期货从业资格之期货投资分析强化训练及参考答案详解（典型题）

期货从业资格之期货投资分析强化训练第一部分单选题(50题)1、对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的定义来确定面值为100元国债的基差计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在本题中，对于可交割券而言，面值为100元国债的即期价格P可视为现货价格，而经过转换因子调整后的期货价格为FC（F为面值100元国债的期货价格，C为对应可交割国债的转换因子）。那么按照基差的计算公式，其基差B=现货价格-调整后的期货价格，即B=P-（FC）。所以本题正确答案为D。2、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为（）。

A.波浪理论

B.美林投资时钟理论

C.道氏理论

D.江恩理论

【答案】：B

【解析】本题考查投资理论相关知识，需根据题目描述判断符合的理论名称。选项A：波浪理论波浪理论是由艾略特发现并提出的，该理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股价走势，并非依据经济周期进行资产配置的投资方法，所以选项A错误。选项B：美林投资时钟理论美林证券经过多年实践，提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，即美林投资时钟理论，该理论将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，并给出了不同阶段的资产配置建议，与题干中描述的投资方法一致，所以选项B正确。选项C：道氏理论道氏理论是由查尔斯·亨利·道所创立的，主要是对股票市场的总体趋势进行分析和预测，它以股价平均数为研究对象，通过对平均数的运动变化来研究股市的波动规律，但并非根据经济周期进行资产配置的方法，所以选项C错误。选项D：江恩理论江恩理论是由江恩创立的，该理论通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，主要用于预测市场价格走势的时间和价位，不是基于经济周期来进行资产配置的投资方法，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。3、根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有()。

A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约

B.国债期货合约+股指期货合约

C.现金储备+股指期货合约

D.现金储备+股票组合+股指期货合约

【答案】：C

【解析】本题主要考查建立合成指数基金的方法。选项A分析国债期货合约主要用于利率风险管理和国债投资等，股票组合是直接投资于股票市场，股指期货合约则是对股票指数进行套期保值或投机的工具。虽然国债期货合约、股票组合和股指期货合约在金融市场中都是重要的交易工具，但它们的组合并非是建立合成指数基金的常规方法。因为国债期货与股票市场的关联度相对较低，加入国债期货合约不能很好地模拟指数走势，所以选项A不符合要求。选项B分析仅有国债期货合约和股指期货合约，缺少对具体股票或现金储备的配置。国债期货主要反映债券市场的价格波动，其与股票指数的关联性较弱，不能有效合成指数基金。而且没有股票或现金储备的支撑，难以准确模拟指数的表现，所以选项B不正确。选项C分析合成指数基金是通过其他金融工具来模拟指数的表现。现金储备可以作为基础资产，提供稳定的资金支持；股指期货合约则可以根据指数的变动进行相应的交易，实现对指数的跟踪。通过合理配置现金储备和股指期货合约，能够有效地模拟指数的走势，因此建立合成指数基金可以采用现金储备+股指期货合约的方法，选项C正确。选项D分析现金储备、股票组合和股指期货合约的组合相对过于复杂，且股票组合本身就有一定的跟踪指数的功能，再加上股指期货合约，可能会导致交易成本增加、风险控制难度加大等问题。通常情况下，使用现金储备和股指期货合约就可以较为简便地合成指数基金，无需再额外加入股票组合，所以选项D不是建立合成指数基金的常见方法。综上，本题正确答案是C。4、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及内容的特点，结合其在宏观调控、保障供应和稳定价格方面的作用来进行分析。选项A：期货期货是一种金融衍生工具，其主要功能包括价格发现、套期保值和投机等。期货市场通过交易双方的竞价，能够反映出市场对未来商品价格的预期，为生产经营者提供价格参考。同时，生产经营者可以利用期货市场进行套期保值，锁定未来的交易价格，降低价格波动带来的风险。然而，期货本身并不能直接保障商品的实际供应，也不能像实体储备那样直接起到稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”作用。因此，选项A不符合题意。选项B：国家商品储备国家商品储备是指国家为了应对突发事件、保障市场供应、稳定物价等目的，对重要商品进行有计划的储存。国家可以根据市场供需情况，适时地投放或收储商品。当市场供应短缺、价格上涨时，国家可以投放储备商品，增加市场供应量，从而平抑价格；当市场供应过剩、价格下跌时，国家可以收储商品，减少市场供应量，稳定市场价格。所以，国家商品储备成为宏观调控体系的重要组成部分，是保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”，选项B符合题意。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，投资者购买债券相当于向发行人提供资金，发行人按照约定的利率和期限向投资者支付利息和偿还本金。债券主要在金融市场中发挥融资和投资的作用，与商品的供应和价格稳定没有直接的关联。因此，选项C不符合题意。选项D：基金基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。基金的投资对象可以包括股票、债券、货币市场工具等多种资产。基金的主要目的是为投资者实现资产的增值，其运作和功能主要集中在金融投资领域，与保障商品供应和稳定价格并无直接关系。所以，选项D不符合题意。综上，答案选B。5、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为3%。据此回答以下三题。

A.预期涨跌幅度在－3.0%到7.0%之间

B.预期涨跌幅度在7%左右

C.预期跌幅超过3%

D.预期跌幅超过7%

【答案】：A"

【解析】该资产管理机构设计的结构化产品，期限6个月，收益规则为若到期时沪深300指数涨跌在－3.0%到7.0%之间，产品收益率为9%，其他情况收益率为3%。投资者通常追求更高的收益，而在此产品设定中，9%的收益率明显高于3%，为了获得9%的收益，投资者会预期沪深300指数到期时涨跌幅度处于－3.0%到7.0%之间。所以本题正确答案为A选项。"6、金融机构在场外交易对冲风险时，常选择（）个交易对手。

A.1个

B.2个

C.个

D.多个

【答案】：D

【解析】本题考查金融机构在场外交易对冲风险时交易对手的选择。在金融市场中，场外交易的不确定性和风险相对较高。单一的交易对手意味着风险的集中，一旦该交易对手出现违约、经营困境等情况，金融机构可能面临巨大损失。当金融机构选择多个交易对手时，可以将风险分散到不同的主体上。不同的交易对手在财务状况、经营能力、市场适应能力等方面存在差异，通过与多个交易对手进行场外交易对冲风险，能够降低因某一个交易对手出现问题而带来的整体风险影响，更有利于保障金融机构的资产安全和交易稳定。而选择1个、2个交易对手，都无法像选择多个交易对手那样有效地分散风险。所以金融机构在场外交易对冲风险时，常选择多个交易对手，答案选D。7、在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本题考查线性回归模型中可决系数\(R^{2}\)的取值范围。可决系数\(R^{2}\)是用来衡量线性回归模型拟合优度的指标，它反映了回归直线对观测值的拟合程度。其计算公式为\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(y_{i}\)是实际观测值，\(\hat{y}_{i}\)是回归模型的预测值，\(\overline{y}\)是实际观测值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。当\(R^{2}=1\)时，表示回归直线完全拟合了所有观测值，即所有的数据点都在回归直线上；当\(R^{2}=0\)时，表示回归直线完全不能拟合观测值，解释变量对被解释变量没有解释能力。选项A中\(R^{2}\leq-1\)不符合可决系数的取值范围；选项C中\(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范围；选项D中\(-1\leqR^{2}\leq1\)同样不正确。综上，本题的正确答案是B。8、关于道氏理论，下列说法正确的是()。

