期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库及一套参考答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库第一部分单选题(50题)1、某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350元/吨，收盘价为3360元/吨，大豆的交易单位为10吨/手，交易保证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为（）元。（不记手续费等费用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本题可根据持仓盯市盈亏的计算公式来计算该客户当日持仓盯市盈亏。步骤一：明确相关数据-客户开仓卖出大豆期货合约\(30\)手，当天平仓\(10\)手，则当日持仓数量为\(30-10=20\)手。-大豆的交易单位为\(10\)吨/手。-当日结算价格为\(3350\)元/吨，客户开仓卖出价格为\(3320\)元/吨。步骤二：确定计算公式对于卖出开仓的合约，持仓盯市盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。步骤三：代入数据计算将相关数据代入公式可得：持仓盯市盈亏\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不过需要注意的是，本题容易误将平仓的盈亏情况忽略，仅关注持仓的计算。实际上题干问的是当日持仓盯市盈亏，经过上述计算得出结果为\(-6000\)元，但答案中并没有该选项，说明在计算过程中可能存在理解偏差。正确的思路是，我们在计算持仓盯市盈亏时，要以当日结算价与开仓价对比。由于是卖出开仓，结算价高于开仓价，客户亏损。每手的亏损为\((3350-3320)=30\)元，持仓\(20\)手，每手\(10\)吨，那么总的亏损为\(30×20×10=8000\)元，因为是亏损所以为\(-8000\)元。综上，答案选D。2、某投资者持有一定量的股票，且暂不打算卖出，为了规避股票下跌风险，进行了买入欧式看跌期权操作，执行价格为57美元／股，权利金为7美元／股，临近到期日，股票现货市场价格超过了58美元／股票，该股票期权价格为9美元／股，该投资者对股票期权进行对冲平仓，则该投资者在期权操作中的损益状况为（）。

A.7美元／股的权利金损失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本题可根据期权对冲平仓的损益计算方法来确定该投资者在期权操作中的损益状况。分析题干投资者进行了买入欧式看跌期权操作，权利金（即买入期权的成本）为7美元/股。临近到期日时，投资者对股票期权进行对冲平仓，此时股票期权价格为9美元/股。具体推理明确对冲平仓的含义：对冲平仓是指通过反向操作来结束期权头寸。在本题中，投资者买入了欧式看跌期权，对冲平仓就是卖出该期权。计算损益：投资者买入期权花费了7美元/股的权利金，卖出期权获得了9美元/股的收入。那么该投资者在期权操作中的损益就等于卖出期权的收入减去买入期权的成本，即9美元/股-7美元/股。对各选项进行分析-选项A：7美元/股的权利金损失，若投资者未进行对冲平仓且期权到期无价值时才会产生7美元/股的权利金损失，但本题中投资者进行了对冲平仓，并非这种情况，所以A选项错误。-选项B：9美元/股-7美元/股，符合上述计算得出的投资者在期权操作中的损益状况，所以B选项正确。-选项C：58美元/股-57美元/股，该计算与投资者在期权操作中的损益无关，所以C选项错误。-选项D：7美元/股-9美元/股，计算逻辑错误，应该是卖出期权的收入减去买入期权的成本，而不是买入成本减去卖出收入，所以D选项错误。综上，答案选B。3、根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是()。

A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告

B.决定增加或者减少期货交易所注册资本

C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项

D.决定专门委员会的设置

【答案】：D

【解析】本题可依据《期货交易所管理办法》中对期货交易所会员大会职权的规定，来逐一分析各选项。选项A：审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告是会员大会的重要职权之一。财务预算方案和决算报告反映了期货交易所的财务状况和经营成果，会员大会作为期货交易所的权力机构，对其进行审议批准，能够确保交易所财务活动的透明度和合理性，保障会员的利益，所以该选项不符合题意。选项B：决定增加或者减少期货交易所注册资本属于重大决策事项。注册资本的增减会影响期货交易所的运营规模、市场竞争力和抗风险能力等，会员大会对这一事项进行决策，体现了其对交易所整体发展和财务结构的把控，所以该选项不符合题意。选项C：决定期货交易所理事会提交的其他重大事项，体现了会员大会在期货交易所决策体系中的最高权力地位。理事会在日常工作中会遇到一些重大且需提交更高层级决策的事项，会员大会有权对这些事项进行最终决定，以保障交易所的健康稳定发展，所以该选项不符合题意。选项D：决定专门委员会的设置通常是理事会的职权范畴。理事会负责期货交易所的日常管理和决策执行，专门委员会是为了协助理事会开展特定工作而设立的，由理事会根据实际需要进行决定设置更为合理，并非会员大会的职权，所以该选项符合题意。综上，答案选D。4、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日，4月1日，股票现货指数为l450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（）点。（小数点后保留两位）

A.1486.47

B.1537

C.1468.13

D.1457.03

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货合约理论价格的计算公式来计算6月股指期货合约的理论价格。步骤一：明确相关参数-年利率\(r=6\%=0.06\)；-年指数股息率\(d=1\%=0.01\)；-4月1日股票现货指数\(S=1450\)点；-从4月1日到6月30日的期限\(t\)，4月有\(30\)天，5月有\(31\)天，6月有\(30\)天，总共\(30+31+30=91\)天，一年按\(365\)天计算，则\(t=\frac{91}{365}\)。步骤二：确定计算公式股指期货合约的理论价格计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)为年利率，\(d\)为年指数股息率，\(T-t\)为合约到期时间与当前时间的时间差。步骤三：代入数据计算将\(S=1450\)、\(r=0.06\)、\(d=0.01\)、\(t=\frac{91}{365}\)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=1450\times[1+(0.06-0.01)\times\frac{91}{365}]\\&=1450\times(1+0.05\times\frac{91}{365})\\&=1450\times(1+\frac{0.05\times91}{365})\\&=1450\times(1+\frac{4.55}{365})\\&=1450\times(1+0.012466)\\&=1450\times1.012466\\&\approx1468.13\end{align*}\]综上，6月股指期货合约的理论价格为\(1468.13\)点，答案选C。5、期货公司首席风险官应当在()内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告。

