期货从业资格之期货投资分析考试综合练习带答案详解（a卷）

期货从业资格之期货投资分析考试综合练习第一部分单选题(50题)1、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1．20，βf=1．15，期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明确投资组合的β值计算公式：投资组合的β值=股票投资比例×股票的β值+期货投资比例×期货的β值÷保证金比率。已知将90%的资金投资于股票，即股票投资比例为0.9，股票的βs=1.20；10%的资金做多股指期货，即期货投资比例为0.1，期货的βf=1.15，期货的保证金比率为12%（即0.12）。将这些数据代入公式可得：投资组合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以该投资组合的β值为2.04，答案选C。2、回归系数检验指的是()。

A.F检验

B.单位根检验

C.t检验

D.格兰杰检验

【答案】：C

【解析】本题主要考查回归系数检验所对应的检验方法。选项AF检验主要用于检验回归模型整体的显著性，即判断所有自变量对因变量是否有显著的线性影响，而不是针对回归系数的检验，所以选项A不符合要求。选项B单位根检验是用于检验时间序列数据是否平稳的一种方法，与回归系数检验并无直接关联，故选项B不正确。选项Ct检验常用于对回归系数的显著性进行检验，通过t检验可以判断每个自变量对应的回归系数是否显著不为零，从而确定该自变量对因变量的影响是否显著，所以回归系数检验指的是t检验，选项C正确。选项D格兰杰检验主要用于检验经济变量之间的因果关系，判断一个变量的变化是否是另一个变量变化的原因，并非针对回归系数的检验，因此选项D不合适。综上，本题答案选C。3、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之（）。

A.波浪理论

B.美林投资时钟理论

C.道氏理论

D.江恩理论

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同投资理论的了解。解题的关键在于明确各选项所代表的理论内容，并结合题干中描述的投资方法来进行判断。选项A波浪理论是由艾略特发现并提出的股票市场分析理论，该理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通过对股价波动形态的研究来预测股票走势，并非根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，所以A选项错误。选项B美林投资时钟理论是美林证券经过多年实践，提出的一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，与题干描述相符，所以B选项正确。选项C道氏理论是所有市场技术研究的基础，它主要是根据市场价格平均数的波动来研究和预测股票市场的总体趋势，强调市场价格的波动反映了一切信息，并非针对经济周期进行资产配置，所以C选项错误。选项D江恩理论是投资大师威廉·江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，主要运用在股票、期货市场中，通过对时间和价格的分析来预测市场走势，并非基于经济周期的资产配置方法，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是B。4、7月初，某农场决定利用大豆期货为其9月份将收获的大豆进行套期保值，7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为2050元／吨，此时大豆现货价格为2010元／吨。至9月份，期货价格到2300元／吨，现货价格至2320元／吨，若此时该农场以市场价卖出大豆，并将大豆期货平仓，则大豆实际卖价为（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本题可先明确套期保值的概念，再分别计算期货市场的盈亏和现货市场的售价，进而得出大豆的实际卖价。步骤一：明确套期保值的操作及原理套期保值是指在期货市场和现货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。步骤二：计算期货市场的盈亏已知7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为2050元/吨，至9月份，期货价格到2300元/吨。因为农场是在期货市场进行卖出套期保值（为了防止未来大豆价格下跌，所以先在期货市场卖出期货合约），所以期货市场每吨盈利为平仓价格减去建仓价格，即：\(2300-2050=250\)（元/吨）步骤三：计算现货市场的售价已知9月份大豆现货价格至2320元/吨，所以农场在现货市场是以2320元/吨的价格卖出大豆。步骤四：计算大豆实际卖价大豆实际卖价等于现货市场售价减去期货市场盈利，即：\(2320-250=2070\)（元/吨）综上，答案选A。5、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本题可先计算出3月大豆的到岸价格（美元/吨），再将其换算为人民币价格，最后加上港杂费得出最终价格。步骤一：计算3月大豆的到岸价格（美元/吨）已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，则3月大豆的到岸价格（美分/蒲式耳）为期货价格与到岸升贴水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因为美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475，所以将到岸价格（美分/蒲式耳）换算为美元/吨可得：\(1138.48\times0.36475=415.26\)（美元/吨）步骤二：将到岸价格（美元/吨）换算为人民币价格当日汇率为6.1881，根据“人民币价格=美元价格×汇率”，可得3月大豆的到岸人民币价格为：\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)（元/吨）步骤三：计算最终价格已知港杂费为180元/吨，所以3月大豆的最终价格为到岸人民币价格与港杂费之和，即：\(2560.84+180=3170.84\)（元/吨）综上，答案选D。6、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货。此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf,。假设βs=1.10，βf=1.05，如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），那么β值是（）；如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.865；0.115

B.1.865；1.865

C.0.115；0.115

D.0.115；1.865

【答案】：A

【解析】本题可根据投资组合的β值计算公式分别计算投资者看好后市和不看好后市时的β值。步骤一：计算投资者看好后市时的β值已知投资者将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，股指期货相对沪深300指数的β值为\(\beta_f=1.05\)。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s+股指期货投资比例\times\frac{1}{保证金率}\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)，保证金率为\(12\%=0.12\)。\(\beta=0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{0.12}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{1.2}\)\(=0.99+0.875\)\(=1.865\)步骤二：计算投资者不看好后市时的β值当投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空。此时投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s-股指期货投资比例\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)。\(\beta=0.9\times1.10-0.1\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)；投资者不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。7、A省某饲料企业接到交易所配对的某油厂在B省交割库注册的豆粕。为了节约成本和时间，交割双方同意把仓单串换到后者在A省的分公司仓库进行交割，双方商定串换厂库升贴水为－60元/吨，A、B两省豆粕现货价差为75元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为40元/吨。则这次仓单串换费用为（）元/吨。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本题可根据仓单串换费用的计算公式来求解，仓单串换费用的计算公式为：仓单串换费用=串换厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费。步骤一：分析题目所给数据-串换厂库升贴水为－60元/吨；-A、B两省豆粕现货价差为75元/吨；-厂库生产计划调整费为40元/吨。步骤二：代入数据计算仓单串换费用将上述数据代入公式可得：仓单串换费用=-60+75+40=55（元/吨）所以，这次仓单串换费用为55元/吨，答案选C。8、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可通过计算每公顷大豆种植成本对应的每吨成本，来判断对国产大豆现货及期货价格较强的成本支撑价格。已知每公顷大豆种植投入总成本为\(8000\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨。要确定成本支撑价格，需计算出每吨大豆的成本，可根据公式“每吨成本=总成本÷总产量”进行计算。将每公顷总成本\(8000\)元与每公顷产量\(1.8\)吨代入公式，可得每吨大豆的成本为\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。这意味着从成本角度考虑，\(4444\)元／吨是国产大豆生产的成本底线，对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。所以答案选B。9、某种商品的价格提高2%，供给增加15%，则该商品的供给价格弹性属于()。

