2025年基础建设债券报告-香港特区政府

基礎建設債券報告2025目录3基础建设债券计划4

基础建设债券框架7政府发行的基础建设债券（截至2025年3月31日） 7

2024-25财政年度发行摘要 7

(i)

银色债券2024

8

(ii)

基础建设零售债券2024

9

(iii)

2024年10月至2025年3月发行的政府机构债券10政府基本工程储备基金下的项目

10

概览 12

重点项目—北部都会区13基础建设债券募集所得资金的分配情况16附录—基础建设债券计划的项目概要未来几年，北部都会区相关工程将陆续展开，加上其他与经济民生相关的基建工程，政府的基本工程开支将进入高峯期。为了确保这些策略性基建工程项目能按时推展，早日惠及经济民生，政府会更灵活善用市场资源，包括采用更多元的发展模式以推展相关项目，例如更多的公私营合作，及通过发行政府债券融资。财政司司长在

2025

至

26

年度《财政预算案》宣布政府计划进一步上调在基建债计划及可持续债券计划下的合共借款上限至7,000亿元。本报告涵盖

2024至25财政年度发行基建债券的资料以及所得资金的分配情况。3

基础建设债券报告2025中华人民共和国香港特别行政区政府（政府）财政司司长在

2023

至

24

年度《财政预算案》建议成立基础建设债券计划（基建债计划），以更好管理大型基建的现金流需要，亦让惠及经济民生的项目早日落成。其后，2024

至

25

年度《财政预算案》提到政府将会把基建债计划及政府绿色债券计划（绿债

计划）的

合共借

款上限

订为

5,000

亿港

元，以增加額度调配的灵活性。募集所得的资金将拨入基本工程储备基金，以投资于有利长远发展的项目。基建债计划下所借入款项会拨入基本工程储备基金，为政府的基建项目提供资金。基建债计划涵盖基本工程储备基金下政府基本工程计划的项目（已经或预计会纳入可持续债券计划的项目除外），包括大型基建倡议下的项目。自基建债计划成立以

来，截至

2025年3月31日，政府已成功发行接近1,052亿港元等值的基础建设债券（基建债券）。随著立法会于2024年5月8日就《借款条例》（《香港法例》第

61

章）第

3

条所通过的决议（即第

61I章），绿债计划重新命名为政府可持续债券计划

(可持续债券计划)，政府获授权在基建债计划及可持续债券计划下借入任何时候最高未偿还本金总額不超过5,000亿港元或等值款项。该项决议已于2024年基础建设债券计划八$5月10日刊宪并生效。基礎建設債券框架政府于

2024

年

9

月发表《基础建设债券框架》

（《框架》），以载述政府计划将如何透过在基建债计划下发行基建债券，为有利于香港长远发展的项目募集资金。《框架》适用于政府此后发行的基建债券。根据《框架》，发行债券所募集的资金，只会为基本工程储备基金下政府基本工程计划的项目（已经或预计会纳入政府可持续债券计划的项目除外）融资或再

融资。目前，《框架》下设

有九个合资格类别，即港口及机场发展、建筑物、渠务、土木工程、公路、新市镇及市区发展、以非经常资助形式拨款进行的基建项目、水务以及房屋。由财政司司长担任主席的基建债计划及可持续债券计划督导委员会（督导委员会）负责推行和监督两项计划。督导委员会的成员包括财经事务及库务局、环境及生态局、发展局和香港金融管理局的代表。督导委员会根据《框架》中Γ募集资金用途」部分所载的资格准则，审议各决策局和部门提交的项目，以核准成为Γ合资格项目」。另外，督导委员会亦会根据Γ项目评估与遴选」部分所述的程序，审议和核准将每批基建债券募集所得的资金分配予合资格项目。每

