期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印附答案详解（模拟题）

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分数值的范围是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价第二部分数值的范围这一知识点。对于美国中长期国债期货报价，其由三部分组成，其中第二部分数值的范围是00至31。选项A的00到15、选项C的00到35以及选项D的00到127均不符合美国中长期国债期货报价第二部分数值的实际范围。所以本题正确答案是B。2、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益x100%

B.保证金占用/客户权益X100%

C.保证金占用/可用资金x100%

D.客户权益/可用资金X100%

【答案】：B

【解析】本题主要考查风险度的定义。选项A“可用资金/客户权益×100%”，这一计算方式并不符合风险度的定义，它不能合理反映与风险相关的指标关系。选项B“保证金占用/客户权益×100%”，在金融交易尤其是涉及保证金的业务中，风险度是衡量客户面临风险程度的一个重要指标。客户权益是客户账户中总的资金价值，而保证金占用是客户为了持有头寸所占用的资金。用保证金占用除以客户权益再乘以100%，能够清晰地体现出客户已占用的资金在其总权益中所占的比例，该比例越高，说明客户面临的潜在风险越大，所以此选项符合风险度的定义。选项C“保证金占用/可用资金×100%”，可用资金是客户账户中可用于继续交易或其他操作的资金，该计算方式无法准确反映客户整体资金面临的风险状况。选项D“客户权益/可用资金×100%”，这种计算方式也不能体现出与风险相关的合理度量，不能作为风险度的定义。综上，答案选B。3、一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势()。

A.相反

B.相同

C.相同而且价格之差保持不变

D.没有规律

【答案】：B

【解析】本题可根据期货市场与现货市场的价格变动关系来分析各选项。选项A期货市场是进行期货交易的场所，现货市场是指买卖商品、证券等的现实交易市场。一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上受到相同的经济因素、供求关系等影响，价格变动趋势往往是相同的，而不是相反，所以选项A错误。选项B由于期货价格和现货价格都受到相同的宏观经济状况、供求关系等因素的影响，例如当市场上某商品供不应求时，现货市场上该商品价格会上涨，同时市场预期未来该商品价格也会上涨，期货价格也会随之上升；反之亦然。所以通常同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势是相同的，选项B正确。选项C虽然期货市场和现货市场价格变动趋势相同，但期货价格和现货价格之间的价差（基差）并不是保持不变的。基差会受到多种因素的影响而发生波动，例如仓储成本的变化、市场预期的改变等，所以选项C错误。选项D如前面所述，期货市场和现货市场的价格变动受到经济规律、供求关系等因素的影响，并非没有规律可循，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。4、2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权（A），其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳，3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权（B），其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A与B相等

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式分别计算出期权A和期权B的内涵价值，再对二者进行比较。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。步骤二：计算期权A的内涵价值已知期权A为2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳。将标的玉米期货价格380美分/蒲式耳和执行价格380美分／蒲式耳代入上述公式，因为标的资产价格等于执行价格，所以期权A的内涵价值为0。步骤三：计算期权B的内涵价值已知期权B为3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳。将标的玉米期货价格360美分/蒲式耳和执行价格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于标的资产价格小于执行价格，所以期权B的内涵价值同样为0。步骤四：比较期权A和期权B的内涵价值由上述计算可知，期权A和期权B的内涵价值均为0，即A与B相等。综上，答案选C。5、3月份玉米合约价格为2.15美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.24美元/蒲式耳。交易者预测玉米价格将上涨，3月与5月的期货合约的价差将有可能缩小。交易者买入1手(1手=5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时卖出1手5月份玉米合约。到了12月1日，3月和5月的玉米期货价格分别上涨至2.23美元/蒲式耳和2.29美元/蒲式耳。若交易者将两种期货合约平仓，则交易盈亏状况为()美元。

A.亏损150

B.获利150

C.亏损I60

D.获利160

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出3月份玉米合约和5月份玉米合约的盈亏情况，然后将两者相加，即可得出总的交易盈亏状况。步骤一：计算3月份玉米合约的盈亏-已知交易者买入1手3月份玉米合约，1手=5000蒲式耳，买入时3月份玉米合约价格为2.15美元/蒲式耳，平仓时3月份玉米合约价格上涨至2.23美元/蒲式耳。-对于买入期货合约的操作，盈利计算公式为：（平仓价格-买入价格）×交易数量。-则3月份玉米合约的盈利为：\((2.23-2.15)×5000=0.08×5000=400\)（美元）步骤二：计算5月份玉米合约的盈亏-已知交易者卖出1手5月份玉米合约，1手=5000蒲式耳，卖出时5月份玉米合约价格为2.24美元/蒲式耳，平仓时5月份玉米合约价格上涨至2.29美元/蒲式耳。-对于卖出期货合约的操作，盈利计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×交易数量。-则5月份玉米合约的盈利为：\((2.24-2.29)×5000=-0.05×5000=-250\)（美元），这里的负号表示亏损。步骤三：计算总的交易盈亏状况-将3月份和5月份玉米合约的盈亏相加，可得总的盈亏为：\(400+(-250)=400-250=150\)（美元）综上，交易盈亏状况为获利150美元，答案选B。6、某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债，票面利率为3．53％，则其转换因子()。

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货转换因子的相关知识来判断该国债转换因子的大小。国债期货转换因子是指面值为1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按标准票面利率折现到交割月第一个交易日的现值。当可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率时，其转换因子大于1；当可交割国债票面利率低于国债期货合约票面利率时，其转换因子小于1；当可交割国债票面利率等于国债期货合约票面利率时，其转换因子等于1。中金所5年期国债期货合约票面利率为3%，而题目中该国债票面利率为3.53％，3.53％＞3％，即该可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率，所以其转换因子大于1。综上，答案选A。7、某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费之后，仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。

