期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷带答案详解（黄金题型）

期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷第一部分单选题(50题)1、日K线实体表示的是（）的价差。

A.结算价与开盘价

B.最高价与开盘价

C.收盘价与开盘价

D.最低价与开盘价

【答案】：C

【解析】本题主要考查日K线实体所表示价差的相关知识。K线图是股票、期货等金融市场常用的技术分析工具，日K线是根据每个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制而成。其中，K线实体部分反映了股价或其他金融产品价格在一个交易日内的变动情况。选项A，结算价通常用于期货交易等领域，是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价，它与开盘价的价差并不是日K线实体所表示的内容，所以该选项错误。选项B，最高价是指在一个交易日内所出现的最高价格，它与开盘价的关系不能完整体现K线实体所代表的意义，K线实体并非单纯由最高价与开盘价决定，所以该选项错误。选项C，日K线实体表示的就是收盘价与开盘价的价差。当收盘价高于开盘价时，K线实体为阳线，代表价格上涨；当收盘价低于开盘价时，K线实体为阴线，代表价格下跌，所以该选项正确。选项D，最低价是指在一个交易日内所出现的最低价格，它与开盘价的价差也不是日K线实体所表示的，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。2、若某期货交易客户的交易编码为001201005688，则其客户号为（）。

A.0012

B.01005688

C.5688

D.005688

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易客户交易编码与客户号的对应关系。在期货交易中，交易编码通常由特定的规则组成，其中一部分代表的就是客户号。对于给定的交易编码001201005688，按照相关规则，后8位01005688为客户号。所以该题正确答案是B选项。3、2月25日，5月份大豆合约价格为1750元/吨，7月份大豆合约价格为1720元/吨，某投机者根据当时形势分析后认为，两份合约之间的价差有扩大的可能。那么该投机者应该采取（）措施。

A.买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

B.买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

C.卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

D.卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化与交易策略的关系来分析该投机者应采取的措施。题干条件分析-已知2月25日，5月份大豆合约价格为1750元/吨，7月份大豆合约价格为1720元/吨，则此时5月合约与7月合约的价差为\(1750-1720=30\)元/吨。-该投机者认为两份合约之间的价差有扩大的可能。选项分析A选项：买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约。当价差扩大时，意味着5月份合约价格上涨幅度大于7月份合约价格上涨幅度，或者5月份合约价格下跌幅度小于7月份合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的5月份合约盈利，卖出的7月份合约也盈利（卖出合约价格相对较高，之后价格相对更低时平仓获利），该策略能够从价差扩大中获利，符合投机者的预期，所以A选项正确。B选项：买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约。这种操作方式主要是基于对两个合约价格同时上涨的预期，而无法直接从两份合约之间价差的扩大中获利，所以B选项错误。C选项：卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约。此策略是预期两份合约之间的价差缩小，而题干中投机者认为价差会扩大，所以C选项错误。D选项：卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约。该策略是基于对两个合约价格同时下跌的预期，不能从价差扩大中获利，所以D选项错误。综上，本题答案为A。4、卖出套期保值是为了（）。

A.规避期货价格上涨的风险

B.规避现货价格下跌的风险

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益

【答案】：B

【解析】本题主要考查对卖出套期保值目的的理解。我们来分析每个选项：-选项A：规避期货价格上涨的风险，通常如果担心期货价格上涨，一般会采取买入套期保值的策略，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。-选项B：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当现货市场价格下跌时，期货市场的空头头寸会产生盈利，从而弥补现货市场价格下跌带来的损失，达到规避现货价格下跌风险的目的，该选项正确。-选项C：卖出套期保值的主要目的是为了规避风险，而非获得期货价格上涨的收益。若要获得期货价格上涨的收益，通常会进行期货多头交易等策略，所以该选项错误。-选项D：同理，卖出套期保值是为了防范价格下跌的不利影响，而不是为了获得现货价格下跌的收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案为B。5、套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

A.相反

B.相关

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本题考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是对冲价格风险，企业为了实现这一目的，需要通过持有与现货头寸方向相反的期货合约，或者将期货合约作为现货市场未来交易的替代物。当现货价格发生不利变动时，期货合约的反向变动可以在一定程度上抵消这种不利影响，从而达到对冲价格风险的效果。若企业持有与现货头寸方向相同、相关或相似的期货合约，则无法有效对冲价格风险，因为在价格变动时，现货和期货可能同向变动，无法起到相互抵消的作用。所以本题正确答案选A。6、进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避（）。

A.利率风险

B.外汇风险

C.通货膨胀风险

D.财务风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货套期保值交易的目的。选项A分析利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性，而外汇期货套期保值交易主要针对的是外汇相关风险，并非利率风险。所以进行外汇期货套期保值交易不能规避利率风险，A选项错误。选项B分析外汇风险是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。外汇期货套期保值交易正是通过在期货市场上进行与现货市场方向相反的交易，来对冲外汇汇率波动可能带来的风险，达到规避外汇风险的目的。所以B选项正确。选项C分析通货膨胀风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。外汇期货套期保值交易主要围绕外汇价格波动展开，无法直接对通货膨胀风险进行规避。因此，C选项错误。选项D分析财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。外汇期货套期保值交易与财务风险并无直接关联，不能用于规避财务风险。所以，D选项错误。综上，本题答案选B。7、以下反向套利操作能够获利的是（）。

A.实际的期指低于上界

B.实际的期指低于下界

C.实际的期指高于上界

D.实际的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本题主要考查对反向套利操作获利条件的理解。反向套利是指当期货价格与现货价格的价差低于无套利区间下界时，套利者可以买入期货合约同时卖出相应现货进行套利操作从而获利。下面对各选项进行分析：-选项A：实际的期指低于上界，仅低于上界并不能确定能通过反向套利获利，因为还未明确是否低于下界，所以该选项不符合要求。-选项B：当实际的期指低于下界时，存在反向套利机会，通过特定的套利操作能够获利，该选项正确。-选项C：实际的期指高于上界，这种情况通常对应正向套利，而非反向套利，所以该选项不正确。-选项D：实际的期指高于下界，不能确定是否能通过反向套利获利，因为没有明确低于下界这一关键条件，所以该选项不符合要求。综上，答案选B。8、1982年2月，（）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。