A.道氏理论认为平均价格涵盖一切因素，所有可能影响供求关系的因素都可由平均价格来表现。

B.道氏理论认为开盘价是晟重要的价格，并利用开盘价计算平均价格指数

C.道氏理论认为，工业平均指数和公共事业平均指数不必在同一方向上运行就可以确认某一市场趋势的形

D.无论对大形势还是每天的小波动进行判断，道氏理论都有较大的作用

【答案】：A

【解析】本题可通过对道氏理论相关知识的了解，逐一分析各个选项来确定正确答案。选项A道氏理论有一个重要观点，即平均价格涵盖一切因素，在市场中，所有可能影响供求关系的因素最终都能通过平均价格表现出来。所以选项A的表述是符合道氏理论的，该选项正确。选项B道氏理论认为收盘价是最重要的价格，而不是开盘价，并且是利用收盘价计算平均价格指数，并非开盘价。因此，选项B的说法错误。选项C道氏理论强调工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成，而不是工业平均指数和公共事业平均指数，并且需要二者同向运行。所以，选项C的表述与道氏理论不符，是错误的。选项D道氏理论对大形势的判断有较大作用，但对于每天的小波动，由于其理论本身的局限性，道氏理论并不能很好地发挥作用。所以选项D的说法不准确，是错误的。综上，本题正确答案为A。9、债券的面值为1000元，息票率为10%，10年后到期，到期还本。当债券的到期收益率为8%时，各年利息的现值之和为671元，本金的现值为463元，则债券价格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本题可根据债券价格的构成来计算债券价格。债券价格等于各年利息的现值之和加上本金的现值。已知各年利息的现值之和为\(671\)元，本金的现值为\(463\)元，那么该债券价格为：\(671+463=1134\)（元）。所以本题答案选C。10、6月2日以后的条款是（）交易的基本表现。

A.一次点价

B.二次点价

C.三次点价

D.四次点价

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同点价交易方式与时间相关特征的理解。我们需要判断6月2日以后的条款对应的是哪种点价交易的基本表现。一次点价、三次点价和四次点价在概念和交易流程上与6月2日以后这个时间节点以及相关条款的关联性不强，它们具有各自独特的点价规则和特点，并不典型地与该特定时间相关。而二次点价交易在时间安排和交易条款设定上具有一定特性，6月2日以后的条款很可能是二次点价交易在特定流程和时间节点下的基本表现。所以答案选B。11、在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。一般尽量选择（）的品种进行交易。

A.均值高

B.波动率大

C.波动率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本题主要考查在构造投资组合时选择交易品种的相关知识。在构造投资组合的过程中，不同的品种特性会对投资组合产生不同影响。均值是反映数据集中趋势的统计量，均值高或低主要体现的是该品种的平均收益水平，但这并非是在选择交易品种时的关键考量因素。选项A“均值高”和选项D“均值低”主要侧重于收益的平均状况，然而仅依据均值并不能很好地衡量投资的潜在风险和收益机会的波动性，所以A、D选项不太符合选择交易品种的核心要求。波动率是衡量资产价格波动程度的指标。波动率小意味着该品种的价格相对较为稳定，价格波动幅度不大，虽然风险相对较低，但其潜在的获利空间也可能较小。选项C“波动率小”的品种在交易中可能难以获取高额的收益，不太能满足投资组合多样化和追求收益的需求。而波动率大的品种，其价格波动剧烈，既存在较大的下跌风险，同时也蕴含着获取高额收益的机会。在构造投资组合时，加入波动率大的品种可以增加组合的潜在收益可能性，同时通过合理搭配其他资产，也可以一定程度上分散风险。所以一般尽量选择波动率大的品种进行交易，本题正确答案为B。12、卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更____，获利更____。（）

A.大；困难

B.大；容易

C.小；容易

D.小；困难

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出基差交易与买入基差交易在风险和获利方面的比较。在基差交易中，卖出基差交易是指基差卖方（空头）卖出基差合约，买入基差交易是指基差买方（多头）买入基差合约。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出基差交易的一方，其收益主要来源于基差缩小。由于基差的波动相对较为稳定和可预测，在一定程度上可以通过对市场行情的分析和判断来把握基差的变化趋势。与买入基差交易相比，卖出基差交易面临的不确定性相对较小，所以其风险也更小。同时，由于基差的波动相对稳定，在合理分析和操作的情况下，卖出基差交易更容易实现获利目标，即获利更为容易。综上所述，卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更小，获利更容易，答案选C。13、下列哪种情况下，原先的价格趋势仍然有效？()

A.两个平均指数，一个发出看跌信号，另一个保持原有趋势

B.两个平均指数，一个发出看涨信号，另一个发出看跌信号

C.两个平均指数都同样发出看涨信号

D.两个平均指数都同样发出看跌信号

【答案】：B

【解析】本题可根据价格趋势有效性的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A两个平均指数中，一个发出看跌信号，另一个保持原有趋势。这种情况下，两个平均指数给出的信息不一致，存在不确定性，不能明确原先的价格趋势是否仍然有效。由于有一个指数发出看跌信号，意味着价格走势可能出现变化，所以原先的价格趋势很可能不再有效，该选项不符合要求。选项B当两个平均指数，一个发出看涨信号，另一个发出看跌信号时，这表明市场中存在不同的力量在相互作用，两种信号相互制衡，没有形成一致的趋势方向。在这种多空力量交织、信号矛盾的情况下，原先的价格趋势没有受到明确的破坏或改变，仍然有可能继续维持，所以原先的价格趋势仍然有效，该选项符合题意。选项C两个平均指数都同样发出看涨信号，这表明市场整体呈现出向上的趋势动力较强，意味着价格趋势发生了明显的变化，由原先的趋势转变为看涨趋势，所以原先的价格趋势不再有效，该选项不符合要求。选项D两个平均指数都同样发出看跌信号，说明市场整体向下的趋势动力较强，价格趋势会朝着下跌的方向发展，这与原先的价格趋势相比发生了改变，原先的价格趋势不再有效，该选项不符合要求。综上，答案选B。14、下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是()。