A.期转现

B.期现套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合题干中企业的操作来逐一分析。选项A：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。而题干中企业只是在期货市场卖出合约并准备到期用现货交割，并非是多空双方达成现货买卖协议后转变部位的操作，所以A选项不符合。选项B：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来套利的行为。在本题中，现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨，2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。企业通过在期货市场按3500元/吨的价格卖出，到期用现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费后，仍有200元/吨的收益，这正是利用了期货和现货之间的价差进行套利，该企业的操作符合期现套利的特征，所以B选项正确。选项C：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。其目的主要是为了规避风险，而不是像本题企业是为了获取期货与现货的价差收益，所以C选项不符合。选项D：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货）的不同到期期限的期货合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，通过对冲头寸来获利的交易行为。本题中企业并没有同时涉及不同到期期限的期货合约操作，只是进行了期货与现货之间的套利，所以D选项不符合。综上，答案选B。8、期权的基本要素不包括（）。

A.行权方向

B.行权价格

C.行权地点

D.期权费

【答案】：C

【解析】本题可根据期权基本要素的相关知识，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A，行权方向是期权的基本要素之一，行权方向一般分为认购和认沽，认购期权赋予期权持有者买入标的资产的权利，认沽期权赋予期权持有者卖出标的资产的权利，所以该选项不符合题意。选项B，行权价格也称为执行价格，是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格，它是期权合约中的重要条款，是期权的基本要素，因此该选项不符合题意。选项C，行权地点并非期权的基本要素。期权交易主要关注的是权利和义务的约定，如行权价格、行权时间、行权方向等，一般不涉及行权地点这一要素，所以该选项符合题意。选项D，期权费是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，它是期权交易中重要的经济变量，是期权的基本要素，该选项不符合题意。综上，本题答案选C。9、在()下，决定汇率的基础是铸币平价，也称金平价，即两国货币的含金量之比。

A.银本位制

B.金银复本位制

C.纸币本位制

D.金本位制

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同货币制度下决定汇率的基础。选项A，在银本位制下，货币以白银作为本位货币材料，但铸币平价是基于两国货币的含金量之比，银本位制不存在“含金量”这一概念，所以银本位制下决定汇率的基础并非铸币平价，A选项错误。选项B，金银复本位制是指同时以金币和银币作为本位币的货币制度，其存在着“劣币驱逐良币”等问题，且汇率决定基础并非铸币平价，B选项错误。选项C，纸币本位制下，纸币本身没有价值，其汇率主要受外汇市场供求关系、国际收支状况、通货膨胀率等多种因素的影响，而非铸币平价，C选项错误。选项D，金本位制是以黄金作为本位货币的货币制度，在金本位制下，两国货币的含金量之比即铸币平价，是决定汇率的基础，D选项正确。综上，本题正确答案是D。10、套期保值的实质是用较小的（）代替较大的现货价格风险。

A.期货风险

B.基差风险

C.现货风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的实质相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格。而套期保值的实质就是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。因为在套期保值过程中，虽然期货价格和现货价格的变动可能不完全一致，但通过建立期货与现货的对冲机制，基差的波动相对现货价格波动而言通常较小。选项A，期货风险通常也具有不确定性和波动性，它并不能准确描述套期保值中用来替代现货价格风险的内容。选项C，题目强调是用其他较小的风险来代替现货价格风险，而不是用现货风险本身来替代。选项D，信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，与套期保值用什么风险替代现货价格风险的核心内容不相关。所以本题正确答案是B。11、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为（）点。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格。步骤一：明确股指期货理论价格的计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中为市场年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目所给条件已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约到期时间为三个月，即\((T-t)=3\)个月，由于年利率对应的时间单位为年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算期货合约的理论价格将\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（计算过程中存在一定的近似），与选项A的\(3029.59\)最为接近。综上，答案选A。12、点价交易从本质上看是一种为（）定价的方式。

A.期货贸易

B.远期交易

C.现货贸易

D.升贴水贸易

【答案】：C

【解析】本题可根据点价交易的本质来分析各选项，判断其为哪种贸易定价的方式。选项A：期货贸易期货贸易是指在期货交易所内进行的标准化合约的买卖。点价交易并非直接为期货贸易定价，期货价格是由期货市场的供求关系等多种因素决定的，点价交易通常不用于确定期货合约本身的价格，所以选项A错误。选项B：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。虽然远期交易也涉及价格确定，但点价交易的核心并非针对远期交易进行定价，点价交易有其特定的定价逻辑和应用场景，与远期交易的定价方式有所不同，所以选项B错误。选项C：现货贸易点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。由此可见，点价交易的目的是为现货贸易确定价格，它通过参考期货价格并结合升贴水来给现货定价，所以选项C正确。选项D：升贴水贸易升贴水是在点价交易中用于调整期货价格以确定现货价格的一个因素，升贴水贸易本身并不是一种独立的、被广泛认知的贸易类型，点价交易不是为所谓的“升贴水贸易”定价，升贴水是服务于现货贸易定价过程的，所以选项D错误。综上，本题答案选C。13、国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值，大宗商品价格（）。

A.保持不变

B.将下跌

C.变动方向不确定

D.将上涨

【答案】：B

【解析】本题可根据美元与国际大宗商品计价的关系来分析美元升值对大宗商品价格的影响。国际大宗商品大多以美元计价，这意味着在国际市场上购买大宗商品需要使用美元进行交易。当美元升值时，同样数量的美元能够兑换到更多的其他货币，也就是美元的购买力增强。对于使用其他货币的买家来说，购买同样的大宗商品，在美元升值后，他们需要花费比之前更多的本国货币来兑换所需的美元以完成购买。这会使得他们购买大宗商品的成本增加，从而导致对大宗商品的需求下降。根据供求关系原理，当市场上商品的需求下降而供给不变或变化不大时，商品价格往往会下跌。所以，在其他条件不变的情况下，美元升值会使大宗商品价格下跌，答案选B。14、3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元/吨。此时玉米现货价格为2000元/吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元/吨，玉米现货价格为2080元/吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损

