期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷及参考答案详解（轻巧夺冠）

期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷第一部分单选题(50题)1、()的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。

A.芝加哥期货交易所

B.堪萨斯期货交易所

C.芝加哥商品交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约交易推出主体的相关知识。在1972年，芝加哥商品交易所的国际货币市场分部正式推出了外汇期货合约交易。选项A，芝加哥期货交易所是历史悠久的期货交易所，但并非1972年推出外汇期货合约交易的主体。选项B，堪萨斯期货交易所主要在期货市场的其他领域有一定影响力，并非本题所涉及业务的推出方。选项D，纽约商业交易所侧重于能源、金属等商品期货交易，并非外汇期货合约交易的开创者。综上，答案选C。2、在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。

A.整数倍

B.十倍

C.三倍

D.两倍

【答案】：A"

【解析】在期货交易所中，报价具有一定的规则性和规范性。期货合约规定了最小变动价位，这是报价变动的基本单位。每次报价的最小变动数值必须是该最小变动价位的整数倍。因为在实际交易过程中，以最小变动价位的整数倍进行报价，符合交易的标准化和精确性要求，能确保交易的有序进行和价格的连续性。若为十倍、三倍或两倍，都只是特殊的整数倍情况，不能全面涵盖所有合理的报价变动情形。所以答案选A。"3、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。

A.期货市场亏损50000元

B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨

C.现货市场相当于盈利375000元

D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理，分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此分析各选项的正确性。步骤一：明确相关概念和已知条件套期保值：是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。已知条件：生产该批产品需原料锌锭\(500\)吨，当前锌锭现货价格为\(19800\)元/吨，开仓买入\(11\)月份锌期货合约\(100\)手，成交价格为\(19950\)元/吨，\(10\)月中旬现货价格涨至\(20550\)元/吨，期货市场平仓价格为\(20650\)元/吨。步骤二：分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该制造商开仓买入期货合约，平仓时卖出。期货市场盈利\(=(20650-19950)\times5\times100=350000\)元（因为每手锌期货合约为\(5\)吨），所以A选项中“期货市场亏损\(50000\)元”错误。现货市场：该制造商在现货市场买入锌锭，由于价格上涨，成本增加，现货市场亏损\(=(20550-19800)\times500=375000\)元，所以C选项中“现货市场相当于盈利\(375000\)元”错误。步骤三：计算该制造商锌锭的实际购入成本该制造商通过套期保值，在期货市场盈利\(350000\)元，在现货市场亏损\(375000\)元，总体亏损\(375000-350000=25000\)元。则实际购入成本为\(20550-\frac{350000}{500}=19850\)元/吨，所以B选项正确。步骤四：分析基差情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。建仓时基差\(=19800-19950=-150\)元/吨，平仓时基差\(=20550-20650=-100\)元/吨，基差发生了变化，并非没有变化，所以没有实现完全套期保值，D选项错误。综上，本题正确答案选B。4、2月1日，某交易者在国际货币市场买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元。5月10日，该交易者分别以1.3526美元/欧元和1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。则该交易者（）。(1手欧元期货是125000欧元)

A.亏损86.875万美元

B.亏损106.875万欧元

C.盈利为106.875万欧元

D.盈利为86.875万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算6月期和9月期欧元期货合约的盈亏情况，再汇总得出该交易者的整体盈亏。步骤一：计算6月期欧元期货合约的盈亏已知该交易者在2月1日买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，在5月10日以1.3526美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手欧元期货是125000欧元，则每手合约的盈亏为：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期欧元期货合约的总盈亏为：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即亏损100000美元。步骤二：计算9月期欧元期货合约的盈亏该交易者在2月1日卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元，在5月10日以1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手合约的盈亏为：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期欧元期货合约的总盈亏为：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步骤三：计算该交易者的整体盈亏将6月期和9月期欧元期货合约的盈亏相加，可得该交易者的整体盈亏为：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875万美元。综上，答案选D。5、下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.正向市场上的套利称为牛市套利

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项逐一进行分析，判断其正确性。选项A：跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，进而利用不同交割月份合约的价差变动来获利的交易行为，也就是利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易，该选项说法正确。选项B：跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。牛市套利是买入较近月份合约同时卖出较远月份合约；熊市套利是卖出较近月份合约同时买入较远月份合约；蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。所以该选项说法正确。选项C：牛市套利是买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约，它既可以在正向市场进行，也可以在反向市场进行，并不是正向市场上的套利就称为牛市套利，该选项说法错误。选项D：牛市套利的原理是基于不同交割月份的商品期货价格之间存在一定的相关性，如果不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，那么就无法依据价格之间的联动关系来获取价差收益，进行牛市套利也就没有意义，该选项说法正确。综上，答案选C。6、某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（）。

A.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

B.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

C.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

D.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析该套利交易者指令的执行条件。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。该套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，并要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，也就是要求7月份与3月份小麦期货价格的价差为20美分/蒲式耳。从交易者的角度来看，只有当实际的价差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳时，才符合其预期甚至更优，此时该指令才能执行。如果价差小于20美分/蒲式耳，就不满足交易者所设定的价格条件，指令不会执行。所以只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行，答案选C。7、期货公司“一对多”资产管理业务时，资产管理计划应当通过（）进行备案。

A.中国期货业协会

B.中国证券业协会

C.期货交易所

D.中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统

【答案】：D

【解析】本题考查期货公司“一对多”资产管理业务中资产管理计划的备案途径。选项A：中国期货业协会中国期货业协会主要负责期货行业的自律管理等多项工作，但在期货公司“一对多”资产管理业务里，资产管理计划并非通过中国期货业协会进行备案，所以选项A错误。选项B：中国证券业协会中国证券业协会主要是对证券行业进行自律管理，与期货公司“一对多”资产管理计划的备案并无关联，所以选项B错误。选项C：期货交易所期货交易所的主要职能是提供交易场所、制定交易规则、组织和监督交易等，并不负责期货公司“一对多”资产管理计划的备案工作，所以选项C错误。选项D：中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统依据相关规定，期货公司“一对多”资产管理业务的资产管理计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案，所以选项D正确。综上，本题答案选D。8、中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369,3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826.为规避汇率风险，则该公司（）。

