产业赛道投资图谱：AI眼镜AI端侧最佳载体之一

内容目录AI眼镜总览：AI端侧最佳载体之一 4AI眼镜投资图谱：芯片和光学为核心器件 6光学模组：当下以Birdbath方案为主，光波导为理想方案 8微显示器：OLED短期主导，MircoLED蓄势待发，市场前景广阔 9计算单元：SoC+MCU为理想方案 10存储：ePOP和eMCP为两大存储方案 12其他零部件 13传感器 132.5.2.电池 13OEM/ODM 14风险提示 图表目录图1：AI眼镜示意图 4图2：中国近视人口规模和占比不断提升 5图3：中国眼镜销量不断提高 5图4：预计2035年智能眼镜渗透率达到70 5图5：小米眼镜 6图6：Meta眼镜 6图7：AI眼镜产业图谱 6图8：小米眼镜拆解图 6图9：光学方案对比，当下以Birdbath为主流，几何光波导为理想方案 8图10：不同显示方案对比，当前以MicroOLED为主，MicroLED为理想方案 9图11：XR用硅基OLED市场规模预期在2030年达90亿美元 10图12：XR用MicroLED市场规模预期在2030年超70亿美元 10图13：SoC结构图 11图14：MCU级SoC结构图 11图15：系统级SoC结构图 11图16：SoC+MCU方案潜力较大，但是当前成本较高 11图17：全球SoC市场规模预计到2030年达2741亿美元 12图18：eMCP产品图 12图19：ePOP产品图 12图20：AR设备SLAM系统原理图 13图21：六自由度空间感知 13图22：AI眼镜高密度钢壳电池 14图23：OEM/ODM厂商歌尔股份 14表1：当前眼镜产品以拍摄眼镜为主 4表2：AI眼镜、AR、VR、XR对比，AI眼镜具备独特的语音交互方式 4表3：华为眼镜成本拆解，光学模组和显示器件为主要成本项 7表4：小米眼镜成本拆解，芯片占比最高 7AI眼镜总览：眼镜音频眼镜、拍摄眼镜、眼镜。当前AI拍摄眼镜为AI眼镜的主流，随着AI眼镜市场增量空间的理想产品形态。相比传统AR/VR头显，用。同时，其深度优化的语音交互能力也更能满足现代生活的需求。图1：AI眼镜示意图量子位智库《AI眼镜「预选赛」格局报告表1：当前AI眼镜产品以AI拍摄眼镜为主AI眼镜类型 主要硬件构成眼镜重量功能特点代表产品AI音频眼镜音频、无线通讯等基础模块≈普通眼镜语音交互界环AI音频眼镜、李未可CityAI眼镜等AI拍摄眼镜基础模块+摄像头＞普通眼镜语音交互+视觉识别Ray-BanMeta、雷鸟V3、闪极AI拍拍镜等AI+AR眼镜基础模块+显示屏（+摄像头）＞＞普通眼镜语音交互+信息提示（+视觉识别）INMOGO2、StarVAir2、雷鸟X3Pro等量子位智库《AI眼镜「预选赛」格局报告表2：AI眼镜、AR、VR、XR对比，AI眼镜具备独特的语音交互方式设备类型产品形态主要功能交互方式硬件需求市场定位主要应用场景AI镜眼镜/墨镜/运动镜造型语音交互、信息提示、辅助现实语音、触控、手势耗消费级、企业级运动、户外、日常生活、学习/公AR设备分体式AR眼镜、一体式AR眼镜增强现实、虚拟信息叠加视觉、触控、手势透明显示屏、高亮度消费级、企业级工业制造、智慧零售、社交、广告VR设备VR一体机、主机/PCVR、手机盒子完全沉浸式虚拟体验手柄、触控、视觉高性能处理器、高分辨率显示屏主要消费级旅游XR设备XR头盔扩展现实，结合AR和VR特性多种交互方式，包括AR和VR高性能处理器、多种传感器企业级，专业应用设计、建筑、工业制造、展览艾瑞咨询公众号庞大的全球眼镜用户基础为AI眼镜智能化升级提供了天然的存量市场，叠加当前极低的AI渗透率，共同构成了AI眼镜市场广阔增长潜力的核心逻辑。据维深信息WellsennXR，507600亿元左右,1.520292亿副；同时，太阳镜年销量（2023年约0.85亿副）1亿副/年以上。然而，在眼镜品类的渗透率目前仍处低位。以Ray-BanMeta的成功为例，其在传统太阳镜上AI实现语音交互替代传统操作，验证了市场对智2025年前后入场竞争，推动技术迭代与成本优化，无显示智能眼镜有望率先步入大规模增长阶段。2030技术趋于成熟融合，智能眼镜产业有望进入高速发展期，其核心增长动能将来自于对传统功能眼镜（如近视镜、太阳镜）的渐进式替代。据WellsennXR14亿副，对应约70的渗透率。图2：中近视人规模占比不提升 图3：中眼镜销不断高16 70%14 60%12 50%1040%830%64 20%2 10%0 0%