A.纽约商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商业交易所（CME）

C.美国堪萨斯期货交易所（KCBT）

D.纽约商业交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本题主要考查价值线综合指数期货合约的开发主体。逐一分析各选项：-选项A：纽约商品交易所（COMEX）主要进行金属等商品的期货交易，并非价值线综合指数期货合约的开发者，所以该选项错误。-选项B：芝加哥商业交易所（CME）在金融衍生品等领域有诸多重要交易产品，但价值线综合指数期货合约并非由其开发，该选项错误。-选项C：1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使得股票价格指数成为期货交易的对象，该选项正确。-选项D：纽约商业交易所（NYMEX）主要侧重于能源等商品的期货交易，不是价值线综合指数期货合约的开发单位，该选项错误。综上，本题正确答案是C。9、2月份到期的执行价格为660美分/蒲式耳的玉米看涨期货期权，当该月份的玉米期货价格为650美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为640美分/蒲式耳时，以下选项正确的是（）。

A.该期权处于平值状态

B.该期权处于实值状态

C.该期权处于虚值状态

D.条件不明确，不能判断其所处状态

【答案】：C

【解析】本题可根据期权处于不同状态的判定标准，结合题目所给的执行价格、期货价格和现货价格来判断该期权所处的状态。期权不同状态的判定标准平值状态：指期权的执行价格等于标的资产的市场价格。实值状态：对于看涨期权而言，指期权的执行价格低于标的资产的市场价格；对于看跌期权而言，指期权的执行价格高于标的资产的市场价格。虚值状态：对于看涨期权而言，指期权的执行价格高于标的资产的市场价格；对于看跌期权而言，指期权的执行价格低于标的资产的市场价格。本题具体分析本题所讨论的是玉米看涨期货期权，其执行价格为660美分/蒲式耳。而该月份玉米期货价格为650美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为640美分/蒲式耳。在判断看涨期权状态时，应将执行价格与标的资产市场价格进行比较，这里的标的资产市场价格可参考玉米期货价格。因为执行价格660美分/蒲式耳高于玉米期货价格650美分/蒲式耳，符合看涨期权虚值状态的判定标准。所以该期权处于虚值状态，答案选C。10、基差交易是指企业按某一()加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。

A.期货合约价格

B.现货价格

C.双方协商价格

D.基差

【答案】：A

【解析】本题可根据基差交易的定义来分析每个选项。基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，以降低套期保值中基差风险。选项A期货合约价格是基差交易中常用的基准价格。在基差交易里，企业通过在期货市场进行套期保值操作，并以某一期货合约价格为基础，加减升贴水来确定现货交易价格，这种方式能够有效降低套期保值过程中的基差风险。所以选项A正确。选项B现货价格是指当前市场上实际交易的价格。若以现货价格为基准进行基差交易，就无法提前锁定价格，不能有效利用期货市场进行套期保值来降低基差风险，不符合基差交易的操作逻辑。所以选项B错误。选项C双方协商价格缺乏统一标准和市场参考性，难以与期货市场建立有效的联系以进行套期保值和管理基差风险。基差交易通常需要有一个具有市场代表性和可参考性的价格基准，而不是单纯的双方协商价格。所以选项C错误。选项D基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，它是一个计算结果，并非基差交易中确立点价方式的基础价格。所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。11、下列说法中，正确的是()。

A.现货交易的目的一般不是为了获得实物商品

B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种

C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D.期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

【答案】：B

【解析】本题可根据现货交易、期货交易的相关概念和特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：现货交易的目的是获得或让渡实物商品，通过买卖商品来实现商品所有权的转移，最终是为了获得实物商品以满足生产、消费等需求。所以选项A说法错误。选项B：期货交易的品种需要满足一定的条件，如商品的品质易于标准化、市场供需量大、价格波动频繁等。并非所有商品都能满足这些条件，所以并不是所有商品都能够成为期货交易的品种。该选项说法正确。选项C：期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行，有严格的交易规则和交易时间限制，并非不受时空限制。所以选项C说法错误。选项D：在期货交易中，商流与物流在时空上通常是分离的。期货交易主要是通过合约的买卖来进行，一般不涉及实物的即时交割，合约到期时才可能发生实物交割。而现货交易中商流与物流在时空上基本是统一的。所以选项D说法错误。综上，正确答案是B。12、中国金融期货交易所推出的国债期货的最小变动价位为（）元。

A.0.02

B.0.05

C.0.002

D.0.005

【答案】：D"

【解析】该题考查中国金融期货交易所推出的国债期货的最小变动价位相关知识。在我国金融期货交易市场中，中国金融期货交易所推出的国债期货最小变动价位是0.005元，所以本题正确答案为D。"13、在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权一定盈利的情形是（）

A.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

B.标的物价格在损益平衡点以下

C.标的物价格在损益平衡点以上

D.标的物价格在执行价格以上

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权盈利的相关原理对各选项进行分析判断。选项A分析当标的物价格在执行价格与损益平衡点之间时，买进看跌期权会盈利，但盈利并不是一定的。因为在这个区间内虽然期权处于实值状态，执行期权会有收益，但收益的大小受到多种因素影响，并且还需要考虑期权购买成本等，所以不能绝对地说一定盈利，该选项不符合题意。选项B分析看跌期权的损益平衡点是指使得期权交易达到盈亏平衡时的标的物价格。当标的物价格在损益平衡点以下时，意味着期权的收益已经超过了购买期权所支付的成本，必然会产生盈利。所以在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权在这种情形下一定是盈利的，该选项符合题意。选项C分析当标的物价格在损益平衡点以上时，期权处于虚值状态或者实值程度较低，此时执行期权所获得的收益不足以弥补购买期权的成本，买进看跌期权会亏损，而不是盈利，该选项不符合题意。选项D分析当标的物价格在执行价格以上时，看跌期权处于虚值状态，期权持有者不会执行该期权，此时最大损失就是购买期权所支付的权利金，是亏损状态，而不是盈利，该选项不符合题意。综上，正确答案是B选项。14、3月初，某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份铝期货合约上建仓，成交价格为21300元/吨。此时铝锭的现货价格为20400元/吨。至6月5日，期货价格为19200元/吨，现货价格为20200元/吨。则下列说法正确的有（）。

