期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析及参考答案详解（巩固）

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、()标志着我国第一个商品期货市场开始起步。

A.深圳有色金属交易所成立

B.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制

C.第一家期货经纪公司成立

D.上海金属交易所成立

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国第一个商品期货市场开始起步的标志。选项A，深圳有色金属交易所成立对我国期货市场的发展有一定推动作用，但并非我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故A选项错误。选项B，郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制标志着我国第一个商品期货市场开始起步，该举措为我国期货市场的发展奠定了基础，拉开了中国期货市场发展的序幕，所以B选项正确。选项C，第一家期货经纪公司成立是我国期货市场发展过程中的一个环节，但不是我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故C选项错误。选项D，上海金属交易所成立进一步推动了我国期货市场的发展和完善，但不是起步的标志，故D选项错误。综上，答案选B。2、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）

A.大于48元/吨

B.大于48元/吨，小于62元/吨

C.大于62元/吨

D.小于48元/吨

【答案】：D

【解析】本题可先明确期现套利的原理，再结合题目中给出的持仓成本和交易手续费等条件，分析在正向市场上适合进行卖出现货买入期货操作时期货合约与现货的价差范围。步骤一：明确期现套利原理在正向市场中，期货价格高于现货价格。当期货合约与现货的价差超出正常范围时，存在期现套利机会。本题中要进行卖出现货买入期货的操作，意味着通过这种操作可以获取利润，也就是要使价差小于一定数值，从而使得卖出现货买入期货的操作有利可图。步骤二：计算理论上的价差临界值已知每个月的持仓成本为\(50-60\)元/吨，期货交易手续费\(2\)元/吨。为了确定适合进行卖出现货买入期货操作的价差范围，我们需要计算出包含成本和手续费在内的临界价差。持仓成本和交易手续费之和的最大值为\(60+2=62\)元/吨，最小值为\(50+2=52\)元/吨。这意味着当价差大于\(62\)元/吨时，进行买入现货卖出期货操作才有利可图；而当价差小于\(52-(62-52)=48\)元/吨时，进行卖出现货买入期货操作才有利可图。步骤三：分析选项并得出答案-选项A：大于\(48\)元/吨，此时进行卖出现货买入期货操作不一定能获利，该选项错误。-选项B：大于\(48\)元/吨，小于\(62\)元/吨，在这个范围内进行卖出现货买入期货操作也不一定能获利，该选项错误。-选项C：大于\(62\)元/吨，此时适合进行买入现货卖出期货操作，而不是卖出现货买入期货操作，该选项错误。-选项D：小于\(48\)元/吨，在这个价差范围内，卖出现货买入期货操作能够获利，该选项正确。综上，答案选D。3、期转现交易的基本流程不包括（）。

A.寻找交易对手

B.交易所核准

C.纳税

D.董事长签字

【答案】：D

【解析】本题可根据期转现交易的基本流程，对各选项进行逐一分析。期转现交易是指持有同一交割月份合约的买卖双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其基本流程如下：A选项“寻找交易对手”：在进行期转现交易时，买卖双方首先需要寻找合适的交易对手，双方达成一致意向后才能进一步开展后续流程，所以该选项是期转现交易的基本流程之一。B选项“交易所核准”：买卖双方达成期转现协议后，需要向交易所提出申请，经交易所核准通过后，交易才能顺利进行，因此该选项也是期转现交易的基本流程之一。C选项“纳税”：期转现交易涉及到现货的买卖，根据相关规定，在现货交易过程中需要进行纳税等操作，所以纳税属于期转现交易基本流程的一部分。D选项“董事长签字”：在正规的期转现交易流程中，并没有要求董事长签字这一环节，它不属于期转现交易的基本流程。综上，答案选D。4、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。

A.报价方式

B.生产成本

C.持仓费

D.预期利润

【答案】：C

【解析】本题可根据正向市场中期货价格与现货价格差额的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：报价方式报价方式是指在交易中对价格的表示和传达方法，常见的报价方式有固定价格报价、浮动价格报价等。不同的报价方式只是价格呈现的形式不同，并不会直接影响期货价格与现货价格的差额。所以，报价方式与期货价格和现货价格的差额无关，该选项错误。选项B：生产成本生产成本是指生产一定数量的某种商品所耗费的生产资料转移价值和劳动者为自己劳动所创造价值的货币表现。虽然生产成本会对商品的现货价格和期货价格产生一定影响，但它不是决定期货价格与现货价格差额的直接因素。因为即使生产成本确定，在不同的市场环境和交易条件下，期货价格与现货价格的差额也会有很大的波动。所以，生产成本并非是影响期货价格与现货价格差额的关键因素，该选项错误。选项C：持仓费在正向市场中，期货价格高于现货价格，这是因为期货合约是在未来某一特定时间进行交割的合约，持有现货到期货合约到期交割需要支付一定的费用，如仓储费、保险费、利息等，这些费用统称为持仓费。期货价格等于现货价格加上持仓费，因此期货价格与现货价格的差额主要取决于持仓费。所以，该选项正确。选项D：预期利润预期利润是企业或投资者根据对未来市场情况的预测所期望获得的利润。它是一个主观的预测值，会受到多种不确定因素的影响，如市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等。预期利润并不直接决定期货价格与现货价格的差额，它更多地是影响投资者的决策和市场的供求关系，进而间接对价格产生影响。所以，预期利润与期货价格和现货价格的差额没有直接关系，该选项错误。综上，本题正确答案是C。5、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，价格分别为10150元/吨和10110元/吨，平仓时两合约的期货价格分别为10125元/吨和10175元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本题可根据期货价差的计算公式来计算该套利者平仓时的价差。期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。在计算价差时，需要明确建仓和平仓时都是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约。该套利者买入5月份菜籽油期货合约，价格为10150元/吨，卖出9月份菜籽油期货合约，价格为10110元/吨；平仓时，5月份菜籽油期货合约价格为10125元/吨，9月份菜籽油期货合约价格为10175元/吨。由于在平仓时9月份菜籽油期货合约价格（10175元/吨）高于5月份菜籽油期货合约价格（10125元/吨），根据价差计算方法，平仓时的价差等于价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，即平仓时价差=10125-10175=-50（元/吨）。综上，答案选B。6、未来将购入固定收益债券的投资者，如果担心未来市场利率下降，通常会利用利率期货的（）来规避风险。

