期货从业资格之《期货基础知识》预测复习完整参考答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、历史上第一个股指期货品种是（）。

A.道琼斯指数期货

B.标准普尔500指数期货

C.价值线综合指数期货

D.香港恒生指数期货

【答案】：C

【解析】本题主要考查对历史上第一个股指期货品种的了解。我们来依次分析各选项：-选项A：道琼斯指数期货并非历史上第一个股指期货品种。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数之一，但在股指期货发展历程中，它不是首个推出的股指期货品种。-选项B：标准普尔500指数期货也不是最早出现的股指期货。标准普尔500指数是记录美国500家上市公司的一个股票指数，其对应的期货品种推出时间晚于历史上首个股指期货品种。-选项C：价值线综合指数期货是历史上第一个股指期货品种。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。所以该选项正确。-选项D：香港恒生指数期货同样不是第一个股指期货品种。香港恒生指数期货是香港期货交易所于1986年5月推出的，晚于价值线综合指数期货。综上，本题答案选C。2、我国10年期国债期货合约要求可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超过（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C"

【解析】我国10年期国债期货合约对可交割国债的剩余期限有特定要求。合约规定可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超过10.25年。选项A中剩余期限范围5-10年不符合规定；选项B的6-15年也不正确；选项D的6.5-15年同样不符合要求。因此本题正确答案选C。"3、如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，则称这种基差的变化为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：B

【解析】本题可根据基差不同变化情况对应的专业术语来判断答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差。基差的变化情况有走强、走弱等不同表述。当基差为正且数值越来越小，意味着现货价格相对期货价格的优势在减小；当基差从正值变为负值，表明原本现货价格高于期货价格，现在变为现货价格低于期货价格；当基差为负值且绝对数值越来越大，说明现货价格低于期货价格的差距在不断增大。这三种情况都体现出基差朝着不利于现货相对期货的方向发展，在专业术语中，这种基差的变化被称为基差走弱。而基差走强与上述情况相反，是指基差的数值朝着有利于现货相对期货的方向变化；基差不变意味着基差的数值没有发生改变；趋近并不是描述基差变化的规范术语。因此，本题答案选B。4、根据规定，期货公司净资本与净资产的比例不得低于()。

A.20％

B.30％

C.40％

D.60％

【答案】：A"

【解析】本题考查期货公司净资本与净资产比例的规定。在相关规定中明确指出，期货公司净资本与净资产的比例不得低于20％，所以本题答案选A。"5、某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（）。

A.基差为-500元/吨

B.此时市场状态为反向市场

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式、期货市场状态的判断依据以及期货价格与现货价格差异的原因等相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知当日大豆9月份期货合约价格为3500元/吨，现货市场上同种大豆价格为3000元/吨，将数据代入公式可得基差=3000-3500=-500元/吨，所以选项A说法正确。选项B在期货市场中，当现货价格低于期货价格，或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格时，这种市场状态被称为正向市场；反之，当现货价格高于期货价格，或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格时，被称为反向市场。本题中现货价格3000元/吨低于期货价格3500元/吨，此时市场状态应为正向市场，而非反向市场，所以选项B说法错误。选项C期货价格通常包含了持仓费用，持仓费用是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。由于期货价格中包含了持仓费用，所以一般情况下期货价格会高于现货价格，这就可能导致本题中出现现货价格低于期货价格的情况，选项C说法正确。选项D当市场上某种商品的现货供应较为充足时，根据供求关系原理，供大于求会使得现货价格下降。本题中大豆现货价格低于期货价格，有可能是因为大豆市场的现货供应较为充足，导致现货价格相对较低，选项D说法正确。综上，答案选B。6、若某月沪深300股指期货合约报价为3001.2点，买进6手该合约需要保证金为54万元，则保证金率为（）。

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货保证金的计算公式，结合已知条件来计算保证金率。步骤一：明确计算公式股指期货保证金的计算公式为：保证金=合约价值×保证金率，而合约价值=合约报价×合约乘数（沪深300股指期货合约乘数通常为每点300元）。所以，保证金率=保证金÷合约价值。步骤二：计算合约价值已知沪深300股指期货合约报价为3001.2点，合约乘数为每点300元，买进6手该合约，则合约价值=合约报价×合约乘数×手数，即：\(3001.2×300×6=5402160\)（元）步骤三：计算保证金率已知买进6手该合约需要保证金为54万元，因为1万元=10000元，所以54万元=\(54×10000=540000\)元。根据上述保证金率的计算公式可得，保证金率=保证金÷合约价值×100%，即：\(540000÷5402160×100\%\approx10\%\)综上，答案选C。7、某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手（每手10吨）小麦期货合约建仓时基差为50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为（）。

A.净盈利2500元

B.净亏损2500元

C.净盈利1500元

D.净亏损1500元

【答案】：C

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来计算该农场套期保值的盈亏情况。步骤一：明确基差的概念及基差变动对卖出套期保值的影响基差是指现货价格减去期货价格。对于卖出套期保值，基差走强（基差数值增大）时，套期保值者能得到完全保护且存在净盈利；基差走弱（基差数值减小）时，套期保值者不能得到完全保护且存在净亏损。本题中，建仓时基差为\(50\)元／吨，买入平仓时基差为\(80\)元／吨，基差从\(50\)元／吨变为\(80\)元／吨，基差数值增大，属于基差走强。因此，该农场做的卖出套期保值会有净盈利。步骤二：计算基差变动值及总盈利金额基差变动值等于平仓时基差减去建仓时基差，即\(80-50=30\)（元／吨）。已知农场卖出\(5\)手小麦期货合约，每手\(10\)吨，则小麦的总吨数为\(5×10=50\)吨。总盈利金额等于基差变动值乘以小麦总吨数，即\(30×50=1500\)元。综上，该农场套期保值的效果为净盈利\(1500\)元，答案选C。8、3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元／吨。之后以4752元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（）。螺纹钢期货合约1手=10吨