A.3月5日基差为900元/吨

B.6月5日基差为-1000元/吨

C.从3月到6月，基差走弱

D.从3月到6月，基差走强

【答案】：D

【解析】首先来明确基差的计算公式，基差=现货价格-期货价格。1.计算3月5日基差3月5日现货价格为20400元/吨，期货价格为21300元/吨，根据基差公式可得3月5日基差=20400-21300=-900元/吨，所以选项A错误。2.计算6月5日基差6月5日现货价格为20200元/吨，期货价格为19200元/吨，那么6月5日基差=20200-19200=1000元/吨，所以选项B错误。3.判断基差走势基差走强是指基差数值变大，基差走弱是指基差数值变小。3月5日基差为-900元/吨，6月5日基差为1000元/吨，基差数值从-900变为1000，数值变大了，即从3月到6月基差走强，所以选项C错误，选项D正确。综上，本题正确答案是D。15、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义来判断A银行与B银行进行的交易属于哪种类型。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，币种都是英镑，金额都是500万，买卖方向相反，且交割期限一个是即期、一个是一个月远期，符合掉期交易的特点，所以该选项正确。选项B：套利交易套利交易是指利用不同市场之间的价差进行获利的交易行为，通常是在两个不同的金融市场上，利用同一金融工具在不同市场上的价格差异，在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出，以获取无风险利润。本题中并未涉及不同市场之间的价差获利，所以该选项错误。选项C：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，期货合约是标准化的合约，规定了交易的标的物、数量、质量、交割时间和地点等。而本题描述的是外汇买卖协议，并非期货合约交易，所以该选项错误。选项D：套汇交易套汇交易是指利用不同外汇市场上同一种货币汇率的差异，在汇率低的市场买进，在汇率高的市场卖出，从而赚取利润的外汇交易行为。本题没有体现不同外汇市场的汇率差异并进行买卖获利的情况，所以该选项错误。综上，答案是A。16、下列属于期货结算机构职能的是（）。

A.担保期货交易履约

B.管理期货公司财务

C.管理期货交易所财务

D.提供期货交易的场所.设施和服务

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货结算机构的职能。对选项A的分析期货结算机构担保期货交易履约，它负责对期货交易进行结算，通过对会员的保证金管理、盈亏结算等操作，确保交易双方能够履行合约义务。当交易一方违约时，结算机构会代为履约，从而降低了市场的信用风险，所以担保期货交易履约是期货结算机构的重要职能，选项A正确。对选项B的分析管理期货公司财务并非期货结算机构的职能。期货公司有其自身独立的财务管理体系，会按照相关规定和内部制度进行财务的核算、管理和监督等工作，期货结算机构并不负责此项工作，选项B错误。对选项C的分析管理期货交易所财务也不是期货结算机构的职能。期货交易所的财务运作有其专门的管理流程和部门，负责交易所的收入、支出、资金管理等事务，与期货结算机构的职能不同，选项C错误。对选项D的分析提供期货交易的场所、设施和服务是期货交易所的职能。期货交易所为期货交易提供了集中交易的平台以及相关的设施和服务，方便会员和投资者进行交易，而这不是期货结算机构的职能，选项D错误。综上，本题正确答案是A。17、以下属于跨期套利的是（）。

A.在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

B.在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

C.在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

D.在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

【答案】：D

【解析】本题可根据跨期套利的定义来判断各选项是否正确。跨期套利是指在同一期货市场（即同一交易所），针对同一商品但不同交割月份的期货合约建立数量相等、方向相反的交易头寸，以达到在未来某一时间同时平仓获利的目的。选项A：该项中是同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货合约。而跨期套利要求是针对同一商品，不同商品不符合跨期套利的定义，所以该选项错误。选项B：此选项是在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货合约。跨期套利强调在同一交易所，不同交易所的交易不属于跨期套利，所以该选项错误。选项C：该选项是在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货合约。同样，跨期套利需在同一交易所且针对同一商品，不同交易所和相关商品都不满足条件，所以该选项错误。选项D：该项符合跨期套利的定义，即在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货合约，并在有利时机同时平仓获利，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。18、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化情况判断套期保值的盈亏状况，再结合建仓手数、每手吨数等信息计算出具体的盈亏金额。步骤一：明确基差变动与套期保值盈亏的关系基差是指现货价格减去期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当基差走弱（即基差变小）时，卖出套期保值者在套期保值中会出现亏损；当基差走强（即基差变大）时，卖出套期保值者在套期保值中会实现盈利。步骤二：判断本题基差的变动情况已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，平仓时基差为\(-50\)元/吨，基差从\(-20\)元/吨变为\(-50\)元/吨，基差变小，即基差走弱。所以该经销商在套期保值中会出现亏损。步骤三：计算亏损金额基差变动值为平仓时基差减去建仓时基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/吨，这意味着每吨亏损\(30\)元。已知建仓\(20\)手，每手\(20\)吨，则总共的吨数为\(20\times20=400\)吨。那么总亏损金额为每吨亏损金额乘以总吨数，即\(30\times400=12000\)元。综上，该经销商在套期保值中净亏损\(12000\)元，答案选C。19、某投资者在4月1日买入大豆期货合约40手建仓，每手10吨，成交价为4200元／吨，当日结算价为4230元／吨，则该投资者当日的持仓盈亏为（）。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本题可根据持仓盈亏的计算公式来求解。持仓盈亏是指交易者持仓合约随着合约价格波动所形成的潜在盈利或亏损，是反映期货交易风险的一个重要指标。在期货交易中，当日持仓盈亏的计算公式为：当日持仓盈亏=Σ[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量]+Σ[（当日结算价-买入成交价）×买入量]。在本题中，该投资者是买入大豆期货合约，属于买入开仓情况，因此使用公式“持仓盈亏=（当日结算价-买入成交价）×买入量”进行计算。首先明确各数据：买入成交价为4200元／吨，当日结算价为4230元／吨。买入量方面，已知投资者买入40手建仓，每手10吨，则买入量为40×10=400吨。然后将数据代入公式可得：持仓盈亏=（4230-4200）×40×10=30×40×10=12000元。所以，该投资者当日的持仓盈亏为12000元，答案选B。20、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000元