A.每月结束之日起5个工作日

B.每季度结束之日起5个工作日

C.每季度结束之日起10个工作日

D.每半年度结束之日起30个工作日

【答案】：C

【解析】本题考查期货公司首席风险官提交季度工作报告的时间要求。选项A，每月结束之日起5个工作日，该时间节点不符合期货公司首席风险官提交季度工作报告的相关规定，因为季度工作报告是按季度来提交，并非按月，所以A项错误。选项B，每季度结束之日起5个工作日，此时间不符合相关法规要求，规定的时间并非是5个工作日，所以B项错误。选项C，根据相关规定，期货公司首席风险官应当在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告，该项符合规定，所以C项正确。选项D，每半年度结束之日起30个工作日，该时间对应的是半年度相关报告的提交要求，并非是季度工作报告的提交时间，所以D项错误。综上，本题正确答案是C。6、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611．5元人民币，这种汇率标价法是（）。

A.人民币标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.间接标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据不同汇率标价法的定义来判断该汇率标价法的类型。汇率标价法主要分为直接标价法和间接标价法：-直接标价法：是以一定单位（如1、100等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以也叫应付标价法。例如本题中以100美元为标准，计算得出等于611.5元人民币，符合直接标价法的特征。-间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，也叫应收标价法。而选项A“人民币标价法”和选项C“美元标价法”并非规范的汇率标价法表述。综上，100美元等于611.5元人民币这种汇率标价法是直接标价法，答案选B。7、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为（）点。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货合约理论价格的计算公式来求解三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格。步骤一：明确计算公式股指期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中为市场年利率）；\(d\)表示年指数股息率；\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目条件已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约交割期限为三个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+4\%\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（这里为近似计算，精确计算过程如下）精确计算为\(F(t,T)=3000\times[1+(0.05-0.01)\times\frac{90}{365}]\)\(=3000\times(1+0.04\times\frac{90}{365})\)\(=3000\times(1+\frac{3.6}{365})\)\(=3000\times\frac{365+3.6}{365}\)\(=3000\times\frac{368.6}{365}\)\(\approx3029.59\)（点）所以三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为\(3029.59\)点，答案选A。8、我国客户下单的方式中，最主要的方式是（）。

A.书面下单

B.电话下单

C.互联网下单

D.口头下单

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国客户下单的主要方式。随着信息技术的飞速发展，互联网在我国得到了广泛普及和应用，其便捷性、高效性等特点使得越来越多的客户倾向于通过互联网进行下单操作。互联网下单不受时间和空间的限制，客户可以随时随地完成下单流程，同时还能方便地比较不同商家的商品和价格信息。而书面下单相对繁琐，需要客户书写订单内容并通过邮寄等方式传递，效率较低；电话下单虽然也较为常见，但在信息准确性和记录保存方面存在一定的局限性；口头下单则缺乏明确的记录，容易产生纠纷。综上所述，我国客户下单的方式中，最主要的方式是互联网下单，本题答案选C。9、在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要（）。

A.缩小

B.扩大

C.不变

D.无规律

【答案】：A

【解析】本题主要考查正向市场牛市套利中卖出套利获利的条件。在正向市场进行牛市套利时，其实质是卖出套利。所谓卖出套利，是指套利者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。而价差是指建仓时价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格。当价差缩小时，即建仓时价格较高的合约价格与价格较低的合约价格之差在变小。在卖出套利的操作中，由于卖出的是高价合约，买入的是低价合约，价差缩小意味着高价合约价格的下跌幅度大于低价合约价格的下跌幅度，或者低价合约价格的上涨幅度大于高价合约价格的上涨幅度，这样就会使得套利者在平仓时能够获得盈利。若价差扩大，对于卖出套利而言是亏损的情况；若价差不变，则套利操作无盈亏；价差无规律变化无法确定其是否能为卖出套利带来盈利。所以，卖出套利获利的条件是价差要缩小，本题答案选A。10、（）能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。

A.平仓后购销现货

B.远期交易

C.期转现交易

D.期货交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同交易方式的特点。选项A平仓后购销现货是指先在期货市场进行平仓操作，再在现货市场进行货物的买卖。这种方式并不能同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为平仓后，期货市场的头寸已了结，而现货市场的价格波动风险依然存在，同时也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项A不符合要求。选项B远期交易是指买卖双方签订远期合同，约定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易虽然可以在一定程度上锁定未来的交易价格，但它缺乏期货市场的标准化和流动性，存在较高的违约风险，且不能像题目描述的那样同时锁定两个市场的风险、节约期货交割成本，所以选项B不正确。选项C期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。这种交易方式可以让交易双方根据协商的价格和方式进行现货的交收，同时平掉各自的期货头寸。一方面，它可以同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为双方在协商时就确定了现货的交易价格和期货的平仓价格；另一方面，它能够节约期货交割成本，避免了期货交割过程中的一些繁琐手续和费用；此外，通过签订协议的方式，也在一定程度上解决了违约问题。所以选项C符合题意。选项D期货交易是一种标准化的合约交易，主要通过在期货市场上买卖期货合约来进行风险管理和投机。虽然期货交易可以对市场价格波动进行套期保值，但它本身并不能直接解决现货市场的问题，也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项D不合适。综上，答案选C。11、若沪深300指数期货合约IF1703的价格是2100点，期货公司收取的保证金是15%，则投资者至少需要（）万元的保证金。

A.7

B.8

C.9

D.10

【答案】：D

【解析】本题可先明确沪深300指数期货合约的合约乘数，再根据保证金计算公式算出所需保证金金额，最后结合选项得出答案。步骤一：明确沪深300指数期货合约的合约乘数在我国金融期货市场中，沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。步骤二：计算所需保证金金额已知沪深300指数期货合约IF1703的价格是2100点，期货公司收取的保证金是15%，根据保证金计算公式：保证金=合约价格×合约乘数×保证金比例，可计算出投资者所需的保证金金额为：\(2100\times300\times15\%=2100\times45=94500\)（元）步骤三：将保证金金额单位换算成万元并结合选项得出答案因为\(1\)万元=\(10000\)元，所以将\(94500\)元换算成万元为：\(94500\div10000=9.45\)（万元）结合题目所给选项，\(9.45\)万元大于\(9\)万元，所以投资者至少需要\(10\)万元的保证金，答案选D。12、中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取（）。

