期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷带答案详解（满分必刷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷第一部分单选题(50题)1、假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6．270元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）为5．066％，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0．1727％，则一个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率应为（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本题可根据利率平价理论来计算一个月远期美元兑人民币汇率。利率平价理论认为，远期汇率与即期汇率的差异，主要是由两国利率差异决定的。其计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_d\)为本国利率，\(r_f\)为外国利率，\(n\)为期限天数。在本题中，人民币为本地货币，美元为外国货币。已知即期汇率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民币），人民币一个月的上海银行间同业拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天数\(n=31\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一个月远期美元兑人民币汇率应为\(6.296\)，答案选C。2、建仓时，当远期月份合约的价格（）近期月份合约的价格时，做空头的投机者应该卖出近期月份合约。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本题主要考查建仓时不同月份合约价格关系下，做空头的投机者的操作选择。在期货投机交易中，对于做空头的投机者而言，其目标是通过期货合约价格的下跌来获利。当远期月份合约的价格低于近期月份合约的价格时，意味着市场呈现近期价格相对较高、远期价格相对较低的态势。在这种情况下，做空头的投机者卖出近期月份合约是合理的选择。因为近期合约价格较高，随着时间推移，价格有向远期合约价格靠拢的趋势，也就是近期合约价格可能会下跌。当价格下跌后，投机者再以较低的价格买入平仓，就可以赚取合约卖出价与买入价之间的差价，从而实现盈利。而当远期月份合约的价格等于、大于或接近于近期月份合约价格时，市场情况与做空头投机者卖出近期月份合约以获利的逻辑不符。所以本题答案选B。3、远期交易的履约主要采用（）。??

A.对冲了结

B.实物交收

C.现金交割

D.净额交割

【答案】：B

【解析】本题考查远期交易履约的主要方式。远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。选项A，对冲了结是期货交易中平仓的一种方式，期货交易者通过在期货市场建立与原有持仓相反的头寸，从而了结期货交易，而非远期交易履约的主要方式，所以A项错误。选项B，实物交收是指交易双方按照约定在合约到期时，进行实际商品的交付和货款的支付。远期交易的目的往往是为了在未来特定时间获取或交付实物商品，因此实物交收是远期交易履约的主要方式，B项正确。选项C，现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式，通常用于金融期货等，并非远期交易的主要履约方式，C项错误。选项D，净额交割是指在进行证券交易时，结算参与人对其买入和卖出交易的余额进行轧差，以轧差得到的净额与证券登记结算机构进行交收的方式，一般用于证券市场交易，不是远期交易履约的主要方式，D项错误。综上，本题正确答案选B。4、在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元/克和255.00元/克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元/克和256.05元/克。则该交易者（）。

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

D.亏损4000元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总盈亏。步骤一：明确黄金期货合约交易单位在我国，黄金期货合约的交易单位通常为1000克/手。步骤二：计算7月黄金期货合约的盈亏该交易者卖出10手7月黄金期货合约，卖出价格为256.05元/克，平仓价格为256.70元/克。由于是卖出开仓，当平仓价格高于开仓价格时，交易者会产生亏损。每克的亏损为：\(256.70-256.05=0.65\)（元）10手合约，每手1000克，则7月合约总的亏损为：\(0.65×10×1000=6500\)（元）步骤三：计算8月黄金期货合约的盈亏该交易者买入10手8月黄金期货合约，买入价格为255.00元/克，平仓价格为256.05元/克。由于是买入开仓，当平仓价格高于开仓价格时，交易者会产生盈利。每克的盈利为：\(256.05-255.00=1.05\)（元）10手合约，每手1000克，则8月合约总的盈利为：\(1.05×10×1000=10500\)（元）步骤四：计算该交易者的总盈亏总盈亏等于8月合约的盈利减去7月合约的亏损，即：\(10500-6500=4000\)（元）综上，该交易者盈利4000元，答案选C。5、期货保证金存管银行是由（）指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

A.证监会

B.交易所

C.期货公司

D.银行总部

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B选项。在期货市场中，期货保证金存管银行是协助交易所办理期货交易结算业务的重要金融机构。而指定期货保证金存管银行这一权限是属于交易所的。证监会主要负责对证券期货市场进行集中统一监管等宏观层面的管理工作，并不负责指定保证金存管银行；期货公司是接受客户委托，为客户进行期货交易的中介机构，不具备指定存管银行的权力；银行总部主要负责银行自身的管理和运营等工作，并非是指定协助交易所办理期货交易结算业务银行的主体。所以本题应选B。"6、1月中旬，某食糖购销企业与某食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业套期保值结束后，共实现（）。

A.净损失200000元

B.净损失240000元

C.净盈利240000元

D.净盈利200000元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出该食糖购销企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该企业套期保值结束后的净盈亏。步骤一：计算现货市场的盈亏该食糖购销企业在1月中旬签订购销合同，约定按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向食品厂交付2000吨白糖。到3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨。由于企业需要在现货市场以当前价格4150元/吨采购白糖，而合同约定售价为3600元/吨，所以在现货市场每吨亏损\(4150-3600=550\)元。总共交付2000吨白糖，则现货市场的总亏损为\(550×2000=1100000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（10吨／手），成交价为4350元／吨，至3月中旬，期货价格升至4780元／吨。企业在期货市场每吨盈利\(4780-4350=430\)元。总共买入的期货合约数量为\(200×10=2000\)吨，则期货市场的总盈利为\(430×2000=860000\)元。步骤三：计算净盈亏将现货市场的亏损与期货市场的盈利相抵，可得该企业套期保值结束后的净盈亏为\(860000-1100000=-240000\)元，即净损失240000元。综上，答案是B。7、3月31日，甲股票价格是14元，某投资者认为该股票近期会有小幅上涨。如果涨到15元，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓，即以14元的价格买入5000股甲股票，同时以0.81元的价格卖出一份4月到期、行权价为15元（这一行权价等于该投资者对这只股票的心理卖出价位）的认购期权（假设合约单位为5000）。

