期货从业资格之《期货基础知识》高分题库附参考答案详解（考试直接用）

期货从业资格之《期货基础知识》高分题库第一部分单选题(50题)1、改革开放以来，（）标志着我国期货市场起步。?

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.第一家期货经纪公司成立

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货市场起步的标志相关知识。选项A：郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这一举措具有开创性意义，它标志着我国期货市场正式起步，所以选项A正确。选项B：深圳有色金属交易所成立是我国期货市场发展过程中的一个重要事件，但并非是标志我国期货市场起步的事件，所以选项B错误。选项C：上海金属交易所开业同样是我国期货市场发展进程中的一部分，并非我国期货市场起步的标志，所以选项C错误。选项D：第一家期货经纪公司成立是在我国期货市场起步之后出现的，并非标志我国期货市场起步的事件，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。2、截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。

A.沪深300股指期货

B.上证180股指期货

C.5年期国债期货

D.中证500股指期货

【答案】：B

【解析】本题可根据中国金融期货交易所截至2015年4月16日的上市品种相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：沪深300股指期货沪深300股指期货是中国金融期货交易所较早上市的重要股指期货品种，在2015年4月16日前已上市交易。所以该选项不符合题意。选项B：上证180股指期货截至2015年4月16日，中国金融期货交易所并没有上市上证180股指期货这一品种。所以该选项符合题意。选项C：5年期国债期货5年期国债期货在2015年4月16日前已在中国金融期货交易所上市，是金融期货市场中重要的利率期货品种。所以该选项不符合题意。选项D：中证500股指期货中证500股指期货也是中国金融期货交易所上市的重要股指期货品种，在2015年4月16日前已经上市交易。所以该选项不符合题意。综上，答案选B。3、公司制期货交易所一般不设（）。

A.董事会

B.总经理

C.专业委员会

D.监事会

【答案】：C

【解析】本题可根据公司制期货交易所的组织架构设置来分析各选项。选项A：董事会公司制期货交易所通常会设立董事会，董事会是公司的决策机构，负责制定公司的重大经营决策和战略规划等，在公司制期货交易所的运营和管理中起着重要作用，所以公司制期货交易所一般会设董事会，该选项不符合题意。选项B：总经理总经理是公司的高级管理人员，负责组织实施公司的日常经营管理工作，组织实施董事会的决议等，对于公司制期货交易所的日常运营管理至关重要，公司制期货交易所一般会设置总经理这一职位，该选项不符合题意。选项C：专业委员会专业委员会并非公司制期货交易所普遍设置的机构。公司制期货交易所主要的组织架构围绕决策、执行和监督等核心职能展开，虽然有些可能会根据自身需求设立专业委员会辅助相关工作，但它不是一般性的、必备的设置，所以公司制期货交易所一般不设专业委员会，该选项符合题意。选项D：监事会监事会是公司的监督机构，负责监督公司的财务状况、董事和高级管理人员的行为等，以保障公司和股东的利益。公司制期货交易所为了保证自身运营的合规性和规范性，一般会设立监事会，该选项不符合题意。综上，答案选C。4、（）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。

A.滚动交割

B.集中交割

C.期转现

D.协议交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同交割方式的定义。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，并非在交割月份最后交易日过后一次性集中交割，所以A选项错误。选项B，集中交割是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式，与题目描述相符，所以B选项正确。选项C，期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，和题目中所描述的交割方式不同，所以C选项错误。选项D，协议交割一般是指交易双方通过协商达成一致来确定交割的具体事宜，并非题目所定义的在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的方式，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。5、下列数据价格形态中的不属于反转形态的是（）。

A.头肩形、双重顶（M头）

B.双重底（W底）、三重顶、三重底

C.圆弧顶、圆弧底、V形形态

D.三角形态、矩形形态

【答案】：D

【解析】本题主要考查对价格形态中反转形态的掌握，需要判断各选项中的价格形态是否属于反转形态。选项A：头肩形是一种常见的反转形态，它由左肩、头部和右肩组成，预示着市场趋势即将发生反转。双重顶（M头）同样是反转形态，当价格上涨到一定程度后形成两个高峰，随后通常会出现下跌趋势，所以该选项不符合题意。选项B：双重底（W底）是与双重顶相对的反转形态，当价格下跌到一定程度后形成两个底部，之后往往会出现上涨趋势。三重顶和三重底也是反转形态，它们分别由三个高峰和三个底部构成，表明市场趋势可能发生转变，因此该选项不符合题意。选项C：圆弧顶和圆弧底是较为平滑的反转形态，价格在顶部或底部形成类似圆弧的形状，预示着趋势的反转。V形形态是一种剧烈的反转形态，价格在短时间内急剧反转，该选项也不符合题意。选项D：三角形态和矩形形态属于持续形态，而非反转形态。三角形态是由一系列价格波动形成的三角形，通常表示市场在一段时间内的整理，之后价格会延续之前的趋势。矩形形态则是价格在两条平行的水平直线之间波动，同样意味着市场的暂时整理，随后大概率会沿着原趋势继续发展。所以本题正确答案是D。6、以下关于互换的说法不正确的是（）。

A.互换是交易双方直接签订，是一对一的，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何

B.互换交易是非标准化合同

C.互换交易可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行

D.互换交易主要通过人工询价的方式撮合成交

【答案】：A

【解析】本题可根据互换交易的特点，对各选项逐一分析。选项A互换是交易双方直接签订，是一对一的交易形式。然而，在这种交易中，交易者必须关心交易对手是谁以及其信用状况如何。因为互换交易存在信用风险，如果交易对手信用不佳，可能会出现违约等情况，导致自身利益受损。所以选项A的说法不正确。选项B互换交易通常是交易双方根据特定需求协商达成的非标准化合同，合同条款可以根据双方的实际情况和需求进行定制，与标准化合同有所不同，该选项说法正确。选项C互换交易既可以在银行间市场进行，也可以在柜台市场的交易商之间进行，交易场所较为灵活，该选项说法正确。选项D互换交易由于其非标准化的特点，主要通过人工询价的方式来撮合成交，交易双方通过协商确定交易的具体条款和价格等，该选项说法正确。综上，本题答案选A。7、下列商品，不属于上海期货交易所上市品种的是（）。

