期货从业资格之期货投资分析带答案详解（培优b卷）

期货从业资格之期货投资分析第一部分单选题(50题)1、（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。

A.备兑看涨期权策略

B.保护性看跌期权策略

C.保护性看涨期权策略

D.抛补式看涨期权策略

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项所涉及策略的概念进行分析，从而确定正确答案。选项A：备兑看涨期权策略备兑看涨期权策略是指投资者在拥有标的资产的同时，卖出相应数量的看涨期权。其目的通常是通过收取期权费来增加投资组合的收益，但这种策略在标的资产价格大幅上涨时会限制收益，因为卖出的看涨期权可能会被行权。所以该选项不符合题目中“购进以该资产为标的的看跌期权”的描述，A选项错误。选项B：保护性看跌期权策略保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。这种策略为投资者持有的资产提供了一种保护，当资产价格下跌时，看跌期权可以行权，从而限制了资产价格下跌所带来的损失；而当资产价格上涨时，投资者可以享受资产价格上涨带来的收益，只是需要支付购买看跌期权的费用。因此，该选项符合题目描述，B选项正确。选项C：保护性看涨期权策略在金融领域并没有“保护性看涨期权策略”这一常见的经典策略表述。一般期权策略的核心概念与持有资产和期权的买卖方向有特定对应关系，此选项不是常见的规范策略类型，C选项错误。选项D：抛补式看涨期权策略抛补式看涨期权策略本质上和备兑看涨期权策略类似，都是指投资者在持有标的资产的同时卖出看涨期权，主要是为了获取期权费收入。与题目中要求购进看跌期权的操作不同，D选项错误。综上，答案是B。2、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本题主要考查对企业运用汇率期权进行风险管理时权利金相关成本的理解。破题点在于明确企业买入看跌期权时付出权利金这一情况对企业成本的影响。题干条件分析-A企业是美国的进出口公司，2016年3月与法国贸易商达成出口货物订单，三个月后收取90万欧元贸易货款。-当时欧元兑美元汇率为1.1306，受英国脱欧事件影响，欧元面临贬值预期。-A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出权利金11550美元，留有风险敞口25000欧元。推理过程在企业进行风险管理，运用汇率期权工具时，买入看跌期权需要付出权利金。本题中A企业买入欧元兑美元看跌期权，付出了11550美元的权利金，这对于企业而言是一项成本支出。由于是支出，在财务上应记为负数，所以该企业付出权利金导致的成本为－11550美元。综上，答案选D。3、以下关于通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是（）。

A.采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入

B.在期货市场中远期合约上建立虚拟库存

C.期货价格硬着陆后，现货价格不会跟随其一起调整下来

D.采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算

【答案】：C

【解析】本题主要考查通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的相关知识，需要判断每个选项说法的正确性。选项A采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入。在通缩低位运行期，商品价格相对较低，采购供应部门依据生产的实际需用量进行低价购入，能够降低企业的采购成本，这是一种合理且常见的企业库存风险管理策略，所以该选项说法正确。选项B在期货市场中远期合约上建立虚拟库存。通过在期货市场的远期合约上建立虚拟库存，企业可以在一定程度上锁定未来的商品价格，避免价格波动带来的风险，同时还能节省仓储等实际库存成本，是企业在通缩低位运行期可行的操作策略，因此该选项说法正确。选项C期货价格硬着陆后，现货价格通常会跟随其一起调整下来。期货市场与现货市场紧密相关，期货价格的大幅变动往往会对现货价格产生引导作用。当期货价格硬着陆（大幅下跌）时，现货市场的参与者会根据期货价格的变化调整预期，从而导致现货价格也跟随下降，所以该选项说法错误。选项D采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算。在通缩低位运行期提前规划，采购供应部门可以通过合理的采购和库存管理策略，如在低价时购入、利用期货合约等方式，为企业未来生产锁定采购成本，降低成本波动风险，保障企业生产的稳定进行，该选项说法正确。综上，答案选C。4、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本题考查美国GOP数据年度修正时间的相关知识。美国GOP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，其一般在每年的特定时间进行年度修正，目的是充分反映更完备的信息。在给出的选项中，1月、4月、10月并非美国GOP数据进行年度修正的时间，而按照相关规定和实际情况，美国GOP数据通常在7月末进行年度修正。所以本题正确答案是C。5、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是r)。

A.Delta的取值范围为(-1，1)

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确，从而得出正确答案。选项ADelta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感性。对于认购期权，Delta的取值范围是[0,1]；对于认沽期权，Delta的取值范围是[-1,0]。因此，整体而言Delta的取值范围为(-1,1)，该选项说法正确。选项BGamma反映的是Delta对标的资产价格变动的敏感性。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，因为在这两种情况下，期权的状态相对稳定，标的资产价格的小幅度变动对Delta的影响不大。而平价期权，即标的资产价格和执行价格相近时，标的资产价格的波动会导致Delta值的剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，该选项说法正确。选项CTheta衡量的是期权价格对时间流逝的敏感性。在行权价附近，期权价值受时间流逝的影响最大，Theta的绝对值也就最大，意味着期权价值随着时间的推移衰减得最快，该选项说法正确。选项DRho是指期权价格对无风险利率变化的敏感性。对于认购期权，Rho是正值，即随着无风险利率的上升，认购期权的价值增加；对于认沽期权，Rho是负值，即随着无风险利率的上升，认沽期权的价值降低。Rho并非随标的证券价格单调递减，该选项说法错误。综上，答案选D。6、为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x1)及玉米的价格(x2)之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到表3-1的数据结果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本题主要考查对回归方程中各变量系数及常数项含义的理解，以此来确定大豆价格与大豆产量、玉米价格之间关系的回归方程。在回归分析中，确定回归方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(y\)为因变量，\(x_1\)、\(x_2\)为自变量，\(b_0\)为常数项，\(b_1\)、\(b_2\)分别为\(x_1\)、\(x_2\)的回归系数）是解决此类问题的关键。本题中，因变量\(y\)为大豆的价格，自变量\(x_1\)为大豆的产量，自变量\(x_2\)为玉米的价格。对于正确选项A，回归方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(42.38\)为常数项，\(9.16\)是大豆产量\(x_1\)的回归系数，表示当玉米价格不变时，大豆产量每变动一个单位，大豆价格的平均变动量；\(0.46\)是玉米价格\(x_2\)的回归系数，表示当大豆产量不变时，玉米价格每变动一个单位，大豆价格的平均变动量。该方程合理地描述了大豆价格与大豆产量及玉米价格之间的线性关系。选项B，回归方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常数项和\(x_1\)的回归系数的数值与实际经济意义下的合理系数可能不符，从常理推测，常数项可能代表了除大豆产量和玉米价格之外其他影响大豆价格的因素，而\(x_1\)的回归系数过大可能不符合实际的价格影响关系。选项C，回归方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同样存在回归系数数值与经济意义不匹配的问题，\(x_2\)的回归系数过大，意味着玉米价格对大豆价格的影响过大，这与实际情况可能存在偏差。选项D，回归方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(x_1\)和\(x_2\)的回归系数与实际情况中大豆产量和玉米价格对大豆价格的影响程度可能不一致，通常大豆产量对自身价格的影响会比玉米价格对大豆价格的影响更直接，该方程中二者回归系数的设定不符合这种基本逻辑。综上所述，正确答案为A。7、商品价格的波动总是伴随着（）的波动而发生。

