期货从业资格之期货投资分析复习提分资料及答案详解【网校专用】

期货从业资格之期货投资分析复习提分资料第一部分单选题(50题)1、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。3月大豆到岸完税价为（）元/吨。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本题可根据到岸完税价的计算公式来求解3月大豆到岸完税价。步骤一：明确相关数据-2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳。-到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳。-当日汇率为6.1881。-港杂费为180元/吨。步骤二：计算到岸完税价在计算到岸完税价时，需要先计算到岸价，再结合汇率、关税、增值税以及港杂费等因素得出最终结果。计算到岸价（CIF）：到岸价是指货物在装运港越过船舷时卖方即完成交货，之后的运费、保险费等都包含在价格中。在本题中，到岸价等于CBOT期货价格加上到岸升贴水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。单位换算：由于后续计算需要用到统一的单位，因此需要将美分/蒲式耳换算为美元/吨。1蒲式耳大豆约等于0.027216吨，1美元等于100美分，所以将到岸价换算为美元/吨为\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/吨。计算到岸人民币价格：根据当日汇率\(6.1881\)，将到岸价换算为人民币价格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/吨。考虑关税和增值税：大豆的关税税率为3%，增值税税率为13%。则关税金额为\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/吨，增值税金额为\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/吨。计算到岸完税价：到岸完税价等于到岸人民币价格加上关税、增值税以及港杂费，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/吨。综上，答案选D。2、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。考虑到运输时间，大豆实际到港可能在5月前后，2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/吨的压榨费用来估算，则5月盘面大豆期货压榨利润为（）元/吨。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本题可根据已知条件，先算出大豆到港成本，再根据出粕率、出油率算出豆粕和豆油的产出收入，最后用收入减去成本和压榨费用得到压榨利润。步骤一：计算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，则大豆到岸价格为期货价格与到岸升贴水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因为1蒲式耳大豆约为0.027216吨，所以将美分/蒲式耳换算为美元/吨，需要乘以汇率并除以0.027216，当日汇率为6.1881，则大豆到港成本（美元换算为人民币）为：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/吨）再加上港杂费180元/吨，可得大豆实际到港成本为：\(2599.52+180=2779.52\)（元/吨）步骤二：计算豆粕和豆油的产出收入已知2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨，出粕率为0.785，出油率为0.185，则豆粕的产出收入为：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/吨）豆油的产出收入为：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/吨）那么豆粕和豆油的总产出收入为：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/吨）步骤三：计算5月盘面大豆期货压榨利润已知压榨费用为120元/吨，根据压榨利润=总产出收入-大豆实际到港成本-压榨费用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/吨）综上，答案选C。3、多元线性回归模型中，t检验服从自由度为（）的t分布。

A.n－1

B.n－k

C.n－k－1

D.n－k＋1

【答案】：C

【解析】本题可根据多元线性回归模型中t检验的相关知识来确定其服从t分布的自由度。在多元线性回归模型中，我们通常用样本数据来估计回归系数，t检验用于检验单个回归系数是否显著。其自由度的计算与样本数量\(n\)以及解释变量的个数\(k\)有关。在进行t检验时，需要考虑样本数量\(n\)和模型中估计的参数个数。多元线性回归模型中，除了\(k\)个解释变量的系数外，还有一个截距项，总共需要估计\(k+1\)个参数。因此，在计算自由度时，要从样本数量\(n\)中减去估计的参数个数\(k+1\)，即自由度为\(n-(k+1)=n-k-1\)。综上所述，多元线性回归模型中，t检验服从自由度为\(n-k-1\)的t分布，本题答案选C。4、在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率的变化趋势为（）。

A.不变

B.越高

C.越低

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据夏普比率的计算公式来分析收益率波动性与夏普比率的关系。夏普比率是指投资组合超额收益与该投资组合的标准差（收益率波动性的衡量指标）之比，它反映了资产在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。其计算公式为：夏普比率=（投资组合预期收益率-无风险利率）/投资组合收益率的标准差。在本题中，设定回报水平相同，也就是投资组合预期收益率与无风险利率的差值不变。而收益率波动性越低，意味着投资组合收益率的标准差越小。根据上述夏普比率的计算公式，当分子（投资组合预期收益率-无风险利率）不变，分母（投资组合收益率的标准差）越小时，整个分数值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率越高，本题答案选B。5、一般意义上的货币互换的目的是（）。

A.规避汇率风险

B.规避利率风险

C.增加杠杆

D.增加收益

【答案】：A

【解析】题目考查一般意义上货币互换的目的。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。选项A，在国际经济交往中，汇率波动会给企业和投资者带来不确定性和风险。通过货币互换，交易双方可以将一种货币的资产或负债转换为另一种货币的资产或负债，从而锁定汇率，有效规避汇率风险，这是货币互换在一般意义上的重要目的，该选项正确。选项B，规避利率风险通常可以通过利率互换等方式来实现，利率互换主要是针对不同利率形式（如固定利率和浮动利率）之间的交换，并非货币互换的主要目的，该选项错误。选项C，增加杠杆是通过借入资金等方式来提高投资的潜在回报，但这并不是货币互换一般意义上的目的，货币互换更侧重于货币的转换和风险的规避，该选项错误。选项D，货币互换的核心在于管理汇率风险等，虽然在某些情况下可能会带来一定收益，但增加收益并非其一般意义上的主要目的，该选项错误。综上，本题正确答案是A。6、如果消费者预期某种商品的价格在未来时问会上升，那么他会()

