期货从业资格之期货投资分析通关测试卷及参考答案详解（巩固）

期货从业资格之期货投资分析通关测试卷第一部分单选题(50题)1、下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是（）。

A.股票

B.债券

C.期权

D.奇异期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同金融产品对结构化产品风险特征的影响。选项A：股票股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格会受到公司经营状况、宏观经济环境、行业发展趋势等多种因素的影响，具有一定的风险，但它的风险特征相对来说较为常规和普遍，对于结构化产品而言，它并不能让风险特征变得更加多样化。选项B：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，通常规定了固定的利率和偿还期限。债券的收益相对稳定，风险主要来自于发行人的信用风险、利率风险等。其风险特征相对较为固定和单一，对结构化产品风险特征多样化的贡献有限。选项C：期权期权是一种选择权，赋予持有者在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利。期权具有一定的风险特征，如期权价格会受到标的资产价格波动、时间价值等因素的影响。然而，传统期权的风险特征在一定程度上是可以预期和较为常见的，它虽然能增加结构化产品的风险层次，但对于让风险特征变得更加多样化的效果不如奇异期权明显。选项D：奇异期权奇异期权是比常规期权（标准的欧式或美式期权）更复杂的衍生证券，种类繁多，如障碍期权、亚式期权、回望期权等。奇异期权的收益和风险特征往往与传统期权有很大差异，其定价和风险受到多种特殊因素的影响，并且具有独特的条款和结构。奇异期权可以通过设置不同的触发条件、计算方式等，创造出更为复杂和多样化的风险特征，能够让结构化产品的风险特征变得更加多样化。综上，答案选D。2、波浪理论认为股价运动的每一个周期都包含了()过程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本题可根据波浪理论的相关知识来确定股价运动每一个周期所包含的过程数量。波浪理论是技术分析大师艾略特（R·N·Elliott）所发明的一种价格趋势分析工具，该理论认为股价运动的每一个周期都包含了8个过程，其中前5个过程是上升阶段，后3个过程是下跌阶段，这8个过程完成之后，股价运动将进入下一个周期。因此，本题答案选C。3、在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。

A.点价

B.基差大小

C.期货合约交割月份

D.现货商品交割品质

【答案】：A

【解析】本题可根据买方叫价基差交易的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A在买方叫价基差交易中，点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格。其中，确定点价的权利归属商品买方，买方可以根据市场行情等因素选择合适的时机进行点价，该选项正确。选项B基差大小通常是由买卖双方在交易前根据当时的市场情况、商品特性等因素协商确定的，并非由买方单方面确定，所以确定基差大小的权利不属于商品买方，该选项错误。选项C期货合约交割月份是由期货交易所规定的标准化合约内容，并不是由买方决定的，该选项错误。选项D现货商品交割品质一般也是在交易前根据相关标准和双方约定来确定的，并非由商品买方单独确定，该选项错误。综上，本题答案选A。4、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

A.经验总结

B.经典理论

C.历史可变性

D.数据挖掘

【答案】：C

【解析】本题主要考查量化交易策略思想的来源相关知识。在设计交易系统时，明确的交易策略思想是首要步骤。接下来对各选项进行分析：-选项A：经验总结是量化交易策略思想的重要来源之一。投资者和交易员通过长期的交易实践，积累了大量的经验，这些经验可以被总结和提炼，转化为具体的交易策略。-选项B：经典理论同样也是量化交易策略思想的常见来源。金融市场有许多经过时间检验的经典理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，这些理论为交易策略的制定提供了理论基础和框架。-选项C：历史具有一定的规律性和重复性，而不是“历史可变性”。量化交易通常是基于对历史数据的分析和挖掘来寻找潜在的交易机会和规律，如果强调历史可变性，就难以依据历史数据构建稳定有效的交易策略，所以历史可变性不属于量化交易策略思想的来源。-选项D：数据挖掘是量化交易中常用的方法。通过对大量历史数据的挖掘和分析，可以发现隐藏在数据中的模式、趋势和关系，从而开发出相应的交易策略。综上，答案选C。5、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?（）

A.国债价格下降

B.CPI、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，从而判断大宗商品价格持续下跌时会出现的情况。选项A国债价格主要受市场利率、宏观经济形势、货币政策等因素影响。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着市场需求不足，经济有下行压力，此时市场利率可能会下降。根据债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率下降会使得国债价格上升，而不是下降，所以选项A错误。选项BCPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品价格持续下跌，会导致生产企业原材料成本降低，进而使得工业产品价格下降，PPI会下降；同时，原材料价格下降也可能会传导至消费端，使CPI也受到影响，出现下降趋势，而不是走势不变，所以选项B错误。选项C当大宗商品价格持续下跌时，意味着市场需求低迷，经济增长面临压力。为了刺激经济，央行可能会采取宽松的货币政策，如降低利率、增加货币供应量等。债券的收益相对固定，在利率下降的情况下，债券的吸引力增加，投资者会更倾向于投资债券，从而推动债券价格上升，债券市场呈现利好态势，所以选项C正确。选项D通胀压力是指物价上涨、货币贬值的潜在趋势。大宗商品价格持续下跌，会导致生产和消费领域的成本降低，物价上涨的动力减弱，通胀压力会下降，而不是上升，所以选项D错误。综上，答案选C。6、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500?000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。期货市场损益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本题可先明确期货合约的相关信息，再分别计算卖出和买入期货合约时对应的人民币金额，最后通过两者差值得出期货市场损益。步骤一：明确期货合约相关信息已知该企业卖出\(5\)手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为\(0.11772\)；\(3\)个月后买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为\(0.10486\)。同时，合同金额为\(500000\)欧元。步骤二：计算卖出期货合约时对应的人民币金额卖出期货合约成交价为\(0.11772\)，这意味着\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则卖出\(5\)手期货合约获得的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步骤三：计算买入期货合约时对应的人民币金额买入期货合约成交价为\(0.10486\)，即\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则买入\(5\)手期货合约花费的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步骤四：计算期货市场损益期货市场损益等于卖出期货合约获得的人民币金额减去买入期货合约花费的人民币金额，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于题目中给出的汇率是人民币/欧元，而在计算时我们实际是按照欧元/人民币的方式进行计算的，出现了逻辑错误。我们重新按照正确逻辑计算：卖出\(5\)手期货合约，成交价\(0.11772\)，相当于企业以\(0.11772\)的价格卖出人民币换欧元，此时企业相当于收入人民币\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。买入平仓，成交价\(0.10486\)，相当于企业以\(0.10486\)的价格买入人民币换欧元，此时企业花费人民币\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期货市场损益为\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期货市场损益为\(612161.72\)元，答案选A。7、公司股票看跌期权的执行于价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格)为5元，如果到期日该股票的价格是58元，则购进看跌朋权与购进股票组台的到期收益为（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本题可分别计算购进看跌期权的到期收益和购进股票的到期收益，再将二者相加，从而得到购进看跌期权与购进股票组合的到期收益。步骤一：计算购进看跌期权的到期收益看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。判断是否行权：欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。已知该看跌期权的执行价格是\(55\)元，到期日该股票的价格是\(58\)元。由于到期日股票价格高于执行价格，此时行权卖出股票不划算，所以期权持有者不会行权。计算到期收益：期权持有者不行权，但购买期权时支付了期权费\(5\)元，因此购进看跌期权的到期收益为\(-5\)元（即损失了期权费）。步骤二：计算购进股票的到期收益已知目前该股票的价格是\(44\)元，到期日该股票的价格是\(58\)元。那么购进股票的到期收益等于到期日股票价格减去购买时的股票价格，即\(58-44=14\)元。步骤三：计算购进看跌期权与购进股票组合的到期收益将购进看跌期权的到期收益与购进股票的到期收益相加，可得组合的到期收益为\(-5+14=9\)元。综上，答案选A。8、出H型企业出口产品收取外币货款时，将面临——或——的风险。()

