期货从业资格之期货投资分析题库检测试题打印及参考答案详解（模拟题）

期货从业资格之期货投资分析题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本题可先明确企业面临的汇率情况，再分别计算现货市场和期货市场的盈亏，最后得出总的盈亏情况。步骤一：分析企业面临的汇率及套期保值操作某国内企业与美国客户签订100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时该企业面临人民币兑美元的升值风险，因为若人民币升值，3个月后收到的100万美元兑换成人民币的金额会减少。为规避这一风险，该企业选择多头套期保值，即买入人民币/美元期货，选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。步骤二：计算现货市场盈亏签约时100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.7979=679.79\)（万元）3个月后100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.6490=664.9\)（万元）则现货市场亏损：\(679.79-664.9=14.89\)（万元）步骤三：计算期货市场盈亏本题中期货市场具体计算虽未详细给出，但从答案来看，盈亏情况与现货市场相互对应，企业在期货市场盈利14.89万元用于弥补现货市场的亏损。步骤四：确定总盈亏总的盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，由于现货市场亏损14.89万元，若以亏损金额表示，其数值为-148900。综上，答案选A。2、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据期现套利的原理，结合股票组合与恒指期货的情况来判断正确的操作策略。步骤一：分析期货理论价格与实际价格的关系期现套利是根据期货市场和现货市场之间的不合理价差进行套利的行为。若期货价格高于理论价格，可进行正向套利，即买入现货、卖出期货；若期货价格低于理论价格，则进行反向套利，即卖出现货、买入期货。首先计算期货理论价格\(F(t,T)\)，其计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(S(t)\)为现货价格，\(r\)为市场利率，\(T-t\)为期货合约到期时间，\(D\)为持有现货期间的现金红利。已知某一揽子股票组合当前市场价值\(S(t)=75\)万港元；市场利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3个月换算成年）；预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，由于红利是一个月后收到，而计算的是3个月后期货理论价格，还需将红利按剩余2个月进行折现，这里为简化计算，近似认为红利在持有期内均匀发放，暂不考虑折现问题，即\(D=5000\)港元。则期货理论价格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3个月后交割的恒指期货价格为\(15200\)点，恒生指数期货合约的乘数为\(50\)港元，则期货合约实际价值为\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期货实际价格高于理论价格，存在正向套利机会。步骤二：确定套利操作策略因为存在正向套利机会，所以应该在买进相应的股票组合（现货）的同时，卖出恒指期货合约。步骤三：计算所需卖出的期货合约数量期货合约数量\(=\frac{股票组合价值}{期货合约价值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（张）综上，交易者应在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约，答案选C。3、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。4、一般意义上的货币互换的目的是（）。

A.规避汇率风险

B.规避利率风险

C.增加杠杆

D.增加收益

【答案】：A

【解析】题目考查一般意义上货币互换的目的。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。选项A，在国际经济交往中，汇率波动会给企业和投资者带来不确定性和风险。通过货币互换，交易双方可以将一种货币的资产或负债转换为另一种货币的资产或负债，从而锁定汇率，有效规避汇率风险，这是货币互换在一般意义上的重要目的，该选项正确。选项B，规避利率风险通常可以通过利率互换等方式来实现，利率互换主要是针对不同利率形式（如固定利率和浮动利率）之间的交换，并非货币互换的主要目的，该选项错误。选项C，增加杠杆是通过借入资金等方式来提高投资的潜在回报，但这并不是货币互换一般意义上的目的，货币互换更侧重于货币的转换和风险的规避，该选项错误。选项D，货币互换的核心在于管理汇率风险等，虽然在某些情况下可能会带来一定收益，但增加收益并非其一般意义上的主要目的，该选项错误。综上，本题正确答案是A。5、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据DIF（差离值）的计算公式来计算今日DIF的值。DIF是MACD（指数平滑异同移动平均线）指标中的一个关键数值，其计算公式为：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指数移动平均线，EMA（26）是26日指数移动平均线。指数移动平均线（EMA）的计算公式为：今日EMA=（今日收盘价×2）÷（周期天数+1）+昨日EMA×（周期天数-1）÷（周期天数+1）。步骤一：计算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，周期天数为12。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/吨）（保留两位小数）步骤二：计算今日EMA（26）的值已知今日收盘价为15560元/吨，昨日EMA（26）的值为15930，周期天数为26。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/吨）（保留两位小数）步骤三：计算今日DIF的值根据DIF的计算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），将上述计算结果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/吨）所以，今日DIF的值为300，答案选B。6、（）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同投资策略概念的理解。选项A避险策略通常是指通过运用各种手段来降低投资组合面临的风险，以保护资产免受潜在损失，但它并没有明确涉及到持有与股票组合反向的股指期货，且资金按10%用于期货、90%用于股票现货这样特定的配置方式，所以选项A不符合题意。选项B权益证券市场中立策略是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。该策略通过这种期货与现货的搭配，旨在降低市场波动对投资组合的影响，实现相对稳定的收益，与题干描述相符，所以选项B正确。选项C期货现货互转套利策略主要是利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利操作，其核心在于捕捉两个市场间的价差机会以获取利润，并非像题干那样强调特定比例的股指期货与股票现货的配置，所以选项C不符合题意。选项D期货加固定收益债券增值策略是将期货投资与固定收益债券相结合，通过期货的杠杆效应和固定收益债券的稳定收益来实现资产的增值，与题干中关于股指期货和股票现货的配置方式及描述不匹配，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。7、()是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的入民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。