A.只能备兑开仓一份期权合约

B.没有那么多的钱缴纳保证金

C.不想卖出太多期权合约

D.怕担风险

【答案】：A

【解析】本题可根据备兑开仓的相关规则来分析投资者只能卖出一份认购期权合约的原因。备兑开仓是指投资者在持有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权合约。在本题中，投资者买入了5000股甲股票，而期权合约单位为5000，这就意味着一份期权合约对应5000股标的股票。从备兑开仓的规则来看，投资者持有的股票数量决定了其能够卖出的认购期权合约数量，两者需保持对应关系。该投资者仅持有5000股甲股票，所以只能备兑开仓一份期权合约，故A选项正确。B选项中，题干未提及投资者资金是否充足以及缴纳保证金相关内容，无法得出因钱不够缴纳保证金而只能卖出一份合约的结论，所以B选项错误。C选项中，题干并没有体现出投资者是因为主观上不想卖出太多期权合约才只卖出一份，因此C选项错误。D选项中，题干没有涉及投资者对风险的态度相关信息，不能推断出是怕担风险而只卖出一份合约，所以D选项错误。综上，答案选A。8、在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于(1。

A.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价

B.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价

C.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价

D.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价

【答案】：D

【解析】本题可根据外汇掉期交易中近端掉期全价的计算规则来分析各个选项。在外汇掉期交易中，当发起方近端买入、远端卖出时，近端掉期全价的计算方式是即期汇率与近端掉期点相加。而且在实际计算时，应采用做市商的卖价。选项A：即期汇率采用做市商卖价正确，但近端掉期点采用做市商买价错误，不符合近端掉期全价的计算规则，所以该选项错误。选项B：即期汇率采用做市商买价错误，近端掉期点采用做市商卖价也不符合正确的组合方式，因此该选项错误。选项C：即期汇率采用做市商买价以及近端掉期点采用做市商买价均不正确，计算规则错误，所以该选项错误。选项D：即期汇率的做市商卖价加上近端掉期点的做市商卖价，符合发起方近端买入、远端卖出时近端掉期全价的计算规则，该选项正确。综上，答案选D。9、20世纪70年代初，（）被（）取代使得外汇风险增加。

A.固定汇率制；浮动汇率制

B.浮动汇率制；固定汇率制

C.黄金本位制；联系汇率制

D.联系汇率制；黄金本位制

【答案】：A

【解析】本题主要考查20世纪70年代初汇率制度的变化及其影响。选项A20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，固定汇率制被浮动汇率制取代。在固定汇率制下，汇率基本保持稳定，由货币当局规定本国货币与其他国家货币之间的汇率，并通过一系列政策手段来维持汇率的稳定。而浮动汇率制是指一国货币的汇率根据市场供求关系自由波动，货币当局不进行干预或仅进行有限干预。从固定汇率制转变为浮动汇率制后，汇率的波动变得更加频繁和剧烈，这使得从事国际贸易、国际投资等涉外经济活动的主体面临的外汇风险大大增加，因为汇率的不确定性会影响到他们的成本、收益和资产价值等。所以选项A正确。选项B浮动汇率制取代固定汇率制才是当时的实际情况，而不是固定汇率制取代浮动汇率制，所以该选项不符合史实，错误。选项C黄金本位制是一种以黄金为基础的货币制度，联系汇率制是一种将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。20世纪70年代初主要是固定汇率制向浮动汇率制的转变，并非黄金本位制被联系汇率制取代，且这种转变与外汇风险增加的关联并非本题所考查的关键内容，所以该选项错误。选项D同样，当时并不存在联系汇率制被黄金本位制取代的情况，与史实不符，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。10、假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（）

A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

【答案】：D

【解析】本题可先计算出当前两交易所铜期货合约的价差，再与合理价差进行比较，进而判断出投资者应采取的操作措施。步骤一：计算当前两交易所铜期货合约的价差已知C交易所6月份铜的期货价格为53300元/吨，K交易所6月份铜的期货价格为53070元/吨，则两交易所铜期货合约的当前价差为：\(53300-53070=230\)（元/吨）步骤二：确定合理价差题目中明确指出两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用，两交易所之间铜的运费为90元/吨，即合理价差为90元/吨。步骤三：比较当前价差与合理价差并确定操作策略当前价差230元/吨大于合理价差90元/吨，投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，也就是价差会缩小。由于价差是用C交易所价格减去K交易所价格计算得出，要使价差缩小，应卖出价格相对较高的C交易所的期货合约，同时买入价格相对较低的K交易所的期货合约。所以适宜采取的操作措施是卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约，答案选D。11、假设交易者预期未来的一段时间内，远期合约价格波动会大于近期合约价格波动，那么交易者应该进行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本题可根据各套利方式的特点，结合题干中远期合约和近期合约价格波动的情况来进行分析。选项A：正向套利正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限时，套利者可以卖出期货，同时买入现货的套利形式。其主要关注的是期货与现货价格的关系，与远期合约和近期合约价格波动大小无关，所以选项A不符合要求。选项B：反向套利反向套利是指期货与现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入期货，同时卖出现货的套利形式。同样，反向套利也是基于期货与现货价格的关系，并非远期和近期合约价格波动的比较，因此选项B也不正确。选项C：牛市套利牛市套利是指买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约，其原理是在正向市场中，近月合约价格上升幅度大于远月合约或近月合约价格下降幅度小于远月合约时获利。这意味着牛市套利通常适用于预期近期合约价格波动大于远期合约价格波动的情况，与题干中“远期合约价格波动会大于近期合约价格波动”的条件相悖，所以选项C错误。选项D：熊市套利熊市套利是指卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约。当预期未来一段时间内远期合约价格波动会大于近期合约价格波动时，进行熊市套利可以通过远期合约价格的较大波动获取更多收益。所以，在这种情况下，交易者应该进行熊市套利，选项D正确。综上，答案选D。12、我国10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式附息国债。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国10年期国债期货可交割国债的相关知识。我国10年期国债期货的可交割国债规定为合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式附息国债。选项A，仅提及期限为10年，范围过于狭窄，不符合实际可交割国债的期限规定，故A项错误。选项B，不低于10年意味着期限大于等于10年，这与可交割国债剩余期限的实际范围不符，故B项错误。选项C，6.5-10.25年符合我国10年期国债期货可交割国债对于剩余期限的规定，故C项正确。选项D，5-10年的范围与实际规定的6.5-10.25年不一致，故D项错误。综上，答案选C。13、2017年3月，某机构投资者预计在7月将购买面值总和为800万元的某5年期A国债，假设该债券是最便宜可交割债券，相对于5年期国债期货合约，该国债的转换因子为1.25，当时该国债价格为每百元面值118.50元。为锁住成本，防止到7月国债价格上涨，该投资者在国债期货市场上进行买入套期保值。假设套期保值比率等于转换因子，要对冲800万元面值的现券则须（）

