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文档简介

期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库第一部分单选题(50题)1、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨,当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨,决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手,成交价格为19950元/吨。到了10月中旬,现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭,同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是()。

A.期货市场亏损50000元

B.通过套期保值,该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨

C.现货市场相当于盈利375000元

D.因为套期保值中基差没有变化,所以实现了完全套期保值

【答案】:B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理,分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况,再据此分析各选项的正确性。步骤一:明确相关概念和已知条件套期保值:是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等,指定一项或一项以上套期工具,使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。已知条件:生产该批产品需原料锌锭\(500\)吨,当前锌锭现货价格为\(19800\)元/吨,开仓买入\(11\)月份锌期货合约\(100\)手,成交价格为\(19950\)元/吨,\(10\)月中旬现货价格涨至\(20550\)元/吨,期货市场平仓价格为\(20650\)元/吨。步骤二:分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场:该制造商开仓买入期货合约,平仓时卖出。期货市场盈利\(=(20650-19950)\times5\times100=350000\)元(因为每手锌期货合约为\(5\)吨),所以A选项中“期货市场亏损\(50000\)元”错误。现货市场:该制造商在现货市场买入锌锭,由于价格上涨,成本增加,现货市场亏损\(=(20550-19800)\times500=375000\)元,所以C选项中“现货市场相当于盈利\(375000\)元”错误。步骤三:计算该制造商锌锭的实际购入成本该制造商通过套期保值,在期货市场盈利\(350000\)元,在现货市场亏损\(375000\)元,总体亏损\(375000-350000=25000\)元。则实际购入成本为\(20550-\frac{350000}{500}=19850\)元/吨,所以B选项正确。步骤四:分析基差情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。建仓时基差\(=19800-19950=-150\)元/吨,平仓时基差\(=20550-20650=-100\)元/吨,基差发生了变化,并非没有变化,所以没有实现完全套期保值,D选项错误。综上,本题正确答案选B。2、下列时间价值最大的是()。

A.行权价格为15的看跌期权价格为2,标的资产价格14

B.行权价格为7的看跌期权价格为2,标的资产价格8

C.行权价格为23的看涨期权价格为3,标的资产价格23

D.行权价格为12的看涨期权价格为2,标的资产价格13.5

【答案】:C

【解析】本题可根据期权的内在价值和时间价值的计算公式来分别分析各选项,进而判断出时间价值最大的选项。期权基本概念-期权的价值由内在价值和时间价值组成,即期权价值=内在价值+时间价值。-对于看跌期权,内在价值=行权价格-标的资产价格(当行权价格>标的资产价格时),若行权价格≤标的资产价格,内在价值为0。-对于看涨期权,内在价值=标的资产价格-行权价格(当标的资产价格>行权价格时),若标的资产价格≤行权价格,内在价值为0。-时间价值=期权价格-内在价值。各选项分析选项A:-此为看跌期权,行权价格为15,标的资产价格为14,由于行权价格>标的资产价格,根据看跌期权内在价值计算公式可得,内在价值=15-14=1。-已知该看跌期权价格为2,根据时间价值计算公式可得,时间价值=2-1=1。选项B:-该期权为看跌期权,行权价格为7,标的资产价格为8,因为行权价格<标的资产价格,所以内在价值为0。-已知看跌期权价格为2,根据时间价值计算公式可得,时间价值=2-0=2。选项C:-此为看涨期权,行权价格为23,标的资产价格为23,由于标的资产价格=行权价格,所以内在价值为0。-已知看涨期权价格为3,根据时间价值计算公式可得,时间价值=3-0=3。选项D:-该期权是看涨期权,行权价格为12,标的资产价格为13.5,因为标的资产价格>行权价格,根据看涨期权内在价值计算公式可得,内在价值=13.5-12=1.5。-已知看涨期权价格为2,根据时间价值计算公式可得,时间价值=2-1.5=0.5。总结比较各选项的时间价值大小,1<2<3,0.5<3,可知选项C的时间价值最大。综上,本题答案选C。3、当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时,称为(),近期期货合约价格大于远期期货合约价格时,称为()。

A.正向市场;正向市场

B.反向市场;正向市场

C.反向市场;反向市场

D.正向市场;反向市场

【答案】:D

【解析】本题主要考查正向市场和反向市场的概念区分。在期货市场中,存在正向市场和反向市场这两种不同的市场形态,其判断依据是远期期货合约价格和近期期货合约价格的大小关系。当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时,这种市场状况被定义为正向市场。在正向市场中,市场通常预期未来商品的供给会增加或者需求会减少,使得远期合约价格相对较高。而当近期期货合约价格大于远期期货合约价格时,则被称为反向市场。反向市场往往是由于近期商品的供给短缺或者需求旺盛等因素,导致近期合约价格高于远期合约。本题中,前一个空问的是远期期货合约价格大于近期期货合约价格时的市场称谓,应为正向市场;后一个空问的是近期期货合约价格大于远期期货合约价格时的市场称谓,应为反向市场。所以答案选D。4、当实际期指低于无套利区间的下界时,以下操作能够获利的是()。

A.正向套利

B.反向套利

C.同时买进现货和期货

D.同时卖出现货和期货

【答案】:B

【解析】本题可根据正向套利、反向套利的概念,结合实际期指与无套利区间下界的关系来分析各选项。选项A:正向套利正向套利是指期货价格高于现货价格时,通过买入现货、卖空期货来获利的交易行为。当实际期指低于无套利区间的下界时,并不满足正向套利的条件,此时进行正向套利无法获利,所以选项A错误。选项B:反向套利反向套利是指当期货价格低于现货价格,且偏离程度超过交易成本时,交易者可以通过卖出现货、买入期货的方式进行套利。当实际期指低于无套利区间的下界时,意味着期货价格相对现货价格过低,此时进行反向套利,即卖出现货、买入期货,待价格回归合理水平时平仓,能够获取利润,所以选项B正确。选项C:同时买进现货和期货当实际期指低于无套利区间的下界时,同时买进现货和期货,由于期指较低,期货后续上涨空间不确定,且现货和期货价格可能同时下跌,这样会面临价格下跌带来的损失,无法保证获利,所以选项C错误。选项D:同时卖出现货和期货同时卖出现货和期货,若后续价格上涨,会使得卖出现货和期货的操作产生亏损,不能获利,所以选项D错误。综上,答案选B。5、下列适合进行买入套期保值的情形是()。

A.目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出

B.持有某种商品或者资产

C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产

D.预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定

【答案】:A

【解析】本题可根据买入套期保值的概念,对各选项进行逐一分析。买入套期保值,又称多头套期保值,是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸,预期对冲其现货商品或资产空头,或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。选项A:目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出。这意味着未来需要买入该商品或资产来履行之前的卖出合约,此时面临着商品或资产价格上涨的风险。为了对冲这一风险,适合进行买入套期保值,通过在期货市场买入期货合约,若未来现货价格上涨,期货市场的盈利可以弥补现货市场高价买入的损失,所以该选项正确。选项B:持有某种商品或者资产,面临的是商品或资产价格下跌的风险,此时应进行卖出套期保值,而不是买入套期保值,该选项错误。选项C:已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产,意味着已经锁定了买入价格,不存在价格上涨的风险,不需要进行买入套期保值,该选项错误。选项D:预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定,面临的是商品或资产价格下跌的风险,应该进行卖出套期保值,而非买入套期保值,该选项错误。综上,本题正确答案是A选项。6、大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式,主要体现了期货价格的()。

