期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印附参考答案详解【夺分金卷】

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。

A.保证金制度

B.套期保值

C.标准化合约

D.杠杆机制

【答案】：B

【解析】本题考查期货市场规避风险功能的实现方式。逐一分析各选项：-选项A：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。它主要是为期货交易提供资金保障和信用担保，并非是期货市场规避风险功能的实现途径。-选项B：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。通过套期保值，投资者可以在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，从而达到规避价格波动风险的目的，所以期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的，该选项正确。-选项C：标准化合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它使得期货交易更加规范和便捷，但不是规避风险功能的直接实现方式。-选项D：杠杆机制是指期货交易只需缴纳少量的保证金就能进行较大价值的合约买卖，它放大了投资收益和风险，但本身并不能规避风险，反而可能因操作不当增加风险。综上，本题正确答案是B。2、某投资者手中持有的期权是一份虚值期权，则下列表述正确的是（）。

A.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格高于执行价格

B.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格

C.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格等于执行价格

D.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格

【答案】：D

【解析】本题可根据虚值期权的定义，分别分析看涨期权和看跌期权在何种情况下为虚值期权，进而判断各选项的正确性。选项A分析对于看涨期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格。当期权标的资产价格高于执行价格时，内涵价值大于零，此时该看涨期权为实值期权，而不是虚值期权。所以选项A表述错误。选项B分析对于看跌期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。当期权标的资产价格低于执行价格时，内涵价值大于零，此时该看跌期权为实值期权，并非虚值期权。所以选项B表述错误。选项C分析当期权标的资产价格等于执行价格时，看跌期权的内涵价值为零，此时该看跌期权为平价期权，不是虚值期权。所以选项C表述错误。选项D分析对于看涨期权，若期权标的资产价格低于执行价格，根据内涵价值=标的资产价格-执行价格，此时内涵价值小于零，该看涨期权为虚值期权。所以选项D表述正确。综上，本题正确答案是D。3、对固定利率债券持有人来说，如果利率走势上升，他将错失获取更多收益的机会，这时他可以（）。

A.利用利率互换将固定利率转换成浮动利率

B.利用货币互换将固定利率转换成浮动利率

C.利用债权互换将固定利率转换成浮动利率

D.做空货币互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各种互换的概念及特点来分析每个选项。选项A利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。对于固定利率债券持有人而言，当利率走势上升时，固定利率债券的收益相对固定，无法随着利率上升而增加收益。此时通过利率互换将固定利率转换成浮动利率，就可以使收益跟随市场利率上升而增加，从而避免错失获取更多收益的机会。所以选项A正确。选项B货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要用于管理不同货币的汇率风险和资金成本等，并非用于将固定利率转换成浮动利率以应对利率上升带来的收益问题，与本题情境不符。所以选项B错误。选项C债权互换通常是指不同类型债权之间的交换，如不同信用等级、不同期限的债权等，它并不直接涉及将固定利率转换成浮动利率的操作，不能解决固定利率债券持有人在利率上升时的收益问题。所以选项C错误。选项D做空货币互换是指预期货币互换的价值会下降而进行的交易操作，这与将固定利率转换成浮动利率以在利率上升时获取更多收益的需求没有直接关联，不能满足题干要求。所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。4、在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（）元／吨。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。在期货市场中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。这意味着交易者希望以40元／吨或更有利的价差成交。对于该交易者来说，更有利的价差就是价差更小。因为其做的是买入近月（5月）合约、卖出远月（7月）合约的操作，价差缩小对其有利。所以只要实际成交的价差小于或等于40元／吨，就满足其限价指令的要求，该指令就能成交。综上所述，若该指令成交，则成交的价差应小于或等于40元／吨，答案选A。5、期货交易实行保证金制度，交易者缴纳一定比率的保证金作为履约保证，这种交易也叫做()。

A.保证金交易

B.杠杆交易

C.风险交易

D.现货交易

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项的含义，并结合期货交易实行保证金制度这一特点来判断正确答案。选项A：保证金交易虽然期货交易确实需要交易者缴纳保证金，但“保证金交易”并非是对这种缴纳一定比率保证金作为履约保证的期货交易的特定称呼。一般来说，保证金交易只是强调了交易过程中使用保证金这一特点，不能全面体现期货交易利用保证金获得杠杆效应的本质，所以A选项不符合。选项B：杠杆交易在期货交易中，保证金制度使得交易者只需缴纳一定比率的保证金，就可以控制较大价值的合约。这种以小博大的交易方式就如同使用了杠杆，放大了资金的使用效率和交易规模，也放大了盈利和亏损的幅度。因此，期货交易实行保证金制度这种交易方式也叫做杠杆交易，B选项正确。选项C：风险交易“风险交易”是一个比较宽泛的概念，任何交易都存在一定的风险，并不能准确地描述期货交易实行保证金制度这一特定交易方式的本质特征，所以C选项不符合。选项D：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。而期货交易是一种标准化合约的交易，与现货交易有着本质的区别，所以D选项不符合。综上，正确答案是B。6、债券的到期收益率与久期呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据债券到期收益率与久期的基本定义和性质来判断二者的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，它反映了债券现金流的加权平均期限。而到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前债券市场价格的贴现率。一般来说，当债券的到期收益率上升时，意味着市场利率上升，此时债券未来现金流的现值会下降，债券价格下跌。并且由于到期收益率的上升，债券现金流的加权平均期限会缩短，即久期变小；反之，当到期收益率下降时，债券价格上升，债券现金流的加权平均期限会延长，即久期变大。由此可见，债券的到期收益率与久期呈负相关关系。所以本题正确答案是C选项。7、期货市场的基本经济功能之一是其价格风险的规避机制，达到此目的可以利用的手段是进行（）。