210中国人口（亿） 中国近视人群（亿） 近视人口占比

中国近视眼镜销量（亿副） 中国太镜销规模亿副）维深信息WellsennXR《AI智能眼镜白皮书 维深信息WellsennXR《AI智能眼镜白皮书图4：预计2035年AI智能眼镜渗透率达到70

500000

20232024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E2034E2035E

20%10%0%传统眼销量万副） AI智能眼镜量（副） AI智能眼镜透率维深信息WellsennXR《AI智能眼镜白皮书AI眼镜新品频发，AI眼镜进入高速增长期。20256月，小米发布AI眼镜，可以解放双手拍照片、拍2K高清视频，视频直播，拍摄自己的第一人称视角画面，并且搭载小爱同问答。9月，Meta宣布推出AIMetaRay-BanDisplay，配备全彩高清显示屏。每副眼镜均配套Meta神经腕带，这款腕带可将肌肉产生的信号转化为眼镜操作指令。Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思（AndrewBosworth）在Threads上发表文章称，MetaRay-BanDisplay智能眼镜在全国各地的线下零售店几乎全部售罄，11月之前的试戴预约也几乎全部排满DC2025年全球智能眼镜出货量将达1280万台，26275，居全球第一。2026年2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场正式迈入规模化增长新阶段。图5：小米眼镜 图6：眼镜小米官网 新智独角兽公众号AI芯片和光学为AI眼镜核心器件。WellsennXR，AI眼镜的产业链可以分为光AI+AR光学显示+AI服务。方面，在对华为眼镜的成本拆解中，光学模组和屏幕的成本为最大项；AI方面，在对小米智能眼镜成本拆解中，芯片为成本最高的部位，在小米智能镜各版本中占比均超过25认为，未来计算芯片，光学模组和屏幕显示可能是AI眼镜三项最大的成本的开支。图7：AI眼镜产业图谱维深信息WellsennXR《AI智能眼镜白皮书图8：小米AI眼镜拆解图维深WellsennXR公众号表3：华为AR眼镜成本拆解，光学模组和显示器件为主要成本项部件名称包含内容供应商单价（美元）金额（美数量元）成本占比屏幕0.49'硅基OLED屏视涯4028048BirdBath光学模组含3M的IQPS，价值约10美元惠牛/光电2525030结构件含中框、镜腿、保护镜等---106.0连接件含数据线，FPC、PCB等---6.84.1信号转换芯片-龙讯6163.6包装配件含收纳盒、外包装等---42.4MCU-意法半导体2121.2IMU陀螺仪-TDK2121.2音腔喇叭BOX-歌尔股份1221.2音频PA-艾为0.821.61.0其他元器件含电容、电阻等其他1110.6电平转换芯片-润石0.310.30.2过压过流保护芯片-微源半导体0.210.20.1物料成本----165.9-ODM/OEM----15-（不考虑良率、运损和开模费等）----180.9-维深WellsennXR公众号表4：小米AI眼镜成本拆解，芯片占比最高硬件厂商/型号平光版电变墨镜版电变彩色版主芯片高通AR1606060副芯片BES2700777存储ePOP佰维2+32GB111111PCB-333摄像头索尼IMX681/欧菲光模组101010喇叭歌尔222麦克风楼氏2.52.52.5电池ATL/德赛222光学镜片明月/唯酷53060结构件-202020FPC-666其他结构件/元器件-101010OEM/ODM歌尔181818充电盒-202020包装-444合计-180.5美元205.5美元235.5美元税后成本（不考虑良率、运损，按7.1汇率折合人民币）-1281.55元1459.05元1672.05元维深WellsennXR公众号光学模组：当下以Birdbath方案为主，光波导为理想方案WellsennXR眼镜光学模组中，Birdbath方案因其低成本、轻量化和出色的OLED显示效果占据主流；（~25光波导方案作为理想技术方向，兼具高透光率、大动眼框、轻薄化（近传统眼镜形态）特别是几何光波导凭借反射原理提供卓越画质（高色准、低色差，但因制造工艺复杂、良率低导致成本高企，有望成为未来的重点发展方向。图9：光学方案对比，当下以Birdbath为主流，几何光波导为理想方案参数类型分类原理图体积厚度视场角(FOV)眼动范围(Eyebox)画面质量光效率漏光率透光率制造工艺目前量产产能目前量产良率目前量产成本主要瓶颈棱镜较大>10mm10-20°小较好12.50/12.50传统透镜冷加工工艺高高低离轴光学超大>50mm>70°较大好30-~535-传统透镜冷加工工艺高高低传统几何光学自由曲面大9-25mm20-55°小好30-~535-传统透镜冷加工工艺较高较高较低Birdbath较大10-20mm30-60°一般好25~510-传统透镜冷加工工艺较高较高较低采用镀膜、几何光波导阵列光波导1D较小，2D小<2mm25°-50°大好5-<585-切割、研磨、抛光、胶合/键合低低高等工艺电子束/SRG小<3mm30°-80°大较好0.1-1~4085-离子束刻蚀较高较高高、纳米压印波导光学衍射光波导VHG小<3mm25°-40°大较好0.1-1~1085-湿法涂布、激光全息曝光较低高极低PVG小<3mm30°-50°大一般~4~1085-湿法涂布、偏振激光全息曝光较低/极低混合波导/较小6-13mm50°-120°大好25/65镀膜、切割、胶合/较低/较低HOE-小<1mm30-80°大一般~10~578全息曝光高/极低维深信息WellsennXR《从离轴透镜到光波导微显示器：OLED短期主导，MircoLED蓄势待发，市场前景广阔OEDroED据维深信息WellennXR，微显示器技术沿着主动发光（MicroOLED、MicroLED）与被动发光（LCD、LCOS、DLP、两大路径演进。当前，MicroOLED（硅基OLED）凭借高对比度成为主流方案，但其解决方案的Micro具备高亮度和长寿命优势，却因制造工艺未成熟、良率低导致量产尚需时日。我们认为，眼镜等XR新品的密集发布MicroOLED与MicroLEDWellsennXR预测，XROLED2025年达到6亿美元（icroED为0.5亿美元，到2030年icoOED、icroED市场规94亿美元、76亿美元，呈现明确的双技术增长轨道。图10：不同显示方案对比，当前以MicroOLED为主，MicroLED为理想方案DLPDLP高104~105~103:1中等中等中等体积 光学系统杂度光效对比度亮度(nits)成熟度结构示意图显示方案LCoS 高 104~105 ~103:1 低 大 中等MicroOLED 中等 103~104 ~104:1 高 小 低MicroMicroLED 低 105~106 ~105:1 高 小 低史晓刚等《增强现实显示技术综述图11：XR用基市规模期在2030年达90亿美元 图12：XR用MicroLED市场模预期在2030年超70亿元806040200

