期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印及一套完整答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，处()的罚款。

A.1万元以上5万元以下

B.1万元以上10万元以下

C.5万元以上10万元以下

D.5万元以上20万元以下

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易所违反规定接纳会员时，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员的罚款额度规定。依据相关规定，期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，同时处以1万元以上10万元以下的罚款。所以本题正确答案是B选项。2、根据《期货公司监督管理办法》的规定，（）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。

A.风险防范

B.市场稳定

C.职责明晰

D.投资者利益保护

【答案】：A

【解析】本题可根据《期货公司监督管理办法》的相关规定来分析各选项。选项A：风险防范在期货公司的运营中，存在着各种各样的风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。《期货公司监督管理办法》着重强调了风险防范的重要性，因为只有有效地防范风险，才能保障期货公司的稳健运营和市场的稳定。期货公司法人治理结构的建立，需要围绕着如何识别、评估、控制和化解风险来进行，所以风险防范是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，该选项正确。选项B：市场稳定市场稳定是期货市场健康发展的一个重要目标，但它是期货公司运营以及监管所追求的一个宏观层面的结果。而法人治理结构主要关注的是期货公司内部的组织架构、权力分配和决策机制等方面，市场稳定并非是其建立的直接立足点和出发点，故该选项错误。选项C：职责明晰职责明晰是良好法人治理结构的一个重要特征和要求。通过明确各部门和人员的职责，可以提高公司的运营效率和管理水平。然而，这只是法人治理结构在构建过程中需要实现的一个方面，而不是其建立的根本出发点。风险防范才是驱动法人治理结构构建的核心因素，故该选项错误。选项D：投资者利益保护投资者利益保护是期货市场监管的重要内容之一，期货公司也有义务保护投资者的合法权益。但法人治理结构主要是从公司内部的组织和管理角度出发，其建立的根源在于防范公司运营过程中的风险，投资者利益保护更多地是通过公司的合规运营和监管措施来实现的，并非是法人治理结构建立的立足点和出发点，故该选项错误。综上，答案选A。3、某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日交易保证金为116050元，当日交易保证金为166000元，当日平仓盈亏为30000元，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元，该投资者当日结算准备金余额为（）元。（不计手续费等其他费用）

A.545060

B.532000

C.568050

D.657950

【答案】：C

【解析】本题可根据结算准备金余额的计算公式来求解该投资者当日结算准备金余额。步骤一：明确结算准备金余额的计算公式结算准备金余额的计算公式为：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日平仓盈亏+当日持仓盈亏+当日入金。步骤二：代入题目中的数据进行计算已知上一交易日结算准备金余额为\(500000\)元，上一交易日交易保证金为\(116050\)元，当日交易保证金为\(166000\)元，当日平仓盈亏为\(30000\)元，当日持仓盈亏为\(-12000\)元，当日入金为\(100000\)元。将上述数据代入公式可得：当日结算准备金余额\(=500000+116050-166000+30000-12000+100000\)\(=616050-166000+30000-12000+100000\)\(=450050+30000-12000+100000\)\(=480050-12000+100000\)\(=468050+100000\)\(=568050\)（元）综上，该投资者当日结算准备金余额为\(568050\)元，答案选C。4、看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关（）。

A.期权合约

B.期货合约

C.远期合约

D.现货合约

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期货期权的定义来分析各选项。选项A：期权合约期权合约是一种赋予合约购买者在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利的合约。看跌期货期权是关于期货的期权，并非是按约定价格买卖期权合约，所以选项A错误。选项B：期货合约看跌期货期权是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出相关的期货合约。当市场价格低于约定价格时，看跌期货期权的买方可以行使权利，按约定价格向卖方卖出一定数量的相关期货合约，从而获利。所以选项B正确。选项C：远期合约远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。而看跌期货期权围绕的是期货合约而非远期合约，所以选项C错误。选项D：现货合约现货合约是指即时或在未来交付某种商品的销售协议，与看跌期货期权的交易对象不相符，看跌期货期权的交易对象是期货合约，并非现货合约，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。5、名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用（）。

A.单一券种交收

B.两种券种替代交收

C.多券种替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货的交收方式。在名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用多券种替代交收的方式。这是因为国债期货市场中，单一券种交收会受到特定券种供应等多种因素限制，难以满足市场交易需求；而采用多券种替代交收，使得可用于交割的国债范围更广、灵活性更高，能更好地保证国债期货交割的顺利进行，有助于市场的平稳运行和功能发挥。综上所述，答案选C。6、（）不属于会员制期货交易所的设置机构。

A.会员大会

B.董事会

C.理事会

D.各业务管理部门

【答案】：B

【解析】本题可根据会员制期货交易所的设置机构来分析各选项。会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、各业务管理部门等。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责；各业务管理部门负责期货交易所的日常运营和管理工作。而董事会是公司制企业的决策机构，通常存在于公司制的期货交易所中，不属于会员制期货交易所的设置机构。所以答案选B。7、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不一定

【答案】：B

【解析】本题可依据互补商品的定义和特性来分析一种商品价格上升对另一种商品需求量的影响。互补商品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要，如汽车和汽油、羽毛球和羽毛球拍等。在互补商品的关系中，一种商品的使用是以另一种商品的使用为前提的，它们在消费过程中相互依存。当其中一种商品价格上升时，消费者购买该商品的成本增加，根据需求法则，消费者对该商品的需求量会减少。由于这两种商品是互补的关系，一种商品的消费量下降，那么与之配合使用的另一种商品的需求也会随之减少。例如，当汽油价格上升时，消费者使用汽车的成本增加，对汽车的需求量会下降，同时对汽油的需求也会减少。所以，在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少，本题答案选B。8、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值

