2026中国高净值人群财富管理白皮书

'S2025年中央经济工作会议指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，经济发展前景十分光明。面对全球经济格局深度调整，国内居民财富持续积累与资产配置需求日趋多元化，中国财富管理市场机从企业家的创业初心到家业传承的长远布局，从全球化配置的前瞻视野到社会责任的价值坚守，多年来，高净值人群的财富旅程始终与中国私人银行业的行业发展同频共振。可以说，是高净值人群与私人银行业的“双向奔赴”，共同勾勒出了中国财物有本末，事有终始，知所先后，则近道矣。为精准把握财富管理市场发展脉搏，客观呈现财富管理需求现状，洞察高净值人群真实期待，中国银行联合21世纪经济报道启动了中国高净值人群财富管理专项调研，并形成本报告，以期为以私人银本次调研坚持科学性、系统性与实用性相结合的原则，采用多维度调研方法构建第一，在定量调研方面，面向高净值人群发放问卷超千份，回收有效问卷953份。第二，在定性调研方面，与超40名高净值人群和资深私人银行从业者进行深度访谈，结合典型案例剖析行业实践经验。第三，在交叉验证方面，对定量数据与定性本报告将基于上述调研成果，从中国高净值人群的客群画像、配置行为、服务需求等维度展开深入分析，力求为读者呈现一幅财富管理人群需求全景图。我们期望本报告能够为行业参与者提供决策参考，同时为推动中国财富管理行业的高质量发展贡1目录Contents目录Contents21.1宏观图景：经济行稳致远，居民财富累积101.2发展趋势：资产结构优化，需求拓维升级122.1基础画像：传统行业稳固，新兴行业年轻化2.1.1行业分布：传统行业稳固，服务业为重要补充2.1.2职业路径：企业家为核心，多样职业并行发展2.2代际特征：世代特质多元，服务需求差异化2.2.1中年人群风险承受能力最强2.2.280以前注重“情绪价值”，80及以后重视“沟通效能”2.2.390后追求“一键触达”，60后及以前关注“信息对称”2.3私人银行选择与形象认知：安全为基，专业为本2.3.1银行类机构成第一选择2.3.2多银行配置成典型策略1619243.1风险偏好：稳健策略带来稳健收益3.1.1风险偏好梯度分布，低波稳健成为主流3.1.2传统行业倾向稳健，先进制造业更承压303.2境内配置：筑牢安全垫，把握弹性机会333.2.1产品选择：安全保障及债券类资产占主导333.2.2未来意向：稳健资产为共识、股票预期分化343.3境外配置：稳中求进，拓展多元布局353.3.1产品选择：收益导向更强，围绕核心需求配置353.3.2未来意向：收益稳健并重，结构优化方向明确353.3.3配置画像：配置动机清晰，市场机构选择聚焦374.1不止于配置:医疗、教育与法税服务成为“新刚需”464.1.1“个性、专业、安全”构成对私人银行品牌的核心诉求464.1.2医疗健康、子女教育与法税服务构成三大核心需求474.2.1传承意识升温，传承规划成为年轻一代的理性选择494.2.2传承进入实操，认知仍有待提升504.3不止于家庭：企业家需求进阶为综合服务与出海安排524.3.1企业家需求推动私人银行服务综合化524.3.2资产全球化与企业出海催生跨境需求544.4.1专业能力是客户信任的基石，兼具配置与资源整合双重价值564.4.2服务稳定是长期信任的基础，直接影响客户体验与资产留存584.4.3投资决策以客户经理为主导，人机协同成为对私人银行服务新期待58结语P42解锁全球市场：中国投P48侨领企业家爱心传承，当顶尖药企想留住“最强大脑”：中行“企业334411/高净值人群风险承受能力呈“倒U型”分布70后和80后对本金波动容忍度较高，90后及以后和60后及以前人群对本金波动容60后和70后高净值人群更看重真诚的服务态度与长期稳定的关系维护；80及以后人群更关注客户经理的综合素质和沟通表达能力。跨境资产配置需求同样呈现明显代际分化，90后偏好高效便捷的数字化服务；80后对专业机构的建议存在较强依赖；70后对税务合规与财富安全最为敏感；60后及以前人群核心诉求是了解跨境规则，实现信323274.2%的高净值人群将银行作为首选财富管理机构，这得益于银行强大的品牌优势、广泛的线下网络及长期积累的客户关系。在确立主账户归属后，出于分散配置、比较服务或获取特定优势等目的，高达75.3%的人群会采用多银行合作策略，普遍与两家及以上私人银行机构建立联系。国有大行凭借强大的品牌优势与可靠信用成为首选合作机高净值人群风险承受能力与收益目标总体呈理性匹配。完全不能接受本金波动与能接受10%以下本金波动的高净值人群合计占比超六成，而能接受30%以上高波动的高净值高净值人群的风险偏好呈现出清晰的梯度分布特征，随着风险承受能力的提升，其对收445655/风险承受能力存在行业分化传统行业1高净值人群相对趋保守，先进制造业高净值人群风险承受能力最强。先进制造业人群可接受10%（含）-30%本金波动的比例高达40.7%，远高于传统行业和现代服务业，且“不能接受本金波动”的占比在三类行业中最低。