期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷及参考答案详解（完整版）

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷第一部分单选题(50题)1、以下关于跨市套利说法正确的是（）。

A.在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

B.在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约

D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所描述的套利方式，结合跨市套利的定义来判断正确答案。选项A：选项描述的是在不同交易所，同时买入、卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约。跨市套利强调的是对同一标的资产进行操作，而此选项为不同标的资产，不符合跨市套利的定义，所以该选项错误。选项B：此选项说的是在同一交易所，同时买入、卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约。一方面，跨市套利要求在不同交易所进行操作；另一方面，同样是涉及不同标的资产，不满足跨市套利对标的资产的要求，因此该选项错误。选项C：该选项提及在同一交易所，同时买入、卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约。这描述的是跨期套利的操作方式，并非跨市套利，跨市套利需要在不同交易所进行，所以该选项错误。选项D：该选项指出在不同交易所，同时买入、卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约，这与跨市套利的定义相符。跨市套利就是利用不同交易所之间同一标的资产的价格差异，在不同交易所进行相反方向的交易操作，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。2、7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元／吨的价格交收。同时铝厂进行套期保值。以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元／吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元／吨。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别计算出期货市场的盈亏以及现货市场的实际售价，进而得出铝厂铝的实际售价。步骤一：计算期货市场的盈亏该铝厂以\(16600\)元/吨的价格卖出\(9\)月份铝期货合约，之后按\(16800\)元/吨的价格将期货合约对冲平仓。因为是卖出期货合约，期货价格上涨会导致亏损，亏损金额为平仓价格与卖出价格的差值，即\(16800-16600=200\)元/吨。步骤二：计算现货市场的实际售价根据合约约定，是以高于铝期货价格\(100\)元/吨的价格交收，点价时以\(16800\)元/吨的期货价格作为基准价，那么现货交收价格为\(16800+100=16900\)元/吨。步骤三：计算铝厂铝的实际售价实际售价等于现货市场的交收价格减去期货市场的亏损，即\(16900-200=16700\)元/吨。综上，该铝厂铝的售价相当于\(16700\)元/吨，答案选A。3、对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（）时，该点为损益平衡点。

A.执行价格

B.执行价格+权利金

C.执行价格-权利金

D.标的物价格+权利金

【答案】：B

【解析】本题可根据买进看涨期权交易中损益平衡点的计算方法来分析各选项。在买进看涨期权交易中，损益平衡点是期权买方在期权交易中，使自身达到不盈不亏状态时标的物的价格。期权买方买入看涨期权并支付权利金，只有当标的物价格上涨到一定程度，才能弥补所支付的权利金并实现盈亏平衡。对于买进看涨期权的买方而言，其盈利的计算方式为：标的物市场价格-执行价格-权利金。当盈利为0时，即达到损益平衡点，此时标的物市场价格-执行价格-权利金=0，移项可得标的物市场价格=执行价格+权利金。也就是说，当标的物价格等于执行价格加上权利金时，买方刚好不盈不亏，该点即为损益平衡点。接下来分析各选项：-选项A：若标的物价格等于执行价格，此时买方尚未弥补所支付的权利金，处于亏损状态，并非损益平衡点，所以该选项错误。-选项B：当标的物价格等于执行价格加权利金时，正好达到不盈不亏，符合损益平衡点的定义，该选项正确。-选项C：执行价格减去权利金对应的情况并非损益平衡点，此时买方会有较大亏损，该选项错误。-选项D：标的物价格加权利金没有实际的经济意义，不是损益平衡点的正确计算方式，该选项错误。综上，本题正确答案是B。4、下列关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（）

A.场外期权被称为现货期权

B.场内期权被称为期货期权

C.场外期权合约可以是非标准化合约

D.场外期权比场内期权流动性风险小

【答案】：C

【解析】本题可根据场内期权和场外期权的特点，对各选项逐一分析。选项A现货期权是指以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权，而场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约交易。场外期权并不等同于现货期权，所以选项A错误。选项B期货期权是以期货合约为标的物的期权，场内期权是在集中性的交易场所进行的标准化的期权合约交易。场内期权并不等同于期货期权，所以选项B错误。选项C场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约交易，其合约条款可以根据交易双方的具体需求进行定制，因此场外期权合约可以是非标准化合约，选项C正确。选项D场内期权在集中的交易场所进行交易，有标准化的合约和较高的市场流动性，交易双方很容易找到交易对手。而场外期权是交易双方私下协商达成的非标准化合约，缺乏公开交易市场，流动性较差，因此场外期权比场内期权流动性风险大，选项D错误。综上，答案选C。5、当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于（）。

A.期货价格

B.零

C.无限大

D.无法判断

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货合约临近到期日时基差的变化情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在期货合约临近到期日时，期货价格会收敛于现货价格。这是因为随着到期日的临近，期货合约的持有者需要进行实物交割或者平仓，市场上的套利行为会使得期货价格和现货价格趋于一致。当现货价格与期货价格趋于一致时，二者之间的差额即基差就会接近于零。选项A中说基差接近于期货价格，这与基差的定义以及期货合约到期时的价格收敛原理不符；选项C中提出基差接近于无限大，在期货合约临近到期时，由于套利机制的存在，期货价格和现货价格会相互靠近，基差不会趋近于无限大；选项D称无法判断，实际上根据期货市场的基本原理，在期货合约临近到期日时基差趋近于零是可以明确判断的。综上，本题正确答案为B。6、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因素。历史波动率反映的是过去一段时间内指数价格的波动情况，它与当前股指期货的理论价格没有直接的数学关联。因此，沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货理论价格，该选项符合题意。选项C：期货合约剩余期限在计算公式中，\((T-t)\)代表期货合约到期时间，也就是期货合约剩余期限。剩余期限的长短会直接影响到\((r-d)(T-t)/365\)这一项的值，从而对股指期货理论价格\(F(t,T)\)产生影响。所以期货合约剩余期限会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项D：沪深300指数现货价格公式中\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，即沪深300指数现货价格。现货价格是计算公式中的一个基础变量，它的高低直接决定了股指期货理论价格的大小。所以沪深300指数现货价格会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。综上，本题答案选B。7、下列不属于期权费的别名的是()。