A.当日结算制

B.结算担保制

C.结算担保金制度

D.会员结算制

【答案】：C

【解析】本题主要考查中国金融期货交易所与分级结算制度相对应的配套措施。选项A：当日结算制当日结算制通常是指在每个交易日结束后，对交易账户进行结算的制度，它主要是关于结算时间的规定，并非是与分级结算制度相对应的特定配套措施，所以该选项不符合题意。选项B：结算担保制结算担保制表述不准确，在金融期货交易中与之相关的准确概念是结算担保金制度，所以该选项错误。选项C：结算担保金制度中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取结算担保金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。当市场出现重大风险，个别结算会员无法履约时，动用结算担保金增强市场整体抗风险能力，维护市场稳定，该制度与分级结算制度相配套，该选项正确。选项D：会员结算制会员结算制不是与分级结算制度相对应的配套措施，分级结算制度是在会员结算制的基础上进一步细化和完善的制度安排，所以该选项不符合要求。综上，答案选C。13、下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是（）。

A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低

B.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金风险小

C.商品投资基金比对冲基金的规模大

D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范。透明度高

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其关于商品投资基金和对冲基金区别的说法是否正确，进而得出答案。选项A商品投资基金的投资领域主要集中在交易所交易的期货和期权，范围相对较窄。而对冲基金的投资领域更为广泛，涉及股票、债券、外汇、金融衍生品等多个市场。由于商品投资基金专注于特定的期货和期权市场，所以其业绩表现受股票和债券市场的影响较小，与股票和债券市场的相关度更低。因此，该选项说法正确。选项B在组织形式上，商品投资基金通常有较为明确的组织架构和运作规则，受到相对严格的监管，其投资策略和风险控制措施相对较为稳健。而对冲基金的运作相对灵活，投资策略更为复杂和激进，可能会使用高杠杆等手段，因此商品投资基金运作比对冲基金风险小。所以，该选项说法正确。选项C一般来说，对冲基金的规模通常要比商品投资基金大。对冲基金由于其投资策略的灵活性和较高的收益潜力，吸引了大量机构投资者和高净值个人的资金。相比之下，商品投资基金的投资领域相对较窄，受众群体也相对较小，规模一般小于对冲基金。所以，该选项说法错误。选项D商品投资基金在组织形式上有更规范的管理和运作流程，需要遵循相关的法律法规和监管要求，定期向投资者披露信息，透明度较高。而对冲基金的运作较为灵活，信息披露要求相对较低，透明度相对较差。因此，该选项说法正确。综上，答案选C。14、1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A.每日无负债结算制度

B.标准化合约

C.双向交易和对冲机制

D.会员交易合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查真正意义上的期货交易诞生的标志相关知识。1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，并且同时实行保证金制度，这一举措标志着真正意义上的期货交易诞生。接下来分析各选项：-选项A：每日无负债结算制度是期货交易中的一项重要制度，但它并非1865年芝加哥期货交易所推出并标志真正意义上期货交易诞生的关键内容，故A选项错误。-选项B：如前面所述，标准化合约的推出以及保证金制度的实行标志着真正意义上的期货交易诞生，所以B选项正确。-选项C：双向交易和对冲机制是期货交易的特点和优势，但不是1865年标志期货交易诞生的标志性事件，因此C选项错误。-选项D：会员交易合约并非1865年标志真正意义上期货交易诞生的要素，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。15、期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是（）。

A.该价格具有保密性

B.该价格具有预期性

C.该价格具有连续性

D.该价格具有权威性

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场价格在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成这一特点，对各选项进行分析。选项A：期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的环境中形成的，意味着价格信息是公开透明的，并非具有保密性。所以该选项表述不正确。选项B：期货市场参与者会基于对未来市场供求关系、宏观经济形势等因素的预期进行交易，使得期货市场价格能够反映市场参与者对未来价格的预期，具有预期性。该选项表述正确。选项C：期货交易是连续进行的，随着新信息的不断涌入和市场供求关系的持续变化，期货价格也会不断更新，呈现出连续性的特点。该选项表述正确。选项D：由于期货市场集中了众多的买方和卖方，通过公开竞价形成的价格能够比较真实地反映供求关系和市场预期。同时，期货市场交易规范、监管严格，价格形成机制较为成熟，使得期货市场价格具有权威性。该选项表述正确。综上，本题答案选A。16、下面对套期保值者的描述正确的是（）。

A.熟悉品种，对价格预测准确

B.利用期货市场转移价格风险

C.频繁交易，博取利润

D.与投机者的交易方向相反

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值者的定义和特点，对各选项逐一分析。A选项：套期保值者的主要目的是规避价格风险，而非对价格进行准确预测。他们通常是基于自身的生产、经营或投资需求进行套期保值操作，即使他们熟悉相关品种，但重点不在于精准预测价格走势。所以该项描述错误。B选项：套期保值者是指那些通过在期货市场上进行与现货市场方向相反的交易，来转移现货价格波动风险的市场参与者。他们利用期货合约作为一种风险管理工具，以锁定未来的交易价格，从而降低价格波动对其生产经营活动的影响。因此，利用期货市场转移价格风险是套期保值者的核心特征，该项描述正确。C选项：套期保值者一般不会频繁交易以博取利润，其交易行为是基于对现货市场的风险对冲需求，交易频率相对较低，目的是稳定成本或收益，而非通过频繁买卖期货合约获取差价利润。所以该项描述错误。D选项：套期保值者与投机者的交易目的不同，但不能简单地认为他们的交易方向相反。在期货市场中，交易方向是由市场情况和参与者的策略决定的，套期保值者和投机者可能会在不同情况下采取相同或不同的交易方向。所以该项描述错误。综上，正确答案是B选项。17、道氏理论认为趋势的（）是确定投资的关键。