A.买进套利

B.买入套期保值

C.卖出套利

D.卖出套期保值

【答案】：B

【解析】本题主要考查利率期货套期保值的相关知识，关键在于理解投资者担心利率下降时应采取的规避风险措施。分析题干未来要购入固定收益债券的投资者，担心未来市场利率下降。因为市场利率与债券价格呈反向变动关系，当市场利率下降时，债券价格会上升。所以投资者面临债券价格上升导致购买成本增加的风险，需要采取合适的操作来对冲这一风险。逐一分析选项A选项：买进套利：买进套利一般是在认为不同期货合约之间的价差会扩大时进行的操作，主要目的不是针对市场利率下降导致债券价格上升的风险进行规避，与本题情境不符，所以A选项错误。B选项：买入套期保值：买入套期保值是指交易者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时，将原买进的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。本题中投资者未来购入固定收益债券，担心利率下降债券价格上升，采用买入套期保值可以在期货市场获利来弥补现货市场可能增加的成本，符合投资者规避风险的需求，所以B选项正确。C选项：卖出套利：卖出套利通常是预期不同期货合约价差会缩小而进行的套利操作，并非用于应对市场利率下降、债券价格上升的风险，因此C选项错误。D选项：卖出套期保值：卖出套期保值是为了回避价格下跌的风险，而本题中投资者担心的是债券价格上升，并非价格下跌，所以D选项错误。综上，答案选B。7、2006年9月（）的成立，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

A.中国期货保证金监控中心

B.中国期货业协会

C.中国证监会

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查对中国期货市场发展历程中重要机构成立意义的了解。选项A，中国期货保证金监控中心成立于2006年3月，其主要职能是建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件等，它的成立并非标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。选项B，中国期货业协会成立于2000年12月，协会主要负责行业自律管理、维护会员的合法权益、开展行业宣传和投资者教育等工作，与中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段这一标志事件并无关联。选项C，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，1992年10月成立，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，并非是推动中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段的标志性机构。选项D，2006年9月中国金融期货交易所的成立，意味着金融期货业务开始在中国期货市场布局，使得中国期货市场不再仅仅局限于商品期货领域，而是开启了商品期货与金融期货共同发展的新篇章，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。综上，答案选D。8、我国5年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第（）个星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B

【解析】本题考查我国5年期国债期货合约最后交易日的相关知识。我国5年期国债期货合约明确规定，其最后交易日为合约到期月份的第2个星期五。所以正确答案选B。9、期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

A.相同

B.相反

C.相关

D.相似

【答案】：B"

【解析】该题主要考查期货套期保值的概念。期货套期保值的核心目的是对冲价格风险，这就需要企业通过持有与现货市场头寸方向相反的期货合约来实现。当现货市场价格发生不利变动时，期货市场上相反方向的合约能产生盈利以弥补现货的损失；若方向相同、相关或相似，都无法有效对冲价格波动带来的风险，不能达到套期保值的目的。所以正确答案是B。"10、某客户以4000元/吨开仓买进大连商品交易所5月份大豆期货合约5手，当天结算价为4010元/吨。该客户该笔交易的浮动盈亏是（）元。（大豆期货交易单位为10吨/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本题可根据期货浮动盈亏的计算公式来计算该客户该笔交易的浮动盈亏。步骤一：明确期货浮动盈亏的计算公式在期货交易中，买入开仓的浮动盈亏计算公式为：浮动盈亏=（当天结算价-开仓价）×交易单位×持仓手数。步骤二：确定各数据值-开仓价：题目中明确表示客户以4000元/吨开仓买进，所以开仓价为4000元/吨。-当天结算价：当天结算价为4010元/吨。-交易单位：大豆期货交易单位为10吨/手。-持仓手数：客户开仓买进5月份大豆期货合约5手，即持仓手数为5手。步骤三：代入数据计算浮动盈亏将上述数据代入浮动盈亏计算公式可得：浮动盈亏=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）综上，该客户该笔交易的浮动盈亏是500元，答案选A。11、会员制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.会员大会

B.股东大会

C.理事会

D.董事会

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员制期货交易所的最高权力机构相关知识。选项A：会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构，由全体会员组成，对期货交易所的重大事项进行决策。所以该选项正确。选项B：股东大会是公司制企业的权力机构，并非会员制期货交易所的最高权力机构，会员制期货交易所并不存在股东大会这一组织形式，所以该选项错误。选项C：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会的决议，它并非会员制期货交易所的最高权力机构，所以该选项错误。选项D：董事会同样是公司制企业治理结构中的一个组成部分，主要负责公司的经营决策等事务，会员制期货交易所不存在董事会，所以该选项错误。综上，答案选A。12、沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的（）。

A.±5％

B.±10％

C.±15％

D.±20％

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300指数期货的每日价格波动限制相关知识。沪深300指数期货是重要的金融期货品种，其每日价格波动设置限制是为了维护市场稳定，防范过度投机等风险。根据相关规定，沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10％。所以本题正确答案选B。13、某只股票β为0．8，大盘涨10％，则该股票（）。