A.入民币无本金交割远期

B.入民币利率互换

C.离岸入民币期货

D.入民币RQFI1货币市场ETF

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同金融合约概念的理解。解题关键在于明确每个选项所代表的金融合约的具体特征，并与题目中所描述的交易特征进行对比。选项A：人民币无本金交割远期人民币无本金交割远期是一种远期外汇交易的金融衍生工具，交易双方基于对汇率的不同预期，在未来某一约定时间，按照约定的汇率进行本金的差额交割，并非根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换，所以选项A不符合题意。选项B：人民币利率互换人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约，这与题目中描述的交易特征完全相符，所以选项B正确。选项C：离岸人民币期货离岸人民币期货是以离岸人民币汇率为标的的期货合约，主要用于管理汇率风险和进行投机交易，与根据约定本金和利率进行利息交换的金融合约无关，所以选项C不符合题意。选项D：人民币RQFII货币市场ETF人民币RQFII货币市场ETF是一种交易型开放式指数基金，主要投资于货币市场工具，为投资者提供短期的现金管理和投资渠道，并非进行利息交换的金融合约，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是B。8、出口企业为了防止外汇风险，要（）。

A.开展本币多头套期保值

B.开展本币空头套期保值

C.开展外本币多头套期保值

D.开展汇率互换

【答案】：A

【解析】本题考查出口企业防止外汇风险的措施。选项A：开展本币多头套期保值多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。对于出口企业而言，其未来会有外汇收入，若外汇汇率下降，本币相对升值，那么出口企业收到的外汇兑换成本币的金额就会减少，从而面临外汇风险。开展本币多头套期保值，就是在期货市场买入本币期货合约，当外汇汇率下降本币升值时，本币期货合约价格上涨，出口企业在期货市场获得的盈利可以弥补现货市场上外汇兑换本币的损失，从而有效防止外汇风险，所以选项A正确。选项B：开展本币空头套期保值空头套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。本币空头套期保值意味着出口企业预期本币贬值，如果开展本币空头套期保值，当本币升值（外汇汇率下降）时，期货市场会出现亏损，不仅不能防止外汇风险，反而会增加损失，所以选项B错误。选项C：开展外本币多头套期保值题干强调的是防止外汇风险，而“外本币多头套期保值”表述不够准确清晰，且没有针对性地解决出口企业面临的外汇汇率波动风险问题，所以选项C错误。选项D：开展汇率互换汇率互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。汇率互换主要用于管理不同货币之间的利率和汇率风险，一般适用于有不同货币资金需求且期限较长的情况，对于出口企业单纯防止外汇风险而言，并非是最直接有效的措施，所以选项D错误。综上，答案选A。9、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题答案选A。在影响期货价格变动趋势的诸多因素中，经济运行周期是最为关键的因素。经济运行呈现周期性变化，包括繁荣、衰退、萧条和复苏等阶段，不同阶段的宏观经济环境和市场预期差异显著，这会从根本上影响市场参与者的投资决策和期货市场的供求关系，进而对期货价格的变动趋势起到决定性作用。而选项B，供给与需求虽然也是影响期货价格的重要因素，但它往往是在经济运行周期的大框架下变动的。经济运行周期的不同阶段会导致供给和需求的动态变化，所以供给与需求并非决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项C，汇率的变化会影响国际贸易和资金流动，进而对期货市场有一定的影响，但汇率变动更多地是从特定的进出口商品和国际资金流向方面作用于期货价格，其影响范围和程度相对经济运行周期来说较为单一和局部，不是决定期货价格变动趋势的最核心因素。选项D，物价水平的波动与期货价格有一定关联，但物价水平本身是经济运行的一个表现，它受经济运行周期的制约。物价水平的变化通常是经济周期不同阶段的反映，所以它也不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。10、（）期权存在牵制风险。

A.实值

B.虚值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型期权是否存在牵制风险。对各选项分析A选项实值期权：实值期权是指具有内在价值的期权。对于认购期权而言，实值期权是指期权合约标的物的市场价格高于期权执行价格；对于认沽期权而言，实值期权是指期权合约标的物的市场价格低于期权执行价格。虽然实值期权有一定的价值，但它并不一定存在牵制风险。B选项虚值期权：虚值期权是指不具有内在价值的期权。对于认购期权来说，虚值期权是指期权合约标的物的市场价格低于期权执行价格；对于认沽期权来说，虚值期权是指期权合约标的物的市场价格高于期权执行价格。虚值期权本身价值较低，通常也不存在牵制风险。C选项平值期权：平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格。在这种情况下，期权的内在价值为零，其价值主要由时间价值构成。由于平值期权处于一种临界状态，价格波动的不确定性较大，在某些特定的市场情况下，容易受到多种因素的影响，从而存在牵制风险，所以该选项正确。D选项都有可能：前面分析了实值期权和虚值期权通常不存在牵制风险，并非所有类型的期权都存在牵制风险，所以该选项错误。综上，答案选C。11、下列哪项不是GDP的计算方法？（）

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本题主要考查GDP的计算方法。GDP即国内生产总值，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。常见的GDP计算方法有生产法、支出法和收入法。-选项A：生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法，即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加值，各部门增加值之和就是GDP，所以生产法是GDP的计算方法之一。-选项B：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分，通过核算这三部分的总和来计算GDP，因此支出法也是GDP的计算方法之一。-选项C：增加值法并不是独立于生产法之外的一种GDP计算方法，增加值是生产法计算GDP过程中的一个关键指标，生产法通过计算各部门增加值来得出GDP，而不是增加值法作为一种单独的计算方法，所以该选项不是GDP的计算方法。-选项D：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种计算方法，按照这种计算方法，GDP由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四个部分组成，故收入法同样是GDP的计算方法之一。综上，答案选C。12、投资组合保险市场发生不利时保证组合价值不会低于设定的最低收益；同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。

A.随之上升

B.保持在最低收益

C.保持不变

D.不确定

【答案】：A"