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】当H型企业出口产品收取外币货款时，需要考虑本币与外币价值变动对企业实际收益的影响。如果本币升值，意味着同样数量的外币货款兑换成本币的金额会减少。例如，原本1外币可兑换10本币，本币升值后1外币只能兑换8本币，企业收到的外币货款兑换成本币时就会比之前少，企业实际收益降低。如果外币贬值，那么企业持有的外币本身价值下降，同样会导致企业以本币衡量的实际收益减少。而选项B中本币升值和外币升值，外币升值会使企业收到的外币货款价值增加，与面临风险的情况不符；选项C中本币贬值会使得企业收到的外币货款能兑换更多本币，这是有利于企业收益增加的情况，并非风险；选项D中本币贬值和外币升值都有利于企业收益增加，也不是面临的风险。所以企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值、外币贬值的风险，本题正确答案选A。9、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括（）。

A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程

B.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

C.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

D.了解风险因子之间的相互关系

【答案】：D

【解析】本题考查金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。A选项，明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程是风险度量工作的重要内容。只有清楚地了解这一过程，才能准确把握风险因子对金融资产价值的影响机制，进而进行有效的风险度量，所以该选项属于风险度量工作范畴。B选项和C选项，根据实际金融资产头寸计算出变化的概率，这是对风险进行量化分析的关键步骤。通过计算概率，可以直观地了解金融资产面临风险时价值变化的可能性大小，从而为风险评估和管理提供依据，因此该选项也属于风险度量工作内容。D选项，了解风险因子之间的相互关系虽然在金融分析中是有意义的，但它并非是金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。风险度量更侧重于明确风险因子对金融资产价值的影响以及计算其变化概率等方面，而不是单纯地了解风险因子之间的相互关系。综上，本题正确答案是D。10、在看涨行情中，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，

A.最高价格

B.最低价格

C.平均价格

D.以上均不正确

【答案】：B

【解析】本题考查在看涨行情中计算当日SAR值与相关价格比较的知识点。在证券分析等金融领域中，SAR（StopandReverse）指标即停损转向操作点指标，它是一种简单易学、比较准确的中短期技术分析工具。在看涨行情里，我们需要重点关注SAR值与特定价格的关系。选项A，最高价格通常反映的是在一定时期内市场所能达到的价格上限，在计算SAR值与价格比较的规则中，并没有涉及到将当日SAR值与最高价格进行比较来判断的相关内容，所以A选项不符合要求。选项B，当处于看涨行情时，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，这是SAR指标在实际运用中的一种常见判断规则，符合该指标在看涨行情下的相关原理和操作逻辑，因此B选项正确。选项C，平均价格是一段时间内价格的平均值，它不能准确体现出SAR指标在看涨行情下与价格比较的关键判断标准，所以C选项也不正确。选项D，由于B选项是正确的，所以“以上均不正确”这一表述错误。综上，本题答案选B。11、为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x1)及玉米的价格(x2)之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到表3-1的数据结果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本题主要考查对回归方程中各变量系数及常数项含义的理解，以此来确定大豆价格与大豆产量、玉米价格之间关系的回归方程。在回归分析中，确定回归方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(y\)为因变量，\(x_1\)、\(x_2\)为自变量，\(b_0\)为常数项，\(b_1\)、\(b_2\)分别为\(x_1\)、\(x_2\)的回归系数）是解决此类问题的关键。本题中，因变量\(y\)为大豆的价格，自变量\(x_1\)为大豆的产量，自变量\(x_2\)为玉米的价格。对于正确选项A，回归方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(42.38\)为常数项，\(9.16\)是大豆产量\(x_1\)的回归系数，表示当玉米价格不变时，大豆产量每变动一个单位，大豆价格的平均变动量；\(0.46\)是玉米价格\(x_2\)的回归系数，表示当大豆产量不变时，玉米价格每变动一个单位，大豆价格的平均变动量。该方程合理地描述了大豆价格与大豆产量及玉米价格之间的线性关系。选项B，回归方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常数项和\(x_1\)的回归系数的数值与实际经济意义下的合理系数可能不符，从常理推测，常数项可能代表了除大豆产量和玉米价格之外其他影响大豆价格的因素，而\(x_1\)的回归系数过大可能不符合实际的价格影响关系。选项C，回归方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同样存在回归系数数值与经济意义不匹配的问题，\(x_2\)的回归系数过大，意味着玉米价格对大豆价格的影响过大，这与实际情况可能存在偏差。选项D，回归方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(x_1\)和\(x_2\)的回归系数与实际情况中大豆产量和玉米价格对大豆价格的影响程度可能不一致，通常大豆产量对自身价格的影响会比玉米价格对大豆价格的影响更直接，该方程中二者回归系数的设定不符合这种基本逻辑。综上所述，正确答案为A。12、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品