A.期权价格

B.保证金

C.权利金

D.保险费

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项与期权费的关系来判断。选项A：期权价格期权价格是指期权合约买卖的价格，它实际上体现的就是期权买方为了获得期权所赋予的权利而向卖方支付的费用，也就是期权费，所以期权价格是期权费的别名。选项B：保证金保证金是指在期货交易或期权交易等金融活动中，交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。它与期权费的概念不同，期权费是期权买方购买期权合约时向卖方支付的费用，是为了获取期权的权利；而保证金主要是一种履约保证，起到担保交易正常进行的作用，并非期权费的别名。选项C：权利金权利金是期权合约的价格，即期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，和期权费的含义一致，是期权费的另一种表述方式，属于期权费的别名。选项D：保险费从功能角度来看，期权类似于一种保险，期权买方支付一定费用（即期权费）后，就获得了在特定时间内按照约定价格买卖标的资产的权利，这类似于投保人支付保险费获得保险保障，所以保险费也可以作为期权费的别名。综上，不属于期权费别名的是保证金，本题答案选B。8、如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。

A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

B.持有股票组合，预计股市上涨

C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌

D.持有股票组合，担心股市下跌

【答案】：D

【解析】本题主要考查对股指期货空头套期保值适用情况的理解。股指期货空头套期保值是指投资者为了规避股票市场价格下跌带来的风险，通过在期货市场卖出股指期货合约进行套期保值。选项A：计划在未来持有股票组合，担心股市上涨。此时若担心股市上涨，应进行多头套期保值，即买入股指期货合约，以便在未来以约定价格购买股票，而不是空头套期保值，所以该选项不符合要求。选项B：持有股票组合，预计股市上涨。在预计股市上涨的情况下，股票组合价值会增加，投资者通常不会进行套期保值操作，更不会进行空头套期保值，所以该选项也不正确。选项C：计划在未来持有股票组合，预计股票下跌。这种情况下，如果担心未来股票价格下跌，应进行多头套期保值，买入股指期货合约来锁定未来购买股票的成本，而非空头套期保值，因此该选项错误。选项D：持有股票组合，担心股市下跌。当投资者持有股票组合且担心股市下跌时，股票组合的价值可能会缩水。通过卖出股指期货合约进行空头套期保值，若股市真的下跌，股票组合价值减少，但股指期货空头合约会盈利，从而可以弥补股票组合的损失，符合空头套期保值的应用场景，所以该选项正确。综上，答案选D。9、收盘价是指期货合约当日（）。

A.成交价格按成交量加权平均价

B.最后5分钟的集合竞价产生的成交价

C.最后一笔成交价格

D.卖方申报卖出但未成交的最低申报价格

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约收盘价的定义对各选项逐一分析。A选项：成交价格按成交量加权平均价一般是指加权平均成交价，并非收盘价。该价格反映了某一时间段内的整体成交价格水平，不是当日期货合约的收盘价格，所以A选项错误。B选项：最后5分钟的集合竞价产生的成交价通常用于确定某些证券交易品种的收盘集合竞价价格，而不是期货合约的收盘价，期货合约收盘价定义并非如此，所以B选项错误。C选项：在期货交易中，收盘价是指期货合约当日最后一笔成交价格，这是期货交易中关于收盘价的标准定义，所以C选项正确。D选项：卖方申报卖出但未成交的最低申报价格是最低卖出申报价，它代表了卖方愿意出售的最低价格水平，但不是该期货合约当日的收盘价，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。10、某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.5月9530元／吨，7月9620元／吨

B.5月9550元／吨，7月9600元／吨

C.5月9570元／吨，7月9560元／吨

D.5月9580元／吨，7月9610元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过计算每个选项中平仓时交易者的盈利情况，进而判断哪个选项能使交易者盈利最大。本题中交易者做的是跨期套利，买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，盈利情况的计算方法为：5月合约盈利=（平仓价-买入价）×交易手数；7月合约盈利=（卖出价-平仓价）×交易手数；总盈利=5月合约盈利+7月合约盈利。接下来对各选项进行分析：A选项：-5月合约盈利为\((9530-9520)×1=10\)元。-7月合约盈利为\((9590-9620)×1=-30\)元。-总盈利为\(10+(-30)=-20\)元，即亏损20元。B选项：-5月合约盈利为\((9550-9520)×1=30\)元。-7月合约盈利为\((9590-9600)×1=-10\)元。-总盈利为\(30+(-10)=20\)元。C选项：-5月合约盈利为\((9570-9520)×1=50\)元。-7月合约盈利为\((9590-9560)×1=30\)元。-总盈利为\(50+30=80\)元。D选项：-5月合约盈利为\((9580-9520)×1=60\)元。-7月合约盈利为\((9590-9610)×1=-20\)元。-总盈利为\(60+(-20)=40\)元。比较四个选项的总盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，C选项的盈利最大。综上，答案选C。11、沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延。

A.第十个交易日

B.第七个交易日

C.第三个周五

D.最后一个交易日

【答案】：C"

【解析】这道题主要考查对沪深300指数期货合约最后交易日的知识掌握。在期货交易规则里，沪深300指数期货合约的最后交易日规定为合约到期月份的第三个周五，若遇到法定节假日则需顺延。选项A所提及的第十个交易日、选项B的第七个交易日以及选项D的最后一个交易日，都不符合沪深300指数期货合约最后交易日的正确规定。所以本题正确答案是C。"12、（）不是每个交易者完成期货交易的必经环节。

A.下单

B.竞价

C.结算

D.交割

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否为每个交易者完成期货交易的必经环节。选项A：下单下单是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，表明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。这是进行期货交易的起始步骤，只有下达了交易指令，后续的交易流程才能够开展，所以下单是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项B：竞价竞价是指在期货市场中，众多的买方和卖方通过一定的竞争方式来确定期货合约价格的过程。当投资者下达下单指令后，交易系统会根据市场的买卖情况进行竞价，以促成交易。没有竞价环节，交易就无法达成合适的价格，也就无法完成交易，因此竞价也是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项C：结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。每一笔期货交易完成后，都需要进行结算，以确定交易双方的资金变动情况，所以结算同样是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。在期货交易中，大部分交易者进行期货交易的目的并非是为了进行实物交割，而是通过买卖期货合约赚取差价利润。因此，很多交易者会在合约到期前通过反向交易对冲平仓，从而避免进行交割。所以交割不是每个交易者完成期货交易的必经环节。综上，答案选D。13、以6%的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本题可根据年贴现率计算年实际收益率。设债券面值为\(F\)，发行价格为\(P\)，年贴现率为\(d\)，期限为\(n\)（本题\(n=1\)年）。已知年贴现率\(d=6\%\)，根据贴现债券价格计算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，这里\(n=1\)，则发行价格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年实际收益率\(i\)的计算公式为\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，将\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年贴现率发行\(1\)年期国债，所代表的年实际收益率为\(6.38\%\)，答案选D。14、在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定盈利的情形是（）。

