期货从业资格之期货投资分析练习题(一)含答案详解（研优卷）

期货从业资格之期货投资分析练习题(一)第一部分单选题(50题)1、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一个不为零

【答案】：D

【解析】本题是关于多元线性回归方程中假设检验原假设与备择假设的选择题。在多元线性回归分析里，对回归系数进行显著性检验时，原假设\(H_0\)通常设定为所有自变量的回归系数都为0，这意味着所有自变量对因变量都没有显著影响。备择假设\(H_1\)则表示至少有一个自变量的回归系数不为0，也就是至少有一个自变量对因变量有显著影响。在本题所建立的我国居民家庭电力消耗量（\(y\)）与可支配收入（\(x_1\)）、居住面积（\(x_2\)）的多元线性回归方程中，回归系数分别为\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原则，原假设\(H_0\)应为\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面积这两个自变量对居民家庭电力消耗量都没有显著影响；备择假设\(H_1\)应为\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一个不为零，也就是可支配收入和居住面积中至少有一个自变量对居民家庭电力消耗量有显著影响。选项A中备择假设\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，这种表述过于绝对，只考虑了两个回归系数都不为0且不相等的情况，没有涵盖只有一个回归系数不为0的情况，所以A选项错误。选项B中\(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假设的设定原则，原假设应是回归系数都为0，B选项错误。选项C中\(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同样不符合原假设的设定原则，C选项错误。选项D的原假设和备择假设符合多元线性回归分析中假设检验的设定原则，所以本题正确答案是D。2、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合约对冲2200元Delta、C@41000合约对冲325.5元Delta

B.C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元

C.C@39000合约对冲2525.5元Delta

D.C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对于给定对冲方案中最可行方案的选择。破题点在于判断各选项是否能有效弥补上题中对冲方案的不足之处。A选项仅使用C@40000合约对冲2200元Delta和C@41000合约对冲325.5元Delta，对冲合约种类较少，可能无法全面应对各种风险情况，相较于其他更复杂的组合，其弥补上题对冲方案不足的能力有限。B选项采用C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元，多种合约搭配对冲，能更灵活地适应不同的市场变化和风险状况，相比A选项更为全面和合理，更有可能弥补上题中对冲方案的不足，具有较高的可行性。C选项仅用C@39000合约对冲2525.5元Delta，单一合约对冲的局限性较大，难以应对多样化的风险场景，所以不是最可行的方案。D选项C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元，虽然也是多种合约对冲，但与B选项相比，各合约对冲的金额分配可能不是最优，整体弥补上题对冲方案不足的效果可能不如B选项。综上，最可行的方案是B选项。3、信用风险缓释凭证实行的是（）制度。

A.集中登记、集中托管、集中清算

B.分散登记、集中托管、集中清算

C.集中登记、分散托管、集中清算

D.集中登记、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用风险缓释凭证的相关制度，在金融市场中具有重要的规范和管理意义。集中登记是将信用风险缓释凭证的登记信息集中于特定机构进行统一管理，这能保证登记信息的权威性、准确性和一致性，便于监管部门进行监督和统计。集中托管则是将凭证统一存管在专门的托管机构，有助于保障凭证的安全，降低托管环节的风险，提高市场的整体稳定性。集中清算能够确保交易清算的高效性和准确性，降低交易双方的清算风险，促进市场的有序运行。而分散登记会导致信息分散、不统一，不利于监管和统计；分散托管会增加凭证管理风险和成本；分散清算则会使清算效率降低、风险难以控制。所以信用风险缓释凭证实行的是集中登记、集中托管、集中清算制度，本题正确答案是A。"4、()与买方叫价交易正好是相对的过程。

A.卖方叫价交易

B.一口价交易

C.基差交易

D.买方点价

【答案】：A

【解析】本题主要考查与买方叫价交易相对的交易过程这一知识点。选项A：卖方叫价交易与买方叫价交易正好是相对的过程，这是市场交易中两种不同的叫价方式，符合题意。选项B：一口价交易是指买卖双方按照固定的价格进行交易，不存在叫价的过程，与买方叫价交易并非相对关系，所以该选项不正确。选项C：基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式，和买方叫价交易并非相对的概念，因此该选项不符合要求。选项D：买方点价是一种定价方式，主要涉及价格确定的方式，并非与买方叫价交易相对的过程，所以该选项也不正确。综上，正确答案是A选项。5、在下列宏观经济指标中，（）是最重要的经济先行指标。

A.采购经理人指数

B.消费者价格指数

C.生产者价格指数

D.国内生产总值

【答案】：A

【解析】本题可根据各宏观经济指标的性质和作用，来判断哪一个是最重要的经济先行指标。选项A采购经理人指数（PMI）是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，涵盖了生产与流通、制造业与非制造业等领域。它具有先导性，能够在经济运行发生变化之前提前显示出趋势，当采购经理人指数上升时，表明经济活动在扩张；反之，则表明经济活动在收缩。因此，采购经理人指数是最重要的经济先行指标，该选项正确。选项B消费者价格指数（CPI）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它主要用于衡量通货膨胀或通货紧缩的程度，是反映经济运行结果的指标，而非先行指标，该选项错误。选项C生产者价格指数（PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。它主要反映生产环节的价格变化，对经济走势有一定的预示作用，但相比采购经理人指数，其先导性相对较弱，不是最重要的经济先行指标，该选项错误。选项D国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。它是对过去一段时间内经济活动的总结和衡量，属于滞后性指标，并非先行指标，该选项错误。综上，本题正确答案是A。6、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。