批

基

建

债

券

募

集所得的资

金在未分配予

合

资格项目前，会

记

入基本工程储备基金。政府会每年就募集所得资金的分配情况提供资料。4

基础建设债券报告2025港口及机场发展建筑物渠务土木工程公路5

基础建设债券报告2025新市镇及市区发展水务房屋以非经常资助形式拨款进行的基建项目6

基础建设债券报告20252024-25财政年度发行摘要于2024-25财政年度，政府在基建债计划下合共发行约1,052亿港元等值的基建债券。截至2025年3月31日（即2024-25财政年度终结日)，募集所得的资金，包括从（i）银色债券2024募得的550亿港元，（ii）基础建设零售债券2024募得的177.3亿港元及（iii）政府机构债券募得的325亿港元，已全数分配或预留予合资格项目。(i)银色债券2024政府在2024年9月推出新一批银色债券（银色债券2024）予公众认购，目标发行額为500亿港元，并会酌情将发行額上调至最多550亿港元。银色债券2024受市民欢迎，政府共收到300413份有效申请，申请的债券本金总額接近700亿港元。银色债券2024的最终发行額为550亿港元。机构：基建债券累计发行額：~1,052亿港元~727亿港元HK0001064788550亿港元550亿港元3年2024年10月23日2027年10月25日100%与香港通胀挂勾，息率不会少于4厘国际证券号码发行金額募集所得资金年期发行日到期日发行价票面息率(年息)政府发行的基础建设债券（截至2025年3月31日）~325亿港元7

基础建设债券报告2025银色债券2024详情零售：HK0001086013177.3亿港元177.3亿港元3年2024年12月17日2027年12月17日100%与香港通胀挂勾，息率不会少于3.5厘香港交易所(ii)基础建设零售债券2024政府在2024年11月推出基础建设零售债券（基础建设零售债券2024）予公众认购，共收到127

594份有效申请，发行額为177.3

亿港元。国际证券号码发行金額募集所得资金年期发行日到期日发行价票面息率(年息)上市基础建设零售债券2024详情8

基础建设债券报告2025(iii)2024年10月至2025年3月發行的政府機構債券政府在2024年10月至2025年3月的六个月期间，在基建债计划下发行了政府机构债券。这些机构债券以港元和人民币计价，并以竞争性投标方式发行。发行机构债券募集所得的资金约325亿港元。政府機構債券發行詳情國際證券號碼HK0001075180HK0001075198HK0001082509HK0001082517HK0001082491^HK0001088944HK0001088951HK0001088969HK0001088977HK0001101879重開HK0001075198重開HK0001082509重開HK0001082517重開HK0001075180HK0001106852^重開HK0001088944HK0001120135HK0001120127重開HK0001088977發行日2024年10月24日2024年10月28日2024年11月18日2024年11月18日2024年11月21日2024年12月5日2024年12月5日2024年12月9日2024年12月9日2025年1月16日2025年1月20日2025年2月17日2025年2月17日2025年2月20日2025年2月20日2025年3月6日2025年3月6日2025年3月10日2025年3月10日到期日2027年10月25日2027年10月28日2026年11月18日2034年11月20日2025年11月21日2029年12月5日2039年12月5日2025年12月9日2029年12月10日2035年1月16日2027年10月28日2026年11月18日2034年11月20日2027年10月25日2026年2月20日2029年12月5日2045年3月6日2026年3月10日2029年12月10日*

上述机构债券均于香港交易所上市^

港元隔夜平均指数挂钩债券机构债券发行的投标对发行額比例为约2.73至7.21，反映投资者肯定本地基建及债券市场发展，以及对香港长远发展的信心。募集所得資金(億港元)551111161530516112016161120151552116發行金額55億港元10億人民幣10億人民幣15億人民幣15億港元30億港元5億港元15億人民幣10億人民幣20億港元15億人民幣15億人民幣10億人民幣20億港元15億港元15億港元5億港元20億人民幣15億人民幣票面息率2.89%2.13%2.04%2.46%浮息3.23%3.75%2.38%2.37%3.84%2.13%2.04%2.46%2.89%浮息3.23%3.99%2.12%2.37%年期(年)3年3年2年10年1年5年15年1年5年10年3年2年10年3年1年5年20年1年5年9