A.黄金分割点

B.终点

C.起点

D.反转点

【答案】：D

【解析】本题可根据道氏理论的相关知识，对各选项进行逐一分析来确定正确答案。选项A：黄金分割点黄金分割点是指把一条线段分割为两部分，较大部分与整体部分的比值等于较小部分与较大部分的比值，其比值约为0.618。在金融领域，黄金分割点常被用于技术分析中预测价格的支撑位和阻力位等，但它并非道氏理论中确定投资的关键要素。所以该选项不符合题意。选项B：终点趋势的终点意味着一个趋势的结束，但仅仅知道趋势的终点，并不能很好地指导投资决策。因为在实际投资中，很难准确判断趋势的终点何时真正来临，且当趋势结束时再进行投资操作往往会错过最佳时机。所以该选项不符合题意。选项C：起点虽然趋势的起点可能是一个开始投资的时机，但仅仅关注起点并不能完全把握投资的关键。因为趋势在形成过程中可能会出现各种变化和调整，仅依据起点进行投资，无法应对后续复杂的市场情况。所以该选项不符合题意。选项D：反转点道氏理论认为，趋势的反转点是确定投资的关键。趋势反转点标志着市场趋势的改变，从上升趋势转变为下降趋势，或者从下降趋势转变为上升趋势。准确识别趋势的反转点，投资者可以在趋势反转初期及时调整投资策略，比如在上升趋势开始时买入，在下降趋势开始时卖出，从而获取收益或避免损失。所以该选项符合题意。综上，本题的正确答案是D。18、当期货价格高于现货价格时，基差为（）。

A.负值

B.正值

C.零

D.正值或负值

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来判断当期货价格高于现货价格时基差的正负情况。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知条件为期货价格高于现货价格，即现货价格小于期货价格。在基差计算公式中，被减数（现货价格）小于减数（期货价格），那么所得的差必然是小于零的，也就是基差为负值。所以当期货价格高于现货价格时，基差为负值，本题答案选A。19、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（）。

A.最小为权利金

B.最大为权利金

C.没有上限，有下限

D.没有上限，也没有下限

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权的特点来分析卖出看涨期权者收益的情况。对于看涨期权而言，期权购买者支付权利金获得在未来特定时间以特定价格买入标的资产的权利；而期权出售者收取权利金，承担在期权购买者行权时按约定价格卖出标的资产的义务。选项A分析：卖出看涨期权者的收益并非最小为权利金。当市场情况对期权购买者不利，期权购买者不行权时，卖出看涨期权者能够获得全部权利金；但如果市场情况朝着不利于卖出看涨期权者的方向发展，比如标的资产价格大幅上涨，期权购买者会选择行权，此时卖出看涨期权者会面临损失，其损失可能会使得最终收益小于权利金，所以选项A错误。选项B分析：卖出看涨期权者收取期权购买者支付的权利金，当期权购买者不行权时，卖出看涨期权者的收益就是权利金；当期权购买者行权时，卖出看涨期权者可能会产生亏损，其最大收益就是最初收取的权利金，不会超过该金额，所以卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）最大为权利金，选项B正确。选项C分析：卖出看涨期权者的收益有上限，即最大为权利金；同时，其损失是没有下限的。当标的资产价格大幅上涨时，期权购买者行权，卖出看涨期权者需要以较低的约定价格卖出标的资产，而此时标的资产的市场价格很高，随着标的资产价格不断上涨，卖出看涨期权者的损失会不断扩大，所以选项C错误。选项D分析：卖出看涨期权者的收益有上限，最大为权利金；只有损失没有下限，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。20、会员制期货交易所会员的权利包括（）。

A.参加会员大会

B.决定交易所员工的工资

C.按照期货交易所章程和交易规则行使抗辩权

D.参与管理期货交易所日常事务

【答案】：A

【解析】本题可依据会员制期货交易所会员的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，会员有权利参加会员大会，在大会上表达自己的意见和诉求，参与交易所重大事项的决策，所以选项A正确。选项B：决定交易所员工的工资属于交易所管理层的人事管理范畴，并非会员的权利。会员主要关注的是与交易相关以及交易所整体决策等方面的事宜，而非员工工资的具体决策，所以选项B错误。选项C：会员应按照期货交易所章程和交易规则行使权利，但“抗辩权”一般是在法律纠纷等特定情境下的权利，在会员制期货交易所会员权利体系中，并没有“按照期货交易所章程和交易规则行使抗辩权”这一表述，所以选项C错误。选项D：管理期货交易所日常事务是由交易所的管理层和相关职能部门负责的，会员虽然对交易所的管理有一定的参与权，但并非直接参与日常事务的管理，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。21、下列属于外汇交易风险的是（）。

A.因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险

B.由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大不确定性

C.由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化

D.由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇交易风险的相关知识，需要判断每个选项是否属于外汇交易风险。选项A：因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险，此时外汇已完成交易，存入银行后面临的汇率风险不属于外汇交易过程中产生的风险，所以该选项不属于外汇交易风险。选项B：由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大不确定性，这种风险更多地体现在跨国公司整体的经营层面，并非直接的外汇交易风险，它涉及到企业未来收益的不确定性，但并非是在外汇交易这个特定行为中产生的，所以该选项不属于外汇交易风险。选项C：由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化，未到期的债权债务在外汇交易中有明确的涉及，汇率波动会直接导致其价值发生变化，这是外汇交易过程中实实在在会面临的风险，所以该选项属于外汇交易风险。选项D：由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响，这主要影响的是出口企业的经营情况，是汇率变动对企业出口业务的影响，并非是外汇交易本身带来的风险，所以该选项不属于外汇交易风险。综上，答案选C。22、我国期货合约涨跌停板的计算以该合约上一交易日的（）为依据。

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

D.成交价

【答案】：C"

【解析】在我国期货交易中，期货合约涨跌停板的计算是以该合约上一交易日的结算价为依据的。结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价，它能够比较客观地反映该合约在一个交易日中的总体价格水平。而开盘价是每个交易日开始时的第一笔成交价；收盘价是每个交易日结束时的最后一笔成交价；成交价则是交易过程中实际达成的价格。相比之下，结算价更适合作为计算涨跌停板的基准，能有效平衡市场的波动与稳定。所以本题应选择C选项。"23、一般来说，在其他条件相同的情况下，美式期权的价格通常（）欧式期权的价格。