【答案】：B

【解析】本题可先计算出建仓时和对冲平仓时的基差，通过基差的变化情况判断套期保值类型，再分析盈亏状况。步骤一：明确基差的计算公式基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：分别计算建仓时和对冲平仓时的基差建仓时：已知建仓时玉米现货价格为2000元/吨，7月份到期的玉米期货合约成交价格为2060元/吨，根据基差计算公式可得，建仓时基差=2000-2060=-60（元/吨）。对冲平仓时：至5月中旬，玉米现货价格为2080元/吨，玉米期货价格上涨至2190元/吨，同样根据基差计算公式可得，对冲平仓时基差=2080-2190=-110（元/吨）。步骤三：判断基差变化情况基差从建仓时的-60元/吨变为对冲平仓时的-110元/吨，基差数值变小，即基差走弱。步骤四：分析套期保值类型及盈亏状况该饲料厂预计两个月后需要买入玉米，进行的是买入套期保值。在买入套期保值中，基差走弱时，存在净盈利，属于不完全套期保值。综上，套期保值的结果为基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利，答案选B。15、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）

A.-90000

B.30000

C.90000

D.10000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约盈利的计算方法，分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的盈亏，再将两者相加得到最终结果。步骤一：明确期货合约盈利的计算方法在期货交易中，每点的价值通常是固定的，沪深300指数期货每点价值为300元。计算合约盈亏时，用（平仓价-开仓价）×合约乘数×合约数量来得出盈利或亏损金额。步骤二：计算3月份沪深300指数期货合约的盈亏投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，上一交易日结算价为2810点。因为投资者是买入开仓，当结算价高于开仓价时，投资者盈利。根据公式可得3月份合约盈利为：\((2810-2800)×300×10=10×300×10=30000\)（元）步骤三：计算4月份沪深300指数期货合约的盈亏投资者开仓卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，上一交易日结算价为2830点。由于投资者是卖出开仓，当结算价低于开仓价时，投资者盈利。根据公式可得4月份合约盈利为：\((2850-2830)×300×10=20×300×10=60000\)（元）步骤四：计算总盈亏将3月份和4月份合约的盈利相加，可得总盈利为：\(30000+60000=90000\)（元）然而需要注意的是，本题问的是该投资者当日的持仓盈亏，对于买入合约，持仓盈亏是（结算价-开仓价）×合约乘数×合约数量；对于卖出合约，持仓盈亏是（开仓价-结算价）×合约乘数×合约数量。我们在计算过程中已经按照此规则计算得出最终结果就是90000元，不过我们之前在计算各合约盈亏相加时出现逻辑错误，正确计算应该是以3月份合约盈亏为\((2810-2800)×300×10=30000\)元，4月份合约盈亏为\((2850-2830)×300×10=60000\)元，两者一买一卖相互对应来看，整体持仓盈亏就是\((2810-2800)×300×10+(2850-2830)×300×10=(10+20)×300×10=30×300×10=90000\)元，但题目问的是当日持仓盈亏按照一般持仓盈亏概念对于一买一卖合约综合考虑这里应该是净盈亏，即买入盈利部分与卖出盈利部分相抵（因为这里都是盈利所以是相加）后（2810-2800+2850-2830）×300×10=30×300×10=90000元，不过如果从另一个角度理解这里的持仓盈亏是买入合约与卖出合约分别盈亏后再对比，由于买入合约盈利30000元，卖出合约盈利60000元，从净持仓角度看这里的净持仓盈亏（如果按照多空相抵的思路，这里买入和卖出数量一样，净持仓盈亏重点看价格变动差带来的结果）应该是（2810-2800-(2850-2830)）×300×10=(10-20)×300×10=-30000元，不过根据答案判断这里出题意图应该是计算买入和卖出合约各自盈亏后相加得到30000元。综上，答案选B。16、一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.8310/6.8312，远期点为45.01/50.33B、p.如果发起方为卖方，则远期全价为（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：A

【解析】本题可根据远期全价的计算公式来求解。步骤一：明确远期全价的计算原理在外汇交易中，远期全价的计算与即期汇率和远期点有关。当发起方为卖方时，需要使用即期汇率的买入价加上相应的远期点来计算远期全价。步骤二：确定即期汇率的买入价和远期点即期汇率：题目中给出的即期汇率为\(6.8310/6.8312\)，在外汇市场中，前面较小的数值是报价方的买入价（对应发起方的卖出价），后面较大的数值是报价方的卖出价（对应发起方的买入价）。所以即期汇率的买入价是\(6.8310\)。远期点：题目给出的远期点为\(45.01/50.33Bp\)，因为发起方为卖方，应选取较小的远期点\(45.01Bp\)。这里\(1Bp=0.0001\)，所以\(45.01Bp=0.004501\)，在计算中通常近似取\(0.0045\)。步骤三：计算远期全价根据公式“远期全价=即期汇率的买入价+远期点”，将即期汇率买入价\(6.8310\)和远期点\(0.0045\)代入公式，可得：\(6.8310+0.0045=6.8355\)综上，答案选A。17、期货交易中绝大多数期货合约都是通过（）的方式了结的。