传统行业人群的风险厌恶特征最为明显，不能接受本金波动与仅能接受10%以下波动合计占比达67.1%，可接受30%以上高波动的比例仅7.4%。高净值人群境内资产配置呈现出攻守兼备的特征。当前持仓以理财产品、主导，构成组合的安全基石；与此同时，超三成高净值人群配置了股票类资产，整体波动的基础上寻求收益增强。从调整趋势来看，未来一年，高净值人群中超半数计划增持理财产品与现金存款，净增配意愿显著；而在股票上则呈现分歧，增持与减持意愿比例接近；以不动产为代表的非金融资产则倾向于减配。高净值人群资产组合正向标7676/境外资产配置更加多元进取高净值人群的境外资产配置收益性导向更明显，在境外配置中股票类（47.7%）、另类（30.2%）资产配置占比高于境内配置比例，安全保障类2（71.9%）资产比例相对境内较低，境外配置行为更趋进取且多元。高净值人群境外资产调整呈现“稳健与收益并重”的结构优化逻辑：现金及存款作为流动性底仓明显增配，增配比例52.0%，约为减配23.2%的两倍，用于防风险与捕捉跨境机会；同时权益资产成为增长核心，计划增配股票占比38.3%，被视为资产增值的主要手段。中国香港（62.0%）、美国（33.2%）、新加坡（31.2%）位居第一梯队。高净值人群按地域优势进行差异化布局，通过香港承接保障与离岸人民币配置，通过美国获取权88799传承规划启动率在56岁及以上为34.3%、35岁及以下为32.0%，显著高于36-45岁（20.8%）与46-55岁（27.7%传承规划正从高龄阶段前移至更年轻的人生阶企业家需求正推动私人银行服务边界拓展，需兼顾个人财富管理及与企业周期、战匹配的定制化解决方案。中小型企业家更关注股权融资与授信服务，大中型企业家的环球投资及全球资金管理需求更加迫切。企业出海与个人资产全球配置趋势叠加，催生跨境服务需求。56.6%受访企业家需要贸易金融、环球投资及全球资金管理类企业跨境服务，其中个人境外资产占比在30%（含）至50%之间的人群需求最为突出。/“个性、专业、安全”是高净值人群对私人银行品牌的核心诉求提及“个性”“专业”与“安全”诉求的人群均超五成，反映了高净值人群对财富管理机构服务的多层次需求，构成了财富管理机构的核心品牌资产。其中，“个性”的提及率最高为44.3%，体现了高净值人群对财富管理机构定制化解决方案与专属化体验的高达69.5%的高净值人群可接受AI作为辅助工具，但仍以客户经理建议为主的高净值人群“非常欢迎AI”。AI的价值在于赋能而非替代，客户经理的专业判断与人格化信任目前仍然至关重要。从年龄层看，80后对AI的接受度相对更高，而90后财富管理市场新范式“十四五”时期我国发展历程极不寻常、极不平凡，尽管国际形势错综复杂、内外部不确定性叠加扰动，中国经济运行稳中有进，高质量发展 将助力家庭资产负债表质量提升，以更加完备的政策体系、更加健康的资本市场、更加多元的可投产品、更加丰富的消费场景共促“家庭财富增长-居民消费升级-经济内生动能增强”的良性循环。102025年，经济增长乏力交织国际博弈深化，全球经济在不确定性中踽踽前行，于重构变局中探寻方向。国际货币基金组织（IMF）在2025年10月预测全球经济2025年增速为3.2%，为2021年以来最低水平，其在2025年12月对中国2025年经济增速的预测为5%，中国经济仍为全球经济增长的“压舱石”。图1-1IMF预测2025各国经济增速和基于购买力平价的GDP份额中国美国日本德国法国英国意大利加拿大贡献度(右)GDP增速(左)贡献度(右)跟随中国经济的平稳运行，居民人均可支配收入保持稳定增长，中等收入群体持续扩张，向2035年远景目标图1-2按收入五等份分组的居民人均可支配收入情况（万元）864202018201920202021202220232024低收入组家庭居民人均可支配收入中间偏上收入组家庭居民人均可支配收入中间偏下收入组家庭居民人均可支配收入高收入组家庭居民人均可支配收入中间收入组家庭居民人均可支配收入近年来，中国财富管理与资产管理行业蓬勃发展。据21世纪金融研究院综合统计，近十年资产管理行业规模逐级扩容。截至2025年上半年，主要资管业务参与主体规模已突破165.4万亿元，较上图1-3中国资管行业总规模（万亿元）2016201720182019202020212022202320242025H1银行理财信托公募基金私募基金公募基金专户基金子公司专户证券公司资管期货资管保险宏观经济环境的变迁与居民财富管理需求的演进，使得包括私人银行业在内的财富管理市场进入价值深耕的发展阶段。其中，商业银行私人银行板块凭借深厚的客户基础、广泛的渠道网络及综合金融服务能力，占据市场主导地位。具体而言，国有大行在管理资产规模方面具有优势，发展重点已从规模扩张转向服务深度与内涵；股份制银行增速可观，通过精准的客群细分和业务创新构建差异化优势；领先区域性商业银行展现出追赶态势，依托本地优12综合来看，当前财富管理市场存在交织共振的四大趋势。一是低利率环境重塑资产配置逻辑；二是年龄结构变化催生传承规划需求；三是增长引擎转换驱动企业转型迭代；四是共同富裕导向推动社会责任内化落地。