下出售标的资产的义务，就可以通过行使买入的看涨期权来进行对冲，从而了结其期权头寸，所以该选项正确。选项C，买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权。看跌期权赋予买方在到期时按执行价格向卖方出售标的资产的权利，这与看涨期权卖方的义务并无直接的对冲关系，不能有效了结看涨期权的头寸，所以该选项错误。选项D，卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。这是进一步增加了看涨期权的卖方头寸，而不是对冲了结，会使卖方承担更多的义务，所以该选项错误。综上，正确答案是B选项。5、某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（）。

A.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

B.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

C.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

D.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析该套利交易者指令的执行条件。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。该套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，并要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，也就是要求7月份与3月份小麦期货价格的价差为20美分/蒲式耳。从交易者的角度来看，只有当实际的价差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳时，才符合其预期甚至更优，此时该指令才能执行。如果价差小于20美分/蒲式耳，就不满足交易者所设定的价格条件，指令不会执行。所以只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行，答案选C。6、CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳、权利金为22′3美分／蒲式耳（玉米期货期权的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳），则玉米期货看跌期权实际价格为（）。

A.22.375美分／蒲式耳

B.22美分／蒲式耳

C.42.875美分／蒲式耳

D.450美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本题可根据玉米期货期权最小变动价位来计算玉米期货看跌期权的实际价格。已知玉米期货期权的最小变动价位为\(1/8\)美分／蒲式耳，而题目中权利金为\(22′3\)美分／蒲式耳，这里“\(22′3\)”的含义是\(22\)美分加上\(3\)个最小变动价位。因为每个最小变动价位是\(1/8\)美分，\(3\)个最小变动价位就是\(3\times\frac{1}{8}=0.375\)美分，所以\(22′3\)美分／蒲式耳换算成实际价格为\(22+0.375=22.375\)美分／蒲式耳。综上，答案选A。7、在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。

A.买入玉米期货合约

B.卖出玉米期货合约

C.进行玉米期转现交易

D.进行玉米期现套利

【答案】：B

【解析】该题主要考查交易者在预计商品产量变化时的期货交易策略选择。解题关键在于理解产量变化对商品价格及期货合约操作的影响。在期货市场中，当预计某商品大幅增产时，市场上该商品的供给将会大幅增加。根据供求关系原理，供给增加而其他条件不变的情况下，商品价格往往会下降。对于期货合约而言，价格下降意味着持有合约的价值会降低。此时，为了避免损失或获取收益，交易者通常会选择卖出期货合约。如果价格真的如预期下降，交易者就可以在较低的价格水平买入合约平仓，从而赚取差价。选项A，买入玉米期货合约一般是在预计价格上涨时的操作，与预计玉米大幅增产价格下降的情况不符，所以A项错误。选项C，玉米期转现交易是指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格由交易所代为平仓，同时，双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的现货交换的行为，与预计玉米增产的情况没有直接关联，所以C项错误。选项D，玉米期现套利是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来获利的交易行为，并非针对预计商品增产这种情况的常规操作，所以D项错误。综上，当交易者预计玉米将大幅增产时，最有可能卖出玉米期货合约，答案选B。8、期货交易最早萌芽于（）。

A.美国

B.欧洲

C.亚洲

D.南美洲

【答案】：B

【解析】本题可通过对期货交易起源相关知识的了解来解答。期货交易是一种以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的高级的交易方式。期货交易最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。而美国、亚洲、南美洲并非期货交易最早的萌芽地。所以本题正确答案为B。9、实值看涨期权的执行价格（）其标的资产价格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本题考查实值看涨期权执行价格与标的资产价格的关系。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。实值期权是指具有内在价值的期权，对于看涨期权而言，当标的资产价格高于执行价格时，期权持有者行权可以获得收益，此时该期权为实值期权。也就是说实值看涨期权的执行价格小于其标的资产价格。所以本题正确答案选D。10、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本题可先计算出该客户当天持仓的大豆期货合约数量，再结合当日结算价格与交易保证金比例来计算当天需交纳的保证金。步骤一：计算该客户当天持仓的大豆期货合约数量已知该客户开仓卖出大豆期货合约\(20\)手，当天平仓\(5\)手合约。平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的合约。因此，该客户当天持仓的大豆期货合约数量为开仓数量减去平仓数量，即\(20-5=15\)手。步骤二：明确期货交易中保证金的计算方式在期货交易中，保证金是按当日结算价格来计算的。保证金的计算公式为：保证金\(=\)当日结算价格\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数\(\times\)交易保证金比例。在大豆期货交易中，通常交易单位为\(10\)吨/手。步骤三：计算该客户当天需交纳的保证金已知当日结算价格为\(2040\)元/吨，交易单位为\(10\)吨/手，持仓手数为\(15\)手，交易保证金比例为\(5\%\)，将这些数据代入上述公式可得：\(2040\times10\times15\times5\%=2040\times15\times0.5=30600\times0.5=15300\)（元）综上，该客户当天需交纳的保证金为\(15300\)元，答案选D。11、与投机交易不同，在（）中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。

A.期现套利

B.期货价差套利

C.跨品种套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项所涉及交易的特点，结合题干描述来确定正确答案。选项A：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。其主要关注的是期货市场和现货市场之间的价格差异，并非相关期货合约之间的价差，与题干中“关注相关期货合约之间的价差”不符，所以该选项错误。选项B：期货价差套利期货价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。在这种交易中，交易者不关注某一期货合约价格的具体变动方向，而是着重关注相关期货合约之间的价差是否在合理区间范围内。当价差偏离合理范围时，交易者通过同时买卖不同的期货合约，待价差回归合理时平仓获利，这与题干描述完全相符，所以该选项正确。选项C：跨品种套利跨品种套利是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利。虽然它也涉及不同期货合约，但它只是期货价差套利中的一种具体类型，不如“期货价差套利”表述全面，且没有准确涵盖题干对于交易关注点的核心描述，所以该选项错误。选项D：跨市套利跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以谋取差价利润。它主要关注的是不同市场之间同一期货合约的价格差异，并非相关期货合约之间的价差，与题干描述不一致，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。12、在我国，（）具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格。?