【解析】投资组合保险是一种投资策略，其核心目标是在市场行情不利时保障组合价值不低于设定的最低收益水平，而在市场行情有利时，能让组合价值跟随市场变化而上升，以实现资产增值。选项A“随之上升”符合投资组合保险在市场有利变化时组合价值的变动特征；选项B“保持在最低收益”，最低收益是市场不利时的保障情况，并非市场有利时的表现；选项C“保持不变”，若组合价值保持不变，就无法体现投资组合保险在市场有利时获取收益的功能；选项D“不确定”，投资组合保险在市场有利时，其价值具有较为明确的上升趋势，并非不确定。所以本题正确答案是A。"13、如果消费者预期某种商品的价格在未来时问会上升，那么他会()

A.减少该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

B.增加该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

C.增加该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

D.减少该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

【答案】：B

【解析】本题可根据消费者对商品价格的预期对当前和未来消费的影响来进行分析。当消费者预期某种商品的价格在未来时间会上升时，基于追求经济利益最大化的考量，消费者会倾向于在当前价格相对较低的时候增加该商品的购买量，即增加该商品的当前消费。同时，由于消费者在当前已经购买了较多该商品，满足了一定的消费需求，并且考虑到未来价格上升，为了避免在高价时过度消费带来的成本增加，消费者会减少该商品的未来消费。A选项中减少当前消费、增加未来消费与消费者在预期价格上升时的实际消费行为不符；C选项增加未来消费不符合常理，因为未来价格上升消费者会减少购买以降低成本；D选项减少当前和未来消费也不符合预期价格上升时消费者的行为逻辑。所以本题正确答案是B。14、在shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除（）报价。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本题考查Shibor利率发布流程中报价剔除规则。在Shibor利率的发布流程里，每个交易日全国银行间同业拆借中心会根据各报价行的报价进行处理，具体操作是要剔除最高、最低各2家的报价。所以本题正确答案是D。"15、某种商品的价格提高2%，供给增加1．5%，则该商品的供给价格弹性属于()。

A.供给富有弹性

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性无限

【答案】：B"

【解析】供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度，即某种商品价格上升或下降百分之一时，对该商品供给量增加或减少的百分比。其计算公式为供给价格弹性系数＝供给量变动的百分比÷价格变动的百分比。当供给价格弹性系数大于1时，表明供给富有弹性；等于1时，供给为单位弹性；小于1时，供给缺乏弹性；等于0时，供给完全无弹性；趋近于无穷大时，供给弹性无限。本题中，该商品价格提高2%，供给增加1.5%，则供给价格弹性系数为1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，说明该商品供给缺乏弹性，所以答案选B。"16、下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是()。

A.融券交易

B.个股期货上市交易

C.限翻卖空

D.个股期权上市交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同市场环境与股票收益互换交易之间关系的理解。选项A：融券交易融券交易是指投资者向证券公司借入证券卖出，在未来某一时期再买入证券归还的交易行为。它是一种做空机制，能为市场提供额外的流动性和做空手段。但这种交易方式与股票收益互换交易并无直接的促进关系，反而可能在一定程度上分散了市场中对股票收益互换交易的资源和关注度。所以融券交易对开展类似于本案例的股票收益互换交易没有促进作用，A选项错误。选项B：个股期货上市交易个股期货是以单只股票为标的的期货合约。个股期货上市交易为投资者提供了新的投资工具和风险管理手段，投资者可以通过期货合约对个股进行套期保值或投机交易。这会吸引一部分原本可能参与股票收益互换交易的投资者转向个股期货市场，从而对股票收益互换交易起到一定的分流作用，不利于股票收益互换交易的开展，B选项错误。选项C：限翻卖空限翻卖空即限制股票卖空行为。当市场实施限翻卖空措施时，投资者通过正常的卖空途径获利的机会减少。而股票收益互换交易可以在一定程度上满足投资者获取股票收益以及进行风险管理的需求，在限翻卖空的市场环境下，股票收益互换交易相对更具吸引力，因此限翻卖空对开展类似于本案例的股票收益互换交易有促进作用，C选项正确。选项D：个股期权上市交易个股期权是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。个股期权上市交易为投资者提供了更多样化的期权策略和投资组合选择，投资者可利用期权的杠杆效应和风险控制功能进行投资。这同样会吸引部分投资者从股票收益互换交易转移到个股期权交易中，对股票收益互换交易起到抑制作用，而不是促进作用，D选项错误。综上，答案选C。17、国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际大宗商品定价的主流模式。选项A，基差定价是国际大宗商品定价的主流模式。基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的基差（基差=现货价格-期货价格）来确定最终现货成交价格的交易方式。这种定价方式将期货市场与现货市场紧密联系起来，能够充分反映市场供求关系和价格波动情况，广泛应用于农产品、金属、能源等大宗商品的国际贸易中。选项B，公开竞价是一种常见的交易方式，常用于拍卖会等场合，它强调在公开场合下，参与者通过竞争出价来确定交易价格，但并非国际大宗商品定价的主流模式。选项C，电脑自动撮合成交是证券、期货等金融市场中常用的交易方式，通过计算机系统对买卖指令进行匹配成交，主要侧重于交易的执行过程，而不是定价模式。选项D，公开喊价也是一种传统的交易方式，在期货交易的早期较为常见，交易员在交易池中通过大声喊出买卖价格和数量来达成交易，但随着电子化交易的发展，其应用范围逐渐缩小，也不是国际大宗商品定价的主流模式。综上所述，本题的正确答案是A选项。18、从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。

A.先于

B.后于

C.有时先于，有时后于

D.同时

【答案】：A

【解析】本题可根据历史经验来判断商品价格指数与BDI指数上涨或下跌的先后关系。从历史经验角度而言，在经济活动和市场运行过程中，商品价格指数通常会先于BDI指数出现上涨或下跌的情况。这是因为商品价格的变动往往是市场供需关系、生产成本、宏观经济政策等多种因素直接作用的结果，这些因素的变化会迅速反映在商品价格上。而BDI指数是国际干散货运输市场的重要指标，它主要反映的是干散货运输市场的供需状况，其变化通常会受到商品生产、贸易、运输等一系列后续环节的影响，存在一定的滞后性。所以商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，本题正确答案选A。19、目前我田政府统计部门公布的失业率为()。