A.连续性

B.预测性

C.公开性

D.权威性

【答案】:D"

【解析】大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式,这体现了期货价格具有权威性。期货价格是通过期货市场公开、公平、公正的交易形成的,反映了众多市场参与者对未来供求关系的预期和判断,具有广泛的市场代表性和公信力。在国际贸易中,众多企业和交易主体普遍认可并采用期货价格作为定价基准,正是因为其权威性。而连续性强调价格在时间序列上的不间断变化;预测性侧重于对未来价格走势的预估;公开性主要指价格信息的公开透明,这三者均不能很好地体现以期货价格作为国际贸易定价基础的核心原因。所以本题答案选D。"7、当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为()。

A.实值期权

B.虚值期权

C.内涵期权

D.外涵期权

【答案】:A

【解析】本题主要考查对看涨期权不同类型的理解。对于看涨期权而言,实值期权、虚值期权的判断依据在于执行价格与标的物价格的关系。实值期权是指期权的买方立即执行期权合约所获得的收益大于0的期权。具体到看涨期权,当执行价格低于当时标的物价格时,期权持有者按照执行价格买入标的物,再按市场价格卖出,能够获得收益,所以此时该期权为实值期权。虚值期权是指期权的买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。对于看涨期权,若执行价格高于当时的标的物价格,此时买入期权的持有者按执行价格买入标的物会比市场价格高,立即执行会亏损,这种情况才是虚值期权。而内涵期权和外涵期权并非描述期权性质的标准术语,在期权分类中不存在这样的分类方式。因此,当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为实值期权,答案选A。8、除了合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位等条款,期货合约中还规定了()这一重要条款。

A.最低交易保证金

B.最高交易保证金

C.最低成交价格

D.最高成交价格

【答案】:A

【解析】本题主要考查期货合约的重要条款内容。A选项,最低交易保证金是期货合约中的重要条款之一。在期货交易中,交易保证金是指会员或客户在其期货合约账户中确保合约履行的资金,是已被占用的保证金。最低交易保证金规定了交易过程中所需缴纳保证金的最低标准,这对于控制交易风险、保障市场稳定运行有着重要意义。所以A选项正确。B选项,期货合约通常规定的是最低交易保证金,而非最高交易保证金。最高交易保证金并没有在期货合约的常规重要条款设定范围内,故B选项错误。C选项,期货市场价格是由市场供求关系等多种因素决定的,不存在最低成交价格这一普遍规定的重要条款,合约中不会规定最低成交价格来约束交易,故C选项错误。D选项,同理,期货市场价格波动受多种因素影响,合约一般不会设置最高成交价格作为重要条款,价格随行就市,所以D选项错误。综上,本题正确答案是A。9、在流动性不好的市场,冲击成本往往会()。

A.比较大

B.和平时相等

C.比较小

D.不确定

【答案】:A

【解析】本题可根据流动性与冲击成本的关系来判断在流动性不好的市场中冲击成本的大小。冲击成本是指在交易中需要迅速而且大规模地买卖证券,未能按照预定价位成交,从而多支付的成本。在流动性不好的市场中,市场上可交易的证券数量相对较少,买卖双方的交易活跃度较低。当投资者进行大规模交易时,由于市场缺乏足够的承接能力,为了尽快完成交易,投资者往往需要以更有利对方的价格来吸引交易对手,这就会导致交易价格与预期价格之间的偏差增大,进而使得冲击成本比较大。所以在流动性不好的市场,冲击成本往往会比较大,本题答案选A。10、某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权,则其损益平衡点为()美分/蒲式耳。(不计交易费用)

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】:B

【解析】本题可根据卖出看涨期权损益平衡点的计算公式来求解。步骤一:明确相关概念和公式对于卖出看涨期权,是指期权卖方获得权利金后,便拥有了按约定的执行价格卖出相关标的资产的义务。其损益平衡点的计算公式为:损益平衡点=执行价格+权利金。步骤二:分析题目中的数据在本题中,执行价格为1025美分/蒲式耳,投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出该期权,这里的55美分/蒲式耳就是权利金。步骤三:计算损益平衡点将执行价格和权利金代入公式可得:损益平衡点=1025+55=1080(美分/蒲式耳)所以本题正确答案是B。11、某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑,为规避汇率的不利波动,可在CME()做套期保值。

A.卖出英镑期货合约

B.买入英镑期货合约

C.卖出英镑期货看涨期权合约

D.买入英镑期货看跌期权合约

【答案】:B

【解析】本题是关于企业如何运用金融工具进行套期保值以规避汇率不利波动的选择题。破题点在于明确企业的资金流向与外汇收付时间,从而判断应采取的套期保值策略。某美国公司3个月后需交付100万英镑货款,这意味着3个月后该公司需要持有英镑用于支付。从汇率风险管理的角度来看,若3个月后英镑升值,该公司购买同样数量的英镑就需要花费更多的美元,这会增加公司的成本,构成汇率的不利波动。为了规避这种不利波动,公司需要在当前采取措施锁定未来购买英镑的成本。在CME(芝加哥商业交易所)市场中,买入英镑期货合约是合适的选择。当买入英镑期货合约后,如果未来英镑升值,虽然购买现货英镑成本增加,但期货合约会产生盈利,盈利可以弥补现货市场上多付出的成本;反之,如果英镑贬值,期货合约会产生亏损,但在现货市场购买英镑的成本会降低,整体上也能达到一定的平衡。也就是说,通过买入英镑期货合约,该公司能够在一定程度上锁定未来购买英镑的成本,从而规避汇率的不利波动。选项A,卖出英镑期货合约适用于未来有英镑收入的企业,该公司是需支付英镑,并非有英镑收入,所以A选项错误。选项C,卖出英镑期货看涨期权合约是收取权利金,承担在对方行权时按约定价格卖出英镑期货的义务,不能有效规避购买英镑成本上升的风险,所以C选项错误。选项D,买入英镑期货看跌期权合约主要是用于预期英镑价格下跌时获取收益或保护手中英镑资产的价值,而本题是公司未来要购买英镑,所以D选项错误。综上,答案选B。12、某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约,价格为7.6美元/蒲式耳,同时卖出1手11月份玉米合约,价格为2.45美元/蒲式耳,9月30日,该交易者卖出1手11月份小麦合约,价格为7.45美元/蒲式耳,同时买入1手11月份玉米合约,价格为2.20美元/蒲式耳,交易所规定1手=5000蒲式耳,则该交易者的盈亏状况为()美元。