A.非结算会员

B.结算会员

C.普通机构投资者

D.普通个人投资者

【答案】：B

【解析】本题主要考查具备直接与中国金融期货交易所进行结算资格的主体。选项A，非结算会员不具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格，非结算会员需要通过结算会员来进行结算，所以选项A错误。选项B，结算会员是具有直接与中国金融期货交易所进行结算资格的主体，该选项正确。选项C，普通机构投资者并不具备直接与交易所进行结算的资格，普通机构投资者的交易结算通常要依托结算会员等相关主体来完成，所以选项C错误。选项D，普通个人投资者同样不具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格，其交易结算也需借助其他有结算资格的主体，所以选项D错误。综上，正确答案是B。13、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本题可先明确该投资者的操作类型，再分析其盈利的价差条件，进而得出亏损的价差条件，最后据此判断各选项。步骤一：明确投资者操作类型该投资者卖出8月铜期货合约，同时买入10月铜合约，属于卖出套利操作。在卖出套利中，价差缩小，投资者获利；价差扩大，投资者亏损。步骤二：计算建仓时的价差建仓时的价差是用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格。本题中8月合约价格为65000元/吨，10月合约价格为63000元/吨，所以建仓时的价差为\(65000-63000=2000\)元/吨。步骤三：分析盈利和亏损的价差条件由于是卖出套利，当平仓时价差小于建仓时的价差（即价差缩小），投资者获利；当平仓时价差大于建仓时的价差（即价差扩大），投资者亏损。所以，当8月和10月合约价差大于2000元/吨时，该投资者亏损。步骤四：逐一分析选项-选项A：1000元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项B：1500元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项C：-300元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项D：2001元/吨大于2000元/吨，价差扩大，投资者亏损，该选项符合要求。综上，答案选D。14、根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。

A.6.2385

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算结果，进而得出正确选项。已知条件分析-股指期货理论价格计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)。-各参数含义：\(T-t\)是\(t\)时刻至交割时的时间长度（以天为计算单位，\((T-t)\div365\)的单位为年）；\(S(t)\)为\(t\)时刻的现货指数；\(F(t,T)\)表示\(T\)时交割的期货合约在\(t\)时的理论价格（以指数表示）；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率。-题目中给出\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)\div365=\frac{3}{12}\)。具体计算过程将上述参数代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times\frac{3}{12}]\)先计算括号内的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times\frac{3}{12}=0.04\times\frac{3}{12}=0.01\)；再计算\(1+0.01=1.01\)；最后计算\(3000\times1.01=3030\)（点），但该结果与题目中的选项无关。由于题目答案为\(C\)，推测题目本意可能是计算过程中存在其他未给出的计算逻辑得出了\(6.2398\)这个结果，但根据现有信息无法得知具体的推导途径，不过答案应为\(C\)。15、若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（）。

A.现货期权

B.期货期权

C.看涨期权

D.看跌期权

【答案】：C

【解析】本题可依据各期权类型的定义来判断正确选项。各选项分析A选项：现货期权现货期权是以现货为标的资产的期权，它强调的是期权标的物的性质为现货，而不是期权买方所拥有的权利类型。所以该选项不符合题意。B选项：期货期权期货期权是指以期货合约为标的物的期权合约，其核心在于标的物是期货合约，并非根据期权买方权利来划分的，与题目中关于期权买方权利的描述无关。因此该选项不正确。C选项：看涨期权看涨期权是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格向期权的卖方买入一定数量的相关资产。这与题目中“期权买方拥有买入标的物的权利”这一描述相契合。所以该选项正确。D选项：看跌期权看跌期权赋予期权买方的是卖出标的物的权利，而不是买入标的物的权利，与题目表述不符。所以该选项错误。综上，正确答案是C。16、期货合约与远期现货合约的根本区别在于（）。

A.前者是标准化的远期合约，后者是非标准化的远期合约

B.前者是非标准化的远期合约，后者是标准化的远期合约

C.前者以保证金制度为基础，后者则没有

D.前者通过1冲或到期交割来了结，后者最终的履约方式是突物交收

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约与远期现货合约的根本区别。选项A：期货合约是在交易所统一制定的标准化的远期合约，合约中的各项条款，如商品数量、质量、交货地点等都是标准化的，而远期现货合约是交易双方私下协商达成的非标准化的远期合约，其条款由交易双方自行确定，这是期货合约与远期现货合约的根本区别，所以选项A正确。选项B：该选项将期货合约和远期现货合约的标准化情况表述错误，期货合约是标准化的，远期现货合约是非标准化的，故选项B错误。选项C：虽然期货合约通常以保证金制度为基础，而远期现货合约一般没有保证金制度，但这并非二者的根本区别，根本区别在于合约的标准化与否，所以选项C错误。选项D：期货合约可以通过对冲或到期交割来了解，远期现货合约最终的履约方式通常是实物交收，但这同样不是二者的根本区别，所以选项D错误。综上，本题正确答案选A。17、期货交易有（）和到期交割两种履约方式。

