计算机行业月报：手机端AI应用加速DeepSeek将加大预训练规模

内容目录行业数据 5行业数据：2025年1-10月软件行业收入增速继续8个月回升 52025年1-10月高景气赛道为云计算+大数据服务、电子商务平台技术服务 6国产化：国产芯片加速发展，鸿蒙6升级开启 82025年国产算力芯片呈加速趋势 8鸿蒙6正式发布，鸿蒙系统终端数量突破2300万 EDA：成为美国出口管控的重点领域，国产化需求在细分赛道加速释放 13国产厂商借助超节点突围 16算力：全球算力投入持续加大，2026年厂商的分化或将加大 17自研芯片：谷歌TPU获得了Meta订单，英伟达垄断地位受到较大挑战 17部分数据中心厂商2025算力加快释放，2026年有望步入业绩释放期 20资本开支：海外科技企业资本投入再创新高 23AI服务器：呈多元化趋势，超节点需求对厂商系统整体设计能力要求提升 28云计算：需求加快趋势明显 29液冷：AI芯片性能的持续提升，液冷经济性凸显 31AI：Gemini3Pro最强，DeepSeek-V3.2性价比突出，AI应用推动产业变革 34头部大模型最新进展 34头部模型的跑分对比 36模型调用成本 37模型发展路径及Scaling的有效性 39DeepSeek与国产芯片协同优化,国产适配加速 40AI应用推动产业变革 42河南计算机行业动态 43河南计算机行业要闻 43河南计算机行业数据跟踪 44河南上市公司行情回顾 44计算机行业行情表现 45行情回顾：截至月，计算机行业已经连续3个月调整 45估值：行业的估值仍超过历史均值水平 45计算机行业ETF行情回顾 46计算机行业可转债行情回顾 48行业观点与投资建议 48风险提示 49图表目录图1：2019-2025年软件务入增（度累值） 5图2：2019-2025年软件务润额增（月累值） 5图3：2019-2025年软件务口据 6图4：2019-2025集路设服收及速亿元） 6图5：2020-2025云算+大数服收及速亿元） 6图6：2022-2025基件收及速亿） 7图7：2019-2025工件收及速亿） 7图8：2019-2025电务平技服收及速（元） 7图9：2019-2025信全收及速亿） 7图10：2020-2025嵌系统件入增（元） 7图前10个上年期件行增对比 8图12：2025年前10个我国件务入构 8图13：2025前10月息技服收结构 8图14：2025前10月件产收结构 8图15：2021-2025我集成路进依度出口比按量） 9图16：2022Q1-2025Q3英伟收的域布况（美） 9图17：2023H1-2025H1我国AI片货况及产化率 10图18：2017-2025国要市AI芯企收入增速比 10图19：2023Q1-2025Q3寒武、光摩线、沐收（元及速对比 图20：2022Q2-2025Q2中国机作统场额 12图21：2022Q2-2025Q2全球机作统场额 12图22：2022Q1-2025Q3中国机场商额 12图23：2021Q1-2025Q2中国板脑场商额 12图24：2021Q1-2025Q2中国PC场商额 13图25：2013-2025H1为收及利（万） 13图26：2024年国EDA行业争局 14图27：2017-2025E我国EDA行规及速 14图28：2022Q4-2025Q2新思技自球中收入增（万元） 14图29：2021Q1-2025Q3楷登子自球中收入增（万元） 14图30：2022年大分产收结构 15图31：2020年国EDA市场构 15图32：节（ScaleUp）与统网群（ScaleOut）的异 16图33：2021Q1-2025Q3AMD据心务入增速亿元） 18图34：含9,216颗Ironwood的TPU18图35：2015-2023数心加器度货（） 19图36：2023Q4-2025Q3E通AI业收（元） 20图37：23Q1-25Q3Marvell数中业收（元） 20图38：2023国第数据心商额 21图39：2021-2023年数据心务市份分布 21图40：2022-2025年中心业定产在工程金（元） 21图41：4大技商投入亿元） 24图42：4大技商投入速 24图43：2020-2025年单季资开及速 27图44：2020-2025年单季资开及速亿元） 27图45：2020Q1-2025Q3紫光浪存增情（百元） 28图46：2025-2029年国AI服器场模测 29图47：2019Q1-2025Q3海外巨的关务入及速 30图48：骨云础收入增（美） 30图49：骨云础业务度入测亿元） 30图50：2016-2025年及全云础施务支出模增（美） 31图51：2025Q2我云础设服市结构 31图52：2019Q4-2025Q3阿里收及增速 31图53：2017Q1-2025Q2山云入其速 31图54：2022-2029中冷服器模亿元） 32图55：2023-2026液术在AI据心透率估 32图56：光创没液冷案机功密度 32图57：机密和方式 32图58：GPU和CPU功提升势 33图59：模智水平 36图60：模智水时间长情况 37图61：DeepSeek-V3.2-Speciale主模的测试力比 37图62：模价格 38图63：型Token效率 38图64：型Scaling39图65：算度位布示图 41图66：TileLang简介 41图67：2025年9月AI生APP活用规亿） 42图68：南市司股价跌表（%） 45图69：2025年月一级行涨幅 45图70：近10年信机行估水（至2025.12.4） 46表1：鸿纯系发动态 表2：2025年EDA及IP商业对（元） 15表3：主厂的节产品市况 16表4：华集上计及参数 17表5：IDC业单和运投情况 22表6：2025前季业IDC关务比亿） 23表7：海科厂算相关入 24表8：海主科厂近期员况 27表9：2025年三度业服器关务比亿元） 28表10：冷业公务动公司 33表11：2025主大发布况 34表12：型用格 37表13：DeepSeek主型发情况 40表14：AI应用数情况 42表15：2025年11计机业ETF行回顾 46表16：2025年11计机行可债情顾 48行业数据行业数据：20251-108个月回升2025年1-10月软件产业增速持续上升。根据工信部数据，2025年1-10月软件业务收入12.51万亿元，同比增长13.2%，较1-9月增长了0.2PCT，已经连续8个月呈现回升态势。图1：2019-2025年我国软件业务收入及增速（月度累计值）工信部利润方面，2025年10月软件行业利润增速继续回落。2025年1-10月软件业务利润总额15721亿元，同比增长7.7%，较1-9月下降了1.0PCT，低于收入增速5.5PCT。图2：2019-2025年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）工信部2025年1-10月软件出口增速总体平稳。2025年1-10月软件业务出口金额511亿美元，6.7%20243.2PCT1-90.1PCT3.0%。图3：2019-2025年我国软件业务出口数据工信部20251-10月高景气赛道为云计算+大数据服务、电子商务平台技术服务IC1-1020244.31-94.81.110主要和10月芯片进口占比明显提升有关。