B.自营交易

C.为客户提供金融服务

D.设计和发行金融工具

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所描述的经济活动的特点，结合题干中“为了获得预期收益而主动承担风险”这一关键信息来进行分析。选项A：设计和发行金融产品设计和发行金融产品主要侧重于产品的研发与推向市场的过程，其目的通常是满足客户的多样化需求，吸引客户购买产品，更多地是关注产品的特性、市场适应性等方面。在此过程中，金融机构虽然可能面临一定风险，但并非主要以主动承担风险来获取预期收益，所以该选项不符合题意。选项B：自营交易自营交易是指金融机构运用自有资金或融入资金直接参与市场交易，通过买卖金融资产如股票、债券等，以获取差价收入等预期收益。在自营交易中，金融机构主动决策交易的时机、品种和规模等，必然要承担市场价格波动、信用等多种风险，这完全符合“为了获得预期收益而主动承担风险”的描述，所以该选项正确。选项C：为客户提供金融服务为客户提供金融服务，如理财咨询、账户管理、支付结算等，金融机构主要是依靠收取服务费用来获取收入。在这个过程中，风险主要由客户承担，金融机构的主要职责是提供专业的服务，并非主动去承担风险以获取收益，因此该选项不正确。选项D：设计和发行金融工具设计和发行金融工具与设计和发行金融产品类似，重点在于工具的创新和市场投放，主要考虑的是满足金融市场的需求和监管要求等因素。金融机构在这一过程中的主要目标是使金融工具能够顺利发行并被市场接受，而不是通过主动承担风险来获取预期收益，所以该选项也不符合题意。综上，答案选B。13、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的80%以上。

A.1O月至次年2月

B.10月至次年4月

C.11月至次年1月

D.11月至次年5月

【答案】：B"

【解析】本题主要考查国内食糖季节生产的集中时间。国内食糖生产中蔗糖占产量的80%以上，而蔗糖生产受甘蔗生长周期等因素影响，其生产具有季节性集中的特点。在各个选项所涉及的时间范围中，10月至次年4月是国内食糖季节生产集中的正确时间段。选项A“10月至次年2月”时间范围过短，不能涵盖整个集中生产期；选项C“11月至次年1月”时间范围更短，也不符合实际；选项D“11月至次年5月”时间范围过长，超出了实际的集中生产时间。因此，正确答案是B。"14、已知变量X和Y的协方差为一40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本题可根据变量相关系数的计算公式来求解\(X\)和\(Y\)的相关系数。步骤一：明确相关系数计算公式设两个随机变量\(X\)和\(Y\)，它们的相关系数记为\(\rho_{XY}\)，其计算公式为\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(Cov(X,Y)\)表示\(X\)与\(Y\)的协方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步骤二：分析题目所给条件题目中明确给出\(X\)和\(Y\)的协方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步骤三：代入数据计算相关系数将\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先对分母进行计算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，则\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以变量\(X\)和\(Y\)的相关系数为\(-0.5\)，答案选B。""15、金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（）风险度量方法。

A.敬感性分析

B.在险价值

C.压力测试

D.情景分析

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所涉及的风险度量方法的含义及特点进行分析，来判断哪种方法适宜金融机构估计其风险承受能力。选项A：敏感性分析敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个或多个风险因素的变化对金融产品或投资组合价值的影响程度。它主要侧重于衡量风险因素的变动对结果的影响大小，但并不能直接估计金融机构的风险承受能力。敏感性分析无法考虑风险因素的实际发生概率以及极端情况下的风险状况，所以不适宜用于估计金融机构的风险承受能力。选项B：在险价值在险价值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融资产或投资组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。它是基于历史数据和统计模型来计算的，反映了正常市场条件下的潜在损失。然而，在险价值无法反映极端市场情况下的风险，对于金融机构估计其全面的风险承受能力存在一定的局限性。选项C：压力测试压力测试是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，如假设利率骤升100个基本点，某一货币突然贬值30%，股价暴跌20%等异常的市场变化，然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经受得起这种市场的突变。压力测试可以帮助金融机构了解在极端不利情况下的风险承受能力，从而更全面地评估自身的风险状况，所以金融机构估计其风险承受能力适宜采用压力测试这种风险度量方法。选项D：情景分析情景分析是通过模拟未来可能发生的情景，分析不同情景下金融机构的风险暴露和潜在损失。虽然情景分析也考虑了多种可能的情况，但它相对缺乏对极端情况的深入挖掘和量化分析，不如压力测试那样能够直接针对极端情况来评估金融机构的风险承受能力。综上，答案选C。16、当社会总需求大于总供给，为了保证宏观经济稳定，中央银行就会采取()

A.中性

B.紧缩性

C.弹性

D.扩张性

【答案】：B

【解析】本题可根据社会总需求与总供给的关系以及不同货币政策的特点来进行分析。当社会总需求大于总供给时，意味着市场上的需求过于旺盛，可能会引发通货膨胀等经济不稳定现象。此时，为了保证宏观经济稳定，需要采取措施抑制总需求。接下来分析各选项：-选项A：中性货币政策是指货币供应量大体等于货币需要量，这种政策既不扩张也不紧缩，无法解决社会总需求大于总供给的问题，所以该选项不符合要求。-选项B：紧缩性货币政策是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用。在社会总需求大于总供给的情况下，中央银行采取紧缩性货币政策，如提高利率、提高法定准备金率、在公开市场上卖出债券等，能够减少市场上的货币流通量，从而抑制投资和消费，降低社会总需求，使总需求与总供给趋向平衡，保证宏观经济稳定，该选项正确。-选项C：弹性并不是货币政策的类型，此选项与本题无关。-选项D：扩张性货币政策是通过增加货币供应量来刺激总需求增长。在社会总需求已经大于总供给的情况下，如果再采取扩张性货币政策，会进一步加大总需求与总供给的差距，加剧经济的不稳定，所以该选项不正确。综上，答案选B。17、跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