A.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

B.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

D.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

【答案】：A

【解析】该公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，意味着其未来有购买200万英镑用于支付货款的需求。为规避英镑汇率上升带来的风险，公司应买入200万英镑的远期合约锁定汇率。依据3个月期英镑兑人民币远期合约价格9.1826计算，公司未来购买200万英镑需付出的人民币金额为200×9.1826=1836.52万元，是付出而非收到人民币。所以该公司应买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币，答案选A。9、下列期货交易所不采用全员结算制度的是（）。

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所的结算制度。结算制度是期货交易中的重要环节，不同的期货交易所可能采用不同的结算制度。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所均采用全员结算制度。全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，交易所的会员既是交易会员，也是结算会员，交易会员可以直接在交易所进行交易，并通过自己的结算账户与交易所进行结算。而中国金融期货交易所采用的是会员分级结算制度。会员分级结算制度是指期货交易所将会员分为结算会员和非结算会员，结算会员具有与交易所进行结算的资格，非结算会员不具有与交易所进行结算的资格，非结算会员必须通过结算会员进行结算。在本题的四个选项中，A选项郑州商品交易所、B选项大连商品交易所、C选项上海期货交易所都采用全员结算制度，D选项中国金融期货交易所采用会员分级结算制度，所以不采用全员结算制度的是中国金融期货交易所，答案选D。10、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化情况判断套期保值的盈亏状况，再结合建仓手数、每手吨数等信息计算出具体的盈亏金额。步骤一：明确基差变动与套期保值盈亏的关系基差是指现货价格减去期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当基差走弱（即基差变小）时，卖出套期保值者在套期保值中会出现亏损；当基差走强（即基差变大）时，卖出套期保值者在套期保值中会实现盈利。步骤二：判断本题基差的变动情况已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，平仓时基差为\(-50\)元/吨，基差从\(-20\)元/吨变为\(-50\)元/吨，基差变小，即基差走弱。所以该经销商在套期保值中会出现亏损。步骤三：计算亏损金额基差变动值为平仓时基差减去建仓时基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/吨，这意味着每吨亏损\(30\)元。已知建仓\(20\)手，每手\(20\)吨，则总共的吨数为\(20\times20=400\)吨。那么总亏损金额为每吨亏损金额乘以总吨数，即\(30\times400=12000\)元。综上，该经销商在套期保值中净亏损\(12000\)元，答案选C。11、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元/吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月大豆合约的价格涨至1990元/吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月大豆合约的价格涨至2150元/吨

【答案】：D

【解析】熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。本题中9月份大豆合约是近期合约，11月份大豆合约是远期合约。初始时，9月份大豆合约价格是2000元/吨，11月份大豆合约价格是1950元/吨，两者价差为2000-1950=50元/吨。对于A选项：9月大豆合约价格保持不变仍为2000元/吨，11月大豆合约价格涨至2050元/吨，此时价差变为2000-2050=-50元/吨，价差缩小了50-(-50)=100元/吨。对于B选项：9月大豆合约价格涨至2100元/吨，11月大豆合约价格保持不变为1950元/吨，此时价差变为2100-1950=150元/吨，价差扩大了150-50=100元/吨。熊市套利在价差缩小时获利，价差扩大则亏损，所以该选项不符合获利要求。对于C选项：9月大豆合约价格跌至1900元/吨，11月大豆合约价格涨至1990元/吨，此时价差变为1900-1990=-90元/吨，价差缩小了50-(-90)=140元/吨。对于D选项：9月大豆合约价格涨至2010元/吨，11月大豆合约价格涨至2150元/吨，此时价差变为2010-2150=-140元/吨，价差缩小了50-(-140)=190元/吨。因为熊市套利中价差缩小幅度越大获利越大，对比各选项价差缩小的幅度，D选项价差缩小幅度最大，所以该投机者获利最大的情况是D选项。12、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从98-175跌至97-020，则表示合约价值下跌了（）美元。

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本题可先明确美国国债期货合约报价的含义，再计算出报价变化对应的合约价值变化。步骤一：理解美国国债期货合约报价方式在美国国债期货合约中，报价采用“XX-XX”的形式，其中“-”之前的数字代表多少个点，“-”之后的数字代表多少个1/32点。例如，报价98-175表示98又17.5/32个点，每个点代表的价值为1000美元。步骤二：计算初始报价对应的合约价值初始报价为98-175，即98又17.5/32个点，将其转化为具体的点数为：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\)（点）已知每个点代表1000美元，则初始合约价值为：\(98.546875\times1000=98546.875\)（美元）步骤三：计算最终报价对应的合约价值最终报价为97-020，即97又2/32个点，将其转化为具体的点数为：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\)（点）则最终合约价值为：\(97.0625\times1000=97062.5\)（美元）步骤四：计算合约价值的下跌金额用初始合约价值减去最终合约价值，可得合约价值下跌的金额为：\(98546.875-97062.5=1484.375\approx1484.38\)（美元）综上，答案选C。13、中国金融期货交易所说法不正确的是（）。

A.理事会对会员大会负责

B.董事会执行股东大会决议

C.属于公司制交易所

D.监事会对股东大会负责

【答案】：A

【解析】本题可根据中国金融期货交易所的组织架构和运行机制，对各选项逐一进行分析。选项A在中国金融期货交易所的公司制架构下，并不存在“理事会对会员大会负责”这种关系。公司制期货交易所一般由股东大会、董事会、监事会和高级管理层等组成，会员大会并非其治理结构中的关键层级，理事会也不是对会员大会负责，所以该说法不正确。选项B公司制交易所中，董事会是公司的经营决策机构，其职责之一就是执行股东大会的决议。因此，“董事会执行股东大会决议”这一表述符合公司制交易所的组织运行规则，该选项说法正确。选项C中国金融期货交易所属于公司制交易所。公司制期货交易所通常以营利为目的，由多个股东出资组建，按照公司法的规定设立和运营。所以该选项说法正确。选项D监事会是公司的监督机构，其主要职责是监督公司的经营管理活动，确保公司的运作符合法律法规和公司章程的规定。在公司制交易所中，监事会对股东大会负责，向股东大会报告工作，该选项说法正确。综上，答案选A。14、日K线使用当日的（）画出的。

