期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型附答案详解ab卷

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型第一部分单选题(50题)1、下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（）。

A.3个月英镑利率期货

B.5年期中国国债

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本题主要考查利率期货合约的交割方式。在利率期货交易中，不同类型的合约交割方式有所不同，存在现金交割和实物交割两种主要方式。选项A：3个月英镑利率期货一般采用现金交割。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则，以现金差额结算的方式来了结到期未平仓合约。这种交割方式适用于一些难以进行实物交割或者实物交割成本较高的金融期货合约，3个月英镑利率期货就属于此类，通过现金交割可以更便捷地完成交易。选项B：5年期中国国债属于国债期货，国债期货通常采用实物交割。因为国债本身是一种标准化的有价证券，具有可实物交割的属性，进行实物交割能够保证期货市场与现货市场的紧密联系，实现价格发现和套期保值等功能。选项C：2年期T-Notes（美国中期国债）也是采用实物交割方式。与国债期货类似，美国中期国债是实物债券，在到期时进行实物交割符合其金融产品的特性，有助于维护市场的稳定和正常运行。选项D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用实物交割。这是因为其本身的金融属性使得实物交割更有利于市场参与者进行资产配置和风险管理等操作。综上所述，一般采用现金交割的利率期货合约是3个月英镑利率期货，答案选A。2、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差，再与初始价差对比，找出盈利空间最大的情形。已知初始买入沪铜同时卖出沪铝的价差为32500元/吨，套利交易盈利空间大小取决于实际价差与初始价差的差值大小，差值越大则盈利空间越大。情形①：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13480元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨，与初始价差相同，盈利空间为\(32500-32500=0\)元/吨。情形②：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13180元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨，盈利空间为\(32800-32500=300\)元/吨。情形③：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为13080元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨，盈利空间为\(32600-32500=100\)元/吨。情形④：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为12980元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨，盈利空间为\(32700-32500=200\)元/吨。比较各情形的盈利空间\(0\)元/吨、\(300\)元/吨、\(100\)元/吨、\(200\)元/吨，可得\(300\)元/吨最大，即情形②的盈利空间最大。综上，答案选B。3、期货公司不可以（）。

A.设计期货合约

B.代理客户入市交易

C.收取交易佣金

D.管理客户账户

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断期货公司是否可以开展相应业务。选项A：设计期货合约期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易所具有设计期货合约的职能，而期货公司主要是作为连接投资者与期货交易所的桥梁，不具备设计期货合约的权限。所以期货公司不可以设计期货合约，该选项符合题意。选项B：代理客户入市交易期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其重要职能之一就是代理客户在期货市场进行交易，帮助客户进入期货市场，故期货公司可以代理客户入市交易，该选项不符合题意。选项C：收取交易佣金期货公司作为为客户提供期货交易服务的中介机构，会在为客户代理交易的过程中收取一定的交易佣金，以此作为其营业收入的一部分。所以期货公司可以收取交易佣金，该选项不符合题意。选项D：管理客户账户期货公司需要对客户的账户进行管理，包括客户账户的开户、资金出入、交易结算等一系列工作。通过有效的账户管理，保障客户交易的正常进行以及资金的安全。因此，期货公司可以管理客户账户，该选项不符合题意。综上，答案选A。4、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。

A.居间人隶属于期货公司

B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人

C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人

D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

【答案】：B

【解析】本题可根据期货居间人的相关规定，对各选项逐一进行分析。选项A：期货居间人是独立于期货公司的第三方，并不隶属于期货公司。他们的主要职责是为期货公司介绍客户等，与期货公司是一种合作关系而非隶属关系，所以选项A错误。选项B：期货居间人只是在期货交易中起到介绍、撮合等作用，并不参与期货公司与客户所订立的期货经纪合同，不是该合同的当事人，选项B正确。选项C和选项D：为了保证期货公司业务的规范和公正，避免利益冲突等问题，期货公司的在职人员不能成为本公司或其他期货公司的居间人，所以选项C和选项D错误。综上，本题正确答案是B。5、某投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，执行价格为2000点，合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，则该期权合约卖方的盈亏状况为（）。

A.-20点

B.20点

C.2000点

D.1800点

【答案】：B

【解析】本题可根据期权合约卖方盈亏状况的计算方法来确定答案。在期权交易中，期权合约卖方出售期权获得权利金。当卖方进行对冲平仓时，其盈亏状况由权利金的变化来决定。已知该投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，这意味着卖方初始获得权利金为200点；之后合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，即卖方付出180点来平仓。那么该期权合约卖方的盈亏状况为：初始获得的权利金-对冲平仓付出的成本，即200-180=20点。所以该期权合约卖方盈利20点，答案选B。6、某新入市投资者在其保证金账户中存入保证金20万元。当日开仓卖出燃料油期货合约40手，成交价为2280元/Ⅱ屯，其后将合约平仓10手，成交价格为2400元/吨，当日收盘价为2458元/吨，结算价位2381元/吨。(燃料油合约交易单位为10吨/手，交易保证金比例为8%)（）。该投资者的可用资金余额为(不计手续费、税金等费用)（）元。

