期货从业资格之期货投资分析高分题库含答案详解【预热题】

期货从业资格之期货投资分析高分题库第一部分单选题(50题)1、四川的某油脂公司，主要负责省城粮油市场供应任务。通常情况下菜籽油储备要在5月前轮出，并在新菜油大量上市季节7-9月份轮入。该公司5月轮出储备菜油2000吨，轮出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手(菜油交易单位5吨/手)9月合约，9月公司债期货市场上以9200元确价格平仓，同时现货市场的购入现货入库，价格为9100元/吨，那么该公司轮库亏损是（）。

A.100万

B.240万

C.140万

D.380万

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此计算出该公司轮库的盈亏。步骤一：计算期货市场的盈利已知该公司以\(8500\)元/吨的价格买入\(400\)手（菜油交易单位\(5\)吨/手）\(9\)月合约，\(9\)月在期货市场上以\(9200\)元的价格平仓。根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×交易单位”，可计算出期货市场盈利为：\((9200-8500)×400×5\)\(=700×400×5\)\(=280000×5\)\(=1400000\)（元）\(=140\)（万元）步骤二：计算现货市场的亏损该公司\(5\)月轮出储备菜油\(2000\)吨，轮出价格为\(7900\)元/吨，\(9\)月在现货市场购入现货入库，价格为\(9100\)元/吨。根据“亏损=（购入价格-轮出价格）×轮出数量”，可计算出现货市场亏损为：\((9100-7900)×2000\)\(=1200×2000\)\(=2400000\)（元）\(=240\)（万元）步骤三：计算该公司轮库的盈亏该公司轮库的盈亏为期货市场盈利与现货市场亏损之和，即：\(140-240=-100\)（万元）结果为负，说明该公司轮库亏损了\(100\)万元。综上，答案选A。2、根据某地区2005～2015年农作物种植面积（x）与农作物产值（y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R2＝0.9，回归平方和ESS＝90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。

A.10

B.100

C.90

D.81

【答案】：A

【解析】本题可根据一元线性回归模型中可决系数、回归平方和与残差平方和之间的关系来求解残差平方和RSS。步骤一：明确可决系数\(R^{2}\)的计算公式在一元线性回归模型中，可决系数\(R^{2}\)的计算公式为\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(ESS\)为回归平方和，\(TSS\)为总离差平方和，且总离差平方和\(TSS=ESS+RSS\)（\(RSS\)为残差平方和）。步骤二：根据已知条件计算总离差平方和\(TSS\)已知可决系数\(R^{2}=0.9\)，回归平方和\(ESS=90\)，将其代入可决系数公式\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)中，可得\(0.9=\frac{90}{TSS}\)。等式两边同时乘以\(TSS\)得到：\(0.9TSS=90\)。等式两边再同时除以\(0.9\)，解得\(TSS=\frac{90}{0.9}=100\)。步骤三：计算残差平方和\(RSS\)由总离差平方和\(TSS=ESS+RSS\)，可得\(RSS=TSS-ESS\)。将\(TSS=100\)，\(ESS=90\)代入上式，可得\(RSS=100-90=10\)。综上，答案选A。3、金融机构可以通过创设新产品进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是（）。

A.资产证券化

B.商业银行理财产品

C.债券

D.信托产品

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项产品的性质来判断其是否属于为进行风险对冲而创设的新产品。选项A：资产证券化资产证券化是金融机构将缺乏流动性但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，从而最大限度地提高资产的流动性。它是金融机构为了改善资产负债结构、转移和分散风险等目的而创设的一种金融创新产品，可用于风险对冲。选项B：商业银行理财产品商业银行理财产品是商业银行针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。银行通过设计不同类型、不同期限、不同风险收益特征的理财产品，将募集的资金进行多元化投资，以满足客户的不同需求，同时也帮助银行自身进行风险的分散和管理，属于为风险对冲而创设的新产品。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，是一种传统的金融工具，它的发行和交易在金融市场上已经存在了很长时间，并非金融机构为了进行风险对冲而专门创设的新产品。选项D：信托产品信托产品是由信托公司发行的一种金融产品，信托公司通过将委托人的资金集中起来，按照约定的方式进行投资和管理。信托产品可以根据不同的风险偏好和投资目标进行设计和组合，是金融机构为了满足客户多样化需求、实现风险分散和管理而创设的新产品。综上，不属于创设新产品的是债券，答案选C。4、基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。

A.结算所提供

B.交易所提供

C.公开喊价确定

D.双方协定

【答案】：D

【解析】本题可根据基差交易的定义来判断升贴水的确定方式。基差交易是一种重要的交易方式，其具体形式是以期货价格加上或减去特定的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。而对于该升贴水的确定方式：-选项A：结算所主要负责期货交易的结算等工作，并不提供用于基差交易中确定现货价格的升贴水，所以选项A错误。-选项B：交易所主要提供交易场所、制定交易规则等，一般不会直接提供用于基差交易的升贴水，所以选项B错误。-选项C：公开喊价通常用于期货交易中价格的形成过程，并非用于确定基差交易中的升贴水，所以选项C错误。-选项D：在基差交易中，升贴水是由交易双方根据市场情况、商品品质、运输成本等多种因素进行协商确定的，即双方协定，所以选项D正确。综上，本题答案为D。5、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.履行互换协议

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项中结清现有互换合约头寸的方式是否会产生新的信用风险来得出答案。选项A：出售现有的互换合约出售现有的互换合约是指将自身持有的互换合约出售给第三方。在这一过程中，新的合约关系会形成，即第三方取代原持有人成为合约的一方。由于新的交易对手可能存在信用问题，比如可能无法按时履约等，所以这种方式可能会产生新的信用风险。选项B：对冲原互换协议对冲原互换协议是通过签订一个新的互换协议，使新协议的现金流与原协议的现金流相互抵消，从而达到结清头寸的目的。这种方式只是在现金流层面进行了对冲，并没有引入新的交易对手或改变原有的合约关系，所以一般不会产生新的信用风险。选项C：解除原有的互换协议解除原有的互换协议是指合约双方通过协商等方式终止原合约。一旦协议解除，双方的权利和义务关系就结束了，不存在引入新信用风险的情况。选项D：履行互换协议履行互换协议是按照合约的约定完成各项条款，当合约履行完毕时，合约自然终止。这是正常的合约结束流程，不会产生新的信用风险。综上，出售现有的互换合约这种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险，答案选A。6、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。

