期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印及参考答案详解【新】

期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印第一部分单选题(50题)1、假设沪深300股指期货的保证金为15％，合约乘数为300，那么当沪深300指数为5000点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货保证金的计算方法来求解投资者交易一张期货合约所需支付的保证金金额。分析题干信息已知沪深300股指期货的保证金为\(15\%\)，合约乘数为\(300\)，沪深300指数为\(5000\)点。明确保证金计算方法在期货交易中，交易一张期货合约需要支付的保证金金额计算公式为：合约价值\(\times\)保证金比例。计算合约价值合约价值等于沪深300指数\(\times\)合约乘数，已知沪深300指数为\(5000\)点，合约乘数为\(300\)，则该期货合约的价值为\(5000\times300\)元。计算所需支付的保证金已知保证金比例为\(15\%\)，结合上述合约价值的计算结果，可得投资者交易一张期货合约需要支付的保证金为\(5000\times300\times15\%\)元。综上，答案选D。2、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。这笔费用称为（）。

A.交易佣金

B.协定价格

C.期权费

D.保证金

【答案】：C

【解析】本题主要考查期权交易中相关费用的概念。选项A交易佣金是投资者在进行证券或期货等交易时，付给证券公司或经纪商的服务费用，它并非期权多头方为拥有权利而支付给期权空头方的费用，所以选项A错误。选项B协定价格又称执行价格，是期权合约中约定的、在期权到期时买卖标的资产的价格，而不是期权多头方支付给空头方拥有权利的报酬，所以选项B错误。选项C在期权交易里，期权多头方要支付一定的费用给期权空头方，以此作为拥有这份权利的报酬，这笔费用就被称为期权费，因此选项C正确。选项D保证金是交易者需存入经纪商账户的一笔资金，用于确保其有能力履行交易合约的义务，与期权多头方为获得权利所支付的费用不是同一概念，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。3、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本题可先计算出该投机者两次买入期货合约的总成本，再根据总手数算出避免损失时的平均价格，即市价反弹到该价格时可避免损失。步骤一：计算两次买入期货合约的总成本已知该投机者第一次买入\(20\)手大豆期货合约，成交价为\(2020\)元/吨，每手\(10\)吨，根据“总价=单价×数量”，可算出第一次买入的总成本为：\(20\times10\times2020=404000\)（元）第二次在\(1990\)元/吨的价格买入\(10\)手合约，同理可算出第二次买入的总成本为：\(10\times10\times1990=199000\)（元）那么两次买入期货合约的总成本为：\(404000+199000=603000\)（元）步骤二：计算两次买入期货合约的总手数已知第一次买入\(20\)手，第二次买入\(10\)手，那么两次买入的总手数为：\(20+10=30\)（手）总吨数为：\(30\times10=300\)（吨）步骤三：计算避免损失时的市价要避免损失，则卖出的总收入至少要等于总成本。设当市价反弹到\(x\)元时可以避免损失，根据“总价=单价×数量”可列出方程\(300x=603000\)，解得\(x=2010\)（元/吨）所以，当市价反弹到\(2010\)元时才可以避免损失，答案选B。4、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确相关公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中即市场年利率）；\(d\)表示连续的红利支付率（本题中即指数年股息率）；\((T-t)\)表示合约到期的时间长度。步骤二：分析题目所给条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%\)；-指数年股息率\(d=2\%\)；-合约到期时间为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算理论指数将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。5、某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为（）元。

A.5

B.3

C.8

D.11

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权时间价值的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念及计算公式-内涵价值：是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看跌期权而言，内涵价值等于行权价减去标的资产当前价格（当行权价大于标的资产当前价格时），若行权价小于等于标的资产当前价格，内涵价值为0。-时间价值：期权价格（权利金）由内涵价值和时间价值组成，即期权价格（权利金）=内涵价值+时间价值，据此可推导出时间价值=期权价格（权利金）-内涵价值。步骤二：计算该看跌期权的内涵价值已知该看跌期权的行权价为210元，标的资产当前价格为207元，由于行权价大于标的资产当前价格，根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值为：210-207=3（元）步骤三：计算该看跌期权的时间价值已知该期权的权利金为8元，由时间价值的计算公式：时间价值=期权价格（权利金）-内涵价值，将权利金8元和内涵价值3元代入公式，可得该期权的时间价值为：8-3=5（元）综上，答案是A选项。6、持仓量增加，表明（）。

A.平仓数量增加

B.新开仓数量减少

C.交易量减少

D.新开仓数量增加

【答案】：D

【解析】本题主要考查对持仓量增加含义的理解。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。选项A，平仓数量增加意味着交易者对已有的合约进行了结，会使持仓量减少，而不是增加，所以A选项错误。选项B，新开仓数量减少，那么新增加的未平仓合约数量就会减少，持仓量应该是不变或者减少，而不是增加，所以B选项错误。选项C，交易量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量，与持仓量并无直接关联，不能仅仅因为交易量减少就得出持仓量增加的结论，所以C选项错误。选项D，新开仓数量增加，也就是新产生的未平仓合约数量增多，这会直接导致持仓量增加，所以D选项正确。综上，答案选D。7、5月4日，某机构投资者看到5年期国债期货TF1509合约和TF1506合约之间的价差偏高，于是采用卖出套利策略建立套利头寸，卖出50手TF1509合约，同时买入50手TF1506合约，成交价差为1.100元。5月6日，该投资者以0.970的价差平仓，此时，投资者损益为（）万元。