A.亏损4800元

B.盈利4800元

C.亏损2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本题可先明确期货交易中开仓卖出与平仓的概念，再根据交易数量、开仓价格、平仓价格计算出交易结果。步骤一：明确交易情况该交易者在3月10日开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元／吨，之后以4752元／吨的价格将上述头寸全部平仓。这意味着该交易者先以4800元/吨的价格卖出期货合约，之后又以4752元/吨的价格买入期货合约进行平仓操作。由于卖出价格高于买入价格，该交易者会实现盈利。步骤二：计算每手合约的盈利已知螺纹钢期货合约1手=10吨，开仓价格为4800元/吨，平仓价格为4752元/吨，那么每手合约的盈利为：\((4800-4752)\times10=48\times10=480\)（元）步骤三：计算10手合约的总盈利每手合约盈利480元，一共交易了10手，则总盈利为：\(480\times10=4800\)（元）综上，该交易者的交易结果是盈利4800元，答案选B。9、目前我国各期货交易所均采用的指令是（）。

A.市价指令

B.长效指令

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断哪个是目前我国各期货交易所均采用的指令。选项A：市价指令市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。它的特点是成交速度快，但在市场波动较大时，成交价格可能与预期有较大偏差。目前我国并非所有期货交易所均采用市价指令，所以该选项不正确。选项B：长效指令长效指令并非我国期货交易所普遍采用的标准指令类型。一般来说，它不是期货交易指令中的常见通用指令，因此该选项不符合题意。选项C：止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。其目的是控制损失，但我国各期货交易所并非都采用止损指令，所以该选项也不正确。选项D：限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。这种指令能够保证交易商按照自己设定的价格或更优的价格进行交易，具有明确的价格限制，风险相对可控。目前我国各期货交易所均采用限价指令，所以该选项正确。综上，答案选D。10、6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()

A.盈利528美元

B.亏损528美元

C.盈利6600美元

D.亏损6600美元

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每手合约的盈利情况，再结合合约手数，从而得出投资者的总盈利。步骤一：计算每手合约的盈利已知投资者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的价位买入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的价位卖出，那么每瑞士法郎的盈利为卖出价减去买入价，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期货合约的交易单位是\(125000\)瑞士法郎，根据“每手合约盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易单位”，可得每手合约的盈利为：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步骤二：计算投资者的总盈利已知投资者买入并卖出了\(2\)手合约，根据“总盈利\(=\)每手合约盈利\(\times\)合约手数”，可得投资者的总盈利为：\(3300\times2=6600\)（美元）由于总盈利为正数，说明投资者是盈利的，盈利金额为\(6600\)美元。综上，答案选C。11、期货公司的职能不包括（）。

A.对客户账户进行管理，控制客户交易风险

B.为客户提供期货市场信息

C.根据客户指令代理买卖期货合约

D.担保交易履约

【答案】：D

【解析】本题可依据期货公司的职能来对各选项进行逐一分析。选项A：对客户账户进行管理，控制客户交易风险是期货公司的重要职能之一。期货交易具有一定的风险性，期货公司需要对客户的账户资金、交易情况等进行管理，通过设置保证金水平、强行平仓等措施来控制客户的交易风险，以保障客户和市场的稳定运行。因此，该选项不符合题意。选项B：为客户提供期货市场信息也是期货公司的职能范畴。期货市场行情复杂多变，客户需要及时了解相关的市场信息，如期货合约价格走势、宏观经济数据、行业动态等，以便做出合理的交易决策。期货公司凭借自身的专业优势和信息渠道，能够为客户提供全面、准确的市场信息。所以，该选项不符合题意。选项C：根据客户指令代理买卖期货合约是期货公司最基本的职能。期货公司作为中介机构，接受客户的委托，按照客户下达的交易指令，在期货交易所内进行期货合约的买卖操作。这使得客户能够参与到期货市场的交易中。所以，该选项不符合题意。选项D：期货交易通常是由期货交易所的结算机构来担保交易履约。结算机构通过保证金制度、每日无负债结算制度等措施，确保交易双方能够履行合约义务，而非由期货公司来担保交易履约。所以，该选项符合题意。综上，答案选D。12、关于期货公司的说法，正确的是（）。

A.在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益

B.客户的保证金风险是期货公司重要的风险源

C.属于银行金融机构

D.主要从事经纪业务，不提供资产管理服务

【答案】：B

【解析】本题可根据期货公司的性质、业务范围、风险来源等相关知识，对各选项逐一分析。A选项：期货公司应在保障客户利益的前提下实现公司股东利益最大化，而非在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益，该选项本末倒置，因此A选项错误。B选项：期货交易实行保证金制度，客户保证金的管理和安全对期货公司至关重要。若客户保证金出现风险，如保证金不足导致穿仓等情况，会给期货公司带来巨大损失，所以客户的保证金风险是期货公司重要的风险源，B选项正确。C选项：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，属于非银行金融机构，并非银行金融机构，C选项错误。D选项：期货公司除了主要从事经纪业务外，还可以提供资产管理服务等其他业务。随着行业的发展，期货公司的业务范围不断拓展，资产管理业务也是其重要的业务领域之一，D选项错误。综上，本题正确答案是B。13、一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。

A.先上涨，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上涨

D.上涨

【答案】：D

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来进行分析。在金融市场中，利率期货价格与市场利率呈现反向变动的关系。当其他因素保持不变时，若市场利率下跌，意味着未来资金的使用成本降低。对于利率期货而言，其代表的是未来某一时期的利率水平，此时利率期货所对应的未来现金流的折现价值会上升。因为折现率（市场利率）下降，同样的未来现金流折现成现值时会变得更大，所以利率期货的价格就会上涨。本题中，当市场利率下跌时，利率期货价格将上涨，答案选D。14、对于行权价格为20元的某股票认沽期权，当该股票市场价格为25元时，该期权为（）。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据不同类型期权的定义来判断该认沽期权的类型。明确各类期权的定义-实值期权：是指具有内在价值的期权。对于认沽期权而言，当标的资产市场价格低于行权价格时，认沽期权为实值期权。-虚值期权：是指不具有内在价值的期权。对于认沽期权来说，当标的资产市场价格高于行权价格时，认沽期权为虚值期权。-平值期权：是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。结合本题信息进行判断本题中，行权价格为20元，该股票的市场价格为25元，由于股票市场价格高于行权价格，符合认沽期权为虚值期权的条件。所以，对于行权价格为20元的该股票认沽期权，当股票市场价格为25元时，该期权为虚值期权，答案选B。15、套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可（）。