A.标的物价格在损益平衡点以上

B.标的物价格在损益平衡点以下

C.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

D.标的物价格在执行价格以上

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的盈利原理，对各选项进行分析。首先明确几个关键概念，损益平衡点是指投资者在期权交易中达到收支平衡时标的物的价格；执行价格是指期权合约规定的，期权买方有权在合约有效期内买入或卖出标的物的价格。对于买进看涨期权而言，期权买方支付权利金获得在未来特定时间内以执行价格买入标的物的权利。选项A当标的物价格在损益平衡点以上时，意味着期权买方执行期权所获得的收益超过了其购买期权所支付的权利金，此时投资者处于盈利状态。所以在不考虑交易费用的情况下，标的物价格在损益平衡点以上时，买进看涨期权一定盈利，该选项正确。选项B若标的物价格在损益平衡点以下，那么期权买方执行期权所获得的收益不足以弥补其购买期权所支付的权利金，投资者处于亏损状态，并非盈利，该选项错误。选项C当标的物价格在执行价格与损益平衡点之间时，期权买方虽然执行期权会有一定收益，但这个收益小于购买期权所支付的权利金，整体上投资者还是处于亏损状态，该选项错误。选项D标的物价格在执行价格以上，但如果没有超过损益平衡点，期权买方执行期权所获得的收益还是不足以弥补权利金成本，仍会亏损，并非一定盈利，该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。15、某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期若要盈利100点，则标的资产几个为（）点。不考虑交易费用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权的盈利计算方式来确定标的资产价格。对于看涨期权而言，其盈利的计算公式为：盈利=标的资产价格-执行价格-权利金。已知交易者以300点的权利金买入一张执行价格为10500点的恒指看涨期权，并且持有到期要盈利100点，设标的资产价格为x点。根据上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解该方程，首先将方程进行移项可得：x=100+10500+300。然后依次计算等式右边的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900点。所以，若要盈利100点，标的资产价格为10900点，答案选D。16、（）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权相关概念中涉及的价格定义。选项A，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用，并非买卖双方交割标的物所依据的价格，所以A选项错误。选项B，执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，该选项符合题意，所以B选项正确。选项C，合约到期日是期权合约规定的期权的最后有效日期，而不是交割标的物依据的价格，所以C选项错误。选项D，市场价格是指市场上买卖双方进行交易的实际价格，它与期权买方行使权利时交割标的物所依据的价格概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。17、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的是（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对商品投资基金相关交易操作和策略制定主体的了解。下面对各选项进行分析：-A选项CPO（商品基金经理），其主要职责是组建并管理商品投资基金，并非直接进行具体交易操作和决定投资期货策略。-B选项CTA（商品交易顾问），他们的核心工作就是对商品投资基金进行具体的交易操作以及决定投资期货的策略，该选项符合题意。-C选项TM（交易经理），主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，而不是直接执行交易操作和制定期货投资策略。-D选项FCM（期货佣金商），是接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，不负责具体交易操作和策略制定。综上，正确答案是B。18、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本题可先明确投资者的交易操作，再分析其获利时价差的情况，进而判断各选项是否符合要求。步骤一：分析投资者的交易操作该投资者以\(2100\)元/吨卖出\(5\)月大豆期货合约一张，同时以\(2000\)元/吨买入\(7\)月大豆合约一张。投资者进行的是价差交易，其初始价差为\(2100-2000=100\)元/吨。步骤二：判断投资者获利时价差的变化情况投资者卖出价格较高的\(5\)月合约，买入价格较低的\(7\)月合约，意味着投资者预期价差会缩小，即当平仓时\(5\)月合约和\(7\)月合约的价差小于\(100\)元/吨时，投资者可获利。步骤三：逐一分析选项A选项：若价差为\(150\)元/吨，\(150＞100\)，价差扩大，不符合投资者预期，投资者会亏损，所以A选项错误。B选项：若价差为\(120\)元/吨，\(120＞100\)，价差扩大，投资者亏损，所以B选项错误。C选项：若价差为\(100\)元/吨，与初始价差相等，投资者既不盈利也不亏损，所以C选项错误。D选项：若价差为\(-80\)元/吨，\(-80＜100\)，价差缩小，投资者获利，所以D选项正确。综上，答案选D。19、（）期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。

A.会员制

B.公司制

C.注册制

D.核准制

【答案】：B

【解析】这道题的正确答案是B选项。本题主要考查不同类型期货交易所盈利来源的知识点。首先分析A选项，会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，非营利性的自律组织，其不以营利为目的，主要宗旨是为会员提供交易场所和相关服务等，盈利并非其主要关注点，所以盈利并非来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用，A选项不符合题意。B选项，公司制期货交易所是以营利为目的的企业法人，它类似于一般的商业公司，通过为期货交易提供平台和服务，收取交易手续费、会员费等各种费用，以此作为盈利来源，所以B选项符合题意。C选项，注册制是证券发行审核制度，并非期货交易所的组织形式，与期货交易所的盈利来源无关，C选项错误。D选项，核准制同样是证券发行审核制度，和期货交易所的盈利没有关联，D选项错误。20、期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，处()的罚款。

A.1万元以上5万元以下

B.1万元以上10万元以下

C.5万元以上10万元以下

D.5万元以上20万元以下

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易所违反规定接纳会员时，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员的罚款额度规定。依据相关规定，期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，同时处以1万元以上10万元以下的罚款。所以本题正确答案是B选项。21、某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶，而原油标的物价格为12.90美元/桶。此时，该投资者拥有的看跌期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.极度实值

