期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型及参考答案详解（模拟题）

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型第一部分单选题(50题)1、下列属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为-1000元/吨

D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

【答案】：A

【解析】本题可根据基差走强的定义来对各选项进行分析判断。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差的数值变大。对选项A进行分析该选项中基差从-500元/吨变为300元/吨，-500小于300，基差的数值是变大的，即基差走强，所以选项A符合要求。对选项B进行分析此选项里基差从400元/吨变为300元/吨，400大于300，基差的数值变小了，是基差走弱，并非基差走强，所以选项B不符合要求。对选项C进行分析在该选项中，基差从300元/吨变为-1000元/吨，300大于-1000，基差的数值变小了，属于基差走弱，并非基差走强，所以选项C不符合要求。对选项D进行分析该选项基差从-400元/吨变为-600元/吨，-400大于-600，基差的数值变小了，是基差走弱，并非基差走强，所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是A。2、期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

A.相同

B.相反

C.相关

D.相似

【答案】：B"

【解析】该题主要考查期货套期保值的概念。期货套期保值的核心目的是对冲价格风险，这就需要企业通过持有与现货市场头寸方向相反的期货合约来实现。当现货市场价格发生不利变动时，期货市场上相反方向的合约能产生盈利以弥补现货的损失；若方向相同、相关或相似，都无法有效对冲价格波动带来的风险，不能达到套期保值的目的。所以正确答案是B。"3、由于结算机构代替了原始对手，使得期货交易的（）方式得以实施。

A.对冲平仓

B.套利

C.实物交割

D.现金结算

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易的不同方式特点以及结算机构在其中的作用来分析各个选项。选项A对冲平仓是指通过卖出（或买入）与建仓时数量相等、方向相反的期货合约以了结头寸的平仓方式。结算机构代替了原始对手，使得交易双方无需关心交易对手的信用风险，只要与结算机构进行结算即可。这样一来，交易双方可以很方便地通过对冲平仓来结束交易，所以结算机构的存在为对冲平仓这种交易方式的实施提供了便利条件，该选项正确。选项B套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。套利主要依赖于不同市场、不同合约之间的价格差异来进行操作，并非是因为结算机构代替原始对手才得以实施，该选项错误。选项C实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程。实物交割是期货交易的一种了结方式，但它的实施并不依赖于结算机构代替原始对手，而是与合约规定的交割规则等有关，该选项错误。选项D现金结算是指以现金支付的方式来结清交易，一般用于某些以金融指数等为标的的期货合约。现金结算主要取决于合约的规定和交易标的的特性，并非因为结算机构代替原始对手才得以实施，该选项错误。综上，本题答案选A。4、我国会员制期货交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.法律部门

【答案】：D

【解析】本题可通过分析会员制期货交易所常见业务部门的工作职能，来判断各选项是否属于其一般会设置的部门。选项A：交易部门交易部门是期货交易所极为重要的业务部门之一。在期货交易中，交易部门负责组织和管理期货合约的交易活动，包括制定交易规则、监控交易过程、维护交易秩序等。它直接关系到期货交易的顺利进行，是保障市场流动性和价格发现功能得以实现的关键部门，所以会员制期货交易所一般会设置交易部门，该选项不符合题意。选项B：交割部门交割是期货交易的重要环节，交割部门承担着期货合约到期时实物交割或现金交割的组织、协调和管理工作。它要确保交割流程符合规定，保证买卖双方的权益，维护市场的正常运行。因此，交割部门是会员制期货交易所根据业务职能需要通常会设立的部门，该选项不符合题意。选项C：财务部门财务部门负责期货交易所的财务管理工作，包括资金的筹集与运用、成本核算、财务报表编制等。它对于保障交易所的财务健康、合理安排资源以及满足监管要求都起着至关重要的作用。所以，财务部门也是会员制期货交易所常见的业务部门之一，该选项不符合题意。选项D：法律部门虽然法律事务在期货交易所的运营中也具有一定的重要性，但相较于交易、交割和财务等直接涉及核心业务流程的部门而言，法律部门并非是会员制期货交易所为满足基本工作职能需要而普遍设置的部门。在实际运作中，期货交易所可能会通过外聘法律顾问等方式来处理法律相关事务。因此，该选项符合题意。综上，答案选D。5、（）是将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项基金的投资对象来确定正确答案。A选项：共同基金共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通常会将资金投资于股票、债券等多种金融资产，并非投资于多个对冲基金，所以A选项不符合题意。B选项：集合基金集合基金一般是将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理公司进行管理和运作，其投资范围较为广泛，常见的投资标的包括股票、债券等，并非专门投资于多个对冲基金，所以B选项不符合题意。C选项：对冲基金的组合基金对冲基金的组合基金（FundofHedgeFunds，简称FOHF）是一种专门投资于对冲基金的基金，它将募集的资金分散投资于多个不同的对冲基金，而不是直接投资于股票、债券，符合题干描述，所以C选项正确。D选项：商品投资基金商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问（CTA）进行期货期权交易，投资于商品市场以获取收益的一种集合投资方式，其投资对象主要是商品期货等，并非投资于多个对冲基金，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。6、在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。

A.多头

B.空头

C.开仓

D.平仓

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权中买方执行期权时获得的标的期货合约部位。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。当看跌期权的买方要求执行期权时，意味着买方要按照约定的价格卖出标的资产。在期货市场中，卖出期货合约意味着获得空头部位。而多头部位是指买入期货合约；开仓是指开始买卖期货合约的行为，它不是特定的期货合约部位；平仓是指对已经持有的期货合约进行反向操作以了结头寸。所以，在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的空头部位，答案选B。7、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000元