【答案】：B

【解析】本题可依据套期保值的相关概念及不同市场、不同套期保值方式的特点来分析。明确多头套期保值和空头套期保值的概念多头套期保值：又称买入套期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。目的是为了防止未来现货价格上涨的风险。空头套期保值：又称卖出套期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上卖空，持有空头头寸。目的是为了防止未来现货价格下跌的风险。对本题情形进行分析该面包坊主预期3个月后购进一批面粉作为生产原料，担心未来面粉市场价格上涨，导致购买成本增加。为了防止因面粉价格上涨带来的损失，需要采取一种能在价格上涨时获利的操作方式来对冲风险。分析各个选项A选项：在期货市场上进行空头套期保值，是担心未来价格下跌，与本题中面包坊主担心价格上涨的情况不符，所以A选项错误。B选项：在期货市场上进行多头套期保值，即预先在期货市场买入面粉期货合约。如果未来面粉价格上涨，期货市场上的多头头寸会盈利，盈利部分可以弥补在现货市场上因价格上涨而增加的采购成本，从而达到防止损失的目的，所以B选项正确。C选项：在远期市场上进行空头套期保值，同样是基于担心价格下跌，不适合本题情形，所以C选项错误。D选项：虽然也是进行多头操作，但远期市场的交易通常是交易双方直接协商并签订远期合约，合约的流动性较差，交易成本相对较高，且市场监管不如期货市场完善。相比之下，期货市场具有更好的流动性和规范性，更适合进行套期保值操作，所以D选项不是最优选择。综上，答案是B。9、关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是（）。

A.现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

B.并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种

C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其描述是否正确。选项A：在现货交易中，一般是买卖双方达成交易后，立即进行商品的交付和货款的结算，商品的所有权转移（商流）和商品的实物转移（物流）在时空上基本是统一的，所以该选项描述正确。选项B：期货交易的品种通常需要满足一定的条件，如商品质量标准较为统一、易于储存和运输、市场供需量大且价格波动频繁等。并不是所有的商品都能满足这些条件，所以并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种，该选项描述正确。选项C：期货交易是在期货交易所内集中进行的标准化合约的交易，有着严格的交易规则和交易时间、交易场所等限制，并非不受时空限制，交易灵活方便描述错误。而现货交易在一定程度上相对灵活，受时空限制较小。所以该选项描述错误。选项D：期货交易的目的主要有套期保值和投机获利两种。套期保值是为了规避现货市场价格波动的风险；投机获利则是通过低买高卖或高卖低买期货合约来赚取差价，一般不是为了获得实物商品。所以该选项描述正确。本题要求选择描述错误的选项，因此答案选C。10、某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（）美元。

A.获利250

B.亏损300

C.获利280

D.亏损500

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出该交易者在堪萨斯交易所和芝加哥交易所小麦合约交易中的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者套利的结果。步骤一：计算在堪萨斯交易所的盈亏已知该交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，9月1日买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。在堪萨斯交易所的交易中，交易者先卖后买，卖出价格高于买入价格，所以是盈利的。每蒲式耳的盈利为卖出价格减去买入价格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。1手共有5000蒲式耳，则在堪萨斯交易所的总盈利为每蒲式耳的盈利乘以蒲式耳总数，即\(0.1×5000=500\)（美元）。步骤二：计算在芝加哥交易所的盈亏该交易者7月1日买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳。在芝加哥交易所的交易中，交易者先买后卖，买入价格高于卖出价格，所以是亏损的。每蒲式耳的亏损为买入价格减去卖出价格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。1手为5000蒲式耳，则在芝加哥交易所的总亏损为每蒲式耳的亏损乘以蒲式耳总数，即\(0.05×5000=250\)（美元）。步骤三：计算套利结果套利结果为在堪萨斯交易所的盈利减去在芝加哥交易所的亏损，即\(500-250=250\)（美元），说明该交易者套利获利250美元。综上，答案是A选项。11、某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可在CME（）做套期保值。

A.卖出英镑期货合约

B.买入英镑期货合约

C.卖出英镑期货看涨期权合约

D.买入英镑期货看跌期权合约

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的原理，结合该美国公司的实际情况，对各选项进行分析判断。题干分析某美国公司3个月后要交付货款100万英镑，这意味着该公司未来有购买英镑的需求。为规避汇率的不利波动，即要防止英镑升值导致购买成本增加，需要采取相应的套期保值措施。选项分析A选项：卖出英镑期货合约卖出英镑期货合约意味着预期英镑价格会下跌，若英镑真的下跌，卖出期货合约能获利。但该美国公司未来是要购买英镑，若英镑升值，卖出期货合约会亏损，同时购买英镑的成本也增加，无法达到套期保值的目的，所以A选项错误。B选项：买入英镑期货合约买入英镑期货合约是预期英镑价格上涨，但期货合约到期是必须进行交割的。该公司只是为了规避汇率不利波动，并非真正想要进行期货的实物交割，且若英镑价格下跌，买入期货合约会造成损失，不能有效规避风险，所以B选项错误。C选项：卖出英镑期货看涨期权合约卖出英镑期货看涨期权合约，意味着收取期权费，但如果英镑价格上涨，期权的买方会行权，卖方（该公司）就必须按照约定价格卖出英镑期货合约，可能面临较大损失，无法规避该公司未来购买英镑时英镑升值的风险，所以C选项错误。D选项：买入英镑期货看跌期权合约买入英镑期货看跌期权合约，该公司支付一定的期权费后，获得了在未来按约定价格卖出英镑期货合约的权利。如果3个月后英镑贬值，该公司可以不行权，直接在市场上以较低价格购买英镑支付货款，仅损失期权费；如果英镑升值，看跌期权不会被行权，公司虽然损失了期权费，但可以避免因英镑升值而带来的更高的购买成本，能够有效规避汇率的不利波动，所以D选项正确。综上，本题答案选D。12、美国10年期国债期货合约报价为97～165时，表示该合约价值为()美元。