A.买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

B.卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

C.买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

D.卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约价差套利的操作策略。当套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大时，需要采用合适的买卖策略来获取利润。选项A：买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约。当价差扩大时，即高价合约价格上涨幅度大于低价合约价格上涨幅度，或者高价合约价格下跌幅度小于低价合约价格下跌幅度，此时就可以盈利。例如，假设高价格合约初始价格为100，低价格合约初始价格为80，价差为20。之后高价格合约涨到120，低价格合约涨到90，价差变为30，通过买入高价合约（盈利20）和卖出低价合约（盈利-10），整体实现了盈利，所以该操作策略可行。选项B：卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约，这种策略适用于预期价差将缩小的情况，而不是扩大，故该选项错误。选项C：买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约，这种操作并没有利用价差扩大的预期来获利，因为两个合约同方向变动时，无法通过价差的变化获取收益，故该选项错误。选项D：卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约，同样无法利用价差扩大来实现盈利，故该选项错误。综上，正确答案是A。16、如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为（）。

A.权利金

B.标的资产的跌幅

C.执行价格

D.标的资产的涨幅

【答案】：A

【解析】本题可根据买入看涨期权的特点来分析其最大亏损情况。买入看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。期权购买者需要支付权利金以获得这个权利。对于买入看涨期权的一方来说，其最大的亏损就是所支付的权利金。因为当市场行情不利，即标的资产价格不涨反跌时，期权购买者可以选择不行使期权，此时其损失的就是当初购买期权所支付的权利金。而标的资产的跌幅与买入看涨期权的亏损并无直接关联，执行价格是期权合约中约定的买卖价格，不是亏损的衡量指标，标的资产的涨幅只会影响买入看涨期权的盈利情况而非亏损情况。所以如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为权利金，本题答案选A。17、若投资者预期未来利率水平上升、利率期货价格将下跌，则可选择（）。

A.买入期货合约

B.多头套期保值

C.空头策略

D.多头套利

【答案】：C

【解析】本题可根据投资者对未来利率水平和利率期货价格的预期，结合各选项策略的特点来进行分析判断。选项A分析买入期货合约是预期期货价格上涨，通过低价买入高价卖出获取利润。而本题中投资者预期未来利率期货价格将下跌，若买入期货合约，当价格下跌时会遭受损失，所以不适合选择买入期货合约，A选项错误。选项B分析多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式，通常是担心未来价格上涨时采用。本题投资者预期利率期货价格下跌，并非担心价格上涨，所以不适合采用多头套期保值策略，B选项错误。选项C分析空头策略是指投资者预期市场价格将下跌，通过卖出期货合约等方式，待价格下跌后再买入平仓，从而获取差价收益。本题中投资者预期未来利率水平上升、利率期货价格将下跌，正好符合空头策略的应用场景，此时选择空头策略可在价格下跌时获利，C选项正确。选项D分析多头套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”的套利方式。其核心是基于不同合约价差的预期，而不是单纯基于期货价格下跌的预期。本题投资者的预期是利率期货价格整体下跌，并非关注合约价差，所以不适合采用多头套利，D选项错误。综上，正确答案是C。18、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本题可先明确期权时间价值的计算公式，再根据题目所给数据计算该期权的时间价值。步骤一：明确期权内涵价值与时间价值的关系期权价格由内涵价值和时间价值组成，即期权价格（权利金）=内涵价值+时间价值。由此可推导出时间价值的计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算期权的内涵价值内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，对于看跌期权而言，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格≤标的资产价格时）。已知黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1585.50美元/盎司，因为1600.50＞1585.50，所以该看跌期权的内涵价值=执行价格-标的期货合约价格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）。步骤三：计算期权的时间价值已知该期权的权利金为30美元/盎司，根据时间价值的计算公式：时间价值=权利金-内涵价值，可得该期权的时间价值=30-15=15（美元/盎司）。综上，答案选B。19、（）是公司制期货交易所的常设机构，并对股东大会负责，执行股东大会决议。

A.会员大会

B.董事会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的组织架构及各机构职责。分析各选项选项A：会员大会会员大会是会员制期货交易所的权力机构，而本题说的是公司制期货交易所，所以该选项不符合题意。选项B：董事会在公司制期货交易所中，董事会是其常设机构，它需要对股东大会负责，并且要执行股东大会的决议，该选项符合要求。选项C：监事会监事会的主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，以确保公司运营符合法律法规和公司章程的规定，并非执行股东大会决议的常设机构，所以该选项不正确。选项D：理事会理事会是会员制期货交易所的权力执行机构，并非公司制期货交易所的相关机构，所以该选项也不符合。综上，正确答案是B。20、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。

A.2个

B.3个

C.5个

D.6个

【答案】：D"

【解析】这道题考查证券公司申请介绍业务资格时风险控制指标达标时间范围的规定。根据相关规定，证券公司申请介绍业务资格时，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准，所以本题答案选D。"21、对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本题可根据不同套利方式的定义来判断当股指期货出现期价低估时套利者应进行的操作。选项A：正向套利正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出期货，同时买入相同价值的现货，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。其前提是期货价格相对现货价格高估，而不是期价低估，所以该选项错误。选项B：反向套利反向套利是指期货价格低于现货价格时，即出现期价低估的情况，套利者可以买入期货合约，同时卖出现货，待期货合约到期时进行交割获利。因此，当出现期价低估时，套利者可进行反向套利，该选项正确。选项C：垂直套利垂直套利是指期权套利的一种方式，它是指交易者在期权市场上，同时买进和卖出相同品种、相同到期日，但不同敲定价格的期权合约。这与股指期货期价低估时的套利操作无关，所以该选项错误。选项D：水平套利水平套利又称日历套利或时间套利，是指在买进看涨或看跌期权的同时，按相同的执行价格，但不同的到期月份卖出同一类型的期权的期权交易策略。这并非是针对股指期货期价低估时的套利策略，所以该选项错误。综上，答案选B。22、下列时间价值最大的是（）。