A.开盘价、收盘价、结算价和最新价

B.开盘价、收盘价、最高价和最低价

C.最新价、结算价、最高价和最低价

D.开盘价、收盘价、平均价和结算价

【答案】：B

【解析】本题主要考查日K线的绘制依据。逐一分析各选项：-选项A：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价，最新价是当前的最新成交价格，日K线并非依据结算价和最新价绘制，所以选项A错误。-选项B：日K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的四个价位，即开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制而成的。开盘价是指当日开盘后该股票的第一笔交易成交的价格，收盘价是指每个交易日的最后一笔成交价格，最高价是指当日所成交的价格中的最高价位，最低价是指当日所成交的价格中的最低价位。因此，日K线使用当日的开盘价、收盘价、最高价和最低价画出，选项B正确。-选项C：如前面所述，日K线不依据最新价和结算价绘制，所以选项C错误。-选项D：平均价和结算价并非绘制日K线的要素，日K线是依据开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制，所以选项D错误。综上，答案选B。15、金融期货产生的顺序依次是（）。

A.外汇期货.股指期货.利率期货

B.外汇期货.利率期货.股指期货

C.利率期货.外汇期货.股指期货

D.股指期货.利率期货.外汇期货

【答案】：B"

【解析】本题主要考查金融期货产生的顺序。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。按照其产生的先后顺序，首先出现的是外汇期货，它是为了应对汇率波动风险而产生的。随着金融市场的发展和利率波动的加剧，利率期货应运而生，它主要用于管理利率风险。最后，为了满足投资者对股票市场整体风险的管理需求，股指期货得以推出。所以金融期货产生的顺序依次是外汇期货、利率期货、股指期货，答案选B。"16、在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。

A.进行玉米期货套利

B.进行玉米期货转现交易

C.买入玉米期货合约

D.卖出玉米期货合约

【答案】：D

【解析】本题可依据期货市场中供求关系对期货价格的影响原理，来分析各选项是否符合交易者在预计玉米大幅增产时的操作。选项A：进行玉米期货套利期货套利是指利用相关期货合约之间的价差变动来获取利润的交易行为。其核心在于捕捉不同期货合约之间不合理的价差，而不是基于对某一商品供求情况的直接预期。本题中交易者预计玉米大幅增产，重点在于供求关系对玉米价格的影响，并非是要利用价差进行套利操作。所以该选项不符合交易者此时的最可能操作，予以排除。选项B：进行玉米期货转现交易期货转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。这一交易方式主要适用于有现货交易需求且希望提前平仓并进行实物交割的情况，与交易者对玉米增产导致价格变动的预期关联不大。因此该选项不是交易者预计玉米大幅增产时最有可能采取的行动，排除该选项。选项C：买入玉米期货合约在期货市场中，当预计某商品价格上涨时，投资者通常会选择买入该商品的期货合约，以便在未来以较低的合约价格买入商品从而获利。但在本题中，交易者预计玉米将大幅增产。根据供求关系原理，当供给大幅增加而其他条件不变时，市场上玉米的供给量会超过需求量，玉米价格往往会下降。所以买入玉米期货合约不符合交易者对价格下降的预期，该选项不正确，排除。选项D：卖出玉米期货合约如前文所述，当预计玉米大幅增产时，玉米市场会出现供大于求的局面，玉米价格大概率会下跌。在期货市场中，如果投资者预计商品价格下跌，那么他们会选择卖出该商品的期货合约。这样，在未来期货合约到期时，他们可以以较低的市场价格买入商品来履行合约，从而赚取价格下跌带来的差价利润。因此，交易者预计玉米大幅增产时，最有可能卖出玉米期货合约，该选项正确。综上，答案选D。17、目前我国各期货交易所均采用的指令是（）。

A.市价指令

B.长效指令

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析来确定正确答案。A选项，市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。虽然市价指令是期货交易中常用的指令之一，但我国各期货交易所并非仅采用这一种指令，所以A选项不符合题意。B选项，长效指令一般并非期货交易所普遍采用的标准指令类型，在我国期货市场中不是常规使用的指令，所以B选项不符合要求。C选项，止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。它也不是我国各期货交易所均采用的指令，所以C选项不正确。D选项，限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令，我国各期货交易所均采用限价指令，这是符合我国期货交易实际情况的，所以D选项正确。综上，正确答案是D。18、吴某为某期货公司客户。在该期货公司工作人员推荐下，吴某将交易全权委托给该期货公司工作人员丁某进行操作。不久，吴某发现其账户发生亏损10万元，遂向法院提起了诉讼。按照法律规定，吴某最多可能获得的赔偿数额是()万元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本题可根据相关法律规定来确定吴某最多可能获得的赔偿数额。在期货交易中，期货公司接受客户全权委托进行交易的，如果出现损失，根据规定，对交易造成的损失，期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%。本题中，吴某账户发生亏损10万元，按照上述规定，期货公司最多承担的赔偿数额为\(10\times80\%=8\)万元，所以吴某最多可能获得的赔偿数额是8万元，答案选A。19、本期供给量的构成不包括()。

A.期初库存量

B.期末库存量

C.当期进口量

D.当期国内生产量

【答案】：B

【解析】本题主要考查本期供给量的构成要素。供给量是指生产者在某一既定时期内，在某一价格水平上计划出售的某种商品的数量。本期供给量的构成一般包括期初库存量、当期国内生产量以及当期进口量。-选项A：期初库存量是指上一时期结束时所剩余的商品数量，它可以在本期投入市场进行供应，是本期供给量的组成部分。-选项B：期末库存量是指本期结束时剩余的商品数量，它是本期供给量经过市场销售等环节后剩余的部分，而不是本期供给量的构成要素，所以该选项符合题意。-选项C：当期进口量是指在本期从国外进口的商品数量，这部分商品会增加本期市场的商品供给，属于本期供给量的构成部分。-选项D：当期国内生产量是指国内生产者在本期生产出来的商品数量，这是本期供给量的重要来源，属于本期供给量的构成部分。综上，答案选B。20、指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以（）的方式按特定比例来影响票据的赎回价值。