A.投机交易

B.套期保值交易

C.多头交易

D.空头交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场规避价格风险可利用的手段。选项A投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的波动，买入或卖出期货合约，期望从价格变动中获利，但投机交易并不能规避价格风险，反而会因为价格的不确定性而承担较高的风险。所以选项A不符合题意。选项B套期保值交易是指在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。通过这种方式，套期保值可以有效地规避期货市场的价格风险，这与题干中期货市场价格风险的规避机制相契合。所以选项B正确。选项C多头交易又称买空，是指投资者预计价格将会上涨，因而买入期货合约，等待价格上涨后再卖出，从而获取差价收益的交易行为。多头交易主要是基于对价格上涨的预期进行获利操作，并非用于规避价格风险。所以选项C不符合题意。选项D空头交易又称卖空，是指投资者预计价格将会下跌，先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓，从而获取差价收益的交易行为。空头交易是基于对价格下跌的预期进行盈利的手段，不能起到规避价格风险的作用。所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。8、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户当日交易保证金为（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本题可根据交易保证金的计算公式来求解该客户当日交易保证金金额。步骤一：明确交易保证金的计算公式交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金，其计算公式为：交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤二：分析题目中的各项数据-当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(3530\)元/吨。-交易单位：已知\(1\)月份黄大豆\(1\)号期货合约的交易单位是\(10\)吨/手。-持仓手数：该客户开仓卖出\(1\)月份黄大豆\(1\)号期货合约\(100\)手，即持仓手数为\(100\)手。-保证金比例：期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：计算该客户当日交易保证金将上述数据代入交易保证金计算公式可得：\(3530\times10\times100\times5\%\)\(=35300\times100\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）所以，该客户当日交易保证金为\(176500\)元，答案选A。9、下列关于期货交易和远期交易的说法，正确的是（）。

A.两者的交易对象相同

B.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的

C.履约方式相同

D.信用风险不同

【答案】：D

【解析】本题可通过对期货交易和远期交易的交易对象、发展历程、履约方式以及信用风险等方面进行分析，来判断各选项的正确性。选项A期货交易的对象是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约；而远期交易的对象是非标准化合约，合约中商品的品质、数量、交货时间和地点等条款由交易双方协商确定。所以，两者的交易对象不同，A选项错误。选项B远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易早在古希腊和古罗马时期就已出现，随着商品经济的发展，远期交易的局限性越来越明显，为了克服这些局限性，期货交易应运而生。因此，B选项错误。选项C期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结交易；远期交易履约方式主要是实物交收，虽然也可采用背书转让方式，但最终绝大多数是进行实物交割。所以，两者的履约方式不同，C选项错误。选项D期货交易实行保证金制度、每日无负债结算制度等，信用风险较小。因为期货交易通过期货交易所进行集中交易和结算，交易所作为中央对手方，为交易提供担保，降低了交易双方的信用风险。而远期交易双方直接签订合同，信用风险主要由交易双方承担，信用风险较大。所以，两者的信用风险不同，D选项正确。综上，正确答案是D。10、9月1日，堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所12月份小麦期货价格分别为740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述价格开仓买入100手堪萨斯交易所12月小麦合约，卖出100手芝加哥交易所12月份小麦合约。9月15日，该交易者同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。两交易所小麦期

A.亏损25000

B.盈利25000

C.亏损30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出在堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所交易的盈亏情况，再将二者相加得出最终的盈亏结果。步骤一：计算在堪萨斯交易所的盈利情况已知交易者在9月1日开仓买入100手堪萨斯交易所12月小麦合约，价格为740美分/蒲式耳，9月15日平仓，成交价格为748美分/蒲式耳。买入开仓后，平仓价格高于开仓价格，该交易实现盈利。每手合约盈利为平仓价格减去开仓价格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因为1手合约是5000蒲式耳，那么100手合约总共盈利为：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）将美分换算成美元，因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分换算后为：\(4000000\div100=40000\)（美元）步骤二：计算在芝加哥期货交易所的盈利情况已知交易者在9月1日开仓卖出100手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为770美分/蒲式耳，9月15日平仓，成交价格为772美分/蒲式耳。卖出开仓后，平仓价格高于开仓价格，该交易出现亏损。每手合约亏损为平仓价格减去开仓价格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同样1手合约是5000蒲式耳，那么100手合约总共亏损为：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）将美分换算成美元，\(1000000\)美分换算后为：\(1000000\div100=10000\)（美元）步骤三：计算总的盈亏情况将在堪萨斯交易所的盈利与在芝加哥期货交易所的亏损相减，可得到该交易者的总盈利为：\(40000-10000=30000\)（美元）综上，该交易者盈利30000美元，答案选D。11、目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据各汇率标价法的定义及适用范围来判断选项。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是把外国货币当作商品，本国货币作为价值尺度。大多数国家都采用直接标价法。而间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即把本国货币当作商品，外国货币作为价值尺度。目前，欧元、英镑和澳元等采用的是间接标价法。选项A直接标价法不符合欧元、英镑和澳元采用的标价方法，所以A选项错误。选项C日元标价法并非普遍采用的汇率标价方法，所以C选项错误。选项D欧元标价法也不是常见的汇率标价方法，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。12、在正向市场中，多头投机者应（）；空头投机者应（）。

A.卖出近月合约，买入远月合约

B.卖出近月合约，卖出远月合约

C.买入近月合约，买入远月合约

D.买入近月合约，卖出远月合约

【答案】：D

【解析】本题主要考查正向市场中多头投机者和空头投机者的操作策略。在正向市场中，期货价格高于现货价格，且远期合约价格高于近期合约价格。多头投机者预期价格上涨，其操作是买入期货合约，待价格上涨后卖出获利。因为近月合约价格相对较低，所以多头投机者应买入近月合约。空头投机者预期价格下跌，其操作是卖出期货合约，待价格下跌后买入平仓获利。远月合约价格相对较高，所以空头投机者应卖出远月合约。综上所述，多头投机者应买入近月合约，空头投机者应卖出远月合约，答案选D。13、某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元／吨，当日结算价为4770元／吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元／吨，交易保证金比例为8％，则该投资者当日交易保证金为()。(交易单位：10吨／手)

