期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印有完整答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、上证50股指期货合约乘数为每点（）元。

A.300

B.500

C.50

D.200

【答案】：A

【解析】本题考查上证50股指期货合约乘数的相关知识。上证50股指期货是重要的金融期货品种，其合约乘数规定为每点300元。选项B的500元并不是上证50股指期货合约乘数；选项C的50元也不符合其实际的合约乘数设定；选项D的200元同样与真实的合约乘数不相符。所以本题正确答案是A。2、标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。

A.利率

B.市场波动率

C.股票股息

D.股票价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查标的资产支付收益对期权价格的影响因素。分析各选项A选项：利率：利率主要影响资金的成本和投资的机会成本，对期权价格有一定影响，但它不是标的资产支付收益的范畴，主要通过影响期权定价模型中的无风险利率等因素间接影响期权价格，并非本题所指的影响股票期权和股票价格指数期权价格的标的资产支付收益因素，所以A选项错误。B选项：市场波动率：市场波动率反映了标的资产价格波动的剧烈程度，是影响期权价格的重要因素之一。较高的市场波动率意味着标的资产价格有更大的波动可能性，期权的价值会相应增加，但它并非标的资产支付的收益，所以B选项错误。C选项：股票股息：股票股息是公司向股东分配的利润，属于标的资产（股票）支付的收益。当股票支付股息时，会使股票价格下降，进而对股票期权和股票价格指数期权价格产生影响，符合本题中标的资产支付收益对期权价格影响的描述，所以C选项正确。D选项：股票价格：股票价格是期权定价模型中的一个重要变量，但它本身不是标的资产支付的收益。股票价格的变动会影响期权的内在价值和时间价值，但这与标的资产支付收益的概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。3、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。该套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不计手续费等费用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.亏损4000

D.亏损9000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约平仓时的盈亏情况，再将两者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：明确计算盈亏的公式期货合约盈亏的计算公式为：盈亏=（平仓价格-开仓价格）×交易手数×每手的蒲式耳数量。步骤二：计算堪萨斯交易所12月份小麦合约的盈亏已知该套利者7月30日卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约，成交价格为1250美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1252美分／蒲式耳。由于是卖出合约，价格上涨会导致亏损，根据上述公式可得其盈亏为：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），这里的负号表示亏损。步骤三：计算芝加哥期货交易所12月份小麦合约的盈亏该套利者7月30日买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格为1260美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1280美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格上涨会带来盈利，根据公式可得其盈亏为：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步骤四：计算该套利交易的总盈亏将堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约的盈亏相加，可得总盈亏为：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因为1美元=100美分，所以将总盈亏换算为美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），结果为正，说明该套利交易盈利9000美元。综上，答案选B。4、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计手续费等费用）

A.盈利10000

B.盈利30000

C.亏损90000

D.盈利90000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货平仓盈亏的计算公式，分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的平仓盈亏，再将二者相加，即可得到总的平仓盈亏。步骤一：明确期货平仓盈亏的计算公式对于买入开仓、卖出平仓的情况，平仓盈亏=（平仓价-开仓价）×交易单位×合约手数；对于卖出开仓、买入平仓的情况，平仓盈亏=（开仓价-平仓价）×交易单位×合约手数。沪深300指数期货的交易单位为每点300元。步骤二：分别计算3月份和4月份沪深300指数期货合约的平仓盈亏计算3月份合约的平仓盈亏：该投资者买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，平仓价为2830点。根据公式，3月份合约的平仓盈亏=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。计算4月份合约的平仓盈亏：该投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，平仓价为2870点。根据公式，4月份合约的平仓盈亏=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步骤三：计算总的平仓盈亏将3月份和4月份合约的平仓盈亏相加，可得总的平仓盈亏=90000+（-60000）=30000（元），盈利30000元。综上，答案选B。5、关于期权交易的说法，正确的是（）。

A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关知识，对每个选项进行逐一分析：选项A在期权交易中，卖方在收取权利金后，就承担了相应义务。当买方行使权利时，卖方必须按照合约规定履行义务，并没有选择行使或放弃权利的自由。所以该项说法错误。选项B期权交易中，买方支付权利金获得了期权合约赋予的权利。在合约规定的有效期内，买方可以根据市场情况和自身利益决定是否行使权利，也可以选择放弃权利。因此，交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利，该项说法正确。选项C在期权交易里，权利金是买方为获得期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用。也就是说，只有买方需要缴纳权利金，卖方收取权利金。所以该项说法错误。选项D期权交易中，买方最大的损失就是支付的权利金，所以无需缴纳保证金。而卖方由于承担着履约义务，为确保其能履行义务，需要缴纳保证金。因此并非买卖双方均需缴纳保证金，该项说法错误。综上，本题正确答案是B。6、在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素预测期货价格走势的分析方法为（）。

A.江恩理论

B.道氏理论

C.技术分析法

D.基本面分析法

【答案】：D

【解析】本题主要考查在期货交易中不同价格走势分析方法的定义。选项A江恩理论是由投资大师威廉·江恩（WillianD.Gann）通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，它侧重于通过时间和价格的关系来预测市场走势，并非基于商品的供求关系及其影响因素，所以选项A错误。选项B道氏理论是查尔斯·亨利·道（CharlesHenryDow）创立的，该理论主要是通过对股票市场平均指数的分析，来判断市场的主要趋势、次级趋势和短期波动等，并不直接依据商品的供求关系及影响因素来预测期货价格走势，所以选项B错误。选项C技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，即主要是利用价格、成交量、持仓量等数据，通过图表和技术指标等工具进行分析，而不是基于商品的供求关系及其影响因素，所以选项C错误。选项D基本面分析法是指根据商品的供求关系及其影响因素，来分析和预测期货价格走势的方法。供求关系是影响商品价格的根本因素，同时其他一些影响供求关系的因素，如宏观经济状况、政策法规、自然因素等，也会被纳入基本面分析的范畴，所以选项D正确。综上，本题答案是D。7、（2022年7月真题）某年1月22日，A银行（买方）与B银行（卖方）签署一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2．84%，名义本金为1000万元，协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2．80%，每三个月互换一次利息，假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2．9%，则第一个利息交换日（4月22日）（）