在此背景下，高净值人群的财富管理诉求从单一保值增值转向综合化、定制化、多元化，进一步驱动行业加速向综合化服务首先是低利率环境重塑资产配置逻辑。后疫情时代，在全球增长动能不足、政策宽松托底经济的背景下，传统固收资产投资“性价比”弱化，驱动高净值人群资产配置发生变化。从短期逐利转向长期持有，从聚焦单一资产转13年龄在50-59岁之间的占比43.5年龄在60-69岁之间的占比29.0中国民营企业正走在大规模代际传承热潮中。面对个人财富、家族企业乃至家风家规的代际传承，高净值人群对子女教育、家业传承规划、企业新一代领第三是增长引擎转换驱动企业转型迭代。经济增长引擎向新质生产力转换，驱动传统行业数字化、智能化转型。高净值人群需求已从单纯的财富管理，升级拓维至个人成就与企业成长的一体化统筹，更加关注投融资与资本运作、第四是共同富裕导向推动社会责任内化落地。新生代企业家展现出愈加强烈的社会责任感和可持续发展理念，注重慈善的践行，希望将公益行为与家族价值观相1414统行业舵手”与“现代服务业精英”并存的复合型格局演进，深刻影响16高净值人群在行业、职业、代际等维度上形成了较为清晰的分化格局。传统行业2仍为高净值人群的最主要来源；现代服务业与先进制造业在整体结构中占比可观，2.1.1行业分布：传统行业稳固，服务业为重要补充高净值人群行业分布中，传统行业仍占据主要地位，构成高净值人群财富积累的重要基石；金融服务、互联网/信息技术及科技、文娱体旅、公共服务等现代服务业占比29.1%，成为高净值人群的重要来源。行业分布对高净值人群资产配置偏好、机构选择标准、服务需求风格均有影响。图2-1高净值人群行业分布传统制造16.0%其他9.0%消费品/贸易/零售12.7%农业及农产品加工3.1%建筑及房地产10.8%高端制造4.0%金融服务9.1%公共服务金融服务9.1%文娱体旅6.9%矿业/能源/化工/材料7.6%文娱体旅6.9%矿业/能源/化工/材料7.6%17从学历结构上看，高净值人群学历主要为本科及以上。相比于传统行业，现代服务业和先进制造业的高净值人群普遍具备学历优势，本科及以上学历占比分别为83.1%和78.4%。高学历带来更强的学习能力,更深的金融融合,图2-2不同行业高净值人群学历分布现代服务业先进制造业传统行业高中/中专及以下w大专w本科w硕士w博士从年龄结构上看，传统行业高净值人群年龄整体偏大，80及以前的人群占比较高。现代服务业对年轻人才展现出较强吸引力，年轻化特征明显，80以后人群占比达到62.2%。先进制造业则呈现出较为均衡的年龄结构。图2-3不同行业高净值人群年龄分布传统行业现代服务业先进制造业80以后80及以前182.1.2职业路径：企业家为核心，多样职业并行发展高净值人群大部分具备企业背景。企业所有者/实控人与图2-4高净值人群职业分布企业所有者/实控人企业中高层专业服务人士(教师、医生、律师、会计师等)退休人士自由职业者政府机构、职业投资人其他事业单位人员19高净值人群的行为特征存在代际分化，这一差异源于财富来源、成长背景与财富管理阶段的不同。年轻群体风2.2.1中年人群风险承受能力最强具备较强的收入能力，有一定的投资经验，对本金波动的容忍度更高。相比之下，90后及更为年轻的群体与60后图2-5高净值人群代际结构分布90后及以后80后70后60后及以前20图2-6年龄与风险承受能力60后及以前70后80后90后及以后0%20%40%60%80%能接受10%及以上本金波动能接受10%以下本金波动年轻群体并未展现出较强的本金波动承受意愿。与其他年龄段相比，90后及更年轻的人群部分财富来源于家族图2-7高净值人群年龄与收入结构90后及以后80后70后60后及以前劳动性收入财产性收入经营性收入转移性收入21过半90后及更年轻的高净值人群可投资资产在600万元以下，风险抵御能力相对有限。财富管理机构应建立并严格执行科学、审慎的高净值人群风险承受能力评估体系，对其开展综合考量，避免依赖经验主义或主观推测进行图2-8不同年龄段高净值人群可投资资产规模分布90后及以后80后70后60后及以前600万以下600万(含)-1000万1000万(含)-3000万3000万-1亿1亿以上2.2.280以前注重“情绪价值”，80及以后重视“沟通效能”高净值人群的代际价值观差异，直接映射到对客户经理的服务需求上，形成显著的代际分化特征。60后、70后受访客户提及，更侧重客户经理提供的情绪价值，将服务的真诚度作为核心考量要素，同时高度重视长期稳定的客户关系维护。调研结果显示，80及以后人群更聚焦客户经理的沟通效能，核心需求体现为较强的沟通表达能力与图2-9不同年龄段高净值人群倾向选择的客户经理65%60%55%50%45%40%35%30%61.6%58.3%54.2%39.7%39.4%39.7%36.4%34.8%35.4%36.4%34.8%服务态度真诚职业操守好沟通能力强响应速度快80以前80及以后财富管理机构可构建差异化的客户经理匹配机制。