D.极度虚值

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权实值、虚值及极度实值、极度虚值的判断标准，结合题干中给出的执行价格和标的物价格来进行分析。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。判断看跌期权是实值期权、虚值期权还是平值期权，是通过比较执行价格和标的物市场价格的大小关系来确定的。具体判断标准如下：-实值期权：执行价格高于标的物市场价格。此时，期权持有者行权能获得收益。-虚值期权：执行价格低于标的物市场价格。此时，期权持有者行权会遭受损失，所以一般不会行权。-平值期权：执行价格等于标的物市场价格。在本题中，原油看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶，而原油标的物价格为12.90美元/桶，执行价格低于标的物市场价格，根据上述判断标准可知，该投资者拥有的看跌期权为虚值期权。对于极度实值和极度虚值，通常有更为严格或基于市场特定情况的界定，一般来说，当执行价格与标的物价格差距非常大时才会考虑这两种情况。本题中执行价格与标的物价格差距并不达到极度的程度，所以不属于极度实值或极度虚值期权。综上，答案选B。22、如果合约（），投机者想平仓时，经常需等较长的时间或接受不理想的价差。

A.价值低

B.不活跃

C.活跃

D.价值高

【答案】：B

【解析】本题主要考查对合约不同特征与投机者平仓情况之间关系的理解。选项A分析合约价值低并不直接导致投机者平仓时需要等待较长时间或接受不理想的价差。价值低可能意味着合约本身价格相对较低，但这与市场的交易活跃度并无必然联系，即使合约价值低，若市场交易活跃，投机者平仓仍可能较为顺利，不会出现需等较长时间或接受不理想价差的情况，所以A选项不符合。选项B分析当合约不活跃时，意味着市场上参与该合约交易的主体较少，买卖双方的交易意愿和交易行为都不频繁。在这种情况下，投机者想要平仓，即卖出或买入合约，就很难在短时间内找到合适的交易对手。因为市场上交易清淡，愿意接手合约的人不多，所以投机者可能需要等待较长的时间才能找到愿意与之交易的对象。而且，由于交易不活跃，买卖双方给出的价格差距可能较大，投机者为了能够尽快平仓，往往不得不接受不理想的价差，所以B选项符合题意。选项C分析合约活跃表示市场交易氛围好，有大量的参与者进行买卖交易，交易流动性强。在活跃的合约市场中，投机者很容易就能找到交易对手，能够迅速地完成平仓操作，并且可以在相对合理的价格下进行交易，不会出现需等较长时间或接受不理想价差的问题，所以C选项不符合。选项D分析合约价值高同样不能直接决定投机者平仓的难易程度和价差情况。价值高可能是合约本身所代表的资产价值较高，但这并不影响市场的交易活跃度。如果市场活跃，即使合约价值高，投机者平仓依然可以顺利进行，所以D选项也不符合。综上，答案是B。23、我国5年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第（）个星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B

【解析】本题考查我国5年期国债期货合约最后交易日的相关知识。我国5年期国债期货合约明确规定，其最后交易日为合约到期月份的第2个星期五。所以正确答案选B。24、只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（）特征。

A.双向交易

B.场内集中竞价交易

C.杠杆机制

D.合约标准化

【答案】：B

【解析】本题可根据每个选项所代表的期货交易特征，结合题干描述来判断正确答案。选项A：双向交易双向交易是指期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。题干中并未涉及期货交易方向相关内容，所以A选项不符合题意。选项B：场内集中竞价交易场内集中竞价交易是指所有买卖指令集中在交易所内进行公开竞价成交的交易方式。在这种交易模式下，只有交易所的会员才能进场参与交易，其他交易者由于不具备会员资格，只能委托交易所会员，由会员代理其进行期货交易。这与题干中“只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易”的描述相符，所以B选项正确。选项C：杠杆机制杠杆机制是指期货交易实行保证金制度，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以进行数倍于保证金金额的交易。这种以小博大的特点就是期货交易的杠杆机制。题干中并没有体现出保证金交易、以小博大等杠杆机制相关内容，所以C选项不符合题意。选项D：合约标准化合约标准化是指期货合约的条款都是由交易所统一制定的，除了价格以外，合约的品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都有明确规定。题干中未涉及期货合约条款标准化的相关内容，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是B。25、对期权权利金的表述错误的是（）。

A.是期权的市场价格

B.是期权买方付给卖方的费用

C.是期权买方面临的最大损失（不考虑交易费用）

D.是行权价格的一个固定比率

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期权权利金相关概念的理解，下面对每个选项进行分析：A选项：期权权利金是期权合约的市场价格，它反映了期权买卖双方对期权价值的评估，该表述正确。B选项：在期权交易中，期权买方为了获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，需要付给卖方一定的费用，这个费用就是期权权利金，该表述正确。C选项：对于期权买方而言，其支付权利金后，最大的损失就是所支付的权利金（不考虑交易费用），因为如果市场情况不利，买方可以选择不行权，其损失仅限于已支付的权利金，该表述正确。D选项：期权权利金并非是行权价格的一个固定比率。期权权利金的大小受到多种因素的影响，如标的资产价格、行权价格、期权到期时间、标的资产价格波动率、无风险利率等，并非与行权价格成固定比率关系，该表述错误。综上，答案选D。26、下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。

A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上

B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

【答案】：A

【解析】本题主要考查对期货交易保证金相关知识的理解。选项A，在期货交易中，保证金一般为成交合约价值的5%-15%，而非20%以上，所以该选项说法错误。选项B，保证金交易方式允许交易者只需缴纳一定比例的资金作为保证金，就能参与较大价值额的期货合约交易，实现了以少量资金进行较大价值额的投资，该选项说法正确。选项C，由于只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约，当市场走势与交易者预期一致时，能获得较高收益；反之，若市场走势相反，损失也会被放大，所以期货交易具有高收益和高风险的特点，该选项说法正确。选项D，保证金比率越低，意味着交易者用更少的资金就能控制更大价值的合约，杠杆效应也就越大，该选项说法正确。综上，本题答案选A。27、我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（），但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。