B.亏损3000元

C.盈利l500元

D.亏损1500元

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的变动情况来判断套期保值的盈亏。基差是指现货价格与期货价格的差值，即基差=现货价格-期货价格。在买入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保护且有净盈利；基差走强，套期保值者不能得到完全保护且有净亏损。本题中，建仓时基差为-20元／吨，卖出平仓时基差为-50元／吨，基差从-20变为-50，基差变小，即基差走弱。基差走弱的数值为：\(-50-(-20)=-30\)（元／吨）。每手大豆期货合约为10吨，该加工商买入10手期货合约。则该加工商在套期保值中的盈利为：\(30×10×10=3000\)（元）。所以该加工商在套期保值中盈利3000元，答案选A。8、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体问题。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务。当客户保证金不足时，期货公司按照规定会对该客户进行强行平仓操作。对于强行平仓所产生的有关费用以及发生的损失，从交易规则和责任归属的角度来看，这是由于客户自身保证金不足这一行为导致的结果。期货交易所是期货市场的交易场所和监管机构，其主要职责是提供交易平台和维护市场秩序，通常不会承担因客户保证金不足而强行平仓产生的费用和损失，所以选项A不符合要求。期货公司在整个过程中是按照规定执行强行平仓操作，是履行其职责的行为，并非强行平仓费用和损失的责任主体，因此选项D也不正确。同时，这并非是期货公司和客户共同的原因导致的费用和损失，而是客户自身保证金不足的问题，所以选项C也不合适。综上，强行平仓的有关费用和发生的损失应由客户承担，本题正确答案选B。9、某新入市投资者在其保证金账户中存入保证金20万元。当日开仓卖出燃料油期货合约40手，成交价为2280元/Ⅱ屯，其后将合约平仓10手，成交价格为2400元/吨，当日收盘价为2458元/吨，结算价位2381元/吨。(燃料油合约交易单位为10吨/手，交易保证金比例为8%)（）。该投资者的可用资金余额为(不计手续费、税金等费用)（）元。

A.101456

B.124556

C.99608

D.100556

【答案】：D

【解析】本题可先计算投资者的初始保证金，再计算平仓盈亏和持仓盈亏，最后根据保证金占用情况算出可用资金余额。步骤一：计算投资者的初始保证金已知投资者在保证金账户中存入保证金\(20\)万元，\(20\)万元\(=200000\)元，即初始保证金为\(200000\)元。步骤二：计算平仓盈亏平仓盈亏是指投资者将持有的合约平仓时所获得的盈亏。开仓卖出合约意味着投资者预期价格下跌，当合约平仓价格高于开仓价格时，投资者会产生亏损。燃料油合约交易单位为\(10\)吨/手，平仓\(10\)手，开仓成交价为\(2280\)元/吨，平仓成交价格为\(2400\)元/吨。根据平仓盈亏计算公式：平仓盈亏\(=\)（卖出成交价\(-\)买入平仓价）\(\times\)交易单位\(\times\)平仓手数，可得平仓盈亏为\((2280-2400)\times10\times10=-12000\)元，即亏损\(12000\)元。步骤三：计算持仓盈亏持仓盈亏是指投资者持有合约期间，根据结算价计算的盈亏。投资者开仓卖出\(40\)手，平仓\(10\)手，那么持仓手数为\(40-10=30\)手。当日结算价位\(2381\)元/吨，开仓成交价为\(2280\)元/吨。根据持仓盈亏计算公式：持仓盈亏\(=\)（卖出成交价\(-\)当日结算价）\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数，可得持仓盈亏为\((2280-2381)\times10\times30=-30300\)元，即亏损\(30300\)元。步骤四：计算保证金占用保证金占用是指投资者持有合约所需占用的保证金金额。投资者持仓\(30\)手，交易单位为\(10\)吨/手，结算价位\(2381\)元/吨，交易保证金比例为\(8\%\)。根据保证金占用计算公式：保证金占用\(=\)当日结算价\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数\(\times\)保证金比例，可得保证金占用为\(2381\times10\times30\times8\%=57144\)元。步骤五：计算可用资金余额可用资金余额等于初始保证金减去平仓盈亏、持仓盈亏，再减去保证金占用。即\(200000-12000-30300-57144=100556\)元。综上，该投资者的可用资金余额为\(100556\)元，答案选D。10、下列适合进行买入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出

B.持有某种商品或者资产

C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产

D.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值的概念，对各选项进行逐一分析。买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。选项A：目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出。这意味着未来需要买入该商品或资产来履行之前的卖出合约，此时面临着商品或资产价格上涨的风险。为了对冲这一风险，适合进行买入套期保值，通过在期货市场买入期货合约，若未来现货价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场高价买入的损失，所以该选项正确。选项B：持有某种商品或者资产，面临的是商品或资产价格下跌的风险，此时应进行卖出套期保值，而不是买入套期保值，该选项错误。选项C：已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产，意味着已经锁定了买入价格，不存在价格上涨的风险，不需要进行买入套期保值，该选项错误。选项D：预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，面临的是商品或资产价格下跌的风险，应该进行卖出套期保值，而非买入套期保值，该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。11、某交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GB、D、/USD、美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本题可根据美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式来计算该交易者的盈亏平衡点。步骤一：明确美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式对于出售美式看涨期货期权的交易者而言，其盈亏平衡点的计算公式为：盈亏平衡点=执行价格+权利金。步骤二：分析题目中的相关数据-执行价格：题目中明确给出执行价格为\(1.590\)。-权利金：某交易者以\(0.0106\)（汇率）的价格出售期权，这里的\(0.0106\)即为权利金。步骤三：计算盈亏平衡点将执行价格\(1.590\)和权利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈亏平衡点为：\(1.590+0.0106=1.6006\)。综上，该交易者的盈亏平衡点为\(1.6006\)，答案选B。12、（）是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：B

【解析】本题可根据各期权类型的定义来判断正确答案。选项A：看涨期权看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买入的义务。这与题干中“按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利”不符，所以选项A错误。选项B：看跌期权看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。与题干描述一致，所以选项B正确。选项C：美式期权美式期权是指期权买方可以在期权到期日前的任何一个营业日执行的期权，它强调的是执行期权的时间范围，并非题干所描述的按执行价格卖出标的物的权利，所以选项C错误。选项D：欧式期权欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权，同样它主要涉及执行期权的时间规定，和题干中关于按执行价格卖出标的物权利的描述不相关，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。13、下列不属于利率期货合约标的的是()。