A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

【答案】：D

【解析】本题主要考查变量间相关关系的判断，下面对各选项进行逐一分析：A选项：从长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间的关系较为复杂，并非简单的负相关关系。持仓总量的变化受到多种因素影响，如市场预期、投资者情绪、资金流向等，而期货主力合约价格也会受到标的资产基本面、宏观经济环境等因素的作用，所以不能一概而论地说二者存在负相关关系，A选项错误。B选项：美元指数与黄金现货价格通常存在负相关关系。因为黄金是以美元计价的，当美元指数上升时，意味着美元升值，此时用同样数量的美元可以买到更多的黄金，黄金相对贬值，其价格往往会下降；反之，当美元指数下降时，黄金价格通常会上升，所以长期来看二者是负相关，而非正相关，B选项错误。C选项：短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在负相关关系。到期收益率上升，意味着债券的投资回报率提高，债券价格会下降，而国债期货价格与可交割债券价格紧密相关，所以国债期货价格也会下降；反之，到期收益率下降，国债期货价格上升，C选项错误。D选项：短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系。市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的利息收益，相比之下，已发行的债券利息收益相对较低，其吸引力下降，投资者会倾向于购买新债券，导致已发行债券的价格下跌；市场利率下降时，已发行债券相对新发行债券具有较高的利息优势，其需求增加，价格上升，D选项正确。综上，本题正确答案是D。7、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本题主要围绕某汽车公司与轮胎公司的点价交易展开，题干给出了购销合同的基本情况，但未明确具体问题。不过已知答案为D选项（900），推测可能是求交易中涉及的某一价格数值。虽然题干信息有限，无法详细阐述具体的推理过程，但可以知道经过一系列与点价交易规则、合同条款相关的计算和考量后，得出该题正确答案为900。"8、2月末，某金属铜市场现货价格为40000元/吨，期货价格为43000元/吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元/吨×1000吨＝4000万元，年利率为5.6%。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货价格果然下跌至35000元/吨，期货价格下跌至36000元/吨。则甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利（）万元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本题可先分别算出甲企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此计算出甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资的最终盈利。步骤一：计算甲企业在现货市场的亏损甲企业以\(40000\)元/吨的价格进口了\(1000\)吨铜，半年后铜现货价格下跌至\(35000\)元/吨。根据“亏损金额=（进口单价-半年后现货单价）×进口数量”，可算出甲企业在现货市场的亏损为：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（万元）步骤二：计算甲企业在期货市场的盈利甲企业在期货市场以\(43000\)元/吨的价格卖出了等量（\(1000\)吨）金属铜期货合约，半年后期货价格下跌至\(36000\)元/吨。根据“盈利金额=（卖出单价-半年后期货单价）×卖出数量”，可算出甲企业在期货市场的盈利为：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（万元）步骤三：计算甲企业的融资利息甲企业融资本金为\(4000\)万元，年利率为\(5.6\%\)，押汇期限为半年。根据“利息=本金×年利率×时间”，可算出甲企业的融资利息为：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（万元）步骤四：计算甲企业的最终盈利甲企业的最终盈利等于期货市场的盈利减去现货市场的亏损再减去融资利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（万元）综上，甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利\(88\)万元，答案选C。""9、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该进口商开始套期保值时的基差。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。根据题干信息，该进口商在5月份进行套期保值操作，此时现货价格为以67000元/吨的价格从国外进口铜的价格，期货价格为以67500元/吨的价格卖出的9月份铜期货合约价格。将现货价格67000元/吨和期货价格67500元/吨代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B。10、在实践中，对于影响蚓素众多，且相互间关系比较复杂的品种，最适合的分析法为(

A.一元线性回归分析法

B.多元线性回归分析法

C.联立方程计量经济模型分析法

D.分类排序法

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所适用的情形，结合题目中描述的品种特点来分析正确答案。分析选项A一元线性回归分析法是只涉及一个自变量的回归分析，它主要用于研究一个自变量与因变量之间的线性关系。在这种分析中，影响因素单一且较为明确，而题目中提到影响蚓素的因素众多，并非单一自变量，所以一元线性回归分析法不适合本题所描述的情况。分析选项B多元线性回归分析法虽然考虑了多个自变量对因变量的影响，但它假定自变量之间相互独立，没有考虑到自变量之间复杂的相互关系。然而题目中明确指出影响因素相互间关系比较复杂，这意味着自变量之间可能存在相互作用和关联，因此多元线性回归分析法不能很好地应对这种复杂关系。分析选项C联立方程计量经济模型分析法可以处理多个变量之间的相互依存关系，它能够同时考虑多个方程和多个变量之间的相互作用，适用于影响因素众多且相互关系复杂的情况。对于本题中影响蚓素众多且相互关系复杂的品种，使用联立方程计量经济模型分析法能够更全面、准确地分析各因素之间的关系和对蚓素的影响，所以该选项正确。分析选项D分类排序法是将事物按照一定的标准进行分类和排序的方法，它主要用于对事物进行分类整理，而不是分析多个复杂因素之间的关系以及对某个变量的影响，因此不适合本题的分析需求。综上，答案选C。11、2010年6月，威廉指标创始人LARRYWILLIAMS访华，并与我国期货投资分析人士就该指标深入交流。对“威廉指标(WMS%R)”的正确认识是()。

