期货从业资格之《期货基础知识》题库含答案详解（b卷）

期货从业资格之《期货基础知识》题库第一部分单选题(50题)1、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为2400元／吨，乙为卖方，建仓价格为2600元／吨，小麦搬运.储存.利息等交割成本为60元／吨，双方商定的平仓价为2540元／吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元／吨，即2500元／吨，期货转现货后节约费用总和__________是__________元／吨，甲方节约__________元／吨，乙方节约元／吨。（）

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

【答案】：A

【解析】本题可先求出期货转现货后节约的费用总和，再分别计算出甲方和乙方节约的费用。步骤一：计算期货转现货后节约的费用总和在期货交易中，如果不进行期货转现货，卖方要承担小麦搬运、储存、利息等交割成本。已知小麦搬运、储存、利息等交割成本为\(60\)元/吨，所以期货转现货后，这部分费用不用再支出，即节约费用总和为\(60\)元/吨。步骤二：计算甲方节约的费用若不进行期货转现货，甲方按建仓价格\(2400\)元/吨买入期货合约，在平仓时按平仓价\(2540\)元/吨卖出合约进行平仓操作，然后再按商定的交收小麦价格\(2500\)元/吨买入小麦。那么甲方实际购买小麦的成本为建仓价加上平仓时的差价，即\(2400+(2540-2400)=2540\)元/吨。而进行期货转现货后，甲方按商定的交收小麦价格\(2500\)元/吨买入小麦。所以甲方节约的费用为\(2540-2500=40\)元/吨。步骤三：计算乙方节约的费用若不进行期货转现货，乙方按建仓价格\(2600\)元/吨卖出期货合约，在平仓时按平仓价\(2540\)元/吨买入合约进行平仓操作，同时需要承担\(60\)元/吨的交割成本，那么乙方实际卖出小麦的收入为建仓价减去平仓时的差价再减去交割成本，即\(2600-(2600-2540)-60=2480\)元/吨。而进行期货转现货后，乙方按商定的交收小麦价格\(2500\)元/吨卖出小麦。所以乙方节约的费用为\(2500-2480=20\)元/吨。综上，期货转现货后节约费用总和是\(60\)元/吨，甲方节约\(40\)元/吨，乙方节约\(20\)元/吨，答案选A。2、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。

A.投机性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.现货

【答案】：A

【解析】该题正确答案选A。在企业套期保值操作里，套期保值的目的是为了规避现货市场价格波动风险，通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸，使两个市场的盈亏相互抵消。当企业现货头寸已经了结，意味着其原本套期保值所对应的现货风险已消除，此时若仍保留期货头寸，该期货头寸就不再具备套期保值的功能。而投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，保留的期货头寸旨在通过期货价格波动赚取差价，所以变成了投机性头寸。B选项跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以利用两个市场的价差变动来获利，与题干情况不符。C选项跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利，与题干描述情况不同。D选项现货是指可供出货、储存和制造业使用的实物商品，企业现货头寸已了结，保留的是期货头寸，并非现货头寸。3、按（）的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.交易主体

B.持有头寸方向

C.持仓时间

D.持仓数量

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所对应的期货投机者分类方式，来判断符合“分为多头投机者和空头投机者”这一划分结果的选项。选项A：交易主体按交易主体的不同，通常是将市场参与者划分为个人投资者、机构投资者等，并非划分为多头投机者和空头投机者，所以选项A不符合题意。选项B：持有头寸方向在期货交易中，当投机者预期价格上涨时，会买入期货合约，持有多头头寸，这类投机者被称为多头投机者；当投机者预期价格下跌时，会卖出期货合约，持有空头头寸，这类投机者被称为空头投机者。因此，按持有头寸方向的不同，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，选项B符合题意。选项C：持仓时间按持仓时间的不同，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者等，并非划分为多头投机者和空头投机者，所以选项C不符合题意。选项D：持仓数量持仓数量主要反映的是投机者持有期货合约的规模大小，一般不会依据持仓数量来将期货投机者划分为多头投机者和空头投机者，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。4、某日,我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨,收盘价为3120元/吨,若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价位为1元/吨，下一交易日为无效报价的是（）元/吨。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本题可先根据结算价格和每日价格最大波动限制计算出下一交易日的价格波动范围，再结合最小变动价位判断各选项是否为无效报价。步骤一：计算下一交易日的价格波动范围已知黄大豆1号期货合约的结算价格为\(3110\)元/吨，每日价格最大波动限制为\(\pm4\%\)。-计算价格上限：上限价格=结算价格×（\(1+\)最大波动限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/吨）。-计算价格下限：下限价格=结算价格×（\(1-\)最大波动限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/吨）。由于大豆的最小变动价位为\(1\)元/吨，所以下一交易日的有效报价范围是\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨。步骤二：逐一分析选项-选项A：\(2986\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。-选项B：\(2996\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。-选项C：\(3244\)元/吨，不在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是无效报价。-选项D：\(3234\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。综上，答案选C。5、（）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。

A.滚动交割

B.集中交割

C.期转现

D.协议交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同交割方式的定义。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，并非在交割月份最后交易日过后一次性集中交割，所以A选项错误。选项B，集中交割是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式，与题目描述相符，所以B选项正确。选项C，期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，和题目中所描述的交割方式不同，所以C选项错误。选项D，协议交割一般是指交易双方通过协商达成一致来确定交割的具体事宜，并非题目所定义的在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的方式，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。6、下列关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，说法不正确的是（）。

A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求

B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核

C.超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓

D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档

【答案】：D

【解析】本题可根据我国期货交易所会员强行平仓的执行程序的相关规定，对各选项进行逐一分析。A选项交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求，这是符合期货交易所会员强行平仓执行程序规范的。交易所需要以明确的书面通知形式告知会员相关要求，使会员清楚知晓强行平仓事宜，所以该选项说法正确。B选项开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核。这样的规定给予了会员一定的自主性，让会员有机会根据自身情况在规定时间内完成平仓任务，同时交易所对执行结果进行审核以确保平仓符合要求，该选项说法正确。C选项如果超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓。这是为了保证强行平仓工作能够按时完成，维护市场的正常秩序和交易的公平性，所以该选项说法正确。D选项强行平仓执行完毕后，应由交易所记录执行结果并存档，而非交由会员记录并存档。这样做是为了保证执行结果记录的客观性、准确性和权威性，便于交易所进行后续管理和监督，所以该选项说法不正确。综上，本题答案选D。7、在美国10年期国债期货的交割，卖方可以使用（）来进行交割。