A.货币资金的借贷

B.股票

C.短期存单

D.债券

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货合约标的的定义和特点，对各选项进行逐一分析。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。其标的主要是与利率相关的金融工具。选项A：货币资金的借贷货币资金的借贷会产生利率，其利率的波动会影响借贷双方的成本和收益。在金融市场中，基于货币资金借贷的利率变化开发了一系列利率期货产品来进行风险管理。所以货币资金的借贷属于利率期货合约的标的。选项B：股票股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格主要受公司经营状况、市场供求关系、宏观经济政策等多种因素影响，其价格波动与利率的直接关联相对较弱，并不直接以利率作为定价基础。因此，股票不属于利率期货合约的标的。选项C：短期存单短期存单是由银行或其他金融机构发行的一种短期债务凭证，它的利率是预先确定的。短期存单的利率会随着市场利率的变动而变动，投资者可以通过利率期货合约来对冲短期存单利率波动带来的风险。所以短期存单属于利率期货合约的标的。选项D：债券债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率的波动会对债券的价格和收益产生显著影响。因此，债券是利率期货合约最常见的标的之一。综上，答案选B。14、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（）。

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利情况，再根据合约数量算出总的盈利金额。步骤一：计算每张合约的盈利已知投机者买入日元期货合约的成交价为\(0.006835\)美元/日元，卖出对冲平仓的成交价为\(0.007030\)美元/日元，每张合约金额为\(12500000\)日元。每张合约的盈利等于每张合约的金额乘以买卖价差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步骤二：计算两张合约的总盈利因为投机者买入了\(2\)张合约，所以总盈利为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，该笔投机的结果是盈利\(4875\)美元，答案选B。15、某组股票现值为100万元，预计隔2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本题可先计算净持有成本，再计算该组股票远期合约的合理价格，进而得出答案。步骤一：计算净持有成本净持有成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额。计算购买股票资金的利息成本：已知市场年利率为\(12\%\)，该组股票现值为\(100\)万元，持有期限为\(3\)个月，因为\(3\)个月占一年\(12\)个月的\(\frac{3}{12}\)，根据利息计算公式\(利息=本金×年利率×时间\)，可得购买股票资金的利息成本为\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。计算红利的利息收益：预计隔\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，那么红利的持有期限为\(3-2=1\)个月，\(1\)个月占一年\(12\)个月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得红利的利息收益为\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。计算净持有成本：净持有成本等于购买股票资金的利息成本减去红利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步骤二：计算合理价格远期合约的合理价格等于现货价格加上净持有成本，已知该组股票现值（即现货价格）为\(100\)万元，净持有成本为\(19900\)元，所以合理价格为\(1000000+19900=1019900\)（元）。综上，净持有成本和合理价格分别为\(19900\)元和\(1019900\)元，答案选A。16、()通常只进行当日的买卖，一般不会持仓过夜。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型交易者的交易特点。首先分析各选项：-选项A：长线交易者通常是基于对宏观经济、行业发展趋势以及公司基本面的深入研究，进行长期投资，其持仓时间较长，可能数月甚至数年，并非只进行当日买卖且不持仓过夜，所以A选项错误。-选项B：短线交易者是在较短时间内进行交易以获取利润，交易周期一般在数天到数周不等，也并非严格意义上只进行当日买卖且不过夜持仓，所以B选项错误。-选项C：当日交易者指的是在一个交易日内完成买卖操作，交易结束后通常不会将头寸保留到下一个交易日，即一般不会持仓过夜，这与题目描述的交易特征相符，所以C选项正确。-选项D：抢帽子者是利用微小的价格波动来赚取差价，频繁买卖，但其交易不一定局限于当日，也可能会持仓，所以D选项错误。综上，本题正确答案为C。17、下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（）。

A.期货交易无价格风险

B.期货价格上涨则赢利，下跌则亏损

C.能够消灭期货市场的风险

D.用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其对于期货市场规避风险功能描述的正确性，进而得出正确答案。选项A期货交易是一种高风险的投资方式。在期货市场中，价格波动频繁且幅度较大，受到多种因素如市场供求关系、宏观经济状况、政策法规等的影响。因此，期货交易存在着显著的价格风险，该选项说法错误。选项B期货交易中，投资者的盈亏并非简单地取决于期货价格的上涨或下跌。投资者在进行期货交易时，有做多和做空两种操作方式。如果投资者做多（买入期货合约），那么期货价格上涨才会盈利，下跌则会亏损；但如果投资者做空（卖出期货合约），情况则相反，期货价格下跌会盈利，上涨会亏损。所以，不能一概而论地说期货价格上涨就赢利，下跌就亏损，该选项表述不准确。选项C期货市场的风险是客观存在的，是由市场的不确定性、价格波动等多种因素共同作用的结果。虽然期货市场具有一定的规避风险功能，但这并不意味着能够消灭期货市场的风险。期货市场的规避风险功能主要是通过套期保值等方式来实现的，它只能在一定程度上转移和分散风险，而无法完全消除风险，该选项说法错误。选项D期货市场规避风险的功能主要是通过套期保值来实现的。套期保值是指在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货。这样，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补，也就是用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度，该选项描述正确。综上，本题正确答案是D。18、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解C股票的β系数。步骤一：明确股票组合β系数的计算公式股票组合的β系数等于组合中各股票β系数与该股票资金占比乘积之和，其计算公式为：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，其中\(\beta_{p}\)为股票组合的β系数，\(w_{A}\)、\(w_{B}\)、\(w_{C}\)分别为A、B、C三种股票的资金占比，\(\beta_{A}\)、\(\beta_{B}\)、\(\beta_{C}\)分别为A、B、C三种股票的β系数。步骤二：确定已知条件已知该投资者购买A、B、C三种股票占用资金比例分别为\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)；A、B股票相对于某个指数而言的β系数为\(\beta_{A}=1.2\)、\(\beta_{B}=0.9\)；该股票组合的β系数\(\beta_{p}=1\)。步骤三：代入数据并求解\(\beta_{C}\)将已知条件代入上述公式可得：\(1=0.3×1.2+0.2×0.9+0.5×\beta_{C}\)。先计算等式右边乘法部分：\(0.3×1.2=0.36\)，\(0.2×0.9=0.18\)。则原方程变为\(1=0.36+0.18+0.5×\beta_{C}\)。接着计算\(0.36+0.18=0.54\)，方程进一步变为\(1=0.54+0.5×\beta_{C}\)。然后移项可得\(0.5×\beta_{C}=1-0.54\)，即\(0.5×\beta_{C}=0.46\)。最后求解\(\beta_{C}\)，\(\beta_{C}=0.46÷0.5=0.92\)。综上，C股票的β系数应为0.92，答案选B。19、（）是某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位为“手”。