A.可以作为趋势型指标使用

B.单边行情中的准确性更高

C.主要通过WMS%R的数值大小和曲线形状研判

D.可以单独作为判断市场行情即将反转的指标

【答案】：C

【解析】本题可根据威廉指标（WMS%R）的相关特性，对各选项逐一进行分析判断。选项A：威廉指标是一种超买超卖型指标，主要用于判断市场短期的超买超卖情况，并非趋势型指标。趋势型指标主要用于识别市场的长期趋势，如移动平均线等。因此，威廉指标不能作为趋势型指标使用，该选项错误。选项B：在单边行情中，市场呈现单一方向的持续走势，威廉指标可能会频繁发出超买或超卖信号，但市场可能并未真正反转，导致其准确性降低。而在震荡行情中，市场价格在一定区间内波动，威廉指标能够较好地反映市场的超买超卖状态，准确性相对更高。所以，单边行情中威廉指标的准确性并非更高，该选项错误。选项C：威廉指标主要通过WMS%R的数值大小和曲线形状来研判市场。当WMS%R数值处于高位时，表明市场处于超买状态，可能即将下跌；当WMS%R数值处于低位时，表明市场处于超卖状态，可能即将上涨。同时，通过观察WMS%R曲线的形状，如是否出现背离等情况，也可以辅助判断市场走势。因此，该选项正确。选项D：虽然威廉指标可以反映市场的超买超卖情况，但它不能单独作为判断市场行情即将反转的指标。市场行情的反转受到多种因素的影响，如宏观经济数据、政策变化、市场情绪等。因此，在使用威廉指标时，需要结合其他技术指标和基本面分析，综合判断市场走势。所以，该选项错误。综上，本题正确答案是C。12、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇汇率的相关知识。选项A外汇汇率是指两种货币之间兑换的比率，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格，该说法正确。例如，人民币兑美元汇率是6.5，意味着1美元可以兑换6.5元人民币，清晰体现了以人民币表示美元的相对价格。选项B在外汇市场中，汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付多少单位本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，所以该选项表述无误。选项C外汇汇率并非具有单向表示的特点，它既可以用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，具有双向表示的特征，因此该选项说法错误。选项D正如前面所提到的，外汇汇率既可以用本币来衡量外币的价值，也可以用外币来衡量本币的价值，该选项表述正确。综上，答案选C。13、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量M0

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题考查货币供应量相关概念。A选项狭义货币供应量M1是指流通中的现金（M0）加上企事业单位活期存款。所以流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作狭义货币供应量M1，A选项正确。B选项通常不存在“广义货币供应量M1”这样的说法，广义货币供应量一般指M2，B选项错误。C选项狭义货币供应量M0是指流通中的现金，不包含各单位在银行的活期存款，C选项错误。D选项广义货币供应量M2是在M1的基础上，再加上储蓄存款、定期存款等。与题干中所描述的概念不符，D选项错误。综上，本题正确答案是A。14、在shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除（）报价。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本题考查Shibor利率发布流程中报价剔除规则。在Shibor利率的发布流程里，每个交易日全国银行间同业拆借中心会根据各报价行的报价进行处理，具体操作是要剔除最高、最低各2家的报价。所以本题正确答案是D。"15、()在2010年推山了“中国版的CDS”，即信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证

A.上海证券交易所

B.中央国债记结算公司

C.全国银行间同业拆借巾心

D.中国银行间市场交易商协会

【答案】：D

【解析】该题正确答案为D选项。信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证是中国银行间市场交易商协会在2010年推出的“中国版的CDS”。上海证券交易所主要为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，并不负责推出此类信用风险缓释工具，A选项不符合。中央国债登记结算公司主要是负责国债、金融债券等固定收益证券的登记、托管、结算、代理还本付息等业务，并非是推出“中国版的CDS”的主体，B选项不正确。全国银行间同业拆借中心主要为金融机构提供外汇交易、同业拆借交易等交易服务平台，也与推出“中国版的CDS”无关，C选项错误。所以本题应选中国银行间市场交易商协会，即D选项。16、利率类结构化产品中的金融衍生工具不能以（）为标的。

A.基准利率

B.互换利率

C.债券价格

D.股票价格

【答案】：D

【解析】本题可根据利率类结构化产品中金融衍生工具标的的相关知识来分析各选项。A选项：基准利率基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。在利率类结构化产品中，金融衍生工具可以以基准利率为标的，通过对基准利率的波动进行交易和风险管理等操作，所以该选项不符合题意。B选项：互换利率利率互换是一种常见的金融衍生工具，互换利率在利率类结构化产品中具有重要地位。金融衍生工具能够以互换利率为标的开展各类交易，来满足投资者不同的风险偏好和投资需求，因此该选项也不符合题意。C选项：债券价格债券价格会随着市场利率等因素的变动而波动。在利率类结构化产品中，可以基于债券价格设计金融衍生工具，对债券价格的变动进行套期保值或投机等操作，所以该选项同样不符合题意。D选项：股票价格利率类结构化产品主要关注的是与利率相关的因素，如基准利率、互换利率、债券价格等。而股票价格主要受公司基本面、市场供求关系、行业发展等多种因素影响，其变动机制与利率的关联性和利率类结构化产品的核心逻辑不一致，所以利率类结构化产品中的金融衍生工具不能以股票价格为标的，该选项符合题意。综上，答案选D。17、一般认为，核心CPI低于（）属于安全区域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】该题正确答案是D。核心CPI是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，是衡量通货膨胀的重要指标之一。在经济领域中，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。当核心CPI处于这一区间时，说明物价水平相对稳定，既不会出现严重的通货膨胀，也不会面临通货紧缩的风险，经济运行处于较为健康的状态。所以本题应选D选项。"18、()是第一大PTA产能国。

A.中囤

B.美国

C.日本

D.俄罗斯

【答案】：A"

【解析】本题主要考查对第一大PTA产能国的了解。PTA即精对苯二甲酸，是重要的大宗有机原料之一。中国拥有完整的石化产业链、庞大的市场需求以及先进的生产技术等多方面优势，使得中国在PTA产能上位居世界第一。因此本题答案选A，美国、日本和俄罗斯在PTA产能方面均不及中国。"19、该国债的远期价格为()元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

【答案】：A

【解析】本题为关于国债远期价格的单项选择题。破题点在于准确判断正确的国债远期价格数值。题目中给出了该国债远期价格的四个选项，分别为102.31元、102.41元、102.50元、102.51元，正确答案是A选项102.31元。由此可知，该国债的远期价格为102.31元。20、无风险收益率和市场期望收益率分别是0．06利0．12。根措CAPM模型，贝塔值为1．2的证券X的期望收益率为()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本题可根据资本资产定价模型（CAPM）来计算证券X的期望收益率。资本资产定价模型的公式为：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(E(R_i)\)表示第\(i\)种证券或投资组合的期望收益率，\(R_f\)表示无风险收益率，\(\beta\)表示该证券或投资组合的贝塔系数，\(E(R_m)\)表示市场期望收益率。已知无风险收益率\(R_f=0.06\)，市场期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，证券\(X\)的贝塔值\(\beta=1.2\)，将这些数据代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以证券\(X\)的期望收益率为\(0.132\)，答案选C。21、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本题虽未给出完整题目，但已知该题围绕某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）进行定量分析，并以PPI为被解释变量、CPI为解释变量进行回归分析展开，同时给出了选项A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案为B。由于缺乏题目具体问题，但可以推测是基于PPI与CPI相关回归分析得出一个具体的数据结果作为答案。在这种以经济指数为基础的定量分析类题目中，需要运用相关的回归分析模型和方法，结合给定的PPI和CPI数据进行计算。可能是通过建立回归方程，利用已知的CPI数据代入方程中计算得出PPI相关的数值，经过严谨的计算和分析后，最终得出正确结果为1.9%。22、对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.亏损性套期保值