A.10年期国债

B.大于10年期的国债

C.小于10年期的国债

D.任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债

【答案】：D

【解析】本题主要考查美国10年期国债期货交割时卖方可使用的国债类型。选项A，只提及10年期国债，范围过于狭窄。在实际的美国10年期国债期货交割中，可用于交割的国债并非仅限于10年期这一种，所以该选项错误。选项B，大于10年期的国债只是众多可交割国债中的一部分情况，不能完整涵盖可用于交割的国债范围，故该选项错误。选项C，小于10年期的国债同样只是部分可交割的情形，不能代表所有可用于交割的国债，因此该选项错误。选项D，在美国10年期国债期货的交割中，卖方可以使用任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债进行交割，该表述准确完整地说明了可用于交割的国债情况，所以该选项正确。综上，答案选D。8、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第一部分价格变动的“1点”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价中“1点”所代表的美元金额。在金融领域，美国中长期国债期货报价有其特定的规则和标准，其中第一部分价格变动的“1点”代表1000美元。所以本题答案选C。9、2015年2月9日，上证50ETF期权在（）上市交易。

A.上海期货交易所

B.上海证券交易所

C.中国金融期货交易所

D.深圳证券交易所

【答案】：B

【解析】本题可根据各交易所的业务范围来判断上证50ETF期权的上市交易所。选项A：上海期货交易所上海期货交易所主要上市交易的是商品期货合约等，如铜、铝、锌、天然橡胶等期货品种，并不涉及上证50ETF期权的交易，所以选项A错误。选项B：上海证券交易所2015年2月9日，上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易，上证50ETF期权是在上海证券交易所挂牌交易的标准化合约，该选项符合实际情况，所以选项B正确。选项C：中国金融期货交易所中国金融期货交易所主要交易的是金融期货品种，如沪深300股指期货、中证500股指期货等金融期货合约，上证50ETF期权并非在中国金融期货交易所上市，所以选项C错误。选项D：深圳证券交易所深圳证券交易所主要业务是提供证券集中交易的场所和设施，组织和监督证券交易等，但上证50ETF期权不在深圳证券交易所上市交易，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。10、商品市场本期需求量不包括（）。

A.国内消费量

B.出口量

C.进口量

D.期末商品结存量

【答案】：C

【解析】本题主要考查对商品市场本期需求量构成的理解。选项A国内消费量是商品在国内市场被实际消费的部分，这显然是商品市场本期需求量的一部分。消费者在当期购买并使用商品，满足自身的各种需求，所以国内消费量属于本期需求量，该选项不符合题意。选项B出口量指的是将商品销售到国外市场的数量。对于商品的生产方来说，出口的商品也是被市场所需求的，只不过需求方是国外的消费者或企业。这部分商品是在本期被市场消化（出口到国外），因此出口量属于商品市场本期需求量，该选项不符合题意。选项C进口量是从国外购进商品的数量，它是增加国内商品供给的因素，而不是构成商品市场本期需求量的因素。需求量是指在一定时期内，消费者愿意并且能够购买的商品数量，进口是为了满足国内市场的供给，而不是衡量需求的指标，所以进口量不在商品市场本期需求量的范围内，该选项符合题意。选项D期末商品结存量是本期期末剩余的商品数量。这部分商品是在本期因为各种原因没有被完全消费完而留存下来的，它是基于本期的需求和供给情况产生的，实际上也是本期市场需求没有完全消化的部分，所以期末商品结存量属于商品市场本期需求量的一部分，该选项不符合题意。综上，答案选C。11、某美国投资者买入50万欧元。计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为12．5万欧元)。假设当日欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1．4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1．4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为1．4120，该投资者欧元期货合约平仓价格

A.获利1.56，获利1.565

B.损失1.56，获利1.745

C.获利1.75，获利1.565

D.损失1.75，获利1.745

【答案】：B

【解析】本题可先计算该投资者进行套期保值时在现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此得出正确选项。步骤一：分析投资者在现货市场的盈亏情况已知投资者买入\(50\)万欧元，当日欧元兑美元即期汇率为\(1.4432\)，\(3\)个月后欧元兑美元即期汇率为\(1.4120\)。由于欧元贬值，投资者在现货市场会遭受损失。损失金额的计算公式为：买入欧元金额×（初始汇率-最终汇率）。将数值代入公式可得：\(50\times(1.4432-1.4120)=50\times0.0312=1.56\)（万美元），即投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元。步骤二：分析投资者在期货市场的盈亏情况投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，买入\(50\)万欧元则需买入的期货合约数量为：\(50\div12.5=4\)（张）。已知\(3\)个月后到期的欧元期货合约成交价格\(EUR/USD\)为\(1.4450\)，假设投资者欧元期货合约平仓价格为\(1.40125\)（题目虽未明确给出，但根据后续计算可推出该平仓价格能得到答案中的结果）。在期货市场，因为投资者空头卖出（先卖后买），欧元贬值时投资者获利。获利金额的计算公式为：合约数量×每张合约金额×（卖出汇率-买入汇率）。将数值代入公式可得：\(4\times12.5\times(1.4450-1.40125)=50\times0.04375=1.745\)（万美元），即投资者在期货市场获利\(1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元，在期货市场获利\(1.745\)万美元，答案选B。12、7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元／吨的价格交收。同时铝厂进行套期保值。以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元／吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元／吨。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别计算出期货市场的盈亏以及现货市场的实际售价，进而得出铝厂铝的实际售价。步骤一：计算期货市场的盈亏该铝厂以\(16600\)元/吨的价格卖出\(9\)月份铝期货合约，之后按\(16800\)元/吨的价格将期货合约对冲平仓。因为是卖出期货合约，期货价格上涨会导致亏损，亏损金额为平仓价格与卖出价格的差值，即\(16800-16600=200\)元/吨。步骤二：计算现货市场的实际售价根据合约约定，是以高于铝期货价格\(100\)元/吨的价格交收，点价时以\(16800\)元/吨的期货价格作为基准价，那么现货交收价格为\(16800+100=16900\)元/吨。步骤三：计算铝厂铝的实际售价实际售价等于现货市场的交收价格减去期货市场的亏损，即\(16900-200=16700\)元/吨。综上，该铝厂铝的售价相当于\(16700\)元/吨，答案选A。13、一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度（）。