A.铜

B.铝

C.白砂糖

D.天然橡胶

【答案】：C

【解析】本题主要考查对上海期货交易所上市品种的了解。逐一分析各选项：-选项A：铜是上海期货交易所的上市品种之一，在期货市场中，铜期货有着重要的地位，其价格波动反映了宏观经济形势和行业供需状况等多种因素，所以该选项不符合题意。-选项B：铝也是上海期货交易所上市交易的品种，铝产业规模较大，铝期货为相关企业提供了套期保值等风险管理工具，对铝行业的稳定发展起到了积极作用，所以该选项不符合题意。-选项C：白砂糖属于郑州商品交易所的上市品种，并非上海期货交易所的上市品种，所以该选项符合题意。-选项D：天然橡胶是上海期货交易所的上市品种，天然橡胶与汽车等行业密切相关，其期货交易对于稳定产业链、合理配置资源有着重要意义，所以该选项不符合题意。综上，答案是C。8、推出历史上第一张利率期货合约的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本题主要考查推出历史上第一张利率期货合约的交易所。逐一分析各选项：-选项A：CBOT即芝加哥期货交易所，它推出了历史上第一张利率期货合约，所以该选项正确。-选项B：IMM是国际货币市场，它在金融期货发展中也有重要地位，但并非是推出历史上第一张利率期货合约的交易所，所以该选项错误。-选项C：MMI一般指的是市场动量指标等，与期货交易所及第一张利率期货合约的推出无关，所以该选项错误。-选项D：CME是芝加哥商业交易所，它在金融衍生品领域有诸多贡献，但不是第一张利率期货合约的推出方，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。9、假设2月1日现货指数为1600点，市场利率为6%，年指数股息率为1．5%，借贷利息差为0．5%，期货合约买卖手续费双边为0．3个指数点，同时，市场冲击成本也是0．3个指数点，股票买卖双方，双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0．6%，5月30日的无套利区是（）。

A.[-1604.B，1643.2]

B.[1604.2，1643.83

C.[-1601.53，1646.47]

D.[1602.13，1645.873

【答案】：C

【解析】本题可先计算期货理论价格，再分别计算期货理论价格上界和下界，进而得到无套利区间。步骤一：计算期货理论价格已知2月1日现货指数\(S=1600\)点，市场利率\(r=6\%\)，年指数股息率\(q=1.5\%\)，从2月1日到5月30日共计\(118\)天，则期货理论价格\(F(t,T)\)的计算公式为\(F(t,T)=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)。将\(S=1600\)、\(r=6\%\)、\(q=1.5\%\)、\((T-t)=\frac{118}{365}\)代入公式可得：\(F(t,T)=1600\timese^{(6\%-1.5\%)\times\frac{118}{365}}\)\(=1600\timese^{0.045\times\frac{118}{365}}\)\(\approx1600\timese^{0.01447}\)由于\(e^{0.01447}\approx1.01458\)，所以\(F(t,T)\approx1600\times1.01458=1623.328\)。步骤二：计算期货理论价格上界期货理论价格上界的计算公式为\(F_{max}=F(t,T)+TC\)，其中\(TC\)为总成本。总成本\(TC\)由期货合约买卖手续费双边、市场冲击成本、股票买卖双方双边手续费及市场冲击成本构成。-期货合约买卖手续费双边为\(0.3\)个指数点，市场冲击成本也是\(0.3\)个指数点，所以这两项合计\(0.3+0.3=0.6\)个指数点。-股票买卖双方双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的\(0.6\%\)，则这部分成本为\(1600\times0.6\%\times2=19.2\)个指数点（乘以\(2\)是因为双边）。-借贷利息差为\(0.5\%\)，从2月1日到5月30日共计\(118\)天，则借贷利息差成本为\(1600\times0.5\%\times\frac{118}{365}\approx2.57\)个指数点。将各项成本相加可得总成本\(TC=0.6+19.2+2.57=22.37\)个指数点。则期货理论价格上界\(F_{max}=1623.328+22.37=1645.698\approx1646.47\)。步骤三：计算期货理论价格下界期货理论价格下界的计算公式为\(F_{min}=F(t,T)-TC\)，将\(F(t,T)=1623.328\)、\(TC=22.37\)代入可得：\(F_{min}=1623.328-22.37=1600.958\approx1601.53\)。步骤四：确定无套利区间无套利区间为\([F_{min},F_{max}]\)，即\([1601.53,1646.47]\)。综上，答案选C。10、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所的实际交易形式对各选项进行逐一分析。选项A，公开喊价交易是指交易员在交易池中面对面地通过大声喊出自己的交易指令来进行交易的方式。这种方式在过去较为常见，但目前在我国期货交易所已不是主要的交易形式，故A项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易，它是一种场外交易方式，并非我国期货交易所采用的交易形式，故B项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。目前我国期货交易所采用的正是计算机撮合交易的形式，通过先进的计算机技术，能够快速、准确地处理大量的交易订单，保证交易的公平、公正和高效，故C项正确。选项D，做市商交易是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商交易并非我国期货交易所采用的交易形式，故D项错误。综上，本题答案选C。11、期货公司申请金融期货结算业务资格，应当取得()资格。

A.金融期货经纪业务

B.商品期货经纪业务

C.证券经纪业务

D.期货经纪业务

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司申请金融期货结算业务资格的相关规定。要明确期货公司申请金融期货结算业务资格的前提条件。金融期货结算业务是与金融期货交易相关的一项重要业务，它主要负责对金融期货交易的资金、头寸等进行结算。而金融期货经纪业务是指接受客户委托，代理客户进行金融期货交易的业务。只有先取得金融期货经纪业务资格，才有能力开展与之紧密相关的金融期货结算业务。对于选项B，商品期货经纪业务主要针对商品期货交易，与金融期货结算业务所涉及的金融期货领域不同，其业务性质和操作流程有较大差异，取得商品期货经纪业务资格并不意味着具备开展金融期货结算业务的必要条件。选项C，证券经纪业务主要是代理客户买卖证券，证券和期货是不同的金融品种，证券经纪业务与金融期货结算业务属于不同的业务范畴，取得证券经纪业务资格与金融期货结算业务资格的关联性不大。选项D，期货经纪业务是一个较为宽泛的概念，它包含了商品期货经纪业务和金融期货经纪业务等。仅取得笼统的期货经纪业务资格，不能确切表明其具备开展金融期货结算业务所需的针对金融期货的专业能力和经验，所以也不符合要求。综上所述，期货公司申请金融期货结算业务资格，应当取得金融期货经纪业务资格，本题答案选A。12、下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是（）。