A.上涨8％

B.上涨10％

C.下跌8％

D.下跌10％

【答案】：A

【解析】本题可根据股票β系数的含义来计算该股票的涨跌情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用于衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。其含义为：如果β系数为1，则表示该证券的价格与市场同步波动；如果β系数大于1，则表明该证券的价格波动幅度大于市场波动幅度；如果β系数小于1，则表示该证券的价格波动幅度小于市场波动幅度。已知某只股票β为0.8，这意味着该股票价格的波动幅度是市场波动幅度的0.8倍。当大盘涨10％时，该股票的涨幅=大盘涨幅×β系数，即10％×0.8=8％，且由于大盘是上涨的，所以该股票也是上涨的，涨幅为8％。综上，答案选A。14、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成本时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343；（1M）近端掉期点为40．00／45．00（bp）；（2M）远端掉期点为55．00／60．00（bp），作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本题可先明确掉期交易的概念，再根据交易方向和相关汇率、掉期点来计算出交易成本。步骤一：明确掉期交易及相关数据掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。在本题中，某机构作为发起方，交易方向是先买入、后卖出美元兑人民币。已知美元兑人民币即期汇率为\(6.2340／6.2343\)，（\(1M\)）近端掉期点为\(40.00／45.00\)（\(bp\)），（\(2M\)）远端掉期点为\(55.00／60.00\)（\(bp\)）。步骤二：分析交易成本的计算方式-对于近端掉期点和远端掉期点，在计算时，需要根据银行报价和交易方向来确定使用哪个数值。因为发起方是先买入美元（即银行卖美元），所以即期汇率使用银行卖出价\(6.2343\)。-近端掉期点，由于发起方是先买入美元，所以使用银行近端掉期点的卖出价\(45bp\)（\(bp\)即基点，\(1bp=0.0001\)）；远端掉期点使用银行远端掉期点的买入价\(55bp\)。步骤三：计算交易成本先买入美元时的汇率为即期汇率加上近端掉期点，后卖出美元时的汇率为即期汇率加上远端掉期点，那么交易成本就等于（即期汇率+近端掉期点）-（即期汇率+远端掉期点）。将数值代入计算：先买入美元的汇率为\(6.2343+0.0045=6.2388\)；后卖出美元的汇率为\(6.2343+0.0055=6.2398\)；交易成本为\(6.2388-6.2398+6.2388=6.2388\)（因为先买入再卖出，这里以先买入时的汇率体现成本）综上，答案选A。15、在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的绝对值缩小，那么结果会是（）。

A.得到部分的保护

B.盈亏相抵

C.没有任何的效果

D.得到全部的保护

【答案】：D

【解析】本题可根据正向市场、卖出套期保值和基差的相关知识来分析随着基差绝对值缩小的结果。在正向市场中，期货价格高于现货价格，基差为负值。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。当基差的绝对值缩小，意味着基差在变大（因为正向市场基差为负），即现货价格相对期货价格上涨或者现货价格跌幅小于期货价格跌幅。对于卖出套期保值者而言，在现货市场上可能会因为价格下跌而遭受损失，但在期货市场上由于基差绝对值缩小（基差变大），期货市场会产生盈利。当基差的绝对值缩小到一定程度时，期货市场的盈利可以完全弥补现货市场的亏损，从而使套期保值者得到全部的保护。因此，在一个正向市场上进行卖出套期保值，随着基差的绝对值缩小，结果是得到全部的保护，答案选D。16、我国10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式附息国债。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国10年期国债期货可交割国债的相关知识。我国10年期国债期货的可交割国债规定为合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式附息国债。选项A，仅提及期限为10年，范围过于狭窄，不符合实际可交割国债的期限规定，故A项错误。选项B，不低于10年意味着期限大于等于10年，这与可交割国债剩余期限的实际范围不符，故B项错误。选项C，6.5-10.25年符合我国10年期国债期货可交割国债对于剩余期限的规定，故C项正确。选项D，5-10年的范围与实际规定的6.5-10.25年不一致，故D项错误。综上，答案选C。17、改革开放以来，（）标志着我国期货市场起步。?

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.第一家期货经纪公司成立

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货市场起步的标志相关知识。选项A：郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这一举措具有开创性意义，它标志着我国期货市场正式起步，所以选项A正确。选项B：深圳有色金属交易所成立是我国期货市场发展过程中的一个重要事件，但并非是标志我国期货市场起步的事件，所以选项B错误。选项C：上海金属交易所开业同样是我国期货市场发展进程中的一部分，并非我国期货市场起步的标志，所以选项C错误。选项D：第一家期货经纪公司成立是在我国期货市场起步之后出现的，并非标志我国期货市场起步的事件，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。18、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本题可先明确套利交易盈利的原理，再分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差，最后与初始价差对比得出盈利空间最大的情形。步骤一：分析套利交易盈利原理套利交易是买入价格相对被低估的资产，卖出价格相对被高估的资产，待价差发生有利变动时平仓获利。本题中是买入沪铜同时卖出沪铝，所以当沪铜与沪铝的价差扩大时，套利交易盈利，且价差扩大得越多，盈利空间越大。步骤二：计算各情形下沪铜与沪铝的价差情形①：已知沪铜价格为\(45980\)元/吨，沪铝价格为\(13480\)元/吨，则此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨。情形②：沪铜价格为\(45980\)元/吨，沪铝价格为\(13180\)元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨。情形③：沪铜价格为\(45680\)元/吨，沪铝价格为\(13080\)元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨。情形④：沪铜价格为\(45680\)元/吨，沪铝价格为\(12980\)元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨。步骤三：比较各情形下价差与初始价差的差值，确定盈利空间最大的情形初始价差为\(32500\)元/吨，各情形下价差与初始价差的差值分别为：-情形①：\(32500-32500=0\)元/吨。-情形②：\(32800-32500=300\)元/吨。-情形③：\(32600-32500=100\)元/吨。-情形④：\(32700-32500=200\)元/吨。通过比较可知，情形②的价差与初始价差的差值最大，即盈利空间最大。综上，答案选B。19、平值期权的执行价格（）其标的资产的价格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本题考查平值期权执行价格与标的资产价格的关系。平值期权是期权合约的执行价格等于其标的资产市场价格的期权。而选项A“大于”对应的是虚值期权（认购期权中执行价格大于标的资产价格）等情况；选项B“大于等于”不符合平值期权严格意义上执行价格与标的资产价格的关系定义；选项D“小于”也不符合平值期权的特征，它在认购期权等中可能对应实值期权等情况。所以平值期权的执行价格等于其标的资产的价格，本题正确答案是C。20、恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据恒生指数期货合约实际价格波动的计算公式来求解。步骤一：明确相关公式恒生指数期货合约的实际价格波动=指数波动点数×合约乘数。步骤二：计算指数波动点数已知香港恒生指数从16000点跌到15990点，则指数波动点数为\(16000-15990=10\)点。步骤三：计算实际价格波动题目中已告知恒生指数期货合约的乘数为50港元，将指数波动点数10点与合约乘数50港元代入上述公式，可得实际价格波动为\(10×50=500\)港元。综上，答案选B。21、以下关于股票指数的说法正确的是（）。