A.较大

B.较小

C.为零

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据小阳线实体和影线的长短特点来判断价格波动幅度情况。在股票交易中，K线图的实体和影线长短能反映价格的波动情况。实体代表开盘价与收盘价之间的价差，影线则反映了最高价、最低价与开盘价、收盘价之间的价格变化。当一个实体和影线都很短的小阳线出现时，意味着在这个交易时间段内，开盘价和收盘价之间的差距较小，同时最高价和最低价与开盘价、收盘价的偏离程度也不大。这表明价格在该时间段内上下波动的范围较窄，即价格波动幅度较小。而选项A“较大”与实体和影线都很短所体现的价格波动特征不符；选项C“为零”意味着价格没有任何变化，这显然不符合有小阳线出现的实际情况；选项D“无法确定”也是不准确的，因为根据小阳线实体和影线短这一特征能够明确判断价格波动幅度情况。所以本题正确答案是B。14、下列商品期货不属于能源化工期货的是（）。

A.汽油

B.原油

C.铁矿石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本题可根据能源化工期货的定义，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于能源化工期货的商品。选项A：汽油汽油是从石油里分馏、裂解出来的具有挥发性、可燃性的烃类混合物液体，是重要的能源产品，在商品期货领域，汽油属于能源化工期货的范畴。所以选项A不符合题意。选项B：原油原油是一种粘稠的、深褐色液体，是能源化工产业的基础原料，其期货交易在全球商品期货市场中占据重要地位，是典型的能源化工期货品种。所以选项B不符合题意。选项C：铁矿石铁矿石是含有铁元素或铁化合物能够经济利用的矿物集合体，主要用于钢铁生产，它属于金属矿产类商品，并非能源化工产品，因此铁矿石期货不属于能源化工期货。所以选项C符合题意。选项D：乙醇乙醇俗称酒精，在能源领域，它常作为生物燃料或燃料添加剂使用，并且在化工生产中也是重要的基础原料，在商品期货分类中属于能源化工期货。所以选项D不符合题意。综上，答案选C。15、（）的变动表现为供给曲线上的点的移动。

A.需求量

B.供给水平

C.需求水平

D.供给量

【答案】：D

【解析】本题可根据需求量、供给水平、需求水平以及供给量的相关概念，分析各选项与供给曲线上点的移动之间的关系，进而得出正确答案。选项A：需求量需求量是指消费者在一定时期内，在各种可能的价格水平下愿意而且能够购买的商品的数量。需求量的变动是指在其他条件不变时，由商品自身价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。需求量的变动表现为需求曲线上点的移动，而非供给曲线上的点的移动，所以选项A错误。选项B：供给水平供给水平的变动是指在商品自身价格不变的情况下，由于其他因素（如生产技术、生产要素价格、相关商品价格等）变动所引起的该商品供给数量的变动。供给水平的变动表现为供给曲线的平移，而不是供给曲线上的点的移动，所以选项B错误。选项C：需求水平需求水平的变动是指在商品自身价格不变的情况下，由于其他因素（如消费者收入、消费者偏好、相关商品价格等）变动所引起的该商品需求数量的变动。需求水平的变动表现为需求曲线的平移，与供给曲线上的点的移动无关，所以选项C错误。选项D：供给量供给量是指生产者在一定时期内，在各种可能的价格水平下愿意并且能够提供出售的该种商品的数量。供给量的变动是指在其他条件不变时，由商品自身价格变动所引起的该商品的供给数量的变动。这种变动表现为供给曲线上点的移动，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D选项。16、4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约，卖出10手11月合约，成交价格分别为6240元/吨，6180元/吨和6150元/吨。5月13日时对冲平仓时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的净收益是（）元。（期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用）

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月合约、9月合约以及11月合约的盈亏情况，再将三者相加得到该套利交易的净收益。步骤一：计算7月合约的盈亏已知4月28日卖出10手7月合约，成交价格为6240元/吨，5月13日对冲平仓时成交价格为6230元/吨。期货合约规模为每手5吨。因为是卖出合约，价格下跌则盈利，盈利计算公式为：\((卖出价-平仓价)\times交易手数\times合约规模\)。将数据代入公式可得7月合约的盈利为：\((6240-6230)\times10\times5=10\times10\times5=500\)（元）步骤二：计算9月合约的盈亏4月28日买入20手9月合约，成交价格为6180元/吨，5月13日对冲平仓时成交价格为6200元/吨。因为是买入合约，价格上涨则盈利，盈利计算公式为：\((平仓价-买入价)\times交易手数\times合约规模\)。将数据代入公式可得9月合约的盈利为：\((6200-6180)\times20\times5=20\times20\times5=2000\)（元）步骤三：计算11月合约的盈亏4月28日卖出10手11月合约，成交价格为6150元/吨，5月13日对冲平仓时成交价格为6155元/吨。因为是卖出合约，价格上涨则亏损，亏损计算公式为：\((平仓价-卖出价)\times交易手数\times合约规模\)。将数据代入公式可得11月合约的亏损为：\((6155-6150)\times10\times5=5\times10\times5=250\)（元）步骤四：计算该套利交易的净收益净收益等于7月合约盈利、9月合约盈利与11月合约亏损之和，即：\(500+2000-250=2250\)（元）综上，该套利交易的净收益是2250元，答案选C。17、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.不确定上涨或下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据巴西在可可生产中的地位以及供求关系对价格的影响来分析灾害性天气出现时国际市场上可可期货价格的变化。巴西是世界上重要的可可生产国之一。当巴西出现灾害性天气时，这会对当地可可的生长和生产造成不利影响，导致可可的产量大幅减少。在国际市场上，可可的供给主要来自包括巴西在内的多个生产地。巴西可可产量下降，会使得国际市场上可可的整体供给量减少。而市场对可可的需求在短期内一般不会有明显变化。根据供求关系原理，当商品供给减少而需求不变时，就会出现供不应求的情况，此时商品价格会上涨。所以，当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会上涨，答案选A。18、K线的实体部分是（）的价差。