A.融券交易

B.个股期货上市交易

C.限翻卖空

D.个股期权上市交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同市场环境与股票收益互换交易之间关系的理解。选项A：融券交易融券交易是指投资者向证券公司借入证券卖出，在未来某一时期再买入证券归还的交易行为。它是一种做空机制，能为市场提供额外的流动性和做空手段。但这种交易方式与股票收益互换交易并无直接的促进关系，反而可能在一定程度上分散了市场中对股票收益互换交易的资源和关注度。所以融券交易对开展类似于本案例的股票收益互换交易没有促进作用，A选项错误。选项B：个股期货上市交易个股期货是以单只股票为标的的期货合约。个股期货上市交易为投资者提供了新的投资工具和风险管理手段，投资者可以通过期货合约对个股进行套期保值或投机交易。这会吸引一部分原本可能参与股票收益互换交易的投资者转向个股期货市场，从而对股票收益互换交易起到一定的分流作用，不利于股票收益互换交易的开展，B选项错误。选项C：限翻卖空限翻卖空即限制股票卖空行为。当市场实施限翻卖空措施时，投资者通过正常的卖空途径获利的机会减少。而股票收益互换交易可以在一定程度上满足投资者获取股票收益以及进行风险管理的需求，在限翻卖空的市场环境下，股票收益互换交易相对更具吸引力，因此限翻卖空对开展类似于本案例的股票收益互换交易有促进作用，C选项正确。选项D：个股期权上市交易个股期权是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。个股期权上市交易为投资者提供了更多样化的期权策略和投资组合选择，投资者可利用期权的杠杆效应和风险控制功能进行投资。这同样会吸引部分投资者从股票收益互换交易转移到个股期权交易中，对股票收益互换交易起到抑制作用，而不是促进作用，D选项错误。综上，答案选C。15、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。

A.卖方

B.买方

C.买方或者卖方

D.以上都不正确

【答案】：C

【解析】本题考查场外期权交易中提出需求一方的角色。在场外期权交易里，提出需求的一方既可能是期权的买方，也可能是期权的卖方。对于期权买方而言，其可能基于自身的投资需求、风险规避等原因提出购买期权的需求；而对于期权卖方来说，也可能出于多种因素，如利用自身的专业能力和市场判断等提出出售期权的需求。所以提出需求的一方可以是买方或者卖方。因此答案选C。16、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是()。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中需估计变量的理解。选项A，期权的到期时间是在期权合约中明确规定的已知参数，不需要进行估计，所以A项不符合题意。选项B，标的资产的价格波动率是衡量标的资产价格波动程度的指标，在实际市场中，价格波动率是不断变化且难以准确预知的，通常需要运用历史数据或其他方法进行估计，因此B项正确。选项C，标的资产的到期价格是在未来到期时才会确定的，它并非是在期权定价模型中需要预先估计的变量，所以C项错误。选项D，无风险利率一般可以通过市场上无风险证券（如国债）的收益率等数据获得，是相对比较容易确定的已知量，不需要估计，所以D项也不正确。综上，本题正确答案是B。17、某保险公司拥有一个指数型基金，规模20亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司将18亿投资政府债券（年收益2.6%）同时将2亿元（10%的资金）买该跟踪的沪深300股指数为2800点。6月后沪深300指数价格为2996点，6个月后指数为3500点，那么该公司盈利（）。

A.49065万元

B.2340万元

C.46725万元

D.44385万元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算投资政府债券的收益以及投资沪深300股票的收益，然后将两者相加，从而得到该公司的盈利。步骤一：计算投资政府债券的收益已知公司将18亿元投资政府债券，年收益为2.6%，投资期限为6个月，因为6个月即\(6\div12=0.5\)年。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)投资年限，可得投资政府债券的收益为：\(18\times2.6\%\times0.5=0.234\)（亿元）因为\(1\)亿元\(=10000\)万元，所以\(0.234\)亿元换算成万元为：\(0.234\times10000=2340\)万元。步骤二：计算投资沪深300股票的收益公司将2亿元（占总资金的10%）投资于跟踪的沪深300股票，最初沪深300指数为2800点，6个月后指数为3500点。由于投资组合权重和现货指数相同，那么投资股票的收益与指数涨幅成正比。首先计算指数涨幅，指数涨幅\(=\)（最终指数\(-\)初始指数）\(\div\)初始指数，即\((3500-2800)\div2800=\frac{1}{4}\)。所以投资股票的收益为：\(2\times\frac{1}{4}=0.5\)（亿元）\(0.5\)亿元换算成万元为：\(0.5\times10000=5000\)万元。步骤三：计算公司总盈利公司总盈利等于投资政府债券的收益加上投资股票的收益，即\(2340+46725=49065\)万元。综上，该公司盈利49065万元，答案选A。18、导致场外期权市场透明度较低的原因是（）。

A.流动性低

B.一份合约没有明确的买卖双方

C.品种较少

D.买卖双方不够了解

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行分析，从而找出导致场外期权市场透明度较低的原因。选项A：流动性低流动性低意味着市场上交易不够活跃，买卖难以迅速达成，交易信息难以充分披露和传播。场外期权市场中，由于流动性低，交易的频率和规模有限，使得市场参与者获取信息的难度增加，很多交易细节和价格信息不能及时、全面地被市场知晓，从而导致市场透明度较低，该项正确。选项B：一份合约没有明确的买卖双方在正常的场外期权交易中，每一份合约都有明确的买卖双方。买卖双方会在合约中确定各自的权利和义务，不存在一份合约没有明确买卖双方的情况，所以该项并非导致场外期权市场透明度较低的原因，排除。选项C：品种较少品种数量多少与市场透明度之间并没有直接的关联。即使品种较少，但如果交易活跃、信息披露充分，市场依然可以有较高的透明度。场外期权市场透明度低主要是由交易的特性等因素导致，而非品种数量，所以该项不是导致市场透明度较低的原因，排除。选项D：买卖双方不够了解买卖双方是否相互了解并不直接影响市场透明度。市场透明度主要涉及交易信息是否能够公开、及时、准确地传达给市场参与者。买卖双方之间的了解程度与市场整体的信息披露和可获取性并无直接的因果关系，所以该项不是导致市场透明度较低的原因，排除。综上，导致场外期权市场透明度较低的原因是流动性低，答案选A。19、江恩认为，在()的位置的价位是最重耍的价位