A.盈利3

B.亏损6.5

C.盈利6.5

D.亏损3

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出套利的原理，结合已知的成交价差和平仓价差来计算投资者的损益。步骤一：明确卖出套利的盈利原理卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，从而卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。当价差缩小时，套利者盈利；当价差扩大时，套利者亏损。步骤二：计算价差变化已知投资者建立套利头寸时的成交价差为\(1.100\)元，平仓时的价差为\(0.970\)元。则价差变化为：\(1.100-0.970=0.13\)（元）步骤三：确定合约数量及每点价值题目中投资者卖出\(50\)手\(TF1509\)合约，同时买入\(50\)手\(TF1506\)合约，即合约数量为\(50\)手。在国债期货交易中，通常每点价值为\(10000\)元。步骤四：计算投资者损益由于是卖出套利且价差缩小，投资者盈利。盈利金额=价差变化×合约数量×每点价值，即\(0.13×50×10000=65000\)（元）因为\(1\)万元=\(10000\)元，所以\(65000\)元换算成万元为\(6.5\)万元，即投资者盈利\(6.5\)万元。综上，答案选C。8、当股指期货的价格下跌，交易量减少，持仓量下降时，市场趋势是（）。

A.新开仓增加.多头占优

B.新开仓增加，空头占优

C.平仓增加，空头占优

D.平仓增加，多头占优

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货价格、交易量和持仓量的变化情况来判断市场趋势。条件分析股指期货价格下跌：表明市场整体处于一种下跌的态势。交易量减少：意味着市场交易的活跃程度在降低。持仓量下降：说明市场中的持仓合约数量在减少。推理过程判断新开仓与平仓情况：持仓量下降，说明市场中不是新开仓增加，而是平仓的情况在增加。因为新开仓会使持仓量上升，而平仓会使持仓量下降，所以可排除A、B选项。判断多头与空头占优情况：当价格下跌且持仓量下降时，一般是多头主动平仓导致的。多头平仓意味着他们不再看好后市，急于在下跌行情中了结头寸，这表明多头的力量在减弱，相对而言就是多头占优的局面在改变，但从平仓动作来看是多头主动平仓，所以可以认为在当前情况下是平仓增加且多头占优，故排除C选项。综上，答案选D。9、下列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.预计豆油价格将上涨

B.大豆现货价格远高于期货价格

C.3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨

D.有大量大豆库存，担心大豆价格下跌

【答案】：D

【解析】卖出套期保值是为了回避未来现货价格下跌的风险，通常是持有现货的交易者为了防止现货价格下跌从而在期货市场卖出期货合约。选项A，预计豆油价格将上涨，与大豆期货的卖出套期保值并无直接关联，此情形下无法通过卖出大豆期货来进行套期保值，所以该选项不正确。选项B，大豆现货价格远高于期货价格，这种价格差异状况不能直接表明需要进行卖出套期保值操作，没有体现出回避价格下跌风险这一核心目的，所以该选项不符合要求。选项C，3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨，这种情况应该进行买入套期保值，以锁定未来购买大豆的成本，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。选项D，有大量大豆库存，担心大豆价格下跌，符合卖出套期保值的应用场景，通过在期货市场卖出期货合约，当现货价格真的下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失，从而达到规避价格下跌风险的目的，所以该选项正确。综上，本题答案选D。10、某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费之后，仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。

A.期转现

B.期现套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合题干中企业的操作来逐一分析。选项A：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。而题干中企业只是在期货市场卖出合约并准备到期用现货交割，并非是多空双方达成现货买卖协议后转变部位的操作，所以A选项不符合。选项B：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来套利的行为。在本题中，现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨，2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。企业通过在期货市场按3500元/吨的价格卖出，到期用现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费后，仍有200元/吨的收益，这正是利用了期货和现货之间的价差进行套利，该企业的操作符合期现套利的特征，所以B选项正确。选项C：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。其目的主要是为了规避风险，而不是像本题企业是为了获取期货与现货的价差收益，所以C选项不符合。选项D：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货）的不同到期期限的期货合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，通过对冲头寸来获利的交易行为。本题中企业并没有同时涉及不同到期期限的期货合约操作，只是进行了期货与现货之间的套利，所以D选项不符合。综上，答案选B。11、3月中旬，某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。该大豆购销企业，为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升，该企业买入6月份交割的大豆期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。至5月中旬，大豆现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购大豆交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。3月中旬、5月中旬大豆的基差分别是（）元／吨。

A.750；630

B.-750；-630

C.750；-630

D.-750；630

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式分别计算出3月中旬和5月中旬大豆的基差，再据此得出正确选项。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。步骤一：计算3月中旬大豆的基差已知3月中旬该地大豆现货价格为3600元/吨，该企业买入6月份交割的大豆期货合约成交价为4350元/吨。将现货价格和期货价格代入基差计算公式可得：3月中旬基差=3600-4350=-750（元/吨）步骤二：计算5月中旬大豆的基差已知5月中旬大豆现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。同样将现货价格和期货价格代入基差计算公式可得：5月中旬基差=4150-4780=-630（元/吨）综上，3月中旬、5月中旬大豆的基差分别是-750元/吨、-630元/吨，答案选B。12、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。

A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约

B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约

C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约

D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

【答案】：A

【解析】金字塔式增仓原则是在现有持仓已经盈利的情况下进行增仓，并且增仓应逐次递减。本题中交易者是以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约。-选项A：白糖合约价格上升到7350元/吨，说明当前持仓处于盈利状态，且再次买入9手合约，增仓数量小于之前买入的10手，符合金字塔式增仓原则。-选项B：白糖合约价格下降到7330元/吨，此时现有持仓是亏损的，不满足金字塔式增仓在盈利时增仓的原则。-选项C：白糖合约价格上升到7360元/吨，虽然持仓盈利，但是再次买入10手合约，增仓数量没有逐次递减，不符合金字塔式增仓原则。-选项D：白糖合约价格下降到7320元/吨，现有持仓亏损，不满足金字塔式增仓在盈利时增仓的原则，同时增仓15手数量大于之前的10手，也不符合增仓逐次递减的要求。综上，本题正确答案是A。13、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。