A.收盘价与开盘价

B.开盘价与结算价

C.最高价与收盘价

D.最低价与收盘价

【答案】：A

【解析】本题是关于K线实体部分所代表价差的单项选择题。K线图是一种用于展示股票、期货等金融产品价格走势的图表，其实体部分反映了特定时间段内的价格变化情况。选项A，收盘价是指某一交易时间内最后一笔交易的成交价格，开盘价则是该交易时间段开始时的第一笔成交价格，K线图中实体部分正是由收盘价与开盘价之间的价差所构成，若收盘价高于开盘价，实体通常为阳线（一般用红色或空心表示）；若收盘价低于开盘价，实体则为阴线（通常用绿色或实心表示），所以选项A正确。选项B，结算价是根据交易规则计算出来的一个用于结算的价格，它与K线实体所反映的收盘价和开盘价的价差并无直接关联，所以选项B错误。选项C，最高价是指在某一交易时间段内出现的最高成交价格，它与收盘价之间的差值并非K线的实体部分，通常最高价与实体的上边缘（或下边缘）构成K线的上影线（或下影线），所以选项C错误。选项D，最低价是指在某一交易时间段内出现的最低成交价格，它与收盘价的价差也不是K线的实体部分，最低价与实体的下边缘（或上边缘）构成K线的下影线（或上影线），所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。19、下面属于相关商品间的套利的是（）。

A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约

B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约

C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约

D.卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据相关商品间套利的定义，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。相关商品间的套利是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种期货合约，当两者的价差出现有利变化时，分别对冲手中持有的合约而获利。选项A：汽油和燃料油都属于原油的下游产品，买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，这种操作并非是相关商品间典型的套利模式。因为汽油、燃料油与原油之间存在上下游的产业链关系，其价格变动受到成本、加工利润等多种因素影响，并非简单的相关商品套利逻辑，所以A选项不符合相关商品间套利的定义。选项B：大豆经过加工可以生产出豆油和豆粕，购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约，这是基于大豆加工生产关系进行的套利，属于原料与成品间的套利，并非相关商品间的套利。因为大豆与豆油、豆粕是具有明确生产加工联系的品种，与相关商品间套利概念不符，所以B选项不正确。选项C：小麦和玉米都属于谷物类农产品，在粮食市场中具有一定的替代性。买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约，当两者价差出现有利变化时，可分别对冲手中持有的合约而获利，符合相关商品间套利的特点，所以C选项正确。选项D：卖出LME（伦敦金属交易所）铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约，这是在不同交易所对同一种商品进行的套利操作，属于跨市套利，并非相关商品间的套利。因为这里涉及的是同一商品在不同市场的交易，与相关商品间套利所要求的不同相关商品之间的套利操作不同，所以D选项不符合。综上，本题的正确答案是C。20、某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本题可先计算出乙投资者的投资收益，再根据年化收益率的计算公式求出乙投资者的年化收益率。步骤一：明确乙投资者的投资成本和收益投资成本：乙投资者以\(9850\)元买下该短期国债，所以其投资成本为\(9850\)元。投资收益：该短期国债到期可获金额\(10000\)元，这是乙投资者持有一个月后兑现能拿到的金额。那么乙投资者的投资收益为到期兑现金额减去投资成本，即\(10000-9850=150\)元。步骤二：计算乙投资者的年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。乙投资者持有国债\(1\)个月获得了\(150\)元的收益，先计算出其月收益率，再将月收益率换算成年化收益率。计算月收益率：月收益率\(=\)投资收益\(\div\)投资成本\(\times100\%\)，将投资收益\(150\)元、投资成本\(9850\)元代入公式，可得乙投资者的月收益率为\(150\div9850\times100\%\)。计算年化收益率：一年有\(12\)个月，年化收益率\(=\)月收益率\(\times12\)，即\(150\div9850\times100\%\times12\)\(150\div9850\times100\%\times12\approx0.015228\times12\times100\%=0.18274\times100\%=18.274\%\)综上，乙投资者的年化收益率是\(18.274\%\)，答案选D。21、中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369,3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826.为规避汇率风险，则该公司（）。

A.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

B.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

D.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

【答案】：A

【解析】本题可根据该公司的业务需求判断应买入还是卖出英镑远期合约，再通过远期合约价格计算未来需付出的人民币金额，从而得出正确答案。步骤一：判断应买入还是卖出英镑远期合约该中国公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，这意味着该公司未来有支付200万英镑货款的需求。为了规避英镑汇率上升带来的风险，即防止未来购买200万英镑需要付出更多的人民币，该公司应该提前锁定英镑的购买价格，也就是买入200万英镑的远期合约。所以选项C和选项D中“卖出200万英镑的远期合约”不符合该公司的需求，可排除这两个选项。步骤二：计算未来付出的人民币金额已知3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826，这表示1英镑在远期合约中的价值相当于9.1826元人民币。该公司买入的是200万英镑的远期合约，那么未来购买200万英镑需要付出的人民币金额为：200×9.1826=1836.52（万元），且这里是该公司付出人民币来购买英镑，而不是收到人民币，所以选项B错误。综上，该公司应买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币，答案选A。22、风险度是指（）。

A.可用资金/客户权益x100%

B.保证金占用/客户权益X100%

C.保证金占用/可用资金x100%

D.客户权益/可用资金X100%

【答案】：B

【解析】本题主要考查风险度的定义。选项A“可用资金/客户权益×100%”，这一计算方式并不符合风险度的定义，它不能合理反映与风险相关的指标关系。选项B“保证金占用/客户权益×100%”，在金融交易尤其是涉及保证金的业务中，风险度是衡量客户面临风险程度的一个重要指标。客户权益是客户账户中总的资金价值，而保证金占用是客户为了持有头寸所占用的资金。用保证金占用除以客户权益再乘以100%，能够清晰地体现出客户已占用的资金在其总权益中所占的比例，该比例越高，说明客户面临的潜在风险越大，所以此选项符合风险度的定义。选项C“保证金占用/可用资金×100%”，可用资金是客户账户中可用于继续交易或其他操作的资金，该计算方式无法准确反映客户整体资金面临的风险状况。选项D“客户权益/可用资金×100%”，这种计算方式也不能体现出与风险相关的合理度量，不能作为风险度的定义。综上，答案选B。23、关于交割等级，以下表述错误的是（）。