基础建设债券报告2025政府基本工程计划下的项目概览截至2025年3月31日，下列20个涵盖八个合资格类别的项目已被纳入基建债计划。项目详情载于本报告的附录

。10

基础建设债券报告2025

注：以上地图仅供参考1614181173649101852152019项目项目名称1

洪水桥/厦村新发展区第一阶段工程

—工地平整和基础设施*2

洪水桥/厦村新发展区第二阶段工程

—工地平整和基础设施工程*3

洪水桥/厦村新发展区前期工程第三期

—工地平整和基础设施工程*4

新田科技城发展第一期第一阶段工程

—工地平整和基础设施*5

古洞北新发展区及粉岭北新发展区馀下地盘平整和基础设施工程

—

建造工程*6

古洞北新发展区新公众街市建造工程*7

河套区发展—第一期主体工程

—工地平整及基础设施工程*8

元朗南发展—第一阶段工程*9

元朗南发展—第二甲阶段工程

—工地平整和基础设施，以及第二乙阶段及第三阶段工程

—详细设计和工地勘测*10

元朗南新发展区—第二期发展—工地平整和基础设施工程*11

东涌新市镇扩展—工地平整及基础建设工程（东涌新市镇扩展计划第一阶段工程）12

中九龙干线

—主要工程13

沙田T4号主干路14

薄扶林南公营房屋发展之工地平整及基础设施工程15

搬迁钻石山食水及海水配水库往岩洞

—

建造工程16

新界东北堆填区扩建计划17

匡湖居至西贡市之间的西贡公路分隔车道工程18

黄大仙雨水排放系统改善工程19

在大埔第39区兴建—座教学科研综合大楼（第二阶段

—主要工程）20

粉岭第11区新界东文化中心11

基础建设债券报告2025*处于北部都会区的项目在

2024-25

财政年度纳入基建债计划的

20

个合资格项目中，其中10

个项目位于北部都会区（请参阅上表中的第

1-10

项）。北部都会区覆盖元朗及北区，是香港正在进行的一个大型土地开发计划。我们的愿景是把北部都会区发展成为一个现代化的大都会，释放优质土地潜力，为香港产业发展提供重要载体，成为推动香港未来经济发展的新引擎。北部都会区毗邻深圳特区并坐拥七个口岸，形成特有的策略位置，有助更好地利用内地和香港的优势互补，推动与粤港澳大湾区其他城市的协同发展。我们亦会致力做好环境生态保育，保留并融合传统乡村和文化历史，令北部都会区成为一个宜居、宜业、宜游的地方，与现时维多利亚港两岸的都会区并驾齐驱。北部都会区作为香港未来主要土地供

应来源之一，将可提供3

000多公顷新发展土地。北部都会区以产业为导向进行土地规划，主要推动的产业包括创新科技、专上教育、现代物流、专业服务、艺术、文化和体育、绿色产业及先进建造业等，巩固传统优势产业和发展新兴产业。为强化北都内外，以及内地与香港的策略性连系，北部都会区内亦会兴建策略性铁路，包括两条新跨境铁路，以及主要干道。我们亦会在规划时加入绿色和可持续发展的重要元素，包括打造15分钟生活社区，优化空间规划和设计以减少碳排放；推行智慧出行的措施，采用绿色运输模式，鼓励以单车出行；建立综合智慧、环保及具抗御力的基建系统；以及积极进行保育，与周遭乡镇融合调和。北部都会区全面建成后，可容纳约250

万人口，并提供约65

万个工作职位。四个新发展区涉及近900公顷发展面积，相关的工程现已进行得如火如荼，而其馀五个新发展区正处于不同的规划阶段。在未来五年，北部都会区会产出约900公顷Γ熟地」，约70

000个房屋单位将落成入伙，并提供约100万平方米的经济楼面面积。重點項目—北部都會區12

基础建设债券报告2025土木工程

(百萬港元)-500-4,000742500---------5,742渠務(百萬港元)---500500----------1,000公路(百萬港元)300--5,5001,300-100-100----6001008,000房屋(百萬港元)---2,237----200-157----2,594以非經常資助形式

撥款進行的基建項目

(百萬港元)-2001001,2001,200----------2,700基礎建設債券募集所得資金的分配情況由發行銀色債券2024，2024年10月至

2025年3月發行的政府機構債券以及基礎建設零售債券2024所募集的資金已全數分配或預留1

予20

個合資格項目。本章節載述截至2025年3月31日按合資格類別劃分的資金分配詳情2

。按合資格類別的分配

(百萬港元)國際證券號碼HK0001082491HK0001106852HK0001075180HK0001064788HK0001086013HK0001088944HK0001101879HK0001088951HK0001120135HK0001088969HK0001120127HK0001082509HK0001075198HK0001088977HK0001082517基礎建債券1年期港元債券1年期港元債券3年期港元

債券3年期港元

債券

(銀色

債券)3年期港元

債券

(零售)5年期港元

債券10年期港元債券15年期港元債券20年期港元債券1年期人民幣債券1年期人民幣債券2年期人民幣債券3年期人民幣債券5年期人民幣債券10年期人民幣債券合共新市鎮及市區發展

(百萬港元)1,2008007,36937,46313,6893,6941,8735091001,3091,7902,6652,6792,0862,56779,793募集所得總資金

(百萬港元)1,5001,5007,46955,00017,7314,5081,9735095121,6092,1472,6652,6792,6862,667105,155已預留的資金(百萬港元)-487,35348,89416,3614,5081,9735095122892501,6952,6792,5692,66790,307已分配的資金(百萬港元)1,5001,4521166,1061,370----1,3201,897970-117-14,848建築物