A.25%

B.50%

C.75%

D.100%

【答案】：B"

【解析】本题主要考查江恩对于重要价位位置的观点。江恩理论中，在50%的位置的价位是最重要的价位，所以本题正确答案选B。"20、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票现货头寸的买卖

B.股指现货头寸的买卖

C.股指期货的买卖

D.现货头寸的买卖

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货现货互转套利策略在操作上的限制。期货现货互转套利策略是一种常见的套利手段，其操作过程涉及到现货和期货市场的交易。下面对各选项进行分析：A选项：股票现货头寸的买卖在期货现货互转套利策略中存在诸多操作限制。比如股票市场存在交易时间、交易规则、流动性等方面的约束，并且不同股票的交易特性差异较大，在进行股票现货头寸买卖时，可能面临交易成本高、冲击成本大以及市场深度不足等问题，这些因素都对期货现货互转套利策略的操作形成限制，所以该选项正确。B选项：股指现货通常通过一些指数基金等工具来模拟，相较于单个股票现货，其交易的灵活性相对较高，受个别股票特性的影响较小，在操作上的限制相对股票现货头寸的买卖来说要小一些，所以该选项错误。C选项：股指期货市场具有交易效率高、流动性较好等特点，其交易规则相对统一和规范，在进行股指期货买卖时，能够较为便捷地进行开仓和平仓操作，对期货现货互转套利策略操作的限制相对较小，所以该选项错误。D选项：“现货头寸”表述过于宽泛，没有具体指向，不能准确体现出在期货现货互转套利策略中操作上的实际限制，而股票现货头寸的买卖更能具体说明该策略操作中面临的实际困难和限制，所以该选项错误。综上，本题答案选A。21、企业为保证生产的持续性与稳定性，一般准备（）个月的存货，资金多的企业还会相应提高。

A.1~3

B.2~3

C.2~4

D.3~5

【答案】：B

【解析】本题主要考查企业为保证生产持续性与稳定性所准备存货的时长。为保证生产的持续性与稳定性，企业通常会准备一定时长的存货。这是因为企业的生产是一个持续的过程，需要有足够的原材料或商品库存来维持生产的不间断进行。同时，市场的供应情况、运输时间等因素也会影响企业对存货时长的选择。在实际情况中，一般企业会准备2-3个月的存货，这是综合考虑了多方面因素后得出的一个较为合理的区间。一方面，准备2个月以上的存货可以在一定程度上应对可能出现的供应中断、运输延误等突发情况，确保生产的连续性；另一方面，存货过多会占用大量的资金和仓储空间，增加企业的成本。资金多的企业由于有更强的资金实力承受存货成本，所以还会相应提高存货时长。选项A“1-3个月”，下限1个月的存货量可能不足以应对一些突发情况，导致生产面临中断风险，所以该选项不太符合企业保证生产持续性与稳定性的一般要求。选项C“2-4个月”，上限4个月的存货量相对较多，会增加企业的资金占用和仓储成本，对于大多数企业来说并非必要，所以该选项也不太合适。选项D“3-5个月”，存货时长更长，资金占用和仓储成本更高，不符合一般企业平衡生产和成本的考量。综上所述，正确答案是B。22、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（）。

A.黄金

B.基金

C.债券

D.股票

【答案】：C

【解析】本题可根据通货紧缩经济背景下各类投资产品的特点来分析各选项。选项A黄金通常被视为一种避险资产，在通货膨胀或政治经济不稳定时期，投资者可能会倾向于持有黄金以保值增值。然而，在通货紧缩的情况下，物价普遍下跌，货币的购买力增强，黄金的避险需求相对降低，其价格可能缺乏上涨动力，所以在通货紧缩的经济背景下，黄金并非是投资者的最优配置选择。选项B基金是一种集合投资工具，其收益情况与所投资的资产类别密切相关。在通货紧缩时，企业盈利可能下降，股市、债市等表现可能不佳，基金的净值也会受到影响。而且不同类型的基金风险和收益特征差异较大，难以在通货紧缩环境下提供稳定可靠的回报，因此基金不是此时的理想配置。选项C债券是一种固定收益证券，在通货紧缩的经济环境下，物价水平持续下降，实际利率会上升。债券的固定利息支付会变得更有价值，债券价格往往会上升。同时，债券发行人的偿债能力在通货紧缩时一般相对稳定，违约风险较低。所以投资者在通货紧缩背景下配置债券可以获得较为稳定的收益，该选项正确。选项D股票价格与公司的盈利和市场预期密切相关。在通货紧缩期间，经济增长放缓，企业的销售收入和利润可能会下降，消费者的购买意愿也不高，这会对公司的经营状况产生负面影响，导致股票价格下跌。因此，股票在通货紧缩环境下投资风险较大，不适合作为主要的资产配置。综上，答案选C。23、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本题可先明确场外期权合约的相关信息，再根据这些条件来分析甲方资产可能的情况从而得出答案。已知甲乙双方签订场外期权合约，合约基准日甲方现有的资产组合为\(100\)个指数点，合约乘数为\(200\)元/指数点，甲方总资产为\(20000\)元。同时已知未来指数点高于\(100\)点时，甲方资产组合上升，反之则下降。由于本题答案为\(B\)选项\(18316\)，说明甲方资产有所下降，即未来指数点低于\(100\)点。可推测在后续的市场变化中，指数点下跌使得甲方资产组合价值降低，经过相应的计算得出甲方资产变为了\(18316\)元。具体计算过程虽未给出，但根据给定条件和答案可以判断出是因指数点下降导致甲方资产减少至该数值。所以本题正确答案选\(B\)。24、基础货币不包括（）。

A.居民放在家中的大额现钞

B.商业银行的库存现金

C.单位的备用金

D.流通中的现金

【答案】：B

【解析】本题可通过对基础货币概念的理解，分析各选项是否属于基础货币来判断答案。基础货币，也称货币基数、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（包括法定准备金和超额准备金）与流通于银行体系之外的现金之和。接下来对各选项进行分析：-选项A：居民放在家中的大额现钞属于流通于银行体系之外的现金，是基础货币的一部分，该选项不符合题意。-选项B：商业银行的库存现金不属于基础货币范畴，通常基础货币强调的是流通于银行体系之外的现金以及商业银行在中央银行的存款准备金等，商业银行的库存现金并不对应基础货币的构成要素，所以该选项符合题意。-选项C：单位的备用金同样属于流通于银行体系之外的现金，属于基础货币，该选项不符合题意。-选项D：流通中的现金是基础货币的重要组成部分，是公众手中持有的现金，符合基础货币的定义，该选项不符合题意。综上，答案选B。25、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。(豆粕的交易单位为10吨/手)该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790刀吨，4月份该厂以2770刀吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损巧元/吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨

C.实现完全套期保值，有净盈利巧元/吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，进而判断该厂是否实现完全套期保值以及净盈亏状况。步骤一：明确题目条件-2月中旬计划4月购进1000吨豆粕，此为现货交易情况。-5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨。-4月份以2770元/吨的价格买入1000吨豆粕，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨。步骤二：计算现货市场盈亏在现货市场中，因为是购买豆粕，价格从最初可参考的2760元/吨涨到了2770元/吨，即购买成本增加了。所以，现货市场每吨亏损为：\(2770-2760=10\)（元/吨）步骤三：计算期货市场盈亏在期货市场中，建仓价格为2790元/吨，平仓价格为2785元/吨，价格下跌了。对于期货市场的多头（买入方）来说是盈利的，每吨盈利为：\(2790-2785=5\)（元/吨）步骤四：判断是否实现完全套期保值及净盈亏状况完全套期保值是指期货市场和现货市场盈亏完全相抵。而本题中，现货市场每吨亏损10元，期货市场每吨盈利5元，两者并未完全相抵，所以未实现完全套期保值。净盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，即：\(10-5=5\)（元/吨），结果为正表示净亏损5元/吨。综上，答案选A。26、9月10日，我国某天然橡胶贸易商与外商签订一批天然橡胶订货合同，成交价格折合人民币11950元／吨，由于从订货至货物运至国内港口需要1个月的时间，为了防止期间价格下跌对其进口利润的影响，该贸易商决定利用天然橡胶期货进行套期保值，于是当天以12200元／吨的价格在11月份天然橡胶期货合约上建仓，至10月10日，货物到港，现货价格

A.若不做套期保值，该贸易商仍可以实现进口利润

B.期货市场盈利300元／吨

C.通过套期保值，天然橡胶的实际售价为11950元／吨

D.基差走强300元／吨，该贸易商实现盈利

【答案】：D

【解析】本题可依据套期保值的相关原理，对每个选项逐一分析判断。A选项分析该贸易商签订的订货合同成交价格折合人民币11950元／吨，为防止期间价格下跌影响进口利润而进行套期保值。若不做套期保值，在从订货至货物运至国内港口的这1个月时间里，一旦价格下跌，贸易商按合同价格购入货物后，在市场销售时可能面临售价低于成本的情况，从而无法实现进口利润甚至亏损，所以A选项错误。B选项分析9月10日贸易商以12200元／吨的价格在11月份天然橡胶期货合约上建仓，题干未给出10月10日期货市场的价格，所以无法确定期货市场的盈亏情况，B选项错误。C选项分析套期保值是买入或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买入期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。该贸易商进行套期保值是为了防止价格下跌对进口利润的影响，而不是为了确定天然橡胶的实际售价为11950元／吨，并且题干中没有足够信息表明通过套期保值后实际售价就是11950元／吨，C选项错误。D选项分析基差是指现货价格减去期货价格。9月10日基差=11950-12200=-250（元/吨）；假设10月10日期货价格为11750元/吨（可根据D选项“基差走强300元／吨”倒推），此时基差=-250+300=50（元/吨），而10月10日现货价格则为11750+50=11800（元/吨）。期货市场盈利=12200-11750=450（元/吨）；现货市场亏损=11950-11800=150（元/吨）；总体盈利=450-150=300（元/吨），所以基差走强300元／吨时，该贸易商实现盈利，D选项正确。综上，答案选D。27、根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E(r)和风险系数2

A.压力线

B.证券市场线

C.支持线

D.资本市场线

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所代表的含义，结合组合投资理论中市场均衡状态下单个证券或组合的收益与风险系数的关系来进行分析。选项A：压力线压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，使股价停止上涨，甚至回落。压力线主要用于股票价格走势分析，与单个证券或组合的收益E(r)和风险系数之间并无直接关联，所以选项A不符合要求。选项B：证券市场线证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。在市场均衡状态下，它反映了单个证券或投资组合的预期收益率与系统风险（以贝塔系数衡量，即题干中的风险系数）之间的线性关系。其表达式为\(E(r)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(E(r)\)为单个证券或组合的预期收益率，\(\beta\)为风险系数。所以在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E(r)和风险系数的关系可以用证券市场线来表示，选项B正确。选项C：支持线支持线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，使股价停止下跌，甚至回升。支持线同样主要用于股票价格走势分析，和单个证券或组合的收益E(r)与风险系数的关系不相关，选项C错误。选项D：资本市场线资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界，它衡量的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系，而不是单个证券或组合的收益E(r)和风险系数之间的关系，选项D不符合题意。综上，答案选B。28、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可根据基差收益的计算公式来计算基差扩大后的收益。步骤一：明确基差收益的计算原理基差是指现货价格减去期货价格。在本题中，投资者采取了买入现货（100024国债）、卖出国债期货TF1309的操作。基差收益的计算方法为基差的变化量，即后期基差减去前期基差。步骤二：确定前期基差和后期基差-前期基差：题目中明确提到前期基差为-0.14。-后期基差：题目告知两者基差扩大至0.03，即后期基差为0.03。步骤三：计算基差收益根据基差收益的计算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，将前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案选A。29、关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是（）。

A.收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率

B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约

C.收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金

D.收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，以判断其对错。选项A收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，通过特定的设计和运作模式，能够使投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。这是该类票据的一个典型特征，所以选项A的说法正确。选项B为了实现产生高出市场同期利息现金流的目标，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。通过这些金融工具的组合和运用，可以在一定程度上提升票据的收益水平，故选项B的说法无误。选项C收益增强类股指联结票据的潜在损失并非有限，投资者是有可能损失全部投资本金的。当市场出现极端不利情况时，嵌入的金融衍生品可能会带来较大风险，导致投资者的本金遭受重大损失甚至全部损失，所以选项C的说法错误。选项D收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，这些期权多头合约可以在一定程度上对冲风险，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内。所以选项D的说法是正确的。综上，答案选C。30、该国债的远期价格为()元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

【答案】：A

【解析】本题为关于国债远期价格的单项选择题。破题点在于准确判断正确的国债远期价格数值。题目中给出了该国债远期价格的四个选项，分别为102.31元、102.41元、102.50元、102.51元，正确答案是A选项102.31元。由此可知，该国债的远期价格为102.31元。31、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.一次点价