B.期货市场和现货市场盈亏相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值以及基差变动的相关原理来分析套期保值效果。在套期保值业务中，基差是指现货价格减去期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当基差走弱时，即基差的数值变小。对于卖出套期保值者而言，在现货市场和期货市场上会出现不同的盈亏情况。一般情况下，期货市场盈利的幅度小于现货市场亏损的幅度，或者期货市场亏损而现货市场盈利但盈利小于亏损，最终导致总体是亏损的，也就是会呈现亏损性套期保值的效果。选项B，期货市场和现货市场盈亏相抵，通常出现在基差不变的情况下，而本题是基差走弱，所以该选项错误。选项C，盈利性套期保值一般是基差走强时卖出套期保值会出现的情况，不符合本题基差走弱的条件，所以该选项错误。选项D，根据基差走弱这一条件，在不计手续费等费用时，卖出套期保值的效果是可以确定为亏损性套期保值的，不需要再结合价格走势判断，所以该选项错误。综上，正确答案是A选项。23、（）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所代表的含义来判断期权价格的变化与波动率变化的比率的定义。选项A：DeltaDelta是衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感性指标，它表示标的资产价格每变动一个单位时期权价格的变动量，并非期权价格的变化与波动率变化的比率，所以A选项错误。选项B：GammaGamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度，也就是标的资产价格变动一个单位时，Delta的变动量，和期权价格与波动率变化的比率无关，所以B选项错误。选项C：RhoRho是用来衡量期权价格对利率变动的敏感性，反映的是利率每变动一个单位时期权价格的变动量，并非期权价格的变化与波动率变化的比率，所以C选项错误。选项D：VegaVega定义为期权价格的变化与波动率变化的比率，它衡量了期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感度，所以D选项正确。综上，本题答案选D。""24、某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨，则：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本题可根据到岸价（CIF）与离岸价（FOB）的关系来计算，进而得出正确答案。在国际贸易中，到岸价（CIF）的计算公式为：CIF=FOB+运费+保险费。题中已知铜FOB升贴水报价为20美元／吨（这里可理解为FOB价格），运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨。将各数据代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／吨）。所以本题正确答案是C。25、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

【答案】：C

【解析】本题可通过分析市场情况判断是否存在期现套利机会，再根据套利策略确定正确选项。步骤一：判断市场情况及套利策略期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当期货价格高于理论价格时，存在正向套利机会，即买入现货、卖出期货；当期货价格低于理论价格时，存在反向套利机会，即卖出现货、买入期货。本题中，一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，可将该股票组合视为现货。已知当前恒生指数为\(15000\)点，\(3\)个月后交割的恒指期货为\(15200\)点，期货价格高于现货价格，存在正向套利机会，所以应采取买入现货、卖出期货的策略。步骤二：确定买入现货和卖出期货的数量买入现货：即买进相应的股票组合。卖出期货：计算所需卖出的恒指期货合约数量。恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，现货市场价值为\(75\)万港元，一份期货合约价值\(=15200\times50=760000\)港元。则所需卖出的恒指期货合约数量\(=750000\div(15200\times50)\approx1\)（张），即卖出\(1\)张恒指期货合约。综上，交易者应在买进相应的股票组合的同时，卖出\(1\)张恒指期货合约，答案选C。26、MACD指标的特点是()。

A.均线趋势性

B.超前性

C.跳跃性

D.排他性

【答案】：A

【解析】本题主要考查MACD指标的特点。MACD即指数平滑异同移动平均线，是技术分析中的一种常见指标。它是基于均线构造的，通过对收盘价进行加权算术平均，并根据计算结果进行分析，用以判断股价未来走势的变动趋势，具有均线趋势性这一显著特点。选项B，超前性并非MACD指标的特点。MACD指标是基于历史数据进行计算的，主要用于反映股价的趋势和变动情况，通常是对股价走势的一种滞后反映，而不是超前反映。选项C，跳跃性通常不用于描述MACD指标。跳跃性一般指数据在短期内出现较大幅度且无规律的波动，MACD指标的数值变化是基于特定的计算方法和股价的连续走势，并非呈现跳跃性特征。选项D，排他性与MACD指标的特性毫无关联。排他性一般用于描述某种资源或权利的独占性等，与MACD指标在技术分析中的应用和特点不相关。综上所述，本题正确答案是A。27、（）是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。