A.101456

B.124556

C.99608

D.100556

【答案】：D

【解析】本题可先计算投资者的初始保证金，再计算平仓盈亏和持仓盈亏，最后根据保证金占用情况算出可用资金余额。步骤一：计算投资者的初始保证金已知投资者在保证金账户中存入保证金\(20\)万元，\(20\)万元\(=200000\)元，即初始保证金为\(200000\)元。步骤二：计算平仓盈亏平仓盈亏是指投资者将持有的合约平仓时所获得的盈亏。开仓卖出合约意味着投资者预期价格下跌，当合约平仓价格高于开仓价格时，投资者会产生亏损。燃料油合约交易单位为\(10\)吨/手，平仓\(10\)手，开仓成交价为\(2280\)元/吨，平仓成交价格为\(2400\)元/吨。根据平仓盈亏计算公式：平仓盈亏\(=\)（卖出成交价\(-\)买入平仓价）\(\times\)交易单位\(\times\)平仓手数，可得平仓盈亏为\((2280-2400)\times10\times10=-12000\)元，即亏损\(12000\)元。步骤三：计算持仓盈亏持仓盈亏是指投资者持有合约期间，根据结算价计算的盈亏。投资者开仓卖出\(40\)手，平仓\(10\)手，那么持仓手数为\(40-10=30\)手。当日结算价位\(2381\)元/吨，开仓成交价为\(2280\)元/吨。根据持仓盈亏计算公式：持仓盈亏\(=\)（卖出成交价\(-\)当日结算价）\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数，可得持仓盈亏为\((2280-2381)\times10\times30=-30300\)元，即亏损\(30300\)元。步骤四：计算保证金占用保证金占用是指投资者持有合约所需占用的保证金金额。投资者持仓\(30\)手，交易单位为\(10\)吨/手，结算价位\(2381\)元/吨，交易保证金比例为\(8\%\)。根据保证金占用计算公式：保证金占用\(=\)当日结算价\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数\(\times\)保证金比例，可得保证金占用为\(2381\times10\times30\times8\%=57144\)元。步骤五：计算可用资金余额可用资金余额等于初始保证金减去平仓盈亏、持仓盈亏，再减去保证金占用。即\(200000-12000-30300-57144=100556\)元。综上，该投资者的可用资金余额为\(100556\)元，答案选D。7、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000元

B.亏损3000元

C.盈利1500元

D.亏损1500元

【答案】：A

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来判断该加工商在套期保值中的盈亏状况。步骤一：明确基差变动与套期保值效果的关系基差是指现货价格减去期货价格。在买入套期保值中，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利；基差走强，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损。基差走弱即基差变小，基差走强即基差变大。步骤二：判断本题中基差的变动情况已知建仓时基差为-20元/吨，卖出平仓时基差为-50元/吨。由于-50＜-20，基差变小，属于基差走弱。所以该加工商在套期保值中存在净盈利。步骤三：计算基差变动值基差变动值=平仓时基差-建仓时基差=-50-（-20）=-30（元/吨），这意味着基差走弱了30元/吨。步骤四：计算盈利金额在大连商品交易所，大豆期货合约每手是10吨。该加工商买入10手期货合约建仓，则盈利金额=基差变动值×交易手数×每手吨数=30×10×10=3000（元）综上，该加工商在套期保值中的盈亏状况是盈利3000元，答案选A。8、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.使期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可根据基差交易和套期保值操作的特点，对各选项进行逐一分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作在平仓时基差的波动可能会影响套期保值的效果，存在基差风险。而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。基差交易通过与对手协商基差的方式来确定现货价格，能够对基差进行锁定，从而降低基差风险，所以该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是对基差进行处理，它并不能直接降低持仓费，所以该选项错误。选项C基差交易是一种交易策略，它的目的并不是单纯为了使期货头寸盈利。基差交易重点在于对基差的管理和利用，其结果受到基差变动等多种因素影响，不一定能保证期货头寸盈利，所以该选项错误。选项D基差交易并不直接影响期货头寸持仓量。期货头寸持仓量的变化通常与投资者的交易决策、市场行情等因素有关，基差交易主要围绕基差和现货、期货价格关系展开，与期货头寸持仓量的减少并无直接关联，所以该选项错误。综上，答案选A。9、对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货套利机会与无套利区间的关系来判断选项。无套利区间是指考虑交易成本后，期货指数理论价格的波动区间。在这个区间内，进行期现套利是无利可图的；而当实际期指超出这个区间时，就会产生套利机会。选项A：实际期指高于无套利区间的下界，但不确定是否超出无套利区间的上界。若实际期指仍处于无套利区间内，此时进行套利无法获得利润，不会产生套利机会，所以该选项错误。选项B：实际期指低于无套利区间的上界，同样不能确定其是否低于无套利区间的下界。若实际期指处于无套利区间内，不存在套利机会，该选项错误。选项C：当实际期指低于无套利区间的下界时，意味着期货价格相对现货价格过低，此时投资者可以通过买入期货、卖出现货的方式进行套利，能够获得盈利，会产生套利机会，该选项正确。选项D：当实际期指处于无套利区间时，由于考虑了交易成本，在该区间内进行期现套利所获得的收益不足以覆盖交易成本，无法获得盈利，不会产生套利机会，该选项错误。综上，答案选C。10、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。该套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.盈利9000

B.亏损4000

C.盈利4000

D.亏损9000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约的盈亏情况，再将两者相加，从而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：计算堪萨斯交易所12月份小麦合约的盈亏已知7月30日卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约，成交价格为1250美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1252美分／蒲式耳。因为是卖出合约，价格上升会导致亏损，每蒲式耳的亏损为平仓价格减去开仓价格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，则该交易所合约的总亏损为每蒲式耳亏损金额乘以每手蒲式耳数再乘以手数，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，将美分换算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步骤二：计算芝加哥期货交易所12月份小麦合约的盈亏7月30日买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格为1260美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1270美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格上升会带来盈利，每蒲式耳的盈利为平仓价格减去开仓价格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，则该交易所合约的总盈利为每蒲式耳盈利金额乘以每手蒲式耳数再乘以手数，即\(10×5000×10=500000\)美分。将美分换算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于芝加哥期货交易所的盈利减去堪萨斯交易所的亏损，即\(5000-1000=4000\)美元，说明该套利交易盈利4000美元。综上，答案选C。11、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投机交易风险相同

B.比普通投机交易风险小

C.无风险

D.比普通投机交易风险大

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行分析，从而判断套利交易与普通投机交易风险大小的关系。选项A：套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生有利变化而获利的交易行为。普通投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。由于套利交易是基于相关合约之间的价差变化进行操作，相对普通投机交易而言，其风险更为可控，并非和普通投机交易风险相同，所以选项A错误。选项B：套利交易通常是同时在多个市场或合约上进行操作，通过对冲的方式降低了单一市场波动带来的风险。而普通投机交易往往集中在单一合约或市场，面临的价格波动风险相对较大。因此，套利交易比普通投机交易风险小，选项B正确。选项C：虽然套利交易在一定程度上能够降低风险，但任何投资都存在风险，套利交易也不例外。市场情况复杂多变，价差可能不会按照预期的方向发展，从而导致套利交易出现亏损，所以说套利交易无风险是错误的，选项C错误。选项D：如前面分析，套利交易通过对冲等方式分散了风险，相比普通投机交易，其对市场价格波动的敏感性较低，风险也更小，而不是比普通投机交易风险大，选项D错误。综上，本题正确答案是B。12、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。