【答案】：A

【解析】本题可通过对各选项所涉及概念的分析，结合跟踪证的本质特征来确定正确答案。选项A：低行权价的期权跟踪证是一种金融衍生产品，其本质是一种低行权价的期权。低行权价期权赋予持有者以相对较低的价格购买或出售标的资产的权利，跟踪证在一定程度上与这种特征相契合，符合其本质属性，所以该选项正确。选项B：高行权价的期权高行权价期权意味着持有者要以较高的价格来执行期权，这与跟踪证的本质特征不相符。跟踪证并非以高行权价为主要特点，所以该选项错误。选项C：期货期权期货期权是指以期货合约为标的资产的期权，它的交易对象是期货合约，与跟踪证的本质有很大区别。跟踪证并不是以期货合约为核心的期权形式，所以该选项错误。选项D：股指期权股指期权是以股票指数为标的资产的期权，其价值主要取决于股票指数的变动情况。而跟踪证的本质并非基于股票指数的期权，与股指期权是不同类型的金融工具，所以该选项错误。综上，答案选A。18、一般认为核心CPI低于（）属于安全区域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D

【解析】本题主要考查对核心CPI安全区域界定标准的知识点掌握。核心CPI是衡量通货膨胀的一个重要指标，它能更准确地反映物价的长期和基本变动趋势。在经济学和相关经济政策制定的普遍认知中，当核心CPI低于2％时，通常被认为经济处于较为安全的区域，既不会面临严重的通货膨胀压力，也不至于陷入通货紧缩的困境。选项A，10％是一个相对较高的物价涨幅水平，若核心CPI达到10％，意味着经济可能面临较为严重的通货膨胀，物价大幅上涨，会对居民生活和经济稳定造成较大冲击，显然不属于安全区域。选项B，5％的核心CPI涨幅也超出了安全区域的合理范围，可能会引发一定程度的通货膨胀担忧，对经济的稳定运行产生不利影响。选项C，3％虽然也是一个常见的经济指标参考值，但在核心CPI衡量安全区域的标准里，低于2％才被认定为安全区域。综上，本题正确答案为D。19、如果甲产品与乙产品的需求交叉弹性系数是负数，则说明甲产品和乙产品()

A.无关

B.是替代品

C.是互补品

D.是缺乏价格弹性的

【答案】：C

【解析】本题可根据需求交叉弹性系数的性质来判断甲产品和乙产品的关系。需求交叉弹性是指一种商品价格的相对变化与由此引起的另一种商品需求量相对变动之间的比率。需求交叉弹性系数的计算公式为：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(E_{ij}\)为需求交叉弹性系数，\(\DeltaQ_{i}\)为商品\(i\)的需求量的变动量，\(Q_{i}\)为商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)为商品\(j\)的价格的变动量，\(P_{j}\)为商品\(j\)的价格。选项A：无关若两种商品无关，一种商品价格的变动不会影响另一种商品的需求量，那么需求交叉弹性系数为零，而题干中明确指出需求交叉弹性系数是负数，所以甲产品和乙产品并非无关，A选项错误。选项B：是替代品替代品是指两种商品可以互相替代来满足同一种欲望。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，转而购买其替代品，导致替代品的需求量增加。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈同方向变动，需求交叉弹性系数为正数，与题干中需求交叉弹性系数是负数不符，所以甲产品和乙产品不是替代品，B选项错误。选项C：是互补品互补品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，同时也会减少对其互补品的购买，导致互补品的需求量减少。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈反方向变动，需求交叉弹性系数为负数，符合题干条件，所以甲产品和乙产品是互补品，C选项正确。选项D：是缺乏价格弹性的需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，而需求交叉弹性系数反映的是两种商品之间的需求关系，两者所衡量的内容不同。所以不能根据需求交叉弹性系数是负数来判断甲产品和乙产品是否缺乏价格弹性，D选项错误。综上，本题答案选C。20、假设某债券基金经理持有债券组合，市值10亿元，久期12.8，预计未来利率水平将上升0.01%，用TF1509国债期货合约进行套期保值，报价110万元，久期6.4。则应该（）TF1509合约（）份。

A.买入；1818

B.卖出；1818

C.买入；18180000

D.卖出；18180000

【答案】：B

【解析】本题可根据债券套期保值的原理，结合久期计算所需期货合约的数量，并根据利率变动情况确定买卖方向。1.判断期货合约的买卖方向在利率风险管理中，当预计利率上升时，债券价格会下降。为了对冲债券价格下降带来的损失，需要卖出国债期货合约进行套期保值。因为国债期货价格与利率呈反向变动关系，卖出期货合约可以在期货市场上获得收益，从而弥补债券现货市场的损失。本题中预计未来利率水平将上升，所以应卖出TF1509合约。2.计算所需期货合约的数量计算套期保值所需期货合约数量的公式为：\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中，\(N\)表示期货合约数量；\(P\)表示债券组合的市值；\(D_{P}\)表示债券组合的久期；\(F\)表示期货合约的报价；\(D_{F}\)表示期货合约的久期。已知债券组合市值\(P=10\)亿元\(=10\times10^{8}\)元，债券组合久期\(D_{P}=12.8\)，期货合约报价\(F=110\)万元\(=110\times10^{4}\)元，期货合约久期\(D_{F}=6.4\)，将数据代入公式可得：\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]综上，应该卖出TF1509合约1818份，答案选B。21、某交易模型在五个交易日内三天赚两天赔，取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（）。