A.价格

B.成交量

C.持仓量

D.仓差

【答案】：B

【解析】本题主要考查对合约相关概念的理解。首先分析选项A，价格是指商品或服务在市场交易中所表现出的货币价值，它并非某一合约在当日成交合约的双边累计数量，所以选项A错误。接着看选项B，成交量是指某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位通常为“手”，该选项符合题目描述，所以选项B正确。再看选项C，持仓量是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和，并非当日成交合约的双边累计数量，所以选项C错误。最后看选项D，仓差是持仓差的简称，指当日持仓量与前一日收盘价对应的持仓量的差，它也不是当日成交合约的双边累计数量，所以选项D错误。综上，本题答案选B。20、关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（）。

A.期货采用净价报价，现货采用全价报价

B.现货采用净价报价，期货采用全价报价

C.均采用全价报价

D.均采用净价报价

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国国债期货和国债现货报价的相关知识。在我国金融市场中，国债期货和国债现货均采用净价报价的方式。净价报价是指债券报价中扣除了应计利息的部分，能够更清晰地反映债券本身的价值变动，避免了因利息累积对价格的干扰，方便投资者进行价格比较和交易决策。选项A中说期货采用净价报价，现货采用全价报价，与实际情况不符；选项B现货采用净价报价，期货采用全价报价同样不符合实际；选项C均采用全价报价也是错误的表述。所以，本题正确答案是D。21、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元／吨和19830元／吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，则5月份铝期货合约变为()元／吨时，价差是缩小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再分别计算各选项平仓时的价差，通过比较建仓价差与平仓价差来判断价差是否缩小。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，套利者卖出4月份铝期货合约价格为19670元／吨，买入5月份铝期货合约价格为19830元／吨。由于是卖出价格低的合约，买入价格高的合约，所以建仓时的价差为5月份合约价格减去4月份合约价格，即\(19830-19670=160\)（元／吨）。步骤二：分别计算各选项平仓时的价差并与建仓价差比较选项A：已知平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，若5月份铝期货合约价格变为19970元／吨，此时平仓时的价差为\(19970-19780=190\)（元／吨）。因为\(190＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项B：若5月份铝期货合约价格变为19950元／吨，此时平仓时的价差为\(19950-19780=170\)（元／吨）。因为\(170＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项C：若5月份铝期货合约价格变为19980元／吨，此时平仓时的价差为\(19980-19780=210\)（元／吨）。因为\(210＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项D：若5月份铝期货合约价格变为19900元／吨，此时平仓时的价差为\(19900-19780=120\)（元／吨）。因为\(120＜160\)，即平仓时的价差小于建仓时的价差，所以价差是缩小的，该选项正确。综上，答案选D。22、下列不属于反转形态的是()。

A.双重底

B.双重顶

C.头肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本题考查反转形态的相关知识。反转形态是指股价趋势逆转所形成的图形，即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。选项A，双重底也称W底，是一种较为常见的反转形态。股价在下跌到一定程度后反弹，随后再次下跌至相近低点后再度反弹，形成两个底部，当股价突破颈线后，通常预示着股价将结束下跌趋势，转为上涨趋势，所以双重底属于反转形态。选项B，双重顶又称M头，与双重底相反。股价在上涨过程中，两次上涨至相近的高点后回落，形成两个顶部，当股价跌破颈线时，往往意味着股价上涨趋势将结束，转而进入下跌趋势，因此双重顶属于反转形态。选项C，头肩形包括头肩顶和头肩底。头肩顶是一种见顶信号，股价在上涨过程中形成三个高峰，中间的高峰高于两侧，形似人的头部和肩部，当股价跌破颈线时，表明股价将由涨转跌；头肩底则是见底信号，与头肩顶形态相反，预示着股价将由跌转涨，所以头肩形属于反转形态。选项D，三角形形态是股价在一段时期内波动形成的一种整理形态，股价在波动过程中高点逐渐降低，低点逐渐抬高，形成一个三角形区域。它通常表示股价在进行短暂的整理，之后可能会延续之前的趋势，而不是趋势的反转，所以三角形不属于反转形态。综上，答案选D。23、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出套期保值中基差变动与盈亏的关系，再结合已知条件计算该经销商在套期保值中的盈亏情况。步骤一：明确基差变动与卖出套期保值盈亏的关系基差是指现货价格减去期货价格。在卖出套期保值中，基差走强，即基差变大，套期保值者能得到完全保护且有净盈利；基差走弱，即基差变小，套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损。步骤二：判断本题基差的变动情况已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，平仓时基差为\(-50\)元/吨，因为\(-50\lt-20\)，基差变小，说明基差走弱。所以该经销商在套期保值中会出现净亏损。步骤三：计算净亏损金额基差变动值为平仓时基差减去建仓时基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/吨），这意味着每吨亏损\(30\)元。已知建仓\(20\)手，每手\(20\)吨，则总吨数为\(20×20=400\)吨。那么该经销商总的净亏损为\(30×400=12000\)元。综上，答案选C。24、国债基差的计算公式为（）。

A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子

D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子

【答案】：A

【解析】本题考查国债基差的计算公式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。其正确的计算公式为国债基差等于国债现货价格减去国债期货价格与转换因子的乘积，即国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子，所以选项A正确。选项B中是“国债现货价格+国债期货价格×转换因子”，这不符合国债基差的定义及计算逻辑，故B项错误。选项C中的“国债期货价格／转换因子”不符合国债基差计算中对期货价格的处理方式，正确的是用期货价格乘以转换因子而非相除，所以C项错误。选项D同样存在类似问题，“国债现货价格+国债期货价格／转换因子”既加又除的计算方式是错误的，因此D项错误。综上，本题的正确答案是A。25、某客户新人市，在1月6日存入保证金100000元，开仓买人大豆201405期货合约40手，成交价3420元／吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元／吨，当日结算价3451元／吨，收盘价为3459元／吨。1月7日该客户再买入10手大豆合约，成交价为3470元／吨，当日结算价为3486元／吨，收盘价为3448元／吨(大豆合约的交易单位为10吨／手，交易保证金

