期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷附答案详解（典型题）

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷第一部分单选题(50题)1、跨国公司可以运用中国内地质押人民币借入美元的同时，在香港做NDF进行套利，总利润为（）。

A.境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益-境内外币贷款利息支出-付汇手续费等小额费用

B.境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益+境内外币贷款利息支出+付汇手续费等小额费用

C.境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益+境内外币贷款利息支出-付汇手续费等小额费用

D.境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益-境内外币贷款利息支出+付汇手续费等小额费用

【答案】：A

【解析】本题可依据跨国公司通过中国内地质押人民币借入美元并在香港做NDF进行套利的利润构成原理来对各选项进行分析判断。对利润构成各项的分析境外NDF与即期汇率的差额：境外无本金交割远期外汇（NDF）与即期汇率之间存在差异，跨国公司可以利用这种汇率差进行套利，该差值是公司利润的重要来源之一。境内人民币定期存款收益：跨国公司将人民币进行定期存款，在存款期限结束后可以获得相应的利息收益，这部分收益也是总利润的一部分。境内外币贷款利息支出：跨国公司质押人民币借入美元，相当于进行了外币贷款，需要向贷款机构支付利息，这是成本的一部分，会减少总利润，所以应从利润中减去。付汇手续费等小额费用：在资金操作过程中，如进行付汇等操作时，会产生付汇手续费等小额费用，这些费用属于成本，也会减少总利润，同样应从利润中减去。对各选项的分析选项A：境外NDF与即期汇率的差额加上境内人民币定期存款收益是利润的增加项，而境内外币贷款利息支出和付汇手续费等小额费用是成本，需要减去，该选项的利润计算公式符合上述分析，故选项A正确。选项B：境内外币贷款利息支出和付汇手续费等小额费用是成本，应从利润中减去，而该选项将其作为利润的增加项加上，不符合实际情况，故选项B错误。选项C：同理，境内外币贷款利息支出应减去，付汇手续费等小额费用也应减去，该选项将付汇手续费等小额费用作为利润增加项不符合逻辑，故选项C错误。选项D：付汇手续费等小额费用是成本，应从利润中减去，而该选项将其作为利润增加项加上，不符合利润计算逻辑，故选项D错误。综上，正确答案是A选项。2、中国最早的金融期货交易所成立的时间和地点是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月，北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

【答案】：C"

【解析】中国金融期货交易所于2006年9月在上海成立，它是中国最早的金融期货交易所。选项A中1931年5月与史实不符；选项B中时间为1945年5月、地点为北京均不符合实际情况；选项D的时间2009年9月和地点北京也是错误的。所以正确答案选C。"3、9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本题可先分析套期保值中现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此计算出实际白糖的卖出价格。步骤一：分析现货市场的盈亏已知9月10日白糖现货价格为6200元/吨，10月10日白糖现货价格跌至5720元/吨。则在现货市场上，价格下跌，糖厂遭受损失，每吨损失为\(6200-5720=480\)（元）。步骤二：分析期货市场的盈亏9月10日糖厂以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日期货价格跌至5700元/吨。因为糖厂是做套期保值，在期货市场是反向操作，期货市场价格下跌，糖厂在期货市场盈利，每吨盈利为\(6150-5700=450\)（元）。步骤三：计算实际白糖的卖出价格实际白糖的卖出价格等于10月10日的现货价格加上期货市场每吨盈利的价格，即\(5720+450=6170\)（元/吨）。综上，答案选C。4、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了（）。

A.2000万元

B.3000万元

C.5000万元

D.1亿元

【答案】：B

【解析】本题考查特定年份期货经纪公司最低注册资本金的相关知识。题干围绕我国期货市场发展历程展开，先是提及1995年发生的国债期货“327”事件和“319”事件，这两个事件致使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，接着引出1999年期货经纪公司最低注册资本金的问题。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了3000万元，所以答案选B。5、公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.董事会

B.股东大会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的最高权力机构相关知识。公司制期货交易所通常采用股份制，按照现代企业法人治理结构进行组织和管理。在公司制的组织架构中，股东大会是由全体股东组成的，它是公司的最高权力机构，对公司的重大事项享有决策权。选项A，董事会是由股东大会选举产生的，负责执行股东大会的决议，对公司的日常经营管理进行决策和监督，并非最高权力机构。选项C，监事会主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，确保公司的运营符合法律法规和公司章程的规定，不具备最高权力。选项D，理事会是会员制期货交易所的权力机构，并非公司制期货交易所的组成部分，不符合本题的主体要求。综上，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会，答案选B。6、期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量称为（）。

A.合约名称

B.最小变动价位

C.报价单位

D.交易单位

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义，逐一分析其与题干描述的匹配程度。选项A：合约名称合约名称是指期货合约的具体称呼，用于区分不同的期货合约，它体现了期货合约标的商品的种类以及合约的到期月份等信息，并非指每手期货合约代表的标的商品的数量，所以该选项不符合题意。选项B：最小变动价位最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。它规定了价格变动的最小幅度，与每手期货合约所代表的标的商品数量这一概念不同，因此该选项不正确。选项C：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，也就是每计量单位的货币价格，它侧重于价格的表示方式，而不是每手合约所对应的标的商品数量，所以该选项也不符合要求。选项D：交易单位交易单位明确了期货交易所交易的每手期货合约所代表的标的商品的数量。这与题干中“期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量”的描述完全相符，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。7、当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（）。

A.实值期权

B.虚值期权

C.内涵期权

D.外涵期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查对看涨期权不同类型的理解。对于看涨期权而言，实值期权、虚值期权的判断依据在于执行价格与标的物价格的关系。实值期权是指期权的买方立即执行期权合约所获得的收益大于0的期权。具体到看涨期权，当执行价格低于当时标的物价格时，期权持有者按照执行价格买入标的物，再按市场价格卖出，能够获得收益，所以此时该期权为实值期权。虚值期权是指期权的买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。对于看涨期权，若执行价格高于当时的标的物价格，此时买入期权的持有者按执行价格买入标的物会比市场价格高，立即执行会亏损，这种情况才是虚值期权。而内涵期权和外涵期权并非描述期权性质的标准术语，在期权分类中不存在这样的分类方式。因此，当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权，答案选A。8、欧洲美元期货属于（）品种。