云计算1-1020243.50.2PCTAI图4：2019-2025集成电路设计服务收入及增速（亿元） 图云计算+大数据服务收入及增（亿元）工信部 工信部基础软件：2025年1-10月同比增长12.0%，较2024年提升了5.1PCT，低于软件行业整体增速1.2PCT，我们认为基础软件将继续受益于十四五收关之年的需求释放。工业软件产品1-102.8图6：2022-2025基础软件收入及增速（亿元） 图7：2019-2025工业软件收入及增速（亿元）工信部 工信部电子商务平台技术服务：2025年1-10月同比增长17.2%，较上年同期提升了6.1PCT，10月景气度提升明显，超过软件行业整体增速4.0PCT。图8：2019-2025电子商务平台技术服务收入及增速（亿元）工信部信息安全：20251-106.5%20241.4PCT2024年见1-1020242.1图9：2019-2025信息安全收入及增速（亿元） 图10：2020-2025嵌入式系统软件收入及增速（亿元）工信部 工信部软件业务中，信息技术服务收入占比持续提升。2025年1-101.268.8%，20241.6PCT。图11：2025前10个月与上年同期软件子行业增速对比图12：2025年前10个月我国软件业务收入结构工信部 （为一级子行业，为二级子行业）

工信部图13：2025前10个月信息技术服务收入结构 图14：2025前10个月软件产品收入结构工信部 工信部6升级开启202520251-1016%）76%1-95PCT7PCT图15：2021-2025年我国集成电路对进口依赖度和出口占比（按数量）工信部，海关总署2025Q32025Q2Q222%的Q32%。图16：2022Q1-2025Q3英伟达收入的区域分布情况（亿美元）英伟达 （英伟达财报时段较以上周期晚一个月）2025年AI芯片自主开发趋势有望继续加快。根据IDC数据，2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升到了35%，提升趋势明显。我们预计2025年下半年国产AI芯片的占比将获得大比例的提升。图17：2023H1-2025H1我国AI芯片出货情况及国产化比率IDCAI1251252025120258月向港交所提交了上市申请，计划募资3亿美元。图18：2017-2025国内主要上市AI芯片企业收入及增速对比上市公司财报AI2024年的收入高增长以后，2025年业务都呈现加速迹象。2025Q31333%至17.27AI2025Q340.26Q228.45DCUAI468%。图19：2023Q1-2025Q3寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦收入（亿元）及增速对比上市公司财报62300万105.0（HarmonyOSNEXT）730510002952000HarmonyOS620251022鸿蒙的蓬勃发表1：鸿蒙纯血系统发展动态类型时间事件系统发布2024.10.225.0（HarmonyOS2025.5.19首款鸿蒙电脑搭载鸿蒙5.0操作系统正式发布2025.6.20正式发布HarmonyOS6，并同步启动开发者Beta测试。2025.9.27鸿蒙6.0Release版本正式发布2025.10.22正式发布了新一代操作系统HarmonyOS6生态建设2025.5.8鸿蒙电脑有300多款应用完成适配2025.5.19鸿蒙电脑有1000多款应用完成适配2025.6.6鸿蒙电脑生态应用数量已经突破2000款2025.6.20625003全速开发和积极更新状态中用户量2025.7.30鸿蒙5操作系统的终端数量突破了1000万2025.8.25鸿蒙5操作系统终端数量突破1200万2025.9.20鸿蒙5操作系统终端数量突破1700万2025.9.29鸿蒙5操作系统终端数量突破2000万2025.10.17鸿蒙版微信安装量已突破2100万2025.10.22鸿蒙5操作系统终端数量突破2300万每日新闻，IT之家，每日经济新闻，华为终端微信号当前鸿蒙已经成为中国第二和全球第三大手机操作系统。根据Counterpoint的数据，2025Q264%图20：2022Q2-2025Q2中国手机操作系统市场份额 图21：2022Q2-2025Q2全球手机操作系统市场份额Counterpoint Counterpoint70%纯血鸿蒙更加注重用户的隐私和信息安全，在安全访问机制方面与此前的操作系统有根本性区别。以安卓对比来看，此前应用借助用户访问权限的开放获取了更加广泛的相关信息，纯血鸿蒙直接取消了这其中9类不合理权限，并从管理权限变为了管理数据。15.2%的Canalys数据，2025Q228%PC（）10%。图22：2022Q1-2025Q3中国手机市场厂商份额 图23：2021Q1-2025Q2中国平板电脑市场厂商份额IDC Canalys鸿蒙是华为当前重点投入和发展的方向之一。2025H1%，9%6图24：2021Q1-2025Q2中国PC市场厂商份额 图25：2013-2025H1华为收入及净利润（百万元）Canalys Canalys由于适配系统还在持续开发的过程中，还有功能缺失问题，影响了部分客户对于纯血鸿蒙系统的使用体验。但是从苹果系对客户的依附能力来看，随着纯血鸿蒙系统在易用性的持续突破，其独特的生态联动和系统联动能力将转化为强大的客户捆绑能力。鸿蒙6升级以后在AI能力方面有了明显提升，给系统使用便捷性和智能化带来较大的提升。未来随着华为在AI能力建设的全面发力，我们认为AI能力有望成为鸿蒙用户量增长的关键推动因素。EDA美国对华出口政策整体呈现多变状态，EDA存在后续供给的不确定性。继2024年12月，华大九天被BIS列入实体清单以后，5月29日，美国政府停止对华芯片设计软件（EDA）销售。7月2日，彭博社报道称，西门子发布声明，称在中国开展业务不再需要获得政府许可。7月底，楷登电子因为向国防科大销售芯片设计软件，违反了美国出口管制，而受到了美国1.4亿美元罚金。10月10日，美国总统特朗普在社交媒体宣布，从11月1日起，将对所有关键软件实施出口管制。虽然该政策没有落地执行，但是目前来看软件管制仍将是美国出口管制博弈的重要方向。图26：2024年中国EDA行业竞争格局 图27：2017-2025E我国EDA行业规模及增速 Q320255-714%32025Q32025Q318%。新思科技来自全球和中国收入及增速（百万美元）上市公司公告 （新思财报披较正常财报季晚一个月）

楷登电子来自全球和中国收入及增速（百万美元）上市公司公告2025年来看，行业呈现出两个明显的发展特征：国内EDA行业股权交易频率加快。华大九天在3月30日发布对芯和半导体的收购预案，7月9日收购事宜终止。概伦电子3月27日发布公告开启对锐成芯微的收购，7月7日公告将募资并进行对锐成芯微100%股权和纳能微电子45.64%股权的收购，7月15日又公告国资上海芯和创拟受让其5%的股份。8月12日，广立微公告以0.4亿欧元收购比利时硅光设计自动化软件公司LUCEDA100%股权。随着美国禁令向EDA聚焦，EDA的自主开发势必将加快，也会加速行业的收并购进程和EDA企业的议价能力。此外，从EDA全球三大巨头的成长路径上来看，其都进行了一系列的收购，才形成了如今的垄断优势，因而对于EDA企业来说并购也成为了成长必经路径。2023EDAEDA14nmEDA14nmEDA华大九天在实现了模拟设计类较强的覆盖的基础上，2025年明显加大了在数字芯片领域的布局。2025上半年其新推出的7款新品中，有4款都是面向数字电路设计领域，推动该领域主要工具的覆盖率达到近80%，为迎接自主开发需求提供了更加全面的产品选择。