针对年长人群，应优先匹配具备耐心细致特质、服务经验丰富、擅长长期关系经营的客户经理；针对年轻人群，侧重配置沟通灵活高效、洞察力强、熟悉新兴财富管理场景的客户经理。通过“人群特质-客户经理能力”的精准适配，提升客户服务体验与满意度，强化客222.2.390后追求“一键触达”，60后及以前关注“信息对称”不同代际高净值人群在跨境资产配置过程中，受时代与成长背景、财富生命周期阶段及认知行为习惯等多重因杂、多元,涉及到法律、税务、金融等多个23调研结果显示，财富管理机构应转向精准化的战略布局，打造极致强化专业团队的能力建设，为中年客群提供综合化、定制化的资产配置方案；提供清晰的规则解读，攻克年长客群图2-10不同代际高净值人群进行全球资产配置的担忧与问题分布90后及以后80后70后60后及以前跨境产品选择少,额度有限投资收益税务处理复杂不了解海外投资产品交易规则数字化工具不够便捷汇率波动影响投资收益缺乏专业建议24高净值人群选择财富管理机构时以银行为主，在将主要资产托付于国有大行以确保“安全基石”的同时，亦通2.3.1银行类机构成第一选择银行凭借强大的品牌优势、广泛的线下网络与深厚的客户关系，成为高净值人群财富托付的首要选择与主要渠道。32.5%的高净值人群选择银行，从选择优先级来看，银行的主导地位进一步凸显，在第一选择机构中银行占比74.2%。在次要选择中，证券公司、保险公司、基金公司则成为主要选项。这一分布特征体现出，高净值人群倾向图2-11高净值人群财富管理机构选择分布(股权/证券)(含互联网金融)(股权/证券)(含互联网金融)25图2-12高净值人群财富管理机构选择倾向第—选择第二选择第三选择74.2%8.5%4.7%第—选择第二选择第三选择7.6%证券公司基金公司保险公司第三方财富管理机构(含互联网金融)私募基金公司(股权/证券)2.3.2多银行配置成典型策略高净值人群将主力资金配置在银行，但并非单一锁定某家银行，而是普遍采取“多银行合作”策略进行“银行图2-13高净值人群多银行选择客户分布3家1家2家4家5家6家及以上期的合作关系，许多受访客户与国有大行的合作年限达到了十年以上。随年龄增长，对股份制银行、外资银行的需26图2-14高净值人群合作银行类型分布国有大行股份制银行外资银行其他图2-15不同年龄高净值人群银行选择分布96.3%95.90后及以后80后70后60后及以前国有大行股份制商业行外资银行高净值人群通过组合配置满足多元化财富管理需求，安全保障类产品选择股份制银行的比例低于国有大行5.2个百分点，而配置股票类和另类产品时则分别高出5.4、4.8个百分点4。在养老规划、企业经营等特定领域，高净值人群更青睐股份制银行；在全球金融服务领域，更倾向于外资银行。这种多维度的选择，本质上是高净值人群对4本研究所指安全保障类产品包括现金及存款、保险等；债券类产品包括理财产品、债券、偏债型基金等；股票类产品包基金等；私募包括私募证券和私募股权等；另类产品包括不27图2-16高净值人群选择不同银行进行资产或产品配置分布安全保障类债券类股票类私募另类国有大行股份制银行外资银行高净值人群风险偏好呈现整体稳健、梯度分化的特征，资产配置策略境内外分化：境内配置倾向防御、攻守兼备，在筑牢安全垫的基础上追求权益资产带来的增强机会；境外配置更加多元进取，配置风格因不同配专业建议三重诉求。这种“内稳外慎”的态势，构成了当下高净值人群30高净值人群中超六成将本金波动容忍度控制在10%以内，且风险偏好与收益预期形成理性匹配，体现出较强的防御型配置倾向。以行业进一步拆分，先进制造业调研对象风险承受能力相对突出，传统行业调研对象则表现出更高的风险厌恶。整体而言，高净值人群实际收益结果与稳健偏好一致，彰显了其以安全保障为首要目标的资产配置3.1.1风险偏好梯度分布，低波稳健成为主流从整体风险偏好评估来看，高净值人群的稳健倾向明显。不能接受本金波动与能接受10%以下本金波动的高净值人群合计60.8%，能接受30%以上高波动的占比不足12%。图3-1高净值人群本金波动容忍度分布能接受10%(含)-30%的本金波动能接受30%(含)-50%的本金波动能接受50%(含)以上的本金波动结合投资目标来看，随着风险承受能力的提升在“能接受10%以下本金波动”的稳健型高净值人群中，投资目标为“高于储蓄收益”不过仍存在少数风险偏好与投资目标偏离的情况。在不能接受本金损失的高净值人群中，有48.2%追求中等收益，1.6%的高净值人群追求高风险高收益，这为财富管理机构提供了进行投资者教育和精准匹配服务的切入点。31图3-2高净值人群风险承受能力与投资目标分布从实际收益表现来看，高净值人群的投资实践与风险偏好、投资目标形成了良好呼应。过去一年，金融资产总图3-3高净值人群过去一年投资收益分布3.1.2传统行业倾向稳健，先进制造业更承压产业结构性调整作为宏观经济环境的重要变量，对不同先进制造业高净值人群的风险承受能力突出。能接受10%（含）-30%本金波动的比例高达40.7%，远高于传32传统行业高净值人群的风险厌恶特征明显。不能接受本金波动与能接受10%以下本金波动的合计比例高达67.1%，能接受高波动30%以上的比例仅为7.4%，显著低于其他两大行业。