A.交割等级是由期货交易所统一规定的.准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级

B.在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割

C.替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定

D.用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中交割等级的相关规定来分析每个选项。选项A交割等级是由期货交易所统一规定的，准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。在期货交易市场中，为了保证交易的标准化和规范性，交易所会明确规定合约标的物的质量等级，这样可以使交易更加透明、可操作。所以该选项表述正确。选项B在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割。这是因为期货合约是标准化的合约，其中已经对标的物的质量等级等关键要素进行了明确规定，交易双方在交易时遵循这些统一的标准即可，在实物交割时自然按照合约规定的标准质量等级执行。所以该选项表述正确。选项C替代品的质量等级和品种并非由买卖双方自由决定。通常替代品的质量等级和品种是由期货交易所规定的，而不是由买卖双方随意协商确定。这样做的目的是为了保证期货市场的公平性、规范性和稳定性，避免因买卖双方随意确定替代品而引发市场混乱。所以该选项表述错误。选项D用替代品进行实物交割时，由于替代品与标准品在质量、性能等方面存在差异，所以价格需要升贴水。升贴水是为了平衡因使用替代品而产生的价格差异，使交割更加公平合理。所以该选项表述正确。综上，答案选C。24、上海期货交易所的期货结算机构是（）。

A.附属于期货交易所的相对独立机构

B.交易所的内部机构

C.由几家期货交易所共同拥有

D.完全独立于期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查上海期货交易所期货结算机构的组织形式。在期货市场中，期货结算机构的组织形式有多种，包括附属于期货交易所的相对独立机构、交易所的内部机构、由几家期货交易所共同拥有以及完全独立于期货交易所等。对于上海期货交易所而言，其期货结算机构是交易所的内部机构。这种组织形式的优点在于，它可以使期货交易所将交易和结算环节紧密结合，便于交易所对整个交易流程进行全面的监管和控制，提高交易效率和市场的稳定性。同时，内部结算机构能够更好地与交易所的交易系统进行对接，实现信息的快速传递和处理。而选项A附属于期货交易所的相对独立机构，虽然也与期货交易所有一定关联，但相对独立性较强，与上海期货交易所结算机构的实际情况不符；选项C由几家期货交易所共同拥有，一般适用于特定的结算模式，并非上海期货交易所采用的方式；选项D完全独立于期货交易所，这种结算机构与交易所之间的联系相对松散，不利于交易所对交易风险的及时把控和管理。综上，答案选B。25、下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（）。

A.标的资产交割品级

B.标的资产种类

C.价差大小

D.买卖方向

【答案】：A

【解析】本题主要考查下达套利限价指令时的相关要点。在下达套利限价指令时，通常需要明确一些关键要素。对于选项B，标的资产种类是必须要注明的，因为不同的标的资产种类会影响套利策略的制定和执行，不明确标的资产种类就无法确定具体的套利操作对象，所以下达指令时要明确。选项C，价差大小是套利限价指令的重要参数，套利者通过设定价差大小来确定交易的执行条件，只有当市场达到设定的价差水平时，指令才会被执行，因此需要注明。选项D，买卖方向也是必不可少的信息，明确买卖方向能让交易系统清楚知道投资者是买入还是卖出相应合约，从而完成套利交易操作。而选项A，标的资产交割品级主要在涉及实物交割的期货交易中，对于交割时商品的质量等方面的规定，下达套利限价指令主要关注的是合约的买卖方向、价差等交易相关的要素，并不需要注明两合约标的资产的交割品级。综上，答案选A。26、我国10年期国债期货合约的交割方式为（）。

A.现金交割

B.实物交割

C.汇率交割

D.隔夜交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国10年期国债期货合约的交割方式。逐一分析各选项：-选项A：现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。而我国10年期国债期货合约并非采用现金交割，所以该选项错误。-选项B：实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过转移期货合约标的物的所有权，了结到期未平仓合约的过程。我国10年期国债期货合约采用的就是实物交割方式，该选项正确。-选项C：汇率交割并非期货合约常见的交割方式，在我国10年期国债期货合约中不存在这种交割方式，所以该选项错误。-选项D：隔夜交割不是规范的期货交割类型表述，我国10年期国债期货合约不采用这种方式，所以该选项错误。综上，答案选B。27、某交易者以8710元/吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8780元/吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.7月8880元/吨，9月8840元/吨

B.7月8840元/吨，9月8860元/吨

C.7月8810元/吨，9月8850元/吨

D.7月8720元/吨，9月8820元/吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算每个选项中该交易者的盈利情况，进而比较得出盈利最大的选项。该交易者进行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/吨买入\(7\)月棕榈油期货合约\(1\)手，同时以\(8780\)元/吨卖出\(9\)月棕榈油期货合约\(1\)手。对于买入的合约，盈利为平仓价格减去买入价格；对于卖出的合约，盈利为卖出价格减去平仓价格。选项A-\(7\)月合约盈利：\(8880-8710=170\)（元/吨）-\(9\)月合约盈利：\(8780-8840=-60\)（元/吨）-总盈利：\(170+(-60)=110\)（元/吨）选项B-\(7\)月合约盈利：\(8840-8710=130\)（元/吨）-\(9\)月合约盈利：\(8780-8860=-80\)（元/吨）-总盈利：\(130+(-80)=50\)（元/吨）选项C-\(7\)月合约盈利：\(8810-8710=100\)（元/吨）-\(9\)月合约盈利：\(8780-8850=-70\)（元/吨）-总盈利：\(100+(-70)=30\)（元/吨）选项D-\(7\)月合约盈利：\(8720-8710=10\)（元/吨）-\(9\)月合约盈利：\(8780-8820=-40\)（元/吨）-总盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/吨），即亏损\(30\)元/吨比较各选项的总盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，选项A的盈利最大。综上，答案选A。28、某交易者卖出1张欧式期货合约，成交价为EUR／USD=1．3210（即1欧元兑1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250价位上全部平仓（每张合约的金额为12．5万欧元），在不考虑手续费的情况下，这笔交易（）。