A.减少该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

B.增加该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

C.增加该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

D.减少该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

【答案】：B

【解析】本题可根据消费者对商品价格的预期对当前和未来消费的影响来进行分析。当消费者预期某种商品的价格在未来时间会上升时，基于追求经济利益最大化的考量，消费者会倾向于在当前价格相对较低的时候增加该商品的购买量，即增加该商品的当前消费。同时，由于消费者在当前已经购买了较多该商品，满足了一定的消费需求，并且考虑到未来价格上升，为了避免在高价时过度消费带来的成本增加，消费者会减少该商品的未来消费。A选项中减少当前消费、增加未来消费与消费者在预期价格上升时的实际消费行为不符；C选项增加未来消费不符合常理，因为未来价格上升消费者会减少购买以降低成本；D选项减少当前和未来消费也不符合预期价格上升时消费者的行为逻辑。所以本题正确答案是B。7、以S&P500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%，标的资产为900美元，连续复利的无风险年利率为8%，则该远期合约的即期价格为（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本题可根据远期合约即期价格的计算公式来计算该远期合约的即期价格。步骤一：明确计算公式对于支付连续红利收益率的资产，其远期合约的即期价格公式为\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(F\)表示远期合约的即期价格，\(S\)表示标的资产的当前价格，\(r\)表示无风险年利率，\(q\)表示红利收益率，\(T\)表示合约期限（年）。步骤二：从题目中提取关键信息-标的资产\(S=900\)美元；-连续复利的无风险年利率\(r=8\%=0.08\)；-指标每年的红利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合约期限为三个月，由于一年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步骤三：代入数据计算远期合约的即期价格将\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先计算指数部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，则\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)为自然常数，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）综上，该远期合约的即期价格为\(911.32\)美元，答案选B。8、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括（）。

A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程

B.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

C.根据实际金融资产头寸计算出变化的大小

D.了解风险因子之间的相互关系

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项与金融机构风险度量工作的相关性，来判断其是否属于金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。选项A明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程，是金融机构进行风险度量的重要基础。只有清楚了解风险因子如何影响金融资产价值，才能进一步对风险进行评估和管理。比如利率这一风险因子的变化，会对债券等金融资产的价值产生影响，明确其影响过程可以帮助金融机构更好地把握资产价值变动情况，所以该选项属于金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。选项B根据实际金融资产头寸计算出变化的概率，对于金融机构评估风险至关重要。通过对历史数据的分析和统计模型的运用，计算出金融资产价值变化的概率，可以让金融机构量化风险程度，进而制定相应的风险管理策略。例如，计算股票价格下跌的概率，能够让金融机构提前做好应对准备，所以该选项属于金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。选项C根据实际金融资产头寸计算出变化的大小，也是金融机构风险度量的核心内容之一。知道金融资产价值可能的变化幅度，有助于金融机构确定潜在的损失规模，从而合理配置资本和资源。比如，计算期货合约价格波动可能带来的盈亏大小，能为金融机构的决策提供重要依据，所以该选项属于金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。选项D了解风险因子之间的相互关系，虽然对金融市场分析和风险管理有一定的帮助，但它并非金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。金融机构风险度量重点在于衡量金融资产价值随风险因子变化的情况，而不是单纯研究风险因子之间的相互关系，所以该选项不属于金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。综上，本题答案选D。9、商品价格的波动总是伴随着（）的波动而发生。

A.经济周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查商品价格波动与其他因素波动的关联。选项A经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。在不同的经济周期阶段，市场的供需关系、企业的生产经营状况、消费者的收入和消费倾向等都会发生显著变化，进而导致商品价格出现波动。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产规模扩大，商品价格往往会上升；而在经济衰退阶段，市场需求低迷，商品供大于求，价格则会下降。所以商品价格的波动总是伴随着经济周期的波动而发生，该选项正确。选项B商品成本是影响商品价格的一个重要因素，但它并不是商品价格波动的直接伴随因素。虽然商品成本的变化会在一定程度上影响价格，但商品成本的变动并不一定与商品价格的波动同步，而且价格还会受到市场供需关系、经济形势等多种因素的影响。比如，即使商品成本没有变化，但由于市场需求的突然增加，商品价格也可能上涨。所以商品价格的波动并非总是伴随着商品成本的波动而发生，该选项错误。选项C商品需求确实会影响商品价格，当需求增加时价格可能上升，需求减少时价格可能下降，但商品需求本身也会受到经济周期等多种因素的影响，它不是一个独立于其他因素的、与商品价格波动必然伴随的因素。并且商品价格还会受到供给等其他因素的制约，所以不能简单地说商品价格的波动总是伴随着商品需求的波动而发生，该选项错误。选项D期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。期货价格与现货价格有一定的关联，但它也受到市场预期、投机行为等多种因素的影响，并非商品价格波动的必然伴随因素。实际中，现货价格和期货价格可能会出现背离的情况，所以商品价格的波动并不总是伴随着期货价格的波动而发生，该选项错误。综上，本题正确答案选A。10、已知变量X和Y的协方差为一40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本题可根据变量相关系数的计算公式来求解\(X\)和\(Y\)的相关系数。步骤一：明确相关系数计算公式设两个随机变量\(X\)和\(Y\)，它们的相关系数记为\(\rho_{XY}\)，其计算公式为\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(Cov(X,Y)\)表示\(X\)与\(Y\)的协方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步骤二：分析题目所给条件题目中明确给出\(X\)和\(Y\)的协方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步骤三：代入数据计算相关系数将\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先对分母进行计算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，则\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以变量\(X\)和\(Y\)的相关系数为\(-0.5\)，答案选B。""11、宏观经济分析的核心是（）分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C.微观经济指标

D.需求类经济指标

【答案】：B

【解析】本题考查宏观经济分析的核心。宏观经济分析旨在研究国民经济的总体运行状况，其目的是把握宏观经济环境，为各类经济决策提供依据。选项A，货币类经济指标主要反映货币供应量、利率等与货币相关的经济变量，虽然货币因素在宏观经济中非常重要，但它只是宏观经济的一个方面，并非宏观经济分析的核心，故A项错误。选项B，宏观经济指标是反映宏观经济运行状况的各种统计数据，如国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、失业率等。这些指标能够综合地体现国民经济的整体运行情况，通过对宏观经济指标的分析，可以全面了解经济的增长、波动、结构等方面的特征，因此宏观经济指标分析是宏观经济分析的核心，故B项正确。选项C，微观经济指标主要关注单个经济单位（如企业、家庭）的经济行为和经济变量，如企业的生产成本、利润，家庭的收入、消费等。微观经济分析侧重于研究个体经济单位的经济决策和市场行为，与宏观经济分析的研究对象和目标不同，故C项错误。选项D，需求类经济指标主要反映社会总需求的状况，如消费需求、投资需求等。需求是宏观经济的重要组成部分，但宏观经济分析不仅仅关注需求方面，还包括供给、就业、物价等多个方面，因此需求类经济指标不是宏观经济分析的核心，故D项错误。综上，本题答案选B。12、如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了30％，而起始日和该结算日的三个月期Shibor分别是5．6％和4．9％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是()。