A.计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险

B.如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护

C.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

D.交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性。选项A：计划购入现货者预期价格上涨，此时应担心价格上涨导致购买成本增加，而看跌期权是在标的物价格下跌时获利，买入看跌期权并不能规避价格上涨的风险，所以该选项错误。选项B：如果已持有期货空头头寸，意味着投资者预期期货价格下跌，当期货价格上涨时会面临损失。而看跌期权在价格下跌时获利，价格上涨时亏损，持有期货空头头寸再买进看跌期权会增加风险而非加以保护，所以该选项错误。选项C：买进看跌期权的收益取决于标的物价格下跌的幅度，同时需要支付期权费；卖出标的期货合约的收益取决于期货价格下跌的幅度，但不需要支付期权费。而且期权收益存在不确定性，不能简单地说买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益，所以该选项错误。选项D：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当交易者预期标的物价格下跌时，买进看跌期权，若标的物价格真的下跌，就可以按照约定的较高价格卖出标的物，从而获得收益，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。14、某投机者以7800美元／吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元／吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。

A.7780美元／吨

B.7800美元／吨

C.7870美元／吨

D.7950美元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的作用，结合该投机者的交易情况来分析应下达止损指令的价位。题干信息分析-投机者以\(7800\)美元／吨的价格买入\(1\)手铜合约，成交后价格上涨到\(7950\)美元／吨。-该投机者的目的是防止价格下跌带来损失，需要下达止损指令。各选项分析A选项：\(7780\)美元／吨低于买入价格\(7800\)美元／吨。若在这个价位下达止损指令，意味着价格要下跌到低于买入价时才止损，此时投机者已经出现了亏损，没有起到在价格下跌过程中及时锁住盈利、防止进一步损失的作用，所以A选项不符合要求。B选项：\(7800\)美元／吨是该投机者的买入价格。若在该价位下达止损指令，同样只有在价格下跌到买入价时才止损，无法保障已经获得的盈利，不能有效防止价格下跌带来的损失，所以B选项也不正确。C选项：\(7870\)美元／吨高于买入价格\(7800\)美元／吨。当价格下跌到\(7870\)美元／吨时执行止损指令，此时投机者仍然能够获得一定的利润，并且可以有效防止价格继续下跌导致盈利减少甚至出现亏损，起到了锁定部分盈利、控制风险的作用，所以C选项符合要求。D选项：\(7950\)美元／吨是当前价格。如果在该价位下达止损指令，由于价格波动的不确定性，一旦价格稍作回调就会触发止损，这样无法让投机者充分享受价格上涨带来的盈利，不符合止损指令在保障盈利的同时控制风险的作用，所以D选项不合适。综上，答案选C。15、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B。中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，在中国期货市场体系中，其业务直接接受中国证监会的领导、监督和管理。中国证监会作为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。而期货公司是经营期货业务的金融机构，并非领导、监督和管理中国期货保证金监控中心业务的主体；中国期货业协会是期货业的自律性组织，主要发挥行业自律管理等职能，并非对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理；期货交易所是为期货集中交易提供场所和设施，组织和监督期货交易等的机构，也不是对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的部门。所以本题选B。"16、某日闭市后，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900；丁，54570，563600。则（）客户将收到“追加保证金通知书”。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本题可根据保证金占用与客户权益的关系来判断哪些客户需要追加保证金。在期货交易等场景中，当客户权益小于保证金占用时，意味着客户账户资金不足以维持当前持仓，期货公司会向该客户发出“追加保证金通知书”。下面对每个客户的保证金占用及客户权益数据进行分析：-甲客户：保证金占用为242130，客户权益为325560，因为325560＞242130，即客户权益大于保证金占用，所以甲客户不需要追加保证金。-乙客户：保证金占用为5151000，客户权益为5044600，由于5044600＜5151000，即客户权益小于保证金占用，所以乙客户需要追加保证金，会收到“追加保证金通知书”。-丙客户：保证金占用为4766350，客户权益为8779900，显然8779900＞4766350，即客户权益大于保证金占用，所以丙客户不需要追加保证金。-丁客户：保证金占用为54570，客户权益为563600，563600＞54570，即客户权益大于保证金占用，所以丁客户不需要追加保证金。综上，答案选B。17、假设当前3月和6月的英镑/美元外汇期货价格分别为1.5255和1.5365，交易者进行牛市套利，买进20手3月合约的同时卖出20手6月合约。1个月后，3月合约和6月合约的价格分别变为1.5285和1.5375。每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，那么交易者的盈亏情况为（）。

A.亏损4800美元

B.亏损1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的原理分别计算3月合约和6月合约的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：分析牛市套利的原理牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。本题中交易者买进20手3月合约（近期合约）的同时卖出20手6月合约（远期合约），属于牛市套利。步骤二：计算3月合约的盈亏3月合约最初价格为1.5255，1个月后变为1.5285，价格上涨了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因为每手英镑/美元外汇期货中一个点变动的价值为12.0美元，且该交易者买入了20手3月合约，所以3月合约的盈利为：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）这里乘以10000是因为将价格变动转化为点数（通常外汇价格小数点后第四位为一个点）。步骤三：计算6月合约的盈亏6月合约最初价格为1.5365，1个月后变为1.5375，价格上涨了：\(1.5375-1.5365=0.001\)该交易者卖出了20手6月合约，所以6月合约的亏损为：\(0.001\times10000\times12\times20=2400\)（美元）步骤四：计算总盈亏将3月合约的盈利与6月合约的亏损相减，可得交易者的总盈亏为：\(7200-2400=4800\)（美元）即交易者盈利4800美元，所以答案选C。18、对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