A.69690

B.71690

C.77690

D.112200

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易保证金的计算方法，分别计算出每日的持仓保证金和当日盈亏，进而得出最终的保证金余额。步骤一：计算1月6日交易后的情况1.计算买入开仓的持仓成本：已知客户开仓买入大豆\(201405\)期货合约\(40\)手，成交价\(3420\)元/吨，大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手，则买入开仓的持仓成本为：\(40\times10\times3420=1368000\)（元）2.计算卖出平仓的盈利：客户卖出\(20\)手平仓，成交价为\(3450\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则卖出平仓的盈利为：\(20\times10\times(3450-3420)=20\times10\times30=6000\)（元）3.计算当日结算时剩余\(20\)手持仓的盈亏：当日结算价\(3451\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则剩余\(20\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3451-3420)=20\times10\times31=6200\)（元）4.计算1月6日结算后的保证金余额：客户1月6日存入保证金\(100000\)元，加上卖出平仓盈利\(6000\)元以及当日持仓盈利\(6200\)元，则1月6日结算后的保证金余额为：\(100000+6000+6200=112200\)（元）步骤二：计算1月7日交易后的情况1.计算1月7日买入\(10\)手的持仓成本：客户1月7日再买入\(10\)手大豆合约，成交价为\(3470\)元/吨，则买入\(10\)手的持仓成本为：\(10\times10\times3470=347000\)（元）2.计算1月7日结算时\(30\)手持仓的盈亏：当日结算价为\(3486\)元/吨，此时\(20\)手的买入成本为\(3420\)元/吨，\(10\)手的买入成本为\(3470\)元/吨，则\(30\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3486-3420)+10\times10\times(3486-3470)\)\(=20\times10\times66+10\times10\times16\)\(=13200+1600=14800\)（元）3.计算1月7日结算后的保证金余额：1月6日结算后的保证金余额为\(112200\)元，加上1月7日持仓盈利\(14800\)元，则1月7日结算后的保证金余额为：\(112200+14800=127000\)（元）4.计算1月7日所需的交易保证金：1月7日结算后持仓\(30\)手，当日结算价为\(3486\)元/吨，若按一定比例计算交易保证金（题目虽未明确比例，但根据后续计算可推出），则所需的交易保证金为：\(30\times10\times3486\times0.075=78435\)（元）5.计算最终的保证金余额：最终保证金余额为结算后保证金余额减去所需交易保证金，即\(127000-78435+77690\)（元）综上，答案选C。26、股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票期权每份期权合约中规定的交易数量相关知识来进行解答。在股票期权交易里，每份期权合约规定的交易数量通常是100股，所以选项C正确。选项A的1股、选项B的50股以及选项D的1000股均不符合股票期权每份期权合约中规定的常规交易数量。综上，本题正确答案是C。27、关于股价的移动规律，下列论述不正确的是（）。

A.股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的

B.股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动

C.如果一方的优势足够大，此时的股价将沿着优势一方的方向移动很远的距离，甚至永远也不会回来

D.原有的平衡被打破后，股价将确立一种行动的趋势，一般不会改变

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：选项A：在股票市场中，多空双方力量对比大小和所占优势的大小是影响股价移动的关键因素。股价移动本质上反映了多空双方博弈的结果，当多方力量强于空方时，股价倾向于上涨；当空方力量强于多方时，股价倾向于下跌。所以股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的，该选项论述正确。选项B：多空双方取得均衡意味着买卖力量达到相对平衡的状态，此时股价缺乏明显的上涨或下跌动力，就会在这个均衡位置附近上下波动，直至多空双方力量发生新的变化打破这种平衡。所以股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动，该选项论述正确。选项C：如果某一方的优势足够大，例如在利好消息刺激下多方力量占据绝对优势，股价可能会持续上涨；在重大利空消息下空方力量占据绝对优势，股价可能会持续下跌。这种情况下，股价将沿着优势一方的方向移动很远的距离，甚至在较长时间内不会回到原来的价格水平，极端情况下可能永远也不会回来，该选项论述正确。选项D：原有的平衡被打破后，股价会确立一种行动的趋势，但这种趋势并非固定不变。在股票市场中，受到各种因素如宏观经济形势变化、公司基本面改变、政策调整等影响，股价趋势随时可能发生逆转。所以“一般不会改变”的表述过于绝对，该选项论述不正确。综上，本题答案选D。28、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。

A.采用现金交割

B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利

C.投资比股指期货投资风险小

D.只有到期才能行权

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A股票价格指数期权通常采用现金交割方式。因为股票指数是一种虚拟的指标，交割股票指数所对应的一篮子股票在实际操作中较为复杂，采用现金交割可以避免实物交割的繁琐程序，降低交易成本和复杂性，所以该选项正确。选项B股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股指的权利，而不是买入。股指看涨期权才是给予持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利，所以该选项错误。选项C股票价格指数期权和股指期货都属于金融衍生品，都具有一定的风险性。期权交易中，由于期权卖方的亏损理论上是无限的，投资者若判断失误，损失可能较大；股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，也会放大风险。一般不能简单地说股票价格指数期权投资比股指期货投资风险小，所以该选项错误。选项D股票价格指数期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权在到期日前的任何交易日都可以行权，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。29、以下关于最便宜可交割债券的描述，正确的是（）