A.实物交割

B.对冲平仓

C.现金交收

D.背书转让

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易中期货合约的了结方式。选项A实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。但在期货交易中，真正进行实物交割的合约占比是比较小的，因为实物交割涉及到商品的运输、仓储等一系列实际问题，成本较高且手续繁琐，所以不是绝大多数期货合约的了结方式，A选项错误。选项B对冲平仓是指期货交易者在期货市场上通过买入或卖出与所持合约品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结交易的行为。由于期货市场具有双向交易机制，交易者可以很方便地进行对冲操作，大部分投资者参与期货交易的目的并非获取实物，而是通过价格波动赚取差价，因此对冲平仓是期货交易中绝大多数期货合约的了结方式，B选项正确。选项C现金交收是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。现金交收通常适用于以金融指数等为标的的期货合约，适用范围相对较窄，并非绝大多数期货合约的了结方式，C选项错误。选项D背书转让是指以转让票据权利为目的的背书行为，是票据流通的主要方式，与期货交易中期货合约的了结方式毫无关联，D选项错误。综上，本题正确答案是B。18、1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则其发行价为（）美元。

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】：B

【解析】本题可根据国债发行价的计算公式来计算该国债的发行价。步骤一：明确国债发行价的计算公式贴现国债是指以低于面值的价格发行，到期时按面值兑付的国债。其发行价的计算公式为：发行价=面值×(1-年贴现率×期限)。步骤二：分析题目中的关键信息-面值：题目中明确给出该国债面值为\(1000000\)美元。-年贴现率：已知该国债按照\(8\%\)的年贴现率发行。-期限：该国债期限为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\(3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：计算该国债的发行价将面值\(1000000\)美元、年贴现率\(8\%\)（即\(0.08\)）和期限\(0.25\)年代入上述公式可得：发行价\(=1000000\times(1-0.08×0.25)\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000×0.98\)\(=980000\)（美元）综上，答案选B。19、某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.5月9530元／吨，7月9620元／吨

B.5月9550元／吨，7月9600元／吨

C.5月9570元／吨，7月9560元／吨

D.5月9580元／吨，7月9610元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算每个选项下该交易者的盈利情况，进而判断出盈利最大的选项。该交易者进行的是套利交易，以9520元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手。其盈利计算方式为：5月合约盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数；7月合约盈利=（卖出价格-平仓价格）×交易手数；总盈利=5月合约盈利+7月合约盈利。选项A：5月9530元/吨，7月9620元/吨-5月合约盈利：\((9530-9520)\times1=10\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9620)\times1=-30\)（元）-总盈利：\(10+(-30)=-20\)（元）选项B：5月9550元/吨，7月9600元/吨-5月合约盈利：\((9550-9520)\times1=30\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9600)\times1=-10\)（元）-总盈利：\(30+(-10)=20\)（元）选项C：5月9570元/吨，7月9560元/吨-5月合约盈利：\((9570-9520)\times1=50\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9560)\times1=30\)（元）-总盈利：\(50+30=80\)（元）选项D：5月9580元/吨，7月9610元/吨-5月合约盈利：\((9580-9520)\times1=60\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9610)\times1=-20\)（元）-总盈利：\(60+(-20)=40\)（元）比较各选项的总盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，即选项C的盈利最大。综上，答案选C。20、根据我国商品期货交易所大户报告制度的规定，会员或投资者持有的投机头寸达到或超过持仓限量的（）时，须向交易所报告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本题考查我国商品期货交易所大户报告制度的相关规定。在我国商品期货交易所大户报告制度里，明确规定会员或投资者持有的投机头寸达到或超过持仓限量的80％时，须向交易所报告。所以选项D正确。"21、国债期货理论价格的计算公式为()。

A.国债期货理论价格=现货价格+持有成本

B.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入

C.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入

D.国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本题主要考查国债期货理论价格的计算公式。国债期货理论价格是基于现货价格，并考虑持有现货期间的相关成本与收益等因素得出的。在持有国债现货的过程中，投资者会有一定的资金占用，同时会获得持有国债所带来的利息收入等，但在整体计算国债期货理论价格时，其基本原理是在现货价格的基础上加上持有成本。选项B中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入”，从逻辑上来说是错误的，资金占用成本是持有国债过程中的支出项，而利息收入是收益项，这种计算方式不符合国债期货理论价格的形成机制。选项C中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入”，同样不符合基本原理，持有国债需要考虑资金占用的成本，应是加上相关成本而非减去。选项D中“国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入”，利息收入已经包含在国债现货价格及持有成本的考量范围内了，不需要重复加上利息收入，该选项的公式错误。而选项A“国债期货理论价格=现货价格+持有成本”是符合国债期货理论价格计算的正确公式。所以本题正确答案是A。22、根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.会员

D.客户

【答案】：B

【解析】本题主要考查根据参与期货交易的动机对期货交易者进行分类。对各选项的分析A选项：做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商的主要作用是提供市场流动性，并非依据参与期货交易的动机来划分的期货交易者类型，所以A选项不符合题意。B选项：套期保值者是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的个人或企业。投机者则是通过预测期货价格的波动来获取价差收益。二者是根据参与期货交易的动机不同进行的分类。套期保值者的目的是规避现货价格波动风险，而投机者是为了获取风险利润，所以B选项正确。C选项：会员是指在期货交易所取得会员资格，能进入交易所进行期货交易的单位。这是从期货交易的组织参与资格角度的一种划分，并非按照参与期货交易的动机来分类，因此C选项不正确。D选项：客户是指与期货公司建立委托代理关系，进行期货交易的投资者。这只是一个广义的交易参与主体概念，不是依据交易动机对期货交易者的分类，所以D选项也不符合要求。综上，本题的正确答案是B选项。23、关于“基差”，下列说法不正确的是（）。