A.B银行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息

B.B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息

C.B银行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息

D.B银行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换的基本原理来分析每个选项是否正确。利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。在本题中，A银行作为买方，B银行作为卖方，双方签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元，每三个月互换一次利息。选项A：协议签订时市场上3个月SHIBOR为2.80%，但在利息交换时，应根据事后第一个参考日的市场3个月SHIBOR（即2.9%）来确定浮动利率。B银行作为卖方，会按固定利率2.84%收取利息，按浮动利率（参考日的SHIBOR2.9%）支付利息。所以选项A中说B银行按2.80%支付利息是错误的，该项错误。选项B：在利率互换中，B银行作为收取固定利率、支付浮动利率的一方。第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.9%，那么B银行应按2.90%支付浮动利息，按协议规定的固定利率2.84%收取利息。而此选项说B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息，与实际的利率互换支付方向相反，该项错误。选项C：同选项A的分析，在利息交换时应依据参考日的SHIBOR2.9%，而不是协议签订时的2.80%。所以选项C中说B银行按2.80%收取利息是错误的，该项错误。选项D：根据利率互换的规则，B银行作为收取固定利率、支付浮动利率的一方，在第一个利息交换日，当市场3个月SHIBOR为2.9%时，B银行应按2.90%支付浮动利息，按2.84%收取固定利息，该项正确。综上，本题答案选D。8、下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.正向市场上的套利称为牛市套利

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

【答案】：C

【解析】本题主要考查对跨期套利相关知识的理解。选项A分析跨期套利是期货市场常用的交易策略之一，它利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易。当不同交割月份合约的价差出现不合理波动时，交易者可以通过买入和卖出不同月份的合约，在价差回归合理时获取利润。所以选项A表述正确。选项B分析跨期套利可以根据市场情况和交易策略的不同，分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。牛市套利通常是预期市场价格上涨时采用的策略；熊市套利则是预期市场价格下跌时的操作；蝶式套利是结合了不同交割月份合约的组合套利方式。因此选项B表述正确。选项C分析牛市套利并不单纯取决于市场是正向市场还是反向市场。牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约，在正向市场和反向市场都可能进行牛市套利，不能简单地说正向市场上的套利就是牛市套利。所以选项C表述错误。选项D分析牛市套利的基础是不同交割月份的商品期货价格之间存在一定的相关性。如果不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，那么就难以依据价格的相对变动来实现套利目标，进行牛市套利也就没有意义了。所以选项D表述正确。综上，答案选C。9、财政政策是指（）。

A.控制政府支出和税收以稳定国内产出、就业和价格水平

B.操纵政府支出和税收以便收入分配更公平

C.改变利息率以改变总需求

D.政府支出和税收的等额增加会引起经济紧缩

【答案】：A

【解析】本题主要考查对财政政策概念的理解。财政政策是政府通过调整自身的支出和税收等手段，对宏观经济进行调控的政策。其主要目标是稳定国内产出、就业和价格水平。选项A，控制政府支出和税收以稳定国内产出、就业和价格水平，准确地描述了财政政策的内涵和作用，政府可以通过增加或减少政府支出、调整税收等方式，来影响总需求，进而实现产出、就业和价格的稳定，所以选项A正确。选项B，财政政策虽然在一定程度上可能会对收入分配产生影响，但操纵政府支出和税收以便收入分配更公平并不是财政政策的核心定义，财政政策的主要着眼点还是宏观经济的稳定，故选项B错误。选项C，改变利息率以改变总需求是货币政策的手段，货币政策是中央银行通过调节货币供应量、利率等手段来影响经济活动，而不是财政政策，所以选项C错误。选项D，政府支出和税收的等额增加不一定会引起经济紧缩，这取决于乘数效应等多种因素，且这也不是对财政政策概念的正确表述，所以选项D错误。综上，答案选A。10、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（）。

A.变化方向无法确定

B.保持不变

C.随之上升

D.随之下降

【答案】：C

【解析】本题可依据货币政策对商品价格水平的影响原理来进行分析。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。宽松的货币政策是指中央银行通过降低法定准备金率、降低再贴现率、公开市场买入债券等方式增加货币供应量，从而刺激经济增长。在其他条件不变的情况下，当中央银行实行宽松的货币政策时，市场上的货币供应量会增加。此时，消费者和企业手中的货币增多，购买能力增强，对商品和服务的需求也会相应上升。根据供求关系原理，当需求增加而供给不变时，商品价格就会上升。因此，其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平随之上升，本题答案选C。11、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期转现

D.交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查在套期保值期限超过一年且市场上无对应远月期货合约挂牌时应采取的操作。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以利用不同月份之间的价差变动来获利的交易行为。其目的并非解决套期保值期限长且无对应远月合约的问题，所以选项A不符合题意。选项B：展期展期是指在套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，将近期合约平仓，同时在更远期月份建立相同方向的期货头寸的操作。通过展期可以延续套期保值的期限，满足企业长期套期保值的需求，所以选项B正确。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它主要是为了方便买卖双方交割，与本题中因无对应远月合约而采取的操作无关，所以选项C不符合题意。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。这并不是解决套期保值期限长且无对应远月合约问题的方法，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。12、因违法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾()年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本题考查不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格的年限规定。依据相关规定，因违法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾5年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。所以本题正确答案是B。13、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（）。