A.971650

B.97515.625

C.970165

D.102156.25

【答案】：B

【解析】本题可根据美国10年期国债期货合约的报价规则来计算合约价值。在美国，国债期货合约的报价方式采用价格报价法，并且以100美元面值国债作为报价单位，合约面值通常为10万美元。报价中的整数部分代表多少个点，小数点后部分代表32分之几。题目中美国10年期国债期货合约报价为97-165，这里的“97”是整数部分，表示97个点；“165”应理解为\(16.5\)（因为是32分之几的形式），代表\(\frac{16.5}{32}\)个点。一个点代表的价值是合约面值的1%，即\(100000\times1\%=1000\)美元。那么该合约价值的计算为：合约价值\(=100000\times(97+\frac{16.5}{32})\div100\)先计算\(\frac{16.5}{32}=0.515625\)，再计算\(97+0.515625=97.515625\)，最后\(100000\times97.515625\div100=97515.625\)美元。所以该合约价值为97515.625美元，答案选B。13、2015年4月初，某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交收的销售合同，为规避玻璃价格风险，该企业卖出FG1604合约。至2016年2月，该企业将进行展期，合理的操作是（）。

A.平仓FG1604，开仓卖出FG1602

B.平仓FG1604，开仓卖出FG1603

C.平仓FG1604，开仓卖出FG1608

D.平仓买入FG1602，开仓卖出FG1603

【答案】：C

【解析】期货展期是指在期货合约到期前平仓当前持有的合约，同时开仓远月合约。本题中该企业最初卖出的是FG1604合约，到2016年2月要进行展期操作，需要先平仓FG1604合约。展期开仓应选择远月合约，远月合约是指距离当前时间较远的期货合约，其到期时间晚于近月合约。在选项中分析，A选项FG1602的到期时间早于FG1604，不满足远月合约要求；B选项FG1603同样早于FG1604合约到期时间，也不是合适的远月合约；D选项中先平仓买入FG1602操作不符合展期逻辑，展期是针对原持仓FG1604进行平仓，并且FG1603也非比FG1604更合适的远月合约；而C选项FG1608合约到期时间晚于FG1604，属于更合适的远月合约，所以应平仓FG1604，开仓卖出FG1608，答案选C。14、下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是（）。

A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低

B.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金风险小

C.商品投资基金比对冲基金的规模大

D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范。透明度高

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其关于商品投资基金和对冲基金区别的说法是否正确，进而得出答案。选项A商品投资基金的投资领域主要集中在交易所交易的期货和期权，范围相对较窄。而对冲基金的投资领域更为广泛，涉及股票、债券、外汇、金融衍生品等多个市场。由于商品投资基金专注于特定的期货和期权市场，所以其业绩表现受股票和债券市场的影响较小，与股票和债券市场的相关度更低。因此，该选项说法正确。选项B在组织形式上，商品投资基金通常有较为明确的组织架构和运作规则，受到相对严格的监管，其投资策略和风险控制措施相对较为稳健。而对冲基金的运作相对灵活，投资策略更为复杂和激进，可能会使用高杠杆等手段，因此商品投资基金运作比对冲基金风险小。所以，该选项说法正确。选项C一般来说，对冲基金的规模通常要比商品投资基金大。对冲基金由于其投资策略的灵活性和较高的收益潜力，吸引了大量机构投资者和高净值个人的资金。相比之下，商品投资基金的投资领域相对较窄，受众群体也相对较小，规模一般小于对冲基金。所以，该选项说法错误。选项D商品投资基金在组织形式上有更规范的管理和运作流程，需要遵循相关的法律法规和监管要求，定期向投资者披露信息，透明度较高。而对冲基金的运作较为灵活，信息披露要求相对较低，透明度相对较差。因此，该选项说法正确。综上，答案选C。15、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611．5元人民币，这种汇率标价法是（）。

A.人民币标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.间接标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据不同汇率标价法的定义来判断该汇率标价法的类型。汇率标价法主要分为直接标价法和间接标价法：-直接标价法：是以一定单位（如1、100等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以也叫应付标价法。例如本题中以100美元为标准，计算得出等于611.5元人民币，符合直接标价法的特征。-间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，也叫应收标价法。而选项A“人民币标价法”和选项C“美元标价法”并非规范的汇率标价法表述。综上，100美元等于611.5元人民币这种汇率标价法是直接标价法，答案选B。16、企业通过套期保值，可以降低（）1企业经营活动的影响，实现稳健经营。

A.价格风险

B.政治风险

C.操作风险

D.信用风险

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的定义和作用，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A：价格风险套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。在企业经营活动中，价格波动会给企业带来不确定性和风险，例如原材料价格上涨会增加企业的生产成本，产品价格下跌会减少企业的销售收入。通过套期保值，企业可以锁定成本或收益，降低价格波动对企业经营活动的影响，有助于实现稳健经营。所以，价格风险是套期保值能够降低的风险，该选项正确。选项B：政治风险政治风险是指由于政治因素导致企业面临的风险，如战争、政治动荡、政策变化等。这些因素通常是宏观层面的，具有不可预测性和不可控性，套期保值主要针对的是市场价格等因素的波动，无法有效降低政治风险对企业经营活动的影响。所以，该选项错误。选项C：操作风险操作风险是指源于不完善或有问题的内部程序、人为失误、系统故障或外部事件所引发的损失风险。它主要与企业内部的管理和运营流程相关，例如员工操作失误、内部控制失效等。套期保值是一种风险管理工具，主要用于应对市场价格波动风险，不能直接解决操作风险问题。所以，该选项错误。选项D：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。套期保值主要侧重于商品价格、利率等方面的风险管理，对于信用风险通常需要通过信用评估、担保、保险等方式来进行防范和管理，套期保值并不能直接降低信用风险。所以，该选项错误。综上，正确答案是A选项。17、如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本题考查期货套利类型的相关知识。在期货套利中，对于不同类型的套利方式有明确的定义。当套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，此时采取买入价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约这种操作方式的套利，被定义为卖出套利。这是因为通过这种操作，在价差缩小后，卖出价格较高合约的盈利与买入价格较低合约的亏损之间会产生正向的收益差值，从而实现套利目的。而买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。选项C的高位套利和选项D的低位套利并不是常见的期货套利专业术语。所以本题正确答案是A。18、我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括（）