B.技术分析提供的量化指标可以警示行情转折

C.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断

D.技术分析方法的特点是比较直观

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析，从而判断对技术分析理解有误的选项。选项A技术分析是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，其中包含对市场趋势的研究。投资者可以借助技术分析中的各种图表、指标等判断市场处于上升趋势、下降趋势还是盘整趋势，进而依据趋势制定相应的投资策略。所以技术分析可以帮助投资者判断市场趋势，该选项理解正确。选项B技术分析会运用多种量化指标，如移动平均线、相对强弱指标（RSI）等。当这些量化指标达到特定数值或出现特定形态时，往往预示着行情可能发生转折。例如，当RSI指标进入超买区域时，可能意味着市场上涨行情即将结束，行情可能发生转折进入下跌阶段；当RSI指标进入超卖区域时，则可能意味着市场下跌行情即将结束，行情可能发生转折进入上涨阶段。所以技术分析提供的量化指标可以警示行情转折，该选项理解正确。选项C技术分析是基于市场行为涵盖了一切信息、价格沿趋势移动以及历史会重演等假设，通过对市场过去和现在的行为进行分析，总结出一些规律来预测价格未来的走势。它并不关注价格变动的根本原因，如宏观经济因素、行业发展状况、公司基本面等，重点在于对价格、成交量等市场数据的分析。而对价格变动根本原因的判断属于基本面分析的范畴。所以该选项理解有误。选项D技术分析主要通过图表（如K线图、折线图等）和各种指标（如MACD、KDJ等）来直观地展示市场的走势和变化。投资者可以直接从图表和指标中观察到价格的波动情况、趋势的变化等信息，不需要进行复杂的逻辑推理和深入的基本面分析就能对市场情况有一个直观的认识。所以技术分析方法的特点是比较直观，该选项理解正确。综上，答案选C。19、期货合约是由（）统一制定的。

A.期货交易所

B.期货业协会

C.期货公司

D.证监会

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约的制定主体相关知识。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构，期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。所以期货合约由期货交易所统一制定。期货业协会是期货业的自律性组织，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并非制定期货合约的主体。期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，它不具有统一制定期货合约的职能。证监会即中国证券监督管理委员会，是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，并非直接制定期货合约的主体。综上，本题正确答案选A。20、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出12月黄金期货和8月黄金期货的盈亏情况，再将两者相加，即可得出该套利交易的盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货的盈亏已知该套利者以\(461\)美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，之后以\(452\)美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓。买入价格高于卖出价格，意味着该操作是亏损的，每盎司的亏损金额为买入价格减去卖出价格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步骤二：计算8月黄金期货的盈亏该套利者以\(450\)美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，后来以\(446\)美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。卖出价格高于买入价格，说明该操作是盈利的，每盎司的盈利金额为卖出价格减去买入价格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步骤三：计算该套利交易的盈亏状况将12月黄金期货的盈亏与8月黄金期货的盈亏相加，可得到该套利交易的总盈亏：\(4-9=-5\)（美元/盎司）结果为负，表明该套利交易是亏损的，每盎司亏损\(5\)美元。综上，答案选A。21、当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，权利金为2.80港元，其内涵价值为（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来求解。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。步骤二：判断标的资产价格与执行价格的大小关系已知当前某股票价格（即标的资产价格）为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元。因为64.00＞62.50，满足标的资产价格大于执行价格的条件，所以可使用内涵价值=标的资产价格-执行价格这一公式来计算内涵价值。步骤三：计算内涵价值将标的资产价格64.00港元和执行价格62.50港元代入公式，可得内涵价值=64.00-62.50=1.5（港元）。综上，答案选B。22、当股指期货的价格上涨，交易量增加，持仓量上升时，市场趋势是（）。

A.新开仓增加.多头占优

B.新开仓增加，空头占优

C.多头可能被逼平仓

D.空头可能被逼平仓

【答案】：A"

【解析】当股指期货价格上涨、交易量增加且持仓量上升时，意味着市场中参与交易的投资者数量增多，新开仓的情况在增加。价格上涨通常表明市场中多方力量较强，多方积极买入推动价格上升，也就是多头占优。而选项B中说空头占优不符合价格上涨的情况；选项C多头被逼平仓一般不会出现在价格上涨、持仓量上升的情境中，多头被逼平仓往往会导致价格下跌和持仓量减少；选项D空头被逼平仓虽然也可能使价格上涨，但题干强调的是新开仓增加，重点在于市场新进入的多空力量对比，而不是单纯的空头被逼平仓。所以综合判断，答案选A。"23、利用股指期货可以回避的风险是（）。

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.生产性风险

D.非生产性风险

【答案】：A

【解析】本题可根据各类风险的特点以及股指期货的作用来判断可回避的风险。A选项：系统性风险系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。股指期货是一种金融衍生品，它是以股票价格指数为标的物的期货合约。投资者可以通过在股指期货市场上进行套期保值操作，来对冲股票市场中系统性风险带来的损失。当股票市场下跌时，股指期货合约的价值可能会上涨，从而弥补股票投资组合的损失，所以利用股指期货可以回避系统性风险。B选项：非系统性风险非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如公司的管理问题、财务问题等。这种风险可以通过分散投资的方式来降低，即通过投资多种不同的股票，使得个别公司的风险相互抵消。而股指期货主要是针对市场整体波动的工具，无法针对个别公司的特有风险进行规避，所以不能回避非系统性风险。C选项：生产性风险生产性风险通常是指企业在生产过程中面临的各种风险，如原材料供应中断、生产设备故障等。这些风险与股票市场和股指期货市场没有直接的关联，股指期货无法对生产过程中的风险进行回避。D选项：非生产性风险非生产性风险的范畴较为宽泛，一般指与生产活动无关的风险，涵盖了诸如政治风险、法律风险等多种类型。这些风险的影响因素复杂多样，且并非直接作用于股票市场的系统性波动，股指期货主要是为应对市场整体的系统性波动而设计的，无法对这类非生产性风险进行有效回避。综上，答案选A。24、在我国期货交易所（）是由集合竞价产生的。

