瑞丰新材深度研究：润滑油添加剂领军企业国内扩产%26海外建设基地助力长期增长

正文目录国内润油加领企业实营利双长 5润滑油加领业，增能造来量 5公司发发润添加业，收润枢持上行 7国内营增平海外2021后速量 8润滑油加市空大&公全市率，来增空广阔 润滑油加种富，&剂能全 润滑油加市间较，动油最的品类 12汽车、舶增动润油加需提升 15全球市主由公司应国企逐形成定争力 16公司API验进顺，持拓复剂类 20润滑油有个体系，API是通等级价准一 20公司厚薄，产品经过三台测试 21润滑油加海场实突，司品销量枢行 22公司国规新&外局地未公成长期 25盈利预与值 27风险提示 30图表目录图表1：公发历程 5图表2：公股结截至2025.12.25） 6图表3：公主产产能况数取司2024年报） 6图表4：公主业务 7图表5：公营收现增态势 7图表6：公净润增长 7图表7：公营收成 8图表8：公毛构成 8图表9：公海外体量海收占比 9图表10：司外毛利高国毛率 9图表公销毛率和售利率 9图表12：司项率 9图表13：司合入占提显著 10图表14：滑添作用 图表15：滑添分类特点 图表16：球滑加剂场模 12图表17：球滑加剂求按能布况 13图表18：于同润滑的加分图 13图表19：2024年国类润油费占比 13图表20：国能车产增放缓 14图表21：国滑加剂量需量(吨) 14图表22：国滑口量幅动出量年提升 15图表23：球车量 15图表24：内油有量小提升 15图表25：国持订单近来速升 16图表26：国船占比球约60% 16图表27：要滑加剂司球场额 16图表28：大司合剂域据著势 17图表29：内滑加剂业品局况 18图表30：内要油添剂业 19图表31：滑认系金塔 20图表32：油油API级别相介绍 21图表33：油油API级别相介绍 21图表34：富化司的滑试架 22图表35：富化司的Darmstadt试架 22图表36：球要滑油业数国公司 23图表37：滑添出口及口价 23图表38：价润添加出均走势 23图表39：司滑加剂销量 24图表40：司国台及外区利占比 24图表41：主出区出量其比况 24图表42：司发逐年升 25图表43：司建项目工进（至2025年年） 26图表44：司营及盈预测 27图表45：比司表 28图表46：PE-BAND 28图表47：PB-BAND 29国内润滑油添加剂领军企业，实现营收利润双增长润滑油添加剂领军企业，新增产能打造未来增量199619992013201520172020110截至2024年，公司已发展成为集研发、生产、销售于一体的润滑油添加剂企业，业务覆盖国内外市场。图表1：公司发展历程公告，公司官网，东方研究所（8（365（化双方合作，帮助公司提升产品品质、拓展下游市场。另外，上市公司下属多家子公司，其中包括全资控股沧州润孚添加剂有限公司、德润（上海）化工科技有限公司、河南润孚企业管理咨询有限公司以及多个海外公司，并持有锦州豪润达添加剂有限公司65%的股份和新乡市瑞丰宏泰化工有限公司51%的股份。图表2：公司股权结构（截止至2025.12.25）Choice 资料板块，公司公告，东方研究所公司产品为精细化工品，按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类，其中主导产品为润滑油添加剂：润滑油添加剂：1999具有完整的主流单剂自主生产能力，产品线覆盖清净剂、分散剂、ZDDPAPI主要产品设计产能（万吨/年）主要产品设计产能（万吨/年）产能利用率在建产能（万吨/年）润滑油添加剂（单剂）31.563.6643.5无碳纸显色剂139.25图表3：公司主要产品及产能情况（数据取自公司2024年年报）公告，东方研究所图表4：公司主营业务公告，东方研究所公司发力发展润滑油添加剂业务，营收利润中枢持续上行公司营业收入及归母净利润中枢逐年提升，具备较强的成长性。201620243.1831.570.347.2233.23%、46.53%20255.74+10.87%图表公司营业收入呈现长势 图表公司净利润持续增长350030002500200015001000500