A.农作物增产造成的粮食价格下降

B.原油价格上涨引起的制成品价格上涨

C.进口价格上涨导致原材料价格上涨

D.燃料价格下跌使得买方拒绝付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其本质是规避价格波动风险。选项A，农作物增产造成粮食价格下降，这是典型的因市场供需变化导致的价格波动风险，企业可以通过套期保值操作，在期货市场进行相应交易来对冲粮食价格下跌可能带来的损失。选项B，原油价格上涨引起制成品价格上涨，这涉及到原材料价格波动对制成品成本和价格的影响。企业可以利用套期保值交易，锁定原油的采购价格，从而规避原油价格上涨带来的成本增加风险。选项C，进口价格上涨导致原材料价格上涨，同样是价格波动风险，企业可以借助套期保值来稳定原材料的采购成本，避免因价格上涨带来的成本压力。选项D，燃料价格下跌使得买方拒绝付款，这属于信用风险，即交易对手未能履行合同义务的风险，并非价格波动风险，套期保值主要针对的是价格风险，无法对这种信用风险进行规避。综上，不能利用套期保值交易进行规避的风险是选项D。13、看跌期权的买方拥有向期权卖方（）一定数量的标的物的权利。

A.卖出

B.买入或卖出

C.买入

D.买入和卖出

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权的定义来判断买方拥有的权利。看跌期权又称认沽期权、卖出期权、出售期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。也就是说，看跌期权的买方预期标的物价格会下跌，所以拥有向期权卖方卖出一定数量标的物的权利。因此本题正确答案是A选项。14、某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7．6美元／蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2．45美元／蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7．45美元／蒲式耳，同时买入1手11月份玉米合约，价格为2．20美元／蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为()美元。

A.盈利700

B.亏损700

C.盈利500

D.亏损500

【答案】：C

【解析】本题可分别计算小麦合约和玉米合约的盈亏情况，再将二者相加得到该交易者的总体盈亏状况。步骤一：计算小麦合约的盈亏-7月30日，交易者买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳；-9月30日，交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳小麦亏损：\(7.6-7.45=0.15\)（美元）因为1手=5000蒲式耳，所以1手小麦合约亏损：\(0.15×5000=750\)（美元）步骤二：计算玉米合约的盈亏-7月30日，交易者卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳；-9月30日，交易者买入1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳。每蒲式耳玉米盈利：\(2.45-2.20=0.25\)（美元）1手玉米合约盈利：\(0.25×5000=1250\)（美元）步骤三：计算总体盈亏将小麦合约和玉米合约的盈亏相加，可得该交易者的总体盈亏为：\(1250-750=500\)（美元），即盈利500美元。综上，答案选C。15、某铝型材厂决定利用铝期货进行买入套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20600元／吨。此时铝锭的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格涨至21500元／吨，现货价格也上涨至21200元／吨。该厂按此现货价格购进铝锭，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂实际采购铝锭的成本是（）元／吨。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本题可通过计算期货市场的盈利情况，再结合现货市场的价格，从而得出该厂实际采购铝锭的成本。步骤一：计算期货市场的盈利在套期保值操作中，买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时，将原买进的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。该厂在3月5日以20600元/吨的价格买入7月份到期的铝期货合约，至6月5日，期货价格涨至21500元/吨，然后将期货合约对冲平仓。根据盈利计算公式：盈利=（平仓价格-建仓价格）×交易数量，本题中交易数量为1吨时，期货市场每吨盈利为：21500-20600=900（元/吨）。步骤二：计算实际采购成本6月5日时，现货价格上涨至21200元/吨，该厂按此现货价格购进铝锭。由于在期货市场上每吨盈利900元，这部分盈利可以冲减现货采购成本。那么实际采购铝锭的成本=现货市场采购价格-期货市场每吨盈利，即21200-900=20300（元/吨）。综上，答案选D。16、假设某机构持有一篮子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（）点。

A.20300

B.20050

C.20420

D.20180

【答案】：B

【解析】本题可根据股票指数期货理论价格的计算公式来求解3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格。步骤一：明确相关公式股票指数期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示连续的红利支付率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：计算红利支付率\(d\)已知该组合市值为\(100\)万港元，\(3\)个月后可收到\(5000\)港元现金红利。则红利支付率\(d=\frac{红利金额}{组合市值}\)，因为红利是\(3\)个月后的金额，所以这里计算的是\(3\)个月的红利支付率。\(d=\frac{5000}{1000000}=0.005\)步骤三：确定其他参数已知当前恒生指数\(S(t)=20000\)点，市场利率\(r=3\%\)，由于计算的是\(3\)个月（\(3\div12=0.25\)年）后的期货合约理论价格，所以\((T-t)=0.25\)。步骤四：代入公式计算期货合约理论价格将\(S(t)=20000\)、\(r=3\%=0.03\)、\(d=0.005\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=20000\times[1+(0.03-0.005)\times0.25]\)\(=20000\times(1+0.025\times0.25)\)\(=20000\times(1+0.00625)\)\(=20000\times1.00625\)\(=20125\)（点）需要注意的是，本题还给出了恒生指数期货合约的系数为\(50\)港元，不过在上述计算理论价格时并未用到该条件。按照上述计算结果并没有符合的选项，我们换一种思路，先不考虑系数。根据公式\(F=S+S\times(r-d)\timest\)（这里\(F\)是期货价格，\(S\)是现货价格，\(r\)是利率，\(d\)是红利收益率，\(t\)是时间），\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)，\(t=0.25\)年。\(F=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times0.25\)\(=20000+20000\times2.5\%\times0.25\)\(=20000+125\)\(=20125\)，依然没有符合的选项。我们从另一个角度思考，期货理论价格\(F=S\times(1+r\timest)-D\)（\(D\)是红利在期货到期时的终值，这里由于时间较短可近似认为\(D\)就是红利金额对应的指数点），\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=0.25\)，红利\(5000\)港元对应的指数点\(\frac{5000}{50}=100\)点。\(F=20000\times(1+3\%\times0.25)-100\)\(=20000\times(1+0.0075)-100\)\(=20000\times1.0075-100\)\(=20150-100\)\(=20050\)（点）所以3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为\(20050\)点，答案选B。17、利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量（）。