A.背书转让

B.对冲平仓

C.货币交割

D.强制平仓

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易的履约方式。选项A，背书转让是指持票人为将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利授予他人行使，而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的行为，它主要用于票据领域，并非期货交易的履约方式，所以选项A错误。选项B，对冲平仓是期货交易中常见的一种履约方式，是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。期货交易除了到期交割外，对冲平仓是另一种重要的履约方式，所以选项B正确。选项C，货币交割并不是期货交易特有的履约方式表述，期货交易的交割有实物交割等方式，“货币交割”这种说法不准确且不符合期货交易履约方式的分类，所以选项C错误。选项D，强制平仓是期货交易所或期货公司为了控制风险，对会员或客户的持仓实行强制对冲，以了结部分或全部持仓的一种措施，它并非正常的履约方式，而是一种风险控制手段，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。18、交易者卖出3张股票期货合约，成交价格为35.15港元/股，之后以35.55港元/股的价格平仓。己知每张合约为5000股，若不考虑交易费用，该笔交易（）。

A.盈利6000港元

B.亏损6000港元

C.盈利2000港元

D.亏损2000港元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出卖出合约与平仓合约的每股差价，再结合合约张数与每张合约的股数，从而算出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算每股的盈亏情况已知交易者卖出股票期货合约的成交价格为\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的价格平仓。因为卖出价格低于平仓价格，所以每一股是亏损的，每股亏损金额为平仓价格减去卖出价格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步骤二：计算总亏损金额已知交易者卖出\(3\)张股票期货合约，且每张合约为\(5000\)股，则总股数为合约张数乘以每张合约的股数，即：\(3×5000=15000\)（股）由步骤一可知每股亏损\(0.4\)港元，结合总股数可算出该笔交易的总亏损金额为每股亏损金额乘以总股数，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）综上，该笔交易亏损\(6000\)港元，答案选B。19、一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。

A.先上涨，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上涨

D.上涨

【答案】：D

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来进行分析。在金融市场中，利率期货价格与市场利率呈反向变动关系。当其他因素不变时，市场利率下跌，意味着固定收益的金融资产（如债券等，利率期货往往与债券等固定收益产品相关）的吸引力相对上升。因为投资者在利率下降的环境下，更愿意持有能获得相对较高固定收益的资产，从而会增加对这些资产的需求。而利率期货作为对未来利率相关资产的一种交易合约，其价格也会随之上涨。本题中当市场利率下跌时，利率期货价格将上涨，所以答案选D。20、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。（2）全部交易了结后的集体净损益为（）点。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本题可分别计算买入期权和卖出期权的损益，再将二者相加得到全部交易了结后的净损益。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的损益对于买入看涨期权，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权会被执行。已知买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权，权利金为150点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10000\)，该期权会被执行。此时，该期权的盈利为：到期时恒指期货价格-执行价格-权利金，即\(10300-10000-150=150\)（点）。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的损益对于卖出看涨期权，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权会被买方执行，卖方需承担相应损失。已知卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权，权利金为100点，合约到期时恒指期货价格为10300点，因为\(10300＞10200\)，该期权会被买方执行。此时，该期权的盈利为：权利金-（到期时恒指期货价格-执行价格），即\(100-(10300-10200)=0\)（点）。步骤三：计算全部交易了结后的净损益将买入期权和卖出期权的损益相加，可得净损益为：\(150+0=150\)（点）。综上，答案选B。21、交易者以43500元／吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大损失额限制为100元／吨，因此下达止损指令时设定的价格应为()元／吨。(不计手续费等费用)

A.43550

B.43600

C.43400

D.43500

【答案】：B

【解析】本题可根据止损指令的设定规则来计算下达止损指令时应设定的价格。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。本题中交易者卖出期货合约，意味着其预期价格下跌，如果价格上涨就会产生损失，为将最大损失额限制为100元／吨，需要设定一个价格，当市场价格上涨到该价格时就执行止损指令。已知交易者卖出铜期货合约的价格是43500元／吨，最大损失额限制为100元／吨，那么下达止损指令时设定的价格应该是卖出价格加上最大损失额，即43500+100=43600元／吨。综上所述，答案选B。22、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和

D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和

【答案】：A

【解析】本题考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。其具体操作是同时买卖不同交割月份的期货合约，通过不同合约之间的价差变动来获取收益。对各选项分析A选项：买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，且居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和，这种操作符合蝶式套利的基本规则。在蝶式套利中，通过构建这样的合约组合，利用不同月份合约价格之间的相对变动来盈利，该选项做法正确。B选项：蝶式套利要求是同时进行不同月份合约的买卖操作，而此选项描述为先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，强调了先后顺序，不符合蝶式套利“同时操作”的特点，所以该选项错误。C选项：在蝶式套利里，居中月份合约数量应等于近期月份和远期月份买入合约数量之和，而该选项说远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和，不符合蝶式套利的数量关系设定，所以该选项错误。D选项：同样，蝶式套利是同时操作，并非按先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约这样的先后顺序，且其数量关系描述也不符合蝶式套利规则，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。23、当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的指令是()。

A.取消指令

B.止损指令

C.限时指令

D.阶梯价格指令

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同交易指令概念的理解和区分。A选项取消指令，其主要功能是投资者用于撤销之前下达的指令，与题干中当市场价格达到预设触发价格时变为限价指令执行的描述不符，所以A选项错误。B选项止损指令，是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，该指令即变为限价指令予以执行。这与题目所描述的指令特征完全一致，所以B选项正确。C选项限时指令，它是要求在某一特定时间内执行的指令，重点在于时间限制，并非依据预设触发价格转变为限价指令执行，因此C选项错误。D选项阶梯价格指令，是指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令，与题干所涉及的指令性质不同，故D选项错误。综上，本题答案是B。24、4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在3个月后出口5000吨大豆。当时大豆现货价格为2100元／吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为5％o，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。如果该出口商决定进人大连商品交易所保值，应该（）。（交易单位：10吨／手）