A.行权价格为15的看跌期权价格为2，标的资产价格14

B.行权价格为7的看跌期权价格为2，标的资产价格8

C.行权价格为23的看涨期权价格为3，标的资产价格23

D.行权价格为12的看涨期权价格为2，标的资产价格13.5

【答案】：C

【解析】本题可根据期权的内在价值和时间价值的计算公式来分别分析各选项，进而判断出时间价值最大的选项。期权基本概念-期权的价值由内在价值和时间价值组成，即期权价值=内在价值+时间价值。-对于看跌期权，内在价值=行权价格-标的资产价格（当行权价格＞标的资产价格时），若行权价格≤标的资产价格，内在价值为0。-对于看涨期权，内在价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格＞行权价格时），若标的资产价格≤行权价格，内在价值为0。-时间价值=期权价格-内在价值。各选项分析选项A：-此为看跌期权，行权价格为15，标的资产价格为14，由于行权价格＞标的资产价格，根据看跌期权内在价值计算公式可得，内在价值=15-14=1。-已知该看跌期权价格为2，根据时间价值计算公式可得，时间价值=2-1=1。选项B：-该期权为看跌期权，行权价格为7，标的资产价格为8，因为行权价格＜标的资产价格，所以内在价值为0。-已知看跌期权价格为2，根据时间价值计算公式可得，时间价值=2-0=2。选项C：-此为看涨期权，行权价格为23，标的资产价格为23，由于标的资产价格=行权价格，所以内在价值为0。-已知看涨期权价格为3，根据时间价值计算公式可得，时间价值=3-0=3。选项D：-该期权是看涨期权，行权价格为12，标的资产价格为13.5，因为标的资产价格＞行权价格，根据看涨期权内在价值计算公式可得，内在价值=13.5-12=1.5。-已知看涨期权价格为2，根据时间价值计算公式可得，时间价值=2-1.5=0.5。总结比较各选项的时间价值大小，1＜2＜3，0.5＜3，可知选项C的时间价值最大。综上，本题答案选C。23、美式期权的买方（）行权。

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

D.只能在到期日之前

【答案】：C

【解析】本题主要考查美式期权买方的行权时间。对于美式期权，其特点是赋予买方较为灵活的行权权利。期权买方可以在期权到期日或之前的任一交易日决定是否行权。选项A，美式期权行权时间不能在到期日之后，所以该选项错误。选项B，只能在到期日行权是欧式期权的行权方式，并非美式期权，所以该选项错误。选项C，美式期权的买方可以在到期日或之前的任一交易日行权，该选项符合美式期权的行权规则，所以该选项正确。选项D，美式期权买方不仅能在到期日之前行权，还能在到期日当天行权，所以该选项错误。综上，答案选C。24、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。

A.上市时间是12月12日的黄金期货合约

B.上市时间为12年12月的黄金期货合约

C.12月12日到期的黄金期货合约

D.12年12月到期的黄金期货合约

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货合约代码含义的理解。在期货合约代码中，通常后面的数字代表合约到期的时间。选项A，“上市时间是12月12日的黄金期货合约”，AU1212里的数字并非指上市时间是12月12日，所以A项错误。选项B，“上市时间为12年12月的黄金期货合约”，同理，这里的数字表示的不是上市时间，B项错误。选项C，“12月12日到期的黄金期货合约”，AU1212不是指12月12日到期，C项错误。选项D，“12年12月到期的黄金期货合约”，按照期货合约代码的规则，AU代表黄金期货，1212代表12年12月，即该黄金期货合约是12年12月到期的，D项正确。综上，答案选D。25、2015年10月，某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权（美式）,权利金为0.0213.不考虑其它交易费用。期权履约时该交易者（）。

A.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

B.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309

C.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的相关概念，分析期权履约时交易者的操作及实际成本情况，进而得出答案。题干分析-交易者卖出执行价格为\(1.1522\)的CME欧元兑美元看跌期权（美式），权利金为\(0.0213\)。-美式看跌期权是指期权买方可以在到期日前任一交易日或到期日行使权利的看跌期权。当期权买方执行看跌期权时，意味着期权买方有权以执行价格卖出标的资产。那么对于期权卖方（本题中的交易者）而言，就需要按照执行价格买入标的资产。分析过程确定期权履约时交易者的操作：当期权买方执行该看跌期权时，作为期权卖方的交易者需要买入欧元兑美元期货合约。计算买入欧元兑美元期货合约的实际成本：对于期权卖方，其实际成本要考虑权利金的影响。执行价格为\(1.1522\)，权利金为\(0.0213\)，因为卖方在卖出期权时已经收取了权利金，这部分权利金会降低其买入标的资产的实际成本。所以买入欧元兑美元期货合约的实际成本为执行价格减去权利金，即\(1.1522-0.0213=1.1309\)。各选项分析A选项：期权履约时交易者是买入欧元兑美元期货合约，而不是卖出，所以A选项错误。B选项：由上述计算可知，买入欧元兑美元期货合约的实际成本为\(1.1309\)，B选项正确。C选项：交易者是买入并非卖出欧元兑美元期货合约，且计算实际收入或成本的方式也不符合逻辑，所以C选项错误。D选项：没有考虑权利金对实际成本的影响，实际成本应为执行价格减去权利金，而不是执行价格本身，所以D选项错误。综上，答案选B。26、某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+10，则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值的原理以及基差变动对套期保值效果的影响来进行分析。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。基差是指现货价格减去期货价格。在套期保值中，基差不变时，套期保值可以实现完全的盈亏相抵。已知该投资者A进行买入套期保值操作，操作前基差为+10。只有当基差不变时，即在基差仍为+10时，该投资者从两个市场结清可正好盈亏相抵。若基差发生变化，如基差变大，买入套期保值将出现亏损；基差变小，买入套期保值将出现盈利。综上所述，正确答案是A。27、利率期货诞生于()。

A.20世纪70年代初期

B.20世纪70年代中期

C.20世纪80年代初期

D.20世纪80年代中期

【答案】：B"

【解析】利率期货诞生于20世纪70年代中期，故本题正确答案选B。20世纪70年代中期，为了规避利率波动所引发的风险，利率期货应运而生。当时经济环境面临着较为复杂的利率变动情况，传统的风险管理工具难以有效应对，利率期货的出现为市场参与者提供了有效的利率风险管理手段。而20世纪70年代初期，金融市场的发展和需求尚未达到催生利率期货的阶段；20世纪80年代初期和中期，利率期货已经在市场中得到一定发展，并非诞生时间。"28、（）是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

D.成交价

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及价格的定义来判断哪个是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。选项A：开盘价开盘价是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔每股买卖成交价格。它主要用于反映某一证券在交易日开始时的价格水平，并非用于对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算，所以选项A错误。选项B：收盘价收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。它是一个交易日证券交易的最终价格，用于衡量该证券在当天的最终市场价值，但不是进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价，所以选项B错误。选项C：结算价结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。交易所通常会根据一定的计算方法确定结算价，以此来计算投资者账户的盈亏情况和需要追加或退还的保证金金额，所以选项C正确。选项D：成交价成交价是指买卖双方实际达成交易的价格，在交易过程中会有多个成交价。它反映的是具体交易时的价格情况，并非专门用于对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。29、（）是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。