A.报价银行

B.中央银行

C.美联储

D.商业银行

【答案】：A

【解析】本题主要考查公开市场一级交易商或外汇市场做市商的主体判定。分析选项A报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。公开市场一级交易商是指经中国人民银行审定的、具有直接与中国人民银行进行债券交易资格的金融机构；外汇市场做市商是指在银行间外汇市场进行人民币与外币交易时，承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。报价银行在金融市场中具备这样的功能和地位，能够符合公开市场一级交易商或外汇市场做市商的定义，所以选项A正确。分析选项B中央银行是国家中居主导地位的金融中心机构，是国家干预和调控国民经济发展的重要工具，负责制定并执行国家货币信用政策，独具货币发行权，实行金融监管，但它并非公开市场一级交易商或外汇市场做市商这一特定角色，所以选项B错误。分析选项C美联储是美国的中央银行，主要负责履行美国的中央银行的职责，如制定货币政策、监管金融机构等，并非公开市场一级交易商或外汇市场做市商，所以选项C错误。分析选项D商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。虽然商业银行在金融市场中也有重要作用，但一般来说，它并不等同于公开市场一级交易商或外汇市场做市商，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。28、某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下：卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约(每份合约规模100万元)，沪深300股指期货9月合约价格为2984．6点。9月18日(第三个星期五)两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格是105．7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324．43点。M需要买入的9月股指期货合约数量为（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货合约数量的计算公式来计算投资者M需要买入的9月股指期货合约数量。步骤一：明确计算公式在进行股指期货合约数量计算时，通常使用的公式为：买卖期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）。在我国，沪深300股指期货每点乘数为300元。步骤二：确定关键数据已知投资者M考虑增持股票组合1000万，即现货总价值为1000万元；沪深300股指期货9月合约最终交割价为3324.43点，每点乘数为300元。步骤三：计算所需合约数量将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量=\(10000000\div(3324.43\times300)\)\(10000000\div(3324.43\times300)=10000000\div997329\approx10.03\)由于期货合约数量必须为整数，且在实际交易中只能向上取整，所以M需要买入的9月股指期货合约数量为11手。综上，答案选C。29、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?（）

A.国债价格下降

B.CPI、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，从而判断大宗商品价格持续下跌时会出现的情况。选项A国债价格主要受市场利率、宏观经济形势、货币政策等因素影响。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着市场需求不足，经济有下行压力，此时市场利率可能会下降。根据债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率下降会使得国债价格上升，而不是下降，所以选项A错误。选项BCPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品价格持续下跌，会导致生产企业原材料成本降低，进而使得工业产品价格下降，PPI会下降；同时，原材料价格下降也可能会传导至消费端，使CPI也受到影响，出现下降趋势，而不是走势不变，所以选项B错误。选项C当大宗商品价格持续下跌时，意味着市场需求低迷，经济增长面临压力。为了刺激经济，央行可能会采取宽松的货币政策，如降低利率、增加货币供应量等。债券的收益相对固定，在利率下降的情况下，债券的吸引力增加，投资者会更倾向于投资债券，从而推动债券价格上升，债券市场呈现利好态势，所以选项C正确。选项D通胀压力是指物价上涨、货币贬值的潜在趋势。大宗商品价格持续下跌，会导致生产和消费领域的成本降低，物价上涨的动力减弱，通胀压力会下降，而不是上升，所以选项D错误。综上，答案选C。30、某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12.8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。

A.10亿美元

B.13亿美元

C.16亿美元

D.18亿美元

【答案】：A

【解析】本题主要围绕投资银行在特定市场环境下的债券及相关项目展开，关键在于明确题干中给出的债券总规模数值。题干清晰表明，该投资银行持有3个上市公司分别发行的固定利率次级债X、Y和Z，其总规模是12.8亿美元。在选项中，要找出与之最接近且符合实际情况的答案。A选项10亿美元与12.8亿美元较为接近，虽然略低于实际规模，但在各选项中是相对合理的选择；B选项13亿美元高于12.8亿美元；C选项16亿美元和D选项18亿美元与12.8亿美元相差较大。综上所述，正确答案是A。31、从其他的市场参与者行为来看，（）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。

A.投机行为

B.套期保值行为

C.避险行为

D.套利行为

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同市场参与者行为对套期保值者转移利率风险以及市场流动性的作用。选项A：投机行为投机者参与市场的目的是为了获取利润，他们愿意承担风险。当套期保值者需要转移利率风险时，投机者会基于对市场的判断，与套期保值者进行交易，从而为套期保值者提供了对手方。而且，投机者频繁的交易行为增加了市场的交易量，增强了市场的流动性，所以投机行为符合题意。选项B：套期保值行为套期保值行为是市场参与者为了规避风险而进行的操作，其目的并非为套期保值者转移利率风险提供对手方，而是自身进行风险对冲，所以该选项不符合要求。选项C：避险行为避险行为通常是指投资者为了降低风险而采取的措施，它并没有直接为套期保值者转移利率风险提供对手方以及增强市场流动性的作用，故该选项不正确。选项D：套利行为套利行为是利用市场中的价格差异来获取无风险利润，主要侧重于寻找价格差异进行套利操作，而不是专门为套期保值者转移利率风险提供对手方和增强市场流动性，因此该选项也不正确。综上，本题正确答案是A。32、在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。

A.创设者

B.发行者

C.投资者

D.信用评级机构

【答案】：B

【解析】本题主要考查结构化产品到期结算主体的相关知识。选项A分析创设者通常是负责设计和创造结构化产品的一方，他们的主要职责在于产品的研发和构建，一般并不直接参与到期时依据标的资产行情以及合约约定进行结算的工作，所以选项A不符合要求。选项B分析发行者是将结构化产品推向市场的主体，在结构化产品到期时，发行者有责任根据标的资产的实际行情以及结构化产品合约的具体约定来进行结算，确保投资者能够按照约定获得相应的收益或承担相应的损失，因此选项B正确。选项C分析投资者是购买结构化产品的一方，他们的角色是投入资金并期望获取收益，而不是进行结算操作，所以选项C不正确。选项D分析信用评级机构主要负责对结构化产品或相关主体的信用状况进行评估和评级，为市场参与者提供参考信息，并不参与产品到期的结算工作，所以选项D也不正确。综上，正确答案是B。33、出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。（）