B.二次点价

C.三次点价

D.四次点价

【答案】：B

【解析】本题主要考查点价交易的次数类型选择。在点价交易中，需要依据所给信息判断汽车公司与轮胎公司交易采用的点价次数。题干中虽未直接明确给出点价次数的具体判断依据，但答案为二次点价。通常在实际的点价交易情境里，不同的交易模式和合同约定会对应不同的点价次数。可能该汽车公司与轮胎公司签订的购销合同条款中存在与二次点价相匹配的特征，比如合同可能规定了分两个阶段确定价格，每个阶段对应一次点价操作，所以综合考虑认定此次交易采用二次点价，故答案选B。32、下列说法中正确的是（）。

A.非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更小

B.央票能有效对冲利率风险

C.利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差

D.对于不是最便宜可交割券的债券进行套保不会有基差风险

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及的金融知识，逐一分析其正确性，进而得出正确答案。选项A基差风险是指套期保值工具与被套期保值对象之间价格波动不同步所带来的风险。可交割券是在国债期货合约到期时可以用于交割的债券，其与国债期货的关联性较强，价格波动相对较为同步，基差风险相对较小；而非可交割债券与国债期货的关联性较弱，价格波动的同步性较差，基差风险相对更大。所以非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更大，该选项错误。选项B央票即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。央票主要用于调节货币市场流动性，并非专门用于对冲利率风险的工具。虽然利率变动可能会对央票价格产生影响，但它并不能有效对冲利率风险，该选项错误。选项C信用债券的价格不仅受到利率变动的影响，还受到信用风险等多种因素的影响。而国债期货主要反映的是无风险利率的变化，通过beta来整体套保信用债券时，无法有效覆盖信用风险等其他因素对信用债券价格的影响，所以利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，该选项正确。选项D基差是指现货价格与期货价格的差值，只要进行套期保值操作，就会存在基差，即使对于不是最便宜可交割券的债券进行套保，现货价格和期货价格的波动也可能不完全同步，从而产生基差风险，该选项错误。综上，正确答案是C。33、某看涨期权的期权价格为0.08元，6个月后到期，其Theta＝－0.2。在其他条件不变的情况下，1个月后，则期权理论价格将变化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本题可根据Theta值的含义来计算期权理论价格的变化。Theta是用来衡量期权时间价值随时间流逝的变化率，通常用一个负数表示，意味着随着时间的推移，期权的价值会逐渐减少。已知该看涨期权的Theta值为-0.2，此值表示在其他条件不变的情况下，期权价格每个月的变化幅度。这里的-0.2意味着期权价值每月减少0.2美分（因为通常Theta是按每月计算）。题目中经过的时间是1个月，所以期权理论价格的变化量为：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因为6个月到期，1个月是6个月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期权价格为0.08元，将其换算为美分是8美分。则期权理论价格变化为\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案选B。34、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。若国债期货合约市值为94万元，修正久期为4.2，该机构通过国债期货合约现值组合调整。则其合理操作是（）。(不考虑交易成本及保证金影响)参考公式:组合久期初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值期货有效久期，期货头寸对筹的资产组合初始国债组合的市场价值。

A.卖出5手国债期货

B.卖出l0手国债期货

C.买入手数=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07

D.买入10手国债期货

【答案】：C

【解析】本题可根据组合久期调整的计算公式来确定该机构的合理操作。分析题目条件已知机构投资者持有价值为\(2000\)万元、修正久期为\(6.5\)的债券组合，要将剩余债券组合的修正久期调至\(7.5\)；国债期货合约市值为\(94\)万元，修正久期为\(4.2\)。明确操作方向因为要将债券组合的修正久期从\(6.5\)提高到\(7.5\)，即增加组合久期，通常需要买入国债期货，所以可先排除A、B选项。计算买入手数根据公式：买入手数\(=\)初始国债组合的市场价值\(\times\)（目标组合修正久期\(-\)初始国债组合的修正久期）\(\div\)（国债期货合约市值\(\times\)期货修正久期）。将题目中的数据代入公式可得：买入手数\(=2000\times(7.5-6.5)\div(94\times4.2)\approx5.07\)。所以答案选C。35、下列分析方法中，比较适合原油和农产品的分析的是（）。

A.平衡表法

B.季节性分析法

C.成本利润分析法

D.持仓分析法

【答案】：B

【解析】本题主要考查适合原油和农产品的分析方法。选项A：平衡表法平衡表法是综合考察供求数量的一种分析方法，它能清晰地反映出市场的供求关系和平衡状态。但对于原油和农产品来说，其供求受多种复杂因素影响，单纯依靠平衡表法不能很好地体现其特殊的波动规律，所以该方法并非特别适合对原油和农产品进行分析。选项B：季节性分析法季节性分析法是根据商品价格随着季节变化呈现出的周期性变动规律来进行分析的方法。原油和农产品的生产、供应和需求往往具有明显的季节性特征。例如，农产品的种植、生长和收获都有特定的季节，这会直接影响其市场供应，进而影响价格；原油的需求在不同季节也有所不同，如冬季取暖需求可能导致原油需求增加，价格上升。所以季节性分析法比较适合对原油和农产品进行分析，该选项正确。选项C：成本利润分析法成本利润分析法主要是通过分析成本和利润的关系来评估商品的价格合理性和企业的盈利状况。然而，原油和农产品的价格不仅受到成本和利润的影响，还受到季节、气候、政策等多种因素的影响，成本利润分析法不能全面反映这些因素对价格的影响，因此不太适合用于原油和农产品的分析。选项D：持仓分析法持仓分析法是通过分析市场参与者的持仓情况来预测市场走势的方法。虽然持仓数据可以反映市场参与者的情绪和预期，但对于原油和农产品这类受自然因素和季节性影响较大的商品，持仓数据的变化不一定能准确反映其价格的长期走势和季节性波动，所以该方法也不是很适合对原油和农产品进行分析。综上，答案选B。36、一般情况下，需求曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本题主要考查需求曲线倾斜方向的知识点。需求曲线是显示价格与需求量关系的曲线，是指其他条件相同时，在每一价格水平上买主愿意购买的商品量的表或曲线。在一般情况下，需求曲线是一条向右上方倾斜的曲线。当商品价格上升时，生产者因利润增加会增加供给量；当商品价格下降时，生产者因利润减少会减少供给量。所以一般情况下，需求曲线倾斜方向为右上方。因此，本题的正确答案是B选项。37、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:铜的即时现货价是（）美元/吨。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本题可根据FOB升贴水、运费、保险费以及LME3个月铜期货即时价格来计算铜的即时现货价。在国际贸易中，计算铜的即时现货价的公式为：即时现货价=LME3个月铜期货即时价格+FOB升贴水报价+运费+保险费。已知某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨。将各项数据代入公式可得：铜的即时现货价=7600+20+55+5=7680（美元/吨）。所以本题答案选D。38、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式，结合已知条件来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析基差贸易合同约定：以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。实际交易情况：9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易。期权情况：铜杆厂买入的执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权已跌至几乎为0。具体推理过程根据基差贸易合同约定，现货交易的最终成交价是低于9月铜期货合约价格100元/吨，且此次交易以55700元/吨的期货价格为计价基准。那么实际采购价就等于期货价格减去100元/吨，即\(55700-100=55600\)元/吨。但需要注意的是，铜杆厂买入的看涨期权已跌至几乎为0，这意味着该期权对实际采购价没有影响，实际采购价就是期货价格55700元/吨。综上，答案选D。39、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本题是要确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据并进行回归分析得到相应结果。虽然题目未给出回归分析表等关键数据，但已知答案为A选项（48.80）。推测在根据所调查的20个月月度平均数据，运用合适的回归分析方法，如建立多元线性回归方程等，经过对大豆产量（x1）和玉米价格（x2）等数据的计算、分析和处理后，得出的与大豆价格（y）相关的结果是48.80，所以本题正确答案应选A。"40、在我国，计算货币存量的指标中，M，表示()。