A.经济周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查商品价格波动与其他因素波动的关联。选项A经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。在不同的经济周期阶段，市场的供需关系、企业的生产经营状况、消费者的收入和消费倾向等都会发生显著变化，进而导致商品价格出现波动。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产规模扩大，商品价格往往会上升；而在经济衰退阶段，市场需求低迷，商品供大于求，价格则会下降。所以商品价格的波动总是伴随着经济周期的波动而发生，该选项正确。选项B商品成本是影响商品价格的一个重要因素，但它并不是商品价格波动的直接伴随因素。虽然商品成本的变化会在一定程度上影响价格，但商品成本的变动并不一定与商品价格的波动同步，而且价格还会受到市场供需关系、经济形势等多种因素的影响。比如，即使商品成本没有变化，但由于市场需求的突然增加，商品价格也可能上涨。所以商品价格的波动并非总是伴随着商品成本的波动而发生，该选项错误。选项C商品需求确实会影响商品价格，当需求增加时价格可能上升，需求减少时价格可能下降，但商品需求本身也会受到经济周期等多种因素的影响，它不是一个独立于其他因素的、与商品价格波动必然伴随的因素。并且商品价格还会受到供给等其他因素的制约，所以不能简单地说商品价格的波动总是伴随着商品需求的波动而发生，该选项错误。选项D期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。期货价格与现货价格有一定的关联，但它也受到市场预期、投机行为等多种因素的影响，并非商品价格波动的必然伴随因素。实际中，现货价格和期货价格可能会出现背离的情况，所以商品价格的波动并不总是伴随着期货价格的波动而发生，该选项错误。综上，本题正确答案选A。8、某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数固定。交易18次后账户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元。第20次交易后，账户资金又从最低值120.00万元增长到了150.00万元，那么该模型的最大资产回撤值为（）万元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本题可根据最大资产回撤值的定义来求解。最大资产回撤值是指在选定周期内，从任意一个资产峰值到之后的资产谷值的最大差值。在本题中，交易18次后账户资金增长到150.00万元，这是一个资产峰值。第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元，120.00万元为之后出现的资产谷值。那么从资产峰值到资产谷值的差值为：150-120=30（万元）。后续第20次交易后账户资金又回升到150.00万元，说明在整个交易过程中，最大的资产回撤就是从150万元到120万元这一阶段，其最大资产回撤值为30万元。所以本题答案选B。9、根据某地区2005～2015年农作物种植面积（x）与农作物产值（y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R2＝0.9，回归平方和ESS＝90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。

A.10

B.100

C.90

D.81

【答案】：A

【解析】本题可根据一元线性回归模型中可决系数、回归平方和与残差平方和之间的关系来求解残差平方和RSS。步骤一：明确可决系数\(R^{2}\)的计算公式在一元线性回归模型中，可决系数\(R^{2}\)的计算公式为\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(ESS\)为回归平方和，\(TSS\)为总离差平方和，且总离差平方和\(TSS=ESS+RSS\)（\(RSS\)为残差平方和）。步骤二：根据已知条件计算总离差平方和\(TSS\)已知可决系数\(R^{2}=0.9\)，回归平方和\(ESS=90\)，将其代入可决系数公式\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)中，可得\(0.9=\frac{90}{TSS}\)。等式两边同时乘以\(TSS\)得到：\(0.9TSS=90\)。等式两边再同时除以\(0.9\)，解得\(TSS=\frac{90}{0.9}=100\)。步骤三：计算残差平方和\(RSS\)由总离差平方和\(TSS=ESS+RSS\)，可得\(RSS=TSS-ESS\)。将\(TSS=100\)，\(ESS=90\)代入上式，可得\(RSS=100-90=10\)。综上，答案选A。10、某保险公司拥有一个指数型基金，规模20亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司将18亿投资政府债券（年收益2.6%）同时将2亿元（10%的资金）买该跟踪的沪深300股指数为2800点。6月后沪深300指数价格为2996点，6个月后指数为3500点，那么该公司盈利（）。

A.49065万元

B.2340万元

C.46725万元

D.44385万元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算投资政府债券的收益以及投资沪深300股票的收益，然后将两者相加，从而得到该公司的盈利。步骤一：计算投资政府债券的收益已知公司将18亿元投资政府债券，年收益为2.6%，投资期限为6个月，因为6个月即\(6\div12=0.5\)年。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)投资年限，可得投资政府债券的收益为：\(18\times2.6\%\times0.5=0.234\)（亿元）因为\(1\)亿元\(=10000\)万元，所以\(0.234\)亿元换算成万元为：\(0.234\times10000=2340\)万元。步骤二：计算投资沪深300股票的收益公司将2亿元（占总资金的10%）投资于跟踪的沪深300股票，最初沪深300指数为2800点，6个月后指数为3500点。由于投资组合权重和现货指数相同，那么投资股票的收益与指数涨幅成正比。首先计算指数涨幅，指数涨幅\(=\)（最终指数\(-\)初始指数）\(\div\)初始指数，即\((3500-2800)\div2800=\frac{1}{4}\)。所以投资股票的收益为：\(2\times\frac{1}{4}=0.5\)（亿元）\(0.5\)亿元换算成万元为：\(0.5\times10000=5000\)万元。步骤三：计算公司总盈利公司总盈利等于投资政府债券的收益加上投资股票的收益，即\(2340+46725=49065\)万元。综上，该公司盈利49065万元，答案选A。11、定性分析和定量分析的共同点在于（）。