A.保证期货市场交易的流动性

B.按规定缴纳各种费用

C.接受期货交易所的业务监管

D.执行会员大会、理事会的决议

【答案】：A

【解析】本题可根据我国会员制交易所会员应履行的义务相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：保证期货市场交易的流动性并非会员制交易所会员应履行的主要义务。期货市场交易流动性受多种因素影响，是市场整体运行的结果，并非单个会员的主要职责，所以该选项符合题意。选项B：按规定缴纳各种费用是会员制交易所会员的基本义务之一。会员在交易所进行交易等活动，享受相应服务和权益，有义务按照规定缴纳诸如会费、交易手续费等各种费用，所以该选项不符合题意。选项C：接受期货交易所的业务监管也是会员应履行的义务。期货交易所为了保证市场的公平、公正、有序运行，会对会员的业务进行监管，会员必须接受并配合交易所的监管工作，所以该选项不符合题意。选项D：执行会员大会、理事会的决议同样是会员的重要义务。会员大会和理事会是交易所的重要决策机构，其作出的决议代表了交易所的整体利益和发展方向，会员有义务予以执行，所以该选项不符合题意。综上，答案选A。19、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，结合已知条件来计算该期权的时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的概念-期权的内涵价值，是指期权立即履约（即假定是美式期权）时的价值。对于看跌期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格小于等于标的资产价格时）。-期权的时间价值，是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看跌期权的内涵价值已知该黄金期货看跌期权的执行价格为\(1600.50\)美元/盎司，标的期货合约价格为\(1585.50\)美元/盎司。因为执行价格大于标的资产价格，所以该看跌期权有内涵价值，其内涵价值为：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步骤三：计算该看跌期权的时间价值已知该期权的权利金为\(30\)美元/盎司，由步骤二可知其内涵价值为\(15\)美元/盎司。根据时间价值的计算公式“时间价值=权利金-内涵价值”，可得该期权的时间价值为：\(30-15=15\)（美元/盎司）。综上，答案选B。20、假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月股指期货合约的交割日，4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（）点。（小数点后保留两位）

A.1486.47

B.1537

C.1468.13

D.1457.03

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算6月股指期货合约的理论价格。步骤一：明确计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示年无风险利率（本题中年利率可看作年无风险利率）；\(d\)表示年指数股息率；\(T-t\)表示到期时间与当前时间的天数差。步骤二：分析题目条件-已知年利率\(r=6\%=0.06\)，年指数股息率\(d=1\%=0.01\)。-4月1日股票现货指数\(S(t)=1450\)点。-4月1日到6月30日，4月有\(30\)天，5月有\(31\)天，6月有\(30\)天，所以天数差\(T-t=30+31+30=91\)天。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450+1450\times(0.06-0.01)\times91/365\\&=1450+1450\times0.05\times91/365\\&=1450+72.5\times91/365\\&=1450+6602.5/365\\&=1450+18.13\\&=1468.13\end{align*}\]所以6月股指期货合约的理论价格为\(1468.13\)点，答案选C。21、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。

A.投机性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.现货

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念，结合题干中企业套期保值操作的情况来分析判断。选项A：投机性头寸投机性头寸指的是投资者为了获取价差收益而持有的头寸。当企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸时，该期货头寸不再是为了对冲现货风险进行套期保值，而是单纯基于对期货价格走势的预期来获取收益，此时持有的期货头寸就具有了投机性质，转变为投机性头寸，所以选项A正确。选项B：跨市套利跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。题干中并未涉及在不同交易所进行期货合约买卖的内容，所以该期货头寸不属于跨市套利头寸，选项B错误。选项C：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。题干没有体现这种在同一市场买卖不同交割月份合约的操作，所以该期货头寸不属于跨期套利头寸，选项C错误。选项D：现货头寸现货头寸是指企业实际拥有的现货资产数量。而题干明确企业的现货头寸已经了结，仅保留期货头寸，所以该期货头寸并非现货头寸，选项D错误。综上，本题答案选A。22、通常情况下，美式期权的权利金（）其他条件相同的欧式期权的权利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本题可根据美式期权和欧式期权的特点来分析两者权利金的关系。美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权；而欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。由于美式期权赋予了期权买方更多的行权时间选择，其买方可以在期权有效期内根据市场情况灵活选择行权时机，相比只能在到期日行权的欧式期权，美式期权给予了买方更大的灵活性和权利。这种更大的灵活性和权利对于期权买方而言具有更高的价值，所以在其他条件相同的情况下，美式期权的权利金不低于欧式期权的权利金。需要注意的是，这里说“不低于”而不是“高于”，是因为在某些特殊情况下，美式期权和欧式期权的权利金可能相等，例如当期权处于深度虚值状态且剩余有效期较短时，美式期权提前行权的可能性极小，此时两者权利金会趋于相等。综上所述，答案选C。23、交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GB、D、/USD、美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（）

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本题可根据美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念及公式对于出售美式看涨期货期权的交易者而言，其盈亏平衡点的计算公式为：盈亏平衡点=执行价格+权利金。步骤二：分析题目中的关键信息-执行价格：题目中明确给出执行价格为\(1.590\)。-权利金：已知交易者以\(0.0106\)（汇率）的价格出售期权，这里的\(0.0106\)即为权利金。步骤三：计算盈亏平衡点将执行价格\(1.590\)和权利金\(0.0106\)代入公式，可得盈亏平衡点为：\(1.590+0.0106=1.6006\)。综上，该交易者的盈亏平衡点为\(1.6006\)，答案选B。24、卖出看涨期权的投资者的最大收益是()。