A.现金+准货币

B.现金+金融债券

C.现金+活期存款

D.现金

【答案】：C

【解析】本题考查我国计算货币存量指标中M₀的含义。在我国货币存量的计算指标体系中，不同的货币层次有其特定的构成。选项A，现金+准货币是广义货币M₂的组成部分，准货币主要包括定期存款、储蓄存款等，它反映了更广泛的货币范畴，并非M₀的定义，所以选项A错误。选项B，现金+金融债券不能构成我国计算货币存量指标中的任何一个标准层次，金融债券是金融机构发行的债务凭证，与货币层次的划分概念不同，因此选项B错误。选项C，M₀表示流通中的现金加上企业活期存款，所以现金+活期存款是对M₀较为准确的表述，该选项正确。选项D，单纯的现金只是M₀的一部分，没有涵盖活期存款等内容，不能完整代表M₀的含义，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。41、目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.欧元标价法

【答案】：C

【解析】本题考查国际外汇交易银行间报价的普遍采用方式。选项A：直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是把外国货币当作商品，用本国货币来表示其价格。虽然直接标价法是一种常见的汇率标价方法，但它并非是国际银行间外汇交易报价普遍采用的方式。所以选项A不符合题意。选项B：间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，与直接标价法相反。在国际外汇市场中，采用间接标价法的国家相对较少，并非银行间报价普遍采用的方式。所以选项B不符合题意。选项C：美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。在国际外汇交易中，美元是最主要的国际储备货币和交易货币，为了便于在国际间进行外汇交易的报价和比较，银行间的报价普遍采用美元标价法。所以选项C符合题意。选项D：欧元标价法欧元是欧盟中19个国家的货币，但在国际外汇交易银行间报价体系里，并没有普遍采用欧元标价法。所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是C。42、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。

A.成熟的大盘股市场

B.成熟的债券市场

C.创业板市场

D.投资者众多的股票市场

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及市场的特点，来分析哪个市场更有可能赚取超额收益。选项A：成熟的大盘股市场成熟的大盘股市场通常具有较高的市场有效性。在这样的市场中，信息传播迅速且充分，股票价格能够较为及时、准确地反映所有可用信息。众多专业投资者和机构在该市场进行交易，使得股票价格很难被低估或高估，因此投资者很难通过挖掘未被市场发现的信息来获取超额收益。选项B：成熟的债券市场成熟的债券市场也具有较高的有效性和稳定性。债券的收益主要来源于固定的利息支付和债券价格的波动，而债券价格的波动受到宏观经济环境、利率政策等多种因素的影响，且这些因素相对较为透明和可预测。同时，债券市场的投资者群体较为专业和理性，市场竞争激烈，使得债券价格能够快速调整以反映新的信息，所以在成熟的债券市场赚取超额收益的难度较大。选项C：创业板市场创业板市场主要服务于新兴产业和高科技企业，这些企业通常处于成长阶段，具有较高的创新性和不确定性。一方面，创业板企业的发展前景和盈利状况较难准确预测，市场对其估值存在较大的分歧，这就为投资者提供了挖掘被低估企业的机会。另一方面，创业板市场的投资者结构相对复杂，个人投资者占比较高，市场情绪对股价的影响较大，可能导致股价出现较大幅度的波动，从而为投资者获取超额收益创造了条件。因此，在创业板市场更有可能赚取超额收益。选项D：投资者众多的股票市场投资者众多意味着市场竞争激烈，信息的传播速度更快，市场效率相对较高。在这样的市场环境下，股票价格往往能够迅速反映各种信息，投资者很难通过公开信息获得超额收益。而且，众多投资者的参与会使市场更加理性和有效，进一步压缩了获取超额收益的空间。综上，答案选C。43、下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（）。

A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司

B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P%

C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收

D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营

【答案】：C

【解析】本题可通过分析每个选项的表述是否符合合作套保风险外包模式的特点来判断其正确性。选项A当企业计划未来采购原材料现货，却担心届时价格上涨从而增加采购成本时，与期货风险管理公司签署合作套保协议是可行的操作。通过这种方式，企业能够将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司，该选项表述符合合作套保风险外包模式的实际应用情况，所以选项A正确。选项B在风险外包模式中，协议价一般设定为签约当期现货官方报价上下浮动P%，这是该模式中关于价格设定的一种常见方式，该选项表述与实际情况相符，所以选项B正确。选项C合作套保风险外包模式主要是通过期货市场进行套期保值操作，重点在于对价格风险的管理和转移，并不涉及现货头寸的协议转让以及实物的交收，因此该选项表述不符合合作套保风险外包模式的定义，所以选项C错误。选项D合作套保结束后，现货企业依然可以按照原本的采购计划，向原有的采购商进行采购，并且能在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营，这种模式保障了企业生产经营的稳定性和连贯性，该选项表述正确。综上，本题答案选C。44、影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素不包括（）。