A.外汇现货套利交易

B.外汇期权套利交易

C.外汇期货套利交易

D.外汇无价差套利交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同外汇交易类型概念的理解。分析选项A外汇现货套利交易，是指利用外汇现货市场中不同货币对之间的价格差异进行套利操作。它主要基于现货市场的即时价格变动，不涉及期货合约。而题干中明确提到“同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约”，所以选项A不符合题意。分析选项B外汇期权套利交易，是通过外汇期权合约之间的价格差异来获利的交易方式。期权是一种赋予持有者在未来特定时间以特定价格买卖某种资产的权利的合约，与题干中描述的“外汇期货合约”不同，因此选项B也不正确。分析选项C外汇期货套利交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。这与题干的表述完全相符，所以选项C正确。分析选项D“外汇无价差套利交易”并非常见的外汇交易类型术语，从概念逻辑上看，套利通常是基于价差的波动来获取利润，不存在“无价差套利”这种合理的交易方式，所以选项D错误。综上，本题答案选C。30、下列关于跨期套利的说法中，不正确的是()。

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.正向市场上的套利称为牛市套利

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

【答案】：C

【解析】本题主要考查对跨期套利相关知识的理解，需要判断每个选项关于跨期套利的说法是否正确。选项A：跨期套利是期货套利交易的一种，它正是利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易，该选项说法正确。选项B：跨期套利依据不同的市场情况和操作策略，可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种类型，此选项说法无误。选项C：牛市套利是一种跨期套利的策略，但并不是正向市场上的套利都称为牛市套利。牛市套利通常是买入较近月份合约，同时卖出较远月份合约，一般在正向市场或反向市场均可进行。所以该选项说法不正确。选项D：牛市套利的操作是建立在不同交割月份的商品期货价格间具有一定相关性的基础上。若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，就无法通过价格变动的规律来实现套利目的，此时进行牛市套利是没有意义的，该选项说法正确。综上，答案选C。31、4月初，黄金现货价格为300元/克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元/克，现货价格跌至290元/克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理，计算出该企业7月初黄金的实际卖出价。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中该矿产企业进行套期保值操作，在期货市场建仓后，通过期货市场和现货市场的盈亏来计算实际卖出价。步骤一：计算期货市场的盈亏该企业以\(310\)元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓，7月初黄金期货价格跌至\(295\)元/克。因为期货市场是先建仓后平仓，建仓价格高于平仓价格，所以在期货市场是亏损的，亏损金额为建仓价格减去平仓价格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步骤二：计算现货市场的卖出价格7月初，黄金现货价格跌至\(290\)元/克，所以该企业在现货市场是以\(290\)元/克的价格卖出黄金。步骤三：计算7月初黄金的实际卖出价实际卖出价等于现货市场卖出价格加上期货市场的盈亏，由于期货市场亏损\(15\)元/克，所以实际卖出价为：\(290+15=305\)（元/克）。综上，该矿产企业7月初黄金的实际卖出价相当于\(305\)元/克，答案选C。32、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。

A.买入120份

B.卖出120份

C.买入100份

D.卖出100份

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来确定该基金经理应买入或卖出的沪深300股指期货合约份数。步骤一：明确相关信息根据题目可知，基金经理计划未来投入资金\(P=9000\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(9000\)万元换算为元是\(9000\times10000=90000000\)元；该股票组合相对于沪深300指数的\(\beta\)系数\(\beta=1.2\)；某月份沪深300股指期货合约期货指数\(F=3000\)点；沪深300股指期货合约乘数通常为每点\(300\)元。步骤二：分析套期保值方向由于该基金经理计划未来买入股票组合，担心股市上涨会使未来买入股票的成本增加，为规避股市上涨风险，应进行买入套期保值，即买入股指期货合约。步骤三：计算应买入的合约份数根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式：买卖期货合约数量\(N=\frac{\beta\timesP}{F\times合约乘数}\)，将\(\beta=1.2\)、\(P=90000000\)元、\(F=3000\)点、合约乘数\(=300\)元/点代入公式可得：\(N=\frac{1.2\times90000000}{3000\times300}=\frac{108000000}{900000}=120\)（份）综上，该基金经理应买入120份该沪深300股指期货合约进行套期保值，答案选A。33、（）不属于期货交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度严密性

C.高度组织化

D.高度规范化

【答案】：A"

【解析】本题的正确答案是A。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构，具有高度组织化、高度严密性和高度规范化的特性。高度组织化使得期货交易所在管理架构、交易流程等方面有明确的安排和组织；高度严密性体现在其交易规则、风险控制等制度设计上，确保交易的公平、公正和安全；高度规范化意味着其在各个环节都遵循严格的标准和规范来运行。而高度集中化并非期货交易所的特性，所以答案选A。"34、假设沪深300股指期货价格是2300点，其理论价格是2150点，年利率为5%。若三个月后期货交割价为2500点，那么利用股指期货套利的交易者从一份股指期货的套利中获得的净利润是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利净利润的计算公式来求解。步骤一：明确股指期货的合约乘数在我国，沪深300股指期货的合约乘数规定为每点300元。步骤二：分析套利策略及收益计算方法已知股指期货价格是2300点，理论价格是2150点，期货价格高于理论价格，存在套利空间，交易者可进行正向套利，即买入现货，卖出期货。三个月后期货交割价为2500点，此时交易者在期货市场的盈利为卖出期货价格与交割价的差价乘以合约乘数。步骤三：计算净利润交易者卖出期货的价格为2300点，交割价为2500点，每点盈利为\(2500-2300=200\)点。又因为合约乘数为每点300元，所以一份股指期货的盈利为\(200×300=60000\)元。同时，由于资金存在时间成本，年利率为5%，三个月为\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理论价格为2150点，那么资金成本为\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。则净利润为期货市场盈利减去资金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。综上，答案选A。35、欧洲美元期货的交易对象是()。

A.债券

B.股票

C.3个月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本题考查欧洲美元期货的交易对象。欧洲美元期货是一种利率期货，其交易对象是3个月期美元定期存款。选项A债券是一种有价证券，是发行人向投资者发行的债务凭证，并非欧洲美元期货的交易对象。选项B股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，也不是欧洲美元期货的交易对象。选项D美元活期存款是一种随时可以支取的存款方式，也不符合欧洲美元期货的交易对象特征。综上，答案选C。36、基差的计算公式为（）。