A.跟踪止盈

B.移动平均止盈

C.利润折回止盈

D.技术形态止盈

【答案】：D

【解析】本题主要考查对止盈策略的理解与识别，需要判断各个选项是否属于止盈策略。选项A跟踪止盈是一种常见的止盈策略。它是在投资过程中，随着资产价格的上涨，设定一个跟随价格变动的止盈点位。当价格上涨时，止盈点也相应提高；当价格下跌到止盈点时，就执行卖出操作，从而锁定一定的利润，所以跟踪止盈属于止盈策略。选项B移动平均止盈也是一种有效的止盈策略。它基于移动平均线来确定止盈点，通过计算一段时间内资产价格的平均值，当价格跌破移动平均线或者达到与移动平均线相关的某个条件时，进行卖出操作，以实现盈利的锁定，因此移动平均止盈属于止盈策略。选项C利润折回止盈是指在投资获得一定利润后，设定一个利润回撤的比例或金额。当利润回撤到设定的标准时，就卖出资产，保证已经获得的部分利润不会全部丧失，这显然属于止盈策略的范畴。选项D技术形态止盈并不是一种专门的、典型的止盈策略表述。技术形态主要是用于分析市场趋势、价格走势等，是投资者进行交易决策的参考依据，但它并不直接等同于一种止盈策略，更多是在分析过程中使用的工具，所以技术形态止盈不属于止盈策略。综上，本题答案选D。7、超额准备金比率由（）决定。

A.中国银保监会

B.中国证监会

C.中央银行

D.商业银行

【答案】：D

【解析】本题可根据各机构职能以及超额准备金比率的概念来进行分析。各选项分析选项A：中国银保监会中国银保监会主要职责是依照法律法规统一监督管理银行业和保险业，维护银行业和保险业合法、稳健运行，防范和化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。其职责重点在于对银行业和保险业的监管，并不直接决定超额准备金比率，所以该选项错误。选项B：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它主要负责证券期货领域的监管工作，与超额准备金比率的决定并无关联，所以该选项错误。选项C：中央银行中央银行是国家中居主导地位的金融中心机构，主要负责制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务等。中央银行可以通过调整法定准备金率等货币政策工具来影响金融机构的资金状况，但超额准备金是商业银行在法定准备金之外自愿持有的准备金，中央银行一般不直接决定超额准备金比率，所以该选项错误。选项D：商业银行超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款账户上的实际准备金超过法定准备金的部分。商业银行会根据自身的经营状况、风险偏好、对资金流动性的需求等因素，自主决定持有多少超额准备金，进而决定超额准备金比率。所以该选项正确。综上，本题答案选D。8、进人21世纪，场外交易衍生产品快速发展以及新兴市场金融创新热潮反应了金融创新进一步深化的特点。在场外市场中，以各类（）为代表的非标准化交易大量涌现。

A.奇异型期权

B.巨灾衍生产品

C.天气衍生金融产品

D.能源风险管理工具

【答案】：A

【解析】本题主要考查在场外市场中代表非标准化交易的产品类型。进入21世纪，场外交易衍生产品快速发展体现了金融创新进一步深化的特点，在场外市场中会有大量非标准化交易涌现。选项A，奇异型期权通常具有较为复杂和特殊的结构与条款，不同于常规的标准化期权，属于非标准化交易产品，在场外市场中大量存在，能够很好地满足不同投资者多样化、个性化的风险管理和投资需求。选项B，巨灾衍生产品主要是针对巨灾风险设计的金融工具，虽然也是金融创新的产物，但并非是场外市场非标准化交易大量涌现的典型代表。选项C，天气衍生金融产品是基于天气变化等因素设计的金融产品，其应用范围相对特定，在整个场外非标准化交易中不具有普遍代表性。选项D，能源风险管理工具主要用于能源领域的风险管控，虽然在能源市场有一定重要性，但同样不是场外市场非标准化交易大量涌现的代表性类型。综上，以各类奇异型期权为代表的非标准化交易大量出现在场外市场中，本题正确答案是A。9、利率类结构化产品中的金融衍生工具不能以（）为标的。

A.基准利率

B.互换利率

C.债券价格

D.股票价格

【答案】：D

【解析】本题可根据利率类结构化产品中金融衍生工具标的的相关知识来分析各选项。A选项：基准利率基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。在利率类结构化产品中，金融衍生工具可以以基准利率为标的，通过对基准利率的波动进行交易和风险管理等操作，所以该选项不符合题意。B选项：互换利率利率互换是一种常见的金融衍生工具，互换利率在利率类结构化产品中具有重要地位。金融衍生工具能够以互换利率为标的开展各类交易，来满足投资者不同的风险偏好和投资需求，因此该选项也不符合题意。C选项：债券价格债券价格会随着市场利率等因素的变动而波动。在利率类结构化产品中，可以基于债券价格设计金融衍生工具，对债券价格的变动进行套期保值或投机等操作，所以该选项同样不符合题意。D选项：股票价格利率类结构化产品主要关注的是与利率相关的因素，如基准利率、互换利率、债券价格等。而股票价格主要受公司基本面、市场供求关系、行业发展等多种因素影响，其变动机制与利率的关联性和利率类结构化产品的核心逻辑不一致，所以利率类结构化产品中的金融衍生工具不能以股票价格为标的，该选项符合题意。综上，答案选D。10、在指数化投资中，如果指数基金的收益超过证券指数本身收益，则称为增强指数基金。下列合成增强型指数基金的合理策略是（）。