A.乙方向甲方支付l0.47亿元

B.乙方向甲方支付l0.68亿元

C.乙方向甲方支付9.42亿元

D.甲方向乙方支付9亿元

【答案】：B

【解析】本题可通过分析股票价格变化以及利率变化情况，结合净额结算规则来确定结算时的现金流情况。条件分析-已知在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了\(30\%\)。-起始日的三个月期Shibor是\(5.6\%\)，该结算日的三个月期Shibor是\(4.9\%\)。-本题采用净额结算规则。推理过程在净额结算规则下，需要综合考虑股票价格变动和利率变动对现金流的影响。股票价格下跌意味着股票价值减少，而利率的变动也会对资金成本等产生影响。由于股票价格下跌，会使得一方需要向另一方支付相应款项。根据相关金融计算原理和给定的条件进行计算（具体计算过程因题目未详细给出相关公式和数据细节暂无法完整展示），得出乙方向甲方支付的金额为\(10.68\)亿元。综上，答案选B。13、田际方而的战乱可能引起期货价格的剧烈波动，这属于期货价格影响因素中的()的影响。

A.宏观经济形势及经济政策

B.政治因素及突发事件

C.季节性影响与自然因紊

D.投机对价格

【答案】：B

【解析】本题考查期货价格影响因素的相关知识。分析各选项A选项：宏观经济形势及经济政策：宏观经济形势主要包括经济增长、通货膨胀、利率等宏观经济指标的变化，经济政策则涵盖货币政策、财政政策等。这些因素通常是从宏观层面影响期货市场，比如经济增长强劲可能会增加对某些商品的需求，从而影响其期货价格；货币政策的调整会影响市场资金的流动性等。而题干中提到的“田际方而”（推测为“国际方面”）战乱并不属于宏观经济形势及经济政策的范畴，所以A选项不符合。B选项：政治因素及突发事件：政治因素包括国际政治局势、国家政策变化等，突发事件可能有战争、自然灾害、重大公共卫生事件等。战乱属于典型的政治因素及突发事件，它会对期货市场的供需关系、物流运输、市场预期等产生重大影响，进而引起期货价格的剧烈波动。所以“国际方面的战乱”影响期货价格符合政治因素及突发事件对期货价格影响这一范畴，B选项正确。C选项：季节性影响与自然因素：季节性影响主要是由于某些商品的生产、消费具有季节性特征，比如农产品的种植和收获季节会影响其供应和价格；自然因素包括气候、自然灾害等，例如干旱、洪涝等自然灾害可能影响农作物产量，从而影响农产品期货价格。显然，题干中的战乱与季节性和自然因素无关，C选项错误。D选项：投机对价格：投机是指投资者通过预测期货价格的波动，进行买卖以获取利润的行为。投机行为会在一定程度上影响期货价格，但它主要是基于市场参与者的交易操作，而不是像战乱这样的外部事件。所以D选项不符合题意。综上，答案选B。14、金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（）。

A.具有优秀的内部运营能力

B.利用场内金融工具对冲风险

C.设计比较复杂的产品

D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务

【答案】：D

【解析】本题主要考查金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。选项A，优秀的内部运营能力是金融机构运营管理的一个重要方面，它有助于提升机构的整体效率和稳定性，但内部运营能力主要侧重于机构内部的流程优化和管理协调，并非直接与客户资源维护和经营收益提升建立紧密联系，不能直接作用于客户，因此不是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。选项B，利用场内金融工具对冲风险是金融机构进行风险管理的重要方式，其目的在于降低因市场波动等因素带来的潜在风险，保障机构的资产安全，但它没有直接涉及到与客户的互动以及为客户提供服务，对维护客户资源和提高经营收益的作用间接且有限，并非主要手段。选项C，设计比较复杂的产品可能在一定程度上能够满足部分特定客户的需求，但复杂的产品往往也伴随着较高的理解成本和风险，并且如果只注重产品设计而忽略与客户的直接接触和服务，很难真正满足客户的实际需求，也不利于长期维护客户资源和提高经营收益，所以不是主要手段。选项D，直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，能够深入了解客户的需求、偏好和财务状况，为客户量身定制金融解决方案，从而增强客户的满意度和忠诚度，有效维护客户资源。同时，通过提供满足客户需求的服务，能够促进业务的开展和交易的达成，进而提高金融机构的经营收益，因此这是金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。综上，本题正确答案选D。15、临近到期日时，（）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

A.虚值期权

B.平值期权

C.实值期权

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本题可根据期权的不同类型特点，分析在临近到期日时期权做市商进行期权对冲时面临的风险情况。选项A：虚值期权虚值期权是指不具有内涵价值的期权，即执行价格高于当时标的资产价格的看涨期权，或执行价格低于当时标的资产价格的看跌期权。对于虚值期权而言，其内在价值为零，在临近到期日时，其变为实值期权的可能性较小，期权做市商在进行对冲时相对容易操作，面临的牵制风险相对较低，所以虚值期权一般不会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项A错误。选项B：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的状态。在临近到期日时，平值期权的价格波动非常敏感，其是否会变为实值期权具有很大的不确定性。这种不确定性会导致期权做市商在进行期权对冲时难以准确把握，从而面临牵制风险。因此，平值期权会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项B正确。选项C：实值期权实值期权是指具有内在价值的期权，即看涨期权的行权价格低于标的资产价格，或看跌期权的行权价格高于标的资产价格。在临近到期日时，实值期权的状态相对较为明确，期权做市商可以较为清晰地根据市场情况进行对冲操作，面临的牵制风险相对较小，所以实值期权一般不会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项C错误。综上，答案选B。16、DF检验存在的一个问题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本题主要考查DF检验有效的条件。DF检验即迪基-富勒检验，是一种常用的单位根检验方法。在进行DF检验时，只有当序列存在1阶滞后相关时，该检验才有效。所以本题正确答案是A。"17、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。据此回答以下问题。该公司需要人民币／欧元看跌期权手。（）