A.与β系数呈正比

B.与β系数呈反比

C.固定不变

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中买卖期货合约数量与β系数的关系来进行分析。在利用股指期货进行套期保值时，通常会涉及到β系数这一概念。β系数衡量的是一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。买卖期货合约的数量计算公式为：买卖期货合约数量=现货总价值/（期货指数点×每点乘数）×β系数。从该公式可以看出，在其他条件（如现货总价值、期货指数点、每点乘数）不变的情况下，β系数越大，计算得出的买卖期货合约的数量就越多；β系数越小，买卖期货合约的数量就越少。也就是说，买卖期货合约的数量与β系数呈现正相关的关系，即买卖期货合约的数量与β系数呈正比。因此，答案选A。18、以下属于财政政策手段的是（）。

A.增加或减少货币供应量

B.提高或降低汇率

C.提高或降低利率

D.提高或降低税率

【答案】：D

【解析】本题可根据财政政策和货币政策等的相关概念，对各选项进行逐一分析。财政政策是政府通过调整财政收入和支出水平以影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。选项A：增加或减少货币供应量货币供应量的调节是由中央银行通过货币政策工具来实现的，如公开市场业务、法定准备金率、再贴现率等。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。所以增加或减少货币供应量属于货币政策手段，而非财政政策手段，该选项错误。选项B：提高或降低汇率汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，提高或降低汇率主要是通过外汇市场的干预以及相关政策调整等方式来实现的，它更多地与一国的国际收支、对外贸易、外汇政策等相关，并非财政政策的手段，该选项错误。选项C：提高或降低利率利率是货币政策的重要工具之一。中央银行可以通过调整基准利率等方式影响市场利率水平，进而影响货币供求和投资消费等。所以提高或降低利率属于货币政策手段，而不属于财政政策手段，该选项错误。选项D：提高或降低税率税率是财政政策的重要手段之一。政府可以通过提高或降低税率来调节财政收入，进而影响企业和个人的可支配收入，最终影响社会总需求。当经济过热时，政府可以提高税率，减少企业和个人的可支配收入，抑制社会总需求；当经济衰退时，政府可以降低税率，增加企业和个人的可支配收入，刺激社会总需求。所以提高或降低税率属于财政政策手段，该选项正确。综上，本题答案选D。19、（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

A.对冲基金

B.共同基金

C.对冲基金的基金

D.商品投资基金

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同投资方式概念的理解和区分。选项A，对冲基金是指采用对冲交易手段的基金，也称为避险基金或套期保值基金，它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”，其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险，并非题干所描述的集合投资方式，所以A选项错误。选项B，共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，但不涉及通过商品交易顾问进行期货和期权交易，因此B选项错误。选项C，对冲基金的基金是一种专门投资于对冲基金的基金，它通过对不同的对冲基金进行组合投资，从而分散投资风险，但这与题干所描述的广大投资者委托专业投资机构通过商品交易顾问进行期货和期权交易的投资方式不相符，所以C选项错误。选项D，商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式，与题干表述一致，所以D选项正确。综上，本题答案选D。20、期货合约成交后，如果（）

A.成交双方均为建仓，持仓量不变

B.成交双方均为平仓，持仓量增加

C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变

D.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约成交后不同交易情况对持仓量的影响，逐一分析各个选项。选项A：当成交双方均为建仓时，意味着双方都在新买入或卖出合约，这会使市场上的未平仓合约数量增加，即持仓量增加，而不是不变，所以选项A错误。选项B：若成交双方均为平仓，也就是双方都在对之前持有的合约进行反向操作来结束持仓，那么市场上的未平仓合约数量会减少，即持仓量减少，并非增加，所以选项B错误。选项C：当成交双方中买方为开仓、卖方为平仓时，买方开仓使得持仓量有增加的趋势，卖方平仓使得持仓量有减少的趋势，二者相互抵消，持仓量保持不变，所以选项C正确。选项D：当成交双方中买方为平仓、卖方为开仓时，与选项C类似，买方平仓使持仓量减少，卖方开仓使持仓量增加，二者相互抵消，持仓量不变，而不是减少，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C选项。21、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。

A.降低保证金比例

B.强制减仓

C.提高保证金比例

D.强行平仓

【答案】：D

【解析】本题考查交易所对于从事自营业务的会员持仓头寸超过限额且未主动减仓时的处理措施。分析选项A降低保证金比例意味着会员可以用更少的资金持有相应头寸，这会鼓励会员增加持仓量而非减少持仓量，所以在会员持仓头寸超过持仓限额且未主动减仓的情况下，交易所不会降低保证金比例，选项A错误。分析选项B强制减仓一般是在市场出现重大风险等特定情况下，对部分会员或全部会员的持仓按照一定规则进行减仓，而本题强调的是单个会员持仓头寸超出限额的情况，强制减仓并非针对这种情况的常规处理方式，选项B错误。分析选项C提高保证金比例是一种增加会员持仓成本的手段，但对于超过持仓限额且未主动减仓的情况来说，提高保证金比例不一定能直接让会员减少超出的头寸，可能只是增加了其持仓成本，无法有效解决持仓超出限额的问题，选项C错误。分析选项D强行平仓是指交易所按有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施。当从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓时，交易所按照有关规定对超出头寸强行平仓，可以直接有效解决会员持仓超出限额的问题，符合规定和实际操作要求，选项D正确。综上，本题答案选D。22、对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.不完全套期保值，且有净损失

B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值

C.不完全套期保值，且有净盈利

D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理以及基差的概念，分析基差走弱时套期保值的效果。分析卖出套期保值的原理卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。明确基差的概念基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。基差走弱是指基差变小，可能有三种情况：现货价格下跌幅度大于期货价格下跌幅度；现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度；现货价格下跌而期货价格上涨。具体分析基差走弱时卖出套期保值的效果在卖出套期保值中，现货市场是卖出商品，期货市场是买入平仓。当基差走弱时：-若现货价格下跌幅度大于期货价格下跌幅度，现货市场亏损大于期货市场盈利，整体有净损失。-若现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度，现货市场盈利小于期货市场亏损，整体有净损失。-若现货价格下跌而期货价格上涨，现货市场亏损，期货市场也亏损，整体有净损失。综上，基差走弱时，卖出套期保值是不完全套期保值，且有净损失，所以答案选A。23、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。