A.获利700

B.亏损700

C.获利500

D.亏损500

【答案】:C

【解析】本题可分别计算小麦合约和玉米合约的盈亏情况,再将二者相加得到该交易者的总体盈亏状况。步骤一:计算小麦合约的盈亏-7月30日买入1手11月份小麦合约,价格为7.6美元/蒲式耳;9月30日卖出1手11月份小麦合约,价格为7.45美元/蒲式耳。-每蒲式耳小麦亏损:\(7.6-7.45=0.15\)(美元)-已知1手=5000蒲式耳,则1手小麦合约亏损:\(0.15×5000=750\)(美元)步骤二:计算玉米合约的盈亏-7月30日卖出1手11月份玉米合约,价格为2.45美元/蒲式耳;9月30日买入1手11月份玉米合约,价格为2.20美元/蒲式耳。-每蒲式耳玉米盈利:\(2.45-2.20=0.25\)(美元)-1手玉米合约盈利:\(0.25×5000=1250\)(美元)步骤三:计算总体盈亏将小麦合约的亏损与玉米合约的盈利相加,可得该交易者的总体盈亏为:\(1250-750=500\)(美元),即获利500美元。综上,答案选C。13、点价交易,是指以()的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。

A.某月

B.某季度

C.某时间段

D.某个时间点

【答案】:A

【解析】本题考查点价交易的计价基础相关知识。点价交易是以某月的期货价格为计价基础,然后在此基础上通过加上或减去双方协商同意的升贴水,来最终确定双方买卖现货商品的价格。这是点价交易中一种常规且被广泛应用的定价方式,它把期货市场的价格变动与现货交易的价格确定关联起来,让价格更能反映市场情况。而“某季度某时间段”涵盖的时间跨度相对较长,价格波动情况复杂,不利于精准确定现货商品的交易价格;“某个时间点”过于精确和偶然,缺乏一定的市场代表性和稳定性,难以作为点价交易这种定价方式的计价基础。所以本题正确答案是A选项。14、某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元,上一交易日交易保证金为116050元,当日交易保证金为166000元,当日平仓盈亏为30000元,当日持仓盈亏为-12000元,当日入金为100000元,该投资者当日结算准备金余额为()元。(不计手续费等其他费用)

A.545060

B.532000

C.568050

D.657950

【答案】:C

【解析】首先明确结算准备金余额的计算公式:当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日平仓盈亏+当日持仓盈亏+当日入金。已知上一交易日结算准备金余额为500000元,上一交易日交易保证金为116050元,当日交易保证金为166000元,当日平仓盈亏为30000元,当日持仓盈亏为-12000元,当日入金为100000元。将各数据代入公式可得:500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050(元)所以该投资者当日结算准备金余额为568050元,答案选C。15、看涨期权多头的行权收益可以表示为()。(不计交易费用)

A.权利金卖出价—权利金买入价

B.标的物的市场价格—执行价格-权利金

C.标的物的市场价格—执行价格+权利金

D.标的物的市场价格—执行价格

【答案】:B

【解析】本题可根据看涨期权多头行权收益的相关知识,对各选项进行分析。分析选项A权利金卖出价-权利金买入价,这计算的是权利金买卖的差价收益,并非看涨期权多头的行权收益。看涨期权多头的核心收益来源是标的物市场价格与执行价格的关系,而不是权利金的买卖差价,所以选项A错误。分析选项B对于看涨期权多头,其行权收益是在标的物市场价格高于执行价格时产生的。当期权行权时,多头以执行价格买入标的物,再按市场价格卖出,获得的差价为标的物的市场价格-执行价格。但在买入看涨期权时,多头支付了权利金,这是成本,所以在计算行权收益时需要扣除权利金,即行权收益为标的物的市场价格-执行价格-权利金,所以选项B正确。分析选项C在计算行权收益时,权利金是成本,应从差价中扣除,而不是加上权利金。因此标的物的市场价格-执行价格+权利金这种计算方式是错误的,选项C错误。分析选项D标的物的市场价格-执行价格没有考虑到买入看涨期权时支付的权利金成本。权利金是多头获得期权权利所付出的代价,在计算行权收益时必须扣除,所以选项D错误。综上,本题正确答案是B选项。16、“风险对冲过的基金”是指()。

A.风险基金

B.对冲基金

C.商品投资基金

D.社会公益基金

【答案】:B

【解析】本题主要考查对“风险对冲过的基金”这一概念的理解,关键在于明确各选项所代表基金的特点,将其与“风险对冲过的基金”进行匹配。选项分析A选项:风险基金通常是指针对高风险领域进行投资的基金,其目的在于追求高收益,往往承担着较高的风险,并非是经过风险对冲的基金,所以A选项错误。B选项:对冲基金是一种通过运用各种交易手段进行风险对冲的基金,其核心策略就是利用对冲工具降低投资组合的风险,以获取相对稳定的收益,符合“风险对冲过的基金”的定义,所以B选项正确。C选项:商品投资基金主要投资于商品市场,如农产品、金属等,其投资收益主要取决于商品价格的波动,并非以风险对冲为主要特征,所以C选项错误。D选项:社会公益基金是为了公益目的而设立的基金,主要用于支持社会公益事业的发展,与风险对冲的概念没有直接关系,所以D选项错误。综上,答案选B。17、关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系,正确的描述是()。

A.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度

B.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度

C.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的比例

D.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,与到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度相同

【答案】:B

【解析】本题可根据债券价格与到期收益率之间的凸性特征来判断各选项的正确性。债券价格与到期收益率呈反向变动关系,并且这种关系具有凸性特征。债券价格-收益率曲线是凸向原点的,也就是债券价格随到期收益率下降而上升的速度,要快于债券价格随到期收益率上升而下降的速度。具体到本题中,当到期收益率下降10bp时,债券价格会上升;当到期收益率上升10bp时,债券价格会下降。基于债券价格-收益率曲线的凸性特点,到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,要大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。接下来分析各选项:-选项A:该选项描述与债券价格-收益率曲线的凸性特征不符,到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度应大于而非小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度,所以选项A错误。-选项B:此选项符合债券价格与到期收益率之间的凸性关系,即到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度,大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度,所以选项B正确。-选项C:本题讨论的是债券价格涨跌的幅度,而非比例,并且该选项描述不符合债券价格-收益率曲线的凸性特征,所以选项C错误。-选项D:由于债券价格-收益率曲线的凸性,到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度和到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度是不相同的,所以选项D错误。综上,本题正确答案是B。18、江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论,称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是()。