A.平仓优先和时间优先

B.价格优先和平仓优先

C.价格优先和时间优先

D.时间优先和价格优先

【答案】：A

【解析】本题考查我国期货市场上某上市期货合约以涨跌停板价成交时的成交撮合原则。在我国期货市场中，当某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合遵循特定原则。成交撮合原则包含平仓优先和时间优先，但需注意平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。选项A“平仓优先和时间优先”，符合期货市场该种情况下的成交撮合原则，所以选项A正确。选项B“价格优先和平仓优先”，价格优先并非此情形下的成交撮合原则，所以选项B错误。选项C“价格优先和时间优先”，价格优先不符合本题所描述的以涨跌停板价成交时的成交撮合原则，所以选项C错误。选项D“时间优先和价格优先”，同样价格优先不属于本题条件下的成交撮合原则，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。28、10年期国债的票面利率为8%，面值为100000美元，则债券持有人每隔半年可得到（）美元的利息。

A.4000

B.6000

C.8000

D.10000

【答案】：A

【解析】本题可根据债券利息的计算公式来计算该10年期国债每隔半年可获得的利息。步骤一：明确利息计算公式债券利息的计算公式为：\(I=P\timesr\timest\)，其中\(I\)表示利息，\(P\)表示债券面值，\(r\)表示票面利率，\(t\)表示时间。步骤二：分析题目中的各项数据-已知债券面值\(P=100000\)美元；-票面利率为\(8\%\)，这是年利率，由于要求计算每隔半年的利息，半年即为\(\frac{1}{2}\)年，所以时间\(t=\frac{1}{2}\)；-年票面利率\(r=8\%\)。步骤三：计算半年利息将上述数据代入利息计算公式可得：\(I=P\timesr\timest=100000\times8\%\times\frac{1}{2}=100000\times0.08\times\frac{1}{2}=4000\)（美元）综上，债券持有人每隔半年可得到\(4000\)美元的利息，答案选A。29、期货交易与远期交易相比，信用风险（）。

A.较大

B.相同

C.较小

D.无法比较

【答案】：C

【解析】本题可依据期货交易和远期交易的特点来对比二者的信用风险大小。期货交易和远期交易的定义期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面都有较为严格的限定。远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。二者信用风险的分析期货交易：期货交易有交易所作为中介，负责对交易双方进行结算和履约担保。交易所通过保证金制度、每日无负债结算制度等一系列措施，使得交易的信用风险得到有效控制。保证金制度要求交易双方缴纳一定比例的保证金，当市场价格波动导致保证金不足时，投资者需要追加保证金，否则会被强制平仓，这大大降低了违约的可能性。远期交易：远期交易通常是买卖双方直接签订合同，没有像期货交易所这样的第三方机构进行担保和监管。其信用风险主要依赖于交易双方的信用状况和履约能力，一旦一方出现信用问题或者经营不善等情况，就可能导致无法按时履约，从而产生较大的信用风险。综上，与远期交易相比，期货交易的信用风险较小，本题正确答案选C。30、下列金融衍生品中，通常在交易所场内交易的是（）。

A.期货

B.期权

C.互换

D.远期

【答案】：A

【解析】本题可根据各金融衍生品的交易场所特点来判断通常在交易所场内交易的品种。选项A：期货期货是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易具有集中交易的特点，是在期货交易所内进行的标准化合约的买卖，有严格的交易规则和交易制度，属于场内交易。所以选项A符合题意。选项B：期权期权有场内期权和场外期权之分。场内期权是在集中性的金融期货市场或金融期权市场所进行的标准化的期权合约交易；而场外期权则是在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约交易。因此，期权并非通常都在交易所场内交易，选项B不符合题意。选项C：互换互换是两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。互换交易一般是交易双方私下达成的协议，交易的条款和条件可以根据双方的需求进行定制，通常在柜台市场（场外）进行交易，而不是在交易所场内交易，选项C不符合题意。选项D：远期远期合约是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量某种金融资产的合约。远期合约是非标准化的合约，交易双方可以根据各自的需求协商确定合约的各项条款，通常是通过场外交易达成的，不在交易所场内交易，选项D不符合题意。综上，答案选A。31、某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以()。

A.买入日元期货买权

B.卖出欧洲美元期货

C.卖出日元期货

D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权

【答案】：C

【解析】本题考查持有日元资产的出口商为防范日元贬值所采取的套期保值措施。选项A分析买入日元期货买权，意味着购买者有权在未来按约定价格买入日元期货合约。若持有日元资产的出口商买入日元期货买权，在日元贬值时，其买入日元期货合约的权利并无助于其规避日元贬值带来的资产价值缩水风险，反而会增加购买期权的成本，所以该选项不符合套期保值需求。选项B分析欧洲美元期货是一种利率期货，与日元资产的价值变动没有直接关联。卖出欧洲美元期货主要是对欧洲美元利率走势进行投机或套期保值操作，不能针对日元贬值的风险进行有效防范，因此该选项不适合本题情境。选项C分析对于持有日元资产的出口商而言，日元贬值会使其持有的日元资产价值下降。卖出日元期货，当日元实际贬值时，期货市场上日元期货价格也会相应下跌，此时出口商在期货市场上就可以以较低的价格买入日元期货合约进行平仓，从而在期货市场上获得盈利，该盈利可以弥补现货市场上日元资产因贬值而遭受的损失，达到套期保值的目的，所以该选项正确。选项D分析卖出日元期货卖权，意味着卖方有义务在买方行权时按约定价格买入日元期货合约；卖出日元期货买权，卖方有义务在买方行权时按约定价格卖出日元期货合约。在日元贬值的情况下，这种操作不仅无法有效规避风险，还可能因买方行权而面临额外的损失，不能起到套期保值的作用。综上，答案选C。32、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所代表的含义，结合题目对相关概念的描述来判断正确答案。选项A：权利金权利金即期权费，是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。它是期权的价格，并不涉及买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，所以选项A不符合题意。选项B：执行价格执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。当期权买方行使权利时，就按照这个约定的价格进行标的资产的买卖，与题目描述相符，所以选项B正确。选项C：合约到期日合约到期日是指期权合约有效的最后日期。在到期日之后，期权合约将失效，买方不再拥有相应的权利。它与买方行使权利时购买或出售标的资产的价格无关，所以选项C不符合题意。选项D：市场价格市场价格是指在市场交易中实际形成的价格，是由市场供求关系等多种因素决定的动态价格。它并非期权合约中约定的价格，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。33、认沽期权的卖方（）。