A.基差=远期价格-期货价格

B.基差=现货价格-期货价格

C.基差=期货价格-远期价格

D.基差=期货价格-现货价格

【答案】：B

【解析】本题考查基差的计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。选项A中“基差=远期价格-期货价格”表述错误，并非基差的正确计算公式。选项C“基差=期货价格-远期价格”也不符合基差的定义和计算公式。选项D“基差=期货价格-现货价格”与基差的正确公式相悖。所以本题正确答案是B。37、目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是（）。

A.短期国债期货

B.隔夜国债期货

C.中长期国债期货

D.3个月国债期货

【答案】：C

【解析】本题主要考查全球交易活跃的国债期货品种相关知识。逐一分析各选项：-选项A：短期国债期货虽然也是国债期货的一种，但相较于中长期国债期货，其在全球交易中的活跃度并非最主要的。短期国债期限较短，通常在1年以内，其价格波动受短期市场因素影响较大，不过从整体交易规模和活跃度来看，不如中长期国债期货。-选项B：隔夜国债期货并不是常见的、交易活跃的国债期货品种。隔夜一般是指极短的时间期限，这种类型的国债期货在市场上几乎不存在或者交易量极小，不是全球主要交易的国债期货类型。-选项C：中长期国债期货是全球交易活跃的国债期货品种。中长期国债期限较长，通常在1年以上，其对市场利率的变化更为敏感，而且由于其期限较长，在金融市场上具有更广泛的应用，如资产配置、风险管理等。众多投资者和金融机构会利用中长期国债期货进行套期保值、投机等交易活动，因此其交易活跃度较高，该选项正确。-选项D：3个月国债期货属于短期国债期货范畴，期限为3个月，如前文所述，短期国债期货整体在全球交易活跃程度上不如中长期国债期货，所以3个月国债期货不是主要的交易活跃品种。综上，本题正确答案是C。38、交易者为了（），可考虑卖出看涨期权。

A.规避现货空头持仓风险

B.保护已持有的期货空头头寸

C.博取比期货收益更高的杠杆收益

D.获取权利金价差收益

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，从而判断其是否符合卖出看涨期权的目的。-选项A：规避现货空头持仓风险，通常是通过买入套期保值等方式，而不是卖出看涨期权。当交易者持有现货空头时，担心未来价格上涨会带来损失，一般会选择买入看涨期权或进行其他套期保值操作，以锁定购买价格，所以该选项不符合卖出看涨期权的目的。-选项B：保护已持有的期货空头头寸，一般可采用买入相关期货合约或者买入看涨期权等策略。若期货价格上涨，持有的期货空头头寸会面临损失，此时买入看涨期权能够在价格上涨时获得一定补偿。而卖出看涨期权会使交易者在标的物价格大幅上涨时面临较大亏损风险，无法有效保护期货空头头寸，所以该选项不正确。-选项C：博取比期货收益更高的杠杆收益，通常是通过买入看涨期权来实现。买入看涨期权只需支付少量的权利金，就可以在标的物价格上涨时获得较大的收益，具有较高的杠杆效应。而卖出看涨期权收益有限（仅限于权利金），风险无限（当标的物价格大幅上涨时），并非是为了博取高杠杆收益，所以该选项不符合要求。-选项D：获取权利金价差收益是卖出看涨期权的目的之一。交易者卖出看涨期权后，会收取买方支付的权利金。如果在期权到期时，标的物价格未达到执行价格，期权买方不会行权，卖方就可以获得全部权利金；或者在期权有效期内，权利金价格下跌，卖方可以在市场上以较低价格买回期权进行平仓，赚取权利金差价，所以该选项正确。综上，答案选D。39、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为()。

A.上一交易日收盘价的±20％

B.上一交易日结算价的±10％

C.上一交易日收盘价的±10％

D.上一交易日结算价的±20％

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度这一知识点。在金融期货交易中，涨跌停板幅度的规定是为了控制市场风险、稳定市场秩序。对于沪深300股指期货合约而言，其在最后交易日的涨跌停板幅度是以上一交易日结算价为基础来确定的。选项A提到上一交易日收盘价的±20％，收盘价只是某一交易日结束时的成交价格，并非确定涨跌停板幅度的依据，所以A选项错误。选项B说的上一交易日结算价的±10％，这不符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度的规定，所以B选项错误。选项C上一交易日收盘价的±10％，同样是以收盘价来确定涨跌停板幅度，不符合相关规定，所以C选项错误。选项D上一交易日结算价的±20％，这是符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度规定的，所以本题正确答案是D。40、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.300

B.500

C.-300

D.800

【答案】：D

【解析】本题可根据股票看跌期权行权净收益的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念和计算公式股票看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，行权净收益的计算公式为：行权净收益=（行权价-到期标的资产价格）×合约规模-权利金。步骤二：分析题目中的各项数据合约规模：已知合约规模为100股/手，投资者买入一手，所以合约规模为100股。行权价：题目中明确给出行权价为70元。到期标的资产价格：期权到期日，股票价格为55元，即到期标的资产价格为55元。权利金：权利金为7元，由于合约规模是100股，所以投资者付出的总权利金=7×100=700元。步骤三：计算行权净收益将上述数据代入行权净收益计算公式可得：行权净收益=（70-55）×100-7×100=15×100-700=1500-700=800（元）综上，投资者到期行权净收益为800元，答案选D。41、下列不属于股指期货合约的理论价格决定因素的是（）。