A.买进10手国债期货

B.卖出10手国债期货

C.买进125手国债期货

D.卖出125手国债期货

【答案】：A

【解析】本题可先明确投资者的操作方向，再计算出国债期货合约的数量，进而确定正确选项。步骤一：判断投资者在国债期货市场的操作方向投资者预计在7月将购买面值总和为800万元的某5年期A国债，为锁住成本，防止到7月国债价格上涨带来成本增加的风险，该投资者需要在国债期货市场上进行买入套期保值操作，即应该买进国债期货，所以可排除B、D选项。步骤二：计算应买进的国债期货合约数量已知套期保值比率等于转换因子，转换因子为1.25，要对冲800万元面值的现券。国债期货合约的面值通常为100万元，我们先计算800万元面值现券对应的期货合约数量。计算公式为：应买入国债期货合约数量=需对冲现券面值÷国债期货合约面值×转换因子。将数据代入公式可得：\(800\div100\times1.25=10\)（手），即要对冲800万元面值的现券须买进10手国债期货。综上，答案选A。14、首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）负责。

A.总经理

B.部门经理

C.董事会

D.监事会

【答案】：C

【解析】本题考查首席风险官的负责对象。首席风险官是期货公司中负责对公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的高级管理人员。从公司治理结构来看，董事会是公司的决策机构，对公司的整体运营和发展负责，首席风险官的职责是对公司经营管理进行监督检查，其监督工作需要从公司整体利益和战略层面出发，而董事会最能代表公司整体利益和战略方向，所以首席风险官应向董事会负责。选项A，总经理负责公司的日常经营管理工作，主要侧重于执行董事会的决策，首席风险官并非主要向总经理负责。选项B，部门经理负责部门内的具体业务和管理工作，其职责范围相对较窄，首席风险官的监督职责是面向整个公司，并非向部门经理负责。选项D，监事会主要是对公司的财务和董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，与首席风险官的监督职责有所不同，首席风险官不是向监事会负责。综上，本题答案选C。15、在大豆期货市场上，甲公司为买方，开仓价格为4200元／吨，乙公司为卖方，开仓价格为4400元／吨，双方达成协议进行期转现交易，商定的协议平仓价格为4360元／吨，交收大豆价格为4310元／吨。当交割成本为（）元／吨时，期转现交易对双方都有利。（不计期货交易手续费）