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利金额，再根据合约数量计算总盈利，从而判断该笔投机的结果。步骤一：计算每张合约的盈利已知买入时成交价为\(0.006835\)美元/日元，卖出时成交价为\(0.007030\)美元/日元，每张合约金额为\(12500000\)日元。每张合约盈利是通过卖出时的总金额减去买入时的总金额得到的。卖出时每张合约的总金额为卖出成交价乘以每张合约金额，即\(0.007030\times12500000\)美元；买入时每张合约的总金额为买入成交价乘以每张合约金额，即\(0.006835\times12500000\)美元。则每张合约盈利为：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步骤二：计算\(2\)张合约的总盈利因为该投机者买入了\(2\)张合约，所以总盈利为每张合约盈利乘以合约数量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于总盈利为正数，说明该笔投机是盈利的，盈利金额为\(4875\)美元，所以答案选B。14、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。

A.在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】本题可根据会员制期货交易所会员的权利相关知识，对各选项进行逐一分析。-选项A：会员制期货交易所的会员拥有在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务的权利。这是会员参与期货交易的基本业务内容，是会员制期货交易所赋予会员的重要权利之一，该选项表述正确。-选项B：会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构，会员有权参加会员大会，并在大会上行使选举权、被选举权和表决权，通过行使这些权利来参与交易所的重大决策，维护自身利益和行业整体利益，该选项表述正确。-选项C：会员资格是会员在期货交易所进行交易等活动的一种身份凭证，按规定会员是可以转让会员资格的，这体现了会员资格在一定规则范围内的流通性，该选项表述正确。-选项D：负责期货交易所日常经营管理工作的是期货交易所的管理层，如总经理等高级管理人员，并非会员的权利范畴。会员主要是参与交易等活动，而不是承担日常经营管理工作，该选项表述错误。综上，答案选D。15、（）是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

A.收盘价

B.最新价

C.结算价

D.最低价

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约相关价格概念的理解。选项A：收盘价收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格，该选项符合题意。选项B：最新价最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格，并非当日最后一笔成交价格，所以该选项不符合要求。选项C：结算价结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，并非当日最后一笔成交价格，因此该选项不正确。选项D：最低价最低价是指在一定时间内某一期货合约成交价中的最低价格，并非当日最后一笔成交价格，故该选项也错误。综上，正确答案是A。16、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3.42%，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99.640,应计利息为0.6372,期货结算价格为97.525元。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1.5085。该国债的发票价格为（）元。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本题可根据国债发票价格的计算公式来求解。国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。已知该国债对应于TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年4月3日期货结算价格为97.525元，应计利息为0.6372，同时持有期间含有利息为1.5085。首先计算期货结算价格与转换因子的乘积：97.525×1.0167=99.1536。然后计算总的应计利息，总的应计利息是当前应计利息与持有期间利息之和，即0.6372+1.5085=2.1457。最后计算发票价格，将期货结算价格与转换因子的乘积加上总的应计利息：99.1536+2.1457=100.6622（元）。综上，答案选D。17、需求量的变动一般是指在影响需求的其他因素不变的前提下，由于（）变化所引起的对该产品需求的变化。

A.收入水平

B.相关商品价格

C.产品本身价格

D.预期与偏好

【答案】：C

【解析】本题可根据需求量变动的相关概念来分析每个选项。需求量的变动是指在其他条件不变时，由某商品自身价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。选项A：收入水平收入水平的变化会使消费者的购买力发生改变，进而影响消费者对商品的需求。但这属于影响需求的其他因素，在需求量变动的概念中，强调的是其他影响需求的因素不变，所以收入水平变化所引起的需求变化不属于需求量的变动范畴。选项B：相关商品价格相关商品价格的变动，比如替代品或互补品价格的改变，会导致消费者对该商品的需求发生变化。这同样是除产品本身价格之外影响需求的因素，不符合需求量变动是由于产品本身价格变化所引起的定义。选项C：产品本身价格在影响需求的其他因素不变的前提下，产品本身价格的变化会直接导致消费者对该产品的需求量发生变化，这与需求量变动的概念相符，所以该选项正确。选项D：预期与偏好消费者的预期与偏好也是影响需求的重要因素。当消费者对某种商品的预期或偏好发生变化时，会改变对该商品的需求，但这并非是因为产品本身价格的变动，不属于需求量的变动。综上，本题正确答案是C。18、某期货交易所的铝期货价格于2016年3月14日、15日、16日连续3日涨幅达到最大限度4％，市场风险急剧增大。为了化解风险，上海期货交易所临时把铝期货合约的保证金由合约价值的5％提高到6％，并采取按一定原则减仓等措施。除了上述已经采取的措施外，还可以采取的措施是()。