A.短期利率期货

B.中长期国债期货

C.外汇期货

D.股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查欧洲美元期货所属的品种类型。选项A：短期利率期货短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，欧洲美元期货以3个月期欧洲美元定期存款为基础资产，属于短期利率期货的一种。欧洲美元期货的交易反映了市场对短期利率走势的预期，其价格变动与短期利率的变化密切相关，所以欧洲美元期货属于短期利率期货品种，A选项正确。选项B：中长期国债期货中长期国债期货的标的是期限较长的国债，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期国债等。而欧洲美元期货的标的是欧洲美元定期存款，并非中长期国债，所以欧洲美元期货不属于中长期国债期货品种，B选项错误。选项C：外汇期货外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。主要交易的货币包括美元、欧元、日元、英镑等，其交易的核心是不同货币之间的兑换比率。而欧洲美元期货本质上是关于利率的期货，并非外汇期货，C选项错误。选项D：股指期货股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，如沪深300指数期货、上证50指数期货、中证500指数期货等。其价格波动主要取决于股票市场的整体表现。欧洲美元期货与股票指数并无关联，所以欧洲美元期货不属于股指期货品种，D选项错误。综上，本题正确答案是A。9、与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。

A.风险较低

B.成本较低

C.收益较高

D.保证金要求较低

【答案】：A

【解析】本题主要考查套利交易与单边的多头或空头投机交易相比的主要吸引力。选项A：风险较低套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生有利变化而获利的交易行为。由于套利交易是同时进行多笔交易，通过对冲的方式，降低了单一交易的风险，相比单边的多头或空头投机交易，其风险较低，这是套利交易的主要吸引力所在，所以选项A正确。选项B：成本较低套利交易涉及到同时操作多个合约或市场，其交易环节相对复杂，在交易过程中可能会产生更多的交易成本，如交易手续费等，并不一定成本较低，所以选项B错误。选项C：收益较高虽然套利交易在一定程度上可以获得稳定的收益，但不能一概而论地说它的收益就比单边的多头或空头投机交易高。单边投机交易如果判断准确，可能会获得较高的收益，但同时也伴随着较高的风险；而套利交易追求的是价差的稳定变化，收益相对较为稳定但不一定非常高，所以选项C错误。选项D：保证金要求较低保证金要求通常与交易品种、交易所规定等因素有关，与是套利交易还是单边投机交易没有必然的联系，不能说套利交易的保证金要求就一定较低，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。10、1882年交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.交割实物

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所允许的免除履约责任的方式。选项A分析交割实物是指在期货合约到期时，交易双方按照合约规定的标准和条件，进行实物商品的交付和接收。而题干明确说明是不必交割实物，所以选项A不符合题意。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，不必交割实物。对冲是指通过在市场上进行与原交易方向相反的交易，来抵消原交易的风险和义务。通过对冲，交易者可以在合约到期前平掉自己的仓位，从而避免实物交割，所以选项B正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不必交割实物，但题干问的是1882年交易所允许的方式，历史上1882年允许的是对冲方式，并非现金交割，所以选项C不符合题意。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它主要是为了方便企业进行套期保值和现货交割，与题干中不必交割实物且是1882年交易所允许的免除履约责任方式不符，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。11、某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。

A.价格发现

B.资源配置

C.对冲风险

D.成本锁定

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易功能的相关知识，解题的关键在于理解各选项所代表的期货交易功能含义，并结合题目中成交价以期货价格为依据这一关键信息进行判断。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场能够通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。在本题中，某交易商购入白糖的成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这表明期货市场形成的价格对现货交易的定价起到了重要参考作用，体现了期货市场价格发现的功能，所以选项A正确。选项B：资源配置期货市场的资源配置功能主要体现在通过期货价格信号的引导，促使资源向最有效率的生产和消费领域流动。而题干中并未涉及资源在不同领域的流动和分配相关内容，所以选项B不符合题意。选项C：对冲风险对冲风险是指投资者通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，以降低因价格波动带来的风险。本题只是提及了成交价依据期货价格，并没有体现出通过期货交易来对冲价格波动风险的行为，所以选项C不正确。选项D：成本锁定成本锁定通常是指企业通过一定的手段将生产或采购成本固定在一个可接受的范围内。题干中没有关于交易商锁定白糖采购成本的相关描述，所以选项D也不正确。综上，答案选A。12、关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（）。

A.由客户自行承担投资风险

B.由期货公司分担客户投资损失

C.由期货公司承诺投资的最低收益

D.由期货公司承担投资风险

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货公司资产管理业务中资产管理合同的相关约定。在期货公司资产管理业务里，依据相关规定和市场原则，投资风险由客户自行承担。这是因为期货投资本身具有不确定性和风险性，客户作为投资主体，应当对自己的投资决策负责，自行承担投资过程中可能出现的风险。选项B中由期货公司分担客户投资损失，这违背了投资的基本风险承担原则，期货公司不能随意分担客户损失。选项C中期货公司承诺投资的最低收益，这种做法是不被允许的，投资本身就存在不确定性，无法保证最低收益。选项D中由期货公司承担投资风险同样不符合市场规则和相关规定，客户才是投资风险的直接承担者。所以本题正确答案选A。13、以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是（）。