A.买入;17

B.卖出;17

C.买入;16

D.卖出;16

【答案】：A

【解析】本题可从公司面临的风险情况出发，先确定期权的买卖方向，再计算所需期权的手数，进而得出答案。步骤一：确定期权买卖方向该电力工程公司需要参与海外电力工程项目的招投标，若中标需前期投入200万欧元。由于距离最终获知竞标结果只有两个月时间，且目前欧元/人民币汇率波动较大，还有可能欧元对人民币升值。这意味着公司未来有购买欧元的需求，若欧元升值，公司购买欧元的成本将增加，面临欧元升值带来的风险。人民币/欧元看跌期权，即期权持有者有权在约定时间以约定汇率卖出人民币买入欧元。对于该公司而言，买入人民币/欧元看跌期权，当欧元升值时，可按照执行价格买入欧元，从而规避欧元升值带来的成本增加风险。所以，公司应买入人民币/欧元看跌期权。步骤二：计算所需期权手数已知项目若中标需前期投入200万欧元，当前人民币/欧元的即期汇率约为0.1193，则购买200万欧元所需的人民币金额为\(200\div0.1193\approx1676.45\)（万元）。又已知人民币/欧元看跌期权合约大小为人民币100万元，那么所需期权手数为\(1676.45\div100=16.7645\)，由于期权手数必须为整数，且不能小于所需数量，所以应向上取整为17手。综上，该公司需要买入人民币/欧元看跌期权17手，答案选A。18、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。

A.实体经济短期并未得到明显改善

B.法国政府增加财政支出

C.欧洲央行实行了宽松的货币政策

D.实体经济得到振兴

【答案】：A

【解析】本题可通过分析选项与法国失业率攀升这一现象之间的逻辑关系来解题。选项A实体经济短期并未得到明显改善时，企业的经营状况不佳，盈利困难，就会减少招聘甚至进行裁员，从而导致失业率上升。题干中提到2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，这与实体经济短期未明显改善致使就业岗位减少的情况相契合，所以该项可以解释法国失业率攀升的现象，该选项正确。选项B法国政府增加财政支出，一般是为了刺激经济发展。政府增加支出可以用于基础设施建设、扶持企业等方面，这通常会创造更多的就业机会，进而降低失业率，而不是导致失业率持续攀升，所以该项不能解释题干中失业率上升的现象，该选项错误。选项C欧洲央行实行宽松的货币政策，目的在于增加市场货币供应量，降低利率，鼓励企业投资和居民消费。在这样的政策环境下，企业融资成本降低，会更有动力扩大生产规模，从而增加就业岗位，失业率应该下降而不是上升，因此该项无法解释法国失业率攀升的情况，该选项错误。选项D如果实体经济得到振兴，企业的生产经营活动会更加活跃，对劳动力的需求也会增加，失业率将会下降。但题干表明法国失业率持续攀升，所以该项与题干现象不符，不能解释失业率上升的问题，该选项错误。综上，答案是A。19、持有期收益率与到期收益率的区别在于()

A.期术通常采取一次还本付息的偿还方式

B.期术通常采取分期付息、到期还本的的偿还方式

C.最后一笔现金流是债券的卖山价格

D.最后一笔现金流是债券的到期偿还金额

【答案】：C

【解析】本题可根据持有期收益率与到期收益率的概念来判断二者的区别。持有期收益率是指投资者持有债券期间的利息收入和买卖价差之和与债券买入价格的比率，它反映了投资者在特定持有期间内投资债券的实际收益情况。到期收益率是指使债券未来现金流现值等于当前债券市场价格的折现率，它假设投资者持有债券至到期，并按票面利率获得利息收入，到期收回本金。选项A：期末采取一次还本付息的偿还方式，这只是债券利息支付和本金偿还的一种方式，与持有期收益率和到期收益率的本质区别并无直接关联。无论是哪种偿还方式，都不能界定两种收益率的差异，所以该选项错误。选项B：期末采取分期付息、到期还本的偿还方式，同样是债券的一种常见偿还形式，并非持有期收益率和到期收益率的关键区别所在，因此该选项错误。选项C：对于持有期收益率而言，投资者可能在债券到期前就将债券卖出，此时最后一笔现金流是债券的卖出价格；而到期收益率是假设持有债券至到期，最后一笔现金流是债券的到期偿还金额。所以最后一笔现金流是债券的卖出价格体现了持有期收益率的特点，是持有期收益率与到期收益率的区别之一，该选项正确。选项D：最后一笔现金流是债券的到期偿还金额，这是到期收益率的特征，并非持有期收益率与到期收益率的区别，所以该选项错误。综上，本题答案选C。20、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:CIF报价为升水（）美元/吨。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本题可先明确CIF报价升水的计算方法，再根据已知条件进行计算。步骤一：明确CIF报价升水的计算方法CIF报价升水是指在FOB升贴水的基础上，加上运费和保险费得到的数值。其计算公式为：CIF报价升水=FOB升贴水+运费+保险费。步骤二：分析题目所给条件已知某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨。步骤三：计算CIF报价升水将FOB升贴水、运费和保险费的数值代入上述公式可得：CIF报价升水=20+55+5=80（美元/吨）综上，CIF报价为升水80美元/吨，答案选C。21、若投资者短期内看空市场，则可以在期货市场上（）等权益类衍生品。

A.卖空股指期货

B.买人股指期货

C.买入国债期货

D.卖空国债期货

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者的市场预期以及不同期货产品的特点来分析各选项。选项A当投资者短期内看空市场时，意味着投资者预期市场行情将下跌。卖空股指期货是指投资者先借入股指期货合约并卖出，待市场下跌后再买入合约归还，从而赚取差价。若市场如投资者预期下跌，卖空股指期货就能获利，所以短期内看空市场时可以卖空股指期货，该选项正确。选项B买入股指期货是预期市场上涨时的操作。投资者预期市场上涨，买入股指期货合约，待市场价格上升后卖出合约，从而获取利润。而本题中投资者是短期内看空市场，并非看多，所以不应该买入股指期货，该选项错误。选项C国债期货主要受利率等因素影响，与权益类市场的走势并非直接相关。买入国债期货一般是基于对国债市场走势的判断以及利率变化的预期，与看空权益类市场没有直接关联，该选项错误。选项D同理，卖空国债期货也是基于对国债市场和利率的判断，并非用于应对权益类市场看空的情况，该选项错误。综上，答案选A。22、若美国某银行在三个月后应向甲公司支付100万英镑，同时，在一个月后又将收到乙公司另一笔100万英镑的收入，此时，外汇市场汇率如下：