一定程度上，反映了不同产业的发展图3-4不同产业高净值人群风险偏好分布18.5%18.5%25.9%25.9%能接受10%(含)-30%的本金波动能接受30%(含)-50%的本金波动能接受50%(含)以上的本金波动33当前，高净值人群持仓结构集中于低风险资产，理财、存款、保险占比最高，反映出避险与稳健收益兼顾的决3.2.1产品选择：安全保障及债券类资产占主导当前，高净值人群的资产分布仍以境内为主。深入其配置结构图3-5高净值人群境内资产持仓情况安全保障债券类股票类私募另类高净值人群持仓数据显示，77.1%配置了债券类资产以获得基础收益，表明控制整体波动是高净值人群当前的优先财务目标；76.3%配置了安全保障类资产，确保了资产组合的流动性和保障能力，二者共同构成了资产配置的股票类资产占比接近40%，显著低于稳健类资产。但其超过1/3的覆盖面仍表明，在形成风险可控的配置框架后，追求资本增值是高净值人群普遍存在的第二大配置诉求，体现了“稳中有进”的配置思路。从细分类别看，股票（26.0%）的配置比例显著高于偏股型基金（15.7%）。这表明，在涉足股另类资产（22.9%）和私募资产（12.5%）对于大部分高净值人群而言是用以服务特定投资理念或捕捉特殊机由此，可以绘制出高净值人群层次分明的投资策略画像：超过四分之三的高净值人群配置稳健型资产，确保组合根基稳固；约三分之一的高净值人群配置股票资产，在安全边际内争取增值；相对较少的高净值人群配置另类资343.2.2未来意向：稳健资产为共识、股票预期分化从高净值人群未来一年境内资产配置调整意向调研来看，三大趋势逐步清晰：一是稳健资产仍为增持重点，二图3-6高净值人群未来一年境内资产增配和减配倾向境内资产增配比例境内资产减配比例61.3%11.3%61.3%50.7%22.1%50.7%28.0%11.8%27.7%28.0%11.8%22.3%15.7%20.2%15.7%20.2%15.9%11.1%11.4%15.2%9.3%13.6%18.4%17.1%14.1%7.9%6.8%3.8%3.8%34.5%3.0%34.5%4.1%4.3%4.1%70%60%50%40%30%20%0%—20%—30%—40%—50%—60%70%60%50%40%30%20%0%—20%—30%—40%—50%—60%—70%理财产品现金及存款股票保险偏债型基金偏股型基金债券贵金属私募证券私募股权艺术品收藏商品期货不动产其他共识性增持：理财产品成为避险与收益平衡的首选。高净值人群境内资产配置中理财产品增配倾向为61.3%，减配比例仅为11.3%，净增配意愿相对强烈，吸纳了新资金，以兼顾防御性与收益性。趋势性调仓：不动产拟减持，另类资产配置逻辑转向。另类资产方面，减配倾向高于增配，但内部细项存在差异，配置逻辑转向“精挑细选”。高净值人群中，34.5%选择适当减配不动产、3.0%选择增配。艺术品的减配比例相对温和（9.3%在整体收缩另类资产敞口的倾向中，部分高净值人群对具有稀缺性、文化价值属性的资产仍35持有境外资产的高净值人群占比为33.5%。伴随可投资资产规模提升，高净值人群愈发倾向进行全球资产配置，并紧密围绕子女教育、境外置业等生命周期目标展开。高净值人群对私人银行的期待既有多元的产品供给，也有跨境税务、法律合规及资源整合等一站式专业支持，期待机构打破服务3.3.1产品选择：收益导向更强，围绕核心需求配置与境内配置以防御为核心的特征相比，高净值人群的境外资产配置收益性导向更明显，其投资组合的风险偏好与结构复杂度均有提升。在境外配置中，股票类（47.7%）、另类（30.2%图3-7高净值人群境外资产持仓情况安全保障债券类股票类私募3.3.2未来意向：收益稳健并重，结构优化方向明确整体而言，高净值人群对境外资产的调整策略展现出一种以流动性为根基、以优质股票资产为核心、主动优化资产结构的理性布局逻辑。与境内配置倾向于稳健的共识不同，境外配置更侧重于在具备安全边际的前提下，积极36图3-8高净值人群未来一年境外资产增配和减配倾向境外资产增配比例境外资产减配比例现金及存款股票债券保险产品偏债型基金不动产偏股型基金私募股权/债权/对冲基金艺术品收藏商品期货其他基础性增持：现金类资产的战略地位。在境外配置中，增配现金及存款的高净值人群比例（52.0%）是减配比例（23.2%）的两倍。现金和存款成为高净值人群全球策略的起点和基础，带来充裕的流动性，用于防范风险，核心性增强：股票资产重要性凸显。计划增配股票的高净值人群占比38.3%，成为境外配置中收益增长的核心。高净值人群在境外对股票资产的看法相对一致和积极，将股市视为实现资产长期增值、分享全球红利的主选择性优化：压缩非核心敞口。不动产的减持意愿（25.0%）高于增持意愿（14.9%私募、商品期货、艺术品等另类资产的减持意愿也相对显著。整体境外配置373.3.3配置画像：配置动机清晰，市场机构选择聚焦调研结果显示，高净值人群境外配置决策受动机影响显著，在地域选择上高度集中于成熟市场，在机构选择上图3-9高净值人群境外配置动机分布以子女境外教育、生活做准备为目标的高净值人群，资产配置高度侧重于安全性与流动性。