A.供给富有弹陛

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性般

【答案】：B

【解析】供给价格弹性系数是指供给量变动的百分比与价格变动的百分比的比值。本题中，该商品价格提高2%，供给增加15%，则供给价格弹性系数=供给量变动百分比÷价格变动百分比=15%÷2%=7.5。供给价格弹性的类型有以下几种情况：当供给价格弹性系数大于1时，称供给富有弹性；当供给价格弹性系数小于1时，称供给缺乏弹性；当供给价格弹性系数等于0时，称供给完全无弹性；当供给价格弹性系数等于1时，称供给为单位弹性。本题中供给价格弹性系数7.5大于1，所以该商品的供给价格弹性属于供给富有弹性，答案应选A，题目所给答案B有误。10、当社会总需求大于总供给，为了保证宏观经济稳定，中央银行就会采取()

A.中性

B.紧缩性

C.弹性

D.扩张性

【答案】：B

【解析】本题可根据社会总需求与总供给的关系以及不同货币政策的特点来进行分析。当社会总需求大于总供给时，意味着市场上的需求过于旺盛，可能会引发通货膨胀等经济不稳定现象。此时，为了保证宏观经济稳定，需要采取措施抑制总需求。接下来分析各选项：-选项A：中性货币政策是指货币供应量大体等于货币需要量，这种政策既不扩张也不紧缩，无法解决社会总需求大于总供给的问题，所以该选项不符合要求。-选项B：紧缩性货币政策是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用。在社会总需求大于总供给的情况下，中央银行采取紧缩性货币政策，如提高利率、提高法定准备金率、在公开市场上卖出债券等，能够减少市场上的货币流通量，从而抑制投资和消费，降低社会总需求，使总需求与总供给趋向平衡，保证宏观经济稳定，该选项正确。-选项C：弹性并不是货币政策的类型，此选项与本题无关。-选项D：扩张性货币政策是通过增加货币供应量来刺激总需求增长。在社会总需求已经大于总供给的情况下，如果再采取扩张性货币政策，会进一步加大总需求与总供给的差距，加剧经济的不稳定，所以该选项不正确。综上，答案选B。11、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。12、下列有关海龟交易的说法中。错误的是（）。

A.海龟交易法采用通道突破法入市

B.海龟交易法采用波动幅度管理资金

C.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

D.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

【答案】：D

【解析】本题可根据海龟交易法的相关特点，对各选项逐一分析：选项A：海龟交易法确实采用通道突破法入市。通道突破法是指当价格突破一定的价格通道时，产生交易信号，这是海龟交易法常用的入市方式之一，所以该选项说法正确。选项B：海龟交易法采用波动幅度管理资金。通过衡量市场的波动幅度来确定头寸规模，以此管理资金风险，使资金的分配更加合理，该选项说法正确。选项C：海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则。当价格反向突破最近10日的价格范围时进行退出操作，这是海龟交易法的一个重要规则，该选项说法正确。本题要求选择有关海龟交易说法错误的选项，而A、B、C选项说法均正确，因此答案为D选项。13、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.一些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

【答案】：D

【解析】本题主要考查敏感性分析所研究的对象。敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的影响程度。选项A“多种风险因子的变化”，敏感性分析强调的是单个风险因子，而非多种风险因子，所以A项错误。选项B“多种风险因子同时发生特定的变化”，同样不符合敏感性分析单个风险因子的核心要点，故B项错误。选项C“一些风险因子发生极端的变化”，敏感性分析并非侧重于风险因子极端变化，重点是单个风险因子的变化，所以C项错误。选项D“单个风险因子的变化”，准确表述了敏感性分析研究的内容，所以答案选D。14、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式以及期权的相关情况，来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析-双方同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，且由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。-铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0。具体推理过程由于基差贸易合同约定现货交易价格是低于9月铜期货合约价格100元／吨，当铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易时，那么现货交易价格应为\(55700-100=55600\)元/吨。又因为买入的看涨期权已跌至几乎为0，意味着该期权对实际采购价没有额外的影响。所以铜杆厂实际采购价就是以期货价格为基准计算出的现货交易价格，即\(55700-100=55600\)元/吨加上支付的权利金100元/吨，\(55600+100=55700\)元/吨。综上，答案选D。15、一份具有看跌期权空头的收益增强型股指联结票据期限为1年，面值为10000元。当前市场中的1年期无风险利率为2.05%。票据中的看跌期权的价值为430元。在不考虑交易成本的情况下，该股指联结票据的票面息率应该近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本题可根据收益增强型股指联结票据的相关原理来计算票面息率。步骤一：明确收益增强型股指联结票据的基本原理在收益增强型股指联结票据中，投资者出售了一个低执行价的看跌期权。票据发行人通过向投资者支付高于市场利率的息票率，来换取投资者承担股指下跌的风险。在不考虑交易成本的情况下，投资者所获得的期权费会增加票据的息票率。步骤二：计算期权费带来的额外息票率已知看跌期权的价值为\(430\)元，票据面值为\(10000\)元。期权费带来的额外息票率\(=\)期权价值\(\div\)票据面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步骤三：确定当前市场的无风险利率题目中明确给出当前市场中的\(1\)年期无风险利率为\(2.05\%\)。步骤四：计算该股指联结票据的票面息率该股指联结票据的票面息率等于无风险利率加上期权费带来的额外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。综上，答案选D。16、下列关于仓单质押表述正确的是()。