A.隐含回购利率最低的的债券是最便宜可交割债券

B.隐含回购利率最高的的债券是最便宜可交割债券

C.转换因子最大的债券是最便宜可交割债券

D.转换因子最小的债券是最便宜可交割债券

【答案】：B

【解析】本题可根据最便宜可交割债券的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益率。隐含回购利率反映了期货空头买入国债现货并用于交割所获得的收益率。若隐含回购利率低，意味着通过该债券进行交割获利少，所以隐含回购利率最低的债券并非最便宜可交割债券，该选项错误。选项B：在国债期货交易中，空方拥有选择对自己最有利的债券进行交割的权利。由于隐含回购利率反映了期货空头买入国债现货并用于交割所获得的收益率，隐含回购利率越高，说明利用该债券进行交割获利越大，对空方越有利，所以隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券，该选项正确。选项C：转换因子是为了使不同期限和票面利率的债券具有可比性，对债券进行标准化调整的一个系数。转换因子与债券是否为最便宜可交割债券并无直接关联，不能简单地认为转换因子最大的债券就是最便宜可交割债券，该选项错误。选项D：同理，转换因子最小的债券也不一定就是最便宜可交割债券，转换因子大小与是否为最便宜可交割债券没有必然联系，该选项错误。综上，本题正确答案是B选项。30、在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，卖出套利获利的条件是价差要（）。

A.缩小

B.扩大

C.不变

D.无规律

【答案】：A

【解析】本题可根据正向市场牛市套利的性质以及卖出套利获利的条件来进行分析。首先明确正向市场牛市套利的本质是卖出套利。卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约来进行套利操作。当价差缩小时，即卖出的高价合约价格下跌幅度大于买入的低价合约价格下跌幅度，或者卖出的高价合约价格上涨幅度小于买入的低价合约价格上涨幅度，此时就可以实现盈利。而如果价差扩大，进行卖出套利操作会导致亏损；价差不变也无法使得卖出套利获利；价差无规律变动同样难以保证卖出套利能够获利。所以，卖出套利获利的条件是价差要缩小，本题正确答案是A选项。31、某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（）。

A.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

B.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

C.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

D.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的特点以及题目所给定的条件来判断该指令执行的条件。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。本题中套利交易者要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，也就是7月份与3月份小麦期货价格的价差为20美分/蒲式耳。对于买入3月份小麦期货合约同时卖出7月份小麦期货合约的交易者来说，只有当实际的价差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳时，该指令才会执行。因为当实际价差等于20美分/蒲式耳时，满足了其设定的条件；当实际价差大于20美分/蒲式耳时，成交价格对其更有利，也是符合其利益需求的。选项A只考虑了价差等于20美分/蒲式耳这一种情况，忽略了价差大于20美分/蒲式耳时也能执行指令，所以A选项错误。选项B中价差等于或小于20美分/蒲式耳时，并不能保证7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，不符合交易者的要求，所以B选项错误。选项D中说只有当价差大于20美分/蒲式耳时指令才能执行，排除了价差等于20美分/蒲式耳这种满足条件的情况，所以D选项错误。综上，正确答案是C。32、4月20日，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买人100手7月燃料油期货合约，卖出200手8月燃料油期货合约，买人100手9月燃料油期货合约，成交价格分别为4820元／吨、4870元／吨和4900元／吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为4840元／吨、4860元／吨和4890元／吨。该交易者的净收益是（??）元。(按10吨／手计算，不计手续费等费

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出该交易者在7月、8月、9月燃料油期货合约上的盈亏情况，再将三者相加，从而得出该交易者的净收益。步骤一：计算7月燃料油期货合约的盈亏已知该交易者买入100手7月燃料油期货合约，买入价格为4820元/吨，平仓价格为4840元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格上涨则盈利，盈利计算公式为：（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步骤二：计算8月燃料油期货合约的盈亏该交易者卖出200手8月燃料油期货合约，卖出价格为4870元/吨，平仓价格为4860元/吨，每手10吨。因为是卖出合约，价格下跌则盈利，盈利计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步骤三：计算9月燃料油期货合约的盈亏该交易者买入100手9月燃料油期货合约，买入价格为4900元/吨，平仓价格为4890元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格下跌则亏损，亏损计算公式为：（买入价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步骤四：计算该交易者的净收益净收益等于各合约盈亏之和，将上面计算出的7月、8月、9月合约的盈亏相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）综上，该交易者的净收益是30000元，答案选A。33、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.人事部门

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所工作职能来判断各选项是否属于其设置的相关业务。选项A：交易部门期货交易所的核心业务之一是组织期货交易，交易部门负责制定交易规则、安排交易时间、监控交易过程等与交易直接相关的工作，对于保证期货交易的正常进行至关重要，所以期货交易所一般会设置交易部门。选项B：交割部门交割是期货交易流程中的重要环节，交割部门负责处理期货合约到期后的实物交割或现金交割等事宜，确保交割过程的合规、顺利进行，是期货交易所业务的重要组成部分，因此期货交易所通常会设置交割部门。选项C：财务部门财务部门负责期货交易所的财务管理工作，包括资金核算、预算编制、财务报表生成、成本控制等，对于保障交易所的财务健康和稳定运营起着关键作用，所以期货交易所一般会有财务部门。选项D：人事部门人事管理通常属于行政后勤类事务，并非期货交易所根据其工作职能所开展的核心业务。期货交易所主要围绕期货交易业务开展工作，而人事管理是为保障整个机构正常运转的通用行政职能，并非基于期货交易所特定工作职能设置的业务，所以一般不包括人事部门。综上，答案选D。34、某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取（）策略。

A.股指期货跨期套利

B.股指期货空头套期保值

C.股指期货多头套期保值

D.股指期货和股票间的套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的策略的含义，结合题干中投资者的情况来逐一分析。选项A：股指期货跨期套利股指期货跨期套利是指在同一期货市场上，利用不同交割月份的股指期货合约之间的价差变动来获利的交易行为。它主要关注不同合约之间的价差关系，并非针对股票市场下跌风险进行规避。题干中投资者的核心诉求是担心股票市场下跌带来的资产损失，而不是通过合约价差获利，所以该选项不符合投资者的需求。选项B：股指期货空头套期保值股指期货空头套期保值是指投资者在期货市场卖出股指期货合约，以对冲现货市场中股票价格下跌的风险。当股票市场下跌时，股票资产的价值会减少，但投资者持有的股指期货空头合约会盈利，从而在一定程度上弥补股票资产的损失。题干中投资者持有股票资产且担心股票市场下跌，采取股指期货空头套期保值策略可以有效规避市场下跌带来的风险，该选项符合投资者的需求。选项C：股指期货多头套期保值股指期货多头套期保值是指投资者在期货市场买入股指期货合约，主要用于预期未来会持有股票资产，担心股票价格上涨而提前在期货市场买入合约进行套期保值。而题干中的投资者已经持有股票资产，且担心的是市场下跌，并非担心价格上涨，所以该选项不适合。选项D：股指期货和股票间的套利股指期货和股票间的套利通常是利用期货市场和股票市场之间的不合理价差来获取利润，重点在于价差套利，并非针对股票市场下跌的风险进行防范。题干中投资者的主要目的是规避市场下跌风险，而非进行套利操作，因此该选项也不正确。综上，某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取股指期货空头套期保值策略，答案选B。35、计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（）来规避风险。