A.江恩时间法则

B.江恩价格法则

C.江恩趋势法则

D.江恩线

【答案】:C

【解析】本题可根据江恩理论的相关内容,对各个选项进行逐一分析。江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论,即江恩理论。选项A:江恩时间法则:江恩时间法则是江恩理论的重要组成部分。时间是江恩理论中一个关键的要素,江恩认为时间可以超越价格平衡,当时间到达时,成交量将推动价格上涨或下跌,该法则在江恩理论中有着重要地位,所以选项A属于江恩理论内容。选项B:江恩价格法则:江恩价格法则也是江恩理论的一部分。江恩的价格分析主要基于百分比和黄金分割率等,通过对价格运动的规律进行研究和预测,所以选项B属于江恩理论内容。选项C:江恩趋势法则:在江恩理论中并不存在“江恩趋势法则”这一特定概念,所以选项C不属于江恩理论内容。选项D:江恩线:江恩线是江恩理论中用于分析和预测市场走势的重要工具之一。它是一组从一个特定的点出发,以不同的角度和比例绘制的直线,通过对这些线的分析,可以判断市场的支撑和阻力位等,所以选项D属于江恩理论内容。综上,不属于江恩理论内容的是选项C。19、下列关于平仓的说法中,不正确的是()。

A.行情处于有利变动时,应平仓获取投机利润

B.行情处于不利变动时,应平仓限制损失

C.行情处于不利变动时,不必急于平仓,应尽量延长持仓时间,等待行情好转

D.应灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利

【答案】:C

【解析】本题可根据平仓的相关知识,对各选项逐一分析,从而判断出不正确的说法。选项A:当行情处于有利变动时,此时进行平仓操作能够及时将价格波动带来的收益转化为实际的投机利润,该做法是合理且常见的,所以选项A说法正确。选项B:当行情处于不利变动时,如果不及时平仓,损失可能会进一步扩大。此时平仓可以将损失控制在一定范围内,避免遭受更大的损失,所以选项B说法正确。选项C:在行情处于不利变动时,若不急于平仓,而是尽量延长持仓时间等待行情好转,可能会使损失不断累积。因为市场行情具有不确定性,不能保证行情一定会好转,这种做法会面临更大的风险,甚至可能导致严重的亏损,所以不应采取这种策略,选项C说法不正确。选项D:止损指令是一种有效的风险管理工具。通过设置止损指令,可以在价格达到预设的止损价位时自动平仓,从而限制损失。同时,在行情有利时,可以根据市场情况灵活调整止损指令,实现累积盈利的目的,所以选项D说法正确。综上,答案选C。20、()是某一期货合约在上一交易日的收盘价。

A.昨结算

B.昨收盘

C.昨开盘

D.昨成交

【答案】:B

【解析】本题考查期货合约相关术语含义。选项A:昨结算昨结算指的是上一交易日的结算价,它是根据期货交易所规定的当日交易结束后对某一期货合约当日所有成交价格按照一定加权平均方式计算出来的价格,并非上一交易日的收盘价,所以选项A错误。选项B:昨收盘“昨收盘”很明显是指某一期货合约在上一交易日的收盘价,也就是上一交易日该期货合约交易结束时的最后成交价格,所以选项B正确。选项C:昨开盘昨开盘是上一交易日期货合约开始交易时的第一笔成交价格,即开盘价,而不是收盘价,所以选项C错误。选项D:昨成交“昨成交”是一个比较宽泛的概念,它涵盖了上一交易日该期货合约所有的成交情况,并非特指上一交易日的收盘价,所以选项D错误。综上,本题正确答案是B。21、卖出套期保值是为了()。

A.回避现货价格下跌的风险

B.回避期货价格上涨的风险

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益

【答案】:A

【解析】本题可根据卖出套期保值的定义来分析各选项。选项A卖出套期保值又称空头套期保值,是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸,预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当现货市场价格下跌时,期货市场上的空头头寸会盈利,从而弥补现货市场的损失,起到回避现货价格下跌风险的作用,所以选项A正确。选项B卖出套期保值主要是针对现货价格下跌风险进行的操作,而不是回避期货价格上涨的风险。如果期货价格上涨,进行卖出套期保值的投资者在期货市场会产生亏损,所以选项B错误。选项C卖出套期保值的目的是锁定价格、规避风险,而不是获得期货价格上涨的收益。投资者建立期货空头头寸,在期货价格上涨时会遭受损失,所以选项C错误。选项D进行卖出套期保值是为了避免现货价格下跌带来的损失,而不是获得现货价格下跌的收益。因为现货价格下跌会使持有的现货资产价值减少,投资者进行套期保值是为了对冲这种损失,而不是从现货价格下跌中获利,所以选项D错误。综上,本题正确答案是A。22、较为规范化的期货市场在()产生于美国芝加哥。

A.16世纪中期

B.17世纪中期

C.18世纪中期

D.19世纪中期

【答案】:D"

【解析】本题主要考查较为规范化的期货市场的产生时间和地点相关知识。期货市场是进行期货交易的场所,是多种期交易关系的总和。较为规范化的期货市场于19世纪中期在美国芝加哥产生。因此该题正确答案是D选项。"23、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是()。

A.有助于市场经济体系的完善

B.促进本国经济的国际化

C.提供分散、转移价格风险的工具、有助于稳定国民经济

D.预见生产成本,实现预期利润

【答案】:D

【解析】本题可通过分析每个选项所描述的内容是否属于期货市场在宏观经济中的作用,来判断答案。A选项“有助于市场经济体系的完善”,期货市场作为金融市场的重要组成部分,其发展和规范能够填补市场经济体系中的空白,丰富市场交易品种和机制,促进市场资源的有效配置,从而有助于完善整个市场经济体系,所以该选项属于期货市场在宏观经济中的作用。B选项“促进本国经济的国际化”,随着全球经济一体化的发展,期货市场可以吸引国际资本的参与,加强本国市场与国际市场的联系和互动。通过参与国际期货交易,本国企业可以更好地融入国际市场,提高本国经济的国际影响力和竞争力,因此该选项属于期货市场在宏观经济中的作用。C选项“提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济”,在市场经济中,价格波动是不可避免的,这会给企业和整个国民经济带来不确定性。期货市场的套期保值等功能可以让企业将价格风险转移给其他市场参与者,从而稳定企业的生产经营,进而有助于稳定国民经济,所以该选项属于期货市场在宏观经济中的作用。D选项“预见生产成本,实现预期利润”,这更多地是从企业微观层面出发,强调企业通过期货市场对自身生产经营成本和利润的管理和预期,并非是从宏观经济的角度来阐述期货市场的作用,该选项不属于期货市场在宏观经济中的作用。综上,答案选D。24、7月1日,某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨,11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

A.9月大豆合约的价格保持不变,11月大豆合约的价格涨至2050元/吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨,11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨,11月大豆合约的价格涨至1990元/吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨,11月大豆合约的价格涨至2150元/吨