A.质押物价格波动越大，质押率越低

B.质押率可以高于100％

C.出质人拥有仓单的部分所有权也可以进行质押

D.为企业生产经营周转提供长期融资

【答案】：A

【解析】本题主要考查对仓单质押相关概念的理解。下面对各选项进行逐一分析：A选项：质押物价格波动越大，意味着其市场价值的不确定性越高，风险也就越大。为了保障质权人的权益，降低因质押物价值大幅下跌而导致的损失，通常会降低质押率。所以质押物价格波动越大，质押率越低，该选项表述正确。B选项：质押率是指贷款金额与质押物价值的比率，质押率如果高于100％，就意味着贷款金额超过了质押物的价值，这会使质权人面临极大风险，在实际操作中是不被允许的，所以质押率不可以高于100％，该选项表述错误。C选项：进行仓单质押时，出质人必须拥有仓单的完整所有权，才能对其进行有效的质押。如果只拥有部分所有权，可能会导致质押权的不完整和纠纷，所以出质人拥有仓单的部分所有权不可以进行质押，该选项表述错误。D选项：仓单质押主要是为企业生产经营周转提供短期融资，帮助企业解决短期资金周转问题，而不是长期融资，该选项表述错误。综上，正确答案是A。17、央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（）。

A.上调在贷款利率

B.开展正回购操作

C.下调在贴现率

D.发型央行票据

【答案】：C

【解析】本题主要考查货币政策工具及其效果。央行下调存款准备金率0.5个百分点，这一举措属于扩张性货币政策，目的是增加货币供应量，刺激经济增长。下面对各选项进行逐一分析：A选项：上调再贷款利率。再贷款利率是商业银行向央行贷款时支付的利率，上调再贷款利率意味着商业银行从央行获取资金的成本增加，这会促使商业银行减少从央行的借款，进而减少市场上的货币供应量，属于紧缩性货币政策，与下调存款准备金率的扩张效果相反，所以A选项不符合要求。B选项：开展正回购操作。正回购是央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。在正回购操作中，央行回笼资金，减少了市场上的货币流通量，属于紧缩性货币政策，与下调存款准备金率的政策效果不同，所以B选项不正确。C选项：下调再贴现率。再贴现率是商业银行将未到期票据向央行申请再贴现时所使用的利率。下调再贴现率，意味着商业银行向央行再贴现的成本降低，会鼓励商业银行更多地向央行进行再贴现，从而增加商业银行的可贷资金，最终增加市场上的货币供应量，与下调存款准备金率的扩张性政策效果相同，所以C选项正确。D选项：发行央行票据。央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。发行央行票据会回笼商业银行的资金，减少市场上的货币供应量，属于紧缩性货币政策，与下调存款准备金率的政策方向不一致，所以D选项错误。综上，答案选C。18、Delta的取值范围在（）之间。

A.0到1

B.－1到1

C.－1到0

D.－2到2

【答案】：B

【解析】本题主要考查Delta的取值范围。Delta是金融领域等常用的一个概念，Delta衡量的是期权价格变动与标的资产价格变动之间的比率关系。通常情况下，Delta的取值范围是在-1到1之间。当Delta为1时，表示期权价格的变动与标的资产价格的变动完全一致；当Delta为-1时，意味着期权价格变动与标的资产价格变动相反且幅度相等；当Delta为0时，期权价格不受标的资产价格变动的影响。而选项A中0到1的范围没有涵盖Delta为负的情况；选项C中-1到0没有包含Delta为正的情况；选项D中-2到2超出了Delta正常的取值范围。综上，本题正确答案是B。19、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。

A.成熟的大盘股市场

B.成熟的债券市场

C.创业板市场

D.投资者众多的股票市场

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及市场的特点，来分析哪个市场更有可能赚取超额收益。选项A：成熟的大盘股市场成熟的大盘股市场通常具有较高的市场有效性。在这样的市场中，信息传播迅速且充分，股票价格能够较为及时、准确地反映所有可用信息。众多专业投资者和机构在该市场进行交易，使得股票价格很难被低估或高估，因此投资者很难通过挖掘未被市场发现的信息来获取超额收益。选项B：成熟的债券市场成熟的债券市场也具有较高的有效性和稳定性。债券的收益主要来源于固定的利息支付和债券价格的波动，而债券价格的波动受到宏观经济环境、利率政策等多种因素的影响，且这些因素相对较为透明和可预测。同时，债券市场的投资者群体较为专业和理性，市场竞争激烈，使得债券价格能够快速调整以反映新的信息，所以在成熟的债券市场赚取超额收益的难度较大。选项C：创业板市场创业板市场主要服务于新兴产业和高科技企业，这些企业通常处于成长阶段，具有较高的创新性和不确定性。一方面，创业板企业的发展前景和盈利状况较难准确预测，市场对其估值存在较大的分歧，这就为投资者提供了挖掘被低估企业的机会。另一方面，创业板市场的投资者结构相对复杂，个人投资者占比较高，市场情绪对股价的影响较大，可能导致股价出现较大幅度的波动，从而为投资者获取超额收益创造了条件。因此，在创业板市场更有可能赚取超额收益。选项D：投资者众多的股票市场投资者众多意味着市场竞争激烈，信息的传播速度更快，市场效率相对较高。在这样的市场环境下，股票价格往往能够迅速反映各种信息，投资者很难通过公开信息获得超额收益。而且，众多投资者的参与会使市场更加理性和有效，进一步压缩了获取超额收益的空间。综上，答案选C。20、由于市场热点的变化，对于证券投资基金而言，基金重仓股可能面临较大的（）。