A.最高价

B.开盘价

C.结算价

D.最低价

【答案】：B

【解析】本题考查我国期货交易所相关价格的产生方式。各选项分析A选项：最高价是指在一个交易时间段内出现的最高成交价格，它是在整个交易过程中随着买卖双方的交易行为动态形成的，并非由集合竞价产生，所以A选项错误。B选项：在我国期货交易所，开盘价是通过集合竞价产生的。集合竞价是指在每个交易日开盘前规定的时间内，所有投资者的买卖申报集中在一起进行撮合，以产生一个基准价格，这个价格就是当日的开盘价，所以B选项正确。C选项：结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。它主要用于计算当日交易盈亏、保证金等，是根据全天的交易情况计算得出，并非集合竞价产生，所以C选项错误。D选项：最低价是指在一个交易时间段内出现的最低成交价格，和最高价一样，是在交易过程中动态形成的，不是由集合竞价产生，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。25、交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币，这种交易是（）交易。

A.货币互换

B.外汇掉期

C.外汇远期

D.货币期货

【答案】：B

【解析】本题可根据各外汇交易类型的定义，对选项进行逐一分析。选项A：货币互换货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要是在不同货币之间进行长期的资金交换，通常伴随着利息的交换，而不是像题干中描述的先交换两种货币，再在未来确定时间反向交换同样的两种货币这种以合约面值和汇率为核心的短期交易模式，所以选项A不符合题意。选项B：外汇掉期外汇掉期是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。这与题干中“交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币”的描述完全相符，所以选项B正确。选项C：外汇远期外汇远期是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。外汇远期交易只有一次货币交换行为，即未来某一确定时间按照约定进行货币交割，不存在题干中先交换再反向交换的过程，所以选项C不符合题意。选项D：货币期货货币期货又称外汇期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。它是在期货交易所内进行的标准化合约交易，主要通过公开竞价的方式进行交易，以对冲汇率风险或进行投机获利，与题干中描述的交易方式不同，所以选项D不符合题意。综上，本题答案选B。26、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。

A.同时卖出8月份合约与9月份合约

B.同时买入8月份合约与9月份合约

C.卖出8月份合约同时买入9月份合约

D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

【答案】：C

【解析】本题可根据沪深300指数期货不同月份合约的报价及合理价差来判断投资者应采取的交易策略。分析题干条件-8月份沪深300指数期货报价为3530点，9月份沪深300指数期货报价为3550点。-二者的合理价差为50点。计算实际价差并与合理价差对比实际价差=9月份合约价格-8月份合约价格=3550-3530=20点。而合理价差为50点，实际价差小于合理价差，意味着9月份合约相对8月份合约被低估。确定交易策略因为9月份合约相对被低估，8月份合约相对被高估，所以投资者应该卖出相对高估的8月份合约，同时买入相对低估的9月份合约，待两者价差回归到合理水平时获利。综上，答案选C。27、期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（）。

A.无效，但可申请转移至下一交易日

B.有效，但须自动转移至下一交易日

C.无效，不能成交

D.有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内

【答案】：C

【解析】这道题主要考查对期货交易报价规则的理解。在期货交易中，期货交易所为了维护市场的稳定和规范，会规定涨跌幅度。当报价超过这个规定的涨跌幅度时，这种报价是无效的，并且不能成交。选项A中提到无效但可申请转移至下一交易日，这种说法不符合期货交易的实际规则，超过涨跌幅度的报价不会有这样的处理方式。选项B说有效且须自动转移至下一交易日，这与规定相悖，超过涨跌幅度的报价不是有效的。选项D指出有效但交易价格应调整至涨跌幅以内，同样不符合实际情况，超过涨跌幅度的报价本身就是无效的，并非调整价格就能处理。所以正确答案是C。28、某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题可先明确持仓盈亏的计算公式，再根据题干所给数据计算出该客户的持仓盈亏。步骤一：明确持仓盈亏的计算公式持仓盈亏是指投资者持有合约期间的盈亏状况。对于买入开仓的情况，持仓盈亏=（当日结算价-买入成交价）×持仓手数×交易单位。步骤二：计算该客户的持仓手数已知该客户8月1日开仓买入大豆期货合约40手，同天卖出平仓大豆合约20手，那么其持仓手数为开仓买入手数减去卖出平仓手数，即\(40-20=20\)手。步骤三：确定各数据并代入公式计算持仓盈亏-当日结算价为4150元/吨。-买入成交价为4100元/吨。-交易单位为每手10吨。-持仓手数为20手。将上述数据代入持仓盈亏计算公式可得：\((4150-4100)×20×10=50×20×10=10000\)（元）综上，该客户的持仓盈亏为10000元，答案选D。29、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，进而判断正确选项。步骤一：计算多头的实际买入价格期转现后，多头的实际买入价格计算公式为：现货交收价格-（平仓价格-多头开仓价格）。已知多头开仓价格为\(10210\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)=10400-240=10160\)（元/吨）步骤二：计算空头的实际卖出价格期转现后，空头的实际卖出价格计算公式为：现货交收价格+（空头开仓价格-平仓价格）-交割成本。已知空头开仓价格为\(10630\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，棉花的交割成本为\(200\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200=10400+180-200=10580\)（元/吨）综上，进行期转现后，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，所以本题正确答案是A选项。30、9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（??）美元。(每手小麦和玉米期货合约均为5000蒲式耳，不计手续费等费用)