A.标的股指的价格

B.收益率

C.无风险利率

D.历史价格

【答案】：D

【解析】本题可依据股指期货合约理论价格的决定因素来逐一分析选项。股指期货合约的理论价格是基于一定的金融原理和市场因素得出的。通常，其理论价格与标的股指、市场收益率以及无风险利率密切相关。-选项A：标的股指的价格是影响股指期货合约理论价格的重要因素。标的股指价格的高低直接反映了其代表的股票市场的整体价值，是计算股指期货合约理论价格的基础依据之一。例如，当标的股指价格上涨时，在其他条件不变的情况下，股指期货合约的理论价格也会随之上升。因此，标的股指的价格属于股指期货合约理论价格的决定因素。-选项B：收益率在股指期货合约理论价格的计算中起到关键作用。这里的收益率可以是市场的平均收益率等，它体现了资金的增值能力。收益率的变化会对投资者的预期回报产生影响，进而影响股指期货合约的理论价格。比如，收益率上升时，投资者对股指期货的预期回报要求也会提高，从而使得股指期货合约的理论价格发生变化。所以，收益率属于股指期货合约理论价格的决定因素。-选项C：无风险利率也是决定股指期货合约理论价格的重要因素。无风险利率代表了资金的时间价值和无风险投资的回报水平。在计算股指期货合约理论价格时，需要将无风险利率纳入考虑范畴。无风险利率的变动会影响资金的成本和机会成本，从而对股指期货合约的理论价格产生影响。例如，无风险利率上升，意味着持有资金的成本增加，股指期货合约的理论价格也会相应调整。因此，无风险利率属于股指期货合约理论价格的决定因素。-选项D：历史价格是过去已经发生的交易价格，它虽然可以反映过去市场的情况，但并不能直接决定股指期货合约的理论价格。股指期货合约的理论价格是基于当前市场的各种因素和预期进行计算的，而不是由过去的价格决定。历史价格只能作为一种参考，用于分析市场走势和趋势，但不能作为决定理论价格的直接因素。所以，历史价格不属于股指期货合约理论价格的决定因素。综上，答案选D。42、某厂商在豆粕市场中，进行买入套期保值交易，基差从250元／吨变动到320元／吨，则该厂商（）。

A.盈亏相抵

B.盈利70元／吨

C.亏损70元／吨

D.亏损140元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据基差变动与买入套期保值盈亏的关系来判断该厂商的盈亏情况。步骤一：明确基差和买入套期保值的概念基差：是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。买入套期保值：又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。步骤二：分析基差变动与买入套期保值盈亏的关系对于买入套期保值而言，基差走强（基差数值变大）时，套期保值者会亏损；基差走弱（基差数值变小）时，套期保值者会盈利。步骤三：判断本题中基差的变动情况已知基差从250元／吨变动到320元／吨，基差数值变大，即基差走强。步骤四：计算该厂商的盈亏情况基差变动值为320-250=70（元／吨），由于基差走强，所以该厂商亏损70元／吨。综上，答案选C。43、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)

A.基差不变

B.基差走弱

C.基差为零

D.基差走强

【答案】：D

【解析】本题可根据基差变动与卖出套期保值效果的关系，逐一分析各选项来确定正确答案。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A：基差不变当基差不变时，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵，实现完全套期保值，但不存在净盈利情况。所以选项A不符合题意。选项B：基差走弱基差走弱即基差的数值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会使期货市场和现货市场盈亏相抵后出现净亏损。所以选项B不符合题意。选项C：基差为零基差为零意味着现货价格和期货价格相等。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消，不会产生净盈利。所以选项C不符合题意。选项D：基差走强基差走强即基差的数值变大。在卖出套期保值中，基差走强时，现货市场盈利大于期货市场亏损，或者现货市场亏损小于期货市场盈利，从而使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利。所以选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。44、从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列（）的组合。

A.期货交易

B.现货交易

C.远期交易

D.期权交易

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项交易方式的特点，结合互换交易的交易结构来进行分析。选项A：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，它具有标准化合约、保证金制度、对冲平仓等特点。期货交易主要是对未来特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约进行交易，与互换交易的本质结构不同，互换交易并非一系列期货交易的组合，所以选项A错误。选项B：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易强调的是即时或短期内的实物交割，而互换交易通常是在未来一系列的时间点上进行现金流的交换，并非现货交易的组合，所以选项B错误。选项C：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。互换交易是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的交易。从交易结构上看，互换交易可以看作是一系列远期交易的组合，交易双方按照事先约定在未来不同时间点进行现金流的交换，类似于多个远期交易在时间上的延续和组合，所以选项C正确。选项D：期权交易期权交易是一种选择权的交易，期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。期权交易赋予买方选择权，而互换交易双方都有按照约定进行现金流交换的义务，二者交易结构差异较大，互换交易不是一系列期权交易的组合，所以选项D错误。综上，答案选C。45、我国期货交易所会员资格审查机构是（）。

A.中国证监会

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.中国证监会地方派出机构

【答案】：B

【解析】本题考查我国期货交易所会员资格审查机构的相关知识。选项A中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但它并非期货交易所会员资格的审查机构，所以选项A错误。选项B期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构，对会员的资格审查是其自身管理职能的一部分，它有权根据自身的规则和标准对申请成为会员的机构或个人进行审查。因此，我国期货交易所会员资格审查机构是期货交易所，选项B正确。选项C中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等工作，但并不负责期货交易所会员资格的审查，所以选项C错误。选项D中国证监会地方派出机构主要负责辖区内的证券期货市场监管工作等，在期货市场监管方面发挥着重要作用，但它不是期货交易所会员资格的审查主体，所以选项D错误。综上，答案选B。46、对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就（）。

A.越低

B.越高

C.根据价格变动情况而定

D.与交割月份远近无关

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员或客户持仓限额规定与交割月份远近的关系。在期货交易等金融场景中，对于会员或客户的持仓，为了控制风险，通常会根据距离交割月份的远近设置不同的持仓限额。越接近交割月份，市场不确定性降低，但潜在的违约等风险可能增大。为了避免市场出现集中交割风险以及操纵市场等情况，监管机构或交易所会对持仓进行更严格的限制，也就是会降低持仓限额。所以距离交割月份越近，限额规定就越低。选项B“越高”与实际的风险控制逻辑相悖，如果距离交割月份越近限额越高，会增加市场的潜在风险，不利于市场的稳定运行，因此该选项错误。选项C“根据价格变动情况而定”，题干强调的是与交割月份远近的关系，而非价格变动情况，所以该选项不符合题意。选项D“与交割月份远近无关”，实际上，持仓限额与交割月份远近是密切相关的，随着交割月份临近会调整限额规定，所以该选项错误。综上，正确答案是A。47、债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限、票面利率、到期收益率）均

