宏观经济学课件-第六章-开放经济

第六章开放经济一、国民收入恒等式

Y=C+I+G+NXNX=Y-(C+I+G)该式说明，如果产出大于国内支出，净出口NX是正的。反之，NX是负的二、国际资本流动与贸易余额我们可以根据储蓄与投资，重写国民收入恒等式S-I=NX该式表明：一国净出口总是等于储蓄与投资的差额S-I是资本净流出（或国外净投资）如果S-I>0，我们把余额贷给外国人

S-I<0,通过国外借贷来为额外投资筹资国民收入恒等式表明:资本净流出=贸易余额（国际收支平衡）如果NX>0,有贸易盈余

NX<0,有贸易赤字

NX=0,有贸易平衡三、名义汇率与实际汇率名义汇率是一国通货交换另一国通货的比率实际汇率是人们交换两国生产的产品的比率实际汇率等于名义汇率乘以两国物价水平的比率即：实际汇率=名义汇率*国内产品的物价/国外产品的物价该式表明，实际汇率与国内产品价格成正比与国外产品价格成反比四、实际汇率与贸易余额如果实际汇率较低，表明国内产品价格相对较低，国内居民将较少买国外产品而外国居民将较多买国内商品，两方面原因，导致净出口增加。贸易余额与实际汇率之间的负相关关系如图实际汇率

NX0NX五、实际汇率的决定因素实际汇率S-I(资本净流出）

NXNXI-S线垂直是I与S都不取决于实际汇率，两条线的交点决定实际汇率均衡实际汇率表明：贸易余额（NX）（本币需求）必须等于资本净流出（本币供给）六、国内（国外）财政政策、投资如何影响实际汇率实际汇率S2-IS1-INXNX(1)国内扩张的财政政策(政府购买增加或减税),减少了储蓄,从而使S1-I减少到了S2-I,导致实际汇率上升.

实际汇率S-I(r1*)S-I(r2*)NXNX(2)国外扩张财政政策减少了世界储蓄,使世界利率r1*上升到r2*,这会减少国内投资,增加本币供给,导致实际汇率下降.

实际汇率S-I2S-I1

NXNX(3)投资增加使S-I1减少为S-I2,本币供给减少使实际汇率上升.七、贸易政策的影响实际汇率S-I

NX2NX1NXNX贸易保护使NX增加（进口减少），从而实际汇率上升（注意：均衡的净出口水平没变）这会是国内产品价格相对较高，使出口减少，进口增加，这样，汇率升值抵消了贸易保护增加的净出口八、名义汇率的决定因素

实际汇率=名义汇率*物价水平的比率

即ε=e*(P/P*)可以把名义汇率写为

e=ε*(P*/P)

该式表明，名义汇率取决于实际汇率与两国的物价水平，在实际汇率给定时，国内物价P上升，名义汇率就将下降，国外物价P*上升，名义汇率就将升值。这种分析可说明货币政策是如何影响名义汇率的高货币增长引起高通胀率，高通胀率导致名义汇率下降九、蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型是IS-LM模型的开放经济版本。该模型的一个重要而极端的假设是：研究的是一个资本完全流动的小型开放经济，即利率由世界利率决定。其优点是简化分析，利率一旦决定，就可以集中注意汇率的作用。1、资本完全流动的小型开放经济的重要假设：该经济的利率由世界利率决定

r=r*即国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世界利率2、开放经济中的IS*曲线Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)NX与汇率e反方向变化汇率eISNX

汇率上升，出口减少支出EY

出口减少，计划支出减少，收入减少

e

IS*

汇率越高，收入越低（开放经济IS*表示)3开放经济中的LM*曲线

M/P=L(r*,Y)M与P是外生变量，L与r*反向变动

图中可知，标准LM曲线向右上方倾斜，开放经济中LM*曲线是垂直的（汇率变动不影响货币供给量）4、综合IS*与LM*的汇率与收入关系Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)IS*曲线

M/P=L(r*,Y)LM*曲线这里，T和G、r*、M、P是外生变量。Y，e是内生变量汇率eLM*

IS*YY原因：封闭经济：收入增加利率上升（更高收入增加对货币需求）开放经济：收入增加利率上升国外资本流入汇率上升出口减少抵消扩张财政对收入的影响我们还可从货币市场方程式中回答这一问题

M/P=L(r,Y)封闭与开放经济中M/P都是固定的，且L一定会等于这个固定供给封闭经济中，财政扩张利率上升（与L反向变化）收入增加（与L同向变化）开放经济中，财政扩张利率固定r=r*

收入不变（汇率升值，出口减少必须大到足以抵消财政影响）3、货币政策

eLM1*LM2*IS*

货币供给增加会增加收入，降低汇率3、贸易政策提高关税或进口配额来减少进口，这会增加NX,使汇率提高而收入不变

eLM*IS2*IS1*Y注意：贸易政策的目标通常是改变贸易余额NX，但这一目标不一定能实现。因为进口减少会增加NX，而汇率上升又等量的减少了NX十一、固定汇率下的小型开放经济1、固定汇率是如何运行的固定汇率的实质是：中央银行承诺，允许货币供给调整到任何水平，以保证均衡汇率等于所宣布的汇率如，央行想把汇率固定在1：8水平上，而目前均衡汇率是1：10。套利者会大量购买本币，以获取差价。这样，本币供给会自动增加，使LM*曲线右移，这将降低均衡汇率，直至所宣布的汇率水平2、财政政策

eLM1*LM2*固定汇率IS2*IS1*Y1Y2Y

财政扩张使IS*右移，套利者对汇率上升压力的迅速反应是把外币卖给央行，这会自动引起货币扩张，使LM*右移结论：固定汇率下，财政扩张增加总收入3、货币政策

eLM*Y

央行增加货币供给（买债券），套利者对汇率下降压力的迅速反应是向央行出售本币，导致货币供给减少，使LM*曲线重回原来位置结论：固定汇率下，货币政策通常是无效的4、贸易政策

eLM1*LM2*IS2*

IS1*Y

关税或进口配额使IS*右移，这导致货币供给增加以保持固定汇率，这会使收入增加注意：只有固定汇率下，贸易限制才增加NX原因是：固定汇率下，贸易限制引起货币扩张，而不是汇率升值货币扩张收入增加储蓄增加NX增加

NX=S-I1、在浮动汇率下，只有货币政策影响收入，财政扩张的影响通常被通货价值上升所抵消2、在固定汇率下，只有财政政策能影响收入，货币政策效能的丧失是因为货币供给用在了把汇率维持在所宣布的水平上十二、国际利差1、导致国际利差的两个原因：国家风险与汇率预期（1）欠发达国家为补偿债权人的风险（动乱）不得不支付较高利率（2）如预期的欧元价值相对于美元会下降，为了补偿用欧元贷款，通货偿还时的损失，欧元的利率将会高于美元的利率。2、蒙代尔-弗莱明模型中的利率差考虑风险贴水θ时的利率是：