A.20

B.80

C.30

D.40

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出甲、乙公司期转现交易和实物交割的盈亏情况，再根据期转现交易对双方都有利这一条件，得出交割成本的取值范围，进而确定答案。步骤一：分别计算甲、乙公司期转现交易的盈亏甲公司：甲公司为买方，开仓价格为\(4200\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。甲公司期转现的实际采购成本\(=\)交收大豆价格\(-\)（协议平仓价格\(-\)开仓价格）\(=4310-(4360-4200)=4150\)（元/吨）。乙公司：乙公司为卖方，开仓价格为\(4400\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。乙公司期转现的实际销售价格\(=\)交收大豆价格\(+\)（开仓价格\(-\)协议平仓价格）\(=4310+(4400-4360)=4350\)（元/吨）。步骤二：分别计算甲、乙公司实物交割的盈亏甲公司：若进行实物交割，甲公司按开仓价格\(4200\)元/吨买入大豆。乙公司：若进行实物交割，乙公司按开仓价格\(4400\)元/吨卖出大豆，但需考虑交割成本，设交割成本为\(x\)元/吨，则乙公司实际销售价格为\((4400-x)\)元/吨。步骤三：根据期转现交易对双方都有利确定交割成本的取值范围期转现交易对双方都有利，即甲公司期转现的实际采购成本低于实物交割的采购成本，乙公司期转现的实际销售价格高于实物交割的实际销售价格。对于甲公司：甲公司期转现的实际采购成本\(4150\)元/吨低于实物交割的采购成本\(4200\)元/吨，恒成立。对于乙公司：乙公司期转现的实际销售价格\(4350\)元/吨要高于实物交割的实际销售价格\((4400-x)\)元/吨，可列出不等式\(4350>4400-x\)，解这个不等式：\(4350>4400-x\)，移项可得\(x>4400-4350\)，即\(x>50\)。步骤四：分析选项结合各选项，只有\(80\)满足\(x>50\)这一条件。综上，答案选B。16、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资者建仓时的价差，再根据价差变动与投资者盈亏的关系来分析不同价差情况下投资者是否亏损。步骤一：计算投资者建仓时的价差投资者以\(65000\)元/吨卖出\(8\)月铜期货合约，同时以\(63000\)元/吨买入\(10\)月铜合约，对于卖出价格在前、买入价格在后的情况，建仓时的价差为\(8\)月合约价格减去\(10\)月合约价格，即：\(65000-63000=2000\)（元/吨）步骤二：分析价差变动对投资者盈亏的影响该投资者进行的是卖出套利操作（卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约），对于卖出套利而言，价差缩小盈利，价差扩大亏损。也就是说，当平仓时的价差大于建仓时的价差\(2000\)元/吨时，投资者会亏损。步骤三：逐一分析选项A选项：\(1000\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以A选项不符合要求。B选项：\(1500\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以B选项不符合要求。C选项：\(-300\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以C选项不符合要求。D选项：\(2001\gt2000\)，价差扩大，投资者亏损，所以D选项符合要求。综上，答案选D。17、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确相关公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中即市场年利率）；\(d\)表示连续的红利支付率（本题中即指数年股息率）；\((T-t)\)表示合约到期的时间长度。步骤二：分析题目所给条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%\)；-指数年股息率\(d=2\%\)；-合约到期时间为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算理论指数将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。18、某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本题可先根据净持有成本和合理价格的计算公式分别求出对应数值，再据此选择正确答案。步骤一：计算净持有成本净持有成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额。-计算购买该组股票需要付出的融资成本：已知该组股票现值\(100\)万元，市场年利率为\(6\%\)，期限为\(3\)个月（\(3\div12=0.25\)年），根据利息计算公式\(利息=本金×年利率×时间\)，可得购买该组股票需付出的融资成本为\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)元。-计算持有该组股票所取得的收益：预计\(1\)个月后可收到红利\(1\)万元，这\(1\)万元红利如果不提前取出，在剩余的\(2\)个月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）里还能产生利息，根据利息计算公式可得这部分利息为\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)元。所以持有该组股票所取得的总收益为红利与红利产生的利息之和，即\(10000+100=10100\)元。-计算净持有成本：净持有成本等于融资成本减去持有收益，即\(15000-10100=4900\)元。步骤二：计算该远期合约的合理价格远期合约的合理价格等于现货价格加上净持有成本。已知该组股票现值（现货价格）为\(1000000\)元，净持有成本为\(4900\)元，所以该远期合约的合理价格为\(1000000+4900=1004900\)元。综上，该远期合约的净持有成本为\(4900\)元，合理价格为\(1004900\)元，答案选D。19、某投资者在10月份以80点的权利金（每点10美元）买进一张12月份到期、执行价格为9500的道?琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道?琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道?琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（）美元。（忽略佣金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

【答案】：B

【解析】本题可先计算投资者执行期权时的收益，再结合权利金计算出最终的盈亏情况。步骤一：明确期权相关概念及已知条件-美式看涨期权：是指期权持有者可以在到期日或到期日前的任何时间执行的看涨期权，即有权在规定期限内以约定的执行价格买入标的资产。-已知条件：投资者以80点的权利金（每点10美元）买进一张12月份到期、执行价格为9500的道琼斯指数美式看涨期权；到期时12月道琼斯指数期货升至9550点。步骤二：计算执行期权的收益当投资者执行期权时，其收益为到期时期货价格与执行价格的差价。已知执行价格为9500，到期时12月道琼斯指数期货升至9550点，则每点的收益为：\(9550-9500=50\)（点）因为每点代表10美元，所以总的收益为：\(50×10=500\)（美元）步骤三：计算投资者的权利金成本已知投资者支付的权利金为80点，每点10美元，则权利金成本为：\(80×10=800\)（美元）步骤四：计算投资者的盈亏情况投资者的盈亏等于执行期权的收益减去权利金成本，即：\(500-800=-300\)（美元）结果为负，说明投资者亏损300美元。综上，答案是B选项。20、代理客户进行期货交易并进行交易佣金的是（）业务。

A.期货投资咨询

B.期货经纪

C.资产管理

D.风险管理

【答案】：B

【解析】本题可根据各期货业务的定义来判断正确答案。选项A：期货投资咨询期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的为客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬的业务活动，并非代理客户进行期货交易并收取交易佣金，所以选项A错误。选项B：期货经纪期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务。这与题干中“代理客户进行期货交易并进行交易佣金”的描述相契合，所以选项B正确。选项C：资产管理资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，并非代理交易并收取佣金，所以选项C错误。选项D：风险管理期货公司的风险管理业务主要是通过成立风险管理子公司，为实体企业、金融机构等提供仓单服务、基差贸易、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等，并非代理客户进行期货交易并收取佣金，所以选项D错误。综上，本题正确答案为B。21、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权合约相关概念。选项A权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，并非期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，所以选项A错误。选项B执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，它是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，故选项B正确。选项C合约到期日是指期权合约必须履行的时间节点，它规定了期权合约的有效期限，并非买方行使权利时买卖标的资产的价格，所以选项C错误。选项D市场价格是指在市场交易过程中实际形成的价格，会随市场供求关系等多种因素不断波动，不是期权合约中事先约定的价格，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。22、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）