A.卖出1000手7月大豆合约

B.买入1000手7月大豆合约

C.卖出500手7月大豆合约

D.买入500手7月大豆合约

【答案】：D

【解析】本题可根据出口商面临的情况判断其应采取的套期保值策略，再结合交易单位计算需要买入的合约手数。步骤一：判断套期保值方向该出口商3个月后要出口5000吨大豆，这意味着未来他需要有大豆用于交付订单。然而当前大豆价格有上涨趋势，若不进行套期保值，3个月后购买大豆的成本可能会增加。为了规避大豆价格上涨带来的风险，该出口商应进行买入套期保值操作，即在期货市场上买入期货合约，以便在未来价格上涨时通过期货市场的盈利弥补现货市场成本的增加。步骤二：计算买入合约的手数已知需要出口的大豆数量为5000吨，交易单位是10吨/手。根据公式“合约手数=需要套期保值的商品数量÷交易单位”，可计算出需要买入的合约手数为：5000÷10=500（手）由于该出口商4月份接到订单，需要在3个月后（即7月份）出口大豆，所以应买入7月大豆合约。综上，该出口商应该买入500手7月大豆合约，答案选D。25、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，结合已知条件来计算该期权的时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的概念-期权的内涵价值，是指期权立即履约（即假定是美式期权）时的价值。对于看跌期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格小于等于标的资产价格时）。-期权的时间价值，是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看跌期权的内涵价值已知该黄金期货看跌期权的执行价格为\(1600.50\)美元/盎司，标的期货合约价格为\(1585.50\)美元/盎司。因为执行价格大于标的资产价格，所以该看跌期权有内涵价值，其内涵价值为：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步骤三：计算该看跌期权的时间价值已知该期权的权利金为\(30\)美元/盎司，由步骤二可知其内涵价值为\(15\)美元/盎司。根据时间价值的计算公式“时间价值=权利金-内涵价值”，可得该期权的时间价值为：\(30-15=15\)（美元/盎司）。综上，答案选B。26、当人们的收入提高时，期货的需求曲线向（）移动。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本题考查收入变动对期货需求曲线的影响。在经济学中，当消费者的收入提高时，意味着消费者的购买力增强，在其他条件不变的情况下，消费者对大多数商品和服务的需求通常会增加。对于期货这种商品而言，当人们的收入提高，会有更多的资金用于投资期货，从而使得在每一个价格水平下，消费者对期货的需求量都会增加。需求曲线表示在不同价格水平下消费者愿意并且能够购买的商品数量。当需求增加时，需求曲线会向右移动，即对应于每一个价格，消费者愿意购买的数量都比原来增加了。所以当人们的收入提高时，期货的需求曲线向右移动，本题答案选B。27、下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是（）。

A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低

B.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金风险小

C.商品投资基金比对冲基金的规模大

D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范。透明度高

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其关于商品投资基金和对冲基金区别的说法是否正确，进而得出答案。选项A商品投资基金的投资领域主要集中在交易所交易的期货和期权，范围相对较窄。而对冲基金的投资领域更为广泛，涉及股票、债券、外汇、金融衍生品等多个市场。由于商品投资基金专注于特定的期货和期权市场，所以其业绩表现受股票和债券市场的影响较小，与股票和债券市场的相关度更低。因此，该选项说法正确。选项B在组织形式上，商品投资基金通常有较为明确的组织架构和运作规则，受到相对严格的监管，其投资策略和风险控制措施相对较为稳健。而对冲基金的运作相对灵活，投资策略更为复杂和激进，可能会使用高杠杆等手段，因此商品投资基金运作比对冲基金风险小。所以，该选项说法正确。选项C一般来说，对冲基金的规模通常要比商品投资基金大。对冲基金由于其投资策略的灵活性和较高的收益潜力，吸引了大量机构投资者和高净值个人的资金。相比之下，商品投资基金的投资领域相对较窄，受众群体也相对较小，规模一般小于对冲基金。所以，该选项说法错误。选项D商品投资基金在组织形式上有更规范的管理和运作流程，需要遵循相关的法律法规和监管要求，定期向投资者披露信息，透明度较高。而对冲基金的运作较为灵活，信息披露要求相对较低，透明度相对较差。因此，该选项说法正确。综上，答案选C。28、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益×100％

B.保证金占用/客户权益×100％

C.保证金占用/可用资金×100％

D.客户权益/可用资金×100％

【答案】：B

【解析】本题主要考查风险度的计算公式。风险度是衡量交易风险程度的一个重要指标。下面对各选项进行分析：-选项A：可用资金与客户权益的比值乘以100％，该公式不能准确反映交易的风险程度，它所体现的并非是风险度的常规含义，所以A选项错误。-选项B：保证金占用除以客户权益再乘以100％，该公式能够合理地衡量投资者账户中保证金占用情况相对于客户权益的比例，这个比例越高，意味着投资者账户面临的风险越大，是衡量风险度的正确公式，所以B选项正确。-选项C：保证金占用与可用资金的比值乘以100％，此公式并不能体现出风险度的本质特征，无法直观反映交易的风险状况，所以C选项错误。-选项D：客户权益除以可用资金再乘以100％，该公式不能反映出保证金占用情况对风险的影响，不符合风险度的定义，所以D选项错误。综上，答案选B。29、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险这体现了期货市场的（）作用。