A.高于

B.低于

C.等于

D.以上三种情况都有可能

【答案】：A

【解析】本题可根据美式期权和欧式期权的特点来分析两者价格的关系。美式期权是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。而欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日当天才能执行期权合约。由于美式期权赋予了期权持有者更大的行权灵活性，持有者可以在期权到期日前的任意时间选择行权，相比之下，欧式期权只能在到期日行权，其灵活性较差。这种更大的灵活性增加了美式期权的价值，因为持有者有更多的机会在市场有利时行使期权以获取收益。因此，在其他条件相同的情况下，美式期权的价格通常高于欧式期权的价格。所以本题正确答案选A。24、如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约不同交易情况对总持仓量的影响来进行分析。期货市场中，总持仓量是市场上所有投资者在该期货合约上的未平仓合约的总数。总持仓量的变化取决于买卖双方的交易行为。当期货合约的买方为开仓交易时，意味着买方新买入了一定数量的期货合约，增加了市场上的多头持仓；而卖方为平仓交易时，是指卖方将之前持有的期货合约卖出进行平仓操作，减少了市场上的空头持仓。开仓交易增加的多头持仓量与平仓交易减少的空头持仓量相互抵消，所以两者成交后总持仓量不变。因此，本题答案选C。25、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨

B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨

C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据期货套期保值的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A已知该进口商与电缆厂协商以低于期货价格\(300\)元/吨的价格交易，8月10日电缆厂实施点价，以\(65000\)元/吨的期货合约作为基准价进行实物交收。那么与电缆厂实物交收的价格应为\(65000-300=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以选项A错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格。5月份基差为\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(64700-65000=-300\)元/吨。基差变化为\(-300-(-500)=200\)元/吨，即基差走强\(200\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。在现货市场，该进口商以\(67000\)元/吨的价格进口铜，以\(64700\)元/吨的价格销售，现货市场亏损\(67000-64700=2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以选项B错误。选项C结束套期保值时，基差为\(64700-65000=-300\)元/吨，而不是\(200\)元/吨，所以选项C错误。选项D该进口商在期货市场的盈利为\(67500-65000=2500\)元/吨，在现货市场的销售价格为\(64700\)元/吨。那么通过套期保值操作，铜的售价相当于\(64700+2500=67200\)元/吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。26、美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.LME

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同期货交易所英文缩写的了解。逐一分析各选项：-选项A：CBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，并非美国堪萨斯期货交易所，所以A选项错误。-选项B：CME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，不是美国堪萨斯期货交易所，故B选项错误。-选项C：KCBT正是美国堪萨斯期货交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文缩写，所以C选项正确。-选项D：LME是伦敦金属交易所（LondonMetalExchange）的英文缩写，与美国堪萨斯期货交易所无关，因此D选项错误。综上，本题正确答案是C。27、在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（）分钟集合竞价产生的成交价。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期货行情分析领域，开盘价的确定机制有着明确规定。本题考查的是当日某一期货合约交易开始前用于集合竞价以产生成交价的时间。正确答案是B选项，即5分钟。这是期货市场既定的规则，在进行集合竞价时，会选取交易开始前5分钟的时间来综合确定开盘价，以反映市场在开盘时刻的供需状况和价格预期，而3分钟、10分钟、15分钟均不符合期货交易中关于确定开盘价的集合竞价时间规定。"28、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，再结合选项得出答案。步骤一：计算多方实际买入价格对于多头而言，其开仓价格为\(10210\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨。期转现后，多方的实际买入价格计算方式为：现货交收价格-（平仓价格-开仓价格）。将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/吨）步骤二：计算空方实际卖出价格对于空头而言，其开仓价格为\(10630\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，交割成本为\(200\)元/吨。期转现后，空方的实际卖出价格计算方式为：现货交收价格+（开仓价格-平仓价格）-交割成本。将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/吨）综上，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，答案选A。29、在具体交易时，股指期货合约的合约价值用（）表示。

A.股指期货指数点乘以100

B.股指期货指数点乘以50％

C.股指期货指数点乘以合约乘数

D.股指期货指数点除以合约乘数

【答案】：C

【解析】本题考查股指期货合约价值的表示方式。在股指期货交易中，合约价值的计算方法是固定的。股指期货合约的合约价值是通过股指期货指数点乘以合约乘数来表示的。下面对各选项进行分析：-选项A：股指期货指数点乘以100这种计算方式并不是股指期货合约价值的正确表示方法，在实际交易中并没有这样的规定，所以该选项错误。-选项B：股指期货指数点乘以50％同样不符合股指期货合约价值计算的规范，不是正确的表示方式，因此该选项错误。-选项C：按照股指期货交易的规则，股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以合约乘数来表示，该选项正确。-选项D：股指期货指数点除以合约乘数得到的结果并非合约价值，与实际的计算规则不符，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。30、当一种期权趋于（）时，其时间价值将达到最大。??

A.实值状态

B.虚值状态

C.平值状态

D.极度实值或极度虚值

【答案】：C

【解析】本题可根据期权不同状态下时间价值的特点来进行分析。选项A：实值状态实值期权是指内在价值为正的期权。对于实值期权而言，随着期权趋于实值状态，其内在价值不断增加，而时间价值会逐渐降低。因为实值期权距离行权获利越来越近，不确定性相对减少，时间带来的潜在价值也就变小，所以在实值状态下时间价值并非最大，该选项错误。选项B：虚值状态虚值期权是指内在价值为零的期权。当期权处于虚值状态时，期权行权无利可图，虽然还有一定的时间可能使期权变为实值，但随着距离到期日越来越近，这种可能性逐渐降低，时间价值也会不断减少，所以虚值状态下时间价值也不是最大的，该选项错误。选项C：平值状态平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时内在价值为零。平值期权的未来走向具有最大的不确定性，既可能变为实值期权获利，也可能变为虚值期权失去价值。这种高度的不确定性使得期权的时间价值达到最大，所以当一种期权趋于平值状态时，其时间价值将达到最大，该选项正确。选项D：极度实值或极度虚值极度实值期权的内在价值已经非常高，时间价值很低，因为其行权获利的可能性极大且较为确定，时间对其价值的影响较小；极度虚值期权几乎没有行权的可能性，其时间价值也趋近于零。因此，在极度实值或极度虚值状态下，时间价值并非最大，该选项错误。综上，答案选C。31、在（）的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。