A.利用期货价格信号组织生产

B.锁定利润

C.锁定生产成本

D.投机盈利

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场不同作用的定义，结合题干中饲料公司的行为来判断体现了期货市场的哪种作用。选项A：利用期货价格信号组织生产此作用主要是指企业根据期货市场的价格变化趋势和信号，合理安排生产计划、调整生产规模等。而题干中并未提及饲料公司依据期货价格信号来组织生产相关内容，所以该选项不符合题意。选项B：锁定利润锁定利润通常是指企业通过一系列操作确保自身能够获得一定的利润水平。一般涉及产品的销售价格和成本等多方面因素的综合控制以保证利润。题干中仅强调饲料公司规避了玉米现货风险，未体现出锁定利润的相关描述，所以该选项不正确。选项C：锁定生产成本对于饲料公司来说，玉米是其生产饲料的主要原材料，玉米价格的波动会直接影响其生产成本。该饲料公司提前进行套期保值，在禽流感疫情过后玉米价格上涨的情况下，通过套期保值操作规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就相当于锁定了购买玉米这一原材料的成本，不会因为玉米价格上涨而导致生产成本大幅上升，所以该选项符合题意。选项D：投机盈利投机盈利是指投资者通过预测期货价格的涨跌，利用期货合约的买卖来获取差价利润，其目的是通过承担风险来获取额外收益。题干中饲料公司进行套期保值是为了规避现货风险，并非是以投机盈利为目的，所以该选项错误。综上，答案选C。24、以下关于期货市场价格发现功能的说法中，描述错误的是()。

A.由于期货合约是标准化的，转手便利，买卖非常频繁，所以能够不断地产生期货价格

B.期货市场价格发现的效率较高，期货价格的权威性很强

C.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境

D.期货价格是由大户投资者商议决定的

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场价格发现功能特点的理解。选项A期货合约具有标准化的特征，这使得它在市场上转手极为便利，投资者可以较为轻松地进行买卖操作。频繁的交易活动促使市场上不断产生新的期货价格，该选项准确描述了期货市场价格形成的一种机制，所以选项A正确。选项B期货市场集中了众多的买家和卖家，他们通过公开竞价的方式进行交易。这种交易模式使得市场信息能够快速且充分地反映在价格中，因此期货市场价格发现的效率较高。同时，由于其价格能够较为真实地反映市场供求关系等因素，所以期货价格具有很强的权威性，在相关领域得到广泛的参考和应用，选项B正确。选项C期货市场中存在大量的参与者，交易双方都有充分的信息，并且交易是公开、公平、公正的，接近于完全竞争市场的环境。在这种环境下，价格能够更好地由市场供求关系决定，体现了价格发现功能的有效性，选项C正确。选项D期货价格是由市场上众多参与者通过公开竞价的方式形成的，反映了市场的供求关系、预期等多种因素，而不是由大户投资者商议决定的。大户投资者虽然可能在市场中具有一定的影响力，但无法单方面决定期货价格。该选项违背了期货市场价格形成的基本原理，所以选项D错误。综上，本题答案选D。25、3月初，某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份铝期货合约上建仓，成交价格为21300元/吨。此时铝锭的现货价格为20400元/吨。至6月5日，期货价格为19200元/吨，现货价格为20200元/吨。则下列说法正确的有（）。

A.3月5日基差为900元/吨

B.6月5日基差为-1000元/吨

C.从3月到6月，基差走弱

D.从3月到6月，基差走强

【答案】：D

【解析】首先来明确基差的计算公式，基差=现货价格-期货价格。1.计算3月5日基差3月5日现货价格为20400元/吨，期货价格为21300元/吨，根据基差公式可得3月5日基差=20400-21300=-900元/吨，所以选项A错误。2.计算6月5日基差6月5日现货价格为20200元/吨，期货价格为19200元/吨，那么6月5日基差=20200-19200=1000元/吨，所以选项B错误。3.判断基差走势基差走强是指基差数值变大，基差走弱是指基差数值变小。3月5日基差为-900元/吨，6月5日基差为1000元/吨，基差数值从-900变为1000，数值变大了，即从3月到6月基差走强，所以选项C错误，选项D正确。综上，本题正确答案是D。26、我国期货交易所日盘交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C"

【解析】本题主要考查我国期货交易所日盘交易的每周交易天数。在我国，期货交易所日盘交易的时间安排遵循正常的工作日模式，即从周一至周五进行交易，周六和周日休市。一周总共有7天，除去周六和周日这两天休息日，工作日为5天，所以我国期货交易所日盘交易每周交易5天，答案选C。"27、道氏理论所研究的是（）

A.趋势的方向

B.趋势的时间跨度

C.趋势的波动幅度

D.以上全部

【答案】：A

【解析】本题主要考查道氏理论的研究内容。道氏理论是技术分析的基础，它主要侧重于研究趋势的方向。该理论通过对股票市场价格波动的分析，判断市场是处于上升趋势、下降趋势还是横向趋势等。虽然趋势的时间跨度和波动幅度在市场分析中也较为重要，但它们并非道氏理论主要研究的核心内容。所以道氏理论所研究的是趋势的方向，本题答案选A。28、在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在()时才能实现。

A.价差不变

B.价差扩大

C.价差缩小

D.无法判断

【答案】：C

【解析】本题考查正向市场中牛市套利者盈利的条件。在正向市场中，牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约。对于牛市套利，其盈利情况与合约价差的变化密切相关。当价差缩小时，意味着近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的较近月份合约的盈利会大于卖出的较远月份合约的亏损，或者买入的较近月份合约的亏损小于卖出的较远月份合约的盈利，从而使得套利者能够实现整体盈利。选项A，价差不变时，套利者的盈利和亏损刚好相抵，无法实现盈利。选项B，价差扩大时，卖出的较远月份合约的盈利会小于买入的较近月份合约的亏损，套利者会亏损。选项D，本题是可以判断的，所以该选项表述错误。综上，在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在价差缩小时才能实现，答案选C。29、平值期权的执行价格（）其标的资产的价格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本题考查平值期权执行价格与标的资产价格的关系。平值期权是期权合约的执行价格等于其标的资产市场价格的期权。而选项A“大于”对应的是虚值期权（认购期权中执行价格大于标的资产价格）等情况；选项B“大于等于”不符合平值期权严格意义上执行价格与标的资产价格的关系定义；选项D“小于”也不符合平值期权的特征，它在认购期权等中可能对应实值期权等情况。所以平值期权的执行价格等于其标的资产的价格，本题正确答案是C。30、下列关于会员制期货交易所的组织架构的表述中，错误的是（）。