61.0%的高净值人群境外资产配置包括现金及存款，这一比例在各类目标中最为突出，以保障未来支付的确定性与便利性。其次，选择股票（28.9%）与债券（24.5%）的高净值人群也占追求境外市场投资机会，是高净值人群配置境外资产的第二大目标。在此目标驱动下，选择股票配置的比例达到39.5%，显著超出其他目标下的水平。同时，选择现金及存款（53.3%）的比例仍然较高，可能用于捕捉市场机会或作为安全垫。境外置业或移民规划目标下，选择不动产（36.5%）、艺术品（11.8%）等另类资产的高净值人群比例显著高于其他目标下的相应水平。38图3-10不同资产配置目标下高净值人群境外资产分布及股权/债权/61.0%28.9%24.5%18.2%19.5%15.1%11.3%18.2%6.3%2.5%53.3%39.5%27.0%27.6%20.4%15.1%10.5%10.5%7.9%3.9%52.9%24.7%29.4%18.8%20.0%18.8%14.1%36.5%9.4%11.8%高净值人群的跨境配置策略是其家庭生命周期规划在财务层面的直接映射。核心动机最终导向了从稳健到积极进取的不同资产配置光谱。理解并适配这些深层次的“非财务”目标第二，高净值人群的跨境配置高度集中于成熟市场。中国香港（62.0%）、美国（33.2%）、新加坡（31.2%）等成熟金融市场成为首选。这与全球前四大金融中心（纽约、伦敦、中国香港、新加坡）高度重合。图3-11高净值人群未来一年计划境外投资区域分布(除新加坡)39在香港市场侧重股票与综合金融方案，现金及存款（25.4%）占比最高、股票作为核心收益来源占比19.4%、保险与债券均获得13.9%的配置，兼顾流动性、增长与保障。在美国市场策略更具进取性，聚焦股票资产与另类投资，股票以22.6%的占比成为核心，对私募股权/对冲基金等另类资产的配置意愿（7.9%）也高于其他市场。在新加坡市场保险产品的配置意愿（17.6%）居三地之首，对当地不动产（10.0%）的增配意愿相对更强，展现了注重这种基于地域特征的精细化布局，反映了高净图3-12计划在中国香港、美国、新加坡等国家和地区投资的高净值人群增配境外资产/产品分布4.4%4.4%7.9%7.9%1.8%0.6%7.9%7.9%1.8%0.6%4.6%香港美国现金及存款私募股权/债权/对冲基金偏债型基金其他40图3-13高净值人群境外资产财富管理机构类别偏好(无机构参与)(无机构参与)第三，机构选择方面，高净值人群在跨境配置时偏好“中资银行境外机构”，决策遵循信任驱动与理性验图3-14高净值人群选择私人银行进行全球资产配置的核心原因41跨境资产配置过程中，高净值人群的最大顾虑是不了解境外投资产品规则，同时，优质产品供给有限、专业建对此，机构需要帮助高净值人群打破信息壁垒，提供涵盖境外市场规则、投资建议、税务法律合规及语言文化在内的综合专业支持，补齐服务短板。同时提供更加优质、丰富的跨境产品，解决“看不懂”和“买不到”的困境，高净值人群迫切需要私人银行提供的不是泛泛而谈，而是将复杂、模糊的跨境投资事务，转化为清晰、有序的图3-15影响高净值人群配置境外资产的因素42在全球化投资视野下，跨境资产配置已成为越来越多投资者分散风险、捕捉多元机会的重要选择。无论是参与不同市场的成长机遇，布局多样化的固定收益产品，还是通过专业工具管理汇率风险，都需要借助合规、高效的跨目前，境内投资者进行跨境配置的主要途径包括QDII、QDLP、收益互换（TRS）、香港互认基金、跨境理财QDIIQDLP（合格境内有限合伙人）（TRS）被批准的合格境内机构投资者可以利用自有资金或募集境内资金，投资于境外市场经地方金融监管部门（如上海、北京、深圳等地金融局）试点批准的QDLP基金管理人，募集境内合格投资者资金，投向境外机构发行境内投资者与券商签订场外衍生品协议，在不实际持有资产和资金出境的情况下，获得与境外标的资产依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会注册在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投允许粤港澳大湾区内地居民和港澳居民跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品，分为“北向通”和“南向通”低主要投资于境外标准化金融产品，如股票、投资范围更为灵活，还涵盖对冲基金、非上市企业股权、REITs等由投资者与金融机构协商确定，通常挂钩股票、指数、债券、经中国证监会认可注册的香港基金，包括股票型、混合型、债券型、指数“南向通”可投香港银行提供的存款、由香港机构销售的特定投资产品43跨境配置工具的选择，本质上是投资者将工具特性与自身的财销售的合资格投资产品。更广泛的普通投资者可从门槛较低的QDII或香港互认基金起步，将其作为了解全球市场的窗口。