A.投资者持有股票组合，预计股市上涨

B.投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

C.投资者持有股票组合，担心股市下跌

D.投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌

【答案】：C

【解析】本题主要考查投资者利用股指期货进行空头套期保值的适用情形。空头套期保值是指在期货市场上卖出期货合约以防止现货价格下跌的风险。选项A：当投资者持有股票组合，且预计股市上涨时，股票组合的价值会随着股市上涨而增加，此时投资者无需进行套期保值来规避风险，更不会考虑进行空头套期保值，因为空头套期保值是应对价格下跌的策略，所以该选项不符合要求。选项B：投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨，此时投资者应该进行多头套期保值，即在期货市场买入股指期货合约，以锁定未来购买股票的成本，而非进行空头套期保值，所以该选项错误。选项C：若投资者持有股票组合，担心股市下跌，那么股票组合的价值可能会因股市下跌而减少。为了规避这种可能的损失，投资者可以在股指期货市场上进行空头套期保值，即在期货市场卖出股指期货合约。当股市真的下跌时，股票组合价值下降带来的损失可以通过期货市场上的盈利来弥补，所以该选项符合题意。选项D：投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌，那么投资者可以在未来以较低的价格购买股票组合，不存在需要进行套期保值来规避风险的情况，更不需要进行空头套期保值，所以该选项不正确。综上，答案选C。32、某纺织厂计划在三个月后购进一批棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨，此时棉花现货价格为I9700元/吨。至6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格至20200元/吨，该厂按此现货价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，则该厂套期保值的效果是（）。(不计手续费等费用)值的效果是（）。(不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净亏损200元/吨

B.不完全套期保值，且有净盈利200元/吨

C.基差不变，完全实现套期保值

D.不完全套期保值，且有净亏损400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可先计算基差的变化，再分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而判断套期保值的效果。步骤一：计算基差基差是指现货价格减去期货价格。-3月5日基差：已知3月5日棉花现货价格为19700元/吨，期货成交价格为20500元/吨，则3月5日基差=19700-20500=-800元/吨。-6月5日基差：6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格为20200元/吨，则6月5日基差=20200-20800=-600元/吨。由此可知，基差从-800元/吨变为-600元/吨，基差走强200元/吨。步骤二：分析期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该厂在3月5日以20500元/吨的价格建仓，6月5日以20800元/吨的价格对冲平仓。对于买入套期保值（计划购进货物，买入期货合约）来说，期货市场盈利=平仓价格-建仓价格=20800-20500=300元/吨。现货市场：3月5日现货价格为19700元/吨，6月5日现货价格为20200元/吨，对于买入现货的企业而言，现货市场的亏损=6月5日现货价格-3月5日现货价格=20200-19700=500元/吨。步骤三：判断套期保值效果由于期货市场盈利300元/吨，现货市场亏损500元/吨，整体净亏损=现货市场亏损-期货市场盈利=500-300=200元/吨。因为存在净亏损，所以是不完全套期保值，且有净亏损200元/吨。综上，答案选A。33、（）是指每手期货合约代表的标的物的价值。

A.合约价值

B.最小变动价位

C.报价单位

D.交易单位

【答案】：A

【解析】这道题主要考查对期货合约相关概念的理解。解题关键在于准确把握每个选项所代表概念的定义，并与题目描述进行匹配。选项A，合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值，这与题目中“每手期货合约代表的标的物的价值”的描述完全相符，所以A选项正确。选项B，最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，并非指每手期货合约代表的标的物价值，故B选项错误。选项C，报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格，和每手合约代表的标的物价值没有直接关系，所以C选项错误。选项D，交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量，而不是代表的标的物的价值，因此D选项错误。综上，本题正确答案是A。34、3月31日，甲股票价格是14元，某投资者认为该股票近期会有小幅上涨；如果涨到15元，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓。即以14元的价格买入5000股甲股票，同时以0．81元的价格卖出一份4月到期、行权价为15元(这一行权价等于该投资者对这只股票的心理卖出价位)的认购期权(假设合约单位为5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本题可先明确备兑开仓的相关概念，再根据给定数据计算投资者卖出认购期权所获得的权利金，进而得出正确答案。步骤一：明确备兑开仓及权利金的概念备兑开仓是指投资者在拥有标的证券（本题中为甲股票）的同时，卖出相应的认购期权。投资者卖出认购期权时，会从期权买方那里获得一定的权利金，权利金的计算与期权价格和合约单位有关。步骤二：确定关键数据题目中给出，投资者以\(0.81\)元的价格卖出一份\(4\)月到期、行权价为\(15\)元的认购期权，且合约单位为\(5000\)。步骤三：计算权利金权利金的计算公式为：权利金\(=\)期权价格\(\times\)合约单位。将题目中的数据代入公式，可得权利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投资者卖出认购期权获得的权利金为\(4050\)元，答案选B。35、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。

A.在期货交易所从事规定的交易.结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权.被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项所涉及的内容是否为会员制期货交易所会员享有的权利，来判断选项表述的正确性。A选项：会员制期货交易所会员有权在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务，这是会员在交易所进行正常业务活动的基本权利，因此A选项表述正确。B选项：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，会员能够参加会员大会，在大会上行使选举权、被选举权和表决权，以此参与交易所的重大决策等事项，所以B选项表述正确。C选项：会员可以按规定转让会员资格，这为会员在自身情况发生变化时提供了一定的退出或调整途径，所以C选项表述正确。D选项：负责期货交易所日常经营管理工作的是期货交易所的管理层人员，如总经理等，并非是会员的权利范畴，因此D选项表述错误。综上，答案选D。36、套期保值的目的是规避价格波动风险，其中，买入套期保值的目的是()。

A.防范期货市场价格下跌的风险

B.防范现货市场价格下跌的风险

C.防范期货市场价格上涨的风险

D.防范现货市场价格上涨的风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查买入套期保值的目的。套期保值是指企业为规避现货市场价格波动风险，通过在期货市场进行与现货市场交易方向相反的操作，以实现对现货市场价格风险的对冲。买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险。接下来分析各选项：-选项A：买入套期保值并不能防范期货市场价格下跌的风险，该选项错误。-选项B：防范现货市场价格下跌的风险一般采用卖出套期保值，而不是买入套期保值，该选项错误。-选项C：买入套期保值关注的是现货市场价格波动，而非主要防范期货市场价格上涨的风险，该选项错误。-选项D：买入套期保值是为了防范现货市场价格上涨的风险，当预计未来要在现货市场买入商品时，通过在期货市场买入期货合约，若现货市场价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场多支付的成本，从而达到规避价格上涨风险的目的，该选项正确。综上，答案选D。37、若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