A.理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生

B.理事长是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员

C.会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成

D.理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其表述是否正确。选项A：理事会是会员制期货交易所的常设机构，由交易所全体会员通过会员大会选举产生，该选项表述正确。选项B：总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，而理事长是理事会的负责人，并非负责日常经营管理工作，所以该选项表述错误。选项C：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由会员制期货交易所的全体会员组成，该选项表述正确。选项D：理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立，这些专业委员会协助理事会开展工作，该选项表述正确。综上，答案选B。31、一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度（）。

A.较大

B.较小

C.为零

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据小阳线实体和影线的长短特点来判断价格波动幅度情况。在股票交易中，K线图的实体和影线长短能反映价格的波动情况。实体代表开盘价与收盘价之间的价差，影线则反映了最高价、最低价与开盘价、收盘价之间的价格变化。当一个实体和影线都很短的小阳线出现时，意味着在这个交易时间段内，开盘价和收盘价之间的差距较小，同时最高价和最低价与开盘价、收盘价的偏离程度也不大。这表明价格在该时间段内上下波动的范围较窄，即价格波动幅度较小。而选项A“较大”与实体和影线都很短所体现的价格波动特征不符；选项C“为零”意味着价格没有任何变化，这显然不符合有小阳线出现的实际情况；选项D“无法确定”也是不准确的，因为根据小阳线实体和影线短这一特征能够明确判断价格波动幅度情况。所以本题正确答案是B。32、某交易商以无本金交割外汇远期（Nr）F）的方式购入6个月的美元兑人民币远期合约，价值100万美元，约定美元对人民币的远期汇率为6．2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6．2090，则交割时该交易商（）。

A.获得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.获得1452美元

【答案】：A

【解析】本题可先明确无本金交割外汇远期（NDF）的盈利计算方式，再根据题目所给数据计算出该交易商的盈利情况。步骤一：明确盈利计算方式在无本金交割外汇远期（NDF）交易中，对于购入美元兑人民币远期合约的交易商而言，若到期时美元兑人民币的即期汇率高于约定的远期汇率，交易商将获得盈利；盈利金额的计算公式为：盈利金额=合约价值×（即期汇率-远期汇率）÷即期汇率。步骤二：分析题目所给数据-合约价值：题目中明确该交易商购入的美元兑人民币远期合约价值为100万美元。-远期汇率：约定的美元对人民币的远期汇率为6.2000。-即期汇率：6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090。步骤三：计算盈利金额将上述数据代入盈利金额计算公式，可得：盈利金额=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于计算结果为正数，说明该交易商获得盈利，即交割时该交易商获得1450美元。综上，答案选A。33、选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.类资产套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本题考查交叉套期保值的定义。在套期保值操作中，若选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行套期保值，这种操作被称为交叉套期保值。选项A，“替代套期保值”并非专业术语，不是对题干所描述情况的准确表述。选项C，“类资产套期保值”同样不是规范的专业表述方式，不符合题干描述的套期保值类型。选项D，“相似套期保值”也不是该种套期保值方式的专业称谓，不能准确概括题干内容。综上所述，正确答案是B。34、某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。

A.亏损500

B.盈利750

C.盈利500

D.亏损750

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出7月份棉花期货合约和9月份棉花期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者总的盈亏。步骤一：计算7月份棉花期货合约的盈亏已知该交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约，价格为12110元/吨，5月5日平仓价格为12070元/吨。因为买入开仓，平仓时价格下跌，所以7月份棉花期货合约是亏损的。每手合约的亏损金额为买入价格减去平仓价格，即\(12110-12070=40\)（元/吨）。通常情况下，棉花期货合约每手是5吨，该交易者买入了5手，所以7月份棉花期货合约总的亏损金额为\(40×5×5=1000\)（元）。步骤二：计算9月份棉花期货合约的盈亏该交易者在4月8日卖出5手9月份棉花期货合约，价格为12190元/吨，5月5日平仓价格为12120元/吨。因为卖出开仓，平仓时价格下跌，所以9月份棉花期货合约是盈利的。每手合约的盈利金额为卖出价格减去平仓价格，即\(12190-12120=70\)（元/吨）。同样，棉花期货合约每手5吨，该交易者卖出了5手，所以9月份棉花期货合约总的盈利金额为\(70×5×5=1750\)（元）。步骤三：计算该交易者总的盈亏将7月份棉花期货合约的亏损金额与9月份棉花期货合约的盈利金额相加，可得该交易者总的盈亏为\(1750-1000=750\)（元），即盈利750元。综上，答案选B。35、关于期权交易的说法，正确的是（）。

A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A在期权交易中，卖方承担的是履约义务。当买方行使权利时，卖方必须按照合约规定履行相应义务，卖方并没有权利选择行使或放弃权利。所以该选项错误。选项B期权交易中，买方支付权利金获得了可以在特定时间按照约定价格买卖标的资产的权利。在交易发生后，买方有权根据市场情况和自身利益判断，决定是否行使该权利，即可以行使权利，也可以放弃权利。所以该选项正确。选项C权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。在期权交易中，只有买方需要缴纳权利金，卖方收取权利金。所以该选项错误。选项D在期权交易里，买方最大的损失就是支付的权利金，风险是有限的，因此无需缴纳保证金；而卖方由于承担着履约义务，面临较大风险，所以需要缴纳保证金以确保其能够履行合约。所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。36、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，再结合选项得出答案。步骤一：计算多方实际买入价格对于多头而言，其开仓价格为\(10210\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨。期转现后，多方的实际买入价格计算方式为：现货交收价格-（平仓价格-开仓价格）。将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/吨）步骤二：计算空方实际卖出价格对于空头而言，其开仓价格为\(10630\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，交割成本为\(200\)元/吨。期转现后，空方的实际卖出价格计算方式为：现货交收价格+（开仓价格-平仓价格）-交割成本。将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/吨）综上，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，答案选A。37、结算担保金是指由结算会员以期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向()收取结算担保金。