A.股票市场不同，股票指数的编制方法就不同

B.编制机构不同，股票指数的编制方法就不同

C.样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同

D.基期选择不同，股票指数的市场代表性就不同

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。A选项：不同的股票市场，其股票指数的编制方法有可能相同。股票指数编制方法主要有算术平均法、加权平均法和几何平均法等，并非由股票市场来决定编制方法，不同股票市场可能采用相同的编制方法来反映市场情况，所以该项说法错误。B选项：编制机构不同，股票指数的编制方法不一定不同。编制方法的选择更多是基于编制目的、数据可得性等因素，而不是取决于编制机构。不同的编制机构可能会根据相似的需求选择相同的编制方法，所以该项说法错误。C选项：样本选择是股票指数编制的关键环节。样本选择不同，涵盖的股票范围和特征就会不同，这会直接影响股票指数对整个市场的代表性。例如，如果样本只选取了少数大型蓝筹股，那么该指数可能更能代表大盘股的走势，而不能很好地反映中小盘股的情况；若样本选择更广泛、更具代表性，那么指数就能更全面地反映市场整体状况。所以样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同，该项说法正确。D选项：基期选择是确定股票指数起始数值的时间点，主要影响指数的数值大小和计算基准，与股票指数的市场代表性并无直接关联。市场代表性主要取决于样本的选择，而不是基期的选择。所以该项说法错误。综上，本题正确答案是C。22、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/Ⅱ屯。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理和实际售价的计算公式来求解期货合约对冲平仓价格。步骤一：明确套期保值相关概念及实际售价计算公式套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。在进行套期保值操作时，实际售价=现货市场售价+期货市场盈亏。步骤二：分析已知条件-已知6月11日菜籽油现货价格为8800元/吨，某榨油厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。-至8月份，现货价格跌至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油。-通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨。步骤三：计算期货市场盈亏根据实际售价的计算公式，期货市场盈亏=实际售价-现货市场售价。将实际售价8850元/吨和现货市场售价7950元/吨代入公式，可得期货市场盈亏为：8850-7950=900（元/吨）。步骤四：计算期货合约对冲平仓价格设期货合约对冲平仓价格为\(X\)元/吨。因为榨油厂是在期货市场进行卖出套期保值（卖出期货合约），建仓价格为8950元/吨，平仓价格为\(X\)元/吨，所以期货市场盈亏=建仓价格-平仓价格，即\(900=8950-X\)。求解上述方程可得：\(X=8950-900=8050\)（元/吨）。综上，该厂期货合约对冲平仓价格是8050元/吨，答案选A。23、（）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

A.结算准备金

B.交易准备金

C.结算保证金

D.交易保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来逐一分析，从而确定正确答案。选项A：结算准备金结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。所以该选项不符合“已被合约占用的保证金”这一描述，应排除。选项B：交易准备金在金融交易领域，并没有“交易准备金”这一标准术语，它不是用于确保合约履行且已被合约占用保证金的规范概念，所以该选项错误，予以排除。选项C：结算保证金结算保证金通常是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保结算会员（一般是金融机构）履行交易结算义务的资金，并非针对会员在交易所专用结算账户中已被合约占用的保证金，因此该选项不正确，排除。选项D：交易保证金交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。符合题干所描述的概念，所以该选项正确。综上，本题的正确答案是D。24、我国上海期货交易所采用（）方式

A.滚动交割

B.协议交割

C.现金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国上海期货交易所采用的交割方式。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，它并非上海期货交易所采用的方式。选项B，协议交割通常是指交易双方通过协商达成的一种交割安排，并非上海期货交易所主要采用的交割方式。选项C，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程，上海期货交易所并不主要采用这种方式。选项D，集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式，我国上海期货交易所采用的正是集中交割方式，所以该选项正确。综上，答案是D。25、目前我国各期货交易所均采用的指令是（）。

A.市价指令

B.长效指令

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断哪个是目前我国各期货交易所均采用的指令。选项A：市价指令市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。它的特点是成交速度快，但在市场波动较大时，成交价格可能与预期有较大偏差。目前我国并非所有期货交易所均采用市价指令，所以该选项不正确。选项B：长效指令长效指令并非我国期货交易所普遍采用的标准指令类型。一般来说，它不是期货交易指令中的常见通用指令，因此该选项不符合题意。选项C：止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。其目的是控制损失，但我国各期货交易所并非都采用止损指令，所以该选项也不正确。选项D：限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。这种指令能够保证交易商按照自己设定的价格或更优的价格进行交易，具有明确的价格限制，风险相对可控。目前我国各期货交易所均采用限价指令，所以该选项正确。综上，答案选D。26、假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.O5

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解。步骤一：明确计算公式股票组合的β系数计算公式为：\(\beta_{p}=\frac{\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}}{\sum_{i=1}^{n}w_{i}}\)（其中\(\beta_{p}\)为股票组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票的资金分配数额，\(\beta_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数，\(n\)为股票种类数）。步骤二：计算总资金已知三种股票的资金分配分别是\(100\)万元、\(200\)万元和\(300\)万元，则总资金\(W=100+200+300=600\)万元。步骤三：分别计算各股票的权重及加权β系数股票A：-资金分配\(w_{1}=100\)万元，权重\(w_{1占比}=\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。-β系数\(\beta_{1}=0.9\)，加权β系数\(w_{1占比}\times\beta_{1}=\frac{1}{6}\times0.9=0.15\)。股票B：-资金分配\(w_{2}=200\)万元，权重\(w_{2占比}=\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。-β系数\(\beta_{2}=1.2\)，加权β系数\(w_{2占比}\times\beta_{2}=\frac{1}{3}\times1.2=0.4\)。股票C：-资金分配\(w_{3}=300\)万元，权重\(w_{3占比}=\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。-β系数\(\beta_{3}=1.5\)，加权β系数\(w_{3占比}\times\beta_{3}=\frac{1}{2}\times1.5=0.75\)。步骤四：计算股票组合的β系数将各股票的加权β系数相加，可得股票组合的β系数\(\beta_{p}=0.15+0.4+0.75=1.3\)。综上，答案是B选项。27、会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知（）。