D.时间价值为40

【答案】：C

【解析】本题可先明确看跌期货买权时间价值的计算公式，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确相关概念和公式对于看跌期货买权，其内在价值的计算公式为：内在价值=履约价格-期货市价；时间价值的计算公式为：时间价值=权利金-内在价值。步骤二：计算内在价值已知6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，6月期货市价为1105，将数据代入内在价值的计算公式可得：内在价值=1110-1105=5步骤三：计算时间价值已知权利金为50，内在价值为5，将数据代入时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内在价值=50-5=45综上，本题答案选C。38、套期保值能够起到风险对冲作用，其根本的原理在于，期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，到期时两者的变动趋势（）。

A.相反

B.完全一致

C.趋同

D.完全相反

【答案】：C

【解析】本题主要考查套期保值的基本原理中期货价格与现货价格到期时变动趋势的知识点。套期保值的根本原理在于期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响。虽然期货价格和现货价格在日常交易过程中可能存在差异，但随着合约到期日的临近，期货价格和现货价格会逐渐趋于一致，即两者的变动趋势趋同。选项A“相反”不符合套期保值中期货与现货价格的关系原理，若两者变动趋势相反，无法实现套期保值的风险对冲作用；选项B“完全一致”说法过于绝对，在实际市场中，期货价格和现货价格由于市场环境、交易规则等多种因素影响，很难达到完全一致；选项D“完全相反”同样与套期保值原理相悖。综上所述，本题正确答案选C。39、某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。

A.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权

B.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权

C.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

D.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查交易者在预期标的物价格上涨时，利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略的操作方式。我们来对各选项进行逐一分析：A选项：买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权。卖出较高执行价格的看跌期权，当标的物价格上涨时，虽然看跌期权买方一般不会行权，但此策略主要盈利来源并非仅靠这一点，且该组合没有很好地利用价格上涨带来的看涨期权的收益特性，整体不是在价格上涨时的典型操作方式，所以A选项错误。B选项：买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权，这是牛市看涨期权价差策略。当预期标的物价格上涨时，买进的低执行价格看涨期权会随着标的物价格上升而增值，具有获利潜力；同时卖出高执行价格的看涨期权可以收取权利金，降低成本。如果标的物价格上涨到高执行价格以上，高执行价格的看涨期权买方可能会行权，但低执行价格的看涨期权带来的收益足以弥补潜在损失，并且在一定价格区间内可以获得利润，该策略与预期标的物价格上涨的情况相契合，所以B选项正确。C选项：买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权。买进高执行价格看跌期权是预期价格下跌才会采取的操作，与预期价格上涨不符；卖出低执行价格看涨期权在价格上涨时可能面临较大的亏损风险，所以C选项错误。D选项：买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权。买进高执行价格的看涨期权成本较高，且需要标的物价格大幅上涨才能获利，而卖出低执行价格的看涨期权在价格上涨时会面临较大的履约风险，整体策略不利于在预期价格上涨时获利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。40、下列关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（）

A.场外期权被称为现货期权

B.场内期权被称为期货期权

C.场外期权合约可以是非标准化合约

D.场外期权比场内期权流动性风险小

【答案】：C

【解析】本题可根据场内期权和场外期权的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A：现货期权是指以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约标的物的期权，而场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，场外期权与现货期权是不同的分类概念，场外期权并不被称为现货期权，所以该选项错误。选项B：期货期权是以期货合约为标的资产的期权，而场内期权是指在集中性的金融期货市场或金融期权市场所进行的标准化的金融期权合约交易，场内期权与期货期权是不同的分类概念，场内期权并不被称为期货期权，所以该选项错误。选项C：场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，这意味着场外期权合约可以根据交易双方的具体需求和协商来确定条款，不一定遵循统一的标准，所以场外期权合约可以是非标准化合约，该选项正确。选项D：场内期权在交易所集中交易，有规范的交易机制和流动性保障，市场参与者众多，合约标准化程度高，所以流动性较强；而场外期权是一对一的交易，缺乏公开交易市场，合约非标准化，其转让相对困难，因此场外期权比场内期权流动性风险大，该选项错误。综上，本题正确答案是C。41、投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，此时，欧元(EUR)兑美元(USD)NJ期汇率为1．3432，3个月后到期的欧元期货合约价格(EUR/USD)为1．3450。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1．2120，该投资者欧元期货合约平仓价格(EUR/USD)为1．2101。该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美

A.获利6.56，损失6.565

B.损失6.56，获利6.745

C.获利6.75，损失6.565

D.损失6.75，获利6.745

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此分析答案。步骤一：计算投资者在现货市场的盈亏已知投资者持有50万欧元，初始欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.3432，3个月后欧元兑美元即期汇率为1.2120。因为投资者担心欧元对美元贬值，而3个月后欧元兑美元汇率下降，说明欧元确实贬值了，投资者在现货市场会遭受损失。损失金额的计算方法为：初始持有欧元按初始汇率可兑换的美元金额减去持有欧元按3个月后汇率可兑换的美元金额，即\(50\times1.3432-50\times1.2120=50\times(1.3432-1.2120)=50\times0.1312=6.56\)（万美元），所以投资者在现货市场损失6.56万美元。步骤二：计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行了套期保值操作，3个月后到期的欧元期货合约价格（EUR/USD）为1.3450，平仓价格（EUR/USD）为1.2101。在期货市场，投资者盈利金额的计算方法为：持有欧元按期货合约价格可兑换的美元金额减去持有欧元按平仓价格可兑换的美元金额，即\(50\times1.3450-50\times1.2101=50\times(1.3450-1.2101)=50\times0.1349=6.745\)（万美元），所以投资者在期货市场获利6.745万美元。综上，投资者在现货市场损失6.56万美元，在期货市场获利6.745万美元，答案选B。42、20世纪70年代初（）的解体使得外汇风险增加。