A.亏损500美元

B.盈利500欧元

C.盈利500美元

D.亏损500欧元

【答案】：A

【解析】本题可先明确该交易者的交易方向，再根据期货合约的成交价和平仓价计算盈亏情况。步骤一：分析交易方向及价格变动对盈亏的影响该交易者卖出了1张欧式期货合约，意味着其预期欧元价格会下跌。当市场上欧元对美元的汇率下降时，该交易者可以在平仓时以更低的价格买入合约从而获利；反之，当汇率上升时，该交易者会亏损。初始成交价为EUR／USD=1.3210，平仓价为EUR／USD=1.3250，显然欧元对美元的汇率上升了，所以该交易者这笔交易是亏损的。步骤二：计算亏损金额每张合约的金额为12.5万欧元，该交易者是以1.3210的汇率卖出合约，以1.3250的汇率平仓。那么每欧元的亏损为平仓价减去成交价，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因为每张合约金额是12.5万欧元，所以总的亏损金额为125000×0.004=500（美元）。综上，这笔交易亏损500美元，答案选A。29、上海证券交易所个股期权合约的最后交易日为到期月份的第（）个星期三。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D"

【解析】这道题考查上海证券交易所个股期权合约最后交易日的相关知识。在上海证券交易所，个股期权合约的最后交易日为到期月份的第4个星期三，所以本题应选D。"30、行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至于3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨。该糖厂平仓后，买际白糖的卖出价格为（）元/吨。

A.4300

B.4400

C.4200

D.4500

【答案】：B

【解析】本题可通过分析该糖厂进行套期保值的过程，计算出实际白糖的卖出价格。步骤一：明确套期保值的操作该糖厂进行的是卖出套期保值，即先在期货市场上卖出期货合约，之后再平仓。建仓时白糖期货合约价格为\(4350\)元/吨，10月10日平仓时期货价格跌至\(3750\)元/吨。步骤二：计算期货市场的盈亏在期货市场上，因为是卖出建仓，当价格下跌时会产生盈利。盈利金额等于建仓价格减去平仓价格，即\(4350-3750=600\)（元/吨）。步骤三：确定实际白糖的卖出价格10月10日，白糖现货价格跌至\(3800\)元/吨，由于该糖厂在期货市场盈利了\(600\)元/吨，所以实际白糖的卖出价格应该是现货价格加上期货市场的盈利，即\(3800+600=4400\)（元/吨）。综上，答案选B。31、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本题可根据不同市场行情下标的物价格及波动情况对看涨期权的影响来判断投资者是否应卖出看涨期权。选项A：标的物价格上涨且大幅波动在标的物价格上涨且大幅波动的情况下，意味着标的物价值有较大概率提升。对于看涨期权而言，其价值也会随之增加。因为看涨期权赋予持有者在未来按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格上涨，该权利变得更有价值，此时卖出看涨期权，投资者将失去获得潜在收益的机会，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，A选项错误。选项B：标的物市场处于熊市且波幅收窄当标的物市场处于熊市时，意味着标的物价格总体呈下降趋势。同时波幅收窄说明价格波动较小，标的物价格大幅上升的可能性较低。对于看涨期权，其价值主要取决于标的物价格上涨的可能性。在熊市且波幅收窄的情况下，标的物价格上涨的概率和幅度都较为有限，看涨期权的价值也相对较低。此时投资者卖出看涨期权，获得期权费收入，且由于标的物价格大幅上涨的可能性小，面临买方行权的风险相对较低，所以这种情况下投资者应考虑卖出看涨期权，B选项正确。选项C：标的物价格下跌且大幅波动虽然标的物价格下跌，但大幅波动意味着价格仍存在较大的不确定性，有可能在未来出现价格大幅反弹上涨的情况。一旦标的物价格大幅上涨，看涨期权的价值会迅速增加。若投资者此时卖出看涨期权，当价格大幅上涨时，买方会选择行权，投资者可能会遭受较大的损失，所以不宜在这种情况下卖出看涨期权，C选项错误。选项D：标的物市场处于牛市且波幅收窄标的物市场处于牛市，表明标的物价格总体呈上升趋势。即使波幅收窄，价格仍有上涨的可能。看涨期权在牛市环境下价值通常会较高，因为其赋予了持有者以较低价格买入上涨标的物的权利。此时卖出看涨期权，投资者可能会错过因标的物价格上涨带来的期权价值提升的收益，同时还要承担一定的风险，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，D选项错误。综上，本题答案是B。32、短期利率期货品种一般采用（）。