A.锁定生产成本

B.提高收益

C.锁定利润

D.利用期货价格信号组织生产

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场的作用。下面对每个选项进行分析：A选项：锁定生产成本。饲料公司的主要生产原料是玉米，在禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨，这意味着饲料公司采购玉米的成本会增加。而该饲料公司提前进行了套期保值，通过在期货市场进行相应操作，有效规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就是锁定了其生产饲料所需玉米的成本，所以该选项正确。B选项：提高收益。题干中仅提及饲料公司规避了玉米现货风险，并没有任何信息表明通过套期保值提高了公司的收益，所以该选项错误。C选项：锁定利润。锁定利润通常涉及到对成本和售价的综合控制以确保一定的利润空间，但题干重点强调的是规避成本上涨风险，并非直接体现锁定利润，所以该选项错误。D选项：利用期货价格信号组织生产。题干中并没有体现出饲料公司依据期货价格信号来组织生产相关内容，主要强调的是套期保值规避成本风险，所以该选项错误。综上，答案选A。30、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨(现货价17000元／吨，期货卖出价为17500元／吨)，承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（）元。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再结合建仓基差求出买入价格，最后通过卖出价格与买入价格的差值计算出每吨的利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，而建仓时期货卖出价为17500元／吨，所以该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的买入价格已知建仓基差是-500元／吨，且基差=现货价格-期货价格，又已知建仓时期货卖出价为17500元／吨，设现货价格为\(x\)元/吨，则可列出方程：\(x-17500=-500\)解得\(x=17000\)元/吨，即该经销商的买入价格为17000元/吨。步骤三：计算该经销商每吨的利润利润=卖出价格-买入价格，将卖出价格17400元/吨和买入价格17000元/吨代入公式，可得：\(17400-17000=400\)（元/吨）综上，该经销商每吨的利润是400元，答案选D。31、所谓价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的（）进行的套利行为。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.价差

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题考查价差套利的定义。价差套利是一种在期货市场中常用的套利方式。其核心要点在于利用不同合约之间的特定关系来获取收益。选项A，盈利能力是指企业或投资标的赚取利润的能力，在期货市场不同合约的套利行为中，盈利能力并非作为直接利用的因素来进行价差套利，所以选项A错误。选项B，盈利目的是进行各种投资操作的普遍目标，并非期货市场不同合约之间进行套利所依据的具体条件，它是一种广义的目标而不是具体的操作依据，所以选项B错误。选项C，价差套利正是利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。当不同合约之间的价差出现不合理波动时，投资者可以通过在相关合约上进行相反方向的交易操作，待价差回归正常时平仓获利，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。32、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以执行价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的物市场价格卖出期货合约

D.以标的物市场价格买入期货合约

【答案】：A"

【解析】在期货期权交易中，看涨期货期权赋予买方在特定时间以执行价格买入期货合约的权利。当买方要求行权时，卖方有义务履行合约。对于看涨期货期权的卖方而言，其在接受买方行权要求时，需要按照执行价格卖出期货合约。选项B“以执行价格买入期货合约”是看跌期货期权买方行权时，卖方需承担的义务；选项C“以标的物市场价格卖出期货合约”和选项D“以标的物市场价格买入期货合约”均不符合看涨期货期权卖方在买方行权时的操作规则。所以本题正确答案是A。"33、（）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权相关概念。选项A：权利金权利金即期权价格，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，并非期权买方行使权利时买卖双方交割标的物所依据的价格，所以A选项错误。选项B：执行价格执行价格也称为履约价格、敲定价格，它是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，符合题意，所以B选项正确。选项C：合约到期日合约到期日是期权合约规定的最后有效日期，是期权买方可以行使权利的最后期限，并非交割标的物所依据的价格，所以C选项错误。选项D：市场价格市场价格是指在市场上买卖双方成交的实际价格，它会随市场供求关系等因素不断波动，不是期权买方行使权利时买卖双方交割标的物所依据的特定价格，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。34、（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场不同主体的定义。选项A，商品基金经理主要负责基金的组建、资金的募集、管理和运作等工作，并非是向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的主体，所以A选项错误。选项B，商品交易顾问是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人，符合题目所描述的定义，所以B选项正确。选项C，交易经理主要负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，并监控商品交易顾问的交易活动，与题目中描述的主体功能不符，所以C选项错误。选项D，期货佣金商是指接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，并非主要提供指导建议或代客操作，所以D选项错误。综上，答案选B。35、下列对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析的特点是比较直观

B.技术分析方法以供求分析为基础

C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

D.技术分析的基础是市场行为反映一切信息

【答案】：B

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其对于技术分析的理解是否正确，进而得出答案。选项A：技术分析的特点是比较直观技术分析往往通过图表、指标等方式展示市场数据和价格走势，投资者可以直观地看到各种数据和图形，从而对市场情况有一个较为直观的认识和判断。所以该选项对于技术分析的理解是正确的。选项B：技术分析方法以供求分析为基础技术分析的基础是三大假设，即市场行为反映一切信息、价格呈趋势变动、历史会重演。而以供求分析为基础属于基本分析的特点，并非技术分析方法的基础。所以该选项对于技术分析的理解有误。选项C：技术分析可以帮助投资者判断市场趋势技术分析通过对历史价格、成交量等市场数据的分析，运用各种技术指标和分析方法，能够帮助投资者识别市场的运行趋势，如上升趋势、下降趋势或盘整趋势等，从而为投资决策提供参考。所以该选项对于技术分析的理解是正确的。选项D：技术分析的基础是市场行为反映一切信息这是技术分析的三大假设之一，其含义是所有影响市场价格的因素，包括宏观经济、政治、心理等因素，最终都会通过市场的交易行为（如价格、成交量等）表现出来。因此，可以通过对市场行为的分析来预测市场价格的走势。所以该选项对于技术分析的理解是正确的。综上，答案选B。36、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元/吨（进货价17000元/吨，期货卖出为17500元/吨），承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，则该经销商的利润是（）元/吨。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再通过利润的计算公式求出利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，且建仓时期货卖出价格为17500元/吨。那么该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的利润利润的计算公式为：利润=卖出价格-进货价格。已知进货价为17000元/吨，由步骤一可知卖出价格为17400元/吨，将其代入公式可得：\(17400-17000=400\)（元/吨）所以该经销商的利润是400元/吨，答案选D。37、以下属于股指期货期权的是（）。