A.亏损50000

B.亏损40000

C.盈利40000

D.盈利50000

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总盈亏。步骤一：计算小麦期货合约的盈亏-该套利者卖出\(10\)手\(1\)月份小麦合约，卖出价格为\(950\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(835\)美分／蒲式耳。-每手小麦期货合约为\(5000\)蒲式耳，根据“盈利=（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手合约数量”，可得小麦期货合约的盈利为：\((950-835)×10×5000=115×10×5000=5750000\)（美分）步骤二：计算玉米期货合约的盈亏-该套利者买入\(10\)手\(1\)月份玉米合约，买入价格为\(325\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(290\)美分／蒲式耳。-每手玉米期货合约为\(5000\)蒲式耳，根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手合约数量”，可得玉米期货合约的盈利为：\((290-325)×10×5000=-35×10×5000=-1750000\)（美分）步骤三：计算总盈亏将小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏相加，可得总盈利为：\(5750000+(-1750000)=4000000\)（美分）因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以将总盈利换算为美元可得：\(4000000÷100=40000\)（美元）综上，该交易者盈利\(40000\)美元，答案选C。31、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易是指在交易所内进行的交易，标准化合约是指其条款由交易所统一制定的合约。期货和期权都有在交易所内进行交易的情况，并且它们的合约通常都是标准化的，这是为了提高市场的流动性和交易效率，方便投资者进行交易。所以“均是场内交易的标准化合约”是期货和期权的共同点。选项B双向操作是指既可以进行买入操作（做多），也可以进行卖出操作（做空）。在期货市场中，投资者既可以先买入期货合约，等价格上涨后卖出获利；也可以先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利。在期权市场中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。所以“均可以进行双向操作”是期货和期权的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其作用是确保交易双方履行合约义务，降低交易风险。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所进行统一结算，结算所会对交易双方的保证金进行管理和监控，保证交易的顺利进行。所以“均通过结算所统一结算”是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有对冲平仓和实物交割两种。对冲平仓是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易来冲销其持有的期货头寸；实物交割则是指在合约到期时，按照合约规定的标准，进行实物商品的交收。而期权的了结方式有对冲平仓、行权和放弃权利三种。当期权买方认为行权有利时，可以选择行权；如果认为行权不利，则可以放弃权利。所以期货和期权并没有采用同样的了结方式，该选项不是期货和期权的共同点。综上，答案选D。32、国际常用的外汇标价法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.英镑标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际常用的外汇标价法相关知识。分析各选项A选项：直接标价法：直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。在国际外汇市场上，大多数国家都采用直接标价法，这种标价法直观地反映了一定数量的外国货币可以兑换多少本国货币，便于进行国际贸易和投资的货币兑换计算，是国际常用的外汇标价法，所以A选项正确。B选项：间接标价法：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。采用间接标价法的国家较少，主要有英国、美国等少数国家，并非国际常用的外汇标价法，所以B选项错误。C选项：美元标价法：美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，它主要用于外汇交易中银行间的报价等特定场景，并非国际通用的基础标价法，所以C选项错误。D选项：英镑标价法：英镑标价法是以英镑为标准表示其他货币价格的标价方法，使用范围相对较窄，不是国际常用的外汇标价法，所以D选项错误。综上，本题正确答案选A。33、()标志着我国第一个商品期货市场开始起步。

A.深圳有色金属交易所成立

B.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制

C.第一家期货经纪公司成立

D.上海金属交易所成立

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国第一个商品期货市场开始起步的标志。选项A，深圳有色金属交易所成立对我国期货市场的发展有一定推动作用，但并非我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故A选项错误。选项B，郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制标志着我国第一个商品期货市场开始起步，该举措为我国期货市场的发展奠定了基础，拉开了中国期货市场发展的序幕，所以B选项正确。选项C，第一家期货经纪公司成立是我国期货市场发展过程中的一个环节，但不是我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故C选项错误。选项D，上海金属交易所成立进一步推动了我国期货市场的发展和完善，但不是起步的标志，故D选项错误。综上，答案选B。34、某投资者当日开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，如果该投资者当日全部平仓，价格分别为2830点和2870点，当日的结算价分别为2810点和2830点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计交易手续费等费用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.亏损90000

D.盈利10000

【答案】：A

【解析】1.首先明确沪深300指数期货合约的交易规则：-沪深300指数期货每点价值为300元。-平仓盈亏（逐日盯市）的计算公式为：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×合约乘数×平仓手数+（买入平仓价-卖出开仓价）×合约乘数×平仓手数。2.然后分别计算3月份和4月份合约的盈亏：-对于3月份的沪深300指数期货合约，投资者是买入开仓，开仓价为2800点，平仓价为2830点。则3月份合约的盈亏为\((2830-2800)\times300\times10=30\times300\times10=90000\)元（盈利）。-对于4月份的沪深300指数期货合约，投资者是卖出开仓，开仓价为2850点，平仓价为2870点。则4月份合约的盈亏为\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)元（亏损）。3.最后计算总的平仓盈亏：-总的平仓盈亏为3月份合约盈亏与4月份合约盈亏之和，即\(90000+(-60000)=30000\)元，是盈利的。所以该投资者的平仓盈亏（逐日盯市）为盈利30000元，答案选A。35、目前在我国，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）

A.限仓数额根据价格变动情况而定

B.限仓数额与交割月份远近无关

C.交割月份越远的合约限仓数额越小

D.进入交割月份的合约限仓数额最小

【答案】：D

【解析】本题可根据期货合约限仓数额的相关规定，对各选项逐一分析。选项A：限仓数额是期货交易所为防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度安排，其并非根据价格变动情况而定，所以该选项错误。选项B：在实际的期货交易规则中，限仓数额与交割月份远近是有关的，并非无关，所以该选项错误。选项C：一般来说，交割月份越远的合约，其不确定性相对较大，市场风险相对分散，为了鼓励交易和提高市场流动性，通常会给予相对较大的限仓数额；而交割月份越近，不确定性逐渐降低，为了防范临近交割时的风险，交易所会逐步收紧限仓数额，所以该选项错误。选项D：进入交割月份后，期货合约即将进行实物交割或现金结算，市场风险相对集中，为了确保市场的平稳运行和交割的顺利进行，交易所通常会大幅降低限仓数额，使得进入交割月份的合约限仓数额最小，所以该选项正确。综上，答案选D。36、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。