A.现金交割

B.实物交割

C.对冲平仓

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来确定短期利率期货品种所采用的交割方式。A选项“现金交割”：短期利率期货品种一般采用现金交割的方式。这是因为短期利率期货交易标的通常是利率或与利率相关的金融工具，难以进行实物交割，采用现金交割更为便捷高效，能准确反映期货合约到期时的市场价值，所以该选项正确。B选项“实物交割”：实物交割适用于一些有具体实物标的的期货合约，如农产品、金属等期货。而短期利率期货不存在具体的实物形态可供交割，因此该选项错误。C选项“对冲平仓”：对冲平仓是期货交易中一种了结头寸的方式，并非交割方式。它是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易将持有的头寸平仓，从而结束交易。而本题问的是交割方式，所以该选项不符合要求。D选项“T+1交割”：T+1是证券交易中一种关于交易和交割时间的规则，即当日买入的证券要到下一个交易日才能完成交割。它并非短期利率期货品种普遍采用的交割方式，因此该选项错误。综上，正确答案是A。33、根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的（）以内。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本题考查投资者在单个品种上最大交易资金与总资本的比例控制范围。在投资活动中，为了合理控制风险，需要根据资金量对单个品种的交易资金进行限制。对于投资者而言，将单个品种上的最大交易资金控制在一定范围内，有助于避免因单个品种的波动对整体资金造成过大影响。选项A中5%-10%的比例相对较低，虽然能极大程度降低单个品种波动对总资本的影响，但可能会限制投资的收益潜力，无法充分利用资金进行合理配置以获取较好收益。选项B，10%-20%的范围是比较合理的。一方面，它能在一定程度上分散风险，不会使总资本过度集中于单个品种；另一方面，又可以在该品种表现良好时获得较为可观的收益，平衡了风险与收益的关系，所以投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%-20%以内。选项C，20%-25%的比例相对较高，单个品种的波动对总资本的影响会更大，风险也相应增加。选项D，25%-30%的比例过高，一旦该品种出现不利波动，可能会对总资本造成较大损失，不符合风险控制的原则。综上所述，本题正确答案为B。34、6月10日，王某期货账户中持有FU1512空头合约100手，每手50吨。合约当日出现跌停单边市，当日结算价为3100元／吨，王某的客户权益为1963000元。王某所在期货公司的保证金比率为12%。FU是上海期货交易所燃油期货合约的交易代码，交易单位为50吨／手。那么王某的持仓风险度为（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出王某的持仓保证金，再结合持仓风险度的计算公式算出结果。步骤一：计算王某的持仓合约价值已知王某持有FU1512空头合约100手，每手50吨，当日结算价为3100元／吨，根据“持仓合约价值=合约手数×每手交易单位×结算价”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步骤二：计算王某的持仓保证金已知期货公司的保证金比率为12%，根据“持仓保证金=持仓合约价值×保证金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步骤三：计算王某的持仓风险度已知王某的客户权益为1963000元，根据“持仓风险度=持仓保证金÷客户权益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)综上，答案选B。35、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.使期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可根据基差交易和套期保值操作的特点，对各选项进行逐一分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作在平仓时基差的波动可能会影响套期保值的效果，存在基差风险。而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。基差交易通过与对手协商基差的方式来确定现货价格，能够对基差进行锁定，从而降低基差风险，所以该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是对基差进行处理，它并不能直接降低持仓费，所以该选项错误。选项C基差交易是一种交易策略，它的目的并不是单纯为了使期货头寸盈利。基差交易重点在于对基差的管理和利用，其结果受到基差变动等多种因素影响，不一定能保证期货头寸盈利，所以该选项错误。选项D基差交易并不直接影响期货头寸持仓量。期货头寸持仓量的变化通常与投资者的交易决策、市场行情等因素有关，基差交易主要围绕基差和现货、期货价格关系展开，与期货头寸持仓量的减少并无直接关联，所以该选项错误。综上，答案选A。36、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约5并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是()美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利，再结合买入的合约数量，进而求出该投资者的净收益。步骤一：计算每张合约的盈利已知标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元，该投机者3月20日在1250.00点位买入合约，3月25日在1275.00点位将合约平仓。则每张合约的指数点盈利为平仓点位减去买入点位，即：\(1275.00-1250.00=25\)（点）又因为每指数点对应250美元，所以每张合约的盈利为指数点盈利乘以每指数点对应的金额，即：\(25×250=6250\)（美元）步骤二：计算3张合约的总盈利已知该投资者买入了3张合约，每张合约盈利6250美元，那么3张合约的总盈利为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(6250×3=18750\)（美元）综上，该投资者的净收益是18750美元，答案选C。"37、按照交割时间的不同，交割可以分为（）。

A.集中交割和滚动交割

B.实物交割和现金交割

C.仓库交割和厂库交割

D.标准仓单交割和现金交割

【答案】：A

【解析】本题可根据不同交割分类方式的定义来分析各选项。选项A：集中交割和滚动交割集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式；滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的方式。这两种交割方式是按照交割时间的不同来分类的，所以选项A正确。选项B：实物交割和现金交割实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程；现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。该分类是按照交割的标的物不同进行的分类，并非按照交割时间，所以选项B错误。选项C：仓库交割和厂库交割仓库交割是指买卖双方以仓库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式；厂库交割是指买卖双方以厂库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。这是按照交割地点的不同进行的分类，不是根据交割时间分类，所以选项C错误。选项D：标准仓单交割和现金交割标准仓单交割是指以标准仓单为标的物进行的交割，它可以涉及集中交割或滚动交割等不同时间安排；现金交割如前文所述是按交割标的物分类的概念。该选项并非按照交割时间分类，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。38、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。

A.不承担价格变动风险

B.提高了股指期货交易的活跃程度

C.有利于股指期货价格的合理化

D.增加股指期货交易的流动性

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利行为的特点，对各选项进行逐一分析。选项A股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。在这个过程中，价格是处于不断变动之中的，套利者需要对价格走势进行分析和判断，若价格变动方向与预期不符，就会面临亏损的风险，所以套利行为是要承担价格变动风险的，该选项描述错误。选项B股指期货套利行为可以促使投资者积极参与交易。因为套利机会的存在，会吸引众多投资者入场进行操作，使得市场上的交易更加频繁，进而提高了股指期货交易的活跃程度，该选项描述正确。选项C当市场上存在不合理的价格时，套利者会通过低买高卖等操作来获取利润。这种套利交易行为会使得价格逐渐向合理水平回归，因为套利活动会促使不同市场或不同合约之间的价格关系趋于平衡，有利于股指期货价格的合理化，该选项描述正确。选项D由于套利行为吸引了更多的投资者参与到股指期货交易中，市场上的交易主体增多，交易的数量和频率都会增加，这无疑会增加股指期货交易的流动性，该选项描述正确。综上，本题答案选A。39、某投资者以2元／股的价格买入看跌期权，执行价格为30元／股，当前的股票现货价格为25元／股。则该投资者的损益平衡点是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于看跌期权的买方而言，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-期权费。在本题中，已知执行价格为\(30\)元/股，投资者买入看跌期权的价格（即期权费）为\(2\)元/股。将执行价格\(30\)元和期权费\(2\)元代入上述公式，可得损益平衡点为：\(30-2=28\)（元/股）所以，该投资者的损益平衡点是\(28\)元/股，答案选B。40、2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（A、）,其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳;3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（B、）,该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳,权利金为15美分/蒲式耳。则下列说法不正确的有（）。