A.加权

B.乘数因子

C.分子

D.分母

【答案】：B

【解析】本题主要考查指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式。选项分析A选项：加权通常是对多个数据赋予不同的权重进行计算，在指数货币期权票据中，内嵌货币期权价值并非以加权的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，所以A选项错误。B选项：指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其中内嵌货币期权价值会以乘数因子的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，故B选项正确。C选项：分子一般是在分数的概念中用于表示占比的部分，与指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式不相关，所以C选项错误。D选项：分母同样是分数概念中的一部分，在本题所涉及的指数货币期权票据的情境下，内嵌货币期权价值不以分母的方式影响票据赎回价值，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。21、关于基点价值的说法，正确的是（）。

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

【答案】：A

【解析】本题可根据基点价值的定义来逐一分析各选项。基点价值是衡量债券价格对于利率变动的敏感性指标。具体而言，它是指利率变化一个基点（一个基点等于0.01%）所引起的债券价值变动的绝对值。-选项A：“基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值”，该表述符合基点价值的定义，所以选项A正确。-选项B：基点价值强调的是债券价值变动的绝对值，而非变动的百分比，所以选项B错误。-选项C：基点价值是利率变化一个基点引起的债券价值变动情况，而非100个基点，所以选项C错误。-选项D：同理，基点价值不是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。22、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。

A.同时卖出8月份合约与9月份合约

B.同时买入8月份合约与9月份合约

C.卖出8月份合约同时买入9月份合约

D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

【答案】：C

【解析】本题可根据沪深300指数期货不同月份合约的报价及合理价差来判断投资者应采取的交易策略。分析题干条件-8月份沪深300指数期货报价为3530点，9月份沪深300指数期货报价为3550点。-二者的合理价差为50点。计算实际价差并与合理价差对比实际价差=9月份合约价格-8月份合约价格=3550-3530=20点。而合理价差为50点，实际价差小于合理价差，意味着9月份合约相对8月份合约被低估。确定交易策略因为9月份合约相对被低估，8月份合约相对被高估，所以投资者应该卖出相对高估的8月份合约，同时买入相对低估的9月份合约，待两者价差回归到合理水平时获利。综上，答案选C。23、基本面分析方法以供求分析为基础,研究价格变动的内在因素和根本原因,侧重于分析和预测价格变动的（）趋势。

A.长期

B.短期

C.中期

D.中长期

【答案】：D"

【解析】基本面分析方法以供求分析作为基础，主要是对价格变动的内在因素和根本原因进行研究。在价格变动分析和预测中，短期价格走势易受众多突发因素、偶然因素以及市场情绪等的影响，具有较大的不确定性和随机性，而基本面分析方法难以精准捕捉这些短期的、快速变化的因素。中期价格变动虽然也受基本面一定影响，但相较于中长期，其受短期波动的叠加影响依然较为明显。长期趋势虽然也是基本面分析所关注的，但中长期既涵盖了相对较长时间段内基本面因素逐步发挥作用所形成的趋势，又考虑到中期内基本面变化的累积效应。基本面分析方法能够通过对供求关系、宏观经济状况、行业发展前景等内在和根本因素的研究，较好地把握这种中长期价格变动的趋势。所以本题正确答案为中长期，应选D。"24、1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则其发行价为（）美元。

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】：B

【解析】本题可根据国债发行价的计算公式来计算该国债的发行价。步骤一：明确国债发行价的计算公式贴现国债是指以低于面值的价格发行，到期时按面值兑付的国债。其发行价的计算公式为：发行价=面值×(1-年贴现率×期限)。步骤二：分析题目中的关键信息-面值：题目中明确给出该国债面值为\(1000000\)美元。-年贴现率：已知该国债按照\(8\%\)的年贴现率发行。-期限：该国债期限为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\(3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：计算该国债的发行价将面值\(1000000\)美元、年贴现率\(8\%\)（即\(0.08\)）和期限\(0.25\)年代入上述公式可得：发行价\(=1000000\times(1-0.08×0.25)\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000×0.98\)\(=980000\)（美元）综上，答案选B。25、最早的金属期货交易诞生于（）。

A.德国

B.法国

C.英国

D.美国

【答案】：C"

【解析】本题主要考查最早的金属期货交易诞生地的相关知识。金属期货是期货市场的重要组成部分，在期货交易发展历程中，英国在金属期货交易领域有着开创性的地位。最早的金属期货交易诞生于英国，所以本题正确答案是C。"26、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题主要考查在某种期货合约当日无成交的情况下，当日结算价的确定方式。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它反映的是上一交易日起始时刻的市场情况，不能准确代表当前交易日无成交时的市场价值，所以不能作为当日结算价，A选项错误。选项B，上一交易日结算价是上一交易日收盘后，对该期货合约所有交易进行统一结算后得出的价格，它综合考虑了上一交易日的整体交易情况，当当日无成交时，使用上一交易日结算价作为当日结算价是比较合理的，能够在一定程度上延续价格的连贯性和稳定性，B选项正确。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的成交价格，它仅仅代表上一交易日结束时刻的瞬间价格，具有一定的偶然性，不能全面反映合约的价值，所以不能作为当日结算价，C选项错误。选项D，本月平均价是一个时间段内的平均价格，没有考虑到近期市场的即时变化情况，不能准确反映当前市场对该期货合约的定价，所以不能作为当日结算价，D选项错误。综上，答案选B。27、—般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势（）