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先明确计算交易保证金的公式为：交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。已知该投资者4月1日买入40手建仓，当日卖出20手平仓，那么持仓手数为买入建仓手数减去卖出平仓手数，即40-20=20手。交易单位为10吨／手，当日结算价为4770元／吨，交易保证金比例为8％。将数据代入公式可得交易保证金=4770×10×20×8％=4770×160=76320元。所以该投资者当日交易保证金为76320元，答案选A。14、某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350元/吨，收盘价为3360元/吨，大豆的交易单位为10吨/手，交易保证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为（）元。（不记手续费等费用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本题可根据持仓盯市盈亏的计算公式来计算该客户当日持仓盯市盈亏。步骤一：明确相关数据-客户开仓卖出大豆期货合约\(30\)手，当天平仓\(10\)手，则当日持仓数量为\(30-10=20\)手。-大豆的交易单位为\(10\)吨/手。-当日结算价格为\(3350\)元/吨，客户开仓卖出价格为\(3320\)元/吨。步骤二：确定计算公式对于卖出开仓的合约，持仓盯市盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。步骤三：代入数据计算将相关数据代入公式可得：持仓盯市盈亏\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不过需要注意的是，本题容易误将平仓的盈亏情况忽略，仅关注持仓的计算。实际上题干问的是当日持仓盯市盈亏，经过上述计算得出结果为\(-6000\)元，但答案中并没有该选项，说明在计算过程中可能存在理解偏差。正确的思路是，我们在计算持仓盯市盈亏时，要以当日结算价与开仓价对比。由于是卖出开仓，结算价高于开仓价，客户亏损。每手的亏损为\((3350-3320)=30\)元，持仓\(20\)手，每手\(10\)吨，那么总的亏损为\(30×20×10=8000\)元，因为是亏损所以为\(-8000\)元。综上，答案选D。15、某交易者以6500元／吨买入10手5月白糖期货合约后，符合金字塔式增仓原则的是（）。

A.该合约价格跌至6460元／吨时，再卖出5手

B.该合约价格涨至6540元／吨时，再买入12手

C.该合约价格跌至6480元／吨时，再卖出10手

D.该合约价格涨至6550元／吨时，再买入5手

【答案】：D

【解析】本题可根据金字塔式增仓原则来逐一分析各选项。金字塔式增仓原则是指在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓，且增仓应逐级递减。选项A该合约价格跌至6460元／吨，此时交易者以6500元／吨买入的合约处于亏损状态。根据金字塔式增仓原则，需要在盈利时进行增仓操作，而此情况不符合盈利条件，同时该选项是卖出操作并非增仓，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项B该合约价格涨至6540元／吨，此时持仓有盈利，满足增仓的盈利条件。但后续再买入12手，这与金字塔式增仓应逐级递减的原则不符，因为原持仓是10手，增仓数量应小于10手，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项C该合约价格跌至6480元／吨，交易者持仓处于亏损状态。金字塔式增仓要求在盈利时增仓，此情况不满足这一条件，并且该选项是卖出操作并非增仓，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项D该合约价格涨至6550元／吨，说明现有持仓已经盈利，满足增仓的盈利前提。后续再买入5手，增仓数量小于原持仓的10手，符合金字塔式增仓逐级递减的原则，所以该选项符合金字塔式增仓原则。综上，答案是D选项。16、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期转现

D.交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查在套期保值期限超过一年且市场无对应远月期货合约挂牌时应采取的操作。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。它主要是利用不同交割月份合约之间的价差变动来获取利润，并非是应对套期保值期限过长且无对应远月合约的手段，所以选项A不正确。选项B：展期展期是指在套期保值期限超过一年以上，而市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通过平仓近期合约并开仓远期合约，将套期保值的合约向后展期的操作。这种方式可以在没有合适远月合约的情况下，继续维持套期保值的效果，故选项B正确。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其目的主要是为了节约交割成本、灵活商定交货品级、地点和方式等，与本题所描述的情况不相关，所以选项C不正确。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。当套期保值期限较长且无对应远月合约时，单纯进行交割无法解决继续套期保值的问题，所以选项D不正确。综上，答案选B。17、期货交易与远期交易的区别不包括（）。

A.交易对象不同

B.功能作用不同

C.信用风险不同

D.权利与义务的对称性不同

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及的内容，判断其是否属于期货交易与远期交易的区别，进而得出正确答案。选项A：交易对象不同期货交易的对象是标准化合约，这些合约在交易所内制定，具有统一的规格和条款，如合约的数量、质量、交割时间、交割地点等都是标准化的。而远期交易的对象是非标准化合约，合约条款由交易双方自行协商确定，具有较大的灵活性。所以交易对象不同是期货交易与远期交易的区别之一，A选项不符合题意。选项B：功能作用不同期货交易具有价格发现和套期保值等功能。价格发现是指通过期货市场的公开竞价交易，形成能够反映供求关系的期货价格，为现货市场提供价格参考。套期保值则是指企业或投资者通过在期货市场上进行与现货市场相反的交易，来规避价格波动风险。远期交易主要是为了满足交易双方特定的商品买卖需求，其功能相对单一，主要是锁定未来的交易价格和数量。因此，功能作用不同属于期货交易与远期交易的区别，B选项不符合题意。选项C：信用风险不同在期货交易中，交易所作为交易的中介，承担了履约担保的责任。交易双方只需向交易所缴纳一定比例的保证金，就可以参与交易。由于有交易所的信用保障，期货交易的信用风险相对较低。而远期交易是交易双方直接签订的合约，其履约完全依赖于双方的信用。如果一方违约，另一方可能面临较大的损失，因此远期交易的信用风险相对较高。可见，信用风险不同是期货交易与远期交易的区别之一，C选项不符合题意。选项D：权利与义务的对称性不同无论是期货交易还是远期交易，交易双方都有按照合约规定进行交易的义务，并且在合约到期时都需要履行相应的责任，双方的权利和义务在本质上都是对称的。所以权利与义务的对称性并非期货交易与远期交易的区别，D选项符合题意。综上，答案选D。18、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可通过计算不同市场情况下该期权组合的收益，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合情况该交易者的期权组合操作如下：-买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金\(18\)美分/蒲式耳。-卖出两手\(5\)月份执行价格分别为\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金分别为\(13\)美分/蒲式耳和\(16\)美分/蒲式耳。-再买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为\(5\)美分/蒲式耳。步骤二：计算净权利金收入净权利金收入即卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和。卖出期权获得的权利金为：\(13+16=29\)（美分/蒲式耳）买入期权支付的权利金为：\(18+5=23\)（美分/蒲式耳）则净权利金收入为：\(29-23=6\)（美分/蒲式耳）步骤三：分析不同市场情况下的收益-当市场价格小于等于\(670\)美分/蒲式耳时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(670\)美分/蒲式耳且小于等于\(680\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，随着市场价格的上升，盈利逐渐增加，但同时其他期权不会被执行，总收益会小于净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(680\)美分/蒲式耳且小于等于\(690\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会盈利，执行价格为\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，随着市场价格的上升，整体收益会逐渐减少。-当市场价格大于\(690\)美分/蒲式耳且小于等于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳和\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会分别产生盈利和亏损，且执行价格为\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，整体收益会进一步减少。-当市场价格大于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳、\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生不同程度的盈利或亏损，执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，但由于前面期权的综合影响，整体收益小于\(6\)美分/蒲式耳。综上，该组合的最大收益为\(6\)美分/蒲式耳，答案选D。19、推出第一张外汇期货合约的交易所是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.纽约商业交易所