【答案】:D

【解析】熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。本题中9月份大豆合约是近期合约,11月份大豆合约是远期合约。初始时,9月份大豆合约价格是2000元/吨,11月份大豆合约价格是1950元/吨,两者价差为2000-1950=50元/吨。对于A选项:9月大豆合约价格保持不变仍为2000元/吨,11月大豆合约价格涨至2050元/吨,此时价差变为2000-2050=-50元/吨,价差缩小了50-(-50)=100元/吨。对于B选项:9月大豆合约价格涨至2100元/吨,11月大豆合约价格保持不变为1950元/吨,此时价差变为2100-1950=150元/吨,价差扩大了150-50=100元/吨。熊市套利在价差缩小时获利,价差扩大则亏损,所以该选项不符合获利要求。对于C选项:9月大豆合约价格跌至1900元/吨,11月大豆合约价格涨至1990元/吨,此时价差变为1900-1990=-90元/吨,价差缩小了50-(-90)=140元/吨。对于D选项:9月大豆合约价格涨至2010元/吨,11月大豆合约价格涨至2150元/吨,此时价差变为2010-2150=-140元/吨,价差缩小了50-(-140)=190元/吨。因为熊市套利中价差缩小幅度越大获利越大,对比各选项价差缩小的幅度,D选项价差缩小幅度最大,所以该投机者获利最大的情况是D选项。25、最早推出外汇期货合约的交易所是()。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.伦敦国际金融期货交易所

D.堪萨斯市交易所

【答案】:B

【解析】本题主要考查最早推出外汇期货合约的交易所相关知识。外汇期货合约是一种标准化的外汇远期合约,在期货交易所内进行交易。选项A,芝加哥期货交易所是一个历史悠久的期货交易所,但它并非最早推出外汇期货合约的交易所,它主要以农产品、利率等期货合约交易闻名。选项B,芝加哥商业交易所于1972年5月16日首次推出外汇期货合约,成为世界上第一个推出金融期货的交易所,该选项正确。选项C,伦敦国际金融期货交易所成立于1982年,其成立时间晚于外汇期货合约首次推出时间,所以它不是最早推出外汇期货合约的交易所。选项D,堪萨斯市交易所是美国的一家期货交易所,不过它在外汇期货合约的推出方面并没有领先,不是最早推出外汇期货合约的交易所。综上,本题正确答案为B。26、下列关于大户报告制度的说法正确的是()。

A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向交易所报告

B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向中国证监会报告

C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向交易所报告

D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向交易所报告

【答案】:C

【解析】这道题主要考查对大户报告制度的理解。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向交易所报告。选项A,“所有合约持仓”表述错误,大户报告制度针对的是某品种某合约的持仓情况,并非所有合约,所以A项不正确。选项B,当达到规定持仓标准时,应向交易所报告,而不是向中国证监会报告,所以B项错误。选项C,该选项准确表述了大户报告制度的内容,即交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时,会员或客户应向交易所报告,该项正确。选项D,“所有品种持仓”说法错误,大户报告制度强调的是某品种某合约,并非所有品种,所以D项不正确。综上,本题正确答案是C。27、在期货投机交易中,()时应该注意,只有在市场趋势已经明确上涨时,才买入期货合约;在市场趋势已经明确下跌时,才卖出期货合约。

A.建仓

B.平仓

C.减仓

D.视情况而定

【答案】:A

【解析】本题主要考查期货投机交易不同操作阶段的特点。对选项A的分析建仓是指开始买入或卖出期货合约的交易行为。在期货投机交易中,建仓时需要依据市场趋势来操作。只有当市场趋势已经明确上涨时买入期货合约,之后随着价格上涨才能获利;当市场趋势已经明确下跌时卖出期货合约,后续价格下跌也可实现盈利。所以建仓时需要遵循这样的操作原则,选项A正确。对选项B的分析平仓是指交易者了结持仓的交易行为,即通过反向交易将之前持有的合约对冲平仓,重点在于结束当前的持仓状态,而不是像建仓那样强调依据市场趋势进行开仓操作,所以选项B错误。对选项C的分析减仓是指减少持有的期货合约数量,这是在已经持有仓位的基础上进行的调整操作,并非是依据市场趋势决定是否开始买卖合约,与题干所强调的在明确市场趋势时进行买卖合约的要求不符,所以选项C错误。对选项D的分析题干已经明确说明了在市场趋势明确上涨或下跌时的具体操作,并非视情况而定这种模糊的表述,所以选项D错误。综上,本题正确答案是A。28、关于期货交易与现货交易的区别,下列说法错误的是()。

A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的

B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种

C.期货交易不受交易对象.交易空间.交易时间的限制

D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品

【答案】:C

【解析】本题考查期货交易与现货交易的区别相关知识点,需要判断各选项说法的正确性。选项A在现货市场中,商品的买卖和商品的实际交付在时间和空间上基本是统一的。通常情况下,当买卖双方达成交易后,商品会立即或在较短时间内完成交付,商流(商品所有权的转移)与物流(商品实体的流动)基本同步进行,所以该选项说法正确。选项B并不是所有商品都适合成为期货交易的品种。适合期货交易的商品一般需要具备一些特点,如价格波动较大、供需量大、易于标准化、易于储存和运输等。例如一些小众的、难以标准化的商品就不适合作为期货交易的品种,所以该选项说法正确。选项C期货交易是在特定的期货交易所内进行的,有着严格的交易规则和限制。它对交易对象有明确的规定,只有符合交易所规定的商品或金融工具才能作为期货合约的标的;交易空间一般限定在指定的期货交易所内;交易时间也是固定的,有明确的开盘时间和收盘时间等。所以“期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制”这一说法错误。选项D期货交易的目的一般不是为了获得实物商品。期货交易更多的是为了套期保值和投机获利。套期保值者通过期货交易来规避现货市场价格波动的风险;投机者则是利用期货市场价格的波动获取差价收益,而不是以获取实物为目的,所以该选项说法正确。综上,本题答案选C。29、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料,为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失,该面包坊主将()。

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值

【答案】:B

【解析】本题可根据套期保值的相关知识,结合面包坊主的情况来分析其应采取的套期保值方式。选项分析A选项:空头套期保值是指持有现货多头(如持有股票多头)的交易者担心未来现货价格下跌,在期货市场卖出期货合约(建立期货空头),当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。而本题中面包坊主是预期未来购进面粉,并非持有面粉现货多头,不存在担心现货价格下跌的情况,所以不适合进行空头套期保值,A选项错误。B选项:多头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸,预期对冲其现货商品或资产空头,或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。面包坊主预期在3个月后购进一批面粉作为生产原料,担心面粉价格上涨带来成本增加的损失,通过在期货市场上进行多头套期保值,即在期货市场买入面粉期货合约。若未来面粉价格上涨,虽然购买面粉的成本增加了,但期货市场上盈利可以弥补这部分损失;若面粉价格下跌,购买面粉成本降低,只是期货市场可能会有亏损,但整体而言锁定了成本,减少了价格变动带来的损失,所以面包坊主应在期货市场上进行多头套期保值,B选项正确。C选项:如前面所述,面包坊主不存在现货多头需要规避价格下跌风险的情况,不适合进行空头套期保值,无论在期货市场还是远期市场,C选项错误。D选项:虽然面包坊主需要套期保值来应对未来面粉价格上涨的风险,但远期市场的流动性通常不如期货市场,交易成本相对较高,且标准化程度低,违约风险较大。而期货市场具有交易标准化、流动性强、交易成本较低等优点,更适合面包坊主进行套期保值操作,所以一般会首选期货市场而非远期市场,D选项错误。综上,本题正确答案是B。30、我国5年期国债期货的合约标的为()。