200150100500

800700600500400300200100

25020015010050002016201720182019202020212022202320242025

-50

02016201720182019202020212022202320242025

-50营业收入（百万元） 同比（右轴，） 归母净利润（百万元） 同比（右轴，）Choice 资料板块，东方研究所（2025年数据为Q1-Q3）

Choice 资料板块，东方研究所（2025年数据为Q1-Q3）2025、02、0.06亿元，占比98.04%、1.05%，可见润滑油添加剂是公司最主要的产品。从历史数据来看，公司整体的成长也主要来源于添加剂业务。2021-20226.7414.312022年公司面对国际和国内行业环境变化的新趋势，提出以单剂为主向复合20232024图表公司营业收入构成 图表公司毛利构成3500.00 1200.003000.00

1000.002500.00800.002000.001500.00

600.00400.001000.00500.00

200.000.00

201720182019202020212022202320242025H1

0.00

201720182019202020212022202320242025H1润滑油添加剂（百万元）无碳纸显色剂（百万元）其他业务（百万元） 润滑油添加剂（百万元）无碳纸显色剂（百万元）其他业务（百万元）Choice 资料板块，东方研究所 Choice 资料板块，东方研究所国内营收增长平稳，海外2021年后快速放量公司海外业务增量显著，高收入增长&高毛利率助力公司成长。其中24.30收入（包括中国港澳台，同比%，增量显著，占比提升至79.77%202370%9-10%。国内业务：20173.329.325.12+10.33%图表公司海内外收入体及外收入占比 图表10：公司海外业务毛利高国内毛利率300025002000150010005000

9080706050403020100

45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00中国大陆（百万元）中国港澳台及海外地区（百万元海外收入占比（，右轴）

5.000.00

201720182019202020212022202320242025H1中国大陆毛利率()中国港澳台及海外地区毛利率()Choice 资料板块，东方研究所 Choice 资料板块，东方研究所2018年2025/25.13%/10.67%10%-12%201716.10%202366.52%50.42pct，202460%2018-20242.02%4.58%，20253.39%图表公司销售毛利率和售利率 图表12：公司各项费用率2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 202540.00 8.002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 202535.00

6.0030.0025.0020.00

4.002.0015.00

0.0010.005.000.00

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025销售毛利率（） 销售净利率（）

(2.00)(4.00)

管理费率（） 销售费率（） 财务费率（） 研发费率（）Choice 资料板块，东方研究所（2025年数据为Q1-Q3）

Choice 资料板块，东方研究所（2025年数据为Q1-Q3）图表13：公司复合剂收入占比提升显著80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023复合剂收入占比（）公告，公司招股书，东方研究所（2020年数据为2020H1，全年数据未披露）润滑油添加剂市场空间大&增量空间广阔润滑油添加剂种类丰富，单剂&复剂功能齐全润滑油添加剂具备多种类&功效，能够显著改善润滑油性能。润滑油由基础油和添加剂两部分组成，润滑油添加剂通过中和酸性物质、抑制氧化反应、形成保护膜等机制，改善润滑油的抗腐蚀性、低温流动性及抗磨损性能润滑油图表14：润滑油添加剂作用功能核心添加剂类型核心作用机理减少磨损抗磨剂、极压添加剂在摩擦表面形成保护膜，降低摩擦系数，减少磨损。防止腐蚀防腐防锈剂在金属表面形成保护膜，有效抵御锈蚀的侵害。抑制氧化抗氧化剂防止油品老化，延长其使用寿命。改善粘性能 粘度指改进剂

使润滑油的粘度随温度合理变化，确保在不同温度条件下都能维持合适的粘度。抑制泡产生 抗泡剂 防止泡产生保障油的正性能。清洗分散 清净分剂 吸附氧产物清除，保持动机部清。共研网，东方研究所（（（（类别 添加剂类型 主要功能/特点 主要应用领域图表15：润滑油添加剂分类及特点类别 添加剂类型 主要功能/特点 主要应用领域单剂 清洁剂

清洁、防锈、抗氧和中和酸性物质

调制内燃机油、船舶用油和金属加工油调制内燃机油，也可用于制备石油化工单剂 分散剂 分散、增溶（防止沉积物聚集）助剂单剂 抗氧剂 抗氧化，延缓油品老化 调制内燃机油、齿轮油、金属加工油提高润滑油的黏度以及黏度指单剂 粘度指数改进单剂 降凝剂单剂 抗腐剂