A.上海期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所当日结算价的确定方式。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所一般采用的是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，但如果当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。而中国金融期货交易所是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。若该时段不足一小时的，则以此前交易时间的成交价格按成交量加权平均计算当日结算价。本题问的是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所，答案是中国金融期货交易所，所以应选D选项。14、大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的亏损情况与基差的关系来求解平仓时的基差。步骤一：明确卖出套期保值亏损与基差变化的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格。在卖出套期保值中，基差走弱（即基差变小），套期保值者会出现净亏损；基差走强（即基差变大），套期保值者会出现净盈利。步骤二：计算基差的变化量已知该经销商在套期保值中出现净亏损\(2000\)元，建仓\(10\)手，合约规模\(10\)吨/手。根据“每吨亏损金额\(=\)总亏损金额\(\div\)总吨数”，可计算出每吨亏损金额为：\(2000\div(10\times10)=20\)（元/吨）。因为卖出套期保值净亏损意味着基差走弱，且基差走弱的数值就是每吨亏损的金额，所以基差变化量为\(-20\)元/吨。步骤三：计算平仓时的基差已知建仓时基差为\(-30\)元/吨，由“平仓时基差\(=\)建仓时基差\(+\)基差变化量”，可得平仓时的基差为：\(-30+(-20)=-50\)（元/吨）。综上，答案选B。15、面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本题可根据年贴现率的计算公式来计算面值为100万美元的13周美国国债的年贴现率。步骤一：明确年贴现率的计算公式年贴现率的计算公式为：年贴现率=（面值-购买价格）÷面值×（360÷到期天数）×100%。步骤二：分析题目中的已知条件-面值：题目中明确给出国债面值为100万美元。-购买价格：投资者以98.8万美元买进，即购买价格为98.8万美元。-到期天数：该国债为13周，因为一周有7天，所以到期天数为13×7=91天，在金融计算中通常一年按360天计算。步骤三：代入数据计算年贴现率将面值100万美元、购买价格98.8万美元、到期天数91天和一年360天代入年贴现率计算公式可得：年贴现率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%综上，答案选B。16、非结算会员下达的交易指令应当经()审查或者验证后进入期货交易所。

A.全面结算会员期货公司

B.中国期货业协会

C.中国证监会及其派出机构

D.工商行政管理机构

【答案】：A"

【解析】该题正确答案为A。期货交易中，非结算会员下达的交易指令需经全面结算会员期货公司审查或者验证后进入期货交易所。中国期货业协会主要负责行业自律管理等工作，并非审查非结算会员交易指令的主体；中国证监会及其派出机构主要是对期货市场进行监管，并不直接参与交易指令的审查验证；工商行政管理机构主要负责市场主体登记注册、市场监管等事务，与期货交易指令进入交易所的审查验证无关。所以本题答案选A。"17、（）简称LME，目前是世界上最大和最有影响力的有色金属期货交易中心。

A.上海期货交易所

B.纽约商业交易所

C.纽约商品交易所

D.伦敦金属交易所

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项与题干中“简称LME，世界上最大和最有影响力的有色金属期货交易中心”这一描述的匹配程度来确定答案。选项A：上海期货交易所：上海期货交易所是我国重要的期货交易所之一，主要交易品种包括铜、铝、锌等金属期货以及橡胶、燃料油等能源化工期货，但它并不简称LME，所以该选项不符合要求。选项B：纽约商业交易所：纽约商业交易所是世界上最大的实物商品期货交易所之一，主要交易能源和金属产品，但它也不简称LME，因此该选项也不正确。选项C：纽约商品交易所：纽约商品交易所主要进行黄金、白银、铜等商品的期货交易，但同样并非简称LME，故该选项不符合题意。选项D：伦敦金属交易所：伦敦金属交易所简称LME，它是世界上最大和最有影响力的有色金属期货交易中心，在全球有色金属市场中占据着重要地位，符合题干描述，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。18、下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖

B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖

C.某白糖生产企业有一批白糖库存

D.某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖

【答案】：D

【解析】本题考查白糖买入套期保值的适用情形。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入商品或资产的价格上涨风险的操作。选项A某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖，这意味着该企业未来是白糖的供给方，白糖生产出来之后要在市场上销售。如果价格下跌，企业销售收入会减少，此时该企业应该进行卖出套期保值，锁定未来销售白糖的价格，而不是买入套期保值，所以A选项不符合要求。选项B某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖，说明该食品厂已经通过合同确定了白糖的买入价格，不存在价格上涨的风险，也就不需要进行买入套期保值操作，所以B选项不符合要求。选项C某白糖生产企业有一批白糖库存，企业持有的是现货多头。当白糖价格下跌时，库存白糖的价值会下降，企业面临价格下跌风险。为了规避这种风险，企业应进行卖出套期保值，而不是买入套期保值，所以C选项不符合要求。选项D某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖。这意味着经销商未来有买入白糖的需求，若未来白糖价格上涨，经销商采购白糖的成本将会增加。为了规避白糖价格上涨的风险，该经销商适合进行买入套期保值，通过在期货市场上买入白糖期货合约，锁定未来买入白糖的成本，所以D选项符合要求。综上，本题正确答案是D。19、按照国际惯例，理事会由交易所（）会员通过会员大会选举产生。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全体

【答案】：D"

【解析】本题考查理事会的产生方式。按照国际惯例，理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。选项A，1/2会员无法全面代表交易所整体会员的意志，其产生的理事会可能不具备广泛的代表性；选项B，1/3会员占比过少，同样难以充分反映全体会员的意愿；选项C，3/4虽然比例较高，但仍未涵盖全体会员，可能在某些方面存在遗漏。只有全体会员参与选举，才能最大程度保证理事会能够代表交易所各个层面、各个角度的利益和诉求，确保理事会的决策更具民主性、科学性和权威性。所以本题正确答案是D。"20、5月8日，某套期保值者以2270元/吨在9月份玉米期货合约上建仓，此时玉米现货市场价格为2100元/吨，则此时玉米基差为（）元/吨。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算玉米基差，进而得出正确答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。题目中给出，玉米现货市场价格为2100元/吨，9月份玉米期货合约价格为2270元/吨，将这些数据代入基差计算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/吨）。所以，此时玉米基差为-170元/吨，本题正确答案选A。21、假设当前3月和6月的英镑/美元外汇期货价格分别为1.5255和1.5365，交易者进行牛市套利，买进20手3月合约的同时卖出20手6月合约。1个月后，3月合约和6月合约的价格分别变为1.5285和1.5375。每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，那么交易者的盈亏情况为（）。