A.面值为10万元人民币、票面利率为6%的名义申期国债

B.面值为100万元人民币、票面利率为6%的名义中期国债

C.面值为10万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

D.面值为100万元人民、票面利率为3%的名义中期国债

【答案】:D

【解析】本题主要考查我国5年期国债期货合约标的的相关知识。逐一分析各选项:-选项A:面值为10万元人民币、票面利率为6%的名义中期国债,我国5年期国债期货合约标的面值并非10万元,且票面利率也不符合实际情况,所以该选项错误。-选项B:面值为100万元人民币、票面利率为6%的名义中期国债,虽然面值正确,但票面利率6%与实际的我国5年期国债期货合约标的票面利率不符,所以该选项错误。-选项C:面值为10万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债,我国5年期国债期货合约标的面值不是10万元,所以该选项错误。-选项D:我国5年期国债期货的合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债,该选项符合实际情况,所以正确。综上,答案选D。31、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨,则下列情形中,理论上套利交易盈利空间最大的是()。①沪铜:45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜:45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜:45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜:45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】:B

【解析】本题可先明确套利交易盈利的原理,再分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差,最后与初始价差对比得出盈利空间最大的情形。步骤一:分析套利交易盈利原理套利交易是买入价格相对被低估的资产,卖出价格相对被高估的资产,待价差发生有利变动时平仓获利。本题中是买入沪铜同时卖出沪铝,所以当沪铜与沪铝的价差扩大时,套利交易盈利,且价差扩大得越多,盈利空间越大。步骤二:计算各情形下沪铜与沪铝的价差情形①:已知沪铜价格为\(45980\)元/吨,沪铝价格为\(13480\)元/吨,则此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨。情形②:沪铜价格为\(45980\)元/吨,沪铝价格为\(13180\)元/吨,此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨。情形③:沪铜价格为\(45680\)元/吨,沪铝价格为\(13080\)元/吨,此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨。情形④:沪铜价格为\(45680\)元/吨,沪铝价格为\(12980\)元/吨,此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨。步骤三:比较各情形下价差与初始价差的差值,确定盈利空间最大的情形初始价差为\(32500\)元/吨,各情形下价差与初始价差的差值分别为:-情形①:\(32500-32500=0\)元/吨。-情形②:\(32800-32500=300\)元/吨。-情形③:\(32600-32500=100\)元/吨。-情形④:\(32700-32500=200\)元/吨。通过比较可知,情形②的价差与初始价差的差值最大,即盈利空间最大。综上,答案选B。32、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货(合约乘数为250美元)3月份合约4手,当天在l375.2的点位买进平仓3手,在1382.4的点位买进平仓1手,则该投资者()美元。(不计手续费等费用)

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.亏损1500

【答案】:B

【解析】本题可根据期货交易盈亏的计算方法,分别计算不同平仓情况的盈亏,再将各部分盈亏相加得出该投资者的总盈亏。步骤一:明确期货交易盈亏计算公式对于卖出开仓的期货合约,平仓盈亏的计算公式为:平仓盈亏=(卖出开仓价-买入平仓价)×合约乘数×平仓手数。步骤二:分别计算不同平仓情况的盈亏计算在\(1375.2\)点位买进平仓\(3\)手的盈亏已知卖出开仓价为\(1378.5\),买入平仓价为\(1375.2\),合约乘数为\(250\)美元,平仓手数为\(3\)手,将这些数据代入上述公式可得:\((1378.5-1375.2)×250×3=3.3×250×3=2475\)(美元)即此次平仓盈利\(2475\)美元。计算在\(1382.4\)点位买进平仓\(1\)手的盈亏同样根据公式,卖出开仓价为\(1378.5\),买入平仓价为\(1382.4\),合约乘数为\(250\)美元,平仓手数为\(1\)手,则:\((1378.5-1382.4)×250×1=-3.9×250×1=-975\)(美元)这里结果为负,表示此次平仓亏损\(975\)美元。步骤三:计算该投资者的总盈亏将上述两次平仓的盈亏相加,可得总盈亏为:\(2475+(-975)=1500\)(美元)即该投资者盈利\(1500\)美元。综上,答案选B。33、关于合约交割月份,以下表述不当的是()。

A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份

B.商品期货合约交割月份的确定,受该合约标的商品的生产.使用方面的特点影响

C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式

D.商品期货合约交割月份的确定,受该合约标的商品的储藏.流通方面的特点影响

【答案】:C

【解析】本题可对每个选项逐一分析,判断其表述是否正确,进而得出答案。选项A:合约交割月份的定义就是某种期货合约到期交割的月份,该选项表述准确,所以A选项不符合题意。选项B:商品期货合约交割月份的确定,的确会受到该合约标的商品生产、使用方面特点的影响。例如,农产品期货合约的交割月份往往要考虑农产品的收获季节等生产特点以及其使用旺季等使用特点,该选项表述合理,所以B选项不符合题意。选项C:目前各国交易所交割月份并非只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式,还有滚动交割等其他方式。因此该选项表述不当,所以C选项符合题意。选项D:商品期货合约的交割月份确定也会受该合约标的商品储藏、流通方面特点的影响。例如,一些容易变质的商品,在确定交割月份时就要充分考虑其储藏条件和流通周期等因素,该选项表述正确,所以D选项不符合题意。综上,答案选C。34、选择期货合约标的时,一般需要考虑的条件不包括()。

A.规格或质量易于量化和评级

B.价格波动幅度大且频繁

C.数量少且价格波动幅度小

D.供应量较大,不易为少数人控制和垄断

【答案】:C

【解析】本题可根据选择期货合约标的时应考虑的条件,对各选项进行逐一分析,从而判断出正确答案。选项A规格或质量易于量化和评级是选择期货合约标的的重要条件之一。因为期货交易是标准化的合约交易,只有合约标的的规格和质量能够清晰、准确地量化和评级,才能保证合约的标准化和可交易性,使得不同交易主体对合约标的有一致的认知和衡量标准,便于在市场上进行交易和流通。所以该选项不符合题意。选项B价格波动幅度大且频繁也是选择期货合约标的需要考虑的因素。期货市场的主要功能之一是套期保值和投机,价格波动大且频繁能够为投资者提供更多的盈利机会和套期保值的需求。如果价格波动过小,投资者难以通过期货交易获得可观的收益,也不利于套期保值者对冲风险,那么期货市场的活跃度和吸引力就会降低。所以该选项不符合题意。选项C在选择期货合约标的时,通常希望标的具有较大的市场规模和一定的价格波动性。数量少且价格波动幅度小的商品不适合作为期货合约标的。数量少意味着市场的流动性差,交易不活跃,难以形成有效的市场价格;价格波动幅度小则无法满足投资者套期保值和投机的需求,不利于期货市场功能的发挥。所以该选项符合题意。选项D供应量较大,不易为少数人控制和垄断是必要条件。若期货合约标的的供应量容易被少数人控制和垄断,那么这些少数人就可能操纵市场价格,导致期货市场价格不能真实反映市场供求关系,破坏市场的公平性和稳定性,损害广大投资者的利益。所以该选项不符合题意。综上,本题答案选C。35、一般来说,投资者预期某商品年末库存量增加,则表明当年商品供给量()需求量,将刺激该商品期货价格()。