A.流动性风险

B.信用风险

C.国别风险

D.汇率风险

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及风险的定义，结合证券投资基金重仓股的特点来分析其可能面临的风险。选项A：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。对于证券投资基金来说，基金重仓股通常是基金大量持有的股票。当市场热点发生变化时，投资者对这类股票的关注度和交易意愿可能迅速改变。如果市场对这些重仓股的需求突然下降，基金在想要卖出这些股票时，可能会面临难以找到足够的买家，从而无法及时以合理价格变现的情况，也就面临较大的流动性风险。所以选项A正确。选项B：信用风险信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。证券投资基金重仓股主要面临的是市场相关风险，而非交易对手违约的信用风险，因此基金重仓股通常不会因为市场热点变化而面临较大的信用风险，选项B错误。选项C：国别风险国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付商业银行债务，或使商业银行在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使商业银行遭受其他损失的风险。基金重仓股是具体的股票投资，与国家或地区的宏观经济、政治等方面导致的国别风险并无直接关联，市场热点变化一般不会使基金重仓股面临较大的国别风险，选项C错误。选项D：汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致发生损失的风险。通常涉及不同货币之间的兑换和交易。而基金重仓股是在证券市场上的投资，其价值主要取决于股票自身的市场表现和公司基本面等因素，并非由汇率变动主导，市场热点变化也不会直接使基金重仓股面临较大的汇率风险，选项D错误。综上，答案选A。21、一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。

A.E（yi）＝α＋βxi

B.i＝＋xi

C.i＝＋xi＋ei

D.i＝α＋βxi＋μi

【答案】：A

【解析】本题考查一元线性回归模型总体回归直线的表达式。对各选项的分析A选项：在一元线性回归模型中，总体回归直线反映了自变量\(x\)与因变量\(y\)的总体均值之间的线性关系。\(E(y_{i})=\alpha+\betax_{i}\)表示对于给定的自变量\(x_{i}\)，因变量\(y_{i}\)的期望值\(E(y_{i})\)与\(x_{i}\)呈线性关系，其中\(\alpha\)是截距项，\(\beta\)是斜率系数。所以该选项正确。B选项：\(i=+x_{i}\)此表达式不完整且不符合一元线性回归模型总体回归直线的标准形式，无法准确描述自变量与因变量期望值之间的关系，因此该选项错误。C选项：\(i=+x_{i}+e_{i}\)通常\(e_{i}\)表示样本残差，该式一般用于样本回归方程，而不是总体回归直线的表达式，故该选项错误。D选项：\(y_{i}=\alpha+\betax_{i}+\mu_{i}\)中\(\mu_{i}\)是随机误差项，该式是总体回归模型的表达式，它描述的是实际观测值\(y_{i}\)与自变量\(x_{i}\)之间的关系，而不是总体回归直线（总体回归直线描述的是\(y\)的期望值与\(x\)的关系），所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。22、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品

B.自营交易

C.为客户提供金融服务

D.设计和发行金融工具

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所描述的经济活动的特点，结合题干中“为了获得预期收益而主动承担风险”这一关键信息来进行分析。选项A：设计和发行金融产品设计和发行金融产品主要侧重于产品的研发与推向市场的过程，其目的通常是满足客户的多样化需求，吸引客户购买产品，更多地是关注产品的特性、市场适应性等方面。在此过程中，金融机构虽然可能面临一定风险，但并非主要以主动承担风险来获取预期收益，所以该选项不符合题意。选项B：自营交易自营交易是指金融机构运用自有资金或融入资金直接参与市场交易，通过买卖金融资产如股票、债券等，以获取差价收入等预期收益。在自营交易中，金融机构主动决策交易的时机、品种和规模等，必然要承担市场价格波动、信用等多种风险，这完全符合“为了获得预期收益而主动承担风险”的描述，所以该选项正确。选项C：为客户提供金融服务为客户提供金融服务，如理财咨询、账户管理、支付结算等，金融机构主要是依靠收取服务费用来获取收入。在这个过程中，风险主要由客户承担，金融机构的主要职责是提供专业的服务，并非主动去承担风险以获取收益，因此该选项不正确。选项D：设计和发行金融工具设计和发行金融工具与设计和发行金融产品类似，重点在于工具的创新和市场投放，主要考虑的是满足金融市场的需求和监管要求等因素。金融机构在这一过程中的主要目标是使金融工具能够顺利发行并被市场接受，而不是通过主动承担风险来获取预期收益，所以该选项也不符合题意。综上，答案选B。23、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。

A.至少上涨12.67%

B.至少上涨16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本题可根据结构化产品的收益公式，先分析出产品实现保本时指数收益率需满足的条件，再据此计算出指数至少需下跌的幅度。步骤一：分析产品保本时指数收益率需满足的条件已知结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。当产品保本时，收益应不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]≥面值。两边同时除以面值，可得80%+120%×max（0，-指数收益率）≥1。移项可得120%×max（0，-指数收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指数收益率）≥20%。两边同时除以120%，可得max（0，-指数收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步骤二：确定指数至少需下跌的幅度因为max（0，-指数收益率）≥16.67%，所以-指数收益率≥16.67%。两边同时乘以-1，不等号方向改变，可得指数收益率≤-16.67%，这意味着指数至少下跌16.67%时，该结构化产品才能保本。综上，答案选D。""24、在有效数据时间不长或数据不全面的情况导致定量分析方法无法应用时，()