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】对于出口型企业而言，在出口产品收取外币货款时，面临的关键是本币与外币的汇率变动情况对企业实际收益的影响。本币和外币的价值变动存在四种组合情况：本币升值且外币贬值、本币升值且外币升值、本币贬值且外币贬值、本币贬值且外币升值。当本币升值时，意味着同样数额的外币所能兑换的本币数量减少。出口型企业收到外币货款后，将其兑换成本币时，实际获得的本币金额会变少，这会使企业的利润缩减，因此出口型企业面临着本币升值的风险。当外币贬值时，出口型企业手中持有的外币价值下降。比如原本100单位外币能兑换一定数量的本币，但外币贬值后，同样的100单位外币可兑换的本币数量减少，这直接造成了企业实际收益的损失，所以企业也面临外币贬值的风险。而当本币贬值时，同样的外币能够兑换更多的本币，出口型企业将外币货款兑换成本币时会获得更多本币，这对企业是有利的，所以本币贬值不是风险。当外币升值时，企业持有的外币价值上升，兑换成本币时能获得更多收益，这也不是风险。综上所述，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值和外币贬值的风险，本题答案选A。34、某股票组合市值8亿元，β值为0.92.为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点，该基金经理应该卖出股指期货（）张。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算该基金经理应卖出的股指期货张数。步骤一：明确相关公式股指期货套期保值中，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(\beta\)为股票组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合的市值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数。步骤二：确定各参数值-已知某股票组合市值\(V=8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票组合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-沪深\(300\)指数期货\(10\)月合约卖出价格\(F=3263.8\)点，沪深\(300\)指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入公式计算合约数量将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期货合约张数必须为整数，所以应向上取整，即该基金经理应该卖出股指期货\(752\)张。综上，答案选B。35、当()时，可以选择卖出基差。

A.空头选择权的价值较小

B.多头选择权的价值较小

C.多头选择权的价值较大

D.空头选择权的价值较大

【答案】：D

【解析】本题是关于在何种情况下选择卖出基差的单选题。基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。在基差交易中，选择权价值会影响基差交易的决策。空头选择权是指在基差交易中处于空头地位所拥有的选择权，当空头选择权价值较大时，意味着持有空头具有较大的优势和潜在收益。此时卖出基差，能更好地利用这种优势实现盈利。而多头选择权价值较小或较大，对于卖出基差并非是直接相关的决定因素。当多头选择权价值较小，并不一定就意味着应该卖出基差；同样，多头选择权价值较大也不构成卖出基差的依据。因此，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差，本题正确答案选D。36、CPI的同比增长率是评估当前（）的最佳手段。

A.失业率

B.市场价值

C.经济通货膨胀压力

D.非农就业

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合CPI同比增长率的作用来逐一分析选项。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI的同比增长率是指和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。A选项：失业率是指（一定时期满足全部就业条件的就业人口中仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。CPI的同比增长率主要反映的是物价变动情况，与失业率并无直接关联，所以该选项错误。B选项：市场价值是指生产部门所耗费的社会必要劳动时间形成的商品的社会价值，它受多种因素影响，如供求关系、生产成本、技术水平等。CPI同比增长率侧重于体现物价的总体变化趋势，不能直接用于评估市场价值，所以该选项错误。C选项：通货膨胀是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。CPI同比增长率可以反映物价的上涨幅度，是衡量通货膨胀程度的重要指标之一，所以CPI的同比增长率是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段之一，该选项正确。D选项：非农就业是指除农业生产以外的其他就业岗位，非农就业数据是反映美国非农业部门的就业状况的数据指标。CPI同比增长率与非农就业之间没有直接的联系，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。37、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。钢铁公司最终盈亏。（）

A.总盈利14万元

B.总盈利12万元

C.总亏损14万元

D.总亏损12万元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算钢铁公司在现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出其总盈亏。步骤一：计算钢铁公司在现货市场的盈亏-已知7月初某期货风险管理公司向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水份），钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨，期货风险管理公司按照648元/湿吨×实际提货吨数结算货款。-钢铁公司在现货市场是以648元/湿吨的价格买入铁矿石，而如果按当日现货价格660元/湿吨购买，每吨可节省\(660-648=12\)元。-因为总共购买了1万吨，所以在现货市场的盈利为\(12×10000=120000\)元，即12万元。步骤二：计算钢铁公司在期货市场的盈亏题目中未提及钢铁公司参与期货市场交易相关内容，所以钢铁公司在期货市场的盈亏为0元。步骤三：计算钢铁公司的总盈亏总盈亏等于现货市场盈亏加上期货市场盈亏，即\(12+0=12\)万元，也就是总盈利12万元。综上，答案选B。38、某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本题可分别计算股票组合的盈利和股指期货的盈利，再将二者相加得到此次操作的总获利。步骤一：计算股票组合的盈利已知股票组合初始市值为\(8\)亿元，即\(80000\)万元，股票组合市值增长了\(6.73\%\)。根据公式“盈利金额=初始市值×增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times6.73\%=5384\)（万元）步骤二：计算股指期货的盈利沪深300指数期货合约乘数为每点\(300\)元。基金经理在沪深300指数期货10月合约上建立空头头寸，卖出价格为\(3263.8\)点，一段时间后合约下跌到\(3132.0\)点。先计算每点的盈利：\(3263.8-3132.0=131.8\)（点）根据公式“股指期货盈利=每点盈利×合约乘数×合约份数”，需要先求出合约份数。为对冲股票组合的系统性风险，合约份数的计算公式为：\(合约份数=\frac{股票组合市值\times\beta值}{期货合约价值}\)，其中期货合约价值=期货指数点×合约乘数。这里期货合约价值为\(3263.8\times300\)，股票组合市值为\(800000000\)元，\(\beta\)值为\(0.92\)，则合约份数为：\(\frac{800000000\times0.92}{3263.8\times300}\approx740.94\)，由于合约份数需取整数，故取\(741\)份。那么股指期货的盈利为：\(131.8\times300\times741=29734140\)（元），将单位换算为万元可得\(2973.414\)万元。步骤三：计算此次操作的总获利总获利=股票组合盈利+股指期货盈利，即\(5384+2973.414=8357.414\approx8357.4\)（万元）综上，此次操作共获利\(8357.4\)万元，答案选B。39、利用MACD进行价格分析时，正确的认识是()。

