中观景气11月第1期：电子产业延续高景气出口需求改善

目录下游费十五提产高量展耐品售持承压 3科技&造存器持续涨钢供边改善 4科技件存器格续上，子业延高景气 5基建产：铁需际改，材业气承压 5企业工制业工呈现化企招意维持位 7上游源煤、业属大上涨 7物流流出需景度回，口吐大上涨 9风险示 10下游消费：地产销售磨底，耐用品内销持续承压地产销售持续磨底，十五五强调地产高质量发展。截至11.02当周，30201.9-39.9%/二线三线-57.0%/-32.7%/-27.4%。10142.0-28.3%图1：30大中城市商品房成交比-39.9% 图2：10大重点城市二手房销售同比-28.3%（万平方米）2021 2022023 20242021 2022023 20242025220202019

30大中城市:商品房成交面积（周）

（万平方米）20120201202022 2202202540232120209

十大重点城市二手房成交面积500.0 250.0400.0 200.0300.0 150.0200.0 100.0100.0 50.00.0

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

0.0

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，10.20-10.266.91276530.2-21.2%，出口745.5-13.8%1,600.0内销排产 外销排产内销排较实同比右） 外销排较实同比右）1,400.01,600.0内销排产 外销排产内销排较实同比右） 外销排较实同比右）1,400.080%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%当周日均销量:乘用车:零售 当周日均销量:乘用车:批发（辆）乘用车:零售:同比右） 乘用车:批发:同比右）

（万台）

家用空调内外销排产250,000200,000150,000100,00050,000

200150100500-502024/112024/112024/112024/112024/122024/122025/12025/12025/12025/22025/22025/32025/32025/42025/42025/52025/52025/52025/62025/62025/72025/72025/82025/82025/92025/92025/92025/102025/10， ，生猪12.46元/+4.1%/豆粕//3996.8/3049.8/2482.1/2241.7元/+0.1%/+1.5%/+0.9%/-0.7%。截至11.01CBOT大豆/玉米周均价分别1098.5/431.0/+5.9%/+1.7%图全国生猪平均价周比+4.1% 图生猪养殖利润边际善（元/千克）302520151052022-062022-082022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10

中国:价格:生猪(内三元):周:最后一条:结束日7

（元/头）02024-04-262024-05-262024-04-262024-05-26

养殖利润:外购仔猪 养殖利润:自繁自养生猪2024-06-262024-07-262024-08-262024-09-262024-10-262024-11-262024-12-262025-01-262025-02-262024-06-262024-07-262024-08-262024-09-262024-10-262024-11-262024-12-262025-01-262025-02-262025-03-262025-04-262025-05-262025-06-262025-07-262025-08-262025-09-262025-10-26图国内大豆玉米现货均价比+0.1%/-0.7% 图8：CBOT大豆玉米周均价比+5.9%/+1.7%（元/吨） 中国:现货价:大豆:周:平均值 （美分/蒲式耳） 均值 中国:现货价:豆粕:周:平均值 玉米:周:平均值

中国:现货平均价:小麦:周:平均值周:平均值货平均价:玉米周:平均值货平均价:玉米:2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025， ，10.2610.27-11.02电影票房收入2.17+2.8%，同比-58.7%图截至10.26海南旅游消价格指数环比+1.4% 图10：10.27-11.02电影票房收入同比-58.7%

海南旅游消费价格指数:总指数

（亿元） 20192021202220232024202570605040100-10

电影票房收入：当周值2019 2020 2021 2022 2023 2024 202501月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， 灯塔，科技科技硬件：存储器价格加速上涨，电子产业链延续高景气截至1031RM3.336AI应用AI20259186.99ICAIDC图11：2025年10月DRAM存储器价格持续走强 图12：2025年9月中国半导售额同比+15.0%（美元）

现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)7.06.05.04.03.07.06.05.04.03.02.01.00.0

2022-032022-052022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09

中国:销售额:半导体:当月值（十亿美元）

:）:）%，右（当月体:额:中国30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00， ，台股电子产业链营收2025-09营收/亿新台币营收同比/半导体材料半导体材料99.1715.94集成电路IC设计IC制造IC封装测试台股电子产业链营收2025-09营收/亿新台币营收同比/半导体材料半导体材料99.1715.94集成电路IC设计IC制造IC封装测试830.3214.2429.7011.21DRAM存储器存储器芯DRAM模组108.1963.51PCB原料制造11.5315.38被动元件被动元件249.477.82连接器连接器217.7634.45光学光学117.982.78屏幕及面板触摸屏面板56.36453.05-6.54-1.46，基建地产链：钢铁供需边际改善，建材行业景气度承压10.313210/3340元/+0.6%/+1.2%232.2+6.2-3.0%图13：螺纹钢热轧板卷价格周比变化+0.6%/+1.2% 图14：高炉开工率周环比-3.0%（元/吨）4,4004,2004,0003,8003,6003,4003,2002023-082023-092023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10

价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 价格:热轧板卷:Q235B:3.0mm:上海

2019 2020 2021 2022 2023 2024 202595%2019 2020 2021 2022 2023 2024 202590%85%80%75%70%65%60%55%50%

高炉开工率(247家):全国01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，图15：螺纹钢表观消费量环比+6.2万吨 图16：钢材社会库存周环比-22.1万吨（万吨）

螺纹钢表观消费量

（万吨）2018202120182021202420192022202520202023

钢材社会库存0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

0

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Mysteel， ，10.30元/6200万-47-0.1%+0.8%，图17：全国浮法玻璃均价环比-3.3% 图18：全国浮法玻璃库存周比-47万重箱3500.03000.0

全国5mm白玻均价(元/吨)

100009000

全国生产企业库存合计（万重箱）2500.02000.01500.02021-012021-042021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

卓创资讯，

60002019 2020 2021 2022 2023 2024 2019 2020 2021 2022 2023 2024 4000300020001000001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月卓创资讯，

水泥价格指数:全国

水泥发运率:全国(%)2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025902019 2020 2021 2022 2023 2024 20258070601601401202021-032021-092022-031002021-032021-092022-03，

40302010001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月，2022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-09企业开工：制造业开工率分化，企业招聘意愿边际回落2022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-0910.301）钢胎73.46530.30.26.02.；聚酯/+2.4%/-0.4%/-0.4%，同比-2.2%/+2.9%/+1.2%；3）10.2913.30万条，同比-5.2%，环比-1.8%。图21：半钢胎全钢胎开工率同比-6.0%/+2.8% 图聚酯开工率环比+2.4%/-0.4%（%）

开工率:汽车轮胎:半钢胎 开工率:汽车轮胎:全钢胎 中国:开工率:PTA:国内 中国:开工率:聚酯切片（）90 1008095709060855040 8030 7520 7010 652024-042024-05024-06024-07024-08024-09024-10024-11024-12025-01025-02025-03025-04025-052024-042024-05024-06024-07024-08024-09024-10024-11024-12025-01025-02025-03025-04025-05025-062025-072025-082025-092025-102021-01

开工率:涤纶长丝:江浙地区2021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07， ，2021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07图23：石油沥青装置开工环比+0.4% 图24：新增招聘帖数同比-5.2%(）2019 2020 2021 2022 2023 2024 2