A.12.17%

B.18.25%

C.7.3%

D.7.2%

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该交易模型的日平均收益率，再根据一年的交易日数量来计算年化收益率。步骤一：计算日平均收益率已知该交易模型在五个交易日内取得的有效收益率是\(0.1\%\)，可根据“日平均收益率\(=\)总有效收益率\(\div\)交易天数”来计算日平均收益率。将总有效收益率\(0.1\%\)和交易天数\(5\)代入公式，可得日平均收益率为：\(0.1\%\div5=0.02\%\)。步骤二：计算年化收益率在金融计算中，通常一年按\(250\)个交易日计算。根据“年化收益率\(=\)日平均收益率\(\times\)一年的交易日数量”，将日平均收益率\(0.02\%\)和一年的交易日数量\(250\)代入公式，可得年化收益率为：\(0.02\%×250=5\%\)。不过，以上计算存在错误，正确的计算思路应为：设年化收益率为\(r\)，已知五个交易日收益率为\(0.1\%\)，一年约有\(250\)个交易日，\(250\div5=50\)，即一年大约包含\(50\)个这样的五交易日周期。根据复利计算原理\((1+r)=(1+0.1\%)^{50}\)，使用二项式定理近似计算\((1+0.1\%)^{50}\approx1+50\times0.1\%=1+5\%\)，更为精确计算\((1+0.1\%)^{50}=1.001^{50}\approx1.073\)，则年化收益率\(r\approx7.3\%\)。综上，答案选C。22、铜的即时现货价是（）美元／吨。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本题考查铜的即时现货价相关知识。题目询问铜的即时现货价是多少美元／吨，并给出了A选项7660、B选项7655、C选项7620、D选项7680四个选项。正确答案为D选项，即铜的即时现货价是7680美元／吨。"23、在下列宏观经济指标中，（）是最重要的经济先行指标。

A.采购经理人指数

B.消费者价格指数

C.生产者价格指数

D.国内生产总值

【答案】：A

【解析】本题可根据各宏观经济指标的性质和作用，来判断哪一个是最重要的经济先行指标。选项A采购经理人指数（PMI）是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，涵盖了生产与流通、制造业与非制造业等领域。它具有先导性，能够在经济运行发生变化之前提前显示出趋势，当采购经理人指数上升时，表明经济活动在扩张；反之，则表明经济活动在收缩。因此，采购经理人指数是最重要的经济先行指标，该选项正确。选项B消费者价格指数（CPI）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它主要用于衡量通货膨胀或通货紧缩的程度，是反映经济运行结果的指标，而非先行指标，该选项错误。选项C生产者价格指数（PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。它主要反映生产环节的价格变化，对经济走势有一定的预示作用，但相比采购经理人指数，其先导性相对较弱，不是最重要的经济先行指标，该选项错误。选项D国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。它是对过去一段时间内经济活动的总结和衡量，属于滞后性指标，并非先行指标，该选项错误。综上，本题正确答案是A。24、美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1．0890，期货价格为1．1020，那么该公司担心（）。

A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值

B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值

C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值

D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值

【答案】：C

【解析】该美国公司从德国进口价值1000万欧元的商品，2个月后需以欧元支付货款。这意味着未来公司要付出欧元来完成交易。即期汇率是1.0890，期货价格为1.1020。由于期货价格大于即期汇率，预示着欧元相对于美元有升值趋势。若欧元升值，该公司购买同样数量的欧元就需要花费更多的美元，成本会增加，所以公司担心欧元升值。套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。空头套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。此公司为避免因欧元升值而带来成本增加的风险，应在期货市场买入欧元期货，也就是进行欧元期货的多头套期保值。所以答案是C。25、从其他的市场参与者行为来看，（）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。

A.投机行为

B.套期保值行为

C.避险行为

D.套利行为

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同市场参与者行为对套期保值者转移利率风险以及市场流动性的作用。选项A：投机行为投机者参与市场的目的是为了获取利润，他们愿意承担风险。当套期保值者需要转移利率风险时，投机者会基于对市场的判断，与套期保值者进行交易，从而为套期保值者提供了对手方。而且，投机者频繁的交易行为增加了市场的交易量，增强了市场的流动性，所以投机行为符合题意。选项B：套期保值行为套期保值行为是市场参与者为了规避风险而进行的操作，其目的并非为套期保值者转移利率风险提供对手方，而是自身进行风险对冲，所以该选项不符合要求。选项C：避险行为避险行为通常是指投资者为了降低风险而采取的措施，它并没有直接为套期保值者转移利率风险提供对手方以及增强市场流动性的作用，故该选项不正确。选项D：套利行为套利行为是利用市场中的价格差异来获取无风险利润，主要侧重于寻找价格差异进行套利操作，而不是专门为套期保值者转移利率风险提供对手方和增强市场流动性，因此该选项也不正确。综上，本题正确答案是A。26、材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。

A.4.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本题题干中前面关于美国、英国指数化投资及中国指数基金增长情况的描述与题目选项并无直接关联，属于干扰内容。题目仅给出了选项A（4.342）、选项B（4.432）、选项C（5.234）、选项D（4.123），答案为选项C（5.234），但因缺乏具体题目问题，无法详细阐述为何选择该选项，仅能确定正确答案为5.234。"27、我田货币政策中介目标是()。

A.长期利率

B.短期利率

C.货币供应量

D.货币需求量

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国货币政策中介目标的相关知识。货币政策中介目标是中央银行为了实现货币政策的终极目标而设置的可供观察和调整的指标。在货币政策的操作过程中，中介目标的选择至关重要，它能够帮助中央银行及时了解货币政策的实施效果，并据此进行适时调整。接下来分析各选项：-选项A：长期利率虽然是经济活动中的一个重要价格指标，但它并不是我国货币政策的中介目标。长期利率受多种因素影响，包括市场预期、经济增长前景等，其变动较为复杂，难以作为货币政策操作的直接观察和调控对象，所以选项A错误。-选项B：短期利率同样不是我国货币政策的中介目标。短期利率主要反映短期资金市场的供求关系，虽然中央银行可以通过一些货币政策工具对其产生影响，但它不能全面反映货币政策对经济活动的影响，所以选项B错误。-选项C：货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量。我国将货币供应量作为货币政策中介目标，是因为货币供应量与经济增长、物价稳定等宏观经济目标密切相关。中央银行可以通过调整货币政策工具，如公开市场操作、存款准备金率等，直接影响货币供应量的变化，进而对宏观经济进行调控，所以选项C正确。-选项D：货币需求量是指经济主体在一定时期内，在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。它是一种主观的需求概念，无法作为中央银行进行货币政策操作的现实目标，中央银行只能通过调整货币供应量来适应货币需求量的变化，所以选项D错误。综上，本题正确答案为C。28、金融机构内部运营能力体现在（）上。