B.亏损3000元

C.盈利1500元

D.亏损1500元

【答案】：A

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来判断该加工商在套期保值中的盈亏状况。步骤一：明确基差变动与套期保值效果的关系基差是指现货价格减去期货价格。在买入套期保值中，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利；基差走强，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损。基差走弱即基差变小，基差走强即基差变大。步骤二：判断本题中基差的变动情况已知建仓时基差为-20元/吨，卖出平仓时基差为-50元/吨。由于-50＜-20，基差变小，属于基差走弱。所以该加工商在套期保值中存在净盈利。步骤三：计算基差变动值基差变动值=平仓时基差-建仓时基差=-50-（-20）=-30（元/吨），这意味着基差走弱了30元/吨。步骤四：计算盈利金额在大连商品交易所，大豆期货合约每手是10吨。该加工商买入10手期货合约建仓，则盈利金额=基差变动值×交易手数×每手吨数=30×10×10=3000（元）综上，该加工商在套期保值中的盈亏状况是盈利3000元，答案选A。21、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

【答案】：C

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时期货公司的处理流程。首先分析选项A，期货交易所一般不会第一时间对客户实行强行平仓。期货交易所主要是对期货交易进行组织、监督和管理等宏观层面的工作，通常不会直接针对客户进行强行平仓操作，所以A选项错误。接着看选项B，期货公司也不会第一时间就对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值时，期货公司有义务先采取一些措施提醒客户，而不是直接进行强行平仓，所以B选项错误。再看选项C，当客户的可用资金为负值时，期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易流程和规定的，期货公司作为客户交易的中介机构，需要保障客户的知情权和合理操作的机会，先让客户有机会通过追加保证金或自行平仓来解决资金不足的问题，所以C选项正确。最后看选项D，期货交易所主要职责并非直接通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，该工作通常由期货公司来完成，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。22、（）是将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项基金的投资对象来确定正确答案。A选项：共同基金共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通常会将资金投资于股票、债券等多种金融资产，并非投资于多个对冲基金，所以A选项不符合题意。B选项：集合基金集合基金一般是将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理公司进行管理和运作，其投资范围较为广泛，常见的投资标的包括股票、债券等，并非专门投资于多个对冲基金，所以B选项不符合题意。C选项：对冲基金的组合基金对冲基金的组合基金（FundofHedgeFunds，简称FOHF）是一种专门投资于对冲基金的基金，它将募集的资金分散投资于多个不同的对冲基金，而不是直接投资于股票、债券，符合题干描述，所以C选项正确。D选项：商品投资基金商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问（CTA）进行期货期权交易，投资于商品市场以获取收益的一种集合投资方式，其投资对象主要是商品期货等，并非投资于多个对冲基金，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。23、下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是（）。

A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低

B.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金风险小

C.商品投资基金比对冲基金的规模大

D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范。透明度高

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其关于商品投资基金和对冲基金区别的说法是否正确，进而得出答案。选项A商品投资基金的投资领域主要集中在交易所交易的期货和期权，范围相对较窄。而对冲基金的投资领域更为广泛，涉及股票、债券、外汇、金融衍生品等多个市场。由于商品投资基金专注于特定的期货和期权市场，所以其业绩表现受股票和债券市场的影响较小，与股票和债券市场的相关度更低。因此，该选项说法正确。选项B在组织形式上，商品投资基金通常有较为明确的组织架构和运作规则，受到相对严格的监管，其投资策略和风险控制措施相对较为稳健。而对冲基金的运作相对灵活，投资策略更为复杂和激进，可能会使用高杠杆等手段，因此商品投资基金运作比对冲基金风险小。所以，该选项说法正确。选项C一般来说，对冲基金的规模通常要比商品投资基金大。对冲基金由于其投资策略的灵活性和较高的收益潜力，吸引了大量机构投资者和高净值个人的资金。相比之下，商品投资基金的投资领域相对较窄，受众群体也相对较小，规模一般小于对冲基金。所以，该选项说法错误。选项D商品投资基金在组织形式上有更规范的管理和运作流程，需要遵循相关的法律法规和监管要求，定期向投资者披露信息，透明度较高。而对冲基金的运作较为灵活，信息披露要求相对较低，透明度相对较差。因此，该选项说法正确。综上，答案选C。24、直接标价法是指以（）。

A.外币表示本币

B.本币表示外币

C.外币除以本币

D.本币除以外币

【答案】：B

【解析】本题考查直接标价法的定义。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是用本币表示外币。例如，在中国，1美元兑换7元人民币，就是以美元这一外币为标准，用人民币（本币）来表示其价值。选项A，外币表示本币是间接标价法，它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，不符合直接标价法的定义。选项C，外币除以本币不是直接标价法的正确表述方式。选项D，本币除以外币也并非直接标价法的准确含义。所以本题正确答案是B。25、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）

A.大于48元/吨

B.大于48元/吨，小于62元/吨

C.大于62元/吨

D.小于48元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据期现套利的原理，结合持仓成本、交易手续费来分析期货合约与现货的价差关系，从而判断适合进行卖出现货买入期货操作的价差条件。步骤一：计算总成本进行期现套利时，存在持仓成本和期货交易手续费。已知每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费为2元/吨，那么一个月进行套利操作的总成本为持仓成本与交易手续费之和。总成本的最小值为50+2=52元/吨，最大值为60+2=62元/吨。步骤二：分析卖出现货买入期货操作的条件在正向市场上进行卖出现货买入期货操作的目的是为了获取价差收益。只有当期货合约与现货的价差小于总成本时，才能够通过这种操作获利。由于总成本最小为52元/吨，所以当一个月后到期的期货合约与现货的价差小于52-4=48元/吨时（这里减4是因为在计算总成本时是按最大持仓成本和手续费相加得到的最大值情况，从收益角度反向推导合适的价差范围），进行卖出现货买入期货操作，在期货合约到期时，通过期货市场平仓和现货市场交割的方式，能获得套利收益。综上，答案选D。26、在沪深300指数期货合约到期交割时，根据（）计算双方的盈亏金额。