A.联系汇率制

B.黄金本位制

C.浮动汇率制

D.固定汇率制

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同汇率制度与外汇风险之间的关联。选项A，联系汇率制是一种固定汇率制度，它通过将本地货币与特定外币按固定汇率进行兑换来维持汇率稳定，其本身不会导致外汇风险增加，故A项不符合题意。选项B，黄金本位制是一种以黄金作为本位货币的货币制度，它在一定程度上保证了货币价值的稳定和汇率的相对固定，并非导致20世纪70年代初外汇风险增加的因素，所以B项不正确。选项C，浮动汇率制是指一国货币的汇率根据外汇市场的供求状况自由涨落，它是在固定汇率制解体后出现的一种制度，是外汇风险增加后的应对方式而非导致外汇风险增加的原因，因此C项错误。选项D，20世纪70年代初，固定汇率制解体。固定汇率制下汇率相对稳定，而其解体后，汇率波动变得频繁且幅度增大，这使得国际贸易和投资中的外汇风险显著增加。所以D项符合题意。综上，本题答案选D。43、5月20日，某交易者买入两手10月份铜期货合约，价格为16950元/吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元/吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，而12月份铜合约价格变为17030元/吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差（）元/吨。

A.扩大了30

B.缩小了30

C.扩大了50

D.缩小了50

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出5月20日和7月20日两合约的价差，再通过对比得出价差的变化情况。步骤一：计算5月20日两合约的价差已知5月20日，10月份铜期货合约价格为16950元/吨，12月份铜期货合约价格为17020元/吨。通常计算两个合约的价差是用价格高的合约价格减去价格低的合约价格，所以5月20日两合约的价差为：17020-16950=70（元/吨）步骤二：计算7月20日两合约的价差已知7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，12月份铜合约价格变为17030元/吨。同理可得7月20日两合约的价差为：17030-17010=20（元/吨）步骤三：计算价差的变化情况用5月20日的价差减去7月20日的价差，可得价差的变化量：70-20=50（元/吨）因为价差变化量为正值，说明价差缩小了50元/吨。综上，答案选D。44、世界上第一个较为规范的期货交易所是1848年由82位商人在芝加哥发起组建的()。

A.芝加哥商业交易所

B.伦敦金属交易所

C.纽约商业交易所

D.芝加哥期货交易所

【答案】：D

【解析】该题主要考查世界上第一个较为规范的期货交易所相关知识。选项A，芝加哥商业交易所是世界最大的期权和期货交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥发起组建的第一个较为规范的期货交易所，所以A选项不符合。选项B，伦敦金属交易所是全球最大的有色金属交易所，其地点在伦敦，与题干中1848年在芝加哥发起组建这一信息不符，故B选项错误。选项C，纽约商业交易所是世界上最大的实物商品期货交易所之一，同样不是题干所指的1848年在芝加哥发起组建的首个较为规范的期货交易所，因此C选项不正确。选项D，1848年，82位商人在芝加哥发起组建了芝加哥期货交易所，它是世界上第一个较为规范的期货交易所，所以D选项正确。综上，本题答案选D。45、当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号；当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号。（）

A.买进；买进

B.买进；卖出

C.卖出；卖出

D.卖出；买进

【答案】：B

【解析】本题主要考查移动平均线交叉所代表的买卖信号含义。在金融市场技术分析中，移动平均线交叉是一种常见的判断买卖时机的方法。当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，这表明短期内市场价格的上涨速度快于长期平均水平，市场趋势可能由弱转强，通常被视为一种积极的信号，意味着投资者可以考虑买进，即该情况可以作为买进信号。而当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，说明短期内市场价格的下跌速度快于长期平均水平，市场趋势可能由强转弱，此时通常被视为消极信号，投资者一般应考虑卖出，即该情况可以作为卖出信号。综上所述，当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时作为买进信号，当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时作为卖出信号，本题正确答案选B。46、下列关于S／N（Spot—Next）的掉期形式的说法中，错误的是（）。

A.可以买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇

B.可以买进第二个交易日到期的外汇同时买进第三个交易日到期的外汇

C.卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇

D.S／N属于隔夜掉期交易的一种

【答案】：B

【解析】本题考查对S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。选项A分析S／N掉期交易存在买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇这种操作方式，该选项说法正确。选项B分析S／N掉期交易本质是不同期限外汇买卖的组合操作，是一买一卖的操作，而不是同时买进第二个交易日到期的外汇和第三个交易日到期的外汇，所以此选项说法错误。选项C分析卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇也是S／N掉期交易可能出现的操作形式，该选项说法正确。选项D分析S／N属于隔夜掉期交易的一种，这是金融交易中的常见分类，该选项说法正确。综上，答案选B。47、期货佣金商负责执行（）发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各个选项所代表的主体及其职能，来确定期货佣金商负责执行谁发出的交易指令并管理期货头寸的保证金。选项A，CPO是商品基金经理（CommodityPoolOperators），是指通过发售基金份额募集期货投资基金的机构，主要负责基金的设立、募集、管理等工作，并非发出交易指令的主体，所以选项A错误。选项B，CTA是商品交易顾问（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。期货佣金商的职责之一就是执行CTA发出的交易指令，同时管理期货头寸的保证金，所以选项B正确。选项C，TM在期货行业并非常见的具有特定职能指向的主体简称，与题干所描述的职能无关，所以选项C错误。选项D，FCM本身就是期货佣金商（FuturesCommissionMerchant）的英文缩写，自己不能执行自己发出的指令，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。48、关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是（）。

A.现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

B.并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种

C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其描述是否正确。选项A：在现货交易中，一般是买卖双方达成交易后，立即进行商品的交付和货款的结算，商品的所有权转移（商流）和商品的实物转移（物流）在时空上基本是统一的，所以该选项描述正确。选项B：期货交易的品种通常需要满足一定的条件，如商品质量标准较为统一、易于储存和运输、市场供需量大且价格波动频繁等。并不是所有的商品都能满足这些条件，所以并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种，该选项描述正确。选项C：期货交易是在期货交易所内集中进行的标准化合约的交易，有着严格的交易规则和交易时间、交易场所等限制，并非不受时空限制，交易灵活方便描述错误。而现货交易在一定程度上相对灵活，受时空限制较小。所以该选项描述错误。选项D：期货交易的目的主要有套期保值和投机获利两种。套期保值是为了规避现货市场价格波动的风险；投机获利则是通过低买高卖或高卖低买期货合约来赚取差价，一般不是为了获得实物商品。所以该选项描述正确。本题要求选择描述错误的选项，因此答案选C。49、（）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。

A.滚动交割

B.集中交割

C.期转现

D.协议交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同交割方式的定义。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，并非在交割月份最后交易日过后一次性集中交割，所以A选项错误。选项B，集中交割是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式，与题目描述相符，所以B选项正确。选项C，期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，和题目中所描述的交割