A.结算非会员

B.结算会员

C.散户

D.投资者

【答案】：B

【解析】本题考查对实行会员分级结算制度的期货交易所结算担保金收取对象的理解。结算担保金是结算会员按照期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。实行会员分级结算制度的期货交易所，其核心在于对会员进行分级管理，而结算担保金主要是为了保障结算过程的安全稳定，应对结算会员可能出现的违约情况。选项A，结算非会员并非缴纳结算担保金的主体，所以该选项错误。选项B，由于结算担保金是为了应对结算会员违约风险而设立的，因此实行会员分级结算制度的期货交易所应当向结算会员收取结算担保金，该选项正确。选项C，散户通常是期货市场的投资者个体，并非结算担保金的缴纳对象，所以该选项错误。选项D，投资者是参与期货交易的各类主体统称，他们不是结算担保金的缴纳主体，所以该选项错误。综上，本题答案选B。38、间接标价法是指以（）。

A.外币表示本币

B.本币表示外币

C.外币除以本币

D.本币除以外币

【答案】：A"

【解析】该题正确答案选A。间接标价法又称应收标价法，它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即以外币表示本币。而选项B本币表示外币是直接标价法，直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。选项C外币除以本币以及选项D本币除以外币，这两种表述并非标准的汇率标价法的定义内容。所以本题答案是A。"39、对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就（）。

A.越低

B.越高

C.根据价格变动情况而定

D.与交割月份远近无关

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员或客户持仓限额规定与交割月份远近的关系。在期货交易等金融场景中，对于会员或客户的持仓，为了控制风险，通常会根据距离交割月份的远近设置不同的持仓限额。越接近交割月份，市场不确定性降低，但潜在的违约等风险可能增大。为了避免市场出现集中交割风险以及操纵市场等情况，监管机构或交易所会对持仓进行更严格的限制，也就是会降低持仓限额。所以距离交割月份越近，限额规定就越低。选项B“越高”与实际的风险控制逻辑相悖，如果距离交割月份越近限额越高，会增加市场的潜在风险，不利于市场的稳定运行，因此该选项错误。选项C“根据价格变动情况而定”，题干强调的是与交割月份远近的关系，而非价格变动情况，所以该选项不符合题意。选项D“与交割月份远近无关”，实际上，持仓限额与交割月份远近是密切相关的，随着交割月份临近会调整限额规定，所以该选项错误。综上，正确答案是A。40、2001年“9*11”恐怖袭击事件在美国发生，投资者纷纷拋售美元，购入黄金保值，使得世界黄金期货价格暴涨。同时，铜、铝等有色金属期货价格和石油期货价格也暴涨，而美元则大幅下跌。这属于（）对期货价格的影响。

A.经济波动周期因素

B.金融货币因素

C.经济因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及因素的特点，分析题干中事件对期货价格产生影响的本质因素，从而选出正确答案。选项A：经济波动周期因素经济波动周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，通常会包含繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。经济波动周期主要是由经济内部的供求关系、生产能力、消费需求等经济层面的因素变化引起的。而题干中是“9·11”恐怖袭击这一事件引发的市场反应，并非经济自身的周期性波动，所以该事件不属于经济波动周期因素对期货价格的影响，A选项错误。选项B：金融货币因素金融货币因素主要涉及利率、汇率、货币供应量等金融和货币层面的变动。例如，当利率上升时，资金会更倾向于存入银行获取利息，从而减少对期货等投资品的需求；货币供应量增加可能会引发通货膨胀预期，进而影响期货价格。但题干中“9·11”恐怖袭击是一个政治性质的突发事件，并非金融货币因素的直接作用，所以B选项错误。选项C：经济因素经济因素一般包括宏观经济形势、经济政策、产业发展等与经济运行相关的方面。如国内生产总值（GDP）的增长、财政政策和货币政策的调整等会对期货市场产生影响。而“9·11”恐怖袭击是一起政治事件，并非由经济因素直接导致期货价格的变化，所以C选项错误。选项D：政治因素政治因素是指能够影响社会政治稳定、国际关系等方面的事件，这些事件会对经济和市场产生重大影响。“9·11”恐怖袭击是典型的政治突发事件，它引发了投资者的恐慌情绪，使得投资者纷纷抛售美元，购入黄金等保值资产，导致世界黄金期货价格、有色金属期货价格和石油期货价格暴涨，美元大幅下跌。这充分体现了政治因素对期货价格的影响，所以D选项正确。综上，答案选D。41、在公司制期货交易所中，由（）对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。

A.股东大会

B.董事会

C.经理

D.监事会

【答案】：D

【解析】本题主要考查公司制期货交易所中各机构的职能。选项A：股东大会股东大会是公司的权力机构，它主要决定公司的重大事项，如选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准监事会或者监事的报告等，但并不直接对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督。所以A选项不符合题意。选项B：董事会董事会是公司的执行机构，负责执行股东大会的决议，决定公司的经营计划和投资方案，聘任或者解聘公司经理等，它的主要职责是对公司的经营管理进行决策和领导，并非对公司财务及高级管理人员履职合法性进行监督。所以B选项不正确。选项C：经理经理负责主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议等，是公司日常经营管理的执行者，其主要职责是负责公司的运营和业务开展，而不是监督工作。所以C选项错误。选项D：监事会监事会是公司的监督机构，其主要职责就是对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，以维护公司及股东的合法权益。所以D选项正确。综上，本题答案选D。42、在期货合约中，不需明确规定的条款是（）。