A.相同

B.相反

C.没有规律

D.相同且价格一致

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场和现货市场价格变动的基本原理来分析各选项。对选项A的分析在一般情况下，期货市场是对现货市场未来价格的预期，二者相互影响、相互关联。期货市场的价格形成是基于市场参与者对未来现货供求关系等因素的预期。由于影响现货市场价格的因素，如供求关系、宏观经济环境等，同样会作用于期货市场，所以同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势通常是相同的。当现货市场上该商品供大于求时，现货价格往往下跌，期货市场基于对未来现货市场供大于求的预期，期货价格也会随之下降；反之，当现货市场供不应求时，现货价格上涨，期货价格也会跟着上升。因此选项A正确。对选项B的分析如果期货市场和现货市场价格变动趋势相反，这不符合正常的市场运行逻辑。因为期货价格本质上是对未来现货价格的一种预期反映，二者有着内在的经济联系，不会出现普遍的反向变动情况。所以选项B错误。对选项C的分析虽然市场价格会受到多种复杂因素的影响，存在一定的波动性和不确定性，但期货市场和现货市场之间存在着紧密的联系和内在的经济规律。一般情况下，它们的价格变动会受到共同的基本面因素影响，并非没有规律可循。所以选项C错误。对选项D的分析虽然期货市场和现货市场价格变动趋势通常相同，但二者价格并不一定一致。期货价格包含了对未来时间的持有成本、仓储费用、资金利息等因素的预期，而且受到市场参与者的心理预期、交易情绪等多种因素影响，所以期货价格和现货价格之间往往存在一定的基差（即现货价格与期货价格的差值）。因此选项D错误。综上，本题正确答案是A。28、看跌期权多头具有在规定时间内（）。

A.买入标的资产的潜在义务

B.卖出标的资产的权利

C.卖出标的资产的潜在义务

D.买入标的资产的权利

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权多头的定义和性质来分析各选项。选项A：买入标的资产的潜在义务看跌期权多头并没有买入标的资产的潜在义务。买入标的资产的潜在义务一般与看涨期权空头相关，看涨期权空头在期权持有者行权时，有按约定价格卖出标的资产的义务。所以选项A错误。选项B：卖出标的资产的权利看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。看跌期权多头就是期权的买方，其具有在规定时间内以约定价格卖出标的资产的权利。所以选项B正确。选项C：卖出标的资产的潜在义务卖出标的资产的潜在义务属于看跌期权空头，当看跌期权多头行权时，看跌期权空头需要按约定价格买入标的资产，也就是承担卖出标的资产的潜在义务。所以选项C错误。选项D：买入标的资产的权利买入标的资产的权利是看涨期权多头所具有的，看涨期权多头有权在规定时间内按约定价格买入标的资产。所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。29、在大豆期货市场上，甲公司为买方，开仓价格为4200元／吨，乙公司为卖方，开仓价格为4400元／吨，双方达成协议进行期转现交易，商定的协议平仓价格为4360元／吨，交收大豆价格为4310元／吨。当交割成本为（）元／吨时，期转现交易对双方都有利。（不计期货交易手续费）

A.20

B.80

C.30

D.40

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出甲、乙公司期转现交易和实物交割的盈亏情况，再根据期转现交易对双方都有利这一条件，得出交割成本的取值范围，进而确定答案。步骤一：分别计算甲、乙公司期转现交易的盈亏甲公司：甲公司为买方，开仓价格为\(4200\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。甲公司期转现的实际采购成本\(=\)交收大豆价格\(-\)（协议平仓价格\(-\)开仓价格）\(=4310-(4360-4200)=4150\)（元/吨）。乙公司：乙公司为卖方，开仓价格为\(4400\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。乙公司期转现的实际销售价格\(=\)交收大豆价格\(+\)（开仓价格\(-\)协议平仓价格）\(=4310+(4400-4360)=4350\)（元/吨）。步骤二：分别计算甲、乙公司实物交割的盈亏甲公司：若进行实物交割，甲公司按开仓价格\(4200\)元/吨买入大豆。乙公司：若进行实物交割，乙公司按开仓价格\(4400\)元/吨卖出大豆，但需考虑交割成本，设交割成本为\(x\)元/吨，则乙公司实际销售价格为\((4400-x)\)元/吨。步骤三：根据期转现交易对双方都有利确定交割成本的取值范围期转现交易对双方都有利，即甲公司期转现的实际采购成本低于实物交割的采购成本，乙公司期转现的实际销售价格高于实物交割的实际销售价格。对于甲公司：甲公司期转现的实际采购成本\(4150\)元/吨低于实物交割的采购成本\(4200\)元/吨，恒成立。对于乙公司：乙公司期转现的实际销售价格\(4350\)元/吨要高于实物交割的实际销售价格\((4400-x)\)元/吨，可列出不等式\(4350>4400-x\)，解这个不等式：\(4350>4400-x\)，移项可得\(x>4400-4350\)，即\(x>50\)。步骤四：分析选项结合各选项，只有\(80\)满足\(x>50\)这一条件。综上，答案选B。30、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可根据投机者每次买入的手数、价格以及最终卖出的价格，分别计算出买入合约的总成本和卖出合约的总收入，再通过总收入减去总成本得出交易的盈亏情况。步骤一：计算买入合约的总成本已知投机者每次买入的手数和对应的成交价格，由于每手大豆期货合约一般为\(10\)吨，我们可根据“总成本=手数×每吨价格×每手吨数”分别计算每次买入的成本，然后将各次成本相加，得到买入合约的总成本。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，成本为\(5×2015×10=100750\)元。-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，成本为\(4×2025×10=81000\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，成本为\(3×2030×10=60900\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，成本为\(2×2040×10=40800\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，成本为\(1×2050×10=20500\)元。将五次买入的成本相加，可得总成本为：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)元。步骤二：计算卖出合约的总收入投机者最终在价格为\(2035\)元/吨时卖出手中全部期货合约，总共买入的手数为\(5+4+3+2+1=15\)手。根据“总收入=手数×每吨价格×每手吨数”，可得卖出合约的总收入为：\(15×2035×10=305250\)元。步骤三：计算交易的盈亏交易盈亏=卖出合约的总收入-买入合约的总成本，即\(305250-303950=1300\)元，结果为正，说明是盈利\(1300\)元。综上，答案选B。31、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)