A.把最大涨幅幅度调整为±5％

B.把最大涨跌幅度调整为±3％

C.把最大涨幅调整为5％，把最大跌幅调整为一3％

D.把最大涨幅调整为4.5％，最大跌幅不变

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易所化解市场风险的相关知识，对每个选项进行分析判断。当期货市场风险急剧增大时，交易所通常会采取一系列措施来化解风险，其中调整涨跌幅度限制是常见的手段之一。一般来说，适当扩大涨跌幅度限制，能够在一定程度上释放市场能量，缓解市场的过度波动，从而达到化解风险的目的。选项A：把最大涨幅幅度调整为±5％，相较于原来的4％，扩大了涨跌幅度。这样做可以让市场价格有更大的波动空间，使市场交易更加灵活，有助于释放市场风险，该选项符合通过调整涨跌幅度来化解风险的做法，是可行的措施。选项B：把最大涨跌幅度调整为±3％，是缩小了涨跌幅度。在市场风险已经急剧增大的情况下，缩小涨跌幅度限制会进一步限制市场价格的波动，可能导致市场的流动性降低，无法有效释放风险，反而可能使风险进一步累积，因此该选项不正确。选项C：把最大涨幅调整为5％，把最大跌幅调整为-3％，这种非对称的调整方式可能会打破市场的平衡，导致市场参与者的预期混乱，不利于市场的稳定运行，也不能很好地化解已经急剧增大的市场风险，所以该选项不合适。选项D：把最大涨幅调整为4.5％，最大跌幅不变，同样打破了涨跌幅度的对称性，会使市场的平衡被破坏，而且这种调整方式也不利于全面释放市场风险，对化解市场整体风险的作用有限，故该选项也不正确。综上，答案选A。19、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手(每手10吨)，成交价为3535元／吨，当日结算价为3530元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％。该客户的当日盈亏为（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中当日盈亏的计算公式来计算该客户的当日盈亏。步骤一：明确相关信息-开仓方式：卖出。-合约数量：\(100\)手。-每手数量：\(10\)吨。-成交价：\(3535\)元/吨。-当日结算价：\(3530\)元/吨。步骤二：确定计算公式对于卖出开仓的情况，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出量。步骤三：计算卖出量已知开仓卖出\(100\)手，每手\(10\)吨，则卖出量为：\(100×10=1000\)（吨）步骤四：计算当日盈亏将卖出成交价\(3535\)元/吨、当日结算价\(3530\)元/吨、卖出量\(1000\)吨代入上述公式，可得：当日盈亏\(=(3535-3530)×1000=5×1000=5000\)（元）综上，该客户的当日盈亏为\(5000\)元，答案选A。20、下列商品，不属于上海期货交易所上市品种的是（）。

A.铜

B.铝

C.白砂糖

D.天然橡胶

【答案】：C

【解析】本题主要考查对上海期货交易所上市品种的了解。逐一分析各选项：-选项A：铜是上海期货交易所的上市品种之一，在期货市场中，铜期货有着重要的地位，其价格波动反映了宏观经济形势和行业供需状况等多种因素，所以该选项不符合题意。-选项B：铝也是上海期货交易所上市交易的品种，铝产业规模较大，铝期货为相关企业提供了套期保值等风险管理工具，对铝行业的稳定发展起到了积极作用，所以该选项不符合题意。-选项C：白砂糖属于郑州商品交易所的上市品种，并非上海期货交易所的上市品种，所以该选项符合题意。-选项D：天然橡胶是上海期货交易所的上市品种，天然橡胶与汽车等行业密切相关，其期货交易对于稳定产业链、合理配置资源有着重要意义，所以该选项不符合题意。综上，答案是C。21、在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期货交易

D.远期交易

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同交易方式的本质特征及与现货交易的关系。选项A分期付款交易是一种付款方式，指在购买商品或服务时，消费者按照约定的时间和金额分期支付款项。它重点在于付款的时间安排，并非是现货交易在时间上的延伸这一交易方式本身，与题目所问的交易方式本质不相关，所以A选项不符合题意。选项B即期交易是指市场上买卖双方成交后，在当天或第二个营业日办理交割的交易形式。它强调的是交易的即时性，与现货交易基本同步，并非是在时间上的延伸，所以B选项不符合题意。选项C期货交易是指买卖双方通过签订期货合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货交易有标准化的合约和严格的交易规则，是一种以合约为交易对象的衍生交易，与现货交易在本质上有较大区别，不是现货交易在时间上的延伸，所以C选项不符合题意。选项D远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它是在现货交易的基础上发展起来的，是现货交易在时间上的延伸，交易双方约定在未来特定时间进行货物的交割，符合题目描述，所以D选项正确。综上，答案选D。22、证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（）。

A.协助办理开户手续

B.代客户收付期货保证金

C.代客户进行期货结算

D.代客户进行期货交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时的业务范围。选项A：协助办理开户手续是证券公司在从事中间介绍业务时可以开展的工作。证券公司能够利用自身的渠道和资源，帮助期货公司协助客户完成开户的相关手续，这既符合业务规范，也有助于拓展期货业务，因此该选项正确。选项B：根据相关规定，证券公司不得代客户收付期货保证金。期货保证金的收付有着严格的监管要求和特定的流程，必须由期货公司按照规定操作，以保障客户资金的安全和交易的合规性，所以该选项错误。选项C：代客户进行期货结算也是不被允许的。期货结算涉及到准确核算客户的交易盈亏、资金变动等重要财务信息，是期货公司的核心业务之一，证券公司没有权限进行此项操作，该选项错误。选项D：证券公司同样不能代客户进行期货交易。期货交易的决策应该由客户自主做出，证券公司的职责主要是提供中间介绍服务，而不是代替客户进行交易操作，该选项错误。综上，本题正确答案选A。23、以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是（）。

A.上海期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所当日结算价的确定方式。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所一般采用的是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，但如果当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。而中国金融期货交易所是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。若该时段不足一小时的，则以此前交易时间的成交价格按成交量加权平均计算当日结算价。本题问的是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所，答案是中国金融期货交易所，所以应选D选项。24、当不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格时，市场为（）。

A.反向市场

B.牛市

C.正向市场

D.熊市

【答案】：A

【解析】这道题主要考查对期货市场不同类型概念的理解。在期货市场中，存在正向市场和反向市场等不同形态。正向市场是指在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格。而反向市场则是在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格。选项B中，牛市通常是指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市，与期货价格和现货价格的关系并无直接关联。选项D中，熊市是指证券市场行情长期处于下跌趋势，市场交易不活跃，同样与本题所涉及的期货与现货价格关系的概念不相关。本题题干明确指出在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格，这种市场情况符合反向市场的定义。所以答案选A。25、（）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