A.30000

B.-30000

C.20000

D.60000

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货合约的盈亏计算公式分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的盈亏，再将二者相加得到总的盈亏。步骤一：明确股指期货合约盈亏的计算公式在股指期货交易中，每点价值为300元，合约盈亏=（平仓价-开仓价）×合约乘数×交易手数（对于多头，平仓价大于开仓价盈利，反之亏损；对于空头，平仓价小于开仓价盈利，反之亏损）。由于本题未提及平仓操作，我们用当日结算价来计算浮动盈亏。步骤二：分别计算3月份和4月份合约的盈亏3月份沪深300指数期货合约：投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，上一交易日结算价为2810点。因为是买入（多头）合约，所以盈利为结算价减去开仓价，再乘以合约乘数300以及交易手数10，即\((2810-2800)×300×10=10×300×10=30000\)（元）。4月份沪深300指数期货合约：投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，上一交易日结算价为2830点。因为是卖出（空头）合约，平仓价（这里用结算价代替）小于开仓价时盈利，盈利为开仓价减去结算价，再乘以合约乘数300以及交易手数10，即\((2850-2830)×300×10=20×300×10=60000\)（元）。步骤三：计算总的盈亏将3月份和4月份合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(30000+30000=60000\)（元）。综上，答案选D。23、下列关于会员制期货交易所的组织架构的表述中，错误的是（）。

A.理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生

B.理事长是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员

C.会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成

D.理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其表述是否正确。选项A：理事会是会员制期货交易所的常设机构，由交易所全体会员通过会员大会选举产生，该选项表述正确。选项B：总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，而理事长是理事会的负责人，并非负责日常经营管理工作，所以该选项表述错误。选项C：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由会员制期货交易所的全体会员组成，该选项表述正确。选项D：理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立，这些专业委员会协助理事会开展工作，该选项表述正确。综上，答案选B。24、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为成交金额的0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率差为成交金额的0.5%，则4月1日的无套利区间是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本题可先计算期货理论价格，再分别计算无套利区间的上界和下界，进而确定无套利区间。步骤一：计算期货理论价格期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到期的期货合约在\(T\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知\(S(t)=1600\)点，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的时间间隔为\(90\)天，将数据代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（点）步骤二：计算无套利区间的上界无套利区间上界的计算公式为：\(F(t,T)+TC\)，其中\(TC\)为交易成本。交易成本包括买卖期货合约的手续费、市场冲击成本以及买卖股票的手续费、市场冲击成本和借贷利率差。-买卖期货合约的手续费和市场冲击成本：\(0.2+0.2=0.4\)（点）-买卖股票的手续费和市场冲击成本以及借贷利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（点）则交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（点）所以无套利区间的上界为：\(1625.666+26\approx1646\)（点）步骤三：计算无套利区间的下界无套利区间下界的计算公式为：\(F(t,T)-TC\)，其中\(TC\)为交易成本，前面已算出\(TC=26\)点。所以无套利区间的下界为：\(1625.666-26\approx1606\)（点）步骤四：确定无套利区间由上述计算可知，4月1日的无套利区间是\([1606,1646]\)。综上，答案选B。25、假设某大豆期货合约价格上升至4320元／吨处遇到阻力回落，至4170元／吨重新获得支撑，反弹至4320元／吨，此后一路下行，跌破4100元／吨，请问，根据反转突破形态的特征，可以判断该合约可能在()元／吨价位获得较强支撑。

A.4120

B.4020

C.3920

D.3820

【答案】：B

【解析】本题可根据反转突破形态中头肩顶形态的测算原理来确定合约可能获得较强支撑的价位。原理分析在反转突破形态里，头肩顶形态是一种常见且有效的技术分析形态。当价格跌破颈线（本题中4100元/吨可看作颈线）后，下跌的深度通常与头肩顶形态的高度相关。头肩顶形态高度的计算方法是：头部（本题中价格上升至的4320元/吨）与颈线（本题中4100元/吨）之间的垂直距离。具体计算过程计算形态高度：头肩顶形态高度=头部价格-颈线价格，即4320-4100=220（元/吨）。计算支撑价位：价格跌破颈线后，可能获得支撑的价位=颈线价格-头肩顶形态高度，即4100-220=3880元/吨。不过在实际市场中，价格波动具有一定的不确定性和复杂性，价格可能在接近理论支撑位的附近获得支撑。在本题所给的选项中，4020元/吨相对更符合价格在跌破颈线后可能获得支撑的逻辑，因为3820元与理论计算值偏差较大，而4120元还未达到跌破颈线后应有支撑的预期，3920元相对4020元也更偏离正常价格回调可能触及的范围。综上，正确答案是B。26、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元兑美元贬值，该投资者决定利用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元），假设当日欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者在现货市场（）万美元，在期货市场（）万美元。

A.损失1.75；获利1.745

B.获利1.75；获利1.565

C.损失1.56；获利1.745

D.获利1.56；获利1.565

【答案】：C

【解析】本题可分别计算投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况。计算投资者在现货市场的盈亏现货市场上，投资者买入50万欧元，买入时欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后欧元兑美元即期汇率变为1.4120。在外汇交易中，当本币兑换外币后，若外币贬值，投资者会遭受损失。投资者最初花费美元买入50万欧元，花费的美元金额为\(50\times1.4432=72.16\)万美元；3个月后，50万欧元兑换成美元的金额为\(50\times1.4120=70.6\)万美元。所以在现货市场的损失金额为\(72.16-70.6=1.56\)万美元。计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，买入50万欧元需卖出的期货合约数量为\(50\div12.5=4\)张。期货市场上，卖出期货合约的成交价格EUR/USD为1.4450，平仓价格EUR/USD为1.4101。对于空头套期保值，当期货价格下降时投资者获利，获利金额为合约数量乘以合约规模再乘以价格变动，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失1.56万美元，在期货市场获利1.745万美元，答案选C。27、先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于（）。

A.展期

B.套期保值

C.期转现

D.交割

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，逐一分析题干中描述的操作属于哪种类型。选项A：展期展期是指在期货交易中，先买入目前挂牌的较近期合约，在该合约到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓的操作。题干中描述的“先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓”，与展期的操作方式一致，所以该操作属于展期，选项A正确。选项B：套期保值套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其目的主要是为了规避现货价格波动带来的风险，并非像题干那样进行合约期限的转换操作，所以选项B错误。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它是期货市场和现货市场之间的一种转换操作，并非题干中先平仓近期合约再建仓远期合约的操作，所以选项C错误。选项D：交割交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。题干并不是在描述合约到期时的交割行为，而是合约期限转换的操作，所以选项D错误。综上，本题答案选A。28、最早推出外汇期货的交易所是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约商业交易所