A.亏损4800美元

B.亏损1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的原理分别计算3月合约和6月合约的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：分析牛市套利的原理牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。本题中交易者买进20手3月合约（近期合约）的同时卖出20手6月合约（远期合约），属于牛市套利。步骤二：计算3月合约的盈亏3月合约最初价格为1.5255，1个月后变为1.5285，价格上涨了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因为每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，且该交易者买入了20手3月合约，所以3月合约的盈利为：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）这里乘以10000是因为将价格变动转化为点数（通常外汇价格小数点后第四位为一个点）。步骤三：计算6月合约的盈亏6月合约最初价格为1.5365，1个月后变为1.5375，价格上涨了：\(1.5375-1.5365=0.001\)该交易者卖出了20手6月合约，所以6月合约的亏损为：\(0.001\times10000\times12\times20=2400\)（美元）步骤四：计算总盈亏将3月合约的盈利与6月合约的亏损相减，可得交易者的总盈亏为：\(7200-2400=4800\)（美元）即交易者盈利4800美元，所以答案选C。22、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：A"

【解析】基差走强是指基差的数值变大，基差走弱是指基差的数值变小。本题中11月CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，12月份基差变为3美分/蒲式耳，基差从负数变为正数，数值是变大的，这种基差变化属于基差走强。所以本题正确答案是A选项。"23、沪深300股指货的交割结算价是依据（）确定的。

A.最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价

B.最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价

C.从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价

D.最后交易日的收盘价

【答案】：A

【解析】本题考查沪深300股指期货交割结算价的确定依据。选项A：最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价沪深300股指期货的交割结算价是采用最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价来确定的。这种定价方式能够较为充分地反映市场在临近交割时的整体情况，减少个别交易时段价格异常波动对结算价的影响，保证交割结算价的公平性和合理性，所以选项A正确。选项B：最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价在股指期货相关规则中，最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价并非沪深300股指期货交割结算价的确定依据，所以选项B错误。选项C：从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价采用从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价来确定交割结算价，时间跨度太长，不能准确反映临近交割时的市场实际情况，不符合交割结算价的定价逻辑，所以选项C错误。选项D：最后交易日的收盘价若仅以最后交易日的收盘价作为交割结算价，容易受到最后时刻个别交易行为的操纵，不能合理反映期货合约到期时的真实价值，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。24、到目前为止，我国的期货交易所不包括（）。

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海证券交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查对我国期货交易所的了解。逐一分析选项：-选项A：郑州商品交易所是我国重要的期货交易所之一，其上市交易的品种涵盖农产品、化工产品等多个领域，在我国期货市场中有着重要地位。-选项B：大连商品交易所也是我国知名的期货交易所，交易品种丰富，包括农产品、工业品等，为市场参与者提供了多样化的交易选择。-选项C：上海证券交易所主要是进行证券交易的场所，其业务重点在于股票、债券等证券的发行与交易，并非期货交易所。所以该选项符合题意。-选项D：中国金融期货交易所主要从事金融期货的交易，推出了股指期货等重要金融期货品种，对我国金融市场的风险管理和价格发现起到了积极作用。综上，答案选C。25、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约5并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是()美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利，再结合买入的合约数量，进而求出该投资者的净收益。步骤一：计算每张合约的盈利已知标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元，该投机者3月20日在1250.00点位买入合约，3月25日在1275.00点位将合约平仓。则每张合约的指数点盈利为平仓点位减去买入点位，即：\(1275.00-1250.00=25\)（点）又因为每指数点对应250美元，所以每张合约的盈利为指数点盈利乘以每指数点对应的金额，即：\(25×250=6250\)（美元）步骤二：计算3张合约的总盈利已知该投资者买入了3张合约，每张合约盈利6250美元，那么3张合约的总盈利为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(6250×3=18750\)（美元）综上，该投资者的净收益是18750美元，答案选C。"26、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货公司设立首席风险官的目的。选项A，保证期货公司的财务稳健通常是财务部门以及一系列财务管理制度所关注的重点，并非设立首席风险官的主要目的。首席风险官虽然在一定程度上会关注公司财务相关的风险，但这不是其设立的核心目的，所以A选项不正确。选项B，引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及公司运营的多个方面和多个管理层级的共同努力。首席风险官的职责有其特定的指向，并非主要围绕引导公司合理经营这一方面，所以B选项不准确。选项C，首席风险官主要负责对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。这是其核心职责所在，通过对公司经营管理行为的合法合规性进行监督，确保公司运营符合法律法规要求；对风险管理进行检查，及时发现和处理公司面临的各类风险，以保障公司的稳健运营，所以C选项正确。选项D，保证期货公司经营目标的实现是公司整体运营管理的综合结果，涉及市场、战略、营销等多个方面的工作。首席风险官的工作重点在于对合法合规性和风险管理的监督检查，而非直接保证公司经营目标的实现，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。27、会员大会由会员制期货交易所的（）会员组成。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全体

【答案】：D"

【解析】本题考查会员大会的组成成员。在会员制期货交易所中，会员大会是由全体会员组成的。这是会员制期货交易所的基本组织架构规定，全体会员共同参与会员大会，能够充分代表会员整体的利益，保障会员在交易所事务中的决策权和参与权。而选项A的1/2、选项B的1/3、选项C的3/4都不能完整涵盖所有会员，不符合会员大会的组成要求。所以本题的正确答案是D。"28、当不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格时，市场为（）。

A.反向市场

B.牛市

C.正向市场

D.熊市

【答案】：A

【解析】这道题主要考查对期货市场不同类型概念的理解。在期货市场中，存在正向市场和反向市场等不同形态。正向市场是指在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格。而反向市场则是在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格。选项B中，牛市通常是指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市，与期货价格和现货价格的关系并无直接关联。选项D中，熊市是指证券市场行情长期处于下跌趋势，市场交易不活跃，同样与本题所涉及的期货与现货价格关系的概念不相关。本题题干明确指出在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格，这种市场情况符合反向市场的定义。所以答案选A。29、某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算各选项中期权的内涵价值，再进行比较。期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，与权利金无关。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）；对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）。已知某股票当前价格为88.75港元，下面分别计算各选项的内涵价值：选项A：执行价格为92.50港元的看跌期权根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=92.50-88.75=3.75港元。选项B：执行价格为87.50港元的看跌期权同理，该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=87.50-88.75=-1.25港元。由于内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项C：执行价格为92.50港元的看涨期权根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-92.50=-3.75港元。因为内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项D：执行价格为87.50港元的看涨期权该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项内涵价值大小：3.75＞1.25＞0，可知选项A的内涵价值最高。综上，答案选A。30、关于我国期货交易与股票交易的正确描述是（）。