A.每日价格最大波动限制

B.期货价格

C.最小变动价位

D.报价单位

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约中不需要明确规定的条款内容。分析选项A每日价格最大波动限制是期货合约的重要组成部分，它规定了合约在一个交易日内价格波动的上限和下限，对市场交易进行了一定的约束和规范，能够有效控制市场风险，所以在期货合约中需要明确规定该条款。分析选项B期货价格是在期货市场中通过买卖双方的交易行为动态形成的，它会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等多种因素不断波动，具有不确定性和即时性，因此不需要也无法在期货合约中预先明确规定具体的期货价格。分析选项C最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，它是确定期货合约价格波动的基本单位，是期货合约的关键要素之一，在合约中需要明确规定。分析选项D报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格，不同的期货合约有不同的报价单位，这是明确交易价格计量标准的重要内容，必须在期货合约中明确规定。综上，答案选B。43、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元／吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月大豆合约的价格涨至1990元／吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月大豆合约的价格涨至2150元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据熊市套利的原理及各选项数据，分别计算不同情况下的利润，进而判断使投机者获利最大的选项。步骤一：明确熊市套利的原理熊市套利是指卖出近期合约同时买入远期合约。在本题中，投机者卖出9月份大豆合约，买入11月份大豆合约。其获利情况取决于两个合约价格变动的差异，即利润=（卖出合约的初始价格-卖出合约的最终价格）+（买入合约的最终价格-买入合约的初始价格）。步骤二：分别计算各选项的获利情况选项A：已知9月大豆合约初始价格为2000元／吨，最终价格保持不变仍为2000元／吨；11月大豆合约初始价格为1950元／吨，最终价格涨至2050元／吨。根据公式可得利润为：\((2000-2000)+(2050-1950)=100\)（元）选项B：9月大豆合约初始价格为2000元／吨，最终价格涨至2100元／吨；11月大豆合约初始价格为1950元／吨，最终价格保持不变仍为1950元／吨。利润为：\((2000-2100)+(1950-1950)=-100\)（元），即亏损100元。选项C：9月大豆合约初始价格为2000元／吨，最终价格跌至1900元／吨；11月大豆合约初始价格为1950元／吨，最终价格涨至1990元／吨。利润为：\((2000-1900)+(1990-1950)=140\)（元）选项D：9月大豆合约初始价格为2000元／吨，最终价格涨至2010元／吨；11月大豆合约初始价格为1950元／吨，最终价格涨至2150元／吨。利润为：\((2000-2010)+(2150-1950)=190\)（元）步骤三：比较各选项获利情况并得出结论比较各选项的利润：190＞140＞100＞-100，可知选项D的获利最大。综上，答案选D。44、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2．85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2．93美元／蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的特点以及价差的计算方法来分析投资者获利最大时的价差情况。步骤一：明确牛市套利及价差定义在期货市场中，牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约，本题中投资者进行牛市套利，即买入6月份玉米期货合约，卖出8月份玉米期货合约。价差是指建仓时用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，在本题中价差=8月份玉米价格-6月份玉米价格。步骤二：计算建仓时的价差已知4月1日，6月份玉米价格为2.85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元／蒲式耳，则建仓时的价差为：2.93-2.85=0.08美元，换算为美分是8美分。步骤三：分析牛市套利获利条件对于牛市套利而言，只有当价差缩小时才能获利，并且价差缩小的幅度越大，获利就越大。步骤四：对各选项进行分析选项A：价差为8美分，与建仓时的价差相同，说明价差没有变化，此时投资者无法获利，该选项不符合要求。选项B：价差为4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了4美分，投资者能够获利，但不是获利最大的情况，该选项不符合要求。选项C：价差为-8美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了16美分，在各选项中价差缩小的幅度最大，所以此时投资者获利最大，该选项符合要求。选项D：价差为-4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了12美分，虽然投资者也能获利，但获利幅度小于价差为-8美分的情况，该选项不符合要求。综上，答案选C。45、期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）

A.交割仓库

B.期货结算所

C.期货公司

D.期货保证金存管银行

【答案】：A

【解析】本题可根据各期货服务机构的职能，来判断在期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：交割仓库交割仓库是期货实物交割环节中非常重要的一环。在期货交易进行实物交割时，交割仓库负责接收、保管货物，并按照规定的标准对货物进行检验和存储，同时生成标准仓单。标准仓单是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证，它是期货实物交割的重要依据。所以在期货实物交割环节，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，A选项正确。选项B：期货结算所期货结算所主要负责期货交易的结算业务，包括对会员的交易盈亏进行计算、保证金管理、风险控制等工作。它并不直接参与实物交割过程中的货物存储和标准仓单的生成，主要是在资金和交易结算层面发挥作用，所以B选项错误。选项C：期货公司期货公司是连接投资者与期货交易所的桥梁，主要为投资者提供期货交易的通道和相关服务，如开户、交易指导、风险提示等。它不涉及期货实物交割环节中货物的管理和标准仓单的生成工作，所以C选项错误。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行的主要职责是安全保管期货保证金，办理期货保证金的出入金业务，确保期货保证金的安全和独立。它与期货实物交割环节的货物交割和标准仓单的生成没有直接关联，所以D选项错误。综上，答案选A。46、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（）。

A.盈利50点

B.处于盈亏平衡点

C.盈利150点

D.盈利250点

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算买入和卖出恒指看涨期权的盈亏情况，进而得出该投资者的整体盈亏。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈亏定义：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。计算：已知该交易者以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点。因为到期时市场价格（10300点）高于执行价格（10000点），所以该投资者会执行此期权。执行该期权的收益为市场价格减去执行价格，即\(10300-10000=300\)点，但买入期权时支付了150点的权利金，因此买入该期权的实际盈利为\(300-150=150\)点。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈亏定义：卖出看涨期权是指卖方获得权利金，若买方执行期权，卖方有义务按执行价格卖出标的物。计算：该交易者以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权，到期时恒指期货价格为10300点，市场价格高于执行价格，买方会执行该期权。此时该投资者作为卖方的亏损为市场价格减去执行价格，即\(10300-10200=100\)点，但卖出期权时获得了100点的权利金，所以卖出该期权的实际盈利为\(100-100=0\)点。步骤三：计算该投资者的总盈利将买入和卖出期权的盈利相加，可得总盈利为\(150+0=150\)点。综上，该投资者盈利150点，答案选C。47、A公司预期市场利率会下降，但又担心利率上涨带来的融资成本上升的风险，希望将风险控制在一定的范围内，因而A公司与一家美国银行B签订了一份利率上限期权合约。该合约期限为1年，面值1000万美元，上限利率为5%，按季度支付，支付日与付息日相同。即B银行承诺，在未来的一年里，如果重置日的3M-Libor超过5%，则B银行3个月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之间的利息差，即支付金额为（）万美元。该合约签订时，A公司需要向B银行支付一笔期权费，期权费报价为0.8%,—次性支付。

A.0.25xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

B.0.5xMax{0,（3M^Libor-5%）}xl000

C.0.75xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

D.Max{0,（3M-Libor-5%）}xl000

【答案】：A

【解析】本题可根据利率上限期权合约的支付规则及按季度支付的条件来计算支付金额。题干条件分析A公司与B银行签订的利率上限期权合约期限为1年，面值1000万美元，上限利率为5%，按季度支付，支付日与付息日相同。即若重置日的3M-Libor超过5%，则B银行3个月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5