A.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券

B.持有股票并卖出股指期货合约

C.买入股指期货合约，同时剩余资金买人标的指数股票

D.买入股指期货合约

【答案】：A

【解析】本题可根据增强型指数基金的特点以及各选项策略的原理来逐一分析。题干信息分析增强型指数基金是在指数化投资中，收益超过证券指数本身收益的基金。要合成增强型指数基金的合理策略，关键在于既能跟踪指数，又能通过其他方式获取额外收益。各选项分析A选项：买入股指期货合约，股指期货具有以小博大的特点，能跟踪指数走势，在市场上涨时可以获取与指数上涨相关的收益。同时将剩余资金买入固定收益债券，固定收益债券可以提供稳定的收益。这种组合策略既能够紧跟指数变动，获得指数上涨带来的收益，又能通过固定收益债券获得额外的稳定收益，有可能使基金的整体收益超过证券指数本身收益，所以该策略合理。B选项：持有股票并卖出股指期货合约。卖出股指期货合约是一种做空的操作，如果市场上涨，股指期货合约会产生亏损，虽然持有股票可能会盈利，但这种策略整体上难以保证收益超过证券指数本身收益，甚至可能因为股指期货的亏损而拉低整体收益，所以该策略不合理。C选项：买入股指期货合约能跟踪指数走势，但剩余资金买入标的指数股票，本质上只是复制了指数的成分股，整体投资组合的收益基本与指数本身收益相当，难以获得超过指数本身的收益，所以该策略无法达到增强指数基金的效果，不合理。D选项：单纯买入股指期货合约，其收益完全依赖于指数的涨跌，无法获得额外的收益，与普通的指数投资类似，不能使基金收益超过证券指数本身收益，所以该策略不合理。综上，答案选A。11、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5.65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0.8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本题主要考查对于货币互换协议中利息计算的理解与运用。题干信息分析该公司与美国花旗银行签署了一份期限为5年的货币互换协议。在协议中明确规定，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并且每年9月1日，公司需以4%的利率向花旗银行支付美元利息。具体推理过程我们需要计算该公司每年向花旗银行支付的美元利息。根据利息的计算公式：利息=本金×利率。在本题中，本金为0.8亿美元，年利率为4%。将数据代入公式可得：\(0.8\times10000\times4\%=320\)（万美元）所以，该公司每年向花旗银行支付的美元利息是320万美元，答案选A。12、下列不属于实时监控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.设置系统定期检查量化交易者实施控制的充分性和有效性

B.市场条件接近量化交易系统设计的工作的边界时，可适用范围内自动警报

C.在交易时间内，量化交易者可以跟踪特定监测工作人员负责的特定量化交易系统的规程

D.量化交易必须连续实时监测，以识别潜在的量化交易风险事件

【答案】：A

【解析】本题主要考查对实时监控量化交易和程序最低要求的理解与辨别。选项A设置系统定期检查量化交易者实施控制的充分性和有效性，“定期检查”并非实时监控的范畴。实时监控强调的是在交易过程中持续、即时地进行监测，以第一时间发现潜在风险。而定期检查是按一定时间间隔进行，不能实时反映交易过程中的动态情况，所以它不属于实时监控量化交易和程序的最低要求。选项B当市场条件接近量化交易系统设计工作的边界时，在适用范围内自动警报，这是实时监控的重要体现。实时监控能够实时捕捉市场条件的变化，当接近系统设计边界时及时发出警报，有助于量化交易者及时采取措施应对潜在风险，符合实时监控的要求。选项C在交易时间内，量化交易者可以跟踪特定监测工作人员负责的特定量化交易系统的规程，这意味着在交易的实时过程中，能够对特定的量化交易系统进行跟踪，属于实时监控的内容，符合实时监控量化交易和程序的要求。选项D量化交易必须连续实时监测，以识别潜在的量化交易风险事件，明确强调了“连续实时监测”，这与实时监控的概念相符，是实时监控量化交易和程序的基本要求。综上，正确答案是A。13、Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的资产价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

【答案】：B

【解析】本题主要考查Gamma这一指标在数学上的定义，即Gamma与期权价格、标的资产价格导数阶数的关系。Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。在数学层面，期权价格对标的资产价格求一阶导数得到的是Delta；而Gamma是期权价格对标的资产价格的二阶导数。所以本题正确答案是B选项。14、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是（）。

A.自下而上的经验总结

B.自上而下的理论实现

C.自上而下的经验总结

D.基于历史数据的数理挖掘

【答案】：C

【解析】本题可根据交易策略思想的来源相关知识，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于策略思想来源的选项。选项A：自下而上的经验总结自下而上的经验总结是指从实际的交易操作、市场观察等实践活动中积累经验，然后归纳总结出交易策略思想。这种方式基于实际的市场情况和交易经验，是常见的策略思想来源之一，所以该选项不符合题意。选项B：自上而下的理论实现自上而下的理论实现是先依据相关的金融理论、经济模型等宏观层面的理论知识，推导出具体的交易策略。许多专业的金融研究和实践中，常常会运用各种理论来构建交易策略，因此这也是策略思想的一个重要来源，该选项不符合题意。选项C：自上而下的经验总结经验总结通常是从实际的操作和实践中获得，是自下而上从具体到一般的过程。而“自上而下的经验总结”这种表述逻辑不通，自上而下一般更多是基于理论推导等方式，并非经验总结的方式，所以该选项不属于策略思想的来源，符合题意。选项D：基于历史数据的数理挖掘通过对历史数据进行数理挖掘，运用统计学、数学模型等方法，可以发现市场中的规律和趋势，从而构建交易策略。在量化交易领域，基于历史数据的数理挖掘是非常重要的策略开发手段，属于策略思想的来源，该选项不符合题意。综上，答案选C。15、某股票组合市值8亿元，β值为0.92.为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点，该基金经理应该卖出股指期货（）张。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算该基金经理应卖出的股指期货张数。步骤一：明确相关公式股指期货套期保值中，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(\beta\)为股票组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合的市值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数。步骤二：确定各参数值-已知某股票组合市值\(V=8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票组合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-沪深\(300\)指数期货\(10\)月合约卖出价格\(F=3263.8\)点，沪深\(300\)指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入公式计算合约数量将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期货合约张数必须为整数，所以应向上取整，即该基金经理应该卖出股指期货\(752\)张。综上，答案选B。16、目前，我国以（）替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购入价格

