基本面高频数据跟踪：出口运价指数回升

内容目录总指数：基本面高频指数平稳 4生产：PTA开工率小幅上行 7地产销售：商品房成交面积回升 9基建投资：石油沥青开工率小幅上行 出口：出口集装箱运价指数回升 消费：日均电影票房延续下降 CPI：猪肉批发价格小幅回升 PPI：铜铝现货价格持续上涨 交运：航班架次小幅回落 库存：电解铝库存延续回落 融资：地方债净融小幅上升 风险提示 图表目录图表1：基本面高频指数跟踪 5图表2：国盛固收基本面高频指数 6图表3：利率债多空信号指数 6图表4：工业生产周频指数 7图表5：重点电厂煤炭日耗 7图表6：电炉开工率 7图表7：聚酯开工率 7图表8：钢胎样本企业开工率 8图表9：PTA开工率 8图表10：地产销售周频指数 9图表11：30大中城市商品房成交面积 9图表12：100大中城市成交土地溢价率 9图表13：十城二手房成交面积 9图表14：基建投资高频指数 图表15：地炼开工率 图表16：水泥发运率 图表17：石油沥青开工率 图表18：出口高频指数 图表19：CCFI指数 图表20：韩国旬度出口增速 图表21：海外主要经济体花旗经济意外指数 图表22：消费高频指数 图表23：乘用车厂家零售 图表24：日均电影票房 图表25：柯桥纺织价格指数 图表26：CPI环比周频预测 图表27：猪肉平均批发价 图表28：农产品批发价格指数 图表29：食用农产品价格指数波动 图表30：PPI环比周频预测 图表31：螺纹钢期货结算价 图表32：国内动力煤和国际动力煤价格 图表33：原油及成品油价 图表34：铜和铝结算价格 图表35：生产资料价格指数波动 图表36：交运周频预测 图表37：一线城市地铁客流量 图表38：公路物流运价指数 图表39：执飞航班架次 图表40：库存周频预测 图表41：主要钢材品种库存 图表42：电解铝库存 图表43：纯碱库存 图表44：阴极铜库存 图表45：PTA库存天数 图表46：融资周频预测 图表47：6M国股银票转贴现利率 图表48：地方债和信用债融资 图表49：6M国股银票转贴现利率与存单利差 总指数：基本面高频指数平稳202395日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。本次基本面高频数据更新时间为2025年10月27日-2025年11月02日：128.5（128.4点6.0（.0点4（%5.4（前值为增.4点，同比增幅不变。6.1（前值为.1点1.28.9（8.7点.1点（.3点2236点（.7点，同比增幅收窄。物价方面，CPI%（0%；PPI%（前值为%6.12.1点（.2点，同比增幅收窄。2303点（.2点，同比增幅扩大。1404点（.3点，同比增幅扩大。图表1：基本面高频指数跟踪图表2：国盛固收基本面高频指数 图表3：利率债多空信号指数点 国盛固收基本面高频指数同比增速（右轴）130同比增速（右轴）1251201151101052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

%8.06.04.02.00.0

利率债多空信号因子，98765432102022/04 2023/04 2024/04 2025/04生产：PTA开工率小幅上行开工率为56.046.9万吨。图表4：工业生产周频指数 图表5：重点电厂煤炭日耗点130125120115110105

%工业生产高频指数 同比增速（右轴）7531

万吨2025202320252023 20246506005505004504003503002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表6：电炉开工率 图表7：聚酯开工率电炉开工率，908070605040302010

2025 2022 2023 2024

2025 2025 202320212024 20221009080706001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表8：钢胎样本企业开工率 图表9：PTA开工率%半胎开工率 全胎开工率9080706050403020100

PTA 202320248580757065

2025 2021 20222022/04 2023/04 2024/04 2025/04

6001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01地产销售：商品房成交面积回升30.828.9大中城3.8%2.1%。图表10：地产销售周频指数 图表11：30大中城市商品房成交面积点 地产销售高频指数 同比增速（右轴70656055504540

%-11-13-15-17-19-21

2023-2024年均值 2023-2024年均值 2025 2023 2024807060504030201002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表12：100大中城市成交土地溢价率 图表13：十城二手房成交面积成交土地溢价率，

十城二手房成交面积，7DMA，万平方米2024 2023 20252025202320252023 2023-2024年均值 20242015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

45403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01基建投资：石油沥青开工率小幅上行当周石油沥青开工率为31.5%，前值为31.1%。图表14：基建投资高频指数 图表15：地炼开工率点 基建投资高频指数 同比增速（右轴） %2025202320212025202320212024 2022125 1580120

5 70115 60-5110 501052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-15

4001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表16：水泥发运率 图表17：石油沥青开工率2025 2025 20212024 2022806040