A.基差不变

B.基差走弱

C.基差为零

D.基差走强

【答案】：D

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理以及基差变动对其盈亏的影响来进行分析。明确相关概念卖出套期保值：又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差：是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。对各选项进行分析选项A：基差不变在卖出套期保值中，若基差不变，意味着现货市场和期货市场的价格变动幅度相同、方向一致。那么期货市场和现货市场的盈亏刚好完全相抵，最终既无净盈利也无净亏损，所以该选项不符合题意。选项B：基差走弱基差走弱即基差变小，说明现货价格的下跌幅度大于期货价格的下跌幅度，或者现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度。在卖出套期保值的情况下，这会使得期货市场的盈利小于现货市场的亏损，最终两个市场盈亏相抵后存在净亏损，所以该选项不符合题意。选项C：基差为零基差为零意味着现货价格和期货价格相等。但在卖出套期保值过程中，随着市场价格的波动，基差为零并不一定能保证期货和现货两个市场盈亏相抵后存在净盈利，其盈亏情况与基差的变动有关，而非基差为零这一静态状态，所以该选项不符合题意。选项D：基差走强基差走强即基差变大，说明现货价格的上涨幅度大于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度。在卖出套期保值时，期货市场的盈利会大于现货市场的亏损，最终使得期货和现货两个市场盈亏相抵后存在净盈利，所以该选项符合题意。综上，答案选D。32、利用股指期货可以（）。

A.进行套期保值，降低投资组合的系统性风险

B.进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险

C.进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益

D.进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货的作用和特点，对各选项逐一进行分析。选项A套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，投资者可以利用股指期货与股票市场的反向操作，进行套期保值，降低投资组合的系统性风险，该选项正确。选项B非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如公司的工人罢工、新产品开发失败等。这种风险可以通过分散投资来降低，而股指期货主要是用于管理系统性风险，无法降低投资组合的非系统性风险，该选项错误。选项C虽然股指期货可以用于投机，但通过期现市场的双向交易并不一定能获取超额收益。期货市场具有高风险性和不确定性，价格波动受到多种因素影响，投机交易可能会带来收益，也可能导致损失，不能保证获取超额收益，该选项错误。选项D套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为，是通过期货市场和现货市场或者不同期货合约之间的双向交易来获取价差收益，而不是单向交易，该选项错误。综上，答案选A。33、中国金融期货交易所的期货结算机构（）。

A.是附属于期货交易所的的独立机构

B.由几家期货交易所共同拥有

C.是交易所的内部机构

D.完全独立于期货交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式。下面对各选项进行分析：-选项A：附属于期货交易所的独立机构，通常这种结算机构虽与交易所存在一定关联，但有相对独立的运营体系，而中国金融期货交易所的期货结算机构并非此种形式，所以该选项错误。-选项B：由几家期货交易所共同拥有的结算机构一般是为了整合资源等目的，共同设立一个结算机构为多家期货交易所服务，中国金融期货交易所的期货结算机构并非由几家期货交易所共同拥有，该选项错误。-选项C：中国金融期货交易所采用的是结算机构作为交易所内部机构的组织形式，这种形式下，结算机构的结算业务与交易所的交易业务联系紧密、协调顺畅，所以该选项正确。-选项D：完全独立于期货交易所的结算机构，其独立性很强，与交易所仅存在业务合作关系，并非中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式，该选项错误。综上，答案选C。34、1975年，（）推出了第一张利率期货合约——国民抵押协会债券期货合约。

A.芝加哥商业交易所

B.芝加哥期货交易所

C.伦敦金属交易所

D.纽约商品交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查第一张利率期货合约的推出主体。选项A，芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所之一，但其并非第一张利率期货合约的推出者。选项B，1975年，芝加哥期货交易所推出了第一张利率期货合约——国民抵押协会债券期货合约，该选项正确。选项C，伦敦金属交易所主要是有色金属期货交易的重要场所，与利率期货合约的推出无关。选项D，纽约商品交易所主要侧重于能源和金属等商品期货交易，也不是第一张利率期货合约的推出主体。综上，本题正确答案选B。35、A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率libor+30bps，当前，6个月的libor为7．35%，则6个月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725万美元

B.少支付20.725万美元

C.少支付8万美元

D.多支付8万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出A方和B方6个月后需支付的利息，再比较两者差值，从而判断A方比B方多支付还是少支付。步骤一：计算A方6个月后需支付的利息已知名义本金为\(2500\)万美元，A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)时间，半年即\(\frac{1}{2}\)年。所以A方\(6\)个月后需支付的利息为：\(2500\times8.29\%\times\frac{1}{2}=103.625\)（万美元）步骤二：计算B方6个月后需支付的利息已知B方支付浮动利率\(libor+30bps\)（\(1bps=0.01\%\)），当前\(6\)个月的\(libor\)为\(7.35\%\)，则B方的利率为：\(7.35\%+30\times0.01\%=7.35\%+0.3\%=7.65\%\)同样根据利息计算公式，本金为\(2500\)万美元，时间为\(\frac{1}{2}\)年，可得B方\(6\)个月后需支付的利息为：\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{2}=95.625\)（万美元）步骤三：比较A方和B方支付利息的差值用A方支付的利息减去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（万美元）差值为正数，说明A方比B方多支付\(8\)万美元。综上，答案选D。36、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨时，该投资者的盈亏情况为（）。