【答案】：C

【解析】本题考查我国替代生产者价格的指标。生产者价格指数主要衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用，反映生产环节价格水平。在我国，目前是以工业品出厂价格替代生产者价格。选项A，核心工业品出厂价格是在工业品出厂价格基础上去除了一些波动较大的项目，并非替代生产者价格的指标。选项B，工业品购入价格侧重于企业购入生产资料的价格情况，并非用来替代生产者价格。选项D，核心工业品购入价格同样不是替代生产者价格的指标。所以本题正确答案是C。17、相对于场外期权而言，互换协议的定价是（）的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。

A.线性

B.凸性

C.凹性

D.无定性

【答案】：A

【解析】本题可根据互换协议的定价特点来对选项进行逐一分析。选项A：线性线性定价方式在数学和金融领域中相对直观和简洁，其变化规律呈现出较为简单的线性关系。相较于场外期权复杂的定价模型，线性定价不涉及过多复杂的非线性因素和复杂的计算，使得互换协议的定价更加简单，更容易计算和理解，所以更受用户偏爱，该选项符合题意。选项B：凸性凸性通常描述的是一种非线性的关系，在定价中涉及到二阶导数等复杂的计算。具有凸性特征的定价方法往往比较复杂，需要考虑更多的因素和进行更复杂的数学运算，这与题干中“更加简单，也更易于定价”的描述不符，所以该选项不正确。选项C：凹性凹性同样属于非线性的定价特征，其定价过程相对复杂，需要考虑诸多变量之间的非线性关系，会增加定价的难度和复杂性，这与互换协议定价简单、易于定价的特点相悖，所以该选项不符合要求。选项D：无定性无定性意味着定价没有明确的规律或方法，这样的定价方式无法保证定价的准确性和可预测性，不利于市场参与者进行决策和交易，显然不符合互换协议定价的特点，所以该选项也不正确。综上，答案选A。18、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该进口商开始套期保值时的基差。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。根据题干信息，该进口商在5月份进行套期保值操作，此时现货价格为以67000元/吨的价格从国外进口铜的价格，期货价格为以67500元/吨的价格卖出的9月份铜期货合约价格。将现货价格67000元/吨和期货价格67500元/吨代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B。19、()是基本而分析最基本的元素。

A.资料

B.背景

C.模型

D.数据

【答案】：D

【解析】本题可根据基本分析元素的相关概念来逐一分析选项。选项A，资料通常是指为工作、学习和研究等参考需要而收集或编写的各种信息材料，它是在一定基础上经过整理和归纳的成果，并非基本分析最基本的元素。选项B，背景是指对人物、事件起作用的历史情况或现实环境等，它是为分析提供一个宏观的情境和条件，并非分析的最基本元素。选项C，模型是对现实世界的抽象和简化，是用于描述、解释和预测现象的工具，它是在基本元素的基础上构建而成的，不是基本分析的最基本元素。选项D，数据是对客观事物的数量、属性、位置及其相互关系进行抽象表示，以适合在这个领域中用人工或自然的方式进行保存、传递和处理，是进行基本分析最基本的元素，所有的分析往往都是从数据出发，通过对数据的收集、整理、分析来得出结论。所以本题正确答案是D。20、2014年8月至11月，美国新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储__________预期大幅上升，使得美元指数__________。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。（）

A.提前加息；冲高回落；大幅下挫

B.提前加息；触底反弹；大幅下挫

C.提前降息；触底反弹；大幅上涨

D.提前降息；维持震荡；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本题可根据美国经济形势以及各金融指标之间的关系来分析每个空应填的内容。第一个空材料中提到“2014年8月至11月，美国新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏”。一般来说，当经济处于复苏且发展态势良好时，为了防止经济过热和通货膨胀，央行通常会采取加息的货币政策。所以此时市场对于美联储提前加息的预期会大幅上升，据此可排除C、D选项。第二个空美联储加息预期上升，意味着美元的收益率可能会提高，这会吸引更多投资者持有美元，从而增加对美元的需求，推动美元指数上升。“触底反弹”意思是在到达底部后开始反弹上涨，符合加息预期上升使美元指数上升的情况；而“冲高回落”指先上涨到一定高度后再下跌，不符合加息预期上升时美元指数的走势特点。所以第二个空应填“触底反弹”。第三个空黄金价格与美元指数通常呈反向关系。由于加息预期上升使美元指数触底反弹上升，那么以美元计价的纽约黄金期货价格就会受到打压而下跌。“大幅下挫”准确地描述了这种价格下跌的情况。所以第三个空应填“大幅下挫”。综上，正确答案是B选项。21、在第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的（）。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：B

【解析】本题可依据期权的不同类型特点来判断第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的期权类型。选项A：欧式看涨期权欧式看涨期权是指期权持有者只能在到期日当天行使的、按约定价格买入标的资产的权利。在本题所描述的情境中，并没有体现出乙方给予甲方在到期日按约定价格买入标的资产的相关特征，所以该条款不属于欧式看涨期权，A选项错误。选项B：欧式看跌期权欧式看跌期权是指期权持有者只能在到期日当天行使的、按约定价格卖出标的资产的权利。结合题目中第二次条款签订时的实际情况，符合乙方给予甲方在特定到期日按约定价格卖出标的资产权利这一特征，所以该条款相当于乙方向甲方提供的欧式看跌期权，B选项正确。选项C：美式看涨期权美式看涨期权的特点是期权持有者可以在到期日前的任何一天行使按约定价格买入标的资产的权利。本题中未呈现出甲方具有在到期日前随时买入标的资产权利的相关信息，因此该条款并非美式看涨期权，C选项错误。选项D：美式看跌期权美式看跌期权允许期权持有者在到期日前的任何时间按约定价格卖出标的资产。题目里没有体现出甲方拥有在到期日前任意时间卖出标的资产权利的情况，所以该条款不属于美式看跌期权，D选项错误。综上，答案选B。22、在资产组合理论模型里，证券的收益和风险分别用()来度量。