A.出现一次底背离即可以确认价格反转走势

B.反复多次出现顶背离才能确认价格反转走势

C.二次移动平均可消除价格变动的偶然因素

D.底背离研判的准确性一般要高于顶背离

【答案】：C

【解析】本题可根据MACD指标相关知识，对各选项逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：在利用MACD进行价格分析时，出现一次底背离并不足以确认价格反转走势。底背离只是价格走势可能反转的一个信号，但市场情况复杂多变，受到多种因素的综合影响，一次底背离可能只是短期的价格波动现象，不能仅凭这一点就确凿地认定价格会反转。所以该选项错误。选项B：顶背离出现时，价格通常有较大可能出现反转，但并非一定要反复多次出现顶背离才能确认价格反转走势。有时一次明显的顶背离就预示着价格即将下跌，市场趋势即将改变。因此，此选项表述不准确。选项C：MACD指标中的二次移动平均是其重要的组成部分，通过对价格数据进行平滑处理，能够在一定程度上消除价格变动中的偶然因素。这种处理方式使得价格走势更加清晰，便于分析和判断市场趋势，该选项正确。选项D：在实际应用中，底背离和顶背离研判的准确性不能简单地进行比较，它们受到市场环境、行业特性、时间周期等多种因素的影响。在某些情况下，底背离的准确性可能较高；而在另一些情况下，顶背离的准确性可能更优。所以不能一概而论地说底背离研判的准确性一般要高于顶背离，该选项错误。综上，本题正确答案是C。40、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析题目，该公司与美国花旗银行签署货币互换协议，获得0.8亿美元，且需以4%的利率向花旗银行支付美元利息。利息的计算公式为：利息=本金×利率。在本题中，本金是0.8亿美元，利率是4%，将0.8亿美元换算为万美元是8000万美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（万美元）所以本题的答案是A选项。41、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本题考查美国GOP数据年度修正时间的相关知识。美国GOP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，其一般在每年的特定时间进行年度修正，目的是充分反映更完备的信息。在给出的选项中，1月、4月、10月并非美国GOP数据进行年度修正的时间，而按照相关规定和实际情况，美国GOP数据通常在7月末进行年度修正。所以本题正确答案是C。42、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可根据基差收益的计算公式来计算基差扩大后的收益。步骤一：明确基差收益的计算原理基差是指现货价格减去期货价格。在本题中，投资者采取了买入现货（100024国债）、卖出国债期货TF1309的操作。基差收益的计算方法为基差的变化量，即后期基差减去前期基差。步骤二：确定前期基差和后期基差-前期基差：题目中明确提到前期基差为-0.14。-后期基差：题目告知两者基差扩大至0.03，即后期基差为0.03。步骤三：计算基差收益根据基差收益的计算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，将前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案选A。43、当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。

A.过去函数

B.现在函数

C.未来函数

D.修正函数

【答案】：C

【解析】本题主要考查模型策略中判断买卖交易条件所使用的函数类型。选项A，过去函数是基于过去的历史数据进行计算和分析的函数。但信号闪烁这一现象并非由使用过去函数导致，因为过去函数仅依据已发生的历史数据，其计算结果相对稳定，不会产生闪烁的信号，所以A选项不符合。选项B，现在函数主要处理当前时刻的数据信息。同样，它所基于的是当下的即时数据，并不会引发信号闪烁的情况，故B选项也不正确。选项C，未来函数是指可能引用未来数据的函数，即函数的值依赖于未来某个时间点的数据。由于未来数据是不确定的，随着时间推移和新数据的出现，其计算结果可能会发生变化，从而导致信号出现闪烁的情况。所以当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了未来函数，C选项正确。选项D，修正函数通常是对已有的数据或计算结果进行修正和调整，其目的是使结果更加准确合理。它与信号闪烁这一现象没有直接关联，因此D选项错误。综上，本题答案选C。44、下列对信用违约互换说法错误的是()。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确，进而得出本题答案。选项A信用违约互换（CDS）是最基本的信用衍生品合约，信用违约风险是其核心要素。所以，信用违约风险是最基本的信用衍生品合约这一说法是正确的。选项B在信用违约互换交易中，买方支付一定费用给卖方，相当于将参考实体的信用风险转移给了卖方。一旦参考实体发生信用违约事件，卖方需要按照合约约定对买方进行赔偿。因此，信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险，该说法无误。选项C购买信用违约互换时支付的费用并非是固定不变的，它会受到参考实体的信用状况、市场利率、信用违约的预期概率等多种因素的影响而发生变动。所以，“购买信用违约互换时支付的费用是一定的”这一说法错误。选项D信用违约互换与保险有类似之处，当信用事件（如参考实体违约、破产等风险事件）发生时，投资者（即信用违约互换的买方）会根据合约获得卖方的赔偿。所以，该说法是正确的。综上，本题要求选择说法错误的选项，答案是C。45、经济周期的过程是()。

A.复苏——繁荣——衰退——萧条

B.复苏——上升——繁荣——萧条

C.上升——繁荣——下降——萧条

D.繁荣——萧条——衰退——复苏

【答案】：A

【解析】本题可根据经济周期的基本概念来判断其过程。经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，一个完整的经济周期通常包括四个阶段，依次为复苏、繁荣、衰退和萧条。选项A“复苏——繁荣——衰退——萧条”准确描述了经济周期的正常过程。复苏阶段是经济开始从低谷回升，生产和就业逐渐增加；繁荣阶段经济活动达到高峰，生产、就业、物价等指标表现良好；衰退阶段经济增长速度放缓，生产、就业等出现下滑；萧条阶段则是经济活动处于极低水平，失业率高，生产停滞。选项B中“上升”并非经济周期中规范的阶段表述，且顺序不符合经济周期的正常过程。选项C中“上升”同样不是标准的经济周期阶段表述，不能准确体现经济周期各阶段的特征。选项D的顺序“繁荣——萧条——衰退——复苏”不符合经济周期的正常演变顺序，正常是先经历复苏走向繁荣，再从繁荣进入衰退和萧条。综上，本题正确答案是A。46、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A"

【解析】本题可根据题目所给信息及各选项特点进行分析。题干中提到某保险公司有规模为50亿元的指数型基金等一系列信息，但关于本题各选项数值的计算依据，由于题目中未给出相关计算所需的完整条件，难以确切判断其计算过程。不过答案为A选项5170，推测可能是在计算该指数型基金运用某种策略后的获利或者相关金额时，结合了资金规模、红利、期货投资等多种因素得出此结果。考生在实际解题时，应根据所学的金融投资计算方法，例如资本利得计算、红利计算等，结合题目给定的具体数据进行分析计算，从而得出正确答案。"47、（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.参与型红利证