A.在期权到期时，有买入期权标的资产的权利

B.在期权到期时，有卖出期权标的资产的权利

C.在期权到期时，有买入期权标的资产的义务（如果被行权）

D.在期权到期时，有卖出期权标的资产的义务（如果被行权）

【答案】：C

【解析】本题主要考查认沽期权卖方的权利与义务。认沽期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。而认沽期权的卖方则承担相应的义务。选项A，认沽期权卖方并非有买入期权标的资产的权利，权利是期权买方所拥有的，所以A选项错误。选项B，认沽期权的卖方不存在到期卖出期权标的资产的权利，该权利属于认沽期权的买方，所以B选项错误。选项C，当认沽期权的买方选择行权时，认沽期权的卖方有买入期权标的资产的义务。因为认沽期权赋予了买方按约定价格卖出标的资产的权利，对应的卖方就有买入的义务，所以C选项正确。选项D，有卖出期权标的资产义务的是认购期权的卖方，而非认沽期权的卖方，所以D选项错误。综上，本题答案选C。34、某期货公司甲对外大力开展IB业务后，收到了显著的效果。除了自己的母公司一乙证券公司所属营业部向该期货公司介绍期货客户外，还悄悄拉拢另一家有自己期货全资子公司的证券公司所属的某个营业部丙也向甲提供IB业务，当然前提是通过发票报销模式向后者提供优厚的反佣金条件。另外，该期货公司还决定大量发展居间人队伍，鼓励社会人员以居间人名义为公司提供IB业务。根据居间人的表现进行考核，除加大提成比例外，对其中部分客户资金规模大、手续费收入高的居间人每月在公司工资表中发放3000元固定工资。以下说法正确的是（）。

A.证券营业部丙接受期货公司甲的委托为其提供IB业务是允许的

B.通过发票报销模式反佣金是一种较为灵活的有效营销方法

C.居间人也属于IB业务的一种模式

D.期货公司只能接受自己所属的证券母公司的IB业务

【答案】：D

【解析】本题可根据期货公司开展IB业务的相关规定，逐一分析各选项：A选项：根据相关规定，期货公司只能接受自己所属的证券母公司的IB业务，证券营业部丙并非期货公司甲所属证券母公司的营业部，所以证券营业部丙接受期货公司甲的委托为其提供IB业务是不允许的，该项错误。B选项：通过发票报销模式反佣金这种行为不符合规范，并不是一种有效的营销方法，存在违规风险，该项错误。C选项：IB业务通常是指证券公司受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供相关服务的业务。而居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托，为其提供订立期货经纪合同的中介服务并收取报酬的自然人或法人。二者概念不同，居间人不属于IB业务的一种模式，该项错误。D选项：按照规定，期货公司只能接受自己所属的证券母公司的IB业务，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。35、某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该期权的内涵价值。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。看跌期权的内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的物市场价格（当执行价格＞标的物市场价格时）；内涵价值=0（当执行价格≤标的物市场价格时）。在本题中，执行价格为200美元，标的物的市场价格为230美元，执行价格小于标的物市场价格，即200＜230，根据上述公式可知，该看跌期权的内涵价值为0。所以答案选B。36、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本题可根据不同市场行情下标的物价格及波动情况对看涨期权的影响来判断投资者是否应卖出看涨期权。选项A：标的物价格上涨且大幅波动在标的物价格上涨且大幅波动的情况下，意味着标的物价值有较大概率提升。对于看涨期权而言，其价值也会随之增加。因为看涨期权赋予持有者在未来按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格上涨，该权利变得更有价值，此时卖出看涨期权，投资者将失去获得潜在收益的机会，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，A选项错误。选项B：标的物市场处于熊市且波幅收窄当标的物市场处于熊市时，意味着标的物价格总体呈下降趋势。同时波幅收窄说明价格波动较小，标的物价格大幅上升的可能性较低。对于看涨期权，其价值主要取决于标的物价格上涨的可能性。在熊市且波幅收窄的情况下，标的物价格上涨的概率和幅度都较为有限，看涨期权的价值也相对较低。此时投资者卖出看涨期权，获得期权费收入，且由于标的物价格大幅上涨的可能性小，面临买方行权的风险相对较低，所以这种情况下投资者应考虑卖出看涨期权，B选项正确。选项C：标的物价格下跌且大幅波动虽然标的物价格下跌，但大幅波动意味着价格仍存在较大的不确定性，有可能在未来出现价格大幅反弹上涨的情况。一旦标的物价格大幅上涨，看涨期权的价值会迅速增加。若投资者此时卖出看涨期权，当价格大幅上涨时，买方会选择行权，投资者可能会遭受较大的损失，所以不宜在这种情况下卖出看涨期权，C选项错误。选项D：标的物市场处于牛市且波幅收窄标的物市场处于牛市，表明标的物价格总体呈上升趋势。即使波幅收窄，价格仍有上涨的可能。看涨期权在牛市环境下价值通常会较高，因为其赋予了持有者以较低价格买入上涨标的物的权利。此时卖出看涨期权，投资者可能会错过因标的物价格上涨带来的期权价值提升的收益，同时还要承担一定的风险，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，D选项错误。综上，本题答案是B。37、下列属于期货结算机构职能的是（）。