A.期货交易所

B.证监会

C.期货经纪公司

D.中国期货结算登记公司

【答案】：A

【解析】本题考查会员对结算结果有异议时的通知对象。在期货交易中，期货交易所是期货市场的核心组织和管理机构，负责期货交易的组织、监督和结算等重要职能。会员与交易所之间存在直接的交易和结算关系，当会员对结算结果有异议时，应及时与交易所沟通。按照规定，会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知期货交易所。而证监会是证券期货市场的监管机构，主要负责制定政策、法规和监管市场秩序等宏观管理工作，并非会员直接通知结算异议的对象；期货经纪公司主要是受客户委托进行期货交易的中介机构，不承担结算结果异议处理的主要职责；中国期货结算登记公司并非期货市场通用的规范名称。综上所述，正确答案是A选项。28、如果预期标的资产价格有较大的下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比（）。

A.多

B.少

C.相等

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可通过比较买进看跌期权持有标的资产空头、直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产这三种操作所需资金来得出答案。买进看跌期权是指期权购买者获得在到期日或之前以协定价格向期权出售者卖出一定数量的标的资产的权利。投资者仅需支付一定的权利金就可以获得这种权利，权利金的金额通常相对标的资产的价值来说较少。直接卖出标的期货合约，需要缴纳一定比例的保证金。保证金虽然一般也低于标的资产的价值，但通常会比购买看跌期权所支付的权利金高。融券卖出标的资产，是投资者向证券公司借入标的资产并卖出，除了可能需要缴纳一定的保证金外，还涉及到后续归还资产等问题，其所需占用的资金量通常也相对较大。综上所述，当预期标的资产价格有较大的下跌可能时，通过买进看跌期权持有标的资产空头所需的资金，相比于直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需的资金要少，所以答案选B。29、改革开放以来，（）标志着我国商品期货市场起步。

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.第一家期货经纪公司成立

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国商品期货市场起步的标志相关知识。选项A，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这一举措在我国商品期货市场发展历程中具有开创性意义，它开启了期货交易在我国的实践探索，标志着我国商品期货市场起步，所以该选项正确。选项B，深圳有色金属交易所成立是我国期货市场发展过程中的重要事件，但并非我国商品期货市场起步的标志，它是在市场有了一定发展基础后成立的，对市场的完善和发展起到推动作用，故该选项错误。选项C，上海金属交易所开业同样是我国期货市场发展进程中的重要节点，主要是促进了期货市场的进一步发展和繁荣，并非标志市场起步，所以该选项错误。选项D，第一家期货经纪公司成立是期货市场发展到一定阶段后出现的市场服务机构，它的成立是为了更好地服务期货交易参与者，而不是市场起步的标志，因此该选项错误。综上，本题正确答案是A。30、4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12150元/吨和12070元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（）元。(每手10吨，不计手续费等费用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月、9月、11月期货合约的盈亏情况，再将三者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：明确计算盈亏的公式对于期货交易，卖出平仓盈利=（卖出开仓价-买入平仓价）×交易手数×每手吨数；买入平仓盈利=（卖出平仓价-买入开仓价）×交易手数×每手吨数。步骤二：分别计算各期货合约的盈亏7月期货合约：-交易者卖出10手7月期货合约，卖出开仓价为12280元/吨，买入平仓价为12260元/吨。-根据卖出平仓盈利公式，可得7月期货合约盈利为\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期货合约：-交易者买入20手9月期货合约，买入开仓价为12150元/吨，卖出平仓价为12190元/吨。-根据买入平仓盈利公式，可得9月期货合约盈利为\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期货合约：-交易者卖出10手11月期货合约，卖出开仓价为12070元/吨，买入平仓价为12110元/吨。-根据卖出平仓盈利公式，可得11月期货合约盈利为\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即亏损4000元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏将7月、9月、11月期货合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(2000+8000-4000=6000\)元，即该套利交易盈利6000元。综上，答案选C。31、下列关于期货交易杠杆效应的描述中，正确的是（）。

A.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越大

B.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越小

C.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越不确定

D.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越稳定

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易杠杆效应与保证金比率的关系来进行分析判断。在期货交易中，杠杆效应是指投资者通过支付一定比例的保证金，就可以控制价值远高于保证金的合约资产。杠杆倍数的计算公式为：杠杆倍数=1÷保证金比率。接下来分析各选项：-选项A：当保证金比率越低时，根据上述杠杆倍数计算公式，1除以一个较小的保证金比率，得出的杠杆倍数就会越大，也就意味着期货交易的杠杆效应越大，所以该选项正确。-选项B：由前面的分析可知，保证金比率越低，杠杆效应越大而非越小，所以该选项错误。-选项C：期货交易的杠杆效应与保证金比率之间存在明确的数学关系，并非越不确定，所以该选项错误。-选项D：保证金比率低会使杠杆效应增大，但这并不意味着杠杆效应越稳定，反而高杠杆会使交易风险加大，波动更剧烈，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。32、甲玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手（每手20吨），当时的基差为-20元／吨，平仓时基差为-50元／吨，则该经销商在套期保值中（）元。