而拥有差异化投资需求的高净值人士，则可更深入地利用TRS的定制功能或QDLP的渠道。无论选择哪条路径，跨境投资都意味着需要面对汇率波动、市场差异、政策变化等复杂因素。在决策之前，深入理解工具的本质，借助专业财富管理机构的服务，并始终保持与自身风险承受能力相匹配，方能在全球市场的波44从财富顾问到终身伙伴高净值人群的财富管理需求，正在经历一场结构性变迁。其需求正在从单一产品购买，历经资产保值增值、全量资产配置，逐渐演变为涵盖财富代际传承、企业金融支持、综合增值服务在内的多维需求。“个性、专业、安全”共同构成了高净值人群对私人银行品牌的核心诉求，对财46医疗、教育与法税服务成为“新刚需”高净值人群对非金融服务的需求，正在从标准化权益转向聚焦医疗健康、子追求长期价值创造；开始寻求更具稀缺性与精神内涵的定制化服务，如慈善公益与社会价值实现，期待财富管理机4.1.1“个性、专业、安全”构成对私人银行品牌的核心诉求“个性、专业、安全”构成了高净值人群对财富管理机构品牌的核心诉求。调研结果显示，提及“个性”“专业”“个性”在第一选择中占比44.3%，远超其他选项，体现了高净值人群对财富管理机构定制化解决方案与个性三者的顺序分布，既反映了高净值人群对财富管理机构服务的多层次需求，也揭示了“体验感+专业力+安全图4-1高净值人群对财富管理机构的核心诉求第二选择第二选择第三选择第三选择474.1.2医疗健康、子女教育与法税服务构成三大核心需求高净值人群对增值服务的需求已高度聚焦于解决其重点关注的领域。调研结果显示，医疗健康管理是接近半数高净值人群对增值服务需求的第一选择；子女教育发展活动则在第二选择中最多；法律税务咨询在前两位选择中同时，高净值人群对财富管理机构的增值服务需求呈现多元化特点。特色文化体验活动广受关注，对能够带来行业碰撞机会的交流活动也存在明确需求。此外，热门体育赛事因契合高净值人群兴趣偏好受到青睐，慈善公益活图4-2高净值人群对银行提供增值服务的选择次序差异不再满足于标准化服务，定制解决方案凸显财富管理机构价值。高净值人群对增值服务的期待，从清单式的服务，转向追求能够解决根本痛点、超越自身能48W先生少年随父辈远涉重洋，谋求生计。数十年来，通过中行的跨境网络，W先生一次次地将对家乡的牵挂通过贴满邮票的侨汇侨批寄回国内，也自此与中行结缘。经过多年打拼，W先生已经成为当地知名侨领企业家。他希望能为家乡做点事，第一个想到的就是兴教助学。他和几位同样有着拳拳之心的华侨，共同发起筹资成立了“满堂中国银行的家族信托专家获悉了老先生的想法，积极探索通过慈善信托制定解决方案。客户对慈善信托的理念和功能大为认可，经过反复打磨，2017年“满堂红教育慈善信托”方案正式落地。该慈善信托设立事务专家委员会筛选受益人，聘请律师事务所作为监察人进行监督，以法律文件形式保障慈善意愿的持续履行，同时有效发挥金融现在，信托已经成立8年有余。令人动容的是，在委托人离世后，其子作为被授权人继承父志，使这份跨越生命、穿越山海的关怀得以延续。截至目前，累计已有430名师生获得了慈善信托财产的资助。中国银行通过协助客49随着高净值人群的代际更替逐渐进入高峰期，传承的内涵更丰富，方式更多元。从单纯的财产过户，转向以“人”为核心的代际传承，注重继承人能力锻造与家族理念传递。创业一代正在主动布局传承事宜；年轻高净值人群对传承规划的关注度也很高，早早开始布局。高净值人群对工具专业性、制度稳定性、结构灵活性及机构的长期服务能力提出更高要求。4.2.1传承意识升温，传承规划成为年轻一代的理性选择财富观念的迭代，高净值人群对传承的认知升维。传承规划的年龄分布呈现独特的“U型”特征：56岁及以上人群正在积极主动布局传承，有34.3%已启动传承规划，体现刚性需求；35岁及以下人群中，有32.2%也已开始系统性规划，占比甚至高于36-45岁（20.8%）和46-55岁（27.7%）人群。图4-3不同年龄段高净值人群中，已开始实施财富传承规划的人群占比56岁以上46-55岁36-45岁35岁以下访谈发现，年轻高净值人群在传承理念上，与上一代差异明显——他们不逃避这个话题，有很多主动思考，积极寻求通过专业的金融工具完成传承安排；既关注锁定资产流向，更看重下来沟通。”504.2.2传承进入实操，认知仍有待提升从具体工具的了解与使用情况来看，高净值人群对财富传承工具的整体认知水平较高。调研结果显示，99.3%的高净值人群了解至少一种传承工具，且实际使用或计划使用的比例达到67.8%，表明传承需求已从意愿层面逐步当前，保险成为主要传承工具之一。调研结果显示，使用范围最广的传承工具是保险，35.7%的高净值人群实际使用了保险，同时还有22.4%的高净值人群正处于了解与计划使用的阶段。图4-4高净值人群已使用的传承工具分布保险遗嘱赠予信托家族宪章家族信托正逐步进入高净值人群的选择视野。调研结果显示，6.2%的高净值人群已使用了家族信托，同时还有15.4%的高净值人群正处于了解与计划使用的阶段。多名访谈对象表示，在思考传承解决方案时，十分认可信托信托规则，对子女有一定的约束作用。”