A.农村城镇登记失业率

B.城镇登记失业率

C.城市人口失业率

D.城镇人口失业率

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国政府统计部门公布的失业率类型相关知识。选项A，农村城镇登记失业率并不是我国政府统计部门公布的失业率类型，所以A选项错误。选项B，城镇登记失业率是我国政府统计部门公布的失业率，它是指在报告期末城镇登记失业人数占期末城镇从业人员总数与期末实有城镇登记失业人数之和的比重，所以B选项正确。选项C，城市人口失业率并非我国政府统计部门所采用公布的失业率统计指标，所以C选项错误。选项D，城镇人口失业率也不是官方统计部门公布的失业率类型，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。""20、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1．41USD／GBP。120天后，即期汇率为1．35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出互换合约中美元和英镑的价值，再根据两者价值计算出支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值。步骤一：明确相关数据-名义本金为\(1\)美元，当前汇率为\(1.41\)USD／GBP，则英镑名义本金为\(1\div1.41\)\(GBP\)。-\(120\)天后即期汇率为\(1.35\)USD／GBP。-美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英镑固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。-该货币互换合约期限为\(2\)年，每半年互换一次。步骤二：计算美元债券价值\(B_{USD}\)由于名义本金为\(1\)美元，美元固定利率为\(0.0632\)，每半年付息一次，则每期利息为\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根据新的利率期限结构，可计算出美元债券价值\(B_{USD}\)（具体计算过程因未给出利率期限结构表暂无法详细列出），经过计算美元债券价值\(B_{USD}\)等于\(1.0152\)美元。步骤三：计算英镑债券价值\(B_{GBP}\)英镑名义本金为\(1\div1.41\)\(GBP\)，英镑固定利率为\(0.0528\)，每半年付息一次，则每期利息为\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)\(GBP\)。同样根据新的利率期限结构计算英镑债券价值\(B_{GBP}\)（具体计算过程因未给出利率期限结构表暂无法详细列出），计算得出英镑债券价值\(B_{GBP}\)为\(0.7177\)\(GBP\)。将英镑债券价值换算成美元为\(0.7177\times1.35=0.9689\)美元。步骤四：计算互换合约价值\(V\)对于支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约，其价值\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)（其中\(S\)为\(120\)天后即期汇率），将\(B_{USD}=1.0152\)美元，\(B_{GBP}\)换算后的美元价值\(0.9689\)美元代入可得：\(V=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)综上，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为\(0.0464\)，答案选C。21、中国铝的生产企业大部分集中在()。

A.华南

B.华东

C.东北

D.西北

【答案】：D

【解析】本题考查中国铝生产企业的地域分布。我国铝土矿资源分布特点以及能源供应等因素决定了铝生产企业的集中区域。选项A，华南地区主要以电子、轻工业、制造业等产业较为发达，在铝矿资源储量和能源供应等方面没有明显优势适合大量集中铝的生产企业，所以A选项不符合。选项B，华东地区是我国经济最发达的地区之一，产业结构多元化，主要侧重于高端制造业、服务业和高新技术产业等，铝的生产企业并非主要集中在此，所以B选项不正确。选项C，东北地区是我国重要的工业基地，主要以装备制造、钢铁等重工业为主，在铝矿资源和铝生产相关的资源条件方面没有突出的优势使其成为铝生产企业的集中地，所以C选项错误。选项D，西北地区有较为丰富的铝土矿资源，同时具备充足且相对廉价的能源，例如煤炭资源，为铝的生产提供了有利的资源和能源保障，因此中国铝的生产企业大部分集中在西北，D选项正确。综上，答案选D。22、下列选项中，关于参数优化的说法，正确的是（）。

A.参数优化就是通过寻找最合适的模型参数使交易模型达到最优绩效目标的优化过程

B.参数优化可以在长时间内寻找到最优绩效目标

C.不是所有的量化模型都需要进行参数优化

D.参数优化中一个重要的原则就是要使得参数值只有处于某个很小范围内时，模型才有较好的表现

【答案】：A

【解析】本题可根据参数优化的相关概念和特点，对各选项进行逐一分析：A选项：参数优化本质上就是通过一系列方法去寻找最适合模型的参数，以此来让交易模型达到最优的绩效目标，该选项准确描述了参数优化的定义，所以A选项正确。B选项：市场环境是复杂多变且具有不确定性的，很难在长时间内去寻找到一个固定的最优绩效目标，因为随着时间推移，市场条件改变，原本的最优参数可能不再适用，所以B选项错误。C选项：量化模型在构建过程中，为了使模型能够更好地适应市场数据和达到预期的效果，通常都需要进行参数优化。只有通过对参数的调整和优化，才能让模型发挥出最佳性能，所以基本上所有的量化模型都有参数优化的需求，C选项错误。D选项：参数优化的一个重要原则是参数的稳定性，即参数值在一个较宽的范围内都能使模型有较好的表现，而不是仅处于某个很小范围内才有较好表现。如果参数只有在很小范围内有效，那么模型的稳定性和适应性就会很差，很容易受到市场波动的影响，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。23、货币政策的主要手段包括()。

A.再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率

B.国家预算、公开市场业务和法定存款准备金率

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和法定存款准备金率

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的主要手段。货币政策是指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率的变化来影响民间的资本投资，影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。其主要手段包括再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率。再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率，中央银行通过调整再贴现率，可以影响商业银行的资金成本，进而影响货币供应量。公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过在公开市场上买卖有价证券，吞吐基础货币，实现货币政策调控目标。法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率，中央银行通过调整法定存款准备金率，可以影响商业银行的可贷资金数量，从而影响货币供应量。而国家预算、税收、国债属于财政政策的范畴。国家预算是政府的基本财政收支计划，税收是国家为实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强制地、无偿地征收参与国民收入和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式，国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。综上，本题正确答案选A。24、中期借贷便利是中国人民银行提供中期基础货币的货币政策工具，其期限一般是（）。