从EDA的市场结构来看，2020年65%的EDA市场集中在数字设计领域，而模拟设计类占比仅17%。图30：2022年华大九天分产品收入结构 图31：2020年中国EDA市场结构华大九天公告 （2023年开始华大九天不再披露EDA软件销售的细分数据）从EDA及IP产业的企业财报来看，2025年芯原股份和广立微都获得了较强的需求释放。2025Q3芯原股份新签订单15.93亿元，同比大幅增长145.80%，其中AI算力相关的订单占比约65%，Q3收入12.81亿元，同比增长78.38%。广立微受益于自主开发进程加速，前三季度收入增长49%，净利润增长380%。表2：2025年EDA及IP厂商业绩对比（亿元）公司2025.1-92024年收入增速净利润增速毛利率毛利额人员增速收入增速净利润增速人员增速芯原股份2337-3.5-12357.923-0.7-6.0-1038华大九天8.080.09-85917.32212211.1-4517广立微4.3490.35380612.6305.5140.80-3827概伦电子3.1130.42173892.8114.227-0.96-7015芯和半导体2.71500.48154锐成芯微3.6-450.34-62上市公司公告， （取半年报数据）202510）PCBEDA软件。其原理图设计产品支持超大规模、超高密度复杂设计需求，性能较行业标杆提升30%；PCB设计产品具备协同设计能力且提供智能辅助设计功能，可以帮助企业缩短设计周期40%30%EDA领域又增添了一位重要的国资成员。EDAIP202512120GPUEDAIP产考虑到国产芯片在制程上暂时落后，通过系统层面进行高密度集成可以较好地弥补芯片端的不足。国产厂商通过在超节点方面发力，以规模化设计实现了整体算力的跃升。图32：超节点（ScaleUp）与传统GPU组网集群（ScaleOut）的差异中科院物理所3Atlas900384GB200NVL723.62.19又发布了Atlas950和Atlas9602026Q42027Q4Atlas9502026年下半年发布的NVL1442027年将推出的NVL5769128超节点AIAIInfra2.0AICIPU2.0芯片和EIC/MOC640scaleX640表3：主要厂商的超节点产品上市情况上市时间厂商产品GPUGPU数量机柜数量备注2024.11英伟达GB200NVL72GB200721算力180EFLOPSFP16/360PFLOPSFP82025.3华为Atlas900昇腾910C38412+4算力300PFLOPSBP16，业内最大超节点2025.4百度天池6464天池32、天池64上市2025.7英伟达GB300NVK72GB300721算力360PFLOPSFP8/1.08EFLOPSFP42025.9.阿里磐久AIInfra2.0多种AI芯片12812025.11.6曙光ScaleX640多种AI芯片6401浸没相变液冷，算力密度业内新高2026H1百度天池2562026H2英伟达VeraRubinNVL144Rubin144算力1.2EFLOPSFP8/3.6EFLOPSFP42026H2百度天池512能完成万亿参数模型训练2026Q4华为Atlas950昇腾950DT8192128+32算力8EFLOPSFP8/16EFLOPSFP42027H2英伟达RubinUltraNVL576Rubin576算力5EFLOPSFP8/15EFLOPSFP42027Q4华为Atlas960昇腾96015488176+44算力30EFLOPSFP8/60EFLOPSFP42028百度天池千卡级千卡英伟达，华为，阿里，曙光，百度64Atlas950Atlas96052950卡的Atlas950SuperCluster集群（2026Q4）和超99万卡的Atlas960SuperCluster集群（2027Q4）。相比当前世界上最大的集群xAIColossus，Atlas950SuperCluster集群规模是其2.5倍，算力是其1.3倍，将成为当之无愧的全世界最强算力集群。表4：华为集群上市计划及参数Atlas900SuperClusterAtlas950SuperClusterAtlas960SuperCluster上市时间2025.32026Q42027Q4昇腾卡昇腾910C昇腾950DT昇腾960卡数量165,888524,288991,232超节点Atlas900Atlas950Atlas960超节点数量4326464算力524EFLOPSFP81ZFLOPSFP42ZFLOPSFP84ZFLOPSFP4协议UBoE/RoCEUBoE/RoCE华为算力：全球算力投入持续加大，2026年厂商的分化或将加大TPUMetaAMD7AMDAIAMDAMDMI35020256GB2002025部署，有望带动产品的渗透率进一步提升。同时，MI400系列将在2026年上市，将达到40PFLOPS的FP4性能。但是从2025Q3财务数据来看，AMD数据中心业务收入仅增加了22%，增长动力不足。图33：2021Q1-2025Q3AMD数据中心业务收入及增速（亿美元）AMD公告2025GPU20262013AI2015（。20256TPUIronwood921642.5EFLOPSv6e（Trillium）4GPU1.4图34：包含9,216颗Ironwood的TPU集群谷歌，财联社AI2023TPU200AI2025CPUGemini、Imagen以及Anthropic的ClaudeTPU图35：2015-2023数据中心加速器年度出货量（片）TechInsights202512月，Meta2026TPUAI训练，20277在32018年推出了基于ARMCU2023年2，主要对标英伟达旗下A100/H100等旗舰AI33nm240%GPU30%40%AnthropicMeta：20235AIMTIAv17nm20244MTIA5nm密算力达到上一代的近57FLSB。与博通联合开发的MTIA2025Q4Rubin20%30-402026年中推出的MTIAGB20050-802027MTIAMetaTPU微软：2023月，微软推出了自研AIMaia100CPU芯片Cobalt100，Maia1005nm2025年推出的推理芯片Maia20020262027年发布Maia280Braga30%2028年Maia400（Braga-R）AIOpenAI：202510OpenAIAIOpenAI负2026202910GW作为AIASIC2025Q2ASIC厂商博通的AI5263%18%，2025Q362Meta、Q21002026ASICMarvell2025Q315.238%ASIC20242，2026ASIC。图36：2023Q4-2025Q3E博通AI业务收入（亿美元） 图Marvell数据中心业务收（亿美元）通财报，研究所（博通财报披露时间较以上周期晚一个月）

期晚一个月）