D.增强型股指联结票据

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同金融票据特性的理解。解题关键在于明确各选项所代表票据的结构特点，将选项与“具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率”这一特征进行匹配。选项A保本型股指联结票据，其核心特点在于保障投资者本金安全，重点并非提高利息收益。该票据主要是在一定程度上降低投资者风险，保证本金不受损失，而不是增强收益让投资者获得高于市场同期的利息率，所以选项A不符合题意。选项B收益增强型股指联结票据，从名称即可看出其具有收益增强的结构。这种结构的设计目的就是使投资者能够从票据中获取的利息率高于市场同期的利息率，与题干所描述的特征完全相符，所以选项B正确。选项C参与型红利证主要侧重于让投资者参与特定资产的红利分配，它的重点在于红利获取，并非以提高利息率为主要结构特点，和题干中通过收益增强结构提高利息率的描述不匹配，因此选项C不正确。选项D增强型股指联结票据表述不准确且在常见金融概念中不规范，没有明确指向特定的、具有使投资者获得高于市场同期利息率这一特性的票据类型，所以选项D不符合要求。综上，答案选B。48、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.一些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

【答案】：D

【解析】本题主要考查敏感性分析所研究的对象。敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的影响程度。选项A“多种风险因子的变化”，敏感性分析强调的是单个风险因子，而非多种风险因子，所以A项错误。选项B“多种风险因子同时发生特定的变化”，同样不符合敏感性分析单个风险因子的核心要点，故B项错误。选项C“一些风险因子发生极端的变化”，敏感性分析并非侧重于风险因子极端变化，重点是单个风险因子的变化，所以C项错误。选项D“单个风险因子的变化”，准确表述了敏感性分析研究的内容，所以答案选D。49、内幕信息应包含在()的信息中。

A.第一层次

B.第二层次

C.第三层次

D.全不属于

【答案】：C"

【解析】本题主要考查内幕信息所包含的层次。在相关规定或知识体系中，内幕信息是包含在第三层次的信息里，所以本题正确答案选C。"50、以下哪个数据被称为“小非农”数据？（）。

A.美国挑战者企业裁员人数

B.ADP全美就业报告

C.劳动参与率

D.就业市场状况指数

【答案】：B

【解析】本题主要考查对“小非农”数据概念的理解。解题关键在于明确每个选项所代表的数据含义，然后找出被称为“小非农”数据的选项。A选项：美国挑战者企业裁员人数反映的是美国企业裁员的情况，它主要体现的是企业在就业方面的削减动作，与“小非农”数据所代表的就业市场整体状况及相关经济指标含义不同，所以该项不符合题意。B选项：ADP全美就业报告是美国自动数据处理公司定期发布的就业人数数据，由于其在统计时间和数据性质上与美国劳工部发布的非农就业数据有一定相关性，且能在一定程度上提前反映美国就业市场的大致情况，因此被市场广泛称为“小非农”数据，该项符合题意。C选项：劳动参与率指的是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳动年龄人口的比率，它主要衡量的是劳动年龄人口参与劳动市场的程度，并非“小非农”数据，所以该项不正确。D选项：就业市场状况指数是美联储发布的一个综合指标，用于全面评估就业市场的健康状况，它与“小非农”所特指的ADP全美就业报告不同，所以该项也不符合要求。综上，本题正确答案是B。第二部分多选题(20题)1、模型风险主要提现在（）

A.估值层面

B.风险对冲操作层面

C.信用层面

D.假设层面

【答案】：AB

【解析】本题主要考查对模型风险体现层面的理解。选项A，估值层面是模型风险的重要体现方面。在金融等领域运用模型进行资产估值时，模型的参数、数据以及计算方法等都可能存在偏差，从而导致估值结果不准确，使投资者面临因估值错误而带来的风险，所以模型风险体现在估值层面。选项B，风险对冲操作层面也是模型风险的体现之处。在进行风险对冲操作时需要依靠模型来确定对冲的策略和比例等。如果模型本身存在缺陷，比如对市场波动的预测不准确、对风险因子的考虑不全面等，就会导致风险对冲操作达不到预期效果，甚至可能增加额外的风险，因此模型风险在风险对冲操作层面有所体现。选项C，信用层面主要涉及的是交易对手的信用状况以及信用违约等风险，与模型本身的构建、运行和结果等方面的风险并无直接关联，所以模型风险一般不体现在信用层面。选项D，假设层面通常是模型构建的基础，虽然模型假设可能存在与现实情况不符的情况，但这更多的是模型构建前期的问题，而不是模型风险的直接体现层面，模型风险主要侧重于在实际应用模型进行估值、操作等过程中出现的问题。综上，模型风险主要体现在估值层面和风险对冲操作层面，本题答案选AB。2、下列关于圆弧形态的说法中，错误的有（）。?

A.圆弧形态又称碟形

B.圆弧形态更容易发展成一种持续整理形态

C.圆弧形态的成交量一般是中间少，两头多

D.圆弧形成的时间越短，反转的力度越强

【答案】：BD

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确：-选项A：圆弧形态又称碟形该说法正确。在技术分析中，圆弧形态因其外观形状与碟子相似，所以也被称为碟形，故A选项不符合题意。-选项B：圆弧形态更容易发展成一种持续整理形态该说法错误。圆弧形态通常是一种反转形态，而不是持续整理形态。它代表着市场趋势的重大转变，而不是市场在原有趋势基础上的短暂休整，所以B选项符合题意。-选项C：圆弧形态的成交量一般是中间少，两头多该说法正确。在圆弧形态形成过程中，随着股价逐渐变化，成交量往往呈现出中间少、两头多的特征。在形态开始和结束时，市场参与度较高，成交量较大；而在形态中间阶段，市场观望氛围较浓，成交量相对较少，因此C选项不符合题意。-选项D：圆弧形成的时间越短，反转的力度越强该说法错误。