A.期货交易和股票交易都实行当日无负债结算

B.股票交易以获得公司所有权为目的

C.期货交易采取保证金制度

D.期货交易和股票交易都只能买入建仓

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。A选项：当日无负债结算制度是期货交易特有的制度，在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。而股票交易并不实行当日无负债结算制度，所以A选项错误。B选项：股票交易的目的具有多样性，投资者进行股票交易可能是为了获得公司所有权成为股东参与公司决策等，但更常见的是通过低买高卖获取差价收益，并非单纯以获得公司所有权为目的，所以B选项错误。C选项：期货交易采取保证金制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值的期货合约交易。这种制度使期货交易具有杠杆效应，能以小博大，但同时也增加了风险。所以C选项正确。D选项：期货交易既可以买入建仓（做多），也可以卖出建仓（做空）。而股票交易在我国一般只能买入建仓（做多），只有融资融券等特殊情况下才能进行卖空操作。所以期货交易和股票交易并非都只能买入建仓，D选项错误。综上，本题正确答案是C。31、在我国，为了防止交割中可能出现的违约风险，交易保证金比率一般（）。

A.随着交割期临近而提高

B.随着交割期临近而降低

C.随着交割期临近或高或低

D.不随交割期临近而调整

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国交易保证金比率与交割期的关系。在我国的交易体系中，随着交割期的临近，违约风险会逐步增加。为了有效防止交割中可能出现的违约风险，保障交易的顺利进行，交易保证金比率一般会随着交割期临近而提高。提高交易保证金比率，可以增加交易参与者违约的成本，促使其履行合约义务，从而降低违约风险。选项B，随着交割期临近降低保证金比率，会使得违约成本降低，违约风险加大，不利于防范违约风险，所以该选项错误。选项C，保证金比率不会毫无规律地随着交割期临近或高或低，而是有其内在的逻辑和规律，为防范违约风险通常是提高，所以该选项错误。选项D，不随交割期临近而调整保证金比率，无法应对交割期临近时违约风险增加的情况，不利于交易市场的稳定，所以该选项错误。综上所述，正确答案是A。32、某投资者开仓卖出20手9月铜期货合约，该合约当日交易保证金为135000元，若期货公司要求的交易保证金比例为5％，则当日9月铜期货合约的结算价为（）元／吨。（铜期货合约每手5吨）

A.27000

B.2700

C.54000

D.5400

【答案】：A

【解析】本题可根据交易保证金的计算公式来求解当日9月铜期货合约的结算价。步骤一：明确相关计算公式交易保证金的计算公式为：交易保证金=合约价值×保证金比例，而合约价值=结算价×交易单位×交易手数。步骤二：分析已知条件已知投资者开仓卖出20手9月铜期货合约，当日交易保证金为135000元，期货公司要求的交易保证金比例为5％，铜期货合约每手5吨。步骤三：计算合约价值根据交易保证金的计算公式“交易保证金=合约价值×保证金比例”，可推出合约价值=交易保证金÷保证金比例。将交易保证金135000元，保证金比例5％代入公式，可得合约价值为：\(135000\div5\%=2700000\)（元）步骤四：计算结算价根据合约价值的计算公式“合约价值=结算价×交易单位×交易手数”，可推出结算价=合约价值÷（交易单位×交易手数）。已知交易手数为20手，每手5吨，即交易单位为每手5吨，合约价值为2700000元，将其代入公式可得：结算价=\(2700000\div(5\times20)\)\(=2700000\div100\)\(=27000\)（元/吨）综上，当日9月铜期货合约的结算价为27000元/吨，答案选A。33、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益×100％

B.保证金占用/客户权益×100％

C.保证金占用/可用资金×100％

D.客户权益/可用资金×100％

【答案】：B

【解析】本题主要考查对风险度概念的理解。下面对各选项进行分析：-选项A：可用资金/客户权益×100％，该公式所表达的并非风险度的含义，所以选项A错误。-选项B：风险度是指保证金占用/客户权益×100％。保证金占用反映了投资者当前交易中被占用的资金情况，客户权益是投资者账户中的总权益，通过计算保证金占用与客户权益的比例，可以衡量投资者账户面临的风险程度，故选项B正确。-选项C：保证金占用/可用资金×100％，此公式并不能准确体现风险度，因此选项C错误。-选项D：客户权益/可用资金×100％，该计算方式不符合风险度的定义，所以选项D错误。综上，答案选B。34、6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()

A.盈利528美元

B.亏损528美元

C.盈利6600美元

D.亏损6600美元

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每手合约的盈利情况，再结合合约手数，从而得出投资者的总盈利。步骤一：计算每手合约的盈利已知投资者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的价位买入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的价位卖出，那么每瑞士法郎的盈利为卖出价减去买入价，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期货合约的交易单位是\(125000\)瑞士法郎，根据“每手合约盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易单位”，可得每手合约的盈利为：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步骤二：计算投资者的总盈利已知投资者买入并卖出了\(2\)手合约，根据“总盈利\(=\)每手合约盈利\(\times\)合约手数”，可得投资者的总盈利为：\(3300\times2=6600\)（美元）由于总盈利为正数，说明投资者是盈利的，盈利金额为\(6600\)美元。综上，答案选C。35、影响利率期货价格的经济因素不包括（）。