D.堪萨斯期货交易所

【答案】：B

【解析】本题考查最早推出外汇期货的交易所相关知识。首先分析选项A，芝加哥期货交易所成立较早，是农产品期货和利率期货的重要交易场所，但并非最早推出外汇期货的交易所。选项B，芝加哥商业交易所率先推出了外汇期货交易，开创了金融期货的先河，所以最早推出外汇期货的交易所是芝加哥商业交易所，该选项正确。选项C，纽约商业交易所主要侧重于能源和金属期货交易，并非最早推出外汇期货的平台。选项D，堪萨斯期货交易所是全球第一个推出股指期货的交易所，与外汇期货的率先推出无关。综上，答案选B。29、一般地，当其他因素不变时，市场利率上升，利率期货价格将（）。

A.上升

B.下降

C.不变

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来判断市场利率上升时利率期货价格的变动情况。利率期货价格和市场利率呈反向变动关系。这是因为利率期货是以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。当市场利率上升时，债券等固定收益类产品的吸引力会下降，因为投资者可以在其他地方获得更高的无风险收益。这会导致债券价格下跌，而利率期货是以债券为标的物的，所以利率期货价格也会随之下降。本题中明确指出当其他因素不变时，市场利率上升，按照上述两者的反向变动关系，利率期货价格将下降。因此，答案选B。30、4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，若交易成本总计为35点，则5月1日到期的沪深300股指期货()。

A.在3069点以上存在反向套利机会

B.在3010点以下存在正向套利机会

C.在3034点以上存在反向套利机会

D.在2975点以下存在反向套利机会

【答案】：D

【解析】本题可先根据股指期货理论价格的计算公式算出理论价格，再结合交易成本判断不同点位下的套利机会。步骤一：计算股指期货理论价格股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股指期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知4月1日沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，从4月1日到5月1日时间差\((T-t)=30\)天。将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（点）步骤二：分析正向套利和反向套利的条件正向套利：是指期货价格高于理论价格时，买入现货、卖出期货的套利行为。考虑交易成本为\(35\)点，当期货价格高于\(3010+35=3045\)点时，存在正向套利机会。反向套利：是指期货价格低于理论价格时，卖出现货、买入期货的套利行为。考虑交易成本为\(35\)点，当期货价格低于\(3010-35=2975\)点时，存在反向套利机会。步骤三：分析各选项-选项A：在3069点以上时，符合正向套利条件而非反向套利条件，所以A项错误。-选项B：在3010点以下，未达到正向套利所需的价格条件，所以B项错误。-选项C：在3034点以上，同样未达到正向套利所需的价格条件，所以C项错误。-选项D：在2975点以下，符合反向套利条件，所以D项正确。综上，答案选D。31、我国10年期国债期货合约的交易代码是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国10年期国债期货合约的交易代码知识。选项A，TF是我国5年期国债期货合约的交易代码，并非10年期国债期货合约的交易代码，所以选项A错误。选项B，我国10年期国债期货合约的交易代码是T，该选项正确。选项C，F不是我国国债期货合约的交易代码，所以选项C错误。选项D，Au是黄金期货的交易代码，与10年期国债期货合约无关，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。32、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。

A.锁定利润

B.利用期货价格信号组织生产

C.提高收益

D.锁定生产成本

【答案】：D

【解析】本题可根据期货市场各作用的含义，结合题干中饲料公司的行为来分析其体现的期货市场作用。选项A分析锁定利润是指通过一定的策略确保企业获得预先设定的利润水平。在题干中，仅提到饲料公司规避了玉米现货风险，并未提及该公司锁定了利润，规避风险并不等同于锁定利润，所以该选项不符合题意。选项B分析利用期货价格信号组织生产是指企业根据期货市场的价格信息来安排生产计划和资源配置。题干中并没有体现饲料公司依据期货价格信号来组织生产的相关内容，所以该选项不符合题意。选项C分析提高收益是指通过各种手段使企业或个人获得比原本更多的经济收益。题干仅表明饲料公司规避了玉米现货风险，没有提及该公司的收益是否提高，规避风险不意味着提高收益，所以该选项不符合题意。选项D分析锁定生产成本是指企业通过一定的方式使生产所需的原材料等成本固定下来，避免因价格波动带来的成本不确定风险。在本题中，饲料公司使用玉米作为生产饲料的原材料，玉米价格上涨会使公司的生产成本增加。而该公司提前进行了套期保值，规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就相当于锁定了玉米的采购成本，进而锁定了生产成本，所以该选项符合题意。综上，答案选D。33、公司财务主管预期在不久的将来收到100万美元，他希望将这笔钱投资在90天到期的国库券。要保护投资免受短期利率下降带来的损害，投资人很可能（）。