A.管理期货交易所财务

B.担保期货交易履约

C.提供期货交易的场所、设施和服务

D.管理期货公司财务

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来判断。A选项：管理期货交易所财务并非期货结算机构的职能。期货结算机构主要负责与期货交易结算相关的工作，而非对期货交易所的财务进行管理，所以A选项错误。B选项：担保期货交易履约是期货结算机构的重要职能之一。在期货交易中，期货结算机构作为所有买方的卖方和所有卖方的买方，为期货交易提供履约担保，确保交易双方能按照合约规定履行各自的义务，所以B选项正确。C选项：提供期货交易的场所、设施和服务是期货交易所的职能，而非期货结算机构。期货交易所为期货交易搭建平台，提供必要的设施和服务保障交易的顺利进行，所以C选项错误。D选项：管理期货公司财务也不是期货结算机构的职能范畴。期货结算机构侧重于期货交易的结算等业务，而不是对期货公司的财务进行管理，所以D选项错误。综上，答案选B。38、某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+10，则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值的原理以及基差变动对套期保值效果的影响来进行分析。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。基差是指现货价格减去期货价格。在套期保值中，基差不变时，套期保值可以实现完全的盈亏相抵。已知该投资者A进行买入套期保值操作，操作前基差为+10。只有当基差不变时，即在基差仍为+10时，该投资者从两个市场结清可正好盈亏相抵。若基差发生变化，如基差变大，买入套期保值将出现亏损；基差变小，买入套期保值将出现盈利。综上所述，正确答案是A。39、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利，再结合买入的合约数量，从而得出投资者的净收益。步骤一：计算每张合约的盈利已知标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元，该投机者在1250.00点位买入，在1275.00点位平仓，那么该合约指数点的盈利为平仓点位减去买入点位，即：\(1275-1250=25\)（点）因为每指数点为250美元，所以每张合约的盈利为指数点盈利乘以每指数点对应的金额，即：\(25×250=6250\)（美元）步骤二：计算投资者的净收益已知该投资者买入了3张合约，每张合约盈利6250美元，那么投资者的净收益为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(6250×3=18750\)（美元）综上，答案选C。40、（）交易的集中化和组织化，为期货交易的产生及其市场形成奠定了基础。

A.现货市场

B.证券市场

C.远期现货市场

D.股票市场

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易产生及市场形成的基础。逐一分析各选项：A选项：现货市场是进行现货交易的场所，它是最古老、最基本的市场形式，主要进行即时的商品买卖，交易相对分散和灵活，缺乏集中化和组织化的特点，不能为期货交易的产生及其市场形成奠定基础，所以A选项错误。B选项：证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，主要围绕证券类金融工具展开交易，与期货交易的产生和市场形成并无直接关联，故B选项错误。C选项：远期现货市场是指交易双方约定在未来某一特定时间以约定价格买卖一定数量商品的市场。远期现货市场交易的集中化和组织化，使得交易规则、合约标准化等方面得到不断发展和完善，为期货交易的产生及其市场形成奠定了基础，所以C选项正确。D选项：股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，其交易对象为股票，与期货交易的产生基础无关，因此D选项错误。综上，本题正确答案选C。41、道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：B

【解析】本题可根据道琼斯欧洲STOXX50指数的编制方法相关知识，对各选项进行分析判断。选项A算术平均法是把各项数据相加后除以数据的个数得到平均值。在指数编制中，单纯的算术平均法没有考虑样本的权重等因素，不能很好地反映指数所代表的市场整体情况，道琼斯欧洲STOXX50指数并不采用算术平均法编制，所以选项A错误。选项B加权平均法是根据各样本的重要程度赋予不同的权重，然后计算加权平均值。道琼斯欧洲STOXX50指数在编制过程中，会对成分股按照一定的标准赋予不同的权重，采用加权平均法能够更合理地反映指数所涵盖的欧洲大型企业的市场表现，所以道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是加权平均法，选项B正确。选项C几何平均法是对各变量值的连乘积开项数次方根，在指数编制领域，几何平均法使用相对较少，它不能很好地体现各成分股在市场中的实际影响力，道琼斯欧洲STOXX50指数不采用几何平均法编制，所以选项C错误。选项D累乘法是将多个数依次相乘，它不是指数编制常用的方法，在指数计算中无法有效体现市场的综合情况和各成分股的贡献，道琼斯欧洲STOXX50指数的编制不会采用累乘法，所以选项D错误。综上，本题答案选B。42、某交易者以3485元／吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3400元／吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元／手计算，那么该交易者（）。

A.亏损150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本题可先计算该交易者的交易盈利，再计算交易手续费，最后用交易盈利减去手续费得出最终盈利情况。步骤一：计算交易盈利该交易者以\(3485\)元/吨的价格卖出期货合约，之后以\(3400\)元/吨的价格买入平仓，每手合约为\(10\)吨，共交易\(100\)手。每手合约的盈利为卖出价格减去买入价格后乘以每手的吨数，即\((3485-3400)×10=850\)（元）。那么\(100\)手合约的总盈利为每手盈利乘以手数，即\(850×100=85000\)（元）。步骤二：计算交易手续费已知单边手续费为\(10\)元/手，该交易者进行了一次卖出和一次买入平仓操作，共交易\(100\)手。则总手续费为单边手续费乘以手数，即\(10×100=1000\)（元）。步骤三：计算最终盈利最终盈利等于交易盈利减去交易手续费，即\(85000-1000=84000\)（元）。综上，该交易者盈利\(84000\)元，答案选C。43、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1．2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。

A.买入120份

B.卖出120份

C.买入100份

D.卖出100份

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来确定该基金经理应买入的合约份数，同时结合规避股市上涨风险这一目的判断操作方向。步骤一：明确操作方向套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中，该基金经理计划未来投入资金买入股票组合，担心未来股市上涨会导致购买成本增加，为规避股市上涨风险，应进行买入套期保值操作，即买入股指期货合约。所以可排除卖出的选项B、D。步骤二：计算应买入的合约份数股指期货套期保值中，买入或卖出期货合约数量的计算公式为：买卖期货合约数量=β×现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）。在沪深300股指期货交易中，每点乘数为300元，已知该组合相对于沪深300指数的β系数为1.2，现货总价值为9000万元（90000000元），某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点，将数据代入公式可得：买卖期货合约数量=1.2×90000000÷（3000×300）=1.2×90000000÷900000=120（份）综上，该基金经理应买入120份沪深300股指期货合约进行套期保值，答案选A。44、下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。

A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易

B.股票交易的交易对象是期货

C.股指期货交易的交易对象是股票

D.股指期货交易实行当日有负债结算

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性。A选项：股指期货交易实行双向交易机制，投资者既可以先买入开仓，等价格上涨后卖出平仓获利；也可以先卖出开仓，等价格下跌后买入平仓获利，所以股指期货交易的买卖顺序是双向交易，A选项说法正确。B选项：股票交易的交易对象是股票，而期货是期货交易的对象，并非股票交易的对象，B选项说法错误。C选项：股指期货交易的交易对象是股票价格指数，而不是股票，C选项说法错误。D选项：股指期货交易实行当日无负债结算制度，即在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金，而不是当日有负债结算，D选项说法错误。综上，正确答案是A选项。45、我国本土成立的第一家期货经纪公司是（）。