A.盈利1500元

B.亏损1500元

C.盈利1300元

D.亏损1300元

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算每一种期货合约的盈亏情况，再将其汇总来确定该投资者的总体盈亏。步骤一：计算7月铜期货合约的盈亏投资者买入10手7月铜期货合约，买入价格为35820元/吨，对冲平仓时成交价格为35860元/吨。期货交易中，每手通常为5吨。买入合约，价格上涨则盈利，盈利计算公式为：（平仓价格-开仓价格）×交易手数×每手吨数。7月铜期货合约盈利为：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元）步骤二：计算9月铜期货合约的盈亏投资者卖出20手9月铜期货合约，卖出价格为36180元/吨，对冲平仓时成交价格为36200元/吨。卖出合约，价格上涨则亏损，亏损计算公式为：（平仓价格-开仓价格）×交易手数×每手吨数。9月铜期货合约亏损为：\((36200-36180)×20×5=20×20×5=2000\)（元）步骤三：计算11月铜期货合约的盈亏投资者买入10手11月铜期货合约，买入价格为36280元/吨，对冲平仓时成交价格为36250元/吨。买入合约，价格下跌则亏损，亏损计算公式为：（开仓价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。11月铜期货合约亏损为：\((36280-36250)×10×5=30×10×5=1500\)（元）步骤四：计算总体盈亏将三种期货合约的盈亏情况汇总，总体盈亏=7月合约盈利-9月合约亏损-11月合约亏损，即\(2000-2000-1500=-1500\)（元），负号表示亏损，所以该投资者亏损1500元。综上，答案选B。37、当前某股票价格为64．00港元，该股票看涨期权的执行价格为62．50港元，权利金为2．80港元，其内涵价值为()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来计算该股票看涨期权的内涵价值。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于或等于执行价格时）。步骤二：分析题目中的相关数据题目中给出当前某股票价格（即标的资产价格）为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元。由于64.00＞62.50，所以该看涨期权有内涵价值。步骤三：计算内涵价值将标的资产价格64.00港元和执行价格62.50港元代入上述公式，可得内涵价值=64.00-62.50=1.5（港元）。综上，答案选B。38、6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨。至8月份，现货价格降至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价是8850元／吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元／吨。(不计手续费等费用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值原理，通过实际售价来计算期货合约对冲平仓价格。步骤一：明确套期保值的相关原理套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。在本题中，榨油厂进行卖出套期保值（因为是对生产出的菜籽油进行保值，担心价格下跌，所以在期货市场卖出期货合约）。设期货合约对冲平仓价格为\(X\)元/吨。步骤二：分析实际售价的构成实际售价等于现货市场售价加上期货市场的盈亏。步骤三：分别计算现货市场售价和期货市场盈亏现货市场售价：已知至8月份，现货价格降至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，所以现货市场售价为7950元/吨。期货市场盈亏：榨油厂在9月份菜籽油期货合约上建仓时成交价格为8950元/吨，期货合约对冲平仓价格为\(X\)元/吨，因为是卖出套期保值，建仓是卖出期货合约，平仓是买入期货合约，所以期货市场盈亏为建仓价格减去平仓价格，即\((8950-X)\)元/吨。步骤四：根据实际售价列出方程并求解已知通过套期保值，该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，根据实际售价等于现货市场售价加上期货市场的盈亏，可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)先对括号内不做处理，方程变为\(7950+8950-X=8850\)计算\(7950+8950=16900\)，方程进一步变为\(16900-X=8850\)移项可得\(X=16900-8850=8050\)（元/吨）综上，该厂期货合约对冲平仓价格是8050元/吨，答案选A。39、做“多头”期货是指交易者预计价格将（）。

A.上涨而进行贵买贱卖

B.下降而进行贱买贵卖

C.上涨而进行贱买贵卖

D.下降而进行贵买贱卖

【答案】：C

【解析】本题考查对“多头”期货交易的理解。“多头”期货是期货交易中的一种操作策略。在期货交易里，当交易者预计价格走势时，会根据预期来决定交易行为。选项A中提到“上涨而进行贵买贱卖”，从盈利的逻辑上来说，若预计价格上涨，应是先低价买入，待价格上涨后再高价卖出，才能够获利，而“贵买贱卖”必然会导致亏损，不符合交易常理，所以A选项错误。选项B“下降而进行贱买贵卖”，若预计价格下降，此时贱买但后续价格下跌，就难以实现贵卖，也就无法达到盈利目的，这不符合“多头”预计价格上涨并通过合适买卖操作获利的逻辑，所以B选项错误。选项C“上涨而进行贱买贵卖”，当交易者预计价格将上涨时，会先以较低的价格买入期货合约，也就是“贱买”，等价格上涨之后，再以较高的价格卖出合约，即“贵卖”，从而赚取差价利润，这符合“多头”期货交易的操作方式，所以C选项正确。选项D“下降而进行贵买贱卖”，预计价格下降还进行贵买贱卖，这会造成严重亏损，明显不符合正常的期货交易策略和盈利目标，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。40、最早推出外汇期货的交易所是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约商业交易所

D.堪萨斯期货交易所

【答案】：B

【解析】本题考查最早推出外汇期货的交易所相关知识。首先分析选项A，芝加哥期货交易所成立较早，是农产品期货和利率期货的重要交易场所，但并非最早推出外汇期货的交易所。选项B，芝加哥商业交易所率先推出了外汇期货交易，开创了金融期货的先河，所以最早推出外汇期货的交易所是芝加哥商业交易所，该选项正确。选项C，纽约商业交易所主要侧重于能源和金属期货交易，并非最早推出外汇期货的平台。选项D，堪萨斯期货交易所是全球第一个推出股指期货的交易所，与外汇期货的率先推出无关。综上，答案选B。41、4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元／吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当年7月份铜期货价格为53300元／吨。阴极铜期货为每手5吨。该厂在期货市场应（）。

A.卖出100手7月份铜期货合约

B.买入100手7月份铜期货合约

C.卖出50手7月份铜期货合约

D.买入50手7月份铜期货合约

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及期货合约数量的计算方法来确定该厂在期货市场的操作。步骤一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。本题中，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，担心未来铜价上涨，那么为了锁定成本，防止因铜价上涨导致采购成本增加，该厂应在期货市场进行买入套期保值操作，即在期货市场买入期货合约。所以可以排除A、C选项，因为卖出期货合约适用于担心价格下跌的情况，与本题需求不符。步骤二：计算期货合约数量已知阴极铜期货为每手5吨，该厂预计7月份需要500吨阴极铜。则所需买入的期货合约手数=预计需要的阴极铜吨数÷每手阴极铜期货的吨数，即：500÷5=100（手）综上，该厂在期货市场应买入100手7月份铜期货合约，答案选B。42、（），国务院出台新“国九条”，标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本题答案选B。2014年5月，国务院出台新“国九条”。新“国九条”的出台对中国资本市场的发展具有重要意义，它标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段，为期货市场的进一步发展明确了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正确选项为B选项。"43、下列有关期货公司的定义，正确的是（）。