A.购买长期国债的期货合约

B.出售短期国库券的期货合约

C.购买短期国库券的期货合约

D.出售欧洲美元的期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及的期货合约特点，结合题干中投资人保护投资免受短期利率下降损害的需求来进行分析。选项A：购买长期国债的期货合约长期国债期货合约主要与长期国债的价格和收益率相关。题干中投资人的资金是要投资于90天到期的国库券，关注的是短期利率波动对这笔短期投资的影响。而长期国债期货合约无法有效应对90天到期国库券因短期利率下降带来的损害，故A选项不符合要求。选项B：出售短期国库券的期货合约出售短期国库券的期货合约意味着在未来要交割短期国库券。当短期利率下降时，短期国库券价格会上升，出售期货合约的投资者需要按约定价格卖出，会遭受损失，无法保护投资免受短期利率下降的损害，反而可能使情况更糟，所以B选项不正确。选项C：购买短期国库券的期货合约当短期利率下降时，短期国库券的价格会上升。投资人购买短期国库券的期货合约，在未来可以按约定价格获得短期国库券。由于利率下降导致国库券价格上升，投资人持有的期货合约价值也会增加，能够弥补因短期利率下降给投资带来的损失，从而保护投资，所以C选项正确。选项D：出售欧洲美元的期货合约欧洲美元期货合约是基于欧洲美元存款利率的期货合约，与90天到期的国库券投资并无直接关联，不能有效保护投资免受短期利率下降对90天到期国库券投资的损害，故D选项不符合题意。综上，答案选C。34、（）是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法，不存在日元标价法和欧元标价法这两种通用的汇率标价方法，所以可先排除C、D选项。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，世界上绝大多数国家包括中国都采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，采用间接标价法的国家主要有英国、美国等少数国家。综上，目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法是直接标价法，本题答案选A。35、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是（）。

A.买入5月合约同时卖出7月合约

B.卖出5月合约同时卖出7月合约

C.卖出5月合约同时买入7月合约

D.买入5月合约同时买入7月合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化与交易策略的关系来分析各选项。题干条件分析已知5月优质强筋小麦期货合约价格为2090元／吨，7月优质强筋小麦期货合约价格为2190元／吨，此时5月合约价格低于7月合约价格，价差为\(2190-2090=100\)元/吨，且交易者预期近期价差将缩小。各选项分析A选项：买入5月合约同时卖出7月合约当价差缩小时，意味着5月合约价格上涨幅度大于7月合约价格上涨幅度，或者5月合约价格下跌幅度小于7月合约价格下跌幅度，或者5月合约价格上涨而7月合约价格下跌。此时买入的5月合约盈利，卖出的7月合约也盈利，该策略可以获利，所以A选项正确。B选项：卖出5月合约同时卖出7月合约在期货交易中，这种操作属于双卖策略。若市场价格波动，很难保证两个合约都能盈利以应对价差缩小的情况，且无法利用价差缩小来获取利润，所以B选项错误。C选项：卖出5月合约同时买入7月合约如果采取该策略，当价差缩小时，卖出的5月合约会亏损，买入的7月合约也可能因价差缩小而无法实现盈利，整体策略难以获利，所以C选项错误。D选项：买入5月合约同时买入7月合约这是双买策略，不能有效利用价差缩小的机会获利，因为两个合约同时买入，其价格变动方向不确定，无法确保在价差缩小的情况下实现盈利，所以D选项错误。综上，最可能获利的是A选项。36、风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（）的高净值自然人客户。

A.人民币20万元

B.人民币50万元

C.人民币80万元

D.人民币100万元

【答案】：D

【解析】本题考查风险管理子公司自然人客户的可投资资产标准。风险管理子公司在提供风险管理服务或产品时，对自然人客户有一定的资产要求，需为可投资资产高于一定金额的高净值自然人客户。本题中各选项给出了不同的金额标准，分别为人民币20万元、人民币50万元、人民币80万元和人民币100万元。依据相关规定，风险管理子公司的自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的高净值自然人客户。所以答案选D。37、假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.O5

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解。步骤一：明确计算公式股票组合的β系数计算公式为：\(\beta_{p}=\frac{\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}}{\sum_{i=1}^{n}w_{i}}\)（其中\(\beta_{p}\)为股票组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票的资金分配数额，\(\beta_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数，\(n\)为股票种类数）。步骤二：计算总资金已知三种股票的资金分配分别是\(100\)万元、\(200\)万元和\(300\)万元，则总资金\(W=100+200+300=600\)万元。步骤三：分别计算各股票的权重及加权β系数股票A：-资金分配\(w_{1}=100\)万元，权重\(w_{1占比}=\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。-β系数\(\beta_{1}=0.9\)，加权β系数\(w_{1占比}\times\beta_{1}=\frac{1}{6}\times0.9=0.15\)。股票B：-资金分配\(w_{2}=200\)万元，权重\(w_{2占比}=\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。-β系数\(\beta_{2}=1.2\)，加权β系数\(w_{2占比}\times\beta_{2}=\frac{1}{3}\times1.2=0.4\)。股票C：-资金分配\(w_{3}=300\)万元，权重\(w_{3占比}=\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。-β系数\(\beta_{3}=1.5\)，加权β系数\(w_{3占比}\times\beta_{3}=\frac{1}{2}\times1.5=0.75\)。步骤四：计算股票组合的β系数将各股票的加权β系数相加，可得股票组合的β系数\(\beta_{p}=0.15+0.4+0.75=1.3\)。综上，答案是B选项。38、根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是()。

A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告

B.决定增加或者减少期货交易所注册资本

C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项

D.决定专门委员会的设置

【答案】：D

【解析】本题可依据《期货交易所管理办法》中对期货交易所会员大会职权的规定，来逐一分析各选项。选项A：审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告是会员大会的重要职权之一。财务预算方案和决算报告反映了期货交易所的财务状况和经营成果，会员大会作为期货交易所的权力机构，对其进行审议批准，能够确保交易所财务活动的透明度和合理性，保障会员的利益，所以该选项不符合题意。选项B：决定增加或者减少期货交易所注册资本属于重大决策事项。注册资本的增减会影响期货交易所的运营规模、市场竞争力和抗风险能力等，会员大会对这一事项进行决策，体现了其对交易所整体发展和财务结构的把控，所以该选项不符合题意。选项C：决定期货交易所理事会提交的其他重大事项，体现了会员大会在期货交易所决策体系中的最高权力地位。理事会在日常工作中会遇到一些重大且需提交更高层级决策的事项，会员大会有权对这些事项进行最终决定，以保障交易所的健康稳定发展，所以该选项不符合题意。选项D：决定专门委员会的设置通常是理事会的职权范畴。理事会负责期货交易所的日常管理和决策执行，专门委员会是为了协助理事会开展特定工作而设立的，由理事会根据实际需要进行决定设置更为合理，并非会员大会的职权，所以该选项符合题意。综上，答案选D。39、期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.货物品质