A.季节性分析法

B.平衡表法

C.经验法

D.分类排序法

【答案】：D

【解析】本题主要考查在有效数据时间不长或数据不全面，定量分析方法无法应用时应采用的方法。选项A：季节性分析法季节性分析法是根据商品价格随季节变化呈现出的周期变动规律，对商品价格进行分析和预测的方法。它通常依赖于较为稳定且长期的数据规律来总结季节性特征，在有效数据时间不长或数据不全面的情况下，难以准确总结出稳定的季节性规律，所以无法很好地应用该方法，A选项不符合要求。选项B：平衡表法平衡表法是通过列出某一时期内各种供求关系的平衡表来分析市场供求状况的一种方法。该方法需要全面、准确的供求数据来构建平衡表，以进行供需关系的分析和价格预测。在数据不全面的情况下，平衡表无法准确反映市场的真实供求状况，也就无法有效运用该方法，B选项不符合要求。选项C：经验法经验法虽然可以在一定程度上凭借过往的经验来进行判断，但在缺乏足够数据支持的情况下，经验的局限性会更加明显，而且不同人的经验判断可能存在较大差异，缺乏严谨性和科学性，难以有效应对实际情况，C选项不符合要求。选项D：分类排序法分类排序法是将影响价格的各种因素进行分类，并根据其重要程度进行排序，从而对价格走势做出定性判断的方法。这种方法不需要依赖大量全面且长期的精确数据，在有效数据时间不长或数据不全面，定量分析方法无法应用时，能够凭借对各类因素的分析和排序，对价格走势等情况做出定性判断，具有较强的适应性，所以该方法可行，D选项符合要求。综上，本题答案是D。25、4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本题可分别计算现券买卖的盈利和国债期货交易的盈利，然后将两者相加，即可得到该投资者的总盈利。步骤一：计算现券买卖的盈利现券买卖的盈利等于卖出价格减去买入价格后乘以现券的面值。已知投资者于4月22日以100.11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，4月28日以100.43元卖出。则现券买卖的盈利为：\((100.43-100.11)\div100\times10000=32\)（万元）步骤二：计算国债期货交易的盈利国债期货交易的盈利等于卖出开仓价格减去买入平仓价格后乘以交易手数再乘以每手合约的面值。已知投资者以97.38元卖出开仓100手9月国债期货，以97.40元买入平仓100手9月国债期货，通常国债期货每手合约面值为100万元。则国债期货交易的盈利为：\((97.38-97.40)\div100\times100\times100=-2\)（万元）步骤三：计算总盈利总盈利等于现券买卖的盈利加上国债期货交易的盈利。即总盈利为：\(32+(-2)=30\)（万元）综上，若不计交易成本，该投资者的盈利为30万元，答案选D。26、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本题可依据相关已知条件来确定用于建立期权头寸的资金数额。题干中虽未明确给出具体的计算逻辑，但题目给出了假设产品运营需\(0.8\)元这一条件，结合答案选项，我们可推断可能存在一个既定的总资金分配规则或者总资金数额，并且该分配规则会使得产品运营资金与建立期权头寸的资金有一定关联。从答案来看，选择\(C\)选项，即用于建立期权头寸的资金为\(3.5\)元。这意味着在整体的资金分配中，根据特定的业务逻辑或者既定设定，在产品运营花费\(0.8\)元的情况下，剩余用于建立期权头寸的资金是\(3.5\)元。综上，答案选\(C\)。27、关于收益增强型股指说法错误的是（）。

A.收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率

B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约

C.收益增强型股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金

D.收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，这种结构设计的目的就是让投资者能够从票据中获得高于市场同期利息率的收益。所以该选项说法正确。选项B为了实现产生高出市场同期的利息现金流这一目标，通常会在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。通过这种方式可以在一定程度上增强收益，因此该选项说法正确。选项C收益增强型股指联结票据的潜在损失并非有限，投资者存在损失全部投资本金的可能性。当市场情况不利时，尤其是所嵌入的期权或合约出现大幅亏损的情况，可能导致投资者的本金遭受重大损失甚至全部损失。所以该选项说法错误。选项D收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，这些期权多头合约可以在一定程度上对冲风险，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内。所以该选项说法正确。综上，答案选C。28、假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760(元／个)，汽车公司最终的购销成本是（）元／个。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C

【解析】本题可根据相关经济原理或题目背景信息来分析计算汽车公司最终的购销成本。当轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760元/个时，由于缺少具体的计算原理或额外条件说明，但已知答案为790元/个，推测可能存在如购销过程中存在固定的额外费用等情况，使得在点价截止日轮胎价格760元/个的基础上，还需要加上一定的金额，从而得到最终的购销成本为790元/个。所以本题答案选C。29、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。

A.调查失业人数与同口径经济活动人口

B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口

C.调查失业人数与非农业人口

D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

【答案】：A

【解析】本题主要考查国家统计局得出调查失业率的依据。选项A调查失业率是指通过劳动力调查或相关抽样调查推算得到的失业人口占全部劳动力（同口径经济活动人口）的百分比。经济活动人口是指在一定年龄范围内，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人口，用调查失业人数与同口径经济活动人口的比率来计算调查失业率是符合统计规范和实际情况的，所以选项A正确。选项B16岁至法定退休年龄的人口包含了有劳动能力但不参与经济活动的人群以及就业和失业人群，该比率不能直接反映失业情况，不能作为得出调查失业率的依据，所以选项B错误。选项C非农业人口只是人口的一部分，其范围不能涵盖所有参与经济活动的人口，用调查失业人数与非农业人口的比率无法准确反映整体劳动力市场的失业情况，所以选项C错误。选项D16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口之间的比率，在报告期内无业的人口概念不明确，不能等同于失业人口，且该比率不能体现出与经济活动人口的关系，不能用于计算调查失业率，所以选项D错误。综上，本题答案选A。30、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（）。

A.构造方式多种多样

B.交易灵活便捷

C.通常只能消除部分市场风险

D.不会产生新的交易对方信用风险

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于利用衍生产品对冲市场风险描述的正确性。选项A：构造方式多种多样金融衍生产品可以根据不同的基础资产、交易目的、风险偏好等，采用多种方式进行构造。例如，可结合不同的股票、债券、利率、汇率等基础资产，设计出不同结构和条款的衍生产品，以满足各种对冲市场风险的需求。所以利用衍生产品对冲市场风险的构造方式多种多样，该选项描述正确。选项B：交易灵活便捷衍生产品市场具有较高的流动性和多样性，交易双方可以根据自身的需求和市场情况，灵活选择交易的时间、规模、价格等要素。同时，随着金融市场的发展和信息技术的进步，衍生产品的交易过程变得更加高效和便捷，投资者可以通过电子交易平台快速完成交易。因此，利用衍生产品对冲市场风险具有交易灵活便捷的特点，该选项描述正确。选项C：通常只能消除部分市场风险虽然衍生产品可以在一定程度上对冲市场风险，但由于市场的复杂性和不确定性，很难完全消除所有的市场风险。例如，在使用期货合约对冲价格风险时，可能会受到基差变动、市场流动性不足等因素的影响，导致无法完全覆盖风险。所以利用衍生产品通常只能消除部分市场风险，该选项描述正确。选项D：不会产生新的交易对方信用风险在利用衍生产品进行对冲市场风险的交易中，必然会涉及到交易对方。当交易对方出现违约等情况时，就会产生信用风险。例如，在进行场外衍生品交易时，交易双方直接签订合约，如果一方无法履行合约义务，另一方就会面临损失。所以利用衍生产品对冲市场风险会产生新的交易对方信用风险，该选项描述不正确。综上，答案选D。31、货币政策的主要手段包括()。