数，改善粘温性能降低润滑油凝点，改善油品低温流动性保护金属表面不受氧气、水、酸、碱、盐类侵蚀

调节内燃机油、液压油、齿轮油调节齿轮油、液压油、金属加工油调节齿轮油、液压油、金属加工油单剂 抗磨剂单剂 摩擦改进

降低表面磨损、延长设备和部件使用寿命在金属表面形成持久的低阻力润滑油膜以减少摩擦与磨损

调节齿轮油、液压油、金属加工油调节齿轮油、液压油、金属加工液单剂 泡沫抑制剂 抑制泡沫产生，保障润滑性能 调节齿轮油、液压油、金属加工液综合提高发动机清洁性、分散性复合剂 内燃机油复合剂

和抗氧抗磨性

调制内燃机润滑油智研咨询，东方研究所润滑油添加剂市场空间较大，发动机油是最大的品类润滑油添加剂市场空间大、复合增速高。润滑油主要是由基础油和润滑油添加剂构成，其中润滑油添加剂通过化学或物理手段，显著提升基础油的抗氧MRFR2024192.7亿美元，2035620.7。图表16：全球润滑油添加剂市场规模MARKETRESEARCHFUTURE，东方研究所单剂365-70%6-7%4-5%3-4%。图表17：全球润滑油添加剂需求量按功能分布情况乳化剂,剂,

其他,11 分散剂黏度指数改进剂抗氧剂,5

抗磨剂,7清洁剂,21

分散剂,25黏度指数改进剂,24

乳化剂其他招股书，东方研究所70%滑油PCMO（和PCMOHDMO60%数改进剂2.5%20212022图表用于不同种类润滑的加剂分布图 图表19：2024年我国各类润油费量占比通用工业润滑油,4 其他,金属加工滑油,4 其他,金属加工重负荷发动13其他车用7乘用车发动工业用润滑油,40.22交通用润滑油,53.36其他车用油金属加工液通用工业润滑油其他

交通用润滑油工业用润滑油其他招股书，东方研究所 观研报告网，东方研究所0

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

1801601401201000新能源车产（万） 同比（，右轴）Choice宏观数据浏览器，中汽协，东方研究所20222024需求量分别约99.61、97.83万吨，同比+4.11%、+0.77%。图表21：中国润滑油添加剂产量和需求量(万吨)智研咨询，东方研究所0.5万元30出口市场202413.4326.04年1-1024.192024图表22：我国润滑油进口量小幅波动、出口量逐年提升40 2.5352.03025 1.52015 1.0100.5502020

2021

2022

2023

2024

2025M1-10

0.0出口量（万吨） 进口量（万吨）出口均价（万元/吨,右轴） 进口均价（万元/吨,右轴）观研报告公众号，东方研究所汽车、船舶的增长推动润滑油添加剂需求提升2020-202477629250燃机油形成结构性替代，但其庞大的热管理系统、减速箱及轴承等部件，催生了对专用冷却液、减速箱油等新型润滑需求，为润滑油添加剂市场开辟了新的技术赛道和增长空间。图表全球汽车产量 图表24：国内燃油车保有量小提升120001200010000800030252015106000 04000 2000 -10-150 -20全球汽车产量（万辆） 同比（右轴）

4000035000300002500020000150001000050000

20172018201920202021202220232024全国新能源车保有量（万辆）全国燃油车保有量（万辆）燃油车保有量同比（，右轴）

109876543210Choice宏观数据浏览器，东方研究所 Choice宏观数据浏览器，东方研究所中国船舶订单量快速提升，全球占比约六成。中国手持船舶订单从20202087230.89%202460%内船舶行业的新船订单的增加也是推动润滑油添加剂需求增长的重要因素之一。图表中国手持船舶订单近来快速提升 图表26：中国新船订单占比球场约60%2500020000150001000050000

0-10-20-30-40手持船舶订单量:中国(万载重吨) 同比（右轴）

9080706050403020100中国:新船订单:CGT:全球市场占比Choice宏观数据浏览器，东方研究所 Choice宏观数据浏览器，东方研究所16MRFR2025214.32035620.7。全球市场主要由四大公司供应，国内企业逐步形成一定竞争力四大公司是润滑油添加剂主流企业，占据绝大市场份额。在国际市场上，2090集中，形成了以四家国际知名润滑油添加剂公司路博润（il、润英联（imCnie（f85%图表27：主要润滑油添加剂公司全球市场份额雅富顿,10