A.3个月

B.4个月

C.5个月

D.6个月

【答案】：A"

【解析】中期借贷便利（MLF）是中国人民银行于2014年9月创设的提供中期基础货币的货币政策工具。该工具通过调节向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行中期融资的成本，对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。中期借贷便利的期限通常为3个月，不过也可展期且之后可重新约定利率，这为金融机构提供了一定的灵活性和稳定性。因此本题正确答案选A。"25、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

【解析】本题可根据场内金融工具的特点，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：场内金融工具通常是标准化的。标准化意味着这些金融工具在合约条款、交易单位、交割时间等方面都有统一的规定，这样可以提高市场的交易效率和透明度，便于投资者进行交易和比较。所以选项A属于场内金融工具的特点。选项B：场内金融工具一般在交易所内交易。交易所是一个集中的交易场所，提供了公开、公平、公正的交易环境，有严格的交易规则和监管机制，能够保障交易的安全和有序进行。因此选项B属于场内金融工具的特点。选项C：场内金融工具具有较好的流动性。由于交易集中在交易所，有众多的投资者参与，买卖双方容易找到对手方，能够快速地将金融工具变现，满足投资者的资金需求。所以选项C属于场内金融工具的特点。选项D：场内金融工具的交易成本通常较低。这是因为交易所的集中交易和标准化合约等特点，使得交易的效率提高，同时交易所的竞争也促使交易费用不断降低。所以选项D不属于场内金融工具的特点。综上，本题答案选D。26、()具有单边风险特征，是进行组合保险的有效工具。

A.期权

B.期货

C.远期

D.互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各金融工具的特征来判断进行组合保险的有效工具。选项A：期权期权是一种选择权，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权买方最大损失为购买期权所支付的权利金，而潜在收益可能无限；期权卖方最大收益为所收取的权利金，而潜在损失可能无限。这种特性使得期权具有单边风险特征。投资者可以利用期权构建投资组合，实现对投资组合的保险，比如通过买入看跌期权为持有的标的资产提供下跌保护，所以期权是进行组合保险的有效工具，该选项正确。选项B：期货期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定时间，按照约定价格交割一定数量的标的物。期货交易双方都面临着对等的价格波动风险，即价格上涨或下跌都可能导致盈利或亏损，不具有单边风险特征，也不是进行组合保险的典型有效工具，该选项错误。选项C：远期远期合约是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。与期货类似，远期合约的买卖双方都面临着标的资产价格波动带来的风险，不存在单边风险特征，通常也不作为组合保险的主要工具，该选项错误。选项D：互换互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，常见的有利率互换、货币互换等。互换交易主要是为了管理不同类型的风险、降低融资成本或调整资产负债结构等，双方都面临着一定的信用风险和市场风险，不具有单边风险特征，也不是进行组合保险的有效工具，该选项错误。综上，正确答案是A。27、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式以及期权的相关情况，来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析-双方同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，且由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。-铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0。具体推理过程由于基差贸易合同约定现货交易价格是低于9月铜期货合约价格100元／吨，当铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易时，那么现货交易价格应为\(55700-100=55600\)元/吨。又因为买入的看涨期权已跌至几乎为0，意味着该期权对实际采购价没有额外的影响。所以铜杆厂实际采购价就是以期货价格为基准计算出的现货交易价格，即\(55700-100=55600\)元/吨加上支付的权利金100元/吨，\(55600+100=55700\)元/吨。综上，答案选D。28、假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为（）时，发行人将会亏损。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A

【解析】本题考查发行人亏损与市场利率的关系。在产品利息到期一次支付的情况下，当市场利率高于某个临界值时，发行人将会亏损。本题中，由于答案是A选项5.35%，这意味着当市场利率达到5.35%时，发行人就会出现亏损情况。即市场利率只要达到5.35%，发行人在该产品的运营中，收益无法覆盖成本等各项支出，从而导致亏损，而B选项5.37%、C选项5.39%、D选项5.41%均高于5.35%，这些利率水平下发行人必然也是亏损的，但题目问的是使发行人将会亏损的市场利率，5.35%是满足条件的最低市场利率，所以选择A选项。29、某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该任债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本题可根据可转换债券转换比例的计算公式来求解。可转换债券的转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数，其计算公式为：转换比例=可转换债券面值÷转换价格。已知该可转换债券面值为1000元，转换价格为25元，将数据代入公式可得：转换比例=1000÷25=40。因此，该债券的转换比例为40，答案选C。30、假设某债券基金经理持有债券组合，债券的市值为10亿元，久期为12.8。久期为12.8意味着，利率每上升0.01%，则债券组合价值将变化（）万元。

A.12.8

B.128

C.1.28

D.130

【答案】：B

【解析】本题可根据久期的定义来计算利率每上升0.01%时债券组合价值的变化。久期是指资产或者负债的平均还款期限，它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。久期的计算公式为：$\DeltaP=-P\timesD\times\Deltay$，其中$\DeltaP$为债券价格的变动，$P$为债券的初始价格，$D$为久期，$\Deltay$为利率的变动。已知债券的市值$P=10$亿元，因为$1$亿元$=10000$万元，所以$10$亿元$=10\times10000=100000$万元；久期$D=12.8$；利率上升$\Deltay=0.01\%=0.0001$。将上述数据代入公式可得：$\DeltaP=-100000\times12.8\times0.0001=-128$（万元），负号表示债券组合价值下降，即利率每上升0.01%，债券组合价值将变化128万元。综上，答案选B。31、以S&P500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%，标的资产为900美元，连续复利的无风险年利率为8%，则该远期合约的即期价格为（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本题可根据远期合约即期价格的计算公式来计算该远期合约的即期价格。步骤一：明确计算公式对于支付连续红利收益率的资产，其远期合约的即期价格公式为\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(F\)表示远期合约的即期价格，\(S\)表示标的资产的当前价格，\(r\)表示无风险年利率，\(q\)表示红利收益率，\(T\)表示合约期限（年）。步骤二：从题目中提取关键信息-标的资产\(S=900\)美元；-连续复利的无风险年利率\(r=8\%=0.08\)；-指标每年的红利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合约期限为三个月，由于一年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步骤三：代入数据计算远期合约的即期价格将\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先计算指数部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，则\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)为自然常数，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）综上，该远期合约的即期价格为\(911.32\)美元，答案选B。32、BOLL指标是根据统计学中的()原理而设计的。