A.无限大的

B.所收取的全部权利金

C.所收取的全部盈利及履约保证金

D.所收取的全部权利金以及履约保证金

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权投资者收益情况的相关知识来分析各个选项。选项A：卖出看涨期权时，当期权到期时，若标的资产价格上涨且高于执行价格，期权的买方会选择行权，此时卖方（即卖出看涨期权的投资者）需要按照执行价格卖出标的资产。随着标的资产价格的不断上涨，卖方的亏损会不断扩大，因此其收益并非无限大，该选项错误。选项B：卖出看涨期权的投资者在卖出期权时会收取买方支付的权利金。无论期权到期时买方是否行权，卖出看涨期权的投资者都已经获得了这笔权利金。当期权到期时，如果标的资产价格低于执行价格，买方不会行权，卖方的最大收益就是所收取的全部权利金，该选项正确。选项C：履约保证金是投资者被要求存入其保证金账户的一笔资金，用于保证其履行期权合约的义务，并非投资者的收益。所以该选项错误。选项D：同理，履约保证金不是投资者的收益，卖出看涨期权投资者的最大收益是所收取的全部权利金，而不是权利金以及履约保证金，该选项错误。综上，本题正确答案是B。25、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本题主要考查隔夜掉期交易的相关内容。隔夜掉期交易一般包括O／N（Over-Night，隔夜）、T／N（Tom-Next，即期对次日）、S／N（Spot-Next，即期对即期次日）。而选项D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的内容。所以本题正确答案是D。26、上海证券交易所个股期权合约的行权方式是（）。

A.欧式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本题主要考查上海证券交易所个股期权合约的行权方式相关知识。期权的行权方式通常分为欧式、美式等。欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日执行期权；美式期权则允许期权持有者在期权到期日以前的任何一个营业日执行期权。而日式和中式并非常见的期权行权方式分类。上海证券交易所个股期权合约采用的是欧式行权方式，即期权买方只能在到期日行权，所以答案选A。27、关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（）。

A.期货采用净价报价，现货采用全价报价

B.现货采用净价报价，期货采用全价报价

C.均采用全价报价

D.均采用净价报价

【答案】：D"

【解析】在我国金融市场中，国债期货和国债现货都采用净价报价的方式。净价报价是指在报价时不包含应计利息，把债券的报价与应计利息分开，这样能更清晰地反映债券本身的价格波动情况，便于投资者准确分析和比较不同债券的价值。选项A中说期货采用净价报价、现货采用全价报价是错误的；选项B说现货采用净价报价、期货采用全价报价也不符合实际情况；选项C认为均采用全价报价同样不正确。所以本题正确答案是D。"28、可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（）。

A.央票

B.企业债

C.公司债

D.政策性金融债

【答案】：B

【解析】本题主要考查可同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种。选项A分析央票即中央银行票据，它是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。央票主要在银行间市场发行和交易，并不在交易所市场交易，所以选项A不符合要求。选项B分析企业债是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债既可以在银行间市场进行交易，也能够在交易所市场进行交易，符合题目中“可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易”的条件，所以选项B正确。选项C分析公司债是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债一般在交易所市场发行和交易，通常不在银行间市场交易，因此选项C不正确。选项D分析政策性金融债是由政策性银行发行的金融债券。政策性金融债主要在银行间市场发行和流通，一般不在交易所市场交易，所以选项D不合适。综上，本题正确答案是B。29、国内某出口商预期3个月后将获得出口货款100万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。

A.多头套期保值

B.空头套期保值

C.多头投机

D.空头投机

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值和投机交易的概念，结合题干中出口商的情况来判断其应采取的交易策略。选项A：多头套期保值多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在未来现货市场买进时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式，通常是担心未来现货价格上涨时采取的策略。而本题中出口商担心的是人民币升值（意味着美元贬值）导致货款价值受损，并非担心美元价格上涨，所以不应进行多头套期保值，A选项错误。选项B：空头套期保值空头套期保值是指持有现货多头（如持有股票多头）的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头），当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。本题中出口商预期3个月后将获得100万美元出口货款，即持有美元现货多头，为了避免人民币升值（美元贬值）对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上卖出美元期货合约，进行美元空头套期保值。当美元贬值时，期货市场的盈利可以弥补现货市场美元货款价值的损失，所以B选项正确。选项C：多头投机投机是指交易者根据自己对市场价格变动的预测，通过“买空”或“卖空”期货合约，期望从价格波动中获取收益的交易行为。多头投机是指投机者预期价格上涨时买进期货合约，然后待价格上涨后卖出平仓获利。但题干中出口商的目的是避免人民币升值带来的风险，而不是通过预测美元价格上涨来获利，所以C选项错误。选项D：空头投机空头投机是指投机者预期价格下跌时卖出期货合约，然后待价格下跌后买入平仓获利。同样，出口商的主要目的是规避风险而非投机获利，所以D选项错误。综上，答案选B。30、某客户新人市，在1月6日存入保证金100000元，开仓买人大豆201405期货合约40手，成交价3420元／吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元／吨，当日结算价3451元／吨，收盘价为3459元／吨。1月7日该客户再买入10手大豆合约，成交价为3470元／吨，当日结算价为3486元／吨，收盘价为3448元／吨(大豆合约的交易单位为10吨／手，交易保证金