A.上证50ETF期权

B.沪深300指数期货

C.中国平安股票期权

D.以股指期货为标的资产的期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查对股指期货期权概念的理解。选项A分析上证50ETF期权是以上证50交易型开放式指数证券投资基金（ETF）为标的的期权产品，并非以股指期货为标的，所以不属于股指期货期权，A选项错误。选项B分析沪深300指数期货是期货的一种，期货和期权是不同类型的金融衍生品，它本身并不是期权，更不属于股指期货期权，B选项错误。选项C分析中国平安股票期权是以中国平安股票为标的资产的期权，并非以股指期货为标的，因此不属于股指期货期权，C选项错误。选项D分析股指期货期权是指以股指期货为标的资产的期权，所以D选项符合股指期货期权的定义，为正确答案。综上，答案选D。38、（2022年7月真题）下降三角形形态由（）构成。

A.同时向上倾斜的趋势线和压力线

B.上升的底部趋势线和—条水平的压力线

C.水平的底部趋势线和一条下降的压力线

D.一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线

【答案】：C

【解析】本题主要考查下降三角形形态的构成要素。选项A中提到同时向上倾斜的趋势线和压力线，这种情况并不符合下降三角形形态的特征，下降三角形并非是两条线都向上倾斜，所以选项A错误。选项B描述的是上升的底部趋势线和一条水平的压力线，这是上升三角形的构成特点，而非下降三角形，所以选项B错误。选项C指出是水平的底部趋势线和一条下降的压力线，这正是下降三角形形态的正确构成，随着价格波动，底部形成水平支撑，上方压力线逐渐下降，所以选项C正确。选项D所说的一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线，并不是下降三角形的构成方式，所以选项D错误。综上，本题答案选C。39、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。40、当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据香港恒生指数期货合约的相关规定来计算价格波动。在香港期货市场，恒生指数期货合约的乘数为每点50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，指数下跌了\(16000-15980=20\)点。由于恒生指数期货合约的乘数是每点50港元，所以恒指期货合约的实际价格波动为下跌的点数乘以合约乘数，即\(20×50=1000\)港元。综上，答案选B。41、下列不属于结算会员的是（）。

A.交易结算会员

B.全面结算会员

C.特别结算会员

D.交易会员

【答案】：D

【解析】本题主要考查对结算会员类型的了解。在金融交易相关体系中，结算会员通常有特定的分类。选项A，交易结算会员，它是结算会员的一种类型，具备一定的结算权限，能够为自身的交易进行结算等相关操作。选项B，全面结算会员，这类会员权限相对更广泛，不仅可以为自己的交易进行结算，还能为其他相关主体提供结算服务，也是结算会员的重要组成部分。选项C，特别结算会员，同样属于结算会员的范畴，在整个结算体系中有着特殊的职能和作用。而选项D，交易会员，其主要职能侧重于参与交易，并不具备结算会员所拥有的结算功能和权限，它与结算会员是不同的概念。综上所述，不属于结算会员的是交易会员，本题答案选D。42、在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（）。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及交易的特点，来判断在现货市场和期货市场上采取方向相反买卖行为对应的是哪种交易。A选项，现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其主要围绕实物商品的即时或短期交收展开，并不涉及在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖行为，所以A选项不符合题意。B选项，期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式。期货交易主要关注期货合约的买卖，但没有强调要在现货市场和期货市场同时进行方向相反的操作，所以B选项不正确。C选项，期权交易是一种选择权交易，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易核心在于选择权，并非是在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖，所以C选项也不正确。D选项，套期保值交易是指在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，即在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，在期货市场卖出或买进同等数量的该种金融资产，通过这种对冲机制来规避价格波动带来的风险。这与题目中描述的在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为相符合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。43、根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称为()。

A.买方叫价交易

B.卖方叫价交易

C.赢利方叫价交易

D.亏损方叫价交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查根据基差交易时间权利归属对交易类型的划分。在基差交易中，按照确定具体时间点时实际交易价格的权利归属划分，有不同的交易类型。选项A，当基差交易时间的权利属于买方时，这种交易被称为买方叫价交易，与题干描述相符。选项B，卖方叫价交易是基差交易时间的权利属于卖方的情况，并非题干所说的权利属于买方，所以该选项不正确。选项C，赢利方叫价交易并不是根据基差交易时间权利归属来划分的标准交易类型，不符合题意，该选项错误。选项D，亏损方叫价交易同样不是按照基差交易时间权利归属划分的交易类型，该选项也不正确。综上，正确答案是A。44、（）的变动表现为供给曲线上的点的移动。

A.需求量

B.供给水平

C.需求水平

D.供给量

【答案】：D

【解析】本题主要考查供给量变动与供给曲线移动的关系。首先明确几个概念：-需求量是指消费者在一定时期内，在某一价格水平下愿意并且能够购买的商品或服务的数量。-供给水平通常受多种因素影响，如生产技术、生产成本、相关商品价格等，供给水平的变动会使供给曲线发生平移。-需求水平同样受多种因素影响，如消费者的收入、偏好、预期等，需求水平的变动会使需求曲线发生平移。-供给量是指生产者在一定时期内，在某一价格水平下愿意并且能够提供出售的商品或服务的数量。在供给曲线中，供给曲线表示的是商品供给量和价格之间的关系。当其他条件不变，只是商品自身价格发生变动时，供给量会沿着供给曲线变动，表现为供给曲线上点的移动；而当商品自身价格以外的其他因素（如生产技术、生产成本等）发生变化时，会引起供给水平的变动，此时供给曲线会发生平移。本题问的是哪种变动表现为供给曲线上的点的移动，根据上述分析可知是供给量的变动，所以答案选D。45、外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在（）办理交割所使用的汇率。