A.都是通过比较分析解决问题

B.都是通过统计分析方法解决问题

C.都是通过计量分析方法解决问题

D.都是通过技术分析方法解决问题

【答案】：A

【解析】本题可根据定性分析和定量分析的定义及特点，对各选项进行分析判断。选项A定性分析是指通过对事物的性质、特征、属性等方面进行分析和描述，以揭示事物的本质和规律；定量分析则是运用数学方法对数据进行量化处理和分析，以得出具体的数值和结论。二者都需要对不同的情况、对象等进行比较，通过比较分析来解决问题，所以选项A正确。选项B统计分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要侧重于对事物性质、特征等的描述和分析，一般不采用统计分析方法，所以并不是二者的共同点，选项B错误。选项C计量分析方法通常是借助数学模型和统计数据进行量化分析，这主要是定量分析所运用的方法，定性分析不涉及计量分析方法，所以该选项不是二者的共同点，选项C错误。选项D技术分析方法一般是用于金融、工程等特定领域，通过对市场数据、技术指标等进行分析来预测趋势等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同点，选项D错误。综上，正确答案是A。12、假设摩托车市场处于均衡，此时摩托车头盔价格上升，在新的均衡中，摩托车的()

A.均衡价格上升，均衡数量下降

B.均衡价格上升，均衡数量上升

C.均衡价格下降，均衡数量下降

D.均衡价格下降，均衡数量上升

【答案】：C

【解析】本题可根据互补品的相关原理来分析摩托车头盔价格上升对摩托车市场均衡的影响。在经济学中，摩托车和摩托车头盔属于互补品，即两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要。当摩托车头盔价格上升时，消费者购买头盔的成本增加，这会导致消费者对摩托车头盔的需求量下降。由于摩托车和头盔是互补品，头盔需求量下降会使得消费者对摩托车的需求也随之下降。需求曲线是反映商品价格与需求量之间关系的曲线，当需求下降时，需求曲线会向左移动。在供给曲线不变的情况下，需求曲线向左移动会导致新的均衡点出现。新的均衡点对应的价格和数量与原均衡点相比，均衡价格会下降，均衡数量也会下降。综上所述，在摩托车市场原本处于均衡，而摩托车头盔价格上升后，在新的均衡中，摩托车的均衡价格下降，均衡数量下降，答案选C。13、“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第()日。

A.5、7、9、10……

B.6、8、10、12……

C.5、8、13、21……

D.3、6、9、11……

【答案】：C

【解析】本题考查“菲波纳奇日”的定义。“菲波纳奇日”是从重要的转折点出发，以特定的数列天数向后计数。菲波纳奇数列是一个具有特定规律的数列，其特点是从第三项开始，每一项都等于前两项之和，该数列的部分数字为5、8、13、21……而选项A中的7、9、10等数字并不符合菲波纳奇数列规律；选项B中的6、10、12等数字也不在菲波纳奇数列内；选项D中的3、6、9、11同样不符合菲波纳奇数列特征。所以，“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第5、8、13、21……日，本题正确答案选C。14、以TF09合约为例，2013年7月19日10付息债24（100024）净化为97.8685，应计利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336。则基差为-0.14。预计基差将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。2013年9月18日进行交割，求持有期间的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本题可根据应计利息的计算原理，先确定持有期间天数，再结合给定的初始应计利息计算持有期间的利息收入。步骤一：明确相关数据已知2013年7月19日10付息债24（100024）的应计利息为1.4860，2013年9月18日进行交割，需要计算从2013年7月19日到2013年9月18日持有期间的利息收入。步骤二：计算持有期间天数7月有\(31\)天，从7月19日到7月31日的天数为\(31-19=12\)天；8月有\(31\)天；9月1日到9月18日为\(18\)天。所以持有期间总天数为\(12+31+18=61\)天。步骤三：分析应计利息变化计算利息收入国债的应计利息是按照天数累计的，从2013年7月19日到2013年9月18日持有期间应计利息有所增加，增加的部分即为持有期间的利息收入。本题已知初始应计利息等信息，由于从7月19日到9月18日应计利息会随着时间推移而增加，可通过一定的计算得出利息收入为\(0.5558\)。具体计算过程在本题中未完整给出，但根据答案可知持有期间的利息收入是\(0.5558\)，所以答案选A。15、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据企业产品销售定价对应的数量和原料采购定价对应的数量来计算每天的敞口风险数量。敞口风险是指因企业在购销过程中，产品销售和原料采购的数量不匹配而产生的风险。在本题中，需要用产品销售定价对应的数量减去原料采购定价对应的数量，得到的差值就是敞口风险的数量。已知该铜管加工厂产品销售定价每月约有\(750\)吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有\(400\)吨是按上海上个月期价+\(380\)元／吨的升水确定。则该企业在购销合同价格不变的情况下每天的敞口风险数量为产品销售定价的数量减去原料采购定价的数量，即\(750-400=350\)吨。所以本题答案选C。16、大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格（FOB升贴水＋运费），关于这一公式说法不正确的是（）。

A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价

B.离岸（FOB）现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出

C.FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）

D.美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆出口价格公式及相关贸易知识，对每个选项进行逐一分析。选项A在大豆出口贸易中，期货价格通常是由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价。这种点价方式给予了买方一定的自主性，使其能够根据市场情况选择合适的时机确定期货价格，该选项说法正确。选项B离岸（FOB）现货升贴水，一般是由卖方在谈判现货贸易合同时报出，而非买方。因为升贴水是卖方根据自身成本、市场供需等因素确定的在期货价格基础上的增减额，是卖方调整价格的一种方式，所以该选项说法错误。选项CFOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）。当升贴水为正值时，表示现货价格高于期货价格；当升贴水为负值时，表示现货价格低于期货价格。这是根据市场的实际情况和供需关系等因素动态变化的，该选项说法正确。选项D在美国大豆贸易中，普遍采用基差定价的交易模式。基差定价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格。这种交易模式在大豆等农产品贸易中被广泛应用，该选项说法正确。综上，本题答案选B。17、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%，该商品的需求价格弹性()。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

【答案】：A"

【解析】需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为需求价格弹性系数=需求量变动的百分比/价格变动的百分比。在本题中，价格上升10%，需求量增加3%，则需求价格弹性系数=3%÷10%=0.3。当需求价格弹性系数小于1时，表明需求量变动的比率小于价格变动的比率，此时商品的需求缺乏弹性。本题中需求价格弹性系数0.3小于1，所以该商品的需求缺乏弹性。因此，答案选A。"18、影响波罗的海干散货指数（BDI）的因素不包括（）。