A.69690

B.71690

C.77690

D.112200

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易保证金的计算方法，分别计算出每日的持仓保证金和当日盈亏，进而得出最终的保证金余额。步骤一：计算1月6日交易后的情况1.计算买入开仓的持仓成本：已知客户开仓买入大豆\(201405\)期货合约\(40\)手，成交价\(3420\)元/吨，大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手，则买入开仓的持仓成本为：\(40\times10\times3420=1368000\)（元）2.计算卖出平仓的盈利：客户卖出\(20\)手平仓，成交价为\(3450\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则卖出平仓的盈利为：\(20\times10\times(3450-3420)=20\times10\times30=6000\)（元）3.计算当日结算时剩余\(20\)手持仓的盈亏：当日结算价\(3451\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则剩余\(20\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3451-3420)=20\times10\times31=6200\)（元）4.计算1月6日结算后的保证金余额：客户1月6日存入保证金\(100000\)元，加上卖出平仓盈利\(6000\)元以及当日持仓盈利\(6200\)元，则1月6日结算后的保证金余额为：\(100000+6000+6200=112200\)（元）步骤二：计算1月7日交易后的情况1.计算1月7日买入\(10\)手的持仓成本：客户1月7日再买入\(10\)手大豆合约，成交价为\(3470\)元/吨，则买入\(10\)手的持仓成本为：\(10\times10\times3470=347000\)（元）2.计算1月7日结算时\(30\)手持仓的盈亏：当日结算价为\(3486\)元/吨，此时\(20\)手的买入成本为\(3420\)元/吨，\(10\)手的买入成本为\(3470\)元/吨，则\(30\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3486-3420)+10\times10\times(3486-3470)\)\(=20\times10\times66+10\times10\times16\)\(=13200+1600=14800\)（元）3.计算1月7日结算后的保证金余额：1月6日结算后的保证金余额为\(112200\)元，加上1月7日持仓盈利\(14800\)元，则1月7日结算后的保证金余额为：\(112200+14800=127000\)（元）4.计算1月7日所需的交易保证金：1月7日结算后持仓\(30\)手，当日结算价为\(3486\)元/吨，若按一定比例计算交易保证金（题目虽未明确比例，但根据后续计算可推出），则所需的交易保证金为：\(30\times10\times3486\times0.075=78435\)（元）5.计算最终的保证金余额：最终保证金余额为结算后保证金余额减去所需交易保证金，即\(127000-78435+77690\)（元）综上，答案选C。31、某投资者以65000元／吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元／吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再结合价差变动与投资者盈亏的关系来判断不同选项下投资者是否亏损。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，投资者卖出8月铜期货合约价格为65000元/吨，买入10月铜合约价格为63000元/吨。由于是卖出价格较高的合约、买入价格较低的合约，因此建仓时价差=8月合约价格-10月合约价格=65000-63000=2000（元/吨）。步骤二：分析价差变动与投资者盈亏的关系本题中投资者进行的是卖出套利操作（卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约），对于卖出套利而言，若价差缩小，投资者盈利；若价差扩大，投资者亏损。步骤三：逐一分析选项选项A：当价差为1000元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至1000元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项B：当价差为1500元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至1500元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项C：当价差为300元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至300元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项D：当价差为2100元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨扩大至2100元/吨，价差扩大，投资者亏损，该选项符合要求。综上，答案是D。32、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜，并利用铜期货进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。与此同时，该进口商与某电缆厂协商9月铜合约基准价，以低于期货价格100元/吨的价格出售。8月10日，电缆厂实施点价，以65700元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商按该价格将期货合约对冲平

A.期货市场盈利1400元/吨

B.与电缆厂实物交收的价格为65800元/吨

C.通过套期保值操作，铜的实际售价为67400元/吨

D.基差走弱400元/吨，不完全套期保值，且有净亏损

【答案】：B

【解析】本题可根据题干中的数据，分别对各选项逐一分析，判断其正确性：A选项：期货市场盈利为卖出期货合约价格减去对冲平仓价格，即\(67500-65700=1800\)元/吨，并非\(1400\)元/吨，所以A选项错误。B选项：由题干可知进口商与电缆厂协商的价格是低于期货价格\(100\)元/吨出售，8月10日电缆厂实施点价，期货价格为\(65700\)元/吨，那么与电缆厂实物交收的价格为\(65700-100=65800\)元/吨，所以B选项正确。C选项：通过套期保值操作，铜的实际售价应为实物交收价格加上期货市场盈利，即\(65800+1800=67600\)元/吨，并非\(67400\)元/吨，所以C选项错误。D选项：5月份基差为现货价格减去期货价格，即\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(65800-65700=100\)元/吨。基差变化为\(100-(-500)=600\)元/吨，基差走强\(600\)元/吨，属于不完全套期保值，但有净盈利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。33、某投资者开仓卖出10手国内铜期货合约，成交价格为47000元/吨，当日结算价为46950元/吨。期货公司要求的交易保证金比例为5%（铜期货合约的交易单位为5吨/手，不计手续费等费用）。该投资者当日交易保证金为（）元。

A.117375

B.235000

C.117500

D.234750

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易保证金的计算公式来计算该投资者当日的交易保证金。步骤一：明确相关数据-开仓卖出铜期货合约的手数为\(10\)手。-当日结算价为\(46950\)元/吨。-铜期货合约的交易单位为\(5\)吨/手。-期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤二：明确计算公式在期货交易中，交易保证金的计算公式为：交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤三：代入数据进行计算将上述数据代入公式可得：\(46950×5×10×5\%=46950×250×5\%=46950×12.5=117375\)（元）所以，该投资者当日交易保证金为\(117375\)元，答案选A。34、国债基差的计算公式为（）。

A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格/转换因子

【答案】：A

【解析】本题考查国债基差的计算公式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。其计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项A符合该计算公式；选项B中是“+国债期货价格转换因子”，不符合基差计算逻辑；选项C是减去“国债期货价格/转换因子”，与正确公式不符；选项D是加上“国债期货价格/转换因子”，也不符合基差的计算方法。综上，本题正确答案是A。35、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.两个市场均赢利

B.两个市场均亏损

C.两个市场盈亏在一定程度上相抵

D.两个市场盈亏完全相抵

【答案】：C

【解析】本题主要考查现实中套期保值操作效果的相关知识点。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。在实际操作中，由于市场存在各种不确定性和影响因素，如市场供求关系的变化、突发的政治经济事件等，很难实现两个市场盈亏完全相抵的理想状态。也就是说，两个市场盈亏完全相抵这种情况是非常难以达到的，所以选项D不符合实际情况。同时，两个市场均赢利和两个市场均亏损都过于极端。在套期保值操作中，其目的就是通过在两个相关市场（如现货市场和期货市场）进行反向操作，来对冲价格波动带来的风险，而不是单纯地追求两个市场都赢利或者都亏损，所以选项A和选项B也不符合套期保值操作的正常效果。而现实情况中，套期保值操作通常是使得两个市场的盈亏在一定程度上相抵，通过一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而降低企业面临的风险，因此选项C正确。综上，本题答案选C。36、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析看跌期权、看涨期权和期货合约的收益情况，进而计算出该投机者的净收益。步骤一：分析看跌期权的收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，该看跌期权会被执行。投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，意味着看跌期权这部分亏损\(2\)美元/盎司。步骤二：分析看涨期权的收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，期权买方不会执行该看涨期权，此时卖方（即本题投资者）获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司，也就是看涨期权这部分盈利\(3.5\)美元/盎司。步骤三：分析期货合约的收益投资者以市场价格\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，到期时市场价格同样是\(358\)美元/盎司，那么期货合约的收益为\(358-358=0\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将看跌期权、看涨期权和期货合约的收益相加，可得该投机者的净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。综上，答案选B。37、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。