A.经济周期

B.全球主要经济体利率水平

C.通货膨胀率

D.经济状况

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及因素对利率期货价格的影响，来判断正确答案。选项A：经济周期在不同的经济周期阶段，宏观经济状况会发生显著变化，货币政策也会相应调整。例如在经济繁荣阶段，为了防止经济过热，央行可能会采取紧缩的货币政策，提高利率，这会直接影响利率期货价格；而在经济衰退阶段，央行可能会降低利率以刺激经济，同样会对利率期货价格产生影响。所以经济周期是影响利率期货价格的经济因素。选项B：全球主要经济体利率水平虽然全球经济相互关联，但全球主要经济体利率水平主要影响的是国际间的资本流动、汇率等方面，对本国利率期货价格并没有直接、必然的影响。本国利率期货价格主要是由本国的经济状况、货币政策等国内因素决定的。所以全球主要经济体利率水平不属于影响利率期货价格的经济因素。选项C：通货膨胀率通货膨胀率与利率密切相关。当通货膨胀率上升时，货币的实际购买力下降，为了保持货币的实际收益率，央行通常会提高名义利率，进而影响利率期货价格；反之，当通货膨胀率下降时，央行可能会降低利率，也会对利率期货价格产生作用。所以通货膨胀率是影响利率期货价格的经济因素。选项D：经济状况经济状况涵盖了经济增长、就业、物价等多个方面的情况，它是制定货币政策的重要依据。良好的经济状况可能促使央行采取收紧货币政策，提高利率；而经济不景气时则可能放松货币政策，降低利率，这些都会影响利率期货价格。所以经济状况是影响利率期货价格的经济因素。综上，答案选B。36、下列关于金融期货市场的说法中，表述错误的是()。

A.芝加哥商业交易所(CME)率先推出了外汇期货合约

B.芝加哥期货交易所(CBOT)率先推出了股指期货合约

C.金融期货的三大类别分别为外汇期货、利率期货和股指期货

D.在金融期货的三大类别中，如果按产生时间进行排序，股指期货应在最后

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项内容与金融期货市场相关知识进行逐一分析来判断对错。选项A：芝加哥商业交易所（CME）确实率先推出了外汇期货合约，该说法与实际情况相符，所以选项A表述正确。选项B：率先推出股指期货合约的是堪萨斯期货交易所（KCBT），并非芝加哥期货交易所（CBOT），所以选项B表述错误。选项C：金融期货主要分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类别，这种分类是金融期货市场的基本常识，所以选项C表述正确。选项D：在金融期货的三大类别中，外汇期货产生最早，其次是利率期货，股指期货产生最晚，按产生时间排序，股指期货在最后，所以选项D表述正确。本题要求选择表述错误的选项，答案是B。37、最早的金属期货交易诞生于（）。

A.德国

B.法国

C.英国

D.美国

【答案】：C"

【解析】本题主要考查最早的金属期货交易诞生地的相关知识。金属期货是期货市场的重要组成部分，在期货交易发展历程中，英国在金属期货交易领域有着开创性的地位。最早的金属期货交易诞生于英国，所以本题正确答案是C。"38、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。

A.波动越小

B.波动越大

C.越低

D.越高

【答案】：C

【解析】本题可根据持仓成本与交割期限的关系来进行分析。持仓成本是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。在理论层面，当距离交割的期限越近时，意味着为持有该商品所需要支付仓储费、保险费和利息等费用的时间越短，那么所产生的费用总和也就越低，即商品的持仓成本越低。而选项A中提到的波动大小，题干所讨论的是持仓成本与交割期限之间的关系，并没有涉及到成本波动方面的内容，所以A选项不符合要求。选项B同理，也与持仓成本和交割期限的关系无关，应予以排除。选项D与实际情况相反，距离交割期限越近，持仓成本应越低而非越高，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。39、期货公司从事（）业务的，应当依法登记备案。

A.商品期货业务

B.金融期货业务

C.期货咨询业务

D.资产管理业务

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货公司业务登记备案的相关规定。选项A，商品期货业务是期货市场的常见业务类型，但一般而言，并非从事商品期货业务就必须依法登记备案。选项B，金融期货业务同样是期货业务的重要组成部分，不过也不存在从事该业务就应当依法登记备案的普遍要求。选项C，期货咨询业务在期货市场中发挥着为投资者提供专业建议等作用，但也不是必须进行登记备案的业务类型。选项D，根据相关规定，期货公司从事资产管理业务的，应当依法登记备案。所以本题正确答案是D。40、TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（??）。

A.1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

B.1／1.0167(99.640+1.5481)

C.1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

D.1.0167(99.640-1.5085)

【答案】：C

【解析】本题可根据国债期货理论价格的计算公式来求解TF1509的理论价格。国债期货理论价格的计算公式为：国债期货理论价格\(=\frac{1}{转换因子}\times(最便宜可交割国债价格+资金占用成本-持有期间利息收入)\)。已知对应的最便宜可交割国债价格为\(99.640\)，转换因子为\(1.0167\)，至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为\(1.5481\)，持有期间利息收入为\(1.5085\)。将上述数据代入公式可得：TF1509的理论价格\(=\frac{1}{1.0167}\times(99.640+1.5481-1.5085)\)。所以，答案选C。41、以本币表示外币的价格的标价方法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.英镑标价法

【答案】：A

【解析】本题考查外汇标价方法的相关知识。选项A直接标价法，又称应付标价法，是以一定单位（如1、100、1000等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是用本币表示外币的价格。例如，在中国市场上，1美元=7人民币，就是用人民币这一本币来表示美元这一外币的价格，所以选项A正确。选项B间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即以外币表示本币的价格，与题干描述不符，所以选项B错误。选项C美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他各国货币的汇率表示方法。它主要用于国际金融市场上的外汇交易，并非用本币表示外币价格的标价方法，所以选项C错误。选项D英镑标价法是以英镑为标准来表示各国货币价格的标价方法，同样不符合用本币表示外币价格这一要求，所以选项D错误。综上，本题正确答案选A。42、某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算方法，分别计算各选项中期权的内涵价值，进而判断内涵价值最高的期权。期权内涵价值的概念及计算方法期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值。-对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），若标的资产价格小于等于执行价格，内涵价值为0。-对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），若执行价格小于等于标的资产价格，内涵价值为0。各选项期权内涵价值的计算A选项：该期权为看跌期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元，由于执行价格大于标的资产价格，根据看跌期权内涵价值的计算公式可得，其内涵价值=92.50-88.75=3.75港元。B选项：此期权同样为看跌期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元，执行价格小于标的资产价格，根据看跌期权内涵价值的计算规则，该期权内涵价值为0。C选项：该期权是看涨期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元，标的资产价格小于执行价格，按照看涨期权内涵价值的计算方法，其内涵价值为0。D选项：该期权属于看涨期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元，标的资产价格大于执行价格，根据看涨期权内涵价值的计算公式可知，其内涵价值=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项内涵价值并得出答案通过以上计算可知，A选项期权内涵价值为3.75港元，B选项为0港元，C选项为0港元，D选项为1.25港元。比较可得3.75＞1.25＞0，即A选项期权的内涵价值最高。综上，答案选A。43、套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种盈亏冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额（）。