A.大于;下跌

B.小于;上涨

C.大于;上涨

D.小于;下跌

【答案】:A

【解析】本题可根据商品供给量与需求量的关系对商品年末库存量的影响,以及这种关系对商品期货价格的影响来进行分析。分析商品供给量与需求量的关系对年末库存量的影响当商品供给量大于需求量时,市场上商品的供应超过了消费者的需求,那么当年未被消费掉的商品就会积累下来,从而导致年末库存量增加。反之,若商品供给量小于需求量,市场上的商品供不应求,库存会被逐渐消耗,年末库存量会减少。所以,若投资者预期某商品年末库存量增加,表明当年商品供给量大于需求量。分析商品供给量与需求量的关系对期货价格的影响在市场经济中,商品价格受到供求关系的影响。当商品供给量大于需求量时,市场呈现供过于求的状态,这意味着市场上有大量的商品可供出售,但购买者相对较少。为了将商品卖出去,商家往往会降低价格,从而刺激商品期货价格下跌。相反,当商品供给量小于需求量时,市场供不应求,商品的价格通常会上涨。综上,当年商品供给量大于需求量,将刺激该商品期货价格下跌,本题答案选A。36、2015年3月28日,中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有()。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】:D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的交易规则。沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。在本题中,时间是2015年3月28日,当月合约为IF1503;下月合约为IF1504;季月是指3月、6月、9月、12月,随后两个季月为6月和9月,对应的合约为IF1506和IF1509。所以2015年3月28日,中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509,答案选D。37、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元/手),卖出价格为97.700元,若当天合约的结算价格为97.640元,此时该机构的浮动盈亏是()元。

A.1200000

B.12000

C.-1200000

D.-12000

【答案】:B

【解析】本题可根据国债期货浮动盈亏的计算公式来计算该机构的浮动盈亏。步骤一:明确浮动盈亏计算公式对于卖出期货合约,浮动盈亏=(卖出价格-结算价格)×合约规模×卖出手数。步骤二:确定各数据值已知卖出价格为97.700元,当天合约的结算价格为97.640元,合约规模为100万元/手,卖出手数为20手。步骤三:计算浮动盈亏将各数据代入公式可得:浮动盈亏=(97.700-97.640)×1000000×20÷100先计算括号内的值:97.700-97.640=0.06再计算乘法:0.06×1000000×20÷100=0.06×10000×20=600×20=12000(元)所以该机构的浮动盈亏是12000元,答案选B。38、下列关于交易所调整交易保证金比率的通常做法的说法正确的是()。

A.距期货合约交割月份越近,交易保证金的比例越小

B.期货持仓量越大,交易保证金的比例越小

C.当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候,交易保证金比例相应降低

D.当某期货合约交易出现异常情况时,交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例

【答案】:D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析,判断其说法是否正确。A选项:通常情况下,距期货合约交割月份越近,市场不确定性降低的同时,投资者违约的风险会增大。为了防范风险,交易所会提高交易保证金的比例,而非降低,所以该选项说法错误。B选项:当期货持仓量越大时,意味着市场风险也相对较大。为了控制风险,交易所一般会提高交易保证金的比例,而不是降低,所以该选项说法错误。C选项:当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候,表明市场波动剧烈,风险增大。此时交易所会相应提高交易保证金比例,以增强市场的抗风险能力,而不是降低,所以该选项说法错误。D选项:当某期货合约交易出现异常情况时,如市场操纵、重大信息披露等影响合约正常交易的情况,交易所为了维护市场的稳定和公平,可按规定的程序调整交易保证金的比例,该选项说法正确。综上,本题正确答案选D。39、一般地,当其他因素不变时,市场利率下跌,利率期货价格将()。

A.先上涨,后下跌

B.下跌

C.先下跌,后上涨

D.上涨

【答案】:D

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来进行分析。在金融市场中,利率期货价格与市场利率呈反向变动关系。当其他因素不变时,市场利率下跌,意味着固定收益的金融资产(如债券等,利率期货往往与债券等固定收益产品相关)的吸引力相对上升。因为投资者在利率下降的环境下,更愿意持有能获得相对较高固定收益的资产,从而会增加对这些资产的需求。而利率期货作为对未来利率相关资产的一种交易合约,其价格也会随之上涨。本题中当市场利率下跌时,利率期货价格将上涨,所以答案选D。40、TF1509合约价格为97.525,若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640,转换因子为1.0167,则该国债的基差为()。

A.99.640-97.525=2.115

B.99.640-97.525×1.0167=0.4863

C.99.640×1.0167-97.525=3.7790

D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783

【答案】:B

【解析】本题可根据基差的计算公式来求解该国债的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差,对于国债期货而言,基差的计算公式为:基差=现货价格-期货价格×转换因子。在本题中,TF1509合约价格为97.525,此为期货价格;2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640,此为现货价格;转换因子为1.0167。将相关数值代入基差计算公式可得:基差=99.640-97.525×1.0167=0.4863。所以,答案选B。41、交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后,以下操作符合金字塔式建仓原则的是()。

A.该合约价格跌到36720元/吨时,再卖出10手

B.该合约价格涨到36900元/吨时,再卖出6手

C.该合约价格涨到37000元/吨时,再卖出4手

D.该合约价格跌到36680元/吨时,再卖出4手

【答案】:D

【解析】本题可根据金字塔式建仓原则来逐一分析各选项是否符合要求。金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法,即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利,可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则:一是只有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓;二是持仓的增加应渐次递减。题干分析本题中交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约,对于卖出期货合约而言,价格下跌才能实现盈利。选项分析A选项:该合约价格跌到36720元/吨时,此时交易者已盈利。但再卖出10手,增仓数量比之前的8手还多,不符合持仓增加应渐次递减的原则,所以A选项不符合金字塔式建仓原则。B选项:该合约价格涨到36900元/吨时,对于卖出期货合约的交易者来说是亏损的。根据金字塔式建仓原则,只有在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓,所以B选项不符合金字塔式建仓原则。C选项:该合约价格涨到37000元/吨时,同样交易者处于亏损状态。因为只有盈利才能增仓,所以C选项不符合金字塔式建仓原则。D选项:该合约价格跌到36680元/吨时,交易者盈利。再卖出4手,增仓数量4手小于之前的8手,既满足盈利增仓条件,又符合持仓增加渐次递减的原则,所以D选项符合金字塔式建仓原则。综上,本题正确答案是D。42、规范化的期货市场产生地是()。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】:A