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化以及套期保值的原理来判断该经销商在套期保值中的盈亏情况。步骤一：明确卖出套期保值的盈亏与基差变化的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。在卖出套期保值中，基差走强（基差数值增大），套期保值者可以得到完全保护且会有净盈利；基差走弱（基差数值减小），套期保值者不能得到完全保护，会有净亏损。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。步骤二：判断本题中基差的变化情况已知建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨。由于-50＜-20，即基差数值减小，基差走弱。所以该经销商进行卖出套期保值会出现净亏损。步骤三：计算净亏损的金额基差走弱的数值为：-50-（-20）=-30（元/吨）这意味着每吨亏损30元。又已知该经销商建仓20手，每手20吨，则总共的交易吨数为：20×20=400（吨）那么该经销商在套期保值中的净亏损金额为：30×400=12000（元）综上，该经销商在套期保值中净亏损12000元，答案选C。33、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。

A.2个

B.3个

C.5个

D.6个

【答案】：D"

【解析】这道题考查证券公司申请介绍业务资格时风险控制指标达标时间范围的规定。根据相关规定，证券公司申请介绍业务资格时，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准，所以本题答案选D。"34、在外汇市场上，除现汇交易外，最早推出的另一种产品是()。

A.外汇近期交易

B.外汇远期交易

C.货币远期交易

D.粮食远期交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇市场除现汇交易外最早推出的产品。选项A：外汇近期交易并不是外汇市场除现汇交易外最早推出的产品，在外汇交易领域，“近期交易”并非一个具有特定且广泛认知的、早于其他常见交易类型推出的标准交易概念，所以该选项错误。选项B：外汇远期交易是外汇市场上除现汇交易外最早推出的另一种产品。外汇远期交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。它满足了市场参与者对未来外汇资金进行提前安排和风险管理的需求，在外汇市场发展历程中是较早出现的重要交易形式，所以该选项正确。选项C：货币远期交易的范畴相对较宽泛，它不一定特指外汇市场的交易。而本题明确是在外汇市场的情境下，且外汇远期交易更贴合外汇市场发展中除现汇之外最早推出的交易产品这一表述，所以该选项错误。选项D：粮食远期交易属于农产品期货交易的范畴，与外汇市场毫无关联，本题讨论的是外汇市场的产品，所以该选项错误。综上，答案选B。35、吴某为某期货公司客户。在该期货公司工作人员推荐下，吴某将交易全权委托给该期货公司工作人员丁某进行操作。不久，吴某发现其账户发生亏损10万元，遂向法院提起了诉讼。按照法律规定，吴某最多可能获得的赔偿数额是()万元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本题可根据相关法律规定来确定吴某最多可能获得的赔偿数额。在期货交易中，期货公司接受客户全权委托进行交易的，如果出现损失，根据规定，对交易造成的损失，期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%。本题中，吴某账户发生亏损10万元，按照上述规定，期货公司最多承担的赔偿数额为\(10\times80\%=8\)万元，所以吴某最多可能获得的赔偿数额是8万元，答案选A。36、6月，中国某企业的美国分厂急需50万美元，并且计划使用2个月，该企业担心因汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。假设美元兑人民币即期汇率为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000。2个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.0200，期货价格为6.1130。则对于该中国企业来说（??）。(CME美元兑人民币合约规模为

A.适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

B.2个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

C.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，期货市场上盈利0.25万人民币

D.通过套期保值实现净亏损0.65万人民币

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别分析该企业在现货市场和期货市场的操作及盈亏情况，进而对各选项进行判断。分析题干条件-中国企业美国分厂急需50万美元且计划使用2个月，企业担心汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。-美元兑人民币即期汇率初始为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000；2个月后，即期汇率变为6.0200，期货价格变为6.1130。逐一分析选项A选项：由于企业未来需要50万美元，为防止美元升值带来的损失，适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在期货市场上卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值。如果未来美元升值，现货市场上购买美元成本增加，但期货市场上卖出美元期货合约会盈利，从而达到套期保值的目的。所以A选项正确。B选项：企业应在现在就进行套期保值操作，而不是2个月后。2个月后企业面临的汇率风险已无法通过套期保值有效规避，因为套期保值是在风险发生前进行的操作。所以B选项错误。C选项：现货市场盈亏：企业一开始即期汇率为6.0000，若当时买入50万美元，花费\(50\times6.0000=300\)万人民币；2个月后即期汇率变为6.0200，此时购买50万美元需要\(50\times6.0200=301\)万人民币。所以在现货市场上亏损\(301-300=1\)万人民币。期货市场盈亏：企业卖出期货合约，初始期货价格为6.1000，2个月后期货价格变为6.1130。则期货市场亏损\((6.1130-6.1000)\times50=0.65\)万人民币，而不是盈利0.25万人民币。所以C选项错误。D选项：由C选项分析可知，现货市场亏损1万人民币，期货市场亏损0.65万人民币，那么通过套期保值实现净亏损\(1+0.65=1.65\)万人民币，而不是0.65万人民币。所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。37、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。