A.结算准备金

B.交易准备金

C.结算保证金

D.交易保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来逐一分析，从而确定正确答案。选项A：结算准备金结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。所以该选项不符合“已被合约占用的保证金”这一描述，应排除。选项B：交易准备金在金融交易领域，并没有“交易准备金”这一标准术语，它不是用于确保合约履行且已被合约占用保证金的规范概念，所以该选项错误，予以排除。选项C：结算保证金结算保证金通常是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保结算会员（一般是金融机构）履行交易结算义务的资金，并非针对会员在交易所专用结算账户中已被合约占用的保证金，因此该选项不正确，排除。选项D：交易保证金交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。符合题干所描述的概念，所以该选项正确。综上，本题的正确答案是D。26、根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本题可根据给定的股指期货理论价格计算公式来计算结果。公式分析计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中各参数含义如下：-\(T-t\)：\(t\)时刻至交割时的时间长度，以天为计算单位，\((T-t)/365\)的单位为年。-\(S(t)\)：\(t\)时刻的现货指数。-\(F(t,T)\)：\(T\)时交割的期货合约在\(t\)时的理论价格（以指数表示）。-\(r\)：年利息率。-\(d\)：年指数股息率。数据代入计算已知\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)/365=3/12\)，将这些数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times3/12]\)先计算括号内的值：\(5\%-1\%=4\%=0.04\)，\(0.04\times3/12=0.01\)，则\(1+(5\%-1\%)\times3/12=1+0.01=1.01\)。再计算乘法：\(3000\times1.01=3030\)，但该结果与题目所给选项不匹配，推测题目可能存在信息错误。由于正确答案为A，可能在计算股指期货理论价格之外还有其他步骤用于从计算结果推导到选项A中的值，但题目未给出相关信息。综上，本题答案选A。27、美式期权是指（）行使权力的期权。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在规定的有效期内的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本题可通过明确美式期权的定义来判断正确选项。首先分析各选项：A选项：美式期权并非在到期后的任何交易日都可以行使权力。期权到期后，其合约就失效了，无法再行使相应权力，所以A选项错误。B选项：只能在到期日行使权力的是欧式期权，而非美式期权，所以B选项错误。C选项：美式期权的定义就是在规定的有效期内的任何交易日都可以行使权力，C选项符合美式期权的特点，所以C选项正确。D选项：美式期权不仅可以在到期日前行使权力，在到期日当天也可以行使权力，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。28、目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国境内期货交易所采用的竞价方式。选项A，公开喊价交易是一种传统的交易方式，交易员在交易场内通过大声喊出买卖指令来达成交易。然而，目前我国境内期货交易所并非主要采用这种方式，故A选项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交易，它是一对一的协商式交易，并非期货交易所采用的竞价方式，所以B选项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程，这是目前我国境内期货交易所采用的竞价方式，C选项正确。选项D，做市商交易是指做市商在证券市场上，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。我国境内期货交易所未采用这种竞价方式，D选项错误。综上，本题正确答案为C。29、在我国股票期权市场上，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和（）。

A.特殊投资者

B.普通机构投资者

C.国务院隶属投资机构

D.境外机构投资者

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国股票期权市场上机构投资者的细分类型。在我国股票期权市场中，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和普通机构投资者。选项A“特殊投资者”并非是对机构投资者细分的常见分类表述；选项C“国务院隶属投资机构”，这种表述不能准确涵盖机构投资者细分的类别；选项D“境外机构投资者”强调的是投资者的地域属性，并非是与专业机构投资者相对应的细分类型。所以正确答案是B。30、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论指数的计算公式来求解。股票指数期货合约理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔（以年为单位）。已知市场年利率\(r=8\%\)，指数年股息率\(d=2\%\)，股票价格指数\(S(t)=1000\)点，期货合约在\(3\)个月后交割，因为\(3\)个月等于\(\frac{3}{12}=0.25\)年，即\((T-t)=0.25\)。将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以，\(3\)个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是\(1015\)点，答案选C。31、投资者以3310点开仓卖出沪深300股指期货合约5手，后以3320点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为（）。

A.亏损300元

B.亏损500元

C.亏损10000元

D.亏损15000元

【答案】：D

【解析】本题可先明确沪深300股指期货合约的乘数，再分别计算开仓和平仓时的合约价值，最后通过两者的差值算出交易结果。沪深300股指期货合约的乘数为每点300元。投资者以3310点开仓卖出沪深300股指期货合约5手，开仓时合约价值为开仓点数乘以合约乘数再乘以手数，即$3310\times300\times5$。后以3320点全部平仓，平仓时合约价值为$3320\times300\times5$。由于是卖出开仓，当平仓点数高于开仓点数时，投资者会亏损，亏损金额为平仓时合约价值减去开仓时合约价值，即：$3320\times300\times5-3310\times300\times5$$=(3320-3310)\times300\times5$$=10\times300\times5$$=15000$（元）所以其交易结果为亏损15000元，答案选D。32、技术分析中，波浪理论是由（）提出的。

A.菲波纳奇

B.索罗斯

C.艾略特

D.道·琼斯

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项代表人物的主要贡献来判断波浪理论的提出者。选项A：菲波纳奇菲波纳奇是意大利数学家，他提出了斐波那契数列，该数列在数学、自然界等诸多领域有广泛应用，但并非波浪理论的提出者。选项B：索罗斯索罗斯是著名的投资家，以其独特的投资理念和操作手法闻名，他擅长通过对宏观经济形势的分析进行投资决策，创造了量子基金等辉煌业绩，但他不是波浪理论的提出者。选项C：艾略特艾略特是波浪理论的创始人。波浪理论是技术分析领域的重要理论，该理论认为市场走势会呈现出一定的波浪形态和规律，可用于分析和预测金融市场价格的波动，因此选项C正确。选项D：道·琼斯道·琼斯是道氏理论的相关人物，道氏理论是技术分析的基础理论之一，主要研究股票市场的平均指数，用以判断市场的总体趋势，并非波浪理论的提出者。综上，本题正确答案是C。33、某机构打算在3个月后分别投入1000万购买等金额的A、B、C股票，这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。三只股票的β系数分别为1.5，1.3和0.8，则应该()股指期货合约。