A.再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率

B.国家预算、公开市场业务和法定存款准备金率

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和法定存款准备金率

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的主要手段。货币政策是指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率的变化来影响民间的资本投资，影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。其主要手段包括再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率。再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率，中央银行通过调整再贴现率，可以影响商业银行的资金成本，进而影响货币供应量。公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过在公开市场上买卖有价证券，吞吐基础货币，实现货币政策调控目标。法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率，中央银行通过调整法定存款准备金率，可以影响商业银行的可贷资金数量，从而影响货币供应量。而国家预算、税收、国债属于财政政策的范畴。国家预算是政府的基本财政收支计划，税收是国家为实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强制地、无偿地征收参与国民收入和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式，国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。综上，本题正确答案选A。32、近几年来，贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是（）。

A.拥有定价的主动权和可选择权

B.增强企业参与国际市场的竞争能力

C.将货物价格波动风险转移给点价的一方

D.可以保证卖方获得合理销售利润

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析来明确贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因。A选项：在基差定价方式中，贸易商并不一定拥有定价的主动权和可选择权。基差定价是通过基差来确定最终价格，点价权通常掌握在特定一方手中，贸易商不一定能主导价格的确定，所以该选项不符合贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因。B选项：增强企业参与国际市场的竞争能力是一个较为宽泛的目标，基差定价方式主要侧重于价格确定和风险转移等方面，与增强企业在国际市场的竞争能力并没有直接的紧密关联，不能作为贸易商倡导推行该定价方式的主要原因。C选项：虽然基差定价涉及将货物价格波动风险在交易双方之间进行一定的转移，但这并不是贸易商大力倡导推行这种定价方式的主要目的。而且风险转移是双方相互的，并非仅仅是贸易商将风险转移给点价方这么简单。D选项：基差定价方式能够使得贸易商根据市场情况和自身成本等因素，合理确定基差，从而保证卖方获得合理销售利润。这对于贸易商来说是非常关键的利益点，所以该选项是贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因。综上，答案选D。33、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。

A.实体经济短期并未得到明显改善

B.法国政府增加财政支出

C.欧洲央行实行了宽松的货币政策

D.实体经济得到振兴

【答案】：A

【解析】本题可通过分析选项与法国失业率攀升这一现象之间的逻辑关系来解题。选项A实体经济短期并未得到明显改善时，企业的经营状况不佳，盈利困难，就会减少招聘甚至进行裁员，从而导致失业率上升。题干中提到2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，这与实体经济短期未明显改善致使就业岗位减少的情况相契合，所以该项可以解释法国失业率攀升的现象，该选项正确。选项B法国政府增加财政支出，一般是为了刺激经济发展。政府增加支出可以用于基础设施建设、扶持企业等方面，这通常会创造更多的就业机会，进而降低失业率，而不是导致失业率持续攀升，所以该项不能解释题干中失业率上升的现象，该选项错误。选项C欧洲央行实行宽松的货币政策，目的在于增加市场货币供应量，降低利率，鼓励企业投资和居民消费。在这样的政策环境下，企业融资成本降低，会更有动力扩大生产规模，从而增加就业岗位，失业率应该下降而不是上升，因此该项无法解释法国失业率攀升的情况，该选项错误。选项D如果实体经济得到振兴，企业的生产经营活动会更加活跃，对劳动力的需求也会增加，失业率将会下降。但题干表明法国失业率持续攀升，所以该项与题干现象不符，不能解释失业率上升的问题，该选项错误。综上，答案是A。34、金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（）。

A.具有优秀的内部运营能力

B.利用场内金融工具对冲风险

C.设计比较复杂的产品

D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务

【答案】：D

【解析】本题主要考查金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。选项A，优秀的内部运营能力是金融机构运营管理的一个重要方面，它有助于提升机构的整体效率和稳定性，但内部运营能力主要侧重于机构内部的流程优化和管理协调，并非直接与客户资源维护和经营收益提升建立紧密联系，不能直接作用于客户，因此不是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。选项B，利用场内金融工具对冲风险是金融机构进行风险管理的重要方式，其目的在于降低因市场波动等因素带来的潜在风险，保障机构的资产安全，但它没有直接涉及到与客户的互动以及为客户提供服务，对维护客户资源和提高经营收益的作用间接且有限，并非主要手段。选项C，设计比较复杂的产品可能在一定程度上能够满足部分特定客户的需求，但复杂的产品往往也伴随着较高的理解成本和风险，并且如果只注重产品设计而忽略与客户的直接接触和服务，很难真正满足客户的实际需求，也不利于长期维护客户资源和提高经营收益，所以不是主要手段。选项D，直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，能够深入了解客户的需求、偏好和财务状况，为客户量身定制金融解决方案，从而增强客户的满意度和忠诚度，有效维护客户资源。同时，通过提供满足客户需求的服务，能够促进业务的开展和交易的达成，进而提高金融机构的经营收益，因此这是金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。综上，本题正确答案选D。35、现金为王，成为投资的首选的阶段是（）。