A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约

B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约

C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约

D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

【答案】：A

【解析】金字塔式增仓原则是在现有持仓已盈利的情况下，逐步增仓且增仓数量应逐次递减。本题中交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约。-选项A：白糖合约价格上升到7350元/吨，此时持仓盈利，且再次买入9手合约，增仓数量小于之前的10手，符合金字塔式增仓原则。-选项B：白糖合约价格下降到7330元/吨，此时持仓亏损，不符合在盈利情况下增仓的金字塔式增仓原则。-选项C：白糖合约价格上升到7360元/吨时持仓盈利，但再次买入10手合约，增仓数量与之前相同，未体现增仓数量逐次递减，不符合金字塔式增仓原则。-选项D：白糖合约价格下降到7320元/吨，此时持仓亏损，不符合金字塔式增仓原则。综上，正确答案是A。13、若IF1701合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是（）。

A.以2700点限价指令买入开仓1手IF1701合约

B.以3000点限价指令买入开仓1手IF1701合约

C.以3300点限价指令卖出开仓1手IF1701合约

D.以上都对

【答案】：C

【解析】本题主要考查对期货合约涨跌停板价格以及有效申报指令的理解。在期货交易中，限价指令是指按照限定价格或者更优价格成交的指令。并且申报指令的价格必须在涨跌停板价格范围内才是有效的。已知IF1701合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，这意味着价格的波动范围是2700点至3300点。选项A：以2700点限价指令买入开仓1手IF1701合约，2700点是该合约的跌停板价格，处于规定的价格波动范围内，所以此申报指令是有效的。选项B：以3000点限价指令买入开仓1手IF1701合约，3000点在2700点至3300点的价格区间内，该申报指令同样有效。选项C：以3300点限价指令卖出开仓1手IF1701合约，虽然3300点是涨停板价格，但在实际交易中，涨停板价格意味着市场买方力量强劲，通常难以以涨停板价格卖出开仓，这种申报指令不符合交易实际情况，是无效的。综上，无效的申报指令是选项C。14、5月初，某交易者进行套利交易，同时买入100手7月菜籽油期货合约，卖出200手9月菜籽油期货合约，买入100手11月菜籽油期货合约；成交价格分别为8520元／吨、8590元／吨和8620元／吨。5月13日对冲平仓时的成交价格分别为8540元／吨、8560元／吨和8600元／吨，该交易者的净收益是（）元。(每手10吨，不计手续费等费用)

A.100000

B.60000

C.50000

D.30000

【答案】：B

【解析】本题可分别计算各期货合约的盈亏情况，再将其相加得到该交易者的净收益。步骤一：明确期货合约盈亏计算方式根据期货交易规则，对于买入期货合约，平仓盈利=（平仓价-开仓价）×交易手数×合约单位；对于卖出期货合约，平仓盈利=（开仓价-平仓价）×交易手数×合约单位。其中，合约单位为每手对应的吨数。步骤二：分别计算各期货合约的盈亏7月菜籽油期货合约：已知交易者买入\(100\)手\(7\)月菜籽油期货合约，开仓价格为\(8520\)元/吨，平仓价格为\(8540\)元/吨，每手\(10\)吨。根据买入期货合约平仓盈利计算公式可得，\(7\)月菜籽油期货合约的盈利为\((8540-8520)×100×10=20×100×10=20000\)（元）。9月菜籽油期货合约：交易者卖出\(200\)手\(9\)月菜籽油期货合约，开仓价格为\(8590\)元/吨，平仓价格为\(8560\)元/吨，每手\(10\)吨。根据卖出期货合约平仓盈利计算公式可得，\(9\)月菜籽油期货合约的盈利为\((8590-8560)×200×10=30×200×10=60000\)（元）。11月菜籽油期货合约：交易者买入\(100\)手\(11\)月菜籽油期货合约，开仓价格为\(8620\)元/吨，平仓价格为\(8600\)元/吨，每手\(10\)吨。根据买入期货合约平仓盈利计算公式可得，\(11\)月菜籽油期货合约的盈利为\((8600-8620)×100×10=-20×100×10=-20000\)（元），即亏损\(20000\)元。步骤三：计算该交易者的净收益将上述三个期货合约的盈亏情况相加，可得该交易者的净收益为\(20000+60000-20000=60000\)（元）。综上，答案选B。15、（）的所有品种均采用集中交割的方式。

A.大连商品交易所

B.郑州商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：C

【解析】本题可根据各期货交易所不同的交割方式来进行解答。选项A：大连商品交易所大连商品交易所的交割方式并非所有品种都采用集中交割方式。大连商品交易所存在滚动交割等其他交割方式，例如部分农产品期货就有滚动交割的情况，所以该选项不符合题意。选项B：郑州商品交易所郑州商品交易所同样不是所有品种都采用集中交割方式。郑州商品交易所在其品种交割安排上有多种方式，除集中交割外，还有其他适合不同品种特性的交割方式，故该选项也不正确。选项C：上海期货交易所上海期货交易所的所有品种均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式，上海期货交易所按照这样的规则来组织各品种的交割，该选项正确。选项D：中国金融期货交易所中国金融期货交易所主要交易金融期货品种，其交割方式主要是现金交割，并非集中交割方式，所以该选项不符合要求。综上，答案选C。16、期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（）。