A.两债券价格均上涨，X上涨幅度高于Y

B.两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y

D.两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本题可根据债券付息频率、到期收益率与债券价格的关系来分析两债券价格的变动情况及变动幅度。分析债券价格变动方向债券价格与市场利率（可近似看作到期收益率）呈反向变动关系。一般来说，市场利率下降，债券价格上涨；市场利率上升，债券价格下跌。但本题题干未提及市场利率变化情况，不过在债券投资的一般逻辑下，当其他指标（剩余期限、票面利率、到期收益率）确定时，若市场利率下降，则债券价格会上涨。所以可推测本题情境为市场利率下降，两债券价格均上涨。分析两债券价格上涨幅度差异在剩余期限、票面利率、到期收益率等其他指标相同的情况下，债券付息频率越高，久期越短。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越短，债券价格对利率变动的敏感性越低，即利率变动时，债券价格的波动幅度越小。债券\(X\)半年付息一次，债券\(Y\)一年付息一次，债券\(X\)的付息频率高于债券\(Y\)，所以债券\(X\)的久期短于债券\(Y\)。当市场利率下降使得债券价格上涨时，由于债券\(X\)对利率变动的敏感性更低，其价格上涨幅度低于债券\(Y\)。综上，两债券价格均上涨，且\(X\)上涨幅度低于\(Y\)，答案选C。48、某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（）。

A.基差为-500元/吨

B.此时市场状态为反向市场

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足

【答案】：B

【解析】本题可根据基差、反向市场等相关概念，对各选项逐一分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货合约价格为3500元/吨，现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨，则基差为3000-3500=-500元/吨，该选项说法正确。选项B当现货价格低于期货价格或者近期期货合约价格低于远期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。本题中现货价格3000元/吨低于期货价格3500元/吨，此时市场状态应为正向市场，而非反向市场，该选项说法错误。选项C期货价格中通常包含持仓费用，持仓费用是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。由于期货价格包含了持仓费用，所以一般情况下期货价格会高于现货价格，该选项说法正确。选项D当市场上现货供应较为充足时，现货价格往往会受到一定的压制，可能导致现货价格低于期货价格，该选项说法正确。综上，答案选B。49、4月3日，TF1509合约价格为96．425，对应的可交割国债现货价格为98．750，转换因子为1．0121，则该国债基差为()。

A.-1.1583

B.1.1583

C.-3.5199

D.3.5199

【答案】：B

【解析】本题可根据国债基差的计算公式来计算该国债基差，进而得出答案。步骤一：明确国债基差的计算公式国债基差的计算公式为：国债基差=可交割国债现货价格-国债期货价格×转换因子。步骤二：分析题目所给数据题目中给出，4月3日TF1509合约价格（即国债期货价格）为96.425，对应的可交割国债现货价格为98.750，转换因子为1.0121。步骤三：代入数据进行计算将题目中的数据代入国债基差计算公式可得：国债基差=98.750-96.425×1.0121先计算乘法：96.425×1.0121=97.5917425再计算减法：98.750-97.5917425=1.1582575≈1.1583综上，该国债基差为1.1583，答案选B。50、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。

A.2010元/吨

B.2020元/吨

C.2015元/吨

D.2025元/吨

【答案】：B

【解析】本题可通过计算两次买入大豆期货合约的加权平均价格来确定避免损失的市价。步骤一：明确两次买入的相关数据-第一次买入：买入\(10\)手大豆期货合约，成交价格为\(2030\)元/吨。-第二次买入：买入\(5\)手大豆期货合约，成交价格为\(2000\)元/吨。步骤二：计算两次买入的总成本总成本等于第一次买入的成本加上第二次买入的成本。第一次买入的成本为：\(10\times2030=20300\)（元）第二次买入的成本为：\(5\times2000=10000\)（元）那么两次买入的总成本为：\(20300+10000=30300\)（元）步骤三：计算两次买入的总手数总手数为第一次买入的手数加上第二次买入的手数，即：\(10+5=15\)（手）步骤四：计算加权平均价格加权平均价格等于总成本除以总手数，即：\(30300\div15=2020\)（元/吨）当市价反弹到加权平均价格\(2020\)元/吨时，该投机者才能避免损失，所以答案选B。第二部分多选题(30题)1、某期货合约在交易日收盘前5分钟内出现（）的情况的，称为单边市。

A.有买入申报就成交，但未打开停板价位

B.有卖出申报就成交，但未打开停板价位

C.只有停板价位的买入申报，没有停板价位的卖出申报

D.只有停板价位的卖出申报，没有停板价位的买入申报

【答案】：ABCD

【解析】本题考查单边市的定义。单边市是指某期货合约在交易日收盘前5分钟内出现特定情况的市场状态。下面对每个选项进行分析：A选项：有买入申报就成交，但未打开停板价位。在这种情况下，市场上存在持续的买入力量，且价格一直维持在停板价位，没有突破该价位，符合单边市的特征，所以该选项正确。B选项：有卖出申报就成交，但未打开停板价位。这表明市场上有持续的卖出力量，价格同样维持在停板价位，未发生突破，也属于单边市的情形，该选项正确。C选项：只有停板价位的买入申报，没有停板价位的卖出申报。这意味着市场一边倒，只有买方的力量，而缺乏卖方的抗衡，价格会被牢牢锁定在停板价位，体现了单边市的特点，该选项正确。D选项：只有停板价位的卖出申报，没有停板价位的买入申报。此时市场只有卖方力量，买方缺乏参与，价格会停留在停板价位，也是单边市的一种表现，该选项正确。综上，ABCD四个选项均符合单边市的定义，本题答案选ABCD。2、下列关于标的资产支付收益对期权价格影响的说法中，不正确的有（）。

A.期权有效期内标的资产支付收益会降低看涨期权的价格

B.期权有效期内标的资产支付收益会增加看涨期权的价格

C.期权有效期内标的资产支付收益会降低看跌期权的价格

D.期权有效期内标的资产支付收益会增加看跌期权的价格

【答案】：BC

【解析】本题可根据期权有效期内标的资产支付收益对看涨期权和看跌期权价格的影响原理，对各选项进行逐一分析。分析A选项在期权有效期内，若标的资产支付收益，意味着标的资产的价值会因支付收益而减少。对于看涨期权而言，其赋予持有者在未来以约定价格买入标的资产的权利。当标的资产因支付收益而价值降低时，未来买入该标的资产所能获得的潜在收益也会相应降低，所以期权有效期内标的资产支付收益会降低看涨期权的价格，A选项说法正确。分析B选项由上述对A选项的分析可知，标的资产支付收益会使标的资产价值下降，进而降低看涨期权的潜在收益，导致看涨期权价格降低，而