A.买进21手

B.卖出21手

C.卖出24手

D.买进24手

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资组合的β系数，再根据投资金额、股指期货相关数据等计算出需要买进的股指期货合约数量。步骤一：计算投资组合的β系数已知该机构打算等金额投资A、B、C股票，即分别投入\(\frac{1000}{3}\)万元。投资组合的β系数计算公式为：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(x_i\)为第\(i\)种股票的投资比例，\(\beta_i\)为第\(i\)种股票的β系数）。由于三种股票投资金额相同，所以每种股票的投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系数分别为\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，则投资组合的β系数为：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步骤二：计算需要买进的股指期货合约数量根据股指期货套期保值合约数量的计算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(N\)为合约数量，\(V\)为投资组合价值，\(\beta_p\)为投资组合的β系数，\(F\)为期指点数，\(C\)为每点乘数）。已知该机构打算投入\(1000\)万，即\(V=10000000\)元；期指为\(5000\)点，即\(F=5000\)；每点乘数为\(300\)元，即\(C=300\)元；投资组合的β系数\(\beta_p=1.2\)。将上述数据代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因为该机构是担心股票价格上涨，为了规避股票上涨带来的成本增加风险，所以应该买进股指期货合约进行套期保值。综上，应该买进\(24\)手股指期货合约，答案选D。34、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的B系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本题可先计算投资组合的β系数，再根据股指期货合约数量的计算公式来计算该机构需要买进的期指合约张数。步骤一：计算投资组合的β系数投资组合的β系数是组合中各股票β系数的加权平均值。因为该机构打算用\(1000\)万资金购买等金额的\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票，所以每种股票的投资金额为\(1000\div3\)（万元）。根据加权平均β系数公式\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}x_{i}\beta_{i}\)（其中\(\beta_{p}\)为投资组合的β系数，\(x_{i}\)为第\(i\)种股票的投资比例，\(\beta_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数），由于三种股票投资金额相等，则每种股票的投资比例\(x_{i}=\frac{1}{3}\)。已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票的\(\beta\)系数分别为\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，则投资组合的\(\beta\)系数\(\beta_{p}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3=\frac{0.9+1.1+1.3}{3}=\frac{3.3}{3}=1.1\)。步骤二：计算需要买进的期指合约张数根据股指期货合约数量的计算公式\(N=\frac{V\times\beta_{p}}{F\timesC}\)（其中\(N\)为期货合约的份数，\(V\)为投资组合的价值，\(\beta_{p}\)为投资组合的\(\beta\)系数，\(F\)为期指点数，\(C\)为每点乘数）。已知投资组合价值\(V=1000\)万元\(=10000000\)元，期指\(F=2500\)点，每点乘数\(C=100\)元，投资组合的\(\beta\)系数\(\beta_{p}=1.1\)，将这些值代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.1}{2500\times100}=\frac{11000000}{250000}=44\)（张）综上，该机构需要买进期指合约\(44\)张，答案选A。35、在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现()。

A.净亏损

B.净盈利

C.盈亏平衡

D.视情况而定

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值及基差的相关知识来分析基差走强时保值者的盈亏情况。理解卖出套期保值和基差的概念-卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。-基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差变大，也就是现货价格相对期货价格上涨或者期货价格相对现货价格下跌。具体分析基差走强时卖出套期保值者的盈亏在卖出套期保值操作中，保值者在期货市场卖出期货合约，在现货市场持有或未来要卖出商品。当基差走强时，意味着现货价格相对期货价格上升幅度更大或者下降幅度更小。-对于现货市场，由于现货价格相对有利变动（上升幅度大或下降幅度小），保值者在现货市场的亏损减小或者盈利增加。-对于期货市场，由于期货价格相对不利变动（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期货市场的盈利减少或者亏损增加。-综合来看，基差走强时，现货市场的盈利或亏损减少额大于期货市场的亏损或盈利减少额，所以保值者会出现净盈利。综上，答案选B。36、某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。

A.7780美元/吨

B.7800美元/吨

C.7870美元/吨

D.7950美元/吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分析投机者的交易情况及止损指令的作用，来判断应下达止损指令的价位。题干条件分析-投机者以\(7800\)美元/吨的价格买入\(1\)手铜合约，之后价格上涨到\(7950\)美元/吨。-投机者的目的是防止价格下跌，也就是要在保证一定盈利的情况下，避免盈利减少甚至转为亏损。各选项分析A选项（\(7780\)美元/吨）：该价位低于投机者的买入价\(7800\)美元/吨。若在这个价位下达止损指令，意味着投机者不仅没有盈利，还会出现亏损，这与他防止价格下跌、保障盈利的目的相悖，所以A选项错误。B选项（\(7800\)美元/吨）：此价位是投机者的买入价。在该价位下达止损指令，投机者将不赚不亏，但无法实现盈利目标，不符合防止价格下跌并保障盈利的要求，所以B选项错误。C选项（\(7870\)美元/吨）：该价位高于买入价\(7800\)美元/吨。当价格下跌到\(7870\)美元/吨时执行止损指令，投机者仍然能够获得一定的利润，既保证了部分盈利，又能在价格继续下跌时及时止损，符合投机者的目的，所以C选项正确。D选项（\(7950\)美元/吨）：这是当前的市场价格。如果在这个价位下达止损指令，一旦价格稍有波动就会触发止损，无法真正起到防止价格下跌的作用，同时也难以获取更多盈利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C选项。37、在流动性不好的市场，冲击成本往往会（）。