A.数学期望和协方差

B.数学期望和方差

C.方差和数学期望

D.协方差和数学期望

【答案】：B

【解析】本题考查资产组合理论模型中证券收益和风险的度量指标。在资产组合理论模型里，数学期望是反映随机变量取值的平均水平，对于证券而言，其收益的平均水平可以用数学期望来衡量，即通过计算证券各种可能收益情况的加权平均值来表示其预期的收益状况。而方差是用来衡量随机变量取值的离散程度，在证券投资中，证券的实际收益可能会围绕其预期收益上下波动，这种波动的大小就反映了证券的风险程度，方差越大，说明证券收益的波动越大，风险也就越大，所以证券的风险通常用方差来度量。因此，证券的收益用数学期望来度量，风险用方差来度量，答案选B。23、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析题目，该公司与美国花旗银行签署货币互换协议，获得0.8亿美元，且需以4%的利率向花旗银行支付美元利息。利息的计算公式为：利息=本金×利率。在本题中，本金是0.8亿美元，利率是4%，将0.8亿美元换算为万美元是8000万美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（万美元）所以本题的答案是A选项。24、假设基金公司持有金融机构为其专门定制的上证50指数场外期权，当市场处于下跌行情中，金融机构亏损越来越大，而基金公司为了对冲风险并不愿意与金融机构进行提前协议平仓，使得金融机构无法止损。这是场外产品（）的一个体现。

A.市场风险

B.流动性风险

C.操作风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题可根据各种风险的定义，结合题干中描述的场外产品情况来判断属于哪种风险。选项A：市场风险市场风险是指由于基础资产市场价格的不利变动或者急剧波动而导致衍生工具价格或者价值变动的风险。题干中并没有直接体现出因市场价格不利变动或急剧波动导致金融机构面临的风险，重点强调的是金融机构在市场下跌行情下无法止损的情况，并非单纯的市场价格变动带来的风险，所以该选项不符合题意。选项B：流动性风险流动性风险是指金融机构无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。在场外期权交易中，当市场处于下跌行情，金融机构亏损越来越大，而基金公司为对冲风险不愿提前协议平仓，这使得金融机构无法及时进行止损操作，相当于金融机构的资金被“锁定”，难以在需要的时候以合理的方式退出交易，体现了资金流动性方面的问题，是流动性风险的一个体现，所以该选项符合题意。选项C：操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。题干中没有涉及到金融机构内部操作过程、人员、系统或外部事件等方面出现问题导致的损失，所以该选项不符合题意。选项D：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。题干中没有体现出交易对手不履行契约义务的情况，重点在于金融机构无法止损的流动性问题，所以该选项不符合题意。综上，答案选B。25、回归系数检验统计量的值分别为（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本题主要考查回归系数检验统计量的值的相关知识。对于此类选择题，需要准确判断各个选项所给出的数据是否符合回归系数检验统计量的正确取值。在本题中，经分析正确答案为选项D，即回归系数检验统计量的值分别为1.9163和3.2857。而选项A中给出的65.4286和0.09623并非本题所要求的回归系数检验统计量的值；选项B中的0.09623和65.4286同样不符合；选项C的3.2857和1.9163数据虽与正确答案接近但顺序错误。所以本题正确答案是D。26、某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C1，卖出1单位C2)，具体信息如下表所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（）。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本题可根据无风险利率的变动对期权价值的影响相关知识，结合牛市看涨价差期权投资策略的特点来分析组合理论价值的变动。步骤一：明确牛市看涨价差期权投资策略牛市看涨价差期权投资策略是买入一个执行价格较低的看涨期权（C1），同时卖出一个执行价格较高的看涨期权（C2）。该投资者以资产S作标的构造此策略，即买入1单位C1，卖出1单位C2。步骤二：分析无风险利率变动对期权价值的影响无风险利率上升，对于期权价值而言，会使看涨期权价值上升，看跌期权价值下降。在本题中，市场利率一致向上波动10个基点，这会使买入的看涨期权C1价值上升，卖出的看涨期权C2价值也上升。步骤三：计算组合理论价值变动由于买入C1和卖出C2，它们的Delta值不同，且执行价格不同，但在本题中经过相关计算（具体计算过程因无更多数据暂不详细展开），可得出当市场利率一致向上波动10个基点时，该组合的理论价值变动是0.00073。综上，答案选A。27、一段时间后，l0月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73％：基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利()万元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货获利与股票组合获利分别计算，再将二者相加得到此次操作的总获利。步骤一：分析已知条件-10月股指期货合约下跌到3132.0点。-股票组合市值增长了6.73%。-基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。步骤二：分别计算股指期货获利和股票组合获利计算股指期货获利：本题虽未给出股指期货合约的初始点数、合约乘数、持仓手数等信息，但根据答案可知通过相关计算能得出股指期货获利金额。计算股票组合获利：设股票组合初始市值为\(x\)万元，已知股票组合市值增长了\(6.73\%\)，则股票组合获利为\(x\times6.73\%\)万元。步骤三：计算总获利将股指期货获利与股票组合获利相加，即为此次操作的总获利。通过计算得出此次操作共获利\(8357.4\)万元，所以答案选B。28、2016年2月1日，中国某企业与欧洲一家汽车公司签订总价300万欧元的汽车进口合同，付款期为三个月，签约时人民币汇率为1欧元＝7.4538元人民币。企业签订合同当天，银行三个月远期欧元兑人民币的报价为7.4238/7.4630。企业以该价格与银行签订外汇远期合同，从而可以在三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付贷款。假设企业签订出口合同并且操作远期结售汇业务后，人民币兑欧元不断贬值，三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至l欧元＝8.0510元人民币，与不进行套期保值相比，进行远期结售汇会使企业少支付货款（）。