（Marvell财报时段较以上周2025算力加快释放，2026IDCAIDC图38：2023年国内第三方数据中心厂商份额 图39：2021-2023年中国数据中心服务商市场份额分布科智咨询 科智咨询传统IDC竞争加剧。科智咨询数据显示，2024年，中国传统IDC业务市场规模为1,583亿元，同比增长8.7%，增速缓慢，传统低功率数据中心需求持续白热化。与此同时，AIAICDQ3430%图40：2022-2025年数据中心企业固定资产和在建工程总金额（亿元）上市公司财报，在新一代智算建设和需求方面，2025年润泽科技和奥飞数据都有相对于自身较大的算力2025Q1152MW60%50MW的IT2025表5：IDC企业订单获取和运力投放情况厂商发布时间内容万国数据2025.3.192025Q1AI40,000152MWIT6交付，该订单是公司在国内有史以来最大的单笔订单。2025.5.20Q141,256649，5612025.8.20Q2数据中心签约面积新增22,741平方米同比增长8.1约订单中包含3笔超大规模订单，总IT容量超40MW，来自京津冀核心枢纽城市的4座数据中心2025.11.19Q3数据中心签约面积新增11,104平方米同比增长4.8总签约面积达到656,729240MW300MW，202670,000奥飞数据2025.4.212024拥有1443,000增长超20。廊坊固安数据心预计将于2025年内交付3栋数据中心，天津武清数据中心二期预计将于2025年内交付，河北怀来数据中心的土建环节预计2025年中开始分期完工并于2025年底或2026据中心预计2025年上半年交付。2025.8.272025H1，廊坊固安数据中心第五栋、天津武清数据中心二期项目及三期项目部分交付运营，公司已投入运营的自建自营数据中心总机柜数超过57,000个润泽科技2025.4.27廊坊AB1200MWB1单体100MW山园区第1280MW趋向成熟；惠州园区A1正在筹备交付，单栋40MW预计今年年底趋向成熟。2025.8.292025220MW100MW40MW40MW40MW。公司廊坊B区单体200MW智算中心项目已按液冷标准规划设计，目前正有序推进配套建设。2025.11.1B202510万卡以上的算力供应规模。DayOne2025.5.202025Q170MW530MW2025签约容量超过750MW。2025.8.20Q2新增数据中心签约容量246MW，总签约容量780MW。世纪互联2025.5.28Q188MW573MW84MW437MW12公司计划交付377MW。2025.8.21Q2511MW；获得约4MW的城市型业务订单。近期在河北获得20MW基地型业务订单。中国联通2025.8.142025H1AIDC业务签约金额同比增长60%上市公司公告，证券日报20252026202515%2026表6：2025前三季度企业IDC相关业务对比（亿元）公司相关业务2025.1-92024年收入增速净利润增速毛利率收入毛利率算力规模人员增速中国电信IDC2759.1中国联通数据中心2148.9259万国数据851-10-32231032261.36万平米-3世纪互联7321-5.6-9732383225.21万架+486MW-15润泽科技4015472114844498.2万架9.5奥飞数据18151.5373522264.3万架1光环新网IDC及其增值服务171.53221345.19万架数据港1251.2142818317.42万架49上市公司公告， （算力规模数据中数据港、光环新网为5KW标准机架折）当前IDC厂商也在积极利用多种方式进行融资，以保障资金的充足性。2025年8月8日，南方万国数据中心REIT（代码：508060）在上交所成功挂牌，南方润泽科技数据中心REIT也在深交所正式上市（全国首批、深交所首单数据中心REIT），奥飞数据拟募集16.95亿元建设新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安F栋、G栋、H栋、I栋、J栋）项目，DayOne也正在推进C轮股权融资，计划在18个月内进行IPO。对于区位、资金、能耗指标、电力供应等优势明显，AIDC业务转型成功，同时有大规模智算中心的交付的企业来说，2026年有望迎来较好的增长趋势。Meta已宣布了两大重要AI泰坦集群建设计划：（1）位于俄亥俄州的Prometheus集群，预计2026年上线，将成为首批计算能力达1千兆瓦的AI超级集群；（2）位于路易斯安那州的Hyperion集群，规模将与曼哈顿相当，并有望在数年内扩展至5千兆瓦的计算能力。亚马逊在2025年10月29日启用其耗资110亿美元的新一代AI数据中心——雷尼尔计划（ProjectRainier）。该项目为业内首个以AI模型（Anthropic）部署为核心架构的大型云基础设施，采用自研50万片Trainium2芯片，预计年底将增至100万片。从海外市场来看，20244大科技厂商（Meta）的资本开支AI2025Q3477%349342240194图41：4大科技厂商资本投入（亿美元） 图42：4大科技厂商资本投入增速微软，Meta，谷，亚马逊 微软，Meta，谷，亚马逊AI2025年资本开支计划，20262025Q3AI2025Q33003492026202520251000元，1012502026Meta20251600-6505640-7207660-72010700-7202750785010910-93062026250亿美元，9月将目标提高至350亿美元。2025Q3，（RPO）359%455022%200046%82%155010OpenAIAzure9AMDOpenAI表7：海外科技厂商算力相关投入公司时间详情微软2024.3.31与OpenAI正计划建设一个名为星际之门的特殊数据中心，为OpenAI提供强大的计算支持，计划最快在2028年启动该项目，并且2030年之前会进一步扩建，所需要的电力可能高达5千兆瓦。星级之门超算会配备百万专用的服务器芯片，项目成本预计高达1150亿美元。2025.1.4将在本财年（6月结束）投资800多亿美元建设人工智能负载数据中心，以训练人工智能模型，并部署人工智能和基于云的应用程序。2025.5.1Q2速会放缓。2025.7.31考虑到对云和人工智能产品的强劲需求信号以及大量合同积压，公司将继续在资本支2026300与25财年相比，2026财年资本支出增长将放缓，短期资产组合更多。2025.9.4每年投入750-800亿美元2025.10.302026349GPUCPU20262025财年。OpenAI甲骨文2025.1.21美国总统特朗普在白宫宣布，由美国甲骨文公司、OpenAI和软银共同出资投建，三家公司组成的联合企业将投资5000亿美元，在美建设名为星际之门的AI基础设施。该项目计划在美国建设数据中心，以支持人工智能技术发展。2025.5.27400GB200市建设的星际之门项目中首个启动的数据中心，该中心预计将在2026年年中全面投入运营。2025.7.22OpenAI与甲骨文达成协议，将共同在美国开发4.5GW新增星际之门数据中心算力。据介绍，结合德州阿比林市在建的首个星际之门基地，此次与甲骨文的合作将使OpenAI开发中的AI数据中心总容量突破5GW，可支持超200万枚芯片运行。甲骨文2025.6.12预计2026财年资本开支超过250亿美元。2025.9.10预计2026财年资本开支大约为350亿美元。OpenAI2025.9.5TheInformation20291150较半年前的预期激增了800亿美元。2025.9.22与NVIDIA达成10GW的协议，并获得后者高达1,000亿美元的投资承诺。2025.10.6与AMD签署6GW协议，后者将向OpenAI提供高达1.6亿股普通股的认股权证。2025.10.13OpenAI与博通合作开发10GW规模的定制AI芯片和网络系统机架。