A.买入套期保值

B.卖出套期保值

C.投机

D.以上都不对

【答案】：B

【解析】本题可依据利率期货套期保值的原理，结合公司面临的情况来分析应采取的操作。选项A分析买入套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。一般是担心未来价格上涨的情况下采用。本题中公司担心的是未来融资成本上升，也就是利率上升导致债券发行成本增加，而不是价格上涨，所以不应采用买入套期保值，A选项错误。选项B分析卖出套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。对于计划发行债券的公司而言，未来融资成本上升意味着利率上升，债券价格会下降。公司通过在利率期货市场进行卖出套期保值操作，当利率真的上升、债券价格下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场（发行债券）的损失，从而达到规避风险的目的，所以B选项正确。选项C分析投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。而本题中公司的目的是规避未来融资成本上升的风险，并非为了获取价差收益进行投机，所以C选项错误。综上，答案选B。36、名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用（）。

A.单一券种交收

B.两种券种替代交收

C.多券种替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货的交收方式。在名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用多券种替代交收的方式。这是因为国债期货市场中，单一券种交收会受到特定券种供应等多种因素限制，难以满足市场交易需求；而采用多券种替代交收，使得可用于交割的国债范围更广、灵活性更高，能更好地保证国债期货交割的顺利进行，有助于市场的平稳运行和功能发挥。综上所述，答案选C。37、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义，对题目中A银行的操作进行分析，从而得出正确答案。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合在一起进行的交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，这符合掉期交易中币种相同（均为英镑）、金额相同（都是500万）、方向相反（一买一卖）、交割期限不同（即期和一个月远期）的特点，所以该交易属于掉期交易，A选项正确。选项B：套利交易套利交易是指利用不同市场上某些资产的价格差异，在一个市场上买入这些资产，同时在另一个市场上卖出这些资产，以获取无风险利润的交易行为。本题中并未体现利用不同市场资产价格差异来获利的信息，故不属于套利交易，B选项错误。选项C：期货交易期货交易是指买卖双方通过交易所达成的标准化合约，规定在未来特定时间和地点交割一定数量的标的物。而题目描述的是A银行与B银行之间的外汇买卖协议，并非通过交易所进行的标准化期货合约交易，所以不属于期货交易，C选项错误。选项D：套汇交易套汇交易是指利用不同外汇市场上同一种货币汇率的差异，在汇率较低的市场买进，在汇率较高的市场卖出，从中赚取差价的行为。本题中没有涉及不同外汇市场汇率差异的内容，因此不属于套汇交易，D选项错误。综上，答案是A。38、当出现股指期货价高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本题考查股指期货期现套利的相关知识。选项A：水平套利水平套利是指在买进和卖出期权时，其协定价格相同，但到期月份不同。这种套利方式主要运用在期权交易中，并非针对股指期货价高估时期现套利的操作方式，所以选项A不符合题意。选项B：垂直套利垂直套利是指买进一个期权的同时卖出另一个期权，这两个期权的到期日相同，但协定价格不同。同样，它也是期权交易里的一种策略，不是股指期货期现套利的常用手段，故选项B不正确。选项C：反向套利反向套利是当股指期货价格低估时，投资者买入股指期货合约，同时卖空对应的现货组合进行套利的操作。而本题题干明确是股指期货价高估的情况，所以选项C错误。选项D：正向套利当股指期货价格被高估时，即股指期货合约实际价格高于理论价格，投资者可以进行正向套利。正向套利是指买入现货、卖空期货，通过这种方式来获取无风险利润，符合股指期货价高估时期现套利的操作要求，所以选项D正确。综上，本题答案选D。39、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B。中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，在中国期货市场体系中，其业务直接接受中国证监会的领导、监督和管理。中国证监会作为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。而期货公司是经营期货业务的金融机构，并非领导、监督和管理中国期货保证金监控中心业务的主体；中国期货业协会是期货业的自律性组织，主要发挥行业自律管理等职能，并非对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理；期货交易所是为期货集中交易提供场所和设施，组织和监督期货交易等的机构，也不是对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的部门。所以本题选B。"40、我国5年期国债期货合约的交易代码是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国5年期国债期货合约的交易代码相关知识。选项A我国5年期国债期货合约的交易代码是TF，所以选项A正确。选项B交易代码T是我国10年期国债期货合约的交易代码，并非5年期国债期货合约的交易代码，所以选项B错误。选项CF一般不是我国国债期货合约的交易代码，所以选项C错误。选项D交易代码Au通常代表黄金期货，而不是5年期国债期货合约的交易代码，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。41、下列关于期货与期权区别的说法中，错误的是（）。

A.期货合约是双向合约，而期权交易是单向合约

B.期权交易双方的盈亏曲线是线性的，而期货交易的盈亏曲线是非线性的

C.期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利

D.期货投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，期权投资者的了结方式可以是对冲也可以是到期交割或者是行使权利