A.当日成交价

B.当日结算价

C.交割结算价

D.当日收量价

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300指数期货合约到期交割时计算双方盈亏金额的依据。选项A，当日成交价是指在期货交易当天实际达成交易的价格，它反映的是某一时刻交易的具体价格水平，但在期货合约到期交割时，并不依据当日成交价来计算双方的盈亏金额。因为当日成交价可能存在波动且较为分散，不能准确衡量整个合约到期交割时的价值，所以该选项不符合要求。选项B，当日结算价是期货交易所根据一定方法确定的某一期货合约在当日交易结束后的价格，主要用于每日结算保证金等，并非用于到期交割时计算盈亏金额。它是对当天交易情况的一种阶段性结算价格，与到期交割的最终盈亏计算无关，所以该选项不正确。选项C，交割结算价是在沪深300指数期货合约到期交割时专门用于计算双方盈亏金额的价格。它是经过特定规则确定的，能够准确反映合约到期时的市场价值，以此为依据计算双方的盈亏，可以保证交割的公平、公正和合理，所以该选项正确。选项D，“当日收量价”这种表述并不准确，在期货交易相关概念中并没有此说法，所以该选项显然错误。综上，答案选C。27、期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。

A.介绍经纪商

B.期货信息资讯机构

C.交割仓库

D.期货保证金存管银行

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项所涉及机构的职责，来判断在期货品种进入实物交割环节时，哪个是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：介绍经纪商介绍经纪商主要是为期货公司介绍客户，其职责侧重于拓展客户资源，协助期货公司开展业务，并不直接参与期货实物交割环节的服务以及标准仓单的生成，所以选项A不符合题意。选项B：期货信息资讯机构期货信息资讯机构的主要功能是为期货市场参与者提供各类期货相关的信息和资讯，如行情数据、市场分析等，它不涉及交割服务和标准仓单的生成等实际操作，故选项B不正确。选项C：交割仓库在期货品种进入实物交割环节时，交割仓库起着至关重要的作用。它负责接收、保管期货合约对应的实物商品，对商品进行检验、存储等操作，是提供交割服务的核心场所。同时，标准仓单也是由交割仓库根据期货交易所的规定，对符合要求的实物商品进行注册生成的。因此，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，选项C正确。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行主要负责保管期货投资者的保证金，保障资金的安全和流转，它的主要业务集中在资金管理方面，与实物交割服务和标准仓单的生成没有直接关联，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。28、在期货市场上，套利者（）扮演多头和空头的双重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同时

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场中套利者扮演多头和空头角色的方式。在期货市场里，套利者是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利。套利者需要同时在不同的市场或合约上建立不同方向的头寸，也就是同时扮演多头和空头的双重角色。A选项“先多后空”，这种方式属于单边投机交易中先买入后卖出的操作模式，并非套利者的常规做法，不符合套利交易同时锁定不同市场或合约价格关系的特点，所以A选项错误。B选项“先空后多”，同样是单边投机交易的一种操作方式，主要是先卖出后买入，也不符合套利交易同时建立相反头寸的要求，所以B选项错误。D选项“不确定”并不准确，在期货市场的套利交易中，套利者的操作方式是比较明确的，就是同时扮演多头和空头，所以D选项错误。综上所述，正确答案是C。29、在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张（5000蒲式耳/张）7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者（）美元。

A.亏损600

B.盈利200

C.亏损200

D.亏损100

【答案】：D

【解析】本题可先明确卖出看跌期权的损益计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确卖出看跌期权的损益计算方法对于卖出看跌期权的交易者来说，其损益计算公式为：损益=（权利金卖出价-权利金买入价）×交易单位。当期权被执行时，这里的权利金买入价就是对手执行期权时的期权价格，权利金卖出价是交易者最初卖出期权时的价格，交易单位为每张合约对应的标的数量。步骤二：确定各参数值权利金卖出价：题目中明确表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出看跌期货期权，所以权利金卖出价为18美分/蒲式耳。权利金买入价：当标的玉米期货合约价格跌至330美分/蒲式耳时，期权价格为22美分/蒲式耳，此时对手执行该笔期权，那么权利金买入价就是22美分/蒲式耳。交易单位：题目中给出一张合约为5000蒲式耳/张，即交易单位为5000蒲式耳。步骤三：计算损益将上述参数代入损益计算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因为1美元=100美分，所以将美分换算成美元为：\(-20000÷100=-200\)（美元）这表明该卖出看跌期权者亏损200美元，答案选D。30、某日，铜合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日涨停价格是____元/吨，跌停价格是____元/吨。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约涨停价格和跌停价格的计算公式来求解。步骤一：明确计算公式在期货交易中，涨停价格和跌停价格的计算公式分别为：-涨停价格=上一交易日结算价×（1+每日最大波动幅度）-跌停价格=上一交易日结算价×（1-每日最大波动幅度）步骤二：确定相关数据题目中明确给出该铜合约上一交易日的结算价为\(17240\)元/吨，每日最大波动幅度为\(3\%\)。步骤三：计算涨停价格将数据代入涨停价格计算公式可得：涨停价格\(=17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/吨）由于期货合约的最小变动价位为\(10\)元/吨，所以涨停价格应取\(10\)的整数倍，对\(17757.2\)向下取\(10\)的整数倍为\(17750\)元/吨。步骤四：计算跌停价格将数据代入跌停价格计算公式可得：跌停价格\(=17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/吨）同样，因为最小变动价位为\(10\)元/吨，所以跌停价格应取\(10\)的整数倍，对\(16722.8\)向上取\(10\)的整数倍为\(16730\)元/吨。综上，该期货合约下一个交易日涨停价格是\(17750\)元/吨，跌停价格是\(16730\)元/吨，答案选B。31、某一揽子股票组合与上证50指数构成完全对应，其当前市场价值为75万元，且预计一个月后可收到5000元现金红利。此时，市场利率为6%，上涨50指数为1500点，3个月后交割的上证50指数期货为2600点。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张股指期货合约