亚马逊2024.10.29亚马逊正在核能上押下重注，包括在美国三个州投资超过520亿美元，以帮助推动其庞大数据中心的扩张。2024.12.16AWS100包括AI和机器学习在内的云计算。2025.2.6预计将在2025年投入超过1000亿美元，高于2024年的830亿美元。2025.6.4计划在美国北卡罗来纳州投资约100亿美元，扩展其位于当地的数据中心基础设施以支持AI和云计算技术。2025.8.12314AWSAI将在今年剩余时间内维持相近水平2025.10.30预计2025年全年资本支出将达到约1250亿美元，并将在2026年进一步增加谷歌2024.12.11谷歌与能源公司IntersectPower和投资公司TPGRiseClimate合作，计划在本十年内投资200亿美元在美国建设多个工业园区，这些园区将配备可再生能源发20262027年全面完工。2025.2.4计划在2025年投资约750亿美元。2025.7.16将在未来两年内投资250亿美元在美国最大的电力网区域建设数据中心，以支持其在人工智能领域的大规模布局。2025.7.23将年度资本支出计划上调至约850亿美元，并预告明年将继续增加投入，公司表示这一决策源于其云计算服务的强劲需求。2025.9.4两年内投入2500亿美元2025.10.3020259109302026著增加Meta2025.1.242025600-650AI20251GW的算力，预期到年底时能够拥有130万块GPU。2025.5.120251140119011301180AI600-650亿美元之间上调到640-720亿美元之间。2025.7.31将大力推进人工智能基础设施建设，计划2025年相关资本支出（含融资租赁本金支付）660-72030020262025.8.27Meta500亿美元。2025.9.4到2028年将在美投资6000亿美元。2025.10.302025700-7202026将显著高于2025年苹果2025.9.4承诺投资6000亿美元。Information，同花顺Q3Q3129.8324%32%420252024GPU3846。Q3315.0180.1%18.6%33800图43：2020-2025年阿里单季度资本开支及增速 图年腾讯单季度资本开支及增（亿元）阿里财报 腾讯财报AI表8：海外主要科技厂商近期裁员情况厂商时间人数备注亚马逊2025.1约200200Prime消费品业务部门2025.10.28约140001.4354，此次裁员旨在提高决策效率，并将资源转向核心业务Meta2025.13600计划裁员约5，对象是表现不佳的员工2025.10.22600600灵活性。谷歌2023.312000谷歌母公司Alphabet全球裁员62025.2对人力运营与云计算部门进行了裁员，并向美国员工提供自愿离职计划2025.3对云计算团队进行了优化。裁减了运营支持岗位，将部分职位转移至印度、墨西哥城等低成本地区。2025.4PixelChrome工程及产品管理等核心岗位微软2023超100002025.1裁减安全、体验和设备、销售和游戏等部门的员工2025.5约6000在全球范围内裁减不到3的员工2025.7约9000为了简化业务流程，减少管理层级。裁员人数不到公司全球总员工数的4，涉及不同部门、地区以及各个经验层级的员工。4，涉及不同部门、地区以及各个经验层级的员工。光明网，彭博社，极目新闻AI2025年服务器厂商需求增幅明显，但后续受供应链因素的影响或将加大。GPUAI300表9：2025年前三季度企业服务器相关业务对比（亿元）公司相关业务2025.1-92024年收入增速净利润增速毛利率毛利额收入增速工业富联云计算65319464云服务商150云服务商GPUAI服务器300AI服务器150浪潮信息-12074515154.959114874中国大陆收入-80743新华三-5964825155516中科曙光-88109.7262422131-8IT设备业务117-8上市公司公告，Q3服务器厂商开始进入库存消化阶段。2024Q12025Q2333至5210%。图45：2020Q1-2025Q3紫光和浪潮存货增长情况（百万元）上市公司公告AI10上半年，我国AI1602024H11202914003400AI2024H1的60%69%图46：2025-2029年中国AI服务器市场规模预测IDCAI2025H13大2024H160%70%H20供给由于超节点正在成为发展趋势，其对服务器厂商系统整体设计能力要求呈提升趋势，长期来看或将对服务器市场格局产生较为深刻的影响。2025Q33302.7PCT。微软Azure33.5%12PCT，增速明显快于。图47：2019Q1-2025Q3海外云巨头的相关业务收入及增速上市公司财报AI202613354%9OpenAI300054.5GW202677%1802027-20303207301440亿美元。图48：甲骨文云基础设施收入及增速（亿美元）图49：甲骨文云基础设施业务年度收入预测（亿美元）甲骨文财报 （财报时点早一个月） 甲骨文财报3Canalys2025Q1321%DeepSeekOmdia34%；38410%份额产生负面影响，考虑到腾讯削减了全年资本开支目标，我们预计其云业务份额有进一步下滑趋势。50：2016-2025规模及增速（亿美元）

图51：2025Q2我国云基础设施服务市场结构 Canalys OmdiaAIQ32025Q3AI9个季2025Q224.2%120%7.3图52：2019Q4-2025Q3阿里云收入及其增速 图53：2017Q1-2025Q2金山云收入及其增速阿里财报 金山云财报液冷：AI数据，20247DC4-2029162TrendForceAI202414%2025年的33%图54：2022-2029中国液冷服务器规模（亿美元）图55：2023-2026液冷技术在AI数据中心渗透率预估IDC TrendForce20kW20-100kW100kW25kW。图56：曙光数创浸没相变液冷方案单机柜功率密度图57：单机柜密度和冷却方式 曙光数创公告 赛迪AIGB200/GB300NVL72（TDP）130kW-140kW7图58：GPU和CPU功耗提升趋势曙光数创公告GB200NVL723847Q2表10：液冷产业链公司业务动态公司厂商年份概况曙光数创20112011年底在业内首先提出液冷技术路线并启动相关技术研究。2023260MW2023202358.8%2024累计建设超过400MW液冷数据中心，涉及科研、能源、政府、金融、互联网、运营商等多个行业。据中国主编的《液冷数据中心白皮书》，公司在2023年度液冷基础设施市场份额高达61.30%，连续三年蝉联行业榜首。2025H1上半年收入增长43%至1.4亿元。2025.11浸没相变液冷方面，公司为国内唯一实现大规模商业化部署的企业，已落地20余个数据中心项目，单机柜功率密度最高达860kW（如乌镇峰会发布的scaleX640超节点），技术处于全球领先水平。英维克2022得益于液冷需求的快速增长及英维克在液冷的全链条平台优势，来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约为上一年度的5倍左右。2023得益于液冷需求的快速增长及英维克在液冷的全链条平台优势，来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约为上一年度的4倍左右。