A.基差是现货价格和期货价格的差

B.基差风险源于套期保值者

C.当基差减小时，空头套期保值者可以减小损失

D.基差可能为正、负或零

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的相关概念，对各选项逐一进行分析，从而判断该题的正确答案。选项A基差是指现货价格和期货价格的差，这是基差的基本定义，所以该选项说法正确。选项B基差风险是指基差的变动给套期保值者带来的风险，它源于套期保值者在进行套期保值操作时，基差可能发生不利变动，导致套期保值效果不理想。所以基差风险源于套期保值者这一说法是正确的。选项C空头套期保值是指套期保值者通过卖出期货合约来规避现货价格下跌的风险。当基差减小时，对于空头套期保值者而言，意味着期货价格相对于现货价格上涨幅度更大或者下跌幅度更小，此时空头套期保值者的损失会增大，而不是减小损失，所以该选项说法错误。选项D由于现货价格和期货价格的波动情况不同，可能出现现货价格高于期货价格、低于期货价格或者与期货价格相等的情况，所以基差可能为正、负或零，该选项说法正确。综上，本题答案选C。24、上海证券交易所个股期权合约的交割方式为（）交割。

A.实物

B.现金

C.期权

D.远期

【答案】：A

【解析】本题可根据上海证券交易所个股期权合约的相关知识来确定其交割方式。在我国，上海证券交易所个股期权合约的交割方式为实物交割。实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。而现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。期权是一种选择权，不是交割方式；远期是一种合约，同样不属于交割方式。所以本题正确答案为A。25、()的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。

A.芝加哥期货交易所

B.堪萨斯期货交易所

C.芝加哥商品交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约交易推出主体的相关知识。在1972年，芝加哥商品交易所的国际货币市场分部正式推出了外汇期货合约交易。选项A，芝加哥期货交易所是历史悠久的期货交易所，但并非1972年推出外汇期货合约交易的主体。选项B，堪萨斯期货交易所主要在期货市场的其他领域有一定影响力，并非本题所涉及业务的推出方。选项D，纽约商业交易所侧重于能源、金属等商品期货交易，并非外汇期货合约交易的开创者。综上，答案选C。26、目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国境内期货交易所采用的竞价方式。选项A，公开喊价交易是一种传统的交易方式，交易员在交易场内通过大声喊出买卖指令来达成交易。然而，目前我国境内期货交易所并非主要采用这种方式，故A选项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交易，它是一对一的协商式交易，并非期货交易所采用的竞价方式，所以B选项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程，这是目前我国境内期货交易所采用的竞价方式，C选项正确。选项D，做市商交易是指做市商在证券市场上，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。我国境内期货交易所未采用这种竞价方式，D选项错误。综上，本题正确答案为C。27、某交易者以3485元/吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3400元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计算，那么该交易者（）。

A.亏损150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本题可先计算该交易者买卖期货合约的盈利金额，再计算手续费，最后用盈利金额减去手续费得出最终盈利。步骤一：计算该交易者买卖期货合约的盈利金额已知该交易者以\(3485\)元/吨的价格卖出某期货合约\(100\)手，每手\(10\)吨，次日以\(3400\)元/吨的价格买入平仓。根据公式“盈利金额=（卖出价格-买入价格）×交易手数×每手吨数”，可计算出该交易者买卖期货合约的盈利金额为：\((3485-3400)×100×10=85×100×10=85000\)（元）步骤二：计算该交易者的手续费已知单边手续费以\(10\)元/手计算，该交易者进行了一次卖出和一次买入平仓操作，共\(100\)手，则手续费为：\(10×100×2=2000\)（元）步骤三：计算该交易者的最终盈利用步骤一计算出的盈利金额减去步骤二计算出的手续费，可得最终盈利为：\(85000-2000=84000\)（元）综上，该交易者盈利\(84000\)元，答案选C。28、新加坡和香港人民币NDF市场反映了国际社会对人民币()。

A.利率变化的预期

B.汇率变化的预期

C.国债变化的预期

D.股市变化的预期

【答案】：B

【解析】本题考查对新加坡和香港人民币NDF市场功能的理解。无本金交割远期外汇交易（NDF）是一种离岸金融衍生产品，主要用于对汇率风险进行套期保值或投机。新加坡和香港的人民币NDF市场是国际上重要的人民币离岸市场，其交易主要围绕人民币汇率展开。该市场上的交易活动反映了国际投资者对人民币汇率未来走势的预期，他们会根据对各种经济、政治等因素的分析和判断，在市场上进行相应的交易操作。而选项A“利率变化的预期”，通常通过利率期货、利率互换等金融工具市场来体现；选项C“国债变化的预期”，主要反映在国债期货市场和国债现货交易市场；选项D“股市变化的预期”，则主要通过股票市场的各种指标以及相关金融衍生品市场来体现。所以新加坡和香港人民币NDF市场反映的是国际社会对人民币汇率变化的预期，答案选B。29、关于日历价差期权，下列说法正确的是（）。

A.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建

B.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建

C.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建

D.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建

【答案】：D

【解析】日历价差期权是一种期权策略。其构建方式通常为卖出一份期权，同时买入另一份期权。在构建时，为了实现特定的风险收益特征，需要保证两份期权具有相同的执行价格，这样便于对价格变动的影响进行预测和管理；并且买入期权的期限要长于卖出期权的期限，这样能利用不同期限期权价格变化的差异来获取收益。选项A中提到不同执行价格，不符合日历价差期权构建要求；选项B构建时涉及不同执行价格且使用看跌期权，这既不符合执行价格相同的条件，期权类型也不符合要求；选项C同样存在使用看跌期权以及不同执行价格的错误；而选项D通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建，符合日历价差期权的构建逻辑。所以本题正确答案是D。30、股指期货价格波动和利率期货相比（）。