A.不承担价格变动风险

B.提高了股指期货交易的活跃程度

C.有利于股指期货价格的合理化

D.增加股指期货交易的流动性

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利行为的特点，对各选项进行逐一分析。选项A股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。在这个过程中，价格是处于不断变动之中的，套利者需要对价格走势进行分析和判断，若价格变动方向与预期不符，就会面临亏损的风险，所以套利行为是要承担价格变动风险的，该选项描述错误。选项B股指期货套利行为可以促使投资者积极参与交易。因为套利机会的存在，会吸引众多投资者入场进行操作，使得市场上的交易更加频繁，进而提高了股指期货交易的活跃程度，该选项描述正确。选项C当市场上存在不合理的价格时，套利者会通过低买高卖等操作来获取利润。这种套利交易行为会使得价格逐渐向合理水平回归，因为套利活动会促使不同市场或不同合约之间的价格关系趋于平衡，有利于股指期货价格的合理化，该选项描述正确。选项D由于套利行为吸引了更多的投资者参与到股指期货交易中，市场上的交易主体增多，交易的数量和频率都会增加，这无疑会增加股指期货交易的流动性，该选项描述正确。综上，本题答案选A。38、外汇市场是全球()而且最活跃的金融市场。

A.最小

B.最大

C.稳定

D.第二大

【答案】：B"

【解析】外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场，应选B选项。外汇市场在全球金融体系中占据重要地位，其交易规模庞大，具有高度的流动性和活跃度。每日的交易量巨大，涉及全球众多的参与者，包括银行、金融机构、企业和个人等，交易范围覆盖全球不同的时区和货币种类。相比其他金融市场，外汇市场的规模优势明显，所以A选项“最小”、D选项“第二大”表述错误；而“稳定”并不是用来准确描述外汇市场最突出特征的词汇，外汇市场汇率波动频繁，受多种因素影响，并非稳定的市场特性，所以C选项“稳定”也不符合，故本题正确答案是B。"39、下列关于期货居问人的表述中，正确的是（）。

A.必须是自然人

B.可以是自然人或法人

C.必须是法人

D.可以是期货公司在职员工

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货居间人的相关规定。选项A，期货居间人并非必须是自然人，这种表述过于绝对，所以A选项错误。选项B，期货居间人可以是自然人，也可以是法人，该选项符合期货居间人的规定，所以B选项正确。选项C，期货居间人不必须是法人，自然人也能成为期货居间人，C选项错误。选项D，期货公司在职员工不能成为期货居间人，因为期货公司员工本身的职责与期货居间人存在利益冲突和职责界定问题，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B选项。40、最长的欧元银行间拆放利率期限为()。

A.1个月

B.3个月

C.1年

D.3年

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对欧元银行间拆放利率期限的了解。欧元银行间拆放利率是欧元区银行间相互拆借资金时所使用的利率。在众多的期限选项中，不同期限具有不同特点和应用场景。本题所涉及的选项分别是1个月、3个月、1年和3年。通常来说，1个月和3个月属于相对较短的期限，主要用于满足银行短期的资金调剂需求；而3年这种较长期限在欧元银行间拆放利率中并不常见。1年的期限则在银行间资金拆借中相对较长，能够满足一些银行相对长期的资金使用和调配需求，所以最长的欧元银行间拆放利率期限为1年，答案选C。"41、股指期货市场的投机交易的目的是（）。

A.套期保值

B.规避风险

C.获取价差收益

D.稳定市场

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货市场投机交易的概念和特点，对各选项进行逐一分析。选项A：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。套期保值是一种风险对冲策略，并非投机交易的目的，所以选项A错误。选项B：规避风险规避风险通常是通过分散投资、套期保值等方式来降低潜在损失的可能性。而投机交易本身就是主动承担风险，以获取收益，并非以规避风险为目的，所以选项B错误。选项C：获取价差收益股指期货市场的投机交易是指交易者根据自己对股指期货价格变动趋势的预测，通过看涨时买进、看跌时卖出以获取价差收益的交易行为。投机者通过对市场行情的判断，在价格波动中寻找盈利机会，其目的就是为了获取价差收益，所以选项C正确。选项D：稳定市场稳定市场一般是监管机构、政府等通过制定政策、采取措施来维持市场的平稳运行。投机交易主要是个体为了自身利益进行的买卖活动，虽然在一定程度上可能会影响市场的流动性，但并非以稳定市场为目的，所以选项D错误。综上，本题答案选C。42、点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）.

A.交易双方都是期货交易所的会员

B.交易双方彼此不了解

C.交易的商品没有现货市场

D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格

【答案】：D

【解析】本题可根据点价交易使用期货价格作为计价基础的原因，对各选项进行逐一分析。选项A：交易双方是否为期货交易所的会员与点价交易使用期货价格作为计价基础并无直接关联。即使交易双方不是期货交易所的会员，也不影响点价交易采用期货价格计价。所以该选项不正确。选项B：交易双方彼此是否了解，主要影响的是双方的信任程度和交易的沟通成本等方面，与点价交易选择期货价格作为计价基础没有必然联系。因此该选项错误。选项C：实际上，点价交易通常是在有现货市场的基础上进行的，而且往往是现货交易与期货市场相结合的一种交易方式。所以该选项不符合实际情况，是错误的。选项D：期货价格是市场参与者对未来现货市场供求状况预期的反映，具有权威性和前瞻性。在点价交易中，使用期货价格作为计价基础，能够更合理地反映商品的未来价值和市场供求关系，为交易双方提供一个公平、公正的价格参考。所以该选项正确。综上，答案选D。43、（）期货是大连商品交易所的上市品种。