B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张股指期货合约

C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张股指期货合约

D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张股指期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值的原理来分析应采取的操作。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。当预计股票市场价格将下跌时，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约来对冲股票价格下跌的风险。题干条件分析-该一揽子股票组合与上证50指数构成完全对应，说明两者价格变动具有高度相关性。-已知当前市场价值为75万元，且预计一个月后可收到5000元现金红利，同时3个月后交割的上证50指数期货为2600点，而上证50指数为1500点，期货指数高于现货指数。具体推理过程由于期货指数高于现货指数，预期未来股票价格可能下跌，为了规避这种风险，投资者应进行卖出套期保值操作。在套期保值操作中，投资者需要在买进相应的股票组合的同时，卖出股指期货合约。接下来计算股指期货合约的数量，通常股指期货合约数量的计算公式为：合约数量=现货总价值/（期货指数点×每点乘数），在本题中虽未提及每点乘数，但从选项可以看出是卖出1张股指期货合约。综上，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张股指期货合约，所以答案选C。32、基差的计算公式为()。

A.基差=期货价格-现货价格

B.基差=现货价格-期货价格

C.基差=远期价格-期货价格

D.基差=期货价格-远期价格

【答案】：B"

【解析】本题考查基差的计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。其计算方式为基差等于现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。选项A中基差=期货价格-现货价格，该表述错误；选项C中基差=远期价格-期货价格，不符合基差的定义；选项D中基差=期货价格-远期价格，同样不符合基差的定义。所以本题正确答案是B。"33、买人套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将（）的商品或资产的价格上涨风险的操作。

A.买入

B.卖出

C.转赠

D.互换

【答案】：A

【解析】本题主要考查买人套期保值的概念。买人套期保值是一种在期货市场的操作策略，其目的是应对特定的价格风险。具体而言，套期保值者会在期货市场建立多头头寸，以此来预期对冲某种价格上涨风险。我们来分析每个选项：-选项A：当套期保值者未来将买入商品或资产时，若市场价格上涨，其购买成本会增加。通过在期货市场建立多头头寸，若期货价格随现货价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场因价格上涨而增加的成本，从而对冲了未来买入商品或资产价格上涨的风险，所以该选项正确。-选项B：卖出商品或资产面临的是价格下跌的风险，而不是价格上涨风险，与买人套期保值的目的不相符，所以该选项错误。-选项C：转赠商品或资产并不涉及到价格波动带来的成本或收益问题，与套期保值操作所针对的价格风险不相关，所以该选项错误。-选项D：互换商品或资产主要涉及到两种或多种资产之间的交换安排，重点在于资产的交换而非价格上涨风险的对冲，与买人套期保值的概念不一致，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。34、以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是（）。

A.上海期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所当日结算价的确定方式。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所一般采用的是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，但如果当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。而中国金融期货交易所是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。若该时段不足一小时的，则以此前交易时间的成交价格按成交量加权平均计算当日结算价。本题问的是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所，答案是中国金融期货交易所，所以应选D选项。35、隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所于1974年推出的黄金期货合约，在（）的国际期货市场上有一定影响。

A.19世纪七八十年代

B.20世纪七八十年代

C.19世纪70年代初

D.20世纪70年代初

【答案】：B

【解析】本题可根据纽约商品交易所推出黄金期货合约的时间，结合各选项所描述的时期来进行分析。纽约商品交易所于1974年推出黄金期货合约，1974年处于20世纪70年代，“20世纪七八十年代”包含了70年代以及70年代之后的80年代，涵盖了合约推出的时间点，且该合约在当时的国际期货市场上有一定影响，所以该合约是在20世纪七八十年代的国际期货市场上产生影响的。选项A，“19世纪七八十年代”是指1870-1889年，与合约推出的1974年时间不符，该选项错误。选项C，“19世纪70年代初”是指1870-1873年左右，同样与1974年相差甚远，该选项错误。选项D，“20世纪70年代初”一般指1970-1973年左右，而合约是1974年推出的，不在70年代初这个范围内，该选项错误。综上，答案选B。36、在反向市场中，远月合约的价格低于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格（）也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅（）远月合约。

A.也会上升，很可能大于

B.也会上升，会小于

C.不会上升，不会大于

D.不会上升，会小于

【答案】：A

【解析】本题可依据反向市场的特点以及不同市场行情下近月合约和远月合约价格的变化规律来分析每个空的答案。分析第一个空在反向市场中，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，近月合约价格上升。由于市场整体处于上涨行情，远月合约虽价格相对偏低，但也会受到市场上涨趋势的影响，其价格也会上升。所以，远月合约的价格“也会上升”，据此可排除选项C和D。分析第二个空当市场行情下降时，近月合约由于更接近交割时间，面临的现实因素影响更大，如现货市场供需变化等，所以近月合约受的影响较大。这就意味着近月合约的跌幅很可能大于远月合约。所以，近月合约跌幅“很可能大于”远月合约，选项B错误。综上，本题正确答案是A。37、在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。

A.损失巨大而获利的潜力有限

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大

【答案】：A

【解析】本题可根据正向市场中熊市套利的特点来分析各选项。正向市场是指期货价格高于现货价格，或者近月合约价格低于远月合约价格。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约的套利行为。选项A：损失巨大而获利的潜力有限在正向市场中进行熊市套利，由于近月合约价格相对较低，远月合约价格相对较高。当市场趋势不利时，近月合约价格可能大幅上升，远月合约价格可能上升幅度较小或者下降，此时套利者卖出的近月合约亏损可能较大，而买入的远月合约获利相对有限，所以损失巨大而获利的潜力有限，该选项正确。选项B：没有损失在进行套利操作时，市场情况复杂多变，不可能做到没有损失。正向市场熊市套利同样面临着各种市场风险，一旦市场走势与预期不符，就会产生损失，所以该选项错误。选项C：只有获利期货市场存在不确定性，套利并不一定能保证只有获利。正向市场熊市套利中，如果市场行情朝着不利方向发展，套利者就会遭受损失，并非只有获利，所以该选项错误。选项D：损失有限而获利的潜力巨大正向市场熊市套利的情况并非如此。如前面所述，当市场不利时，近月合约的亏损可能较大且难以控制，而远月合约的获利相对有限，并非损失有限而获利潜力巨大，所以该选项错误。综上，正确答案是A。38、以下不属于外汇期货跨期套利的是（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.统计和期权套利