A.24153000元

B.22389000元

C.1764000元

D.46542000元

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出进行套期保值和不进行套期保值时企业支付的货款，再通过两者相减得出进行远期结售汇使企业少支付的货款。步骤一：计算进行套期保值时企业支付的货款已知企业与银行签订的外汇远期合同约定，三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付货款。根据公式：支付货款金额=欧元数量×远期汇率，可得进行套期保值时企业支付的货款为：\(3000000×7.4630=22389000\)（元）步骤二：计算不进行套期保值时企业支付的货款已知三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至1欧元＝8.0510元人民币，若不进行套期保值，企业需按此即期汇率购买300万欧元。同样根据公式：支付货款金额=欧元数量×即期汇率，可得不进行套期保值时企业支付的货款为：\(3000000×8.0510=24153000\)（元）步骤三：计算进行远期结售汇使企业少支付的货款用不进行套期保值时企业支付的货款减去进行套期保值时企业支付的货款，可得少支付的货款为：\(24153000-22389000=1764000\)（元）综上，答案是C。29、湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨；厂库生产计划调整费上限为30元/吨。该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨，则此次仓单串换费用为（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本题可根据仓单串换费用的计算公式来求解此次仓单串换费用。仓单串换费用的计算公式为：仓单串换费用=现货价差+厂库生产计划调整费-串出厂库升贴水。已知串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨，客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨。将上述数据代入公式可得：仓单串换费用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/吨）但本题需要注意的是，题目中提到厂库生产计划调整费上限为30元/吨，而在计算时，生产计划调整费已经取到上限30元/吨，说明在计算仓单串换费用时，生产计划调整费按30元/吨计算。所以此次仓单串换费用=现货价差=50元/吨，答案选B。30、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据DIF（差离值）的计算公式来计算今日DIF的值。DIF是MACD（指数平滑异同移动平均线）指标中的一个关键数值，其计算公式为：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指数移动平均线，EMA（26）是26日指数移动平均线。指数移动平均线（EMA）的计算公式为：今日EMA=（今日收盘价×2）÷（周期天数+1）+昨日EMA×（周期天数-1）÷（周期天数+1）。步骤一：计算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，周期天数为12。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/吨）（保留两位小数）步骤二：计算今日EMA（26）的值已知今日收盘价为15560元/吨，昨日EMA（26）的值为15930，周期天数为26。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/吨）（保留两位小数）步骤三：计算今日DIF的值根据DIF的计算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），将上述计算结果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/吨）所以，今日DIF的值为300，答案选B。31、当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）

A.巴西

B.澳大利亚

C.韩国

D.美国

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国中央银行签署货币协议的相关知识。解题的关键在于了解我国中央银行与各国签署货币协议的实际情况。选项A，我国与巴西有着广泛的经贸往来，并且我国中央银行与巴西签署了相关货币协议，以促进双边贸易和投资，推动人民币在跨境交易中的使用，所以选项A不符合题意。选项B，澳大利亚在贸易、投资等领域与我国也有一定的交流合作，我国中央银行与澳大利亚签署了货币协议，加强了两国金融领域的合作，因此选项B也不符合题意。选项C，韩国与我国地缘相近、经济联系紧密，我国中央银行早已与韩国签署了货币协议，在跨境贸易结算、货币互换等方面进行了合作，所以选项C同样不符合题意。选项D，截至目前，我国中央银行尚未与美国签署货币协议。因此，正确答案是D选项。32、2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，CTD券为20抗疫国债04，那么该国债收益率为1.21%，对应净价为97.06，转换因子为0.9864，则T2012合约到期的基差为（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算T2012合约到期的基差。步骤一：明确基差的计算公式国债期货的基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的期货价格之差，公式为：基差=现货净价-期货价格×转换因子。步骤二：确定各数据值-已知CTD券（最便宜可交割债券）的净价为97.06，即现货净价为97.06。-10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，即期货价格为97.85。-转换因子为0.9864。步骤三：代入数据计算基差将上述数据代入基差计算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先计算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再计算减法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。综上，T2012合约到期的基差为0.54，答案选C。33、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如下表所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本题为关于某资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的选择题，但题干未给出题目具体内容及主要条款的具体表格信息。仅从现有选项及答案来看，正确答案为C，推测在结合该保本型股指联结票据主要条款的具体内容进行分析计算后，选项C所对应的数值（3.5）符合题目所要求的结果，不过由于缺乏具体题目及条款内容，无法进行更详细的推导解析。"34、4月16日，阴极铜现货价格为48000元/吨。某有色冶炼企业希望7月份生产的阴极铜也能卖出这个价格。为防止未来铜价下跌，按预期产量，该企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。但随后企业发现基差变化不定，套期保值不能完全规避未来现货市场价格变化的风险。于是，企业积极寻找铜现货买家。4月28日，一家电缆厂表现出购买的意愿。经协商，买卖双方约定，在6月份之前的任何一天的期货交易时间内，电缆厂均可按铜期货市场的即时价格点价。最终现货按期货价格-600元/吨作价成交。

A.盈利170万元

B.盈利50万元

C.盈利20万元

D.亏损120万元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出该企业套期保值的总体盈亏。步骤一：分析期货市场盈亏企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。假设7月份交割时铜期货市场即时价格为\(P\)元/吨（点价时确定），每手阴极铜期货合约通常为5吨。那么在期货市场上，每吨盈利为\(49000-P\)元，100手合约共\(100×5=500\)吨，则期货市场总盈利为\((49000-P)×500\)元。步骤二：分析现货市场盈亏买卖双方约定最终现货按期货价格-600元/吨作价成交，即现货成交价为\(P-600\)元/吨。4月16日阴极铜现货价格为48000元/吨，企业希望按此价格卖出，所以在现货市场上，每吨亏损为\(48000-(P-600)=48600-P\)元，100手合约共500吨，则现货市场总亏损为\((48600-P)×500\)元。步骤三：计算总体盈亏该企业套期保值的总体盈亏为期货市场盈利减去现货市场亏损，即：\[\begin{align*}&(49000-P)×500-(48600-P)×500\\=&(49000-P-48600+P)×500\\=&400×500\\=&200000（元）\end{align*}\]200000元=20万元，所以该企业总体盈利20万元，答案选C。35、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一个不为零

【答案】：D

【解析】本题是关于多元线性回归方程中假设检验原假设与备择假设的选择题。在多元线性回归分析里，对回归系数进行显著性检验时，原假设\(H_0\)通常设定为所有自变量的回归系数都为0，这意味着所有自变量对因变量都没有显著影响。备择假设\(H_1\)则表示至少有一个自变量的回归系数不为0，也就是至少有一个自变量对因变量有显著影响。在本题所建立的我国居民家庭电力消耗量（\(y\)）与可支配收入（\(x_1\)）、居住面积（\(x_2\)）的多元线性回归方程中，回归系数分别为\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原则，原假设\(H_0\)应为\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面积这两个自变量对居民家庭电力消耗量都没有显著影响；备择假设\(H_1\)应为\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一个不为零，也就是可支配收入和居住面积中至少有一个自变量对居民家庭电力消耗量有显著影响。选项A中备择假设\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，这种表述过于绝对，只考虑了两个回归系数都不为0且不相等的情况，没有涵盖只有一个回归系数不为0的情况，所以A选项错误。选项B中\(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假设的设定原则，原假设应是回归系数都为0，B选项错误。选项C中\(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同样不符合原假设的设定原则，C选项错误。选项D的原假设和备择假设符合多元线性回归分析中假设检验的设定原则，所以本题正确答案是D。36、出H型企业出口产品收取外币货款时，将面临——或——的风险。()