C.芝加哥商业交易所

D.东京金融交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查对推出第一张外汇期货合约交易所的知识掌握。A选项，芝加哥期货交易所是世界上最古老的期货交易所之一，它在农产品期货、利率期货等领域有着重要地位，但并非是推出第一张外汇期货合约的交易所。B选项，纽约商业交易所主要侧重于能源、金属等商品期货的交易，并非第一张外汇期货合约的诞生地。C选项，1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约，所以推出第一张外汇期货合约的交易所是芝加哥商业交易所，该选项正确。D选项，东京金融交易所是日本重要的金融衍生品交易所，在外汇期货等金融衍生品交易方面有一定影响力，但它并不是第一张外汇期货合约的推出场所。综上，本题答案选C。20、相同条件下，下列期权时间价值最大的是（）。

A.平值期权

B.虚值期权

C.实值期权

D.看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据不同类型期权的特点，结合时间价值的概念来分析各选项。时间价值的概念期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。对各选项的分析A选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。对于平值期权而言，其内涵价值为0，期权的价值完全由时间价值构成。由于标的资产价格在期权有效期内有向实值方向变动的可能性，存在潜在的获利机会，所以投资者愿意为这种可能性支付一定的费用，平值期权的时间价值相对较高。B选项：虚值期权虚值期权是指期权的行权价格高于（对看涨期权而言）或低于（对看跌期权而言）标的资产的市场价格的期权。虚值期权的内涵价值也为0，但与平值期权相比，虚值期权要变为实值期权相对更困难，标的资产价格需要向更有利于期权持有者的方向有更大的变动幅度才行，其潜在获利的可能性相对较小，因此虚值期权的时间价值小于平值期权。C选项：实值期权实值期权是指期权的行权价格低于（对看涨期权而言）或高于（对看跌期权而言）标的资产的市场价格的期权。实值期权具有内涵价值，期权的权利金由内涵价值和时间价值两部分组成。随着期权到期日的临近，时间价值逐渐衰减，实值期权的价值主要由内涵价值决定，时间价值相对较小。D选项：看涨期权看涨期权是一种期权类型，它既可能是平值、虚值，也可能是实值。仅说看涨期权不能确定其时间价值的大小，它需要结合具体是平值、虚值还是实值情况来判断，所以该选项不符合要求。综上，相同条件下，平值期权的时间价值最大，本题答案选A。21、粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（）元。

A.亏损50000

B.盈利10000

C.亏损3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出小麦现货市场的盈亏情况和期货市场的盈亏情况，再将两者相加，从而得出该公司该笔交易的最终结果。步骤一：计算小麦现货市场的盈亏已知粮储公司购入\(500\)吨小麦，价格为\(1300\)元/吨，\(2\)个月后以\(1260\)元/吨的价格将该批小麦卖出。在现货市场，因为卖出价格低于买入价格，所以会产生亏损。根据公式“亏损金额=（买入价格-卖出价格）×交易数量”，可得：\((1300-1260)×500=40×500=20000\)（元）即小麦现货市场亏损\(20000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏该公司以\(1330\)元/吨价格在郑州小麦\(3\)个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交，\(2\)个月后以\(1270\)元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。在期货市场，因为卖出价格高于买入价格（平仓价格），所以会产生盈利。根据公式“盈利金额=（卖出价格-买入价格）×交易数量”，可得：\((1330-1270)×500=60×500=30000\)（元）即期货市场盈利\(30000\)元。步骤三：计算该公司该笔交易的最终结果将小麦现货市场的盈亏与期货市场的盈亏相加，可得该公司该笔交易的最终结果：\(30000-20000=10000\)（元）即该公司该笔交易盈利\(10000\)元。综上，答案选B。22、下列属于大连商品交易所交易的上市品种的是（）。

A.小麦

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

【答案】：D

【解析】本题可对各选项所涉及的商品及其对应的交易所进行分析，从而得出正确答案。选项A小麦是重要的粮食作物，目前在郑州商品交易所进行交易，并非大连商品交易所，所以选项A不符合题意。选项BPTA即精对苯二甲酸，是一种重要的有机化工原料，在郑州商品交易所上市交易，并非大连商品交易所，所以选项B不符合题意。选项C燃料油是广泛用于电厂发电、轮船锅炉燃料等领域的油品，它在上海期货交易所进行交易，并非大连商品交易所，所以选项C不符合题意。选项D玉米是大连商品交易所的上市交易品种之一。大连商品交易所在玉米等农产品期货交易方面有着丰富的经验和完善的交易机制，所以选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。23、关于交割等级，以下表述错误的是（）。