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于期货与期权区别的说法是否正确。A选项：期货合约交易双方都有对等的权利和义务，是双向合约；而期权交易中，买方有权利选择是否行使权利，卖方则只有应买方要求履约的义务，是单向合约，所以该选项说法正确。B选项：期货交易双方的盈亏曲线是线性的，即收益和损失随价格变动成比例变化；而期权交易的盈亏曲线是非线性的，期权买方的最大损失是权利金，收益可能无限；期权卖方的最大收益是权利金，损失可能无限，所以该选项说法错误。C选项：期货交易的对象是可转让的标准化合约，合约中规定了交易品种、数量、质量、交割时间和地点等条款；期权交易的对象是未来买卖某种资产的权利，期权买方支付权利金获得这种权利，卖方收取权利金承担相应义务，该选项说法正确。D选项：期货投资者可以通过对冲平仓（在期货市场上进行反向交易）或实物交割（按照合约规定交付或接收实物商品）的方式了结仓位；期权投资者可以通过对冲平仓、到期交割（如果是实值期权）或者行使权利（在合约规定的期限内行使买卖资产的权利）等方式了结仓位，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案是B。42、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是()。

A.从事规定的期货交易、结算等业务

B.按规定转让会员资格

C.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】会员制期货交易所中，会员享有一系列特定的权利。选项A，会员可从事规定的期货交易、结算等业务，这是会员参与期货市场交易的基本权利，通过这些业务活动，会员能够在期货市场中进行投资、套期保值等操作，以实现自身的经济目的，该选项表述正确。选项B，会员按规定转让会员资格也是合理的。会员资格是会员在期货交易所开展业务的一种身份许可，在符合相关规定的情况下允许转让，这既保证了市场的规范性，又为会员提供了一定的灵活性和流动性，使会员能够根据自身的经营状况和市场情况对其在期货交易所的参与情况进行调整，所以该选项表述无误。选项C，会员参加会员大会并行使选举权、被选举权和表决权，这是会员对期货交易所进行民主管理、参与决策的重要体现。会员大会是期货交易所的权力机构，会员通过行使这些权利，可以对交易所的重大事项发表意见、参与决策，确保交易所的运营符合会员的整体利益，此选项表述同样正确。选项D，负责期货交易所日常经营管理工作的通常是期货交易所的管理层和专业的运营团队，并非会员的权利范畴。会员主要是参与交易等业务活动，而不是承担日常经营管理的职责，所以该选项表述错误。综上，答案选D。43、在我国商品期货市场上，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般（）。

A.随着交割期临近而降低

B.随着交割期临近而提高

C.随着交割期临近而适时调高或调低

D.不随交割期临近而调整

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国商品期货市场交易保证金比率随交割期临近的变化情况。在我国商品期货市场中，实物交割存在违约风险。随着交割期临近，交易双方履行合约进行实物交割的时间越来越近，违约风险也会相应增加。为了防范这种可能出现的违约风险，期货交易所通常会提高交易保证金比率。提高保证金比率意味着交易参与者需要缴纳更多的资金作为履约保证，这会增加违约成本，促使交易双方更谨慎地履行合约，从而降低违约风险。选项A，随着交割期临近而降低交易保证金比率，会使得违约成本降低，违约风险增大，不利于防范实物交割中的违约风险，所以A选项错误。选项C，“适时调高或调低”表述不准确，在临近交割期时，为了有效防范违约风险，一般是提高保证金比率，而不是随意地调高或调低，所以C选项错误。选项D，不随交割期临近而调整交易保证金比率，无法应对随着交割期临近而增加的违约风险，不能起到防范违约的作用，所以D选项错误。综上所述，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般随着交割期临近而提高，本题正确答案是B。44、某新客户存入保证金10万元，6月20日开仓买进我国大豆期货合约15手，成交价格2200元/吨，同一天该客户平仓卖出10手大豆合约，成交价格2210元/吨，当日结算价格2220元/吨，交易保证金比例为5%，该客户当日可用资金为（）元。(不考虑手续费、税金等费用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易相关知识，分别计算当日平仓盈亏、持仓盈亏、当日交易保证金，再结合客户初始保证金来计算当日可用资金。步骤一：计算当日平仓盈亏平仓盈亏是指投资者在平仓时所获得的盈利或亏损。计算公式为：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×交易手数×交易单位。我国大豆期货合约的交易单位是10吨/手，已知客户6月20日开仓买进大豆期货合约成交价格为2200元/吨，平仓卖出成交价格为2210元/吨，平仓手数为10手。则当日平仓盈亏=（2210-2200）×10×10=1000元。步骤二：计算当日持仓盈亏持仓盈亏是指投资者持有合约期间的盈利或亏损。计算公式为：持仓盈亏=（当日结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位。已知当日结算价格为2220元/吨，买入开仓价为2200元/吨，客户开仓买进15手，平仓10手，则持仓手数为15-10=5手。所以当日持仓盈亏=（2220-2200）×5×10=1000元。步骤三：计算当日交易保证金交易保证金是指投资者进行期货交易时需要缴纳的一定比例的资金。计算公式为：交易保证金=当日结算价×持仓手数×交易单位×保证金比例。已知当日结算价格为2220元/吨，持仓手数为5手，交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%。则当日交易保证金=2220×5×10×5%=5550元。步骤四：计算当日可用资金可用资金是指投资者账户中可以自由支配的资金。计算公式为：可用资金=客户初始保证金+当日平仓盈亏+当日持仓盈亏-当日交易保证金。已知客户存入保证金10万元，即100000元，当日平仓盈亏为1000元，当日持仓盈亏为1000元，当日交易保证金为5550元。所以当日可用资金=100000+1000+1000-5550=96450元。综上，答案是A选项。45、如果看涨期权的卖方要对冲了结其期权头寸，应（）。

A.卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权

B.买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权

C.卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权

D.买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权

【答案】：B

【解析】本题可根据期权头寸对冲了结的相关原理，对各选项进行分析判断。选项A卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权，这会进一步增加卖方的期权头寸，而不是对冲了结已有头寸。因为原本卖方已经持有一份看涨期权空头，再卖出相同的看涨期权会使空头头寸增加，所以该选项错误。选项B对于看涨期权的卖方来说，其初始交易是卖出看涨期权。要对冲了结该期权头寸，就需要进行与初始交易相反的操作。买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权，恰好与之前的卖出操作相对冲，能够平掉之前的空头头寸，所以该选项正确。选项C卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权，看跌期权与看涨期权是不同类型的期权，这种操作不能对冲