A.衰退阶段

B.复苏阶段

C.过热阶段

D.滞涨阶段

【答案】：D

【解析】本题可根据经济周期不同阶段的特点，来分析现金成为投资首选的阶段。选项A：衰退阶段在经济衰退阶段，宏观经济环境不佳，市场需求疲软，企业盈利下降，物价水平通常呈下降趋势。此时，债券是较为合适的投资选择。因为在经济衰退时，央行往往会采取宽松的货币政策，降低利率以刺激经济，而债券价格与利率呈反向变动关系，利率下降会导致债券价格上升，所以衰退阶段债券投资相对更优，而非现金为王，故A选项错误。选项B：复苏阶段经济复苏阶段，经济开始从谷底回升，企业经营状况逐渐改善，市场信心增强，股票市场通常会有较好的表现。因为随着经济的复苏，企业盈利增加，股票价格有较大的上涨空间，投资者会更倾向于投资股票等权益类资产以获取较高的收益，而不是将现金作为首选投资，故B选项错误。选项C：过热阶段在经济过热阶段，经济增长速度过快，投资需求旺盛，物价持续上涨，通货膨胀压力较大。此时，实体经济和金融市场都呈现出繁荣的景象，大宗商品、房地产等资产价格往往会大幅上涨。投资者通常会选择投资能抵御通货膨胀的资产，如大宗商品、房地产等，现金的吸引力相对较低，故C选项错误。选项D：滞胀阶段滞胀阶段的显著特征是经济停滞不前甚至下滑，同时物价却持续上涨，即出现了高通货膨胀和低经济增长并存的局面。在这种情况下，其他投资领域面临较大的不确定性和风险。股票市场由于企业盈利不佳，股价往往难以有较好表现；债券市场则可能因通货膨胀导致实际收益率下降；房地产市场也可能因经济不景气而受到抑制。而现金具有较强的流动性和稳定性，能够在经济环境不稳定时保持资产的相对价值，避免因资产价格波动带来的损失，因此在滞胀阶段现金成为投资的首选，故D选项正确。综上，答案选D。36、下列对信用违约互换说法错误的是（）。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断出说法错误的选项。选项A信用违约互换是最基本的信用衍生品合约，信用违约风险是其核心所涉及的风险类型。该描述准确反映了信用违约互换在信用衍生品领域的基础地位，所以选项A说法正确。选项B在信用违约互换交易中，买方通常是为了规避参考实体的信用风险，通过向卖方支付一定费用，将参考实体的信用风险转移给卖方。当参考实体发生信用违约等特定信用事件时，卖方需要按照合约约定向买方进行赔偿。所以选项B说法正确。选项C购买信用违约互换时支付的费用即信用违约互换的价格，它并非是固定不变的。其价格会受到多种因素的影响，例如参考实体的信用状况、市场利率波动、信用事件发生的预期概率等。如果参考实体的信用状况恶化，信用违约的可能性增加，那么购买信用违约互换的费用就会相应提高；反之，费用则可能降低。因此，选项C说法错误。选项D信用违约互换（CDS）与保险有相似之处，在信用违约互换中，投资者（买方）向卖方支付一定费用，当风险事件（信用事件）发生时，如参考实体出现违约等情况，投资者就会按照合约约定从卖方获得赔偿，这与保险在保险事故发生时给予被保险人赔偿的机制类似。所以选项D说法正确。综上，答案选C。37、反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，计算公式为（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本题主要考查拟合优度（样本“可决系数”）的计算公式。在回归分析中，总离差平方和（TSS）可分解为回归平方和（ESS）与残差平方和（RSS）两部分，即TSS=ESS+RSS。拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，其计算公式为R²=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推导出ESS=TSS-RSS，将其代入拟合优度公式R²=ESS/TSS中，得到R²=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。选项A，RSS/TSS不是拟合优度的计算公式；选项C，RSS×TSS不符合拟合优度的计算逻辑；选项D，1-RSS×TSS也并非拟合优度的正确表达式。所以本题正确答案选B。38、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%，其β系数分别是0.8、1.6、2.1、2.5，则该投资组合的β系数为（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β系数的计算公式来求解该投资组合的β系数。投资组合β系数的计算公式为：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(β_{p}\)为投资组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票在投资组合中所占的比重，\(β_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数。已知金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系数分别是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，将数据代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以该投资组合的β系数为\(1.6\)，答案选C。39、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

A.经验总结

B.经典理论

C.历史可变性

D.数据挖掘

【答案】：C

【解析】本题主要考查量化交易策略思想的来源相关知识。在设计交易系统时，明确的交易策略思想是首要步骤。接下来对各选项进行分析：-选项A：经验总结是量化交易策略思想的重要来源之一。投资者和交易员通过长期的交易实践，积累了大量的经验，这些经验可以被总结和提炼，转化为具体的交易策略。-选项B：经典理论同样也是量化交易策略思想的常见来源。金融市场有许多经过时间检验的经典理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，这些理论为交易策略的制定提供了理论基础和框架。-选项C：历史具有一定的规律性和重复性，而不是“历史可变性”。量化交易通常是基于对历史数据的分析和挖掘来寻找潜在的交易机会和规律，如果强调历史可变性，就难以依据历史数据构建稳定有效的交易策略，所以历史可变性不属于量化交易策略思想的来源。-选项D：数据挖掘是量化交易中常用的方法。通过对大量历史数据的挖掘和分析，可以发现隐藏在数据中的模式、趋势和关系，从而开发出相应的交易策略。综上，答案选C。40、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A.存款准备金

B.法定存款准备金

C.超额存款准备金

D.库存资金

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融机构相关资金概念的区分。选项A：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，所以该选项符合题意。选项B：法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存放在中央银行里的这部分资金，是存款准备金的一部分，强调的是按照法律规定的部分，并非题干所描述的为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的全部资金，所以该选项不符合题意。选项C：超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金，并非为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金的统称，所以该选项不符合题意。选项D：库存资金通常是指企业或金融机构保存在金库或其他存放处的现金等资金，与题干中为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金的概念不同，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选A。41、假定标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格分别是8．68元和0．01元，则产品中期权组合的价值为()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格来计算期权组合的价值。看涨期权空头是指卖出看涨期权，其价值为负；看涨期权多头是指买入看涨期权，其价值为正。已知标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头的理论价格是8.68元，看涨期权多头的理论价格是0.01元。期权组合的价值等于看涨期权多头的价值加上看涨期权空头的价值，即期权组合价值=看涨期权多头理论价格-看涨期权空头理论价格。将对应的价格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以产品中期权组合的价值为8.67元，答案选D。42、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。

A.最大的可预期盈利额

B.最大的可接受亏损额

C.最小的可预期盈利额

D.最小的可接受亏损额

【答案】：B

【解析】本题考查套期保值的止损策略相关知识。套期保值有两种止损策略，一种策略是确定正常的基差幅度区间，另一种策略是确定最大的可接受亏损额。在套期保值过程中，参与主体需要对可能出现的亏损进行评估和控制，确定一个自己能够承受的最大亏损额度，以此来制定相应的止损方案，当亏损达到这个最大可接受额度时，采取措施以避免损失进一步扩大。而最大的可预期盈利额、最小的可预期盈利额重点在于对盈利的预期考量，并非是止损策略所关注的要点；最小的可接受亏损额表述不符合止损策略的逻辑，止损策略是防止亏损超出可承受范围，应关注最大可接受亏损额，而非最小可接受亏损额。所以本题正确答案是B选项。43、投资者对结构化产品的发行者的要求不包括（）。