CAGR:73%CAGR:73%2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E全球XR市场硅基OLED屏幕市场规模（亿美元）

80CAGR：CAGR：173%60504030201002025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E全球XR市场MicroLED市场规模（亿美元）维深信息WellsennXR《XR显示屏幕系列研究报告，天风证券研 维深信息WellsennXR《XR显示屏幕系列研究报告，天风证券研究所 究所计算单元：SoC+MCU为理想方案据维深信息WellsennXR，SoC作为AI眼镜的硬件核心，主要分为两类：级SoC（以MCU和系统级SoC（以CPU为中央控制单元，具备高算力与高集成度，代价是功耗显著提升。带摄像头AISoC方案凭借内置ISP耗制约续航；MCUSoCISP方案依赖外部芯片实现拍摄，功耗可控但功能孱弱；SoC+MCU成为技术最优解。从市场规模来看，SoC有着较大的增长潜力，根据MordorIntelligence数据，2025年全球SoC16192030SoC2378亿美元，CAGR8。图13：SoC结构图Ansys官网图14：级结构图 图15：系级结构图 维深信息Wellsenn《AI智能眼镜白皮书 维深信息Wellsenn《AI智能眼镜白皮书图16：SoC+MCU方案潜力较大，但是当前成本较高方方案 SOC方案 MCU+ISP方案 SOC+MCU方案结构图算力高算力，支持Linux、Android等系统低算力，支持RTOS等系统高低算力兼备AI能力支持，高AI能力支持，低AI能力支持，高AI能力成本高低极高音频支持支持支持摄影支持支持支持连接方式蓝牙、WiFi、esim蓝牙、WiFi、esim蓝牙、WiFi、esim维深信息WellsennXR《AI智能眼镜白皮书图17：全球SoC市场规模预计到2030年达2741亿美元MordorIntelligence备注：截至2025.11.26存储：ePOP和eMCP为两大存储方案眼镜中使用的存储方案有两种：eMCPePOP类存储产品。eMCP类（如DRAM和NNDlash功耗低、性能稳定等特点。而ePOP类存储产品，是一种新型的封装技术，将多个芯片封AI眼镜等智能穿戴设备。图18：