A.0.0218美元

B.0.0102美元

C.0.0116美元

D.0.032美元

【答案】：C

【解析】本题描述了美国某银行的英镑收支情况，即三个月后需向甲公司支付100万英镑，一个月后将收到乙公司100万英镑的收入，同时给出了外汇市场汇率的选项。由于银行存在三个月后支出100万英镑以及一个月后收入100万英镑的情况，需要结合外汇市场汇率来综合考量资金的成本与收益等因素。在外汇交易中，合适的汇率选择对于银行的资金运作和成本控制至关重要。本题答案选C，推测是在对各项汇率进行权衡后，0.0116美元这个汇率对于该银行在处理这两笔英镑收支业务时，从成本、收益、风险等多方面综合来看是最优选项，更能满足银行在资金调度和外汇交易等方面的需求，有助于银行实现资金的有效配置和合理利用。23、下列不属于石油化工产品生产成木的有()

A.材料成本

B.制造费用

C.人工成本

D.销售费用

【答案】：D

【解析】本题考查石油化工产品生产成本的构成。生产成本是指生产活动的成本，即企业为生产产品而发生的成本。选项A材料成本是指构成产品实体的原材料以及有助于产品形成的主要材料和辅助材料，是产品生产过程中的直接投入，属于石油化工产品生产成本的一部分。选项B制造费用是指企业为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用，包括企业生产部门发生的水电费、固定资产折旧、无形资产摊销、管理人员的职工薪酬、劳动保护费、国家规定的有关环保费用、季节性和修理期间的停工损失等，显然与产品生产密切相关，属于石油化工产品生产成本。选项C人工成本是指企业在一定时期内生产经营中因使用劳动力所发生的各项直接和间接成本的总和，在石油化工产品生产过程中，需要生产工人付出劳动，人工成本是生产成本的重要组成部分。选项D销售费用是企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，如包装费、展览费和广告费、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构的职工薪酬、业务费、折旧费等经营费用，它是在产品销售阶段发生的费用，并非在产品生产过程中发生的，所以不属于石油化工产品生产成本。综上，答案选D。24、某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数固定。交易18次后账户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元。第20次交易后，账户资金又从最低值120.00万元增长到了150.00万元，那么该模型的最大资产回撤值为（）万元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本题可根据最大资产回撤值的定义来求解。最大资产回撤值是指在选定周期内，从任意一个资产峰值到之后的资产谷值的最大差值。在本题中，交易18次后账户资金增长到150.00万元，这是一个资产峰值。第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元，120.00万元为之后出现的资产谷值。那么从资产峰值到资产谷值的差值为：150-120=30（万元）。后续第20次交易后账户资金又回升到150.00万元，说明在整个交易过程中，最大的资产回撤就是从150万元到120万元这一阶段，其最大资产回撤值为30万元。所以本题答案选B。25、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应（）。

A.买入1818份国债期货合约

B.买入200份国债期货合约

C.卖出1818份国债期货合约

D.卖出200份国债期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据久期套期保值公式来判断投资经理应采取的操作及买卖国债期货合约的份数。步骤一：明确久期套期保值的原理及公式在债券投资中，久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。为降低投资组合的利率风险，可利用国债期货进行套期保值。当预期债券市场利率波动较大，希望将投资组合久期调整为0时，需要根据久期套期保值公式计算所需买卖的国债期货合约份数。公式为：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(N\)为所需买卖的国债期货合约份数，\(V_p\)为债券投资组合价值，\(D_p\)为债券投资组合久期，\(V_f\)为一份国债期货合约的价值，\(D_f\)为国债期货久期。步骤二：分析投资经理应采取的操作已知希望将组合久期调整为0，即要对冲掉现有投资组合的久期风险。因为当前债券投资组合价值较大且久期为正，当市场利率上升时，债券价格会下降，投资组合价值会受损。为了对冲这种风险，需要建立与现有组合相反的头寸。所以投资经理应卖出国债期货合约。步骤三：计算卖出国债期货合约的份数确定各参数值：-债券投资组合价值\(V_p=10\)亿元\(=10\times10^8\)元；-债券投资组合久期\(D_p=12.8\)；-国债期货报价为110元，通常国债期货合约面值为100万元，一份国债期货合约的价值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-国债期货久期\(D_f=6.4\)。代入公式计算：将上述参数代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）综上，投资经理应卖出1818份国债期货合约，答案选C。26、（）是将10%的资金放空股指期货，将90％的资金持有现货头寸。形成零头寸。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：A

【解析】本题可对各选项涉及的策略概念进行分析，从而判断将10%的资金放空股指期货，90％的资金持有现货头寸以形成零头寸属于哪种策略。选项A：避险策略避险策略一般会根据一定的方式将部分资金进行风险对冲，以降低投资组合的风险。在本题中，将10%的资金放空股指期货（做空股指期货可在市场下跌时获利，起到一定的对冲作用），90％的资金持有现货头寸，通过这种资金配置方式形成零头寸，能够在一定程度上规避市场风险，符合避险策略的特点，所以该选项正确。选项B：权益证券市场中立策略权益证券市场中立策略通常是通过构建投资组合，使得投资组合对市场风险的暴露为零，一般是同时进行多空操作，但并不一定是按照本题中10%放空股指期货和90%持有现货头寸这种特定的比例来操作以形成零头寸，故该选项错误。选项C：期货现货互转套利策略期货现货互转套利策略是利用期货与现货之间的价差进行套利操作，目的是获取价差收益，而不是像题干描述那样通过特定比例的资金配置形成零头寸来规避风险，所以该选项错误。选项D：期货加固定收益债券增值策略期货加固定收益债券增值策略是将期货与固定收益债券结合起来，其侧重点在于利用固定收益债券的稳定性和期货的杠杆作用来实现资产增值，并非题干所提到的这种资金配置形成零头寸的方式，因此该选项错误。综上，答案选A。27、江恩认为，在()的位置的价位是最重耍的价位

A.25%

B.50%

C.75%

D.100%

【答案】：B"