石油沥青开工率，2025 2025 20212024 202250403020 20001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

1001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01出口：出口集装箱运价指数回升当周CCFI1021.4992.7300.9299.6点。图表18：出口高频指数 图表19：CCFI指数点 出口高频指数 同比增速（右轴） % 点

点CCFI指数 CCFI周度环比变化（右轴）1461441421401381361341321302022/04 2023/04 2024/04 2025/04

2520151050-10

400035003000250020001500100050002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

250.0200.0150.0100.050.00.0-50.0-100.0-150.0-200.0图表20：韩国旬度出口增速 图表21：海外主要经济体花旗经济意外指数20日:同比20日:同比 韩国:出口总额:同比50 美国 欧洲 新兴市场 日本10030 5010 0-10-302022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-50-100-1502022/04 2023/04 2024/04 2025/04消费：日均电影票房延续下降日均电影票房为3088万元，前值为3284万元。图表22：消费高频指数 图表23：乘用车厂家零售点 消费高频指数 同比增速（右轴） %

4WMA，辆123121119117115113111109107105

1086420-10

10000090000800007000060000500004000030000

2025 2022 2023 20242022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表24：日均电影票房 图表25：柯桥纺织价格指数日均电影票房，万元2021日均电影票房，万元20212024 202510000080000600004000020000001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

2025 2025 202320212024 202211010910810710610510410301-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01CPI：猪肉批发价格小幅回升CPI18.0元/17.7元/元/5.2元/7种重点监元/元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为17.5元/公斤，前值为17.7元/公斤。图表26：CPI环比周频预测 图表27：猪肉平均批发价CPI环比预测，0.800.30-0.20

猪肉平均批发价，元/公斤2021202420212024 2025 202345403530-0.70-1.202022/04 2023/04 2024/04 2025/04

25201501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表28：农产品批发价格指数 图表29：食用农产品价格指数波动农产品批发价格指数，点2025 2021 2022 2023 202414514013513012512011511010501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

食用农产品价格指数周环比，过去4年的波动范围2025过去4年的波动范围2025202442001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01PPI：铜铝现货价格持续上涨PPI方面，秦皇岛港动力煤（山西产）元/元/吨；布伦特美元/美元/桶；LME美元/10679美元/2868美元/2814美元/吨。图表30：PPI环比周频预测 图表31：螺纹钢期货结算价PPI环比预测，0.800.600.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

元/吨中国:价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国5500中国:价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国500045004000350030002022/04 2023/04 2024/04 2025/04图表32：国内动力煤和国际动力煤价格 图表33：原油及成品油价元/吨 美元/吨秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产元/吨 中国:市场价:汽油(95):全国VI中国:市场价:柴油(0):全国VI

美元/桶纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（右轴）1800纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（右轴）160014001200100080060040020002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

5004003002001000

1000090008000700060002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

130 期货结算价(连续):布伦特原油（右轴）907050图表34：LME铜和LME铝结算价格 图表35：生产资料价格指数波动美元/吨 现货结算价:LME铜现货结算价:LME铝（右轴）11500现货结算价:LME铝（右轴）1100010500100009500900085008000750070002022/04 2023/04 2024/04

美元/吨3,0002,9002,8002,7002,6002,5002,4002,3002,2002,1002,000

生产资料价格指数周环比，过去4年的波动范围2025过去4年的波动范围20252024654321001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01交运：航班架次小幅回落当周一线城市地铁客运量为4000万人次，前值为4013万人次；公路物流运价指数为1049点，前值为1050点；国内执行航班12461架次，前值为13007架次。图表36：交运周频预测 图表37：一线城市地铁客流量点135

%交运高频指数 同比增速（右轴）10

一线城市地铁客流量，万人次2025 2021 2022 2023 2024130 812561204115110 2105 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

45004000350030002500200015001000500001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表38：公路物流运价指数 图表39：执飞航班架次公路物流运价指数2025 2023 202410701060105010401030102010101000

架次1600014000120001000080006000400020000

2025 2022 2023 202401-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01库存：电解铝库存延续回落8.511.8169.7170.6万吨。图表40：库存周频预测 图表41：主要钢材品种库存点 %库存高频指数 同比增速（右轴）

主要钢材品种库存，万吨2025 2021 2022 2023 2024170 2018160 16150 14140 108130 6120 42110 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

250020001500100050001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表42：电解铝库存 图表43：纯碱库存电解铝库存，万吨2025 2021 2022 2023 2024403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

纯碱库存，万吨2025 2021 2022 2023 202420018016014012010080604020001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表44：阴极铜库存 图表45：PTA库存天数吨2025 2021 2022 2023 2024

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