其他,15路博润,34雪弗龙奥伦耐,18润英联,23雅富顿其他,15路博润,34雪弗龙奥伦耐,18润英联,23其他招股书，东方研究所剂、摩擦改进剂、抗泡剂、防锈剂和抗腐剂；雪佛龙奥伦耐：1917/如多功能柴油机油添加剂、热稳定性能较好的船用发动机油酚盐添加剂、铁路机车油添加剂、天然气发动机油添加剂等；55%26%主，特别是烯烃共聚物黏度指数改进剂产品比较多；其次是以分散剂为主的添加剂单剂产品；还有比较少有的密封件膨胀添加剂产品。图表28：四大公司在复合剂领域占据显著优势胡明吟《B公司润滑油添加剂中国市场营销 》，东方研究所国外其他企业：除以上四大润滑油添加剂公司之外，国外还有科聚亚（Cma，已被ES公司收购、巴斯夫（f、范德比尔特（ilR添加剂公司。这几家公司虽然受规模限制，产量较小，但在各自专业领域均有较强的研发实力，因而占有一定的国际市场份额。产权的新兴企业，在某些细分产品上替代进口厂商取得了一定的市场份额外，同时逐步开始在部分高端产品市场上与国外单剂厂商展开竞争。图表29：国内润滑油添加剂企业产品布局情况胡明吟《B公司润滑油添加剂中国市场营销 》，东方研究所图表30：国内主要润滑油添加剂企业生产企业区域产能（万吨/年）简介国营企业中石油兰州6.6前身是兰州路博润兰炼添加剂有限公司，由中石油和路博润出资成立的合资公司，现为中石油独资公司。原兰炼添加剂厂是中国两大石油添加剂生产基地之一，以生产各类单剂和内燃机油复合剂为主。锦州2.8上海海润上海4由中石化和润英联出资成立的合资公司。主要生产内燃机油复合剂、齿轮油复合剂、液压油复合剂及粘度指数改进剂，是中石化最重要的复合添加剂生产基地。瑞丰新材新乡31.5（43.5在建）利安隆锦州13.3公司主营业务为润滑油添加剂的研发、生产、销售及服务，并为客户提供方便易行的润滑保养解决方案。现是利安隆子公司，截止2025年中报股权比例为99.84。民营企业无锡南方无锡5公司目前具备年产各种润滑油添加剂50000余吨生产能力，主要产品有清净剂系列，无氯浅色型无灰分散剂系列；抗氧抗腐剂系列等。西尼尔3公司产品涉及：抗氧剂、β-二酮、扩链剂、抗水解剂、石化及其下游改性用户所需的专用聚合物复合稳定剂系列以及上述塑料助剂的乳液体系和造粒产品。choice 板块，观研报告，西尼尔公司官网，尚普华泰，东方研究所公司验证进展顺利，持续拓展复合剂品类润滑油具有多个认证体系，API仍是最通用的等级评价标准之一润滑油评价体系较多，通常来讲认证标准高低排序为：OEM主机厂认证>欧洲ACEA标准>美日API/ILSAC标准>GB中国标准，其中：OEMACEA：欧洲汽车制造商协会的规范，以A开头表示针对汽油引擎机油的规范，目前分为A1、A2、A3及A5四个等级；B开头表示针对轻负荷柴油引擎机油规范，目前分为B1、B2、B3、B4及B5五个等级；另有针对装有触媒转化器的汽柴油引擎的C1~C4，针对重度柴油引擎的E2~E5。ACEA的特点是更新比较频繁，经常针对行业新趋势提高要求。API：API是美国石油学会（AmericanPetroleumInstitute）的英文缩写，是美国商业部和美国贸易委员会承认的石油机械认证机构。