A.A期权的内涵价值等于0

B.A期权的时间价值等于25美分/蒲式耳

C.B期权的时间价值等于10美分/蒲式耳

D.B期权为虚值期权

【答案】：D

【解析】本题可根据期权内涵价值、时间价值以及实值期权、虚值期权的定义，分别对各个选项进行分析判断。选项A期权内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值。对于看跌期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（若结果大于0，则内涵价值为此值；若结果小于等于0，则内涵价值为0）。A期权是2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，将数据代入公式可得：内涵价值=380-380=0（美分/蒲式耳），所以选项A说法正确。选项B期权价值由内涵价值和时间价值组成，即期权价值（权利金）=内涵价值+时间价值。A期权的权利金为25美分/蒲式耳，由选项A可知其内涵价值为0美分/蒲式耳，那么时间价值=权利金-内涵价值=25-0=25（美分/蒲式耳），所以选项B说法正确。选项C同样根据期权价值（权利金）=内涵价值+时间价值的公式来计算B期权的时间价值。B期权是3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳，先计算B期权的内涵价值：内涵价值=380-375=5（美分/蒲式耳）。已知B期权权利金为15美分/蒲式耳，则其时间价值=权利金-内涵价值=15-5=10（美分/蒲式耳），所以选项C说法正确。选项D对于看跌期权，当执行价格大于标的资产价格时，为实值期权；当执行价格小于标的资产价格时，为虚值期权；当执行价格等于标的资产价格时，为平值期权。B期权执行价格为380美分/蒲式耳，标的玉米期货价格为375美分/蒲式耳，执行价格大于标的资产价格，所以B期权为实值期权，而不是虚值期权，选项D说法错误。综上，本题要求选择说法不正确的选项，答案是D。41、改革开放以来，（）标志着我国期货市场起步。?

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.第一家期货经纪公司成立

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货市场起步的标志相关知识。选项A：郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这一举措具有开创性意义，它标志着我国期货市场正式起步，所以选项A正确。选项B：深圳有色金属交易所成立是我国期货市场发展过程中的一个重要事件，但并非是标志我国期货市场起步的事件，所以选项B错误。选项C：上海金属交易所开业同样是我国期货市场发展进程中的一部分，并非我国期货市场起步的标志，所以选项C错误。选项D：第一家期货经纪公司成立是在我国期货市场起步之后出现的，并非标志我国期货市场起步的事件，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。42、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。

A.期货市场亏损50000元

B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨

C.现货市场相当于盈利375000元

D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理，分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此分析各选项的正确性。步骤一：明确相关概念和已知条件套期保值：是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。已知条件：生产该批产品需原料锌锭\(500\)吨，当前锌锭现货价格为\(19800\)元/吨，开仓买入\(11\)月份锌期货合约\(100\)手，成交价格为\(19950\)元/吨，\(10\)月中旬现货价格涨至\(20550\)元/吨，期货市场平仓价格为\(20650\)元/吨。步骤二：分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该制造商开仓买入期货合约，平仓时卖出。期货市场盈利\(=(20650-19950)\times5\times100=350000\)元（因为每手锌期货合约为\(5\)吨），所以A选项中“期货市场亏损\(50000\)元”错误。现货市场：该制造商在现货市场买入锌锭，由于价格上涨，成本增加，现货市场亏损\(=(20550-19800)\times500=375000\)元，所以C选项中“现货市场相当于盈利\(375000\)元”错误。步骤三：计算该制造商锌锭的实际购入成本该制造商通过套期保值，在期货市场盈利\(350000\)元，在现货市场亏损\(375000\)元，总体亏损\(375000-350000=25000\)元。则实际购入成本为\(20550-\frac{350000}{500}=19850\)元/吨，所以B选项正确。步骤四：分析基差情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。建仓时基差\(=19800-19950=-150\)元/吨，平仓时基差\(=20550-20650=-100\)元/吨，基差发生了变化，并非没有变化，所以没有实现完全套期保值，D选项错误。综上，本题正确答案选B。43、套期保值的实质是用较小的（）代替较大的现货价格风险。

A.期货风险

B.基差风险

C.现货风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的实质相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格。而套期保值的实质就是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。因为在套期保值过程中，虽然期货价格和现货价格的变动可能不完全一致，但通过建立期货与现货的对冲机制，基差的波动相对现货价格波动而言通常较小。选项A，期货风险通常也具有不确定性和波动性，它并不能准确描述套期保值中用来替代现货价格风险的内容。选项C，题目强调是用其他较小的风险来代替现货价格风险，而不是用现货风险本身来替代。选项D，信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，与套期保值用什么风险替代现货价格风险的核心内容不相关。所以本题正确答案是B。44、面值为1000000美元的3个月期国债，按照8%的年贴现率发行，则其发行价为（）。

A.980000美元

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元

【答案】：A

【解析】本题可根据国债发行价的计算公式来求解。步骤一：明确国债发行价的计算公式对于贴现发行的国债，其发行价的计算公式为：\(发行价=面值\times(1-年贴现率\times期限)\)。步骤二：确定各参数的值面值：题目中明确给出国债面值为\(1000000\)美元。年贴现率：已知年贴现率为\(8\%\)，即\(0.08\)。期限：该国债为\(3\)个月期，因为一年有\(12\)个月，所以\(3\)个月占一年的比例为\(\frac{3}{12}\)。步骤三：计算发行价将上述参数代入公式可得：\(发行价=1000000\times(1-0.08\times\frac{3}{12})\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000\times0.98\)\(=980000\)（美元）综上，答案是A选项。45、一般而言，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选（）策略。

A.买进看跌期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.买进看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权策略在预期后市下跌时的特点和风险情况来进行分析。选项A：买进看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，投资者买进看跌期权，若市场价格真的下跌，期权的价值会增加，投资者可以通过行权或在市场上卖出期权来获利。而且，买进看跌期权时，投资者最大的损失就是购买期权所支付的权利金，风险相对可控。所以，在预期后市下跌又不想承担较大风险的情况下，买进看跌期权是较为合适的策略。选项B：卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖方获得权利金，若期权买方执行合约，卖方必须以执行价格向买方卖出标的物。当预期后市下跌时，虽然一开始能获得权利金收入，但如果市场走势与预期相反，价格大幅上涨，卖方可能面临无限的亏损，风险较大，不符合不想承担较大风险的要求。选项C：卖出看跌期权卖出看跌期权时，卖方获得权利金。若市场价格下跌至执行价格以下，期权买方可能会行权，卖方需要按执行价格买入标的物，此时卖方会面临价格下跌带来的损失，而且随着价格的不断下跌，损失可能会越来越大，风险也较大，不适合不想承担较大风险的情况。选项D：买进看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，买进看涨期权是不合理的，因为市场价格下跌会导致看涨期权价值下降，投资者会损失购买期权的权利金，无法实现获利目的。综上，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选买进看跌期权策略，本题正确答案是A。46、CIVIE交易的大豆期货合约，合约规模为