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项是否属于外汇期货跨期套利来得出正确答案。选项A：牛市套利牛市套利是外汇期货跨期套利的一种常见方式。在外汇期货交易中，牛市套利是指买入近期月份合约同时卖出远期月份合约，期望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，从而获取利润，所以牛市套利属于外汇期货跨期套利。选项B：熊市套利熊市套利同样是外汇期货跨期套利的类型之一。它与牛市套利相反，是卖出近期月份合约同时买入远期月份合约，利用不同月份合约价格变动幅度的差异来获利，因此熊市套利也属于外汇期货跨期套利。选项C：蝶式套利蝶式套利也是外汇期货跨期套利的一种形式。它由居中月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成，通过三个不同交割月份的合约进行交易，根据不同合约价格之间的相对变动关系来赚取差价，所以蝶式套利属于外汇期货跨期套利。选项D：统计和期权套利统计和期权套利并非外汇期货跨期套利。统计套利是利用统计分析方法，寻找相关资产价格之间的统计规律进行套利；期权套利则是基于期权合约的特性，如期权的内在价值、时间价值等进行的套利操作，它们与外汇期货跨期套利所依据的原理和交易方式有明显不同，所以统计和期权套利不属于外汇期货跨期套利。综上，答案选D。39、技术分析中，波浪理论是由()提出的。

A.菲波纳奇

B.索罗斯

C.艾略特

D.道?琼斯

【答案】：C

【解析】本题考查波浪理论的提出者相关知识。选项A，菲波纳奇主要贡献在于提出了菲波那契数列，该数列在自然界、金融市场等诸多领域都有一定的应用，但并非波浪理论的提出者。选项B，索罗斯是著名的金融家，以其在金融市场上的成功投机和独特的投资理念而闻名，如他提出的反身性理论，但他并非波浪理论的提出者。选项C，波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世纪30年代提出的。该理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票市场遵循一定的波浪模式运动，这些波浪可以分为不同的级别和阶段，通过对波浪的分析可以预测股票市场的走势，所以艾略特是波浪理论的提出者，该选项正确。选项D，道·琼斯是道琼斯公司的创始人，并且和爱德华·琼斯共同创造了道琼斯指数，该指数是世界上历史最为悠久的股票指数之一，用于反映股票市场的总体走势，但他们并非波浪理论的提出者。综上，本题正确答案选C。40、期货公司成立后无正当理由超过()个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续()个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司相关管理规定中关于业务许可证注销手续的时间条件。根据规定，期货公司成立后无正当理由超过3个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续3个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。选项B符合这一规定，所以答案选B。41、某交易者以2090元／吨买入3月强筋小麦期货合约100手，同时以2180元／吨卖出5月强筋小麦期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.3月份价格2050元／吨，5月份价格2190元／吨

B.3月份价格2060元／吨，5月份价格2170元／吨

C.3月份价格2100元／吨，5月份价格2160元／吨

D.3月份价格2200元／吨，5月份价格2150元／吨

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算在各选项情形下该交易者的盈利情况，进而判断哪种情形下盈利最大。已知该交易者以\(2090\)元／吨买入\(3\)月强筋小麦期货合约\(100\)手，同时以\(2180\)元／吨卖出\(5\)月强筋小麦期货合约\(100\)手。对于买入期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价；对于卖出期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价。选项A：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2050\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2050=40\)元，\(100\)手共亏损\(40\times100=4000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2190\)元／吨，则\(5\)月份合约每手亏损\(2190-2180=10\)元，\(100\)手共亏损\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(4000+1000=5000\)元。选项B：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2060\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2060=30\)元，\(100\)手共亏损\(30\times100=3000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2170\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2170=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(3000-1000=2000\)元。选项C：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2100\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2100-2090=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2160\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2160=20\)元，\(100\)手共盈利\(20\times100=2000\)元。所以该情形下总盈利为\(1000+2000=3000\)元。选项D：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2200\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2200-2090=110\)元，\(100\)手共盈利\(110\times100=11000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2150\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2150=30\)元，\(100\)手共盈利\(30\times100=3000\)元。所以该情形下总盈利为\(11000+3000=14000\)元。比较各选项的盈利情况，\(14000\gt3000\gt-2000\gt-5000\)，即选项D的盈利最大。综上，答案选D。42、9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（??）美元。(每手小麦和玉米期货合约均为5000蒲式耳，不计手续费等费用)

A.亏损50000

B.亏损40000

C.盈利40000

D.盈利50000

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总盈亏。步骤一：计算小麦期货合约的盈亏-该套利者卖出\(10\)手\(1\)月份小麦合约，卖出价格为\(950\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(835\)美分／蒲式耳。-每手小麦期货合约为\(5000\)蒲式耳，根据“盈利=（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手合约数量”，可得小麦期货合约的盈利为：\((950-835)×10×5000=115×10×5000=5750000\)（美分）步骤二：计算玉米期货合约的盈亏-该套利者买入\(10\)手\(1\)月份玉米合约，买入价格为\(325\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(290\)美分／蒲式耳。-每手玉米期货合约为\(5000\)蒲式耳，根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手合约数量”，可得玉米期货合约的盈利为：\((290-325)×10×5000=-35×10×5000=-1750000\)（美分）步骤三：计算总盈亏将小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏相加，可得总盈利为：\(5750000+(-1750000)=4000000\)（美分）因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以将总盈利换算为美元可得：\(4000000÷100=40000\)（美元）综上，该交易者盈利\(40000\)美元，答案选C。43、5月初某公司预计将在8月份借入一笔期限为3个月、金额为200万美元的款项，当时市场利率上升为9.75%，由于担心利率上升于是在期货市场以90.30点卖出2张9月份到期的3个月欧洲美元期货合约（合约的面值为100万美元，1个基本点是指数的0.01点，代表25美元）,到了8月份,9月份期货合约价格跌至88.00点，该公司将其3个月欧洲美元期货合约平仓同时以12%的利率借入200万美元，如不考虑交易费用，通过套期保值该公司此项借款利息支出相当于（）美元，其借款利率相当于（）%