A.不承担价格变动风险

B.提高了股指期货交易的活跃程度

C.有利于股指期货价格的合理化

D.增加股指期货交易的流动性

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利行为的相关特征，对各选项逐一进行分析判断：选项A：股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。在套利过程中，市场价格是不断波动的，虽然套利者试图通过不同市场或合约间的价差来获利，但仍然需要承担价格变动带来的风险，例如基差风险等，所以“不承担价格变动风险”的描述错误。选项B：套利者在股指期货市场频繁进行交易操作，会增加市场的交易频次和活跃度。他们会根据市场情况不断寻找和捕捉套利机会，进行买卖交易，吸引了更多的投资者关注和参与市场，从而提高了股指期货交易的活跃程度，该选项描述正确。选项C：由于套利者会在股指期货价格偏离合理水平时进行套利操作，当期货价格过高时，套利者会卖出期货同时买入现货；当期货价格过低时，套利者会买入期货同时卖出现货。这种操作会促使股指期货价格向合理水平回归，有利于股指期货价格的合理化，该选项描述正确。选项D：套利行为增加了市场上的交易数量和频率，使得市场上的买卖订单更加丰富，提高了市场的流动性。更多的交易意味着投资者更容易在市场上找到对手方进行交易，降低了交易成本，所以套利行为增加了股指期货交易的流动性，该选项描述正确。综上，本题答案选A。37、以6%的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本题可根据年贴现率计算年实际收益率。设债券面值为\(F\)，发行价格为\(P\)，年贴现率为\(d\)，期限为\(n\)（本题\(n=1\)年）。已知年贴现率\(d=6\%\)，根据贴现债券价格计算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，这里\(n=1\)，则发行价格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年实际收益率\(i\)的计算公式为\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，将\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年贴现率发行\(1\)年期国债，所代表的年实际收益率为\(6.38\%\)，答案选D。38、关于基点价值的说法，正确的是（）。

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

【答案】：A

【解析】本题可根据基点价值的定义来逐一分析各选项。基点价值是衡量债券价格对于利率变动的敏感性指标。具体而言，它是指利率变化一个基点（一个基点等于0.01%）所引起的债券价值变动的绝对值。-选项A：“基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值”，该表述符合基点价值的定义，所以选项A正确。-选项B：基点价值强调的是债券价值变动的绝对值，而非变动的百分比，所以选项B错误。-选项C：基点价值是利率变化一个基点引起的债券价值变动情况，而非100个基点，所以选项C错误。-选项D：同理，基点价值不是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。39、某投资者为了规避风险，以1．26港元／股的价格买进100万股执行价格为52港元的该股票的看跌期权，则需要支付的权利金总额为（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本题可根据权利金总额的计算公式来计算该投资者需要支付的权利金总额。步骤一：明确相关概念及计算公式在期权交易中，权利金是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。权利金总额的计算公式为：权利金总额=权利金单价×交易数量。步骤二：确定权利金单价和交易数量根据题目信息，该投资者买进股票看跌期权的权利金单价为\(1.26\)港元/股，交易数量为\(100\)万股，因为\(1\)万\(=10000\)，所以\(100\)万股换算为股的数量是\(100\times10000=1000000\)股。步骤三：计算权利金总额将权利金单价\(1.26\)港元/股和交易数量\(1000000\)股代入权利金总额的计算公式，可得：权利金总额\(=1.26\times1000000=1260000\)（港元）综上，答案选A。40、中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（）年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本题主要考查中国香港恒生指数开始编制的年份这一知识点。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于1969年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数，所以正确答案选D。"41、某日，我国5月棉花期货合约的收盘价为11760元／吨，结算价为11805元／吨，若每日价格最大波动限制为±4％，下一交易日的涨停板和跌停板分别为（）。

A.12275元／吨，11335元／吨

B.12277元／吨，11333元／吨

C.12353元／吨，11177元／吨

D.12235元／吨，11295元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中涨停板和跌停板价格的计算方法来求解。在期货交易中，涨停板价格和跌停板价格是依据前一交易日的结算价来计算的。计算公式为：涨停板价格=前一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）；跌停板价格=前一交易日结算价×（1-每日价格最大波动限制）。已知该5月棉花期货合约前一交易日结算价为11805元/吨，每日价格最大波动限制为±4％。计算涨停板价格：将结算价11805元/吨和每日价格最大波动限制4％代入涨停板价格计算公式，可得涨停板价格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元/吨。按照期货交易的实际规则，价格通常保留到元，对12277.2进行取整得到12275元/吨。计算跌停板价格：将结算价11805元/吨和每日价格最大波动限制-4％代入跌停板价格计算公式，可得跌停板价格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元/吨。同样按照期货交易的实际规则，价格保留到元，对11332.8进行取整得到11335元/吨。综上，下一交易日的涨停板和跌停板分别为12275元/吨，11335元/吨，答案选A。42、下列关于期货交易所的表述中，正确的是（）。