A.损失6.75

B.获利6.75

C.损失6.56

D.获利6.56

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：计算即期市场盈亏即期市场是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的交易市场。-2009年3月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.3432\)买入\(50\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(50\times1.3432=67.16\)（万美元）-2009年6月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.2120\)出售\(50\)万欧元，此时获得的美元金额为：\(50\times1.2120=60.6\)（万美元）-即期市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(60.6-67.16=-6.56\)（万美元），负号表示亏损，所以即期市场亏损\(6.56\)万美元。步骤二：计算期货市场盈亏期货市场是按达成的协议交易并按预定日期交割的交易场所。-2009年3月1日，投资者卖出\(4\)张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为\(EUR/USD=1.3450\)，每张合约为\(12.5\)万欧元，则卖出合约对应的欧元总额为：\(4\times12.5=50\)（万欧元），此时卖出合约获得的美元金额为：\(50\times1.3450=67.25\)（万美元）-2009年6月1日，投资者买入\(4\)张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为\(EUR/USD=1.2101\)，此时买入合约花费的美元金额为：\(50\times1.2101=60.505\)（万美元）-期货市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(67.25-60.505=6.745\approx6.75\)（万美元），结果为正表示获利，所以期货市场获利约\(6.75\)万美元。步骤三：计算最终盈亏最终盈亏为即期市场盈亏与期货市场盈亏之和，即：\(-6.56+6.75=0.19\)（万美元），但一般在计算总盈亏时，常以即期市场的亏损作为整体的亏损参考（因为投资者最初的目的是在即期市场赚取高息，期货市场是为了套期保值），所以整体相当于损失\(6.56\)万美元。综上，答案选C。38、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的特点，分析标的物价格下跌至损益平衡点以下时买进看涨期权者的损失变化情况。选项A：随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得在未来特定时间内按协定价格买入一定数量标的物的权利。当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不会执行期权，因为执行期权会带来更大损失，其损失即为所支付的权利金。并且，在标的物价格不断下降的过程中，期权的价值不断降低，买方的损失会随着标的物价格的下降而增加，但无论标的物价格下降到何种程度，买方的最大损失就是最初支付的权利金。所以选项A正确。选项B：随着标的物价格的下跌而减少由上述分析可知，当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不执行期权，其损失本质是已支付的权利金，且随着标的物价格继续下跌，损失会增大而非减少，因此该选项错误。选项C：随着标的物价格的下跌保持不变实际上，虽然买方最大损失是权利金，但在标的物价格下降过程中，期权价值下降，买方损失是呈增加趋势的，并非保持不变，所以该选项错误。选项D：随着标的物价格的下跌而增加虽然损失会随着标的物价格下跌而增加，但没有明确最大损失的界限，而在买进看涨期权中，买方最大损失就是权利金，此表述不完整，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。39、()通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

【答案】：A

【解析】本题可根据不同类型交易者的交易特点来判断正确选项。选项A：长线交易者长线交易者通常会持有合约较长时间，可能是几天、几周甚至几个月，他们会等待价格朝着对自己有利的方向变动，待时机合适时再进行合约对冲来获取利润。这与题目中“将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲”的描述相符合。选项B：短线交易者短线交易者主要进行短期的交易操作，其交易周期相对较短，一般不会持有合约长达几天、几周甚至几个月，与题目描述的特征不符。选项C：当日交易者当日交易者是在一个交易日内完成开仓和平仓操作，不会将合约持有到下一个交易日，更不会持有几天、几周甚至几个月，不符合题意。选项D：抢帽子者抢帽子者是利用微小的价格波动来赚取差价，他们进行的是非常频繁的交易，交易时间极短，不会长时间持有合约，与题目所描述的情况不同。综上，正确答案是A选项。40、在我国期货公司运行中，使用期货居间人进行客户开发是一条重要渠道，期货居间人的报酬来源是（）。

A.期货公司

B.客户

C.期货交易所

D.客户保证金提取

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货居间人报酬来源的相关知识。在我国期货公司的运营过程中，期货居间人起到了客户开发的重要作用。期货居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构或者个人。选项A，期货公司委托期货居间人进行客户开发等工作后，会按照双方约定向期货居间人支付报酬，所以期货居间人的报酬来源于期货公司，该选项正确。选项B，客户是期货交易的参与者，他们主要是向期货公司支付交易手续费等费用，并非是期货居间人报酬的直接来源，该选项错误。选项C，期货交易所主要负责组织和监督期货交易等相关活动，并不负责向期货居间人支付报酬，该选项错误。选项D，客户保证金是客户存放在期货公司用于期货交易的资金，不能用于提取作为期货居间人的报酬，该选项错误。综上，答案选A。41、会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知（）。

A.期货交易所

B.证监会

C.期货经纪公司

D.中国期货结算登记公司

【答案】：A

【解析】该题正确答案为A选项，解析如下：在期货交易场景中，期货交易所承担着组织交易、结算等核心职能，对于会员的交易结算活动进行管理和监督。当会员对结算结果有异议时，要求其在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知期货交易所是合理且符合交易流程规范的，因为期货交易所掌握着全面的交易和结算数据，能够对会员提出的异议进行及时且准确的处理。证监会主要负责对全国证券期货市场进行集中统一监管，其职能侧重于宏观层面的政策制定、市场秩序维护等，一般不直接参与会员具体的结算异议处理工作，故B选项不符合题意。期货经纪公司是受客户委托，为其进行期货交易的中介机构，它本身并不直接负责结算结果的最终确定和处理会员对结算结果的异议，故C选项不正确。中国期货结算登记公司主要负责期货市场的结算登记等后台服务工作，但在会员对结算结果提出异议这一环节，通常还是由期货交易所来直接接收和处理异议信息，所以D选项也不合适。综上，会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知期货交易所，答案是A。42、关于期转现交易，以下说法正确的是（）。