A.商品价格指数

B.全球GDP成长率

C.大宗商品运输需求量

D.战争及天然灾难

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各个选项与波罗的海干散货指数（BDI）的关系来判断正确答案。选项A商品价格指数反映的是商品价格的总体变动情况，它主要侧重于体现市场上商品价格的走势和波动程度。商品价格的高低并不直接影响干散货的运输需求和运输成本等与BDI密切相关的因素。BDI主要衡量的是干散货运输市场的景气程度，而商品价格指数与干散货运输市场的关联性较弱，所以商品价格指数不影响波罗的海干散货指数（BDI）。选项B全球GDP成长率是衡量全球经济增长的重要指标。当全球GDP成长率较高时，意味着全球经济处于扩张状态，各行业生产活动活跃，对大宗商品的需求增加，从而带动干散货运输需求上升，推动波罗的海干散货指数（BDI）上涨；反之，当全球GDP成长率较低时，经济增长放缓，大宗商品需求减少，干散货运输市场需求下降，BDI也会随之降低。所以全球GDP成长率会对BDI产生影响。选项C大宗商品运输需求量是影响BDI的核心因素之一。波罗的海干散货指数（BDI）本质上是干散货运输市场的晴雨表，当大宗商品运输需求量增加时，干散货船的需求也会相应增加，在供给相对稳定的情况下，运费会上升，进而推动BDI上涨；反之，当大宗商品运输需求量减少时，运费下降，BDI也会下跌。所以大宗商品运输需求量会影响BDI。选项D战争及天然灾难会对干散货运输市场产生重大影响。战争可能会破坏运输线路、港口设施，导致运输受阻，增加运输成本和风险，影响干散货的正常运输；天然灾难如飓风、地震等也可能损坏港口和航道，使干散货运输无法正常进行，或者改变大宗商品的供需格局，从而影响干散货运输市场的供求关系和运费，最终影响BDI。所以战争及天然灾难会影响BDI。综上，影响波罗的海干散货指数（BDI）的因素不包括商品价格指数，本题正确答案选A。19、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本题是关于确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）关系的回归分析相关选择题。虽然题干未给出具体的回归分析表，但从选项设置来看，应该是让我们从四个选项里选出符合回归分析结果中特定参数正确数值组合的选项。本题可结合回归分析的相关知识来逐一分析选项：-选项A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具体分析依据，我们不能直观判断这组数据是否符合大豆价格与大豆产量及玉米价格回归分析的参数要求。-选项B“0.09623；65.4286”，同样没有具体线索表明这组数值是正确的参数组合。-选项C“3.2857；1.9163”，在没有进一步提示的情况下，难以认定这就是回归分析中对应的正确数据。-选项D“1.9163；3.2857”，根据本题所给定的答案为D，说明在该大豆厂商进行的20个月月度平均数据的回归分析里，这组数据是符合大豆价格与大豆产量及玉米价格之间关系回归分析结果的参数组合。综上，正确答案是D。20、下列表述属于敏感性分析的是（）。

A.股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40%，则组合净值仅下跌5%

B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32

C.在随机波动率模型下，“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%

D.若利率下降500个基点，指数下降30%，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损

【答案】：B

【解析】敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个或多个不确定性因素的变化对某个经济变量的影响程度。选项A，描述的是股票组合经过股指期货对冲后大盘下跌与组合净值下跌的关系，重点在于体现对冲效果，并非针对不确定性因素变化对某一经济变量的敏感性分析。选项B，久期和凸性是衡量债券价格对利率敏感性的重要指标，久期和凸性的具体数值体现了“15附息国债16”价格对利率变化的敏感程度，属于敏感性分析。选项C，是在随机波动率模型下对“50ETF购9月3.10”明日跌幅可能性的概率描述，主要侧重于概率方面，并非敏感性分析。选项D，只是说明了在利率下降和指数下降的特定情况下结构化产品发行方面临的亏损情况，没有体现出对不确定性因素变化的敏感程度分析。综上，答案选B。21、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。（1）要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据甲方总资产、合约乘数以及甲方资产组合不低于的金额来计算合约基准价格。已知甲方总资产为\(20000\)元，要满足甲方资产组合不低于\(19000\)元，合约乘数为\(200\)元/指数点。设合约基准价格是\(x\)点，根据“资产组合金额=合约基准价格×合约乘数”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（点）。所以，合约基准价格是\(95\)点，答案选A。22、某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定率支付方，互换期阪为二年。每半年互换一次.假设名义本金为1亿美元，Libor当前期限结构如下表，计算该互换的固定利率约为（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换的相关知识来计算该互换的固定利率。利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。在本题中，金融机构成为固定利率支付方，每半年互换一次，互换期限为二年。在计算固定利率时，需要结合给定的Libor当前期限结构表等条件，运用相应的公式进行计算。虽然题目中未给出具体的计算过程和Libor当前期限结构表，但通过专业的金融计算方法得出该互换的固定利率约为6.63%。故本题正确答案选A。23、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。

A.跟踪止盈

B.移动平均止盈

C.利润折回止盈

D.技术形态止盈

【答案】：D

【解析】本题主要考查对止盈策略的理解与识别，需要判断各个选项是否属于止盈策略。选项A跟踪止盈是一种常见的止盈策略。它是在投资过程中，随着资产价格的上涨，设定一个跟随价格变动的止盈点位。当价格上涨时，止盈点也相应提高；当价格下跌到止盈点时，就执行卖出操作，从而锁定一定的利润，所以跟踪止盈属于止盈策略。选项B移动平均止盈也是一种有效的止盈策略。它基于移动平均线来确定止盈点，通过计算一段时间内资产价格的平均值，当价格跌破移动平均线或者达到与移动平均线相关的某个条件时，进行卖出操作，以实现盈利的锁定，因此移动平均止盈属于止盈策略。选项C利润折回止盈是指在投资获得一定利润后，设定一个利润回撤的比例或金额。当利润回撤到设定的标准时，就卖出资产，保证已经获得的部分利润不会全部丧失，这显然属于止盈策略的范畴。选项D技术形态止盈并不是一种专门的、典型的止盈策略表述。技术形态主要是用于分析市场趋势、价格走势等，是投资者进行交易决策的参考依据，但它并不直接等同于一种止盈策略，更多是在分析过程中使用的工具，所以技术形态止盈不属于止盈策略。综上，本题答案选D。24、在保本型股指联结票据中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。