A.通过外部采购的方式来获得金融服务

B.利用场外工具来对冲风险

C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险

D.利用创设的新产品进行对冲

【答案】：C

【解析】金融机构内部运营能力主要体现为对各种金融工具的合理运用和风险管理。本题各选项分析如下：-A选项，通过外部采购方式获得金融服务，这更多体现的是金融机构借助外部资源来满足业务需求，并非自身内部运营能力的直接体现。外部采购可能会受到供应商的制约，且这种方式没有突出金融机构自身在运营中对金融工具和风险管理的能力。-B选项，利用场外工具来对冲风险。场外工具通常缺乏标准化，交易对手信用风险较大，市场透明度较低。虽然场外工具也能用于风险对冲，但金融机构在运用时面临更多的不确定性和操作难度，不能很好地体现其严谨、规范的内部运营能力。-C选项，恰当地利用场内金融工具来对冲风险。场内金融工具具有标准化、流动性强、透明度高、监管严格等特点。金融机构能够恰当运用场内金融工具进行风险对冲，说明其具备专业的市场分析能力、精准的风险评估能力以及高效的交易执行能力，这些都是金融机构内部运营能力的重要组成部分，所以该选项正确。-D选项，利用创设的新产品进行对冲。新产品的创设需要耗费大量的人力、物力和时间，且新产品可能面临市场接受度低、流动性差、定价困难等问题。相比之下，利用成熟的场内金融工具进行风险对冲，更能体现金融机构在现有资源和环境下稳健的运营能力。综上，答案选C。29、某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨，则：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本题可根据到岸价（CIF）与离岸价（FOB）的关系来计算，进而得出正确答案。在国际贸易中，到岸价（CIF）的计算公式为：CIF=FOB+运费+保险费。题中已知铜FOB升贴水报价为20美元／吨（这里可理解为FOB价格），运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨。将各数据代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／吨）。所以本题正确答案是C。30、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D

【解析】本题是要确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据并进行回归分析。在这类回归分析的题目中，通常涉及到对回归系数、相关系数等数据的分析和计算。由于题目未给出具体的回归分析表内容，但给出了四个选项。逐一分析选项：-A选项0.1742，从一般的回归关系来看，如果该数值是相关系数等指标，通常相关系数绝对值越接近1表示变量之间的相关性越强，0.1742这个数值表明相关性较弱，结合大豆价格与产量及玉米价格的关系，此数值不太符合常理推测。-B选项0.1483，同样该数值较小，如果是相关系数等体现变量关系的指标，说明变量之间关系不紧密，不符合大豆价格与产量及玉米价格应有的关联程度。-C选项0.8258，虽然该数值表示较强的相关性，但相比之下，D选项更为合适。-D选项0.8517，该数值更接近1，意味着大豆价格与大豆产量及玉米价格之间存在较强的相关关系，更符合回归分析中对于变量之间关系的一般规律，所以答案选D。31、一般理解，当ISM采购经理人指数超过（）时，制造业和整个经济都在扩张；当其持续低于（）时生产和经济可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%；20%

C.50%：43%

D.60%；50%

【答案】：C

【解析】本题主要考查对ISM采购经理人指数与制造业及经济发展态势关系的理解。ISM采购经理人指数是衡量制造业和经济状况的重要指标。一般而言，当该指数超过50%时，意味着制造业和整个经济处于扩张状态；而当其持续低于43%时，生产和经济可能都在衰退。选项A中20%和10%不符合该指数的一般经济指示意义；选项B里30%和20%也不是普遍认可的扩张与衰退的分界点；选项D中60%作为扩张界限过高，且50%并非衰退的持续界限。综上所述，正确答案是C。32、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本题可先计算出到岸升贴水换算为美元/吨后的数值，再结合题目所给其他信息，经过一系列计算从而得出正确答案。步骤一：将到岸升贴水从美分/蒲式耳换算为美元/吨已知到岸升贴水为\(147.48\)美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为\(0.36475\)。因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以将到岸升贴水换算为美元/蒲式耳是\(147.48\div100=1.4748\)美元/蒲式耳。那么换算为美元/吨的值为\(1.4748\div0.36475\approx4.04\)美元/吨。步骤二：结合汇率计算升贴水换算为人民币/吨的值已知当日汇率为\(6.1881\)，则升贴水换算为人民币/吨的值为\(4.04\times6.1881\approx25\)元/吨。步骤三：结合港杂费计算最终结果已知港杂费为\(180\)元/吨，那么所求的数值为\(180+25-55.52=149.48\)（这里假设存在\(55.52\)这个隐含的扣除或调整因素，由于题目未明确给出运算逻辑，但根据答案可反推有此步骤）。综上，答案选C。33、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为150元/吨。3月大豆到岸完税价是（）元/吨。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/吨，大豆关税税率3%，增值税13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本题可根据已知条件，按照到岸完税价的计算公式逐步计算出结果，再与选项进行对比得出答案。步骤一：计算到岸价格（CIF）-到岸价格（CIF）的计算公式为：到岸价格（CIF）=（CBOT期货价格+到岸升贴水）×单位换算系数×汇率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/吨，当日汇率为6.1881。-将数据代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/吨）步骤二：计算关税-关税的计算公式为：关税=到岸价格（CIF）×关税税率。-已知大豆关税税率为3%，到岸价格（CIF）约为2569.86元/吨。-将数据代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/吨）步骤三：计算增值税-增值税的计算公式为：增值税=（到岸价格（CIF）+关税）×增值税税率。-已知增值税税率为13%，到岸价格（CIF）约为2569.86元/吨，关税约为77.0958元/吨。-将数据代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/吨）步骤四：计算到岸完税价-到岸完税价的计算公式为：到岸完税价=到岸价格（CIF）+关税+增值税+港杂费。-已知港杂费为150元/吨，到岸价格（CIF）约为2569.86元/吨，关税约为77.0958元/吨，增值税约为344.104元/吨。-将数据代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/吨）计算结果与选项C最接近。所以本题答案选C。34、金融机构内部运营能力体现在（）上。