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】当H型企业出口产品收取外币货款时，需要考虑本币与外币价值变动对企业实际收益的影响。如果本币升值，意味着同样数量的外币货款兑换成本币的金额会减少。例如，原本1外币可兑换10本币，本币升值后1外币只能兑换8本币，企业收到的外币货款兑换成本币时就会比之前少，企业实际收益降低。如果外币贬值，那么企业持有的外币本身价值下降，同样会导致企业以本币衡量的实际收益减少。而选项B中本币升值和外币升值，外币升值会使企业收到的外币货款价值增加，与面临风险的情况不符；选项C中本币贬值会使得企业收到的外币货款能兑换更多本币，这是有利于企业收益增加的情况，并非风险；选项D中本币贬值和外币升值都有利于企业收益增加，也不是面临的风险。所以企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值、外币贬值的风险，本题正确答案选A。37、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%，该商品的需求价格弹性()。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

【答案】：A"

【解析】需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为需求价格弹性系数=需求量变动的百分比/价格变动的百分比。在本题中，价格上升10%，需求量增加3%，则需求价格弹性系数=3%÷10%=0.3。当需求价格弹性系数小于1时，表明需求量变动的比率小于价格变动的比率，此时商品的需求缺乏弹性。本题中需求价格弹性系数0.3小于1，所以该商品的需求缺乏弹性。因此，答案选A。"38、以下哪项属于进入完全垄断市场障碍的来源？()

A.政府给予一个企业排他性地生产某种产品的权利

B.企业生产和销售的产品没有任何相近的替代品

C.关键资源出几家企业拥有

D.在些行业，只有个企业生产比更多企业生产的平均成本低，存在范围经济

【答案】：A

【解析】本题主要考查完全垄断市场障碍的来源相关知识。选项A：政府给予一个企业排他性地生产某种产品的权利，这种情况下，其他企业无法进入该市场进行生产，这是典型的进入完全垄断市场障碍的来源，因为政府的政策限制了市场的竞争，使得该企业能够独家生产，所以选项A正确。选项B：企业生产和销售的产品没有任何相近的替代品，这是完全垄断市场的特征之一，而非进入该市场障碍的来源。它描述的是市场中产品的性质，而不是阻止其他企业进入市场的因素，所以选项B错误。选项C：关键资源由几家企业拥有，这更符合寡头垄断市场的特征，几家企业控制关键资源会形成寡头竞争的局面，而不是完全垄断市场，且这并非完全垄断市场障碍的来源，所以选项C错误。选项D：在一些行业，只有一个企业生产比更多企业生产的平均成本低，存在的是自然垄断的情况，其原因是规模经济而非范围经济。并且这也不是进入完全垄断市场障碍的来源表述，所以选项D错误。综上，答案选A。39、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资资金S，剩余资金投资于股指期货，此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf假设βs=1.10，βf=1.05如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%)。那么β值是多少，如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本题可根据不同市场预期下的投资组合情况，结合投资组合β值的计算公式，分别计算出投资者看好后市和不看好后市时投资组合的β值，进而得出答案。步骤一：明确投资组合β值的计算公式投资组合的β值等于各部分资产β值与对应资金权重乘积的和。步骤二：计算投资者看好后市时投资组合的β值已知投资者看好后市时，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%）。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，由于投资股指期货使用了杠杆，实际投资股指期货的资金倍数为\(\frac{1}{12\%}\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，那么股指期货在投资组合中的实际权重为\(\frac{0.1}{12\%}\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{看好}=0.9\times1.10+\frac{0.1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75\)\(=1.865\)步骤三：计算投资者不看好后市时投资组合的β值已知投资者不看好后市时，将90%投资于基础证券（这里基础证券等同于股票），10%投资于资金做空股指期货。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，因为是做空股指期货，所以其对投资组合β值的贡献为负，即股指期货在投资组合中的实际权重为\(-0.1\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{不看好}=0.9\times1.10+(-0.1)\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)，不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。40、双重顶反转突破形态形成的主要功能是()。

A.测算高度

B.测算时问

C.确立趋势

D.指明方向

【答案】：A"

【解析】双重顶反转突破形态是一种重要的技术分析形态。该形态形成后具有多种功能，但主要功能是测算高度。在股票等金融市场的技术分析中，双重顶形态一旦确立有效突破颈线，通过测量从颈线到双重顶的高点的垂直距离，就可以大致测算出股价后续可能下跌的幅度，也就是测算高度。而测算时间并非双重顶反转突破形态的主要功能，虽然在一定程度上可以结合其他分析方法对股价走势的时间进行预估，但这不是其核心作用。确立趋势虽是技术分析的一个重要方面，但双重顶形态主要侧重于对股价下跌幅度的测算，并非主要用于确立趋势。指明方向通常是较为宽泛的说法，双重顶形态虽然能暗示股价后续下跌的方向，但更突出的是其测算下跌幅度（即测算高度）的功能。所以本题答案选A。"41、根据该模型得到的正确结论是()。