A.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小

B.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大

C.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，价格波动幅度变小

D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大

【答案】：A

【解析】本题可依据期货市场对冲现货市场价格风险的原理来判断各选项的正确性。分析选项A期货市场能够对冲现货市场价格风险，是因为期货与现货价格变动趋势相同，即当现货价格上涨时，期货价格通常也会上涨；当现货价格下跌时，期货价格通常也会下跌。并且在临近到期日时，期货价格与现货价格之间的差距会变小，这种特性使得投资者可以通过在期货市场和现货市场进行相反操作，来达到对冲价格风险的目的。所以选项A正确。分析选项B期货与现货价格变动趋势是相同而非相反，而且临近到期日两价格间差距应是变小而不是变大。如果价格变动趋势相反，就无法实现通过期货市场对冲现货市场价格风险的目的，所以选项B错误。分析选项C期货与现货价格变动趋势并非相反，而是相同，所以选项C错误。分析选项D临近到期日时，期货价格与现货价格的差距会逐渐缩小，而不是价格波动幅度变大。价格波动幅度的变化与期货市场对冲现货市场价格风险的原理并无直接关联，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。17、当出现股指期价被高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期价被高估时的套利策略相关知识来分析各个选项。选项A：水平套利水平套利又称日历套利，是指在买进和卖出期权时，所买卖的期权种类相同，但到期月份不同的套利方式。它主要基于期权的时间价值差异进行操作，与股指期价被高估时期现套利的策略并无直接关联，所以该选项不符合要求。选项B：垂直套利垂直套利是指期权的买卖双方在相同的到期日，但是执行价格不同的情况下进行的套利交易。这种套利方式主要应用于期权交易，并非股指期价被高估时期现套利的常见操作，因此该选项也不正确。选项C：反向套利反向套利是指当期货价格过低时，卖出现货、买入期货的套利行为。而题目中明确提到是股指期价被高估，与反向套利的适用情况不符，所以该选项错误。选项D：正向套利正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限时，套利者可以卖出期货，同时买入现货，等待两者之间的价差回归合理区间时平仓获利。当股指期价被高估，即期货价格相对现货价格偏高时，进行正向套利可以利用这种价格差异获取收益，所以该选项正确。综上，答案选D。18、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6．7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（）。

A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元

B.买入标的期货合约的成本为6.7522元

C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元

D.买入标的期货合约的成本为6.7309元

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期货期权的相关概念，分析交易者在行权时的操作及成本价格。看跌期货期权是指期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。当期权买方行权时，期权卖方有义务按执行价格买入标的期货合约。在本题中，某交易者卖出执行价格为\(6.7522\)元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），当对方行权时，该交易者作为期权卖方，需要买入标的期货合约。对于美式期权而言，其行权价格就是期权合约规定的价格。本题中执行价格为\(6.7522\)元，权利金为\(0.0213\)欧元，由于权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，在行权时，买入标的期货合约的成本应该是执行价格减去权利金，即\(6.7522-0.0213=6.7309\)元。所以，该交易者买入标的期货合约的成本为\(6.7309\)元，答案选D。19、2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（A、）,其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳;3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（B、）,该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳,权利金为15美分/蒲式耳。则下列说法不正确的有（）。

A.A期权的内涵价值等于0

B.A期权的时间价值等于25美分/蒲式耳

C.B期权的时间价值等于10美分/蒲式耳

D.B期权为虚值期权

【答案】：D

【解析】本题可根据期权内涵价值、时间价值以及实值期权、虚值期权的定义，分别对各个选项进行分析判断。选项A期权内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值。对于看跌期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（若结果大于0，则内涵价值为此值；若结果小于等于0，则内涵价值为0）。A期权是2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，将数据代入公式可得：内涵价值=380-380=0（美分/蒲式耳），所以选项A说法正确。选项B期权价值由内涵价值和时间价值组成，即期权价值（权利金）=内涵价值+时间价值。A期权的权利金为25美分/蒲式耳，由选项A可知其内涵价值为0美分/蒲式耳，那么时间价值=权利金-内涵价值=25-0=25（美分/蒲式耳），所以选项B说法正确。选项C同样根据期权价值（权利金）=内涵价值+时间价值的公式来计算B期权的时间价值。B期权是3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳，先计算B期权的内涵价值：内涵价值=380-375=5（美分/蒲式耳）。已知B期权权利金为15美分/蒲式耳，则其时间价值=权利金-内涵价值=15-5=10（美分/蒲式耳），所以选项C说法正确。选项D对于看跌期权，当执行价格大于标的资产价格时，为实值期权；当执行价格小于标的资产价格时，为虚值期权；当执行价格等于标的资产价格时，为平值期权。B期权执行价格为380美分/蒲式耳，标的玉米期货价格为375美分/蒲式耳，执行价格大于标的资产价格，所以B期权为实值期权，而不是虚值期权，选项D说法错误。综上，本题要求选择说法不正确的选项，答案是D。20、某交易者以130元／吨的价格买入一张执行价格为3300元／吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为（）元／吨。（不考虑交易费用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。分析看跌期权的相关概念对于看跌期权而言，期权买方支付权利金买入看跌期权，有权在约定的时间以约定的价格卖出相关标的物。当标的资产价格下跌时，看跌期权买方可以获利；当标的资产价格上涨时，看跌期权买方最大损失为支付的权利金。确定计算公式不考虑交易费用的情况下，看跌期权损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。代入数据进行计算在本题中，已知该交易者买入看跌期权的执行价格为3300元／吨，支付的权利金（即买入价格）为130元／吨。将执行价格和权利金代入上述公式可得：损益平衡点=3300-130=3170（元／吨）。所以，该看跌期权的损益平衡点为3170元／吨，答案选D。21、某套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元／盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算12月黄金期货合约和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的整体盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货合约的盈亏该套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，之后以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓。在期货交易中，买入后卖出平仓，其盈亏计算公式为：平仓价格-买入价格。则12月黄金期货合约的盈亏为：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即该合约亏损9美元／盎司。步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏该套利者以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，之后以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。在期货交易中，卖出后买入平仓，其盈亏计算公式为：卖出价格-买入价格。则8月黄金期货合约的盈亏为：\(450-446=4\)（美元／盎司），即该合约盈利4美元／盎司。步骤三：计算该套利交易的整体盈亏该套利交易的整体盈亏等于12月黄金期货合约的盈亏加上8月黄金期货合约的盈亏，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），结果为负表示亏损，所以该套利交易亏损5美元／盎司。综上，答案选A。22、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止损指令