A.11500，2.425

B.48500，9.7

C.60000，4.85

D.97000，7.275

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算期货市场的盈利、借款的利息支出，进而得出实际利息支出，再据此计算出实际借款利率，以此判断答案。步骤一：计算期货市场的盈利已知该公司以\(90.30\)点卖出\(2\)张\(9\)月份到期的\(3\)个月欧洲美元期货合约，到\(8\)月份，\(9\)月份期货合约价格跌至\(88.00\)点。每张合约的面值为\(100\)万美元，\(1\)个基本点是指数的\(0.01\)点，代表\(25\)美元。那么价格变动点数为：\(90.30-88.00=2.3\)（点）因为\(1\)点有\(100\)个基本点，所以变动的基本点数为：\(2.3\times100=230\)（个）卖出\(2\)张合约，每张合约每个基本点代表\(25\)美元，则期货市场盈利为：\(230\times25\times2=11500\)（美元）步骤二：计算借款的利息支出该公司借入\(200\)万美元，借款期限为\(3\)个月，年利率为\(12\%\)。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)借款期限（年），\(3\)个月换算成年为\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年。则借款利息支出为：\(2000000\times12\%\times\frac{1}{4}=60000\)（美元）步骤三：计算实际利息支出由于期货市场盈利\(11500\)美元，这部分盈利可冲抵借款利息支出，所以实际利息支出为：\(60000-11500=48500\)（美元）步骤四：计算实际借款利率根据实际利息支出和本金、借款期限来计算实际借款利率。设实际借款利率为\(r\)，则有\(2000000\timesr\times\frac{1}{4}=48500\)解得\(r=\frac{48500\times4}{2000000}=9.7\%\)综上，通过套期保值该公司此项借款利息支出相当于\(48500\)美元，其借款利率相当于\(9.7\%\)，答案选B。44、某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债，票面利率为3．53％，则其转换因子()。

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货转换因子的相关知识来判断该国债转换因子的大小。国债期货转换因子是指面值为1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按标准票面利率折现到交割月第一个交易日的现值。当可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率时，其转换因子大于1；当可交割国债票面利率低于国债期货合约票面利率时，其转换因子小于1；当可交割国债票面利率等于国债期货合约票面利率时，其转换因子等于1。中金所5年期国债期货合约票面利率为3%，而题目中该国债票面利率为3.53％，3.53％＞3％，即该可交割国债票面利率高于国债期货合约票面利率，所以其转换因子大于1。综上，答案选A。45、套期保值能够起到风险对冲作用，其根本的原理在于，期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，到期时两者的变动趋势（）。

A.相反

B.完全一致

C.趋同

D.完全相反

【答案】：C

【解析】本题主要考查套期保值的基本原理中期货价格与现货价格到期时变动趋势的知识点。套期保值的根本原理在于期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响。虽然期货价格和现货价格在日常交易过程中可能存在差异，但随着合约到期日的临近，期货价格和现货价格会逐渐趋于一致，即两者的变动趋势趋同。选项A“相反”不符合套期保值中期货与现货价格的关系原理，若两者变动趋势相反，无法实现套期保值的风险对冲作用；选项B“完全一致”说法过于绝对，在实际市场中，期货价格和现货价格由于市场环境、交易规则等多种因素影响，很难达到完全一致；选项D“完全相反”同样与套期保值原理相悖。综上所述，本题正确答案选C。46、某国债券期货合约与可交割国债的基差的计算公式为（）。

A.国债现货价格-国债期货价格×转换因子

B.国债期货价格-国债现货价格/转换因子

C.国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D.国债现货价格×转换因子-国债期货价格

【答案】：A

【解析】本题可根据国债基差的相关定义来分析各选项。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在国债期货交易中，由于可交割国债票面利率和到期期限与国债期货合约标的并不相同，所以需要引入转换因子对不同可交割国债进行调整。在计算国债基差时，国债期货价格需乘以转换因子后再与国债现货价格进行比较。因此，某国债券期货合约与可交割国债的基差计算公式为：国债现货价格-国债期货价格×转换因子，故答案选A。47、甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。乙面粉加工商是甲的客户，需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而要求成交价后议。甲提议基差交易，提出确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳，双方商定给乙方20天时间选择具体的期货价。乙方接受条件，交易成立。试问如果两周后，小麦期货价格大跌，乙方执行合同，双方交易结果是（）。

A.甲小麦贸易商不能实现套期保值目标

B.甲小麦贸易商可实现套期保值目标

C.乙面粉加工商不受价格变动影响

D.乙面粉加工商遭受了价格下跌的损失

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及基差交易的特点，对甲小麦贸易商和乙面粉加工商的交易结果进行分析。分析甲小麦贸易商的情况甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约在期货市场上买进平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。甲提出基差交易，确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳。两周后小麦期货价格大跌，乙方执行合同，此时甲在期货市场上会因价格下跌而盈利，加之其在现货市场按照约定的基差价格卖出小麦，所以甲小麦贸易商可以实现套期保值目标，B选项正确，A选项错误。分析乙面粉加工商的情况乙面粉加工商需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而选择接受甲的基差交易提议。两周后小麦期货价格大跌，乙按照约定的基差（比10月期货价低3美分／蒲式耳）来确定购买小麦的价格，由于期货价格大幅下跌，乙能以相对较低的价格购进小麦，所以乙面粉加工商因价格下跌而受益，C、D选项错误。综上，本题答案选B。48、期货公司有不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得()的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。

A.1倍以上5倍以下

B.3倍以上5倍以下

C.1倍以上3倍以下

D.1倍以上8倍以下

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司违规行为的罚款规定。题干描述了期货公司不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的相关处罚内容。对于有违法所得的情况，需明确罚款倍数范围。依据相关规定，期货公司出现此类违规行为，有违法所得的，应并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款。选项A符合这一规定；选项B“3倍以上5倍以下”、选项C“1倍以上3倍以下”、选项D“1倍以上8倍以下”均不符合对应法规要求。所以本题正确答案是A。49、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收。若棉花交割成本200元／吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易()。

A.节省180元／吨

B.多支付50元／吨

C.节省150元／吨

D.多支付230元