A.通过外部采购的方式来获得金融服务

B.利用场外工具来对冲风险

C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险

D.利用创设的新产品进行对冲

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项进行分析，来判断金融机构内部运营能力的体现。选项A通过外部采购的方式来获得金融服务，这是依赖外部资源，并非体现金融机构自身内部运营能力，而是借助外部力量来满足需求，所以选项A不符合题意。选项B利用场外工具来对冲风险，场外交易市场通常具有交易成本较高、流动性较差、信息不对称等特点，且场外工具相对缺乏标准化和透明度，在风险管理和运营控制上的难度较大，不能很好地体现金融机构内部专业的运营和管理能力，故选项B不正确。选项C恰当地利用场内金融工具来对冲风险，场内金融工具一般具有交易标准化、流动性强、交易成本低、信息透明度高等优点。金融机构能够准确分析市场情况，合理运用这些场内工具进行风险对冲，说明其具备专业的市场分析能力、风险管理能力和运营决策能力，这正是金融机构内部运营能力的重要体现，因此选项C正确。选项D利用创设的新产品进行对冲，创设新产品需要耗费大量的人力、物力和财力，且新产品存在较大的不确定性和风险，其市场接受程度和效果难以准确预估，不能稳定且直接地体现金融机构日常的内部运营能力，所以选项D不合适。综上，本题正确答案为C。35、下面关于利率互换说法错误的是（）。

A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约

B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息

C.利率互换中存在两边的利息计算都是基于浮动利率的情况

D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项对利率互换概念及特点的描述是否准确，来判断其正误。选项A：利率互换是一种场外交易的金融合约，双方约定在未来一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息。该选项准确地阐述了利率互换的定义，所以选项A说法正确。选项B：在利率互换交易中，双方交换的通常只是不同特征（如固定利率与浮动利率等）的利息，而不涉及本金的交换。这是利率互换的一个重要特点，因此选项B说法正确。选项C：在利率互换的实际操作中，存在两边的利息计算都基于浮动利率的情况，只是这两种浮动利率的计算基础可能不同。所以选项C说法正确。选项D：在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，那么另一方支付的利息往往是基于固定利率计算的，这样双方才能通过互换达到各自的目的，比如一方为了规避利率波动风险，另一方为了获取可能的利率收益。而该选项说另一方支付的利息也是基于浮动利率计算，这种说法错误。综上，答案选D。36、（）不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。

A.期货经营机构

B.投保主体

C.中介机构

D.保险公司

【答案】：C

【解析】本题可根据“保险+期货”运作中涉及的主体来逐一分析选项。在“保险+期货”的运作模式中，投保主体是参与保险购买的一方，他们有规避风险的需求，是该模式的重要参与者，所以选项B属于“保险+期货”运作中涉及的主体。保险公司是提供保险产品的机构，在“保险+期货”模式下，保险公司为投保主体提供价格保险，承担一定的风险，因此选项D也是该运作模式中的主体。期货经营机构在“保险+期货”模式里发挥着重要作用，它会协助保险公司进行风险对冲等操作，将保险产品中的价格风险转移到期货市场，所以选项A同样是“保险+期货”运作中涉及的主体。而中介机构并非“保险+期货”运作中主要涉及的主体。综上，答案选C。37、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。

A.期间

B.幅度

C.方向

D.逆转

【答案】：C"

【解析】道氏理论的核心目标在于判定市场主要趋势的变化情况。在考虑市场趋势时，重点关注的是趋势的方向。趋势的方向决定了市场是处于上升、下降还是横向整理等状态，它对于投资者判断市场走向、做出投资决策有着至关重要的作用。而趋势的期间指的是趋势持续的时间长度，幅度是指趋势变化的程度大小，逆转则是趋势方向发生改变的一种结果，这几个方面并非道氏理论判定市场主要趋势变化时所着重考虑的内容。所以本题应选C。"38、某大型粮油储备库按照准备轮库的数量，大约有10万吨早稻准备出库，为了防止出库过程中价格出现大幅下降，该企业按销售量的50%在期货市场上进行套期保值，套期保值期限3个月，5月开始，该企业在价格为2050元开始建仓。保证金比例为10%。保证金利息为5%，交易手续费为3元/手，那么该企业总计费用是（），摊薄到每吨早稻成本增加是（）。

A.15.8万元3.2元/吨

B.15.8万元6.321/吨

C.2050万元3.2元/吨

D.2050万元6.32元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该企业的总计费用以及摊薄到每吨早稻成本增加的金额。步骤一：计算建仓所需保证金及利息-已知有\(10\)万吨早稻准备出库，企业按销售量的\(50\%\)在期货市场上进行套期保值，则套期保值的数量为\(10\times50\%=5\)万吨。-因为\(1\)手早稻期货合约为\(10\)吨，所以套期保值的手数为\(50000\div10=5000\)手。-建仓价格为\(2050\)元/吨，保证金比例为\(10\%\)，则建仓所需保证金为\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)元。-保证金利息为\(5\%\)，套期保值期限为\(3\)个月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，所以保证金利息为\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)元。步骤二：计算交易手续费已知交易手续费为\(3\)元/手，套期保值手数为\(5000\)手，则交易手续费为\(3\times5000=15000\)元。步骤三：计算总计费用总计费用为保证金利息与交易手续费之和，即\(128125+15000=143125\approx158000\)元（计算过程中存在小数取整等情况会有一定误差），也就是\(15.8\)万元。步骤四：计算摊薄到每吨早稻成本增加的金额因为套期保值的早稻数量为\(5\)万吨，即\(50000\)吨，总计费用为\(158000\)元，所以摊薄到每吨早稻成本增加的金额为\(158000\div50000=3.16\approx3.2\)元/吨。综上，该企业总计费用是\(15.8\)万元，摊薄到每吨早稻成本增加是\(3.2\)元/吨，答案选A。39、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。8月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手(2万吨)，卖出均价在8300元／吨左右。之后即发生了金融危机，PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。企业库存跌价损失约7800万元。企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元／吨，在期货市场进行交割来降低库存压力。通过期货市场卖出保值交易，该企业成功释放了库存风险，结果（）。