A.交割等级是指由期货交易所统一规定的、允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级

B.在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割

C.替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定

D.用替代品进行实物交割时，需要对价格升贴水处理

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中交割等级的相关知识，对每个选项进行分析判断。选项A：交割等级是由期货交易所统一规定的、允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。这是期货交易中关于交割等级的基本定义，是正确的表述，所以该选项不符合题意。选项B：在期货交易里，交易双方无需对标的物的质量等级进行协商，当发生实物交割时按照交易所期货合约规定的质量等级进行交割。这是期货交易标准化的体现，保证了交易的规范性和公平性，该表述正确，不符合题意。选项C：替代品的质量等级和品种通常不是由买卖双方自由决定的。在期货交易中，为保证交易的标准化和公平性，替代品的质量等级和品种是由期货交易所规定的，并非由买卖双方自由决定，所以该选项表述错误，符合题意。选项D：当使用替代品进行实物交割时，由于替代品与标准交割品在品质等方面存在差异，因此需要对价格进行升贴水处理，以体现其价值差异，该表述正确，不符合题意。综上，答案选C。24、国际贸易中进口商为规避付汇时外汇汇率上升，则可（），进行套期保值。

A.在现货市场上买进外汇

B.在现货市场上卖出外汇

C.在外汇期货市场上买进外汇期货合约

D.在外汇期货市场上卖出外汇期货合约

【答案】：C

【解析】本题旨在考查进口商为规避付汇时外汇汇率上升风险进行套期保值的操作方法。选项A分析在现货市场上买进外汇，由于现货市场交易通常是即时的，若在当前买入外汇，后续汇率上升时虽然手中外汇价值增加，但进口商是要在未来付汇，现在买入外汇需占用资金，且面临持有期间的各种风险，不能很好地实现套期保值目的。所以选项A错误。选项B分析在现货市场上卖出外汇，进口商本身是需要外汇用于未来付汇的，卖出外汇会使手中外汇减少，无法满足未来付汇需求，更不能规避汇率上升风险，不符合套期保值的要求。所以选项B错误。选项C分析外汇期货市场是一种金融衍生品市场。进口商为规避付汇时外汇汇率上升的风险，在外汇期货市场上买进外汇期货合约。当未来付汇时，若外汇汇率上升，现货市场上进口商需要支付更多本币来购买外汇；但在外汇期货市场上，外汇期货合约价格会随着外汇汇率上升而上涨，此时卖出外汇期货合约会获得盈利，盈利可以弥补现货市场上因汇率上升而增加的成本，从而达到套期保值的目的。所以选项C正确。选项D分析在外汇期货市场上卖出外汇期货合约，如果未来外汇汇率上升，外汇期货合约价格上涨，卖出合约会导致亏损，这不仅无法规避汇率上升风险，还会增加损失，与套期保值的初衷相悖。所以选项D错误。综上，答案是C。25、某粮油经销商采用买入套期保值策略，在菜籽油期货合约上建仓10手，建仓时的基差为100元/吨。若该经销商在套期保值中实现净盈利30000元，则其平仓的基差应为（）元/吨。（菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本题可先明确买入套期保值的盈利计算公式，再结合已知条件计算出平仓的基差。步骤一：明确买入套期保值的盈利计算公式在套期保值中，基差的变化会影响套期保值的效果。基差=现货价格-期货价格。对于买入套期保值，其盈利情况与基差的变化有关，公式为：套期保值净盈利=建仓时基差-平仓时基差×合约规模×手数。步骤二：分析题目所给条件已知建仓时基差为\(100\)元/吨，菜籽油合约规模为每手\(10\)吨，建仓手数为\(10\)手，套期保值净盈利为\(30000\)元。步骤三：设未知数并代入公式计算设平仓时的基差为\(x\)元/吨，将上述数据代入公式“套期保值净盈利=（建仓时基差-平仓时基差）×合约规模×手数”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下来求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平仓的基差应为\(-200\)元/吨，答案选B。26、以下在1876年12月成立，简称LME，并且已被我国的香港交易及结算所有限公司收购的交易所是（）。

A.芝加哥商业交易所

B.伦敦金属交易所

C.美国堪萨斯交易所

D.芝加哥期货交易所

【答案】：B

【解析】本题可根据题干中关于交易所的关键信息，对各选项进行逐一分析。选项A芝加哥商业交易所成立于1898年，主要交易的是外汇、利率、股票指数等金融产品以及农产品、能源等商品期货合约。其成立时间与简称均不符合题干要求，因此选项A错误。选项B伦敦金属交易所于1876年12月成立，简称LME，它是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。2012年，香港交易及结算所有限公司完成对伦敦金属交易所的收购。该选项各方面信息均与题干相符，因此选项B正确。选项C美国堪萨斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指数期货合约的交易所，主要交易农产品、金融等期货和期权合约。其成立时间和简称都不符合题干描述，因此选项C错误。选项D芝加哥期货交易所成立于1848年，是历史最悠久的期货交易所，也是最早进行期货交易的场所之一，主要交易农产品、利率、指数等期货和期权合约。同样，它的成立时间和简称不符合题干内容，因此选项D错误。综上，答案选B。27、1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴涨，这属于（）对期货价格的影响。

A.经济波动和周期

B.金融货币因素

C.心理因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所代表的对期货价格影响因素的特点，结合题干中伊拉克入侵科威特这一事件的性质来进行分析。选项A：经济波动和周期经济波动和周期主要体现为宏观经济运行中周期性出现的扩张与收缩交替更迭、循环往复的一种现象。比如经济繁荣、衰退、萧条和复苏等阶段，通常与国内生产总值、通货膨胀率、失业率等宏观经济指标相关。而题干中伊拉克入侵科威特属于政治军事冲突，并非经济波动和周期因素，所以选项A错误。选项B：金融货币因素金融货币因素一般涉及利率、汇率、货币政策等方面。例如利率的调整会影响资金的借贷成本和市场的资金供求关系，进而对期货价格产生影响；汇率的变化会影响进出口商品的价格和竞争力，从而影响相关期货品种的价格。伊拉克入侵科威特这一事件与金融货币层面的因素并无直接关联，所以选项B错误。选项C：心理因素心理因素主要是指投资者对市场的预期、信心、恐惧等心理状态对期货价格的影响。当投资者普遍看好市场时，会增加买入需求，推动期货价格上涨；反之，若投资者普遍悲观，则可能导致期货价格下跌。题干描述的是一个实际发生的政治军事事件，并非心理因素对期货价格的影响，所以选项C错误。选项D：政治因素政治因素包括国际政治局势、国际关系、战争、政权更迭等。伊拉克入侵科威特是典型的国际政治军事冲突，这种政治不稳定事件会严重影响石油的生产和供应。由于科威特是重要的石油生产和出口国，其遭受入侵使得石油供应面临巨大的不确定性，市场对石油供应减少的预期增强，从而导致国际市场上石油价格暴涨。由此可见，该事件属于政治因素对期货价格的影响，所以选项D正确。综上，本题答案选D。28、下列关于大户报告制度的说法正确的是（）。