A.比较大

B.和平时相等

C.比较小

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题可根据流动性与冲击成本的关系来判断在流动性不好的市场中冲击成本的大小。冲击成本是指在交易中需要迅速而且大规模地买卖证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。在流动性不好的市场中，市场上可交易的证券数量相对较少，买卖双方的交易活跃度较低。当投资者进行大规模交易时，由于市场缺乏足够的承接能力，为了尽快完成交易，投资者往往需要以更有利对方的价格来吸引交易对手，这就会导致交易价格与预期价格之间的偏差增大，进而使得冲击成本比较大。所以在流动性不好的市场，冲击成本往往会比较大，本题答案选A。38、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2．49美元／蒲式耳买人1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月份和5月份玉米期货合约的价格分别为2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。

A.价差扩大了11美分，盈利550美元

B.价差缩小了11美分，盈利550美元

C.价差扩大了11美分，亏损550美元

D.价差缩小了11美分，亏损550美元

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出建仓时与平仓时的价差，通过对比二者判断价差是扩大还是缩小，再根据价差变化情况计算盈利或亏损金额。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.49\)美元/蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，本题中3月合约价格高于5月合约价格，所以建仓时的价差为：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元换算为美分是\(0.09\times100=9\)美分。步骤二：计算平仓时的价差到2月1日平仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.47\)美元/蒲式耳。此时5月合约价格高于3月合约价格，所以平仓时的价差为：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），换算为美分是\(0.02\times100=2\)美分。步骤三：判断价差变化情况建仓时价差为9美分，平仓时价差为2美分，\(9-2=7\)美分，说明价差缩小了\(7\)美分，不过本题出题角度是用3月合约价格减5月合约价格来计算价差，建仓时价差\(2.58-2.49=9\)美分，平仓时价差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，价差变化为\(9-(-2)=11\)美分，即价差缩小了11美分。步骤四：计算盈利或亏损金额对于卖出套利而言，价差缩小会盈利。该套利者卖出3月份合约、买入5月份合约，属于卖出套利。已知1手为\(5000\)蒲式耳，价差缩小了\(0.11\)美元/蒲式耳，则盈利金额为：\(0.11\times5000=550\)（美元）综上，价差缩小了11美分，盈利550美元，答案选B。39、某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为（）美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本题可先明确看跌期权的相关概念，再根据已知条件计算该交易者到期净损益。步骤一：分析看跌期权买方和卖方的行权情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方来说，当标的物资产价格低于执行价格时，会选择行权；对于看跌期权的卖方而言，若买方行权，卖方则必须履约。已知执行价格为\(235\)美元/磅，期权到期时标的物资产价格为\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即标的物资产价格低于执行价格，所以看跌期权买方会选择行权，那么作为看跌期权的卖方（本题中的交易者）必须履约。步骤二：计算卖方（交易者）在买方行权时的损失当买方行权时，卖方需以执行价格\(235\)美元/磅买入标的物，而此时标的物市场价格为\(230\)美元/磅，所以卖方每磅的损失为执行价格与标的物市场价格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步骤三：考虑卖方（交易者）卖出期权所获得的权利金该交易者以\(0.102\)美元/磅的价格卖出看跌期货期权，这意味着交易者每卖出一磅期权可获得\(0.102\)美元的权利金。步骤四：计算该交易者到期净损益交易者的净损益等于卖出期权获得的权利金减去因买方行权导致的损失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。综上，答案是A选项。40、假定美元和德国马克的即期汇率为USD／DEM=1．6917／22，1个月的远期差价是25／34，则一个月期的远期汇率是（）。

A.USD／DEM=1.6851／47

B.USD／DEM=1.6883／97

C.USD／DEM=1.6942／56

D.USD／DEM=1.6897／83

【答案】：C

【解析】本题可根据即期汇率与远期差价来计算一个月期的远期汇率。步骤一：明确即期汇率与远期差价的含义即期汇率是指外汇买卖达成协议后，在两个营业日内办理交割所使用的汇率。本题中美元和德国马克的即期汇率为\(USD／DEM=1.6917／22\)，前者\(1.6917\)是银行买入美元的汇率（即客户卖出美元的汇率），后者\(1.6922\)是银行卖出美元的汇率（即客户买入美元的汇率）。远期差价是指远期汇率与即期汇率之间的差额。本题中\(1\)个月的远期差价是\(25／34\)，这表示远期汇率相对即期汇率的升水点数。步骤二：根据规则计算远期汇率在直接标价法下（本题\(USD／DEM\)是直接标价法，即一定单位的外国货币兑换若干单位的本国货币），远期汇率的计算规则是：远期汇率=即期汇率+升水点数。银行买入美元的远期汇率=即期汇率银行买入价+升水点数，即\(1.6917+0.0025=1.6942\)；银行卖出美元的远期汇率=即期汇率银行卖出价+升水点数，即\(1.6922+0.0034=1.6956\)。所以，一个月期的远期汇率是\(USD／DEM=1.6942／56\)，答案选C。41、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在1375.2的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）美元.（不计手续费等费用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.亏损1500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易的盈利计算方法，分别计算出平仓的3手合约和1手合约的盈利情况，再将二者相加，从而得出该投资者的总盈利。步骤一：明确盈利计算方法在期货交易中，卖出开仓后买进平仓，盈利的计算公式为：盈利=（卖出开仓点位-买进平仓点位）×合约乘数×合约手数。步骤二：计算3手合约的盈利已知投资者在1378.5的点位开仓卖出3月份合约，当天在1375.2的点位买进平仓3手，合约乘数为250美元。将数据代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3\)\(=3.3×250×3\)\(=825×3\)\(=2475\)（美元）步骤三：计算1手合约的盈利投资者在1378.5的点位开仓卖出3月份合约，在1382.4的点位买进平仓1手，合约乘数为250美元。同样代入公式可得：\((1378.5-1382.4)×250×1\)\(=-3.9×250×1\)\(=-975\)（美元）这里结果为负，表示这1手合约是亏损的。步骤四：计算总盈利将3手合约的盈利与1手合约的盈利相加，可得总盈利为：\(2475+(-975)=2475-975=1500\)（美元）综上，该投资者盈利1500美元，答案选B。42、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的（）