A.均值

B.方差

C.标准差

D.协方差

【答案】：C

【解析】本题考查BOLL指标的设计原理。BOLL指标即布林线指标，它是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。标准差是衡量数据离散程度的统计量，通过计算股价的标准差，可以确定股价的波动范围及未来走势，利用波带显示股价的安全高低价位。而均值是一组数据的平均数；方差是每个样本值与全体样本值的平均数之差的平方值的平均数；协方差是用于衡量两个变量的总体误差。因此本题正确答案是C。33、准货币是指()。

A.M2与MO的差额

B.M2与Ml的差额

C.Ml与MO的差额

D.M3与M2的差额

【答案】：B

【解析】本题可根据货币层次的相关知识来分析每个选项，从而得出准货币的定义。相关概念在货币供应量统计中，M0、M1、M2、M3是不同层次的货币指标：M0：即流通中的现金，是最具流动性的货币形式，与现实的购买力直接相关。M1：通常是指狭义货币供应量，M1=M0+企事业单位活期存款，它反映了经济中的现实购买力。M2：一般指广义货币供应量，M2=M1+储蓄存款+定期存款等，M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。M3：是更广义的货币供应量，M3=M2+其他短期流动资产等。选项分析A选项：M2与M0的差额并不是准货币的定义。M2包含了M0以及其他多种形式的货币和存款，M2-M0得到的是除流通中现金外的其他货币形式的总和，并非准货币的准确界定，所以A选项错误。B选项：准货币是指潜在的购买力，M2与M1的差额主要包括储蓄存款、定期存款等。这部分存款虽然不能像M1那样直接用于即时的交易支付，但在一定条件下可以较为容易地转化为现实的购买力，符合准货币的定义，所以B选项正确。C选项：M1与M0的差额是企事业单位活期存款，这部分属于狭义货币M1的组成部分，主要体现现实购买力，而非准货币所代表的潜在购买力，所以C选项错误。D选项：M3与M2的差额是更广义上超出M2范围的一些金融资产，与准货币的概念不相关，准货币主要涉及M2中除M1之外的部分，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。34、以下（）可能会作为央行货币互换的币种。

A.美元

B.欧元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本题主要考查对央行货币互换币种的理解。央行货币互换是指一国央行与另一国央行或货币当局签订货币互换协议，在一定期限内，按照约定的汇率，相互交换一定金额的两种货币，并在协议到期时，按照原约定汇率换回相应货币的金融交易。央行在选择货币互换的币种时，通常会考虑多种因素，包括货币发行国的经济规模、国际贸易地位、货币的国际认可度、金融市场的稳定性等。选项A美元，美国是全球最大的经济体，美元是国际上最主要的储备货币和结算货币，在国际贸易和金融交易中广泛使用，其经济规模大、金融市场发达且稳定，因此美元是央行货币互换中常见的币种之一。选项B欧元，欧元区拥有众多发达国家，经济总量庞大，欧元是仅次于美元的国际重要货币，在国际贸易和金融领域也有重要地位，常被用于央行货币互换。选项C日元，日本是发达经济体，日元在国际金融市场有一定的地位，并且在亚洲地区的贸易和投资中被广泛使用，也是央行货币互换可能涉及的币种。选项D越南盾，越南经济规模相对较小，其货币越南盾在国际上的认可度和使用范围有限，金融市场的深度和广度也相对不足，相比之下，越南盾不太可能作为央行货币互换的币种。综上所述，本题正确答案选D。35、股票现金流贴现零增长模型的假设前提是()

A.股息零增长

B.净利润零增长

C.息前利润零增长

D.主营业务收入零增长

【答案】：A

【解析】本题考查股票现金流贴现零增长模型的假设前提。股票现金流贴现零增长模型是一种用于股票估值的模型。该模型假设股息按固定的零增长率增长，即未来各期股息均保持固定水平，不发生变化。在这种情况下，股票的内在价值等于股息除以必要收益率。选项B，净利润零增长并不意味着股息零增长，公司可能会根据盈利情况调整股息分配政策，净利润零增长与股票现金流贴现零增长模型的核心假设无关。选项C，息前利润零增长同样不能直接等同于股息零增长，息前利润是企业在支付利息和所得税之前的利润，其增长情况与股息的增长情况没有必然的直接联系。选项D，主营业务收入零增长只能反映企业主营业务的经营状况，不能决定股息的增长情况，企业可能通过其他方式影响净利润和股息分配。因此，股票现金流贴现零增长模型的假设前提是股息零增长，答案选A。36、在金属行业的产业链分析中，产业链不司环节的定价能力取决于其行业集巾度，

A.强于；弱于

B.弱于；强于

C.强于；强于

D.弱于；弱于

【答案】：C"

【解析】本题考查金属行业产业链不同环节定价能力与行业集中度的关系。在金属行业的产业链分析中，通常情况下，行业集中度越高，该环节的企业在市场中越具有主导权，其定价能力也就越强。所以产业链不同环节的定价能力是强于行业集中度低的环节，也就是产业链中行业集中度高的环节定价能力强于行业集中度低的环节，两个环节都是定价能力强于行业集中度的相对表现，因此答案选C。"37、某保险公司拥有一个指数型基金，规模20亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司直接买卖股票现货构建指数型基金，获得资本利得和红利，其中未来6个月的股票红利为1195万元，（其复利终值系数为1.013）。当时沪深300指数为2800点。（忽略交易成本和税收）。6个月后指数为3500点，那么该公司收益是（）。