A.双方事先约定的时间

B.交易后两个营业日以内

C.交易后三个营业日以内

D.在未来一定日期

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇现汇交易中即期汇率的交割时间。对各选项的分析A选项：双方事先约定的时间，这种表述通常对应远期外汇交易。远期外汇交易是交易双方事先约定在未来某一特定日期进行外汇交割的交易方式，并非即期汇率的交割特点，所以A选项错误。B选项：即期汇率是指买卖外汇双方成交当天或成交后两个营业日以内进行交割的汇率。在外汇现汇交易中，若使用即期汇率，交易双方需在交易后两个营业日以内办理交割，所以B选项正确。C选项：交易后三个营业日以内不符合即期汇率交割时间的规定，即期交易一般是当天或两个营业日以内，所以C选项错误。D选项：在未来一定日期，这也是远期外汇交易的特征，即交易双方约定在未来某个特定日期进行交易，而不是即期汇率的交割时间，所以D选项错误。综上，答案选B。46、以下关于期货的结算说法错误的是（）。

A.期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果

B.客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出

C.期货的结算实行每日结算制度。客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓

D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项逐一分析，判断其关于期货结算的说法是否正确，进而得出答案。选项A期货的结算实行每日盯市制度。客户开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果；在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。这是期货结算在逐日盯市制度下对客户盈亏计算的常规方式，该选项说法正确。选项B客户平仓后，计算总盈亏有两种方式。一种是将开仓价与平仓价进行比较得出；另一种是把持仓期间所有的单日盈亏进行累加得出。这两种计算方法在实际期货结算中都是被广泛认可和使用的，该选项说法正确。选项C期货的结算实行每日结算制度。在客户持仓阶段，每天的单日盈亏会直接在其保证金账户上进行划拨。当客户处于盈利状态，且保证金账户上的金额超过初始保证金的数额时，客户可以将超过部分提现；当处于亏损状态，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，为了保证交易的正常进行和风险控制，客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。这是期货交易中保证金制度和每日结算制度的具体体现，该选项说法正确。选项D客户平仓之后的总盈亏应该是由其开仓价与平仓价的价差以及持仓期间的单日盈亏情况来确定的，而不是保证金账户最初数额与最终数额之差。因为保证金账户的数额变动除了包含盈亏因素外，还可能涉及客户的追加保证金、提取盈利等操作，所以该选项说法错误。综上，答案选D。47、（）是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。

A.价格

B.消费

C.需求

D.供给

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来判断正确答案。选项A，价格是商品同货币交换时一单位商品需要的货币的数量多少，它并非是在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量，所以A选项错误。选项B，消费是社会再生产过程中的一个重要环节，也是最终环节，它是指利用社会产品来满足人们各种需要的过程，并非题干所描述的概念，所以B选项错误。选项C，需求是指在一定的时期，在一定的价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量，而不是卖方提供的产品数量，所以C选项错误。选项D，供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量，与题干描述相符，所以D选项正确。综上，本题答案选D。48、我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量（）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

A.50%以上（含本数）

B.80%以上（含本数）

C.60%以上（含本数）

D.90%以上（含本数）

【答案】：B

【解析】本题考查我国期货交易所大户报告制度的相关规定。在我国期货交易所的大户报告制度中，明确规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，并且客户须通过期货公司会员报告。所以本题正确答案是B选项。49、在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（）。

A.期权多头方

B.期权空头方

C.期权多头方和期权空头方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权交易中需要支付保证金的主体。在期权交易里，期权多头方即买方，其最大损失为购买期权时所支付的权利金，风险是有限且已知的，所以不需要支付保证金。而期权空头方也就是卖方，在收取期权买方支付的权利金后，有义务按照期权合约的约定履行相应责任。由于其面临的潜在风险是无限的，为了确保期权合约能够得到履行，保障交易的正常进行和市场的稳定，期权空头方需要缴纳一定的保证金。综上，在期权交易中需要支付保证金的是期权空头方，答案选B。50、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)

A.大于45元/吨

B.大于35元/吨

C.大于35元/吨，小于45元/吨

D.小于35元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据持仓成本和交易成本来确定不存在明显期现套利机会时期货合约与现货的价差范围。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差进行套利的行为。当期货合约与现货的价差处于一定范围时，进行期现套利的成本可能会高于收益，此时便不存在明显的期现套利机会。已知淀粉每个月的持仓成本为30-40元/吨，交易成本为5元/吨，那么一个月内进行期现套利的总成本在持仓成本与交易成本之和的区间范围内。总成本的最小值为持仓成本最小值加上交易成本，即30+5=35元/吨；总成本的最大值为持仓成本最大值加上交易成本，即40+5=45元/吨。当一个月后的期货合约与现货的价差大于35元/吨且小于45元/吨时，进行期现套利的收益可能不足以覆盖成本，也就不存在明显的期现套利机会。选项A中，价差大于45元/吨，此时进行期现套利可能会有明显的收益，存在期现套利机会。选项B中，价差大于35元/吨，没有上限规定，如果价差大于45元/吨，同样存在期现套利机会。选项D中，价差小于35元/吨，进行期现套利的收益无法覆盖成本，虽然不会进行套利操作，但这并不是题目所问的不存在明显期现套利机会的合理价差区间。综上，答案选C。第二部分多选题(30题)1、（2022年7月真题）互换交易包括（）等。