C.停止限价指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题考查我国上海期货交易所规定的主要交易指令。选项A，套利指令是指同时买入和卖出两种相关期货合约，以利用它们之间不合理的价差来获利的指令，但它并非上海期货交易所规定的主要交易指令。选项B，止损指令是当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令，其也不是上海期货交易所规定的主要交易指令。选项C，停止限价指令是指当市价达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令，同样不是上海期货交易所规定的主要交易指令。选项D，限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令，目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是限价指令，该项正确。综上，本题答案选D。23、一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下:美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】对于该美元兑人民币掉期交易的选择题，破题点在于对银行报价体系以及掉期交易相关原理的理解。银行报价中，美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343，前者是银行买入美元的价格（即客户卖出美元的价格），后者是银行卖出美元的价格（即客户买入美元的价格）。在掉期交易中，需要综合考虑即期汇率与掉期点等因素来确定最终的汇率价格。虽然题干未给出具体的计算过程和掉期点等信息，但从答案为A（6.2388）可以推测，在经过与掉期交易相关的计算后，此价格符合交易实际情况。在外汇交易市场中，价格的确定会受到多种因素影响，如市场供求关系、利率差异等。本题通过给出银行即期汇率报价，要求考生根据相关原理和规则来判断最终的交易汇率价格，正确答案为A。24、若某投资者以4500元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元/吨，则下列操作合理的有（）。

A.当该合约市场价格下跌到4460元/吨时，下达1份止损单，价格定于4470元/吨

B.当该合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

C.当该合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

D.当该合约市场价格下跌到4490元/吨时，立即将该合约卖出

【答案】：C

【解析】本题可根据止损单的相关概念及操作逻辑，对每个选项进行分析判断。止损单是投资者为防止损失扩大而设定的一种交易指令，当市场价格达到止损单设定的价格时，交易将自动执行。该投资者以4500元/吨的价格买入大豆期货合约，初始止损单价格定于4480元/吨。选项A：当合约市场价格下跌到4460元/吨时，已低于初始止损单价格4480元/吨，此时应按初始止损单执行卖出操作以控制损失，而不是再下达价格定于4470元/吨的止损单，所以该操作不合理。选项B：当合约市场价格上涨到4510元/吨时，若下达价格定于4520元/吨的止损单，意味着市场价格要上涨到4520元/吨才会触发止损卖出。但当前价格是4510元/吨，后续价格可能下跌，当价格下跌时无法及时止损，不能有效控制风险，所以该操作不合理。选项C：当合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达价格定于4520元/吨的止损单。这样做既能在价格继续上涨时保留盈利空间，又能在价格下跌到4520元/吨时及时止损，锁定部分利润，该操作合理。选项D：初始止损单价格为4480元/吨，当合约市场价格下跌到4490元/吨时，未达到止损价格，不应立即将该合约卖出，所以该操作不合理。综上，正确答案是C。25、涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（）规定的涨跌幅度。

A.高于或低于

B.高于

C.低于

D.等于

【答案】：A

【解析】本题主要考查涨跌停板制度中关于期货合约价格波动幅度的规定。涨跌停板制度的目的在于控制期货合约在一个交易日内的价格波动范围，防止价格过度波动带来的市场风险，它对价格的上限和下限都进行了规定。也就是说，期货合约在一个交易日中的价格既不能高于规定的涨跌幅上限，也不能低于规定的跌幅下限。选项A“高于或低于”准确地描述了这一规定，符合涨跌停板制度的实际情况；选项B“高于”只提及了价格不能超过上限，没有涵盖价格不能低于下限的情况，不全面；选项C“低于”只强调了价格不能低于下限，而忽略了不能高于上限，同样不完整；选项D“等于”没有准确体现出价格波动幅度的限制规则，不符合题意。综上，正确答案是A。26、下列属于外汇交易风险的是（）。

A.因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险

B.由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大不确定性

C.由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化

D.由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇交易风险的相关知识，需要判断每个选项是否属于外汇交易风险。选项A：因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险，此时外汇已完成交易，存入银行后面临的汇率风险不属于外汇交易过程中产生的风险，所以该选项不属于外汇交易风险。选项B：由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大不确定性，这种风险更多地体现在跨国公司整体的经营层面，并非直接的外汇交易风险，它涉及到企业未来收益的不确定性，但并非是在外汇交易这个特定行为中产生的，所以该选项不属于外汇交易风险。选项C：由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化，未到期的债权债务在外汇交易中有明确的涉及，汇率波动会直接导致其价值发生变化，这是外汇交易过程中实实在在会面临的风险，所以该选项属于外汇交易风险。选项D：由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响，这主要影响的是出口企业的经营情况，是汇率变动对企业出口业务的影响，并非是外汇交易本身带来的风险，所以该选项不属于外汇交易风险。综上，答案选C。27、关于看涨期权的说法，正确的是（）。

A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查对看涨期权相关知识的理解，关键在于明确买进和卖出看涨期权的作用以及针对不同交易（买进或卖出标的资产）的风险规避机制。选项A分析卖出看涨期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日执行期权，卖方需按约定价格卖出标的资产。当卖出看涨期权时，实际上是承担了标的资产价格上涨的风险。如果标的资产价格上涨，期权买方会执行期权，卖方可能面临亏损，所以无法规避将要卖出的标的资产价格波动风险，该选项错误。选项B分析买进看涨期权赋予买方在未来按约定价格买入标的资产的权利。对于将要卖出标的资产的情况，价格波动风险在于价格下跌，而买进看涨期权是预期标的资产价格上涨时获利的操作，不能规避将要卖出的标的资产价格下跌的风险，该选项错误。选项C分析卖出看涨期权意味着卖方在期权买方执行权利时，有义务按约定价格卖出标的资产。如果是为了规避将要买进的标的资产价格波动风险，卖出看涨期权并不能起到有效的作用，因为若标的资产价格大幅上涨，卖方可能面临巨大损失，无法保障以合适价格买进标的资产，该选项错误。选项D分析买进看涨期权是指期权买方支付权利金获得在未来按约定价格买入标的资产的权利。当投资者将要买进标的资产时，担心标的资产价格上涨导致成本增加，此时买进看涨期权，若标的资产价格真的上涨，投资者可以按约定价格买入标的资产，从而规避了因价格上涨带来的成本增加风险，该选项正确。综上，本题正确答案是D。28、期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