A.大致相等

B.完全相等

C.始终相等

D.始终不等

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的机制来分析两个市场的亏损额与盈利额的关系。套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种盈亏冲抵的机制，其目的是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，以达到降低价格波动风险的效果。然而，由于市场存在各种不确定性因素，如市场供求关系的变化、交易成本、基差变动等，使得现货市场和期货市场的价格变动并非完全同步和一致。所以，最终两个市场的亏损额与盈利额大致相等，而不是完全相等、始终相等或始终不等。“完全相等始终相等”这种表述过于绝对，因为实际市场情况复杂多变，很难实现两个市场盈亏精确相等；“始终不等”也不符合套期保值的原理，套期保值本身就是试图让两个市场的盈亏相互冲抵。综上，正确答案是A选项。44、下列关于期货交易保证金的说法中，正确的是（）。

A.保证金交易使期货交易具有高收益和低风险的特点

B.交易保证金比率越低，杠杆效应越小

C.交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳

D.交易保证金一般为成交合约价值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易保证金的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A：保证金交易使期货交易具有高收益和低风险的特点期货交易采用保证金制度，即投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以进行交易。这意味着投资者可以用较少的资金控制较大价值的合约，从而放大了收益的可能性。但同时，这种杠杆效应也会放大损失的风险。所以，保证金交易使期货交易具有高收益和高风险的特点，而非高收益和低风险，该选项错误。选项B：交易保证金比率越低，杠杆效应越小在期货交易中，杠杆效应是指通过使用保证金来控制更大价值的合约，从而放大投资回报的效果。交易保证金比率越低，投资者所需缴纳的保证金就越少，就可以用同样的资金控制更多价值的合约，杠杆效应也就越大；反之，交易保证金比率越高，杠杆效应越小。所以，交易保证金比率越低，杠杆效应越大，该选项错误。选项C：交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳在期货市场中，交易保证金是按照合约价值的一定比例来收取的。例如，若某期货合约的价值为100万元，保证金比率为10%，则投资者需要缴纳10万元的保证金才能进行该合约的交易。所以，交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳，该选项正确。选项D：交易保证金一般为成交合约价值的10％～20％不同的期货品种、不同的期货交易所，其交易保证金的比例是不同的。交易保证金的比例通常在5%-15%之间，并非一般为成交合约价值的10％-20％，该选项错误。综上，本题正确答案是C。45、点价交易从本质上看是一种为（）定价的方式。

A.期货贸易

B.远期交易

C.现货贸易

D.升贴水贸易

【答案】：C

【解析】本题可根据点价交易的本质来分析各选项，判断其为哪种贸易定价的方式。选项A：期货贸易期货贸易是指在期货交易所内进行的标准化合约的买卖。点价交易并非直接为期货贸易定价，期货价格是由期货市场的供求关系等多种因素决定的，点价交易通常不用于确定期货合约本身的价格，所以选项A错误。选项B：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。虽然远期交易也涉及价格确定，但点价交易的核心并非针对远期交易进行定价，点价交易有其特定的定价逻辑和应用场景，与远期交易的定价方式有所不同，所以选项B错误。选项C：现货贸易点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。由此可见，点价交易的目的是为现货贸易确定价格，它通过参考期货价格并结合升贴水来给现货定价，所以选项C正确。选项D：升贴水贸易升贴水是在点价交易中用于调整期货价格以确定现货价格的一个因素，升贴水贸易本身并不是一种独立的、被广泛认知的贸易类型，点价交易不是为所谓的“升贴水贸易”定价，升贴水是服务于现货贸易定价过程的，所以选项D错误。综上，本题答案选C。46、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值

【答案】：B

【解析】本题可依据套期保值的相关概念及不同市场、不同套期保值方式的特点来分析。明确多头套期保值和空头套期保值的概念多头套期保值：又称买入套期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。目的是为了防止未来现货价格上涨的风险。空头套期保值：又称卖出套期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上卖空，持有空头头寸。目的是为了防止未来现货价格下跌的风险。对本题情形进行分析该面包坊主预期3个月后购进一批面粉作为生产原料，担心未来面粉市场价格上涨，导致购买成本增加。为了防止因面粉价格上涨带来的损失，需要采取一种能在价格上涨时获利的操作方式来对冲风险。分析各个选项A选项：在期货市场上进行空头套期保值，是担心未来价格下跌，与本题中面包坊主担心价格上涨的情况不符，所以A选项错误。B选项：在期货市场上进行多头套期保值，即预先在期货市场买入面粉期货合约。如果未来面粉价格上涨，期货市场上的多头头寸会盈利，盈利部分可以弥补在现货市场上因价格上涨而增加的采购成本，从而达到防止损失的目的，所以B选项正确。C选项：在远期市场上进行空头套期保值，同样是基于担心价格下跌，不适合本题情形，所以C选项错误。D选项：虽然也是进行多头操作，但远期市场的交易通常是交易双方直接协商并签订远期合约，合约的流动性较差，交易成本相对较高，且市场监管不如期货市场完善。相比之下，期货市场具有更好的流动性和规范性，更适合进行套期保值操作，所以D选项不是最优选择。综上，答案是B。47、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者在看跌期权、看涨期权和期货合约上的收益，再将三者相加得到净收益。步骤一：分析看跌期权收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。当期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，执行价格为\(360\)美元/盎司，因为市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，这意味着看跌期权带来了\(2\)美元/盎司的损失。步骤二：分析看涨期权收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。由于到期时市场价格\(358\)美元/盎司低于执行价格\(360\)美元/盎司，期权买方不会执行该看涨期权，那么投资者作为卖方获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司，即看涨期权带来了\(3.5\)美元/盎司的收益。步骤三：分析期货合约收益投资者以\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，到期时市场价格同样是\(358\)美元/盎司，所以在期货合约上既没有盈利也没有亏损，收益为\(0\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将看跌期权、看涨期权和期货合约的收益相加，可得到该投资者的净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。综上，答案选B。48、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6．7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（）。