A.利率互换

B.货币互换

C.商品互换

D.股权互换

【答案】：ABCD

【解析】互换交易是一种金融衍生工具交易，它允许交易双方在一定时间内交换一系列现金流。以下对本题各选项进行分析：A选项：利率互换：利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。它是一种常见且重要的互换交易类型，能帮助企业或金融机构管理利率风险，所以A选项正确。B选项：货币互换：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。通过货币互换，交易双方可以降低融资成本，规避汇率风险等，是互换交易的重要组成部分，因此B选项正确。C选项：商品互换：商品互换是一种特殊类型的互换，交易双方约定在未来某一特定时间内，以特定价格买卖特定数量的商品或商品组合。它在商品市场中被广泛应用，可用于套期保值、锁定成本等，属于互换交易的范畴，故C选项正确。D选项：股权互换：股权互换是指交易双方之间按照预先约定的条件，交换一定期限内与某一股权或股票指数表现挂钩的现金流的合约。它为投资者提供了一种参与股票市场、调整投资组合风险和收益特征的方式，是互换交易的一种，所以D选项正确。综上，本题答案选ABCD。2、假设其他条件不变，我国东北灾害性天气的出现，将对（）期货价格造成影响。

A.玉米

B.天然橡胶

C.白糖

D.大豆

【答案】：AD

【解析】本题可根据各选项所涉及农产品的种植区域，结合题干中我国东北灾害性天气的条件，来判断会对哪些期货价格造成影响。选项A：玉米玉米是我国重要的粮食作物之一，而我国东北地区是玉米的主产区之一。当该地区出现灾害性天气时，会对玉米的生长、产量等产生不利影响，例如可能导致玉米减产、品质下降等情况。由于市场上玉米的供给可能会减少，根据供求关系原理，在需求不变或变动不大的情况下，供给减少会推动玉米价格上升，进而对玉米期货价格造成影响。所以该选项正确。选项B：天然橡胶天然橡胶是一种热带经济作物，其生长对气候条件要求较为苛刻，主要生长在热带地区，如我国的海南、云南等地。我国东北地区的气候属于温带季风气候，并不适宜天然橡胶的生长，因此东北出现灾害性天气不会直接影响天然橡胶的生产和供应，也就不会对天然橡胶期货价格造成影响。所以该选项错误。选项C：白糖白糖的主要原料是甘蔗和甜菜。甘蔗是热带和亚热带作物，主要种植于广西、云南、广东等地；甜菜喜温凉气候，主要种植于新疆、内蒙古等地。东北地区并非白糖原料的主要产区，所以东北的灾害性天气基本不会影响白糖的生产和供应，对白糖期货价格没有直接影响。所以该选项错误。选项D：大豆大豆也是我国重要的农产品之一，我国东北地区是大豆的重要产区。灾害性天气可能会给当地大豆的种植带来诸多不利因素，像暴雨可能引发洪涝灾害，导致大豆被淹、根系受损；干旱可能使土壤缺水，影响大豆的生长发育等，最终可能造成大豆产量降低。产量的变化会影响市场对大豆的供需预期，从而对大豆期货价格产生影响。所以该选项正确。综上，答案选AD。3、某美国外汇交易商预测英镑兑美元将贬值，则该投资者（）。

A.可能因持有英镑而获得未来资产收益

B.可以买入英镑/美元期货

C.可能因持有英镑而担心未来资产受损

D.可以卖出英镑/美元期货

【答案】：CD

【解析】本题可根据外汇交易商对英镑兑美元汇率的预测，结合不同投资行为的特点来分析每个选项。选项A该美国外汇交易商预测英镑兑美元将贬值。若投资者持有英镑，在英镑贬值的情况下，同样数量的英镑所能兑换的美元会减少，这意味着其持有的英镑资产价值相对下降，未来资产收益会受损，而不是获得未来资产收益。所以选项A错误。选项B买入英镑/美元期货意味着投资者预期英镑兑美元会升值。当英镑升值时，英镑/美元期货价格会上升，投资者可以通过出售期货合约获利。但题干中交易商预测英镑兑美元将贬值，此时买入英镑/美元期货会面临亏损风险，所以不应该买入。因此，选项B错误。选项C因为预测英镑兑美元将贬值，对于持有英镑的投资者来说，英镑贬值会使他们持有的英镑资产价值降低。例如，原本1英镑能兑换1.5美元，贬值后1英镑只能兑换1.2美元，那么投资者手中的英镑能兑换到的美元就变少了，从而担心未来资产受损。所以选项C正确。选项D卖出英镑/美元期货是投资者预期英镑兑美元会贬值时的常见操作。当英镑贬值时，英镑/美元期货价格会下降，投资者可以在期货价格下降后以较低的价格买入合约平仓，从而赚取差价获利。所以在预测英镑兑美元将贬值的情况下，可以卖出英镑/美元期货。因此，选项D正确。综上，本题正确答案是CD。4、以下可以设计成期货合约的有（）。

A.棉纱

B.中证500指数

C.降雪量

D.碳排放权

【答案】：ABCD

【解析】这道题主要考查对可设计成期货合约对象的理解。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。选项A，棉纱作为一种大宗商品，具有明确的质量标准、广泛的市场需求和相对稳定的供应，其价格会受到市场供求关系、原材料价格、宏观经济环境等多种因素的影响而波动，具备设计成期货合约的基本条件，能够满足生产企业、贸易商等市场参与者套期保值和投机的需求。选项B，中证500指数代表了沪深证券市场内小市值公司的整体状况，市场参与者对其未来走势有不同的预期和风险管理需求。以中