(百萬港元)---3,500-314--112300200----4,426水務(百萬港元)---600300----------9001

已預留的資金最終分配情況將視乎項目的實際支出，並會於日後的《基礎建設債券報告》中公布。2

由於四捨五入的關係，列表中個別數字相加未必等於所列總數。政府的財政年度是由每年4月1日起至翌年的3月31日。融資(%)100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%再融資(%)---------------項目數量4551714532437223413

基礎建設債券報告2025以非經常資助基礎建債券基建項目1年期港元債券1年期港元債券3年期港元債券3年期港元債券(銀色債券)3年期港元債券(零售)5年期港元債券10年期港元債券15年期港元債券20年期港元債券1年期人民幣債券1年期人民幣債券2年期人民幣債券3年期人民幣債券5年期人民幣債券10年期人民幣債券14

基礎建設債券報告2025按合資格類別的分配

(%)新市鎮及市區發展形式撥款進行的國際證券號碼HK0001088944HK0001088969HK0001082509HK0001088977HK0001064788HK0001088951HK0001086013HK0001082491HK0001106852HK0001082517HK0001075180HK0001075198HK0001120135HK0001101879HK0001120127項目數量土木工程100.00%100.00%100.00%建築物98.66%80.00%96.25%20.00%22.34%39.06%53.33%33.33%94.93%83.37%21.88%81.35%77.20%77.66%10.00%81.94%18.65%19.53%19.53%13.33%11.09%68.11%2.82%6.36%4.07%9.32%6.97%5.07%6.77%3.75%0.91%7.27%1.09%1.69%7.33%2.18%4.18%1.34%7.31%渠務房屋水務公路14174442223335557-----------------------------------------------------------------------------8,000公路2,594房屋2,700以非經常資助形式撥款進行的基建項目79,793新市鎮及市區發展4,426建築物5,742土木工程1,000渠務由2024年10月至2025年3月底，基建債計劃所募集的總資金為：1,051.55亿港元已分配/預留的總資金(百萬港元)15

基礎建設債券報告2025900水務项目名称洪水桥/厦村新发展区第一

阶段工程—工地平整和基础设施洪水桥/厦村新发展区第二阶段工程—工地平整和基础设施工程洪水桥/厦村新发展区前期工程第三期—工地平整和基础设施工程新田科技城发展第一期第一阶段工程—工地平整和基础设施古洞北新发展区及粉岭北新发展区馀下地盘平整和基础设施工程

—建造工程古洞北新发展区新公众街市建造工程简介为约

14

公顷土地进行工地清理和平整和提供相关基

础设施，

让已平整

的土地其

后可发

展特别设计的多层楼宇/露天用地以容纳棕地作业及乡村迁置区以安置受影响而又符合搬村资格的屋地，以及建

造

一

条双

程双线至

三线分

隔行车道的地区干路，以连接港深西部公路下面的现有交汇处。请参阅

https://www.nm.gov.hk/

以获取更多资讯。为约

209

公顷土地进行工地清理和平整，让已平整的

土地其

后可发展

公私营房

屋、工业

和商业设施、政府、机构或社区设施，以及相关道路和基础设施工程的建设。请参阅项目1所列的北部都会区专题网站以获取更多资讯。为约

54

公顷土地进行工地清理和平整，让已平整的土地其后可发展公营房屋、商业设施、政府、机构或社区设施，以及相关道路和基础设施工程的建设。请参阅项目1所列的北部都会区专题网站以获取更多资讯。为约

158

公顷土地进行工地平整，主要涉及新深路东面靠近粉岭公路一带的创科用地以及落马洲边境管制站所占土地。请参阅项目1所列的北部都会区专题网站以获取更多资讯。为约

247

公顷的土地进行工地清理和平整，以提供土地发展公私营房屋、商业、政府、机构或社区设施、休憩用地等，以及进行道路和基础设施工程，包括粉岭绕道（西段）、宝石湖路行车天桥、新发展区内道路及单车径、扩阔粉岭公

路以连

接古洞北

新发展区，以及进

行相关的路口/道路改善工程。请参阅项目1所列的北部都会区专题网站以获取更多资讯。在古洞北新发展区第

19

区东部兴建占地约

5

500平方米，楼高四层并设有空调系统的街市大楼。请参阅项1所列的北部都会区专题网站以获取更多资讯。合资格类别新市镇及市区发展新市镇及市区发展新市镇及市区发展新市镇及市区发展新市镇及市区发展建筑物发行批次/国际证券号码HK0001086013HK0001120127HK0001082491HK0001064788HK0001086013HK0001101879HK0001082517HK0001064788HK0001086013HK0001064788HK0001086013HK0001101879HK0001120135HK0001075180HK0001082491HK0001064788HK0001086013HK0001075198HK0001088944HK0001075180HK0001082517HK0001088944HK0001088969项目总预算(百万港元)1,35120,2725,67527,17530,168788完成/预计完成年份202720302030203120312028附录