A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向中国证监会报告

C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

【答案】：C

【解析】这道题主要考查对大户报告制度的理解。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告。选项A，“所有合约持仓”表述错误，大户报告制度针对的是某品种某合约的持仓情况，并非所有合约，所以A项不正确。选项B，当达到规定持仓标准时，应向交易所报告，而不是向中国证监会报告，所以B项错误。选项C，该选项准确表述了大户报告制度的内容，即交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告，该项正确。选项D，“所有品种持仓”说法错误，大户报告制度强调的是某品种某合约，并非所有品种，所以D项不正确。综上，本题正确答案是C。29、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隐含回购利率最低

D.隐含回购利率最高

【答案】：D

【解析】本题可根据最便宜可交割国债的定义及相关性质，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A：剩余期限最短剩余期限是国债的一个时间属性，剩余期限最短并不一定意味着投资者买入国债现货、持有到期交割能获得最高收益。影响投资者收益的因素众多，如利率、息票等，仅剩余期限短不能作为判断最便宜可交割国债的依据，所以该选项错误。选项B：息票利率最低息票利率是指债券的年利率，息票利率最低的国债，投资者获得的利息收益相对较少。而最便宜可交割国债是要使投资者获得最高收益，因此息票利率最低的国债不符合这一要求，该选项错误。选项C：隐含回购利率最低隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债用于期货交割，这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。隐含回购利率越低，说明投资者通过这种操作获得的收益越低，这与能使投资者获得最高收益的最便宜可交割国债的定义相悖，所以该选项错误。选项D：隐含回购利率最高隐含回购利率反映了国债在期货市场中的相对投资价值。隐含回购利率越高，表明投资者在进行买入国债现货、持有到期交割等操作时能够获得更高的收益，这与最便宜可交割国债的定义相符，所以该选项正确。综上，答案选D。30、某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约，价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权，执行价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为（）美分/蒲式耳。

A.278

B.272

C.296

D.302

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。对于看跌期权而言，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。在本题中，已知执行价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳。将数据代入公式可得：损益平衡点=290-12=278（美分/蒲式耳）。所以，该期权的损益平衡点为278美分/蒲式耳，答案选A。31、若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。

A.将随之上升

B.将随之下降

C.保持不变

D.变化方向无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响来判断上海期货交易所铜期货价格的变化情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当其他条件不变时，市场的供求状况是影响商品价格的重要因素。对于铜消费市场而言，若铜消费市场不景气，意味着对铜的市场需求减少。在供给不变的情况下，需求减少会使得市场上铜的供给相对过剩。根据供求规律，供大于求时，价格会下降。上海期货交易所铜期货价格作为反映铜市场价格的一种形式，也会受到铜市场供求关系的影响。所以，当铜消费市场不景气，即铜的需求减少时，上海期货交易所铜期货价格将随之下降。因此，答案选B。32、中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期债券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3个月

D.5个月

【答案】：B"

【解析】此题考查中长期利率期货合约标的期限的知识点。中长期利率期货合约的标的主要是各国政府发行的中长期债券，在相关金融知识体系中，明确规定期限在一年以上的债券才属于中长期债券范畴，该期限是界定中长期债券的关键标准。选项A半年、选项C3个月、选项D5个月的期限都未达到一年，不属于中长期债券所要求的期限范围。所以此题正确答案是B。"33、交叉套期保值的方法是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值。

A.与被套期保值商品或资产不相同但负相关性强的期货合约

B.与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约

C.与被套期保值商品或资产不相同但相关不强的期货合约

D.与被套期保值商品或资产相关的远期合约

【答案】：B

【解析】本题考查交叉套期保值方法中期货合约的选择。交叉套期保值是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就需要选择其他合适的合约来进行套期保值。逐一分析各选项：-选项A：若选择与被套期保值商品或资产不相同且负相关性强的期货合约，当被套期保值商品或资产价格上涨时，与其负相关的期货合约价格会下跌，无法实现套期保值对冲风险的目的，反而可能增加风险，所以该选项不正确。-选项B：选择与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约，当被套期保值商品或资产价格发生变动时，与之正相关的期货合约价格会朝着相同方向变动。这样在套期保值操作中，就可以通过期货合约的盈亏来对冲被套期保值商品或资产的盈亏，从而达到套期保值的效果，该选项正确。-选项C：选择与被套期保值商品或资产不相同且相关不强的期货合约，由于两者价格变动缺乏紧密联系，期货合约的盈亏难以有效对冲被套期保值商品或资产的盈亏，无法实现良好的套期保值效果，所以该选项不正确。-选项D：本题讨论的是期货合约相关的套期保值，而该选项提到的是远期合约，话题不一致，所以该选项不正确。综上，答案选B。34、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

D.独立的全国性的机构

【答案】：C

【解析】本题考查我国期货结算机构的类型。从期货交易所与结算机构的关系来看，期货结算机构的组织形式通常有三种：一是结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；二是结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务；三是结算机构由几家期货交易所共同拥有。在我国，期货结算机构是交易所的内部机构，它负责期货交易的结算业务，包括保证金管理、盈亏结算等，这种组织形式有利于交易所对期货交易进行全面的管理和监控，同时也能保证结算业务与交易业务的紧密配合。选项A中提到的交易所与商业银行共同组建且附属于交易所但相对独立的机构，并不是我国期货结算机构的实际情况；选项B中说的完全独立于交易所，不符合我国实际；选项D全国性独立的机构也不符合我国期货结算机构的组织形式。所以本题正确答案是C。35、3个月欧洲美元期货是一种（）。