A.交易双方的协商平仓价一般应在交易所规定的价格波动范围内

B.交易双方平仓时必须参与交易所的公开竞价

C.交易双方都持有同一品种的标准仓单

D.交易双方可以根据实际情况协商平仓，其价格一般不受期货合约涨跌停板规定制约

【答案】：A

【解析】本题可根据期转现交易的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A期转现交易中，交易双方的协商平仓价一般应在交易所规定的价格波动范围内。这是因为交易所规定价格波动范围是为了维护期货市场的正常秩序和交易的公平性、稳定性。如果协商平仓价超出规定范围，可能会引发市场的不稳定，破坏市场交易规则。所以选项A正确。选项B期转现交易是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，并不需要交易双方平仓时参与交易所的公开竞价。因此选项B错误。选项C在期转现交易中，并不要求交易双方都持有同一品种的标准仓单。一方可以是持有期货合约，另一方可以是有现货需求或供应的主体，通过期转现达成现货交易和期货平仓的目的。所以选项C错误。选项D交易双方协商平仓的价格一般要受到期货合约涨跌停板规定制约。涨跌停板制度是期货市场的重要风险控制措施，能防止价格过度波动，维护市场稳定。协商平仓价格也需在这个规则框架内进行，以保障市场的正常运行。所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。43、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出套期保值中基差变动与盈亏的关系，再结合已知条件计算该经销商在套期保值中的盈亏情况。步骤一：明确基差变动与卖出套期保值盈亏的关系基差是指现货价格减去期货价格。在卖出套期保值中，基差走强，即基差变大，套期保值者能得到完全保护且有净盈利；基差走弱，即基差变小，套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损。步骤二：判断本题基差的变动情况已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，平仓时基差为\(-50\)元/吨，因为\(-50\lt-20\)，基差变小，说明基差走弱。所以该经销商在套期保值中会出现净亏损。步骤三：计算净亏损金额基差变动值为平仓时基差减去建仓时基差，即\(-50-(-20)=-30\)（元/吨），这意味着每吨亏损\(30\)元。已知建仓\(20\)手，每手\(20\)吨，则总吨数为\(20×20=400\)吨。那么该经销商总的净亏损为\(30×400=12000\)元。综上，答案选C。44、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所的实际交易形式对各选项进行逐一分析。选项A，公开喊价交易是指交易员在交易池中面对面地通过大声喊出自己的交易指令来进行交易的方式。这种方式在过去较为常见，但目前在我国期货交易所已不是主要的交易形式，故A项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易，它是一种场外交易方式，并非我国期货交易所采用的交易形式，故B项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。目前我国期货交易所采用的正是计算机撮合交易的形式，通过先进的计算机技术，能够快速、准确地处理大量的交易订单，保证交易的公平、公正和高效，故C项正确。选项D，做市商交易是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商交易并非我国期货交易所采用的交易形式，故D项错误。综上，本题答案选C。45、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出蝶式套利的相关原理来计算最大可能亏损。步骤一：明确卖出蝶式套利的构成及概念蝶式套利是由共享居中执行价格的一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。本题中该交易者卖出10手执行价格为260美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，这是典型的卖出蝶式套利。步骤二：计算净权利金收入净权利金收入是指卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和。-卖出期权获得的权利金：卖出10手执行价格为260美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，获得权利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）；卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳，获得权利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳），所以卖出期权总共获得权利金\(160+40=200\)（美分/蒲式耳）。-买入期权支付的权利金：买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，支付权利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-净权利金收入：净权利金收入=卖出期权获得的权利金-买入期权支付的权利金，即\(200-180=20\)（美分/10手），换算为每手的净权利金收入为\(20\div10=2\)（美分/蒲式耳）。步骤三：分析最大可能亏损情况对于卖出蝶式套利，当期货价格高于最高执行价格或低于最低执行价格时，会出现最大亏损。本题中最高执行价格为280美分/蒲式耳，最低执行价格为260美分/蒲式耳，居中执行价格为270美分/蒲式耳。当期货价格高于280美分/蒲式耳或低于260美分/蒲式耳时，所有期权都会被执行。最大可能亏损=居中执行价格-低执行价格-净权利金收入，即\(270-260-2=8\)（美分/蒲式耳）。综上，答案是C选项。46、2015年2月9日，上证50ETF期权在（）上市交易。

A.上海期货交易所

B.上海证券交易所

C.中国金融期货交易所

D.深圳证券交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查上证50ETF期权的上市交易场所相关知识。逐一分析各选项：-选项A：上海期货交易所主要上市交易的是商品期货等品种，并非上证50ETF期权的上市场所，所以该选项错误。-选项B：2015年2月9日，上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易，该选项正确。-选项C：中国金融期货交易所主要交易股指期货、国债期货等金融期货品种，不是上证50ETF期权的上市地，所以该选项错误。-选项D：深圳证券交易所主要有主板、创业板等证券交易市场，上证50ETF期权不在此上市交易，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。47、期权合约中，买卖双方约定以某一个价格买入或卖出标的资产的价格叫做（）。

A.执行价格

B.期权价格

C.权利金

D.标的资产价格

【答案】：A

【解析】本题可根据期权合约中各个价格概念的定义来判断正确答案。选项A：执行价格在期权合约中，执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约中买卖双方约定的、在未来某一特定时间以该价格买入或卖出标的资产的价格。所以该选项符合题意。选项B：期权价格期权价格即权利金，是期权买方为获得在未来一定时期内按约定价格买卖某种金融资产的权利而向期权卖方支付的费用。它不是买卖双方约定买入或卖出标的资产的价格，故该选项不符合题意。选项C：权利金权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。并非是约定的买卖标的资产的价格，因此该选项不正确。选项D：标的资产价格标的资产价格是指期权合约所对应的标的资产在市场上的实际交易价格，它是随市场行情波动而变化的，并非期权合约中买卖双方约定的价格，所以该选项也不正确。综上，本题正确答案是A选项。48、关于期货合约和远期合约，下面说法正确的是（）。

A.期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品

B.期货合约较远期合约实物交收的可能性大

C.期货可以在场外进行柜台交易

D.远期合约交易者必须交纳一定量的保证金

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项的表述是否符合期货合约和远期合约的特点来判断其正确性。选项A期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，而远期交易是指买卖双方约定在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品的交易方式。可见，期货交易与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品，该项说法正确。选项B期货合约是标准化的合约，在期货交易所交易，其目的主要是为了进行套期保值或投机，大部分期货合约在到期前会通过对冲平仓的方式了结，实物交收的比例较低；远期合约是非标准化合约，交易双方多是为了满足特定的商品买卖需求，实物交收的可能性相对较大。所以，期货合约较远期合约实物交收的可能性小，而非大，该项说法错误。选项C期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行，是集中交易的场内交易，不可以在场外进行柜台交易；而远期交易通常是在场外进行的非标准化合约交易。所以，该项说法错误。选项D期货交易中，交易者必须交纳一定量的保证金，以确保合约的履行；而远期交易主要基于交易双方的信用，通常不需要交纳保证金。所以，该项说法错误。综上，本题正确答案是A选项。49、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本题可先计算出该客户当天持仓的合约数量，再结合当日结算价格与交易保证金比例，进而算出该客户当天需交纳的保证金。步骤一：计算当天持仓的合约数量已知客户开仓卖出大豆期货合约\(20\)手，当天平仓\(5\)手合约。平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，以了结期货交易的行为。所以当天持仓的