—基础建设债券计划的项目概要12345616

基础建设债券报告2025項目名稱河套區發展–第一期主體工程–工地平整及基礎設施工程元朗南發展–第一階段工程元朗南發展–第二甲階段工程–工地平整和基礎設施，以及第二乙階段及第三階段工程

–詳細設計和工地勘測元朗南新發展區–第二期

發展–工地平

整

和基礎設施工程東

涌

新

市

鎮

擴

展

–工地平

整及

基

礎

建

設工

程

(

東涌

新市鎮

擴展計劃第一階段工程)中九龍幹線–主要工程簡介為約

80

公頃土地進行工地平整;

在河套地區內興建行車道及相關行人路和單車徑，以及一個公共運輸交匯處;

興建西面連接道路及建造一道長約

60

米橫跨舊深圳河河曲的行車橋;

興建連接港鐵落馬洲站與下灣村東路的直接道路;以及進行相關的路口/道路改善工程;

並提供其他基礎設施。請參閱項目1所列的北部都會區專題網站以獲取更多資訊。為約8公頃土地進行工地平整，讓已平整的土地其後可發展公營房屋、鄉村遷置區、公共休憩用地、保留區域予交通運輸服務，以及新建道路及其相關基礎設施工程。請參閱項目1所列的北部都會區專題網站以獲取更多資訊。為約

14

公頃土地進行工地清理和平整（包括土地除污），讓已平整的土地其後可發展多層樓宇以容納

棕地作

業、公共休

憩用地及

相關道

路工程;

重建現有唐人新村交匯處;興

建

單

車

徑及行人路，以及進行其他相關工程（包括供水、排水及污水收集系統、環境美化等）。請參閱項目1所列的北部都會區專題網站以獲取更多資訊。為約

71

公頃的土地進行工地清理和平整，以提供土地發展公營房屋、物流及貯物用地、政府、機構或社區設施，以及進行道路和基礎設施工程的建設。請參閱項目1所列的北部都會區專題網站以獲取更多資訊。為東涌西約

6

公頃土地進行工地平整，讓已平整的

土地其

後可發展

公營房屋，

興建雙

程雙線P1公路（東涌至大蠔段）、大蠔交匯處及其連接路、東涌新市鎮擴展區內的行車道、行人路及單車徑，並進行相關路口/道路改善工程和相關基礎設施工程的建設。請參閱

https://www.tung-chung.hk/

以獲取更多資訊。建設中

九龍幹

線，將九龍

主要東西

行幹道

的交通分流，以緩解現有的交通擁堵並應對未來的交通需求。請參閱

https://ckr-hyd.hk/

以獲取更多資訊。合資格類別新市鎮及市區發展新市鎮及市區發展新市鎮及市區發展新市鎮及市區發展新市鎮及市區發展公路發行批次/國際證券號碼HK0001082509HK0001064788HK0001086013HK0001106852HK0001120127HK0001088944HK0001064788HK0001086013HK0001088969HK0001075198HK0001120127HK0001088951HK0001075180HK0001064788HK0001088977HK0001082491HK0001082509HK0001088969HK0001086013HK0001064788HK0001106852HK0001120127HK0001082491HK0001064788HK0001086013HK0001088977項目總預算(百萬港元)13,2172,3724,99413,76519,33342,364完成/預計完成年份20302028203120322027202878910111217

基礎建設債券報告2025項目名稱沙田T4號主幹路薄扶林南公營房屋發展之工地平整及基礎設施工程搬遷鑽石山食水及海水配水

庫往

岩

洞–建

造工程新界東北堆填區擴建計劃匡湖居至西貢市之間的西貢公路分隔車道工程黃大仙雨水排放系統改善工程在大埔第39區興建一座教學科研綜合大樓（第二階段–主要工程）粉嶺第11區新界東文化中心簡介興建長約2.3公里的雙程雙線主幹路及支路，接駁城門隧道公路/青沙公路與沙田路;

擴闊一

段近

博康邨

的沙田路，由雙程雙

線行車

道改為雙程四線行車道;

興建高架行人路及進行相關的附屬工程等。請參閱

https://www.trunkroadt4.hk/

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