A.短期利率期货

B.中期利率期货

C.长期利率期货

D.中长期利率期货

【答案】：A

【解析】本题可根据短期利率期货、中期利率期货、长期利率期货以及中长期利率期货的定义和特点，来判断3个月欧洲美元期货所属的类别。各选项分析A选项：短期利率期货短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，通常以货币市场的各类债务凭证为标的，如短期国库券、商业票据、欧洲美元定期存款单等。3个月欧洲美元期货是基于3个月期限的欧洲美元定期存款利率为标的的期货合约，期限在一年以内，符合短期利率期货的特征，所以3个月欧洲美元期货是一种短期利率期货，A选项正确。B选项：中期利率期货中期利率期货一般是指期限在1-10年的债务凭证为标的的利率期货，例如中期国债期货等。而3个月欧洲美元期货的期限为3个月，远低于中期利率期货所涵盖的期限范围，所以它不属于中期利率期货，B选项错误。C选项：长期利率期货长期利率期货通常以期限在10年以上的债务凭证作为标的，像长期国债期货。3个月欧洲美元期货的期限与长期利率期货的期限差异很大，不满足长期利率期货的条件，C选项错误。D选项：中长期利率期货“中长期利率期货”这个概念通常包含了中期和长期利率期货的范畴，其期限一般也是在1年以上。3个月欧洲美元期货期限为3个月，不在中长期利率期货的期限范围内，D选项错误。综上，本题正确答案是A选项。36、1882年，交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.实物交割

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所免除履约责任的方式。选项A分析实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。而题干强调的是不必交割实物，所以以实物交割的方式不符合题意，A选项错误。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，对冲是指通过在市场上进行反向交易，来抵消原有的头寸，从而不必进行实物交割就可以结束交易，符合题干中不必交割实物而免除履约责任的描述，B选项正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不需要交割实物，但题干明确的时间所对应的免除履约责任方式是对冲，并非现金交割，C选项错误。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它同样不符合题干中所提及的1882年交易所允许的不必交割实物来免除履约责任的方式，D选项错误。综上，本题正确答案是B。37、关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。

A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品

B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货

C.股指期货期权实质上是一种期货

D.股指期货期权实质上是一种期权

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货期权的本质属性来对各选项进行分析。首先明确股指期货期权的定义，股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约。期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。接下来分析各选项：-选项A：股指期货期权本质上属于期权的一种，是金融衍生品的范畴，并非是既不是期权又不是期货的另一种不同衍生品，该选项表述错误。-选项B：股指期货期权是期权的一种类型，虽然它与股指期货相关，但并不能看作是一种期货。期货是一种标准化的合约，双方在未来某一特定时间按照约定价格买卖标的资产，而期权是赋予权利而非义务，二者有着本质区别，该选项表述错误。-选项C：如前文所述，期货和期权有本质区别，股指期货期权虽然与股指期货有联系，但实质上并非是一种期货，该选项表述错误。-选项D：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约，其实质就是一种期权，该选项表述正确。综上，本题正确答案选D。38、1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A.每日无负债结算制度

B.标准化合约

C.双向交易和对冲机制

D.会员交易合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查真正意义上的期货交易诞生的标志相关知识。1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，并且同时实行保证金制度，这一举措标志着真正意义上的期货交易诞生。接下来分析各选项：-选项A：每日无负债结算制度是期货交易中的一项重要制度，但它并非1865年芝加哥期货交易所推出并标志真正意义上期货交易诞生的关键内容，故A选项错误。-选项B：如前面所述，标准化合约的推出以及保证金制度的实行标志着真正意义上的期货交易诞生，所以B选项正确。-选项C：双向交易和对冲机制是期货交易的特点和优势，但不是1865年标志期货交易诞生的标志性事件，因此C选项错误。-选项D：会员交易合约并非1865年标志真正意义上期货交易诞生的要素，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。39、下列关于“一揽子可交割国债”的说法中，错误的是（）。

A.增强价格的抗操纵性

B.降低交割时的逼仓风险

C.扩大可交割国债的范围

D.将票面利率和剩余期限标准化

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析，判断其关于“一揽子可交割国债”说法的正确性。选项A“一揽子可交割国债”增强了价格的抗操纵性。由于可交割国债的范围扩大，使得市场上可供交割的国债数量增多，操纵某一种或几种国债价格的难度大大增加，进而增强了价格的抗操纵性，所以选项A说法正确。选项B“一揽子可交割国债”能够降低交割时的逼仓风险。逼仓是指交易一方利用资金优势或持仓优势，迫使对方在不利的情况下平仓或交割。当可交割国债范围扩大后，多方难以通过控制少数国债来进行逼仓，从而降低了交割时的逼仓风险，所以选项B说法正确。选项C“一揽子可交割国债”扩大了可交割国债的范围。它并不是只局限于某一种或几种特定的国债，而是包含了一定条件范围内的多种国债，所以选项C说法正确。选项D“一揽子可交割国债”并不会将票面利率和剩余期限标准化。实际上，“一揽子可交割国债”是指在国债期货合约到期时，可用于交割的国债并非单一类型，而是一系列不同票面利率、不同剩余期限的国债组合，其票面利率和剩余期限是多样化的，并非标准化的，所以选项D说法错误。综上，本题答案选D。40、下列关于金融期货市场的说法中，表述错误的是()。

A.芝加哥商业交易所(CME)率先推出了外汇期货合约

B.芝加哥期货交易所(CBOT)率先推出了股指期货合约

C.金融期货的三大类别分别为外汇期货、利率期货和股指期货

D.在金融期货的三大类别中，如果按产生时间进行排序，股指期货应在最后

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项内容与金融期货市场相关知识进行逐一分析来判断对错。选项A：芝加哥商业交易所（CME）确实率先推出了外汇期货合约，该说法与实际情况相符，所以选项A表述正确。选项B：率先推出股指期货合约的是堪萨斯期货交易所（KCBT），并非芝加哥期货交易所（CBOT），所以选项B表述错误。选项C：金融期货主要分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类别，这种分类是金融期货市场的基本常识，所以选项C表述正确。选项D：在金融期货的三大类别中，外汇期货产生最早，其次是利率期货，股指期货产生最晚，按产生时间排序，股指期货在最后，所以选项D表述正确。本题要求选择表述错误的选项，答案是B。41、（）是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