A.将来某一特定时间

B.当天

C.第二天

D.一个星期后

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的定义来分析各选项。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。选项A“将来某一特定时间”符合期货合约定义中关于交割时间的描述，是正确的。选项B“当天”是即时的概念，不符合期货合约所规定的“将来”的时间特性；选项C“第二天”时间限定过于具体，且没有体现出“将来”这一宽泛时间范畴；选项D“一个星期后”同样也是特定且较为局限的时间，不能涵盖期货合约所涉及的各种未来交割时间情况。综上，本题正确答案是A。29、某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本题可根据交易保证金的计算公式来计算该客户当日交易保证金。步骤一：明确交易保证金的计算公式交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。步骤二：确定相关数据当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(3451\)元/吨。交易单位：已知大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手。持仓手数：客户开仓买入\(40\)手，其后卖出\(20\)手平仓，那么持仓手数为\(40-20=20\)手。交易保证金比例：题目给定交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：计算当日交易保证金将上述数据代入公式可得：\(3451×10×20×5\%=3451×10×(20×5\%)=3451×10×1=34510\)（元）综上，该客户当日交易保证金为\(34510\)元，答案选C。30、以下属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为-100元/吨

D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。基差走强意味着基差的数值变大。选项A中，基差从-500元/吨变为300元/吨，数值从负数变为正数且变大，属于基差走强的情形。选项B中，基差从400元/吨变为300元/吨，基差数值变小，是基差走弱的情形。选项C中，基差从300元/吨变为-100元/吨，基差数值从正数变为负数且变小，属于基差走弱的情形。选项D中，基差从-400元/吨变为-600元/吨，基差数值变得更负，即变小，属于基差走弱的情形。综上，答案选A。31、2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，其最小变动价位为（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本题主要考查2013年9月6日国内推出的5年期国债期货交易的最小变动价位。在2013年9月6日国内推出5年期国债期货交易时，其最小变动价位规定为0.005元，这是一个需要准确记忆的知识点。选项A的2元、选项B的0.2元以及选项C的0.003元均不符合该期货交易最小变动价位的实际规定，所以正确答案选D。"32、卖出看跌期权的最大盈利为（）。

A.无限

B.拽行价格

C.所收取的权利金

D.执行价格一权利金

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出看跌期权最大盈利的相关知识。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于卖出看跌期权的一方而言，其最大的盈利就是所收取的权利金。下面对各选项进行分析：-选项A：卖出看跌期权的盈利并非无限。因为当市场价格下跌到一定程度时，期权买方会执行期权，卖方需要按约定价格买入标的物，存在一定的损失风险，所以盈利不是无限的，该选项错误。-选项B：执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格，而不是卖出看跌期权的最大盈利，该选项错误。-选项C：卖出看跌期权时，卖方会收取买方支付的权利金。当期权到期时，如果期权不被执行，卖方就可以获得全部的权利金，这就是其最大盈利，该选项正确。-选项D：“执行价格-权利金”并不是卖出看跌期权的最大盈利计算方式，该选项错误。综上，本题答案选C。33、某投机者以7800美元／吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元／吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。

A.7780美元／吨

B.7800美元／吨

C.7870美元／吨

D.7950美元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的作用，结合该投机者的交易情况来分析应下达止损指令的价位。题干信息分析-投机者以\(7800\)美元／吨的价格买入\(1\)手铜合约，成交后价格上涨到\(7950\)美元／吨。-该投机者的目的是防止价格下跌带来损失，需要下达止损指令。各选项分析A选项：\(7780\)美元／吨低于买入价格\(7800\)美元／吨。若在这个价位下达止损指令，意味着价格要下跌到低于买入价时才止损，此时投机者已经出现了亏损，没有起到在价格下跌过程中及时锁住盈利、防止进一步损失的作用，所以A选项不符合要求。B选项：\(7800\)美元／吨是该投机者的买入价格。若在该价位下达止损指令，同样只有在价格下跌到买入价时才止损，无法保障已经获得的盈利，不能有效防止价格下跌带来的损失，所以B选项也不正确。C选项：\(7870\)美元／吨高于买入价格\(7800\)美元／吨。当价格下跌到\(7870\)美元／吨时执行止损指令，此时投机者仍然能够获得一定的利润，并且可以有效防止价格继续下跌导致盈利减少甚至出现亏损，起到了锁定部分盈利、控制风险的作用，所以C选项符合要求。D选项：\(7950\)美元／吨是当前价格。如果在该价位下达止损指令，由于价格波动的不确定性，一旦价格稍作回调就会触发止损，这样无法让投机者充分享受价格上涨带来的盈利，不符合止损指令在保障盈利的同时控制风险的作用，所以D选项不合适。综上，答案选C。34、某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（）美元/吨。（不考虑交易费用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的相关原理，先判断期权是否会被执行，再计算该交易的到期净收益。步骤一：判断期权是否会被执行看跌期权是指期权买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量标的物的期权合约。当标的物市场价格低于执行价格时，看跌期权买方会选择执行期权；当标的物市场价格高于执行价格时，看跌期权买方会放弃执行期权。已知执行价格为\(3800\)美元/吨，标的物铜期权价格为\(3650\)美元/吨，因为\(3650\lt3800\)，即标的物市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。步骤二：计算行权收益行权收益等于执行价格减去标的物市场价格，即\(3800-3650=150\)（美元/吨）。步骤三：计算到期净收益到期净收益需要考虑期权购买成本，已知交易者是以\(100\)美元/吨的价格买入该看跌期权，那么到期净收益等于行权收益减去期权权利金，即\(150-100=50\)（美元/吨）。综上，答案选B。35、某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本题可分别计算11月份和7月份黄金期货合约的盈亏情况，再将两者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：计算11月份黄金期货合约的盈亏该套利者以962美元/盎司的价格买入11月份的黄金期货，以953美元/盎司的价格卖出平仓。在期货交易中，买入再卖出，盈亏的计算方法为卖出价减去买入价。则11月份黄金期货合约的盈亏为：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即亏损9美元/盎司。步骤二：计算7月份黄金期货合约的盈亏该套利者以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约，以947美元/盎司的价格买入平仓。在期货交易中，卖出再买入，盈亏的计算方法为卖出价减去买入价。则7月份黄金期货合约的盈亏为：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步骤三：计算该套利交易的总盈亏将11月份和7月份黄金期货合约的盈亏相加，可得该套利交易的总盈亏为：\(-9+4=-5\)（美元/盎司）。综上，该套利交易的盈亏结果为-5美元/盎司，答案选D。36、甲玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手（每手20吨），当时的基差为-20元／吨，平仓时基差为-50元／吨，则该经销商在套期保值中（）元。