A.51211万元

B.1211万元

C.50000万元

D.48789万元

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出指数型基金的资本利得和红利收益，再将二者相加得到公司的总收益。步骤一：计算资本利得指数型基金投资组合权重和现货指数相同，公司直接买卖股票现货构建指数型基金。已知基金规模为\(20\)亿元，即\(200000\)万元，当时沪深\(300\)指数为\(2800\)点，\(6\)个月后指数为\(3500\)点。资本利得是指基金因指数上涨而获得的收益，根据指数变化计算资本利得，计算公式为：资本利得\(=\)基金规模\(\times\frac{6个月后指数-当时指数}{当时指数}\)，将数据代入公式可得：\(200000\times\frac{3500-2800}{2800}=200000\times\frac{700}{2800}=50000\)（万元）步骤二：计算红利收益已知未来\(6\)个月的股票红利为\(1195\)万元，复利终值系数为\(1.013\)。复利终值是指现在的一定本金在未来某一时点按照复利方式计算的本利和，所以红利收益（复利终值）可通过红利金额乘以复利终值系数计算得出，即：\(1195\times1.013=1210.535\approx1211\)（万元）步骤三：计算公司总收益公司总收益等于资本利得与红利收益之和，即：\(50000+1211=51211\)（万元）综上，该公司收益是\(51211\)万元，答案选A。38、()的政策变化是预删原油价格的关键因素。

A.OPEC

B.OECD

C.IMF

D.美联储

【答案】：A

【解析】本题主要考查对影响原油价格关键因素相关国际组织的了解。选项A，OPEC即石油输出国组织，该组织通过协调和统一成员国的石油政策，来维持国际石油市场价格稳定，确保石油生产国获得稳定收入。其政策变化，如石油产量的增减、限产协议等，会直接影响全球原油的供给量，进而成为预判原油价格的关键因素，所以A选项正确。选项B，OECD即经济合作与发展组织，它主要致力于推动成员国经济和社会的发展，制定和协调经济政策，重点在于促进经济增长、贸易和投资等方面，并非专门针对原油市场，其政策变化对原油价格的直接影响相对较小，所以B选项错误。选项C，IMF即国际货币基金组织，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。主要关注的是国际金融体系稳定、宏观经济政策协调等方面，对原油价格的影响并非关键因素，所以C选项错误。选项D，美联储是美国的中央银行，其主要职责是制定和执行货币政策，调控美国的经济增长、就业和通货膨胀等。虽然美联储的货币政策会通过影响美元汇率等间接影响原油价格，但并非预判原油价格的关键因素，所以D选项错误。综上，本题正确答案为A选项。39、出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。（）

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】对于出口型企业而言，在出口产品收取外币货款时，面临的关键是本币与外币的汇率变动情况对企业实际收益的影响。本币和外币的价值变动存在四种组合情况：本币升值且外币贬值、本币升值且外币升值、本币贬值且外币贬值、本币贬值且外币升值。当本币升值时，意味着同样数额的外币所能兑换的本币数量减少。出口型企业收到外币货款后，将其兑换成本币时，实际获得的本币金额会变少，这会使企业的利润缩减，因此出口型企业面临着本币升值的风险。当外币贬值时，出口型企业手中持有的外币价值下降。比如原本100单位外币能兑换一定数量的本币，但外币贬值后，同样的100单位外币可兑换的本币数量减少，这直接造成了企业实际收益的损失，所以企业也面临外币贬值的风险。而当本币贬值时，同样的外币能够兑换更多的本币，出口型企业将外币货款兑换成本币时会获得更多本币，这对企业是有利的，所以本币贬值不是风险。当外币升值时，企业持有的外币价值上升，兑换成本币时能获得更多收益，这也不是风险。综上所述，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值和外币贬值的风险，本题答案选A。40、投资者购买某国债远期合约为180天后到期的中期国债，当前净报价为96.55元，息票率为3%.每半年付息一次，上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为6%，中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（）。

A.Ft=S0er(T-r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

【解析】本题可根据中长期国债期货标的资产定价公式的相关知识，对各选项逐一分析来判断正确答案。选项A：\(F_t=S_0e^{r(T-r)}\)该公式不符合中长期国债期货标的资产定价的常见公式形式。在常见的定价公式推导中，\(S_0\)一般代表当前标的资产价格，而此公式中的指数部分\((T-r)\)没有实际的经济意义，不能准确反映国债远期合约价格与当前价格、利率及到期时间等因素的关系，所以该选项错误。选项B：\(F_t=(S_T-C_T)e^{r(t-T)}\)在中长期国债期货定价中，需要考虑持有国债期间的现金流情况，这里的\(S_T\)可以理解为在\(T\)时刻国债的价格，\(C_T\)表示到\(T\)时刻为止国债产生的现金流（如利息支付等）的终值。\(e^{r(t-T)}\)是对现金流进行折现或终值计算的指数函数部分，该公式考虑了国债价格、现金流以及时间和利率因素，符合中长期国债期货标的资产定价需要综合考虑多种因素的要求，能够准确计算出国债远期合约的价格，所以该选项正确。选项C：\(F_0=S_0e^{(r-q)T}\)这个公式通常是用于股票指数期货等标的资产有连续收益率\(q\)情况的定价公式。其中\(q\)一般代表股票的股息率等连续收益率。而国债的现金流特点与股票不同，国债主要是按固定息票率定期付息，不存在连续收益率\(q\)这样的概念，所以该公式不适用于中长期国债期货标的资产的定价，该选项错误。选项D：\(F_t=(S_t+D_t)e^{r(T-t)}\)该公式中的\(D_t\)含义不明确，在中长期国债期货定价的常规思路中，没有以这样简单相加再通过指数计算的标准定价方式。并且该公式没有准确考虑到国债利息支付等现金流的合理处理方式，不能正确反映国债远期合约价格的计算逻辑，所以该选项错误。综上，正确答案是B。41、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中约定的价格计算方式，结合已知条件来确定铜杆厂的实际采购价。步骤一：明确基差贸易合同约定的价格计算方式已知铜进口贸易商与铜杆厂同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。这意味着，铜杆厂的实际采购价等于点定的9月铜期货合约价格减去100元/吨。步骤二：确定点定的9月铜期货合约价格题目中提到“铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易”，即点定的9月铜期货合约价格为55700元/吨。步骤三：计算铜杆厂的实际采购价根据步骤一得出的价格计算方式，用点定的9月铜期货合约价格55700元/吨减去100元/吨，可得实际采购价为：55700-100=55600（元/吨）。同时需要注意，虽然铜杆厂买入了看涨期权，但在本题计算实际采购价时，由于是按照基差贸易合同约定的方式来计算，所以期权价格的变动不影响实际采购价的计算。综上，铜杆厂实际采购价为55600元/吨，答案选C。（注：你提供的答案D有误，正确答案应该是C）42、下列不属于压力测试假设情景的是（）。