A.广东万通期货经纪公司

B.中国国际期货经纪公司

C.北京经易期货经纪公司

D.北京金鹏期货经纪公司

【答案】：A"

【解析】本题正确答案选A。广东万通期货经纪公司是我国本土成立的第一家期货经纪公司。中国国际期货经纪公司、北京经易期货经纪公司、北京金鹏期货经纪公司虽然也是期货经纪公司领域的重要主体，但并非我国本土成立的第一家期货经纪公司。所以本题应选A选项。"46、对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，这时他可以（）。

A.作为利率互换的买方

B.作为利率互换的卖方

C.作为货币互换的买方

D.作为货币互换的卖方

【答案】：A

【解析】本题可根据浮动利率债券发行人在利率上升时的情况，结合利率互换和货币互换的概念来分析各选项。选项A：作为利率互换的买方利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。对于浮动利率债券的发行人而言，当利率走势上升时，发行成本会增大。此时若作为利率互换的买方，通常是支付固定利率，收取浮动利率。这样一来，通过支付固定利率，就可以锁定其利息支出，避免因市场利率上升而导致发行成本进一步增加，所以该选项正确。选项B：作为利率互换的卖方利率互换的卖方一般是收取固定利率，支付浮动利率。在利率上升的情况下，浮动利率会不断提高，这会使发行人需要支付的利息增多，无法起到降低发行成本的作用，反而可能会进一步增加成本，所以该选项错误。选项C：作为货币互换的买方货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。本题讨论的是由于利率上升导致的发行成本增大的问题，与货币的兑换和不同货币利息的调换无关，所以该选项错误。选项D：作为货币互换的卖方同理，货币互换主要涉及不同货币之间的交换和利息支付，不能解决因利率上升导致的发行成本增大的问题，所以该选项错误。综上，本题答案选A。47、下列关于期权的概念正确的是（）。

A.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

B.期权是一种选择的权利，即买方必须在未来的特定时间或者一段时间内按照未来的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

C.期权是一种选择的权利，即买方必须在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

D.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照未来的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权的概念。选项A：期权的核心在于赋予买方一种选择的权利，买方可以根据自身意愿和市场情况，在未来的特定时间或者一段时间内，按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物。这种事先约定的价格能够使买方提前锁定交易成本和收益预期，符合期权的基本定义，所以该选项正确。选项B：期权赋予买方的是选择权利而非必须进行交易的义务，且是按照事先约定的价格而非未来的价格进行交易，所以该选项错误。选项C：“必须”表述错误，期权买方拥有是否行使权利的选择权，并非必须在未来的特定时间或者一段时间内进行交易，所以该选项错误。选项D：期权交易中买方是按照事先约定的价格而非未来的价格进行交易，所以该选项错误。综上，正确答案是A。48、某股票当前价格为63.95港元，以该股票为标的的期权中内涵价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权，内涵价值等于标的资产价格减去执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值等于执行价格减去标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。选项A已知该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为64.50港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看跌期权内涵价值计算公式，其内涵价值=执行价格-标的资产价格=64.50-63.95=0.55港元。选项B该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为67.50港元。由于执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以其内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.50-63.95=3.55港元。选项C该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为67.50港元。因为执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看涨期权内涵价值的计算规则，此时内涵价值为0港元。选项D该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为60.00港元。由于标的资产价格63.95港元大于执行价格60.00港元，所以其内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-60.00=3.95港元。通过比较以上四个选项期权的内涵价值大小：0＜0.55＜3.55＜3.95，可知内涵价值最低的是选项C。所以本题正确答案为C。49、在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元/吨、6320元/吨和6300元/吨。则该交易者（）。

A.盈利5万元

B.亏损5万元

C.盈利50万元

D.亏损50万元

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算每一种期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总盈亏。步骤一：明确每种期货合约的交易数量、开仓价格和平仓价格-3月白糖期货合约：卖出500手，开仓价格为6370元/吨，平仓价格为6350元/吨。-5月白糖期货合约：买入1000手，开仓价格为6360元/吨，平仓价格为6320元/吨。-7月白糖期货合约：卖出500手，开仓价格为6350元/吨，平仓价格为6300元/吨。步骤二：分别计算每种期货合约的盈亏3月白糖期货合约卖出期货合约，当平仓价格低于开仓价格时盈利。每手合约盈利=开仓价格-平仓价格=\(6370-6350=20\)（元/吨）总盈利=每手合约盈利×交易手数×每手吨数（期货交易通常每手10吨）\(=20×500×10=100000\)（元）5月白糖期货合约买入期货合约，当平仓价格低于开仓价格时亏损。每手合约亏损=开仓价格-平仓价格=\(6360-6320=40\)（元/吨）总亏损=每手合约亏损×交易手数×每手吨数\(=40×1000×10=400000\)（元）7月白糖期货合约卖出期货合约，当平仓价格低于开仓价格时盈利。每手合约盈利=开仓价格-平仓价格=\(6350-6300=50\)（元/吨）总盈利=每手合约盈利×交易手数×每手吨数\(=50×500×10=250000\)（元）步骤三：计算该交易者的总盈亏总盈亏=3月白糖期货合约总盈利+5月白糖期货合约总亏损+7月白糖期货合约总盈利\(=100000-400000+250000=-50000\)（元）结果为负，说明该交易者亏损50000元，即亏损5万元。综上，答案选B。50、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是（）。

A.买入5月合约同时卖出7月合约

B.卖出5月合约同时卖出7月合约

C.卖出5月合约同时买人7月合约

D.买入5月合约同时买入7月合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化的原理来分析各选项是否能够获利。已知5月优质强筋小麦期货合约价格为2090元／吨，7月优质强筋小麦期货合约价格为2190元／吨，此时7月合约价格高于5月合约价格，价差为2190-2090=100元/吨。同时，交易者预期近期价差将缩小。选项A：买入5月合约同时卖出7月合约当价差缩小时，意味着5月合约价格相对7月合约价格上升幅度更大或者下降幅度更小。买入5月合约，随着其价格上升可以盈利；卖出7月合约，随着其价格下降也能盈利。所以该操作策略在价差缩小的情况下能够获利。选项B：卖出5月合约