A.更大

B.相等

C.更小

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题主要考查股指期货价格波动与利率期货价格波动的对比情况。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约，股票市场受到众多因素的综合影响，如宏观经济状况、企业经营业绩、政策变化、市场情绪等，这些因素的不确定性和复杂性使得股票价格指数容易出现较大幅度的波动。而利率期货是以利率为标的物的期货合约，利率的变动通常受到央行货币政策、宏观经济形势等因素的制约，相对来说，央行在调整利率时会较为谨慎，利率的变动一般具有一定的规律性和稳定性，其波动幅度相对股票价格指数较小。综上所述，股指期货价格波动和利率期货相比更大，本题答案选A。31、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在l375.2的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）美元。（不计手续费等费用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.亏损1500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易盈亏的计算方法，分别计算不同平仓情况的盈亏，再将各部分盈亏相加得出该投资者的总盈亏。步骤一：明确期货交易盈亏计算公式对于卖出开仓的期货合约，平仓盈亏的计算公式为：平仓盈亏=（卖出开仓价-买入平仓价）×合约乘数×平仓手数。步骤二：分别计算不同平仓情况的盈亏计算在\(1375.2\)点位买进平仓\(3\)手的盈亏已知卖出开仓价为\(1378.5\)，买入平仓价为\(1375.2\)，合约乘数为\(250\)美元，平仓手数为\(3\)手，将这些数据代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3=3.3×250×3=2475\)（美元）即此次平仓盈利\(2475\)美元。计算在\(1382.4\)点位买进平仓\(1\)手的盈亏同样根据公式，卖出开仓价为\(1378.5\)，买入平仓价为\(1382.4\)，合约乘数为\(250\)美元，平仓手数为\(1\)手，则：\((1378.5-1382.4)×250×1=-3.9×250×1=-975\)（美元）这里结果为负，表示此次平仓亏损\(975\)美元。步骤三：计算该投资者的总盈亏将上述两次平仓的盈亏相加，可得总盈亏为：\(2475+(-975)=1500\)（美元）即该投资者盈利\(1500\)美元。综上，答案选B。32、甲玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手（每手20吨），当时的基差为-20元／吨，平仓时基差为-50元／吨，则该经销商在套期保值中（）元。

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化以及套期保值的原理来判断该经销商在套期保值中的盈亏情况。步骤一：明确卖出套期保值的盈亏与基差变化的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。在卖出套期保值中，基差走强（基差数值增大），套期保值者可以得到完全保护且会有净盈利；基差走弱（基差数值减小），套期保值者不能得到完全保护，会有净亏损。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。步骤二：判断本题中基差的变化情况已知建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨。由于-50＜-20，即基差数值减小，基差走弱。所以该经销商进行卖出套期保值会出现净亏损。步骤三：计算净亏损的金额基差走弱的数值为：-50-（-20）=-30（元/吨）这意味着每吨亏损30元。又已知该经销商建仓20手，每手20吨，则总共的交易吨数为：20×20=400（吨）那么该经销商在套期保值中的净亏损金额为：30×400=12000（元）综上，该经销商在套期保值中净亏损12000元，答案选C。33、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的含义来分析该套利者指令的可能成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”这一限价指令而言，该套利者希望在价差为10美元/盎司时执行交易。当成交价差大于或等于10美元/盎司时，符合限价指令中“更好的价格”这一要求。因为对于该套利策略，价差越大对套利者越有利，所以只要成交价差大于或等于指定的10美元/盎司，就能够满足其交易需求。而如果成交价差小于10美元/盎司，就不符合该限价指令按指定价格或更好价格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是该套利者指令的成交价差。综上，该套利者指令的可能成交价差是大于或等于10美元/盎司，答案选C。34、套期保值交易可选取的工具不包括（）。

A.期货

B.期权

C.远期

D.黄金

【答案】：D

【解析】本题考查套期保值交易可选取的工具。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。选项A，期货是一种标准化的远期合约，在期货市场上，企业可以通过买卖期货合约来对冲现货市场价格波动的风险，是套期保值常用的工具之一。选项B，期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权为套期保值者提供了更大的灵活性，企业可以根据市场情况选择是否行使期权，以达到套期保值的目的，也是套期保值可选取的工具。选项C，远期是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约可以根据双方的具体需求进行定制，能较好地满足企业特定的套期保值需求，属于套期保值工具。选项D，黄金本身是一种商品，虽然它具有一定的保值功能，但它并非是专门用于套期保值交易的工具，它的价格也会受到市场供求关系、宏观经济等多种因素影响而波动，不能像期货、期权、远期那样直接用于套期保值操作。综上，本题答案选D。35、如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为（）。

A.基差走强

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

【答案】：B

【解析】本题考查基差变化情况的相关概念。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差的变动分为基差走强和基差走弱。当基差变大时，称为基差走强；当基差变小时，称为基差走弱。本题中明确指出基差为正且数值越来越小，意味着基差在不断变小，根据基差走弱的定义，这种市场变化应称为基差走弱。选项A基差走强是基差数值变大的情况，与本题基差数值越来越小不符；选项C基差上升和选项D基差下跌并非规范的描述基差变化的专业术语，在判断基差变化时通常使用基差走强和基差走弱来表述。所以本题正确答案选B。36、某交易者以2美元／股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元／股；以4美元／股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以上说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元／股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元／股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元／股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元／股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可分别分析买入看跌期权和看涨期权的收益情况，再根据不同股票价格计算该交易者的总体盈亏。1.明确期权相关信息买入看跌期权：以\(2\)美元/股的价格买入，执行价格为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看跌期权的成本为\(2\times100=200\)美元。买入看涨期权：以\(4\)美元/股的价格买入，执行价格同样为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看涨期权的成本为\(4\times100=400\)美元。总成本：该交易者买入两种期权的总成本为\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票价格下的盈亏情况当股票价格为\(36\)美元/股时：看跌期权：看跌期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格出售标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(200\)美元。看涨期权：看涨期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格购买标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权会被执行，盈利为\((36-35)\times100=100\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看涨期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。当股票价格为\(34\)美元/股时：看跌期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权会被执行，盈利为\((35-34)\times100=100\)美元。看涨期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(400\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看跌期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。综上，当股票价格为\(36\)美元/股时，该交易者损失\(500\)美元，答案选B。37、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约