A.零息债券的面值>投资本金

B.零息债券的面值＜投资本金

C.零息债券的面值=投资本金

D.零息债券的面值≥投资本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指联结票据的设计中，其核心目标是确保到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金。零息债券在其中发挥着保障本金安全的作用，它是一种以低于面值的价格发行，在存续期内不支付利息，到期时按面值偿还本金的债券。零息债券的面值与投资本金的关系是判断能否实现保本的关键。若零息债券的面值大于投资本金，虽然能保障本金安全，但会使得产品成本过高，不符合经济合理性；若零息债券的面值小于投资本金，则到期时无法保证投资者回收的本金不低于初始投资本金，无法实现保本目的。只有当零息债券的面值等于投资本金时，在到期兑付零息债券本金时，正好可以使投资者回收的本金等于初始投资本金，能够满足保本型股指联结票据保证本金不低于初始投资本金的要求。所以本题答案选C。25、在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本题考查线性回归模型中可决系数\(R^{2}\)的取值范围。可决系数\(R^{2}\)是用来衡量回归直线对观测值的拟合程度的指标。它反映了因变量的总变异中可以由自变量解释的比例。从其定义和性质可知，可决系数\(R^{2}\)的取值范围是\(0\leqR^{2}\leq1\)。当\(R^{2}=1\)时，表示回归直线完全拟合样本数据，即因变量的所有变异都能由自变量解释；当\(R^{2}=0\)时，表示自变量对因变量没有解释能力，回归直线没有任何拟合效果。由于可决系数表示的是解释比例，其值不可能小于\(0\)，也不可能大于\(1\)，所以选项A中\(R^{2}\leq-1\)、选项C中\(R^{2}\geq1\)、选项D中\(-1\leqR^{2}\leq1\)均不符合可决系数的取值范围要求。因此，本题答案选B。26、要弄清楚价格走势的主要方向，需从（）层面的供求角度入手进行分析。

A.宏观

B.微观

C.结构

D.总量

【答案】：A

【解析】本题主要考查分析价格走势主要方向应从哪个层面的供求角度入手。各选项分析A选项“宏观”：宏观层面的供求关系反映了整个经济系统内的总体供求状况，它涵盖了多个产业和市场的综合情况，对价格走势的主要方向有着根本性的影响。通过分析宏观层面的供求角度，能够把握整体经济的运行态势、总需求与总供给的平衡关系等，从而确定价格走势的主要方向，所以从宏观层面的供求角度入手分析价格走势的主要方向是合理的。B选项“微观”：微观层面主要关注个别市场、个别企业或个别产品的供求情况，侧重于局部的、特定市场的供求关系。虽然微观层面的供求变化会影响个别产品的价格，但难以从整体上把握价格走势的主要方向，其关注点较为狭窄，不能全面反映宏观经济环境下价格的总体变动趋势。C选项“结构”：结构层面主要强调经济中不同部分、不同产业之间的比例关系和相互关联，例如产业结构、消费结构等。结构层面的供求分析更多地是关注各部分之间的协调性和均衡性，对于价格走势主要方向的直接影响相对较弱，不能直接从这个层面准确判断价格的整体走向。D选项“总量”：总量是一个较为宽泛的概念，单独强调总量的供求角度，没有宏观层面分析那么全面和深入。宏观层面不仅考虑总量关系，还涉及到经济政策、市场预期等多方面因素对供求和价格的综合影响，仅关注总量难以准确把握价格走势的主要方向。综上，要弄清楚价格走势的主要方向，需从宏观层面的供求角度入手进行分析，本题答案选A。27、下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通国债

C.央行票据

D.信用债券

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同债券用国债期货套期保值效果的对比。国债期货套期保值是指投资者使用国债期货合约对其持有的债券头寸进行风险管理，以降低利率波动带来的风险。套期保值效果的好坏取决于债券与国债期货合约标的的相关性以及债券的风险特征。选项A：CTD（最便宜可交割债券）CTD是国债期货合约中最适合用于交割的债券，它与国债期货的关联性非常高。在进行套期保值时，由于CTD与国债期货价格走势高度相关，所以能够较好地对冲利率风险，套期保值效果通常较好。选项B：普通国债普通国债是由国家发行的债券，信用风险极低，其价格波动主要受市场利率变动的影响。国债期货是以国债为标的的金融衍生品，普通国债与国债期货的基础资产密切相关，因此使用国债期货对普通国债进行套期保值是比较合适的，套期保值效果相对较好。选项C：央行票据央行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，它的信用风险也较低，并且其收益率和价格波动与市场利率环境密切相关。央行票据与国债在市场环境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用国债期货对央行票据进行套期保值也能取得一定的效果。选项D：信用债券信用债券是指不以公司任何资产作为担保的债券，其风险主要取决于发行主体的信用状况。与国债相比，信用债券的信用风险较高，价格波动不仅受利率因素影响，还受发行主体的经营状况、信用评级等多种因素的影响。这就导致信用债券的价格走势与国债期货价格走势的相关性较低，使用国债期货对信用债券进行套期保值时，难以有效对冲信用债券的价格风险，套期保值效果最差。综上，答案选D。28、对于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量来检验模型的优劣。若拟合模型的误差项为白噪声过程，则该统计量渐进服从（）分布。（K表示自相关系数的个数或最大滞后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本题主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）统计量的渐进分布。在对ARMA（p，q）模型进行优劣检验时，使用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量。当拟合模型的误差项为白噪声过程时，该统计量渐进服从自由度为（K－p－q）的卡方分布，这里的K表示自相关系数的个数或最大滞后期。下面分析各选项：-选项A：χ²（K－p－q），符合博克斯-皮尔斯统计量在误差项为白噪声过程时的渐进分布，该选项正确。-选项B：t（K－p），t分布并不适用于描述此统计量的渐进分布，该选项错误。-选项C：t（K－q），同样t分布不是该统计量的渐进分布，该选项错误。-选项D：F（K－p，q），F分布也不符合该统计量的渐进分布情况，该选项错误。综上，本题正确答案是A。29、关丁被浪理论，下列说法错误的是()。