A.石油沥青

B.动力煤

C.玻璃

D.棕榈油

【答案】：D

【解析】本题主要考查对大连商品交易所上市品种的了解，破题点在于明确各选项所涉及期货品种的上市交易所。选项A石油沥青期货是上海期货交易所的上市品种，并非大连商品交易所，所以A选项不符合要求。选项B动力煤期货在郑州商品交易所上市交易，并非在大连商品交易所，所以B选项也不正确。选项C玻璃期货同样是在郑州商品交易所上市，不在大连商品交易所，所以C选项也被排除。选项D棕榈油期货是大连商品交易所的上市品种，所以D选项正确。综上，本题的正确答案是D。44、点价交易是指以某商品某月份的（）为计价基础，确定双方买卖该现货商品价格的交易方式。

A.批发价格

B.政府指导价格

C.期货价格

D.零售价格

【答案】：C

【解析】本题可依据点价交易的定义来判断正确选项。点价交易是一种确定现货商品价格的交易方式，其关键在于以某商品某月份的特定价格为计价基础。接下来分析各选项：-选项A：批发价格是指批发商向零售商或其他企业批量销售商品时所采用的价格，它主要反映的是商品在批发环节的市场价格水平。然而，点价交易并非以批发价格作为计价基础，所以该选项错误。-选项B：政府指导价格是政府根据市场情况和宏观调控需要制定的价格，它具有一定的行政指导性和稳定性。但点价交易的计价基础并非政府指导价格，所以该选项错误。-选项C：点价交易是以某商品某月份的期货价格为计价基础，在此基础上通过双方协商加上或减去一定的升贴水来确定双方买卖该现货商品的价格，该选项符合点价交易的定义，所以该选项正确。-选项D：零售价格是指零售商将商品销售给最终消费者时的价格，它包含了零售商的运营成本和利润等因素。点价交易不以零售价格为计价基础，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C选项。45、基差走弱时，下列说法中错误的是（）。

A.可能处于正向市场，也可能处于反向市场

B.基差的绝对数值减小

C.卖出套期保值交易存在净亏损

D.买入套期保值者得到完全保护

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。当现货价格低于期货价格，或者近期合约价格低于远期合约价格时，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格，或者近期合约价格高于远期合约价格时，这种市场状态称为反向市场。基差走弱是指基差变小，无论是在正向市场还是反向市场，都有可能出现基差变小的情况。例如在正向市场中，现货价格下跌幅度大于期货价格下跌幅度，或者期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，都会导致基差走弱；在反向市场中，现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度，或者期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度，也会出现基差走弱。所以选项A说法正确。选项B基差走弱是指基差的数值变小，而不是基差的绝对数值减小。例如，基差从-20变为-30，基差的绝对数值从20变为30是增大的，但基差本身是变小了，属于基差走弱。所以不能简单地认为基差走弱就是基差的绝对数值减小，选项B说法错误。选项C卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。基差走弱时，对于卖出套期保值者来说，在现货市场和期货市场的盈亏相抵后会存在净亏损。因为基差走弱意味着现货价格相对期货价格的优势在减小，所以卖出套期保值交易存在净亏损，选项C说法正确。选项D买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其未来购买商品或资产的价格上涨风险。基差走弱时，买入套期保值者在期货市场和现货市场的盈亏相抵后能得到完全保护，甚至可能出现净盈利。所以买入套期保值者得到完全保护的说法是正确的，选项D说法正确。综上，本题要求选择说法错误的选项，答案是B。46、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）。

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D"

【解析】本题考查我国菜籽油期货合约的最低交易保证金比例。对于此类期货交易中保证金比例等规定性的内容，需要准确记忆。在我国，菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，所以答案选D。"47、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分／蒲式耳，而11月份玉米期货合约价格为635美分／蒲式耳，交易者认为这两种商品合约间的价差会变大。于是，套利者以上述价格买人10手11月份小麦合约，每手为5000蒲式耳，同时卖出10手11月份玉米合约。9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）美元。(不计手续费等费用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.亏损5000

D.亏损500000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏状况。步骤一：计算小麦期货合约的盈亏-已知套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，每手为\(5000\)蒲式耳，买入价格为\(750\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(735\)美分／蒲式耳。-小麦合约价格下跌，套利者在小麦期货上亏损，每蒲式耳亏损的金额为买入价格减去平仓价格，即\(750-735=15\)（美分）。-总共买入的蒲式耳数量为手数乘以每手的蒲式耳数，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麦期货合约的总亏损金额为每蒲式耳亏损金额乘以总蒲式耳数，即\(15\times50000=750000\)（美分），换算成美元为\(750000\div100=7500\)（美元）。步骤二：计算玉米期货合约的盈亏-已知套利者卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约，每手为\(5000\)蒲式耳，卖出价格为\(635\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合约价格下跌，套利者在玉米期货上盈利，每蒲式耳盈利的金额为卖出价格减去平仓价格，即\(635-610=25\)（美分）。-总共卖出的蒲式耳数量为\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期货合约的总盈利金额为每蒲式耳盈利金额乘以总蒲式耳数，即\(25\times50000=1250000\)（美分），换算成美元为\(1250000\div100=12500\)（美元）。步骤三：计算该套利交易的总盈亏-总盈亏等于玉米期货合约的盈利减去小麦期货合约的亏损，即\(12500-7500=5000\)（美元）。综上，该套利交易盈利\(5000\)美元，答案选B。48、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得出投资结果。步骤一：计算看涨期权的盈亏投资者买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，权利金为20美元/吨。看涨期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格高于执行价格时，看涨期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格140美元/吨，该看涨期权会被执行。此时，投资者执行该看涨期权的盈利为期货合约价格与执行价格的差值，即\(150-140=10\)美元/吨。但投资者买入该期权支付了20美元/吨的权利金，所以该看涨期权的实际盈利为\(10-20=-10\)美元/吨，即亏损10美元/吨。步骤二：计算看跌期权的盈亏投资者买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，权利金为10美元/吨。看跌期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格130美元/吨，该看跌期权不会被执行。此时，投资者买入该期权支付了10美元/吨的权利金，由于期权未执行，这10美元权利金就全部损失了，即该看跌期权亏损10美元/吨。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