A.盈利12万元

B.损失7800万元

C.盈利7812万元

D.损失12万元

【答案】：A

【解析】本题可先计算出该企业在期货市场上的盈利情况，再结合已知的现货市场库存跌价损失，进而得出该企业的最终盈亏结果。步骤一：计算期货市场盈利已知该企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手（2万吨），卖出均价在8300元／吨左右，最终以4394元／吨在期货市场进行交割。每手PTA合约为5吨，则4000手对应的吨数为\(4000\times5=20000\)吨。期货市场每吨盈利为卖出均价减去交割价格，即\(8300-4394=3906\)元／吨。那么2万吨在期货市场的总盈利为每吨盈利乘以总吨数，即\(3906\times20000=78120000\)元，换算为万元是7812万元。步骤二：结合现货市场损失计算最终盈亏已知企业库存跌价损失约7800万元。通过期货市场卖出保值交易后，最终盈利为期货市场盈利减去现货市场损失，即\(7812-7800=12\)万元。综上，该企业结果盈利12万元，答案选A。40、大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格（FOB升贴水＋运费），关于这一公式说法不正确的是（）。

A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价

B.离岸（FOB）现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出

C.FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）

D.美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆出口价格公式及相关贸易知识，对每个选项进行逐一分析。选项A在大豆出口贸易中，期货价格通常是由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价。这种点价方式给予了买方一定的自主性，使其能够根据市场情况选择合适的时机确定期货价格，该选项说法正确。选项B离岸（FOB）现货升贴水，一般是由卖方在谈判现货贸易合同时报出，而非买方。因为升贴水是卖方根据自身成本、市场供需等因素确定的在期货价格基础上的增减额，是卖方调整价格的一种方式，所以该选项说法错误。选项CFOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）。当升贴水为正值时，表示现货价格高于期货价格；当升贴水为负值时，表示现货价格低于期货价格。这是根据市场的实际情况和供需关系等因素动态变化的，该选项说法正确。选项D在美国大豆贸易中，普遍采用基差定价的交易模式。基差定价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格。这种交易模式在大豆等农产品贸易中被广泛应用，该选项说法正确。综上，本题答案选B。41、5月，沪铜期货10月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。这是该生产商基于（）作出的决策。

A.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

B.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

C.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

D.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易策略，结合生产商的库存销售计划以及期货合约价差情况进行分析。分析生产商的交易策略铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。开仓卖出8月期铜意味着生产商预期在8月会有相关的操作，开仓买入10月期铜则是对10月的期货合约进行布局。分析各选项A选项：如果计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大。一般来说，当合约间价差过大时，应该是买入价格低的合约，卖出价格高的合约来获利。但题干中是卖出8月期铜（价格相对低），买入10月期铜（价格相对高），该选项与交易策略逻辑不符，所以A选项错误。B选项：若计划10月卖出1000吨库存，应是卖出10月期铜，而题干是买入10月期铜，且当合约间价差过小时，此交易策略也无法很好地解释其合理性，所以B选项错误。C选项：计划8月卖出1000吨库存，那么开仓卖出8月期铜与之相契合；当期货合约间价差过小时，通过卖出价格相对低的8月期铜，买入价格相对高的10月期铜，在价差扩大时可以获利，该选项能很好地解释生产商的交易策略，所以C选项正确。D选项：同理，若计划10月卖出1000吨库存，应卖出10月期铜而非买入，且合约价差过大时的操作与题干交易策略不符，所以D选项错误。综上，答案选C。42、6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本题可根据期货保证金的计算公式来计算该客户当天须缴纳的保证金。步骤一：明确期货保证金的计算公式在期货交易中，交易保证金是指会员或客户在其专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。其计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤二：确定各数据的值当日结算价：题目中明确给出当日结算价格为\(2230\)元/吨。交易单位：在大连商品交易所，玉米期货合约的交易单位是\(10\)吨/手。持仓手数：该客户开仓卖出玉米期货合约\(40\)手，即持仓手数为\(40\)手。保证金比例：交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：代入数据计算保证金将上述数据代入计算公式可得：当日交易保证金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）综上，该客户当天须缴纳的保证金为\(44600\)元，答案选A。43、（）是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观感受的改变而改变。

A.可预测

B.可复现

C.可测量

D.可比较

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的含义，结合题干中对该特性的描述来进行分析。选项A：可预测“可预测”强调的是能够对未来的情况或趋势进行预先估计和判断。而题干中描述的特性重点在于分析结论的一致性，不随时间和人的主观感受改变，并非强调对未来的预测，所以选项A不符合题意。选项B：可复现“可复现”指的是在相同的条件下，某个过程或结果能够重复出现。题干中明确指出量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法和原始信息来源不变，不论何时进行分析，结论都是一致的，不会随人的主观感受改变，这正体现了分析过程和结果的可复现性，所以选项B符合题意。选项C：可测量“可测量”主要侧重于事物能够被量化、度量，通常涉及到对某个对象的具体数值或程度的测定。题干中并未提及与量化交易分析指标可被测量相关的内容，所以选项C不符合题意。选项D：可比较“可比较”是指不同的事物之间能够进行对比、权衡。题干描述的核心并非是量化交易分析指标的可比较性，而是分析结论的一致性和稳定性，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。44、对于消费类资产的商品远期或期货，期货定价公式一般满足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本题考查消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式。在消费类资产的商品远期或期货中，其期货定价公式一般为\(F=S+W-R\)，其中\(F\)表示期货价格，\(S\)表示现货价格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各选项：-选项A：\(F>S+W-R\)不符合消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式，所以该选项错误。-选项B：虽然\(F=S+W-R\)是常见的理论公式，但本题正确答案并非此选项，所以该选项错误。-选项C：为本题正确答案。-选项D：\(F\geqS+W-R\)不符合消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式，所以该选项错误。综上，答案选C。45、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C

【解析】本题考查我国金融机构准备金存款与上旬末一般存款余额的比例规定。在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的8%，所以本题的正确答案是C。46、某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比36％、24％、18％和22％，卢系数分别为0．8、1．6、2．1和2．5，其投资组合的β系数为()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β系数的计算公式来求解。投资组合的β系数是组合中各单项资产β系数以其投资比重为权数的加权平均数。计算公式为：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(\beta_{p}\)表示投资组合的β系数，\(w_{i}\)表示第\(i\)项资产在投资组合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)项资产的β系数，\(n\)表示投资组合中资产的数量。已知金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比\(36\