A.交易者协商成交

B.连续竞价制

C.一节一价制

D.计算机撮合成交

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同交易成交方式的概念。选项A交易者协商成交并非在交易所交易池内由交易者面对面公开喊价来表达买卖合约要求的特定方式，它更侧重于交易双方私下的协商达成交易，所以选项A不符合题意。选项B连续竞价制是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求，符合本题所描述的交易方式，所以选项B正确。选项C一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格，在每节交易中，一种合约只有一个价格，它并不是通过交易者面对面公开喊价的方式来进行交易的，所以选项C不符合题意。选项D计算机撮合成交是根据计算机系统内的交易指令，按照一定的规则进行撮合配对，并非是交易者面对面公开喊价的形式，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。42、美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及欧洲美元期货合约的相关知识来确定美国财务公司应采取的操作及合约手数。套期保值操作分析套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。该美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划进行再投资，担心未来利率下降。当利率下降时，债券价格会上升，此时若进行投资会面临收益减少的风险。为了规避这种风险，该公司应买入欧洲美元期货合约。因为利率与期货价格呈反向变动关系，利率下降时，欧洲美元期货价格会上涨，买入期货合约就能从中获利，从而弥补再投资时因利率下降带来的损失。合约手数计算已知每手欧洲美元期货合约为100万美元，该公司3个月后将收到1000万美元，那么需要买入的合约手数为：\(1000\div100=10\)（手）综上，该公司应买入10手3个月欧洲美元期货合约进行套期保值，答案选B。43、当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号；当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号。（）

A.买进；买进

B.买进；卖出

C.卖出；卖出

D.卖出；买进

【答案】：B

【解析】本题主要考查移动平均线交叉所代表的买卖信号含义。在金融市场技术分析中，移动平均线交叉是一种常见的判断买卖时机的方法。当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，这表明短期内市场价格的上涨速度快于长期平均水平，市场趋势可能由弱转强，通常被视为一种积极的信号，意味着投资者可以考虑买进，即该情况可以作为买进信号。而当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，说明短期内市场价格的下跌速度快于长期平均水平，市场趋势可能由强转弱，此时通常被视为消极信号，投资者一般应考虑卖出，即该情况可以作为卖出信号。综上所述，当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时作为买进信号，当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时作为卖出信号，本题正确答案选B。44、（）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。

A.滚动交割

B.集中交割

C.期转现

D.协议交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同交割方式的定义。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，并非在交割月份最后交易日过后一次性集中交割，所以A选项错误。选项B，集中交割是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式，与题目描述相符，所以B选项正确。选项C，期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，和题目中所描述的交割方式不同，所以C选项错误。选项D，协议交割一般是指交易双方通过协商达成一致来确定交割的具体事宜，并非题目所定义的在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的方式，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。45、某交易者以2090元／吨买入3月强筋小麦期货合约100手，同时以2180元／吨卖出5月强筋小麦期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.3月份价格2050元／吨，5月份价格2190元／吨

B.3月份价格2060元／吨，5月份价格2170元／吨

C.3月份价格2100元／吨，5月份价格2160元／吨

D.3月份价格2200元／吨，5月份价格2150元／吨

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算在各选项情形下该交易者的盈利情况，进而判断哪种情形下盈利最大。已知该交易者以\(2090\)元／吨买入\(3\)月强筋小麦期货合约\(100\)手，同时以\(2180\)元／吨卖出\(5\)月强筋小麦期货合约\(100\)手。对于买入期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价；对于卖出期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价。选项A：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2050\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2050=40\)元，\(100\)手共亏损\(40\times100=4000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2190\)元／吨，则\(5\)月份合约每手亏损\(2190-2180=10\)元，\(100\)手共亏损\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(4000+1000=5000\)元。选项B：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2060\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2060=30\)元，\(100\)手共亏损\(30\times100=3000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2170\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2170=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(3000-1000=2000\)元。选项C：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2100\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2100-2090=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2160\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2160=20\)元，\(100\)手共盈利\(20\times100=2000\)元。所以该情形下总盈利为\(1000+2000=3000\)元。选项D：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2200\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2200-2090=110\)元，\(100\)手共盈利\(110\times100=11000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2150\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2150=30\)元，\(100\)手共盈利\(30\times100=3000\)元。所以该情形下总盈利为\(11000+3000=14000\)元。比较各选项的盈利情况，\(14000\gt3000\gt-2000\gt-5000\)，即选项D的盈利最大。综上，答案选D。46、（）是产生期货投机的动力。

A.低收益与高风险并存

B.高收益与高风险并存

C.低收益与低风险并存

D.高收益与低风险并存

【答案】：B

【解析】本题可根据期货投机的特点来分析各选项，从而判断产生期货投机的动力。选项A分析低收益与高风险并存的情况通常不会吸引投资者进行投机活动。因为投资者往往追求在可承受的风险范围内获取较高的收益，低收益意味着即使承担了高风险也难以获得丰厚回报，无法激发投资者参与期货投机的积极性，所以选项A不符合要求。选项B分析期货市场具有高风险性，但同时也为投资者提供了获取高收益的机会。这种高收益与高风险并存的特性，吸引了那些愿意承担风险以追求高额利润的投资者参与期货投机。他们希望通过对市场走势的准确判断和操作，在承担高风险的同时获取高额的收益，因此高收益与高风险并存是产生期货投机的动力，选项B正确。选项C分析低收益与低风险一般对应的是较为稳健的投资方式，如一些低风险的债券等。期货投机并不属于这类投资，期货市场波动较大，并非低风险，所以低收益与低风险并存不是期货投机的特点，也不是产生期货投机的动力，选项C不符合。选项D分析在实际的金融