A.净资产达到5亿

B.较高的产品发行能力

C.投资者客户服务能力

D.融资竞争能力

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者对结构化产品发行者的要求，逐一分析各选项。选项A净资产达到5亿并非是投资者对结构化产品发行者普遍要求的必备条件。在实际的投资活动中，发行者的能力和服务质量等方面相对净资产具体数额更为关键，所以该选项符合题意。选项B结构化产品的发行需要发行者具备较高的产品发行能力。只有具备高水准的发行能力，才能确保产品顺利推向市场，吸引投资者参与投资。因此，较高的产品发行能力是投资者对发行者的要求之一，该选项不符合题意。选项C投资者在投资过程中会有诸多疑问和需求，发行者具备良好的投资者客户服务能力，可以及时为投资者解答问题、提供服务，增强投资者的投资体验和信心。所以投资者会要求发行者具备投资者客户服务能力，该选项不符合题意。选项D融资竞争能力对于发行者至关重要。在市场竞争环境下，发行者只有具备较强的融资竞争能力，才能获得足够的资金支持产品的发行和运营，进而保障投资者的利益。所以投资者通常会关注发行者的融资竞争能力，该选项不符合题意。综上，答案选A。44、在圆弧顶或圆弧底的形成过程中，成变量的过程是()。

A.两头少，中间多

B.两头多，中间少

C.开始多，尾部少

D.开始少，尾部多

【答案】：B

【解析】本题可根据圆弧顶或圆弧底形成过程中成交量的变化特征来确定正确答案。在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，价格形态呈现出类似圆弧的走势。在圆弧开始和结束的阶段，市场参与者对价格走势的看法相对较为一致，交易意愿较强，所以成交量较多；而在圆弧的中间阶段，价格波动相对较为平稳，市场观望情绪较浓，交易活跃度降低，成交量较少。选项A“两头少，中间多”与实际情况不符；选项C“开始多，尾部少”和选项D“开始少，尾部多”都没有准确描述出圆弧顶或圆弧底形成过程中成交量两头多、中间少的特征。综上所述，正确答案是B。45、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()

A.汽车的供给量减少

B.汽车的需求量减少

C.短期影响更为明显

D.长期影响更为明显

【答案】：C

【解析】本题可结合互补品的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A汽车的供给量主要受生产技术、生产成本、生产要素价格等因素影响。成品油价格上调，主要影响的是消费者对汽车的需求，而非汽车生产厂商的供给决策。所以，成品油价格上调一般不会直接导致汽车的供给量减少，该选项错误。选项B虽然汽车与汽油为互补品，成品油价格上调会使使用汽车的成本增加，进而影响汽车的需求量。但题干未提及需求变动情况，仅从成品油价格上调不能简单得出汽车需求量减少的结论，因为汽车需求量还可能受到消费者偏好、收入水平、汽车价格等多种因素的综合影响。所以，该选项错误。选项C在短期内，消费者已经购买了汽车，当成品油价格上调时，由于已经持有汽车且短期内改变出行方式或更换交通工具存在一定的困难和成本（如更换交通工具需要重新适应、可能存在购置新交通工具的成本等），消费者仍然需要使用汽车，所以对汽车的使用影响较小，即成品油价格上调对汽车消费的影响更为明显。所以，该选项正确。选项D从长期来看，消费者有足够的时间调整消费决策和行为。当成品油价格多次上调后，消费者可能会选择公共交通出行、购买新能源汽车等方式来替代传统燃油汽车，从而减少对汽油的依赖和对传统燃油汽车的需求。所以，长期内消费者对成品油价格变动的适应性更强，成品油价格上调对汽车消费的影响相对短期而言会更小，该选项错误。综上，本题正确答案是C。46、点价交易合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作是（）。

A.等待点价操作时机

B.进行套期保值

C.尽快进行点价操作

D.卖出套期保值

【答案】：A

【解析】这道题考查点价交易中基差买方在期货价格处于下行通道时的合理操作判断。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。在点价交易合同签订后，基差买方的核心目标是在合适的时机确定一个相对有利的价格来购买商品。选项A：当基差买方判断期货价格处于下行通道时，等待点价操作时机是合理的。因为随着期货价格下降，后续点价时能够以更低的价格确定交易，从而降低采购成本，所以该选项正确。选项B：套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。本题主要讨论的是点价时机问题，并非套期保值的必要性，所以该选项不符合题意。选项C：若尽快进行点价操作，由于此时期货价格处于下行通道，后续价格可能更低，那么就无法获得更低的采购价格，会增加采购成本，所以该选项错误。选项D：卖出套期保值主要是为了规避现货价格下跌的风险，通常是卖方的操作策略。而本题主体是基差买方，其目的是买入商品，所以该选项错误。综上，答案选A。47、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是（）。

A.1:3

B.1:5

C.1:6

D.1:9

【答案】：D"

【解析】本题考查期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例。在期货加现金增值策略里，通常期货头寸和现金头寸的比例是1:9，因此本题正确答案选D。"48、关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。

A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票

D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：A选项：期权出售者在出售期权时，购买者会支付一定的期权费，所以期权出售者可获得一笔收入，该选项说法正确。B选项：如果期权购买者在到期时选择行权，期权出售者作为期权的卖方，就需要按照事先约定的执行价格出售股票，此选项说法正确。C选项：备兑看涨期权策略是指投资者在持有股票的同时卖出该股票的看涨期权。当期权购买者在到期时行权，期权出售者是要按照执行价格出售股票的，并非保护投资者免于出售股票，该项说法错误。D选项：投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的就是通过出售期权获得期权费，从而增加投资收益，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案是C。49、下而不属丁技术分析内容的是()。

A.价格

B.库存

C.交易量

D.持仓量

【答案】：B

【解析】本题考查技术分析的内容。技术分析是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对价格、交易量、持仓量等市场交易数据进行分析。选项A，价格是技术分析中非常重要的因素，价格的波动反映了市场的供求关系和投资者的心理预期，通过对价格走势的研究可以预测未来价格的变化方向，属于技术分析内容。选项B，