2024得益于液冷需求的快速增长及英维克在液冷的全链条平台优势，来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约3亿元。2024年3月第一名中标中国电信弹性DC舱2024-2025年集采，产品应用于临港智算谷万卡算力集群等项目实施中。作为机电总承包商，为广州新一代液冷算力中心项目提供了从系统设计到设备集成，从工程交付到调试验收的整体交钥匙服务2025截至3月公司在液冷链条的累计交付已达1.2GW。2025H12025H1在算力的设备及机房的液冷相关营业收入超过2亿元。申菱环境2024液冷产品营收约为去年同期的2.9倍。浪潮信息2024持续践行Allin液冷战略，推进数据中心绿色降碳。在产品层面，发布全栈液冷产品，实现全线服务器产品均支持冷板式液冷，并从部件、整机到数据中心，持续进行液冷产品创新，包含全液冷冷板服务器、全液冷机柜、机柜式冷量分配单元、高密液冷智算算力仓等，数据中心产品体系不断完善，液冷服务器连续3年蝉联中国市场第一。超聚变2022.11TÜV南德意志集团向超聚变的液冷整机柜服务器产品，授予TÜV南德全球首个pPUE能效标志认证证书。此次TÜV南德基于国际公认标准，历经近一年通过科学的PUE评估方法和严苛的应用场景测试，得出了液冷服务器实际部署应用中的全链路制冷PUE为1.06。润泽科技2021年底开始交付实验性液冷机柜。202320231月初开始批量交付液冷机柜，2023720KW的纯液冷智算中心。2024将自研的新一代冷板式液冷制冷技术全面应用于全国多园区新一代智算中心项目中，实现单机柜40kW以上的高密度、绿色化部署。2025EB1638412kW13万卡以上超大规模算力场景。2025.8协助客户完成单机柜百千瓦级超节点国产液冷智算集群部署，实现从服务器级到机柜级乃至机会的资源供给模式升级。上市公司公告AI：Gemini3Pro最强，DeepSeek-V3.2性价比突出，AI应用推动产业变革头部大模型最新进展OpenAIxAIGrok3ProAnthropicClaudeOpusDeepSeek的DeepSeek-V3.2KimiK2。表11：2025年主要大模型发布情况时间模型厂商架构参数模型类型备注2025.1.20DeepSeek-R1DeepSeekMoE6710亿推理OpenAIo11/3064K下文2025.1.31o3-miniOpenAI推理o1的下一代产品2025.2.18Grok-3xAI2025.2.24Claude3.7SonnetAnthropic2025.2.28GPT-4.5OpenAI语言4o20257API线（成本过高）2025.3.6QwQ-32B阿里320亿开源2025.3.24DeepSeek-V3-0324DeepSeekMoE6600亿语言开源，性能超过GPT-4.52025.3.25Gemini2.5ProExp谷歌2025.4.17o3OpenAI推理实现用图像思考2025.4.29Qwen3-235B-A22B阿里2350亿开源2025.5.6Gemini2.5ProPreview谷歌2025.5.23Claude4Anthropic2025.5.28DeepSeek-R1-0528DeepSeekMoE6850亿推理开源，128K上下文2025.6.5Gemini2.5ProPreview0605Thinking谷歌2025.7.10Grok-4xAI混合2025.7.11Kimi-K2月之暗面MoE1万亿语言开源2025.7.25Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507阿里2350亿推理开源，256k上下文2025.8.6ClaudeOpus4.1AnthropicOpus4的一次小升级2025.8.8GPT-5OpenAI混合命名不再区分基础及推理模型2025.8.21DeepSeek-V3.1DeepSeekMoE6850亿混合开源，上下文128K，更高思考效率，更强Agent能力2025.9.5Kimi-K2-0905月之暗面1万亿语言AgenticCoding256KAPI60-100Token/s支持ClaudeCode2025.9.22DeepSeek-V3.1-TerminusDeepSeekMoE6850亿混合提升了DeepSeek-V3.1的语言一致性和Agent能力2025.9.24Qwen3-Max阿里超万亿（Instruct）（Thinking）两大版本，训练数据36Ttokens2025.9.29DeepSeek-V3.2-ExpDeepSeekMoE6850亿混合DeepSeekSparseAttentionAPI（超50），发布当日寒武和华为昇腾实现day0适配和优化2025.9.30ClaudeSonnet4.5Anthropic2025.9.30Sora2OpenAI视频2025.11.4Qwen3-Max-Thinking早期预览版阿里推理Qwen3-Max的推理增强版本2025.11.6Kimi-K2Thinking月之暗面MoE1万亿推理开源，激活参数32B，INT4，256K上下文，通用Agentic能力2025.11.12GPT-5.1OpenAI混合包括Instant(即时版)和Thinking(思考强2025.11.17Grok4.1xAI2025.11.18Gemini-3-pro谷歌1M上下文2025.11.24ClaudeOpus4.5Anthropic2025.12.1DeepSeek-V3.2DeepSeek输出长度大幅降低2025.12.1DeepSeek-V3.2-SpecialeDeepSeek是DeepSeek-V3.2的长思考增强版，追求极致推理能力，上下文128K。DeepSeek，OpenAI，阿里，谷歌，Anthropic，月之暗面2025xAIGrokGemini3ProAnthropic的ClaudeOpus4.5DeepSeek的DeepSeek-V3.2Qwen3-MaxKimiK2Kimi-K2Gemini-3-proDeepSeek-V3.2了性能和价格综合来看更具优势的产品。18Gemini3ProOpenAI发Claude国内市场中，同样具备自有芯片、云业务、大模型、下游应用一体化的阿里，也逐步显现出领先优势。随着大模型应用可用性的增强和场景化落地加快，阿里在2026年的竞争优势有望进一步凸显。9月29日，余承东被任命为IRB主任，明确其核心使命为带领华为打赢AI关键战役，取得全球领先地位，IRB作为华为内部最高投资决策机构，决定了集团的资源分配。10月20日，余承东在社交媒体发布全球顶尖AI人才招募令，正式开启华为史上最大规模、最高规格的AI人才引进行动。考虑到华为覆盖了芯片、超节点、云计算、终端设备、操作系统等一系列的产业链上下游核心环节，AI战略的深入推动，意味着华为有望成为未来中国AI厂商的引领者。头部模型的跑分对比Gemini3Pro新的KimiK2和DeepSeekV3.2图59：大模型智能水平ArtificialAnalysis （DeepSeek-V3.2-Speciale的模型能力）Gemini3Pro更新后，AnthropicDeepSeek图60：大模型智能水平随时间增长的情况ArtificialAnalysis （DeepSeek-V3.2-Speciale的模型能力）结合DeepSeek的发布最新内容来看，DeepSeek-V3.2-Speciale在主流推理基准测试上的性能表现媲美Gemini-3.0-Pro，特别是在数学能力方面呈现了领先优势。