A.期货交易所是专门进行非标准化期货合约买卖的场所

B.期货交易所按照其章程的规定实行自律管理

C.期货交易所不以其全部财产承担民事责任

D.期货交易所参与期货价格的形成

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易所相关知识，对各选项逐一分析判断。选项A：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，而非非标准化期货合约。标准化期货合约是期货交易的主要对象，其条款都是预先规定好的，具有高度的规范性和统一性，这有利于提高市场的流动性和透明度。所以选项A错误。选项B：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它按照其章程的规定实行自律管理。自律管理有助于维护期货市场的正常秩序，保证交易的公平、公正、公开进行。所以选项B正确。选项C：期货交易所作为独立的法人，以其全部财产承担民事责任。当期货交易所在经营过程中产生债务或其他民事纠纷时，需要以自身的全部财产来承担相应的法律责任。所以选项C错误。选项D：期货交易所并不参与期货价格的形成，它只是提供交易的平台和相关服务。期货价格是由市场上众多的买方和卖方通过公开竞价等方式形成的，反映了市场供求关系和对未来价格的预期等因素。所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。43、公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.董事会

B.监事会

C.总经理

D.股东大会

【答案】：D

【解析】本题主要考查公司制期货交易所最高权力机构的相关知识。对各选项的分析A选项：董事会是公司制期货交易所的执行机构，负责执行股东大会的决议，对公司的经营管理进行决策和监督，但它并非最高权力机构，所以A选项错误。B选项：监事会是公司制期货交易所的监督机构，主要职责是对公司的财务和董事、高级管理人员的行为进行监督，以保障公司的正常运营和股东的利益，并非最高权力机构，所以B选项错误。C选项：总经理是公司制期货交易所的高级管理人员，负责组织实施公司的日常经营管理工作，执行董事会的决议，所以C选项错误。D选项：股东大会由全体股东组成，是公司制期货交易所的最高权力机构，公司的重大决策、选举董事和监事等重要事项都需要由股东大会决定，所以D选项正确。综上，本题答案选D。44、投资者利用股指期货对其持有的价值为3000万元的股票组合进行套期保值，该组合的β系数为1．2。当期货指数为1000点，合约乘数为100元时，他应该（）手股指期货合约。

A.卖出300

B.卖出360

C.买入300

D.买入360

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算应买卖的合约数量，再结合套期保值方向确定答案。步骤一：明确相关公式进行股指期货套期保值时，买卖期货合约数量的计算公式为：买卖期货合约数量=β系数×现货总价值÷（期货指数点×合约乘数）。步骤二：确定各变量数值-已知该股票组合的β系数为1.2。-股票组合的价值为3000万元，换算为元是30000000元。-期货指数为1000点，合约乘数为100元。步骤三：计算应买卖的合约数量将上述数值代入公式可得：买卖期货合约数量=1.2×30000000÷（1000×100）=1.2×30000000÷100000=1.2×300=360（手）。步骤四：确定套期保值方向投资者持有股票组合，为了规避股票价格下跌的风险，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约。综上，投资者应该卖出360手股指期货合约，答案选B。45、面属于熊市套利做法的是（）。

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

【答案】：D

【解析】本题主要考查熊市套利的做法。熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利的方法。选项A分析买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约。此操作是买入较近月份合约（3月），卖出远期月份合约（5月），与熊市套利的做法相反，所以该选项不符合熊市套利要求。选项B分析卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约。套利操作强调同时进行买卖不同月份合约的行为，而该选项并非同时进行，不满足套利的基本操作规范，因此该选项不正确。选项C分析买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约。同样是买入较近月份合约（3月），卖出远期月份合约（5月），这与熊市套利的定义相悖，所以该选项也不符合熊市套利做法。选项D分析卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约。此操作符合熊市套利的定义，即卖出较近月份（3月）的合约，同时买入远期月份（5月）的合约，所以该选项正确。综上，答案选D。46、交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是（）。

A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手

B.该合约价格涨到36900元/吨时，再卖出6手

C.该合约价格涨到37000元/吨时，再卖出4手

D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手

【答案】：D

【解析】本题可根据金字塔式增仓原则来判断各选项是否符合要求。金字塔式增仓原则是指在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓，并且增仓应渐次递减。对于卖出期货合约而言，只有期货合约价格下跌，交易者才会盈利。选项A：该合约价格跌到36720元/吨时，表明卖出合约已经盈利，满足可以增仓的条件。但是再卖出10手，增仓数量比最初的8手还要多，不符合增仓数量渐次递减的原则，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项B：该合约价格涨到36900元/吨时，对于之前以36750元/吨卖出的合约来说，价格上涨意味着亏损，不满足在现有持仓已经盈利的情况下增仓这一条件，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项C：该合约价格涨到37000元/吨时，同样对于之前以36750元/吨卖出的合约是处于亏损状态，不满足盈利增仓的条件，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项D：该合约价格跌到36680元/吨时，说明卖出合约实现了盈利，满足盈利增仓的条件。并且再卖出4手，增仓数量比最初的8手少，符合增仓数量渐次递减的原则，所以该选项符合金字塔式增仓原则。综上，答案选D。47、某股票当前价格为63.95港元，该股票看涨期权中，时间价值最高的情形是（）。

A.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元

B.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元

C.执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元

D.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式来判断各选项中时间价值的大小。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值，对于看涨期权而言，内涵价值=标的资产价格-执行价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）。已知该股票当前价格为63.95港元，下面分别计算各选项的时间价值：A选项：执行价格为60.00港元，内涵价值=63.95-60.00=3.95港元，权利金为4.53港元，根据时间价值计算公式可得，时间价值=4.53-3.95=0.58港元。B选项：执行价格为62.50港元，内涵价值=63.95-62.50=1.45港元，权利金为2.74港元，那么时间价值=2.74-1.45=1.29港元。C选项：执行价格为65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以内涵价值为0港元，权利金为0.81港元，时间价值=0.81-0=0.81港元。D选项：执行价格为67.50港元，因为63.95-67.50＜0，内涵价值为0港元，权利金为0.30港元，时间价值=0.30-0=0.30港元。比较各选项时间价值大小：1.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B选项的时间价值最高。综上，答案选