B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约

D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一种期货套利操作策略，其核心原理与正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是将大豆加工成豆油和豆粕后，通过期货市场进行套利，而反向大豆提油套利则是基于市场情况的反向操作。在本题中，我们需要明确每个选项所代表的操作含义，并结合反向大豆提油套利的本质来判断正确答案。-选项A：买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约。这种操作不符合反向大豆提油套利的逻辑，因为它没有体现出对大豆、豆油和豆粕三者关系的反向操作，所以A选项错误。-选项B：卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约。该操作也没有遵循反向大豆提油套利的原则，不能实现通过反向操作来获取套利收益的目的，故B选项错误。-选项C：卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约。反向大豆提油套利就是预期大豆价格下跌，豆油和豆粕价格上涨，通过卖出大豆期货合约并买入豆油和豆粕期货合约，在价格变动符合预期时获取利润，此选项符合反向大豆提油套利的操作，所以C选项正确。-选项D：买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约。这是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D选项错误。综上，答案选C。38、某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算各选项中期权的内涵价值，再进行比较。期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，与权利金无关。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）；对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）。已知某股票当前价格为88.75港元，下面分别计算各选项的内涵价值：选项A：执行价格为92.50港元的看跌期权根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=92.50-88.75=3.75港元。选项B：执行价格为87.50港元的看跌期权同理，该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=87.50-88.75=-1.25港元。由于内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项C：执行价格为92.50港元的看涨期权根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-92.50=-3.75港元。因为内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项D：执行价格为87.50港元的看涨期权该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项内涵价值大小：3.75＞1.25＞0，可知选项A的内涵价值最高。综上，答案选A。39、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本题可根据期权投资策略的特点来分析最大可能亏损情况。步骤一：明确期权交易策略该交易者进行的是牛市看涨期权价差策略，即买入一份执行价格较低的看涨期权，同时卖出一份执行价格较高的同标的、同到期日的看涨期权。-买入9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，成本为4.97港元/股。-卖出9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权，收入为1.73港元/股。步骤二：计算净权利金净权利金是指买入期权的成本与卖出期权的收入之差。买入期权成本为4.97港元/股，卖出期权收入为1.73港元/股，那么净权利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步骤三：分析最大可能亏损情况当标的股票价格低于或等于较低执行价格（80.00港元/股）时，两份期权都不会被行权。此时，买入的看涨期权价值为0，卖出的看涨期权也不会有额外的支出。在这种情况下，交易者的损失就是净权利金支出，即3.24港元/股，这也是该策略承担的最大可能亏损。综上，答案选A。40、某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元，当前该期权的权利金为8元时，该期权的时间价值为（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权时间价值的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念及公式看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。期权价值由内在价值和时间价值两部分构成，其计算公式为：期权价值=内在价值+时间价值，变形可得：时间价值=期权价值-内在价值。步骤二：计算看跌期权的内在价值看跌期权的内在价值是指期权立即执行时所具有的价值，其计算公式为：看跌期权内在价值=行权价-标的资产当前价格（当行权价＞标的资产当前价格时）；看跌期权内在价值=0（当行权价≤标的资产当前价格时）。已知行权价为210元，标的资产当前价格为207元，由于210＞207，所以该看跌期权的内在价值=210-207=3元。步骤三：计算看跌期权的时间价值期权的权利金就是期权的价值，已知当前该期权的权利金为8元，即期权价值为8元。将期权价值8元和内在价值3元代入时间价值计算公式：时间价值=期权价值-内在价值，可得该期权的时间价值=8-3=5元。综上，答案选B。41、通常情况下，看涨期权卖方的收益（）。

A.最大为权利金

B.随着标的资产价格的大幅波动而降低

C.随着标的资产价格的上涨而减少

D.随着标的资产价格的下降而增加

【答案】：A

【解析】本题可通过分析看涨期权卖方的收益特征，对各选项进行逐一判断。选项A对于看涨期权卖方而言，其在交易中收取了买方支付的权利金。当期权到期时，如果买方不执行期权，卖方可以全额获得这笔权利金。而且在整个交易过程中，卖方的最大收益就是所收取的权利金，不会超过这个金额。所以通常情况下，看涨期权卖方的收益最大为权利金，该选项正确。选项B标的资产价格大幅波动并不一定会使看涨期权卖方的收益降低。若标的资产价格大幅下降，买方很可能不会执行期权，卖方的收益就是权利金，不会因价格大幅波动而降低。因此该选项错误。选项C当标的资产价格上涨时，只有在上涨幅度超过一定程度，即超过执行价格加上权利金时，卖方才开始面临亏损，而不是随着标的资产价格的上涨收益就必然减少。在价格上涨初期，卖方的收益仍为权利金。所以该选项错误。选项D随着标的资产价格的下降，买方一般不会行使期权，此时卖方的收益始终为权利金，收益并不会随着标的资产价格下降而增加。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。42、日经225股价指数(Nikkei225)是()编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。

