2025年大学本科四年级（财务管理）融资决策综合技能测试试题及答案

2025年大学本科四年级（财务管理）融资决策综合技能测试试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）班级______姓名______第I卷（选择题，共30分）每题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。请将正确选项前的字母填在题后的括号内。(总共6题，每题5分)1.下列关于融资决策的说法中，错误的是（）。A.融资决策的核心是确定最佳资本结构B.融资决策需要考虑资金成本、财务风险等因素C.债务融资的成本一定低于股权融资D.合理的融资决策有助于企业实现价值最大化2.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。A.27B.45C.108D.1803.下列各项中，不属于长期债务筹资特点的是（）。A.还债压力或风险相对较小B.长期负债的利率一般会高于短期负债的利率C.限制性条款较多D.融资速度快4.与发行债券相比，银行借款的筹资特点不包括（）。A.筹资速度快B.资本成本较低C.限制条款少D.筹资数额有限5.下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。A.标的股票必须是发行公司自己的普通股票B.票面利率一般会低于普通债券的票面利率C.回售有利于降低投资者的持券风险D.资本成本较低6.下列关于认股权证筹资的说法中，正确的是（）。A.认股权证是一种股权融资工具B.认股权证筹资的灵活性较高C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率D.认股权证行权时会稀释每股收益第II卷（非选择题，共70分）（一）简答题（共2题，每题10分）1.简述影响融资决策的主要因素。2.比较股权融资和债务融资的优缺点。（二）计算题（共2题，每题15分）1.某公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：方案一：全部发行普通股，增发60万股，每股发行价5元；方案二：全部筹借长期债务，债务利率仍为10%，利息30万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；（2）计算两个方案的每股收益无差别点的每股收益；（3）若预计新项目投产后可使企业的息税前利润达到300万元，确定该公司应选择的筹资方案。2.某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：（1）向银行借款100万元，借款年利率为7%，手续费率为2%；（2）按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格为150万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%；（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增；（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本；（2）计算该企业加权平均资本成本。（三）案例分析题（共1题，20分）材料：A公司是一家从事软件开发的企业，近年来业务发展迅速，为了扩大生产规模，提高市场竞争力，计划筹集资金1000万元。公司目前的资本结构为：债务资本200万元，年利率为6%；股权资本800万元，普通股股数为80万股。公司预计下一年度的息税前利润为200万元，所得税税率为25%。现有以下两种融资方案可供选择：方案一：发行债券500万元，年利率为7%，筹资费用率为3%；同时发行普通股50万股，每股发行价格为10元，筹资费用率为5%。预计第一年每股股利为1元，以后每年按6%递增。方案二：向银行借款500万元，年利率为6.5%，筹资费用率为2%；同时利用留存收益筹集资金500万元。要求：（1）计算方案一的加权平均资本成本；（2）计算方案二的加权平均资本成本；（3）根据计算结果，为A公司选择合适的融资方案，并说明理由。（四）论述题（共1题，15分）材料：随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业对资金的需求日益增加。融资决策作为企业财务管理的重要组成部分，直接影响着企业的生存和发展。请论述企业在进行融资决策时应考虑的因素。（五）综合题（共1题，请根据题目要求作答，15分）材料：B公司是一家制造企业，目前正面临着资金短缺的问题。公司管理层决定通过融资来解决资金问题，并制定了以下融资计划：（1）向银行申请一笔长期贷款，金额为500万元，年利率为6%，期限为5年，每年年末支付利息，到期一次还本。（2）发行优先股10万股，每股面值100元，发行价格为110元，股息率为8%。（3）发行普通股20万股，每股发行价格为20元，筹资费用率为5%。预计第一年每股股利为2元，以后每年按5%递增。公司目前的资本结构为：债务资本300万元（年利率为5%），股权资本700万元（普通股股数为70万股）。公司预计下一年度的息税前利润为300万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算该公司融资后的加权平均资本成本；（2）分析该融资计划对公司财务状况和经营成果的影响。答案：1.C2.A3.D4.C5.A6.C简答题答案：1.影响融资决策的主要因素包括：资金成本、财务风险、融资期限、融资方式的灵活性、企业的盈利状况和发展前景、宏观经济环境等。2.股权融资优点：无需偿还本金，没有固定的利息负担，能增强企业信誉，融资限制少；缺点：资本成本高，容易分散控制权。债务融资优点：资金成本较低，可发挥财务杠杆作用，不分散控制权；缺点：有固定到期日，有固定利息负担，财务风险较大，限制条款多。计算题答案：1.（1）（EBIT-40）×（1-25%）/（600+60）=（EBIT-40-30）×（1-25%）/600，解得EBIT=340万元。（2）每股收益=（340-40）×（1-25%）/（600+60）=0.34元。（3）方案一每股收益=（300-40）×（1-25%）/（600+60）=0.29元；方案二每股收益=（300-40-30）×（1-25%）/600=0.34元。应选择方案二。2.（1）银行借款资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%；债券资本成本=140×9%×（1-25%）/[150×（1-3%）]=6.49%；普通股资本成本=1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77%；留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%。（2）加权平均资本成本=（100/1000）×(5.36%)+（150/1000）×(6.49%)+（400/1…案例分析题答案：（1）债券资本成本=7%×（1-25%）/（1-3%）=5.31%；普通股资本成本=1/[10×（1-5%）]+6%=16.53%。加权平均资本成本=（500/1000）×(5.31%)+（500/1000）×(16.53%)=10.92%。（2）银行借款资本成本=6.5%×（1-25%）/（1-2%）=4.97%；留存收益资本成本=200/1000×(20%)=4%。加权平均资本成本=（500/1000）×(4.97%)+（500/1000）×(4%)=4.49%。（3）应选择方案二，因为方案二的加权平均资本成本低于方案一，能降低企业的融资成本。论述题答案：企业在进行融资决策时应考虑资金成本、财务风险、融资期限、融资方式的灵活性、企业的盈利状况和发展前景、宏观经济环境等因素。资金成本是选择融资方式的重要依据，应尽量降低融资成本；财务风险要与企业的承受能力相匹配；融资期限需与企业的投资项目相适应；融资方式的灵活性有助于企业根据实际情况调整融资策略；企业的盈利状况和发展前景影响融资规模和融资方式的选择；宏观经济环境则为融资决策提供外部参考。综合题答案：（1）银行借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%；优先股资本成本=100×8%/110=7.27%；普通股资本成本=2/[20×（1-5%）]+5%=15.53%。加权平均资本成本=（500/1000）×(4.5%)+（10×[100/（1000+500）]）