51现在，他育有两名子女，且即将迎来第三胎，开始担心三个孩子未来的财产分配。在私人银行顾问的建议下，他为两名子女分别设立了一份保险金信托，使保险向前一步，叠加了信托工具的双重功能，确保资产定在对信托的了解和实践不断加深后，K先生又将闲置的流动资金分别置入到两单信托的专户中，银行作为信托财务顾问，对信托专户中的资金提供专业的资产配置建议，助力信托财产实现稳健的保值增值。K先生考虑在第三个孩子出生后，再设立一单信托，建立起“家族信托综合账户”，构建属于K先生家庭的专属图4-5高净值人群了解并计划使用的传承工具分布保险遗嘱信托赠予家族宪章意定监护遗嘱正获得更高程度的接纳。调研结果显示，遗嘱是高净值人群接受度较高的传承工具。9.2%的高净值人群调研与访谈也反映出，高净值人群对遗嘱的接受度显著提升，72.2%的高净值人群对遗嘱有一定了解。同时对遗嘱的专业指导服务需求日益旺盛，希望财富管理机构提供相关专业服务。在老龄化背景下，传承工具的功能也在52高净值人群中，企业家5比例较高，其需求呈现出企业经营与家庭财富高度交织的特点外，围绕企业的综合金融服务需求持续深化，愈加重视公司金融与个人金融协同，以此支持企业发展与个人资产管理的统筹安排。同时，企业出海与个人资产全球配置趋势叠加，催生对跨境合规、资金管理与结构化解决方案的专4.3.1企业家需求推动私人银行服务综合化企业家是私人银行最具代表性的客户群体，围绕企业家的“公私联动”成为财富管理机构服务综合化的重要内容。调研结果显示，企业家在高净值人群中占比达31.7%，同时其主要财富来源中，经营性收入（如企业利润）占比高达87.4%，显著高于其他各项收入。图4-6企业家财富来源分布经营性收入财产性收入劳动性收入转移性收入访谈过程中，多名企业家称，除了围绕个人展开的各种金融与非金融服务外，同样期待获得能与其商业周期与53调研结果显示，高净值人群的“家企联动”需求随企业发展阶段呈现不同特征：中小型企业家的首要关切仍是图4-7中小型企业家综合服务需求分布股权融资授信服务咨询和顾问服务贸易金融环球投资全球资金管理企业代发薪公开市场融资其他图4-8大中型企业家综合服务需求分布股权融资授信服务咨询和顾问服务贸易金融环球投资全球资金管理企业代发薪公开市场融资544.3.2资产全球化与企业出海催生跨境需求在出海浪潮下，企业跨境金融需求正迎来迅猛增长。在商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布的《2024年度中国对外直接投资统计公报》中，2024年，中国对外非金融类直接投资流量中，非公有控股经济主体对外投资913.7亿美元，增长24.6%，占对外非金融类直接投资总额的54.3%。调研结果显示，56.6%的受访企业家有贸易金融、环球投资和全球资金管理等企业跨境服务需求。图4-9企业跨境服务需求分布跨境服务股权融资授信服务咨询和顾问服务企业代发薪企业家境外投资需求正在向个人资产配置与企业出海并重转变，有留学、房产、投资等个人境外资产配置需求的企业家普遍存在企业跨境服务需求。调研结果显示，高净值人群与企业的跨境活动关联度较高，其中个人境外资产占比在30%（含）-50%之间的人群，企业跨境服务需求最为旺盛。图4-10企业家不同境外资产配置比例对应企业跨境服务需求意愿55一款创新药的诞生，是时间、金钱与智慧的长跑。国内领先的生物医药企业W公司正处于关键爬坡期，在其赴这两大需求紧密相连，构成了典型的“家企一体”复杂诉求：企业上市涉及跨境架构、资金合规与全球布局；人才激励涉及股权设计与个人财富规划。面对围绕企业及企业家多元需求，中国银行通过商行-投行-私行境内外一体化联动，为W企业跨境上市组建了跨条线、跨境联动团队：境内分行对公团队把握企业经营与研发资金需求；私人银行同步服务创始人及核心骨干的家庭财富规划；境外机构投行专家设计港股上市及员工股权激励计划；境外分支行作为境外枢纽，提供上述募集资金收款及后续服务。中国银行为W公司提供企业家综合化服务，解决其核心焦虑，通过股权激励激发高新技术企业家56专业是基石，稳定是关键，AI可赋能在高净值人群与财富管理机构的关系构建中，信任已成为决定服务深度与合作黏性的核心要素。这种信任一方面建立在客户经理持续、稳定输出专业判断的能力之上，另一方面依赖于长期服务关系的稳定性。同时，数字化与4.4.1专业能力是客户信任的基石，兼具配置与资源整合双重价值高净值人群与财富管理机构的合作深度随资产规模提升而显著增强。调研结果显示，41.1%的1亿元以上资产人群希望与客户经理每周沟通，倾向通过高图4-11高净值人群与财富管理机构的沟通频率1亿元(含)以上41.1%37.5%10.7%10.7%3000万元(含)-1亿元23.5%50.0%15.7%10.8%1000万元(含)-3000万元29.7%46.5%17.8%5.9%600万元(含)-1000万元28.2%47.7%15.0%9.0%600万元以下20.9%42.7%14.5%21.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%每周