A.即期汇率买价+远端掉期点卖价

B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C.即期汇率买价+近端掉期点买价

D.即期汇率卖价+远端掉期点买价

【答案】：A

【解析】外汇掉期交易中，发起方近端卖出、远端买入是一种特定的交易情形。在确定远端掉期全价时，需要结合做市商报价及相关交易规则。对于外汇交易中的即期汇率和掉期点，存在买价和卖价之分。当发起方近端卖出、远端买入时，从做市商角度，发起方买入操作对应做市商的卖出操作。所以在计算远端掉期全价时，即期汇率应取做市商的买价，因为做市商的买价意味着发起方卖出的价格；而远端掉期点应取做市商的卖价，因为发起方买入时要按照做市商的卖价来计算成本。选项A“即期汇率买价+远端掉期点卖价”符合上述交易逻辑和计算规则，所以该选项正确。选项B，使用的是“即期汇率卖价+近端掉期点卖价”，即期汇率卖价不符合发起方近端卖出的实际情况，且使用近端掉期点也错误，应该是远端掉期点，所以该选项错误。选项C，“即期汇率买价+近端掉期点买价”，同样使用近端掉期点错误，应使用远端掉期点，同时掉期点取买价也不符合发起方买入的操作逻辑，所以该选项错误。选项D，“即期汇率卖价+远端掉期点买价”，即期汇率卖价不符合发起方近端卖出的实际，掉期点买价不符合发起方买入的操作逻辑，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。43、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。44、其他条件不变，若石油输出国组织（OPEC）宣布减产，则国际原油价格将（）。

A.下跌

B.上涨

C.不受影响

D.保持不变

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响原理来分析国际原油价格的变动情况。在经济学中，供求关系是影响商品价格的重要因素。当其他条件不变时，商品的供给量减少，而需求量不变或者增加，会导致商品供不应求，从而推动商品价格上涨；反之，商品供给量增加，而需求量不变或者减少，会使商品供过于求，价格下跌。石油输出国组织（OPEC）是世界上重要的石油生产和供应组织，其宣布减产意味着国际市场上原油的供给量将会减少。在其他条件不变的情况下，原油的需求量不会因OPEC减产这一行为而立即发生明显变化，此时原油市场会出现供不应求的局面。根据供求关系影响价格的原理，供不应求会促使国际原油价格上涨。因此，其他条件不变，若石油输出国组织（OPEC）宣布减产，则国际原油价格将上涨，答案选B。45、交易者以13660元/吨买入某期货合约100手（每手5吨），后以13760元/吨全部平仓。若单边手续费以15元/手计算，则该交易者（）。

A.盈利50000元

B.亏损50000元

C.盈利48500元

D.亏损48500元

【答案】：C

【解析】本题可先计算该交易者的盈亏，再考虑手续费，最后得出该交易者的实际盈利情况。步骤一：计算交易盈利该交易者买入某期货合约的价格为\(13660\)元/吨，平仓价格为\(13760\)元/吨，每手\(5\)吨，一共买入\(100\)手。根据公式“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数”，可计算出该交易者的盈利为：\((13760-13660)×100×5=100×100×5=50000\)（元）步骤二：计算手续费已知单边手续费以\(15\)元/手计算，该交易者交易了\(100\)手，那么手续费总共为：\(15×100=1500\)（元）步骤三：计算实际盈利实际盈利等于交易盈利减去手续费，即：\(50000-1500=48500\)（元）因为实际盈利为正数，所以该交易者盈利\(48500\)元，答案选C。46、在外汇掉期交易中交易双方分为发起方和报价方，双方会使用两个约定的汇价交换货币。

A.掉期发起价

B.掉期全价

C.掉期报价

D.掉期终止价

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇掉期交易中双方使用的约定汇价的相关概念。在外汇掉期交易里，交易双方（发起方和报价方）会使用特定的汇价来交换货币。选项A“掉期发起价”，在规范的外汇掉期交易概念中，并没有“掉期发起价”这一专门用于双方交换货币的约定汇价表述，所以选项A错误。选项B“掉期全价”，掉期全价是外汇掉期交易中双方用于交换货币的约定汇价之一，符合外汇掉期交易的实际情况，所以选项B正确。选项C“掉期报价”，掉期报价是报价方给出的价格信息，但它并非是双方用于交换货币的那个约定汇价概念，所以选项C错误。选项D“掉期终止价”，在外汇掉期交易的常见概念中，不存在“掉期终止价”作为双方交换货币约定汇价的说法，所以选项D错误。综上，本题答案选B。47、3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元／吨。此时玉米现货价格为2000元／吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元／吨，玉米现货价格为2080元／吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损

【答案】：B

【解析】本题可先明确基差的计算公式，分别计算出建仓时和对冲平仓时的基差，通过比较基差大小判断基差走势，再分析套期保值的结果。步骤一：明确基差的计算公式基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：计算建仓时的基差已知建仓时玉米现货价格为2000元／吨，7月份到期的玉米期货合约成交价格为2060元／吨，根据基差计算公式可得：建仓时基差=2000-2060=-60（元/吨）步骤三：计算对冲平仓时的基差至5月中旬，玉米现货价格为2080元／吨，玉米期货价格上涨至2190元／吨，同样根据基差计算公式可得：平仓时基差=2080-2190=-110（元/吨）步骤四：判断基差走势比较建仓时基差（-60元/吨）和平仓时基差（-110元/吨），基差数值变小，说明基差走弱。步骤五：分析套期保值的结果该饲料厂预计两个月后需要玉米，是未来要买入现货的一方，进行的是买入套期保值。在买入套期保值中，基差走弱时，会出现不完全套期保值