图61：DeepSeek-V3.2-Speciale与主流模型的基准测试能力对比DeepSeek模型调用成本token效模型定价（输入模型定价（输入/tokens）公司Gemini-3-pro-preview谷歌2美元/12美元（200K以下），4美元/18美元（200K以上）Grok-4xAI3美元/15美元GPT-5OpenAI1.25美元/10美元ClaudeSonnet4.5Anthropic3美元/15美元（200K以下），6美元/22.5美元（200K以上）Qwen3-Max阿里3.2/12.8（0-32K），6.4/25.6（32K-128K），9.6/38.4（128k-252K）Kimi-K2-thinking月之暗面4元/16元DeepSeek-V3.2-EXPDeepSeek2元/3元月之暗面，阿里，DeepSeek，Anthropic，谷歌，OpenAI，XAIDeepSeek和Kimi图62：大模型价格ArtificialAnalysistokenClaudeOpus（48M）ClaudeSonnet4.5（42M）Qwen3Maxthinking61M，GPT5.1high81M，DeepSeekV3.167MDeepSeekV3.286M，Gemini3Pro（92M）Gemini2.5ProK2Groktoken图63：模型Token效率ArtificialAnalysistokenV3.2Scaling的有效性OpenAIIlya模型针对评测集的强化学习训练，成为了刷题家，导致模型缺乏真正的理解和泛化能力，在简单任务上反复犯错；DeepSeek-V3.2同时在模型训练方面，Gemini-3-Pro通过扩大预训练规模实现了模型能力提升，而DeepSeek-V3.2（DeepSeek-V3.210%DeepSeekDeepSeekDeepSeek-V3.2MCP-MarkMCP-Universe图64：模型Scaling范式研究所DeepSeek国产适配加速DeepSeekDeepSeek-V3.1DeepSeek-V3.2表13：DeepSeek的主要模型发布情况时间模型架构参数模型类型备注2023.11.29DeepSeekLLM67B670亿语言模型开源，对标LLaMA270B2024.1.11DeepSeek-MoEMoE1450亿MoE2B16B145B2024.5.6DeepSeek-V2MoE2360亿语言模型开源，性能比肩GPT-4Turbo，价格为其1/702024.9.5DeepSeekV2.5MoE语言模型开源，由DeepSeekCoderV2和DeepSeekV2Chat两个模型合并升级而来2024.11.20DeepSeek-R1-LiteMoE推理模型发布了对标o1-preview的预览版，并开放思维链输出功能2024.12.26DeepSeek-V3MoE6710亿语言模型开源，性能比肩GPT-4o2025.1.20DeepSeek-R1MoE6710亿推理模型开源，性能比肩OpenAIo1正式版，价格约为其1/30，并开放思维链输出功能，64K上下文2025.3.24DeepSeek-V3-0324MoE6600亿语言模型开源，性能超过GPT-4.52025.5.28DeepSeek-R1-0528MoE6850亿推理模型开源，上下文128K，以DeepSeekV3Base为基座，性能比肩o3与Gemini-2.5-Pro2025.8.21DeepSeek-V3.1MoE6850亿混合模型开源，上下文128K，更高思考效率，更强Agent能力2025.9.22DeepSeek-V3.1-TerminusMoE6850亿混合模型提升了DeepSeek-V3.1的语言一致性和Agent能力2025.9.29DeepSeek-V3.2-ExpMoE6850亿混合模型DeepSeekSparseAttention（50），纪和华为昇腾实现day0适配和优化2025.12.1DeepSeek-V3.2输出长度大幅降低2025.12.1DeepSeek-V3.2-SpecialeDeepSeek-V3.2上下文128K。DeepSeek21在发布V3.1V3.1采UE8M0FP8FP8数据格式，多数芯片仅能支持FP16FP8V3以前的大模型训练中多会选用BF16FP32/TF32DeepSeekFP8FP8H20FP8UE8M0FP8FP8（UUnisigned0（M00），88），ScaleFP8UE8M0FP8FP8格HBM图65：计算精度及位数分布示意图互联网月发布的V3.2-Exp，在国产适配方面进度明显加快。在V3.2-Exp发布的当天，国产芯片华为昇腾和寒武纪同步宣布完成对V3.2-Exp的零日适配。这是继V3.1采用UE8M0FP8实现国产大模型和芯片协同设计的优化以后，国产AI产业从单点突破迈向系统协同的又一个标志性事件。同时值得注意的是DeepSeekCUDA是一种采用类Python（DSL）20251GPUCUDA图66：TileLang简介北京大学DeepSeek选用TileLang这个新兴AI编程语言，再次体现了其强大的创新精神，同时为国产大模型软硬件生态建立起到了极大的推动作用。AI应用推动产业变革截至2025年10月，ChatGPT周活跃用户数突破8亿，Gemini应用程序月活跃用户突破6.5亿,微软人工智能功能的月活跃用户已达9亿。表14：AI应用用户数增长情况公司时间详情微软2023.3Bing日活跃用户达到了1亿2025.10.30旗下所有产品中，人工智能功能的月活跃用户已达9亿OpenAI2023.1ChatGPT月活用户突破1亿2023.11ChatGPT周活跃用户1亿2024.8ChatGPT周活跃用户2亿2024.12ChatGPT周活跃用户3亿2025.2ChatGPT周活跃用户4亿2025.4ChatGPT周活跃用户突破5亿2025.7ChatGPT周活跃用户数突破7亿，用户每周发送的消息总量高达180亿条2025.10ChatGPT周活跃用户数突破8亿谷歌2024.10Gemini用户月活用户9000万2025.3Gemini用户月活用户已达3.5亿2025.7Gemini应用的月活跃用户已突破4.5亿大关2025.10token7980130020Gemini应用程序月活跃用户突破6.5亿，查询量比第二季度激增3倍。微软，OpenAI，谷歌根据QuestMobile的数据，9月国内月活跃用户最高的AI原生APP分别为豆包1.72亿、DeepSeek1.45亿、腾讯元宝0.33亿。图67：2025年9月AI原生APP月活跃用户规模（亿）QuestMobile24AIApp1000万，超越了ChatGPT、SoraDeepSeekAI应用。蚂蚁集团的灵光App62002AI月1日，字节与中兴合作的AI手机正式亮相，字节的豆包手机助手实现了AI交互功能，可以跨应用执行复杂指令，形成了类似鸿蒙智行的智能中枢。从目前的手机AI应用生态来看，形成了4个主要的AI功能切入方式：AIAIAI能力也AI专业AIDeepSeekAPPAPP的授权；由于微信集合了众多小程序，自身具备了较强的操作系统特性，腾讯也在意图打造Agent，实现跨小程序执行能力。AIAI原有的应用生态、硬件生态，开启AI河南计算机行业动态河南计算机行业要闻101517—中国国际软件博览会（以下简称软博会）首次来到郑州。