API是最早对机油进行分级定义的组织，作为普及最广的机油标准，API认证可说是机油认证的准入门槛，以S和C区分汽、柴机油。APISE到SLCC到CI图表31：润滑油认证体系金字塔路博润石油化工公众号，东方研究所APIAmericanPetroleumInstitute（）API1919API201930API的工业国家都认同APIAPI就APISC开头。其质量级别的高低依照英文字母的顺序，字母越往后，其级别越高。汽油机油API别 标准介绍汽油机油API别 标准介绍SA 1930SB 1940SC 1964年供防高温低温沉、磨、锈腐蚀的护SD 1968年现比SC机.SE 1972SF 1980年化稳性较SE为佳，时包改良防磨损现。SG 1989年发动沉积机油氧及发机磨控制较SF为佳SH 1993年试通程序较SG严格。SJ 1996年在SH基础加台架试及发性善SL 总体性优于SJ，适合2001年后汽发动机SM 2004统一股份官网，东方研究所柴油机油API别 标准介绍柴油机油API别 标准介绍CA CB 中负荷1949年较差质的燃一并用，若干防蚀及沉积CC 中负荷1961年负荷涡轮增、防高或沉积、蚀及蚀。严峻负荷1955年严峻负荷的涡轮增压、磨损及沉积的高度保护，适用多种燃CD料。CD-Ⅱ 1985CE 1983CF 1994CF-4 适用于路卡发动同时适于卡彼勒设备发机CG-4 1994年用于负荷路卡车动机工地发动机。CH-4 CF-4CG-4，CI-4 ERG统一股份官网，东方研究所公司厚积薄发，多款产品已经通过第三方台架测试图表雅富顿化学公司的滑试台架 图表35：雅富顿化学公司的Darmstadt测试台架雅富顿添加剂公众号，东方研究所 雅富顿添加剂公众号，东方研究所公司作为国内润滑油添加剂行业的领军企业，在单剂和复合剂领域均具备显著优势，其中：1999ZDDPAPI合剂方面，公司目前已自主掌握了CF-4CH-4级、CI-4CK-4SMSNSPCI-4CK-4、SPOEM润滑油添加剂海外市场实现突破，公司产品产销量中枢上行全球主要的润滑油企业多数是国际公司，因此国外市场是润滑油添加剂的重要市场。润滑油添加剂中的单剂下游主要是四大公司、其外采后配制为复合剂销售使用；而复合剂下游主要是润滑油企业、与基础油混合配置为成品润滑油销售使用。根据福斯集团投资者演示材料数据，全球润滑油企业排名前十的公司为壳牌、埃克森美孚、嘉实多、道达尔、中石化、雪佛龙、中石油、福斯集团、Valvoline、Ergon等知名企业，除国内的两桶油外，其他排名靠前的均为国外企业。因此国际市场（出口市场）是国内润滑油添加剂企业的主要拓展方向之一。图表36：全球主要的润滑油企业多数为国际公司FUCHSGROUPInvestorPresentation》，东方研究所50002022（2023202420000出口均价方面：上行；油价下跌区间内、添加剂均价也有所下滑。润滑油添加剂作为一种石油基产品，原材料包括苯、烯烃等，成本回受石油价格波动，因此添加剂价格或在一定程度上受原油价格影响，近三年均价有所回落。图表润滑油添加剂出口及口均价 图表38：油价及润滑油添加出均价走势3500030000250002000015000100005000