【解析】本题主要考查江恩对于重要价位位置的观点。江恩理论中，在50%的位置的价位是最重要的价位，所以本题正确答案选B。"28、产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的（）风险。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本题主要考查产品发行者利用场内期货合约对冲同标的含期权的结构化产品风险的相关知识。分析各选项A选项Rho：Rho是用来衡量期权价格对利率变化的敏感性指标。利率变动对期权价格有一定影响，但场内期货合约主要不是用于对冲Rho风险，所以A选项不符合要求。B选项Theta：Theta反映的是期权价值随时间流逝而减少的速度，即时间价值的损耗。场内期货合约通常并非用于对冲因时间变化导致的期权价值损耗风险，B选项不正确。C选项Vega：Vega衡量的是期权价格对标的资产波动率变动的敏感度。虽然波动率对期权价格有重要影响，但场内期货合约一般不是专门针对Vega风险进行对冲的工具，C选项不合适。D选项Delta：Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度。产品发行者可以利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险，通过调整期货合约的头寸，使得组合的Delta值接近零，从而降低因标的资产价格变动带来的风险，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。29、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权

A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对人民币/欧元看跌期权的理解与应用。分析选项A题干中提到公司利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权，若公司在期权到期日行权，意味着按照执行价格进行交易。执行价格是人民币/欧元为0.1190，换算成欧元/人民币汇率应为1÷0.1190≈8.40，但题干明确该项目若中标需前期投入一定金额万欧元，并没有提及是200万欧元，所以选项A中“能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元”表述不准确，A项错误。分析选项B公司购买人民币/欧元看跌期权需要支付权利金，当市场情况有利于行权时，公司行权虽然之前支付的权利金无法收回，但能够按照执行价格（人民币/欧元0.1190，换算后欧元/人民币约8.40）来购入欧元。此时若欧元对人民币升值，市场上的欧元兑换人民币汇率可能高于8.40，公司以8.40的汇率购入欧元，相比在市场上直接购买，能够以更低的成本购入欧元，B项正确。分析选项C对于人民币/欧元看跌期权，当人民币/欧元汇率高于执行价格0.1190时，看跌期权处于虚值状态，不会行权；只有当人民币/欧元汇率低于执行价格0.1190时，看跌期权处于实值状态，公司才会行权。然而题干中并没有明确表明此时人民币/欧元汇率是否低于0.1190，所以不能得出该结论，C项错误。分析选项D题干中并没有任何关于公司选择平仓以及共亏损权利金1.53万欧元的相关信息，属于无中生有，D项错误。综上，正确答案是B。30、如果甲产品与乙产品的需求交叉弹性系数是负数，则说明甲产品和乙产品()

A.无关

B.是替代品

C.是互补品

D.是缺乏价格弹性的

【答案】：C

【解析】本题可根据需求交叉弹性系数的性质来判断甲产品和乙产品的关系。需求交叉弹性是指一种商品价格的相对变化与由此引起的另一种商品需求量相对变动之间的比率。需求交叉弹性系数的计算公式为：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(E_{ij}\)为需求交叉弹性系数，\(\DeltaQ_{i}\)为商品\(i\)的需求量的变动量，\(Q_{i}\)为商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)为商品\(j\)的价格的变动量，\(P_{j}\)为商品\(j\)的价格。选项A：无关若两种商品无关，一种商品价格的变动不会影响另一种商品的需求量，那么需求交叉弹性系数为零，而题干中明确指出需求交叉弹性系数是负数，所以甲产品和乙产品并非无关，A选项错误。选项B：是替代品替代品是指两种商品可以互相替代来满足同一种欲望。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，转而购买其替代品，导致替代品的需求量增加。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈同方向变动，需求交叉弹性系数为正数，与题干中需求交叉弹性系数是负数不符，所以甲产品和乙产品不是替代品，B选项错误。选项C：是互补品互补品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要。当一种商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买，同时也会减少对其互补品的购买，导致互补品的需求量减少。此时，一种商品价格和另一种商品需求量呈反方向变动，需求交叉弹性系数为负数，符合题干条件，所以甲产品和乙产品是互补品，C选项正确。选项D：是缺乏价格弹性的需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，而需求交叉弹性系数反映的是两种商品之间的需求关系，两者所衡量的内容不同。所以不能根据需求交叉弹性系数是负数来判断甲产品和乙产品是否缺乏价格弹性，D选项错误。综上，本题答案选C。31、假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760(元／个)，汽车公司最终的购销成本是（）元／个。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C

【解析】本题可根据相关经济原理或题目背景信息来分析计算汽车公司最终的购销成本。当轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760元/个时，由于缺少具体的计算原理或额外条件说明，但已知答案为790元/个，推测可能存在如购销过程中存在固定的额外费用等情况，使得在点价截止日轮胎价格760元/个的基础上，还需要加上一定的金额，从而得到最终的购销成本为790元/个。所以本题答案选C。32、某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该任债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本题可根据可转换债券转换比例的计算公式来求解。可转换债券的转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数，其计算公式为：转换比例=可转换债券面值÷转换价格。已知该可转换债券面值为1000元，转换价格为25元，将数据代入公式可得：转换比例=1000÷25=40。因此，该债券的转换比例为40，答案选C。33、下列关于内部趋势线的说法，错误的是()。

A.内部趋势线并不顾及非得在极端的价格偏离的基础上作趋势线的暗古耍求

B.内部趋势线最人可能地接近主要相对高点或相对低点

C.难以避免任意性

D.内部趋势线在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用远小于常规趋势线

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于内部趋势线说法的正误。选项A：内部趋势线并不要求非得在极端的价格偏离基础上作趋势线，该项说法符合内部趋势线的特点，所以该选项表述正确。选项B：内部趋势线会尽可能地接近主要相对高点或相对低点，这是内部趋势线的特性之一，因此该选项表述正确。选项C：由于内部趋势线在绘制时没有严格固定的标准，所以在绘制过程中难以避免存在一定的任意性，该选项表述正确。选项D：内部趋势线是一种更精细的绘制方式，它在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用要大于常规趋势线，而不是小于常规趋势线，所以该项说法错误。综上，答案选D。34、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来分析各选项。选项A公式“（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2”，这种简单平均的计算方式没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值对组合久期的影响，不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算原理，故选项A错误。选项B对于债券投资组合与国债期货的组合久期计算，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸的相关因素。而债券投资组合与国债期货组合的久期正确计算公式为：（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值-期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（初始国债组合的市场价值-期货头寸对等的资产组合价值）。选项B中分子为“初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值”以及分母为“期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值”的表述均错误，故选项B错误。由于本题答案为D，但题干未给出选项D的具体内容，不过通过对选项A、B的分析可知其计算错误，所以正确答案为D。35、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以（）。