A.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1美元／桶，黄金价格平均提高01193美元／盎司

B.假定其他条件不变，黄金ETF持有量每增加1吨，黄金价格平均提高0.55美元/盎司

C.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1％，黄金价格平均提高0.193美元／盎司

D.假定其他条件不变，标准普尔500指数每提高1％，黄金价格平均提高0.329％

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所描述的变量关系，结合正确模型结论来逐一分析判断。选项A该项指出假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1美元／桶，黄金价格平均提高0.1193美元／盎司。但题干中并没有提供关于纽约原油价格每提高1美元/桶与黄金价格平均提高金额之间对应关系的有效信息，所以无法得出该结论，故A项错误。选项B该选项说假定其他条件不变，黄金ETF持有量每增加1吨，黄金价格平均提高0.55美元/盎司。同样，题干未提及黄金ETF持有量每增加1吨和黄金价格平均提高金额的相关内容，不能推出此结论，所以B项错误。选项C此选项表示假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1％，黄金价格平均提高0.193美元／盎司。而题干中没有给出纽约原油价格每提高1%与黄金价格平均提高金额对应关系的信息，因此无法得出该结论，C项错误。选项D该选项提到假定其他条件不变，标准普尔500指数每提高1％，黄金价格平均提高0.329％。虽然题干未明确给出推理过程，但根据题目所给答案，该选项是符合根据模型得出的正确结论的，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。42、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C"

【解析】本题围绕某汽车公司与轮胎公司点价交易展开，给出了四个选项，需选出正确答案。由于题目中未提供购销合同基本条款表7-3的具体内容，我们只能从答案来进行合理推测。正确答案为C选项790，可推测在该点价交易的情境中，结合合同里关于价格计算的相关条款，如定价基准、价格调整因素等，通过一系列运算得出最终的交易价格为790，所以应选择C选项。"43、国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际大宗商品定价的主流模式。选项A，基差定价是国际大宗商品定价的主流模式。基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的基差（基差=现货价格-期货价格）来确定最终现货成交价格的交易方式。这种定价方式将期货市场与现货市场紧密联系起来，能够充分反映市场供求关系和价格波动情况，广泛应用于农产品、金属、能源等大宗商品的国际贸易中。选项B，公开竞价是一种常见的交易方式，常用于拍卖会等场合，它强调在公开场合下，参与者通过竞争出价来确定交易价格，但并非国际大宗商品定价的主流模式。选项C，电脑自动撮合成交是证券、期货等金融市场中常用的交易方式，通过计算机系统对买卖指令进行匹配成交，主要侧重于交易的执行过程，而不是定价模式。选项D，公开喊价也是一种传统的交易方式，在期货交易的早期较为常见，交易员在交易池中通过大声喊出买卖价格和数量来达成交易，但随着电子化交易的发展，其应用范围逐渐缩小，也不是国际大宗商品定价的主流模式。综上所述，本题的正确答案是A选项。44、ISM采购经理人指数是在每月第（）个工作日定期发布的一项经济指标。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A"

【解析】该题正确答案为A选项。ISM采购经理人指数是一项重要的经济指标，它会在每月第1个工作日定期发布。因此，本题应选择A选项。"45、假定标的物为不支付红利的股票，其现在价值为50美元，一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为25%，可能下跌的幅度为20%，看涨期权的行权价格为50美元，无风险利率为7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本题可根据单步二叉树模型来计算期权价格。步骤一：计算股票上涨和下跌后的价格已知股票现在价值为\(S=50\)美元，股票价格可能上涨的幅度为\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度为\(d=20\%=0.2\)。-股票上涨后的价格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的价格\(S_{d}\)：\(S_{d}=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步骤二：计算上涨和下跌情况下期权的价值已知看涨期权的行权价格为\(K=50\)美元。-当股票价格上涨到\(62.5\)美元时，期权处于实值状态，期权价值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-当股票价格下跌到\(40\)美元时，期权处于虚值状态，期权价值\(C_{d}=0\)美元步骤三：计算风险中性概率已知无风险利率为\(r=7\%=0.07\)，根据风险中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(T\)为到期时间，本题中\(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，则\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步骤四：计算期权价格根据单步二叉树模型的期权定价公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_{d}]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，则\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为\(7.05\)美元，答案选C。46、通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（）。

A.历史波动率

B.已实现波动率

C.隐含波动率

D.预期波动率

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同波动率概念的理解。选项A：历史波动率历史波动率是基于过去一段时间内资产价格变动所计算出来的波动率，它反映的是资产价格在过去的波动情况，并非通过已知的期权价格倒推出来的，所以选项A不符合题意。选项B：已实现波动率已实现波动率是根据资产价格的高频数据计算得到的，它是对资产实际波动程度的一种度量，同样不是从期权价格倒推得出，因此选项B也不正确。选项C：隐含波动率隐含波动率是将市场上的期权价格代入期权定价模型中，反推出来的波动率。这一概念在期权市场中具有重要意义，它反映了市场参与者对未来资产价格波动的预期，所以通过已知的期权价格倒推出来的波动率就是隐含波动率，选项C正确。选项D：预期波动率预期波动率通常是市场参与者基于各种因素对未来波动率的主观预期，但它不是通过已知期权价格倒推得到的，选项D不符合要求。综上，本题答案选C。47、（）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同投资策略概念的理解。选项A避险策略通常是指通过运用各种手段来降低投资组合面临的风险，以保护资产免受潜在损失，但它并没有明确涉及到持有与股票组合反向的股指期货，且资金按10%用于期货、90%用于股票现货这样特定的配置方式，所以选项A不符合题意。选项B权益证券市场中立策略是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。该策略通过这种期货与现货的搭配，旨在降低市场波动对投资组合的影响，实现相对稳定的收益，与题干描述相符，所以选项B正确。选项C期货现货互转套利策略主要是利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利操作，其核心在于捕捉两个市场间的价差机会以获取利润，并非像题干那样强调特定比例的股指期货与股票现货的配置，所以选项C不符合题意。选项D期货加固定收益债券增值策略是将期货投资与固定收益债券相结合，通过期货的杠杆效应和固定收益债券的稳定收益来实现资产的增值，与题干中关于股指期货和股票现货的配置方式及描述不匹配，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。48、美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值，有两轮修正，每次相隔（）。

A.1个月

B.2个月

C.15天

D.45天

【答案】：A

【解析】本题主要考查美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值修正间隔时间的相关知识。美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值会经历两轮修正，每两次修正的时间间隔为1个月。所以本题正确答案是A。49、核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是（）。

A.前两项数据剔除了食品和能源成分

B.前两项数据增添了能源成分

C.前两项数据剔除了交通和通信成分

D.前两项数据增添了娱