在河南省综合展区，超聚变、众诚科技、夺冠集团、八六三软件、汉威科技等河南本土企业集体亮相，展现郑州软件产业硬实力。截至目前，郑州市拥有软件企业4万多家，规模以上软件企业494家，产业规模超1300亿元，在全省占比接近90%。外引——华为、浪潮、数字马力、科大讯飞、新华三、阿帕斯、360、奇安信、软通动力、海康威视等国内软件龙头企业落子郑州。内育——在网络安全、智慧交通、智能传感等细分领域涌现了一批知名企业：超聚变连续4年入选全球独角兽企业，已成为全球领先的算力基础设施与算力服务提供商；汉威、新天、光力等企业的多模态传感解决方案全国市场占有率超75%；辉煌、思维、蓝信等企业的轨道交通系统产品全国市场占有率超50%；中钢网、时空隧道跻身全国软件和信息技术服务竞争力百强企业。（消息 河南政府网）月23日至24日，2025半导体材料产业发展（郑州）大会举行，以协同发展合作共享为主题。（消息 河南日报）月20日，我省首个城市级可信数据空间在河南空港智算中心正式上线。可信数据空间可以比作一个高度安全的数据协作俱乐部或数据共享保险库。在这个空间里，数据本身不搬家，只是使用权在授权下安全流转。政府部门和企业将数据存入空间后，可自主设定数据的使用范围、对象和时限。其所有数据的访问、交换与使用记录均通过加密方式存证，不可篡改，以确保数据流通的合规与安全。这解决了数据共享的两大核心痛点，一个是怕数据泄露，不愿共享；一个是怕权益受损，不敢共享。（消息河南日报）11月30日，2025传感器大会开幕式暨主旨报告会在郑州启幕。这是该大会第七次落地郑州，再次彰显了郑州作为全球传感器产业枢纽的重要地位。（消息河南政府网）河南计算机行业数据跟踪45.1%、39.6%，分别高于全省限额以上单位消费品零售额增速40.4、34.9个百分点。1010.06.019.1%。前三季度，全省规模以上互联网和相关服务营业收入增长10.3%，分别高于全省规模以上服务业营业收入增速19.4、12.3、2.8个百分点。1-10月，全省高技术制造业投资增长6.7%，高于全省固定资产投资增速2.2个百分点，其中计算机及办公设备制造业投资增长34.2%。（ ）2024年，河南省数字经济规模突破2万亿元，数字经济核心产业的企业总量近26万家。预计十四五期间，全省数字经济核心产业增加值占GDP比重累计提升2.5个百分点，数字经济对GDP增长的贡献率超过50%。（ ）河南上市公司行情回顾532家17.65%5.03%6.84%16.32%。图68：河南上市公司近期股价涨跌幅表现（%）计算机行业行情表现3个月调整33.97PCT1.41PCT3003.19PCT30个中2。图69：2025年11月中信一级子行业涨跌幅估值：行业的估值仍超过历史均值水平根据数据，124日中信计算机行业TTM整（）54.8941.681351052.8045.7946.8950.77367.7829.69图70：近10年中信计算机行业估值水平（截至2025.12.4）ETF行情回顾ETFETFETF10%表15：2025年11月计算机行业ETF行情回顾证券代码证券简称业绩比较基准跌幅（）率（）成交额（百万元）159242.SZ大成创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.340.001,564159246.SZ富国创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.31-0.032,254159381.SZ华夏创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.31-0.036,491159388.SZ国泰创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.30-0.042,642159363.SZ华宝创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.29-0.0517,027159382.SZ南方创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.27-0.077,273159279.SZ华安创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率3.19-0.151,038159243.OF招商创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率0.000.000159585.OF富国中证全指软件ETF中证全指软件指数收益率0.000.000560660.SH新华中证云计算50ETF中证云计算50指数收益率-0.250.00387159738.SZ华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-1.340.29479517390.SH天弘中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-1.460SZ汇添富中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-1.580.05769515070.SH华夏中证人工智能ETF中证人工智能主题指数收益率-2.17-0.015,435159248.SZ万家中证人工智能主题ETF中证人工智能主题指数收益率-2.20-0.04649515980.SH华富中证人工智能产业ETF中证人工智能产业指数收益率-2.340.048,634159108.OF博时工业软件ETF国证工业软件主题指数收益率-2.970.00171159890.SZ招商中证云计算与大数据ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-3.420.20480516630.SH华夏中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-3.420.19534516510.SH易方达中证云计算与大数据ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-3.570.042,165159739.SZ鹏华中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-3.600.01369159527.SZ广发中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-3.610.01122517800.SH方正富邦中证沪港深人工智能50ETF中证沪港深人工智能50指数收益率-3.820.26269588780.SH国联安科创芯片设计ETF上证科创板芯片设计主题指数-5.32-0.022,676588260.SH华安上证科创板新一代信息技术ETF上证科创板新一代信息技术指数收益率-5.640.04149588770.SH摩根上证科创板新一代信息技术ETF上证科创板新一代信息技术指数收益率-5.670.0188159131.OF华宝中证港股通信息技术综合ETF经人民币汇率调整的中证港股通信息技术综合指数收益率-6.210.001,111159939.SZ广发中证全指信息技术ETF中证全指信息技术指数