4000350030002500200015001000500

2005-022006-052005-022006-052007-082008-112010-022011-052012-082013-112015-022016-052017-082018-112020-022021-052022-082023-112025-02

50004500400035003000250020001500100050002017-012017-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07出口量（吨） 出口均价（美元/吨,右轴）

原油价格（美元/桶）出口均价（美元/吨,右轴）中国海关，东方研究所 Choice宏观经济浏览器，中国海关，东方研究所2022202215.10、14.31+104.06%、+112.35%。同时公司2022年毛利中中国港澳台及海外地区增量显著，占比提升至约82.54%，成为公司最主要的利润来源之一。图表公司润滑油添加剂销量 图表40：公司中国港澳台及外区毛利及占比180000160000140000120000100000800006000040000200000

2019 2020 2021 2022 2023

1041021009896949290888684

9008007006005004003002001000

占比（,右轴）

1009080706050403020100产量（万吨） 销量（万吨） 产销率（右轴）

同比（,右轴）公告，东方研究所 hoice 资料板块，公司公告，东方研究所20222022202221345226018430%2023-2025（图表41：各主要出口地区出口量及其占比情况18000016000014000012000010000080000600004000020000

807060504030201002020

2021

2022

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02025亚洲（吨） 中东（吨） 俄罗斯（吨）亚洲占比（,右轴） 中东占比（,右轴） 俄罗斯占比（,右轴）中国海关，东方研究所（2025年数据为1-10月份）201620244922图表42：公司研发费率逐年提升5.004.003.002.001.000.002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025研发费率Choice，东方研究所（2025年数据为上半年数据）公司国内规划新产能海外布局基地，未来公司成长可期202431.5万吨/154610油添加剂项目，截止至2025年半年报，上述三个项目的工程进度分别约为75.00%40.00%2026年实现逐步投产。192.7亿（42司2024年润滑油添加剂业务收入约30.73亿元，市占率仅2.24%；205.38.47202422.26亿30.734.13%。润滑油添加剂市场空间广阔、公司产品具备一定优势，因此仍有较大的成长空间，未来可期。图表43：公司在建工程项目及工程进度（截止至2025年半年报）项目名称预算数期初余额本期增加金额期末余额工程累计投入占预算比例工程进度沧州15万吨润滑油项目342,240,000.0025,941,069.54317,784.1626,258,853.707.728.00新乡年产15万吨润滑油添加剂系列产品项月1,000,000,000.0053,160,279.2015,142,695.005,268,384.8439.2275.00年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目1,000,000,000.0043,678,824.8030,892,623.0324,684,928.6312.6940.00延津12万吨/年烷基化及7万吨/年磺化项目460,000,000.007,573,508.4010,017,965.1613,822,074.4049.2775.00锦州10万吨润滑油添加剂项目195,000,000.0034,207,261.4022,620,031.981,986,186.3751.7170.00公告，东方研究所（有限公司（瑞丰香港）拟与沙特阿拉伯公司FarabiDownstreamCompany（法拉比下游公司）在沙特阿拉伯延布市设立合资公司瑞丰法拉比润滑油添加剂公司（瑞丰法拉比），建设辐射中东、非洲、印度等市场的生产基地，为区域客户或其他西方地理或全球TOP客户提供有竞争力的润滑油添加剂产品。根据双方初步达成的合作意向，合资公司中瑞丰香港将持股60%，法拉比下游公司持股40%。本项目计划通过2到3期的建设，形成一个包括主要核心单剂及2.461.2760%10.51202431.42%盈利预测与估值公司盈利预测基于如下假设：31.5/43.5万吨（2024行业目前仍以路博润、润英联、雪佛龙、雅富顿国外四家公司为主，控制了全球85%左右的添加剂市场份额，自主开发空间较大。同时公司已自主掌握了CF-4级、CH-4级、CI-4级、CK-4级柴油机油复合剂配方工艺，SL级、SM级、SN级、SP级汽油机油复合剂配方工艺以及天然气发动机油复合剂、摩托车油复合剂、船用系统油、船用汽缸油复合剂、抗磨液压油复合剂、齿轮油复合剂等配方工艺，验证进年营收分别为36.67、43.16、50.66亿元，其中销量分别为19.0022.3726.25均价、预期2025-2027年均价保持稳定分别为、、1.93万元吨。1万吨/对稳定，因此我们预测公司2025-2027年营收分别为0.41、0.42、0.43亿元，其中销量分别为0.40、0.41、0.42万吨；价格参考过去两年均价、预期2025-2027均价保持稳定。图表44：公司主营业务及盈利预测2023A2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）2815.673157.473758.304418.685179.51营业成本（百万元）1830.062026.342411.132834.803322.75毛利（百万元）985.611131.131347.161583.881856.76毛利率（）35.0035.8235.8535.8535.85 油品添加剂 营业收入（百万元）2727.853072.773667.104316.455066.25营业成本（百万元）1767.031969.062346.942762.523242.40毛利（百万元）960.821103.711320.151553.921823.85毛利率（）35.2235.9236.0036.0036.00产能（吨）200000315000358500532500750000产能利用率（）66.7749.00534235产量（吨）133548154344190005223650262500产销率（）102.14102.95100100100销量（吨）136401158891190005223650262500均价（万元/吨）2.001.931.931.931.93 无碳纸显色剂 营业收入（百万元）48.5340.4341.2042.2343.26营业成本（百万元）32.7926.7327.1927.8728.55毛利（百万元）15.7313.7014.0114.3614.71毛利率（）32.4233.8834.0034.0034.00产能（吨）10000.0010000.0010000.0010000.0010000.00产能利用率（）48.5936.86404142产量（吨）4859.213686.064000.004100.004200.00产销率（）96.79106.72100100100销量（吨）4703.313933.644000.004100.004200.00均价（万元/吨）1.031.031.031.031.03 其他 营业收入（百万元）39.296844.275350.0060.0070.0