A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元

B.买入标的期货合约的成本为6.7522元

C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元

D.买入标的期货合约的成本为6.7309元

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期货期权的相关概念，来分析卖方在行权时的操作及成本。题干信息分析本题中某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），权利金为0.0213欧元。美式期权是指合约买方在合约有效期内的任何交易日均可行使权利的期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。推理过程确定行权时的操作：当看跌期权的买方行权时，意味着买方要按执行价格向卖方卖出标的期货合约，那么卖方就需要买入标的期货合约。计算买入标的期货合约的成本：对于看跌期权的卖方而言，买入标的期货合约的成本就是执行价格。本题中执行价格为6.7522元，但要考虑权利金的影响。权利金是买方支付给卖方的费用，在计算成本时，由于卖方事先收取了权利金，所以实际买入标的期货合约的成本应该是执行价格减去权利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。综上，对方行权时该交易者买入标的期货合约的成本为6.7309元，答案选D。49、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为()。

A.上一交易日收盘价的±20％

B.上一交易日结算价的±10％

C.上一交易日收盘价的±10％

D.上一交易日结算价的±20％

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度这一知识点。在金融期货交易中，涨跌停板幅度的规定是为了控制市场风险、稳定市场秩序。对于沪深300股指期货合约而言，其在最后交易日的涨跌停板幅度是以上一交易日结算价为基础来确定的。选项A提到上一交易日收盘价的±20％，收盘价只是某一交易日结束时的成交价格，并非确定涨跌停板幅度的依据，所以A选项错误。选项B说的上一交易日结算价的±10％，这不符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度的规定，所以B选项错误。选项C上一交易日收盘价的±10％，同样是以收盘价来确定涨跌停板幅度，不符合相关规定，所以C选项错误。选项D上一交易日结算价的±20％，这是符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度规定的，所以本题正确答案是D。50、期货交易流程的首个环节是（）。

A.开户

B.下单

C.竞价

D.结算

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易流程的首个环节。期货交易是一种金融交易活动，其流程包含多个环节，依次为开户、下单、竞价、结算等。其中，开户是投资者参与期货交易的首要步骤。投资者需要在期货经纪公司开设专门的期货交易账户，完成相关的身份验证、签署协议等手续，以获得合法参与期货交易的资格。只有完成开户这一环节，后续的下单、竞价、结算等操作才能够得以进行。而选项B下单是投资者在开户之后，根据自己的判断和交易策略向期货经纪公司发出交易指令的行为；选项C竞价是在下单之后，众多投资者的交易指令在交易所进行价格竞争匹配的过程；选项D结算则是在交易完成后，对交易的盈亏、保证金等进行核算和处理的步骤。综上所述，期货交易流程的首个环节是开户，本题答案选A。第二部分多选题(30题)1、期货交易指令的内容包括（）等。

A.合约月份

B.交易方向

C.数量

D.开平仓

【答案】：ABCD

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否属于期货交易指令的内容。A选项：合约月份在期货交易中，不同的合约对应着不同的到期时间，由合约月份来明确。期货交易指令必须包含合约月份这一要素，以确定具体交易的是哪个到期时间的合约，所以合约月份属于期货交易指令的内容，A选项正确。B选项：交易方向交易方向是指投资者是进行买入操作还是卖出操作，这是期货交易指令中必不可少的关键信息。投资者需要明确表达自己是做多（买入）还是做空（卖出），因此交易方向属于期货交易指令的内容，B选项正确。C选项：数量交易数量明确了投资者在交易中买卖合约的具体份数。它直接关系到交易的规模和风险程度，是期货交易指令的重要组成部分，所以数量属于期货交易指令的内容，C选项正确。D选项：开平仓开仓是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约，而平仓则是指投资者将持有的期货合约进行反向操作以了结头寸。开平仓的状态决定了交易的性质和目的，所以开平仓属于期货交易指令的内容，D选项正确。综上，ABCD四个选项均属于期货交易指令的内容，本题答案为ABCD。2、下列关于卖出看涨期权的说法（不计交易费用），正确的有（）。

A.最大风险为损失全部权利金

B.最大收益为所收取的全部权利金

C.盈亏平衡点为执行价格＋权利金

D.标的资产市场价格越高，对期权卖方越不利

【答案】：BCD

【解析】本题可根据卖出看涨期权的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A卖出看涨期权是指投资者出售看涨期权合约，获得权利金收入，但同时承担在期权到期时按约定价格向期权买方出售标的资产的义务。当标的资产市场价格大幅上涨超过执行价格时，期权买方会要求行权，期权卖方需要以执行价格卖出标的资产，而此时标的资产市场价格远高于执行价格，卖方的损失将随着标的资产价格的上涨而不断增加，理论上其最大风险是无限的，而非损失全部权利金。所以选项A错误。选项B对于卖出看涨期权的卖方来说，在交易初始会收取买方支付的权利金。无论后续市场情况如何变化，卖方所获得的最大收益就是在交易开始时所收取的全部权利金。因为即使标的资产价格下跌，买方不行权，卖方也只是获得了这一笔权利金收入，不会有额外的收益。所以选项B正确。选项C盈亏平衡点是指使得期权卖方的收益为零的标的资产价格。当标的资产市场价格等于执行价格加上权利金时，此时期权卖方的收益刚好为零。若市场价格低于此平衡点，期权买方通常不会行权，卖方获得全部权利金收益；若市场价格高于此平衡点，卖方的收益开始减少甚至出现亏损。所以盈亏平衡点为执行价格＋权利金，选项C正确。选项D卖出看涨期权后，期权卖方有义务在买方行权时按执行价格卖出标的资产。标的资产市场价格越高，期权买方行权的可能性就越大，且行权时卖方需要以相对较低的执行价格卖出标的资产，会导致卖方的损失越大，对期权卖方越不利。所以选项D正确。综上，答案选BCD。3、商品市场的需求量通常由（）组成。

A.国内消费量

B.出口量

C.期末商品结存量

D.前期库存量

【答案】：ABC

【解析】本题可根据商品市场需求量的