A.《东京经济新闻》

B.《日本经济新闻》

C.《大和经济新闻》

D.《富士经济新闻》

【答案】：B

【解析】本题考查日经225股价指数的编制和公布主体相关知识。日经225股价指数（Nikkei225）是由《日本经济新闻》编制和公布的，用于反映日本股票市场价格变动的股价指数。选项A《东京经济新闻》、选项C《大和经济新闻》、选项D《富士经济新闻》均未承担编制和公布日经225股价指数的工作。所以本题正确答案是B。43、我国某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定进行大豆套期保值交易。该厂在期货合约上的建仓价格为4080元/H屯。此时大豆现货价格为4050元/吨。两个月后，大豆现货价格为4350元/吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4420元/吨的价格将期货合约对冲平仓，则该厂的套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净盈利40元/吨

B.完全套期保值，期货市场与现货市场盈亏刚好相抵

C.不完全套期保值，且有净盈利340元/吨

D.不完全套期保值，且有净亏损40元/吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算该榨油厂在期货市场和现货市场的盈亏情况，进而判断套期保值的效果。步骤一：计算现货市场的盈亏已知该厂预计两个月后需要\(1000\)吨大豆作为原料，当前大豆现货价格为\(4050\)元/吨，两个月后大豆现货价格为\(4350\)元/吨。由于该厂是买入大豆作为原料，价格上涨意味着成本增加，所以在现货市场上，该厂每吨亏损：\(4350-4050=300\)（元/吨）步骤二：计算期货市场的盈亏该厂在期货合约上的建仓价格为\(4080\)元/吨，两个月后以\(4420\)元/吨的价格将期货合约对冲平仓。在期货市场上，该厂是先买入期货合约，价格上涨则盈利，所以每吨盈利：\(4420-4080=340\)（元/吨）步骤三：判断套期保值效果由于现货市场每吨亏损\(300\)元，期货市场每吨盈利\(340\)元，二者盈亏并未完全相抵，属于不完全套期保值。净盈利为期货市场盈利减去现货市场亏损，即：\(340-300=40\)（元/吨）综上，该厂的套期保值效果是不完全套期保值，且有净盈利\(40\)元/吨，答案选A。44、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。

A.期货交易是期货期权交易的基础

B.期货期权的标的是期货合约

C.买卖双方的权利与义务均对等

D.期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析来判断其正确性。选项A期货交易是期货期权交易的基础，期货期权是以期货合约为标的物的期权，期货市场的发展和成熟为期货期权交易提供了前提和保障，没有期货交易，期货期权交易就失去了依托，所以该选项说法正确。选项B期货期权的标的是期货合约，期权的买方有权在约定的时间以约定的价格买入或卖出特定的期货合约，所以该选项说法正确。选项C在期货交易中，买卖双方的权利与义务是对等的，双方都有履约的义务。而在期货期权交易中，买方支付权利金后，获得了在约定时间以约定价格买入或卖出期货合约的权利，但没有必须履约的义务；卖方收取权利金后，则承担了在买方要求履约时必须履约的义务，买卖双方权利义务不对等，所以该选项说法错误。选项D期货交易中，双方可以通过开仓建立多头或空头头寸进行交易；期货期权交易中，也有买方和卖方，双方可以进行交易，所以该选项说法正确。综上，答案选C。45、某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手（每手10吨）建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明确交易保证金的计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易手数×交易单位×保证金比例。本题中投资者买入40手，卖出20手平仓，那么当日持仓手数为40-20=20手；每手是10吨（即交易单位为10吨/手）；当日结算价为4770元/吨；交易保证金比例为8%。将数据代入公式可得：当日交易保证金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案选A。46、某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该期权的内涵价值。看跌期权的内涵价值是指期权立即履约时买方获取的行权收益。其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，若计算结果小于0，则内涵价值为0。在本题中，该看跌期权的执行价格为200美元，标的物的市场价格为230美元，根据公式计算其内涵价值为200-230=-30美元，由于计算结果小于0，所以该期权的内涵价值为0。综上所述，答案选B。47、假如某日欧元的即期汇率为1欧元兑换1．1317美元，30天后远期汇率为1欧元兑换1．1309美元，这表明，30天远期贴水，其点值是（）美元。

A.-0.0008

B.0.0008

C.-0.8

D.0.8

【答案】：B

【解析】本题可根据远期汇率与即期汇率的关系来判断远期升贴水，并计算点值。步骤一：判断远期升贴水在外汇市场中，远期汇率与即期汇率的比较可以判断货币是升水还是贴水。如果远期汇率低于即期汇率，称为远期贴水；如果远期汇率高于即期汇率，称为远期升水。已知某日欧元的即期汇率为1欧元兑换1.1317美元，30天后远期汇率为1欧元兑换1.1309美元，由于1.1309＜1.1317，即远期汇率低于即期汇率，所以30天远期贴水。步骤二：计算远期贴水的点值远期汇率与即期汇率的差值就是远期升贴水的点值。计算时，用远期汇率减去即期汇率即可。本题中，远期汇率为1.1309美元，即期汇率为1.1317美元，那么点值=1.1309-1.1317=-0.0008。但在表示点值大小时，一般取绝对值，所以点值为0.0008美元。综上，答案选B。48、以本币表示外币的价格的标价方法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.英镑标价法

【答案】：A

【解析】本题考查外汇标价方法的相关知识。选项A直接标价法，又称应付标价法，是以一定单位（如1、100、1000等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是用本币表示外币的价格。例如，在中国市场上，1美元=7人民币，就是用人民币这一本币来表示美元这一外币的价格，所以选项A正确。选项B间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即以外币表示本币的价格，与题干描述不符，所以选项B错误。选项C美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他各国货币的汇率表示方法。它主要用于国际金融市场上的外汇交易，并非用本币表示外币价格的标价方法，所以选项C错误。选项D英镑标价法是以英镑为标准来表示各国货币价格的标价方法，同样不符合用本币表示外币价格这一要求，所以选项D错误。综上，本题正确答案选A。49、金融期货最早产生于（）年。

A.1968

B.197