B.交易单位

C.交割日期

D.交易价格

【答案】：D

【解析】这道题考查期货合约标准化的相关知识。期货合约标准化是指期货合约的绝大部分条款都是由期货交易所预先规定好的，只有特定的部分由市场交易决定。选项A，货物品质是在期货合约中预先规定好的，以确保交易的商品符合一定的质量标准，所以货物品质不是本题答案。选项B，交易单位在期货合约中也是预先确定的，它规定了每一份期货合约所代表的商品数量，保证了交易的规范性，因此交易单位也不符合题意。选项C，交割日期同样是期货合约预先规定的重要条款之一，明确了合约到期进行实物交割或者现金结算的时间，所以交割日期也不正确。选项D，交易价格是由期货市场上的买卖双方通过公开竞价等方式确定的，不是预先规定好的，符合期货合约标准化中除特定部分外其他条款预先规定的特点，所以答案选D。40、假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6％，则该远期合约的理论价格为（）万港元。

A.75.63

B.76.12

C.75.62

D.75.125

【答案】：C

【解析】本题可根据远期合约理论价格的计算公式来计算该远期合约的理论价格。步骤一：明确远期合约理论价格的计算公式对于不支付红利的标的资产，远期合约的理论价格\(F=S\timese^{rT}\)；对于支付红利的标的资产，远期合约的理论价格\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，其中\(F\)为远期合约的理论价格，\(S\)为现货价格，\(I\)为持有现货资产期间所得收益的现值，\(r\)为无风险利率，\(T\)为合约期限（年）。步骤二：分析题目中各参数的值现货价格\(S\)：题目中明确给出股票组合的市值为\(75\)万港元，即\(S=75\)万港元。持有现货资产期间所得收益的现值\(I\)：预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，市场利率\(r=6\%\)，一个月换算成年为\(1\div12\)年。根据现值计算公式\(PV=\frac{FV}{e^{rT}}\)（\(PV\)为现值，\(FV\)为终值），可得红利的现值\(I=0.5\dive^{0.06\times\frac{1}{12}}\)。因为\(e^{0.06\times\frac{1}{12}}\approx1+0.06\times\frac{1}{12}=1+0.005=1.005\)，所以\(I=0.5\div1.005\approx0.4975\)（万港元）。无风险利率\(r\)：市场利率为\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合约期限\(T\)：合约是\(3\)个月后交割，\(3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年，即\(T=0.25\)年。步骤三：计算远期合约的理论价格\(F\)将上述参数代入公式\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，可得\(F=(75-0.4975)\timese^{0.06\times0.25}\)。因为\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1+0.015=1.015\)，所以\(F=(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（万港元）。综上，该远期合约的理论价格为\(75.62\)万港元，答案选C。41、在期货交易中，每次报价必须是期货合约（）的整数倍。

A.交易单位

B.每日价格最大变动限制

C.报价单位

D.最小变动价位

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易各相关概念的定义来分析每个选项是否符合“每次报价必须是期货合约的整数倍”这一要求。选项A：交易单位交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量。它是衡量合约规模的一个指标，主要用于确定交易的批量大小，并非用于规范报价的最小变动幅度，所以每次报价并不一定是交易单位的整数倍，该选项错误。选项B：每日价格最大变动限制每日价格最大变动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效。它主要是对价格波动范围的限制，与每次报价必须是某个数值的整数倍无关，该选项错误。选项C：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。它只是规定了价格的表示方式，而不是规定报价的最小变动幅度，所以每次报价不是报价单位的整数倍，该选项错误。选项D：最小变动价位最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的物每单位价格报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价都必须是该最小变动价位的整数倍，这样可以保证交易价格的标准化和连续性。该选项正确。综上，答案选D。42、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。

A.盈利4875

B.亏损4875

C.盈利5560

D.亏损5560

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈亏情况，再根据合约数量计算出总的盈亏情况，进而判断该笔投机的结果。步骤一：分析卖出和买入合约的价格情况已知投机者卖出日元期货合约的成交价为\(0.006835\)美元/日元，买入对冲平仓的成交价为\(0.007030\)美元/日元。因为\(0.007030\gt0.006835\)，即买入价格高于卖出价格，所以该投机者在这笔交易中是亏损的。步骤二：计算每张合约的亏损金额每张合约金额为\(12500000\)日元，买入价与卖出价的差价为\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根据“亏损金额=合约金额×差价”，可得每张合约的亏损金额为：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步骤三：计算\(2\)张合约的总亏损金额已知每张合约亏损\(2437.5\)美元，一共有\(2\)张合约，则总亏损金额为：\(2437.5×2=4875\)（美元）综上，该笔投机的结果是亏损\(4875\)美元，答案选B。43、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.期货价格风险、成交量风险、流动性风险

B.基差风险、成交量风险、持仓量风险

C.现货价格风险、期货价格风险、基差风险

D.基差风险、流动性风险和展期风险

【答案】：D

【解析】本题考查股指期货套期保值过程中存在的风险类型。首先分析选项A，成交量风险并非股指期货套期保值过程中特有的关键风险，一般来说成交量更多与市场交易活跃程度相关，不是套期保值本身核心存在的风险，所以选项A不符合要求。接着看选项B，持仓量风险不是套