A.净亏损6000

B.净盈利6000

C.净亏损12000

D.净盈利12000

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化以及套期保值的原理来判断该经销商在套期保值中的盈亏情况。步骤一：明确卖出套期保值的盈亏与基差变化的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。在卖出套期保值中，基差走强（基差数值增大），套期保值者可以得到完全保护且会有净盈利；基差走弱（基差数值减小），套期保值者不能得到完全保护，会有净亏损。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。步骤二：判断本题中基差的变化情况已知建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨。由于-50＜-20，即基差数值减小，基差走弱。所以该经销商进行卖出套期保值会出现净亏损。步骤三：计算净亏损的金额基差走弱的数值为：-50-（-20）=-30（元/吨）这意味着每吨亏损30元。又已知该经销商建仓20手，每手20吨，则总共的交易吨数为：20×20=400（吨）那么该经销商在套期保值中的净亏损金额为：30×400=12000（元）综上，该经销商在套期保值中净亏损12000元，答案选C。37、芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

【答案】：A

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所长期国债期货合约的报价规则来计算交易价格。在芝加哥期货交易所，长期国债期货合约报价是以“美元和1/32美元”为单位来表示的。题目中合约报价为98-080，其含义是：整数部分98表示美元数，后面的080表示32分之几（即8/32）。下面来具体计算该期货合约的交易价格，计算公式为：交易价格=面值×（整数部分+分数部分）。已知面值为10万美元，整数部分为98，分数部分为8/32，将其代入公式可得：交易价格=100000×（98+8/32）÷100先计算括号内的值：8/32=0.25，98+0.25=98.25。再计算交易价格：100000×98.25÷100=98250（美元）综上，该期货合约的交易价格为98250美元，答案选A。38、()通常只进行当日的买卖，一般不会持仓过夜。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型交易者的交易特点。首先分析各选项：-选项A：长线交易者通常是基于对宏观经济、行业发展趋势以及公司基本面的深入研究，进行长期投资，其持仓时间较长，可能数月甚至数年，并非只进行当日买卖且不持仓过夜，所以A选项错误。-选项B：短线交易者是在较短时间内进行交易以获取利润，交易周期一般在数天到数周不等，也并非严格意义上只进行当日买卖且不过夜持仓，所以B选项错误。-选项C：当日交易者指的是在一个交易日内完成买卖操作，交易结束后通常不会将头寸保留到下一个交易日，即一般不会持仓过夜，这与题目描述的交易特征相符，所以C选项正确。-选项D：抢帽子者是利用微小的价格波动来赚取差价，频繁买卖，但其交易不一定局限于当日，也可能会持仓，所以D选项错误。综上，本题正确答案为C。39、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本题可根据价差的定义来计算该套利者平仓时的价差。价差是指建仓时或平仓时，用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在期货套利中，计算价差时要注意期货合约的买卖方向。已知该套利者买入5月份菜籽油期货合约，平仓价格为10125元/吨；卖出9月份菜籽油期货合约，平仓价格为10175元/吨。因为10175＞10125，所以平仓时的价差为5月份期货合约平仓价格减去9月份期货合约平仓价格，即10125-10175=-50（元/吨）。综上，答案选B。40、在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张（5000蒲式耳/张）7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者（）美元。

A.亏损600

B.盈利200

C.亏损200

D.亏损100

【答案】：D

【解析】本题可先明确卖出看跌期权的损益计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确卖出看跌期权的损益计算方法对于卖出看跌期权的交易者来说，其损益计算公式为：损益=（权利金卖出价-权利金买入价）×交易单位。当期权被执行时，这里的权利金买入价就是对手执行期权时的期权价格，权利金卖出价是交易者最初卖出期权时的价格，交易单位为每张合约对应的标的数量。步骤二：确定各参数值权利金卖出价：题目中明确表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出看跌期货期权，所以权利金卖出价为18美分/蒲式耳。权利金买入价：当标的玉米期货合约价格跌至330美分/蒲式耳时，期权价格为22美分/蒲式耳，此时对手执行该笔期权，那么权利金买入价就是22美分/蒲式耳。交易单位：题目中给出一张合约为5000蒲式耳/张，即交易单位为5000蒲式耳。步骤三：计算损益将上述参数代入损益计算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因为1美元=100美分，所以将美分换算成美元为：\(-20000÷100=-200\)（美元）这表明该卖出看跌期权者亏损200美元，答案选D。41、我国期货合约涨跌停板的计算以该合约上一交易日的（）为依据。

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

D.成交价

【答案】：C

【解析】本题考点为我国期货合约涨跌停板计算的依据。在我国期货交易中，期货合约涨跌停板的计算是以该合约上一交易日的结算价为依据的。结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价，它能综合反映当天市场的总体交易情况和多空双方的力量对比，以此为依据确定涨跌停板，能更合理地控制市场风险和价格波动幅度。而开盘价是每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格，它仅反映了开市瞬间的市场情况；收盘价是每个交易日结束时最后一笔成交的价格，可能受到尾盘一些偶然因素的影响；成交价则是交易过程中每一笔具体的成交价格，具有随机性和分散性。这三者都不适合作为涨跌停板计算的依据。所以本题正确答案是C。42、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。