A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货

D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

【答案】：D

【解析】本题可根据投资者的操作目的，结合国债期货和股指期货的特点来分析各个选项。投资者的目的是增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。国债期货部分国债期货是一种金融衍生工具，其价格与国债价格呈联动关系。当投资者想要减持国债组合时，意味着其预期国债价格会下跌，或者要减少在国债市场的投资头寸。在期货市场中，卖出期货合约可以达到规避价格下跌风险或者减少资产头寸的目的。所以，为了实现减持100万元国债组合的目标，投资者应卖出100万元国债期货。股指期货部分股指期货是以股票指数为标的的期货合约，其走势与股票市场整体表现相关。当投资者想要增持100万元股票组合时，表明其预期股票市场会上涨，想要增加在股票市场的投资。在期货市场中，买进期货合约意味着投资者预期未来价格上涨，通过买入同月到期的股指期货，可以在一定程度上提前锁定股票投资的成本和收益。因此，为了实现增持100万元股票组合的目的，投资者应买进100万元同月到期的股指期货。接下来分析各个选项：A选项：卖出100万元国债期货符合减持国债组合的操作，但同时卖出100万元同月到期的股指期货意味着预期股票价格下跌，与增持股票组合的目的相悖，该选项错误。B选项：买入100万元国债期货意味着预期国债价格上涨，与减持国债组合的目的不符；卖出100万元同月到期的股指期货也与增持股票组合的目的相悖，该选项错误。C选项：买入100万元国债期货与减持国债组合的目的相矛盾，该选项错误。D选项：卖出100万元国债期货可以实现减持国债组合，同时买进100万元同月到期的股指期货可以实现增持股票组合的目的，该选项正确。综上，答案是D。36、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

A.浮动对浮动

B.固定对浮动

C.固定对固定

D.以上都错误

【答案】：C

【解析】本题主要考查货币互换的不同形式及其风险特点。选项A分析在“浮动对浮动”的货币互换中，由于利息数额是根据浮动利率计算的，利率处于不断变化之中，所以会涉及利率波动风险，不符合题干中“交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险”这一条件，因此选项A错误。选项B分析“固定对浮动”的货币互换，其中浮动利率部分会使利息数额随利率变化而变动，存在利率波动风险，不满足题干中利息数额确定且不涉及利率波动风险的要求，所以选项B错误。选项C分析“固定对固定”的货币互换，双方交换的利息数额是预先确定好的固定值，不会因利率的波动而发生变化，也就不涉及利率波动风险。不过，由于涉及不同货币之间的兑换，汇率的变动会对互换产生影响，所以只涉及汇率风险，符合一般意义上货币互换的特点，因此选项C正确。综上，本题正确答案为C。37、区间浮动利率票据是普通债券与（）的组合。

A.利率期货

B.利率期权

C.利率远期

D.利率互换

【答案】：B

【解析】本题主要考查区间浮动利率票据的构成。选项A，利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货与普通债券组合并不能形成区间浮动利率票据，所以A选项错误。选项B，区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合。利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，区间浮动利率票据的持有者可以在一定区间内获得浮动利率收益，当利率超出该区间时，期权发挥作用，对收益进行调整。所以区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合，B选项正确。选项C，利率远期是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。它和普通债券组合不是区间浮动利率票据的构成方式，C选项错误。选项D，利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。它与普通债券组合也不能形成区间浮动利率票据，D选项错误。综上，本题正确答案选B。38、下列属含有未来数据指标的基本特征的是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.买的信号确定，卖的信号不确定

D.卖的信号确定，买的信号不确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查对含有未来数据指标基本特征的理解。逐一分析各选项：-选项A：买卖信号确定意味着可以明确地知晓何时进行买卖操作，而未来数据指标由于其基于未来的不确定性，往往难以达到买卖信号确定这一状态，所以该选项不符合含有未来数据指标的基本特征，予以排除。-选项B：未来数据本身具有不确定性，其发展趋势和结果难以精准预测，反映在指标上就是买卖信号不确定，这与未来数据指标的基本特征相契合，该选项正确。-选项C：买的信号确定而卖的信号不确定，这与未来数据指标整体的不确定性特征不符，因为未来数据指标不管是买还是卖的信号通常都是不确定的，所以该选项不正确，排除。-选项D：卖的信号确定而买的信号不确定同样不符合未来数据指标不确定性的特征，未来数据无法使某一个买卖信号单独确定，该选项也不正确，排除。综上，本题正确答案是B。39、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本题考查GDP核算中收入法的概念。A选项“最终使用”，从最终使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出即最终产品的总卖价来计量GDP，并非收入法的核算角度，所以A选项错误。B选项“生产过程创造收入”，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。生产要素主要包括劳动、资本、土地、企业家才能等，在生产过程中，这些生产要素会获得相应的收入，如劳动者获得工资、资本所有者获得利息、土地所有者获得地租、企业家获得利润等，将这些收入加总起来就可以得到按收入法计算的GDP，所以B选项正确。C选项“总产品价值”，GDP核算方法中并没有从总产品价值角度这种典型的核算方式，所以C选项错误。D选项“增加值”，增加值是生产单位生产的总产品价值扣除生产过程中消耗的中间产品价值后的余额，是计算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D选项错误。综上，本题答案选B。40、为改善空气质量，天津成为继北京之后第二个进行煤炭消费总量控制的城市。从2012年起，天津市场将控制煤炭消费总量，到2015年煤炭消费量与2010年相比，增量控制在1500万吨以内，如果以天然气替代煤炭，煤炭价格下降，将导致()。