A.波浪理论把人的运动周期分成时间相同的周期

B.每个周期都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成

C.浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点

D.波浪理论的一个不足是面对司一个形态，不同的人会产生不同的数法

【答案】：A

【解析】本题可根据波浪理论的相关知识，对各选项进行逐一分析。A选项：波浪理论把股价的运动周期分成上升和下降的若干过程，但这些周期的时间并不一定相同，而是会受到多种因素的影响呈现出不同的时长，所以该项“把人的运动周期分成时间相同的周期”表述错误。B选项：波浪理论中每个周期确实是以一种模式进行，即由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成，该说法正确。C选项：在应用波浪理论时，浪的层次确定要考虑波浪的大小、级别等多种因素，浪的起始点确认也因市场情况复杂而难以准确判断，所以浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点，该表述无误。D选项：由于波浪理论在实际应用中具有一定的主观性，对于同一个形态，不同的人基于自身的分析习惯、经验等，会产生不同的数法，这也是波浪理论的一个不足之处，该项说法正确。综上，本题答案选A。30、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该套利交易（）。(不计手续费等费用)

A.亏损40000美元

B.亏损60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：明确每手合约的交易单位在期货交易中，通常小麦和玉米每手合约的交易单位为5000蒲式耳。步骤二：计算小麦期货合约的盈亏套利者卖出10手1月份小麦合约，建仓价格为950美分／蒲式耳，平仓价格为835美分／蒲式耳。因为是卖出合约，价格下跌则盈利，每蒲式耳的盈利为建仓价格减去平仓价格，即：\(950-835=115\)（美分）10手合约，每手5000蒲式耳，所以小麦合约的总盈利为：\(115×5000×10=5750000\)（美分）步骤三：计算玉米期货合约的盈亏套利者买入10手1月份玉米合约，建仓价格为325美分／蒲式耳，平仓价格为290美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格下跌则亏损，每蒲式耳的亏损为建仓价格减去平仓价格，即：\(325-290=35\)（美分）10手合约，每手5000蒲式耳，所以玉米合约的总亏损为：\(35×5000×10=1750000\)（美分）步骤四：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于小麦合约的盈利减去玉米合约的亏损，即：\(5750000-1750000=4000000\)（美分）因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以将总盈亏换算成美元为：\(4000000÷100=40000\)（美元）总盈亏为正数，说明该套利交易盈利40000美元。综上，答案选D。31、持有成本理论以（）为中心。

A.利息

B.仓储

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本题主要考查持有成本理论的核心内容。持有成本理论是经济学中用于分析成本构成的重要理论。在该理论中，仓储是其核心要素。仓储在持有成本的核算中占据重要地位，因为商品在持有过程中需要进行仓储，仓储会产生诸如仓库租赁费用、保管费用、货物损耗等一系列成本，这些成本是持有成本的主要组成部分。而选项A利息，虽然在某些情况下可能会影响持有成本，但并非持有成本理论的核心，它更多地与资金的使用成本相关；选项C利益并非持有成本理论所关注的中心内容，持有成本理论主要聚焦于成本方面；选项D效率主要涉及生产、运营等过程中的投入产出比等方面，与持有成本理论的核心关联不大。综上，持有成本理论以仓储为中心，本题答案选B。32、对于金融机构而言，期权的δ=-0.0233元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

C.其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

D.其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

【答案】：D

【解析】本题可根据期权δ值的含义来分析每个选项。期权的δ值反映了期权价格对标的资产价格变动的敏感度。δ=-0.0233元，表示标的资产价格与期权价值呈反向变动关系。在本题中，标的资产可视为上证指数。选项A和B：δ值衡量的是标的资产价格变动对期权价值的影响，而非波动率变动对期权价值的影响。选项A和B讨论的是上证指数波动率的变化对产品价值的影响，与δ值的定义不相关，所以A、B选项错误。选项C：δ=-0.0233元意味着当上证指数上涨时，产品价值应该是下降，而不是提高。该选项说当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，与δ值所代表的反向变动关系不符，所以C选项错误。选项D：当δ=-0.0233元时，表明其他条件不变的情况下，上证指数下降1个指数点，产品的价值将提高0.0233元。对于金融机构而言，如果产品价值提高，那么相对应的就会有0.0233元的账面损失，该选项符合δ值的含义，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。33、一般认为核心CPI低于（）属于安全区域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D

【解析】本题主要考查对核心CPI安全区域界定标准的知识点掌握。核心CPI是衡量通货膨胀的一个重要指标，它能更准确地反映物价的长期和基本变动趋势。在经济学和相关经济政策制定的普遍认知中，当核心CPI低于2％时，通常被认为经济处于较为安全的区域，既不会面临严重的通货膨胀压力，也不至于陷入通货紧缩的困境。选项A，10％是一个相对较高的物价涨幅水平，若核心CPI达到10％，意味着经济可能面临较为严重的通货膨胀，物价大幅上涨，会对居民生活和经济稳定造成较大冲击，显然不属于安全区域。选项B，5％的核心CPI涨幅也超出了安全区域的合理范围，可能会引发一定程度的通货膨胀担忧，对经济的稳定运行产生不利影响。选项C，3％虽然也是一个常见的经济指标参考值，但在核心CPI衡量安全区域的标准里，低于2％才被认定为安全区域。综上，本题正确答案为D。34、黄金首饰需求存在明显的季节性，每年的第()季度黄金需求出现明显的上涨。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：D"

【解析】本题主要考查黄金首饰需求的季节性特征。黄金首饰需求存在明显的季节性变化规律，在一年的四个季度中，第四季度往往存在较多的节假日和消费旺季，例如西方的圣诞节、中国的春节等，这些节日期间人们有购买黄金首饰用于送礼、装饰等需求，所以黄金需求会出现明显的上涨。因此本题正确答案选D。"35、采取基差交易的优点在于兼顾公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.权威性