A.如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护

B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权

D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看跌期权的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A若已持有期货空头头寸，即预期期货价格下跌并已经卖出期货合约。此时若市场价格下跌，空头头寸会盈利；若市场价格上涨，空头头寸会亏损。而买进看跌期权是在预期标的物价格下跌时采取的操作，当已持有期货空头头寸时，再买进看跌期权，相当于在已经对价格下跌做了布局的情况下又增加了一份保障，但实际上这种做法并非是最佳的保护策略。因为持有期货空头头寸本身已经是对价格下跌的一种投资，再买进看跌期权会增加成本，且在价格上涨时，看跌期权也会带来额外损失。所以已持有期货空头头寸时，通常不需要再买进看跌期权加以保护，该选项错误。选项B买进看跌期权和卖出标的期货合约是两种不同的投资策略，它们的收益情况取决于市场行情变化。买进看跌期权的收益是有限的，最大收益为执行价格减去权利金；而卖出标的期货合约的收益则取决于期货价格的下跌幅度，如果期货价格大幅下跌，卖出标的期货合约的收益可能会非常高。因此，不能简单地说买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益，该选项错误。选项C计划购入现货者预期价格上涨时，应该采取的策略是买进看涨期权或直接买入现货等，以在价格上涨时获得收益或锁定成本。而买进看跌期权是预期标的物价格下跌时的操作，与计划购入现货者预期价格上涨的情况不符。所以计划购入现货者预期价格上涨，不应该买进看跌期权，该选项错误。选项D看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当交易者预期标的物价格下跌时，买进看跌期权，如果标的物价格确实下跌，看跌期权的价值会增加，交易者可以通过行权或者在市场上卖出看跌期权来获利。所以交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权，该选项正确。综上，答案选D。43、判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.个人感觉

D.技术分析法

【答案】：D

【解析】本题可根据各分析方法的定义及特点，逐一分析选项来判断答案。A选项：周期分析法：周期分析法主要是通过研究市场价格波动的周期性规律，来预测市场未来的趋势和转折点。它侧重于对市场周期的识别和分析，帮助投资者确定市场处于何种周期阶段，但并不能直接判断行情的涨跌幅度与持续时间，所以A选项不符合要求。B选项：基本分析法：基本分析法是通过对影响市场供求关系的基本因素，如宏观经济状况、行业发展前景、公司财务状况等进行分析，来评估资产的内在价值，并判断市场价格的走势。然而，基本分析法更多地是从宏观和基本面的角度出发，难以精确地判断行情的涨跌幅度与持续时间，故B选项不正确。C选项：个人感觉：个人感觉缺乏科学依据和系统的分析方法，具有较大的主观性和不确定性，不能作为一种可靠的分析工具来判断行情的涨跌幅度与持续时间，因此C选项错误。D选项：技术分析法：技术分析法是通过对市场历史数据，如价格、成交量等进行统计、分析和研究，运用各种技术指标和图表形态来预测市场未来的走势。它能够通过对历史数据的分析，揭示市场的供求关系和买卖力量的对比，从而帮助投资者判断行情的涨跌幅度与持续时间，所以D选项正确。综上，答案选D。44、我国期货交易所会员资格审查机构是（）。

A.中国证监会

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.中国证监会地方派出机构

【答案】：B

【解析】本题考查我国期货交易所会员资格审查机构的相关知识。选项A中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但它并非期货交易所会员资格的审查机构，所以选项A错误。选项B期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构，对会员的资格审查是其自身管理职能的一部分，它有权根据自身的规则和标准对申请成为会员的机构或个人进行审查。因此，我国期货交易所会员资格审查机构是期货交易所，选项B正确。选项C中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等工作，但并不负责期货交易所会员资格的审查，所以选项C错误。选项D中国证监会地方派出机构主要负责辖区内的证券期货市场监管工作等，在期货市场监管方面发挥着重要作用，但它不是期货交易所会员资格的审查主体，所以选项D错误。综上，答案选B。45、非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位（）汇率。

A.加上

B.减去

C.乘以

D.除以

【答案】：C

【解析】本题考查非美元标价法报价货币点值的计算方式。在外汇交易等金融领域中，对于非美元标价法报价的货币，其点值的计算是通过汇率标价的最小变动单位乘以汇率来得出的。下面对各选项进行分析：-选项A：若点值等于汇率标价的最小变动单位加上汇率，这种运算方式在金融领域关于点值计算的规则中并无依据，不符合点值的正确计算逻辑，所以该选项错误。-选项B：点值等于汇率标价的最小变动单位减去汇率，在实际的金融点值计算里不存在这样的计算方法，不符合相关规则，因此该选项错误。-选项C：非美元标价法报价的货币的点值计算就是汇率标价的最小变动单位乘以汇率，符合金融领域的计算规则，该选项正确。-选项D：若点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率，这与实际的点值计算方法不相符，不是正确的点值计算方式，所以该选项错误。综上，答案选C。46、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。

A.锁定利润

B.利用期货价格信号组织生产

C.提高收益

D.锁定生产成本

【答案】：D

【解析】本题可根据期货市场各作用的含义，结合题干中饲料公司的行为来分析其体现的期货市场作用。选项A分析锁定利润是指通过一定的策略确保企业获得预先设定的利润水平。在题干中，仅提到饲料公司规避了玉米现货风险，并未提及该公司锁定了利润，规避风险并不等同于锁定利润，所以该选项不符合题意。选项B分析利用期货价格信号组织生产是指企业根据期货市场的价格信息来安排生产计划和资源配置。题干中并没有体现饲料公司依据期货价格信号来组织生产的相关内容，所以该选项不符合题意。选项C分析提高收益是指通过各种手段使企业或个人获得比原本更多的经济收益。题干仅表明饲料公司规避了玉米现货风险，没有提及该公司的收益是否提高，规避风险不意味着提高收益，所以该选项不符合题意。选项D分析锁定生产成本是指企业通过一定的方式使生产所需的原材料等成本固定下来，避免因价格波动带来的成本不确定风险。在本题中，饲料公司使用玉米作为生产饲料的原材料，玉米价格上涨会使公司的生产成本增加。而该公司提前进行了套期保值，规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就相当于锁定了玉米的采购成本，进而锁定了生产成本，所以该选项符合题意。综上，答案选D。47、恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据恒生指数期货合约价格波动的计算公式来计算合约的实际价格波动。步骤一：明确相关计算公式恒生指数期货合约的实际价格波动=合约乘数×指数的波动点数。步骤二：确定合约乘数和指数的波动点数-已知恒生指数期货合约的乘数为50港元。-香港恒生指数从16000点跌到15990点，那么指数的波动点数为\(16000-15990=10\)点。步骤