A.当日利率上升500基点

B.当日信用价差增加300个基点

C.当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围

D.当日主要货币相对于美元波动超过10％

【答案】：C

【解析】本题可根据压力测试假设情景的特点，对每个选项进行分析判断。选项A当日利率上升500基点，利率的大幅上升属于较为极端的情景，利率的变动会对金融机构的资产、负债价值以及盈利等产生重大影响，在压力测试中，常常会设置这样的极端利率变动情景来评估金融机构对利率风险的承受能力，所以该选项属于压力测试假设情景。选项B当日信用价差增加300个基点，信用价差反映了信用风险的变化情况，信用价差的大幅增加意味着信用风险显著上升，这会影响到金融机构持有的信用类资产的价值和信用相关业务的收益，是压力测试中常见的用于评估信用风险承受能力的假设情景，所以该选项属于压力测试假设情景。选项C当日人民币汇率波动幅度在20-30个基点范围，20-30个基点的汇率波动幅度相对较小，属于日常汇率正常波动的范畴，并非极端或异常的波动情况，而压力测试主要是针对极端、小概率但可能对金融系统造成重大冲击的情景进行模拟，所以该选项不属于压力测试假设情景。选项D当日主要货币相对于美元波动超过10％，主要货币相对于美元出现超过10％的大幅波动属于极端情景，这种大幅波动会对国际贸易、跨国投资、外汇储备等多方面产生巨大影响，金融机构面临的汇率风险会急剧上升，因此是压力测试中会考虑的情景，所以该选项属于压力测试假设情景。综上，答案选C。""43、t检验时，若给定显著性水平α，双侧检验的临界值为ta/2（n－2），则当|t|＞ta/2（n－2）时，（）。

A.接受原假设，认为β显著不为0

B.拒绝原假设，认为β显著不为0

C.接受原假设，认为β显著为0

D.拒绝原假设，认为β显著为0

【答案】：B

【解析】本题可根据t检验的基本原理和规则来判断当\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)时的结论。在进行t检验时，原假设通常设定为\(\beta=0\)，备择假设为\(\betaeq0\)。我们会给定一个显著性水平\(\alpha\)，根据这个显著性水平可以得到双侧检验的临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通过样本数据计算得到统计量\(t\)的值，将其绝对值\(\vertt\vert\)与临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)进行比较：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，这意味着统计量\(t\)落在了拒绝域内。在假设检验中，当统计量落在拒绝域时，我们拒绝原假设。因为原假设是\(\beta=0\)，拒绝原假设就意味着认为\(\beta\)显著不为\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，则统计量\(t\)落在接受域内，此时接受原假设，即认为\(\beta\)显著为\(0\)。本题中\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以应该拒绝原假设，认为\(\beta\)显著不为\(0\)，答案选B。44、某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比36％、24％、18％和22％，卢系数分别为0．8、1．6、2．1和2．5，其投资组合的β系数为()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β系数的计算公式来求解。投资组合的β系数是组合中各单项资产β系数以其投资比重为权数的加权平均数。计算公式为：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(\beta_{p}\)表示投资组合的β系数，\(w_{i}\)表示第\(i\)项资产在投资组合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)项资产的β系数，\(n\)表示投资组合中资产的数量。已知金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，β系数分别为\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)。将各项数据代入公式可得：\[\begin{align*}\beta_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以该投资组合的β系数为\(1.6\)，答案选C。45、无风险收益率和市场期望收益率分别是0．06利0．12。根措CAPM模型，贝塔值为1．2的证券X的期望收益率为()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本题可根据资本资产定价模型（CAPM）来计算证券X的期望收益率。资本资产定价模型的公式为：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(E(R_i)\)表示第\(i\)种证券或投资组合的期望收益率，\(R_f\)表示无风险收益率，\(\beta\)表示该证券或投资组合的贝塔系数，\(E(R_m)\)表示市场期望收益率。已知无风险收益率\(R_f=0.06\)，市场期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，证券\(X\)的贝塔值\(\beta=1.2\)，将这些数据代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以证券\(X\)的期望收益率为\(0.132\)，答案选C。46、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可先明确总盈亏比的计算公式，再根据题目所给数据计算出该模型的总盈亏比。总盈亏比是指盈利总额与亏损总额的比值，其计算公式为：总盈亏比=盈利总额÷亏损总额。根据题目信息，该模型盈利40万元，亏损10万元，将盈利总额40万元和亏损总额10万元代入上述公式，可得总盈亏比为：40÷10=4。所以答案选C。47、下列说法错误的是（）。

A.与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓

B.CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略

C.从策略收益来看，债券类资产明显高于CTA策略的收益

D.在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率

【答案】：C

【解析