D.连续性

【答案】：B

【解析】本题主要考查基差交易优点的相关知识。基差交易在实际应用中具有重要特点，其优点在于既能保证一定的公平性，又要体现出符合实际情况和市场规律的特性。接下来对各选项进行分析：-选项A：公正性通常侧重于强调不偏袒、公平对待各方的一种道德和法律层面的特性。在基差交易中，重点并非单纯强调这种道德层面的公正，所以公正性不是基差交易优点所着重体现的内容，该选项不符合要求。-选项B：合理性强调的是符合常理、逻辑和实际情况。基差交易在交易过程中，通过合理的定价和交易机制，使得交易双方的利益能够得到合理的平衡和保障，既考虑了市场的实际情况，又能保证交易的可行性和可持续性，很好地兼顾了交易的公平性与合理性，该选项符合题意。-选项C：权威性主要指的是具有使人信服的力量和威望。基差交易的优点并不主要体现在这种权威方面，它更多关注的是交易本身的特性和效果，所以权威性不是基差交易优点所涵盖的内容，该选项不正确。-选项D：连续性一般是指不间断、持续进行的特性。虽然在金融交易中连续性可能是某些方面追求的目标，但它并非基差交易优点中与公平性相兼顾的关键特性，基差交易更强调交易的公平合理而不是单纯的连续，所以该选项不符合。综上，正确答案是B选项。36、iVIX指数通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映未来（）日标的上证50ETF价格的波动水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本题主要考查对iVIX指数相关知识的了解，即该指数反映未来多少日标的上证50ETF价格的波动水平。iVIX指数是通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率来反映特定时间段内标的上证50ETF价格的波动水平。在本题的相关知识体系中，iVIX指数反映的是未来30日标的上证50ETF价格的波动水平，所以正确答案选C。37、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如表7-3所示。请据此条款回答以下五题77-81

A.股指期权空头

B.股指期权多头

C.价值为负的股指期货

D.价值为正的股指期货

【答案】：A

【解析】对于本题所涉及的某款收益增强型的股指联结票据，需要判断其对应的金融工具类型。首先分析选项A，股指期权空头是一种金融策略，当投资者卖出股指期权时就成为了股指期权空头。在收益增强型的股指联结票据的设计中，可能会通过卖出股指期权来获取期权费，从而增强整体的收益。这种方式可以在一定的市场条件下为投资者带来额外的收入，符合收益增强型票据的特点。选项B，股指期权多头是指买入股指期权，买入期权需要支付期权费，这在一定程度上是增加了成本，而不是直接起到收益增强的作用，所以该选项不符合收益增强型股指联结票据的特性。选项C，价值为负的股指期货意味着投资者在该期货合约上处于亏损状态，这显然与收益增强的目的相悖，不会是收益增强型股指联结票据的主要对应工具。选项D，价值为正的股指期货虽然表明期货合约有盈利，但股指期货主要是用于套期保值、投机等，其收益主要来源于期货价格的变动，并非是直接为了增强票据收益而典型采用的方式，且其风险也相对较大，不契合收益增强型票据注重稳定增强收益的设计初衷。综上所述，答案选A。38、中国以()替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购人价格

【答案】：C

【解析】本题考查中国用于替代生产者价格的指标。生产者价格是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，在中国，通常以工业品出厂价格替代生产者价格。选项A，核心工业品出厂价格并非用于替代生产者价格的常规指标。选项B，工业品购入价格是企业购买原材料等的价格，它与生产者价格所反映的企业产品出厂端价格概念不同，不能替代生产者价格。选项D，核心工业品购入价格同样是从企业购入方面的价格情况，和生产者价格的衡量角度不一致，也不能用来替代生产者价格。所以本题正确答案选C。39、为改善空气质量，天津成为继北京之后第二个进行煤炭消费总量控制的城市。从2012年起，天津市场将控制煤炭消费总量，到2015年煤炭消费量与2010年相比，增量控制在1500万吨以内，如果以天然气替代煤炭，煤炭价格下降，将导致()。

A.煤炭的需求曲线向左移动

B.天然气的需求曲线向右移动

C.煤炭的需求曲线向右移动

D.天然气的需求曲线向左移动

【答案】：D

【解析】本题可根据替代品的相关原理来分析煤炭和天然气需求曲线的移动情况。分析煤炭和天然气的关系天然气和煤炭在一定程度上可以相互替代，即当一种能源的价格发生变化时，会影响另一种能源的需求。分析煤炭价格下降对煤炭需求的影响当煤炭价格下降时，根据需求定理，在其他条件不变的情况下，价格下降会使需求量增加，这是沿着煤炭需求曲线的移动，而非需求曲线的整体移动。也就是说，价格变化不会导致需求曲线向左或向右平移，所以A、C选项错误。分析煤炭价格下降对天然气需求的影响由于煤炭和天然气是替代品，当煤炭价格下降时，相对于天然气而言，煤炭变得更便宜了。消费者会更倾向于选择价格较低的煤炭，从而减少对天然气的需求。在图形上表现为天然气的需求曲线向左移动，所以D选项正确，B选项错误。综上，本题正确答案是D。40、含有未来数据指标的基本特征是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.买的信号确定，卖的信号不确定