A.期货公司是指利用客户账户进行期货交易并收取提成的中介组织

B.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织

C.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取提成的政府组织

D.期货公司是可以利用内幕消息，代理客户进行期货交易并收取交易佣金

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对期货公司定义的准确理解。对于选项A，期货公司并非利用客户账户进行期货交易，它主要是代理客户进行交易，所以A项错误。选项B，期货公司的主要业务就是代理客户进行期货交易，并且会收取一定的交易佣金，这是符合其作为中介组织的基本特征的，故B项正确。选项C，期货公司属于中介组织，并不是政府组织，所以该项表述错误。选项D，利用内幕消息进行交易是严重违反法律法规和市场规则的行为，期货公司必须依法依规开展业务，不能利用内幕消息，因此该项错误。综上，正确答案是B。44、上海证券交易所2015年2月9日挂牌上市的股票期权是上证50ETF，合约的标的是（）。

A.上证50股票价格指数

B.上证50交易型开放式指数证券投资基金

C.深证50股票价格指数

D.沪深300股票价格指数

【答案】：B

【解析】本题主要考查上海证券交易所2015年2月9日挂牌上市的上证50ETF股票期权合约的标的。下面对各选项进行分析：-选项A：上证50股票价格指数是反映上海证券市场上代表性好、规模大、流动性好的50只股票组成的样本股的整体表现，但上证50ETF合约标的并非该股票价格指数，所以选项A错误。-选项B：上证50ETF即上证50交易型开放式指数证券投资基金，上海证券交易所2015年2月9日挂牌上市的股票期权上证50ETF，其合约标的正是上证50交易型开放式指数证券投资基金，所以选项B正确。-选项C：深证50股票价格指数是深圳证券市场的相关指数，与上证50ETF并无关联，所以选项C错误。-选项D：沪深300股票价格指数是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，也不是上证50ETF合约的标的，所以选项D错误。综上所述，本题正确答案是B。45、套期保值的实质是用较小的（）代替较大的现货价格风险。

A.期货风险

B.基差风险

C.现货风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的实质相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格。而套期保值的实质就是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。因为在套期保值过程中，虽然期货价格和现货价格的变动可能不完全一致，但通过建立期货与现货的对冲机制，基差的波动相对现货价格波动而言通常较小。选项A，期货风险通常也具有不确定性和波动性，它并不能准确描述套期保值中用来替代现货价格风险的内容。选项C，题目强调是用其他较小的风险来代替现货价格风险，而不是用现货风险本身来替代。选项D，信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，与套期保值用什么风险替代现货价格风险的核心内容不相关。所以本题正确答案是B。46、指数式报价是（）。

A.用90减去不带百分号的年利率报价

B.用100减去不带百分号的年利率报价

C.用90减去带百分号的年利率报价

D.用100减去带百分号的年利率报价

【答案】：B

【解析】本题主要考查指数式报价的计算方式。在金融领域，指数式报价是一种常见的报价方式，它是用100减去不带百分号的年利率来进行报价。选项A中用90减去不带百分号的年利率报价，不符合指数式报价的定义，所以A选项错误。选项C用90减去带百分号的年利率报价，此计算方式并非指数式报价的正确形式，C选项错误。选项D用100减去带百分号的年利率报价，这种表述不符合指数式报价的标准计算方法，D选项错误。而选项B用100减去不带百分号的年利率报价，是指数式报价的正确方式，所以本题正确答案是B。47、下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是（）。

A.交易者预期标的资产价格下跌，可卖出看跌期权

B.卖出看跌期货比买进标的期货合约具有更大的风险

C.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的资产多头头寸

D.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的资产空头头寸

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析：-选项A：卖出看跌期权意味着卖方预期标的资产价格上涨或至少不会大幅下跌，因为只有在标的资产价格不低于执行价格时，买方才可能放弃行权，卖方才能获得权利金收益。若交易者预期标的资产价格下跌，应买入看跌期权而非卖出，所以该选项错误。-选项B：卖出看跌期权的最大收益是权利金，最大损失理论上是执行价格减去权利金；而买进标的期货合约的风险是价格下跌带来的损失，其损失可能是无限的。所以卖出看跌期权的风险要小于买进标的期货合约，该选项错误。-选项C：若对手行权，看跌期权卖方需要按执行价格买入标的资产。而持有标的资产多头头寸是指已经持有标的资产，此时对手行权会使卖方进一步增加标的资产多头，无法起到对冲作用，该选项错误。-选项D：当对手行权时，看跌期权卖方要按约定价格买入标的资产，这恰好可以对冲其持有的标的资产空头头寸，因为空头头寸是先卖出资产，后期需要买入资产平仓，所以该选项正确。综上，答案选D。48、芝加哥期货交易所的英文缩写是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所代表的英文缩写含义进行分析，从而得出正确答案。选项ACOMEX是纽约商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文缩写，主要交易金属期货等产品，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项A错误。选项BCME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，它是全球最大的期货交易所之一，交易品种广泛，但不是芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项B错误。选项CCBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，该交易所成立于1848年，是历史最悠久的期货交易所，因此选项C正确。选项DNYMEX是纽约商业交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文缩写，主要交易能源和金属期货等，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。49、下列关于基差的公式中，正确的是（）。

A.基差=期货价格一现货价格

B.基差=现货价格一期货价格

C.基差=期货价格+现货价格

D.基差=期货价格x现货价格

【答案】：B"

【解析】本题考查基差公式的相关知识。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差。其计算公式为基差=现货价格-期货价格。因此，选项B正确；选项A基差计算错误；选项C“期货价格+现货价格”并非基差的计算公式；选项D“期货价格×现货价格”