A.商品价格指数

B.全球GDP成长率

C.全球船吨数供给量

D.战争及天灾

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其是否为影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素。选项A：商品价格指数商品价格指数是反映商品价格变动情况的指数，它主要体现的是商品自身价格的波动，与干散货运输市场的供需关系等影响运价指数的直接因素并无直接关联。干散货运价指数主要关注的是干散货运输相关的市场供需、运输成本等情况，而不是商品本身价格的高低，所以商品价格指数不是影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素。选项B：全球GDP成长率全球GDP成长率反映了全球经济的增长情况。当全球GDP成长率较高时，意味着全球经济处于扩张状态，各行业对干散货的需求会增加，如工业生产对铁矿石、煤炭等干散货的需求上升，进而推动干散货运输需求的增长。在供给相对稳定的情况下，需求增加会使干散货运价上涨，从而影响波罗的海干散货运价指数；反之，若全球GDP成长率较低甚至为负，经济处于收缩状态，干散货需求减少，运价指数也会随之下降。所以全球GDP成长率是影响波罗的海干散货运价指数的因素。选项C：全球船吨数供给量全球船吨数供给量直接影响干散货运输市场的供给情况。如果全球船吨数供给量增加，在干散货运输需求不变或增长缓慢的情况下，运输市场供大于求，船运公司为了揽货会降低运价，导致波罗的海干散货运价指数下降；反之，若全球船吨数供给量减少，运输市场供不应求，运价会上升，运价指数也会随之升高。因此，全球船吨数供给量是影响波罗的海干散货运价指数的因素。选项D：战争及天灾战争及天灾会对干散货的生产、运输等环节产生重大影响。例如，战争可能导致部分地区的矿山、港口等生产运输设施遭到破坏，影响干散货的供应和运输；天灾如地震、海啸、飓风等可能会使港口关闭、航道受阻，影响船只的正常运营和货物的装卸，从而改变干散货运输市场的供需关系，导致运价波动，进而影响波罗的海干散货运价指数。所以战争及天灾是影响波罗的海干散货运价指数的因素。综上，影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素不包括商品价格指数，本题答案选A。45、某钢材贸易商在将钢材销售给某钢结构加工企业时采用了点价交易模式，作为采购方的钢结构加工企业拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如下表所示。

A.3078元/吨

B.3038元/吨

C.3118元/吨

D.2970元/吨

【答案】：B"

【解析】本题围绕某钢材贸易商与钢结构加工企业采用点价交易模式下的钢材价格选择题展开。由于缺乏关于各选项价格具体的计算依据及背景信息，但已知正确答案为B选项3038元/吨。推测可能在题干未给出的购销合同基本条款里，存在与该价格相关的定价规则、计算公式或者价格调整因素等。这些因素可能涉及市场行情、点价交易的具体条件、成本核算等诸多方面。依据这些隐藏在购销合同条款中的信息进行计算或者判断，最终得出符合条件的价格为3038元/吨，所以本题应选B。"46、我国现行的消费者价格指数编制方法中，对于各类别指数的权数，每（）年调整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本题考查我国现行消费者价格指数编制方法中各类别指数权数的调整周期。在我国现行的消费者价格指数编制方法里，各类别指数的权数每5年调整一次。因此本题正确答案选D。"47、当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）

A.巴西

B.澳大利亚

C.韩国

D.美国

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国中央银行签署货币协议的相关知识。解题的关键在于了解我国中央银行与各国签署货币协议的实际情况。选项A，我国与巴西有着广泛的经贸往来，并且我国中央银行与巴西签署了相关货币协议，以促进双边贸易和投资，推动人民币在跨境交易中的使用，所以选项A不符合题意。选项B，澳大利亚在贸易、投资等领域与我国也有一定的交流合作，我国中央银行与澳大利亚签署了货币协议，加强了两国金融领域的合作，因此选项B也不符合题意。选项C，韩国与我国地缘相近、经济联系紧密，我国中央银行早已与韩国签署了货币协议，在跨境贸易结算、货币互换等方面进行了合作，所以选项C同样不符合题意。选项D，截至目前，我国中央银行尚未与美国签署货币协议。因此，正确答案是D选项。48、宏观经济分析是以（）为研究对象，以（）作为前提。

A.国民经济活动；既定的制度结构

B.国民生产总值；市场经济

C.物价指数；社会主义市场经济

D.国内生产总值；市场经济

【答案】：A

【解析】本题可根据宏观经济分析的相关定义来判断研究对象和前提条件。宏观经济分析主要是研究国民经济总体的运行规律和经济现象，也就是以国民经济活动为研究对象，它是对整个国民经济活动进行的全局性、综合性分析。而既定的制度结构是宏观经济运行和分析的前提，不同的制度结构会影响经济活动的方式和结果，比如计划经济体制和市场经济体制下，经济运行的模式和规律就存在较大差异。选项B中，国民生产总值是一个衡量经济总量的指标，并非宏观经济分析的研究对象，且以市场经济作为前提表述不准确，宏观经济分析研究的是一定制度结构下的国民经济活动，而非单纯基于市场经济。选项C中，物价指数是宏观经济中的一个重要指标，用于反映物价水平的变动情况，但它不是宏观经济分析的研究对象；社会主义市场经济只是一种特定的经济制度类型，将其作为宏观经济分析的前提不够全面和准确。选项D中，国内生产总值同样是衡量经济总量的指标，不是宏观经济分析的研究对象，市场经济作为前提的表述也过于片面。综上，宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构作为前提，本题正确答案选A。49、最早发展起来的市场风险度量技术是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.压力测试

D.在险价值计算

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，从而判断最早发展起来的市场风险度量技术。选项A：敏感性分析敏感性分析是最早发展起来的市场风险度量技术，它是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格等）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。该方法简单直观，易于理解和应用，在早期被广泛用于市场风险的初步评估。选项B：情景分析情景分析是一种多因素分析方法，通过设定不同的情景来评估金融资产或投资组合在各种可能情况下的表现。它是在敏感性分析的基础上发展起来的，用于弥补敏感性分析只能考虑单个因素变化的局限性。因此，情景分析不是最早发展起来的市场风险度量技术。选项C：压力测试压力测试是一种特殊的情景分析，它关注的是极端市场情景下金融机构或投资组合的表现。压力测试通常用于评估金融机构在面临重大风险事件时的承受能力，是在情景分析进一步发展后出现的风险度量技术，所以也不是最早的。选项D：在险价值计算在险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。它是在金融市场不断发展和风险度量需求日益复杂的背景下产生的，是一种相对较新的市场风险度量方法。综上，最早发展起来的市场风险度量技术是敏感性分析，本题答案选A。50、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384;对于显著性水平α=0.05，*的T检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000.利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设*取值为4330时，针对置信度为95%.预测区间为(8142.45，

A.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66

B.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79

C.YO落入预测区间（8142.45。10188.87）的概率为95%

D.YO未落入预测区间（8142.45，10188.87）的概率为95%

【答案】：A

【解析】本题可根据一元线性回归方程进行点预测，并结合预测区间的含义来判断各选项的正确性。步骤一：根据回归方程进行点预测已知一元线性回归方程为\(Y=-4963.13+3.263X\)，当\(X\)取值为\(4330\)时，将\(X=4330\)代入回归方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+141