【解析】本题考查规范化期货市场的产生地。在世界期货市场的发展历程中,美国芝加哥具有重要地位,它是规范化的期货市场产生地。而英国伦敦、法国巴黎和日本东京虽然在金融市场方面也有着重要的影响力,但并非规范化期货市场的起源地。所以本题的正确答案是A选项。43、美国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.70元人民币,则这种外汇标价方法是()

A.美元标价法

B.浮动标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

【答案】:D

【解析】本题可根据不同外汇标价方法的定义来判断该外汇标价方法属于哪种类型。选项A:美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法,通常用于国际外汇市场上,主要体现的是美元与其他货币之间的兑换关系,且一般是用其他货币来表示美元的价格。本题仅给出了1美元兑6.70元人民币这一信息,并非是用其他多种货币来表示美元价格的美元标价法,所以该选项错误。选项B:浮动标价法“浮动标价法”并不是规范的外汇标价方法术语。外汇标价方法主要有直接标价法和间接标价法,而浮动汇率是汇率制度的一种,与标价方法无关,所以该选项错误。选项C:直接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币,也就是用本国货币表示外国货币的价格。若按照直接标价法,本题应是1美元兑6.70元人民币这种表述的相反形式,即用一定单位人民币来表示1美元的价格才符合直接标价法的定义,所以该选项错误。选项D:间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准,来计算应收若干单位的外国货币,也就是用外国货币表示本国货币的价格。本题中以1美元为标准,计算得出可兑换6.70元人民币,实际上就是用美国货币(美元)来表示中国货币(人民币)的价格,符合间接标价法的定义,所以该选项正确。综上,答案选D。44、假设一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,该组合的市场价值为100万元。假设市场年利率为6%,且预计1个月后可收到1万元的现金红利,则该股票组合3个月的合理价格应该是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】:A

【解析】本题可根据持有成本模型来计算该股票组合3个月的合理价格。步骤一:明确持有成本模型公式对于股票组合,其合理价格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\),其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股票组合合理价格,\(S(t)\)表示\(t\)时刻股票组合的市场价值,\(r\)为市场年利率,\((T-t)\)为持有期限,\(D\)为持有期间收到的现金红利在\(T\)时刻的终值。步骤二:分析题目所给条件-该组合的市场价值\(S(t)=100\)万元\(=1000000\)元。-市场年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)个月\(=\frac{3}{12}\)年。-预计1个月后可收到1万元现金红利,从收到红利到3个月时,红利的计息期限为\(3-1=2\)个月\(=\frac{2}{12}\)年。步骤三:计算现金红利在3个月时的终值\(D\)根据复利终值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)(其中\(I\)为现金红利金额,\(r\)为年利率,\(n\)为计息期限),可得:\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)(元)步骤四:计算该股票组合3个月的合理价格\(F(t,T)\)将\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得:\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)(元)综上,该股票组合3个月的合理价格应该是1004900元,答案选A。45、4月初,黄金现货价格为300元/克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出,决定对其进行套期保值。该企业以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初,黄金期货价格跌至295元/克,现货价格跌至290元/克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓,以现货价格卖出黄金的话,其7月初黄金的实际卖出价相当于()元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】:C

【解析】本题可通过分析矿产企业套期保值的操作,计算出其7月初黄金的实际卖出价。步骤一:明确套期保值操作及相关数据-4月初,黄金现货价格为300元/克,企业预计未来3个月有黄金产出,以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。-7月初,黄金期货价格跌至295元/克,现货价格跌至290元/克,企业在此时以期货价位平仓,并以现货价格卖出黄金。步骤二:分析期货市场的盈亏情况企业在期货市场上是以310元/克的价格建仓,7月初以295元/克的价格平仓,由于是卖出期货合约(因为企业担心黄金价格下跌,通过卖出期货合约进行套期保值),则期货市场的盈利为建仓价格减去平仓价格,即\(310-295=15\)(元/克)。步骤三:计算7月初黄金的实际卖出价企业在7月初以290元/克的现货价格卖出黄金,同时在期货市场盈利15元/克,那么其7月初黄金的实际卖出价相当于现货卖出价格加上期货市场盈利,即\(290+15=305\)(元/克)。综上,答案选C。46、可以用于寻找最便茸可交割券(CTD)的方法是()。

A.计算隐含回购利率

B.计算全价

C.计算市场期限结构

D.计算远期价格

【答案】:A

【解析】本题主要考查寻找最便茸可交割券(CTD)的方法。选项A:隐含回购利率是指购买国债现货,卖空对应的期货,然后把国债现货用于期货交割,这样获得的理论收益率。在国债期货市场中,隐含回购利率是寻找最便茸可交割券(CTD)的重要方法。因为隐含回购利率越高,意味着该券在交割时能获得的收益越高,也就越有可能成为最便茸可交割券,所以该选项正确。选项B:全价是指债券的买卖价格加上应计利息后的价格,它主要用于反映债券在某一时点上的实际交易价格,与寻找最便茸可交割券(CTD)并无直接关联,所以该选项错误。选项C:市场期限结构是描述不同期限债券的收益率之间的关系,它对于分析债券市场的整体情况、利率走势等有重要意义,但不是用于寻找最便茸可交割券(CTD)的方法,所以该选项错误。选项D:远期价格是指在远期合约中约定的未来某一时刻交易标的的价格,其与最便茸可交割券(CTD)的寻找没有直接联系,所以该选项错误。综上,本题的正确答案是A。47、当市场价格达到客户预先设定的触发价格时,即变为市价指令予以执行的指令是()。

A.取消指令

B.止损指令

C.限时指令

D.限价指令

【答案】:B

【解析】本题主要考查不同类型指令的定义。解题关键在于理解每个选项所代表的指令含义,并与题干描述进行匹配。选项A:取消指令取消指令是投资者要求将某一指定指令取消的指令,主要作用是撤销之前下达的指令,与当市场价格达到预先设定的触发价格时变为市价指令予以执行的描述不相符,所以A选项错误。选项B:止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时,即变为市价指令予以执行的一种指令。这与题干中所描述的指令特征完全一致,所以B选项正确。选项C:限时指令限时指令是要求在某一时间段内执行的指令,强调的是执行的时间范围,而非根据预设触发价格变为市价指令执行,所以C选项错误。选项D:限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令,其重点在于限定成交价格,并非基于预设触发价格转变为市价指令,所以D选项错误。综上,本题正确答案是B。48、1882年CBOT允许(),大大增加了期货市场的流动性。

A.会员入场交易

B.全权会员代理非会员交易

C.结算公司介入

D.以对冲合约的方式了结持仓

【答案】:D

【解析】本题主要考查对期货市场发展中增加市场流动性举措的理解。选项A会员入场交易仅仅是让会员能够进入期货市场进行操作,但这并不一定能直接导致期货市场流动性大大增加。因为会员入场只是增加了参与市场的主体,但如果他们的交易方式和频率没有改变,市场的流动性可能不会有显著提

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