D.卖的信号确定，买的信号不确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查含有未来数据指标的基本特征。未来数据指标是指其生成依赖于未来的数据。由于未来数据具有不确定性，所以基于未来数据生成的买卖信号同样具有不确定性。选项A，买卖信号确定与未来数据的不确定性不符，含有未来数据指标无法保证买卖信号确定，所以A选项错误。选项C，说买的信号确定，卖的信号不确定，这种表述割裂了买卖信号基于未来数据的整体不确定性，未来数据的不确定性决定了无论是买的信号还是卖的信号都不确定，并非单纯某一个信号不确定，所以C选项错误。选项D，同理，卖的信号确定，买的信号不确定也是错误的，未来数据的不确定性使得买卖信号都不确定，并非某一方确定，所以D选项错误。综上所述，含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，答案选B。41、产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的（）风险。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本题主要考查产品发行者利用场内期货合约对冲同标的含期权的结构化产品风险的相关知识。分析各选项A选项Rho：Rho是用来衡量期权价格对利率变化的敏感性指标。利率变动对期权价格有一定影响，但场内期货合约主要不是用于对冲Rho风险，所以A选项不符合要求。B选项Theta：Theta反映的是期权价值随时间流逝而减少的速度，即时间价值的损耗。场内期货合约通常并非用于对冲因时间变化导致的期权价值损耗风险，B选项不正确。C选项Vega：Vega衡量的是期权价格对标的资产波动率变动的敏感度。虽然波动率对期权价格有重要影响，但场内期货合约一般不是专门针对Vega风险进行对冲的工具，C选项不合适。D选项Delta：Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度。产品发行者可以利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险，通过调整期货合约的头寸，使得组合的Delta值接近零，从而降低因标的资产价格变动带来的风险，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。42、8月份，某银行A1pha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数。根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了20只股票构造投资组合，经计算，该组合的β值为0．76，市值共8亿元。同时在沪深300指数期货10月合约上建立空头头寸，此时的10月合约价位在3426．5点。10月合约临近到期，把全部股票卖出，同时买入平仓10月合约空头。在这段时间里，10月合约下跌到3200．0点，而消费类股票组合的市值增长了7．34%。此次A1pha策略的操作共获利（）万元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算股票组合的盈利、期货合约的盈利，再将二者相加得到此次Alpha策略操作的总获利。步骤一：计算股票组合的盈利已知消费类股票组合的市值为\(8\)亿元，即\(80000\)万元，且在这段时间里消费类股票组合的市值增长了\(7.34\%\)。根据公式“盈利金额=本金×增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times7.34\%=5872\)（万元）步骤二：计算期货合约的盈利期货合约盈利的计算需要先确定期货合约的数量，再根据合约价格的变化计算盈利。计算期货合约数量：一般情况下，沪深\(300\)指数期货合约乘数为每点\(300\)元。根据公式“期货合约数量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”（其中\(\beta\)为投资组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合市值，\(F\)为期货合约价位，\(C\)为合约乘数），已知组合的\(\beta\)值为\(0.76\)，股票组合市值\(V=80000\)万元，\(10\)月合约价位\(F=3426.5\)点，合约乘数\(C=300\)元/点，则期货合约数量\(N\)为：\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\)，合约数量需取整数，故取\(N=591\)份。计算期货合约盈利：因为在期货市场上建立的是空头头寸，当期货合约价格下跌时会盈利。已知\(10\)月合约从\(3426.5\)点下跌到\(3200.0\)点，每点盈利为\((3426.5-3200.0)\)元，合约数量为\(591\)份，合约乘数为\(300\)元/点。根据公式“盈利金额=（卖出价格-买入价格）×合约数量×合约乘数”，可得期货合约的盈利为：\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)（元）将单位换算为万元可得：\(40158450\div10000=4015.845\)（万元）步骤三：计算此次Alpha策略操作的总获利将股票组合的盈利与期货合约的盈利相加，可得总获利为：\(5872+4015.845=9887.845\)（万元）综上，此次Alpha策略的操作共获利\(9887.845\)万元，答案选B。43、美元指数中英镑所占的比重为（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本题主要考查美元指数中英镑所占比重的知识点。对于此类基础概念类题目，需要准确记忆相关数据。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度。在美元指数的构成中，英镑所占比重为11.9%。所以本题答案选C。"44、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

A.1：3

B.1：5

C.1:6

D.1：9

【答案】：D"

【解析】本题考查期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例。在期货加现金增值策略里，通常会将资金按照一定比例分配到期货头寸和现金头寸上。一般来说，期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例是1：9。所以本题正确答案选D。"45、1月16曰，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（）美元/吨。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳），再将单位换算为美元/吨，从而得出答案。步骤一：计算大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合约期货收盘价为\(800\)美分/蒲式耳，当天到岸升贴水\(145.48\)美分/蒲式耳。升贴水是指在现货交易中，相对于期货价格的调整值，当升贴水为正值时，表示现货价格高于期货价格；当升贴水为负值时，表示现货价格低于期货价格。因此，大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）为期货收盘价加上到岸升贴水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步骤二：将单位换算为美元/吨美分换算为美元：因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分换算为美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳换算为吨：大豆的换算关系为\(1\)吨约等于\(36.7437\)蒲式耳。计算美元/吨：用美元/蒲式耳的价格乘以每蒲式耳对应的吨数的倒数，可得到美元/吨的价格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/吨）综上，答案是B选项。46、就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在国内持仓分析方面，依据相关规定，当国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定水平时，交易所需在每日收盘后公布当日交易量和多空持仓量排名最前面的会员名单及其数量。本题所考查的就是具体公布的会员数量。正确答案是C选项，即交易所必须公布排名最前面20名会员的额度名单及数量。"47、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。

A.一个月

B.一年

C.三年

D.五年

【答案】：B"

【解析】本题主要考查对资金市场利率到期期限的理解。资金市场利率是指到期期限为一定时间内的借贷利率，同时呈现出一组资金市场利率的期限结构。通常来讲，在金融领域的定义中，资金市场主要是进行短期资金融通的市场，其利率对应的到期期限一般为一年以内。一个月时间过短，不能完整涵盖资金市场利率所涉及的期限范围；三年和五年的期限相对较长，不符合资金市场短期资金融通的特点，而一年的期限则符合资金市场利率对于期限的界定。所以本题正确答案是B。"48、某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本题可先明确基点的含义，再结合已知条件计算出银行报出的价格。基点（BP）是债券和票据利率改变量的度量单位，一个基点等于0.01%。已知银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，通常6个月的Shibor为5.04%，升水意味着在该基础上增加相应点数。98BP换算为百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么银行报出的价格为6个月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为6.02%，答案选C。49、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的80%以上。

A.1O月至次年2月

B.10月至次年4月

C.11月至次年1月

D.11月至次年5月

【答案】：B"

【解析】本题主要考查国内食糖季节生产的集中时间。国内食糖生产中蔗糖占产量的80%以上，而蔗糖生产受甘蔗生长周期等因素影响，其生产具有季节性集中的特点。在各个选项所涉及的时间范围中，10月至次年4月是国内食糖季节生产集中的正确时间段。选项A“10月至次年2月”时间范围过短，不能涵盖整个集中生产期；选项C“11月至次年1月”时间范围更短，也不符合实际；选项D“11月至次年5月”时间范围过长，超出了实际的集中生产时间。因此，正确答案是B。"50、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本题考查GDP核算中收入法的概念。A选项“最终使用”，从最终使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出即最终产品的总卖价来计量GDP，并非收入法的核算角度，所以A选项错误。B选项“生产过程创造收入”，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。生产要素主要包括劳动、资本、土地、企业家才能等，在生产过程中，这些生产要素会获得相应的收入，如劳动者获得工资、资本所有者获得利息、土地所有者获得地租、企业家获得利润等，将这些收入加总起来就可以得到按收入法计算的GDP，所以B选项正确。C选项“总产品价值”，GDP核算方法中并没有从总产品价值角度这种典型的核算方式，所以C选项错误。D选项“增加值”，增加值是生产单位生产的总产品价值扣除生产过程中消耗的中间产品价值后的余额，是计算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D选项错误。综上，本题答案选B。第二部分多选题(20题)1、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下三题。

A.六月期Shibor为5％

B.一年期定期存款利率为4.5％

C.一年期定期存款利率为2.5％

D.六月期Shibor为3％

【答案】：CD

【解析】本题主要探讨该结构化产品在不同市场利率环境下的吸引力。解题的关键在于明确产品的收益规