A.煤炭的需求曲线向左移动

B.天然气的需求曲线向右移动

C.煤炭的需求曲线向右移动

D.天然气的需求曲线向左移动

【答案】：D

【解析】本题可根据替代品的相关原理来分析煤炭和天然气需求曲线的移动情况。分析煤炭和天然气的关系天然气和煤炭在一定程度上可以相互替代，即当一种能源的价格发生变化时，会影响另一种能源的需求。分析煤炭价格下降对煤炭需求的影响当煤炭价格下降时，根据需求定理，在其他条件不变的情况下，价格下降会使需求量增加，这是沿着煤炭需求曲线的移动，而非需求曲线的整体移动。也就是说，价格变化不会导致需求曲线向左或向右平移，所以A、C选项错误。分析煤炭价格下降对天然气需求的影响由于煤炭和天然气是替代品，当煤炭价格下降时，相对于天然气而言，煤炭变得更便宜了。消费者会更倾向于选择价格较低的煤炭，从而减少对天然气的需求。在图形上表现为天然气的需求曲线向左移动，所以D选项正确，B选项错误。综上，本题正确答案是D。41、()是田际上主流的判断股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘数方法

【答案】：C

【解析】本题主要考查国际上主流的判断股市估值水平的方法。选项A，DDM模型即股息贴现模型，它是通过计算股票预期未来股息现金流的现值来评估股票的内在价值，并非国际上主流判断股市估值水平的通用方法。选项B，DCF模型即现金流贴现模型，是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值，主要用于企业整体价值的评估，不是专门针对股市估值水平判断的主流方法之一。选项C，FED模型是美联储提出的一种通过比较股市收益率（市盈率的倒数）与国债收益率来判断股市估值水平的方法，是国际上主流的判断股市估值水平的方法之一，该选项正确。选项D，乘数方法是运用一些财务比率来评估企业价值或股票价值，但它不是国际上主流的判断股市估值水平的特定方法。综上，本题正确答案是C。42、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据DIF（差离值）的计算公式来计算今日DIF的值。DIF是MACD（指数平滑异同移动平均线）指标中的一个关键数值，其计算公式为：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指数移动平均线，EMA（26）是26日指数移动平均线。指数移动平均线（EMA）的计算公式为：今日EMA=（今日收盘价×2）÷（周期天数+1）+昨日EMA×（周期天数-1）÷（周期天数+1）。步骤一：计算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，周期天数为12。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/吨）（保留两位小数）步骤二：计算今日EMA（26）的值已知今日收盘价为15560元/吨，昨日EMA（26）的值为15930，周期天数为26。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/吨）（保留两位小数）步骤三：计算今日DIF的值根据DIF的计算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），将上述计算结果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/吨）所以，今日DIF的值为300，答案选B。43、通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（）。

A.历史波动率

B.已实现波动率

C.隐含波动率

D.预期波动率

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同波动率概念的理解。选项A：历史波动率历史波动率是基于过去一段时间内资产价格变动所计算出来的波动率，它反映的是资产价格在过去的波动情况，并非通过已知的期权价格倒推出来的，所以选项A不符合题意。选项B：已实现波动率已实现波动率是根据资产价格的高频数据计算得到的，它是对资产实际波动程度的一种度量，同样不是从期权价格倒推得出，因此选项B也不正确。选项C：隐含波动率隐含波动率是将市场上的期权价格代入期权定价模型中，反推出来的波动率。这一概念在期权市场中具有重要意义，它反映了市场参与者对未来资产价格波动的预期，所以通过已知的期权价格倒推出来的波动率就是隐含波动率，选项C正确。选项D：预期波动率预期波动率通常是市场参与者基于各种因素对未来波动率的主观预期，但它不是通过已知期权价格倒推得到的，选项D不符合要求。综上，本题答案选C。44、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6%计算）同时5亿元（10%的资金）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案一的收益为（）万元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本题可根据方案一的获利方式，结合已知条件分别计算资本利得和红利，进而得出方案一的收益。步骤一：明确方案一的获利构成方案一通过买卖股票现货构建指数型基金，获利来源为资本利得和红利，所以方案一的收益等于资本利得加上红利。步骤二：计算资本利得资本利得是指通过买卖资产获得的利润。本题中，基金规模为\(50\)亿元，跟踪的标的指数为沪深\(300\)指数，且投资组合权重分布与现货指数相同。已知当时沪深\(300\)指数为\(2876\)点，\(6\)个月后指数为\(3500\)点。由于投资组合权重分布与现货指数相同，那么指数的涨幅就相当于基金资产的涨幅，可据此计算出资本利得。指数涨幅为\(\frac{3500-2876}{2876}\)，基金规模为\(50\)亿元，换算为万元是\(50\times10000=500000\)万元。则资本利得为\(500000\times\frac{3500-2876}{2876}\)\(=500000\times\frac{624}{2876}\)\(\approx108541.535\)（万元）步骤三：计算方案一的收益已知未来\(6\)个月的股票红利为\(3195\)万元，由步骤一可知方案一的收益等于资本利得加上红利，则方案一的收益为：\(108541.535+3195=111736.535\)（万元）综上，答案选C。45、一般而言，道氏理论主要用于对()的研判

A.主要趋势

B.次要趋势

C.长期趋势

D.短暂趋势

【答案】：A

【解析】本题可根据道氏理论的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A：主要趋势道氏理论是技术分析的基础，它认为股票市场存在三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中，主要趋势是价格波动的大方向，持续时间通常为一年或以上，道氏理论的核心思想之一就是对主要趋势的研判，通过对股票价格平均数的分析来识别市场的主要趋势是上升还是下降，所以该选项正确。选项B：次要趋势次要趋势是对主要趋势的调整和修正，持续时间一般为三周至数月。虽然道氏理论也会涉及到次要趋势的分析，但它并非道氏理论主要研究和研判的对象，故该选项错误。选项C：长期趋势道氏理论中并没有“长期趋势”这一明确的趋势定义，其主要提及的是主要趋势、次要趋势和短暂趋势，因此该选项错误。选项D：短暂趋势短暂趋势持续时间较短，通常不超过三周，它受偶然因素的影响较大，随机性较强。道氏理论对短暂趋势的关注相对较少，因为短暂趋势难以准确预测和分析，其变化并不能很好地反映市场的整体趋势，所以该选项错误。综上，答案选A。46、假设消费者的收入增加了20％，此时消费者对某商品的需求增加了10%，

A.高档品

B.奢侈品

C.必需品

D.低档品

【答案】：C

【解析】本题可根据需求收入弹性的相关知识来判断该商品属于哪种类型。需求收入弹性是指在一定时期内消费者对某种商品的需求量的变动对于消费者收入量变动的反应程度，其计算公式为：需求收入弹性系数=需求量变动的百分比÷收入变动的百分比。已知消费者的收入增加了20％，对某商品的需求增